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INICIACIN A LA BOLSA

Invertirenbolsa.info

Iniciacin a la Bolsa
Por dnde empiezo?.......................................................................................... 3 Alternativas para invertir en Bolsa......................................................................5 La estrategia de inversin.................................................................................... 7 Cmo analizar empresas...................................................................................... 8 Debo invertir en Bolsa si no s nada de ella?....................................................! Cmo protegerse de la in"la#in..........................................................................! $% es %na a##in?.......................................................................................... &' $% es el bene"i#io por a##in?.......................................................................&' $% es el dividendo?....................................................................................... && (iga la evol%#in de los res%ltados ) dividendos .............................................&* $% #omisiones debo pagar para invertir en Bolsa?........................................&3 $% bro+er eli,o?............................................................................................. &3 C%-l es el importe m.nimo para empezar a invertir?.......................................&/ $% es %na #%enta de valores ) #mo se abre?................................................&/ $% es %n bono?.............................................................................................. &5 C%-l es la in"l%en#ia de los tipos de inter s en la Bolsa?.................................&5 0s importante la ma#roe#onom.a?...................................................................&1 2abr- %na ba,ada "%erte de la Bolsa en el "%t%ro?...........................................&7 C%-ndo pagan dividendo las empresas?..........................................................&7 $% es el pre#io ob,etivo de %na a##in?.........................................................&8 $% es la #otiza#in de %na a##in?................................................................&8 3odo el m%ndo b%s#a lo mismo al invertir en Bolsa?......................................&! P%edo #omprar a##iones de empresas e4tran,eras?..........................................*' P%edo %tilizar mis a##iones #mo garant.a de %n pr stamo?...........................*' 0s importante la "is#alidad?............................................................................. *' C%-ndo se #onsidera 5%e %na empresa est- barata?.........................................*& La Bolsa anti#ipa siempre el "%t%ro?...............................................................*& $% riesgo tienen los "ondos de inversin ) #mo se #ompran?......................**

* 6ni#ia#in a la Bolsa

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Por dnde empiezo


Aprender a invertir deber.a ser algo b!sico para #%al5%ier persona8 pero m%) po#a gente le dedi#a tiempo a ello. 0l "%t%ro e#onmi#o de %na persona est- determinado por9 0l dinero 5%e "ana 0l por#enta,e 5%e a#orra del dinero 5%e gana Cmo invierte ese dinero 5%e a:orra Los 3 p%ntos son "%ndamentales. Pero la ma)or.a de la gente se #entra ;ni#amente en el dinero 5%e gana8 alg%nos llegan al seg%ndo paso <a:orrar= ) solamente %nos po#os se toman en serio el ter#er paso <invertir=. Las 3 >patas? son m%) importantes para el "%t%ro e#onmi#o8 pero si :%biera 5%e nombrar a %na de ellas #omo la menos importante a la :ora de a#%m%lar %n patrimonio #reo 5%e ser.a la primera@ el dinero 5%e se gana. (i se gana m%#:o dinero pero se gasta todo no se p%ede #rear %n patrimonio. (in embargo es posible ganar po#o8 a:orrar m%#:o8 invertir bien ) obtener %n m%) b%en res%ltado. 0l tiempo tambi n es m%) importante. A#%m%lar %n b%en patrimonio #on %nos ingresos ba,os en po#o tiempo es e4tremadamente di".#il8 pero en plazos largos el tiempo $ la disciplina #acen %&e pr!cticamente c&al%&iera p&eda elevar de forma si"nificativa s& nivel de vida. Las inversiones m-s importantes son9 Bolsa9 Creo 5%e es la me,or op#in por m%#:as razones8 5%e p%ede ver #on detalle en :ttp9AA777.invertirenbolsa.in"oAinvertirBbolsa.:tm9 '( )iversificacin de activos* 0s evidente 5%e para #omprar 5 pisos :a#e "alta %n patrimonio m%) elevado8 ) sin embargo %n patrimonio ba,o p%ede invertir en &' empresas distintas #on %nos #ostes <tanto en tiempo #omo en dinero= m%#:o m-s ba,os ) %na diversi"i#a#in m%#:o me,or. Al invertir en inm%ebles en otro pa.s % otro #ontinente el patrimonio m.nimo ) los #ostes <tiempo ) dinero= de gestin ) mantenimiento se disparan8 mientras 5%e al invertir en bolsas e4tran,eras los #ostes son m%) similares a los de la espaCola ) en #%al5%ier #aso est-n al al#an#e de #%al5%ier inversor8 por m%) ba,o 5%e sea s% patrimonio. +( )iversificacin temporal* 0s imposible para %n patrimonio ba,o 5%e invierta en inm%ebles. Los pisos se #ompran de %na vez <a%n5%e l%ego se tarde d #adas en pagarlos=. (in embargo8 se p%ede invertir en %na empresa #on#reta :a#iendo varias #ompras pe5%eCas a lo largo de meses o aCos8 evitando el riesgo de %na gran ba,ada po#o tiempo desp% s de 5%e :a)amos realizado toda la inversin de %na sola vez. ,( Li%&idez* 0n #aso de ne#esitar dinero debido a alg;n s%#eso inesperado no :a) #ompara#in posible entre la inversin en Bolsa <la venta de %nas a##iones tarda apro4imadamente 5 seg%ndos= ) los inm%ebles. 0videntemente8 si #oin#ide #on %n mal momento de mer#ado el pre#io de venta de las a##iones ser- in"erior al 5%e se obtendr.a en %n momento "avorable8 pero #%ando se intenta vender %n inm%eble en %n mal momento de mer#ado lo m-s probable es 5%e8 simplemente8 no p%eda venderse8 #on lo #%-l el problema deber- sol%#ionarse vendiendo otros a#tivos <Bolsa o renta "i,a=8 pidiendo %n #r dito8 et#. Por otra parte8 por las a##iones slidas se p%ede obtener %n #r dito ig%al 5%e por %n 3 6ni#ia#in a la Bolsa 777.invertirenbolsa.in"o

inm%eble se p%ede obtener %na :ipote#a. 04a#tamente ig%al 5%e s%#ede en la #ompra8 los pisos se venden enteros o no se venden ) las a##iones se p%eden vender en la #antidad e4a#ta 5%e se ne#esite8 #onservando el resto. -( .ransparencia* 0n 6nternet :a) m%ltit%d de sitios 7eb 5%e o"re#en in"orma#in gratis de la #otiza#in8 los res%ltados ) los dividendos de #%al5%ier empresa de los ;ltimos aCos8 in#l%so d #adas. C%al5%iera p%ede a##eder a esta in"orma#in ) saber realmente lo 5%e :a pasado #on %na empresa determinada en el pasado. Do :a) nada remotamente pare#ido a la :ora de invertir en inm%ebles. Las #i"ras de #ompras8 ventas8 al5%ileres8 et#. 5%e se o)en a diario en #%al5%ier sitio son simples r%mores8 ) no :a) posibilidad de #on"irmarlos en ning;n registro p;bli#o8 grat%ito e in"ormatizado de opera#iones realmente #erradas. Era#ias a esta transparen#ia en todo momento podemos saber el pre#io al 5%e realmente podr.amos vender n%estras a##iones en #aso de 5%erer :a#erlo8 algo totalmente imposible de determinar en el #aso de %n inm%eble. /( 0entabilidad* A largo plazo <) a grosso modo= la revaloriza#in de la Bolsa depende "%ndamentalmente del #re#imiento de los bene"i#ios de las empresas ) de los dividendos 5%e repartan ) el pre#io de los pisos est- rela#ionado #on el #re#imiento de los s%eldos. 0l #re#imiento de los bene"i#ios ) dividendos de las empresas slidas a largo plazo es s%perior al de los s%eldos. Adem-s los gastos de mantenimiento de %na #artera de a##iones son m%) red%#idos ) los inm%ebles ne#esitan >dinero n%evo? #onstantemente <gastos de #om%nidad8 derramas8 seg%ros8 6B68 repara#iones8 a#t%aliza#iones8 ...=. A pesar de 5%e estos gastos :abit%almente se ignoran tienen %na importan#ia de#isiva en el #-l#%lo de la rentabilidad "inal ) en el de la renta disponible 5%e podemos obtener <en los per.odos en 5%e %n inm%eble no est- al5%ilado :a) 5%e seg%ir :a#iendo "rente a di#:os gastos8 obteniendo el dinero de %na "%ente distinta al propio inm%eble=. 1( Se"&ridad en el cobro de &na renta* Do :a) 5%e :a#er nada para #obrar los dividendos. (implemente por tener las a##iones depositadas en #%al5%ier ban#o8 so#iedad o agen#ia de valores el importe de los dividendos es ingresado a%tom-ti#amente en n%estra #%enta #orriente. 2a) m%#:as empresas slidas ) bien gestionadas 5%e no :an de,ado de pagar dividendo ni %n slo aCo desde :a#e m%#:as d #adas8 in#l%so siglos. C%ando se desea al5%ilar %n piso :a) m%#:os problemas poten#iales. $%e alg%ien se meta en t% #asa a vivir no 5%iere de#ir 5%e est disp%esto8 o p%eda8 a pagar el al5%iler al 5%e se #omprometi. Adem-s8 es #asi imposible tener al5%ilado %n inm%eble de "orma ininterr%mpida d%rante d #adas. 0n la gran ma)or.a de los #asos el inm%eble se 5%edar- va#.o antes o desp% s8 ) no slo pasar-n varios meses8 o aCos8 sin en#ontrar %n n%evo in5%ilino8 sino 5%e m%) probablemente :abr- 5%e realizar obras ) repara#iones en el inm%eble para arreglar los desper"e#tos #a%sados por el ;ltimo in5%ilino antes de poder al5%il-rselo al sig%iente. Inm&ebles9 2istri#amente :a sido la seg%nda op#in m-s rentable tras la Bolsa. 0n #on,%nto :a sido %na b%ena inversin8 a%n5%e no tan b%ena #omo #ree la ma)or.a de la gente. La inversin en inm%ebles8 en la pr-#ti#a8 tiene bastantes in#onvenientes 5%e no se s%elen tener en #%enta al :ablar de ella de "orma teri#a8 #omo se p%ede ver en el enla#e anterior. 0l mer#ado inmobiliario tiene pendiente %na re"orma 5%e #ambiar.a de "orma radi#al la valora#in de los inm%ebles@ la liberaliza#in del s%elo <:ttp9AA777.invertirenbolsa.in"oAarti#%loBproblemaBvivienda.:tm=. (i el s%elo se liberaliza de "orma real el valor de los inm%ebles #aer- de "orma signi"i#ativa.

