Monografa: Deuda Externa Argentina

Materia: Economa Poltica Docente: Alicia Barba Alumno: Lisandro Benetti Colegio: Instituto La Providencia Curso: 6 A ndice General

Introduccin-------------------------------------------------------------------------3 Captulo 1: La deuda con la Baring Brothers--------------------------------------4 Captulo 2: Las deudas en el nuevo siglo------------------------------------------8 Captulo 3: La crisis mundial y la prosperidad argentina, Juan Domingo Pern--------------------------------------------------------------------------------9 Captulo 4: De deuda cero al FMI-----------------------------------------------11 Captulo 5: La explosin de la deuda y la vuelta a la democracia--------------13 Captulo 6: El Menemismo y El Default-------------------------------------------16 Captulo 7: Canjes, pago al FMI y los fondos buitres--------------------------20 Conclusin-------------------------------------------------------------------------25 Bibliografa, Documentales consultados, Pginas web consultadas-------------27 Glosario----------------------------------------------------------------------------28

ndice de tablas y grficos

Reparticin del primer emprstito firmado con la Baring Brothers en 1824-----5 Tabla de emprstitos solicitados por Argentina entre los aos 1865 y 1886, grfico de reparticin de los emprstitos------------------------------------------6 Grfico de comparacin de deuda Irigoyen, Alvear-------------------------------9 Grfico del camino a la deuda 0 durante el gobierno de Pern---------------10 Tabla de evolucin de la deuda de Ongana a Lanusse, tabla de evolucin de la deuda de Cmpora a Martnez de Pern-----------------------------------12 Tabla de evolucin de la deuda de Videla a Bignone, grfico de evolucin de la deuda de Pern a Bignone--------------------------------------------------14 Tabla de evolucin de la deuda de Alfonsn--------------------------------------15 Grfico de evolucin de la deuda de Alfonsn------------------------------------16 Grfico de evolucin de la deuda de Menem-------------------------------------17 Grfico de relacin de reserva nacional utilizada para el pago al FMI---------21 Grfico de evolucin de la deuda de 2001 a 2013-------------------------------24

Introduccin
La deuda externa es un tema de vital importancia en la actualidad argentina. La historia se escribe da a da y actualmente el tema se ha centrado nuevamente en el foco de atencin de los economistas por la exigencia de los llamados fondos buitres de cobrar el dinero que se les debe. En esta monografa propongo realizar un camino por la historia de la deuda, desde su primera contraccin hasta la actualidad con el objetivo de comprender el porqu de los reclamos actuales, su evolucin y cambio. Para comenzar me pareci conveniente responder una pregunta fundamental, Qu significa deuda? Segn la Real Academia Espaola, la deuda es una Obligacin que alguien tiene de pagar, satisfacer o reintegrar a otra persona algo, por lo comn dinero. A esta simple definicin agrega algo ms especfico e interesante para el tema la que define como la deuda pblica que se paga en el extranjero y con moneda extranjera. Alejndonos de definiciones puramente lingsticas y ms tendientes al idioma y, consultando el trmino en cuestiones puramente econmicas, segn el diccionario de eumed.net se denomina deuda al Vnculo en virtud del cual una persona, denominada deudor, se compromete a pagar a otra, denominada acreedor, una suma determinada de dinero o ciertos bienes y servicios especficos. Consultando a la misma fuente sobre la deuda externa propiamente dicha, obtenemos la siguiente definicin: Aquella deuda contrada con entidades o personas del exterior y que generalmente est denominada en moneda extranjera. Es simple entender los conceptos planteados; Argentina le debe dinero a alguien, en este caso a pases, personas o entidades financieras que no pertenecen al pas y el monto de la deuda debe ser pagado en moneda extranjera. La pregunta que surge al entender el concepto es simple Para qu nos endeudamos? Un pas se endeuda exteriormente cuando se financian importaciones, cuando el estado contrae una deuda con un banco, un organismo internacional u otro gobierno y cuando una empresa, tanto pblica o privada solicitan prstamos con un aval del gobierno. Por lo tanto las deudas no tienen que ser vistas como algo negativo. La deuda sirve para crecer como pas, para invertir en desarrollo, para mejorar la infraestructura. El problema se genera cuando la deuda es impagable, con intereses usureros, o el dinero pedido se derrocha.

Captulo 1: La deuda con la Baring Brothers.

La deuda externa tiene su lamentable comienzo en 1824. Ms adelante explicar por qu me parece lamentable. En agosto de 1822, la Junta de Representantes de la Provincia de Buenos Aires sancion una ley para que el gobierno pudiera "negociar, dentro o fuera del pas, un emprstito de tres o cuatro millones de pesos valor real". Estos fondos estaban destinados a realizar obras para el desarrollo de la provincia: Crear pueblos en la frontera con los indgenas, fundar un banco, construir una red de agua, un nuevo puerto en Buenos Aires y la fundacin de tres ciudades entre la costa de la provincia y Carmen de Patagones. La Junta de Representantes autoriz la colocacin a un tipo mnimo del 70%, sin embargo Rivadavia estuvo de acuerdo con constituir un consorcio para que representara los intereses del Gobierno de Buenos Aires para la colocacin de ducho emprstito al tipo de 70%. El mismo se hallaba formado por los seores Braulio Costa, Flix Castro, Miguel Riglos, Juan Pablo Senz Valiente y los hermanos Parish Robertson. Fueron estos los enviados que cerraron el acuerdo en Londres con la firma Baring Brothers & Co. por la suma de 1.000.000 de libras esterlinas (divididos en 2000 ttulos de 500 libras cada uno), equivalente a 5.000.000 millones de pesos fuertes. La Baring saba que colocar en el Mercado de Valores de Londres la deuda sera fcil, y por lo tanto decidi junto con el consorcio de hacerlo a 85% mientras que le pagara a Buenos Aires el 70%. Qu sucedi con el 15% restante? Fue divido, 120.000 libras se las llevaron Castro y los hermanos Robinson y 30.000 se los qued la Baring Brothers. As tan solo le llegaran a Buenos Aires 700.000 libras debiendo un milln. Pero no termin ah, la Baring, insegura del pago argentino, se cubri descontndole dos anualidades de amortizaciones e intereses y su propia comisin. Fue as que a la Argentina llegaron tan solo 560.000 libras esterlinas, a pagar por 1.000.000 sin contar los intereses semestrales. El estado argentino, a travs de Costas y los hermanos Robertson se haba estafado a s mismo en un lamentable acto de anti patriotismo. De las 560.000, llegaron 96.613 libras en oro, y el resto en letras de cambio contra comerciantes ingleses y otros vernculos que supuestamente deban pagarlas, siendo una de las casas financieras la de Robertson y Costas. Como garanta del emprstito, Rivadavia hipotec todas las tierras pblicas de la provincia. Por lo tanto la Baring, en caso de que no se pagara la deuda, se transformaba en poseedora de todas las tierras pblicas de la Provincia de Buenos Aires. Se aplic el sistema de Enfiteusis, por el cual los productores rurales podan ocupar y hacer producir las tierras pblicas, no como propietarios ya que estaban hipotecada, sino como arrendatarios. El monto lo fijaban ellos mismos, de manera que termin siendo insignificante y favoreci la acumulacin de grandes extensiones de tierras en pocas manos. Al asumir Rivadavia como presidente en 1826, elev la ley de enfiteusis a todo el territorio nacional. Es decir que todo el territorio argentino perteneca a la
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Baring en caso de que el pas no pudiera afrontar la deuda. Habamos pedido un milln de libras esterlinas y ahora debamos a Inglaterra el pas entero. Con las 96.613 libras en oro y las 466400 en letras de cambios que llegaron al pas, increblemente, no se cumpli realiz ni una de las obras que originaron el emprstito y se diluyeron en gastos improductivos. Lo que se hizo fue entregarlo al Banco de Descuento para que ste lo otorgara como crditos a sus clientes, pero con la particularidad de hacerlo a intereses mucho menores que los que pagaba el gobierno por l en Londres.

