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Institut de Financement du Dveloppement du Maghreb Arabe

Cours

ECONOMIE INTERNATIONALE 2008 PAR Tahar Ben MARZOUKA Professeur Economie et Finance Internationales E-Mail : tbm@fsegt.rnu.tn

26 me Promotion
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PLAN DU COURS
Introduction gnrale

I- Les objectifs de louverture (libralisation) de lconomie nationale. II- Les objectifs de la fermeture (protection) de lconomie nationale. III- Les diffrentes formes douverture IV- Les diffrentes formes de protection V- Le processus de libralisation VI- Les facteurs affectant le commerce international. A) Les facteurs relatifs au systme productif B) Les facteurs relatifs au systme de commercialisation. C) Les facteurs relatifs au systme financier D) Les mouvements dintgration. E) Les politiques de promotion des exportations.
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Partie I : Louverture relle : facteur de croissance.


Chapitre prliminaire : Section 1 : Les concepts de base Section 2 : Les instruments danalyse Chapitre I : Les contraintes de la comptitivit travers lanalyse de lvolution des changes internationaux. Section 1 : Priode 1950 - 73 Section 2 : Priode 1973 - 94 Section 3 : Priode 1994 - 07 Chapitre II : Les contraintes de la comptitivit travers lanalyse du nouveau cadre institutionnel Section 1 : Les principes fondamentaux des Accords de lOMC. Section 2 : Mise en uvre des Accords. Section 3 : Les stratgies adopter compatibles avec les nouvelles exigences des Accords de lOMC Chapitre III : Les thories explicatives du commerce international Section 1 : Les thories classiques 3 Section 2 : Les thories noclassiques Section 3 : Les nouvelles thories

. PARTIE II Louverture financire : facteur de croissance.


Libralisation financire et croissance conomique

BIBLIOGRAPHIE -Tahar BEN MARZOUKA : Les changes internationaux (Thories et pratiques), cole Nationale dAdministration de Tunis, 1994 Tahar BEN MARZOUKA et Mongi SAFRA : Monnaie et finances internationales , Approche macroconomique. LHarmattan, Paris, 1994. Voir aussi la bibliographie mentionne la fin du manuel. -

Introduction gnrale
I-)

Les objectifs de louverture (la libralisation) de lconomie nationale. Lacclration de la croissance. La cration de postes demploi. La diminution de linflation. Lamlioration des revenus et par consquent du pouvoir dachat.

II-) Les objectifs de la fermeture (la protection) de lconomie nationale. La sauvegarde de lindpendance nationale. La sauvegarde du tissu industriel national.
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LIBERALISATION OU/ET PROTECTION ?

Effets dune ouverture aux changes


PX

Offre

E PE

P*x

Demande

QOX
7

QEX Q MX

QDX

QX

Louverture est prfre la fermeture tant donn les effets positifs attendus pour le consommateur (augmentation du surplus du consommateur). Il faut libraliser lconomie nationale et sauvegarder lindpendance nationale.

III-) Les diffrentes formes douverture :


A) - Ouverture relle.
Louverture relle consiste supprimer les obstacles dordre non tarifaire et tarifaire et faciliter ainsi les changes de biens et services. B) - Ouverture montaire. Louverture montaire consiste libraliser les moyens de paiement et ce par le dveloppement des techniques de paiement et le renforcement des institutions charges des paiements travers ltude des marchs de change et de leur volution ainsi que ltude du systme montaire international. C) - Ouverture, factorielle consiste : - libraliser le facteur travail et tudier les effets des flux migratoires sur loffre du facteur travail et les salaires dans les pays daccueil et les pays dorigine. - faciliter les mouvements des flux des capitaux et tudier leurs impact sur les quilibres interne et externe. Il sagit aussi dtudier les stratgies des firmes multinationales notamment leurs caractristiques, leurs activits privilgies et les consquences de leurs pntrations sur les 8 conomies des pays dorigine et daccueil. 8

D) - Ouverture financire. Louverture financire consiste faciliter les mouvements de capitaux titre de placement sous formes de titres (investissement de portefeuille) ou de prts (crdits) permettant aux uns de rentabiliser leur capitaux et aux autres de financier une partie de leurs besoins extrieurs. Ltude de cette forme douverture permettra de mettre en vidence lampleur de la dette au niveau mondial E) - Ouverture hors march. Il sagit des changes qui seffectuent sous forme daccords entre les cochangistes indpendamment des conditions des marchs. Ces accords ne sont pas sans effets sur les diffrentes conomies nationales et par consquent sur lconomie mondiale do lintrt dtudier limpact de ces accords sur les quilibres interne et externe des diffrents pays

IV-) Les diffrentes formes de protection : A) - Dordre non tarifaire (quotas, contingentement). B) Dordre tarifaire (droit de douane et taxes). C) Les normes techniques.

