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Decretos Ejecutivos REGLAMENTO DE CERTIFICADO DE TRASPASO Gaceta No.

123
No. 57-2000 29/06/2000

REGLAMENTO DE CERTIFICADO DE TRASPASO

DECRETO No.57-2000, Aprobado el 14 de Junio del 2000

Publicado en La Gaceta No. 123 del 29 de Junio del 2000

EL PRESIDENTE DE LA REPÚBLICA DE NICARAGUA,

En uso de sus facultades que le confiere la Constitución Polí tica,

HA DICTADO

El siguiente:

REGLAMENTO DE CERTIFICADO DE TRASPASO

CAPITULO I

DERECHO AL CERTIFICADO DE TRASPASO

Artículo 1.- El presente Decreto tiene por objeto establecer las disposiciones reglamentarias
referidas al Certificado de Traspaso contempladas en la Ley No.340, Ley de Sistema de Ahorro
para Pensiones, publicada en las Gacetas Nos. 72 y 73 del 11 y 12 de Abril del año 2000
respectivamente, la que en adelante se denominará la Ley.

Tendrán derecho a este reconocimiento, todas aquellas personas que se incorporen al Sistema,
habiendo registrado un mínimo doce meses cotizados en el Sistema Publico de Pensiones (SPP),
a la fecha de su traspaso.

Dichas cotizaciones podrán ser continuas o discontinuas y podrán haberse efectuado en


cualquier tiempo de la vigencia de los programas de Invalidez, Vejez y muerte del INSS.

Artículo 2.- El reconocimiento a que hace referencia en el artículo que antecede, se expresará
en un título valor llamado Certificado de Traspaso (CT) ; el cual formará parte y se abonará en la
cuenta individual de ahorro para pensiones al momento de ser pagado, en conformidad a los
establecido en la Ley y el presente Reglamento.

CAPITULO II

CARACTERÍSTICAS DEL CERTIFICADO DE TRASPASO

Artículo 3.- Los Certificados de Traspaso serán emitidos cumpliendo con las siguientes
características:

a) Nominativos;

b) Expresados en Córdobas;
c) Tendrán una indexación equivalente a la variación del Indice de Precios al Consumidor (IPC),
registrada durante el año anterior;

d) Estarán garantizados por el Estado;

e) Serán redimibles en la fecha en que el afiliado cumpla con los requisitos para acceder a una
pensión de vejez, pensión de invalidez común o pensión por riesgos profesionales, y pensión de
sobrevivencia, estando en el Sistema, según lo establecido en la Ley, y sus Reglamentos;

f) Conforme lo establecido en el Código de Comercio, los CT serán emitidos especificando el


nombre del título, fecha y lugar de emisión, las prestaciones y derechos que incorpora, lugar de
cumplimiento de los mismos y firma del emisor.

Artículo 4.- El INSS será responsable de emitir, entregar y pagar los Certificados de Traspasos.

Artículo 5.- Todo trámite relacionado con los CT será llevado a cabo por la Institución
Administradora en la que se encuentre afiliado el trabajador en ese momento.

Para proceder al trámite a que alude el párrafo anterior, se requerirá la solicitud al INSS firmada
por el representante legal de la Institución Administradora o la persona designada para tal efecto
por su Junta Directiva.

Las Institución Administradora no podrán cobrar comisiones ni remuneración alguna a sus


afiliados por la prestación de tales servicios.

CAPITULO III

SOLICITUD DEL CERTIFICADO DE TRASPASO

Artículo 6.- Las Instituciones Administradoras, a través de sus agentes y funcionarios deberán
brindar a las personas que afilien, la asesoría necesaria acerca de los requisitos legales para
tener derecho al Certificado de Traspaso, para solicitarlo y tramitarlo, así como sobre la forma de
cálculo del valor del mismo y las fuentes de información a las cuales pueden acudir en caso de
que sea necesario acreditar algún tiempo de cotización o de servicio no contemplado en el
cálculo realizado por el INSS.

La Institución Administradora también deberán contar con personal capacitado para dar asesoría
sobre el CT en cada Agencia, Oficina Nacional u Oficina de Representación que tenga en
operació ;n.

Artículo 7.- Las Instituciones Administradoras, a efecto de solicitar la emisión del CT para sus
afiliados, deberán remitir al INSS, de acuerdo al correspondiente Instructivo, y dentro de los
últimos cinco días hábiles de cada mes, un listado de aquellas personas que se hayan afiliado a
su Institución durante ese mismo mes y que hayan solicitado la emisión del CT, especificando su
Número de Cédula (NC), Número de Seguridad Social (NSS), fecha de afiliación y nombre
completo.

El listado en mención, deberá incluir solamente a aquellas personas cuya afiliación a la Institución
Administradora coincida con su traslado del Sistema Público de Pensiones al Sistema.

La Institución Administradora respectiva deberá informar a la Superintendencia, acerca del envío


de dicho listado, el mismo día de su remisión al INSS.

Artículo 8.- El INSS contará con un plazo no mayor de sesenta días há biles a partir de su
recibo, para revisar el listado al que se refiere el artículo anterior, corroborando la información que
para tal efecto les hubiere suministrado la Superintendencia y el derecho de cada uno de ellos a
la emisión del CT, según lo establecido en la Ley y en el artículo 1 del presente Reglamento.
Artículo 9.- El INSS deberá remitir a la Superintendencia, por el medio que é sta establezca, y a
la Institución Administradora respectiva, un listado de los afiliados a los que no se les emitirá CT,
especificando las razones para ello, a más tardar dentro de los siete día hábiles siguientes de
expirado el plazo estipulado en el artículo anterior.

Artículo 10.- Los afiliados a los que se les deniegue la emisión del CT, podrán solicitar la revisión
del Registro de sus tiempos de cotización, haciendo uso de los formularios y procedimientos
establecidos en el artí ;culo 21 del presente Reglamento.

CAPITULO IV

CALCULO DEL CERTIFICADO DE TRASPASO

Artículo 11.- El INSS al recibir el listado de solicitudes, deberá realizar el cálculo del CT para
aquellas personas detalladas en el mismo y que de conformidad a la Ley o sus Reglamentos
tengan derecho a este.

El cálculo se realizará utilizando la siguiente fórmula:

Valor del CT = 0.693671 * p*12* (t/24.5144) * a

donde:

p= Promedio del Salario Base de Cotización, en lo sucesivo SBC, correspondiente a las últimas
200 semanas cotizadas o 4 años cotizados hasta el 31/12/00, llamado también Salario Promedio
Base, con dos cifras decimales significativas. El Salario Base Promedio deberá ser expresado en
términos mensuales.

t= Tiempo de cotización expresado en años y fracciones de año con dos cifras decimales
significativas.

a= Factor actuarial, siendo éste 10.5503 para hombres y 11.8560 para mujeres.

CAPITULO V

CONSIDERACIONES PARA EFECTUAR EL CALCULO DEL SALARIO PROMEDIO BASE Y


TIEMPO DE COTIZACION.

Artículo 12.- Para calcular el Salario Promedio Base, y el valor del CT, se utilizarán dos cifras
decimales significativas, aproximándose a la cifra superior de las centésimas cuando las
milésimas sean iguales o superiores a cinco.

El cálculo del Salario Promedio Base será igual al promedio que resulte de dividir entre 200 la
suma de los promedios salariales semanales correspondientes a las 200 últimas semanas
cotizadas, y multiplicar el cociente por el factor de 4 1/3.

Artículo 13.- Para realizar el cálculo del Salario Promedio Base, se tomarán en cuenta los SBC
de los últimos cuatro años de cotizaciones al INSS, hasta el 31 de diciembre del año 2000,
equivalentes a 200 semanas cotizadas.

Dichas cotizaciones, tanto voluntarias como obligatorias, continuas o discontinuas deberán haber
sido enteradas en cualquier fecha de vigencia del programa de IVM, anteriores a la fecha
establecida en el inciso precedente.

Artículo 14.- Si el número de semanas cotizadas realizadas al 31 de diciembre del año 2000
fuere menor de las establecidas en el artículo anterior, el Salario Promedio Base se calculará
tomando en cuenta ú nicamente la suma de los salarios semanales cotizados hasta el 31 de
diciembre del año 2000, dividido por el número de semanas cotizadas hasta la misma fecha, y
multiplicando el cociente por el factor de 4 1/3.

Artículo 15.- En caso de que los salarios básicos de cotización para el cálculo del Salario
Promedio Base, estén parcial o completamente comprendidos entre las fechas de diciembre de
1979 a diciembre de 1992, se utilizarán entonces los salarios básicos de cotización anteriores a
diciembre de 1979 o bien los salarios básicos de cotización comprendidos entre diciembre de
1979 a diciembre de 1992 basados en la categoría de salarios mínimo industrial.

Artículo 16.- Para calcular el tiempo de cotización, se utilizará como unidad de medida, años y
fracciones de años, tomando en cuenta dos cifras significativas, utilizándose límite superior hasta
su fracción 0.99 inclusive, luego se utilizará el siguiente rango.

Para este efecto se transformarán las semanas cotizadas a años cotizados, dividiendo el número
de semanas entre 50.

Para determinar el tiempo de cotización aplicable al cálculo del CT, se tomarán como períodos
válidos, aquellos en los que se registren cotizaciones realizadas en el programa de IVM del INSS.

Para establecer el tiempo de cotización aplicable al cálculo del CT, se tomará como fecha final, el
último día del mes anterior a la incorporación del interesado al Sistema.

CAPITULO VI

CERTIFICADO DE TRASPASO PROVISIONAL

Artículo 17.- Una vez que el INSS haya determinado el derecho del solicitante al CT, este deberá
efectuar los cálculos pertinentes y emitir un Certificado de Traspaso Provisional en el plazo de
treinta días hábiles contados a partir de recibido el listado de solicitud de la Institución
Administradora respectiva.

El CT servirá al interesado para conocer el valor calculado de su Certificado y los datos que
sirvieron como base para dicho cálculo, con el objeto que pueda revisarlo y determinar su
aprobación o desaprobación, y si fuera el caso, podrá reclamar dentro del plazo de 90 días
contados desde que fue oficialmente notificado del monto de su certificado de traspaso mediante
la entrega del Certificado Provisional, lo cual debe efectuarse antes de la emisión definitiva del
Certificado.

El CT Provisional que el INSS emita, acredita los mismo derechos que ampara el definitivo, el
cual deberá canjearse o invalidarse cuando por cualquier causa hayan de modificarse los datos
contenidos en el mismo.

El CT Provisional se emitirá en original y dos copias, impreso en papel de seguridad, de acuerdo


al formato que se establece en el segundo inciso del artículo 28 del presente Reglamento,
marcando las copias con su nombre.

Al CT Provisional se deberá adjuntar otro formulario llamado Detalle de Tiempo de Servicio y de


Ingresos Bases de Cotización, de conformidad a lo que al respecto determine en Instructivo
correspondiente. Tanto el CT Provisional como dicho formulario, deberán ser firmados y sellados
por el INSS.

Artículo 18.- La Institución Administradora deberá comunicar al afiliado a la dirección designada


por éste, cualquier notificación, resolución, o la emisión respecto del CT Provisional o del
definitivo a más tardar dentro de los 3 días hábiles siguientes al que se haya recibido por parte
del INSS.
Artículo 19.- En caso que el INSS, responsable de emitir un CT Provisional no lo hiciere en el
plazo establecido en el presente Reglamento, la Institución Administradora que se encuentre
tramitándolo, deberá informar de ello a la Superintendencia a más tardar al día siguiente de
expirado el plazo legal, con el objeto de que ésta haga las gestiones pertinentes, sin perjuicio de
las sanciones respectivas.

CAPITULO VII

REVISION DEL CALCULO

Artículo 20.- El afiliado a quien se le hubiere emitido su CT Provisional, contará con un plazo de
noventa días, contado a partir de la fecha de emisió n del mismo, para aprobarlo o solicitar su
revisión. Efectuado lo anterior o transcurrido dicho plazo en que el afiliado haya mostrado su
aprobación o no, se emitirá el certificado definitivo.

Artículo 21.- En caso que el afiliado muestre inconformidad con la información de tiempo de
servicio y/o salarios que hayan sido tomados como base para el cálculo mostrado en el CT
Provisional, éste deberá presentar, dentro del plazo señalado en el artículo anterior, una
"Solicitud de Revisión". Dicha solicitud deberá estar dirigida al INSS, utilizando el formato
determinado por la Superintendencia.

Esta solicitud se presentará por triplicado, y será firmada por el afiliado interesado, dirigiéndose el
original al INSS; el duplicado quedará en poder de la Institución Administradora y el triplicado lo
conservará el afiliado solicitante.

A dicha solicitud deberá adjuntarse la documentación necesaria para probar que la información
es errónea o incompleta.

La documentación antes mencionada, deberá ser alguna de las que a continuación se detallan:

a) Fotocopias de planillas del INSS del tiempo de cotización que no le apareciere detallado en su
CT provisional, selladas y firmadas por el empleador al que prestaba sus servicios durante ese
tiempo o por una persona facultada por este último para tales efectos; toda firma deberá ser
autenticada ante Notario de la República. En caso de que el firmante sea un delegado del
empleador, el Notario autorizante deberá hacer constar en la razón notarial de la auténtica, la
legitimidad de las facultades con que éste actúa;

b) Certificación extendida por el empleador para el que prestó sus servicios durante el tiempo de
cotización que no le apareciere registrado o con información errónea, la cual deberá además ser
firmada y sellada por el Gerente de Recursos Humanos, Pagador o el que hiciere sus veces en la
empresa del empleador, especificando además dirección, teléfono, número de afiliación patronal
al INSS y el RUC patronal, así como la siguiente información del trabajador: Nombre completo, su
número de afiliación al INSS, fecha de inicio y finalización de la vinculación laboral, SBC del
empleado y tiempo total de interrupción por suspensiones o licencias sin remuneración. Las
firmas de estos documentos deberán ser autenticadas ante un Notario de la República;

c) Comprobantes de pago emitidos por el empleador correspondiente al perí ;odo sujeto a


cambio. En tal caso, las firmas que calcen dichos comprobantes, deberán ser reconocidas por
sus suscriptores o por el empleador mismo ante un Notario de la República;

d) Comprobaciones de Derechos y Cotizaciones extendidos por el INSS correspondientes al


período sujeto a revisión.

Artículo 22.- Los empleadores a los que se les solicite la extensión de la Certificación laboral
referida en el artículo anterior, estarán obligados a proporcionarla dentro de los siete días hábiles
siguientes a la recepción de la solicitud por parte de la Institución Administradora o el trabajador
interesado. El empleador que no cumpla con dicha obligación tendrá responsabilidad de
conformidad a lo establecido en el Derecho Común.
Artículo 23.- La Institución Administradora respectiva deberá remitir al INSS, la solicitud junto a la
documentación que sustente dicha información a más tardar dentro de los tres días siguiente
hábil de haberla recibido y deberá informar a la Superintendencia sobre el envío de la misma, de
acuerdo a lo establecido en el Instructivo respectivo.

Artículo 24.- El INSS al recibir la solicitud de revisión, deberá proceder a verificar la validez de la
documentación e información presentada, y en base a ella emitir resolución, para lo cual contarán
con un plazo de quince días hábiles. El formato de resolución lo deberá de preparar el INSS y
deberá ser aprobado por la Superintendencia de Pensiones.

Si durante el proceso de revisión, el INSS determina que para resolver sobre una solicitud
requiere de mayor información, éste deberá solicitarla a través de la Institución Administradora
respectiva, quedando suspendido el plazo arriba mencionado, hasta que se le remita la
información adicional solicitada.

Artículo 25.- La resolución que el INSS emita, deberá ser enviada a la Institución Administradora
tramitante en original y copia, dirigié ;ndose la primera para el solicitante y la copia para la
Institución Administradora.

Adicionalmente, el INSS deberá informar a la Superintendencia sobre la resolución emitida, el


mismo día en que la remita a la Institución Administradora.

Concluido el plazo establecido sin que se emita la resolución, se considerará como aceptada la
solicitud del afiliado y el CT provisional deberá recalcularse acorde con ello.

CAPITULO VIII

EMISION DEFINITIVA DEL CERTIFICADO DE TRASPASO

Artículo 26.- Cuando por causa de invalidez común o por riesgo profesional, muerte o pensión
anticipada de vejez de un afiliado, se requiera liquidar y pagar un CT antes de su emisión
definitiva, la Institución Administradora deberá solicitar al INSS, según sea el caso, la emisión y
pago simultáneo del CT, haciendo uso de un documento llamado "Solicitud de Emisión definitiva y
Pago Simultáneo del CT", el cual se redactará de conformidad a lo dispuesto en el Instructivo que
se emita.

La emisión del CT deberá realizarse en los tres días hábiles siguientes a la recepción de la
solicitud respectiva debidamente completada, siempre y cuando no haya ninguna solicitud de
revisión en proceso, caso en el cual se deberá esperar el plazo establecido en este Reglamento
para que el INSS resuelva acerca de la solicitud.

El proceso de pago se hará de acuerdo a lo establecido en el Capí tulo XII del presente
Reglamento.

Artículo 27.- A excepción del caso contemplado en el artículo anterior, el INSS estará obligado a:

a) En caso de no haberse solicitado revisión del CT provisional, deberá emitirlo con los valores
determinados originalmente dentro de los cinco días hábiles siguientes al día del vencimiento del
plazo mencionado en el Art. 20 del presente Reglamento;

b) En caso de haberse pedido revisión del mismo, deberá emitirlo con los valores calculados
como producto de dicha revisión en el mismo plazo establecido en la letra anterior, siempre y
cuando a esa fecha ya se hubiere emitido la respectiva resolución, caso contrario, se deberá
emitir al siguiente día hábil de concluir dicho proceso.

Artículo 28.- El CT se emitirá en original en papel seguridad, y una copia, en la que aparecerá
estampada la palabra "COPIA".
El formato del anverso y del reverso del CT se determinarán en el instructivo que al efecto emita
la Superintendencia.

Artículo 29.- La Institución Administradora respectiva estará obligada a dar aviso a sus afiliados
acerca de la emisión de su CT de conformidad y dentro del plazo establecido en el artículo 18 del
presente Reglamento.

Artículo 30.- Los CT emitidos se identificarán mediante el Número de Cé dula de Identidad (NC)
del afilado propietario, u otro documento, en su defecto, y un número correlativo de emisión
asignado por el INSS, al que se le antepondrán las letras INSS.

CAPITULO IX

INVALIDACION DEL CERTIFICADO DE TRASPASO

Artículo 31.- Serán causales para solicitar la invalidación del CT las siguientes:

a) Si el trabajador afiliado ha proveído información falsa al INSS, de manera tal que el valor de su
CT fuere mayor del que legalmente le corresponde;

b) Cuando el CT sea emitido en forma errónea por el INSS, ya sea con información errónea del
titular o presentando diferencias respecto al CT provisional originalmente calculado por la misma,
incluso cuando habiéndose resuelto una solicitud de revisión, no se hubiere incorporado el
recálculo producto de la misma.

Los causantes de la invalidación del CT serán responsables en conformidad a lo establecido en


el Derecho Común, sin perjuicio de las demás acciones legales aplicables.

Artículo 32.- Cuando el INSS tenga conocimiento de que un trabajador le ha proveído


información falsa según lo referido en el literal a) del artículo anterior, o en los casos que un
afiliado o la Institució n Administradora a la que esté afiliado establezca que se ha incurrido en
algunas de las causas para invocar la invalidación establecidas en el literal b) de dicho Artículo, el
INSS o la Institución Administradora según el caso, deberá remitir a la Superintendencia una
"Solicitud de Invalidación de CT", según el formato determinado por la Superintendencia.

Dicha solicitud se presentará en original y tres copias, dirigié ndose el original para la
Superintendencia, la primera copia para el INSS, la segunda para la Institución Administradora y
la tercera para el afiliado propietario del CT.

La Superintendencia contará con diez días hábiles para resolver sobre lo solicitado.

Artículo 33.- En caso que la solicitud de invalidación del CT sea aprobada, la Superintendencia
emitirá "Autorización de Invalidació n de CT", de conformidad a lo establecido en instructivo que
se emita.

Esta Autorización se emitirá en original y dos copias, dirigiéndose el original al INSS, y las dos
copias se remitirán a la Institución Administradora, la cual a su vez remitirá una de ellas al afiliado
en el plazo establecido en el artículo 18 del presente Reglamento.

En caso que la solicitud no sea aprobada, la Superintendencia notificará con igual número de
copias a los destinatarios, su decisión de no invalidar el CT.

Artículo 34.- Si la Superintendencia emitiere resolución en la que declare la invalidación de un


CT por cualquiera de las causales establecidas en las letras a) y b) del Art. 31 del presente
Reglamento, el INSS deberá recalcular el valor del mismo, según corresponda.

El nuevo CT deberá ser emitido en un plazo máximo de 10 dí as hábiles contados a partir de la


fecha de declaración de invalidación.
Artículo 35.- En todo caso, la Institución Administradora a la que se encuentre afiliado el
propietario del CT, deberá remitir al INSS en el plazo máximo de un día hábil, el CT que la
Superintendencia haya invalidado, el cual deberá ser recibido por un funcionario designado para
tal efecto por la autoridad competente del INSS, en el lugar que la misma haya fijado para tal fin,
firmando en el Registro de invalidaciones correspondiente, tanto el funcionario que entrega como
el que recibe.

La invalidación del CT también deberá ser consignada por la Institución Administradora en el


Historial Laboral del afiliado.

Artículo 36.- El INSS, estará obligado a llevar un registro de invalidaciones y guardar los
Certificados invalidados a los que se estampará la palabra "SIN VALOR" con letras visibles en el
anverso y en el reverso y la firma del funcionario designado por la autoridad competente para tal
fin.

Artículo 37.- La Superintendencia llevará un control de los CT emitidos por el INSS, quien estará
obligado a informar a la misma de la emisión diaria de Certificados de Traspaso, tanto por vía
electrónica como documental acorde a lo que establezca por medio de instructivos.

Dicho control contendrá tanto las emisiones de CT, como las invalidaciones y reposiciones de los
mismos que resultaren procedentes.

Asimismo, el INSS deberá sujetarse en lo aplicable para el registro de los CT, a las normas que
regulan el registro de acciones nominativas de las sociedades de capitales, de conformidad a lo
establecido en el Código de Comercio.

El INSS deberá realizar adicionalmente la aplicación contable de dichas emisiones, según lo


establecido mediante instructivo que se emita.

CAPITULO X

RECEPCIÓN Y CUSTODIA

DE LOS CERTIFICADOS DE TRASPASO

Artículo 38.- Las Instituciones Administradoras deberán mantener resguardados en una sociedad
especializada en el depósito y custodia de valores, o en las Instituciones autorizadas por la
Superintendencia para tal fin, todos los Certificados de Traspaso pertenecientes a sus afiliados.

Artículo 39.- El INSS será responsable de entregar a los funcionarios de la Sociedad de


Depósito y Custodia de Valores que contraten para tal fin las Instituciones Administradoras, los
CT que emitieren, en un plazo máximo de tres días hábiles después de su emisión. Para tal
efecto, se levantará un Acta de Entrega, en la que se consignará el detalle de los números de
Certificado, nombres completos de los titulares, los Números de Seguridad Social, los números
de cédula de los asegurados, fechas de emisión y monto individual de dichos Certificados que se
entreguen. Asimismo se establecerá el nombre del funcionario que entregue por parte del INSS,
según sea el caso y el nombre del funcionario de la Institución de Depósito y Custodia que lo
reciba.

Dicha Acta se levantará en original y tres copias, consignando en cada una el destinatario,
quedando el original en poder del INSS, el duplicado se entregará junto con los CT a la Institución
de Depósito de Valores, y el triplicado y cuadruplicado a la Institución Administradora, la cual a su
vez deberá enviarle esta última copia al afiliado.

La entrega deberá verificarse en las oficinas administrativas de la Institución de Depósito y


Custodia contratada por cada Institución Administradora y que previamente hayan sido autorizada
y registrada por la Superintendencia.
Artículo 40.- Las Sociedades responsables de la custodia de CT, estarán obligadas a informar
por vía electrónica y documental a la Superintendencia cada vez que se registren movimientos de
recepción o entrega de CT, en la fecha en que ocurran dichos movimientos y bajo el formato que
ésta establezca, detallando además todos y cada uno de los CT que permanezcan bajo su
responsabilidad en custodia.

Artículo 41.- Cuando un afiliado, de conformidad a la Ley y sus Reglamentos, solicite trasladarse
de una Institución Administradora a otra y esto sea procedente, la Institución Administradora de
destino deberá tramitar ante la Institución Administradora de origen la entrega del Historial
Laboral y el CT de su nuevo afiliado.

Si la emisión del CT del afiliado estuviere en trámite, la Institución de origen entregará toda la
documentación pertinente a la Institución Administradora de destino, para que esta última
continúe dicha gestión; asimismo, deberá avisar al INSS acerca del referido cambio.

Para tal efecto, la Institución Administradora de destino deberá realizar los trámites establecidos
en el instructivo respectivo.

Si el CT ya se encontrare emitido, la Institución Administradora de origen, en un plazo no mayor


de tres días después que se haya hecho efectivo el traspaso, deberá ordenar a la Sociedad de
Depó sito y Custodia de Valores que tenga contratada para resguardar los CT de sus afiliados,
que proceda a la entrega del CT perteneciente al afiliado traspasado, a la Sociedad que para ese
mismo fin tenga contratada la Institución Administradora de destino, salvo que la empresa de
custodia sea la misma, siguiendo el mismo procedimiento operativo establecido en el artículo 39
del presente Reglamento.

CAPITULO XI

EXTRAVIO, PERDIDA, DESTRUCCION O

DETERIORO DEL CERTIFICADO DE TRASPASO

Artículo 42.- Si la Sociedad o Institución encargada de la custodia de un CT reportare el extravío,


pérdida, deterioro o destrucción de é ste, dicha Sociedad o entidad deberá notificarlo en un plazo
má ximo de un día hábil a la Institución Administradora en la que se encuentra afiliado el
propietario del CT.

La Institución Administradora a su vez informará dicha circunstancia en un plazo igual al INSS y a


la Superintendencia.

Artículo 43.- La Solicitud de Reposición del CT, deberá ser presentada por la Institución
Administradora responsable del mismo al INSS, el cual al recibir dicha solicitud, quedará obligado
a reponerlo en el plazo de diez días hábiles contados a partir de la fecha de solicitud de
reposición.

Realizada dicha diligencia, el INSS procederá a informarlo a la Superintendencia en el plazo de


un día hábil. Los gastos en que se incurra por la pérdida, destrucción, deterioro del CT, y
reposición del mismo, corren por cuenta de la Institución Administradora en donde se encuentre
afiliado el trabajador al momento del extravío.

Artículo 44.- La reposición de un CT procederá en los siguientes casos:

a) Cuando de conformidad a lo establecido en el presente Reglamento haya sido autorizada su


invalidación y proceda ser recalculado o modificado por la ocurrencia de las causales
establecidas en las letras a) y b) del artí culo 31 de este Reglamento.

b) Por extravío, pérdida, destrucción o deterioro del CT, de conformidad a los artículos 42 y 43 del
presente Reglamento.
En cualquiera de los casos que se regulan en el presente capítulo, la Institución Administradora
deberá comunicar sobre la reposición del CT al afiliado en un plazo no mayor de ocho días.

Artículo 45.- El CT emitido por reposición se identificará acorde a lo establecido en el artículo 31


del presente Reglamento, y además contendrá en su anverso la frase "Reposición del CT"
seguido por el código de identificación del título que repone.

El CT repuesto se entregará a la Sociedad de Depósito y Custodia de Valores o a la Institución


encargada de custodiarlo, según el procedimiento establecido en el artículo 39 del presente
Reglamento.

CAPÍTULO XII

PAGO DE CERTIFICADO DE TRASPASO

Artículo 46.- Los CT de los afiliados serán pagados por cumplir con :

a) Los requisitos para acceder a su derecho a pensionarse por vejez; invalidez común o por
riesgo profesional.

b) Por fallecimiento del afiliado propietario y el CT forme parte de su haber sucesorio;

Artículo 47.- La Institución Administradora en la que se encuentre o se encontraba afiliado el


interesado será la responsable de solicitar a la Superintendencia en un plazo no mayor de cinco
días hábiles de iniciado el trámite de pensión del mismo, la autorización de procedencia de pago
del CT, para lo cual procederá según lo dispuesto en las instrucciones que se emitan.

Artículo 48.- La Superintendencia de ser procedente dicha solicitud, emitirá en un plazo de cinco
días hábiles, contados a partir de la recepción de la misma, una Resolución de Procedencia de
Pago del CT. Dicha resolución se emitirá en original y dos copias, dirigiéndose el original y una de
las copias a la Institución Administradora respectiva, quien deberá a su vez enviarle al afiliado
interesado, la copia de dicha resolución; la restante será dirigida por la Superintendencia al INSS.

En caso que la solicitud fuere resuelta como improcedente por parte de la Superintendencia, ésta
lo notificará a la Institución Administradora tramitante, en el mismo plazo establecido en el párrafo
precedente.

Artículo 49.- La Institución Administradora tramitante deberá presentar al INSS, en un plazo


máximo de tres día hábiles a partir de la recepción de la misma, una Solicitud de Pago del CT, en
el que detalle los códigos de identificación a pagar, haciendo referencia asimismo, al número de
resolución de procedencia de pago emitido por la Superintendencia.

Artículo 50.- El INSS será responsable de hacer efectivo el valor del CT al momento del pago,
para lo que contará con un plazo de sesenta días a partir de la fecha en que el interesado a
través de la Institució n Administradora tramitadora presentó su solicitud de pago completa y
cumpliendo todas las disposiciones contempladas en el Instructivo que se emita. Por cada día de
atraso después de ese plazo, reconocerá un interés adicional equivalente a la rentabilidad
promedio de los últimos doce meses de los Fondos de Pensiones más un punto porcentual.