Debido a la imposibilidad de pagar el crdito, se tom la drstica medida de vender dos barcos para afrontar el pago, hasta que finalmente en 1828, un ao antes de que Rosas tome el mando de la provincia, por primera vez en la historia del pas se eligi no pagar la deuda, lo que actualmente conocemos como entrar en default. Se sigui por este camino de cesacin de pagos hasta 1842, es decir que estuvimos catorce aos sin pagar ni un centavo de lo que debamos. En 1833 los ingleses usurparon ilegalmente las Islas Malvinas, por lo que en 1838 se comenz a idear la idea de un plan de pago en especie bastante singular. Se sugiri recin en 1842 cuando Rosas le pidi al Dr. Manuel Moreno, su ministro en Londres, que estudiara qu posibilidad exista de entregar las Islas Malvinas a Inglaterra a cambio de saldar la deuda. Con este plan, deba quedar reconocida la soberana argentina sobre las islas, por lo que a los ingleses no les interes el plan y el mismo qued en la nada. Para ese ao, en que comienza a repagare la deuda ya se deban en concepto de capital, intereses y amortizaciones 2.100.000 libras esterlinas. El sistema de pago era de 1.000 libras esterlinas por mes, una suma minscula
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comparada con lo que se deba que se fue pagando de a poco. Desde ese fraudulento primer emprstito contrado, se solicitaron, hasta la presidencia de Roca, otros trece nuevos emprstitos con el extranjero:

Este cuadro muestra una realidad increble. Los prestamistas se quedaron con 35.917.000 pesos fuertes sobre el total del dinero prestado. De los 207.250.000 pesos fuertes que se obtuvieron como prstamos, tan solo se recibieron 171.333.000. El pas responda por el total del dinero prestado pero cobraba tan solo un promedio de 83% de lo que deba.

Es increble que el pas se endeudara de una forma tan fraudulenta y perjudicial para el pas. Para entender adems el problema de endeudarse y no utilizar el dinero para desarrollar el pas, cabe destacar que el emprstito solicitado en 1965, de 2.500.000 libras (de las cuales llegaron 1.700) se utiliz pura y enteramente para llevar a cabo la guerra de la triple alianza, para masacrar a Paraguay por intereses extranjeros. Pero, Por qu nos endeudbamos as? Quin puede entregar la economa del pas a manos de prestamista de forma tan deliberada? Esta pregunte se responde con personas como Costas y los hermanos Robertsen. La idea era claramente beneficiarse a s mismos y a los intereses de los banqueros argentinos, a cualquier costo, con un sentimiento antinacional, corrupto y explotador del incipiente desarrollo nacional. Durante el gobierno de Sarmiento se contrat otro gran emprstito para obra pblica. Al no contar con suficiente dinero, el sanjuanino pide el prstamo a Gran Bretaa de 6.000.000 de libras esterlinas para cancelar el prstamo con el Banco Provincia, llevar a cabo la construccin del ferrocarril de Villa Mara a Ro IV, la prolongacin del ferrocarril Crdoba-Tucumn, la construccin de un puerto en Buenos Aires, la ampliacin de los almacenes de la aduana y la construccin de muelles en el puerto de Rosario. La suma de todos los proyectos era de 3.982.638 de pesos fuertes, y cuando llegaron 30.000.000 no se saba qu hacer con el dinero mientras se espera el momento idneo para construir las obras. Este se esfum en gastos innecesarios por lo que los proyectos debieron realizarse con mucho menos dinero del preestablecido. Para el final de la presidencia de Sarmiento la deuda ascenda a 14,5 millones de libras esterlinas. Durante la presidencia de Roca se vuelve a pedir un emprstito, pero tras la asuncin de su cuado, Jurez Celman, se produce un agigantamiento de la deuda. Ambos llevan el liberalismo econmico a tal punto que los bancos podan emitir moneda libremente. Esta medida genera un terrible inflacin, que dej, a la asuncin de Carlos Pellegrini, una deuda de 72 millones de libras esterlinas. En 66 aos, la deuda haba de pasado de un milln a 72 millones. Pellegrini envi a Londres al Dr. Victorino de la Plaza, quien suscribi un nuevo convenio el 5 de mayo de 1891 con la firma J.S. Morgan por 75.000.000 de pesos moneda nacional, que en realidad constituy una moratoria financiera con plazos distintos para el pago de la deuda. La nueva deuda se cambiaba por deuda impaga de anteriores emprstitos, afianzndose la garanta con todas las rentas argentinas y los derechos de la Aduana sobre la importacin. En 1893 se pidi que durante diez aos se suspendiera el pago de las amortizaciones, pagndose intereses sobre los capitales adeudados, en un 2% inferior a lo que se tributaba hasta ese entonces. La situacin al terminar el siglo no poda ser ms comprometida. La deuda externa de la Nacin era de 884.222.743 pesos m/n. Para ese momento, los trenes, las cloacas, las aduanas, los bancos, las casas
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de cambio y hasta los prestamistas, eran ingleses. La seguidilla de prstamos nos haba dejado debiendo algo ms que dinero, la soberana. En 1904 se cancela totalmente la deuda con la Baring Brothers. El primer emprstito del pas tard 80 aos en pagarse. La diferencia del dinero recibido con el que finalmente se pag fue de nada ms y nada menos que de 850%. Ocho veces y medio el importe original. Ms que un prstamo fue una usura.

Captulo 2: Las deudas en el nuevo siglo.