V-) Le processus de libralisation


La libralisation russie doit se faire par un mouvement de libralisation : - dabord au niveau interne en vue de dvelopper une concurrence interne, ensuite au niveau externe - dabord commercial et ensuite financier VI-) Les facteurs affectant le commerce international. A) Les facteurs relatifs au systme productif * Productivit * Spcialisation * organisation du travail B) Les facteurs relatifs au systme de commercialisation. * Services lis au commerce * Environnement des affaires C) Les facteurs relatifs au systme financier * Libralisation du mouvement des moyens de paiements * Libralisation du taux de change
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D) Les mouvements dintgration. * Au niveau bilatral * Au niveau rgional * Au niveau multilatral

E) Les politiques de promotion des changes. * Par des mesures dordre structurel * Par des mesures dincitation

Conditions dune ouverture russie :


- Des termes de lchange stables. - Un taux de change rel stable.
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Partie I : Louverture relle : facteur de croissance.


Chapitre prliminaire : Concepts de base et instruments danalyse (Voir les notes techniques : OMC)

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PARTIE I LOUVERTURE REELLE : FACTEUR DE CROISSANCE Chapitre I : Les contraintes de la comptitivit travers lanalyse de lvolution des changes internationaux Section 1 : Priode 1950 73
I) Priode 1950 63

Taux daccroissement annuels moyens en %


Rubriques Production (en volume) Investissement (Taux) Inflation (Taux) Chmage (Taux) Priodes 1950-63 5,2

1) Systme productif a) volution de la croissance : Croissance rapide et rgulire accompagne par une faible inflation et un faible chmage 13
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b) Les lments dexplication relatifs au systme productif - Augmentation des investissements tant donn la Productivit des facteurs leve explique par : Linjection des nouvelles technologies dans lindustrie. Lintroduction de la main duvre qualifie dans lindustrie. Linnovation en matire dorganisation du travail (Production en sries). - Amlioration des moyens de transport au niveau interne. - Application dune politique budgtaire expansionniste ( Plan Marshal). - Tendance la spcialisation dans la production des produits manufacturs - Pratique de louverture commerciale - Matires premires facile daccs et bon march grce louverture. - largissement de lespace conomique par ladoption dune politique de libralisation. Remarques : - Un systme productif efficace aide acclrer la production.
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2) volution des changes commerciaux


Taux daccroissement annuels moyens du volume en %

Produits
Production mondiale Produits agricoles Minraux Produits manufacturs Exportations mondiales Produits agricoles Minraux Produits manufacturs
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Priodes 1950-1963
5,2 2,9 4,8 6,6 7,7 4,5 7,2 8,6 1,48
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Elasticit Export/Prod.

a) volution (Voir tableau page prcdente) - Le taux daccroissement du volume des changes est plus important que celui de la production - Laccroissement du volume des produits manufacturs est plus important que pour les autres produits. b) lments dexplication relatifs lvolution des changes

- Adoption dune politique de libralisation unilatrale - Adoption dune politique dintgration rgionale : CEE mars 1957, AELE 1959, Communaut de lAfrique de lEt 1964, Union Douanire de lAfrique Occidentale 1964, etc. - Adoption dune politique dintgration multilatrale (Accords du GATT 47) - Amlioration des moyens de transport surtout maritimes - Adoption de rgime de change fixe favorable au commerce

Conclusions : - Linnovation technologique, lintroduction de la Main duvre qualifie stimule linvestissement qui amliore la productivit et par consquent la croissance (Premire contrainte de la comptitivit). - Sur le plan empirique la relation : commerce Croissance est vrifie - libralisation > largissement de lespace conomique. - Le systme productif est une composante importante du systme commercial multilatral.