Artículo 51.- El CT será indexado anualmente a partir de la fecha en que inicie las operaciones el
Sistema de Ahorro para Pensiones de acuerdo al artículo 125 de la Ley, siendo esta indexación
equivalente a la variación del IPC, calculada por el Banco Central de Nicaragua.

El valor de los CT emitidos y no pagados, deberán ser actualizados en los registros contables del
INSS, al 31 de Diciembre de cada año, según lo establecido en el instructivo que se emita.
El INSS deberá informar a las Instituciones Administradoras y la Superintendencia, los valores
actualizados de CT a más tardar el ú ;ltimo día hábil del mes de febrero siguiente a la fecha de
actualización.

Artículo 52.- El INSS deberá calcular el valor actual del CT al 31 de Diciembre del año en que se
hizo efectiva la incorporación de un trabajador al Sistema, utilizando la siguiente fórmula:

Valor Actual = CT * IPC (a fecha 1)

IPC (a fecha 2)

Donde:

fecha 1 =31 de Diciembre del año de incorporación del afiliado al Sistema

fecha 2 =Ultimo día del mes anterior a la fecha de inicio de operaciones del Sistema de acuerdo
al artículo 125 de la Ley.

Artículo 53.- A efectos del párrafo Segundo del artículo 51 del presente Reglamento, el INSS a
partir del siguiente año calendario del que se hiciera efectiva la incorporación de un trabajador al
Sistema, deberá calcular anualmente el valor actual del CT, para lo cual deberán utilizar la
siguiente fórmula:

Valor Actual = Valor CT al 31 de Diciembre del año * IPC (a fecha n)

.- .- anterior al de actualización.- .- IPC (a fecha n -1)

donde:

n = 31 de Diciembre del año de actualización

n -1 = 31 de Diciembre del año anterior al de actualización

El cálculo del valor actual de un CT a ser pagado en un año diferente al de incorporación del
propietario al Sistema, deberá ser realizado por el INSS haciendo uso de la fórmula establecida
en este mismo artículo, donde la fecha n será el último día del mes anterior a la fecha de su
pago.

Únicamente en el caso de que al momento del pago del CT, el valor actual de este sea inferior al
valor del Certificado al momento de su emisión, el INSS otorgará el CT con un valor de pago igual
al valor obtenido al momento de su emisión.

Cuando se requiera pagar el CT de un trabajador en el transcurso del año calendario en el que


ocurrió su incorporación al Sistema, el valor que se deberá asignar a n1 en la anterior fórmula
para actualizar el valor del CT, será la del último día del mes anterior a la fecha de su pago
efectivo.

Artículo 54.- El INSS deberá efectuar el pago del CT en sus oficinas, previa entrega del mismo,
debidamente endosado por el titular.

El INSS al momento de la liquidación, deberá sellar el tí tulo en su anverso con la palabra


"CANCELADO" y estampar la fecha en que se verificó el pago.

Artículo 55.- El INSS previo a efectuar el pago, deberá notificar a la Institución Administradora
tramitante al menos con dos días hábiles de anticipación, la fecha y hora de entrega del pago
respectivo, con el fin de que ésta solicite a la Sociedad de Depó sito y Custodia que tenga
resguardado el CT a pagar, la entrega del tí tulo a la hora y fecha estipulada. En esa misma
notificación, deberá informar adicionalmente el monto a pagar, a fin de que la Institución
Administradora extienda un Recibo de Pago de Certificado de Traspaso, en el que se haga
constar la entrega del pago respectivo. Dicho recibo se emitirá según las especificaciones que el
INSS determine. Este recibo se emitirá en original y dos copias, distribuyéndose de la siguiente
manera: Original para el INSS, duplicado y triplicado para la Institución Administradora que recibe
el pago.

La Institución Administradora deberá remitir a su afiliado o sus beneficiarios, según el caso, el


triplicado de dicho documento en el plazo de un día hábil después de recibido en sus oficinas.

Artículo 56.- El pago del CT podrá realizarse únicamente mediante la entrega de cheque emitido
a favor del Fondo de Pensiones administrado por la Institución Administradora tramitante o por
depósito en la cuenta bancaria de dicho Fondo debidamente comprobado.

Artículo 57.- El dinero producto de la liquidación del CT deberá ser abonado por la Institución
Administradora respectiva en la Cuenta Individual de Ahorro para Pensiones del afiliado
propietario del CT, el mismo día de efectuado el pago por parte del INSS.

Artículo 58.- El presente Decreto entrará en vigencia a partir de su publicació n en "La Gaceta",
Diario Oficial.

Dado en la ciudad de Managua, Casa Presidencial, a los catorce días del mes de Junio del año
dos mil. ARNOLDO ALEMAN LACAYO, PRESIDENTE DE LA REPÚBLICA DE NICARAGUA

Normas Jurídicas de Nicaragua


Leyes LEY DEL SISTEMA DE AHORRO PARA PENSIONES Gaceta No. 72
No. 340 12/04/2000

LEY DEL SISTEMA DE AHORRO PARA PENSIONES

LEY No. 340 , Aprobada el 15 de Marzo del 2000.

Publicado en La Gaceta No. 72 y 73 del 12 de Abril del 2000.

EL PRESIDENTE DE LA REPUBLICA DE NICARAGUA

Hace saber al pueblo nicaragüense que:

LA ASAMBLEA NACIONAL DE REPUBLICA DE NICARAGUA

En uso de sus facultades;

HA DICTADO

La siguiente:

LEY DEL SISTEMA DE AHORRO PARA PENSIONES

TITULO I

SISTEMA DE AHORRO PARA PENSIONES

CAPITULO I

DISPOSICIONES GENERALES

Objeto de la Ley
Artículo 1.- La presente Ley tiene por objeto regular el Sistema de Ahorro para Pensiones que se
entenderá como parte integrante de la Seguridad Social de Nicaragua, y que se regirá conforme
a lo dispuesto en esta Ley y su Reglamento.

Características del Sistema

Artículo 2.- El Sistema de Ahorro para Pensiones tendrá las siguientes características:

1. Las cotizaciones se destinarán a capitalización en la cuenta individual de ahorro para


pensiones de cada afiliado; al pago de primas de seguros para atender el total o la
proporción que corresponda, de las pensiones de invalidez y de sobrevivencia; y al pago
de la retribución por los servicios de administración de las cuentas individuales y el
otorgamiento de los beneficios que señala esta Ley.
2. Los afiliados del Sistema tendrán libertad para elegir y traspasar sus fondos entre
Instituciones Administradoras y, en su oportunidad, para seleccionar la modalidad de su
pensión.
3. Los recursos acumulados en las cuentas individuales de ahorro para pensiones, serán
propiedad exclusiva de cada afiliado al Sistema.
4. Cada Institución Administradora, administrará uno o varios Fondos de Pensiones, en
adelante "Los Fondos", según lo autorice la Superintendencia de Pensiones, los que se
constituirán con el conjunto de los recursos acumulados en las cuentas individuales de
ahorro para pensiones, y estarán separados del patrimonio de la Institución
Administradora.
5. El Estado aportará los recursos que sean necesarios para garantizar el pago de
pensiones mínimas, de conformidad a esta Ley.
6. La afiliación al Sistema para los trabajadores es de carácter obligatorio según las
disposiciones de la presente Ley y su Reglamento.
7. Los afiliados al Sistema de Ahorro para Pensiones, a la vigencia de esta Ley, causarán
por su fallecimiento el derecho a subsidio de funeral, de conformidad al Reglamento.
8. Se establece la pensión del décimo tercer mes que será equivalente a un mes adicional
después de un año de haber sido pensionado, o la parte proporcional que corresponda al
perí ;odo de tiempo pensionado mayor de un mes y menor de un año.

Instituciones Administradoras

Artículo 3.- El Sistema será administrado por Instituciones Administradoras, que se regirán de
acuerdo a lo establecido en esta Ley y su Reglamento.

Fiscalización

Artículo 4.- El Sistema será fiscalizado por la Superintendencia de Pensiones, de acuerdo a lo


establecido en su Ley Orgánica, en esta Ley y los Reglamentos.

CAPITULO II

AMBITO DE APLICACIÓN

Afiliación Obligatoria

Artículo 5.- Son sujetos de afiliación obligatoria, los trabajadores dependientes y todas aquellas
personas que a partir de la fecha de inicio de operaciones del Sistema ingresen a la fuerza
laboral por primera vez en calidad de dependientes, una vez cumplidos los primeros 15 días de
trabajo.

Afiliación Voluntaria

Artículo 6.- Podrán afiliarse al Sistema de Ahorro para Pensiones:


1. Los profesionales, ministros de cualquier culto,
religiosos, religiosas y demás trabajadores
independientes.
2. Las personas nicaragüenses que presten sus
servicios en misiones diplomáticas y organismos
internacionales acreditados en el país, así como
los miembros de dichas misiones y organismos.
3. Los dueños de propiedades agrícolas y los
demás empleadores que deseen hacerlo.
4. Los nicaragüenses que trabajen y vivan en el
extranjero.
5. Todos aquellos nicaragüenses domiciliados que
ejerzan una actividad mediante la cual obtengan
un ingreso, incluidos los patronos de las micros y
pequeñas empresas.
6. Los trabajadores agrícolas y domésticos, de
acuerdo a las condiciones y peculiaridades de su
trabajo. Para su afiliación se dictará un
Reglamento especial.
7. Todos los integrantes o beneficiarios de los
programas de Reforma Agraria.
De la Afiliación y Traspaso

Artículo 7.- La afiliación es una relación jurídica entre una persona natural y el Sistema de Ahorro
para Pensiones, que origina los derechos y obligaciones que esta Ley establece, en especial el
derecho a las prestaciones y la obligación de cotizar. Surtirá efectos a partir del inicio de la
relación laboral del trabajador dependiente, en el caso de aquellos que se incorporen por primera
vez a la fuerza de trabajo, o al momento en que se haga efectivo el traspaso a este Sistema, en
el caso de los trabajadores que provengan del Sistema Público de Pensiones. La afiliación es
única y permanente, y deberá perfeccionarse de acuerdo a la forma que se determine en el
Reglamento.

Afiliación Individual

Artículo 8.- La afiliación al Sistema será individual y subsistirá durante la vida del afiliado, ya sea
que éste se encuentre o no en actividad laboral.

Toda persona deberá elegir, individual y libremente, la Institució ;n Administradora a la cual desee
afiliarse, mediante la suscripción de un contrato y la apertura de una Cuenta Individual de Ahorro
para Pensiones.

Las Instituciones Administradoras no podrán rechazar la solicitud de afiliación de ninguna


persona natural, si procediere conforme esta Ley.

En ningún caso el afiliado podrá cotizar obligatoria o voluntariamente a más de una Institución
Administradora.

Definiciones

Artículo 9.- Para los efectos de esta Ley, se entenderá por empleador a la persona natural o
jurídica, de derecho público o privado, que por cuenta propia o ajena tiene a su cargo una
empresa o actividad económica de cualquier naturaleza, persiga o no fines de lucro, sin importar
el nú mero de trabajadores, bajo su dependencia, en virtud de una relación de trabajo o de
servicio que los vincule.

Se considerará trabajador dependiente, a toda persona natural que en forma verbal o escrita,
individual o colectiva, expresa o presunta, temporal o permanente, se obliga con otra persona
natural o jurídica denominada empleador a una relación de trabajo, consistente en prestarle
mediante remuneración, un servicio o ejecutar una obra material o intelectual bajo su dirección y
subordinación directa o delegada.
Son trabajadores independientes o por cuenta propia, aquellos cuyo trabajo no depende de un
empleador.

Formas de Afiliación

Artículo 10.- La afiliación al Sistema será obligatoria cuando la persona inicie relación laboral en
carácter de dependencia. La persona deberá elegir una Institución Administradora y firmar el
contrato de afiliación respectivo.

Todo empleador estará obligado a respetar la elección de la Institución Administradora hecha por
el trabajador. En caso contrario, dicho empleador quedará sometido a las responsabilidades de
cará cter civil y administrativas derivadas de ello.

Toda persona sin relación de subordinación laboral, de conformidad a lo dispuesto en el Artículo 6


de la presente Ley, quedará afiliada al Sistema con la suscripción del contrato de afiliación en una
Institución Administradora.

Personas excluidas del Sistema

Artículo 11.- Están excluidas del Sistema las siguientes personas:

1. Los pensionados por invalidez permanente a causa de riesgos comunes y riesgos


profesionales del Instituto Nicaragüense de Seguridad Social, salvo que vuelvan a incorporarse a
su vida laboral y devenguen salario.

2. Los pensionados en curso de pago de beneficios a cargo del Instituto Nicaragüense de


Seguridad Social, en adelante el INSS, al momento de la creación del nuevo Sistema, salvo que
se reincorporen a la fuerza laboral y devenguen salario.

3. Todas las personas actualmente pensionadas, sin importar la causa de su pensión, así como
las viudas y huérfanos menores de edad, y ascendientes actuales, salvo que se reincorporen a la
fuerza laboral y devenguen salario.

4. Los cotizantes y los pensionados por invalidez del Instituto de Previsió n Social Militar y del
Instituto de Seguridad Social y Desarrollo Humano.

Incompatibilidad de los Sistemas

Artículo 12.- Ninguna persona podrá cotizar simultáneamente al Sistema de Ahorro para
Pensiones y al Sistema de Pensiones del INSS o al Instituto de Previsión Social Militar o al
Instituto de Seguridad Social y Desarrollo Humano.

Asimismo, las pensiones de invalidez y sobrevivencia que se otorguen de conformidad a esta


Ley, son incompatibles con las que otorgue el Instituto Nicaragüense de Seguridad Social, por
riesgos profesionales y accidente común.

Traspasos de Cuenta Individual

Artículo 13.- Cualquier traspaso de cuenta individual desde una Institución Administradora a otra,
será posible cuando el afiliado hubiere realizado al menos, doce cotizaciones mensuales
continuas en una misma Institució n Administradora.

No obstante lo contemplado en el párrafo anterior, se consideran las siguientes excepciones: Si la


Institución Administradora en la que se encuentre cotizando el afiliado, incumpliere el contrato de
afiliación, éste podrá traspasar su cuenta individual a otra Institució ;n Administradora en cuanto
lo solicite; igualmente, el afiliado podrá traspasar su cuenta individual antes de cumplido el
período que señala el párrafo anterior ante la fusión, disolució ;n, disminución del patrimonio bajo
el mínimo legal y aumento de la comisión de la Administradora respectiva.
Para que opere el traspaso, el afiliado deberá notificar por escrito su intención a su empleador, si
ese es el caso, y firmar personalmente el libro de la Institución Administradora de destino. El
traspaso producirá efectos a partir del primer día del mes subsiguiente a aquel en el que se
solicite, de conformidad al Reglamento y a las normas que dicte la Superintendencia.

CAPITULO III

DE LAS COTIZACIONES

Obligatoriedad de las Cotizaciones

Artículo 14.- Durante la vigencia de la relación laboral deberán efectuarse las cotizaciones
obligatorias en forma mensual al Fondo de Pensiones por parte de los trabajadores y los
empleadores.

La obligación de cotizar termina al momento en que un afiliado cumple con el requisito de edad
para pensionarse por vejez, aunque no ejerza su derecho y continúe trabajando.

Asimismo, cesará la obligación de cotizar cuando el afiliado sea declarado inválido total mediante
segundo dictamen o cuando se pensione por vejez de conformidad con el artículo 77 de esta Ley,
antes del cumplimiento de las edades a que se refiere el numeral 2) del mismo artí culo.

Si un afiliado continúa trabajando siendo pensionado por invalidez total o parcial declarada
mediante primer dictamen o siendo pensionado por invalidez parcial mediante segundo dictamen,
deberá enterar la cotización a que se refiere el numeral 1) del artículo 17 de esta Ley.

Asimismo, los pensionados del INSS por invalidez a causa de riesgos profesionales deberán
cotizar los porcentajes a que se refiere el párrafo anterior, de acuerdo a lo que señala el párrafo
final del artículo siguiente.

El cese de la obligatoriedad de cotizar operará sin perjuicio de los aportes voluntarios que los
afiliados decidan efectuar y de los acuerdos entre empleador y trabajador para efectuar
contribuciones adicionales.

Ingreso Base de las Cotizaciones de los Trabajadores Dependientes

Artículo 15.- El ingreso base para calcular las cotizaciones obligatorias de los trabajadores
dependientes será el salario mensual que devenguen o el subsidio respectivo de incapacidad por
enfermedad. Dicha base no podrá ser inferior al salario mínimo legal mensual en vigencia,
excepto en los casos tales como aprendices, trabajadores agrícolas, domésticos y otros cuyos
ingresos sean inferiores a dicho mínimo, casos que serán señalados en el Reglamento
respectivo.

En los casos en que el afiliado tenga dos o más empleos, cotizará a su cuenta de ahorro para
pensiones por la totalidad de los salarios que perciba.

Para los pensionados del INSS por invalidez con origen en riesgos profesionales, el ingreso base
de cotización será la pensió ;n.

Ingreso Base de Cotizaciones de Trabajadores Independientes

Artículo 16.- El ingreso base para calcular las cotizaciones de los trabajadores independientes,
será el ingreso mensual que declaren ante la Institución Administradora, que en ningún caso será
inferior al salario mínimo legal mensual en vigencia. Los trabajadores independientes serán
responsables del pago total de las cotizaciones a que se refiere el artículo 17 de esta Ley.

Monto y Distribución de las Cotizaciones


Artículo 17.- Los empleadores y trabajadores contribuirán al pago de las cotizaciones en las
proporciones establecidas en esta Ley.

Por ningún motivo, ni aún a título de obligación contractual, podrán los empleadores hacer recaer,
total o parcialmente, la contribución del empleador sobre las remuneraciones de los trabajadores
a su servicio.

La tasa de cotización será del diez y medio por ciento (10.5%) del ingreso base de cotización
respectivo, de la cual el empleador de su cargo, pagará un seis y medio por ciento (6.5%), y el
trabajador un cuatro por ciento (4%), ambos del ingreso base de cotización.

Esta cotización se distribuirá de la siguiente forma:

1. Un siete y medio por ciento (7.5%) del ingreso base de cotización, se destinará a la cuenta
individual de ahorro para pensiones del afiliado; y

2. Un tres por ciento (3%) del ingreso base de cotización, con cargo al cual la Institución
Administradora financiará el Seguro de Invalidez y Sobrevivencia que establece esta Ley, y el
costo por los servicios que presta la Institución Administradora. Ambos constituyen comisión que
será fijada libremente por esta última. Si ésta es menor del tres por ciento (3%) referido, el
excedente se debe abonar en la cuenta individual de ahorro para pensiones del afiliado.

A partir del tercer año de entrada en vigencia de esta Ley, esta comisión no podrá ser superior al
dos y medio por ciento (2.5%) del ingreso base de cotización. La diferencia entre el monto que
fije la Institución Administradora y el tres por ciento (3%) de cotizació ;n deberá ser abonado en la
cuenta individual del afiliado.

El salario y cualquier otro ingreso sujeto a pago de cotizaciones, tendrá ;n un límite máximo
obligatorio cotizable en córdobas equivalente a US$1,500.00 (Un Mil Quinientos Dólares de los
Estados Unidos de América).

Cotizaciones y Aportaciones Voluntarias

Artículo 18.- Todos los afiliados al Sistema podrán cotizar en forma voluntaria a las cuentas
individuales de ahorro para pensiones, valores superiores a la cotización a que se refiere el
artículo 17 de esta Ley, ya sea en forma periódica u ocasional.

Abono a la Cuenta Individual de Ahorro

Artículo 19.- Las cotizaciones obligatorias y voluntarias se abonarán a la cuenta individual de


ahorro para pensiones del afiliado. Cada afiliado solo podrá tener una cuenta.

Los recursos existentes en las cuentas individuales de ahorro para pensiones, sólo podrán ser
utilizados para financiar las prestaciones de que trata esta Ley.

Declaración y Pago de Cotizaciones

Artículo 20.- Las cotizaciones establecidas en este Capítulo deberán ser declaradas y pagadas
por el empleador, el trabajador independiente o la entidad pagadora de subsidios de incapacidad
según corresponda en el INSS o a la empresa facultada para la recaudación, quienes deberán
distribuir a las instituciones de Seguridad Social respectivas, dentro de los plazos establecidos en
el Reglamento. La declaración y pago deberá ;n efectuarse dentro de los cinco primeros días
hábiles del mes siguiente a aquel en que se devengaron y pagaron los ingresos.

Acciones de Cobro

Artículo 21.- El INSS o la empresa con la que éste opere para efectuar la recaudación, estará
obligado a perseguir el cobro íntegro de todas las cotizaciones, para los distintos programas o
ramas de la seguridad social, no pudiendo cobrar por separado.
En los casos de recuperación administrativa o judicial de cotizaciones adeudadas y sus intereses
moratorios, que serán iguales a los de la rentabilidad obtenida por el Fondo de Pensiones
respectivo, la distribución de ellas se deberá efectuar en forma proporcional a cada una de las
ramas de la seguridad social que corresponda. Asimismo, el INSS o la empresa con la que éste
opere para efectuar la recaudación, estará obligada a seguir las acciones administrativas y
judiciales respecto de las cotizaciones adeudadas y sus intereses moratorios dentro de los plazos
y condiciones que determine el Reglamento. Si no existe recuperación, no podrá cobrar comisión
a las Instituciones Administradoras por el servicio prestado, pudiendo estas últimas demandar al
INSS por incumplimiento de las obligaciones establecidas en el contrato.

Cualquier obligación a favor del Fondo de Pensiones así como la obligación de pago de
cotizaciones y su acción de cobro serán imprescriptibles.

Prelación de Créditos

Artículo 22.- Las cotizaciones constituyen créditos privilegiados. Igual condición tendrán, para los
efectos de esta Ley, sus intereses y reajustes a que hubiere lugar, en relación con los demás
créditos que puedan existir contra el empleador.

Tratamiento Tributario

Artículo 23.- La rentabilidad de las inversiones de los Fondos de Pensiones, las cotizaciones
obligatorias de los afiliados al Sistema, así como los ingresos de los afiliados provenientes de los
incentivos por permanencia, serán consideradas rentas no gravables para efectos del Impuesto
sobre la Renta.

Las pensiones y beneficios que obtengan los afiliados al Sistema estarán afectos a las normas
generales establecidas en la Ley del Impuesto sobre la Renta.

Las cotizaciones voluntarias a que se refiere el artículo 18 de esta Ley, serán deducibles de la
renta imponible hasta por el 15% del ingreso base de cotización del afiliado. Las contribuciones
de los empleadores se consideran como cargas sociales que representan costos de producción y
por lo tanto tendrán el carácter de deducciones para los efectos de la Ley del Impuesto sobre la
Renta.

TÍTULO II

DE LA ADMINISTRACIÓN DEL SISTEMA DE AHORRO PARA PENSIONES

CAPITULO I

DE LAS INSTITUCIONES ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE PENSIONES

Objeto de las Instituciones Administradoras de Fondos de Pensiones

Artículo 24.- Las Instituciones Administradoras de Fondos de Pensiones, en adelante "


Institución Administradora" o "AFP", serán sociedades anónimas de carácter previsional, que
tendrán por objeto exclusivo administrar Fondos de Pensiones, y gestionar y otorgar las
prestaciones y beneficios que establece esta Ley.

Se constituirán como sociedades anónimas de capital fijo, dividido en acciones nominativas con
no menos de tres accionistas, de plazo indeterminado, deberán ser domiciliadas en Nicaragua y
estarán obligadas a mantener, a lo menos, un agente u oficina a nivel nacional y representación
en los lugares donde tengan afiliados, destinadas a la atención del público.

Para la constitución y el ejercicio de sus funciones, las Instituciones Administradoras se regirán


por las disposiciones de la presente Ley, de la Ley Orgánica de la Superintendencia de
Pensiones, su Reglamento, las normas que ésta dicte, y demás normas que fueren aplicables de
conformidad al Código de Comercio.

Destino de las Cotizaciones

Artículo 25.- Las Instituciones Administradoras, en el cumplimiento de sus funciones, recibirán


las cotizaciones y aportaciones correspondientes de acuerdo a los procedimientos establecidos
en esta Ley, las abonarán en las respectivas cuentas individuales de ahorro para pensiones,
invertirán dichos recursos de acuerdo a lo que dispone esta Ley y pagarán los beneficios
correspondientes cuando se cumplan los requisitos para ello.

Las Instituciones Administradoras únicamente podrán administrar los beneficios, establecidos en


esta Ley, sin perjuicio de que deberán cumplir con todas las otras obligaciones que establezca la
Superintendencia de Pensiones.

Constitución

Artículo 26.- Para constituir una Institución Administradora deberá obtenerse previamente la
autorización de la Superintendencia de Pensiones

Los interesados deberán solicitar a la Superintendencia de Pensiones la autorización para


constituir la Institución Administradora, sin perjuicio de los requisitos que señale el Código de
Comercio, acompañando la siguiente información:

1. Proyecto de escritura social en el que se incorporarán los Estatutos.

2. Nombre, edad, profesión u oficio, domicilio y nacionalidad de las personas naturales


solicitantes, y nombre, naturaleza, nacionalidad y domicilio de las personas jurídicas solicitantes,
con las respectivas referencias bancarias y crediticias.

3. Estudio de factibilidad financiera de la Institución.

4. Plan de implementación del Proyecto.

5. Indicación del monto del capital social y el monto del capital pagado con el cual la institución
comenzará sus operaciones.

6. Nombre, edad, profesión u oficio, domicilio y nacionalidad de los futuros accionistas, así como
el monto de sus respectivas suscripciones.

7. Las generales de ley de los directores y referencias bancarias y crediticias de éstos.

El Superintendente de Pensiones podrá exigir a los interesados, en el plazo de veinte días


hábiles contados a partir de la fecha de presentación de la solicitud, otra información que crea
pertinente.

Recibida toda la información, la Superintendencia de Pensiones resolverá dentro de los tres días
hábiles siguientes, período en el cual deberá publicar en dos diarios de circulación nacional, por
una sola vez a cuenta de los interesados, la nómina de los futuros accionistas que poseerán el
1% o más del capital de la Institución Administradora así como de los Directores iniciales.

En el caso que los futuros accionistas sean personas jurídicas deberá publicarse también la
nómina de sus accionistas que posean más del 3% del capital.

Dicha publicación tendrá por finalidad que cualquier persona con conocimiento de alguna de las
inhabilidades contenidas en el Artículo 30 de esta Ley, pueda objetar la calidad de los accionistas
y directores que formarán parte de la Institución Administradora. Las objeciones deberán
presentarse por escrito a la Superintendencia de Pensiones en un plazo de 15 días hábiles
después de la publicació n, adjuntando los indicios y pruebas pertinentes. La información tendrá
carácter de confidencial.
En el caso que los accionistas sean personas jurídicas, deberá publicarse también la nómina de
sus accionistas que posean más del cinco por ciento del capital.

La Superintendencia de Pensiones concederá la autorización para constituir la sociedad cuando


se cumplan las condiciones legales señ aladas y cuando, a su juicio, las bases financieras
proyectadas, así como la honorabilidad y responsabilidad personal de los futuros accionistas,
directores y administradores, ofrezcan protección a los intereses del público. Si la decisión fuere
favorable a los peticionarios, la autorización para constituir la sociedad se expedirá por
Resolución de la Superintendencia de Pensiones, indicando el plazo dentro el cual habrá de
otorgarse la escritura constitutiva.

Calificación de la Superintendencia de Pensiones

Artículo 27.- El testimonio de la escritura pública de constitución de la sociedad deberá


presentarse a la Superintendencia de Pensiones, para que ésta califique si los términos
estipulados en la misma son conformes con el proyecto previamente autorizado y si el capital
social ha sido efectivamente pagado de acuerdo con ésta Ley y si se han cumplido todos los
requisitos legalmente establecidos. En dicho caso, la Superintendencia de Pensiones dictará la
resolución de autorización de existencia de la Institución Administradora.

No podrá presentarse a inscripción en el Registro Público Mercantil el testimonio de la escritura


pública constitutiva de una Institución Administradora, sin que lleve la resolución de la
Superintendencia de Pensiones que autoriza la existencia de dicha Institución.

Denominación

Artículo 28.- La denominación de las Instituciones Administradoras deberá comprender la frase


"Administradora de Fondos de Pensiones" o anteponerse la sigla "AFP" y no podrá incluir
nombres o siglas de personas naturales o jurídicas existentes que, a juicio de la
Superintendencia de Pensiones, puedan inducir a equívocos respecto, de la responsabilidad
patrimonial o administrativa de ellas. La Superintendencia de Pensiones podrá objetar dicha
denominación social.

Capital Social

Artículo 29.- El capital social para la formación de una Institución Administradora no podrá ser
menor en córdobas al equivalente a dos millones dólares de los Estados Unidos de América, el
cual deberá encontrarse totalmente suscrito y pagado en efectivo al tiempo de otorgarse la
escritura social.

Si el capital de la Institución Administradora fuere superior al exigido, el exceso podrá pagarse


dentro del plazo máximo de dos años, contados desde la fecha de la resolución en que la
Superintendencia de Pensiones autorice la constitución de la Institución Administradora.

El capital social mínimo deberá ser aumentado cuando ocurra cualquiera de las siguientes
circunstancias, así:

a. En Córdobas al equivalente a dos millones doscientos cincuenta mil dólares de los Estados
Unidos de América, cuando complete 40,000 afiliados; y

b. En Córdobas al equivalente a dos millones quinientos mil dólares de los Estados Unidos de
América, al tener 60,000 afiliados o má s.

