POLITICAS ANTI-INFLACIONARIAS Las polticas antiinflacionarias suelen provocar disminucin en los ingresos, algunas parecen incidir ms sobre las

rentas del capital mientras que otras parecen asentarse especialmente en los salarios. La poltica de control de precios, a corto plazo pueden tener un cierto efecto, pero si no se corrigen las causas o los desequilibrios que generaron el problema, ocurre que en cuanto se levanten los controles la inflacin resurgir con ms fuerza. En cualquier caso el control directo slo puede ser una medida a corto plazo; si se prolongase en el tiempo aparecera el mercado negro y se provocaran distorsiones en la produccin. La poltica de control de rentas, consiste en establecer lmites al crecimiento de sueldos, salarios y beneficios. Pero si bien los sueldos y salarios son muy fciles de controlar, no se puede decir lo mismo de los beneficios por lo que esta poltica suele conducir a prdidas de la capacidad adquisitiva exclusivamente para los asalariados. La poltica cambiaria, consiste en permitir la libre importacin de ciertos productos de forma que sean vendidos en el mercado nacional a un precio aproximadamente igual a los producidos en el pas, de este modo se estar aumentando la competitividad interior, impidiendo el alza de los precios. Pero las consecuencias de esta poltica pueden llevar a desalentar la produccin nacional, con el cierre de fbricas y el consecuente aumento del desempleo. Efectos de la poltica fiscal y la poltica monetaria, esta poltica exige recortes en los gastos pblicos, y control de la oferta de dinero con altas tasas de inters. Sin embargo, la efectividad de estas polticas depende en gran medida de las previsiones de los agentes econmicos. Conviene por tanto que nos detengamos a considerar cmo se forman las expectativas.

DILEMAS DE LA POLTICA ANTIIIMFLACIOIMISTA La economa cambia en respuesta a las fuerzas polticas y al cambio tecnolgico. Nuestras teoras econmicas, pensadas para explicar cuestiones como la inflacin o el desempleo, tambin deben adaptarse. En este ltimo apartado dedicado a la teora de la inflacin, analizamos las cuestiones acuciantes que plantea la lucha contra la inflacin. El trmino NAIRU es un acrnimo derivado de la expresin inglesa Non-Accelerating Inflation Rate of Unemployment (Tasa de desempleo no aceleradora de la inflacin). Es un concepto econmico que abarca la microeconoma y, sobre todo, la macroeconoma. Tambin se la llama tasa natural de paro. Si la tasa de paro cae por debajo de la NAIRU es probable que la inflacin se dispare. En trminos de produccin, la NAIRU se corresponde con la produccin potencial, que es el mximo nivel que el Producto Interior Bruto puede mantener de forma sostenida en el tiempo. Tambin se llama

Producto Interior Bruto Natural. La curva de Phillips es la disyuntiva en el corto plazo entre la inflacin y el desempleo. En palabras ms claras, lo que plantea la curva de Phillips es una relacin inversa entre la inflacin y el desempleo, significa pues, que si la tasa de inflacin es baja entonces se produce un aumento en la tasa de desempleo en el corto plazo. Por ejemplo: Supongamos que el gobierno, a travs de su poltica econmica, decide reducir la cantidad del dinero que circula en la economa con el objetivo de disminuir la tasa de inflacin. En el largo plazo se produce un descenso en los precios. El problema surge debido a que los precios son rgidos en el corto plazo, significa que no todos se ajustan de manera inmediata. Las empresas deben agotar los inventarios, publicar nuevos catlogos, imprimir nuevos mens, etc. La reduccin del dinero que circula en la economa disminuye el gasto de los individuos. Los precios, que no han bajado todava, se combinan para disminuir la demanda de bienes y servicios de las empresas, esto provoca una reduccin en las ventas. Las empresas al vender menos deben despedir personal. Es bueno recordar que este efecto es temporal y todo volver a normalizarse cuando los precios se ajusten a la realidad del mercado.