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0enta fi2a9 (e la #onsidera #omo la inversin m-s seg%ra8 pero s% rentabilidad real8 la 5%e tiene en #%enta la in"la#in8 es m%) ba,a <:ttp9AA777.invertirenbolsa.in"oAarti#%loBrentaB"i,aBin"la#ion.:tm=. P%ede %tilizarse de "orma temporal8 pero no es %na b%ena inversin a largo plazo por s% ba,a rentabilidad. 0videntemente es pre"erible estar %n tiempo en renta "i,a a #omprar a##iones sobrevaloradas8 pero no es posible >vivir de las rentas? invirtiendo en renta "i,a por5%e en el momento en 5%e se de,en de reinvertir los intereses el valor real del patrimonio #omienza a des#ender :asta llegar pr-#ti#amente a desapare#er en plazos largos de tiempo. Ob2etos de arte9 0s m%) #ompli#ado invertir en arte para gente 5%e no sea m%) e4perta. La ma)or.a de ob,etos de arte ni si5%iera se p%eden #onsiderar #omo %na inversin. (olamente los de m%) alta #alidad mere#en esta #onsidera#in. Las "alsi"i#a#iones8 modas8 et#. :a#en m%) di".#il este tipo de inversiones. Adem-s no propor#ionan %na renta ) %na misma obra p%ede tener pre#ios m%) distintos en %n mismo momento dependiendo del l%gar de #ompra8 5%i nes sean el #omprador ) el vendedor8 et#.

Alternativas para invertir en Bolsa


Lo primero 5%e se debe :a#er es diseCar la "estin del patrimonio <:ttp9AA777.invertirenbolsa.in"oAgestionBpatrimonio.:tm= ) de#idir 5% por#enta,e del total se va a invertir en Bolsa. P%ede os#ilar entre el &'F ) el &''F8 dependiendo de la "orma de ser ) los ob,etivos de #ada inversor. Las alternativas prin#ipales para invertir en Bolsa son9 3ondos de inversin 6nversin dire#ta en Bolsa mediante la #ompra de acciones 0n general #reo 5%e la inversin dire#ta mediante la #ompra de a##iones es m-s interesante por m%#:os motivos9 0enta peridica* Gna #artera de valores genera %na renta por los dividendos 5%e pagan las a##iones 5%e "orman la #artera. 0sta venta,a es important.sima. 0l dinero obtenido por el #obro de dividendos p%ede %tilizarse #on total "le4ibilidad@ reinvertir en la #ompra de m-s a##iones8 destinarlo al #ons%mo o al pago de gastos b-si#os <ele#tri#idad8 ag%a8 #om%nidad de propietarios8 et#.=8 pago de la :ipote#a de %n inm%eble <vivienda :abit%al8 seg%nda residen#ia8 lo#al para %n nego#io8 inm%eble destinado al al5%iler8 et#.=8 pago de las letras de %n ve:.#%lo8 et#. H todo ello sin ne#esidad de vender las a##iones. A lo largo de la vida del inversor el destino de los dividendos p%ede ir variando #on %na "le4ibilidad total dependiendo de s%s ne#esidades ) de la etapa de s% vida en 5%e se en#%entre. Ibtener %na renta peridi#a invirtiendo en "ondos es m%) di".#il por5%e la evol%#in de los dividendos es m%#:o m-s estable ) prede#ible 5%e la de las #otiza#iones. Para obtener %na renta reg%lar de %n "ondo de inversin :a) 5%e vender parti#ipa#iones8 ) eso s%pone red%#ir el tamaCo de n%estro patrimonio. Por tanto no ser.a %na verdadera renta <#omo en el #aso de los dividendos= sino %na desinversin. Adem-s se #orre el riesgo de desinvertir en #a.das de mer#ado. 5 6ni#ia#in a la Bolsa 777.invertirenbolsa.in"o

Comisiones m!s ba2as* Las #omisiones 5%e se pagan por mantener %na #artera de valores son signi"i#ativamente m-s ba,as 5%e las de %n "ondo de inversin8 ) esto tiene %na in"l%en#ia de#isiva en la rentabilidad "inal obtenida. Gn "ondo de renta variable p%ede #obrar %na #omisin total <gestin8 depsito8 et#.= del *8''FJ*85'F. 2a) gente 5%e opina 5%e es %na #omisin ba,a por5%e lo #ompara #on el valor total de la #artera. 0l problema es 5%e esta #omisin se #obra todos los aCos. La rentabilidad por dividendo de %n .ndi#e #omo el 6B0K35 no est- m%) le,os de esas #i"ras8 en alg%nos momentos p%ede ser algo s%perior ) en otros algo in"erior. 0so s%pone 5%e el "ondo8 apro4imadamente8 se 5%eda #on los dividendos #obrados por realizar s% traba,o. Para ponerlo en perspe#tiva imaginemos el #aso de %n inversor en inm%ebles 5%e #ontrata a %n gestor para 5%e le lleve s% #artera de inm%ebles ) a #ambio el gestor se 5%eda #on todo el dinero obtenido por los al5%ileres. 0l inversor mantendr.a los inm%ebles pero no obtendr.a nada de los al5%ileres. Adem-s8 al invertir dire#tamente en a##iones se p%eden sele##ionar las a##iones 5%e pag%en dividendos m-s altos ) des#artar las 5%e pagan menores dividendos ) las 5%e no los pagan8 #on lo 5%e la rentabilidad por dividendo de la #artera p%ede ser s%perior a la del 6B0K 35 <o el .ndi#e de re"eren#ia es#ogido=. 4fecto 5manada6 en los "estores de fondos de inversin* (e llama as. a la tenden#ia 5%e tienen los gestores de "ondos a realizar %na gestin m%) similar a la de s%s #ompaCeros8 di"eren#i-ndose po#o del gr%po de gestores. La #onse#%en#ia es 5%e la inmensa ma)or.a de los gestores realiza %na gestin m%) pasiva8 obteniendo res%ltados m%) similares <#asi siempre in"eriores8 #omo re"le,an los est%dios realizados sobre el tema= a los del .ndi#e 5%e %tilizan #omo re"eren#ia. 0n estos #asos la s%p%esta venta,a de la gestin pro"esional sobre la gestin 5%e p%eda :a#er %n parti#%lar se desvane#e :asta 5%edar pr-#ti#amente an%lada. 2a) varias razones para este #omportamiento. Gna de las m-s importantes es 5%e los gestores viven de s% s%eldo8 no de la rentabilidad 5%e obtienen en el mer#ado. L%#:os gestores tienen pl%ses8 bonos ) dem-s8 pero la :ipote#a8 la l%z ) los #olegios se pagan #on el s%eldo. (i se separan del gr%po ) a#iertan p%eden obtener %na boni"i#a#in m-s elevada8 pero si se e5%ivo#an ) obtienen %na rentabilidad m%) in"erior a la media p%eden ser despedidos. 0s evidente 5%e la ma)or.a pre"iere no #orrer el riesgo8 no slo por la posibilidad de ser despedido sino por5%e8 a;n en el #aso de s%perar #laramente al gr%po8 la tensin s%"rida d.a a d.a :asta lograrlo p%ede ser m%) alta. 0l inversor parti#%lar p%ede #omprar valores 5%e no est-n de moda <) por tanto :an #a.do signi"i#ativamente= pero tienen %nos magn."i#os "%ndamentales ) %nas b%enas perspe#tivas sin preo#%parse de los ran+ings del pr4imo trimestre. Al seg%ir al .ndi#e los gestores invierten la ma)or #antidad de dinero en los valores m-s grandes8 5%e no siempre son la me,or op#in. Libertad total para invertir o no* 0l inversor parti#%lar no tiene ning%na obliga#in de estar #omprado en todo momento o de vender si no lo desea. 0n #ambio %n gestor de "ondos no slo tiene 5%e estar siempre en mer#ado sino 5%e p%ede darse el #aso de 5%e re#iba m%#:o dinero para invertir <por n%evas aporta#iones de part.#ipes= en momentos en 5%e pre"erir.a no :a#erlo ) en otros momentos p%ede verse obligado a vender <por retiradas masivas de los part.#ipes= #%ando s% opinin es 5%e es b%en momento para #omprar en l%gar de vender. A"ilidad para entrar $ salir* Gn inversor parti#%lar p%ede entrar ) salir de %n valor en #%al5%ier momento8 )a 5%e s%s posi#iones son .n"imas en #ompara#in #on el tamaCo del mer#ado. 0n #ambio %n gestor de "ondos p%ede tardar varias semanas8 o in#l%so meses8 en entrar o salir de %n valor por el gran vol%men de dinero 5%e mane,a. 0sto p%ede :a#er 5%e el gestor obtenga peores pre#ios <para el #on,%nto de s% #artera= de #ompra ) de venta 5%e el 1 6ni#ia#in a la Bolsa 777.invertirenbolsa.in"o