La Institución Administradora deberá cumplir con estos requisitos dentro de un plazo de noventa
días a partir de la fecha en que concurra cualquiera de las circunstancias señaladas. En todo
caso, el aumento deberá ser suscrito y pagado en efectivo.

Inhabilidades
Artículo 30.- No podrán ser titulares de acciones de una Institución Administradora, los que se
encuentren en alguna de las siguientes circunstancias:

1. Los que estén o hayan estado en quiebra o insolvencia.

2. Los que hayan sido condenados por delitos contra la propiedad.

3. Los que sean deudores del sistema financiero por créditos a los que se les haya constituido
una reserva de saneamiento del veinte por ciento o más del saldo, mientras persista tal situación.

4. Los que hayan participado directa o indirectamente en infracción grave de las leyes y normas
que rigen al sistema financiero.

5. Los que hayan sido condenados a penas más que correccionales.

6. Los funcionarios públicos de elección popular y los Ministros, Viceministros y Directores de


Entes Autónomos y sus parientes dentro del cuarto grado de consanguinidad y el segundo de
afinidad.

Tratándose de una persona jurídica, las circunstancias precedentes se considerarán respecto de


los socios o accionistas.

Prohibición Especial

Artículo 31.- El Reglamento de esta Ley deberá contener las disposiciones que permitan la
regulación de los conflictos de intereses que se pueden dar entre los accionistas de las
Instituciones Administradoras y el o los Fondos de Pensiones que administren.

Facultad de operar

Artículo 32.- Cumplidos los requisitos exigidos en esta Ley y en su Reglamento e inscrita la
escritura pública en el Registro Público Mercantil, la Superintendencia de Pensiones resolverá si
la Institución Administradora de que se trate, puede iniciar operaciones y efectuará, sin necesidad
de más trámites, los asientos respectivos en el correspondiente Registro de la Superintendencia,
siempre que ésta acredite ante aquella los siguientes requisitos:

1. Contar con un sistema de información, para el registro y manejo de las cuentas individuales de
ahorro para pensiones de cada afiliado, y un sistema contable de control e información
requeridos por la Superintendencia de Pensiones, todo lo cual deberá estar a disposición de ella
para su examen y verificación.

2. Haber diseñado una política de inversiones de acuerdo a lo establecido en esta Ley y su


reglamentación.

En el plazo, de 90 días después de facultada para operar, la Institución Administradora deberá


haber inscrito y registrado en una bolsa de valores nacional, las acciones que representen su
capital.

Autorización Previa de Escrituras

Artículo 33.- Los proyectos de escrituras de modificación del pacto social, disolución, fusión y
liquidación de una Institución Administradora deberán ser sometidos previamente a la autorizació
;n de la Superintendencia de Pensiones y una vez otorgados, se presentará ;n para verificar su
conformidad con lo autorizado, de lo que se pondrá razón escrita en el testimonio respectivo, sin
la cual no podrán inscribirse en el Registro Público Mercantil. Una vez verificada su conformidad
con la autorización respectiva, la Superintendencia de Pensiones inscribirá lo pertinente en su
Registro.

Reducción de Capital
Artículo 34.- Para subsanar la reducción de capital, deberá solicitarse autorización a la
Superintendencia de Pensiones y el acuerdo deberá ser tomado en Junta General Extraordinaria,
especialmente convocada para tal efecto, del que se remitirá certificación a la Superintendencia
de Pensiones para que constate que está conforme lo autorizado y se proceda a la modificación
del pacto social, de conformidad al Código de Comercio.

Contratación de Servicios

Artículo 35.- Las Instituciones Administradoras para el ejercicio de sus funciones, podrán
contratar servicios tales como el procesamiento de la distribución de las cotizaciones a las
Cuentas Individuales, procesamiento de información, beneficios, y otras relacionadas con sus
operaciones.

Inversiones de la Institución Administradora

Artículo 36.- Las Instituciones Administradoras invertirán sus recursos propios en los activos
necesarios para su gestión y en cuotas del Fondo de Pensiones que administren. Asimismo,
podrán invertir sus recursos en acciones de sociedades de capital nacional, títulos de deuda
emitidos por el Sistema Financiero Nacional, certificados de depósito sujetos a la aprobación de
la Superintendencia de Pensiones. En el caso de las sociedades, podrán hacerlo siempre que se
dediquen a las actividades relacionadas con el desarrollo del Sistema tales como la custodia y
depó sito de valores, recaudación y procesamiento de cuentas individuales o asesorías e
inversión en sociedades administradoras de fondos de pensiones en el exterior, de conformidad
al Reglamento respectivo.

Cuando se trate de sociedades de custodia y depósito de valores, las condiciones de constitución


y operación se regularán por lo dispuesto por el Código de Comercio, y la participación accionaria
de cada Institución Administradora no podrá exceder del quince por ciento del capital.

La Superintendencia de Pensiones vigilará y fiscalizará el funcionamiento de dichas sociedades


en lo que concierna a las operaciones relacionadas con el Sistema.

Contabilidad

Artículo 37.- La Superintendencia de Pensiones establecerá la forma en que deberá llevarse la


contabilidad de las Instituciones Administradoras y de los Fondos de Pensiones. En todo caso,
cada Institución Administradora deberá llevar contabilidad separada de la del Fondo de
Pensiones que administre.

La Superintendencia de Pensiones, determinará las obligaciones contables de las Instituciones


Administradoras, los principios contables de aplicación obligatoria, las disposiciones para la
formulación de las cuentas anuales, los criterios de valorización de los elementos integrantes de
las cuentas, así como el régimen de aprobación, verificación, depósito y publicidad de dichas
cuentas, y sistemas de auditoría, todo ello con el objeto de que se refleje la real situación
financiera de las Instituciones Administradoras y de los Fondos de Pensiones.

Autorregulación

Artículo 38.- Las Instituciones Administradoras deberán elaborar políticas internas de control
prudencial que les permita manejar adecuadamente sus riesgos financieros, regulatorios y
operacionales y deberán someterlas a la aprobación de las respectivas juntas directivas. Los
auditores externos deberán considerar en sus informes el cumplimiento de estas políticas.

La Superintendencia de Pensiones establecerá los aspectos que las Instituciones


Administradoras deberán incluir en sus políticas de control prudencial.

Comisiones

Artículo 39.- La Institución Administradora percibirá por la prestación de sus servicios una
retribución en concepto de comisión.
Estas comisiones estarán destinadas a la Institución Administradora como pago por el manejo de
las cuentas individuales de ahorro para pensiones, la administración del Fondo de Pensiones, la
gestión de la pensión mínima garantizada por el Estado, el pago del contrato del seguro de
invalidez y sobrevivencia a que se refiere esta Ley y la administración de las demás prestaciones
que establece la misma.

Porcentajes de las Comisiones

Artículo 40.- Las comisiones serán establecidas libremente por cada Institución Administradora
dentro de los límites que se señalan:

Las Instituciones Administradoras podrán establecer comisiones por los siguientes servicios:

1. Por la administración de las cuentas individuales de ahorro para pensiones y el contrato de


seguro de invalidez y sobrevivencia. Esta comisión sólo podrá establecerse como un porcentaje
del ingreso base de cotización y corresponderá a lo señalado en el numeral 2) del artículo 17 de
esta Ley.

2. Por el manejo de cuentas individuales de ahorro para pensiones inactivas por más de un año
ininterrumpido con saldos superiores a cien salarios mínimos. La Institución Administradora podrá
descontar de la rentabilidad anual de la cuenta hasta el tres por ciento de dicha rentabilidad,
descuento que no deberá superar el uno por ciento, del ingreso base de cotización de los últimos
doce meses cotizados. Esta comisión no incluirá el pago del seguro por invalidez y sobrevivencia
a que se refiere el numeral 2 del Artículo 17 de esta Ley.

3. Por la administración de las cuentas individuales de afiliados pensionados o afiliados que


cumpliendo los requisitos de edad no ejerzan su derecho y continúen cotizando. Esta comisión no
comprenderá ; el pago del contrato del seguro de invalidez y sobrevivencia a que se refiere el
numeral 2) del artículo 17 de esta Ley. Podrá establecerse como un porcentaje del ingreso base
declarado que no sea superior al uno y medio por ciento del mismo.

4. Por el mantenimiento de un saldo en las cuentas individuales. Esta comisión solo podrá
establecerse sobre la base de un porcentaje del saldo acumulado, debiendo considerarse lo
establecido en la numeral 2) precedente para el caso de las cuentas inactivas por mas de un año.

Las comisiones así determinadas deberán ser informadas al público y a la Superintendencia de


Pensiones, en la forma que é sta lo señale, y las modificaciones de dichas comisiones regirán
noventa días después de su comunicación al público, exceptuando las de inicio de operaciones
de cada Institución Administradora. La comisión a que se refiere el numeral 1) de este artículo,
deberá ser comunicada indicando separadamente lo que corresponde al pago del contrato del
seguro de invalidez y sobrevivencia.

Incentivo a la Permanencia

Artículo 41.- Las Instituciones Administradoras podrán establecer mecanismos de incentivos por
permanencia de sus afiliados. Estos mecanismos serán aplicados de manera uniforme a todos
los afiliados que efectúen cotizaciones durante un mismo número de meses. Los incentivos se
establecerán como un porcentaje del ingreso base y consistirán en devoluciones sobre las
comisiones pagadas durante períodos de permanencia establecidos, las cuales podrán ser
entregadas en efectivo o acreditadas en las respectivas cuentas individuales de ahorro para
pensiones, según la elección del afiliado.

Estos incentivos deberán comunicarse de acuerdo al mismo procedimiento establecido en el


último párrafo del artículo anterior.

Información al Afiliado

Artículo 42.- La Institución Administradora quedará obligada a proporcionar al afiliado, una libreta
de ahorro para pensiones, en la que registrará cada vez que este lo solicite, con un máximo de
cuatro veces al añ ;o, el número de cuotas abonadas en su cuenta individual de ahorro para
pensiones y su valor a la fecha. No obstante, la Institución Administradora podrá desarrollar
mecanismos electrónicos que sustituyan el sistema anterior.

La Institución Administradora, cada seis meses, por lo menos, deberá enviar por escrito a cada
uno de sus afiliados un estado de cuenta que refleje todos los movimientos registrados en su
cuenta individual de ahorro de pensiones, con indicación del número de cuotas registradas, su
valor y la fecha.

Prohibición

Artículo 43.- Quien no se hubiere constituido conforme a las disposiciones de esta Ley como
Institución Administradora de Fondos de Pensiones no podrá atribuirse la calidad de tal, ni podrá
efectuar las funciones que en esta Ley se les confieren.

Tampoco podrá poner en su local u oficina, aviso alguno que contenga expresiones que indiquen
que se trata de una Institución Administradora del Sistema de Ahorro para Pensiones, ni podrá
hacer uso de membretes, carteles, títulos, formularios, recibos, circulares o cualquier otro papel,
que contenga nombres u otras palabras que indiquen que los negocios a que se dedican dichas
personas son los de Institución Administradora de Fondos de Pensiones del Sistema de Ahorro
para Pensiones. Les estará prohibido además, efectuar propaganda por la prensa u otro medio
de publicidad en que se haga uso de tales expresiones.

La Superintendencia de Pensiones pondrá los antecedentes a disposición de la Procuraduría


General de Justicia para que ésta inicie las acciones pertinentes, sin perjuicio de la acción pública
que corresponda.

Cuando a juicio de la Superintendencia de Pensiones, existan indicios que puedan presumir la


realización de alguna de las actividades que en este artículo se detallan tendrá, respecto a los
presuntos infractores, las mismas facultades de inspección que su Ley Orgá nica le confiere para
con las Instituciones fiscalizadas.

CAPITULO II

DE LA ADMINISTRACION DE LAS INSTITUCIONES

ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE PENSIONES

De los Directores de las Instituciones Administradoras

Artículo 44.- Las Instituciones Administradoras deberán ser administradas por una Junta
Directiva, integrada por cinco o más directores titulares e igual número de suplentes.

Los directores o administradores de Instituciones Administradoras deberá n reunir, además de los


requisitos establecidos por el Código de Comercio para los directores de sociedades anónimas,
los siguientes:

1. Ser mayores de veinticinco años de edad.

2. Ser de reconocida honorabilidad.

3. Demostrar competencia financiera o administrativa.

A lo menos, dos de los directores titulares e igual número de suplentes, deberán ser personas, no
relacionadas por razones de parentesco por consanguinidad o afinidad, ni por razones
comerciales, con los accionistas de la Institución Administradora. Estos directores tendrán el
carácter de directores independientes debiendo cumplir, además de sus funciones normales
como directores, aquellas especiales que expresamente determine el Reglamento.
Inhabilidades de Directores y Administradores

Artículo 45.- Son inhábiles para ser directores o administradores de Instituciones


Administradoras:

1. Los directores, funcionarios o empleados de cualquier otra Institución


Administradora, de bancos, de financieras, de puestos de bolsa, de bolsas de
valores y de Empresas de Seguro, así como de las Superintendencias de
Bancos y Otras Instituciones Financieras y de Pensiones, y del Banco
Central de Nicaragua.
2. Los insolventes o quebrados, mientras no hayan sido rehabilitados, y los
que hubieran sido calificados judicialmente como responsables de una
quiebra culposa o dolosa, en cualquier caso.
3. Los deudores del sistema financiero por créditos a los que se haya
constituido una reserva de saneamiento del veinte por ciento o más del saldo
mientras persista tal situación.
4. Los que hayan sido condenados mediante sentencia ejecutoriada por
delitos contra la propiedad.
5. Los que hayan sido condenados a penas más que correccionales.
6. Los que hayan participado directa o indirectamente en infracción grave de
las leyes y normas que rigen al sistema financiero.
7. Los que hubieren sido condenados judicialmente por cualquier tipo de
quiebra.
8. Los funcionarios públicos de elección popular.
9. Los que fueren legalmente incapaces.
Las inhabilidades contenidas en los numerales 2) y 3) de este Artículo, también se aplicarán a los
respectivos cónyuges o parientes en primer grado de consanguinidad.

Declaratoria de Inhabilidad

Artículo 46.- Cuando exista o sobrevenga alguna de las causales de inhabilidad mencionadas en
el artículo anterior, caducará la gestión del director o del administrador y se procederá a su
reemplazo de conformidad al pacto social de la sociedad.

Corresponderá a la Superintendencia de Pensiones, de oficio o a petición de parte, declarar la


inhabilidad, sin perjuicio de las sanciones aplicables de conformidad con lo establecido en el
Código Penal.

No obstante, los actos o contratos autorizados por un funcionario inhá bil, antes de que su
inhabilidad sea declarada, no se invalidarán por esta circunstancia con respecto de la Institución
ni con respecto de terceros, salvo que hubieren ocasionado daños y perjuicios contra el Fondo de
Pensiones o contra los afiliados.

Prohibiciones

Artículo 47.- Las Instituciones Administradoras, no podrán adquirir, arrendar, usar o usufructuar,
valores o bienes del activo del Fondo de Pensiones que administre, ni enajenar o arrendar de los
suyos a éstos.

La Institución Administradora no podrá invertir en cuotas de otros Fondos de Pensiones. Tampoco


podrán dar o recibir dinero en préstamo de los Fondos de Pensiones, u otorgar garantías a éstos
y viceversa.

Los directores y administradores de las Instituciones Administradoras deberán informar a la


Superintendencia de Pensiones, dentro del siguiente día hábil, de las operaciones efectuadas
con sus propios recursos, en instrumentos en los que esté autorizada la inversión de los Fondos
de Pensiones.
Por cualquier falta a lo dispuesto en este artículo, la Superintendencia de Pensiones ordenará
que se corrija la irregularidad en un plazo máximo de treinta días hábiles, sin perjuicio de las
sanciones administrativas que la misma Superintendencia de Pensiones pueda aplicar.

CAPITULO III

DISOLUCION Y LIQUIDACION DE LAS

INSTITUCIONES ADMINISTRADORAS DE FONDO DE PENSIONES

Disolución y Liquidación de las Instituciones Administradoras

Artículo 48.- Procederá la disolución y liquidación de una Institución Administradora por las
siguientes causas:

1. Cuando se hubiere revocado la autorización para operar en conformidad a


la Ley.
2. Cuando no se hubiere completado el patrimonio mínimo en los plazos
establecidos en esta Ley.
3. Cuando en seis meses registrare dos faltantes de títulos, no justificados en
la custodia de valores.
Revocación de la Autorización para Operar

Artículo 49.- Ocurrida cualquiera de las causales de disolución, el Superintendente de Pensiones


deberá dictar una resolución revocando la autorización para operar en la administración de un
Fondo de Pensiones a la Institución Administradora causante y ordenará practicar su liquidación.
Contra esta resolución se podrán interponer los recursos judiciales y administrativos que
correspondan de conformidad a la ley y a lo establecido en la Ley Orgánica de la
Superintendencia de Pensiones.

Liquidación

Artículo 50.- Disuelta la sociedad y ordenada su liquidación, el Superintendente de Pensiones


nombrará a uno o más liquidadores, debiendo agregar a la razón social de la Institución
Administradora la frase: " en liquidación".

Facultades de los Liquidadores

Artículo 51.- En el período de liquidación, los liquidadores sólo podrán ejecutar los actos y
celebrar los contratos que tiendan directamente a facilitarla. Los liquidadores no deberán realizar
nuevas afiliaciones, ni desarrollar actividades que afecten negativamente el Fondo de Pensiones.

Si incumplieren lo establecido en el párrafo anterior, incurrirán los liquidadores, en


responsabilidades civiles y penales a que hubiere lugar, sin perjuicio de que deberán responder
con sus bienes personales por los daños ocasionados al Fondo de Pensiones.

Resguardo del Fondo de Pensiones y del Patrimonio de la Institución Administradora

Artículo 52.- El liquidador o los liquidadores nombrados, tendrán como atribució ;n principal, el
resguardo del Fondo de Pensiones y del patrimonio de la Institución. Para dicho efecto, podrán
ejercer la representación legal y la administración de la Institución Administradora, invertir los
recursos del Fondo de Pensiones y desarrollar las demás funciones que se les haya asignado.

Prelación de Pagos

Artículo 53.- En la liquidación de una Institución Administradora y después de cubrir los gastos
relacionados con la liquidación, se efectuarán los pagos de acuerdo al siguiente orden:
1. Pago de salarios, prestaciones sociales y otras obligaciones de seguridad
social.
2. Pago de pasivos con el Fondo de Pensiones que afecten las cuentas
individuales de los afiliados, tales como los descuentos por permanencia.
3. Obligaciones a favor del estado y de las municipalidades, incluyendo
cualquier tipo de impuesto, tasa y tarifa.
4. Pago de obligaciones y otros saldos adeudados a terceros.
Destino de las Comisiones Percibidas

Artículo 54.- Ante la liquidación de una Institución Administradora, las comisiones percibidas
mientras dure el proceso de liquidación, se destinarán en primer lugar, al pago de la prima del
contrato de seguro de invalidez y sobrevivencia, la que será inembargable.

De igual forma el capital complementario, la contribución especial y el pago de pensiones de


invalidez originadas por el primer dictamen que reciba la Institución Administradora de parte de la
empresa de seguros será n inembargables.

Valores no Reclamados

Artículo 55.- El efectivo y valores del activo de una Institución Administradora en liquidación que
no sean reclamados por sus acreedores, finalizado el proceso de liquidación, serán depositados
por los liquidadores en el Banco Central de Nicaragua a nombre de los acreedores.

El Banco Central conservará dicha cantidad por el plazo de diez añ ;os o por el de prescripción
de la correspondiente obligación si fuese menor, y podrá hacer los pagos correspondientes con
anuencia de la Superintendencia de Pensiones. Expirado el plazo indicado, los saldos no
reclamados prescribirán y pasarán al Ministerio de Hacienda y Crédito Público, que deberá
destinarlos al financiamiento de beneficios de seguridad social.

Distribución de Remanente Final

Artículo 56.- Cuando el liquidador haya pagado totalmente las obligaciones de una Institución
Administradora en liquidación y cumplido con lo dispuesto en el artículo 53 de esta Ley y siempre
que hubiere remanente, convocará a la Junta General de Accionistas para que acuerden su
distribución en proporción a sus aportes.

Participación de la Procuraduría General de Justicia

Artículo 57.- En cualquier caso de disolución y liquidación, la Superintendencia de Pensiones,


deberá solicitar a la Procuraduría General de Justicia que tome las medidas necesarias para
prevenir o perseguir cualquier delito de naturaleza penal en que incurrieren los administradores,
liquidadores o cualquier otra persona directamente involucrada en el proceso de liquidación, sin
perjuicio de las acciones que puedan ejercer los particulares.

Transferencias de Cuentas Individuales

Artículo 58.- Producida la disolución e iniciada la liquidación de una Institución Administradora,


según el caso, los afiliados tendrán el derecho de incorporarse a la Institución Administradora de
su elección, para lo cual dispondrá de un plazo de 90 días calendario, contados desde la fecha
de publicación de la resolución que disuelve a la Institución Administradora. Transcurrido dicho
término, el liquidador deberá transferir la administración del remanente de cuentas individuales de
ahorro para pensiones, en forma proporcional, a las Instituciones Administradoras que, de
conformidad al Reglamento respectivo corresponda.

Fusión

Artículo 59.- En caso de fusión de dos o más Instituciones Administradoras, la autorización de la


Superintendencia de Pensiones deberá publicarse en un diario de circulación nacional dentro del
plazo de quince días contado desde su otorgamiento y producirá el efecto de fusionar las
sociedades y los Fondos de Pensiones respectivos a los sesenta días de verificada la
publicación, sin perjuicio del cumplimiento de los demás trámites que establece la Ley.

La fusión no podrá producir disminución de saldo en las cuentas individuales de ahorro para
pensiones, ni en las prestaciones que se hayan otorgado a los afiliados.

CAPITULO IV

DEL FONDO DE PENSIONES

Propiedad del Fondo de Pensiones

Artículo 60.- El Fondo de Pensiones será propiedad exclusiva de los afiliados, es independiente
y diferente del patrimonio de la Institución Administradora, sin que ésta tenga dominio sobre
aquel.

El Fondo de Pensiones estará formado por el conjunto de cuentas individuales de ahorro para
pensiones, por todos los ingresos que legalmente forman parte de las mismas, y la rentabilidad
de las inversiones, deducidas las comisiones de la Institución Administradora.

Las Instituciones Administradoras podrán administrar uno o más Fondos de Pensiones, cuya
constitución y características estarán determinadas en el Reglamento respectivo. La diferencia
entre uno y otro Fondo estará dada por la diversificación de inversiones que éstos tengan, dentro
de los mismos instrumentos establecidos en el artículo 68 de esta Ley, por la política de
inversión, o por la estructura de comisiones.

Antes de iniciar la Institución Administradora la administración de un nuevo Fondo deberá contar


para ello con la autorización de la Superintendencia de Pensiones, la cual determinará los
requisitos y condiciones que se deben cumplir para el otorgamiento de dicha autorización.

El Fondo de Pensiones se forma cuando se crea la primera cuenta o cuentas individuales de


afiliados, y su constitución financiera se produce al momento de ingresar las primeras
aportaciones a dichas cuentas.

Inembargabilidad

Artículo 61.- Los bienes y derechos que componen el Fondo de Pensiones serán inembargables
y estarán destinados sólo a generar prestaciones de acuerdo a las disposiciones de la presente
Ley, asimismo las sumas destinadas al pago de las primas de seguro de invalidez y
sobrevivencia, serán inembargables.

Expresión del Fondo en Cuotas

Artículo 62.- El valor de cada Fondo de Pensiones se expresará en cuotas de igual monto y
características.

El valor de la cuota se determinará diariamente sobre la base del valor económico o de mercado
de las inversiones. La forma de efectuar la valoración será determinada por la Superintendencia
de Pensiones de acuerdo al Reglamento que será aplicable a todos los Fondos de Pensiones, en
el cual se establecerá la metodología y la periodicidad para efectuar la valoración de los
instrumentos en los que están invertidos los Fondos.

El valor promedio mensual de la cuota de un Fondo, se determinará como la suma de los valores
de las cuotas de cada día, dividido por el número de días del mes.

La Superintendencia de Pensiones fijará el valor inicial de la cuota de los Fondos de Pensiones,


procurando que sea similar para todas aquellas Instituciones Administradoras que inicien
operaciones en el mismo perí odo.
Rentabilidad de los Ultimos Doce Meses

Artículo 63.- La rentabilidad nominal de los últimos doce meses de un Fondo, será la variación
porcentual del valor promedio de la cuota de un mes, respecto, del valor promedio mensual en el
mismo mes del año anterior.

Para determinar la rentabilidad nominal de los últimos doce meses promedio de todos los
Fondos, se calculará el valor promedio ponderado de la rentabilidad de todos ellos. El factor de
ponderación será la proporción que represente el valor total de las cuotas de cada uno de los
Fondos, en relación con el valor de las cuotas de todos los Fondos, al último día del mes anterior.

Custodia de Valores

Artículo 64.- Los títulos representativos de a lo menos el noventa y cinco por ciento del valor del
Fondo de Pensiones, deberán mantenerse, en todo momento, en empresas de depósito de
valores o en otras instituciones de custodia que cumplan íntegramente estas funciones y que
previamente autorice la Superintendencia de Pensiones. El Reglamento determinará la forma y
procedimiento bajo los cuales se efectuará la custodia.

CAPITULO V

DE LA INVERSION DE LOS RECURSOS

QUE COMPONEN EL FONDO DE PENSIONES

Finalidad de las Inversiones

Artículo 65.- El objeto de las inversiones de los Fondos de Pensiones es la obtención de una
adecuada rentabilidad en condiciones de seguridad, liquidez y diversificación de riesgo. Cualquier
otro objetivo es contrario a los intereses de los Fondos de Pensiones.

Los depósitos y valores en que se inviertan los recursos del Fondo de Pensiones deberán
emitirse o transferirse con la cláusula " para el Fondo de Pensiones", precedida del nombre de la
Institución Administradora correspondiente. Esta disposición se limitará en los casos en que se
encuentren los valores en custodia o que se utilice un sistema de compensación de
transacciones, de modo que únicamente se utilizará dicha cláusula en los registros de las
entidades de custodia y depósitos de valores.

Comisión de Riesgo

Artículo 66.- Créase la Comisión de Riesgo, que tendrá como objeto determinar lo siguiente:

a. Los limites máximos de inversión por tipo de instrumento.


b. El rango del plazo promedio ponderado de las inversiones que con recursos de los
Fondos se realicen en instrumentos de renta fija.
c. Los limites mínimos de calificación de riesgo para los instrumentos en que se inviertan
los Fondos de Pensiones y obligaciones de empresas de seguros a ser contratadas en el
Sistema en función de su calificación, la cual deberá ser efectuada por dos entidades
dedicadas a tal actividad, de conformidad con el Código de Comercio.
d. Otras que señale el Reglamento.

Esta Comisión estará integrada por el Superintendente de Bancos y de Otras Instituciones


Financieras, el Superintendente de Pensiones y por el Presidente del Banco Central de
Nicaragua, y será presidida por el Superintendente de Pensiones. Los respectivos suplentes
serán designados por los mismos funcionarios. Asimismo, integrarán esta Comisión, dos
representantes del sector privado, uno de ellos designado por la empresa privada y otro por los
asegurados. El Reglamento determinará el estatuto de funcionamiento de la Comisión y la forma
como se designarán los integrantes referidos.
La Superintendencia de Pensiones brindará el apoyo técnico necesario a la Comisión de Riesgo.

Deber de Reserva

Artículo 67.- Los integrantes de la Comisión de Riesgo deberán guardar absoluta reserva en
relación a documentos y antecedentes de emisores e instrumentos sujetos a clasificación hasta
que dicha información tenga carácter público. Asimismo, se les prohibe valerse directa o
indirectamente de la información que obtengan en el ejercicio de su cargo, para obtener ventajas
para sí o para otros.

De las Inversiones y su Diversificación por Instrumento

Artículo 68.- Los recursos que componen el Fondo de Pensiones deberán ser invertidos en los
instrumentos financieros que se indican a continuación.

La Comisión de Riesgo deberá fijar los limites máximos para la inversión de los Fondos de
Pensiones por tipo de instrumento financiero. Estos limites máximos serán fijados dentro de los
rangos porcentuales del activo del Fondo, que se detallan a continuación para cada uno de los
instrumentos que se señalan:

1. Títulos emitidos por el Ministerio de Hacienda y Crédito Publico o el Banco


Central de Nicaragua y otros títulos emitidos o garantizados por el Estado,
entre 30% y 50%.
2. Certificados de Depósitos, Bonos y otros títulos emitidos o garantizados
por Instituciones Financieras, entre 30% y 50%.
3. Bonos y certificados de inversión de empresas públicas y privadas, entre
30% y 50%.
4. Bonos y certificados de inversión de empresas públicas y privadas
convertibles en acciones, entre 10% y 20%.
5. Acciones de empresas, entre 5% y 10%.
6. Instrumentos extranjeros, que cumplan con las características mí nimas
que determine el Reglamento de Inversión en el Extranjero, entre 10% y
30%.
7. Valores emitidos con garantías hipotecarias, destinadas al financiamiento
habitacional, entre 20% y 30%.
8. Otros instrumentos de oferta pública, cuyos emisores sean fiscalizados por
la Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones Financieras, que
autorice el Banco Central de Nicaragua, a solicitud de la Superintendencia de
Pensiones; el porcentaje se determinara una vez efectuado un análisis de
cada instrumento en particular.
El Reglamento regulará todo lo relativo al régimen de inversión de los Fondos de Pensiones,
debiendo contener al menos, normas que fijen el rango de inversión que se pueda realizar con
los recursos de los Fondos de Pensiones en los instrumentos señalados en el pá rrafo anterior,
ya sea individualmente o por grupos específicos de ellos, y disposiciones que garanticen la
diversificación de las inversiones, tanto por instrumento como por emisor.

