Mercado de Capitais

Escola Estadual de Educao Profissional - EEEP
Ensino Mdio Integrado Educao Profissional
Curso Tcnico em Administrao
Mercado de Capitais
Governador Cid Ferreira Gomes Vice Governador Domingos Gomes de Aguiar Filho Secretria da Educao Maria Izolda Cela de Arruda Coelho Secretrio Adjunto Maurcio Holanda Maia Secretrio Executivo Antnio Idilvan de Lima Alencar Assessora Institucional do Gabinete da Seduc Cristiane Carvalho Holanda Coordenadora da Educao Profissional SEDUC Andra Arajo Rocha
Escola Estadual de Educao Profissional [EEEP]
Curso: Tcnico em Administrao Disciplina: Mercado de Capitais Carga Horria: 40 horas

Ementa Conceitos usuais do mercado de capitais. Mercados financeiros. Legislao do mercado de capitais. Sistema de distribuio. Bolsa de valores. Outras instituies. Investimentos no mercado de capitais. Mercado de aes. Avaliao de investimentos. A empresa e o mercado de capitais. Intermediao financeira, mercado de capitais e desenvolvimento econmico. O caso do Brasil. Estudo de casos. Contedo programtico Bolsas de Valores: Histrico; Sistemas, Processos e Tipos de Negociao; Corretoras; Sistemas de Informaes, os mercados das bolsas; Caixa de Registro e Liquidao; Custdia; Garantias; Corretagens; ndices das Bolsas. Ao: Espcies, formas e classes; Direitos do Acionista; Dividendos; Bonificaes e Subscries. Avaliao de Investimentos no Mercado Acionrio: Introduo a Anlise Fundamentalista e Anlise Grfica; O investidor: Risco, lucratividade, liquidez; objetivos e estratgias do investidor; administrao de carteira Simulao de Investimentos: Orientao de Pesquisa e Anlise de Informaes; Tcnicas de Elaborao de Relatrios; Prtica de Investimentos; Outras Aplicaes Financeiras: Caderneta de Poupana; CDB/RDB; Debntures; Ouro; Fundos de Investimentos e outras. Sociedades Annimas: Legislao Bsica; Estrutura e seu Papel no Desenvolvimento do Pas; Abertura do Capital de Empresas; Lanamento Pblico de Aes e Debntures. Mercado de Capitais e Desenvolvimento Econmico: Poupana-Investimento; Intermedirios Financeiros-Funo; Plano Diretor do Mercado de Capitais; Investidores e Especuladores; Elementos Importantes para o Desenvolvimento do Mercado de Capitais no Brasil. Competncias Conhecer o Mercado de Capitais no Brasil, sua estrutura, funcionamento e seu papel no processo de desenvolvimento econmico; Conhecer direitos dos acionistas, espcies e formas de aes; Identificar os riscos decorrentes de investimentos no mercado de capitais; Reconhecer outros tipos de aplicaes existentes no mercado. Habilidades
Administrao Mercado de Capitais
Entender o Mercado de Capitais como fornecedor de recursos para a empresa; Utilizar instrumental analtico bsico sobre o Mercado de Capitais como alternativa de investimento; Sugerir outros tipos de aplicaes financeiras dentre as existentes no mercado.
SUMRIO INTRODUO............................................................................................................................................3 CAPTULO I - Mercado Financeiro .....................................................................................................4 Estrutura e dinmica do Mercado Financeiro Modalidades de Aplicao Financeira. Mercado de cmbio CAPTULO II - Mercado de Capitais......................................................................................................17 Organizao dos Mercados Mercado de Aes. Aspectos Gerais Investimentos em Aes Ativos e carteiras Sociedades Annimas GLOSSRIO..............................................................................................................................................32 BIBLIOGRAFIA ...................................................................................................................................45
INTRODUO O mercado acionrio adquiriu crescente importncia no cenrio financeiro internacional com o processo de globalizao, que resultou em intenso intercmbio entre os pases. Para seguir essa tendncia, os pases em desenvolvimento procuram abrir suas economias e receber investimentos externos. Assim, quanto mais desenvolvida uma economia, mais ativo o seu mercado de capitais. Por outro lado o mercado acionrio tambm constitui uma importante opo de investimento para pessoas e instituies visto que um canal fundamental na captao de recursos que permite o desenvolvimento das empresas, gerando novos empregos e contribuindo para o progresso do Pas. A presente apostila traz informaes que lhe faro conhecer a dinmica do mercado de aes, abordando conceitos bsicos sobre o funcionamento das bolsas e um glossrio com os termos mais utilizados. Por isso, a leitura desta apostila o primeiro passo para quem quer conhecer e trabalhar nesse mercado. Bom curso a todos!
CAPTULO I - Mercado Financeiro ESTRUTURA E DINMICA DO MERCADO FINANCEIRO. O Sistema Financeiro Nacional composto de instituies responsveis pela captao de recursos financeiros, pela distribuio e circulao de valores e pela regulao desse processo. O Conselho Monetrio Nacional (CMN), seu organismo maior, presidido pelo ministro da Fazenda, quem define as diretrizes de atuao do sistema. Diretamente ligados a ele esto o Banco Central do Brasil, que atua como seu rgo executivo, e a Comisso de Valores Mobilirios (CVM), que responde pela regulamentao e fomento do mercado de valores mobilirios (de bolsa e de balco). SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL SFN As principais instituies que compem o SFN so: 1. CONSELHO MONETRIO NACIONAL (CMN) A Comisso de Valores Mobilirios (CVM) uma autarquia especial, vinculada ao Ministrio da Fazenda, com a responsabilidade de disciplinar, fiscalizar e promover o mercado de valores mobilirios. Criada pela Lei 6.385, de 07/12/76, a CVM exerce atividade de fiscalizao e normatizao do mercado de valores mobilirios, de modo a assegurar o exerccio de prticas equitativas e coibir qualquer tipo de irregularidade. Ao mesmo tempo, elabora estudos e pesquisas dos quais obtm elementos necessrios definio de polticas e iniciativas capazes de promover o desenvolvimento do mercado. No exerccio de suas atribuies, a Comisso de Valores Mobilirios poder examinar registros contbeis, livros e documentos de pessoas e/ou empresas sujeitas sua fiscalizao, intim-las a prestar declaraes ou esclarecimentos sob pena de multa; requisitar informaes de rgos pblicos, outras autarquias e empresas pblicas; determinar s companhias abertas a republicao de demonstraes financeiras e dados diversos; apurar infrao mediante inquritos administrativos e aplicar penalidade. O CMN regulamenta o mercado atravs de resolues. um rgo deliberativo da cpula do SFN, suas principais atribuies so: Adaptar o volume dos meios de pagamento as reais necessidades da economia; Regular o valor externo e interno da moeda; Aperfeioar as instituies e os instrumentos financeiros; Zelar pela solvncia e liquidez das instituies financeiras; Coordenar a Poltica Monetria, de crdito, oramento, fiscal e da dvida pblica; Autorizar as emisses de papel moeda; Fixar as normas e diretrizes da Poltica Econmica; So membros do CMN:
Ministro da Fazenda presidente; Ministro do Planejamento; Presidente do Bacen, CVM. As comisses consultivas prestam assessoria ao CMN quando solicitadas e subdividem-se em: Bancria, Mercado de Capitais, Crdito Rural e Crdito Industrial. 2. BACEN BANCO CENTRAL DO BRASIL O BACEN regulamenta o mercado atravs de circulares. uma autarquia vinculada ao Ministrio da Fazenda. Como rgo executivo do SFN cabe-lhe cumprir e fazer cumprir as disposies que lhe so atribudas pela legislao em vigor e pelas normas emanadas do Conselho Monetrio Nacional. Suas principais atribuies so: Emitir dinheiro; Executar os servios do meio circulante; Executar os recolhimentos compulsrios, encaixes obrigatrios e os depsitos voluntrios das instituies financeiras; Realizar operaes de redesconto e emprstimo a instituies financeiras; Controlar e fiscalizar o crdito, o capital estrangeiro; Ser depositrio das reservas oficiais de ouro e moedas estrangeiras do pas; Fiscalizar as instituies financeiras e aplicar as penalidades cabveis; Todos os atos relativos a instalaes, funcionamento, fuses, etc. de instituies financeiras; Negociar a dvida externa; Administrar a dvida externa.
3. COMISSO DE VALORES MOBILIRIOS (CVM) A CVM regulamenta o mercado atravs de instrues. uma entidade autrquica vinculada ao Ministrio da Fazenda, sendo administrada por um presidente e quatro diretores nomeados pelo Presidente da Repblica. Funciona como rgo deliberativo colegiado devendo seu regimento interno ser aprovado pelo Ministrio da Fazenda. competncia da CVM: Regular as matrias definidas pelo CMN previstas na Lei das Sociedades por Aes (Lei 6.404/76); Administrar registros institudos pela lei que a criou; Registrar auditores independentes; Consultoria e anlise de Valores Mobilirios; Fiscalizar as operaes realizadas no Mercado de Valores Mobilirios; Negociar e intermediar valores; Funcionamento da Bolsa de Valores; Administrao e custdia de ttulos;
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Auditoria de companhias abertas; Propor ao CMN limites mximos de preos. Emolumento e qualquer outro rendimento cobrado pelos intermedirios financeiros; A CVM tem poderes para: Examinar livros, registros e documentos; Exigir informaes e esclarecimentos; Requisitar informaes adicionais de qualquer rgo pblico, autarquia ou empresa pblica; Obrigar as companhias abertas a republicar balanos, demonstraes, etc. com correes; Apurar mediante inqurito administrativo, atos ilegais e prticas no equitativas de administraes de companhias abertas e de qualquer participante no mercado; Aplicar penalidades previstas; Suspender a negociao de ttulos ou colocar em recesso a Bolsa de Valores; Divulgar informaes a fim de orientar os participantes no mercado; Suspender ou cancelar registro.
4. BANCO DO BRASIL S/A O Banco do Brasil exerce, ao mesmo tempo, as funes de agente financeiro do Governo Federal, principal executor das polticas de crdito rural e industrial e de banco comercial. As principais funes do Banco do Brasil so: Compensao de cheques; Recebedor de pagamento do BACEN; Realizar operaes cambiais por conta prpria ou por conta do BACEN; Executar a poltica de comrcio exterior; Aquisio e financiamento de produtos exportveis; Atuar como banco comercial; Sociedade de economia mista.
5. BANCO NACIONAL DE DESENVOLVIMENTO ECONMICO E SOCIAL BNDES O BNDES foi criado em 1952 como autarquia federal hoje uma empresa pblica vinculada ao Ministrio do Planejamento. o principal rgo de execuo da poltica de investimentos do Governo Federal e juntamente com as empresas a ele filiadas exerce uma tarefa de apoio aos investimentos estratgicos necessrios ao desenvolvimento do pas e ao fortalecimento da empresa privada nacional. A maior parte dos seus recursos so oriundos dos programas PIS e PASEP e isso fortaleceu sua capacidade financeira, permitindo que atendesse com maior flexibilidade a programas e projetos de interesse prioritrio para a economia do pas. So Fundos e Programas do BNDES: Fundo de Reaparelhamento Econmico (FRE);
Programa de financiamento a pequena e mdia empresa (FIPEME); Fundo de modernizao e reorganizao da Indstria ( FMRI); Fundo de desenvolvimento Tcnico-Cientfico (FUNTEC); Programa de operaes conjuntas (POC); Programa especial para o financiamento do capital de giro (PROGIRO); Fundo de modernizao da comercializao; Programa de apoio a capitalizao da empresa privada nacional (PROCAP e FINAC).
