L'Espagne sort de deux ans de rcession

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CONJONCTURE

L'Espagne sort de deux ans de rcession

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Mis jour le 30/10/2013 18:14

Une charcuterie Madrid. Crdits photo : JUAN MEDINA/REUTERS

Aprs neuf trimestres conscutifs de baisse du PIB, l'Institut national de statistiques

statistiqu es publie enfin un chiffre positif:
+0,1% de croissance entre juin et septembre. La reprise est tire par les exportations.
exportation s.
C'est officiel: la rcession est termine en Espagne1. Aprs neuf trimestres conscutifs de baisse du PIB, l'Institut national de statistiques (INE)
publie enfin un chiffre positif: +0,1% de croissance au troisime trimestre 2013. Aprs plus de deux ans de baisse de son activit, l'Espagne
sort, par le plus petit taux de croissance possible, de la plus longue priode de rcession de ces trente dernires annes.
La reprise, trs clairement, est tire par les exportations. Selon la Banque d'Espagne, la demande intrieure a enregistr au troisime trimestre
un recul de 0,3%, alors que la demande extrieure est en hausse de 0,4%. Une amlioration des exportations que les analystes expliquent par
les gains de comptitivit des grandes entreprises espagnoles, en vertu d'une forte modration salariale facilite par la rforme du march du
travail.
Le chiffre de l'INE tait attendu, il confirme les calculs d'autres analystes, notamment celui de la Banque d'Espagne, qui, la semaine dernire,
publiait elle aussi un taux de croissance de 0,1%. L'volution au cours des derniers trimestres tmoigne d'un retour progressif et constant la
croissance: -0,8% au dernier trimestre 2012, -0,4% au premier trimestre 2013 et -0,1% au deuxime. Le retour au vert semble donner raison
au leitmotiv du gouvernement de Mariano Rajoy2, rpt depuis plusieurs semaines par le chef de l'excutif et ses ministres: L'Espagne n'est
pas encore sortie de la crise, mais elle sort de la rcession3. L'activit, toutefois, devrait demeurer des niveaux trs modestes. Madrid
prvoit une croissance de 0,7% en 2014.

Consolider la demande interne

D'ailleurs, le taux de croissance annuel, lui, est encore ngatif: le PIB fin septembre 2013 tait infrieur de 1,2% celui de septembre 2012. Le
chiffre concide galement avec le calcul de la Banque d'Espagne. Ce taux de croissance annuel est toutefois moins mauvais que celui du
deuxime trimestre, de -1,6%. Une amlioration que l'INE explique une fois encore par l'amlioration du secteur extrieur, qui compense
partiellement l'apport ngatif de la demande nationale.
L'enjeu pour stabiliser la croissance est donc de consolider la demande interne. Le chmage a beau avoir baiss au troisime trimestre, il n'en
reste pas moins un niveau considrable, 25,9%, qui plombe la consommation. Un premier chiffre, toutefois, amorce un retour
l'optimisme: en septembre 2013, les ventes du commerce au dtail taient en hausse de 2,2% par rapport septembre 2012, une hausse
indite aprs quatre ans de baisse.

2013-10-30 20:18

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Mathieu de Taillac
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2013-10-30 20:18