La cartera de los Fondos de Pensiones, desde sus inicios deberá contemplar una diversificación
en las inversiones entre instrumentos financieros nacionales e instrumentos financieros
extranjeros, de acuerdo a las condiciones establecidas en los Reglamentos respectivos.

Sociedades Relacionadas

Artículo 69.- Cuando dos o más Fondos de Pensiones sean administrados por sociedades
relacionadas, se entenderá que los limites determinados por la Comisión de Riesgo rigen para la
suma de las inversiones de todos los Fondos administrados por las sociedades vinculadas.

Mercado Formal

Artículo 70.- Todas las transacciones de valores efectuadas con los recursos de un Fondo de
Pensiones deberán hacerse dentro de un mercado formal, sea éste, primario o secundario. No
obstante lo anterior, se podrán adquirir valores directamente, sin recurrir a esos mercados,
tratándose de instrumentos emitidos por el Ministerio de Hacienda y Crédito Pú blico o el Banco
Central de Nicaragua.

La Superintendencia de Pensiones tendrá la facultad para fiscalizar tanto los mercados primarios
como secundarios de valores respecto de las operaciones con recursos de los Fondos de
Pensiones, sin perjuicio de las atribuciones que le correspondan a la Superintendencia de
Bancos y Otras Instituciones Financieras.

Política de Inversión de Fondos

Artículo 71.- Dentro de los límites establecidos para la inversión de los Fondos, cada Institución
Administradora tendrá libertad para diseñar la política de inversión de los Fondos que administra,
la cual deberá mantener a disposición del pú blico. La Superintendencia de Pensiones
determinará los elementos mínimos que deberá contener la política de inversiones.

Los auditores externos al dictaminar sobre los estados financieros de las Instituciones
Administradoras, deberán también pronunciarse sobre el cumplimiento que estén dando dichas
Instituciones a su polí tica de inversión.

Prohibiciones

Artículo 72.- Los Fondos de Pensiones no podrán ser invertidos en acciones de:

1. Instituciones Administradoras de Fondos de Pensiones.


2. Empresas de Seguros.
3. Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión.
4. Sociedades Calificadoras de Riesgo.
5. Bolsa de Valores.
6. Corredoras de Bolsa.
Además, las Instituciones Administradoras no podrán conceder ni avalar préstamos a sus
accionistas, ni a personas relacionadas.

Prohibición de Inversiones en Sociedades Relacionadas

Artículo 73.- Las Instituciones Administradoras no podrán invertir los recursos del Fondo que
administren, en valores emitidos o garantizados por ellas mismas o por sus filiales ni por
personas jurídicas relacionadas directa o indirectamente con la propiedad o administración de la
respectiva Institución Administradora.

No se podrán invertir recursos del Fondo en una Sociedad que sea propiedad en un diez por
ciento o más de otra en la que los accionistas propietarios, del tres por ciento o más de la
Institución Administradora, los directores o administradores de la Institución Administradora,
posean individual o conjuntamente el diez por ciento o má ;s de las acciones de la segunda
sociedad en referencia.

Se prohibe a las Instituciones Administradoras adquirir, con recursos del Fondo, valores de las
personas relacionadas a que se refiere éste articulo, que tengan por objeto el desarrollo o la
enajenación a cualquier titulo de bienes raíces. Asimismo, los recursos del Fondo no podrán
invertirse en valores emitidos o garantizados por sociedades en que la Institución Administradora
tenga participación accionaria.

No obstante lo anterior, las Instituciones Administradoras podrán invertir recursos del Fondo de
Pensiones que administren, en Certificados de Depósitos y valores emitidos por bancos y
financieras relacionadas, hasta por un total del diez por ciento del activo del Fondo, a su vez la
inversión no deberá exceder el cinco por ciento del activo del banco o financiera, el que sea
mayor, y siempre que esté cumpliendo el resto de limite de inversión. Asimismo un banco o
financiera relacionado podrá efectuar las funciones de recaudación a la Institución
Administradora.
Los auditores externos, al emitir su opinión sobre los estados financieros de las Instituciones
Administradoras indicarán en nota separada sobre el cumplimiento de esta disposición.

Las Instituciones Administradoras deberán llevar un registro de las personas naturales y jurídicas
relacionadas con su propiedad y administración, debiendo proporcionar la información respectiva
a la Superintendencia de Pensiones al menos trimestralmente.

La Superintendencia de Pensiones, mediante normas de carácter general, establecerá las


disposiciones técnicas que permitan la aplicación de este artículo.

Deber de Reserva

Artículo 74.- Los directores de una Institución Administradora, sus gerentes administradores y,
en general, cualquier persona que en razón de su cargo o posición tenga acceso a información
referente a las operaciones, políticas y estrategias de inversión de los Fondos, deberán guardar
absoluta reserva en relación a estos temas hasta que dicha información tenga carácter publico.

Asimismo, se prohibe a las personas mencionadas en el párrafo anterior valerse directa o


indirectamente de la información reservada, para obtener para sí o para otros, ventajas mediante
la compra o venta de valores.

Limitaciones

Artículo 75.- Las Instituciones Administradoras no podrán efectuar transacciones de


instrumentos a precios alejados de los registrados en el mercado primario y secundario que
perjudiquen el valor del Fondo, caso contrario, deberán restablecer la diferencia con recursos
propios. La metodología para determinar estos casos se establecerá en el Reglamento
correspondiente.

Manejo de Cuentas Corrientes

Artículo 76.- Cada Institución Administradora deberá operar con cuentas corrientes bancarias
para el manejo exclusivo de los recursos del Fondo de Pensiones que administra, en las cuales
deberá depositarse las cotizaciones de los afiliados y el producto de las inversiones del Fondo.

Los retiros de dichas cuentas tendrán como destinos únicos, la adquisición de valores para el
Fondo, el pago de las prestaciones, comisiones, transferencia y traspasos que establece esta
Ley.

TITULO III

CONTINGENCIAS Y PRESTACIONES

CAPITULO I

DE LOS BENEFICIARIOS Y CAUSANTES

Pensiones de Vejez

Artículo 77.- Los afiliados al Sistema de Ahorro para Pensiones tendrán derecho a pensión de
vejez cuando cumplan cualquiera de las siguientes condiciones:

1. Cuando el saldo de la cuenta individual de ahorro para pensiones sea


suficiente para financiar una pensión igual o superior al sesenta por ciento
del Salario Básico Regulador, que al mismo tiempo sea igual o superior a
ciento sesenta por ciento de la pensión mínima.
2. Cuando tengan 60 años de edad o más, requisito que podrá ser
disminuido, en caso de haber desempeñado el trabajador labores que
signifiquen un acentuado desgaste físico o mental de acuerdo a lo que
determine el Reglamento.
3.Los maestros, maestras, y trabajadores que se desempeñan en labores mineras, los
laboratoristas y personal que trabaja con elementos quí micos y/o radiactivos, en las mismas
condiciones establecidas en el artí ;culo 55 del reglamento de la Ley Orgánica de Seguridad
Social.

Cuando se generen pensiones por el cumplimiento de los requisitos señ alados en el numeral 1)
de este artículo antes de las edades establecidas en el numeral 2) del mismo, se considerarán
pensiones de vejez anticipada, las cuales no serán acreedoras de la garantía estatal de pensión
mínima.

Pensiones por Invalidez

Artículo 78.- Las prestaciones de invalidez tienen por objetivo subvenir las necesidades básicas
del incapacitado y de las personas a su cargo, promover la readaptación profesional del
incapacitado y procurar su reingreso a la actividad económica.

Derecho a Pensión de Invalidez

Artículo 79.- Tendrán derecho a pensión de invalidez, los afiliados no pensionados que, sin
cumplir los requisitos de edad para acceder a pensió ;n de vejez, sufran un menoscabo
permanente de la capacidad para ejercer cualquier trabajo, a consecuencia de enfermedad,
accidente o debilitamiento de sus fuerzas físicas o intelectuales, sea que estos tengan su origen
en causa común, enfermedad profesional o accidente de trabajo, de acuerdo a lo siguiente:

1. Pensión de invalidez total, para afiliados que sufran la pérdida de su


capacidad de trabajo de, al menos dos tercios.
2. Pensión de invalidez parcial, para afiliados que sufran la pé rdida de su
capacidad de trabajo igual o superior a cincuenta por ciento e inferior a dos
tercios.
La Comisión Calificadora Departamental a que se refiere el artí culo siguiente de esta Ley,
deberá, frente a una solicitud de pensión de invalidez del afiliado, verificar el cumplimiento de los
requisitos establecidos en los numerales anteriores y emitir un primer dictamen de invalidez que
otorgará el derecho a pensión de invalidez total o parcial a contar de la fecha que se declare la
incapacidad, o la negará, según corresponda.

Transcurridos tres años desde la fecha a partir de la cual fue emitido el primer dictamen de
invalidez que originó el derecho a pensión, la Comisión Calificadora Departamental, a través de
las Instituciones Administradoras, deberá citar al afiliado inválido, total o parcial, para reevaluar su
situación y dejar sin efecto el dictamen anterior o conceder la pensión definitiva según
corresponda. En caso que el afiliado inválido cumpliere la edad legal para pensionarse por vejez
dentro del plazo de tres años, podrá solicitar a la Comisión Calificadora respectiva, por intermedio
de la Institución Administradora a que estuviere afiliado, que emita el segundo dictamen al
cumplimiento de la edad legal.

Comisiones Calificadoras

Artículo 80.- La determinación del derecho a una pensión de invalidez, estará a cargo de las
Comisiones Calificadoras Departamentales de Invalidez, cuya función principal será determinar el
origen de la enfermedad o del accidente, común o profesional, y calificar el grado de la invalidez.

Existirán las Comisiones Calificadoras Departamentales y la Comisión Calificadora Central, las


que se integrarán, organizarán y funcionarán de conformidad a su Reglamento, en el cual se
deberá contemplar la participación de representantes de las compañías de seguros involucradas,
a lo menos en cará cter de observadores con derecho a voz. Estas Comisiones calificarán las
solicitudes de invalidez de acuerdo a las normas generales contenidas en dicho reglamento, el
cual deberá establecer la existencia de manuales, metodologías y criterios de procedimientos
para determinar la calificación de invalidez.
Reclamos ante la Comisión Calificadora Central

Artículo 81.- Los dictámenes que emitan las Comisiones Calificadoras Departamentales serán
reclamables por el afiliado afectado, la Institución Administradora a la cual éste se encuentre
incorporado y por la Empresa de Seguros encargada de cubrir el riesgo del afiliado, ante la
Comisión Calificadora Central, la que conocerá del reclamo sin forma de juicio, ateniéndose a lo
que establezca el Reglamento.

Incompatibilidad de Pensiones de Invalidez

Artículo 82.- Las pensiones de invalidez y los subsidios por incapacidad laboral de enfermedad
otorgados por el Régimen de Enfermedad y Maternidad, y de Riesgos Profesionales del Instituto
Nicaragüense de Seguridad Social, serán incompatibles con las pensiones de invalidez que se
concedan de conformidad con el Sistema de Ahorro para Pensiones establecido en esta Ley.

Pensiones de Sobrevivencia

Artículo 83.- Tendrán derecho a pensión de sobrevivencia los miembros del grupo familiar del
afiliado que fallezca por causa común, enfermedad profesional o accidente de trabajo,
entendiéndose por el tal, el o la cónyuge, el o la conviviente de unión de hecho de conformidad a
lo dispuesto en la legislación vigente, los hijos habidos fuera o dentro del matrimonio, los hijos
adoptivos y los padres, legítimos o adoptivos, que dependan económicamente del causante.

A través de medios legales, cada afiliado deberá acreditar ante la respectiva Institución
Administradora, los nombres y existencia de sus eventuales beneficiarios en el momento de su
afiliación y cuando desee efectuar cambios.

Acceso a Pensión de Sobrevivencia por Cónyuges o Convivientes

Artículo 84.- Para acceder a pensión de sobrevivencia, el o la cónyuge debe haber contraído
matrimonio con el afiliado fallecido a lo menos con seis meses de anterioridad a la fecha del
fallecimiento. En caso de unión de hecho, el o la conviviente, deberá demostrar al menos tres
años de vida en común.

No obstante, si a la fecha del fallecimiento del afiliado, la cónyuge o la conviviente estuviere


embarazada o existieren hijos en común, o sí la viuda o viudo, el o la conviviente, fuere inválido
según la Comisión Calificadora de Invalidez, tendrá derecho a pensión de sobrevivencia
independientemente del cumplimiento de los términos señalados en este artículo.

Derecho a Pensión de Sobrevivencia por Hijos

Artículo 85.- Tendrán derecho a pensión de sobrevivencia los hijos que cumplan alguno de los
siguientes requisitos:

1. Ser menores de 15 años de edad.


2. Ser estudiante de enseñanza básica, media, técnica o superior y tener
edades entre 15 y 21años de edad.
3. Ser inválido, cualquiera sea su edad, para lo cual deberá someterse a un
dictamen de la Comisión Calificadora de Invalidez. También tendrá derecho
si la invalidez ocurriera después del fallecimiento del padre o la madre, pero
antes de cumplidas las edades máximas señaladas en los numerales 1) o 2)
de este artí culo, según corresponda.
CAPITULO II

DEL FINANCIAMIENTO DE LAS PENSIONES

Financiamiento
Artículo 86.- Las pensiones de vejez, invalidez y sobrevivencia a que se refiere esta Ley, se
financiarán con los siguientes componentes, según el caso:

1. El saldo acumulado en la cuenta individual de ahorro para pensiones.


2. La garantía estatal, cuando corresponda.
3. La contribución especial a que se refiere el artículo 93 de esta Ley.
4. El certificado de traspaso cuando corresponda.
Capital Complementario

Artículo 87.- Sin perjuicio de lo señalado en el artículo anterior, las pensiones de sobrevivencia
que fueren causadas por un afiliado no pensionado y las pensiones por invalidez otorgadas
mediante segundo dictamen, serán financiadas con un aporte adicional llamado capital
complementario de responsabilidad de la Institución Administradora, según las disposiciones de
la Ley. Para estos efectos, se considerará con derecho al capital complementario, aquel afiliado
que cumpla cualquiera de los siguientes requisitos:

1. Que se encontrare cotizando y que hubiere cotizado al menos seis meses


durante los doce meses anteriores a la fecha de fallecimiento o de la
invalidez, o
2. Que habiendo dejado de cotizar dentro del periodo de doce meses antes
de la fecha de su muerte o de la ocurrencia de la invalidez según el primer
dictamen, hubiere registrado dieciocho meses de cotizaciones en los dos
años anteriores a la fecha en que dejó de cotizar.
También serán financiadas con el capital complementario las pensiones de sobrevivencia
causadas por aquellos afiliados pensionados por invalidez que fallezcan en el período entre el
primer y segundo dictamen, o se encuentren dentro del período de seis meses de efectuada la
citación para resolver el segundo dictamen, siempre que cumplan con los numerales 1) o 2)
señalados en el párrafo anterior.

Determinación del Capital Complementario

Artículo 88.- Para los efectos de financiar las pensiones de invalidez y sobrevivencia de
conformidad con lo establecido en los artículos anteriores, el capital complementario se abonará
a la respectiva cuenta individual de ahorro para pensiones y estará dado por la diferencia entre:

1. El capital técnico necesario determinado conforme al artículo 89 de esta


Ley, y,
2. El capital acumulado en la cuenta individual de ahorro para pensiones del
afiliado, exceptuando las cotizaciones voluntarias y su rentabilidad, a la fecha
en que se ejecute el dictamen definitivo de invalidez o fecha del fallecimiento,
según la prestación que corresponda.
Cuando la mencionada diferencia arroje un valor negativo, el capital complementario será igual a
cero.

Si en el período de 12 meses posteriores al fallecimiento se presentaren nuevos beneficiarios,


deberá recalcularse el capital complementario de conformidad con esta Ley. Vencido dicho plazo,
los beneficiarios que se presentaren mantendrán su derecho a recibir pensión de sobrevivencia
sobre la base del capital complementario ya calculado.

El derecho al capital complementario no operará cuando fallezcan afiliados que hayan ejercido el
derecho a pensión de vejez.

En los casos en los que el afiliado haya sido declarado inválido parcial mediante segundo
dictamen, el capital complementario se calculará sin incluir la parte del saldo correspondiente al
fondo retenido a que se refiere el artículo 102 de esta Ley.

Capital Técnico Necesario

Artículo 89.- El capital técnico necesario se determinará como el valor actual esperado de las
pensiones de referencia del causante y sus beneficiarios a partir de la fecha en que se ejecute el
segundo dictamen de invalidez o se produzca el fallecimiento, y hasta la extinción del derecho a
pensión de cada uno de los beneficiarios acreditados.

El capital técnico necesario se determinará de acuerdo a las bases técnicas, la tasa de interés y
tablas de mortalidad que se establezcan en las disposiciones que para tal efecto emita la
Superintendencia de Pensiones.

Pensiones de Referencia

Artículo 90.- Para el cálculo del capital técnico necesario y para el pago de pensiones de
invalidez conforme al primer dictamen, la pensión de referencia del causante se determinará
como un porcentaje del salario básico regulador aplicable para cualquier tiempo de servicio que
hubiere prestado el afiliado. Las pensiones de referencia serán equivalentes a:

1. El 70% del salario básico regulador, en el caso de afiliados que fallezcan o


que tengan derecho a percibir pensión de invalidez total; y
2. El 50% del salario básico regulador, en el caso de los afiliados que tengan
derecho a percibir pensión de invalidez parcial.
Porcentajes de Distribución

Artículo 91.- La pensión de referencia de los beneficiarios de pensiones de sobrevivencia será


equivalente a los siguientes porcentajes de la pensión de referencia del causante:

1. 60% para el o la cónyuge, para el o la conviviente con hijos, cuando no


existieren hijos con derecho a pensión.
2. 50% para el o la cónyuge o para el o la conviviente con hijos, que tengan
derecho a pensión. Este porcentaje se elevará al 60% cuando dichos hijos
dejen de tener derecho al beneficio.
3. 25% para cada uno de los hijos con derecho a pensión.
4. 20% para el padre y 20% para la madre, o 30% si solo existiere uno de
ellos.
Cuando no existiere cónyuge o conviviente con derecho a pensión, el porcentaje establecido en
el numeral 2) será distribuido entre los hijos con derecho a pensión.

Cuando no existiere cónyuge o conviviente con derecho a pensión ni hijos con derecho a
pensión, los porcentajes establecidos en el numeral 2), será del 40% para el padre y 40% para la
madre, u 80% si solo existiere uno.

En todo caso cuando existan dos o más beneficiarios, el monto total de las pensiones de
sobrevivencia generadas por un afiliado, no podrán superar en conjunto el 100% de la pensión de
referencia del causante.

Salario Básico Regulador

Artículo 92.- El salario básico regulador de cada afiliado se estimará como el promedio mensual
del ingreso base de cotización de los últimos ciento veinte meses cotizados, anteriores al mes en
que ocurra el fallecimiento, se declare la invalidez o se cumplan los requisitos para acceder a
pensión de vejez.

Para aquellos trabajadores cuyo período de afiliación fuere inferior a los ciento veinte meses
establecidos, el salario básico regulador se determinará considerando el período comprendido
entre el mes de afiliación y el mes anterior a aquel en que ocurre el fallecimiento, se declare la
invalidez o se cumplan los requisitos para pensión de vejez. En este caso, la suma de ingresos
base de cotización mensual deberá dividirse por el número mayor entre veinticuatro y el número
de meses cotizados.

Los ingresos base de cotización utilizados para efectuar el cá lculo del salario básico regulador
serán actualizados en la variación del índice de precios al consumidor, reportados por las
autoridades correspondientes, de conformidad a las disposiciones que establezca la
Superintendencia de Pensiones.
Contribución Especial

Artículo 93.- Se define como contribución especial, el monto representativo de las cotizaciones
que el afiliado habría acumulado en su cuenta individual de ahorro para pensiones, si hubiera
cotizado el 10% sobre el monto de las pensiones de invalidez pagadas conforme al primer
dictamen.

La contribución se determinará como el producto del monto de la pensión, el número de meses


durante el cual ésta se percibió y el factor de corrección 0.111111. La cantidad resultante deberá
acumularse en la cuenta individual de ahorro para pensiones.

Tendrán derecho a contribución especial los afiliados declarados inválidos mediante el primer
dictamen, que no adquieran el derecho a pensión de invalidez mediante el segundo dictamen,
siempre que cumplan las condiciones establecidas en los numerales 1) o 2) del artículo 79 de
esta Ley, a la fecha de invalidez.

La Institución Administradora deberá enterar ésta contribución en la cuenta de ahorro para


pensiones desde el momento en que el segundo dictamen que rechaza la invalidez quede firme o
a partir de la fecha en que expire el período de seis meses.

Contrato de Seguro de Invalidez y Sobrevivencia

Artículo 94.- Cada Institución Administradora deberá contratar un seguro para garantizar el
financiamiento del seguro de invalidez y sobrevivencia estipulados en la presente Ley, suficiente
para respaldar íntegramente el pago del capital complementario, las contribuciones especiales y
el pago de las pensiones establecidas por el primer dictamen de invalidez.

El contrato deberá realizarse con una Empresa de Seguros, que opere legalmente el ramo de
vida mediante una licitación pública que vigilará un delegado de la Superintendencia de
Pensiones, en la que podrán participar sociedades nacionales o extranjeras establecidas y
autorizadas según la Ley. Las bases técnicas para efectuar la licitación de este seguro serán
establecidas por la Superintendencia de Pensiones.

Cada Institución Administradora tendrá completa libertad para determinar los criterios de
selección y adjudicación del contrato en referencia.

Sin embargo, las responsabilidades y obligaciones establecidas en este Capítulo para las
Instituciones Administradoras no se eximen por el Contrato de Invalidez y Sobrevivencia.
Igualmente, no se alterará la responsabilidad de la Institución Administradora por el pago del
capital complementario, la contribución especial y el pago de las pensiones de invalidez de primer
dictamen, ante la liquidación de una Empresa de Seguros con la cual se hubiere contratado el
seguro de invalidez y sobrevivencia respectivo.

CAPITULO III

DE LAS MODALIDADES DE PENSIÓN

Modalidades de Pensión

Artículo 95.- Cuando el afiliado cumpla con todos los requisitos establecidos en la Ley para optar
a una pensión, podrá disponer del saldo de su cuenta individual de ahorro para pensiones. La
Institución Administradora será responsable de verificar el cumplimiento de los requisitos,
reconocer el beneficio y emitir la certificación correspondiente.

Cada afiliado o beneficiarios con derecho a pensión estará en libertad de escoger, salvo las
excepciones señaladas en esta Ley, entre las siguientes modalidades de pensión:
1. Renta Programada.
2. Renta Vitalicia Mensual.
3. Renta Programada con Renta Vitalicia Mensual
Diferida.
Renta Programada

Artículo 96.- La modalidad de pensión por Renta Programada consiste en que el afiliado o sus
beneficiarios cuando corresponda, al momento de cumplir las condiciones para acceder a una
pensión, mantiene en una Institución Administradora el saldo de su cuenta individual de ahorro
para pensiones para que aquella le entregue mensualmente una pensión con cargo a su cuenta.

La pensión mensual por Renta Programada será igual al resultado de dividir cada año el saldo de
la cuenta individual por el capital necesario para pagar una unidad de pensión al afiliado y a sus
beneficiarios, cuando éste fallezca, según las pensiones de referencia correspondientes, dividido
en trece mensualidades. El capital necesario se calculará de acuerdo a las bases técnicas, tasas
de interés y tablas de mortalidad que establezca la Superintendencia de Pensiones.

La decisión de optar por una Renta Programada es revocable, de modo que el pensionado podrá
traspasar su saldo a otra Institución Administradora o trasladarse a cualquiera de las otras
modalidades establecidas en el artículo 95 de esta Ley, en el momento que lo desee.

Sin embargo, la modalidad de Renta Programada es obligatoria para las pensiones que,
estimadas de conformidad al párrafo segundo del presente artículo, resulten inferiores a la
pensión mínima garantizada de acuerdo con esta Ley.

Tratándose del fallecimiento de un afiliado cuyos únicos sobrevivientes sean hijos no inválidos,
éstos deberán optar por la modalidad de Renta Programada.

Si el afiliado declarado inválido mediante segundo dictamen con derecho a capital


complementario, no optare por ninguna modalidad de pensión dentro de los noventa días de
ejecutado el dictamen, se entenderá que opta por una Renta Programada con la Institución
Administradora, la cual será revocable en cualquier momento.

Saldo mínimo y Excedente de Libre Disponibilidad

Artículo 97.- Se denominará saldo mínimo al capital necesario para financiar una pensión del
70% del salario básico regulador, que a su vez no sea inferior al 160% de la pensión mínima
vigente al momento de pensionarse.

Si el saldo de la cuenta individual superare el saldo mínimo, el excedente podrá ser retirado por
el afiliado, total o parcialmente, como excedente de libre disponibilidad solo al momento de
pensionarse.

Renta Vitalicia

Artículo 98.- La modalidad de pensión de renta vitalicia consiste en que el afiliado contrata un
seguro de Renta Vitalicia con una Empresa de Seguros de su elección, obligándose ésta a
pagarle desde el momento de la suscripción del contrato una renta mensual, más la pensión del
décimo tercer mes, y a su fallecimiento continuar pagando los beneficios que correspondan a los
sobrevivientes de conformidad a esta Ley.

El contrato deberá realizarse con una Empresa de Seguros, establecida y autorizada según la
Ley y será irrevocable. Este deberá sujetarse al Reglamento que para tal efecto se dicte y
someterse a las disposiciones sobre promoción que se les aplique a las Instituciones
Administradoras.

La pensión por Renta Vitalicia podrá contratarse en có rdobas con mantenimiento de su valor, o
en dólares de los Estados Unidos de América, condición que deberá formar parte integrante del
contrato de seguros respectivo.
Esta modalidad de pago de la pensión podrá contratarse siempre que el saldo de la cuenta
individual del afiliado sea suficiente para otorgarle al menos la pensión mínima de vejez
garantizada por el Estado. Si así fuere, la Institución Administradora traspasará el total del saldo a
la Empresa de Seguros elegida por el afiliado o el saldo mínimo requerido de conformidad al
artículo anterior, en caso de acceder al excedente de libre disponibilidad.

Si la Empresa de Seguros que elige el afiliado para contratar la renta vitalicia es la misma con la
que la Institución Administradora celebró el contrato de Invalidez y Sobrevivencia, la Empresa de
Seguros estará obligada a celebrar el contrato y a pagar una renta mensual no inferior a las
pensiones de referencia establecidas en esta Ley, sólo tratándose de pensiones de invalidez y
sobrevivencia.

Renta Programada con Renta Vitalicia Diferida

Artículo 99.- La modalidad de pago de pensión de Renta Programada con Renta Vitalicia
Diferida es una combinación de una Renta Programada en forma temporal con una Renta
Vitalicia. Con una parte del saldo de la cuenta individual, se contrata con una Empresa de
Seguros, el pago de una renta mensual vitalicia para el afiliado y sus beneficiarios, más la
respectiva pensión del décimo tercer mes. Con cargo a la otra parte del saldo de la cuenta, se
tiene derecho a una renta programada que la Institución Administradora paga mensualmente al
pensionado, desde que cumple los requisitos de pensión hasta el día anterior a aquel en que se
inicia el pago de la renta vitalicia diferida.

La pensión mensual que otorgue la renta vitalicia no podrá ser inferior al cincuenta por ciento del
primer pago mensual de la renta temporal, ni superior al cien por ciento de dicho pago.

El contrato deberá realizarse con una Empresa de Seguros, establecida y autorizada según la
Ley.

La Renta Programada en forma temporal, será un flujo de mensualidades que resulte de igualar
la parte del saldo de la cuenta destinado a financiarla, con el valor actual de pagos anuales
iguales anticipados durante el perí ;odo que dure la renta temporal, actualizado en conformidad a
la tasa de interés que determine el Reglamento. Este cálculo deberá ajustarse anualmente, a
contar de la fecha en que fue determinado por primera vez.

CAPITULO IV

DEL PAGO DE LAS PENSIONES

Pago de la Pensión de Invalidez Ejecutoriado el Primer Dictamen

Artículo 100.- Cuando la Comisión Calificadora otorgue el primer dictamen sobre una solicitud
que genere el derecho a pensión de invalidez, la Institución Administradora deberá proceder al
pago de la pensión respectiva según sea el caso.

1.Si se trata de un afiliado que cumple con las condiciones establecidas en los numerales 1) o 2)
del artículo 87 de esta Ley, la Institución Administradora deberá gestionar el pago según lo
dispuesto en esta Ley y sus Reglamentos con cargo al Seguro de Invalidez y Sobrevivencia
contratado y su pensión no deberá ser inferior al cien por ciento de la pensión de referencia
establecida en el artículo 90 de esta Ley.

Si la pensión que le correspondiere al afiliado resultare menor a la pensión mínima establecida en


esta Ley, éste podrá optar por que la Institución Administradora complemente dicha pensión, con
el saldo de la cuenta de ahorro para pensiones; y,

2.Si el afiliado no se encuentra en las condiciones señaladas en el párrafo anterior, la Institución


Administradora deberá proceder al pago de la pensión de renta programada. Si se trata de
invalidez total, el pago ascenderá al cien por ciento de la pensió ;n estimada bajo esta modalidad,
y si se trata de invalidez parcial, al setenta por ciento. En ambos casos, no podrá hacer uso del
excedente de libre disponibilidad hasta que se efectúe el segundo dictamen.