inversor parti#%lar. C%-nto m-s pe5%eCo sea el valor ma)or es la venta,a del inversor parti#%lar "rente al gestor del "ondo. Posibilidad de invertir en valores %&e no est!n en los 7ndices* La ma)or.a de los "ondos de inversin est-n re"eren#iados a %n .ndi#e8 por lo 5%e ignoran todas a5%ellas empresas 5%e no pertenez#an a di#:o .ndi#e. 0sto de,a "%era empresas m%) b%enas 5%e por s% tamaCo o li5%idez no #%mplen los re5%isitos para ser in#l%.das en los prin#ipales .ndi#es. 0n 0spaCa se p%eden #itar los #asos de C0P(A ) Mardo)a I36(8 empresas #%)a rentabilidad d%rante m%#:as d #adas :a estado entre las m-s altas del mer#ado espaCol ) 5%e sin embargo no :an estado en la #artera de m%#:os "ondos por no pertene#er al 6B0K 35. Alg%nos "ondos s. :an tenido a##iones de estas empresas pero en %n por#enta,e ba,.simo8 teniendo en #%enta s% solidez "%ndamental8 por no estar in#l%.das en di#:o .ndi#e. Por otra parte8 a ve#es se in#l%)en en los .ndi#es empresas #on %na gran #apitaliza#in b%rs-til ) m%#:a li5%idez pero #%)os "%ndamentales ) rentabilidad de,an m%#:o 5%e desear. Gn e,emplo de esto ;ltimo <entre m%#:os 5%e :a :abido8 :a) ) :abr-= p%ede ser 3erra. La inmensa ma)or.a de part.#ipes de "ondos de inversin en 0spaCa t%vieron %na parte de s% dinero invertida en 3erra d%rante s% #a.da de &57 a * e%ros por5%e #asi todos los "ondos de inversin ten.an a##iones de 3erra #ompradas en s%s #arteras. L%#:os de esos "ondos8 sin embargo8 no ten.an a##iones de Mardo)a o C0P(A 5%e t%vieron %na revaloriza#in m%) por en#ima de la media mientras 3erra #a.a. Los .ndi#es no son %na sele##in de los valores m-s slidos ) rentables8 sino de los m-s l.5%idos ) #on ma)or #apitaliza#in b%rs-til . 2a) valores m%) slidos 5%e son m%) grandes ) l.5%idos pero no es as. en todos los #asos. Los .ndi#es b%rs-tiles no re"le,an los dividendos pagados por las empresas. 0ste :e#:o8 5%e no se s%ele #omentar8 tiene %nas impli#a#iones important.simas 5%e p%eden res%mirse en 5%e la inversin en Bolsa es m%#:o m-s rentable de lo 5%e pare#e en m%#:as #ompara#iones ) art.#%los de prensa ) 5%e los "ondos de inversin son m%#:o menos interesantes de lo 5%e la ma)or.a de la gente s%ele #reer. P%edo verlo #on detalle en :ttp9AA777.invertirenbolsa.in"oAarti#%loBindi#esBb%rsatilesBnoBre"le,anBdividendos.:tm

La estrate"ia de inversin
Antes de empezar a #omprar a##iones :a) 5%e elegir la estrategia de inversin 5%e se va a %tilizar para invertir en Bolsa. (e p%ede %tilizar m-s de %na estrategia8 en #%)o #aso :a) 5%e de#idir #%-nto dinero se va a dedi#ar a #ada estrategia ) abrir %na #%enta de valores para #ada %na de ellas. Do debe %tilizarse la misma #%enta para varias estrategias8 )a 5%e di"i#%lta la eval%a#in de las mismas ) podr.a s%#eder 5%e %na mala estrategia se >#omiera? los bene"i#ios de las estrategias b%enas de "orma lenta ) >silen#iosa?. Por ello deben estar separadas para poder eval%arlas "-#ilmente ) tomar medidas #orre#toras si %na de las estrategias est"allando. 0n :ttp9AA777.invertirenbolsa.in"oAestrategiasBinversion.:tm p%ede ver m%#:as estrategias de inversin distintas. 8na de las principales ca&sas de perder dinero en la Bolsa es comprar $ vender acciones sin se"&ir nin"&na estrate"ia. La ele##in de la estrategia ) la ad5%isi#in de los #ono#imientos ne#esarios para llevarla a #abo son tareas paralelas. Para ello se p%eden leer libros8 7ebs #omo esta8 et#. 7 6ni#ia#in a la Bolsa 777.invertirenbolsa.in"o

Gna di"i#%ltad ini#ial es 5%e para elegir la estrategia de inversin :a) 5%e tener alg%nos #ono#imientos8 para lo #%al :a) 5%e leer libros ) dedi#ar %n tiempo. Pero esa "alta ini#ial de #ono#imientos :a#e 5%e no se p%eda elegir #orre#tamente 5% libros leer ) es posible 5%e lea varios libros 5%e no se adapten a s%s ne#esidades8 lo 5%e :abr- s%p%esto %na p rdida de tiempo ) dinero. (i no sabe 5% estrategia elegir ni 5% libros leer le re#omiendo %na estrategia 5%e me pare#e m%) ade#%ada para la ma)or.a de inversores parti#%lares por s% #ombina#in de rentabilidad ) seg%ridad a largo plazo. Consiste en ir "ormando %na cartera de valores slidos ) #on b&enas perspectivas f&t&ras 5%e tengan %na alta rentabilidad por dividendo. H 5% 8 adem-s8 esos bene"i#ios ) dividendos crezcan a lar"o plazo por encima de la inflacin . 0sas empresas s%elen ser ban#os8 %tilities <el #tri#as8 gasistas8 distrib%idoras de ag%a8 operadoras de tele#om%ni#a#iones=8 a%topistas8 #ompaC.as de seg%ros ) #onstr%#toras. Do son las ;ni#as8 pero m%#:as de ellas pertene#en a estos se#tores.

Cmo analizar empresas


0l an!lisis f&ndamental es el 5%e trata de determinar el valor de las empresas en base a s%s res%ltados ) a los a#tivos <"-bri#as8 mar#as8 inm%ebles8 ma5%inarias8 #artera de #lientes8 et#.= 5%e posee. 0l an!lisis t9cnico slo mira los gr-"i#os de las #otiza#iones. Do presta ning%na aten#in a los res%ltados ) a#tivos de las empresas8 slo a la evol%#in de s% #otiza#in en Bolsa. 0n m%#:as o#asiones se sit;a al an-lisis "%ndamental ) al t #ni#o en dos bandos op%estos e irre#on#iliables. 0n mi opinin son totalmente compatibles. Por e,emplo8 %n inversor de largo plazo deber.a %tilizar el an-lisis "%ndamental para de#ir 5%&96 empresas #omprar ) el an-lisis t #ni#o para de#idir 5c&!ndo6 #omprarlas. Debe se"&ir los res&ltados 5%e presentan las empresas #ada trimestre. Para ello p%ede %tilizar varias "%entes8 #omo la se##in de res%ltados de esta 7eb <:ttp9AA777.invertirenbolsa.in"oAres%ltadosBempresariales.:tm=8 las 7ebs de las propias #ompaC.as o las de organismos o"i#iales #omo la CDLN. Gtili#e la 5%e le res%lte m-s #moda ) #omprenda me,or. Por m%) b%ena 5%e sea %na empresa no p%ede #omprarse a #%al5%ier pre#io. Preste m%#:a aten#in a la rentabilidad por dividendo presente ) a las perspe#tivas de 5%e en el "%t%ro ese dividendo a%mente por en#ima de la in"la#in. La ma)or.a de las empresas de los se#tores nombrados anteriormente <ban#os8 %tilities8 a%topistas8 seg%ros ) #onstr%#toras= #%mplen estas #ara#ter.sti#as. (i en#%entra %na estrategia me,or ) 5%e le g%ste m-s no d%de en %tilizarla. Pero no empie#e a #omprar a##iones sin saber por 5% lo :a#e ni 5% ob,etivos pretende lograr #on s% inversin. Cada inversor debe encontrar &na estrate"ia %&e se adapte a s&s necesidades: s&s ob2etivos $ s& forma de ser. La estrate"ia debe adaptarse al inversor: no el inversor a la estrate"ia.

8 6ni#ia#in a la Bolsa

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)ebo invertir en Bolsa si no s9 nada de ella


S78 pero primero debe est&diar. 0s ind%dable 5%e no se debe invertir en Bolsa sin tener #ono#imientos. Pero tampo#o debe ren%n#iar a ad5%irir esos #ono#imientos slo por5%e :asta a:ora no se :a)a interesado por la Bolsa. L%#:a gente 5%e 5%iere aprender a invertir en Bolsa re#ibe el mismo #onse,o@ >si no sabes nada8 olv.date por5%e es m%) peligrosa?. (i todos los 5%e 5%ieren ser m di#os se >olvidaran? en l%gar de :a#er la #arrera de medi#ina no tendr.amos m di#os. H si todos los 5%e 5%ieren aprender a #ond%#ir a%tob%ses se >olvidaran? en l%gar de aprender a #ond%#ir a%tob%ses tampo#o tendr.amos #ond%#tores de a%tob%ses. H lo mismo pasar.a #on #%al5%ier a#tividad :%mana. C&al%&iera est! capacitado para aprender a invertir en Bolsa . 2a) 5%e dedi#arle tiempo8 pero mere#e m%#:o la pena. Do de,e 5%e nadie le diga 5% es lo 5%e p%ede o no p%ede aprender. Lientras est%dia #olo5%e el dinero en renta "i,a. C%ando se sienta preparado para invertir empiece poco a poco. Do invierta todo s% dinero de golpe8 ni si5%iera en %nos meses. Na)a :a#iendo inversiones pe5%eCas repartidas a lo largo del tiempo. Do tenga prisa8 #ada vez tendr- m-s #ono#imientos ) podr- en#ontrar m-s oport%nidades de inversin.