Los comienzos del Siglo XX, no mostraron grandes variaciones con respecto al monto de la deuda externa que mantuvo sus valores con cierto equilibrio, porque se siguieron pagando puntualmente y se remesaron al exterior las amortizaciones comprometidas. El gobierno del Dr.Quintana y el posterior de Figueroa Alcorta, si bien no presentaron alteraciones significativas, disminuyeron los montos, debido a la amortizacin del capital, que siempre responda a los mismos agentes financieros. Cuando asume Irigoyen en 1916, comenz a acentuarse la disminucin de los montos de la deuda hasta llegar al fin de su mandato, al total de 535.734.657, es decir que haba disminuido la deuda en 20 millones de libras esterlinas. Durante su presidencia se terminan abruptamente los fines a que se destinaban los crditos, y si bien no puede hablarse de un cambio econmico realmente significativo en este tema, la idea del endeudamiento cambia, y el Presidente se propone endeudarse, para destinar el dinero a la explotacin de las reservas de petrleo de Comodoro Rivadavia, la creacin de una marina mercante y la constitucin del Banco Agrario; es decir generar riqueza, y no derrochar el dinero en aventuras especulativas, o nuevas refinanciaciones con el nico fin de enriquecer a los capitalistas extranjeros que operaban en Argentina. Sin embargo el presidente tuvo que enfrentar un gran problema para llevar a cabo su objetivo. El Senado de la Nacin, con gran mayora de opositores impidi sistemticamente todos los proyectos de Irigoyen, dejndolo as sin posibilidades de llevar a cabo su plan de desarrollo econmico. Aun as, el presidente pretendi llevar adelante una poltica distinta, donde puso el acento en el capital nacional. Su gobierno fue una excepcin a la vieja concepcin poltica del sometimiento, y de all surge una de las ms grandes empresas argentina, un verdadero emblema de soberana de la Repblica: Yacimientos Petrolferos Fiscales, que solo tuvo como aporte del gobierno la suma de 8.000.000 de pesos, habindose financiado exclusivamente con el petrleo que extraa. Este veranito de desendeudamiento que gener Irigoyen no dur mucho. En 1922 Marcelo Torcuato de Alvear asume como presidente y, bajo su mandato, la deuda externa aumenta a la suma de pesos 1.111.675.585.
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Al finalizar el perodo alvearista, la deuda externa puede estimarse que supera en algo los 140 millones de libras esterlinas. En cambio, durante el segundo gobierno de Irigoyen (1928-1930), el monto vuelve a bajar. As es que durante los dos perodos Irigoyenistas el pas disminuye su deuda externa, consolidando as el primer gobierno que se ocup realmente del desendeudamiento.

Durante el golpe de estado de Jos Flix Uriburu, la deuda creci debido a la solicitud de nuevos emprstitos con los Estados Unidos, como creci tambin a principios del mandato de Agustn P. Justo con el emprstito vinculado al nefasto convenio Roca-Runciman. Hacia fines del perodo justicialista se rescatan ttulos, correspondientes a emprstitos provenientes de Estados Unidos, de la poca de los dos sucesores de Irigoyen. Estas repatriaciones se detienen momentneamente bajo el mandato de Roberto Ortiz, pero vuelven a producirse en la posterior presidencia de Ramn Castillo. El golpe del 4 de junio de 1943 encuentra a la Argentina con una deuda externa de alrededor de 325 millones de dlares.

Captulo 3: La crisis mundial y la prosperidad argentina, Juan Domingo Pern.

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La crisis econmica mundial que tuvo su inicio en 1929, oper en la Argentina favoreciendo un proceso caracterizado por un desarrollo de la industria nacional, cuya produccin va sustituy gran parte de los productos que antes se importaban. Debido a la obtencin de grandes supervits en la balanza comercial, se pudo reducir la deuda externa en los ltimos aos de la dcada del 30. Con el estallido de la guerra, la Argentina tiene su gran oportunidad y entre 1944 y 1945, al tiempo que no se tomaron nuevos prstamos, se repartieron ttulos por 50 millones de dlares que, junto con las amortizaciones del perodo, permitieron reducir la deuda externa a 264 millones de dlares. En 1946 asumi la Presidencia de la Repblica Juan Domingo Pern, el secretario de trabajo y previsin que se destac en su cargo por los derechos concedidos a los trabajadores. Pern traz un nuevo proyecto econmico mediante el cual se impulsaron grandes transformaciones: La nacionalizacin del Banco Central, de los ferrocarriles, de las empresas de gas y telfonos. Todo este proceso, produjo molestia en los Estados Unidos, que ya haban sustituido a Inglaterra en la influencia continental. En 1946 la deuda de Estados Unidos e Inglaterra con la Argentina era de 2.000 y 3.500 millones de dlares respectivamente, sin embargo ambos pases se negaron a pagar no slo los crditos sino los intereses respectivos. Durante el gobierno de Pern, por primera vez en la historia de la Argentina, a partir de 1824, la deuda externa desaparece de los registros porque se cancela totalmente. La deuda externa fue 0. En 1945 la deuda externa sumaba unos 519.910.262 de pesos, en 1946 baja a 114.196.498, en 1950 es de apenas 41.086.681, y en 1952 es totalmente pagada, no existiendo ninguna obligacin hasta la cada del rgimen en 1955.

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Increblemente, tras 128 de depender econmicamente del exterior, de tener que pagar intereses y amortizaciones, de estar sometidos al deseo de nuestros acreedores, habamos recuperado la soberana monetaria, y no se le deba ni un peso a nadie. El General Pern, con un gesto simblico, haba recuperado la soberana. Al ser la Argentina, acreedora de Estados Unidos y Gran Bretaa, se encontraba en una situacin totalmente favorable, en la cual no era un problema pagar la deuda, pero haba faltado hasta el momento alguien que tomara la decisin. Sin embargo, con malas cosechas en los aos posteriores, para el ao 1955 en que Pern es derrocado, la deuda externa haba vuelto a aumentar unos 57 millones de dlares. La deuda cero no dur mucho.

Captulo 4: De deuda cero al FMI.

Se produce la revolucin de 1955 en la cual Pern es derrocado, y las influencias del exterior vuelven a presentarse en la Argentina. As se decide, bajo la decisin de un gobierno militar la incorporacin del pas al Fondo Monetario Internacional, y los convenios bilaterales que se haban acordado, comenzaron a renegociarse con los pases que se nuclearon en torno al llamado Club de Pars. Al mismo tiempo, en 1956 se desnacionalizaron los depsitos bancarios, se liquid el control estatal sobre el comercio exterior y se anul la reforma constitucional de 1949, dejando sin efecto el artculo 40, protector de nuestros recursos naturales. Al concluir el perodo de la llamada "revolucin libertadora" (1958) la deuda externa ya pasa los mil millones de dlares. Con la asuncin de Frondizi comenz la explotacin intensiva de los recursos petroleros, a travs de ciertos contratos que en su momento fueron impugnados y declarados nulos debido a los graves vicios de procedimiento. En ese momento el endeudamiento externo no sumaba un gran importe y su crecimiento obedeca en general a las reales necesidades de financiamiento. En 1961 la deuda era de 11.606 millones de pesos moneda nacional y al finalizar la dcada haba crecido ocho veces, llegando a los 80.000 millones. Durante la administracin del Dr. Illia, se efecta una poltica con cierto orden, y se anulan los contratos. Sin embargo Illia es derrocado en 1966 y el Dr. Jos Alfredo Martnez de Hoz, miembro del Consejo Asesor del Chase Manhattan Bank, directivo de Acindar y dela Italo, fue nombrado Ministro de Economa. Este nefasto personaje para la historia argentina endeud al pas, favoreciendo los intereses de los privados de los cuales formaba parte. No en esta etapa de forma tan marcada, sino como se ver ms adelante durante el ltimo golpe militar.