Esta pensión se devengará desde la fecha de declaración de invalidez y se hará exigible a contar
del momento en que el primer dictamen quede firme y hasta que el segundo dictamen se dicte,
de conformidad con el Reglamento.

Pago de la Pensión de Invalidez una vez Firme el Segundo Dictamen

Artículo 101.- Una vez firme un segundo dictamen que declare una invalidez total o parcial, el
afiliado podrá optar por cualquiera de las modalidades de pago de pensión establecidas en esta
Ley.

Fondo Retenido

Artículo 102.- Si el afiliado hubiere sido declarado inválido parcial, mediante segundo dictamen,
para el financiamiento de la pensión deberá descontarse el treinta por ciento del saldo acumulado
en la cuenta de ahorro para pensiones, lo cual se destinará a constituir el fondo retenido en una
Institución Administradora.

El fondo retenido servirá para recalcular el monto de la pensión o para financiar una nueva
pensión, si la invalidez se declarare total o si el afiliado cumpliere cualquiera de las condiciones
para retirarse por vejez. Sólo hasta que proceda la utilización del fondo retenido, se determinará
la posibilidad de que el afiliado pueda hacer uso del excedente de libre disponibilidad, de
conformidad a lo dispuesto en el artículo 97 de esta Ley.

Pago de Pensiones de Sobrevivencia

Artículo 103.- Cuando la pensión de sobrevivencia se originare por la muerte de un afiliado no


pensionado, los beneficiarios podrán acogerse a cualquiera de las modalidades de pensión, con
excepción de lo dispuesto en los párrafos antepenúltimo y penúltimo del artículo 96 de esta Ley.
No obstante, deberá existir acuerdo de los beneficiarios para poder optar a renta vitalicia o renta
programada con renta vitalicia diferida. Si no se ejerciera la opción, la Institución Administradora
pagará las pensiones por la modalidad de renta programada.

Si los beneficiarios eligen la modalidad de renta vitalicia, las pensiones que reciban deberán
mantener las mismas proporciones que las dispuestas en el artículo 91 de esta Ley.

Si la opción ejercida fuere la modalidad de renta programada con renta vitalicia diferida, la parte
correspondiente a renta vitalicia se aplicará de acuerdo a lo dispuesto en el párrafo anterior. Lo
concerniente a la renta programada en forma temporal, se distribuirá en los mismos porcentajes
que señala el artículo 91 de esta Ley. Si los mismos resultaren en una suma superior o inferior al
cien por ciento, deberá realizarse un nuevo cálculo, tomando como referencia el resultado de la
suma.

Si la decisión fuere por la modalidad de renta programada, los beneficiarios tendrán derecho a
recibir una pensión calculada según lo dispuesto en el artículo 91 de esta Ley, excluyendo del
capital técnico necesario la pensión del afiliado.

Modalidades de la Pensión de Sobrevivencia

Artículo 104.- Cuando la pensión de sobrevivencia se originare por la muerte de un afiliado


pensionado por invalidez total o parcial conforme al primer dictamen, los beneficiarios podrán
acogerse a cualquiera de las modalidades de pensión, de acuerdo con lo establecido en el
artículo 95 de esta Ley.

Aplicación Supletoria del Código Civil

Artículo 105.- Si se presentaren más beneficiarios de pensión de sobrevivencia que los


registrados por el causante, se aplicará el procedimiento determinado en el Código Civil. En todo
caso, la Institución Administradora deberá verificar la calidad de los beneficiarios y si
correspondiera, deberá incluirlos como tales.

Si los beneficiarios no registrados se presentaren habiéndose iniciado el pago de pensiones,


estas deberán recalcularse para incluirlos como tales, si correspondiere, de conformidad con esta
Ley, de acuerdo a lo que determine el Reglamento.

El saldo de la cuenta individual de ahorro para pensiones formará parte de la masa hereditaria de
un afiliado no pensionado o pensionado bajo la modalidad de renta programada que fallezca,
cuando a la fecha de su fallecimiento no se registraren beneficiarios con derecho a pensión de
sobrevivencia.

Si después de dos años del fallecimiento del afiliado no pensionado, no se presentaren


herederos, el saldo de la cuenta individual de ahorro pasará íntegramente a formar parte de las
reservas para pensiones del INSS.

Pago de Cotización de Salud de las Pensiones

Artículo 106.- Todas las pensiones que se establecen en esta Ley, estarán afectas a la
cotización destinada a financiar las prestaciones de salud determinadas en la Ley, y se
descontarán por la entidad obligada al pago de la respectiva pensión para ser enteradas en el
INSS.

CAPITULO V

DE LA GARANTIA DEL ESTADO

Garantía del Sistema

Artículo 107.- El Estado garantizará pensiones mínimas de vejez, invalidez y sobrevivencia a los
afiliados y sus beneficiarios que reúnan los requisitos que señalan los artículos siguientes. El
Estado será responsable del financiamiento y pago de las pensiones mínimas de vejez, invalidez
y sobrevivencia de conformidad con las disposiciones de esta Ley. La forma de pago será
regulada mediante normas que dicte la Superintendencia de Pensiones.

La garantía del Estado a que se refiere este artículo respecto de aquellas personas acogidas a la
modalidad de renta programada, operará una vez que se encuentren agotados los recursos de
dichas cuentas y en el caso de las personas acogidas a la modalidad de renta vitalicia, cuando la
renta convenida llegare a ser inferior a la pensión mínima.

No tendrán derecho a pensión mínima aquellos afiliados que hayan hecho uso del retiro de
excedente de libre disponibilidad de su cuenta individual referido en el artículo 97 de esta Ley.

Se tomarán como válidas para efectos de los cálculos de la garantía de pensión mínima, las
cotizaciones realizadas al INSS o al Instituto de Seguridad Social y Desarrollo Humano, así como
las pensiones recibidas por esta misma Institución en caso que hubieren.

Monto de la Pensión Mínima del Sistema

Artículo 108.- Las pensiones mínimas de vejez, invalidez total e invalidez parcial serán del
mismo monto vigente establecido por el actual Sistema Pú ;blico de Pensiones al momento de
entrar en operación el sistema a que se refiere esta Ley. Estas pensiones se reajustarán en
relación a la variación del salario mínimo o por inflación, lo que resulte menor, previo estudio
actuarial que confirme la viabilidad econó ;mica de ellas.

La pensión mínima de sobrevivencia se determinará como un porcentaje de la pensión mínima de


vejez, de conformidad con las pensiones de referencia establecidas en el artículo 91 de esta Ley.
Condiciones Generales para que Opere la Pensión Mínima

Artículo 109.- Para que opere la garantía estatal el afiliado no debe percibir ingresos, incluyendo
la pensión, cuyo monto sea igual o superior al salario mínimo vigente.

La solicitud para obtener el beneficio de la garantía estatal será ; presentada por el interesado a
la Institución Administradora respectiva.

Para efectos del cumplimiento de requisitos para acceder a las pensiones mínimas a que se
refieren los artículos 110, 111, 112 de esta Ley, se considerará el período cotizado en cualquier
sistema de pensiones.

Requisitos para Acceder a la Pensión Mínima de Vejez

Artículo 110.- La pensión mínima de vejez es un beneficio otorgado por el Estado a los afiliados
que cumplan los siguientes requisitos:

1. Tener sesenta y dos años de edad o más; y


2. Haber completado un mínimo de veinticinco años, o los que correspondan de acuerdo a
la gradualidad que se establece en el Reglamento respectivo, de cotizaciones registrados
al momento en que se devenga la pensión, o con posterioridad, si se trata de un afiliado
pensionado que continúa cotizando. Para el cálculo del tiempo cotizado, se considerará lo
siguiente:
1. Los períodos por los cuales el trabajador estuvo incapacitado y percibió el
respectivo subsidio, se acumularán y computará n hasta por un máximo de
tres años.
2. Se sumará el tiempo por el cual el afiliado hubiere recibido pensiones de
invalidez declarada en primer dictamen, cuando ésta hubiere cesado según
el segundo dictamen.
Requisitos para Acceder a la Pensión Mínima de Invalidez

Artículo 111.- La garantía estatal de pensión mínima de invalidez, será efectiva cuando los
afiliados cumplan con los siguientes requisitos:

1. Tener a
lo menos
tres años
de
cotizacio
nes
registrad
os
durante
los cinco
años
anteriore
s a la
fecha en
que fue
declarado
inválido
por un
primer
dictamen.
2. Estar
cotizando
al
momento
en que
fue
declarada
la
invalidez
en caso
de
accidente
común y
siempre
que
hubiere
cotizado
al menos
seis
meses
durante
los
últimos
doce y
que el
accidente
haya
ocurrido
después
de su
afiliación;
o,
3.
Registrar
un
mínimo
de diez
años de
cotizacio
nes
efectivas
a la fecha
de
invalidez,
o con
posteriori
dad si se
trata de
un
pensiona
do por
invalidez
que
continúa
cotizando
.
La garantía estatal, en el caso de un afiliado inválido según primer dictamen que no cumpla las
condiciones de los numerales 1) o 2) del artículo 87 de esta Ley, se hará efectiva una vez que el
saldo de la cuenta de ahorro para pensiones se agote; o, mediando el cumplimiento de dichas
condiciones, desde que el monto de la pensión sea inferior a la pensión mínima.

Cuando el afiliado se encuentre pensionado por invalidez parcial conforme a segundo dictamen,
la pensión mínima operará solo una vez utilizado el fondo retenido, luego de cumplido los
requisitos establecidos en el artículo 109 de esta Ley.

Requisitos para Acceder a la Pensión Mínima de Sobrevivencia


Artículo 112.- Para que los beneficiarios de pensión de sobrevivencia tengan derecho a la
garantía estatal de la pensión mínima, el afiliado causante debe haber cumplido alguno de los
siguientes requisitos, según sea el caso:

1. Tres años de cotizaciones durante los cinco


años anteriores a la fecha del fallecimiento.
2. Estar cotizando al momento en que falleció, en
caso de muerte por accidente común, y siempre
que hubiere cotizado al menos seis meses
durante los últimos doce y que el accidente haya
ocurrido después de su afiliación.
3. Registrar un mínimo de diez años de
cotizaciones efectivas a la fecha del fallecimiento.
Garantía al Subsidio de Funeral.

Artículo 113. Se otorga garantía al subsidio de funeral. El Reglamento determinará los montos y
otorgamiento de dicha garantía, la cual no podrá ser inferior a la establecida en la Ley Orgánica
de Seguridad Social.

TITULO IV

DE LA REGULACIÓN Y CONTROL

CAPITULO UNICO

DE LA SUPERINTENDENCIA DE PENSIONES

Creación de la Superintendencia de Pensiones

Artículo 114.- Créase la Superintendencia de Pensiones, entidad autónoma, con personalidad


jurídica y patrimonio propio, de duración indefinida, que se regirá por una Ley Orgánica especial.

Corresponderá a la Superintendencia de Pensiones, la supervigilancia y control de las


Instituciones Administradoras y el ejercicio de las funciones y atribuciones que establece esta
Ley.

La Superintendencia de Pensiones tendrá un Consejo Directivo que estará integrado, además de


los miembros que determine la Ley Orgánica de la Superintendencia de Pensiones, por miembros
nombrados por el Presidente de la República de ternas presentada por:

1. La
Organiza
ción que
represent
e el
sector
privado.
2.Las organizaciones que representen a los afiliados del Sistema.
3. El partido político que obtuvo el segundo lugar en las últimas elecciones
presidenciales.
Funciones Generales

Artículo 115.- Corresponderá a la Superintendencia, además de las atribuciones y obligaciones


que esta Ley establece, las siguientes funciones generales:

1.
Autorizar
la
constituci
ón de las
Institucio
nes
Administr
adoras
de
Fondos
de
Pensione
s y llevar
un
Registro
de estas
entidades
.
2.
Fiscalizar
el
funciona
miento de
las
Institucio
nes
Administr
adoras y
el
otorgami
ento de
las
prestacio
nes que
éstas
otorguen
a sus
afiliados.
3.
Cumplir
con la
legislació
ny
reglamen
tación del
Sistema,
con
carácter
obligatori
o para las
Institucio
nes
Administr
adoras y
dictar
normas
generales
para su
aplicació
n.
4.
Fiscalizar
la
inversión
de los
recursos
de los
Fondos
de
Pensione
s y la
composic
ión de la
cartera
de
inversion
es.
5.
Establece
r las
normas
que
regulen
los
contratos
de
seguro
destinado
sa
constituir
las
prestacio
nes que
establece
esta Ley.
6.
Efectuar
la
liquidació
n de las
Institucio
nes
Administr
adoras
cuando
correspo
nda.
7. Aplicar
las
sancione
s que
correspo
ndan de
acuerdo
a su Ley
Orgánica
y
disponer
la
revocació
n de
autorizaci
ón de
existenci
a de
conformid
ad a la
Ley, a las
Institucio
nes
Administr
adoras.
8. Velar
por el
cumplimi
ento de
las
normas
que
establece
n los
requisitos
necesario
s para
que
opere la
garantía
estatal, a
que se
refiere el
Capítulo
V del
Título III.
9.
Efectuar
los
estudios
técnicos
necesario
s que
tiendan al
desarrollo
y
fortalecim
iento del
Sistema
de
Pensione
s.
10.
Fiscalizar
los
mercados
primarios
y
secundari
os en lo
que se
refiere a
la
participac
ión de los
Fondos
de
Pensione
s en
éstos, sin
perjuicio
de las
atribucion
es de
otros
Organism
os
Regulado
res.
11.
Asesorar
gratuitam
ente a los
afiliados
al
Sistema
para la
obtención
de los
beneficio
s
contempl
ados en
esta Ley,
mediante
el
estableci
miento de
oficinas
especializ
adas
para tal
fin.
Disposiciones de la Ley Orgánica

Artículo 116.- La Ley Orgánica de la Superintendencia de Pensiones deberá determinar las


funciones y atribuciones del Organismo Regulador, el ré gimen de nombramiento y atribuciones y
obligaciones del Superintendente y de los ejecutivos superiores, la organización interna de la
Institución, su régimen de financiamiento, el régimen de infracciones y sanciones y los
mecanismos de reclamación que las Instituciones Administradoras y terceros tengan respecto de
las resoluciones y de los actos de la autoridad controladora, así como las normas relativas a la
protección a los usuarios.

TITULO V

DISPOSICIONES TRANSITORIAS

CAPITULO I

DE LOS AFILIADOS AL ACTUAL SISTEMA

PUBLICO DE PENSIONES
Sistema Público de Pensiones

Artículo 117.- Para los efectos de esta Ley, se denominará Sistema Público de Pensiones a los
Regímenes de Invalidez, Vejez y Muerte administrados por el Instituto Nicaragüense de
Seguridad Social.

Las personas que se encuentren afiliadas al Régimen de Invalidez, Vejez y Muerte administrado
por el Instituto Nicaragüense de Seguridad Social, se someterán a las disposiciones que en esta
Ley se establecen conforme lo señalado en este Capítulo, a partir de la fecha en que entre en
operaciones el Sistema de Ahorro para Pensiones.

El Sistema Público de Pensiones será administrado por el INSS.

Traspaso de Afiliados al Sistema de Ahorro para Pensiones.

Artículo 118.- Los afiliados al Sistema Público de Pensiones que al inicio de operaciones del
Sistema de Ahorro para Pensiones, no hubieren cumplido cuarenta y tres años de edad, deberán
afiliarse a éste eligiendo para ello una Institución Administradora.

El Sistema Público de Pensiones no podrá realizar nuevas afiliaciones, desde el momento en que
comience a operar el Sistema de Ahorro para Pensiones.

CAPITULO II

DE LAS COTIZACIONES GLOBALES DE LOS AFILIADOS

AL SISTEMA DE AHORRO PARA PENSIONES

Tasa de Cotización

Artículo 119.- Además de las cotizaciones establecidas en esta Ley, los afiliados y sus
empleadores deberán pagar aquellas que correspondan a los otro Regímenes de Seguridad
Social.

Las tasas globales de cotización para los afiliados al Sistema de Ahorro para Pensiones serán las
siguientes:

1.La tasa global de cotización de los afiliados al Sistema de Ahorro para Pensiones será de
veintiuno punto cincuenta por ciento distribuidos de la siguiente manera:

IVM RP EM Víctimas Total


Salud de
Guerra
Empleador 6.50% 1.00% 6.00% 1.50% 15.00%
Trabajador 4.00% 2.25% 6.25%
Estado 0.25% 0.25%
Total 10.50% 1.00% 8.50% 1.50% 21.50%

2.La tasa global de cotización de los afiliados al Régimen de Invalidez, Vejez, Muerte y Riesgos
Profesionales del Sistema de Ahorro para Pensiones, que no están obligados a cotizar para el
programa de enfermedad y Maternidad, será de trece punto veinticinco por ciento distribuido de la
siguiente manera:

IVM RP Víctimas Total


de
Guerra
Salud
Empleador 6.50% 1.00% 1.50% 9.00%
Trabajador 4.00% 0.25% 4.25%
Estado
Total 10.50% 1.00% 1.75% 13.25%

CAPITULO III

DE LOS PENSIONADOS EN EL SISTEMA PUBLICO DE PENSIONES

QUE SE AFILIAN AL SISTEMA DE AHORRO PARA PENSIONES

Afiliación al Sistema de Ahorro y Pago de Pensiones

Artículo 120.- Los asegurados al Sistema Público de Pensiones que tengan u obtengan su
pensión de vejez, a partir de la fecha de entrada en operación del Sistema de Ahorro para
Pensiones, podrán reincorporarse al servicio activo sin perder el disfrute de aquella.

En tal caso, podrán efectuar cotizaciones al Sistema de Ahorro para Pensiones en los
porcentajes a que se refiere el artículo 17 de esta Ley y podrán disponer anualmente del saldo de
su cuenta de ahorro para pensiones. Ante su fallecimiento, el saldo constituirá parte de la masa
hereditaria.

CAPITULO IV

DE LAS RESERVAS TÉCNICAS

EN EL SISTEMA PUBLICO DE PENSIONES

Reservas Técnicas

Artículo 121.- Las reservas técnicas del INSS se destinarán al pago de pensiones del INSS y
gastos administrativos derivados de ella, cuando los ingresos que perciban por cotizaciones y
aportaciones para ese efecto fueren insuficientes. Con cargo a estas reservas, el INSS deberá
dar cumplimiento a las obligaciones que se generen con la emisión y pago del Certificado de
Traspaso.

Con las reservas técnicas del INSS, se constituirá un Fondo de Inversión Especial regulado y
administrado de la forma como lo determine el Reglamento de esta Ley. La administración de
este Fondo deberá ; propender a una correcta y eficiente administración de estos recursos,
combinando adecuadamente los conceptos de riesgo y rentabilidad. Para estos efectos, el INSS
deberá subcontratar la administración de este Fondo con una empresa privada especializada en
la administración de carteras de terceros, a través de una licitación internacional y cumpliendo las
condiciones que se fijen en el Reglamento.

Agotadas dichas reservas técnicas, el Estado será responsable de proveer los recursos para el
financiamiento de los beneficios señalados en el párrafo anterior.

CAPITULO V

DEL CERTIFICADO DE TRASPASO


El Certificado de Traspaso

Artículo 122.- Los trabajadores que de acuerdo al artículo 118 de esta Ley, ingresen o se
trasladen al Sistema de Ahorro para Pensiones, recibirán del INSS un reconocimiento por el
tiempo de servicio que hubieren cotizado a la fecha de su traslado.

Este reconocimiento se expresará en un documento llamado Certificado de Traspaso, que será


emitido por el INSS a nombre del afiliado y enviado la Institución Administradora en la que éste se
encuentre incorporado. Si el afiliado se cambiare de Institución Administradora, la anterior deberá
traspasarle el Certificado junto con los fondos a la nueva entidad que corresponda.

La Institución Administradora deberá gestionar para sus afiliados o los beneficiarios de éstos, el
cobro del Certificado de Traspaso al momento que corresponda.

Características del Certificado de Traspaso.

Artículo 123.- Los Certificados de Traspaso estarán garantizados por el Estado y serán
transferibles por endoso al Fondo de Pensiones, a la Institución Administradora con quien se
contrate la renta programada o a la Empresa de Seguros con la que se contrate una renta
vitalicia. Estos certificados serán nominativos y deberán ser emitidos con las otras características
que señala el Reglamento, debiendo contener de conformidad con el Código de Comercio, el
nombre del título, monto, lugar de cumplimiento de los derechos que incorpora y firma del emisor.

Derecho al Certificado

Artículo 124.- Tendrán derecho al Certificado de Traspaso todas aquellas personas que se
incorporen u opten por el Sistema de Ahorro para Pensiones, habiendo registrado un mínimo de
doce cotizaciones mensuales en el Sistema Público de Pensiones a la fecha de su traspaso. Este
Certificado de Traspaso se calculará de conformidad a lo que se establezca en el Reglamento
correspondiente.

CAPITULO VI

DISPOSICIONES FINALES

Fecha de Operaciones del Sistema de Ahorro para Pensiones

Artículo 125.- La Superintendencia de Pensiones con la debida anticipación, deberá notificar por
medio de dos publicaciones en diarios de circulación nacional, la fecha de inicio de operaciones
del Sistema de Ahorro para Pensiones, información que deberá publicarse cuando se encuentren
autorizadas, para iniciar operaciones, al menos, dos Instituciones Administradoras, de
conformidad con el artículo 32 de esta Ley.

Para que el Sistema pueda iniciar sus operaciones, deberán estar dictadas por la
Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones Financieras, las normas de regulación
complementarias que sean aplicables a las Empresas de Seguro para los efectos de la
celebración de los contratos de seguros de invalidez y sobrevivencia, así como aquellas referidas
a la regulación de los contratos de rentas vitalicias que estas empresas podrán ofrecer a los
afiliados del sistema.

Para los efectos anteriores deberá existir la necesaria compatibilidad de normativas, pudiendo las
Superintendencias involucradas, dictar normas y resoluciones conjuntas.

Aporte Solidario

Artículo 126.- Mediante normas de carácter general, la Superintendencia de Pensiones podrá


establecer la obligatoriedad de que los afiliados al Sistema deban destinar hasta el 1% de su
cotización para el Fondo de Pensiones como aporte al Régimen de Invalidez, Vejez y Muerte que
administra el INSS. Lo anterior solo dentro de los quince años inmediatos siguientes a la fecha de
entrada en operación del Sistema de Ahorro para Pensiones.

Creación de otros Fondos de Pensiones

Artículo 127.- Solo a partir del primer día de inicio del quinto año de funcionamiento del Sistema,
las Instituciones Administradoras podrán crear y gestionar más de un Fondo de Pensiones.

Aplicación Preferente

Artículo 128.- La presente Ley por su carácter especial prevalecerá sobre cualesquiera otras que
la contraríen.

Facultad Reglamentaria

Artículo 129.- Esta Ley será reglamentada por el Poder Ejecutivo.

Vigencia de la Ley

Artículo 130.- La presente Ley entrará en vigencia a partir de su publicación en La Gaceta, Diario
Oficial.

Dada en la ciudad de Managua, en la Sala de Sesiones de la Asamblea Nacional, a los quince


días del mes de Marzo del dos mil. IVAN ESCOBAR FORNOS, Presidente de la Asamblea
Nacional. PEDRO JOAQUIN RIOS CASTELLON, Secretario de la Asamblea Nacional.

Por Tanto: Téngase como Ley de la República. Publíquese y Ejecútese. Managua, cuatro de Abril
del año dos mil. ARNOLDO ALEMAN LACAYO, Presidente de la República de Nicaragua.

Asamblea Nacional de la República de Nicaragua


Avenida Bolivar, Apto. Postal 4659, Managua - Nicaragua 2003.
Enviar sus comentarios a: División de Información Legislativa

Nota: Cualquier Diferencia existente entre el Texto de la Ley impreso y el publicado aquí, solicitamos
sea comunicado a la División de Información Legislativa y al Archivo Legislativo de la Asamblea
Nacional de Nicaragua.

Normas Jurídicas de Nicaragua


Decretos Ejecutivos REGLAMENTO GENERAL DE LA LEY DEL SISTEMA Gaceta No. 121
No. 55-2000 DE AHORRO PARA PENSIONES 27/06/2000

REGLAMENTO GENERAL DE LA LEY DEL SISTEMA DE AHORRO PARA PENSIONES

DECRETO No.55-2000, Aprobado el 14 de Junio del 2000

Publicado en La Gaceta No. 121 del 27 de Junio del 2000

EL PRESIDENTE DE LA REPÚBLICA DE NICARAGUA,

En uso de sus facultades que le confiere la Constitución Polí tica,

HA DICTADO

El siguiente:
REGLAMENTO GENERAL DE LA LEY DEL SISTEMA DE AHORRO PARA PENSIONES

CAPITULO I

AFILIACIÓN Y TRASPASOS

Artículo 1.- El presente Decreto tiene por objeto establecer las disposiciones reglamentarias de
la Ley No. 340, Ley del Sistema de Ahorro para Pensiones, publicada en Las Gacetas No. 72 y
73 del 11 y 12 de abril del año dos mil respectivamente.

Artículo 2.- La afiliación es la relación jurídica que se establece entre una persona natural y una
Institución Administradora. Esta relación jurídica origina derechos y obligaciones señ alados en el
Art. 7 de la Ley y cuyos procedimientos se detallan en el presente Reglamento, así como en los
Instructivos y demás normas que se emitan para dicho efecto.

Artículo 3.- La incorporación de los trabajadores dependientes e independientes al Sistema y su


afiliación a una Institución Administradora, se establecerá con la suscripción del Contrato de
Afiliación que se podrá realizar a través de agentes promotores representantes de las
Instituciones Administradoras o en las oficinas de estas.

La fecha de otorgamiento del contrato, determinará el momento a partir del cual rigen para los
contratantes todos los derechos y obligaciones de conformidad a la Ley y el presente
Reglamento.

Las Instituciones Administradoras no podrán rechazar la solicitud de afiliación de cualquier


persona, si la misma procediere conforme al Art. 8 de la Ley y conforme al Reglamento.

Artículo 4.- La incorporación al Sistema será individual e irrevocable y subsistirá durante toda la
vida del afiliado, independientemente de que se encuentre en actividad laboral.

Toda persona incorporada al Sistema sólo podrá estar afiliada a una Institución Administradora,
independientemente de que tenga uno o más empleos.

Artículo 5.- Podrán incorporarse al Sistema todas las personas domiciliadas en el país que
ejerzan una actividad mediante la cual obtengan un ingreso. Los nicaragüenses que residan en el
extranjero, podrán afiliarse en condición de independientes.

Artículo 6.- Desde la fecha de inicio de operaciones del Sistema, toda persona que inicie, por
primera vez, una relación de subordinación laboral, estará en la obligación de afiliarse a una
Institución Administradora de su elección, por medio de la suscripción del contrato de afiliación.

Artículo 7.- Cuando el trabajador en un plazo no mayor de treinta días contados a partir del inicio
de la relación de subordinación laboral, no hubiere suscrito el contrato de afiliación con una
Institución Administradora, el empleador deberá afiliarlo a aquella en la que se encuentren
afiliados el mayor número de sus trabajadores subordinados.

Es responsabilidad del empleador, el incumplimiento a lo dispuesto en el presente artículo. En


igual responsabilidad incurrirá si valiéndose de su posición ejerce presión sobre el trabajador
para que no efectúe comunicación alguna, beneficiando así indebidamente a alguna Institución
Administradora en particular.

CAPITULO II

SOLICITUD Y CONTRATO DE AFILIACIÓN

Artículo 8.- El Contrato de afiliación estará contenido en un solo formulario el que deberá cumplir
estrictamente con lo establecido en el Instructivo que para tal efecto se emita.
Artículo 9.- Los formularios deberán ser pre-impresos y contarán con numeración correlativa, de
conformidad a lo establecido en el Instructivo que para tal efecto emita.

Artículo 10.- Para solicitar su incorporación al Sistema, el interesado llenará el formulario,


completando toda la información requerida y adjuntando una fotocopia de su cédula de identidad
personal o en su defecto otro documento.

En caso de solicitantes extranjeros o nicaragüenses nacidos en el extranjero, deberá anexar una


fotocopia de su carnet de residente, pasaporte o cédula de identidad personal, según sea el caso.

Artículo 11.- Cuando un afiliado tenga más de un empleador, deberá hacerse constar tal
situación en el contrato, lo cual será responsabilidad del Agente, o del funcionario de la Institución
Administradora.

Artículo 12.- Las Instituciones Administradoras serán responsables de la información y


confidencialidad de la misma, correspondiente a los datos generales e historial de cada afiliado,
los cuales deberán mantener resguardados tanto en medios magnéticos como documentales.

La Superintendencia tendrá acceso directo a esta información de acuerdo a las disposiciones que
se establezcan mediante las normativas respectivas.

CAPITULO III

TRASPASOS ENTRE INSTITUCIONES

ADMINISTRADORAS

Artículo 13.- El traspaso producirá sus efectos a partir del primer día del mes subsiguiente a
aquel en que se solicite. La Institución Administradora del cual se traspasa el afiliado será
responsable de verificar el cumplimiento de todos los requisitos establecidos en la Ley, este
Reglamento y los instructivos que se dicten para que este sea valido y produzca los efectos
legales correspondientes.

Las causas que permitan rechazar u objetar un traspaso, la forma, los plazos dentro de los cuales
se deben producir y los medios de impugnación a estos rechazos, así como los plazos y formas
para traspasar la cuenta individual y los datos generales e historial de cada afiliado serán
establecidos mediante instructivo que se emita.