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II) Priode 1963-1973

1) volution du systme productif a) volution : croissance forte Taux daccroissements annuels moyens en %
Rubriques Production (en volume) Investissement (Taux) Inflation (Taux) Chmage (Taux) Priodes 1963-73 6,1

b) Elments dexplication : Les mmes facteurs explicatifs que pour la priode prcdente 1950-60. Cependant, le rythme est de plus en plus faible en raison : - de la baisse des investissements dabord aux tats - Unis et au niveau des autres pays ensuite. 17 - Le renforcement de la concurrence. 17

2) volution des changes Taux daccroissement annuels moyens du volume en %

Produits Production mondiale en volume Produits agricoles Minraux Produits manufacturs Exportations mondiales en volume Produits agricoles Minraux Produits manufacturs Elasticit Export/Production

Priode 1963-73 6,1 2,5 5,0 7,4 9,0 4,0 7,6 11,3 1,47

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a) volution Croissance importante du volume des changes surtout des produits manufacturs. b) lments dexplication Lvolution rsulte des mesures prises pendant la priode prcdente. c) Analyse de la structure des changes (voir tableaux) Remarques : (Consquences) - Croissance diffrente dune rgion une autre et dun pays un autre. - Les pays techniquement riches ont ralis les taux de croissance les plus levs. - Les pays ayant appliqu la politique de reconstruction ont enregistr des taux trs levs (Allemagne -Japon). - Les pays ayant appliqu une politique douverture ont enregistr des taux levs. - Les pays ouverts dans un cadre non rglementaire ont enregistr les taux les plus levs alors que les autres pays ont enregistr une dtrioration de leurs termes de
lchange.

Do la remise en cause du mouvement de louverture selon les rgles conues dans les accords existants car elles ne favorisent pas la concurrence loyale. 19
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III) Le cadre institutionnel en place aprs la 2me guerre mondiale se caractrise par : + Un mouvement de libralisation des changes en vue dacclrer la croissance. + La possibilit de protection par des moyens dordre non tarifaire et tarifaire la discrtion du pays concern. + Labsence dinstance qui veille lapplication des rgles cosignes dans le cadre des accords du GATT. + Le dveloppement de la concurrence entre pays traditionnellement exportateurs. + Lmergence de nouveaux pays concurrents (Dragons) par des pratiques parfois non concurrentielles.

Section 2 : Priode 1973 - 94


A) Priode 1973 80

1) volution du systme productif mondial a) volution (Voir tableau page suivante) - Croissance faible, - Chmage lev 20 - et inflation leve > stagflation.

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Taux daccroissements annuels moyens en %

Rubriques
Production (en volume) Investissement (Taux) Inflation (Taux) Chmage (Taux)

Priodes 1973-94
2,3

b) lments dexplication : - Essoufflement du systme productif faute dinnovation technologique, daugmentation des productivits des facteurs et par consquent de linvestissement. - Crise structurelle (au niveau des structures productives et au niveau de tous lespays du monde) - Ralentissement des changes- Effondrement du systme de payement de Bretton Woods- Dsquilibre de la balance commerciale des tats - Unis en 1965 et de labalance des capitaux en 1970. - Dveloppement dun mouvement de protection21 21

Remarques : Les autorits ont adopt paralllement un mouvement de stabilisation et dajustement, une politique dinnovation technologique : Robotique, informatique grand publicetc.

2) volution des changes a)volution : ralentissement des changes (Voir tableau page suivante) b) lments dexplication - Adoption dune politique protectionniste - Adoption dun rgime de change flexible qui nencourage pas le commerce. - Renchrissement des prix des matires premires (Ptrole). - Ralentissement de la croissance - volution de la spcialisation diffrente dun pays lautre.

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Taux daccroissement annuels moyens du volume en %

Produits Production mondiale en volume Produits agricoles Minraux Produits manufacturs Exportations mondiales Produits agricoles Minraux Produits manufacturs Elasticit Export/Production

Priodes 1973-94 2,6 2,3 0,9 3,0 3,8 2,4 0,5 5,5 1,46

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B) Priode 1980 - 94 - Relance de la croissance Les pays qui ont appliqu des politiques dajustement au cours des annes 1970 ont russi les premiers lamlioration de leur croissance > - Besoin de dbouchs pour soutenir la croissance - Modification de la spcialisation- mergence des services.- Ouverture commerciale plus importante ds le dbut des annes1980 selon des nouvelles rgles en cours de ngociation dans le cadre des accords de lOMC - Dveloppement des mouvements dintgration dordre rgionalet multilatral (voir chapitre relatif aux accords de lOMC). - Libralisation des investissements de portefeuille depuis 1985 (voir document libralisation financire).