Cmo prote"erse de la inflacin


(i la in"la#in es del 3F %na persona 5%e :o) ne#esite &.''' e%ros al mes para vivir el aCo 5%e viene ne#esitar- &.'3' e%ros para vivir e;actamente i"&al 5%e a:ora8 ni me,or ni peor. H dentro de * aCos ne#esitar- &.'1'8!'8 dentro de 3 aCos &.'!*873 e%ros8 dentro de / aCos &.&*585&8 et#. (i el seg%ndo aCo sig%e viviendo #on &.''' e%ros vivir- %n 3F >peor? 5%e el primer aCo. .odo inversor debe prote"erse de la inflacin. La renta "i,a no es %n b%en sitio por5%e la in"la#in a"e#ta tanto al capital #omo a los intereses. Ambos se ven erosionados por el e"e#to de la in"la#in. (i #olo#a s% patrimonio en renta "i,a ) se gasta los intereses el valor real de s% patrimonio se ir- red%#iendo aCo tras aCo por el e"e#to de la in"la#in8 por lo 5%e no es posible >vivir de las rentas? invirtiendo en renta "i,a. La inversin en Bolsa s7 ofrece proteccin contra la inflacin . La in"la#in #onsiste en la s%bida del pre#io de los bienes ) los servi#ios. 0sos bienes ) servi#ios son vendidos por las empresas8 lo #%al signi"i#a 5%e si s% pre#io a%menta tambi n a%mentan las ventas de las empresas ) #on ellas los bene"i#ios8 los dividendos ) el valor de las a##iones. (in embargo no debe sa#arse la #on#l%sin errnea de 5%e #%-nto m-s in"la#in me,or por5%e as. s%ben m-s los dividendos ) el valor de las a##iones. Debe 5%edar #laro 5%e %na in"la#in alta es mala para la Bolsa por5%e s%pone inestabilidad ) red%##in de las inversiones ) de la a#tividad e#onmi#a8 a%n5%e es peor para la renta "i,a por las razones antes #omentadas. (in embargo %na in"la#in moderada es lo :abit%al ) las empresas p%eden #re#er m%#:o en estas #ondi#iones. ! 6ni#ia#in a la Bolsa 777.invertirenbolsa.in"o

C&anto m!s ba2a sea la inflacin me2or8 tanto para la Bolsa #omo para la renta "i,a. Pero la in"la#in8 a%n5%e sea ba,a8 siempre per,%di#a a la renta "i,a ) sin embargo la Bolsa es %na prote##in ante ella. Lo :abit%al es 5%e los bene"i#ios ) los dividendos de las empresas slidas #rez#an a ritmos s%periores a la in"la#in8 #omo media ) en el largo plazo. 0so s%pone 5%e los accionistas de esas empresas a&mentan s& poder ad%&isitivo por encima de la inflacin.

<&9 es &na accin


0l capital social de las empresas est- #onstit%ido por %n n=mero determinado de acciones . 0ste n;mero de a##iones p%ede a%mentar si la empresa realiza amplia#iones de #apital <:ttp9AA777.invertirenbolsa.in"oAarti#%loBdil%#ionBbpaBamplia#ionesB#apital.:tm= o red%#irse si la empresa realiza amortiza#iones de a%to#artera <:ttp9AA777.invertirenbolsa.in"oAarti#%loBa%to#arteraBde"ini#ionBimportan#ia.:tm=. 3odas las a##iones 5%e #omponen el #apital de %na empresa son e;actamente i"&ales. A todas les #orresponde la misma parte propor#ional del bene"i#io ) el mismo dividendo. La "amilia Bot.n8 por e,emplo8 #ontrola el Ban#o (antander por5%e tiene m%#:as a##iones del ban#o. Pero las a##iones 5%e tiene la "amilia Bot.n son e4a#tamente ig%ales a las 5%e #%al5%iera p%ede #omprar en Bolsa ) #obran e4a#tamente el mismo dividendo por #ada %na de ellas. 0ste :e#:o es m-s importante de lo 5%e pare#e por5%e #on los inm%ebles8 por e,emplo8 s%#ede ,%sto lo #ontrario@ todos los inm&ebles son distintos. Dentro de %n mismo edi"i#io no es lo mismo el &OA 5%e el &OB por5%e p%eden tener sit%a#iones legales distintas8 estados de #onserva#in distintos8 et#. 0n %na misma #alle8 por e,emplo8 no son ig%ales los lo#ales de la a#era iz5%ierda 5%e los de la a#era dere#:a <en o#asiones esto s%pone grandes varia#iones en los pre#ios=8 et#. La #onse#%en#ia de esto es 5%e #ada inm%eble debe analizarse de "orma independiente por5%e es ;ni#o. (in embargo todo el 5%e analiza las a##iones del Ban#o (antander8 por e,emplo8 estanalizando e4a#tamente la misma #osa. Las opiniones ) los in"ormes de los e4pertos son v-lidos para #%al5%ier persona 5%e tenga o 5%iera tener a##iones del Ban#o (antander. Lo #%al no 5%iere de#ir 5%e sean totalmente "iables ) e4a#tos8 pero s. son %na b%ena a)%da. Adem-s8 #ada d.a se nego#ian en el mer#ado millones de >#osas? <a##iones= e4a#tamente ig%ales a las 5%e tenemos o 5%eremos tener8 lo #%al da %na b%ena idea de lo 5%e nos #ostar- #omprar esas a##iones o de lo 5%e podremos obtener por ellas al venderlas. 0l Ler#ado es %n >res%men? de la opinin de millones de inversores en %n momento #on#reto sobre el mismo a#tivo <a##iones=.

<&9 es el beneficio por accin


0l bene"i#io por a##in8 o BPA8 es la parte del beneficio neto total de la empresa %&e le corresponde a cada &na de las acciones %&e componen s& capital social . 0l bene"i#io neto es lo 5%e 5%eda del bene"i#io br%to desp% s de pagar el 6mp%esto de (o#iedades. Para %n inversor es m!s si"nificativo #ono#er el BPA 5%e el bene"i#io total de la empresa. 0n el "ondo es lo mismo8 pero el BPA se #ompara m%#:o m-s "-#ilmente #on la #otiza#in ) es %na #i"ra m-s mane,able ) #lari"i#adora. &' 6ni#ia#in a la Bolsa 777.invertirenbolsa.in"o

0l P0P se p%ede obtener dividiendo la #otiza#in de la a##in entre el BPA o tambi n dividendo la #apitaliza#in de la empresa entre el bene"i#io total de la empresa. Ambas opera#iones dan el mismo res%ltado. Algo 5%e es importante saber es 5%e e;isten varias formas de calc&lar el BPA8 por lo 5%e en o#asiones p%ede ver #i"ras distintas de BPA para %na misma empresa en %n mismo aCo. A ve#es es %n error de los medios de #om%ni#a#in 5%e p%bli#an los BPA8 pero otras la di"eren#ia se debe a la "rm%la 5%e se :a %tilizado para #al#%larlo. 0l bene"i#io total de la empresa es %na #i"ra "i,a ) ;ni#a8 por lo 5%e no var.a. La diferencia8 de :aberla8 est- en el n=mero de acciones 5%e se %tilizan para #al#%lar el BPA. Como :emos visto el n;mero de a##iones de %na empresa p%ede a%mentar por amplia#iones de #apital o dismin%ir por red%##iones de #apital. 0stas opera#iones p%eden prod%#irse #%al5%ier d.a del aCo8 #on lo 5%e :a) * "ormas de estable#er el n;mero de a##iones para #al#%lar el BPA9 3omar el n;mero de a##iones e4istentes el ,' de )iciembre 3omar el n=mero medio de acciones d%rante el aCo Por e,emplo si %na empresa tiene %n #apital "ormado por &.''' a##iones ) realiza %na amplia#in de #apital de &'' a##iones el & de Q%lio el n;mero de a##iones e4istente a 3& de Di#iembre ser- de &.&'' a##iones. Pero es #ierto 5%e el dinero 5%e obt%vo en la amplia#in de #apital solamente lo :a tenido d%rante los ;ltimos 1 meses del aCo8 por lo 5%e desde el & de 0nero :asta el 3' de Q%nio ni e4ist.an esas &'' a##iones ni la empresa dispon.a del dinero pro#edente de la amplia#in de #apital para poder rentabilizarlo. Debido a esto se #al#%la el n;mero medio de a##iones a lo largo del aCo8 5%e en este #aso ser.an &.'5' por5%e las &'' a##iones de la amplia#in slo e4istieron d%rante medio aCo <&'' A * R 5'=. Por lo tanto para %na misma #i"ra de bene"i#io total de la empresa obtendr.amos * BPA distintos seg;n lo #al#%l-semos #on &.&'' a##iones o #on &.'5'. Los * #riterios son v!lidos. Podr.amos de#ir 5%e %tilizar el n;mero de a##iones a 3& de Di#iembre es %n #riterio m-s pr&dente ) %tilizar el n;mero medio de a##iones a lo largo del aCo da %na imagen m-s realista de la sit%a#in de la empresa. Las empresas %tilizan de "orma :abit%al el n;mero medio de a##iones al p%bli#ar s%s BPA. Lo me,or es %tilizar siempre el mismo #riterio para poder #omparar #i"ras m-s :omog neas.