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Krieger Vasena, ligado a los monopolios internacionales, tom posesin del Ministerio de Economa durante la presidencia de Ongana. Cuando termin su labor, ascendi al directorio de Swift Delect International y, ms tarde, a un cargo directivo en el FMI. El general Juan Enrique Guglialmelli denunci la increble extranjerizacin del aparato de produccin del pas producida en esos aos y, obviamente la deuda creci. Cuando los militares dejan la casa de gobierno y permiten nuevamente la decisin por medio del voto, la deuda externa era aproximadamente de 4.800 millones de dlares. Cmpora gan las elecciones en 1973, permitindole a Pern retornar del exilio. Tras ser elegido nuevamente presidente, Pern, prcticamente no aumenta la deuda mientras se mantuvo con vida. Cuando asume Martnez de Pern la deuda aumenta hasta 7.800 millones de dlares.

Sin embargo, Mara Estela Martnez de Pern no podra finalizar con el mandato que deba extenderse hasta 1979 fue interrumpido por un nuevo golpe militar en 1976. Con el objetivo de detener el desgobierno la "corrupcin" y el "flagelo subversivo y contando con el apoyo de gran parte de la sociedad argentina, se hacen con el poder a partir de la usurpacin del estado a travs de las armas.
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Nuevamente se rompa el orden constitucional del pas y nuevamente, bajo gobiernos militares, la deuda entrara en una etapa decisiva para el pas.

Captulo 5: La explosin de la deuda y la vuelta a la democracia.

A mediados de los aos 70 los bancos de Estados Unidos y Europa contaban con gran disponibilidad de liquidez debido al fuerte aumento del precio del petrleo, que pas de valer 3 a 12 dlares el barril entre 1972 y 1974. Este incremento se tradujo en un gran aumento del ingreso de los pases exportadores de petrleo, recurso que fue mayoritariamente depositado en los bancos occidentales. Se present entonces un mercado financiero fluido y de gran competitividad a nivel internacional, como el que se gener, present la gran ventaja de evitar una cada en el volumen del comercio mundial. No obstante, las desventajas no fueron para nada despreciables, ya que produjeron algunos problemas de real magnitud que perduran hasta el da de hoy. Para colocar fondos, los bancos comenzaron a buscar clientes con buenas posibilidades de repago. Argentina era, debido a un ndice de exportacin uno de los pases que mejor satisfaca dicho criterio. Las tendencias se tornaban as muy favorables para los pases deudores. Las tasas de inters caan, y los plazos se alargaban. Se ablandaron las condiciones generales. Un clculo econmico racional conclua inexorablemente en la conveniencia de endeudarse externamente. El dinero que provino del endeudamiento fue malgastado. En lugar de destinarse a inversiones productivas se us fundamentalmente para importaciones improductivas, desde armas a turismo en el exterior, planes especulativos favorecidos por la poltica de apertura y dlar barato que implement el gobierno. Debido al plan de Martnez de Hoz se produjo una fuerte sobrevaluacin del peso, que tuvo como consecuencia la prdida de competitividad de la economa nacional que se tradujo en el fuerte ingreso de bienes de afuera. Entre 1975 y 1980 las importaciones aumentaron de 4 mil a 10.5 mil millones de dlares, con dficits en cuenta corriente que superaron en 1980 y 1981 el 60% del valor de las exportaciones. La disponibilidad de divisas que se necesitaba para poder implementar el modelo de Martnez de Hoz se obtuvo a travs del endeudamiento pblico, que recay sobre las empresas estatales. Los encargados econmicos del gobierno y del FMI intentaron justificar el fuerte endeudamiento como una va necesaria para mantener una poltica de apertura econmica. Al producirse el colapso, el Estado tom la deuda externa contrada por las empresas de carcter privado, lo que increment el endeudamiento en ms de 14 mil millones de dlares. Algunas de las empresas privadas que se beneficiaron con la estatizacin de sus deudas fueron:
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Autopistas Urbanas, Celulosa Argentina, Acindar, Bridas, Alpargatas, Siderca, Sevel, IMB, Mercedes Benz, Esso, Fiat, Ford, Pirelli, Loma Negra y los Bancos de Italia, Rio, Francs, Londres, Galicia, entre otros. El FMI tena tal relacin con el gobierno militar que monitore siempre el endeudamiento externo, a travs de funcionarios que trabajaban en el Banco Central, y verificaban todas las operaciones de crdito que se efectuaban.

Para comprender la evolucin de la deuda a partir de los militares de forma grfica, propongo observar el siguiente cuadro:

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Como se ve la deuda externa aument, durante la ltima dictadura militar un 478,20%. Casi quintuplic su monto en apenas 8 aos de nefasto e ilegtimo gobierno. Para figurarse a lo que equivala la deuda en trminos prcticos, era en 1976, igual a dos aos de exportaciones. Es decir que si hubiramos exportado y destinado todo lo obtenido a pagar la deuda se hubieran necesitado dos aos completos de exportacin. En 1983 se necesitaban 6 aos de exportacin para pagar la deuda que lo militares dejaron al pas. En 1976, la deuda por habitante nacional era de 350 dlares. Al retornar la democracia ese valor ascenda a 1500 dlares por habitante. Cuando la Argentina retorna a la democracia y asume el Dr. Ral Alfonsn, pronuncia en un discurso, el 10 de diciembre de1983, que no se va a pagar la deuda con el hambre del pueblo, y se va a realizar una investigacin para establecer cul es la deuda lcita y la ilcita. Para cumplir con ese propsito, el Congreso de la Nacin dict la ley 23.062, donde se estableca que carecan de validez jurdica todas aquellas normas y actos administrativos emanados de las autoridades del gobierno militar, surgidas de un acto de rebelin, y se rechaz la gestin financiera del gobierno de facto mediante la ley 23.854. Se llev a cabo una investigacin que, omitiendo la consideracin de la deuda pblica, solo estudi la verificacin de la deuda privada disponindose la conformacin de un cuerpo de investigadores, cuyo objetivo sera el anlisis de las declaraciones de deuda en moneda extranjera al 31 de octubre de 1983. Sin embargo los resultados quedaron en la nada y no se hizo nada al respecto. En general, la gestin de Alfonsn, no mostr una actitud realmente investigativa respecto del tratamiento de la deuda que se hered de la dictadura. En cambio, el presidente prefiri mantener negociaciones con los acreedores, destinadas a postergar pagos y refinanciar intereses, objetivo que logr. Sin embargo no pudo, durante su gobierno, detener el aumento de la deuda como se muestra en el grfico a continuacin:

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Captulo 6: El Menemismo y El Default.