C) Les principales modifications en matire de spcialisation depuis 1980 Lanalyse de lvolution de la structure et de la nature des changes fait apparatre : - Une modification au niveau des classements des pays selon leur part dans le commerce notamment : lmergence des Dragons et ders tigres- Le dveloppement de la production et de la commercialisation des produits fort contenu technologique - Le dveloppement du commerce des services- Le renforcement de la spcialisation des DEP en produits manufacturs- Le dveloppement des mouvements de capitauxRemarque : Cette volution influencera fortement les ngociations au niveau multilatral.-

Chapitre II : Les contraintes de la comptitivit travers lanalyse du cadre institutionnel du commerce international Introduction Lvolution du contexte international (volution du systme productif et la structure des changes) a engendr un nouveau cadre institutionnel avec de nouveaux principes. volution du contexte mondial. 1)Le tassement gnral des changes mondiaux suite la monte du protectionnisme 2)lmergence de certains pays qui concurrencent les exportateurs traditionnels la basse des rgles non conventionnelle . 3)Les revendications croissantes des pays en voie de dveloppement dont la part dans le courant des changes internationaux cessait de diminuer. 4) Lapparition des traits rgionaux (plus concrets dans leur ralisation mais plus limit dans leur porte): 5)Au niveau des conomies nationales ,on observe : la multiplication des prfrences bilatrales, multiplication des clauses de sauvegarde ,multiplication des barrires douanires et des contingentements,monte des barrires non tarifaires
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Alors que le Libre change est considr toujours comme moyen efficace pour reconstruire lconomie mondiale travers le dveloppement des conomies nationales par la libralisation des changes.
Les objectifs du nouveau systme commercial multilatral

-La suppression des obstacles aux changes et le retour au libre_change; _La libration de toute entraves protectionnistes, barrires douaniers et obstacle non tarifaires par le dmantlement des protection tarifaires et non tarifaires(quotas dimportation; subventions lexportation; licences lexportation ;normes ;rglementation ;contingentements); _Labolition; de toutes pratique faussant la concurrence telles quelles subvention lexportation ,dumping ;les restrictions quantitatives et tarifaires ; -Le dveloppement des ngociations entre les parties contractantes; Multilatralisme -Le contrle de lapplication des accords commerciaux (OMC) -Larbitrage des diffrends entre les pays.(OMC)

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-Mieux rendre compte de la situation des pays en voie de Dveloppement qui deviennent majoritaires et souffrent de la monte du protectionnisme . -Remettre en cause le statut prfrentiel des pays en dveloppement dont lavantage qui leur est accord au cours des annes 60 nest plus justifi.

Section 1 : Les accords de lOMC


Les principes fondamentaux des accords de lOMC Principe 1 : Un commerce sans discrimination. Principe 2 : Un accs prvisible et croissant aux marchs. Principe 3 : Promouvoir une concurrence loyale. Principe 4 : Encourager le dveloppement et les rformes conomiques.

Chaque principe impose des nouvelles contraintes pour la comptitivit.


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PRINCIPE I Un commerce sans discrimination Clause de la NPF ( Article premier) - Les pays membres sont tenus daccorder aux produits des autres membres un traitement non moins favorable que celui quils accordent aux produits de tout autre pays. - Tous les pays partagent les avantages dcoulant de tout abaissement des obstacles au commerce. Traitement National (Article III) Une fois que les produits ont pntr sur un march, ils ne doivent pas tre soumis un traitement moins favorable que celui qui est accord aux produits quivalents dorigine nationale. "

EFFETS POSITIFS Globalisation des marchs. Libralisation des biens, des services et des facteurs de production ( Par labaissement des barrires tarifaires et non tarifaires) Espace conomique plus large accroissement de lefficacit de la rpartition des ressources, renforcement du dynamisme de lconomie et acclration de la croissance conomique ( par laugmentation des dbouchs) " Donner un plus grand choix de biens et services au profit du consommateur mondial.