<&9 es el dividendo
4l dividendo es la parte del beneficio por accin >BPA( %&e la empresa entre"a a s&s accionistas. (i %na empresa tiene %n bene"i#io br%to por a##in de & e%ro ) el 6mp%esto de (o#iedades est- en el 3'F el BPA es de '87' e%ros <& S '83' R '87'=. (i la empresa reparte a s%s a##ionistas el 5'F del BPA #omo dividendo #ada a##in #obrar- '835 e%ros <5'F de '87'=. 0se por#enta,e del BPA 5%e la empresa reparte #omo dividendo es lo 5%e se denomina pa$?o&t. 0n este #aso el pa)Jo%t es el 5'F. Los '835 e%ros restantes 5%e no se :an %tilizado ni para pagar el 6mp%esto de (o#iedades ni para pagar el dividendo a los a##ionistas 5%edan dentro de la empresa8 5%e los %tilizar- para realizar "%t%ras inversiones8 et#.

&& 6ni#ia#in a la Bolsa

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2a) %na #orriente de opinin 5%e #onsidera 5%e las empresas no deber.an pagar dividendos8 )a 5%e as. tendr.an m-s dinero para realizar n%evas inversiones ) eso a%mentar.a m-s r-pidamente los bene"i#ios de las empresas ) #on ello el valor de las a##iones. De esta "orma los a##ionistas saldr.an m-s bene"i#iados 5%e si #obrasen dividendos. No esto$ de ac&erdo con esta teor7a por m&c#as razones8 entre otras9 0l :e#:o de tener 5%e repartir dividendo8 ) de tener 5%e a%mentarlo %n aCo detr-s de otro8 s%pone %n est7m&lo m%) "%erte para los directivos de las empresas. La teor.a anterior no s%ele "%n#ionar en la pr-#ti#a8 ) los dire#tivos de las empresas 5%e no reparten dividendo s%elen >dormirse en los la%reles? a la :ora de rentabilizar las n%evas inversiones. 6nvierten m-s dinero8 pero normalmente lo 5%e :a#en es a%mentar el tamaCo de la empresa a #osta de red%#ir la rentabilidad de la a##in. La obliga#in de repartir dividendo :a#e 5%e los dire#tivos slo #onserven el dinero 5%e saben #mo rentabilizar realmente. 6nvertir por invertir no es b%eno para el a##ionista8 la empresa debe invertir b%s#ando a%mentar la rentabilidad de s%s a##ionistas8 no a%mentar el tamaCo de la empresa a #osta de la rentabilidad de s%s a##ionistas. Los grandes esc!ndalos contables8 #omo el de la estado%nidense 0nron8 s%elen darse en empresas 5%e no reparten dividendos de forma re"&lar. (i no se reparten dividendos es m%#:o m-s "-#il ma5%illar la #ontabilidad. (in embargo8 si %na empresa di#e 5%e a%menta s%s bene"i#ios %n KF ) el dividendo 5%e entrega a s%s a##ionistas a%menta apro4imadamente en esa misma #antidad %n aCo detr-s de otro s% #ontabilidad es m%#:o m-s "iable. La pr!ctica dem%estra 5%e las empresas m-s rentables a largo plazo8 #omo gr%po8 son las 5%e m-s #%idan los dividendos. 2a) e4#ep#iones8 pero en #on,%nto las empresas 5%e pagan b%enos dividendos son m-s rentables 5%e las no los pagan. Los dire#tivos de las empresas saben #mo invertir el dinero8 pero los a##ionistas tambi n. 0s m%) importante #ontar #on fl&2o estable de dinero para realizar n%evas inversiones8 destinarlo al #ons%mo8 et#.

Si"a la evol&cin de los res&ltados $ dividendos


Gn inversor de largo plazo debe prestar m-s aten#in a la evol%#in del bene"i#io por a##in < BPA= ) del dividendo 5%e a la evol%#in de la #otiza#in. A lar"o plazo el camino de la cotizacin lo marcan el BPA $ el dividendo 8 mientras 5%e a #orto ) medio plazo in"l%)en m%#:os otros "a#tores en la #otiza#in. 0n o#asiones la #otiza#in de %na empresa ba,a mientras s%s bene"i#ios s%ben. Podr.a s%#eder 5%e la empresa est sobrevalorada ) se est #orrigiendo esa sobrevalora#in8 o podr.a deberse a m%#:os otros "a#tores t #ni#os ) de mer#ado. 0n #%al5%ier #aso8 a largo plazo8 la #otiza#in seg%ir- a los bene"i#ios ) los dividendos de la empresa.

&* 6ni#ia#in a la Bolsa

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<&9 comisiones debo pa"ar para invertir en Bolsa


6nvertir en Bolsa tiene %n coste m&$ pe%&e@o en #ompara#in #on otro tipo de inversiones #omo los inm%ebles. Las comisiones 5%e deber- pagar son9 Comisiones de compraAventa9 Cada vez 5%e #ompre o venda a##iones deber- pagar8 apro4imadamente8 entre %n '8*'F ) %n '81'F del importe de la opera#in8 dependiendo del bro+er 5%e %tili#e ) del importe de la opera#in. C%-nto ma)or sea el importe menor ser- el por#enta,e 5%e tenga 5%e pagar #omo #omisin. Pealmente :a) 5%e pagar * #omisiones8 %na al bro+er ) otra a la Bolsa donde se nego#ian las a##iones. La estima#in del '8*'FJ'81'F es la s%ma de estas * #omisiones. Comisiones de mantenimiento9 Por tener las a##iones depositadas el bro+er #obra %na #omisin. 0s bastante m-s ba,a 5%e las #omisiones de #ompraAventa. Alg%nos bro+ers la #obran de "orma trimestral ) otros de "orma semestral. Como orienta#in p%ede ser alrededor de /J&' e%ros por valor al aCo8 e in#l%so las :a) bastante m-s baratas. Comisin por cobro de dividendos9 Cada vez 5%e #obre %n dividendo el bro+er le #obrar%na #omisin. 0l m.nimo p%ede os#ilar entre %nos po#os # ntimos ) alrededor de & e%ro8 dependiendo del bro+er. Comisiones por ampliaciones de capital8 splits8 etc.9 (i %na empresa realiza alg%na de estas opera#iones el bro+er le #obrar- %na #omisin. 3ienen %n importe ba,o8 similar a %n #obro de dividendo. .raspaso de las a##iones de %n bro+er a otro9 (i traspasa las a##iones de %n bro+er a otro el bro+er antig%o le #obrar- %na #omisin por la opera#in. 0sta #omisin es m-s #ara 5%e las anteriores8 p%diendo estar alrededor de 3'J35 e%ros por valor. 0n o#asiones el bro+er n%evo le entrega %na #antidad similar a la #omisin 5%e le #obra el bro+er antig%o8 pero esto depende de o"ertas8 s% #alidad #omo #liente8 et#.

<&9 broBer eli2o


Do :a) %n bro+er 5%e sea el me,or para todo el m%ndo. 0l 5%e %n bro+er sea el me,or para %n inversor #on#reto depende de m&c#os factores8 #omo el n;mero de opera#iones 5%e reali#e el inversor al aCo ) s% importe medio8 los mer#ados en los 5%e opere <0spaCa8 0%ropa8 G(A8 et#.=8 los prod%#tos 5%e %tili#e <a##iones8 op#iones ) "%t%ros8 03TUs8 et#.=. Para &n inversor a lar"o plazo la eleccin del broBer no es &n tema vital . 6n#l%so a%n5%e eli,a el peor no ser- %n gran problema. C%al5%ier ban#o o so#iedad de valores #ono#ida le servir-. Lgi#amente8 si eli,e %n bro+er 5%e se adapte bien a s%s ne#esidades ser- me,or8 ) para ello deber"i,arse en * #osas@ las comisiones ) los servicios 5%e le propor#ionen. 0n #%anto a las comisiones8 para %n inversor de largo plazo son m-s importantes las #omisiones de mantenimiento ) las de #obro de dividendos 5%e las de #ompraAventa8 )a 5%e al tener %na ba,a &3 6ni#ia#in a la Bolsa 777.invertirenbolsa.in"o

rota#in de la #artera va a pagar m%#:as m-s ve#es las #omisiones de mantenimiento ) #obro de dividendos 5%e las de #ompraAventa8 a%n5%e esto depende del n;mero de #ompras 5%e :aga #ada aCo. 0n #%anto a los servicios :a) bro+ers 5%e o"re#en an-lisis de empresas8 gr-"i#os8 :erramientas para sele##ionar valores seg;n distintos #riterios8 et#. Alg%nas p%eden res%ltarle interesantes. Do siempre el bro+er m-s barato es el me,or. P%ede 5%e alg%no de estos servi#ios le #ompense pagar %n po#o m-s de #omisiones.

C&!l es el importe m7nimo para empezar a invertir


C&al%&iera p&ede empezar a invertir en Bolsa . Para poder tener %na diversi"i#a#in a#eptable ) 5%e las #omisiones est n en %nos niveles normales :abr.a 5%e empezar #on %nos &'.'''J*'.''' e%ros. Pero si tiene menos dinero tambi n p%ede8 ) debe8 invertir en Bolsa8 in#l%so #on &.''' e%ros. (i esten ese #aso abra %na #%enta en el bro+er m-s barato 5%e en#%entre. 0l ;ni#o >impedimento? para invertir #on po#o dinero son las #omisiones. 6n#l%so se podr.a dar %na orden de #ompra de %na sola a##in 5%e #ostase '8*5 e%ros. Lo 5%e pasa es 5%e si la #omisin m.nima son 3 e%ros esa ;ni#a a##in nos :abr.a #ostado 38*5 e%ros8 ) para empezar a ganar dinero dinero tendr.a 5%e s%bir por en#ima de 18*5 e%ros8 para poder pagar la #omisin de #ompra ) la de venta. (i elige bien el bro+er p%ede 5%e por %na #ompra de &.''' e%ros pag%e lo mismo o menos 5%e otro inversor por %na #ompra de 5.''' e%ros. 3ambi n debe tener en #%enta s% capacidad para a#orrar todos los meses. Do es lo mismo tener &.''' e%ros ) ning%na #apa#idad de in#rementar ese a:orro en el "%t%ro 5%e poder a:orrar %na #antidad todos los meses para destinarla a la inversin. 4s me2or empezar con poco dinero $ aprender %&e no empezar $ no aprender n&nca . Dadie deber.a ren%n#iar a empezar a invertir ) a aprender por tener po#o dinero.