Artículo 14.- De conformidad con lo dispuesto en el artículo 58 de la Ley, si al producirse la


disolución de una Institución Administradora los afiliados no se incorporan a otra dentro del plazo
establecido en el artí ;culo indicado, el liquidador deberá transferir las cuentas individuales
remanentes a aquellas que se determinen mediante instructivo respectivo.

CAPITULO IV

COTIZACIONES

Artículo 15.- Los empleadores deberán descontar de las remuneraciones de sus trabajadores las
cotizaciones obligatorias. Además, estarán obligados a deducir los porcentajes o montos que por
escrito sus trabajadores les autoricen como cotizaciones y aportaciones voluntarias, depósitos
voluntarios o ambos, de conformidad a lo establecido en la Ley, a contar del mes siguiente a
aquél en que el empleador reciba la autorización correspondiente.

La remuneración y renta mensual utilizada como base para determinar las cotizaciones
obligatorias y voluntarias será determinada por la Superintendencia de Pensiones.
Los empleadores deducirán además, la cotización destinada a financiar las prestaciones de salud
y riesgo profesional, en conformidad a lo establecido en el Arto. 119 de la Ley.

Los trabajadores que cuenten con dos o más empleos, deberán cotizar al Sistema por cada uno
de ellos, los cuales deberán sumarse, para los efectos de aplicar el limite máximo de cotización.
La Institución Administradora deberá verificar el cumplimiento global de los límites establecidos
para los efectos de lo señ alado en el Arto. 23 de la Ley. En los casos de pago en exceso se
procederá de acuerdo a lo determinado en el instructivo.

Las cotizaciones se acreditarán en las cuentas individuales respectivas solo una vez que
hubieren sido efectivamente enteradas.

Artículo 16.- El trabajador independiente que desee cubrir el riesgo de invalidez o sobrevivencia
para el mismo mes en que pague la cotización obligatoria, no habiendo cotizado en el mes
anterior, deberá así manifestarlo, pagando la cotización que tiene pendiente y además la que
corresponde al mes que desea cubrir, la que en todo caso cubrirá dichas eventualidades a contar
del pago efectivo a la Institución Administradora.

Artículo 17.- Tanto el trabajador dependiente como el independiente podrán efectuar


aportaciones voluntarias directamente en la Institución Administradora, las que se abonarán en la
cuenta individual de ahorro para pensiones respectiva.

CAPITULO V

RECAUDACIÓN

Artículo 18.- Los empleadores, por los afiliados bajo su dependencia y los trabajadores
independientes deberán declarar y pagar las cotizaciones correspondientes a los ingresos
mensuales imponibles dentro de los cinco primeros días hábiles del mes siguiente a aquel en que
se devengaron. El INSS o la empresa facultada para la recaudación deberán distribuir las
cotizaciones a cada una de las Instituciones Administradoras en un plazo de treinta días hábiles,
los que podrán ser negociados con las mismas para recibir tanto las cotizaciones, como los
intereses correspondientes, y de acuerdo a los procedimientos y normas que se establezca en el
instructivo que se emita.

Asimismo, el INSS o la entidad recaudadora con la que este opere, estará n obligadas a seguir
las acciones administrativas y judiciales respecto de las cotizaciones adeudadas y sus intereses
moratorios, dentro del plazo de treinta días las administrativas y noventa días las judiciales,
contados desde la fecha en que debieron ser enteradas, de acuerdo a los procedimientos y
normas que se establezcan en el instructivo que se emita.

Artículo 19.- La Superintendencia estará obligada a dictar un instructivo de carácter general


respecto de la forma, procedimiento, sistemas operativos, tratamiento de las situaciones
especiales, formularios, acreditaciones y medios de pruebas que permitan regular lo relativo al
pago de cotizaciones obligatorias y de aporte voluntario, plazo de pago, declaración de pago,
procedimiento de pago, tratamiento de las cotizaciones adeudadas, procedimientos
administrativos y judiciales para el cobro, contratación de servicios y condiciones mínimas que se
deben establecer en los contratos entre las Instituciones Administradoras y el INSS o la
institución recaudadora y tratamiento de pago en exceso.

CAPITULO VI

INSTITUCIONES ADMINISTRADORAS

DE FONDOS DE PENSIONES
Artículo 20.- Los interesados en constituir una Institución Administradora y é stas una vez
autorizadas, deberán abstenerse de realizar actos que constituyan o pudieran constituir
competencia desleal, entendiéndose por éstos especialmente, las acciones promovidas con la
finalidad de conseguir, en provecho propio, captación de afiliados y/o una mayor participación en
el mercado, ofreciendo a los actuales o futuros afiliados, beneficios que estando directamente
relacionados con las actividades que efectúan las Instituciones Administradoras, puedan éstas
hacerlo en condiciones de ventaja, valiéndose de la posición de los accionistas.

Artículo 21.- El capital social que se requiere de conformidad al artículo 29 de la ley se acreditará
ante la Superintendencia de Pensiones mediante la presentación de los correspondientes
balances generales y estados de resultados, en el mes de enero de cada año, de acuerdo a las
normas que la Superintendencia fije.

Sin perjuicio de lo dispuesto en el párrafo precedente, la Superintendencia de Pensiones, en el


ejercicio de sus facultades de fiscalización, podrá exigir en cualquier momento a las Instituciones
Administradoras la confección de estados de situació ;n, balances parciales o ambos. Si de
dichos estados financieros apareciera que el capital de una Institución Administradora no se
ajusta al mínimo exigido, estará obligada a cubrir la diferencia completándolo en el plazo de
noventa días a contar de la fecha del estado que demuestre la reducción del capital.

En caso que la Institución Administradora no complete el capital mínimo dentro de ese plazo, la
Superintendencia deberá revocar su autorización de existencia y proceder a la liquidación de la
sociedad.

Artículo 22.- La Superintendencia determinará la forma y los procedimientos que se deben


seguir para los efectos de aumentar el capital social mínimo cuando concurran las circunstancias
que establecen los literales a) y b) del Art. 29 de la Ley.

En todo caso, los aumentos de capital deberán enterarse en dinero efectivo.

Artículo 23.- Los interesados en constituir una Institución Administradora, deberán presentar ante
la Superintendencia, debidamente foliados, en tres ejemplares, lo siguiente:

a) Solicitud ante el Superintendente, de acuerdo a los requisitos que determine la


Superintendencia.

b) Hoja de vida de las personas que participan como Directores propietarios y suplentes iniciales,
señalando sus referencias bancarias y crediticias.

c) Declaración sobre los bienes de su propiedad y su renta, de acuerdo a la normativa que para
tal efecto emita la Superintendencia, con respecto a las personas naturales y jurídicas, y
extranjeros.

En caso de realizarse en el extranjero deberán presentarse las declaraciones debidamente


autenticadas.

d) Declaración en el cual se exprese de que las personas naturales y los representantes legales
de las personas jurídicas no se encontraren incluidos en las circunstancias y prohibiciones
especiales a que se refieren los artículos 30 y 45 de la Ley, así como de haber cumplido con sus
obligaciones tributarias dentro de los plazos que le fijan las leyes sobre la materia.

En caso de realizarse en el extranjero, deberán presentarse las Declaraciones debidamente


autenticadas.

Esta Declaración también deberá ser presentada por los futuros directores propietarios y
suplentes así como los gerentes, a efectos de lo señalado en el párrafo final del artículo 44 de la
Ley.
e) Proyecto de escritura social constitutiva en el que se incorpore los Estatutos de la Institución
Administradora.

f) Estudio de factibilidad financiera de la Institución Administradora.

g) Plan de implementación del proyecto.

Artículo 24.- Antes que las Instituciones Administradoras inicien sus operaciones con el público,
la Superintendencia deberá verificar que se ha cumplido con los requisitos siguientes:

a) Comprobar con una constancia certificada emitida por la institución bancaria correspondiente
que se ha depositado en una cuenta corriente abierta por la Institución Administradora, el capital
social pagado, que en ningún caso podrá ser inferior al capital mínimo, referido en el artículo 29
de la Ley.

b) Presentar el Testimonio de Escritura Pública de Constitución de la Institución Administradora


debidamente inscrita en el Registro Público Mercantil.

c) Contar con la verificación y aprobación por la Superintendencia de su sistema de información,


para la inversión de los recursos del Fondo y su control de límites, para el registro y manejo de
las cuentas individuales de ahorro para pensiones para cada afiliado y un sistema contable de
control e información.

d) Efectuar una visita de inspección a los locales de la Institución Administradora, con la finalidad
de verificar que las condiciones de atención al público sean las adecuadas.

e) Presentar a la Superintendencia el diseño de su política de inversiones de acuerdo a los


límites legales.

f) Cumplir con las condiciones técnicas que la Superintendencia requiera, a fin de que ésta pueda
acceder en tiempo real a sus sistemas de có ;mputo.

Artículo 25.- A partir de su inscripción en el Registro Público Mercantil, la Institución


Administradora únicamente podrá utilizar su capital social pagado para los fines siguientes:

a) La cobertura de los gastos que la tramitación de dicho proceso demande.

b) La adquisición o construcción de inmuebles para exclusivo uso de la Institución


Administradora.

c) La adquisición de bienes muebles y servicios necesarios requeridos para el funcionamiento de


la Institución Administradora, en el inicio de sus operaciones.

CAPITULO VII

GESTION EMPRESARIAL

Artículo 26.- Cada Institución Administradora podrá administrar uno o varios Fondos de
Pensiones, de acuerdo a lo establecido en el artículo 127 de la Ley. Se comprende en esta
administración la inversión de los recursos que corresponden a las cotizaciones efectuadas por
los afiliados en forma obligatoria y voluntaria, los reajustes e intereses obtenidos, todos los cuales
se encuentran abonados en las respectivas cuentas individuales de ahorro para pensiones.
Asimismo, deberán administrar y efectuar las tramitaciones necesarias para obtener el Certificado
de Traspaso para sus afiliados.

Artículo 27.- Estos convenios a que se refriere el artículo 35 de la ley deberá ;n ser escritos y
contener, a lo menos, las siguientes estipulaciones:
a. Obligación por parte de la entidad prestadora del servicio de celebrar convenios de idénticas
características en cuanto a precio, servicio, plazos y demás estipulaciones con cualquier
Institución Administradora que lo solicite por escrito, mientras esté en vigencia el contrato;

b. Obligación de no discriminar en forma alguna entre afiliados o empleadores para la


recaudación de las cotizaciones y depósitos;

c. Que el costo del convenio sea de cargo exclusivo de la Institución Administradora que encarga
el servicio, no pudiendo significar gasto alguno para el afiliado, para el Fondo de Pensiones o
para el empleador.

Artículo 28.- Las Instituciones Administradoras podrán encargar a otras Instituciones


Administradoras que tengan un patrimonio igual o superior a dos millones quinientos mil dólares o
su equivalente en moneda nacional, el procesamiento de la distribución de las cotizaciones y
depósitos, la actualización de las respectivas cuentas individuales de ahorro para pensiones, y la
inversión de los recursos de los Fondos de Pensiones.

Los convenios que celebren las Instituciones Administradoras en conformidad a lo dispuesto en el


párrafo anterior constarán en escritura pública, y deberá enviarse testimonio a la
Superintendencia de Pensiones y les será aplicable todo lo dispuesto en el artículo anterior.

Artículo 29.- Las Instituciones Administradoras no podrán otorgar a sus afiliados, bajo ninguna
circunstancia, otras pensiones, prestaciones o beneficios que los señalados en la Ley, ya sea en
forma directa o indirecta ni aún a título gratuito o de cualquier otro modo.

Artículo 30.- Las Instituciones Administradoras sólo podrán efectuar promoción una vez sea
dictada la resolución de la Superintendencia de Pensiones para el inicio de sus operaciones.

La Superintendencia de Pensiones velará porque la promoción esté dirigida a brindar información


que no induzca a equí vocos o a confusiones, sobre la realidad institucional y sobre los fines y
fundamentos del Sistema.

La Superintendencia de Pensiones podrá obligar a las Instituciones Administradoras a modificar o


a suspender su promoción cuando é sta no se ajuste a lo establecido en el Instructivo. Si una
Institución Administradora infringiere más de dos veces, en un período de seis meses, dichas
disposiciones, la promoción será suspendida y no podrá reiniciarse sin autorización previa. En
todo caso, se aplicarán además la sanción establecida que correspondan.

No obstante lo anterior las Instituciones administradoras podrán, voluntariamente someter a


consideración previa de la Superintendencia sus actividades de promoción.

Artículo 31.- Ninguna Institución Administradora podrá utilizar métodos o procedimientos que
incidan en la decisión del trabajador al momento de afiliarse, como ofertas, sorteos y otros
distintos a lo establecido en las disposiciones que para tal efecto se emita.

Artículo 32.- Las Instituciones Administradoras deberán mantener en sus oficinas, en un lugar de
fácil acceso al público, un extracto disponible que contenga la siguiente información:

a) Antecedentes de la Institución: Denominación, domicilio, inscripción en el Registro Público


Mercantil y resolución que autorizó el inicio de sus operaciones; Directorio y Gerente General;
Agencias y oficinas de representación;

b) Balance General del último ejercicio y los estados de resultados que determine la
Superintendencia de Pensiones, tanto de la Institución Administradora como del Fondo de
Pensiones. En todo caso; deberán mantener a disposición del público los dos últimos estados de
resultados;

c) Monto del capital social y del Fondo de Pensiones;

d) Valor de las cuotas del Fondo de Pensiones;


e) Monto de las comisiones que cobra, detallando el porcentaje promedio de la prima de invalidez
y sobrevivencia;

f) Política de inversiones y composición de la cartera de inversión del Fondo de Pensiones; y

g) Rentabilidad de los últimos doce meses del Fondo de Pensiones que administran.

Estos antecedentes deberán ser actualizados mensualmente dentro de los diez primeros días de
cada mes. Para conocimiento público, la información a que se refieren los literales c), d), e), f) y
g), de este artículo y la composición de la cartera de inversión del Fondo de Pensiones, deberá
publicarse trimestralmente en un Diario de circulación nacional. La política de inversiones, se
deberá ; publicar anualmente.

Artículo 33.- Las Juntas Generales de Accionistas que celebren las Instituciones
Administradoras, se sujetarán a las disposiciones y procedimientos que contemplen los Estatutos
de la Sociedad, las normas legales o reglamentarias que regulan el Sistema, y las que se
establecen en el Código de Comercio y el Derecho Común.

Artículo 34.- El Superintendente podrá, de oficio o a solicitud de cualquier accionista, convocar a


Junta General de Accionistas cuando lo estime conveniente a los intereses de los afiliados,
expresando los asuntos a tratar en la Junta y señalando lugar, día y hora de la reunión, su objeto,
quién lo presidirá, todo esto de conformidad con el Código de Comercio. Los costos de estas
Juntas serán asumidos por la Institución Administradora.

Artículo 35.- Sin perjuicio de lo establecido en la escritura que contiene el pacto social y los
estatutos de la Institución Administradora y en el Código de Comercio, el Superintendente o los
funcionarios que éste designe, tienen el derecho de asistir a las Juntas Generales de Accionistas
que realice la Institución Administradora.

Artículo 36.- De acuerdo a lo dispuesto en el párrafo tercero del artículo 44 de la Ley, los
Directores independientes, además de sus funciones normales ejercerán funciones de vigilancia
y control de la gestió n de las Instituciones Administradoras de acuerdo a lo que se establezca
mediante instructivo.

Artículo 37.- Las Instituciones Administradoras podrán abrir agencias y oficinas de


representación en el extranjero, para prestar los servicios a los afiliados considerados en el
numeral 4 del artículo 6 de la Ley, con autorización previa de la Superintendencia de Pensiones.

Si fueren autorizadas, las agencias y oficinas de representación en el extranjero quedarán


sometidas a la fiscalización de la Superintendencia de Pensiones y al examen de los auditores
externos de las Instituciones Administradoras respectivas, sin perjuicio de lo que corresponda a
las autoridades extranjeras.

La Superintendencia de Pensiones siguiendo el procedimiento respectivo, deberá ordenar el


cierre de aquellas agencias u oficinas de representación en el extranjero, que contravengan las
disposiciones legales pertinentes.

Artículo 38.- Para la aprobación por parte de la Superintendencia de la apertura de una agencia
u oficina nacional o en el extranjero, las Instituciones Administradoras deberán cumplir con
presentar ante la Superintendencia, una solicitud junto con la información que la
Superintendencia de Pensiones solicite mediante las normas que se establezcan.

Artículo 39.- Las Instituciones Administradoras se encuentran obligadas a proporcionar los


informes y explicaciones que le soliciten los accionistas de conformidad con lo establecido por el
Código de Comercio aun en los casos en que estas se realicen fuera de la Junta General.

Artículo 40.- En los casos en que se solicite información relacionada al Fondo, que tuviese
carácter confidencial, por los efectos que de su divulgación pudieran derivar para si, para terceros
o para el Sistema, la Institución Administradora podrá inhibirse de proporcionar a los solicitantes
dicha información.
Artículo 41.- Las Instituciones Administradoras, en razón de las actividades y servicios que
prestan, se encuentran obligadas a tener a disposición del público, folletos de carácter
informativo con fines de orientación a éste.

Artículo 42.- La Institución Administradora deberá publicar, trimestralmente en un diario de


circulación nacional, dentro del plazo de diez días contados a partir del último día de cada
trimestre la información que la Superintendencia de Pensiones indique dentro las normativas que
dicta.

Artículo 43.- Las Instituciones Administradoras, en mérito a las actividades que realicen, deberán
proporcionar a la Superintendencia, en los plazos que se señala la información que se determine
en la normativa que emita la Superintendencia de Pensiones para tal efecto.

Artículo 44.- Las Instituciones Administradoras, estructurarán sus estados financieros de acuerdo
a la normativa respectiva que para tal efecto emitirá la Superintendencia. La misma información
se utilizará a efectos de inscribir y registrar las acciones representativas de su capital social en
una bolsa de valores.

Artículo 45.- Las Instituciones Administradoras, en virtud de las actividades que le son propias,
se encuentran obligadas a proporcionar a la Superintendencia, toda la información sobre la
composición, montos y límites respecto de las inversiones del Fondos que administre.

Artículo 46.- Las Instituciones Administradoras deben cumplir con presentar ante la
Superintendencia la Memoria anual dentro de los cinco días há biles siguientes a su aprobación
por la Junta General, debiendo cumplir con los requisitos que establezca la Superintendencia.

Artículo 47.- Las Instituciones Administradoras, sin perjuicio de sus trabajadores que laboren en
sus oficinas o sucursales, podrán efectuar actividades de promoción y afiliación a través de
Agentes de Servicios Previsionales, contratados por ellas. Estos agentes deberán ser autorizados
por la Superintendencia de Pensiones, previa aprobación de los requisitos que la misma
establezca, para tal efecto.

La Superintendencia de Pensiones inscribirá a estos Agentes en un registro especial, sobre


Agentes de Servicios Previsionales Autorizados, para el acceso y conocimiento del público.

Las Instituciones Administradoras deberán realizar todas las acciones de capacitación y control
necesarias para asegurar que los agentes de Servicios Previsionales en el ejercicio de sus
funciones, cumplan con las disposiciones de esta Ley y sus Reglamentos, así como las normas
emitidas por la Superintendencia.

Cada Agente de Servicios Previsionales solamente podrá prestar sus servicios a una Institución
Administradora a la vez.

Artículo 48.- Los Agentes del Sistema, deberán necesariamente estar inscritos en el Registro de
Agentes que llevará la Superintendencia, por lo que toda persona que no se encuentre inscrita en
dicho Registro no estará autorizada a desempeñar las labores de promoción y afiliación, sin
perjuicio de los trabajadores de las Instituciones Administradoras que laboran en las oficinas,
sucursales o agencias de representación, los que podrán realizar estas actividades ú ;nicamente
en sus oficinas.

La Institución Administradora será civilmente responsable por los perjuicios que pudieran
derivarse para los afiliados como resultado de la actuación de personas no inscritas en el registro
referido, o que no sean trabajadores que laboren en las oficinas, sucursales o agencias de
representación.

Artículo 49.- Los afiliados o terceros podrán presentar a la Institución Administradora, reclamos o
denuncias por escrito, en contra de los Agentes de servicios previsionales, dentro del plazo de un
año de ocurrida la presunta falta. Las Instituciones Administradoras deberán someter a
investigación interna a aquellos Agentes denunciados por presunció ;n de incurrir en algunas de
las faltas a que se establezcan en el Instructivo que dicte la Superintendencia.
CAPITULO VIII

NORMAS DE CONTABILIDAD

Artículo 50.- La Institución Administradora deberá tener contabilidad separada de sus propias
operaciones y del Fondo de Pensiones que administren, en conformidad a las instrucciones que
al respecto dicte la Superintendencia de Pensiones.

Artículo 51.- Cada Institución Administradora deberá publicar en dos diarios de circulación
nacional en los primeros sesenta días de cada año, los estados financieros de la sociedad y del o
los Fondos de Pensiones que administra, referido al ejercicio contable anual correspondiente al
año inmediato anterior, con sujeción a lo que la Superintendencia de Pensiones dicte para ello.

Dichos estados financieros deberán ser auditados por auditores externos inscritos en el Registro
de la Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones Financieras, y las publicaciones deberán
contener su dictamen.

La Superintendencia de Pensiones establecerá los requerimientos mí ;nimos de auditoría que


deben cumplir los auditores externos respecto a las auditorías independientes que realicen en las
Instituciones Administradoras. Asimismo, tendrá facultades para verificar el cumplimiento de estos
requisitos mínimos.

Cada Institución Administradora deberá publicar además en dos diarios de circulación nacional,
por lo menos tres veces en el año, balances de situaciones y liquidaciones provisionales de
cuentas de resultados tanto de la sociedad como del Fondo que administra, uno de los cuales
deberá estar referido al 30 de junio de cada año. Las otras dos fechas serán determinadas por la
Superintendencia de Pensiones.

Artículo 52.- Cada Institución Administradora estará obligada a llevar conforme lo determine la
Superintendencia todos los archivos de sus registros, los del Fondo y otros que por disposiciones
legales se requieran, debiendo registrar en forma totalmente independiente lo que concierne a su
contabilidad y la del Fondo que administra.

Las operaciones que se registren en los mismos, deberán estar respaldadas con la
documentación comprobatoria correspondiente y dando cumplimiento a las normas establecidas
en el Código de Comercio, en lo que sea pertinente.

Artículo 53.- Los estados financieros básicos de las Instituciones Administradoras son: El
Balance General, Estado de Resultados, Estado de Cambios en el Patrimonio, Estado de Flujos
del Efectivo y las Notas a los Estados Financieros, los cuales son los únicos válidos para todos
los efectos, ya sea para aprobación de la Junta General de Accionistas, inclusión en la memoria
anual, publicación en prensa, o para cualquier otro tipo de difusión en el país o en el exterior, con
excepción de los estados financieros que para fines tributarios deben preparase de conformidad
a los requerimientos de las Leyes sobre la materia.

Artículo 54.- Los estados financieros básicos del Fondo son: El Balance General, Estado de
Cambios en el Patrimonio, Estado de Flujos de Efectivo y las Notas a los Estados Financieros,
los cuales son los únicos válidos para todos los efectos, ya sea para la aprobación de la Junta
General de Accionistas; inclusión en la memoria anual y la publicación en prensa, o para
cualquier otro tipo de difusión en el país o en el exterior.

Artículo 55.- Los estados financieros deberán prepararse de acuerdo con las disposiciones
establecidas por la Superintendencia mediante las normativas respectivas. En caso de existir
situaciones no previstas por dichas normativas, se aplicarán los principios de contabilidad
generalmente aceptados, optando por la alternativa más rigurosa, previa consulta con la
Superintendencia.
Artículo 56.- Las Instituciones Administradoras de acuerdo con las normas legales vigentes,
deberán publicar sus estados financieros en dos diarios de circulación nacional juntamente con
sus notas, de conformidad a lo establecido en este Reglamento.

CAPITULO IX

COMISIONES DE LAS

INSTITUCIONES ADMINISTRADORA

Artículo 57.- Las Instituciones Administradoras podrán cobrar comisiones a sus afiliados, dentro
del límite máximo señalado por la ley, las que serán establecidas libremente por éstas y
deducidas de la respectiva cuenta individual de ahorro.

El cobro de comisiones por parte de las Instituciones Administradoras no podrá en caso alguno
producir disminución del capital que por concepto de aportes voluntarios registre el afiliado en su
cuenta individual.

Las Instituciones Administradoras podrán cobrar comisiones a su afiliados, solo por los servicios
indicados en el artículo 40 de la ley. Por la administración de las cuentas individuales de ahorro
para pensiones y el contrato de seguro de invalidez y sobrevivencia, la comisión podrá
establecerse como un porcentaje del ingreso base de cotización y corresponderá a lo señalado
en el artículo 17 de la ley.

Artículo 58.- Las comisiones a ser cobradas por las Instituciones Administradoras al inicio de sus
operaciones, serán aquellas presentadas en el Estudio de Factibilidad para obtener la
autorización de funcionamiento a la Institución reguladora. La Superintendencia en la oportunidad
que otorgue la Resolución que autoriza el inicio de operaciones, comunicará a la Institución
Administradora, para que conjuntamente con la publicación del certificado respectivo, publique en
aviso separado, en los medios y en la forma que determine la Superintendencia, las comisiones
que cobrará como retribución por sus servicios.

Artículo 59.- La fijación de las comisiones por parte de las Instituciones Administradoras tendrá
efecto el primer día del mes siguiente al del cumplimiento de 90 días de comunicadas a la
Superintendencia y publicado el aviso correspondiente en la forma y los medios de prensa que
determine la Superintendencia.

Sin embargo, al iniciar sus actividades una Institución Administradora, esta información deberá
ser comunicada a la Superintendencia con 15 días de anticipación al inicio del mes en que
empiece sus actividades como tal y publicado el aviso el mismo día en que abra sus oficinas al
público.

Si la Institución Administradora efectuare publicidad con anterioridad al día en que inicie


legalmente sus actividades, los plazos y fechas señalados en el párrafo anterior se considerarán
respecto del día en que inicia su publicidad.

Cuando las Instituciones Administradoras modifiquen sus comisiones, é stas deberán ser puestas
en conocimiento de la Superintendencia, quien para efectos de información del público ordenará
su publicación, por cuenta de la Institución Administradora, por una sola vez, en dos diarios de
circulación nacional. Las modificaciones a las comisiones regirán a partir de primer día del mes
siguiente al vencimiento de los noventa días después de la fecha de comunicación a la
Superintendencia. Sin embargo, cuando se trate de disminución de comisiones, el plazo antes
mencionado se reducirá a treinta días.

Artículo 60.- Las Instituciones Administradoras, dentro de sus facultades para determinar
libremente las comisiones, podrán establecer mecanismos de incentivos por permanencia de sus
afiliados, cuya forma y procedimiento se establecerá por Instructivo de la Superintendencia.
Artículo 61.- Las Instituciones Administradoras deducirán en córdobas, de las respectivas
cuentas individuales, las comisiones que provengan del depó sito de cotizaciones periódicas. No
obstante lo anterior, si se tratase de pagos atrasados y la comisión fuere porcentual, ésta se
deducirá con los reajustes e intereses proporcionales, y si fuere fija, a su valor del mes en que se
efectúa la cotización.

Se entenderá por depósito de cotizaciones periódicas el acto de abonar las cotizaciones en las
cuentas individuales.

Artículo 62.- Para efectos de la liquidación de las comisiones por parte de la Institución
Administradora, deberá tenerse en consideració n las siguientes circunstancias no regulares:

a) Morosidad: es la situación que ocurre como producto del incumplimiento en el pago oportuno a
la Institución Administradora, por parte del empleador en cuanto a las cotizaciones de sus
trabajadores;

b) Suspensión: es la situación que se produce cuando el afiliado no pensionado deja de cotizar


temporalmente a su cuenta individual de ahorro para pensiones, por razones de renuncia,
despido o cualquier otra;

c) Rezago: es la situación que se produce como resultado de cotizaciones depositadas por el


empleador en exceso en la Institución Administradora que se encuentra afiliado el trabajador o
equivocadamente en otra Institución Administradora distinta a la que está afiliado el mismo, así
como aquellas que se señalen en el Instructivo del Plan Contable que establezca la
Superintendencia.

Artículo 63.- En los casos en que se presenten situaciones de morosidad respecto de las
cotizaciones de un trabajador dependiente, al momento de regularizar tal situación, el empleador
deberá incluir, adicionalmente, la rentabilidad y el recargo moratorio, de acuerdo a lo que se
establezca en el Instructivo que para tal efecto emita la Superintendencia.

Artículo 64.- En caso de rezago, la liquidación de la comisión se aplicará al momento en que la


Institución Administradora donde se encuentra afiliado el trabajador reciba la transferencia de la
cotizació ;n por parte de la Institución Administradora que mantuvo el depó sito que erróneamente
efectuó el empleador y en cada una de las situaciones que establezca el Instructivo
correspondiente.

Para efectos de lo contemplado en el párrafo anterior, se entenderá que la devolución al Fondo


será abonada específicamente en la cuenta individual que hubiese originado dicho cobro en
exceso por parte de la Institución Administradora.

Artículo 65.- La Superintendencia, podrá en cualquier momento, efectuar o disponer auditorías


externas, estas últimas con cargo a la Institución Administradora, a fin de verificar el cobro de las
comisiones y la forma como se esta efectuando.

CAPITULO X

DEL FONDO DE PENSIONES

Artículo 66.- El Fondo sólo tiene por objeto el financiamiento de las prestaciones, pensiones y
retiros de las cuentas de ahorro para pensiones que la Ley establece, sin perjuicio de que la
Institución Administradora pueda cobrar de él las comisiones legalmente establecidas a sus
afiliados.