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PRINCIPE II Un accs prvisible et croissant aux marchs (Article XXVII du GATT 1994) Les pays membres doivent crer un environnement propice aux changes, aux investissements, la consommation, la cration demplois, un large choix de produits et de prix bas sur les marchs. La protection des branches ne se fait plus par les contingentements mais par les droits de douane.
Les droits de douane doivent baisser pour amliorer laccs aux marchs : ( Rduction tarifaire 40% chelonne sur 5 ans applique par les PD pour les produits industriels)

EFFETS POSITIFS " Amlioration de la productivit ; " Efficacit plus importante ( mondialisation de la production). " Initiative prive plus importante.

Les lgislations, rglements et pratiques nationales doivent tre transparentes. ( Publication des textes dans le
journal officiel au niveau national et un suivi de la politique commerciale doit tre assur par lOMC)

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PRINCIPE III Promouvoir une concurrence loyale Garantir une concurrence libre, ouverte et exempte de distorsion Commerce : 9 Sans discrimination 9 Sans subvention 9 Sans dumping 9 Sans contrefaon et 9 Respectant les conventions internationales.

EFFETS POSITIFS " Comptition comptitivit. " Baisse des prix grce lintensification de la concurrence et de la spcialisation " Une plus grande efficacit au niveau de la sphre productive " Baisse des distorsions dans la gestion des ressources naturelles pour une plus grande

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PRINCIPE IV Partie IV du GATT 1994 Encourager le dveloppement et les rformes conomiques Les dcisions ministrielles de lOMC permettent aux PED les moins avancs dappliquer les accords avec plus de souplesse.

EFFETS POSITIFS

" Augmentation de la demande mondiale par laugmentation des revenus des PED. " Permettre aux PED une meilleure gestion des ressources naturelles rares.

Les PD fournissent aux PED de lassistance technique accrue. Les PD doivent faire un effort conscient et rsolu pour aider les PED dans leur activits commerciales sans attendre une rciprocit pour les concessions accordes aux PED lors des ngociations. Apporter de lassistance technique pour les pays faible technologie surtout les PMA.

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Les risques : Ladhsion lOMC, selon les opposants cette institution, peut tre lorigine de la :
Perte dautonomie nationale et interdpendance conomique plus accrue. Fermeture des entreprises non efficientes faute dadaptation la concurrence. Affaiblissement du tissu industriel national. Augmentation du chmage de la MD non qualifie.

problmes sociaux.
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Section 2 : Mise en uvre des accords de lOMC.


Confrence ministrielle de Marrakech 1re Confrence ministrielle de Singapour (9-13 Dc. 1996) 2me Confrence ministrielle de Genve (18-20 Dc. 1998) 3me Confrence ministrielle de Seattle (30 Nov. 3 Dc. 1999) 4me Confrence ministrielle de Doha (10-14 Nov. 2001) 5me Confrence ministrielle de Cancun (10-14 Sep. 2003) Programme de travail de Doha du 1 aot 2004 (Prparation de la confrence de Hongkong).

6me Confrence ministrielle de Hong kong (13-18 Dc. 2005).


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Rgionalisme multilatralisme.
Mouvement dintgration rgionale : Avantages - risques Concepts : Si deux pays abaissent rciproquement leurs droits de douane sans accorder les mmes avantages aux pays tiers, il y a cration dun flux commercial. En effet, les importations en provenance des pays partenaires deviennent moins chers pour les consommateurs qui les achtent la place des produits nationaux. Il y a aussi dtournement dun flux commercial car les consommateurs achtent aussi les produits du partenaire au lieu de ceux qui viennent des pays tiers (mme si les produits du pays partenaire cotant plus cher produire que ceux des pays tiers).
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Chapitre III : Les thories explicatives du commerce international Section 1 : Les thories traditionnelles Section 2 : Les thories nouvelles (voir manuel indiqu en bibliographie)

Chapitre V: Les stratgies commerciales compatibles avec le nouveau systme commercial multilatral.

A) A court terme
Prparer les prochaines ngociations par : Lidentification des drogations dont les PME peuvent bnficier. Lidentification des secteurs non concurrentiels pour continuer leur protection et sauvegarder lindpendance nationale tout en dveloppant la concurrence en vue de leur libralisation.
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Tenir compte des capacits dadaptation des entreprises grer la concurrence internationale.