<&9 es &na c&enta de valores $ cmo se abre


Gna #%enta de valores es algo m%) similar a %na c&enta corriente. La ;ni#a di"eren#ia es 5%e en l%gar de #ontener dinero #ontiene a##iones. Cada #%enta de valores est- aso#iada a %na #%enta #orriente8 5%e es el l%gar dnde debe estar el dinero #%ando se d %na orden de #ompra ) tambi n dnde se ingresar- el dinero pro#edente de la venta de a##iones8 #obro de dividendos8 et#. Para abrir %na #%enta de valores primera tendr- 5%e abrir %na #%enta #orriente <si )a tiene %na la p%ede %tilizar=. Gna vez abierta la #%enta #orriente )a p%ede abrir la #%enta de valores8 aso#i-ndola a esa #%enta #orriente. 0s %n pro#eso m%) sencillo: inmediato $ "rat&ito. &/ 6ni#ia#in a la Bolsa 777.invertirenbolsa.in"o

<&9 es &n bono


Gn bono es %n instr%mento de renta fi2a. 0n el momento de #omprarlo se #ono#e e;actamente la rentabilidad 5%e se va a obtener. Las empresas los emiten para obtener dinero #on el 5%e "inan#iar n%evas inversiones8 renovar las 5%e )a tiene8 et#. La rentabilidad de los bonos depende de la solidez de la empresa. B-si#amente8 la rentabilidad de %n bono depende de las probabilidades de 5%e el emisor del bono <0stado o empresas= dev%elva el dinero. Los bonos m-s seg%ros8 ) por tanto los menos rentables8 son los emitidos por el 0stado. Los bonos emitidos por las grandes empresas s%elen ser ligeramente m-s rentables 5%e los del 0stado. A medida 5%e la solidez de la empresa va ba,ando la rentabilidad va a%mentando: :asta llegar a los denominados bonos >bas%ra?8 5%e son los 5%e realmente tienen riesgos de impago. 0n la pr-#ti#a8 los bonos emitidos por la ma)or.a de las empresas #otizadas no tienen peligro de no ser #obrados8 pero :a) pe5%eCas di"eren#ias de pre#io. 0l razonamiento es8 m-s o menos8 el sig%iente9 >a ig%aldad de rentabilidad pre"iero #omprar %n bono del 0stado 5%e %no de 3ele"ni#a?. Por eso los bonos de 3ele"ni#a son ligeramente m-s rentables <%nas po#as d #imas o #ent simas de p%nto= 5%e los del 0stado. (imilarmente8 >a ig%aldad de rentabilidad pre"iero #omprar %n bono de 3ele"ni#a 5%e %no de (ol Leli-?8 ) por eso los bonos de (ol Leli- ) similares son algo m-s rentables 5%e los de 3ele"ni#a. Los bonos son renta "i,a ) por eso no deben %tilizarse #omo %na inversin permanente8 )a 5%e la in"la#in daCa m%#:o s% rentabilidad real. La "orma m-s #moda de invertir en bonos para %n pe5%eCo inversor es a trav s de "ondos de inversin. (i %n bono se mantiene :asta el ven#imiento se re#iben e4a#tamente las #antidades a#ordadas tanto de #apital #omo de intereses8 pero si se vende antes de 5%e lleg%e el ven#imiento se p%ede obtener %na rentabilidad in"erior o s%perior a la esperada8 p%diendo in#l%so llegar a ser negativa. C%anto ma)or sea el tiempo 5%e 5%eda para el ven#imiento del bono ma)or es la in"l%en#ia de las os#ila#iones de los tipos de inter s en el pre#io del bono8 en el #aso de 5%e se venda antes del ven#imiento.

C&!l es la infl&encia de los tipos de inter9s en la Bolsa


Los tipos de inter s 5%e "i,an los ban#os #entrales <T0D en 0stados Gnidos8 BC0 en 0%ropa8 et#.= tienen %na "ran infl&encia en la e#onom.a. (i estos tipos son m&$ altos se en#are#en los #r ditos8 a"e#tando negativamente a la e#onom.a. Los #r ditos #aros :a#en 5%e los parti#%lares red%z#an s% #ons%mo ) las inversiones red%z#an s% rentabilidad. (i son e;cesivamente ba2os el peligro es 5%e tanto empresas #omo parti#%lares se ende%den e4#esivamente ) ante %na v%elta a la normalidad de los tipos de inter s tengan di"i#%ltades &5 6ni#ia#in a la Bolsa 777.invertirenbolsa.in"o

"inan#ieras. Lo ideal es el t9rmino medio8 pero ese t rmino medio es m%) di".#il de pre#isar. Desde 5%e %n ban#o #entral modi"i#a los tipos :asta 5%e esa modi"i#a#in se traslada a la e#onom.a real se estima 5%e pasan %nos 1J! meses. 0s relativamente normal 5%e ante %na varia#in de los tipos de inter s las Bolsas rea##ionen br%s#amente en %n sentido % otro. A ve#es in#l%so de "orma aparentemente #ontradi#toria8 ba,ando la Bolsa ante %na ba,ada de tipos o s%biendo ante %na s%bida de tipos. P%ede :aber m%#:as razones para esto. 3enga en #%enta 5%e en las Bolsas infl&$en constantemente infinidad de factores8 ) a%n5%e los tipos de inter s es %n "a#tor m%) importante no es el ;ni#o. 3ambi n p%ede s%#eder 5%e el mer#ado esperase %n movimiento ma)or ) al #ono#erse el dato las e4pe#tativas de los inversores se vean de"ra%dadas. Por e,emplo8 si el mer#ado espera %n ba,ada de '85' ) "inalmente es de '8*5 es posible 5%e la Bolsa #aiga a #orto plazo. (impli"i#ando m%#:o >los tipos ba,os son b%enos para la Bolsa <por5%e lo son para la e#onom.a= ) los altos son malos para la Bolsa <tambi n por5%e lo son para la e#onom.a?8 pero si 5%iere espe#%lar a #orto plazo tenga #%idado #on esto8 por5%e a ve#es la Bolsa rea##iona de "orma #ontraria a la esperada en el #orto plazo.

4s importante la macroeconom7a
S7: m&c#o. Pero :a#er previsiones ma#roe#onmi#as es m&$ complicado8 espe#ialmente para %n inversor parti#%lar. 3enga en #%enta 5%e la Bolsa desc&enta el f&t&ro8 por lo 5%e no p%ede invertir en Bolsa bas-ndose ;ni#amente en los datos ma#roe#onmi#os presentes o pasados. 0n el #aso de las re#esiones8 por e,emplo8 la Bolsa s%ele #aer varios meses antes de 5%e los datos de P6B8 in"la#in8 paro8 et#. indi5%en 5%e :a) %na re#esin e#onmi#a en la e#onom.a e ig%almente s%ele empezar a s%bir antes de 5%e los datos indi5%en 5%e la re#%pera#in :a #omenzado. Si compra c&ando los datos presentes de PIB: paro: etc. son m&$ b&enos $ vende c&ando son m&$ malos es m&$ probable %&e obten"a &n mal res&ltado de s&s inversiones. La b%ena noti#ia es 5%e es posible invertir en Bolsa i"norando la macroeconom7a. Alg%nos de los me,ores inversores a largo plazo del m%ndo8 #omo Varren B%""et ) Peter L)n#:8 ignoran totalmente la ma#roe#onom.a. Wni#amente est%dian los datos de empresas #on#retas8 s%s res%ltados ) s%s balan#es. Lo ideal ser.a tener todo el conocimiento del m&ndo antes de invertir8 pero es imposible. Por m%) b%eno 5%e sea alg%ien siempre :abr- #osas 5%e des#onoz#a. Pero no es ne#esaria esa per"e##in para obtener res%ltados b%enos o in#l%so m%) b%enos. P%ede ignorar totalmente la ma#roe#onom.a ) tener m%) b%enos res%ltados #on s%s inversiones en Bolsa. Creo 5%e la ma)or.a de inversores parti#%lares obtendr-n m%#:o me,or res%ltado est%diando las empresas 5%e :a#iendo previsiones ma#roe#onmi#as. (i por la razn 5%e sea %sted #ree se le da me,or la ma#roe#onom.a 5%e el an-lisis de empresas o 5%e p%ede #ombinar ambas #osas8 :-galo.