Carlos Sal Menem asume la presidencia el 8 de julio de 1989. La poltica econmica del su perodo mantiene y profundiza "el modelo" implantado por el ltimo gobierno militar. La hiperinflacin desencadenada en el gobierno de Alfonsn es controlada a partir de 1991 a travs de una poltica econmica de astringencia monetaria y altos intereses, basada en la convertibilidad que establece una ficticia igualdad entre el peso argentino y el dlar. El primer efecto de las medidas menemistas (al lograr una estabilidad que garantiza el crdito) produce cierta reactivacin econmica. Sin embargo, esta reactivacin es temporaria y cuando el efecto se agota, a mediados de la dcada, la recesin se vuelve constante. El menemismo se preocup por cuidar los intereses de los acreedores externos a travs del Plan Brady, acordado en 1992. Por dicho plan, se canjean los antiguos bonos de deuda en poder de los bancos extranjeros por los nuevos bonos Brady, con un aumento en su cotizacin por las nuevas garantas, que son transferidos a tenedores particulares, con lo cual los bancos extranjeros dejaron de correr riesgo de quiebra ante una cesacin de pagos. A partir del Plan Brady se volvieron a abrir los mercados financieros y comenz a desarrollarse una nueva modalidad de endeudamiento pblico a travs de la colocacin de ttulos en divisa que son adquiridos por fondos de inversin del pas y del exterior. La dcada del 90 se caracterizar por la prdida de importancia de los bancos comerciales y la mayor participacin de ahorristas, fondos de inversin y organismos internacionales en el financiamiento del sector pblico local.
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La deuda pblica de este perodo aument en ms de 40 mil millones de dlares. La instrumentada bajo la forma de ttulos creci ms de 50 mil millones, mientras que se achicaron en poco ms de 10 mil millones los prestamos realizados bajo otras modalidades. La deuda con la banca comercial, disminuy a slo el 3% a fines de la dcada, mientras que aument la significacin de los prstamos con organismos internacionales, bilaterales y multilaterales. La nica forma de mantener una ficticia convertibilidad era seguir endeudando al pas. Al ser mayor la importacin que la exportacin, dando una balanza econmica negativa, se pidi prstamo exterior constante para equilibrarla, lo que gener a su vez un constante endeudamiento. Adems, se llev a cabo, por recomendacin del FMI una privatizacin masiva de todas las empresas nacionales, lo que gener una fuga de capitales insostenible. A la salida de Menem del gobierno, la deuda haba aumentado un 123,90% y la industria nacional estaba destruida. El derroche de dinero y el prstamo continuo no se pueden extender por siempre, y es algo que la mayora de los argentinos no pudieron entender. Debido a la psima gestin econmica de Cavallo, su ministro de economa, la deuda aument como se ve en el siguiente grfico:

En 1999 asume la presidencia, con la promesa de continuar con la convertibilidad, Fernando De la Ra. Durante su gobierno, el pago de intereses se multiplic, llegando a la suma 11.5 mil millones de pesos/dlares en el 2000, lo que representaba el 25% de los ingresos del pas en un ao. Adems, como consecuencia de la reforma
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previsional se produjo una importante disminucin en la recaudacin, ya que a partir de julio de 1994 el Estado dej de recibir los aportes patronales delos trabajadores que pasaron a las AFJP. A fines del 2000 las AFJP llevaban recaudados 24 mil millones de pesos, que con el sistema previsional anterior, hubieran sido utilizados por el estado. La imposibilidad de pagar las deudas con el exterior, el gobierno solo puede elegir entre tres alternativas: Seguir endeudndose para pagar deudas anteriores, pedir una prrroga de plazos a los acreedores o negociar una quita del principal y/o inters. El gobierno de De la Ra intent los tres caminos de forma consecutiva. Decide pedir crditos a organismos internacionales y pases exteriores para no caer en cesacin de pagos, operacin que se denomin "blindaje financiero". Al fracasar el plan, se plantean las opciones de espera y quita, el Mega canje y Mega canje con quita y espera. El Blindaje financiero consisti en un prstamo otorgado por el FMI, Espaa, el BM y el BID por una suma de 19.7 mil millones de dlares a ser pagados entre el 2001 y 2002, con tasas de inters de aproximadamente 7.5% anual y por un trmino de 5 aos. El blindaje fue impulsado por el Gobierno Nacional como una negociacin de asistencia financiera por un total de 39.700 millones de dlares. Esa suma expresaba la intencin, que no se cumplira, de ampliar en 20 mil millones de dlares el financiamiento obtenido por medio del aval del FMI, a travs de la emisin de nuevos ttulos. El Mega canje es puesto en prctica tras fallar el plan de blindaje debido a que no se cumplieron con los requisitos impuestos por el FMI. En mayo del 2001, durante la gestin de Domingo Cavallo como Ministro de Economa, se crea una nueva estrategia para rescatar bonos con vencimiento a corto plazo a cambio de otros de ms largo plazo, operacin bautizada con el nombre de Mega canje. Debido a la imposibilidad de otro prstamo para pagar las deudas se opt por la opcin de pedir una prrroga a los acreedores. El Mega canje involucr casi la cuarta parte de la deuda pblica nacional y una tercera parte de la instrumentada en ttulos. A travs de esta operatoria se rescataron 46 bonos, por valor nominal de 29.5 mil millones de dlares, la mayora con vencimiento en los tres aos siguientes. A cambio de esos ttulos de corto plazo se entregaron nuevos bonos por un valor de 30.5 mil millones de dlares, con un pago fijado en 7, 17 y 31 aos. Los tenedores de los antiguos bonos aceptaron el canje porque los nuevos bonos les garantizaban mayor rentabilidad que los viejos ttulos que posean. A cambio de la prdida que gener la mayor rentabilidad de los nuevos bonos el gobierno se asegur ms tiempo para pagar los mismos. Se agrand la bomba pero se la pate un poco ms lejos. Sin embargo al explotar, se sentira un mayor impacto. Hasta entonces se vera.
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El canje con quita y espera fue el manotazo de ahogado antes de entrar en default. Seguir pagando la deuda era insostenible. Sin otra opcin era momento de intentar la aceptacin voluntaria por parte de los acreedores de una quita y espera en el monto del dinero prestado y los plazos de cobro. La operacin, que se llev a cabo en noviembre del 2001, consista en canjear los ttulos de deuda existentes por nuevos prstamos instrumentados a una tasa de inters del 7 por ciento, a lo que deba sumarse una prrroga de 3 aos en las amortizaciones de capital. Como cambio de esta quita en la tasa de inters y la espera en el cobro, se ofreca en garanta de pago la recaudacin impositiva. A pesar de que el plan funcion en su primera etapa, con la renuncia de De la Ra no pudo finalizarse. La deuda para el fin de su mandato aument tan solo 1.448 millones de dlares con respecto al ltimo ao del gobierno de Menem. Tras el agitamiento social y poltico que gener el corralito y las medidas econmicas del gobierno para evitar la fuga de divisas, Fernando De la Ra renuncia y asume Ramn Puerta como presidente previsional, y la Asamblea General nombra como presidente a Adolfo Rodrguez Sa. Asumi el 23 de diciembre de 2001 en la Casa de Gobierno como presidente interino de la Nacin, tras haber sido elegido por la Asamblea Legislativa. Esa misma maana, frente a la Asamblea Legislativa, realiz un anuncio que todo el recinto aplaudi. Dijo Rodrguez Sa: "el Estado argentino suspender el pago de la deuda externa". Con esa frase se inici el default ms importante de la historia del mundo. Si bien el anuncio gener pnico debido a las serias consecuencias que poda ocasionar a las empresas y los ciudadanos argentinos, apenas tuvo repercusin en los mercados financieros. Todo era tan previsible que Rodrguez Sa declar el default y no qued para nada aislado del resto de los pases del mundo. Ni los Estados Unidos ni los organismos internacionales de crdito se mostraron inquietos por las prdidas que pueden sufrir los tenedores internacionales de bonos. Al momento de declararse el default la deuda argentina ascenda a 144.4 mil millones de dlares. La mayor parte de los compromisos, 55.4 mil millones (38.1%), se encontraba instrumentada bajo la forma de ttulos pblicos. A su vez, los prestamos derivados del canje de deuda realizado en Noviembre del 2001 sumaban 42.2 mil millones de dlares adicionales, el 29.3% del total. Lo adeudado a organismos internacionales (Fondo Monetario Internacional, Banco Interamericano de Desarrollo, Banco Mundial y otros) alcanzaba a 32.3 mil millones (22.4%). El saldo restante de 8 mil millones, se reparta entre gobiernos (bilaterales), bancos comerciales y otros acreedores. Debido a la poca representacin y falta de apoyo por parte de gobernadores y legisladores, Rodrguez Sa renuncia y asume Eduardo Camao, con el nico objetivo de presidir la asamblea que elegir finalmente a Eduardo Duhalde
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como presidente de la Nacin. Una de sus primeras medidas econmicas fue la de poner fin a la convertibilidad a travs de la devaluacin de la moneda nacional. Adems, llev a cabo la pesificacin forzada de los depsitos bancarios en moneda extranjera. Tras comenzar a reorganizar la economa que el gobierno menemista haba dejado, al terminar el mandato que De la Ra deba cumplir, se llama a elecciones, la cual arroja como ganador a Nstor Kirchner debido a la negacin de Menem de ir a segunda vuelta. El 23 de mayo de 2003, Kirchner asume su mandato como presidente.