B) A long terme :
Amliorer la productivit. Promouvoir le secteur priv. Opter pour une bonne spcialisation. Dvelopper un systme de formation efficace. Former une main duvre qualifie. Dvelopper sa propre technologie. Grer efficacement les ressources naturelles. Amliorer lenvironnement des affaires (dvelopper la flexibilit, faciliter la cration des entreprises, uvrer pour un systme financier efficace, amliorer le systme judiciaire.).
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Relation IDE-commerce :
Le dveloppement des IDE permet le dveloppement des changes et par consquent lacclration de la croissance. Le dveloppement des IDE facilite le financement et par consquent lacclration de la croissance.

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volution des principaux indicateurs conomiques

(Prix constants)%
Croissance du PIB PIB hors agriculture Linvestissement (1) Consommation prive Exportations (1) biens et services Importations (1) biens et services Taux dinvestissement / PIB Taux dpargne (2) / PIB Dficit courant Dficit budgtaire Exportations Importations

2002
1.7 3.4 -0.9 4.1 -1.2 -1.4 25.4 21.9 3.6 2.5 45.2 49.5

2003
5.6 3.6 0.9 5.2 4.2 3.7 23.4 21.9 3 3.2 43.8 47.7

2004
6 5.5 5 5.5 16.5 13.8 22.6 22 2 2.3 46.9 49.9

2005
4.2 5.6 6.3 4.8 8.6 7.8 22.6 21.3 2 3.1 48 50.6

2006
5.8 6.2 8.9 5.3 8.7 8.7 22.7 21.4 2.3 3 48.2 50.8

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volution des principaux indicateurs conomiques (suite)


2002
Endettement extrieur (2) Transferts en capital extrieur nets Besoins de financement Besoin de financement / RNDB Besoin de financement / FBCF Besoin de financement / Rec. Cour. Totales Dette extrieure Taux dendettement en % en RNDB Service de la dette Service dette / Recettes courantes Service Dette / Exportations B&S Taux dinflation (1) Au prix courants (2) En comparaison avec le RNDB 51.6 35.7 -454.8 -2.4% -10.3% -5% 9620 50.5% 1650.2 17.6% 20.6% 3.7%

2003
51.1 84.2 -572.0 -2.8% -11.1% -5.6% 10820 51.8% 1694.7 16.4% 18.5% 3.7%

2004
51.8 68.6 -680.2 -3.1% -12.1% -6.3% 10857 48.1% 1791.2 16.5% 18.6% 3.1%

2005
51.7 70.4 -451.8 -1.8% -7.2% -3.8% 12795 51.8% 1856.6 15.7% 17.8% 2.7%

2006
-4.2 4.2 -1107.8 -4.2% -15.8% -8.3% 13691 51.7% 2590 19.5% 22% 2.9%

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PARTIE II Louverture financire : facteur de croissance

Libralisation financire

INTRODUCTION GENERALE - Dfinitions du concept - Les conditions pralables - Les consquences prvisibles

I-) La pratique de la libralisation financire II-) les leons des expriences passes III-) Lexprience de la Tunisie en matire de libralisation financire V-) les actions
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Dfinition du concept Le principe de la libralisation financire repose sur llimination des discriminations au sein des diffrents compartiments du systme financier national et dans les rapports financiers entre les diffrents pays. Cest - dire labolition de toutes les restrictions sur les oprations financires interne et externe. La libralisation financire a pour consquence un accroissement significatif de la mobilit de capitaux entre pays et par consquent un renforcement de la concurrence.
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Les mesures Abolition du contrle des taux d'intrt Abandon de l'encadrement du crdit Dveloppement de nouveaux produits de financement Privatisation Suppression des rserves obligatoires. 9 9 9 9 9

Les objectifs Baisse des cots Meilleur accs au crdit Plus grande efficience de lallocation des fonds Mobilisation et utilisation plus efficace de lpargne Lutte contre les cartels Meilleure rponse la demande, Encouragement des innovations Adaptation du systme domestique la concurrence internationale 9 9 9 9 9 9 9 9

Systme financier domestique

Relations avec l'international

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Abolition du contrle de change 9 Ouverture du compte capital 9 Libert dtablissement 9 dinstitutions financires trangres ( Banques, socits dinvestissement)

Crer un march efficace pour les 9 titres privs et publics Drainage de lpargne trangre 9

Les conditions pralables

I-) Un systme productif relativement efficace.