Artículo 67.- El Fondo de Pensiones deberá ser expresado en cuotas de igual valor y
características, las que serán inembargables. Al iniciar su funcionamiento una Institución
Administradora, deberá definir el valor inicial de la cuota del Fondo que administre, el que
corresponderá ; a un múltiplo entero de 100.
Artículo 68.- La Institución Administradora deberá determinar diariamente el valor de la cuota del
Fondo de Pensiones que administre, informarlo y publicitarlo en la forma en que la
Superintendencia determine mediante la normativa que para tal efecto emita.

Dicho valor será el resultado de dividir el valor total del activo del Fondo por el número de cuotas
emitidas, todas referidas al cierre de ese día. Para estos efectos, al valor total del activo del
Fondo debe deducirse el pasivo exigible, de acuerdo a las instrucciones que imparta la
Superintendencia de Pensiones.

Se entiende por "número neto de cuotas emitidas" la suma de las cuotas que se encuentren en
ese día abonadas a las cuentas que componen el patrimonio de los Fondos de Pensiones.

Se entenderá por "Activo del Fondo", la suma de los saldos de sus cuentas corrientes bancarias,
del saldo de las cuentas "valores por depositar" y del valor de la cartera de instrumentos
financieros del Fondo, determinado sobre la base del valor económico o el de mercado esas
inversiones.

El valor de la cuota variará diariamente reflejando las variaciones de rentabilidad del Fondo.

Artículo 69.- La Superintendencia de Pensiones establecerá, en el Reglamento Especial de


Inversión las normas de aplicación general para la valoración diaria de los instrumentos en que
se encuentre invertido el Fondo, con transacción regular en los mercados primarios y secundarios
formales. Establecerá, asimismo, sistemas de valoración para aquellos instrumentos en los que
está autorizada la inversión de los recursos de los Fondos de Pensiones.

Artículo 70.- La rentabilidad de los instrumentos en que se encuentre invertido un Fondo


incrementará su activo y en ningún caso podrá generar dividendos en efectivo ni en cuotas
liberadas.

Artículo 71.- El Fondo de Pensiones deberá ser invertido en los instrumentos señ ;alados en el
artículo 68 de la Ley, con las limitaciones acerca de su diversificación entre los diversos
instrumentos y con las restricciones señaladas en la misma Ley, todo en conformidad a las
instrucciones que imparta la Superintendencia de Pensiones.

Artículo 72.- Sin perjuicio del Reglamento Especial de Inversiones que se establezca, mediante
Instructivo de carácter general, la Superintendencia de Pensiones comunicará a las Instituciones
Administradoras los antecedentes necesarios para calcular los límites de inversión por emisor
definidos en la Ley. Los acuerdos de la Comisión de Riesgo, necesarios para calcular los límites
de inversión por emisor, se publicarán en la Gaceta, Diario Oficial a más tardar el primer día hábil
del mes siguiente al de la adopción del acuerdo.

La Superintendencia de Pensiones no estará obligada a modificar o reemplazar su instructivo,


durante los primeros 30 días de su entrada en vigencia, aún cuando en dicho plazo se produzcan
cambios en los valores que inciden en la determinación de los porcentajes má ximos.

CAPITULO XI

PENSIONES

Artículo 73.- Las pensiones de vejez, las de invalidez definitivas y las de sobrevivencia se
determinarán de acuerdo a una de las modalidades contempladas en el artículo 95 de la Ley, por
la que opte cada afiliado o sus beneficiarios, en su caso. Sin perjuicio de lo anterior, mientras el
interesado no manifieste su elección, se entenderá que opta por la modalidad de renta
programada.

El afiliado o los beneficiarios que estuvieran acogidos a la modalidad de renta programada


podrán siempre modificar esta opción, salvo en los casos en que la Ley expresamente lo prohíbe
.
Las pensiones de invalidez cubiertas, conforma primer dictamen serán pagadas por la Institución
Administradora hasta que quede ejecutoriado el segundo dictamen de invalidez de conformidad a
lo dispuesto en la Ley.

Las pensiones de invalidez no cubiertas, conforme al primer dictamen, serán financiadas bajo la
modalidad de renta programada con cargo a la cuenta individual, hasta que concurra una de las
siguientes circunstancias:

a) Que el afiliado ejerza su opción por otra modalidad si adquiere el derecho a pensiones
definitivas por segundo dictamen;

b) Que el afiliado pierda el derecho a pensiones definitivas al quedar ejecutoriado el segundo


dictamen que le rechace;

Artículo 74.- Para determinar si un afiliado se encuentra cubierto por el seguro de invalidez y
sobrevivencia, se entenderá por fecha de declaración de la invalidez la fecha de la solicitud de
pensión que dió origen al primer dictamen de declaración de la invalidez, independientemente de
que la fecha a partir de la cual se devengue la pensión sea posterior a ésta.

La Empresa de Seguros que tenga vigente contrato con la Institución Administradora a la fecha
de declaración de la invalidez definida en el párrafo anterior, será la responsable del
financiamiento de las obligaciones señaladas en el artículo 94 de la Ley. Asimismo, se aplicarán
al otorgamiento de los beneficios que se generen las normas vigentes a la fecha de la
declaración de invalidez.

Todo lo anterior, sin perjuicio de lo que se establezca en el Reglamento especial de calificación


de invalidez y Comisiones Calificadoras Departamentales y Comisión Calificadora Central de
Invalidez.

Artículo 75.- Las pensiones de sobrevivencia se devengarán desde la fecha de fallecimiento del
afiliado. Las pensiones de invalidez conforme a primer dictamen desde la fecha que señale el
dictamen respectivo, y las pensiones de invalidez conforme a segundo dictamen a contar de la
fecha en que quede ejecutoriado el segundo dictamen.

Artículo 76.- Todo afiliado declarado inválido parcial por segundo dictamen, puede solicitar su
reevaluación, mientras no se haya acogido a pensión de vejez anticipada o no haya cumplido las
edades establecidas en el artí ;culo 77 de la Ley, procediendo en este caso la emisión de un
dictamen posterior.

Artículo 77.- Las pensiones de invalidez que establece la Ley serán incompatibles con los
subsidios por incapacidad laboral que el afiliado pudiese generar por las mismas causas que
produjeron la invalidez.

Artículo 78.- Para los efectos de determinar el capital complementario se deberá incluir en el
capital acumulado las cotizaciones devengadas por el afiliado hasta el mes en que fallezca o
quede ejecutoriado el segundo dictamen, según sea el caso, deducidas las comisiones cobradas
por la Institución Administradora, utilizando la tasa de interés de actualización vigente a la fecha
en que el afiliado fallezca o quede ejecutoriado el segundo dictamen.

Para el cálculo del capital técnico necesario se utilizará n las tablas de mortalidad y de
expectativas de vida que determine la Superintendencia de Pensiones.

La tasa de interés de actualización que se utilizará para el cálculo del capital técnico necesario
para pagar las pensiones de referencia, a que se refiere el artículo 90 de la Ley, se determinará
mensualmente y corresponderá al promedio ponderado de las tasas de interés de todos los
contratos de rentas vitalicias otorgadas según la Ley, que hubieren sido suscritos durante los tres
meses anteriores al mes en que se determina.
La tasa de interés de cada contrato será aquella que iguale el valor presente de los flujos
mensuales de pensión con el monto de la prima única cobrada, excluyendo todo pago no
contemplado en el respectivo contrato. La ponderación será por el monto de la prima única.

La tasa de interés de actualización calculada de acuerdo al párrafo anteprecedente se aplicará


durante el mes siguiente a aquél en que se determina.

La Superintendecia de Pensiones determinará la tasa de interés de actualización.

Artículo 79.- Las pensiones de referencia a utilizar en el cálculo del capital técnico necesario,
son las que señala la ley en su artí culo 90 .

Si al momento de producirse el fallecimiento de una afiliada ésta no tuviera un cónyuge con


derecho a pensión de sobrevivencia, las pensiones de referencia de sus hijos se incrementarán
distribuyé ndose por partes iguales el 50% de la pensión de referencia de la afiliada.

Artículo 80.- Al monto del capital complementario que deba enterarse, si se generan pensiones
conforme segundo dictamen, se le descontarán las sumas giradas con cargo al saldo,
actualizadas conforme lo establezca la Superintendencia de Pensiones, cuando la pensión
conforme primer dictamen de un afiliado inválido cubierto por el seguro de invalidez y
sobrevivencia, sea ajustada a la respectiva pensión mínima con cargo a la cuenta individual,
según lo señala el artículo 100 de la Ley.

Cuando la pensión de referencia del afiliado cubierto por el seguro declarado inválido, conforme a
un segundo dictamen, fuere inferior a la pensión mínima a que se refiere el artículo 108 de la Ley,
éste deberá acogerse a la modalidad de Renta Programada.

Artículo 81.- Los beneficiarios de pensión de sobrevivencia deberán solicitar la tramitación del
beneficio por escrito, presentando el certificado de defunción correspondiente.

Las Instituciones Administradoras estarán obligadas a informar a los beneficiarios acerca de los
perjuicios que se producirían de omitirse en la solicitud de pensión la individualización de uno o
más beneficiarios.

Artículo 82.- Cuando se trate de pensiones de sobrevivencia, para optar por una de las
modalidades señaladas en el artículo 95 de la Ley, deberá existir acuerdo de la totalidad de los
beneficiarios.

Para estos efectos, la Institución Administradora deberá exigir una declaración firmada por los
beneficiarios, o sus representantes legales, en la que se establezca la modalidad de pensión
acordada y en la que simultáneamente se declare que se desconoce la existencia de otros
beneficiarios.

Artículo 83.- Los afiliados deberán informar a la Institución Administradora en la que estuvieron
incorporados, la existencia de sus eventuales beneficiarios de pensión de sobrevivencia y los
cambios que, respecto de ellos, sobrevengan durante su afiliación, lo cual se acreditará mediante
los instrumentos públicos necesarios para establecer la relación de parentesco que corresponda
y por medio de documentos que acrediten fehacientemente el cumplimiento de los demás
requisitos para tener derecho a la respectiva pensión de sobrevivencia.

Artículo 84.- En el evento de que se presentaré un beneficiario con derecho a pensión de


sobrevivencia no considerado en un contrato de renta vitalicia inmediata o diferida, la Empresa de
Seguros deberá recalcular las pensiones. Para estos efectos, las nuevas pensiones se calcularán
incorporando a la totalidad de los beneficiarios acreditados y al afiliado, si correspondiera,
utilizando las reservas no liberadas y la tasa de interé s a la cual éstas estén constituidas.

Artículo 85.- La tasa de interés que deberá aplicarse para el cálculo de la renta programada pura
como para la situación indicada en el nú ;meral 3 del artículo 95 de la Ley en la parte referida a
renta programada, se fijará por un año calendario y será la que resulte menor entre:
a) La rentabilidad real anual promedio simple de la cuota del fondo de pensiones respectivo en
los diez años calendario anteriores a aqué ;l en que se aplica, y

b) La rentabilidad real anual promedio simple de la cuota del fondo de pensiones respectivo en
los diez años calendarios anteriores a aquél en que se aplica, multiplicada por 0.2, más la tasa de
interés promedio ponderada de las rentas vitalicias contratadas durante los doce meses
anteriores al penúltimo mes del año calendario anterior a aquél en que se aplica, multiplicada por
0.8. La rentabilidad real anual de la cuota del fondo de pensiones en cada año se calculará
considerando la rentabilidad nominal de la cuota en ese año, descontada la variación del Indice
de Precios al Consumidor que determine el Banco Central de Nicaragua en el año que se esté
calculando.

Para las Instituciones Administradoras que no registren diez años de operación, la rentabilidad de
la cuota a utilizar en los períodos que le faltaren para completar los 10 años, será la rentabilidad
promedio del sistema, la que será informada por la Superintendencia de Pensiones.

La tasa de interés promedio ponderada de las rentas vitalicias otorgadas según la Ley, se
calculará con la tasa de interés de cada contrato.

La Superintendencia de Pensiones establecerá la periodicidad de cá ;lculo y la tasa de interés


que deberá utilizarse en las rentas programadas que se encuentren a 6 meses de su término, a
fin de efectuar los ajustes necesarios que agoten el saldo de la cuenta individual. Lo anterior en el
caso del numeral 3 del artículo 95 de la Ley.

A más tardar el 31 de diciembre de cada año, la Superintendencia de Pensiones deberá informar


la tasa de interés que utilizarán las Instituciones Administradoras durante el año calendario
siguiente.

Artículo 86.- En conformidad a lo establecido en el numeral 7 del artículo 2 de la Ley, la


Superintendencia mediante instructivo, determinará la forma, procedimientos, plazos, y sistemas
de verificación de requisitos para acreditar el derecho y obtener el subsidio de funeral.

El Sistema garantizará el beneficio de subsidio de funeral cuyo monto será equivalente a la mitad
del salario mensual que correspondiere al último mes cotizado o subsidiado dentro de los últimos
seis meses calendario anteriores al fallecimiento. En todo caso, el monto del subsidio no podrá
ser inferior al salario mínimo vigente correspondiente a los trabajadores en general, ni superior al
cincuenta porciento del lí mite máximo señalado por el INSS para las prestaciones económicas.

CAPITULO XII

GARANTIA ESTATAL

Artículo 87.- En el caso de las pensiones constituidas de acuerdo al artículo 107 de la Ley y de
las pensiones de invalidez cubiertas por el seguro conforme a primer dictamen, la garantía estatal
será requerida por la Institución Administradora con anticipación a la fecha en que se agoten los
fondos de la respectiva cuenta individual, conforme a las instrucciones que la Superintendencia
de Pensiones imparta sobre esta materia.

La pensión de invalidez cubierta por el seguro conforme primer dictamen deberá, a petición del
afiliado, ajustarse a la pensión mínima con cargo al saldo de la cuenta individual. Una vez
agotado el saldo operará la garantía estatal. Después de enterado el capital complementario y
liquidado el certificado de traspaso, estos fondos se destinarán en primera instancia a restituir al
Estado el monto equivalente a lo que se hubiere pagado como garantía estatal.

En el caso de que se devengue la garantía del Estado respecto de pensiones que una Empresa
de Seguros estuviere pagando a un afiliado o beneficiario, ésta hará el requerimiento en la forma
establecida en el artículo siguiente.
Artículo 88.- Los requerimientos de pago de garantía del Estado señalados en el artículo
anterior, se harán al Ministerio de Hacienda y Crédito Público a través de la Superintendencia de
Pensiones.

La Superintendencia de Pensiones podrá exigir a las Instituciones Administradoras y a las


Empresas de Seguros toda la información necesaria para justificar el hecho de que la garantía
estatal se devengará por agotamiento de las respectivas cuentas individuales o se haya
efectivamente devengado, según corresponda.

Una vez aprobado el requerimiento de la Institución Administradora o de la Empresa de Seguros,


en su caso, la Superintendencia procederá a remitir los antecedentes al Ministerio de Hacienda y
Crédito Pú blico.

Artículo 89.- El Ministerio de Hacienda y Crédito Público procederá a proveer mensualmente a la


Institución Administradora o a la Empresa de Seguros, en su caso, de los fondos necesarios para
pagar oportunamente la totalidad de las pensiones mínimas o completar las pensiones mí nimas
que corresponda, de acuerdo a las nóminas que se le envíen.

La Superintendencia deberá incluir en su informe al Ministerio de Hacienda y Crédito Público, la


fecha hasta la cual debe pagarse la garantía estatal, en el caso de los beneficiarios a los cuales
la Ley le otorga dicho beneficio hasta una edad determinada.

La Institución Administradora o la Empresa de Seguros, en su caso, deberá comunicar a la


Superintendencia de Pensiones el fallecimiento de cualquier pensionado o beneficiario que
estuviere percibiendo garantía estatal, como asimismo cualquier circunstancia que haga cesar el
derecho de aquellos, siendo responsable civilmente por el incumplimiento de esta obligación.

Es obligación de la Institución Administradora o de la Empresa de Seguros, si procediera, verificar


el cumplimiento de los requisitos establecidos en la Ley para tener derecho a pensión de
sobrevivencia de los beneficiarios que estén percibiendo garantía estatal, a lo menos una vez al
año, en la forma que determine la Superintendencia. Las Instituciones Administradoras o
Empresa de Seguros serán las responsables directas por los perjuicios que puedan ocasionarse
al Estado por la no verificación oportuna de los requisitos.

CAPITULO XIII

DISPOSICIONES TRANSITORIAS

Artículo 90.- En conformidad a lo dispuesto al artículo 118 de la Ley, los afiliados al Sistema
Público de Pensiones que deban trasladarse al Sistema, deberán hacerlo suscribiendo el contrato
de afiliación respectivo y ajustándose a las normas y plazos que para estos efectos dicte la
Superintendencia mediante instructivo de carácter general.

.- Las Instituciones Administradoras deberán mensualmente enviar un listado de estos afiliados al


INSS que indique la nómina y los antecedentes generales de las personas que dentro del mes
respectivo se incorporaron a la Institución.

Artículo 91.- En conformidad con lo dispuesto al numeral 2 del artículo 110 de la Ley, la
gradualidad en cuanto al mínimo de años cotizados será la siguiente para los años que se
indican:

Año Años de Cotización

2001 16

2002 17

2003 18
2004 19

2005 20

2006 21

2007 22

2008 23

2009 24

2010 25

Artículo 92.- Los instructivos a que se refiere el presente Reglamento, deberán ser emitidos por
la Superintendencia de Pensiones de conformidad a lo establecido en el artículo 116 de la Ley.

Artículo 93.- Facúltese al Presidente Ejecutivo del Instituto Nicaragüense de Seguridad Social,
para que en un plazo no mayor de 60 días a partir de la entrada en vigencia del presente decreto,
presente al Poder Ejecutivo los Proyectos de Reglamentos referidos especialmente a Inversiones
en el Extranjero, Régimen Especial de Afiliación de Trabajadores Agrícolas y Domésticos y
Comisión de Invalidéz.

Artículo 94.- El presente Decreto entrará en vigencia a partir de su publicació n en "La Gaceta",
Diario Oficial.

Dado en la ciudad de Managua, Casa Presidencial, a los catorce días del mes de Junio del año
dos mil. ARNOLDO ALEMAN LACAYO, PRESIDENTE DE LA REPUBLICA DE NICARAGUA.

Asamblea Nacional de la República de Nicaragua


Avenida Bolivar, Apto. Postal 4659, Managua - Nicaragua 2003.
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Nota: Cualquier Diferencia existente entre el Texto de la Ley impreso y el publicado aquí, solicitamos
sea comunicado a la División de Información Legislativa y al Archivo Legislativo de la Asamblea
Nacional de Nicaragua.

Normas Jurídicas de Nicaragua


Decretos Ejecutivos REGLAMENTO DE INVERSIONES PARA EL SISTEMA Gaceta No. 123
No. 56-2000 DE AHORRO PARA PENSIONES. 29/06/2000

REGLAMENTO DE INVERSIONES PARA EL SISTEMA DE AHORRO PARA PENSIONES.

DECRETO No.56-2000, Aprobado el 14 de Junio del 2000

Publicado en La Gaceta No. 123 del 29 de Junio del 2000

EL PRESIDENTE DE LA REPÚBLICA DE NICARAGUA,

En uso de sus facultades que le confiere la Constitución Polí tica,

HA DICTADO

El siguiente:
REGLAMENTO DE INVERSIONES PARA EL SISTEMA DE AHORRO PARA PENSIONES.

CAPITULO I

DISPOSICIONES GENERALES

Artículo 1.- El presente Decreto tiene por objeto establecer las disposiciones reglamentarias
referidas al Régimen de Inversiones contempladas en la Ley No.340 "Ley de Sistema de Ahorro
para Pensiones", publicada en las Gacetas Nos. 72 y 73 del 11 y 12 de abril del año 2000
respectivamente, la que en adelante se denominará la Ley.

Artículo 2.- Constituyen el Fondo de Pensiones, el conjunto de cuentas individuales de ahorro


para pensiones, los Certificados de Traspaso que se hubieren hecho efectivos; y la rentabilidades
de sus inversiones, deducidas las comisiones a que se refiere el Art.17 de la Ley.

Artículo 3.- Todos los instrumentos que adquieran los Fondos de Pensiones, deberán estar
inscritos en una bolsa de valores de Nicaragua, cumplir con los requisitos de la Legislación
correspondiente, haber sido sometidos a un proceso de clasificación de riesgo y encontrarse
dentro de la calificación mínima establecida por la Comisión de Riesgo. Se exceptúan de la
clasificación de riesgo los instrumentos emitidos por el Ministerio de Hacienda y Crédito Público
(MHCP) y por el Banco Central de Nicaragua (BCN). En el caso de los bancos, todas las
obligaciones estarán inscritas en una Bolsa, incluidos los certificados de depósitos a plazo
negociables.

Artículo 4.- Las Instituciones Administradoras estarán facultadas a invertir en el mercado de


valores en operaciones a hoy, entendiéndose como tal, aquellas transacciones que se liquidan el
mismo día en que se concertaron.

No obstante lo establecido en el párrafo anterior, en el mercado primario se podrán realizar


operaciones al contado, entendiéndose como tal aquellas transacciones que deben liquidarse a
más tardar el día siguiente de la operación.

Artículo 5.- Las inversiones que con recursos de los Fondos de Pensiones realicen las
Instituciones Administradoras, a través de las casas corredoras, deberán efectuarse en forma
separada para cada Institución.

Artículo 6.- Los directores de una Institución Administradora, sus gerentes, administradores y, en
general cualquier persona que en razón de su cargo o posición tenga acceso a información
privilegiada referente a las operaciones, políticas y estrategias de inversión de los Fondos de
Pensiones, deberán guardar absoluta reserva en relación con estos temas hasta que dicha
información tenga carácter público.

Asimismo, se prohíbe a las personas mencionadas en el inciso anterior, valerse directa o


indirectamente de la información reservada, para obtener para sí o para otros, distintos del Fondo
de Pensiones, ventajas mediante la compra o venta de valores. Todo lo anterior sin perjuicio de
las acciones administrativas, civiles y penales a que hubiere lugar.

Artículo 7.- De conformidad con la Ley y a efecto de determinar los casos en que las
Instituciones Administradoras efectúen transacciones de instrumentos a precios alejados de los
registrados en el mercado primario y secundario que perjudiquen el valor del Fondo de
Pensiones, la Superintendencia desarrollará, mediante el instructivo respectivo, la metodología
correspondiente. La Superintendencia investigará, caso por caso, dichas transacciones y aplicará
las sanciones pertinentes.

Artículo 8.- Las inversiones que realice la Institución Administradora, con los recursos del Fondo
de Pensiones, en los instrumentos financieros y dentro de los límites de inversión autorizados,
podrán efectuarse tanto en moneda nacional como extranjera. Las inversiones en monedas
extranjeras deberán cumplir con las regulaciones de la Legislació n correspondiente.
Artículo 9.- Las inversiones en instrumentos que emita el MHCP y el BCN y se efectúen por
ventanilla, se sujetarán al procedimiento establecido por la respectiva institución para tal efecto.

Artículo 10.- Las comisiones y gastos en que la Institución Administradora incurra por las
inversiones que se realicen con recursos de los Fondos de Pensiones, serán todos por cuenta de
la Institución Administradora, sin cargo al Fondo de Pensiones.

Artículo 11.- Cada Institución Administradora podrá disponer en cuentas corrientes hasta un
máximo equivalente al cinco por ciento del activo del Fondo de Pensiones que administra según
lo determine la Comisión de Riesgo. La Superintendencia verificará, cuando lo estime
conveniente, que dichos saldos estén justificados conforme a las actividades operativas del
Fondo de Pensiones, de acuerdo a los criterios técnicos contenidos en el instructivo que para tal
efecto emita.

CAPITULO II

LIMITES DE INVERSIÓN

Artículo 12.- La Comisión de Riesgo, sin perjuicio de lo establecido en el artí culo 86 de la Ley,
establecerá límites máximos, dentro de los rangos que se indican, para los siguientes
instrumentos:

I. Para la suma de las inversiones en acciones emitidas por sociedades cuyo endeudamiento sea
superior a cinco veces su patrimonio, el límite se fijará entre 0% y 10% del activo del Fondo de
Pensiones;

II. Para la suma de las inversiones en cuotas de participación de Fondos de Inversión cuya
cartera se concentre en más del 50% en desarrollo de empresas nuevas, con menos de tres años
de operació n, el límite se fijará entre 0% y 5% del activo del Fondo de Pensiones;

III. Para la suma de las inversiones en obligaciones negociables de más de un año de plazo
emitidos por sociedades nacionales, acciones y bonos convertibles en acciones de sociedades
nacionales y en otros instrumentos de oferta pública, y cuyo emisor tenga menos de tres años de
operación, el límite se determinará entre el 0% y 10% del activo del Fondo de Pensiones.

En todo caso, la suma de las inversiones en los instrumentos señalados en el presente artículo,
estará restringida a un límite máximo de inversión que se fijará entre el 5% y 15% del activo del
Fondo de Pensiones.

Artículo 13.- La suma de las inversiones en depósitos y valores, emitidos o garantizados por una
misma entidad o grupo empresarial, no podrá exceder de los siguientes límites:

a. El 5% del activo total del Fondo de Pensiones;

b. El 10% del activo del emisor; y

c. El 10% del activo del grupo empresarial emisor.

Artículo 14.- Sin perjuicio de lo contemplado en el artículo anterior, las inversiones de un Fondo
de Pensiones no podrán exceder los siguientes límites:

1. Las inversiones de un Fondo de Pensiones en valores de una misma emisión no podrán


exceder del 20% de dicha emisión;

2. Las inversiones en cuotas de participación de un mismo Fondo de Inversión, no podrán


exceder del 5% del total del activo del Fondo de Pensiones; y
3. Las inversiones directas e indirectas en acciones de una sociedad, no deberán exceder el 5%
del capital de la sociedad emisora.

Se exceptúan de las disposiciones señaladas en este artí culo, las inversiones en valores
emitidos o garantizados por el BCN, y el MHCP.

Artículo 15.- La Institución Administradora no podrá invertir los recursos del Fondo de Pensiones
que administre, en valores emitidos o garantizados por ellas mismas o por sus filiales, ni tampoco
por personas jurídicas relacionadas directa o indirectamente con la propiedad o administración de
la respectiva Institución Administradora.

Para efectos del presente artículo, se considerarán relacionadas cuando posean un mínimo de
propiedad accionaria del tres por ciento del capital de la Institución Administradora, incluidas las
acciones del cónyuge y parientes en el primer grado de consanguinidad, en el caso de personas
naturales, y la administración estará limitada a la que ejerzan los directores o gerentes de la
entidad.

También se considerarán operaciones relacionadas la adquisición de valores emitidos o


garantizados por sociedades cuya propiedad se encuentre en alguna de las siguientes
circunstancias:

1. Las sociedades en que un accionista de la Institución Administradora, su cónyuge y parientes


en primer grado de consanguinidad, posean el diez por ciento o más de las acciones con derecho
a voto, y como mínimo el tres por ciento de las acciones de la Institución Administradora.

2. La sociedad en la que un director o gerente de la Institución Administradora, su cónyuge o


parientes en primer grado de consanguinidad, posean el diez por ciento o más de las acciones
con derecho a voto.

3. La sociedad en que dos o más directores o gerentes de la Institución Administradora, sus


cónyuges o parientes en primer grado de consanguinidad, tengan en conjunto el veinticinco por
ciento o más de las acciones.

4. La sociedad en que los accionistas, directores o gerentes de una Institución Administradora,


sus cónyuges o parientes en primer grado de consanguinidad, posean en conjunto el veinticinco
por ciento o más de las acciones, y el diez por ciento o más de las acciones de la Institución
Administradora de que se trate.

5. No se podrán invertir recursos del Fondo de Pensiones en una sociedad que sea propiedad en
un diez por ciento o más de otra, en la que los accionistas propietarios del tres por ciento o más
de la Institución Administradora, los directores o administradores de la Institución Administradora
posean, individual o conjuntamente, el diez por ciento o más de las acciones de la segunda
sociedad en referencia.

6. No se consideran personas relacionadas a las instituciones o empresas públicas de carácter


autónomo.

7. Se prohíbe a la Institución Administradora adquirir, con recursos del Fondo de Pensiones,


valores de las personas relacionadas a que se refiere el presente artículo, y que tengan por
objeto el desarrollo o la enajenación a cualquier título de bienes raíces. Asimismo, los recursos
del Fondo de Pensiones no podrán invertirse en valores emitidos o garantizados por sociedades
en que la Institución Administradora tenga participación accionaria.

No obstante lo anterior, la Institución Administradora podrá invertir recursos del Fondo de


Pensiones que administre en certificados de depósito y valores emitidos por Bancos y
Financieras relacionados, hasta por un total del diez por ciento del activo del Fondo de Pensiones
segú n lo determine la Comisión de Riesgo; a su vez, dicha inversión no deberá exceder el cinco
por ciento del activo del banco o financiera el que sea mayor, y al mismo tiempo deberá estar
cumpliendo el resto de límites de inversión.
La Institución Administradora deberá llevar un registro de las personas naturales y jurídicas
relacionadas con su propiedad y administración, según lo que se establezca en el Instructivo de
Empresas Relacionadas que se emita.

CAPITULO III

INFORMACION A LA SUPERINTENDENCIA

Artículo 16.- Las Instituciones Administradoras reportarán diariamente a la Superintendencia los


movimientos de compra-venta de valores realizados con recursos del Fondo de Pensiones, la
valorización de la cartera, el cálculo del valor cuota y número de estas, así como el cobro de
cupones y dividendos que generen dichas inversiones, entre otros, de conformidad a los formatos
y horarios que se definirán en los instructivos referentes al informe diario y a la transferencia
electró nica de información, que emita la Superintendencia.