6. CAIXA ECONMICA FEDERAL As caixas econmicas federais e estaduais atuam como bancos comerciais recebendo depsitos vista alm dos depsitos em caderneta de poupana. Atuam tambm no financiamento habitacional, concedem emprstimos a particulares e indstria. Aps a extino do BNH, a Caixa Econmica Federal absorveu seus ativos e passivos tornando-se o agente do Governo Federal executor da poltica habitacional. 7. BANCOS MLTIPLOS Os bancos mltiplos foram criados em 1988 pela Resoluo 1.524 do CMN. So bancos mltiplos os bancos que operam simultaneamente, com a autorizao do BACEN, carteiras de bancos comerciais, de investimentos, de crdito imobilirio, de financiamento e investimento, de arrendamento mercantil (leasing) e de desenvolvimento constituindo-se em uma s instituio financeira de carteiras mltiplas com personalidade jurdica prpria e que pode selecionar com o que deseja operar dentre as modalidades referidas. 8. BANCOS COMERCIAIS Os bancos comerciais so instituies financeiras que tem o poder de criar moeda escritural. Esses bancos recebem depsitos vista em contas de movimento e efetuam emprstimos a curto prazo, principalmente para capital de giro. Prestam tambm servios auxiliares como cobranas, transferncias de fundos de uma praa para outra, etc. A fiscalizao e regulamentao desses bancos so feitas pelo BACEN e atravs dele as autoridades monetrias controlam a liquidez do sistema bancrio por meio dos seguintes instrumentos: Operaes de mercado aberto; Redesconto; Requerimentos mnimos de reserva sobre os depsitos vista. 9. BANCOS DE INVESTIMENTOS Os bancos de investimentos so entidades privadas, especializadas em operaes de participao ou financiamento a mdio e longo prazos para suprimento de capital fixo ou de movimentao, mediante a aplicao de recursos prprios e captao, intermediao e aplicao de poupana de terceiros. Tambm podem oferecer aos investidores os recibos e os certificados de depsitos a prazo: RDB E
CDB. Operam como agentes financeiros do BNDES, apiam financeiramente empresas, prestam assessoria na realizao de negcios em geral, projetos e outros, operam como leasing financeiro e administram fundos de investimentos de renda fixa, de aes e clubes de investimentos. 10. BANCOS E COMPANHIAS DE DESENVOLVIMENTO Os bancos de desenvolvimentos podem ser regionais ou estaduais. O Banco do Nordeste do Brasil e do Banco da Amaznia so exemplos de bancos regionais. Suas funes so semelhantes as do BNDES, mas com rea de atuao restrita as suas respectivas regies, o Nordeste e a Amaznia Legal. Assim como o BNDES, suas atividades esto voltadas para o desenvolvimento econmico e social s que em nvel regional. Os governos estaduais podem criar instituies (bancos e companhias) estaduais de desenvolvimento onde a atividade bsica o apoio financeiro as iniciativas econmicas de interesse de seus Estados. Alm de poder funcionar como agentes financeiros de rgos nacionais e estrangeiros assim suas atividades sero voltadas para a formao da infra-estrutura agrcola e industrial da regio a que servem. 11. COMPANHIAS DE CRDITO, FINANCIAMNETO E INVESTIMENTO (FINANCEIRAS) So instituies privadas, sob a forma de S/A, que tm por objetivo o financiamento ao consumo e de vendas captando recursos no mercado basicamente atravs de letras de cmbio. As letras de cmbio so emitidas pelos muturios e recebem atravs de aceite a coobrigao da Sociedade de Crdito, Financiamento e Investimento. Os recursos captados so transferidos aos muturios (consumidores ou empresas). 12. COMPANHIAS DE CRDITO IMOBILIRIO CCI As CCI foram criadas atravs da Lei 4.380 de 21 de agosto de 1964 e seu funcionamento foi regulamentado pela Resoluo n 20 do CMN. So entidades financeiras privadas de apoio ao SFH, integram o Sistema Brasileiro de Poupana e Emprstimo e suas atividades esto voltadas para as camadas da populao de maior renda. S podem ser constitudas sob a forma de S/A. Podem captar depsitos a prazo com correo monetria, fazer convnios com estabelecimentos bancrios, captar recursos de terceiros para aplicar em suas atividades. 13. ASSOCIAES DE POUPANA E EMPRSTIMO (APE) As APE foram criadas atravs do Decreto - Lei 70 de 21 de novembro de 1966. So entidades financeiras privadas de apoio ao SFH, integram o Sistema Brasileiro de Poupana e Emprstimo e suas atividades esto voltadas para as camadas da populao de maior renda, embora tambm financie habitao para pessoas de baixa renda. S podem ser constitudas sob a forma de
sociedades civis. Seus objetivos so: Propiciar ou facilitar a aquisio da casa prpria aos associados; Captar, incentivar e disseminar a poupana. 14. BOLSAS DE VALORES De acordo com a Resoluo 1.656/89 do CMN as bolsas de valores so associaes civis sem fins lucrativos e tm por objeto social manter local adequado ao encontro de seus membros e realizao entre eles de transaes de compra e venda de ttulos e valores mobilirios em mercado livre e aberto, organizado e fiscalizado por seus membros e pela CVM. 15. SOCIEDADES CORRETORAS So instituies financeiras annimas ou por quotas de responsabilidade limitada. Sua principal funo a de promover de forma eficiente a aproximao entre compradores e vendedores de ttulos e valores mobilirios, dando a estes a negociabilidade adequada atravs de operaes realizadas em recinto prprio (prego da Bolsa de Valores). Desta forma, as sociedades corretoras exercem o papel de unificadoras de mercado dando segurana ao sistema e liquidez aos ttulos transacionados. 16. SOCIEDADES DISTRIBUIDORAS So firmas constitudas como sociedades annimas, sociedades por quotas de responsabilidade limitada ou sociedade annima. So autorizadas a funcionar pelo BACEN que tambm estabelece os capitais mnimos a que esto obrigadas em funo da regio que atuam. Suas atividades bsicas so: Subscrever isoladamente ou em consrcio emisses de ttulos ou valores mobilirios para revenda; Intermediar a colocao de emisses no mercado, contratar com a emissora, em conjunto ou separadamente, a formao de preos dos ttulos no mercado no perodo de lanamento e colocao da emisso; Encarregar-se da venda vista, a prazo ou prestao de ttulos e valores mobilirios por conta de terceiros; Operar no Open Market; Instruir, organizar e administrar fundos e clubes de investimentos. 17. COMPANHIAS DE SEGUROS Constitudas sob a forma de S/A, so empresas administradoras de riscos com obrigaes de pagar indenizaes se ocorrerem perdas e danos nos bens segurados. Garantem perdas e danos provenientes de incndios, transportes, acidentes pessoais e eventos que
possam afetar pessoas e bens, responsabilidades e obrigaes, garantias e direitos. Garantem benefcios ou rendas tendo em vista a durao da vida humana. Suas atividades so reguladas e controladas pelo Conselho Nacional de Seguros Privados e a execuo de suas funes fiscalizada pela SUSEP superintendncia de Seguros Privados. Como instituies financeiras, sujeitam-se as normas do CMN. 18. LEASING, FACTORING, CONSRCIO Leasing operam no arrendamento mercantil, forma especfica de locao com clausula de compra final de bens e equipamentos. Factoring so empresas comerciais que operam na aquisio incondicional de faturamento das empresas industriais e comerciais complementando o financiamento de vendas realizado pelos bancos comerciais e companhias de crdito. Consrcio administram fundos providos pelos futuros adquirentes de bens mveis e imveis mediante sistema de liberao parcial de recursos. 19. COOPERATIVAS HABITACIONAIS So organizaes mutualistas sem fins lucrativos, com forma jurdica prpria, de natureza civil, no sujeitas falncia e com nmero ilimitado de associados. Tm como finalidade a construo e aquisio de casa prpria para seus associados, mantendo de acordo com os princpios do Plano Nacional de Habitao, o atendimento prioritrio das camadas de menor renda. Tm sua rea de atuao limitada a sede e municpios circunvizinhos, extensvel ao municpio imediatamente seguinte desde que o mesmo no apresente condies tcnicas para instalao de outras cooperativas centrais e regionais. 20. COMPANHIAS HABITACIONAIS As COHABs so sociedades de economia mista, dotadas de personalidade jurdica de direito privado, citados sob a forma de S/A, onde o Poder Pblico possui 51% do capital acionrio. Atualmente as COHABs no atuam na promoo da habitao diretamente, mas como rgos de assessoria s construtoras no desenvolvimento de comunidades e preparao de muturios para a aquisio de financiamento junto a CEF. 21. AGENTES AUTNOMOS DE INVESTIMENTOS So pessoas fsicas credenciadas por bancos de investimento, sociedades de crdito e investimento, sociedades de crdito imobilirio, sociedades corretoras e sociedades distribuidoras para desempenhar exclusivamente, por conta e ordem das entidades credenciadas, a colocao e venda de ttulos e valores mobilirios registrados na CVM ou de emisso ou coobrigao de
instituies financeiras; colocao de quotas ou fundos de investimento e outras atividades autorizadas pelo BACEN E CVM. 22. INSTITUTOS DE ORIENTAO S COOPERATIVAS HABITACIONAIS INOCOOPS So constitudos sob a forma de sociedades civis sem fins lucrativos e tm como finalidade a prestao de servios de orientao completa assistncia tcnica a constituio, organizao e funcionamento das cooperativas habitacionais operrias. So organizados de preferncia pela iniciativa de entidades privadas sem fins lucrativos ou de utilidade pblica. MODALIDADES DE APLICAO FINANCEIRA. Os recursos necessrios para uma aplicao provm da poupana, que parcela no consumida da renda. Qualquer pessoa que tenha uma poupana (no importando seu valor) ou que tenha uma disponibilidade financeira, pode efetuar um investimento. E desse investimento espera-se obter: Reserva para qualquer despesa imprevista e uma garantia para o futuro, ou seja, segurana; Boa remunerao, ou seja, rentabilidade; Esperana de ver crescer o capital empregado, ou seja, valorizao; Defesa contra eventual desvalorizao do dinheiro, ou seja, proteo; Oportunidade de associao com empresas dinmicas, ou seja, desenvolvimento econmico; Rpida disponibilidade do dinheiro aplicado, ou seja, liquidez.
Os investidores buscam otimizar de trs aspectos bsicos em um investimento: retorno, prazo e proteo. Por isso a avaliao de um investimento deve estimar sua rentabilidade, liquidez e grau de risco. A rentabilidade sempre diretamente relacionada ao risco. Ao investidor cabe definir o nvel de risco que est disposto a correr, em funo de obter uma maior ou menor lucratividade. INVESTIMENTOS IMOBILIRIOS Os investimentos imobilirios envolvem a aquisio de bens imveis, como terrenos e habitaes. Para a economia como um todo,a compra de um imvel j existente no constitui investimento, mas apenas transferncia de propriedade. Os objetivos do investidor em imveis so geralmente distintos daqueles almejados pelos que procuram aplicar em valores mobilirios, sobretudo no que se refere ao fator liquidez de um e de outro investimento. O Fundo Imobilirio o instrumento mais eficiente para qualquer tipo de investidor que queira ter acesso ao investimento em negcios de base imobiliria. Como o investimento em bens imveis normalmente envolve alto valor de aplicao, poucos so os investidores que possuem recursos suficientes para aplicar diretamente em empreendimentos dessa natureza. Esse foi um dos principais fatores que estimulou o surgimento no mercado do conceito de fundo de investimento imobilirio, regulamentado pela legislao brasileira a partir da dcada de 90, por meio da lei 8668/93 e da Instruo 205/94 da Comisso de Valores Mobilirios.
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Essa nova forma de investimento veio viabilizar o acesso de pequenos e mdios investidores aos investimentos imobilirios. Os fundos passaram a juntar os recursos captados e investir em um ou mais empreendimentos imobilirios, que compem sua carteira. Trata-se, assim, de investimento imobilirio envolvendo recursos captados via mercado de valores mobilirios, portanto, os atos praticados por proprietrios e empreendedores passaram a ser mais controlados, e submetidos anlise de especialistas e investidores, bem como de rgos reguladores do mercado financeiro. Por isso, as informaes desse mercado tornam-se cada vez mais acessveis e transparentes. Como conseqncia, a tendncia o aumento do ndice de credibilidade e confiana nas operaes realizadas no mercado imobilirio. INVESTIMENTOS EM TTULOS Abrangem aplicaes em ativos diversos, negociados no mercado financeiro (de crdito), que apresentam caractersticas bsicas como: Renda varivel ou fixa; Prazo varivel ou fixo; Emisso particular ou pblica. Quanto Renda: FIXA - quando se conhece previamente a forma do rendimento que ser conferida ao ttulo. Nesse caso, o rendimento pode ser ps ou prefixado, como ocorre, por exemplo, com o certificado de depsito bancrio, CDB. VARIVEL - ser definida de acordo com os resultados obtidos pela empresa ou instituio emissora do respectivo ttulo. Quanto ao Prazo: VARIVEL OU INDETERMINADO - no tm data definida para resgate ou vencimento, podendo sua converso em dinheiro ser feita a qualquer momento. FIXO - apresentam data estipulada para vencimento ou resgate, quando seu detentor receber o valor correspondente sua aplicao, acrescido da respectiva remunerao. Quanto Emisso: PARTICULARES - quando lanados por sociedades annimas ou instituies financeiras autorizadas pela CVM ou pelo Banco Central do Brasil, respectivamente; PBLICOS - se emitidos pelos governos federal, estadual ou municipal. De forma geral, as emisses de entidades pblicas tm o objetivo de propiciar a cobertura de dficits oramentrios, o financiamento de investimentos pblicos e a execuo da poltica monetria. INVESTIMENTOS NO MERCADO DE CAPITAIS medida que h um crescimento no nvel de poupana, h uma maior disponibilidade para investir.
A poupana individual e a poupana das empresas (lucros) constituem a fonte principal do financiamento dos investimentos de um pas. Tais investimentos so o motor do crescimento econmico e este, por sua vez, gera aumento de renda, com consequente aumento da poupana e do investimento, e assim por diante. Esse o esquema da circulao de capital, que est presente no processo de desenvolvimento econmico. As empresas, medida que se expandem, carecem de mais e mais recursos, que podem ser obtidos por meio de: Emprstimos de terceiros; Investimentos de lucros; Participao de acionistas. As duas primeiras fontes de recursos so limitadas, pois geralmente as empresas as utilizam para manter sua atividade operacional. Entretanto, com a participao de novos scios os acionistas que uma empresa ganha condio de obter novos recursos no exigveis, como contrapartida participao no seu capital. Com os recursos necessrios, as empresas tm condies de investir em novos equipamentos ou no desenvolvimento de pesquisas, melhorando seu processo produtivo, tornando-o mais eficiente e beneficiando toda a comunidade. O investidor em aes contribui assim para a produo de bens, dos quais ele tambm consumidor. Como acionista, ele scio da empresa e se beneficia da distribuio de dividendos sempre que a empresa obtiver lucros. Essa a mecnica da democratizao do capital de uma empresa e da participao em seus lucros. Para operar no mercado secundrio de aes, necessrio que o investidor se dirija a uma corretora de uma bolsa de valores, na qual funcionrios especializados podero fornecer os mais diversos esclarecimentos e orientao na seleo do investimento, de acordo com os objetivos definidos pelo aplicador. Se pretender adquirir aes de emisso nova, ou seja, no mercado primrio, o investidor dever procurar um banco, uma corretora ou uma distribuidora de valores mobilirios, que participem do lanamento das aes pretendidas. MERCADO DE CMBIO 1. TAXA DE CMBIO o preo da moeda estrangeira em termos de moeda nacional. 2. MERCADO DE DIVISAS A oferta de divisas constituda por todos os recebimentos em moeda estrangeira provenientes do exterior e a procura constituda por todos os pagamentos em moeda estrangeira a serem efetuados ao exterior. 3. DETERMINAO DA TAXA DE CMBIO
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A taxa de cmbio determinada no mercado pela oferta e pela procura de divisas. No padro ouro considerada fixa porque flutua apenas entre o ponto da exportao e o da importao do ouro. No padro papel moeda ela flutua sem limites conforme a oferta e procura. 4. ADMINISTRAO DA TAXA DE CMBIO Visando evitar flutuaes na taxa de cmbio no padro papel moeda, os governos podero administrar a cotao de suas moedas com fundos de estabilizao do controle cambial ou outra poltica mais conveniente. 5. OPERAES DE CMBIO a troca de moedas, ou seja, a compra e venda de divisas. Os bancos que dispe de agncias e correspondentes no exterior que normalmente realizam essas operaes. Eles compram moeda estrangeira em forma de saques, ordens de pagamentos, cheques, etc. e as transformam em depsitos no exterior. Para esses depsitos so emitidos ordens de pagamentos, cheques, cartas de crdito, etc. a pedido e por conta de seus clientes.
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CAPTULO II - Mercado de Capitais ORGANIZAO DOS MERCADOS. O mercado de capitais um sistema de distribuio de valores mobilirios que visa proporcionar liquidez aos ttulos de emisso de empresas e viabilizar seu processo de capitalizao. Este mercado constitudo pelas bolsas, corretoras e outras instituies financeiras autorizadas. No mercado de capitais, os principais ttulos negociados so os representativos do capital de empresas as aes ou de emprstimos tomados, via mercado, por empresas debntures conversveis em aes, bnus de subscrio e commercial papers , que permitem a circulao de capital para custear o desenvolvimento econmico. O mercado de capitais abrange ainda as negociaes com direitos e recibos de subscrio de valores mobilirios, certificados de depsitos de aes e demais derivativos autorizados negociao. BOLSAS As bolsas so locais que oferecem as condies e os sistemas necessrios para a realizao de negociao de compra e venda de ttulos e valores mobilirios, e de outros ativos, de forma transparente. Alm de oferecer um ambiente para a negociao dos ttulos nelas registrados, orientar e fiscalizar os servios prestados por seus intermedirios, facilitar a divulgao constante de informaes sobre as empresas e sobre os negcios que se realizam sob seu controle, as bolsas propiciam liquidez s aplicaes de mdio e longo prazos, por intermdio de um mercado contnuo representado por seus preges dirios. CORRETORAS Corretoras so instituies financeiras credenciadas pelo Banco Central do Brasil, pela CVM e pela Bolsa, habilitadas a negociar valores mobilirios em prego. As corretoras podem ser definidas como intermedirias especializadas na execuo de ordens e operaes por conta prpria e determinadas por seus clientes, alm da prestao de uma srie de servios a investidores e empresas, tais como: Diretrizes para seleo de investimentos; Intermediao de operaes de cmbio; Assessoria a empresas na abertura de capital, Emisso de debntures e debntures conversveis em aes, Renovao do registro de capital etc.
A BOVESPA A Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BM&FBOVESPA) foi criada em maio de 2008 com a integrao da Bolsa de Mercadorias & Futuros e da Bovespa Holding. Juntas, essas companhias originaram uma das maiores bolsas do mundo em valor de mercado.
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A BOVESPA oferece negociao aes, contratos futuros, de opes, a termo e de swaps referenciados em ndices, taxas de juro e cmbio, e commodities agropecurias e de energia, alm de operaes no mercado a vista, como ouro, dlar pronto e ttulos pblicos federais. Na Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros, so negociados os mais variados ttulos e valores mobilirios de empresas criteriosamente selecionadas. A BOVESPA exerce, em defesa do investidor, rigoroso acompanhamento de todos os aspectos envolvidos nas transaes, assegurando o cumprimento dos negcios realizados. Todas as operaes so realizadas via prego eletrnico. MERCADO A VISTA No mercado vista, a liquidao fsica (entrega de ttulos vendidos) se processa no 3 dia til aps a realizao do negcio na Bolsa e a liquidao financeira (pagamento e recebimento do valor da operao) tambm se d no 3 dia til posterior negociao, e somente mediante a efetiva liquidao fsica. MERCADO A TERMO O objetivo de quem opera no Mercado a Termo o de assegurar um preo satisfatrio tanto para compra como pra venda de aes. Isso porque o investidor acredita que as aes que ele deseja adquirir esto com os preos subavaliados no Mercado vista e quem deseja vender aes a Termo acredita que seus preos esto superavaliados em relao ao Mercado Vista. Todas as operaes a Termo so contratadas por prazos determinados, entre comprador e vendedor, para liquidao futura e a um preo fixo. Os negcios a Termo so realizados em lotes-padro estabelecidos pelas Bolsas de Valores. Para aplicaes no Mercado a Termo so requeridos, alm do registro na Bolsa, um limite mnimo para transao e depsito de valores tanto pelo vendedor como pelo comprador , utilizados como margem de garantia da operao. O contrato a termo pode ainda ser liquidado antes de seu vencimento. TERMO EM PONTOS Assim como na modalidade tradicional, o termo em pontos constitui-se na compra ou venda de certa quantidade de aes a um preo preestabelecido para liquidao em prazo determinado, a contar da data de sua realizao. As principais diferenas em relao ao termo tradicional so as seguintes: O preo contratado entre as partes convertido para pontos e ajustado de acordo com o indicador estabelecido, que pode ser escolhido dentre os autorizados pelas Bolsas; Tem negociao secundria. MERCADO DE OPES
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No Mercado de Opes o que se negocia so os direitos sobre aes. So direitos de uma parte comprar ou vender a outra, at uma determinada data, uma certa quantidade de aes a um preo preestabelecido, pagando-se de uma s vez o valor da opo. Esses direitos so chamados opes e podem ser de compra (call) e de venda (put). Tanto o titular como o lanador sempre podero negociar suas opes no mercado a qualquer tempo, at a data do vencimento. O lanador de uma opo de compra poder cobrir (depositar os ativos objeto da operao) ou margear sua posio. O lanador de uma opo de venda dever margear sua posio por meio do depsito de valores. CONTA-MARGEM Uma compra em margem consiste na aquisio de aes no mercado a vista com recursos financiados por uma corretora. Uma venda em margem representa uma operao de emprstimo de aes em uma corretora para sua venda subsequente pelo investidor. OPES REFERENCIADAS EM DLAR Nessa modalidade, o preo de exerccio expresso em pontos; cada ponto equivale a um centsimo da taxa de cmbio real por dlar norte-americano divulgada pelo Banco Central do Brasil. OPES SOBRE O IBOVESPA Proporcionam a seus detentores o direito de comprar ou vender um lote-padro do ndice Bovespa (Ibovespa) ou mltiplos do lote-padro at (ou em) determinada data. Tanto o prmio como o preo de exerccio dessas opes so expressos em pontos do ndice, cujo valor econmico determinado pela BM&FBOVESPA. TERMO EM DLAR Tem caractersticas idnticas ao tradicional termo em reais, sua nica diferena em relao a este o fato de que o preo contratado corrigido diariamente pela variao entre a taxa de cmbio mdia de reais por dlar norte-americano, para o perodo compreendido entre o dia da operao, inclusive, e o dia de encerramento, exclusive. CLEARING E CENTRAL DEPOSITRIA A BOVESPA presta servios de clearing e de central depositria, sendo responsvel pela compensao e liquidao das operaes realizadas nos mercados a vista e de liquidao futura, bem como pelo registro e pelo controle das operaes de emprstimo de ttulos (BTC). Depois de fechadas pelas corretoras no Mega Bolsa, sistema eletrnico de negociao da BOVESPA, as operaes precisam ser liquidadas, ou seja, os vendedores devem entregar as aes aos compradores e estes devem efetuar o pagamento aos vendedores. a Bolsa quem coordena esse processo. A entrega das aes e o correspondente pagamento no ocorrem diretamente entre os participantes da operao, mas sim por meio de agentes de compensao.
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Alm disso, quando um investidor compra aes ou outros ttulos na Bolsa, eles ficam guardados na central depositria, em uma conta de custdia aberta em seu nome pelo seu agente de custdia, que semelhante a uma conta corrente, mas, em vez de guardar dinheiro, guarda aes. CBLC A Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia - CBLC a empresa responsvel pela compensao, liquidao e controle de risco das operaes realizadas na BOVESPA, nos mercados a vista e de liquidao futura, e pelo registro e controle das operaes de emprstimo de ttulos, por meio do Banco de Ttulos CBLC - BTC. A CBLC assumiu o Servio de Custdia Fungvel que era executado pela BOVESPA, tornando-se responsvel pela sua prestao aos participantes do mercado. Depois que as operaes so fechadas pelas Corretoras no MEGA BOLSA, o sistema eletrnico de negociao da BOVESPA, elas precisam ser liquidadas, ou seja, os vendedores devem entregar as aes aos compradores e estes devem efetuar o pagamento aos vendedores. a CBLC que coordena esse processo. A entrega das aes e o correspondente pagamento no ocorrem diretamente entre os participantes da operao, mas sim por meio dos Agentes de Compensao da CBLC. Alm disso, quando um investidor compra aes ou outros ttulos na Bolsa, eles ficam guardados na CBLC em uma conta de custdia aberta em seu nome pelo seu Agente de Custdia, que semelhante a uma conta corrente, mas, em vez de guardar dinheiro, guarda aes. AGENTES DE COMPENSAO So scios e participantes diretos da CBLC, responsveis por receber aes e dinheiro das Corretoras que intermediaram as operaes e repass-los para a CBLC. Algumas vezes so as prprias Corretoras que atuam como Agentes de Compensao da CBLC e, em vrios casos, essa funo terceirizada para outras instituies, como os bancos que se especializaram na prestao desse servio. AGENTE DE CUSTDIA o participante direto da CBLC, responsvel pela manuteno da conta de custdia do investidor. Usualmente, as prprias Corretoras desempenham o papel de Agente de Custdia dos seus clientes perante a CBLC. SERVIO DE CUSTDIA FUNGVEL CBLC A Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia responsvel pela administrao do Servio de Custdia Fungvel CBLC, que vinha sendo prestado desde 1974 pela Bolsa de Valores de So Paulo. O Servio de Custdia Fungvel CBLC um produto dinmico e em constante expanso,desenvolvimento e aperfeioamento. Alm de atuar como depositria de aes de companhias abertas, a estrutura dos sistemas utilizados pelo Servio de Custdia CBLC foi desenvolvida para prover o mesmo tipo de servio para outros instrumentos financeiros como, por exemplo, certificados de privatizao, debntures, certificados de investimento, quotas de fundos imobilirios e ttulos de renda fixa.
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A maior parte dos valores em custdia na CBLC mantida em forma escritural, uma vez que atualmente no Brasil poucas companhias ainda emitem certificados fsicos. Em 1997, o Servio de Custdia Fungvel obteve o certificado NBR ISO 9002/94, concedido pela SGS ICS Certificadora Ltda., que atestou a qualidade do servio de acordo com as normas e procedimentos da ISO 9002. O reconhecimento dessa condio tambm foi dado pela Londons National Accreditation of Certification Bodies o rgo britnico que congrega todas as agncias de certificao do pas. COMPENSAO E LIQUIDAO A Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia responsvel pela compensao e liquidao de operaes feitas nos mercados a vista, a termo e de opes da BOVESPA. As atividades de compensao e liquidao so realizadas por seus Agentes de Compensao. Todas as operaes realizadas na BOVESPA devem ter o investidor final identificado pelas corretoras que atuam como seus intermedirios. Essa informao confidencial, sendo seu acesso restrito apenas aos funcionrios responsveis pelo monitoramento do mercado. medida que os ttulos so entregues, mediante instrues dos Agentes de Compensao, o Servio de Custdia CBLC transfere os mesmos da conta do titular vendedor ao titular comprador. A entrega das aes feita com base na quantidade bruta negociada, ou seja, operao por operao. Os pagamentos so feitos por meio da CETIP, a Central de Custdia e Liquidao Financeira de Ttulos. A CETIP opera em todo o pas por intermdio de uma rede prpria de comunicao eletrnica, que conecta quase todas as instituies financeiras brasileiras, inclusive o Banco Central do Brasil. A CBLC possui um acordo com a CETIP para a viabilizao dos pagamentos relativos s operaes. O ciclo de liquidao de operaes na Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia completado em trs dias. A entrega dos ttulos e o pagamento ocorrem em D+3. As aes transferidas aos vendedores ficam bloqueadas na CBLC at que o pagamento seja concludo. MERCADO DE AES. ASPECTOS GERAIS. ATIVOS PRIVADOS DE RENDA VARIVEL AES Ttulos de renda varivel, emitidos por sociedades annimas, que representam a menor frao do capital da empresa emissora. Podem ser escriturais ou representadas por cautelas ou certificados. O investidor de aes um co-proprietrio da sociedade annima da qual acionista, participando dos seus resultados. As aes so conversveis em dinheiro, a qualquer tempo, pela negociao em bolsa ou no mercado de balco. TIPOS Ordinrias - Proporcionam participao nos resultados da empresa e conferem ao acionista o direito de voto em assembleias gerais.
Preferenciais - Garantem ao acionista a prioridade no recebimento de dividendos (algumas vezes em percentual mais elevado que o atribudo s aes ordinrias) e no reembolso de capital, em caso de dissoluo da sociedade. FORMAS Nominativas - Cautelas ou certificados que apresentam o nome do acionista, cuja transferncia feita com a entrega da cautela e a averbao de termo, em livro prprio da sociedade emissora, identificando o novo acionista. Escriturais - Aes que no so representadas por cautelas ou certificados, funcionando como uma conta corrente na qual os valores so lanados a dbito ou a crdito dos acionistas, no havendo movimentao fsica de documentos. RENTABILIDADE varivel. Parte dela, composta de dividendos ou participao nos resultados e benefcios concedidos pela empresa, advm da posse da ao; outra parte advm do eventual ganho de capital na venda da ao. DIVIDENDOS A participao nos resultados de uma sociedade feita sob a forma de distribuio de dividendos em dinheiro, em percentual a ser definido pela empresa de acordo com os seus resultados referentes ao perodo correspondente ao direito. Quando uma empresa obtm lucro, em geral feito um rateio que destina parte deste lucro para reinvestimentos, parte para reservas e parte para pagamento de dividendos. JUROS SOBRE O CAPITAL PRPRIO As empresas, na distribuio de resultados aos seus acionistas, podem optar por remuner-los por meio do pagamento de juros sobre o capital prprio, em vez de distribuir dividendos, desde que sejam atendidas determinadas condies estabelecidas em regulamentao especfica. BONIFICAO EM AES Advm do aumento de capital de uma sociedade mediante a incorporao de reservas e lucros, quando so distribudas gratuitamente novas aes a seus acionistas em nmero proporcional s j possudas. BONIFICAO EM DINHEIRO Excepcionalmente, alm dos dividendos, uma empresa poder conceder a seus acionistas participao adicional nos lucros por meio de uma bonificao em dinheiro. DIREITO DE SUBSCRIO o direito de aquisio de novo lote de aes pelos acionistas com preferncia na subscrio em quantidade proporcional s possudas, em contrapartida estratgia de aumento de capital da empresa. VENDA DE DIREITOS DE SUBSCRIO
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Como no obrigatrio o exerccio de preferncia na subscrio de novas aes, o acionista poder vender a terceiros, em bolsa, os direitos que detiver. INVESTIMENTOS EM AES OPES SOBRE AES So direitos de compra ou de venda de um lote de aes, a um preo determinado (preo de exerccio), durante um prazo estabelecido (vencimento). Para se adquirir uma opo, paga-se ao vendedor um prmio. Os prmios das opes so negociados em bolsa. Sua forma escritural e sua negociao realizada em bolsa. A rentabilidade dada em funo da relao preo/prmio existente entre os momentos de compra e venda das opes. OPES DE COMPRA So aquelas que garantem a seu titular o direito de comprar do lanador (o vendedor) um lote determinado de aes, ao preo de exerccio, a qualquer tempo, at a data de vencimento da opo. OPES DE VENDA So aquelas que garantem a seu titular o direito de vender ao lanador (vendedor da opo) um lote determinado de aes, ao preo de exerccio, na data de vencimento da opo. Como possvel ter diferentes posies, tanto titulares como lanadoras em opes de compra e/ou opes de venda, podemse formar diversas estratgias neste mercado, segundo a maior ou menor propenso do investidor ao risco. Tanto o titular como o lanador de opes (de compra ou de venda) podem, a qualquer instante, sair do mercado pela realizao de uma operao de natureza oposta. OPERAES EM MARGEM Modalidade operacional em bolsas, no mercado a vista, pela qual o investidor pode vender aes emprestadas por uma corretora, ou tomar dinheiro emprestado numa corretora para a compra de aes. BANCO DE TTULOS BTC Servio por meio do qual os investidores disponibilizam ttulos para emprstimo e os interessados os tomam, mediante aporte de garantias. CLUBE DE INVESTIMENTO Instrumento de participao de pequenos e mdios investidores no mercado de aes, que pode ser administrado por uma corretora, distribuidora, banco de investimento ou banco mltiplo com carteira de investimento. A participao feita pela aquisio de cotas iguais, representativas de uma parcela do patrimnio do clube, e sua rentabilidade depende do desempenho dos ttulos componentes de sua carteira. Difere-se dos fundos mtuos pelo limite de participantes mximo de 150, sendo assegurado a cada membro o direito de aumentar o nmero de suas cotas, por novos investimentos, at o limite mximo de 40% das cotas existentes e pela possibilidade de participao na gesto dos recursos da carteira do clube. FUNDO MTUO DE INVESTIMENTO
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Condomnio aberto ou fechado de investidores para aplicao de recursos em carteira diversificada de ttulos e valores mobilirios, em forma de cotas. Pode ser administrado por corretoras, distribuidoras, bancos mltiplos com carteira de investimento e bancos de investimento, e deve dispor em seu regulamento sobre os ativos que podero compor suas carteiras de aplicaes. As cotas do fundo mtuo de investimento correspondem a fraes ideais de seu patrimnio e assumem forma nominativa ou escritural. FUNDO IMOBILIRIO Fundo de investimento constitudo sob a forma de condomnio fechado, cujo patrimnio destinado a aplicaes em empreendimentos imobilirios. As cotas desses fundos, que no podem ser resgatadas, so registradas na CVM, podendo ser negociadas em bolsas ou no mercado de balco. FUNDO MTUO DE INVESTIMENTO EM EMPRESAS EMERGENTES Constitudo sob a forma de condomnio fechado, uma comunho de recursos destinados a aplicao em carteira diversificada de valores mobilirios de emisso de empresas emergentes. OPES DE COMPRA NO PADRONIZADAS (WARRANTS) Warrant de compra um ttulo que d ao seu possuidor o direito de comprar um ativo financeiro a um preo predeterminado (preo de exerccio), em um prazo tambm predeterminado. O emissor da warrant pode ser a prpria empresa emissora do ativo subjacente warrant, ou qualquer instituio que detenha em sua carteira de investimentos uma grande quantidade de aes emitidas por outra instituio. FUNDO MTUO DE INVESTIMENTO EM AES - CARTEIRA LIVRE Constitudo sob a forma de condomnio aberto ou fechado, uma comunho de recursos destinados aplicao em carteira diversificada de ttulos e valores mobilirios. Dever manter, diariamente, no mnimo 51% do seu patrimnio aplicado em aes e opes sobre ndices de aes. FUNDO MTUO DE AES Forma de Investimento que aplica, diariamente, no mnimo 51% de seu patrimnio em aes. FUNDO DE INVESTIMENTO FINANCEIRO (FIF) Fundo de investimento constitudo sob a forma de condomnio aberto, cujo patrimnio destina-se aplicao em carteira diversificada de ativos financeiros e demais modalidades operacionais disponveis no mbito do mercado financeiro. Para fins de resgate, suas quotas devem ser atualizadas a intervalos mnimos de 30 dias, contados a partir da data de emisso FUNDO DE INVESTIMENTO FINANCEIRO - CURTO PRAZO Sua constituio regida pelas mesmas normas do Fundo de Investimento Financeiro (FIF), com a diferena de que este fundo admite o resgate de quotas a qualquer tempo, com rendimento dirio. FUNDO DE APLICAO EM QUOTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO FINANCEIRO
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Tem por objetivo exclusivo a aplicao de recursos em quotas de fundos de investimento financeiro e demais fundos de investimento que vierem a ser especificados. FUNDO MTUO DE PRIVATIZAO FGTS Constitudo sob a forma de condomnio aberto, uma comunho de recursos destinados aquisio de valores mobilirios no mbito do Programa Nacional de Desestatizao e de Programas Estaduais de Desestatizao. formado, exclusivamente, por recursos de pessoas fsicas participantes do FGTS, diretamente ou por intermdio de clubes de investimento. Suas cotas so integralizadas, exclusivamente, com recursos integrantes da converso parcial dos saldos do FGTS dos respectivos participantes. RECIBO DE CARTEIRA SELECIONADA DE AES RCSA O RCSA um recibo que representa uma carteira preestabelecida de aes, cujas quantidades so fixadas e perfeitamente conhecidas antes de sua constituio. Os papis integrantes dos RCSAs devem ser depositados em custdia antes de sua emisso e, uma vez constitudos, os recibos so negociados na BOVESPA como se fossem um ttulo qualquer, com seu valor sendo determinado pelo mercado. A principal caracterstica do RCSA que ele permite que o investidor compre ou venda um conjunto de aes por meio de uma nica operao. ATIVOS E CARTEIRAS ATIVOS PBLICOS DE RENDA FIXA Ttulos emitidos pelo Tesouro Nacional: 1. Letras do Tesouro Nacional (LTN) - Emitidas pelo Tesouro Nacional para cobertura de dficit oramentrio do governo e provimento de crditos por meio da antecipao de receitas, observados os limites estabelecidos pelo Poder Legislativo. So ttulos prefixados negociados com desgio sobre o valor nominal. 2. Letras Financeiras do Tesouro (LFT) - So emitidas pelo Tesouro Nacional para a assuno, pela Unio, das dvidas de responsabilidade dos Estados e do Distrito Federal. Podem ser emitidas tambm para viabilizar a reduo da presena do setor pblico estadual na atividade financeira bancria. As LFT podem ser emitidas em duas sries distintas: Letras Financeiras do Tesouro Srie A (LFT-A) e Letras Financeiras do Tesouro Srie B (LFT-B). 3. Notas do Tesouro Nacional (NTN) - As NTN tm como objetivo bsico alongar o prazo de financiamento da dvida do Tesouro. Sries especiais de NTN podem ser lanadas com finalidades especficas. As NTN podem ser emitidas em dez sries distintas: A, B, C, D, F, H, I, M, P e R, subsrie 2. As principais notas negociadas so: Notas do Tesouro Nacional, srie B (NTN-B) - Ttulos pblicos com rentabilidade vinculada variao do IPCA, acrescida de juros definidos no momento da compra.
Notas do Tesouro Nacional, srie C (NTN-C) - Ttulos pblicos com rentabilidade vinculada variao do IGP-M, acrescida de juros definidos no momento da compra. Notas do Tesouro Nacional, srie F (NTN-F) - Ttulos pblicos com rentabilidade prefixada pela taxa interna de retorno (TIR) do fluxo de pagamentos dos cupons de juros e do desgio ou gio sobre o valor nominal do ttulo. Notas do Tesouro Nacional, srie D (NTN-D) - Ttulos pblicos com rentabilidade vinculada variao cambial. Notas do Tesouro Nacional, srie H (NTN-H) - Ttulos pblicos com rentabilidade vinculada TR (Taxa Referencial). ATIVOS PRIVADOS DE RENDA FIXA 1. Debntures e Debntures Conversveis em Aes - Ttulos emitidos por sociedades annimas, representativos de parcela de emprstimo contrado pela emitente com o investidor, a mdio e/ou longo prazos, garantidos pelo ativo da empresa. No caso de debntures no conversveis, o emprstimo liquidado normalmente no prazo previsto. Quanto s debntures conversveis em aes, o investidor poder, em prazos determinados e sob condies previamente definidas, optar pela converso de seu valor em aes, incorporando-o ao capital da sociedade emitente. Todas as condies pertinentes emisso, prazos, resgates, rendimentos, converso em aes e vencimento de debntures so obrigatoriamente fixados em assemblia geral de acionistas. 2. Commercial Papers - Ttulos de emisso de sociedades annimas abertas, representativos de dvida de curto prazo (mnimo de 30 e mximo de 360 dias). 3. Letras de Cmbio - Emitidas por sociedades de crdito, financiamento e investimento, para captao de recursos para financiamento da compra de bens de consumo durvel ou do capital de giro das empresas. So lanadas na forma nominativa, tm renda fixa e prazo certo de vencimento. 4. Bnus - Ttulo emitido por uma sociedade annima de capital aberto, dentro do limite do capital autorizado, que confere a seu titular, nas condies constantes do certificado, direito de subscrever aes, que ser exercido contra apresentao do bnus companhia e pagamento do preo de emisso. 5. Letras Imobilirias - Ttulos emitidos por sociedade de crdito imobilirio, com garantia da Caixa Econmica Federal, para a captao de poupana destinada ao Sistema Financeiro da Habitao. 6. Cadernetas de Poupana - Emitidas nominativamente por sociedade de crdito imobilirio, associaes de poupana e emprstimos e caixas econmicas estaduais e federal, com o objetivo de captar recursos para o financiamento de construtores e adquirentes de imveis. As aplicaes so corrigidas a cada perodo de 30 dias pela Taxa Referencial (TR) do perodo, e remuneradas com uma taxa de juros de 0,5% ao ms. Podem ser resgatadas sem perda da remunerao a cada aniversrio de 30 dias, a partir da data da aplicao.
7. Certificados de Depsito Bancrio CDB - Ttulos representativos de depsitos a prazo determinado, emitidos por bancos de investimentos e comerciais, negociveis antes de seu vencimento, por meio de endosso. Segundo a remunerao oferecida, podem ser ps ou prefixados. Os CDBs prefixados estabelecem a priori a taxa de remunerao pelo perodo do investimento. Os CDBs ps-fixados so remunerados por uma taxa de juros aplicada sobre o valor do investimento corrigido pela TR ou IGP-M do perodo da aplicao. 8. Recibos de Depsito Bancrio RDB - Tm as mesmas caractersticas do CDB, com a diferena de no serem negociados em mercado. SOCIEDADES ANNIMAS As sociedades comerciais so divididas em: Sociedades Limitadas Sociedades Annimas Sociedades Annimas So sociedades constitudas por aes, com o objetivo mercantil, que se rege pelas leis usos do comrcio. Seu estatuto social define seu objeto social de forma precisa e completa, que pode ser qualquer empresa com fim lucrativo, no contrrio lei, ordem pblica e aos bons costumes. As sociedades annimas podem ser abertas ou fechadas. Fechadas S/A com valores mobilirios no admitidos negociao no mercado de ttulos e valores mobilirios, seja o mercado de bolsas, seja o mercado de balco. Abertas S/A com valores mobilirios registrados na CVM (Comisso de Valores Mobilirios), admitidos negociao no mercado de ttulos e valores mobilirios, de bolsa ou de balco. A CVM pode classificar as sociedades de capital aberto em categorias, conforme as espcies e classes dos valores mobilirios por ela emitidos, negociados nesses mercados. A sociedade aberta se sujeita ao cumprimento de uma srie de normas quanto : 1. Natureza e periodicidade de informaes a divulgar; 2. Forma e contedo dos relatrios de administrao e demonstraes financeiras; 3. Padres contbeis, relatrio e parecer de auditores independentes; 4. Informaes prestadas por diretores e acionistas controladores, relativos compra, permuta ou venda de aes emitidas pela sociedade, sociedades controladas e controladoras.
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5. Divulgao de deliberaes de assemblia de acionistas, rgos da administrao, fatos relevantes ocorridos nos negcios, que possam influir de modo pondervel na deciso de comprar ou vender aes, por parte dos investidores. Podem ser citados como fatos relevantes o desdobramento de aes, a mudana de controle acionrio, o fechamento de capital, a ciso da companhia reavaliao de ativos. Dessa forma, as sociedades abertas tm regras de atuao muito mais rigorosas do que as sociedades fechadas, pois dado ao fato de poderem ter suas aes negociadas no mercado de capitais, devem divulgar mais informaes aos investidores interessados em comprar seus ttulos. Principais caractersticas de uma sociedade annima: Natureza jurdica obrigatoriamente mercantil; Composio mnima de 2 acionistas; Atos constitutivos atravs de ata da Assemblia Geral, do Estatuto social e do Boletim de Subscrio; Capital representado por aes, com ou sem valor nominal; Integralizao mnima desnecessria; Depsito bancrio correspondente a integralizao inicial em dinheiro e deve ser obrigatoriamente depositado; Administrao compete a diretoria, composta de acionistas ou no; Mandato de at 3 anos; Responsabilidade dos scios at o valor das aes que cada um subscreveu; Publicao dos atos constitutivos e alteraes, obrigatoriamente no DOU (Dirio Oficial da Unio) e em outro jornal de grande circulao; Retirada dos scios por transferncia de aes; As aes podem ser Ordinrias, Preferenciais de fruio; As aes preferenciais no podem ultrapassar 2/3 do capital social. So rgos das Sociedades Annimas: 1. As Assemblias que compreendem: A Assemblia Geral Ordinria deve instalar-se anualmente nos 4 primeiros meses seguintes ao trmino do exerccio social, com o objetivo de discutir assuntos rotineiros. A Assemblia Geral Extraordinria - pode ser convocada a qualquer poca, desde que seja necessria para deliberar ou discutir, entre outros, problemas relativos s formas do estatuto social. As Assemblias Especiais renem somente os chamados acionistas preferenciais, titulares de
partes beneficirias ou debntures para o debate e votao de matrias especficas e privativas dessas classes de titulares de valores mobilirios. 2. A Administrao que compreende: Conselho de administrao rgo de deliberao colegiada obrigatrio nas S/A de capital aberto, nas de capital autorizado e nas de economia mista, composto por mi mnimo 3 conselheiros, necessariamente acionistas, eleitos e destituveis pela Assemblia Geral, com mandato de no mximo 3 anos, e que tem a incumbncia de agilizar, orientar e fazer cumprir as determinaes da Assemblia Geral. Diretoria - rgo integrante da sociedade annima, composta por 2 ou mais diretores, eleitos e destituveis a qualquer tempo pelo Conselho de Administrao, se no existir, pela Assemblia Geral. 3. Conselho Fiscal Compete ao conselho fiscal: Fiscalizar os atos dos administradores e verificar o cumprimento dos seus deveres legais e estatutrios; Opinar sobre o relatrio anual da administrao, fazendo constar do seu parecer s informaes complementares que julgar necessrias ou teis deliberao da Assemblia Geral; Analisar, ao menos trimestralmente, o balancete e demais demonstraes financeiras elaboradas periodicamente pela companhia; Examinar as demonstraes financeiras do exerccio social e sobre elas opinar; Denunciar aos rgos de administrao, ou se estes no tomarem as providncias necessrias para a proteo dos interesses da sociedade, Assemblia Geral, os erros, fraudes, ou crimes que descobrirem, e sugerir providncias teis sociedade.
Fases para abertura de capital de uma empresa: 1. Ser uma S/A; 2. Cpia da Assemblia que houver deliberado a transformao de uma Ltda ou S/A de capital fechado para uma S/A de capital aberto; 3. Credenciamento na CVM; 4. Registro na Bolsa de Valores Vantagens para abertura de capital: 1. Novo capital de longo prazo, de custo baixo de remunerao; 2. Maior status para a empresa; 3. Acesso ao mercado internacional
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Desvantagens para abertura de capital: 1. Diluio dos lucros dos acionistas fundadores; 2. Taxas de fiscalizao (CVM); 3. Taxas das Bolsas, Custdia e entidades de Compensao e Liquidao; 4. Departamento de acionistas; 5. Transparncias da empresa; 6. Custo de publicao das informaes; 7. Auditor independente
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GLOSSRIO Ao Ttulo negocivel que representa a menor parcela em que se divide o capital de uma sociedade annima. Ao cheia Ao cujos direitos (dividendos, bonificao e subscrio) ainda no foram exercidos. Ao com valor nominal Ao que tem um valor impresso, estabelecido pelo estatuto da companhia que a emitiu. Ao escritural Ao nominativa sem a emisso de certificados, mantida em conta de depsito de seu titular na instituio depositria que for designada. Ao listada em bolsa Ao negociada no prego de uma bolsa de valores. Ao nominativa Ao que identifica o nome de seu proprietrio,que registrado no Livro de Registro de Aes Nominativas da empresa. Ao-objeto Valor mobilirio a que se refere uma opo. Ao ordinria Ao que proporciona participao nos resultados econmicos de uma empresa; confere a seu titular o direito de voto em assembleia. Ao preferencial Ao que oferece a seu detentor prioridade no recebimento de dividendos e/ou, no caso de dissoluo da empresa, prioridade no reembolso de capital. Em geral, no concede direito a voto em assembleia. Ao sem valor nominal Ao para a qual no se convenciona valor de emisso, prevalecendo o preo de mercado por ocasio do lanamento. Ao vazia Ao cujos direitos (dividendo, bonificao e subscrio) j foram exercidos. Acionista Aquele que possui aes de uma sociedade annima. Acionista majoritrio Aquele que detm uma quantidade tal de aes com direito a voto que lhe permite manter o controle acionrio de uma empresa. Acionista minoritrio Aquele que detentor de uma quantidade no expressiva (em termos de controle acionrio) de aes com direito a voto. gio Diferena, para mais, entre o valor pago e o valor nominal do ttulo. Alavancagem 1) Nvel de utilizao de recursos de terceiros para aumentar as possibilidades de lucro de uma empresa, aumentando, consequentemente, o grau de risco da operao. 2) Possibilidade de controle de um lote de aes com o emprego de uma frao de seu valor (nos mercados de opes, termo e futuro) enquanto o aplicador se beneficia da valorizao desses papis, que pode implicar significativa elevao de sua taxa de retorno. Aplicao Emprego da poupana na aquisio de ttulos com o objetivo de auferir rendimentos. Apregoao Ato de apregoar (anunciar) a compra ou venda de aes, mencionando-se o papel, o tipo, a quantidade de ttulos e o preo pelo qual se pretende fechar o negcio, executado por um operador representante de
corretora na sala de negociaes (prego). Atualmente, na BM&FBOVESPA, as negociaes so realizadas exclusivamente pelo sistema eletrnico. Arbitragem 1) Operao na qual o investidor aufere lucro sem risco, realizando transaes simultneas em dois ou mais mercados. 2) Sistemtica que possibilita a liquidao fsica e financeira das operaes interpraas, por meio da qual a mesma pessoa, fsica ou jurdica, atuando no mercado a vista, poder comprar em uma bolsa e vender em outra a mesma ao, em iguais quantidades, desde que haja convnio firmado entre as duas bolsas. Assembleia Geral Extraordinria (AGE) Reunio dos acionistas, convocada e instalada na forma da lei e dos estatutos, a fim de deliberar sobre qualquer matria de interesse social. Sua convocao no obrigatria, dependendo das necessidades especficas da empresa. Assembleia Geral Ordinria (AGO) Convocada obrigatoriamente pela diretoria de uma sociedade annima para verificao dos resultados, leitura, discusso e votao dos relatrios de diretoria e eleio do conselho fiscal da diretoria. Deve ser realizada at quatro meses aps o encerramento do exerccio social. Ativo financeiro Todo e qualquer ttulo representativo de parte patrimonial ou dvida. Aumento de capital Incorporao de reservas e/ou novos recursos ao capital da empresa. Realizado, em geral, mediante bonificao, elevao do valor nominal das aes e/ou direitos de subscrio pelos acionistas, ou tambm pela incorporao de outras empresas. Aumento do valor nominal Alterao do valor nominal da ao em conseqncia de incorporao de reservas ao capital de uma empresa, sem emisso de novas aes. Aviso de Negociao de Aes (ANA) Comprovante de operao enviado pela BM&FBOVESPA ao comitente (investidor). Balancete Balano parcial da situao econmica e do estado patrimonial de uma empresa, referente a um perodo de seu exerccio social. Balano Demonstrativo contbil dos valores do ativo, do passivo e do patrimnio lquido de uma entidade jurdica, relativo a um exerccio social completo. Banco Central do Brasil rgo federal que executa a poltica monetria do governo, administra as reservas internacionais do Pas e fiscaliza o Sistema Financeiro Nacional. Banco de Ttulos BTC um servio por meio do qual os investidores do segmento aes disponibilizam ttulos para emprstimo e os interessados os tomam, mediante aporte de garantias. Benefcios Dividendos, bonificaes e/ou direitos de subscrio distribudos por uma empresa a seus acionistas. Block-trade Leilo de grande lote de aes em bolsa. Bloqueio de posio Operao pela qual um aplicador impede o exerccio de sua posio mediante a compra, em prego, de uma opo da mesma srie da anteriormente lanada.
Blue chip Em geral, aes de empresas tradicionais e de grande porte, com liquidez e procura no mercado de aes. BM&FBOVESPA A Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BM&FBOVESPA) uma companhia de capital aberto cujos principais objetivos, no segmento aes, so: manter sistema de negociao eletrnico adequado realizao, entre seus agentes, de transaes de compra e venda de ttulos e valores mobilirios; preservar elevados padres ticos de negociao; e divulgar as operaes executadas com rapidez, amplitude e detalhes. Bolsa em alta Quando o ndice de fechamento de determinado prego superior ao ndice de fechamento anterior. Bolsa em baixa Quando o ndice de fechamento de determinado prego inferior ao ndice de fechamento anterior. Bolsa estvel Quando o ndice de fechamento de determinado prego est no mesmo nvel do ndice de fechamento anterior. Bonificao em aes (filhotes) Aes emitidas por uma empresa em decorrncia de aumento de capital, realizado por incorporao de reservas e/ou de outros recursos, e distribudas gratuitamente aos acionistas na proporo da quantidade de aes que j possuem. Bonificao em dinheiro Distribuio aos acionistas, alm dos dividendos, de valor em dinheiro referente a reservas at ento no incorporadas. Bnus de subscrio Ttulo negocivel que d direito subscrio de novas aes, emitido por uma empresa dentro do limite de aumento de capital autorizado em seu estatuto. Boom Fase no mercado de aes em que o volume de transaes ultrapassa acentuadamente os nveis mdios em determinado perodo, com expressivo aumento das cotaes. Cadastro de clientes Conjunto de dados e informaes gerais sobre a qualificao dos clientes das corretoras. Caderneta de poupana Depsito de poupana, em dinheiro, que acumula juros e correo monetria, cujos recursos so destinados ao financiamento da construo e da compra de imveis. Caixa de registro e liquidao Empresa responsvel pela liquidao e compensao das negociaes a vista, a termo e de opes realizadas em bolsa. Call Veja opo de compra de aes. Capital a soma de todos os recursos, bens e valores mobilizados para a constituio de uma empresa. Capital aberto (companhia de) Empresa que tem suas aes registradas na Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e distribudas entre um determinado nmero de acionistas, que podem ser negociadas em bolsas ou no mercado de balco. Capital autorizado Limite estatutrio, de competncia de assemblia geral ou do conselho de administrao, para aumentar o capital social de uma empresa. Capital fechado (companhia de) Empresa com capital de propriedade restrita, cujas aes no podem ser negociadas em bolsas ou no mercado de balco. Capital social
Montante de capital de uma sociedade annima que os acionistas vinculam a seu patrimnio como recursos prprios, destinados ao cumprimento dos objetivos da companhia. Capital social subscrito a integralizar Parcela de subscrio que o acionista dever pagar, de acordo com determinao do rgo que autorizou o aumento de capital de uma sociedade. Capital social subscrito e realizado Montante de capital social acrescido da parcela de subscrio paga pelo acionista. Capitalizao Ampliao do patrimnio via reinverso de resultados ou captao de recursos pela emisso de aes. Captao Obteno de recursos para aplicao a curto, mdio e/ou longo prazos. Carteira de aes Conjunto de aes de diferentes empresas, de propriedade de pessoas fsicas ou jurdicas. Carteira de ttulos Conjunto de ttulos de renda fixa e varivel, de propriedade de pessoas fsicas ou jurdicas. Cauo Depsito de ttulos ou valores efetuados para o credor, visando garantir o cumprimento de obrigao assumida. Cautela Certificado que materializa a existncia de determinado nmero de aes; tambm chamada ttulo mltiplo. Certificado Documento que comprova a existncia e a posse de determinada quantidade de aes. Certificado de depsito Ttulo representativo das aes depositadas em uma instituio financeira. Algumas empresas do Mercosul so negociadas na Bolsa brasileira por esse mecanismo. Certificado de Depsito Bancrio (CDB) Ttulo emitido por bancos de investimento e comerciais, representativo de depsitos a prazo. Certificado de desdobro Comprovante do desdobramento de um certificado de aes em vrios outros. Chamada de bnus Resgate de bnus pelo emitente, mediante pagamento antes do vencimento. Chamada de capital Subscrio de aes novas, com ou sem gio, para aumentar o capital de uma empresa. Ciso o processo de transferncia, por uma empresa, de parcelas de seu patrimnio a uma ou mais sociedades j existentes ou constitudas para esse fim, extinguindo-se a empresa cindida se houver verso de todo o seu patrimnio. Clearings Cmaras de compensao e liquidao de operaes realizadas em bolsas ou outros mercados organizados. So responsveis pelo clculo das obrigaes dos participantes do mercado para a liquidao de suas operaes, por meio da troca de ativos por seus respectivos valores financeiros, podendo tambm ser responsveis pela transferncia dos ttulos e crdito dos saldos a seus participantes. Clube de investimento Grupo de pessoas fsicas (mximo de 150) que aplica recursos em uma carteira diversificada de aes, administrada por instituio financeira autorizada. Colocao direta Aumento de capital realizado pela subscrio de aes pelos atuais acionistas diretamente em uma empresa.
Colocao indireta Aumento de capital realizado mediante subscrio no qual a totalidade das aes adquirida por uma instituio financeira, ou por um grupo reunido em consrcio, para posterior colocao no mercado secundrio. Combinao de opes Compra ou venda de duas ou mais sries de opes sobre a mesma ao-objeto, porm com preos de exerccio e/ou datas de vencimento diferentes. Comisso de Valores Mobilirios (CVM) rgo federal que disciplina e fiscaliza o mercado de valores mobilirios. Comitente Pessoa que encarrega outra de comprar, vender ou praticar qualquer ato, sob suas ordens e por sua conta, mediante certa remunerao a que se d o nome de comisso. Companhia aberta Veja capital aberto. Compra em margem Aquisio de aes a vista, com recursos obtidos pelo investidor por meio de financiamento com uma corretora que opere em bolsa. uma modalidade de operao da conta-margem. Confirmao Aviso que a corretora d ao cliente sobre a efetivao de uma negociao com aes. Conselho Monetrio Nacional (CMN) rgo federal responsvel pela formulao da poltica da moeda e do crdito e pela orientao, regulamentao e controle de todas as atividades financeiras desenvolvidas no Pas. Conta-margem Forma de negociao de aes que possibilita ao investidor obter, em uma corretora, financiamento para compra dos ttulos e/ou emprstimo dos papis para venda. Essas operaes so feitas no mercado a vista de bolsa. O custo e liquidao do financiamento, bem como a remunerao do emprstimo dos ttulos e sua devoluo, so pactuados diretamente entre investidor e corretora. Controle acionrio Posse, por um acionista ou grupo de acionistas, da maior parcela de aes com direito a voto de uma empresa, garantindo o poder de deciso sobre ela. Converso Mudana das caractersticas de um ttulo. No caso de aes, pode ser sua transformao quanto forma (de nominativa para escritural) ou espcie (de ordinrias em preferenciais ou vice-versa), dependendo de deliberao de assemblia geral extraordinria e do disposto no estatuto social de uma sociedade annima. Corretagem Taxa de remunerao de um intermedirio financeiro na compra ou venda de ttulos. Corretora Instituio auxiliar do sistema financeiro que opera no mercado de capitais com ttulos e valores mobilirios, em especial no mercado de aes. a intermediria dos investidores nas transaes em bolsas. Administra carteiras de aes, fundos mtuos e clubes de investimento, dentre outras atribuies. Cota (de fundo ou clube de investimento) Parte ideal de um fundo ou clube de investimento, cujo valor igual diviso de seu patrimnio lquido pelo nmero existente de cotas. Cotao Preo registrado no ato da negociao com ttulos em bolsa de valores. Cotao de abertura Cotao de um ttulo na primeira operao realizada em um dia de negociao. Cotao de fechamento
ltima cotao de um ttulo em um dia de negociao. Cotao mxima A maior cotao atingida por um ttulo no decorrer de um dia de negociao. Cotao mdia Cotao mdia de um ttulo constatada no decorrer de um dia de negociao. Cotao mnima A menor cotao de um ttulo constatada no decorrer de um dia de negociao. Crack Ocorre quando as cotaes das aes declinam velozmente para nveis extremamente baixos. Custdia de ttulos Servio de guarda de ttulos e de exerccio de direitos, prestado aos investidores. Custdia fungvel Servio de custdia no qual os valores mobilirios retirados podem no ser os mesmos depositados, embora sejam de mesma espcie, qualidade e quantidade. Deixa de existir a necessidade de se retirar exatamente o mesmo certificado depositado. Custdia infungvel Servio de custdia no qual os valores mobilirios depositados so mantidos discriminadamente pelo depositante. Data de exerccio da opo Data de registro em prego da operao de compra ou de venda a vista das aes-objeto da opo. Data de vencimento da opo O dia em que se extingue o direito de uma opo. Data ex-direito Data em que uma ao comear a ser negociada ex-direito (dividendo, bonificao e subscrio) na Bolsa. Day trade Conjugao de operaes de compra e de venda realizadas em um mesmo dia, dos mesmos ttulos, para um mesmo comitente, por uma mesma corretora, liquidadas por meio de um nico agente de compensao, cuja liquidao exclusivamente financeira. Debnture Ttulo emitido por uma sociedade annima para captar recursos visando investimento ou financiamento de capital de giro. Debntures conversveis em aes Aquelas que, por opo de seu portador, podem ser convertidas em aes, em pocas e condies predeterminadas. Dedues estatutrias Parte dos lucros de uma empresa que, conforme determinao de seu estatuto social, no distribuda aos acionistas. Democratizao do capital Processo pelo qual a propriedade de uma empresa fechada se transfere, total ou parcialmente, para um grande nmero de pessoas que desejam dela participar e que no necessariamente mantm relaes entre si, com o grupo controlador ou com a prpria companhia. Derivativos So valores mobilirios cujos valores e caractersticas de negociao esto atrelados a ativos que lhes servem de referncia. Desgio Diferena, para menos, entre o valor nominal e o preo de compra de um ttulo de crdito. Desdobramento de cautelas
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Sistema de desdobramento de aes efetuado pelas bolsas, de modo a adequar a quantidade de aes ao lote- padro. Diferencial Combinao de possveis compras e vendas de opes sobre a mesma ao-objeto, porm de sries diferentes. Direito de retirada Direito de um acionista de se retirar de uma empresa, mediante o reembolso do valor de suas aes, quando for dissidente de deliberao de assembleia que aprovar determinadas matrias definidas na legislao pertinente. Direito de subscrio Direito de um acionista de subscrever preferencialmente novas aes de uma sociedade annima quando houver aumento de seu capital. Direitos Veja benefcios. Disclosure Divulgao de informaes por parte de uma empresa, possibilitando a tomada consciente de deciso pelo investidor e aumentando sua proteo. Distribuidora Instituio auxiliar do Sistema Financeiro, que participa do sistema de intermediao de aes e outros ttulos no mercado primrio, colocando-os venda para o pblico. Dividendo Valor distribudo aos acionistas em dinheiro na proporo da quantidade de aes possudas. Normalmente, resultado dos lucros obtidos por uma empresa no exerccio corrente ou em exerccios passados. Dividendo cumulativo Dividendo que, caso no seja pago em um exerccio, transfere-se para outro. Dividendo pro rata Dividendo distribudo s aes emitidas dentro do exerccio social proporcionalmente ao tempo transcorrido at o seu encerramento. Emisso Colocao de dinheiro ou ttulos em circulao. Endosso Transferncia da propriedade de um ttulo mediante declarao escrita, geralmente feita em seu prprio verso. Excluso do direito de preferncia O estatuto da empresa aberta que contiver autorizao para aumento do capital pode prever a emisso, sem direito de preferncia, para antigos possuidores de aes, de debntures ou partes beneficirias conversveis em aes. Ex-direitos Denominao dada a uma ao que teve exercidos os direitos concedidos por uma empresa. Execuo de ordem Efetiva realizao de uma ordem de compra ou venda de valores mobilirios. Exerccio de opes Operao pela qual o titular de uma operao exerce seu direito de comprar ou de vender o lote de aesobjeto, ao preo de exerccio. Fechamento de posio Operao pela qual o lanador de uma opo, pela compra em prego de uma outra da mesma srie, ou o titular, pela venda de opes adquiridas, encerram suas posies ou parte delas. A expresso tambm utilizada quando h a realizao de operaes inversas no mercado futuro.
Fechamento em alta Quando o ndice de fechamento for superior ao ndice de fechamento do prego anterior. Fechamento em baixa Quando o ndice de fechamento for inferior ao ndice de fechamento do prego anterior. Fundo de penso Conjunto de recursos provenientes de contribuies de empregados e da prpria empresa administrado por entidade vinculada empresa, cuja destinao a aplicao em uma carteira diversificada de aes, outros ttulos mobilirios e imveis. Fundo imobilirio Fundo de investimento constitudo sob a forma de condomnio fechado, cujo patrimnio destinado a aplicaes em empreendimentos imobilirios. As cotas desses fundos, que no podem ser resgatadas, so registradas na CVM, podendo ser negociadas em bolsa de valores ou no mercado de balco. Holding (empresa) Aquela cuja atividade principal a participao acionria em uma ou mais empresas. Home Broker Moderno canal de relacionamento entre os investidores e as corretoras que torna ainda mais geis e simples as negociaes no mercado acionrio, permitindo o envio de ordens de compra e venda de aes pela internet e possibilitando acesso s cotaes, acompanhamento de carteiras de aes, dentre vrias outras facilidades. ndice Bovespa (Ibovespa) ndice da BM&FBOVESPA que mede a lucratividade de uma carteira terica de aes. ndice de lucratividade Relao entre o capital atual e o inicial de uma aplicao. ndice Preo/Lucro (P/L) Quociente da diviso do preo de uma ao no mercado, em um instante, pelo lucro lquido anual desta. Assim, o P/L o nmero de anos que se levaria para reaver o capital aplicado na compra de uma ao pelo recebimento do lucro gerado por uma empresa. Para tanto, torna-se necessrio condicionar essa interpretao hiptese de que o lucro por ao se manter constante e ser distribudo todos os anos. Investimento Emprego da poupana em atividade produtiva, objetivando ganhos a mdio ou longo prazo. utilizado tambm para designar a aplicao de recursos em algum tipo de ativo financeiro. Lanador No mercado de opes, aquele que vende uma opo assumindo a obrigao de, caso o titular a exera, vender ou comprar o lote de aes-objeto a que se refere. Lanamento de opes Operao de venda que d origem s opes de compra ou de venda. Leilo especial Sesso de negociao em prego, em dia e hora determinados pela bolsa de valores onde se realizar a operao. Letra de cmbio Ttulo de crdito, emitido por sociedades de crdito, financiamento e investimento, utilizado para o financiamento de crdito direto ao consumidor. Letra imobiliria Ttulo emitido por sociedades de crdito imobilirio destinado captao de recursos para o financiamento de construtores e adquirentes de imveis. Liquidez Maior ou menor facilidade de se negociar um ttulo, convertendo-o em dinheiro. Lote Quantidade de ttulos de caractersticas idnticas.
Lote fracionrio Quantidade de aes inferior ao lote-padro. Lote-padro Lote de ttulos de caractersticas idnticas e em quantidade prefixada pelas bolsas. Lote redondo Lote totalizando um nmero inteiro de lotes-padro. Lucratividade Ganho lquido total propiciado por um ttulo. Em bolsa, lucro lquido proporcionado por uma ao resultante de sua valorizao em prego de determinado perodo e do recebimento de proventos dividendos, bonificaes e/ ou direitos de subscrio distribudos pela empresa emissora no mesmo intervalo de tempo. Lucratividade mdia Mdia das vrias lucratividades alcanadas por um ttulo em diversos perodos. Lucro lquido por ao Ganho por ao obtido durante um determinado perodo de tempo, calculado por meio da diviso do lucro lquido de uma empresa pelo nmero existente de aes. Margem Montante, fixado pelas bolsas ou caixa de registro e liquidao, a ser depositado em dinheiro, ttulos ou valores mobilirios pelo cliente que efetua uma compra ou uma venda a termo ou a futuro, ou um lanamento a descoberto de opes. Mega Bolsa Sistema eletrnico de negociao da BM&FBOVESPA, que engloba terminais remotos e visa ampliar a capacidade de registro de ofertas e realizao de negcios em um ambiente tecnologicamente avanado. Mercado a termo Mercado no qual se processam as operaes para liquidao diferida, em geral aps 30, 60 ou 90 dias da data de realizao do negcio. Mercado a vista Mercado no qual as liquidaes fsica (entrega dos ttulos pelo vendedor) e financeira (pagamento dos ttulos pelo comprador) ocorrem no 3 dia til posterior negociao. Mercado de aes Segmento do mercado de capitais que compreende a colocao primria (em mercado) de aes novas emitidas pelas empresas e a negociao secundria (em bolsas e no mercado de balco) das aes j colocadas em circulao. Mercado de balco Mercado de ttulos sem lugar fsico determinado para as transaes, as quais so realizadas por telefone entre instituies financeiras. So negociadas aes de empresas no registradas em bolsas e outras espcies de ttulos. Mercado de balco organizado Sistema organizado de negociao de ttulos e valores mobilirios de renda varivel, administrado por entidade autorizada pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM). Mercado de capitais Conjunto de operaes de transferncia de recursos financeiros de prazo mdio, longo ou indefinido, efetuadas entre agentes poupadores e investidores por meio de intermedirios financeiros. Mercado de opes Mercado no qual so negociados direitos de compra ou venda de um lote de valores mobilirios, com preos e prazos de exerccio preestabelecidos contratualmente. Por esses direitos, o titular de uma opo de compra paga um
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prmio, podendo exerc-los at a data de vencimento da opo ou revend-los no mercado. O titular de uma opo de venda paga um prmio e pode exercer sua opo apenas na data do vencimento, ou pode revend-la no mercado durante o perodo de validade da opo. Mercado financeiro o mercado voltado para a transferncia de recursos entre os agentes econmicos. No mercado financeiro, so efetuadas transaes com ttulos de prazos mdio, longo e indeterminado, geralmente dirigidas ao financiamento dos capitais de giro e fixo. Mercado futuro Mercado no qual so realizadas operaes envolvendo lotes padronizados de commodities ou ativos financeiros, para liquidao em datas prefixadas. Mercado primrio nele que ocorre a colocao de aes ou outros ttulos, provenientes de novas emisses. As empresas recorrem ao mercado primrio para captar os recursos de que necessitam, visando o financiamento de seus projetos de expanso ou seu emprego em outras atividades. Mercado secundrio Nele ocorre a negociao dos ttulos adquiridos no mercado primrio, proporcionando a liquidez necessria. Nota de corretagem Documento que a corretora apresenta a seu cliente, registrando a operao realizada, com indicao de espcie, quantidade de ttulos, preo, data do prego, valor da negociao, da corretagem cobrada e dos emolumentos devidos. Oferta de direitos Oferta feita por uma empresa a seus acionistas, dando-lhes a oportunidade de comprar novas aes por um preo determinado, em geral abaixo do preo corrente do mercado, e dentro de um prazo relativamente curto. Oferta pblica de compra Proposta de aquisio, por um determinado preo, de lote especfico de aes, em operao sujeita a interferncia. Oferta pblica de venda Proposta de colocao, para o pblico, de determinado nmero de aes de uma empresa. Opo Contrato que envolve o estabelecimento de direitos e obrigaes sobre determinados ttulos, com prazo e condies preestabelecidos. Opo coberta Quando h o depsito, em uma bolsa de valores ou uma caixa de registro e liquidao, das aes-objeto de uma opo. Opo de compra de aes Direito outorgado ao titular de uma opo de, se o desejar, adquirir do lanador um lote-padro de determinada ao, por um preo previamente estipulado, durante o prazo de vigncia da opo. Opo de venda de aes Direito outorgado ao titular de uma opo de, se o desejar, vender ao lanador um lote-padro de determinada ao, por um preo previamente estipulado, na data de vencimento da opo. Opes de compra no padronizadas (warrants) Warrant um ttulo que confere a seu detentor a opo de comprar o ativo que lastreia esse ttulo, a um preo predeterminado (preo de exerccio) e at uma data preestabelecida (data de vencimento). Trata-se de uma
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opo no padronizada, em geral de longo prazo, emitida por instituies detentoras de posies expressivas de valores mobilirios, como debntures, commercial paper etc. Opes sobre o ndice Bovespa Proporcionam a seus possuidores o direito de comprar ou vender um lote-padro do ndice Bovespa ou mltiplos do lote-padro at (ou em) determinada data. Tanto o prmio como o preo de exerccio dessas opes so expressos em pontos do ndice, cujo valor econmico determinado pela BM&FBOVESPA. Operao caixa Operao pela qual um investidor vende a vista um lote possudo de aes e o recompra, no mesmo prego, em um dos mercados a prazo; o custo do financiamento dado pela diferena entre os preos de compra e de venda. Operao de financiamento Consiste na compra a vista de um lote de aes e sua venda imediata em um dos mercados a prazo; a diferena entre os dois preos a remunerao da aplicao pelo prazo do financiamento. Operador de prego eletrnico Representante de uma sociedade corretora, que executa ordens de compra e de venda de aes e/ou opes, pelo sistema de prego eletrnico. Ordem Instruo dada por um cliente a uma sociedade corretora para a execuo de compra ou venda de valores mobilirios. Ordem a mercado Quando s h a especificao da quantidade e das caractersticas de um valor mobilirio. Deve ser efetuada desde o momento de seu recebimento no prego. Ordem administrada O investidor especifica somente a quantidade e as caractersticas dos valores mobilirios ou direitos que deseja comprar ou vender. A execuo da ordem ficar a critrio da corretora. Ordem casada Composta por uma ordem de compra e uma outra de venda de determinado valor mobilirio. Sua efetivao s se dar quando ambas puderem ser executadas. Ordem de financiamento Constituda por uma ordem de compra (ou venda) de um valor mobilirio em um tipo de mercado e uma outra concomitante de venda (ou compra) de igual valor mobilirio no mesmo ou em outro mercado, com prazos de vencimento distintos. Ordem limitada Aquela que deve ser executada por um preo igual ou melhor do que o especificado pelo comitente. Ordem on-stop O investidor determina o preo mnimo pelo qual a ordem deve ser executada. l ordem on-stop de compra ser executada quando, em uma alta de preos, ocorrer um negcio a preo igual ou maior que o preo determinado; l ordem on-stop de venda ser executada quando, em uma baixa de preos, ocorrer um negcio a um preo igual ou menor que o preo determinado. Oscilao Variao (positiva ou negativa) verificada no preo de um mesmo ativo em determinado perodo de tempo. Overnight Operaes realizadas no open market por prazo mnimo de um dia, restritas a instituies financeiras. P/L Veja ndice preo/lucro. Posio em aberto Saldo de posies mantidas pelo investidor em mercados futuros e de opes.