II-) Une libralisation commerciale interne et externe russie.

III-) Un systme financier dvelopp.

IV) Un niveau de concurrence interne lev.

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Les consquences prvisibles 1. La libralisation financire a des effet positifs sur : - le financement, - linvestissement, - lemploi - et par consquent la croissance. 2. La libralisation financire offre des opportunits mais prsente des
risques quil faut grer efficacement pour viter les effets ngatifs ventuels : - Sorties importantes de capitaux, - Baisse des investissements, - Endettement plus important, - Dprciation importante de la monnaie nationale.

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La pratique de la libralisation
Lenvironnement international se caractrise par un mouvement de libralisation de plus en plus important au niveau international. Au niveau des conomies dveloppes
La libralisation financire, tant au niveau interne quexterne a t amorce progressivement la fin des annes soixante-dix et paracheve la fin des annes quatre-vingt-dix sur la base de certaines rgles appliquer par les pays qui adoptent la libralisation savoir : La rationalisation des politiques montaire et budgtaire; Lapplication de la rglementation prudentielle : adoption de procdures et de politiques crdibles de gestion des risques; Le renforcement de la transparence du systme financier Ce qui impose de nouvelles contraintes pour les pays qui ciblent lintgration internationale. Les marchs volus incluent : Allemagne, Canada, Danemark, Espagne, tats-Unis, Finlande, France, Irlande, Italie, Japon, Norvge, Portugal, Royaume-Uni et Sude.

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Au niveau des conomies en dveloppement


La libralisation financire est beaucoup plus rcente : elle a commenc fondamentalement au dbut des annes quatre vingt- dix dans un cadre dj pr-tabli (nouvelles rgles). Cette libralisation cest faite en gnral rapidement avec un systme domestique souvent non prpar. Ce qui a engendr souvent des dsquilibres entranant des crises financires. Les pays en dveloppement ayant adopt la libralisation : gypte, Turquie, Jordanie, Prou, Sri lanka, Bangladesh, Zimbabwe Les marchs mergents incluent : Argentine, Brsil, Chili, Colombie,Core, Hong-Kong, Indonsie, Malaisie, Mexique, Prou, Philippines, Taiwan, Thalande et Venezuela.

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Lindice global de libralisation

Cest un indice composite de trois aspects fondamentaux du processus de libralisation financire : La drgulation du secteur financier domestique, la libralisation du march boursier et louverture du compte capital Pour chaque secteur trois formes sont identifies : 9 Totalement libralis : Si les trois secteurs sont parfaitement libraliss; 9 Partiellement libralis : Si au moins un secteur est partiellement libralis; 9 Non libralis : Si restrictions totales pour tous les secteurs

Cet indice est une moyenne inter-pays dont la valeur varie entre 1 et 3 : 3 = Fortes restrictions ; 2 = Libralisation partielle ; 1 = Libralisation totale
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Critres de libralisation totale : 1

Compte capital Financement externe Les banques et les socits peuvent recourir librement au financement extrieur. Taux de change et autresrestrictions Aucune restriction impos sur les transactions du compte courant ou du compte capital. Aucune restriction aux sorties de capitaux.

Secteur Financier Domestique Les taux d'intrt dbiteurset crditeurs Il n'y a aucun contrle sur les taux d'intrt (plafonds, planchers). Autres indicateurs : limination de lencadrement de crdits (galement les subventions). Les dpts de devises sont permis.

March boursier Acquisitions de capitaux parles investisseurs trangers Les investisseurs trangers peuvent dtenir des capitaux domestiques sans restrictions. Rapatriement de capital,dividendes et intrts Le capital, les dividendes, et l'intrt peuvent tre rapatris librement dans un dlai de deux ans partir de l'investissement initial.

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Critres de libralisation partielle : 2


Compte capital Financement externe Les banques et les socits peuvent recourir librement au financement extrieur sous certaines conditions. Les rserves obligatoires sont fixes entre 10% et 50%. Certaines restrictions sont imposes pour quelques secteurs spcifiques. Taux de change et autresrestrictions Des taux de change spcifiquessont imposs pour les transactions portant sur le compte courant et le compte capital. Quelques restrictions sont imposes aux sorties de capitaux.
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Secteur Financier Domestique

March boursier

- Les taux d'intrt Acquisitions de capitaux par lesinvestisseurs trangers dbiteurs et crditeurs Contrle partiel des taux Les investisseurs trangers peuvent dtenir jusqu 49% des capitaux d'intrts crditeurs et dbiteurs (plafonds ou propres. Quelques restrictions sont imposes pour certains secteurs. planchers). Des investissements indirects sur le march boursier sont autoriss - Autres indicateurs : Lencadrement du crdit est comme le transfert international de capitaux. effectu selon le degr de - Rapatriement de capital, solvabilit de lentreprise dividendes et intrts: (subventions pour certains Le capital, les dividendes et lessecteurs selon le degr de intrts peuvent tre rapatris solvabilit). Les dpts de partir de la deuxime anne et ne devises ne sont pas dpassant pas la cinquime anne autoriss. de linvestissement initial.

Critres de rpression : 3

Compte capital Financement externe Les banques et les socits ne peuvent pas recourir au financement extrieur. Les rserves obligatoires sont fixes autour de 50%. Des restrictions lourdes sont imposes pour quelques secteurs spcifiques. - Taux de change et autres restrictions Des taux de change spcifiques sont imposs pour les transactions portant sur le compte courant et le compte capital. Quelques restrictions sont imposes aux sorties de capitaux. Les

Secteur Financier Domestique taux d'intrtdbiteurs et crditeurs Contrle des taux d'intrts crditeurs et dbiteurs (plafonds ou planchers). Autres indicateurs Lencadrement du crdit est effectu selon le degr de solvabilit de lentreprise (subventions pour certains secteurs selon le degr de solvabilit). Les dpts de devises ne sont pas autoriss.

March boursier Acquisitions de capitaux parles investisseurs trangers La dtention de capitaux domestiques est interdite pour les investisseurs trangers. Rapatriement de capital,dividendes et intrts Le capital, les dividendes et les intrts peuvent tre rapatris partir de la cinquime anne de l'investissement initial.

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Priode 1994 2007 - volution du systme productif a) volution (voir tableau page suivante): - Croissance qui stagne, - inflation en augmentation - et chmage de plus en plus lev. - b) lments dexplication - Les innovations technologiques nont pas engendr une forte productivit. - Concurrence plus forte - Mouvement dintgration multilatrale n'a pas permis le dveloppement des changes selon le rythme souhait.

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Taux daccroissement du volume de la production et des changes en %

Rubriques Production en volume Taux dinvestissement Taux dinflation Taux de chmage

Priode 1990-2005 2,6

- Mouvement dintgration bilatrale et rgionale plus facile mettre en uvre mais la porte reste limite. - Ouverture financire pour dvelopper la croissance a engendr des crises (caractristique du nouveau systme commercial). 9 Financement : long terme, court terme. 9 Crises de change : Pays du Sud Est - Asiatique ( Indonsie, Malaisie, Philippines, Thalande, Core ), Mexique, Argentine...
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2) volution de la structure des changes a) volution : Taux daccroissement relativement lev (voir tableau page suivante). b) lment dexplication : - volution de la spcialisation dans des produits contenu technologique et de MD qualifie important (optique offre). - Demande des produits contenu technologique et main duvre qualifie de plus en plus importante (optique demande), (Demande des services en croissance rapide). - mergence de nouveaux produits et de nouveaux pays (Les Tigres). Comptition pour la comptitivit Concurrence plus forte

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Taux daccroissement annuels moyens du volume en %

Produits Production mondiale en volume Produits agricoles Minraux Produits manufacturs Exportation mondiale en volume Produits agricoles Minraux Produits manufacturs Elasticit Export/Production

Priode 1990-2005 2,5 2,2 1,6 2,6 5,8 3,8 3,5 6,4 2,32

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Remarques : A partir de 2000 : - Systme productif en crise. - Ngociation commerciale difficile. - Ouverture financire prudente. - L impact des nouvelles technologies sur la productivit est de faible porte. - Louverture des diffrentes conomies nest pas trs dveloppe. - Ouverture financire reste limite quelques pays

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