Captulo 7: Canjes, pago al FMI y los fondos buitres.

Durante el acto de su asuncin de su mandato, Nstor Kirchner dej en claro cul sera su postura frente a la deuda externa: Este gobierno seguir principios firmes de negociacin con los tenedores de deuda soberana en la actual situacin de default, de manera inmediata y apuntando a tres objetivos: la reduccin de los montos de la deuda, la reduccin de las tasas de inters y la ampliacin de los plazos de madurez y vencimiento de los bonos. Sabemos que nuestra deuda es un problema central. No se trata de no cumplir, de no pagar. No somos el proyecto del default. Pero tampoco podemos pagar a costa de que cada vez ms argentinos vean postergado su acceso a la vivienda digna, a un trabajo seguro, a la educacin de sus hijos o a la salud. Con este discurso el presidente anticip las medidas referentes a la deuda externa que tomara durante su mandato. A grande rasgos, la estrategia de Kirchner se bas en la distincin entre aquellas deudas que deban pagarse plenamente (negociando una espera) y aquellas por las cuales haba que negociar un pago con una quita sustancial. Las primeras, que sumaban 62 mil millones de dlares, eran obligaciones de corto plazo y prstamos de organismos internacionales y pases. Las segundas, eran, principalmente, ttulos y prstamos contrados con acreedores privados que en su conjunto rondaban la suma de 82 mil millones a los que deban adicionarse los intereses devengados durante la secesin de los pagos. Despus de varias negociaciones y revisiones el gobierno present una oferta final a los acreedores que no estaban recibiendo el pago. En marzo del 2005 se anunci que la aceptacin de la oferta oficial haba alcanzado al 76% de la deuda en proceso de reestructuracin, porcentaje superior al que espera el mismo gobierno. El total de deuda ingresada al canje fue de 78 mil millones de dlares, 62 mil millones de capital ms intereses acumulados, bajo la forma de 152 tipos de bonos. En su lugar fueron emitidos 11 tipos de nuevos bonos por un total de 35.2 mil millones de dlares.
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El canje para los acreedores que aceptaron la propuesta oficial implic una quita del 55% y un ahorro para el Estado de unos 45 mil millones de dlares. Al ao siguiente se realiza un importante paso en la economa nacional, el 3 de enero el Gobierno cancel 9.180 millones de dlares, cuyos vencimientos se acumulaban en los siguientes tres aos, utilizando las reservas del Banco Central, de las cuales obtuvieron disponibilidad, desligndonos con ese pago de la dependencia con el FMI. Al no tener deuda con dicho organismo, el mismo no puede imponer recetas liberales que a lo largo de la historia fracasaron y endeudaron ms al pas. Este pago representaba tan solo el 7% de la deuda externa, por lo que fue ms bien un acto simblico de soberana econmica que un gran pago de la deuda. En este pago se utiliz el 36,6% de las reservas del pas que, de 26.800 millones de dlares, pasaron luego del pago a 16.990 millones.

El Presidente Nstor Kirchner dijo que el uso de reservas para pagarle al Fondo Monetario tendr un efecto monetario neutro. Para ello el Gobierno deber mantener a rajatabla la lnea de supervit fiscal elevado que adopt desde el inicio de su gestin, en mayo de 2003, y abrazar la austeridad en el gasto pblico como una herramienta insustituible