CAPITULO IV

INVERSIONES Y SU VALORIZACIÓN

Artículo 17.- Para efectos de valorización de los Fondos de Pensiones, la Superintendencia


determinará y proporcionará diariamente a cada Institución Administradora, el valor económico o
de mercado de cada uno de los valores en que se inviertan los recursos del Fondo de Pensiones.
Para los instrumentos de renta fija, incluidos los instrumentos emitidos a tasas de interés
reajustable, dicho valor será el presente de una unidad monetaria nominal. Sólo en el caso que
no se pueda determinar este valor, se proporcionará directamente el precio al cual se valorizarán
dichos instrumentos. Para los instrumentos de renta variable, la Superintendencia proporcionará
directamente el precio de valorización de dichos instrumentos. Los anteriores valores serán
calculados de acuerdo a la metodología señalada en este Capítulo.

La Superintendencia comunicará el tipo de cambio a utilizar para valorizar las inversiones en


moneda extranjera, el cual será el que determine el BCN.

Para el cálculo del precio de los instrumentos, se tomarán únicamente las transacciones válidas.
Se consideran como tales aquellas realizadas en mercados formales autorizados, que superen el
monto mínimo establecido por la Superintendencia mediante instructivo y que además cumplan
con los otros criterios que para tal efecto se establezcan.

Para determinar el valor económico o de mercado de las inversiones del Fondo de Pensiones, se
calculará su valor presente descontando los flujos futuros de pago del instrumento a la Tasa
Interna de Retorno, (TIR), relevante del instrumento en el día de la valorización. El cálculo de la
TIR, sea simple o compuesta, se definirá mediante el Instructivo de Valorización que se emita.

CAPITULO V

CERTIFICADOS, ACCIONES Y OTROS INSTRUMENTOS

Artículo 18.- Bonos u obligaciones negociables cero cupón, son aquellos valores emitidos de
conformidad a las disposiciones de la legislación correspondiente, y que conllevan la obligación
del emisor a pagar al vencimiento de la misma, únicamente, el valor de la obligación.

La valorización de los bonos cero cupón se efectuará de la siguiente manera:

Descuento con tasa de interés simple:


Descuento con tasa de interés compuesto:

Donde:

VPkt = Valor presente de una unidad monetaria nominal del instrumento k en el día t de cálculo.

VFkj = Valor facial al día j de vencimiento de una unidad monetaria nominal del instrumento k.

TIRd = Tasa interna de retorno en su equivalente diario.

n = Número de días que median entre el día t de cá lculo y el día j en que vence el instrumento.

Artículo 19.- Son bonos u obligaciones negociables con pago de cupones, aquellos valores
emitidos conforme a la legislación correspondiente, y que conllevan la obligación por parte del
emisor a pagar intereses y/o capital antes de su vencimiento.

Se aplicará esta misma metodología a los instrumentos que paguen tanto capital e intereses a su
vencimiento.

Los bonos emitidos con cupón, se valorizarán como el valor presente de los flujos futuros de
pago del instrumento, descontados a la TIR relevante en el día de la medición. La valorización
para estos tipos de instrumentos se efectuará de la siguiente manera:

Donde:

VPkt = Valor presente de una unidad monetaria nominal del


instrumento k en el día t de cálculo.

VFkj = Valor facial al día j de vencimiento de una unidad monetaria


nominal del instrumento k.

Ci = Valor del i-avo cupón.

m = Número de cupones que restan por vencer.

ni = Número de días que median entre el día t de cá lculo y la fecha en


que vence el i-avo cupón.

n = Número de días que median entre el día t de cá lculo y el día j en


que vence el instrumento.

TIRd = Tasa interna de retorno, en su equivalente diario.


La metodología de valorización de los bonos u obligaciones con pago de cupones, cuya tasa de
interés sea reajustable perió dicamente, se definirá en el Instructivo de Valorización que emita la
Superintendencia.

Artículo 20.- Los certificados de depósito negociables a plazo son valores emitidos por
Instituciones del Sistema Financiero que se originan en un contrato de depósito, cuya emisión y
negociación es regulada por la legislación correspondiente.

La metodología de valorización de los certificados de depó sitos negociables a plazo, será


aquella que corresponda a las características propias de la emisión, que se transe en una Bolsa,
conforme al instructivo que se emita.

Artículo 21.- La denominación de acción, así como los derechos y obligaciones que generan las
acciones comunes y preferentes se sujetarán a lo dispuesto en el Código de Comercio.

El método de valorización para las acciones de baja liquidez se desarrollará a través del
instructivo de valorización que para tal efecto emita.

Se entenderá que una acción es de baja liquidez cuando su presencia bursátil anual es inferior al
veinte por ciento. La presencia bursátil se mide como la proporción que resulta de dividir el
número de días en que dicha acción se transó entre el número de días en que la Bolsa de
Valores operó efectivamente.

Las acciones adquiridas con los recursos del Fondo de Pensiones y que tengan una presencia
bursátil mayor o igual a veinte por ciento, se valorizarán de la siguiente manera:

a. En forma diaria, de acuerdo al precio promedio ponderado de las transacciones válidas de los
últimos diez días de transacción en una Bolsa, incluyendo la fecha de valorización. Estos diez
días se considerarán dentro de un plazo máximo de sesenta días calendario. El precio de la
acción se ponderará por el porcentaje que represente el número de unidades transadas en cada
una de las operaciones, respecto del total transado en los días señalados.

b. Cuando no existan los diez días con transacciones requeridos dentro del plazo establecido en
el literal anterior, se considerarán só lo aquellos días en que efectivamente se realizaron
transacciones válidas en dicho plazo.

c. En el caso de no haber transacciones válidas en todo el perí odo, para efectos de valorización
se mantendrá el precio promedio ponderado al último día de transacciones válidas registrado.

La valorización mencionada en el literal a) y b) del presente artí ;culo se expresa con la siguiente
fórmula:

Para n ≤ 10 días

Siendo:
Donde:

PVkt = Precio de valorización de la acción k el día t.

Pkt = Precio promedio ponderado de la acción k el día t.

Qkt = Cantidad total transada de la acción k el día t.

pkti = Precio de la acción k en la i-ésima operación el día t.

qkti = Cantidad transada asociada a la i-ésima operación de la acción k el día t.n = Número de
días considerados.

z = Número de operaciones de la acción k el día t.

Cuando una sociedad reparta dividendos en efectivo, en acciones o ambos a sus accionistas, el
valor de la acción se ajustará por el monto equivalente al dividendo, de conformidad al respectivo
Instructivo de Valorización.

La metodología de valorización de derechos de suscripción de acciones generados a partir de


nuevas emisiones de acciones, será establecida en el Instructivo de Valorización antes
mencionado.

Artículo 22.- Los bonos u obligaciones negociables convertibles en acciones son tí tulos de
deuda que conllevan la obligación por parte del emisor al pago de intereses a la vez que otorgan
al inversionista la opción de convertirlo en un número cierto de acciones y que son emitidos de
acuerdo a la legislación correspondiente.

Las inversiones de los Fondos de Pensiones en bonos u obligaciones convertibles en acciones


tanto en mercado primario como secundario se valorizarán de la siguiente manera:

Las obligaciones convertibles en acciones con tasa de interés fija y con pago periódico de
intereses, se valorizarán diariamente de acuerdo a su valor económico, considerando la TIR
relevante, y aplicando el método de valorización contemplado en el Capítulo VI, del presente
Reglamento.

Las obligaciones convertibles en acciones con tasa de interés reajustable, se valorizarán en


forma análoga al resto de los instrumentos de renta fija con tasas reajustables, cuya metodología
será definida en el Instructivo de Valorización.

Artículo 23.- Se entenderá como Fondo de Inversión, al patrimonio autó nomo integrado por
aportes de personas naturales y jurídicas entregado a una sociedad para que lo administre por
cuenta y riesgo de los partí cipes, con el objeto de invertirlos en valores de oferta pública y en
otros activos que autorice la ley respectiva.

Para efectos de la inversión de los Fondos de Pensiones, se considerarán únicamente aquellas


cuotas de participación de Fondos de Inversión transadas en una Bolsa.

Las cuotas de participación de Fondos de Inversión se valorizarán de conformidad a la


metodología establecida para las acciones de sociedades anónimas.

La Superintendencia comunicará mediante el Instructivo respectivo, el método de valorización de


las cuotas de participación de los Fondos de Inversión con baja liquidez.

Se entenderá que un Fondo de Inversión es de baja liquidez si la presencia bursátil de sus cuotas
de participación es inferior al veinte por ciento. La presencia bursátil se mide como la proporció ;n
que resulta de dividir el número de días en que las cuotas de participación de un Fondo de
Inversión se transó entre el número de días en que la Bolsa de Valores operó efectivamente.
Artículo 24.- La Superintendencia establecerá las metodologías de valorización de aquellos
instrumentos de oferta pública regulados en este Reglamento.

Artículo 25.- El valor de cada Fondo de Pensiones se expresará en cuotas de igual monto y
características, con el objeto de determinar la participación de cada uno de los afiliados; así como
para distribuir la rentabilidad de sus inversiones. Se incluyen en está disposición la inversión de la
Institución Administradora en cuotas del Fondo de Pensiones que administra.

La Instituciones Administradoras determinará diariamente el valor de la cuota del Fondo de


Pensiones sobre la base del valor económico o de mercado de las inversiones, dividiendo el
Patrimonio del Fondo de Pensiones al cierre del día anterior, entre el número de cuotas del
mismo al cierre del día anterior.

En términos de fórmula, se expresa de la siguiente manera:

Donde:

VCki = Valor Cuota del Fondo de Pensiones k al cierre del día i.

Pk(i-1) = Patrimonio del Fondo de Pensiones k al cierre del día anterior i-1.

NCk(i-1) = Número de Cuotas del Patrimonio del Fondo de Pensiones k al cierre del día anterior i-1.

Al entrar en operaciones el Sistema, la Superintendencia determinará el valor inicial de la cuota


del Fondo de Pensiones, el cual será el mismo para todas las Instituciones Administradoras que
se autoricen e inicien operaciones en el mismo período.

Para efectos del artículo anterior, se entenderá por Patrimonio del Fondo de Pensiones a la suma
de los saldos de las siguientes cuentas:

a.- Cuentas individuales de ahorro para pensiones, incluido el monto de los Certificados de
Traspaso que se hubieren hecho efectivos; y

b.- Rentabilidad del día de cálculo correspondiente al Patrimonio al cierre del día anterior.

Artículo 26.- Las Instituciones Administradoras determinarán diariamente el nú mero de cuotas


de un Fondo de Pensiones sumando al saldo del número de cuotas al inicio del día el número de
cuotas emitidas en ese mismo día.

Artículo 27.- Las Instituciones Administradoras determinarán el valor promedio mensual de la


cuota de un Fondo de Pensiones, sumando los valores de las cuotas de cada día, dividido por el
número de días del mes en cuestión.

En términos de fórmula, se expresa así:

Donde:

VCkt = Valor cuota promedio del Fondo de Pensiones k del mes t.

VCki = Valor cuota del Fondo de Pensiones k el día i.


n = Número de días calendario del mes t.

Artículo 28.- La rentabilidad nominal mensual de un Fondo de Pensiones, será la variación


porcentual del valor promedio de la cuota de un mes, respecto del valor promedio mensual del
mes anterior.

En términos de fórmula se expresa de la siguiente manera:

Donde:

rkt = Rentabilidad nominal mensual del Fondo de Pensiones k en el mes t.

VCkt = Valor cuota promedio del Fondo de Pensiones k del mes t.

VCk(t-1) = Valor cuota promedio del Fondo de Pensiones k del mes t-1.

Artículo 29.- La rentabilidad nominal mensual promedio de todos los Fondos de Pensiones se
determinará, calculando el valor promedio ponderado de la rentabilidad de los mismos. El factor
de ponderación será la proporción que represente el valor de cada uno de los Fondos, en
relación con el valor total de todos los Fondos de Pensiones, al último día del mes anterior. Dicha
proporción, para cada Fondo, en ningún caso debe superar el resultado de dividir dos entre el
número de Fondos existentes; las sumas que excedan el límite establecido, se prorratearán
tantas veces como sea necesario entre los demás Fondos de Pensiones de acuerdo al valor total
de cada uno de ellos, excluidos los Fondos de Pensiones en exceso. La restricción anterior
aplicará cuando existan tres o más Fondos de Pensiones.

En términos de fórmula se expresa de la siguiente manera:

Para:

Donde:

Fk(t-1)i = Valor del Fondo de Pensiones k al último día i del mes anterior, t-1.

rt = Rentabilidad nominal mensual promedio de todos los Fondos de Pensiones, calculada en el


mes t.

rkt = Rentabilidad nominal mensual del Fondo de Pensiones k, calculada en el mes t.

n = Número de Fondos de Pensiones existentes en el mes t.

2/n = Restricción donde n ≥ 3.


F k(t-1)i / ∑ F k(t-1)i = Proporción que representa el valor del Fondo de Pensiones k respecto al valor
total de todos los fondos de pensiones, al último día del mes anterior (t-1)i.

Artículo 30.- La rentabilidad nominal de los últimos doce meses de un Fondo de Pensiones, será
la variación porcentual del valor promedio de la cuota de un mes, respecto del valor promedio
mensual en el mismo mes del año anterior.

En términos de fórmula se expresa de la siguiente manera:

Donde:

Rkt = Rentabilidad nominal de los últimos doce meses del Fondo de

Pensiones k en el mes t.

VC kt = Valor cuota promedio mensual del Fondo de Pensiones k en el mes t.

VC k(t-12) = Valor cuota promedio mensual del Fondo de Pensiones k en el mes t-12.

Artículo 31.- La rentabilidad nominal de los últimos doce meses promedio de todos los Fondos
de Pensiones, se determinará calculando el valor promedio ponderado de la rentabilidad de todos
ellos. El factor de ponderación será la proporción que represente el valor de cada uno de los
Fondos, en relación con el valor de la suma de todos al último día del mes anterior. Dicha
proporción, para cada Fondo de Pensiones, en ningún caso debe superar el resultado de dividir
dos entre el número de Fondos existentes; las sumas que excedan el límite establecido, se
prorratearán tantas veces como sea necesario entre los demás Fondos de acuerdo al valor total
de la cuota de cada uno de ellos, excluidos los Fondos en exceso. La restricción anterior aplicará
cuando existan tres o más Fondos de Pensiones.

En términos de fórmula se expresa de la siguiente manera:

Donde:

Fk(t-1)i = Valor del Fondo de Pensiones k al último día i del mes anterior, t-1.

Rt = Rentabilidad nominal de los últimos doce meses promedio de todos los Fondos de
Pensiones, calculada en el mes t.

Rkt = Rentabilidad nominal de los últimos doce meses del Fondo de Pensiones k, calculada en el
mes t.

Fk(t-1)I = Valor del Fondo de Pensiones k al último día i del mes anterior t-1

n = Número de Fondos de Pensiones existentes en el mes t con doce o más meses de


funcionamiento.

n( F k(t-1)i / ∑ F k(t-1)i ) = Proporción que representa el valor del Fondo de Pensiones k k=1 respecto al
valor total de todos los Fondos de Pensiones, al último día del mes anterior (t-1)i.
2/n = Restricción, donde n ≥3.

Para:

Artículo 32.- La Superintendencia podrá mediante instructivo, establecer otros períodos de


cálculo de la rentabilidad para fines de control y estadística.

CAPITULO VII

LA COMISION DE RIESGO

Artículo 33.- Corresponderá al Superintendente de Pensiones ejercer la presidencia de la


Comisión de Riesgo. En caso de ausencia o impedimento temporal del Superintendente de
Pensiones para asistir a las sesiones de la Comisión deberá participar el suplente facultado para
ello. Asimismo, la Comisión en su primera sesión constitutiva elegirá entre sus miembros al
secretario de la comisión el cual deberá renovarse cada dos años.

Artículo 34.- La Comisión tiene por objeto:

a) Establecer los límites máximos de inversión dentro de los porcentajes establecidos en la ley.

b) Establecer el rango del plazo promedio ponderado de las inversiones que con recursos de los
Fondos se realicen en instrumentos de renta fija.

c) Determinar los límites mínimos de calificación de riesgo para los instrumentos en que se
inviertan los recursos de los Fondos de Pensiones,, cuya calificación deberá ser efectuada por
dos entidades privadas dedicadas a tal actividad, de conformidad a la legislación
correspondiente;

d) Actualizar trimestralmente la calificación de los instrumentos financieros.

Artículo 35.- Los miembros de la Comisión deberán declarar ante el Presidente de la misma, los
títulos valores y demás instrumentos financieros de que son propietarios, previamente al ejercicio
de su función. Asimismo, deberán declarar los títulos valores y demás instrumentos financieros
de que son titulares su cónyuge o sus parientes dentro del cuarto grado de consanguinidad o
segundo de afinidad, así como las sociedades en las que éstos sean directores, asesores,
auditores, administradores o representantes de las mismas. También deberán informar por escrito
al Presidente de la Comisión, al día hábil siguiente de realizado algún cambio en sus inversiones.

En caso de que algún miembro de la Comisión, su cónyuge o hijos tuviesen intención de comprar
o vender títulos valores y demás instrumentos financieros que hubiesen sido materia de
calificación por parte de la Comisión, deberán previamente hacer de conocimiento de esta última
su intención de comprar o vender, según el caso, con indicación previa de la naturaleza y
características del título que se trate.

Para los efectos del párrafo anterior, deberán entregar al Presidente de la Comisión, al asumir su
cargo, una declaración en la que se indique si tienen la calidad de personas con interés en uno o
más emisores, de acuerdo a lo establecido en este Reglamento debiendo mencionar en dicha
declaración los nombres de cada uno de ellos, la que deberá actualizarse trimestralmente.

Artículo 36.- Los miembros de la Comisión que se consideren personas con interé s en uno o
más emisores de valores que se sometan a la aprobación de la Comisión, se deberán retirar de la
sesión respectiva, absteniéndose de participar en el debate y en la adopción de cualquier
acuerdo relativo a dichos valores.

CAPÍTULO VIII

PRESIDENTE DE LA COMISIÓN

Artículo 37.- Corresponde al Presidente de la Comisión:

a. Presidir y dirigir las sesiones;

b. Efectuar las convocatorias a las sesiones.

c. Velar por el debido cumplimiento de los acuerdos adoptados por la Comisión;

d. Decidir los empates que pudieran producirse;

e. Presentar a la Comisión, para su información, los proyectos en materia de política de inversión


que elaboran las Instituciones Administradoras y las observaciones que respecto a ellos tenga la
Secretaría Técnica y Ejecutiva de la Comisión;

f. Presentar a la Comisión todo tipo de propuestas que considere adecuadas para su correcto
funcionamiento;

g. Disponer que la Secretaría Técnica y Ejecutiva de la Comisión, solicite los antecedentes o


peritajes que esta acuerde; y

Realizar las demás funciones que le asigne la legislación correspondiente.

CAPÍTULO IX

LAS SESIONES Y LOS ACUERDOS DE LA COMISIÓN

Artículo 38.- La Comisión sesionará con asistencia de por lo menos tres de sus miembros, y en
todo caso, para considerar una sesión válida y exigibles sus acuerdos, deberá contar con la
asistencia del Presidente de la Comisión o el subrogante legal facultado para ello. Las
resoluciones se tomarán por mayoría y en caso de empate, el Presidente de la Comisión tendrá
voto dirimente.

Artículo 39.- La Comisión efectuará a lo menos, cuatro sesiones ordinarias al año, para lo cual
deberá acordar la fecha y hora en que se realizará cada una de ellas.

Las sesiones ordinarias requerirán de convocatoria por parte del Presidente de la Comisión, aún
cuando la fecha de su celebración haya sido acordada previamente por la Comisión. Las
convocatorias para sesiones deberán citarse cuando menos con cinco días de anticipación a la
fecha de la reunión.

Sin perjuicio de lo establecido en el primer párrafo del presente artículo, la Comisión podrá
efectuar sesiones cuantas veces lo considere conveniente al presentarse asuntos de interés que
deban atenderse con urgencia, las que tendrán carácter de extraordinarias.

Las sesiones extraordinarias se realizarán por convocatoria del Presidente de la Comisión ó de


dos de sus miembros, con dos días de anticipación ó en forma inmediata, cuando el caso lo
amerite.
Artículo 40.- Los integrantes de la Comisión deberán guardar absoluta reserva con relación a
documentos y antecedentes de emisores e instrumentos sujetos a la calificación hasta que dicha
información tenga carácter público, debiendo velar el Presidente porque esto se produzca a la
brevedad posible

La obligación de reserva que recae sobre las deliberaciones y acuerdos adoptados por la
Comisión, regirá para todos los miembros y personas que hayan participado y tengan
conocimiento de la adopción de los mismos.

Asimismo, se les prohíbe valerse directa o indirectamente de la información reservada, para


obtener ventajas para si o para otros.

Artículo 41.- Los acuerdos de la Comisión se adoptarán con el quórum establecido en el Arto. 38
de este Reglamento, y serán:

a) Acuerdos de límites y plazos: aquellos mediante los cuales se establecen los límites máximos
y plazos a que se refiere el Art. 68 de la Ley.

b) Acuerdos de calificación: aquellos mediante los cuales se establecen los límites referidos en el
Art. 66 de la Ley; y

Otros acuerdos que la Comisión adopte para su mejor funcionamiento.

Artículo 42.- Los acuerdos de límites y plazos, y de calificación de instrumentos , deberán ser
debidamente fundamentados, constando en el acta de la respectiva sesión y conteniendo los
elementos de juicio que tuvo en consideración la Comisión, conforme al procedimiento de límites
y plazos establecidos por ésta, respecto del instrumento de que se trate.

Artículo 43.- Los acuerdos a que se refiere el artículo anterior, serán publicados en La Gaceta,
Diario Oficial y al menos en dos de los perió dicos de mayor circulación nacional; quedando
facultadas las Instituciones Administradoras para invertir los recursos de los Fondos en
instrumentos financieros, autorizados por la Comisión, a partir del mismo día de la respectiva
publicación sea en los diarios de circulación nacional o en La Gaceta.

CAPÍTULO X

ACTAS Y CONVOCATORIAS DE LA COMISIÓN

Artículo 44.- Las deliberaciones y acuerdos que se adopten en las sesiones de la Comisión
deberán constar en un Libro de Actas. Este libro se llevará por cualquier medio, siempre que
garantice la seguridad de que no podrá haber intercalaciones, interpolaciones, supresiones o
cualquier otra adulteración que pueda afectar la integridad del texto de acta.

Artículo 45.- En el acta de cada sesión deberá constar el lugar, fecha y hora en que se realizó; el
nombre de las personas que actuaron como Presidente y Secretario, la lista de concurrentes, una
versión resumida de los asuntos discutidos en cada sesión, la forma y resultado de las votaciones
y los acuerdos adoptados.

Los miembros presentes que voten en contra del acuerdo y que quieran hacer constar su
oposición, están facultados a solicitar que quede constancia en el acta de su posición, o del
sentido de las opiniones y de los votos que hayan emitido. De igual modo, tendrán derecho a
hacer constar en el acta las salvedades correspondientes, si estimaren que é ste adolece de
inexactitudes u omisiones.

Cuando por cualquier circunstancia debidamente fundamentada no pudiese asentarse el acta de


una sesión en el Libro respectivo, se procederá en lo establecido en el Derecho Común.
Cuando el acta sea aprobada en la misma sesión, ésta deberá ; expresar la aprobación y deberá
ser firmada por el Presidente, el Secretario y demás miembros presentes con derecho a voto.

Si alguna de las personas obligadas a firmar el acta falleciere o adoleciere de impedimento o


enfermedad que lo imposibilitase para firmar el acta en forma sobreviniente, se dejará constancia
en el mismo texto del acta del fallecimiento o enfermedad.

CAPÍTULO XI

SECRETARÍA TÉCNICA Y EJECUTIVA

Artículo 46.- El Superintendente de Pensiones será responsable de la Secretaría Técnica y


Ejecutiva de la Comisión de Riesgo, quien deberá ; concurrir a las sesiones de la Comisión
conjuntamente con el personal de la Superintendencia que él mismo haya designado de entre
sus funcionarios para integrar la Secretaría Técnica y Ejecutiva.

Artículo 47.- Corresponde al titular de la Secretaría Técnica y Ejecutiva:

a) Proporcionar a la Comisión todos los elementos necesarios para su funcionamiento;

b) Realizar la notificación de los acuerdos de la Comisión que deban comunicarse.

c) Proporcionar a la Comisión todos los antecedentes necesarios para el establecimiento de


rangos de plazo promedio ponderado, límites má ximos de inversión por tipo de instrumento y
límites mí nimos de calificación de riesgo para realizar las inversiones en títulos valores e
instrumentos financieros.

d) Practicar las inspecciones y peritajes que le encargue la Comisión, dentro de los plazos que
establezca la misma en cada caso;

e) Recibir la información que le proporcionen los emisores que deseen ser clasificados con la
finalidad de que las Instituciones Administradoras los consideren sujetos de futuras inversiones
de los Fondos de Pensiones;

f) Proporcionar los informes técnicos que al efecto le solicite la Comisión o requerirlos de otros
organismos, sean éstos pú blicos o privados;

g) Presentar a la Comisión las propuestas de modificación de las características de las categorías


de riesgo y de los procedimientos de calificación que le hagan llegar las Instituciones
Administradoras o los miembros de la Comisión;

h) Llevar control de los acuerdos tomados en las sesiones de la Comisión los que deberán
constar en Acta.

i) Velar porque estén al día el libro de actas y los archivos de la Comisión;

j) Despachar las convocatorias para las sesiones ordinarias y extraordinarias de la Comisión;

k) Velar por la correcta ejecución de los acuerdos de la Comisión;

l) Planificar, organizar, dirigir, coordinar y controlar el funcionamiento de la Secretaría Técnica y


Ejecutiva;

Realizar todas las demás funciones que le encargue la Comisión, siempre que se encuentren
dentro del ámbito de su competencia.

CAPITULO XII
EXCESOS DE INVERSIÓN

DE LOS FONDOS DE PENSIONES

Artículo 48.- Se entenderán como excesos de inversión, los casos en que una inversión
realizada con recursos del Fondo, sobrepase los límites máximos establecidos por la Comisión
de Riesgo, o incumpla los requisitos señalados en la legislación correspondiente.

Los excesos a que se refiere el párrafo anterior serán los detectados luego de la valorización
económica diaria de la cartera de inversiones.

Artículo 49.- Los plazos a que se refiere el presente Reglamento serán contados en días
calendario a partir del día en el cual, luego de la valorización económica diaria se produjo el
exceso, a menos que explícitamente se señale que son días hábiles.

Artículo 50.- Si transcurridos los plazos o prórrogas establecidos por la Superintendencia para la
liquidación de los excesos de inversión los Fondos de Pensiones no cumpliera con los mismos, la
Institución Administradora estará obligada a remitir a la Superintendencia dentro de los tres días
hábiles siguientes al día en que se vencieron las prórrogas, un listado que incluya al menos los
costos de adquisición y fechas de los instrumentos tenidos en exceso, o de los que la Institución
esté dispuesta a liquidar para eliminarlo; los cuales deberán ser enajenados en el período que le
señale la Superintendencia.

Artículo 51.- Cuando por cualquier causa, una inversión realizada con recursos del Fondo
sobrepase los límites o incumpla los requisitos establecidos, el exceso de inversión se
contabilizará en una cuenta especial en el Fondo afectado, sin perjuicio de las sanciones que
correspondan.

Para tal efecto deberá utilizarse la Cuenta Excesos de Inversión prevista en el Catálogo de
Cuentas para los Fondos de Pensiones que emitirá la Superintendencia.

Además, el registro contable de los excesos de inversión se deberá realizar con el nivel de detalle
que permita conocer el tipo de instrumento por el cual se generó el exceso, siguiendo los
lineamientos establecidos en el referido catálogo y su correspondiente manual de cuentas.

Artículo 52.- La Institución Administradora que incurra en excesos de inversió n, deberá informar
por escrito a la Superintendencia al día hábil siguiente del día en que se produjo el exceso,
explicando y demostrando con la documentación necesaria las razones que dieron origen a dicho
exceso, cualquiera que fuere su naturaleza.

Artículo 53.- Recibido el informe señalado en el artículo anterior, la Superintendencia analizará


las razones expuestas por la Institució ;n Administradora y resolverá determinando si el exceso es
imputable o no a la Institución Administradora, así como las acciones y el procedimiento a
ejecutar por parte de ésta.

Dicha resolución se emitirá y notificará dentro de los cinco días hábiles siguientes a aquél en que
se recibió el informe de la Institución Administradora.

Con el fin de reducir la posibilidad de manipulaciones de los precios de mercado de los


instrumentos en los cuales la Institución Administradora ha incurrido en exceso, ésta deberá
guardar la debida confidencialidad al respecto.

Cuando el caso lo amerite, en la misma resolución se impondrá la sanción a que hubiere lugar.

Artículo 54.- No se considerarán excesos de inversión que den lugar a sancionar a la Institución
Administradora, los que se originen por cualesquiera de las siguientes causas:

a. Por una variación de clasificación de riesgo del instrumento;


b. Por la variación de un límite de inversión o de clasificación de riesgo, de conformidad con los
acuerdos de la Comisión de Riesgo;

c. Por las variaciones del precio de los instrumentos financieros, como producto de las
fluctuaciones propias del mercado.

d. Por una reducción del Fondo administrado ya sea por baja en el número de afiliados;

e. