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El Mercado de Divisas , tambin conocido como Mercado cambiario, Mercado "FOREX" o FX (Foreign Exchange Market), es el mercado financiero ms grande y lquido del mundo. FOREX es el mercado donde se compran y venden divisas internacionales. Las divisas cotizan a tasas de cambio flotantes y siempre se comercian en pares, por ejemplo EUR/USD o USD/YEN. Donde simultneamente se compra/vende el par de divisas. Se clasifica como un mercado continuo ya que permite operar las 24 horas del da, seis das por semana englobando diferentes zonas horarias junto a los principales centro financieros mundiales. El volumen de transacciones promedio supera los 3 trillones de dlares americanos, superando el volumen de operaciones de las Bolsas ms importantes. Es un mercado extraburstil que no est centralizado, a diferencia del mercado de futuros y de acciones no existe un lugar fsico donde realizar las operaciones como en la Bolsa, pero existen plazas importantes como New York, Londres, Tokio, entre otras, donde por medio de un brker o intermediario puede operar. Usted puede elegir entre las diferentes empresas que ofrecen el servicio de intermediacin y compensacin de operaciones, en este Mercado Internacional compran y venden divisas grandes Bancos comerciales y de inversin, Bancos centrales, Corporaciones, Fondos globales administrados, personas particulares, micro y pequeos inversionistas. Antes de la aparicin de Internet, nicamente las grandes organizaciones e inversionistas podan transar en el Mercado FOREX por medio del sistema interbancario. Estos sistemas requeran un mnimo de un milln de dlares para abrir una cuenta. Hoy en da, gracias a los avances en tecnologa, las conexiones de Internet y la seguridad informtica, toda persona puede acceder a transar en el Mercado de FOREX contando con un mnimo capital, que en algunos casos puede ser de algunas decenas de dlares.
especulacin en las monedas del mundo. Antes del Convenio, el patrn cambio oro (que prevaleci entre 1876 y la Primera Guerra Mundial), dominaba el sistema econmico internacional. Bajo el sistema cambio oro, las monedas ganaban una nueva fase de estabilidad dado que estaban respaldadas por el precio del oro. Esto abola la antiqusima prctica utilizada por reyes y gobernantes de rebajar arbitrariamente el valor del dinero y provocar inflacin. Pero el patrn cambio oro presentaba fallas. A medida que una economa se fortaleca e importaba productos del exterior, agotaba sus reservas de oro requeridas para respaldarla. Como resultado, la masa monetaria se reduca, las tasas de inters se disparaban y la actividad econmica se reduca hasta llegar a la recesin. Luego iniciaba un ciclo inverso donde la recesin haca que los precios de las mercaderas disminuyeran, siendo ms atractivos para las otras naciones que comenzaran a importar sus productos, lo que aumentaba la masa monetaria, asimismo descendan las tasas de inters y se retornaba la creacin de riqueza. Estos ciclos de auge y recesin prevalecieron durante la poca del patrn oro hasta que el inicio de la primera guerra mundial interrumpi los flujos de comercio y el libre movimiento del oro.
Luego de las guerras, se celebr el convenio de Bretton Woods, en el cual los pases participantes acordaron mantener el valor de sus monedas con un margen estrecho en comparacin con el dlar, y una tasa de oro correspondiente, segn fuera necesaria. Se les prohibi a los pases devaluar sus monedas en beneficio de su comercio y slo se les permiti hacerlo en el caso de devaluaciones de menos del 10%. En la dcada del 50, el volumen del comercio internacional en constante expansin produjo movimientos masivos de capital generados por la reconstruccin posterior a la guerra, lo que desestabiliz los tipos de cambio y el rgimen establecido en Bretton Woods, el convenio fue abandonado finalmente en 1971. Para el ao 1973, las monedas de las naciones industrializadas ms importantes comenzaron a flotar con mayor libertad, controladas principalmente por las fuerzas de la oferta y la demanda que actuaban en el mercado cambiario. Los precios se fijaban diariamente a un tipo de cambio libre, con un aumento de los volmenes, la velocidad y la volatilidad de los mismos durante la dcada del 70, dando lugar a los nuevos instrumentos financieros, la desregulacin del mercado y la liberalizacin del comercio.
Fundamentos de Divisas
Las distintas monedas se encuentran codificadas internacionalmente por la norma ISO 4217, cada divisa est codificada mediante un cdigo de tres letras, donde en general, las dos primeras letras hacen referencia al pas u organizacin a la que pertenece y la ultima letra hace referencia al nombre de la divisa. A saber,
United States Great Britain Japan Canada European Union Nueva Zelanda Suiza Australia
Las divisas se negocian en pares, por ejemplo GBP/USD; USD/ JPY; USD/CAD; etc., donde la divisa que se encuentra a la izquierda de la barra se denomina divisa base, mientras que la que se encuentra a la derecha se denomina divisa cotizada o secundaria, as en el par GBP/USD, la divisa base es la libra esterlina (GBP) y la divisa secundaria es el dlar americano (USD). Por ejemplo: USD/JPY = 87,13 La divisa que aparece a la izquierda de la barra ("/") se denomina divisa base (en este ejemplo, el dlar estadounidense) y la divisa que aparece a la derecha de la barra la "secundaria" (en este ejemplo, el yen japons). Esto significa que 1 unidad de la divisa base (es decir, un dlar) equivale a 87,13 yenes japoneses. Si Ud. quiere comprar, el tipo de cambio especfica cuntas unidades de la divisa secundaria usted deber pagar para obtener una unidad de la divisa base, es decir, en este caso deber pagar 87,13 yenes japoneses para comprar 1 dlar estadounidense.
Divisas principales (majors): Son las divisas con mayor liquidez y mayor volumen de transacciones, como el USD, EUR, GBP, JPY. Cruzadas (crosses): pares de divisas populares que se negocian entre s, excluyendo el dlar americano, por ejemplo, EUR/GBP, GBP/JPY,etc. Exticas (exotics): son aquellas divisas que representan economas emergentes, por ejemplo MXN (peso mexicano).
Los pares de divisas ms negociados en FOREX son los siguientes: EUR/USD (28%), USD/JPY (17%), GBP/USD (14%), USD/CHF (4%), USD/CAD (4%), AUD/USD (5%), otras divisas (28%).
Toda transaccin de divisas implica comprar una moneda y vender otra en forma simultnea, es una operacin compuesta de compra/venta. Las cotizaciones de divisas son presentadas como tasas de cambio, es decir, el valor de una moneda en relacin a otra. La oferta y la demanda relativa de ambas monedas determinarn el valor de la tasa de cambio. Dentro de la terminologa en FOREX tenemos que el precio al cual un inversionista compra una divisa se denomina Ask Price (precio de compra) , en cambio el Bid Price es el precio de venta. El spread o diferencial, es la diferencia entre el precio de compra y el de venta, pudiendo ser fijo o variable dependiendo del brker o intermediario que Usted elija para operar. Otro de los conceptos importantes en FOREX es el de apalancamiento (apalancamiento financiero), que es la relacin existente entre el capital externo (prestado), por unidad de capital propio invertido. El apalancamiento es una forma de crdito o prstamo virtual, que posibilita la negociacin de personas y micro inversionistas en el Mercado de FOREX con dinero del brker o intermediario. Por ejemplo si su capital inicial para invertir en FOREX es de 1.000 dlares, y el apalancamiento brindado por su brker es de 1:200 (uno en doscientos), Usted tiene la posibilidad de utilizar 200 veces el capital invertido que tiene en su cuenta, es decir, puede operar por un valor de 200.000 dlares (1.000 x 200 = 200.000 USD), los brokers o intermediarios ofrecen distintos niveles de apalancamiento, pudiendo llegar hasta 1:400, es decir, con una cuenta inicial de 1.000 USD, podra operar hasta 400.000 USD. Imagine que usted es un operador o inversionista del Mercado de Divisas, por consiguiente segn sus anlisis estima que el euro se apreciar respecto del dlar, es decir, piensa que el precio del euro va a subir. Para obtener una ganancia en el Mercado de Divisas debera comprar euros, vendiendo dlares simultneamente, y en una fecha futura cuando el euro se aprecie, realizar la operacin inversa (vender euros, comprando dlares simultneamente), de esta manera obtendra el diferencial entre el precio al que compro respecto del que vendi, al que deber descontar la comisin o spread del intermediario.
Suponga que abri una cuenta con un brker de 1.000 USD y este le permite un apalancamiento de 1:100, as Usted estar en condiciones de operar por un monto total de 100.000 USD. Si realiza una operacin de compra del par EUR/USD, por 10.000, quiere decir, que Usted est comprando 10.000 euros y vendiendo su equivalente en dlares. Cuando un operador (trader) de divisas realiza una operacin de compra, estima que el valor de la divisa adquirida se apreciar frente a la divisa vendida. Su habilidad para determinar cmo fluctuarn el valor de las diferentes divisas y su tasa de cambio, determinar su ganancia o prdida en una operacin y el xito en los Mercados de divisas. Tomando de ejemplo un precio de la oferta y la demanda actual de EUR/USD es de 1,2927, es decir, usted puede comprar 1 euro por 1,2927 dlares. Imagnese que usted piensa que el euro se encuentra depreciado frente al dlar. Para realizar esta estrategia, usted compra euros (simultneamente vende dlares) y luego espera hasta que la tasa de cambio suba. Entonces realiza la operacin: compra 10.000 EUROS (1 lote) y vende 12.927 dlares. Como usted esperaba, EUR/USD sube 1,3659. Como compr euros y vendi dlares en su operacin anterior, ahora debe vender euros por dlares para obtener una ganancia. Ahora puede vender 1 euro por 1.3659 dlares. Cuando venda los 10.000 euros a la tasa actual de EUR/USD 1,3659, recibir US$13.659. Como usted en un principio vendi (pag) 12.927 US$, su ganancia es de 732 dlares. LOTE: Un lote es la unidad medida a la que se puede transar en el Mercado FOREX. Existen mini lotes de 1.000 USD, lotes de 10.000 USD, de 100.000 USD, etc. PIP: es la variacin mnima de un par de divisas, siempre ser de 0,0001 0,01, dependiendo del par que se trate y del brker, aunque algunos brker ofrecen cotizaciones con 6 dgitos (0,00001). Continuando con el ejemplo anterior tenemos que: 10.000 * 1.2927 USD (precio de compra) = 12.927 USD 10.000 * 1.2926 USD (variacin mnima) = 12.926 USD PIP = 0.0001 1 Cada PIP equivale a 1 USD, ya que siendo el tamao de la posicin de 10.000: (10.000*0.0001= 1 USD). Generalmente estos clculos y otros son realizados automticamente por las plataformas de inversin proporcionadas por el brker, por lo que no tendr que realizar estos clculos manualmente.
En ocasiones, los gobiernos intentan influir en las fuerzas del Mercado interviniendo para evitar que sus divisas se aparten de los niveles deseados. Las intervenciones en el Mercado FOREX son realizadas por los bancos centrales y pueden tener un impacto notable . En efecto, un banco central puede entrar en el Mercado FOREX como un inversor ms, comprando o vendiendo su divisa frente a otra, o bien involucrarse en una intervencin coordinada con otros bancos centrales para producir un efecto mucho ms pronunciado. El Mercado FOREX recoge las expectativas que los inversores tienen sobre la evolucin de los precios de las divisas. Los factores macroeconmicos, las noticias respecto a una divisa, o los sucesos que ocurren en el pas de dicha divisa son determinantes en la evolucin de su cotizacin. Los inversores buscan constantemente pistas en los datos macroeconmicos para predecir el comportamiento de las divisas y adelantarse al Mercado. Sin embargo, muchas veces, cuando salen, las noticias ya estn "descontadas" por el Mercado y no producen el efecto esperado. De ah el popular consejo: "Compra con el rumor y vende con la noticia". Los gobiernos publican con una periodicidad establecida la evolucin de sus principales variables macroeconmicas. Los inversores en el Mercado FOREX se anticipan a stas con sus propias estimaciones, y los precios de las divisas incorporan estas expectativas. Cuando se publica un dato que no coincide con el consenso del Mercado, se producen movimientos bruscos que pueden originar fuertes plusvalas.
Inflacin
La apreciacin o depreciacin de una divisa frente a otra se ve neutralizada por un cambio en el diferencial de los tipos de inters. En principio, las divisas con tipos de inters ms altos se aprecian debido a la contencin futura de la inflacin y a la mayor rentabilidad que ofrece dicha divisa. Esta variable macroeconmica se sigue mes a mes. Un IPC mayor del previsto empujar al tipo de cambio al alza, mientras que si es menor de lo previsto lo empujar a la baja.
Desempleo
Es un indicador difcil de prever. Tiene un peso poltico importante y una repercusin inmediata en el nivel de renta disponible y consumo de las familias. Si los datos del empleo no agrcola son mayores que los estimados, ello empujar la cotizacin de la divisa del pas al alza en relacin al resto de las divisas. Si la Tasa de desempleo es menor que la estimada, ello favorecer una apreciacin de la divisa del pas.
Balanza
de
Pagos
Cuenta Corriente estable. Un pas con un dficit comercial experimentar una reduccin de sus reservas de divisas, lo cual, en ltima instancia, disminuye (deprecia) el valor de su divisa. Una divisa ms barata hace que las exportaciones del pas sean ms atractivas en el exterior, al mismo tiempo que encarece las importaciones. Despus de un perodo intermedio, las importaciones se ven reducidas, mientras que las exportaciones aumentan, estabilizndose de esa forma la Balanza Comercial y la divisa hacia el equilibrio.
Flujo de Capital
El flujo de capital mide el importe neto de una moneda que est siendo comprada y vendida debido a inversin de capital. Un balance positivo del flujo de capital implica que la entrada de capital del extranjero de inversiones fsicas o de cartera exceda la salida de capital. Un balance negativo de flujo de capital indica que hay ms inversiones fsicas o de cartera realizadas por inversionistas locales que por inversionistas extranjeros. El flujo de capital puede ser clasificado en tres categoras:
Flujo
Fsico:
El flujo fsico de capital se divide tpicamente en tres categoras: Inversin extranjera directa constituye una inversin extranjera completamente nueva. Sociedad Conjunta una sociedad entre una entidad extranjera y una local. Acuerdos de licencias con terceros La compra de aplicaciones patentadas de software, procesos comerciales y marcas.
Es importante observar el flujo fsico, ya que representa los cambios subyacentes en la presente actividad de inversin fsica. Este flujo vara en respuesta a los cambios de la salud financiera y oportunidades de crecimiento de cada pas. Los cambios en las leyes locales que estimulan la inversin extranjera, tambin ayudan a promover el flujo fsico.
Flujo de Cartera
Mercados de valores
La evolucin de las monedas est demostrando cada vez en mayor medida una fuerte correlacin con los mercados de activos, en particular con las acciones. A medida que la tecnologa facilita la transferencia de capital, invertir en los Mercados globales de acciones se ha hecho ms factible.
Por consiguiente, un Mercado accionario en alza en cualquier parte del mundo sirve como una oportunidad ideal para todos los inversionistas, sin importar la ubicacin geogrfica. Como resultado, se ha desarrollado una fuerte correlacin entre el Mercado de acciones de un pas y su moneda. Si el Mercado de acciones est subiendo, las inversiones de dlares llegan para aprovechar la oportunidad. Alternativamente, los Mercados de acciones bajistas tendrn inversionistas locales vendiendo sus acciones de compaas que cotizan en bolsa, slo para aprovechar las oportunidades de inversin en el extranjero. En trminos de fuerza relativa, la evidencia histrica muestra que cuanto ms fuerte sea el desempeo del Mercado de acciones de un pas, ms fuerte ser la valorizacin de su moneda. La atraccin de los Mercados de capital sobre los Mercados de renta fija ha incrementado a travs de los aos. Desde el principio de la dcada de los 90, la proporcin de las transacciones extranjeras de los bonos del gobierno de los Estados Unidos relacionada con las acciones de EE.UU. ha descendido de 10:1 a 2:1. Como resultado, los operadores de divisas siguen de cerca el Mercado global de acciones para predecir a corto y mediano plazo el flujo de capital basado en acciones. Los ndices de acciones observados ms comnmente son: el ndice Industrial Dow Jones (Dow), S&P 500, NASDAQ, NIKKEI, DAX y FTSE.
Los pases que son importadores netos es decir, hacen ms compras internacionales que ventas internacionales experimentan lo que se llama un dficit comercial lo cual tiene el potencial para producir un declive en el valor de la moneda . Para formar parte del comercio internacional, los importadores deben vender su moneda para comprar mercanca o servicios. Claramente, un cambio en el balance de pago tiene un efecto directo en los niveles de la moneda. Por lo tanto, es importante para los operadores mantenerse al tanto de los datos econmicos relacionados con este balance y comprender las consecuencias de los cambios en el balance de pago.
como nuevas rdenes de bienes, produccin, empleos, inventarios, horarios de entrega, precios y rdenes de exportacin e importacin. Se considera el ndice ms relevante del sector manufactura. Las lecturas por arriba del 50% comnmente se asocian con un sector manufacturero expansivo y con una economa saludable, mientras que lecturas por debajo de 50 se perciben como estrechez. Sus numerosos subcomponentes integran informacin til acerca de las actividades manufactureras. El componente de produccin est relacionado a la produccin industrial, a nuevas rdenes para bienes no perecederos, empleo para nominas de fabricas, precios para precios al productor, ordenes de exportacin para exportacin de mercaderas, rdenes de importacin para importacin de mercaderas. Este ndice se ajusta estacionalmente debido a los efectos de las variaciones que se dan durante el ao, diferencias que son resultado de das festivos o cambios institucionales.
Este reporte mide la diferencia entre importaciones y exportaciones de bienes y servicios en Estados Unidos. Normalmente las fuertes exportaciones son positivas para las ganancias de las corporaciones y para el Mercado burstil. Cambios en la balanza comercial con algunos pases en particular pueden tener implicaciones en la poltica cambiaria con respecto a esos mismos pases, por lo cual, este reporte es importante para los inversionistas que estn interesados en diversificar globalmente.