A partir del pago al FMI comienza a utilizarse un nuevo concepto para entender la deuda argentina, la Deuda Pblica. Segn el diccionario de Eumed.net, la deuda pblica es la Deuda que contrae el gobierno de un pas. En ella normalmente se incluyen no slo los prstamos
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tomados por el gobierno central sino tambin los que contraen organismos regionales o municipales, institutos autnomos y empresas del Estado, ya que los mismos quedan formalmente garantizados por el gobierno nacional. La deuda pblica suele dividirse en deuda a corto y a largo plazo, as como en deuda pblica interna, contrada ante acreedores del pas, y deuda pblica externa, contrada ante prestamistas del extranjero. En la Argentina, a medida que se paga la deuda externa se dio un proceso de endeudamiento interno. Es que es ms fcil pedirle prestada plata al ANSES, al Banco Central o al Banco Nacin, que a prestamistas del exterior. La deuda pas de ser externa a interna. El estado le debe a organismos estatales plata que no se sabe si va a devolver. Por eso es que para entender cuanto debe realmente el pas se habla de deuda pblica. Durante el gobierno de Cristina Fernndez de Kirchner, a travs del Decreto 563/2010 publicado en el Boletn Oficial el 29 de abril de 2010, el Gobierno oficializ la propuesta del canje de deuda II. Actualmente la deuda pblica es de 176.338, es decir que cada Argentino debe 4.292 . Los llamados Fondos Buitres que no se adhirieron al canje propuesto en 2005, reclamaron el pago de los bonos emitidos por Argentina en 1994. Los instrumentos que se emitieron fueron: "Bonos Internacionales de la Repblica Argentina", "Bonos de la Repblica Argentina", "Bonos internacionales Globales de la Repblica Argentina en Dlares Estadounidenses 8,75% 2017". A su vez, se lanz la segunda serie de Valor Negociable Vinculado al PBI en dlares bajo la ley de Nueva York y otro con ley aplicable de Argentina. El canje por u$s18.300 millones en bonos en default se reabri por un perodo de 30 das. El decreto consideraba que la emisin de bonos Par en dlares, euros, yenes y pesos no podra ser superior a los u$s2.000 millones. La presidenta afirm que el total de adhesin de los acreedores, haba sido de un 66% que acept canjear sus deudas con Argentina por los bonos. Segn inform el Indec en 2012 la deuda externa trep casi a los 140.000 millones de dlares. En 2007 empez un juicio de los fondos NML Capital Ltd. y el EM Ltd en contra de la Argentina. El 11 de enero del mismo ao, el juez federal de Nueva York Thomas Griesa decidi incautar US$ 1.834.000 de una cuenta que el Banco Central de Argentina opera en la Reserva Federal de la misma ciudad. El pedido de embargo haba sido requerido por dos fondos "buitre", el NML Capital Ltd. y el EM Ltd., que no aceptaron el canje de 2005. El 23 de febrero de 2012, Griesa dictamin que nuestro pas no poda discriminar a los tenedores de bonos que no haba ingresado de manera voluntaria en los canjes de 2005 y 2010. Dicho fallo favorecera tanto a los "fondos buitres" como a algunos bonistas locales. Sin embargo la Argentina, apel el fallo del juez, argumentando que si lo acataba se podra generar una
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nueva crisis financiera en el pas. El 26 de octubre, la Corte de Apelaciones de Nueva York ratific el fallo de Griesa y rechaz la apelacin argentina, ya que consider que efectivamente la Argentina cometa una discriminacin con los fondos buitres y dems bonistas que no haban querido ingresar a los propuestos canjes de deuda. El 15 de noviembre, la Argentina volvi a reiterar ante la justicia de Estados Unidos que no estaba dispuesta a pagarle a los "holdouts, en un escrito que cont con el apoyo de la Clearing House Association (la entidad de pagos ms antigua de Estados Unidos) y la Depositary Trust Company (el mayor custodio de bonos de ese pas). El 23 de noviembre, Griesa indic que Argentina tena la capacidad econmica para pagar a los bonistas y como se trataba de deudas ya cadas, la Argentina deba abonar la totalidad del dinero reclamado con plazo hasta el 15 de diciembre prximo, cuando deba ejecutarse el pago de los bonos reestructurados. Argentina apel el 26 de noviembre planteando por primera vez que si la frmula presentada por el magistrado de Nueva York hubiera respetado los parmetros del canje de deuda del ao 2010, se habra arribado a una propuesta consistente con la legislacin argentina que podra haber sido debatida en el Congreso. El 28 de noviembre la Corte de Apelaciones del Segundo Circuito, finalmente decidi suspender la resolucin del juez federal Griesa hasta el ao siguiente, dando ms tiempo al gobierno argentino para argumentar su defensa. El 2 de octubre, la Fragata Libertad fue retenida en Ghana por el pedido de embargo de un fondo buitre. Tras la pelea legal argentina, finalmente la fragata fue liberada del puerto de Ghana y pudo retornar a la Argentina. La Cmara de Apelaciones de Nueva York convoc a una audiencia para escuchar a ambas partes el 27 de febrero del 2013. Haciendo caso a la propuesta del abogado defensor, la corte anunci que el pas deba presentar el nuevo plan de pagos antes del 29 de marzo; ste luego se discutira con la otra parte para saber si lo aceptara o no. El 29 de marzo el gobierno argentino present ante la Corte de Apelaciones del Segundo Circuito dos alternativas para pagarle a los demandantes. Segn el documento la oferta implic unos trminos equiparables a los de los tenedores de bonos que se adhirieron al canje de 2010. Adems ofreci pagos por intereses atrasados y cupn del PBI. Actualmente siguen las apelaciones y fallos entre los fondos buitre y la Argentina pero todava no se ha llegado a una resolucin del problema. Hoy, la deuda asciende a 200 mil millones de dlares, una cifra superior a la que tena el pas cuando entr en default en el 2001. Esto responde a lo enunciado anteriormente sobre el cambio de endeudamiento externo por endeudamiento interno y la resultante deuda pblica.
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Conclusin
La deuda argentina comenz en 1824, hace casi 190 aos, y desde esa poca se vio signada por la corrupcin, los malos manejos y la bsqueda de intereses personales por sobre los de la nacin. A pesar de que en los primeros aos de la formacin nacional es entendible que se necesite dinero para desarrollar el pas, los malos manejos del mismo
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nos endeudaron para un desarrollo que no se cumpli. Cuando ya la deuda alcanz niveles en los que resultaba muy difcil de pagar, las nuevas deudas se contraan para pagar las anteriores. En el momento histrico de la segunda guerra mundial la Argentina pudo desendeudarse, pero dicha victoria no le dur mucho. La deuda contrada en 1924 y hasta la actual solo sirvieron para algo: la dominacin poltica y econmica de nuestros acreedores. Es que fuimos colonia econmica de Inglaterra, acatadores de rdenes de Estados Unidos y alumnos econmicos del FMI. Hay un dato significante que se repiti a lo largo de nuestra historia. Hubo tres presidentes que realmente hicieron cambios significativos en el pago de la deuda, y son adems los ms recordados, hecho que no me parece un casualidad: Irigoyen, Pern e Illia. Los tres llevaron adelante una poltica de fuerte desendeudamiento, y los tres tuvieron el mismo final: Derrocados por un golpe de estado militar que tom grandes prstamos externos al mismo momento de usurpar el poder. Como una constante, los gobiernos militares y los presidentes defensores de total liberalismo cambiario hicieron que la deuda aumentara considerablemente. Prrafo aparte para la actualidad de la Argentina con respecto a la deuda externa. Efectivamente se est pagando, el problema es que al precio de hipotecar el futuro, transfirindolo a deuda interna. El dinero del Anses con el que se jubilar la futura generacin son promesas de pago del Estado. Es como si la Argentina tuviera una bolsa llena de dinero (El Anses, y los Bancos). De esa bolsa saca dinero para pagar a los deudores externos y a medida que lo hace guarda papeles all con el importe que extrajo de la bolsa, para reponerlos en el futuro. El problema radica en que el dinero de esa bolsa se va a necesitar ms adelante y la Argentina no tiene ni idea de cmo va a volver a llenarla. Cuando la bolsa rebose de papeles con promesas de pagos ya no habr dinero ni forma de reponerlo. Porque un jubilado no puede comer Bonos Argentinos y el Banco no puede respaldar su moneda en promesas de pagas infundamentadas corremos un gran riesgo. Difcil es la situacin con los fondos buitres. Por qu no tienen derecho a cobrar lo que exigen? Los planes de canje no son obligatorios y estos fondos no los aceptaron, No tienen derecho a cobrar actualmente la totalidad del valor de los bonos comprados? Personalmente yo no invertira plata en un bono de un pas en ruinas para cobrar la misma suma. Considero que si se emitieron bonos, es obligacin de la Argentina hacerles frente y saber, hacia el futuro, a quin, cundo y cmo pedir dinero aprendiendo de estos errores que nos llevan actualmente a problemas internacionales. Para finalizar propongo una pregunta Qu culpa tiene un habitante de nuestro pas de las deudas del Estado?
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Por qu una persona que nace en situacin de calle llega al mundo (a la Argentina en nuestro caso) debiendo dinero? Yo nac el 7 de diciembre de 1995, con la suerte de no hacerlo en situacin de calle, en Capital Federal. En ese mismo momento en que llegu al mundo ya deba 3021.47 dlares. El salario mnimo en 1995 era de 200 dlares o pesos, ya que rega la convertibilidad. Es decir que no saba hablar, no poda valerme por m mismo, no entenda que pasaba a mi alrededor, pero ya deba en concepto de deuda externa 15 meses de trabajo. Qu justicia hay en nacer debiendo ms de un ao completo de trabajo? Hoy yo, usted y todos los habitantes argentinos debemos 4985.40 dlares cada uno de una deuda que no contrajimos nosotros y que debemos pagar con el sufrimiento de todo el pueblo.