Cun largo es el largo plazo? Segn la teora de la NAIRU, la curva de Phillips es vertical a largo plazo. Cun largo es el largo plazo a estos efectos? No se sabe con exactitud cunto tarda la economa en adaptarse totalmente a una perturbacin. Algunos estudios recientes sugieren que tarda como mnimo cinco aos o quiz incluso una dcada. La causa de este largo retraso se halla en que las expectativas tardan mucho tiempo en ajustarse, los convenios y otros contratos de larga duracin en revisarse y todos estos efectos en filtrarse a toda la economa. Cunto cuesta reducir la inflacin? Nuestro anlisis induce a pensar que un pas puede reducir la tasa tendencial de inflacin reduciendo temporalmente la produccin y elevando el desempleo. Pero es posible que las autoridades econmicas deseen saber cunto cuesta erradicar la inflacin de la economa. Cunto cuesta la

desinflacin, es decir, la poltica de reducir la tasa de inflacin? Segn algunos estudios sobre esta cuestin, el coste de la reduccin de la inflacin vara dependiendo del pas, de la tasa inicial de inflacin y de la poltica utilizada. Los anlisis de Estados Unidos dan una respuesta razonablemente coherente: la reduccin de la tasa tendencial de inflacin en un punto porcentual le cuesta al pas alrededor de un 4 por 100 del PIB de un ao, lo que expresado en el nivel actual del PIB equivaldra a una prdida de produccin de unos 360.000 millones de dlares (a precios de 1999). Para comprender el coste de la desinflacin, consideremos la curva de Phillips. Si sta es relativamente plana, para reducir la inflacin ser necesario mucho desempleo y una prdida de produccin; si es inclinada, un pequeo aumento del desempleo reducir rpidamente la inflacin y de una manera relativamente indolora. Los anlisis estadsticos indican que cuando la tasa de desempleo aumenta 1 punto porcentual por encima de la NAIRU durante 1 ao y despus vuelve a la NAIRU, la tasa de inflacin desciende alrededor de l/2 punto. Por tanto, para reducir la inflacin 1 punto, el desempleo debe ser 2 puntos superior a la NAIRU durante 1 ao. Recurdese que segn la ley de Okun (analizada en el Captulo 31), cuando la tasa de desempleo es 2 puntos superior a la NAIRU, el PIB efectivo es un 4 por 100 inferiores al potencial. Por ejemplo, en 1999, con un PIB potencial (a precios de 1999) de 9 billones de dlares, una reduccin de la inflacin en 1 punto exigira un aumento de la tasa de desempleo (U) de unos 2 puntos porcentuales durante 1 ao. En dlares, pues, una desinflacin de 1 punto costara 2 puntos de U x 2 por 100 del PIB por punto de U x 9 billones de dlares de PIB = 360.000 millones de dlares. Sin embargo, no se sabe exactamente cul es el coste y las estimaciones van desde 180.000 millones de dlares hasta 500.000 millones por cada punto en que se reduzca la inflacin. Esta estimacin estadstica del coste de la reduccin de la inflacin puede compararse con la experiencia de Estados Unidos en la profunda recesin de principios de los aos ochenta. La Tabla 32-2 muestra un clculo de la prdida estimada de produccin como consecuencia de la recesin (comparada con la produccin en el nivel potencial), junto con el descenso estimado de la tasa tendencial de inflacin. Este clculo indica que la desinflacin del perodo 1980-1984 le cost a Estados Unidos alrededor de 250.000 millones de dlares de produccin perdida (a precios de 1999) por cada reduccin de la inflacin en un punto. Este episodio corrobora las estimaciones estadsticas del coste de la desinflacin. La credibilidad y la inflacin Una de las cuestiones ms importantes que plantea la poltica antiinflacionista es el papel que desempea su credibilidad. Muchos economistas sostienen que el enfoque de la curva de Phillips es demasiado pesimista. Los crticos mantienen que unas medidas crebles y anunciadas pblicamente p. ej., la adopcin de unas reglas monetarias fijas o la fijacin de un objetivo para el PIB nominal permitiran que la poltica antiinflacionista redujera la inflacin con unos costes ms bajos en

produccin y en desempleo. La idea se basa en el hecho de que la inflacin es un proceso tendencial que depende de las expectativas de los individuos sobre la futura inflacin. Una poltica monetaria creble como la que marca implacablemente como objetivo una tasa de inflacin fija y baja podra llevar a la opinin pblica a esperar que la inflacin fuera ms baja en el futuro, y esta creencia podra ser en alguna medida una profeca que se cumplira por s sola. Los que hacen hincapi en la credibilidad apoyan sus teoras citando los cambios de rgimen, como las reformas monetarias y fiscales que terminaron con las hiperinflaciones de Austria y Bolivia con un coste relativamente bajo en desempleo o en PIB perdido. Cmo podemos reducir la NAIRU? Dados los costes de un elevado desempleo, cabra preguntarse si la NAIRU es el nivel ptimo de desempleo. En caso negativo, qu podemos hacer para reducirla hasta conseguir un nivel ms deseable? Los economistas clsicos suelen afirmar que la NAIRU (o lo que ellos llaman tasa natural) representa el nivel eficiente de desempleo de la economa. Sostienen que es el resultado de la elaboracin basada en la oferta y la demanda de un patrn eficiente de empleo, vacantes y bsqueda de empleo. No tendra ms sentido reducir la NAIRU que reducir la tasa de viviendas vacas o el nmero de neumticos de repuesto que llevamos en el automvil. Otros economistas discrepan totalmente y sostienen que la NAIRU probablemente es superior a la tasa ptima de desempleo, o sea, a la tasa de desempleo con la que se maximiza el bienestar econmico neto de una economa. Este grupo mantiene que en el mercado de trabajo hay muchos efectos-difusin o externalidades. Por ejemplo, los trabajadores despedidos sufren mltiples dificultades sociales y econmicas. Sin embargo, los empresarios no pagan los costes del desempleo; la mayora de estos costes (el seguro de desempleo...: costes sanitarios, el malestar familiar, etc.) se difunde: 2 forma de costes externos y son absorbidos por l trabaja por el Estado. En la medida en que el desempleo tiene cc-sus externos, es probable que la NAIRU sea ms alta que a ptima. La reduccin de la tasa de desempleo aumentar., r bienestar econmico neto del pas. La sociedad que descubriera cmo reducir significamente la NAIRU obtendra, pues, un enorme dividendo social. Qu medidas podran reducirla? Mejorar los servicios del mercado de trabajo. Una pare del desempleo se debe a que las vacantes no se emparejar con los trabajadores desempleados. Mejorando la informacin, por ejemplo, elaborando listas informatizadas d puestos de trabajo, podra reducirse la cantidad de desespleo fricciona! y estructural. Reforzar los programas de formacin. Si leemos la seccin de ofertas de empleo de la prensa, observaremos; _e la mayora de los puestos de trabajo vacantes exigen edificaciones que poseen pocas personas. En cambio, la mayora de los desempleados son trabajadores no cualifica dos o semi cualificados tienen un empleo equivocado o se encuentran en una industria en crisis. Muchos creen que los programas pblicos o privados de formacin pueden ayudar a los

desempleados a reciclarse para ocupar mejores puestos de trabajo en sectores en expansin. Esos programas, si tienen xito poseen dos ventajas: permiten a Ios individuos ser productivos y reducen la carga de los programas de transferencias del Estado. Eliminar las interferencias del Estado. Antes hemos sealado que al proteger a las personas de las penurias que ocasionan el desempleo y la pobreza, el Estado ha eliminado lo peor del desempleo y ha reducido al mismo tiempo los incentivos para buscar trabajo. Algunos economistas reclaman una reforma del sistema de seguro de desempleo; una reduccin de los aspectos de los programas de asistencia sanitaria, incapacidad y pensiones que reducen los incentivos para trabajar. Estados Unidos ha reducido significativamente la generosidad de los programas de mantenimiento de los ingresos en las dos ltimas dcadas y en 1996 reestructur radicalmente la asistencia social. Aunque es probable que estas reformas aumenten la tasa de actividad de los hogares de renta baja, no se sabe cmo afectarn a la NAIRU. Si la reduccin de la asistencia social induce a trabajar a las personas no cualificadas y sin experiencia que tienden a tener unas tasas de desempleo ms altas, estas medidas pueden muy bien elevar la NAIRU. Una vez analizadas las opciones para reducir la NAIRU, debemos hacer una advertencia. Las intensas investigaciones y experimentos del mercado de trabajo sobre este tema han llevado a los analistas objetivos a ser extraordinariamente modestos en sus afirmaciones. Pocos estudiosos responsables creen que una reforma realista modificara la NAIRU en ms de unas cuantas dcimas de un punto porcentual. Por otra parte, incluso ese cambio influira considerablemente en la produccin potencial de la economa.