Poupana Parcela da renda no utilizada para consumo. Prazo de subscrio Prazo fixado por uma sociedade annima para que o acionista exera seu direito de preferncia na subscrio de aes de sua emisso. Preo de exerccio da opo Preo por ao pelo qual um titular ter direito de comprar ou vender a totalidade das aes-objeto da opo. Prego Sesso durante a qual se efetuam negcios com papis registrados em uma bolsa, diretamente na sala de negociaes e/ou pelo sistema eletrnico de negociao. Na BM&FBOVESPA, todas as operaes so realizadas via sistema eletrnico de negociao. Prego eletrnico Sistema eletrnico de negociao por terminais, que permite a realizao de operaes, pelas corretoras credenciadas, nos mercados a vista, a termo e de opes, com papis e horrios definidos pela BM&FBOVESPA. Prmio Preo de negociao, por ao-objeto, de uma opo de compra ou venda. Proventos Veja benefcios. Put Veja opo de venda de aes. Quadro de cotaes Local no recinto de negociaes das bolsas onde os diversos preos e quantidades de aes negociadas so apresentados. Recibo de subscrio Documento que comprova o exerccio do direito de subscrio, passvel de ser negociado em bolsas. Registro em bolsa Condio para que uma empresa tenha suas aes admitidas cotao em uma bolsa de valores, desde que satisfaa as normas por ela estabelecidas. Sala de negociaes Local adequado ao encontro dos representantes de corretoras de valores e realizao, entre eles, de transaes de compra e venda de aes/opes, em mercado livre e aberto. Na BM&FBOVESPA, todas as operaes so realizadas via sistema eletrnico de negociao. Srie de opes Opes do mesmo tipo, sobre a mesma ao objeto, com o mesmo ms de vencimento e o mesmo preo de exerccio. Sobras de subscrio Direitos referentes ao no-exerccio de preferncia em uma subscrio. Sociedade annima Empresa que tem o capital dividido em aes, com a responsabilidade de seus acionistas limitada proporcionalmente ao valor de emisso das aes subscritas ou adquiridas. Split Elevao do nmero de aes representantes do capital de uma empresa pelo desdobramento, com a correspondente reduo de seu valor nominal. Spread Veja diferencial. Straddle
Compra ou venda, por um mesmo investidor, de igual nmero de opes de compra e de venda sobre a mesma ao-objeto, com idnticos preos de exerccio e datas de vencimento Subscrio Lanamento de novas aes por uma sociedade annima com a finalidade de obter os recursos necessrios para investimento em projetos de expanso. Termo em dlar Operao do mercado a termo tradicional, com a diferena de que o preo contratado corrigido diariamente pela variao entre a taxa de cmbio mdia de reais por dlar norte-americano, para o perodo compreendido entre o dia da operao, inclusive, e o dia de encerramento, exclusive. Titular de opo Aquele que tem o direito de exercer ou negociar uma opo. Underwriters Instituies financeiras especializadas em operaes de lanamento de aes no mercado primrio. No Brasil, tais instituies so, em geral, bancos mltiplos ou bancos de investimento, distribuidoras e corretoras que mantm equipes formadas por analistas e tcnicos capazes de orientar os empresrios, indicando-lhes as condies e a melhor oportunidade para que uma empresa abra seu capital ao pblico investidor, por meio de operaes de lanamento. Underwriting Esquema de lanamento de aes mediante subscrio pblica, para o qual a empresa encarrega um intermedirio financeiro, que ser responsvel por sua colocao no mercado. Valor de exerccio da opo Preo de exerccio por ao, multiplicado pelo nmero de aes que compem o lote-padro de uma opo. Valor intrnseco da opo Diferena, quando positiva, entre o preo a vista de uma ao-objeto e o preo de exerccio da opo, no caso de uma opo de compra, e entre o preo de exerccio e o preo a vista, no caso de uma opo de venda. Valor nominal da ao Valor mencionado no estatuto social de uma empresa e atribudo a uma ao representativa de seu capital. Valor patrimonial da ao Resultado da diviso entre o patrimnio lquido e o nmero de aes da empresa. Valor Unitrio da Ao (VUA) Quociente entre o valor do capital social realizado de uma empresa e o nmero de aes emitidas. Variao Diferena entre os preos de um determinado ttulo em dois instantes considerados. Venda em margem Venda, a vista, de aes obtidas por emprstimo, pelo investidor, em uma corretora que opere em bolsa. uma modalidade de operao da conta-margem. Volatilidade Indica o grau mdio de variao das cotaes de um ttulo em um determinado perodo. Voto Direito do proprietrio de aes ordinrias (ou preferenciais no destitudas dessa faculdade) de participar das deliberaes nas assembleias gerais.
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BIBLIOGRAFIA BSICA
Cavalcanti, Francisco. Mercado de Capitais - O que , Como Funciona - 7 Ed. 2009. CAMPUS Mellagi F., Armando; Ishikawa, Srgio. Mercado Financeiro e de Capitais - 2 Edio 2003. ATLAS Teixeira, Umberlina Cravo. Fundamentos do Mercado de Capitais - 2 Ed. ATLAS Glossrio de Mercado de Capitais. Disponvel em:www.bmfbovespa.com.br.Acesso em:02/09/2011.
BIBLIOGRAFIA COMPLEMENTAR
ASSAF NETO, Alexandre. Mercado Financeiro. 5a. ed., So Paulo: Atlas, 2003. BRUM, Carlos A. H. Aprenda a Investir em AES e a Operar na Bolsa Via INTERNET. Rio de Janeiro: Ed. Cincia Moderna Ltda., 2006. CAVALCANTE FO, Francisco, MISUMI, Jorge Yoshio e RUDGE, Luiz Fertnando. Mercado de Capitais-O que , Como Funciona. Rio de Janeiro: CNB/Campus, 2005. FORTUNA, Eduardo. Mercado Financeiro: Produtos e Servios. Rio de Janeiro: Qualitymark, 2001 PINHEIRO, Juliano Lima. Mercado de Capitais Fundamentos e Tcnicas. So Paulo: Atlas, 2005.
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Hino Nacional
Ouviram do Ipiranga as margens plcidas De um povo herico o brado retumbante, E o sol da liberdade, em raios flgidos, Brilhou no cu da ptria nesse instante. Se o penhor dessa igualdade Conseguimos conquistar com brao forte, Em teu seio, liberdade, Desafia o nosso peito a prpria morte! Ptria amada, Idolatrada, Salve! Salve! Brasil, um sonho intenso, um raio vvido De amor e de esperana terra desce, Se em teu formoso cu, risonho e lmpido, A imagem do Cruzeiro resplandece. Gigante pela prpria natureza, s belo, s forte, impvido colosso, E o teu futuro espelha essa grandeza. Terra adorada, Entre outras mil, s tu, Brasil, Ptria amada! Dos filhos deste solo s me gentil, Ptria amada,Brasil! Deitado eternamente em bero esplndido, Ao som do mar e luz do cu profundo, Fulguras, Brasil, floro da Amrica, Iluminado ao sol do Novo Mundo! Do que a terra, mais garrida, Teus risonhos, lindos campos tm mais flores; "Nossos bosques tm mais vida", "Nossa vida" no teu seio "mais amores." Ptria amada, Idolatrada, Salve! Salve! Brasil, de amor eterno seja smbolo O lbaro que ostentas estrelado, E diga o verde-louro dessa flmula - "Paz no futuro e glria no passado." Mas, se ergues da justia a clava forte, Vers que um filho teu no foge luta, Nem teme, quem te adora, a prpria morte. Terra adorada, Entre outras mil, s tu, Brasil, Ptria amada! Dos filhos deste solo s me gentil, Ptria amada, Brasil!
Hino do Estado do Cear

Poesia de Thomaz Lopes Msica de Alberto Nepomuceno Terra do sol, do amor, terra da luz! Soa o clarim que tua glria conta! Terra, o teu nome a fama aos cus remonta Em claro que seduz! Nome que brilha esplndido luzeiro Nos fulvos braos de ouro do cruzeiro! Mudem-se em flor as pedras dos caminhos! Chuvas de prata rolem das estrelas... E despertando, deslumbrada, ao v-las Ressoa a voz dos ninhos... H de florar nas rosas e nos cravos Rubros o sangue ardente dos escravos. Seja teu verbo a voz do corao, Verbo de paz e amor do Sul ao Norte! Ruja teu peito em luta contra a morte, Acordando a amplido. Peito que deu alvio a quem sofria E foi o sol iluminando o dia! Tua jangada afoita enfune o pano! Vento feliz conduza a vela ousada! Que importa que no seu barco seja um nada Na vastido do oceano, Se proa vo heris e marinheiros E vo no peito coraes guerreiros? Se, ns te amamos, em aventuras e mgoas! Porque esse cho que embebe a gua dos rios H de florar em meses, nos estios E bosques, pelas guas! Selvas e rios, serras e florestas Brotem no solo em rumorosas festas! Abra-se ao vento o teu pendo natal Sobre as revoltas guas dos teus mares! E desfraldado diga aos cus e aos mares A vitria imortal! Que foi de sangue, em guerras leais e francas, E foi na paz da cor das hstias brancas!

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