&1 6ni#ia#in a la Bolsa

777.invertirenbolsa.in"o

Cabr! &na ba2ada f&erte de la Bolsa en el f&t&ro


S7: se"&ro. Antes o desp% s la Bolsa tendr- %na #a.da "%erte8 in#l%so varias. Pero no se as&ste8 la Bolsa s&be m&c#o m!s de lo %&e ba2a . 0sto es #ierto para las empresas slidas #%)os bene"i#ios ) dividendos #re#en por en#ima de la in"la#in. Las empresas inestables8 mal gestionadas8 #on p rdidas8 et#. son %na mala inversin a largo plazo ) es posible 5%e no se re#%peren de las #a.das n%n#a. 0l "amoso di#:o 5a lar"o plazo en Bolsa siempre se "ana6 es v-lido para m%#:as empresas8 pero no para todas. Por e,emplo8 en el aCo &!!8 el BBNA :izo %n m-4imo alrededor de &/ e%ros <des#ontando los dividendos= ) en el peor momento de la #risis de a5%el aCo #a) :asta el entorno de los 1 e%ros. 0s %na #a.da m%) "%erte8 pero en &!!* <slo 1 aCos antes= las a##iones del BBNA #otizaban alrededor de & e%ro. H en &!81 #otizaban alrededor de '8&' e%ros. 0s de#ir8 en el peor momento de la #risis de &!!8 las a##iones del BBNA val.an 1' ve#es m-s 5%e &* aCos antes. 0s slo %n e,emplo8 :a) #asos me,ores ) peores. De a5%. se p%eden e4traer * enseCanzas9 Por m%) b%ena 5%e sea %na a##in no se p&ede pa"ar c&al%&ier precio por ella. 0l BBNA es %no de los me,ores ban#os del m%ndo8 pero los e4#esos en s% valora#in le :i#ieron #aer de &/ a 1 e%ros en po#os meses. Las empresas slidas son &na "ran inversin a lar"o plazo 8 a pesar de las #risis. C%ando los medios de #om%ni#a#in dan la sensa#in de 5%e la Bolsa se :a :%ndido ) las a##iones no valen nada el :e#:o #ierto es 5%e :a) m%#:as empresas 5%e est-n #otizando a pre#ios m%) s%periores a los de %nos aCos atr-s. Los gr-"i#os de #orto plazo son engaCosos8 dando la sensa#in de 5%e las a##iones #otizan en m.nimos :istri#os #%ando la realidad es totalmente distinta. Comprar en m7nimos es pr!cticamente imposible 8 pero comprar barato $ no comprar caro est! al alcance del inversor partic&lar . Con est%dio8 e4perien#ia ) pr%den#ia podr- evitar #aer en b%rb%,as ) obtener %na m%) b%ena rentabilidad a largo plazo. Para esto es m%) importante seg%ir la evol%#in de los res%ltados ) los dividendos de las empresas. D por :e#:o 5%e a lo largo de s% vida #omo inversor vivir- varias #risis en las 5%e parez#a 5%e el m%ndo ) la Bolsa se van a :%ndir irremediablemente. Danten"a la tran%&ilidad $ aprovec#e para comprar acciones b&enas si tiene li%&idez.

C&!ndo pa"an dividendo las empresas


Lo m-s normal es 5%e las empresas pag%en s% dividendo an%al en + veces. 0l primer dividendo se denomina dividendo a c&enta ) m%#:as lo pagan en el mes de 0nero del aCo sig%iente8 ) el seg%ndo se llama dividendo complementario ) s%elen pagarlo en Q%lio del aCo sig%iente. Por e,emplo8 por los res%ltados del e,er#i#io *'&& lo :abit%al es pagar el dividendo a #%enta en 0nero de *'&* ) el #omplementario en Q%lio de *'&*. &7 6ni#ia#in a la Bolsa 777.invertirenbolsa.in"o

Alg%nas empresas pagan s% dividendo de %na sola vez8 normalmente en el primer semestre del aCo sig%iente. Por e,emplo8 en el primer semestre del *'&* se pagar.a el dividendo #on #argo al e,er#i#io *'&&= Alg%nas8 #omo m%#:os ban#os8 pagan s% dividendo en / ve#es8 %na #ada trimestre. Por e,emplo8 a mediados de *'&& empezar.an a pagar el primer dividendo trimestral #on #argo al e,er#i#io *'&& ) el #%arto ) ;ltimo dividendo trimestral lo pagar.an a mediados de *'&*. 3ambi n :a) otras 5%e lo pagan en 3 ve#es. (i 5%iere ver las "e#:as en 5%e %na empresa #on#reta s%ele pagar s% dividendo #ons%lte las des#rip#iones de las empresas en :ttp9AA777.invertirenbolsa.in"oAres%ltadosBempresariales.:tm.

<&9 es el precio ob2etivo de &na accin


L%#:os ban#os ) so#iedades de valores realizan an-lisis de empresas. 0n estos an-lisis8 normalmente8 dan %n pre#io ob,etivo a las a##iones de la empresa. Los medios de #om%ni#a#in dan m%#:a p%bli#idad a estos pre#ios ob,etivo8 pero no son algo absol%tamente "iable. Pealmente lo m-s importante de estos an-lisis es el an!lisis en s.. (on %na b%ena des#rip#in de la sit&acin presente de la empresa ) de s%s perspectivas de f&t&ro. 0s b%eno 5%e lea estos an-lisis si tiene a##eso a ellos8 pero no se obsesione #on el pre#io ob,etivo 5%e aparez#a en ellos. Los analistas no #ono#en el "%t%ro8 as. 5%e no espere 5%e a#ierten siempre. 0s slo %na orienta#in. Lo :abit%al es 5%e los pre#ios ob,etivo est n por en#ima de la #otiza#in de la empresa en ese momento. A ve#es el pre#io ob,etivo se interpreta #omo si "%era el pre#io >,%sto? de esa a##in. 0s de#ir8 si la empresa #otiza a &5 ) el pre#io ob,etivo es &8 se interpreta #omo 5%e deber.a #otizar a &8 ) todo lo 5%e est por deba,o de &8 es %n pre#io barato. L-s bien el pre#io ob,etivo es el pre#io al 5%e deber.a vender %n inversor de cortoAmedio plazo8 en opinin del analista 5%e emite el in"orme8 si la #otiza#in lo al#anza en los pr4imos 1J&* meses. 3ambi n es :abit%al 5%e los analistas m%evan los pre#ios ob,etivo seg;n la evol%#in de la Bolsa8 sin 5%e :a)an #ambiado las perspe#tivas de la empresa. 0s :abit%al 5%e estos pre#ios ob,etivo s%ban #%ando la Bolsa s%ba ) ba,en #%ando la Bolsa ba,a. $%iz- en parte sea %na "orma de #%brirse las espaldas para no dar %n pre#io demasiado ale,ado de la #otiza#in. Do se obsesione #on los pre#ios ob,etivo8 ) si p%ede lea el resto del an-lisis por5%e le ser- m-s ;til para "ormarse s% propia opinin.

<&9 es la cotizacin de &na accin


La #otiza#in de %na a##in es el precio de esa a##in8 no s% valor. N&nca d9 por #ec#o %&e si al"&ien #a pa"ado al"o por &na cosa es por%&e lo vale . Las a##iones de 3erra llegaron a pagarse a &57 e%ros. Do s 5% razones llevaron a esos #ompradores a pagar &57 e%ros por %na a##in de 3erra8 pero es evidente 5%e no lo val.a por5%e #a) r-pidamente :asta los * &8 6ni#ia#in a la Bolsa 777.invertirenbolsa.in"o

e%ros. 6ntent estable#er %n valor8 apro;imado8 de las a##iones est&diando s&s res&ltados $ dividendos 8 o por #%al5%ier otro m todo 5%e le sea ;til. Desp% s compare ese valor con el precio del mer#ado ) a#t;e en #onse#%en#ia. 0l valor e4a#to de %na a##in es imposible de saber8 ) adem-s va #ambiando d.a a d.a seg;n la evol%#in del nego#io. Pero es me,or estable#er %n valor apro4imado 5%e no :a#er ning%na valora#in. Al :ablar de valor de %na a##in piense en ran"os de pre#ios8 no #rea 5%e :a) 5%e #al#%larlo al # ntimo. 0s raro 5%e %na a##in #oti#e a s% pre#io >,%sto?. Para empezar por5%e :abr.a 5%e saber #%al es s% pre#io >,%sto? ) por 5% . 0s normal 5%e las a##iones est n sobrevaloradas o in"ravaloradas. (e trata de detectar esas infravaloraciones o sobrevaloraciones de la "orma m-s apro4imada posible para tomar las de#isiones de inversin.

.odo el m&ndo b&sca lo mismo al invertir en Bolsa


No8 :a) m%#:as "ormas de invertir % operar en Bolsa. Dadie las #ono#e todas. 0n #%anto a plazos8 :a) inversores 5%e invierten #on %n :orizonte de d #adas ) traders 5%e no piensan m-s all- de %nos po#os seg%ndos. 3odas las op#iones son v-lidas. Cada %no debe b%s#ar la 5%e me,or se adapte a s% personalidad ) a s% "orma de ser. 0sta diversidad es algo m&$ b&eno8 )a 5%e a&menta las oport&nidades para todos . (i todo el m%ndo sig%iera la misma estrategia ) 5%isiera #omprar o vender en el mismo momento no podr.an #r%zarse opera#iones ) no e4istir.a la Bolsa. C%ando no entienda alg;n movimiento de la Bolsa piense 5%e #a$ m&c#a "ente %&e &tiliza estrate"ias totalmente distintas a la s&$a 8 sea #%al sea la estrategia 5%e %sted %tili#e. Por e,emplo8 #%ando %na a##in #ae ) desde %n p%nto de vista de %n inversor de largo plazo pare#e #laro 5%e es %n >#:ollo? m%#:a gente se preg%nta 5%&i9n p&ede vender a estos precios 6 . P%es por e,emplo alg%ien 5%e piensa 5%e en los pr4imos 3' min%tos va a estar m-s barata. H es posible 5%e los * a#ierten8 el inversor de largo plazo #omprando %na a##in barata 5%e le dar- %na b%ena rentabilidad en los pr4imos aCos ) el trader de m%) #orto plazo 5%e :a #onseg%ido %n bene"i#io en media :ora #on la ba,ada de la #otiza#in. 3ambi n :a) estrategias m%) diversas #omo el arbitra,e % otras 5%e obtienen el bene"i#io de la volatilidad. 0ste #on#epto es #ompli#ado de entender para alg%ien 5%e empieza8 pero alg%nos traders no ganan dinero dependiendo de si la #otiza#in s%be o ba,a8 sino de si se m%eve de "orma r-pida o lenta8 independientemente de 5%e s%ba o ba,e. Lo importante es 5%e sepa es 5%e s% estrategia no es la ;ni#a ) 5%e eso es algo m%) b%eno 5%e a%menta las oport%nidades para el #on,%nto de los inversores ) :a#e 5%e la li5%idez de la Bolsa sea m%) elevada8 permitiendo 5%e todo el m%ndo #ompre ) venda #%ando 5%iera. 0so tambi n impli#a 5%e es m&$ importante %&e ten"a clara s& estrate"ia $ la si"a sin de,arse distraer por la "orma de a#t%ar de los dem-s. &! 6ni#ia#in a la Bolsa 777.invertirenbolsa.in"o