Bibliografa
MIRETZKY, Mara L. Historia 3, La Nacin Argentina. Editorial Kapelusz 1971. OLMOS, Alejandro. Todo lo que usted quiso saber sobre la deuda externa y siempre se lo ocultaron. Editorial Continente 1990. PONIACHIK, Jaime. Cmo empez la deuda externa. En: Revista La Nacin del 06 de mayo de 2001.
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CARRO, Elio h. Historia y evolucin de la deuda externa Argentina. Trabajo independiente 2006. PIGNA, Felipe. Historia, La Argentina contempornea. Editorial Az 2007. EGGERS-BRASS, Teresa. Historia V, Argentina, Amrica y el mundo en la segunda mitad del siglo XX. Editorial Maipue 2011.

Documentales consultados
TOMBOLINI, Matas. Informe sobre la deuda externa (dividido en tres programas). Programa televisivo Banda 3.0 emitido por el Canal Metro en 2012. MUSEO DE LA DEUDA EXTERNA ARGENTINA. Mini serie animada Marcianos: Cronologa de la deuda externa. Emitido por el Canal Encuentro y disponible online en la pgina del Museo de la Deuda Externa Argentina.

Pginas web consultadas

rae.es www.lanacion.com.ar www.lapoliticaonline.com www.sitiosargentina.com.ar www.datosmacro.com www.eumed.net www.infobae.com www.portalplanetasedna.com.ar www.elruidodelasnueces.com.ar www.elhistoriador.com.ar www.indec.mecon.ar

Glosario
Balanza comercial: Parte de la cuenta corriente de la balanza de pagos que refleja la diferencia entre las exportaciones y las importaciones. La balanza comercial es favorable o activa cuando las exportaciones, en un perodo dado, superan a las importaciones; del mismo modo, cuando existen saldos negativos, se habla de una balanza comercial desfavorable o pasiva. Balanza de pagos: Aquella parte de las cuentas de una nacin, o cuentas nacionales, que contabiliza las transacciones hechas con el exterior. En ella se incluyen los pagos efectuados al extranjero por la adquisicin de bienes y
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servicios, junto con las entradas provenientes del exterior por los mismos conceptos. Circulante: Es el monto de billetes, monedas y depsitos a la vista que existe en la economa de un pas. Comercio exterior: Intercambio de bienes o servicios entre personas de distintos pases. Crdito: Es una transferencia de bienes, servicios o dinero efectivo por bienes, servicios o dinero a recibir en el futuro. Crisis econmica: Es el punto en que cesa bruscamente la expansin econmica o una situacin de aguda recesin. Default: Es aquella situacin que se da cuando un deudor deja de realizar los pagos correspondientes a su acreedor. Deuda externa: Aquella contrada con entidades o personas del exterior y que generalmente est denominada en moneda extranjera. Devaluacin: Reduccin del valor de una moneda nacional en trminos de las monedas extranjeras. Divisas: Monedas de otros pases. Las divisas pueden ser convertibles o no convertibles, segn sean o no aceptadas en las transacciones internacionales. Emprstito: Prstamo, especialmente el que toma un Estado o corporacin y est respaldado por ttulos negociables o al portador. Estatizacin: Dcese del acto por el cual una industria o servicio pasa a manos del Estado. Exportaciones: Venta de bienes y servicios de un pas al extranjero. FMI: Agencia especializada de las Naciones Unidas creada en 1945 como parte de los acuerdos de Bretton Woods. Su principal propsito es facilitar la expansin equilibrada del comercio internacional alentando la estabilidad de las tasas de cambio y la cooperacin internacional en materia monetaria. Fondos buitre: Es un fondo de capital de riesgo o fondo de inversin libre que invierte en una deuda pblica de una entidad que se considera dbil o cercana a la banca rota para cobrar altos intereses cuando la misma recupere su estabilidad financiera. Gasto pblico: Gastos hechos por el gobierno y sus agencias, como distinto del gasto que realizan los particulares y las empresas.
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Importaciones: Dcese de los bienes y servicios introducidos a un pas mediante el comercio internacional. Industrializacin: Proceso mediante el cual una economa predominantemente agraria o minera, con baja capitalizacin y escasa tecnologa, pasa a producir predominantemente bienes manufacturados con un mayor valor agregado. Inflacin: La inflacin consiste en un aumento general del nivel de precios que obedece a la prdida de valor del dinero. Liberalismo: El liberalismo econmico es aquella postura que favorece una economa de mercado donde se reduzca a lo indispensable la intervencin estatal. Mercado de capitales: Aquel donde se negocian ttulos pblicos o privados. Est constituido por el conjunto de instituciones financieras que canalizan la oferta y la demanda de prstamos financieros a mediano y largo plazo: bancos, bolsa de valores y otras instituciones financieras. Neoliberalismo: Corriente poltica de pensamiento que comparte los fundamentos filosficos y doctrinarios del liberalismo, pero que se aparta de las proposiciones concretas defendidas por el liberalismo clsico hasta comienzos del siglo XX. Nominal: Aquellas variables que se expresan en moneda corriente por oposicin a los valores reales, que son aquellos calculados despus de descontar el efecto de la inflacin. Privatizacin: Proceso opuesto a la estatizacin que consiste en traspasar a manos privadas empresas u organismos del Estado. Recesin: Fase del ciclo econmico caracterizada por la disminucin de la actividad, el empleo y la produccin. Soberana econmica: Dcese de la capacidad que tiene un ente poltico -normalmente un Estado- para determinar por s mismo la poltica econmica. Usura: La usura consiste en el cobro de tipos de inters desmesurados o excesivamente altos sobre los prstamos.

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