P&edo comprar acciones de empresas e;tran2eras


S78 es tan f!cil #omo #omprar a##iones espaColas. La ;ni#a di"eren#ia es 5%e las comisiones son algo m!s elevadas8 por lo 5%e debe #ons%ltarlas para ver si le mere#e la pena invertir seg;n s% vol%men de inversin. Preste espe#ial aten#in a las #omisiones de mantenimiento ) cobro de dividendos8 5%e s%elen ser bastante m-s #aras 5%e en el #aso de las empresas espaColas. Al invertir en empresas e4tran,eras8 a%n5%e reali#e po#as opera#iones al aCo8 s. 5%e es importante 5%e b%s5%e %n bro+er barato por5%e el a:orro de #omisiones p%ede ser m%) elevado. Aparte de eso es ig%al de "-#il #omprar a##iones del Ban#o (antander 5%e de De%ts#:e Ban+. 6nvertir en otros mer#ados es b%eno por5%e se a%menta la diversificacin "eo"r!fica ) por5%e se p%ede a##eder a empresas de sectores 5%e no est-n representados en la Bolsa espaCola. La dific&ltad es 5%e se #ono#en me,or las empresas espaColas 5%e las e4tran,eras.

P&edo &tilizar mis acciones cmo "arant7a de &n pr9stamo


S78 a%n5%e no todas las a##iones valen. 0n alg%nos ban#os slo a#eptan a##iones 5%e #oti#en en alg%no de los prin#ipales .ndi#es8 #omo el 6be4 35. 0n otros #asos a#eptan a##iones 5%e no est-n en los .ndi#es prin#ipales pero son slidas8 tipo Mardo)a Itis ) similares. 0n #%al5%ier ban#o le a#eptar-n #omo garant.a a##iones de ban#os8 el #tri#as8 #onstr%#toras8 a%topistas8 et#. 3enga en #%enta 5%e a la :ora de pedir el pr stamo A #r dito no se las valorar-n al pre#io de mer#ado en ese momento8 sino a pre#ios in"eriores. Los ban#os tienen %n #ontrol de riesgos m%) rig%roso ) en este tema no :a#en s%posi#iones de si las a##iones est-n baratas o no. Apli#an siempre %n des#%ento para mantener la solidez de s% balan#e ) no #orrer riesgos. 3enga tambi n en #%enta 5%e p%ede %tilizar los dividendos pagados por las a##iones 5%e deposite #omo garant.a para pagar en todo o en parte las mens%alidades del pr stamo.

4s importante la fiscalidad
S78 a%n5%e no se debe es#oger %n prod%#to de inversin solamente por la "is#alidad. P%ede :aber prod%#tos #on %na "is#alidad m%) b%ena ) %na rentabilidad medio#re 5%e no #ompense esos a:orros "is#ales.

*' 6ni#ia#in a la Bolsa

777.invertirenbolsa.in"o

)ebe conocer la fiscalidad de los prod%#tos en los 5%e invierta por5%e a ve#es %n sen#illo #ambio en la "orma %tilizarlos p%ede s%poner %n importante a#orro de imp&estos. P%ede #ons%ltar la "is#alidad a#t%alizada <slo para los %s%arios espaColes= en :ttp9AA777.invertirenbolsa.in"oA"is#alidadBinversiones.:tm8 in#l%)endo alg%nos conse2os 5%e le a)%dar-n a pa"ar menos imp&estos en #iertas o#asiones.

C&!ndo se considera %&e &na empresa est! barata


Desde el p%nto de vista del an!lisis f&ndamental b-si#amente :a) * "ormas de estable#er si %na empresa est- barata o no@ en "%n#in de s%s res%ltados8 o de s% balan#e o de las * #osas a la vez9 0es&ltados* (i %na empresa tiene %n P0P ba,o ) %na rentabilidad por dividendo alta8 ) adem-s tiene perspe#tivas de a%mentar s%s bene"i#ios en el "%t%ro se #onsidera 5%e estbarata. De"inir 5% es XP0P ba,oX ) Xrentabilidad por dividendo altaX es %n tema m%) largo 5%e depende de m%#:os "a#tores. Do se p%eden estable#er par-metros del tipo >#%al5%ier P0P por deba,o de K es barato siempre?. 6n"l%)en la sit%a#in del mer#ado8 el #re#imiento de la empresa8 el se#tor en el 5%e est 8 et#. Pero la idea "%ndamental es esa. 0s important.simo8 e impres#indible8 tener en #%enta las perspe#tivas "%t%ras. (i %na empresa tiene %n P0P m%) ba,o ) %na rentabilidad por dividendo m%) alta8 pero en el "%t%ro se van a red%#ir tanto s%s bene"i#ios #omo s%s dividendos enton#es no est- barata. Balance* (i %na empresa tiene %n valor en Bolsa de &.5'' LL de e%ros <por e,emplo= ) la s%ma del valor de todos s%s inm%ebles8 "-bri#as8 mar#as8 apli#a#iones in"orm-ti#as8 #artera de #lientes8 redes de distrib%#in8 inventarios8 patentes8 et#. es de *.''' LL de e%ros <por e,emplo= se #onsidera 5%e est- barata. 0n general8 para %n inversor parti#%lar es m-s sen#illo analizar los res%ltados 5%e analizar los balan#es.

La Bolsa anticipa siempre el f&t&ro


No. Lo intenta siempre8 pero eso no 5%iere de#ir 5%e lo #onsiga. 0l #on,%nto de inversores en Bolsa siempre est- mirando el "%t%ro a la :ora de tomar s%s de#isiones. H toma di#:as de#isiones en "%n#in de las previsiones de "%t%ro e4istentes. Pero eso no 5%iere de#ir 5%e a#ierten. 0n m%#:as o#asiones la ma)or.a del Ler#ado se e5%ivo#a ) s%s previsiones de "%t%ro res%ltan ser errneas. 3anto al alza #omo a la ba,a. C%ando en Tebrero del aCo *''' la #otiza#in de 3erra lleg a los &57 e%ros el #on,%nto del Ler#ado anti#ipaba %n "%t%ro esplendoroso para 3erra. 3res aCos m-s tarde la #otiza#in :ab.a #a.do a po#o m-s de * e%ros. Las previsiones del Ler#ado en Tebrero del aCo *''' res%ltaron ser totalmente errneas.

*& 6ni#ia#in a la Bolsa

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Lientras 3erra #otizaba al alza de "orma imparable m%#:as empresas tradi#ionales <Ban#o Pop%lar8 Dragados8 6berdrola8 Mardo)a8 TCC8 et#.= #a.an sin parar por5%e el Ler#ado #onsideraba 5%e la 5vie2a6 econom7a :ab.a m%erto. Lientras 3erra #a.a est-s empresas m%ltipli#aron s% #otiza#in por *8 3 ) :asta / ve#es en po#o tiempo. 0l Ler#ado no a#ierta siempre. 3rmese s& propio criterio $ no se de2e arrastrar por los dem!s.

<&9 ries"o tienen los fondos de inversin $ cmo se compran


Gn "ondo de inversin es &n intermediario entre el inversor $ &n mercado concreto . (% riesgo depende del mer#ado en el 5%e invierta di#:o "ondo. 2a) %na "ran variedad de "ondos #on %na "ran diferencia de ries"o entre %nos ) otros. Los "ondos de m-s ba,o riesgo son los 5%e invierten en renta "i,a8 ) dentro de ellos los 5%e invierten en renta "i,a a #orto plazo. Los "ondos 5%e invierten en renta "i,a a largo plazo tienen tienen %n riesgo ba,o8 pero en alg%nos momentos p%eden o"re#er rentabilidades negativas8 a%n5%e en ning;n #aso tienen #a.das tan "%ertes #omo las 5%e p%eden tener los "ondos de renta variable. Dentro de los "ondos de renta variable no todos tienen el mismo riesgo. 0s m%) importante saber en 5% mer#ados de renta variable invierte el "ondo ) 5% estrate"ia de inversin %tiliza. Los "ondos de inversin m-s arriesgados son a5%ellos 5%e invierten en pa.ses emergentes8 se#tores de alto riesgo #omo la te#nolog.a8 et#. 0n de"initiva8 es imprescindible %&e el inversor sepa en %&9 invierte &n fondo para poder determinar s& ries"o por5%e en el mer#ado e4isten desde "ondos de inversin #on %n riesgo m%) ba,o :asta "ondos de alto riesgo. Antes de #omprar %n "ondo de inversin aseg;rese de 5%e se a,%sta a s% nivel de riesgo. Comprar %n "ondo de inversin es m%) "-#il. (lo es ne#esario abrir %na #%enta #orriente en la entidad en la 5%e 5%iera #ontratar el "ondo ) depositar en ella el dinero 5%e 5%iera invertir. Gna vez :e#:o esto basta #on dar la orden de #ompra seg;n le indi5%en en s% entidad "inan#iera ) ellos se en#argar-n de realizar la #ompra ) depositar las parti#ipa#iones ad5%iridas en s% #%enta de "ondos de inversin.

** 6ni#ia#in a la Bolsa

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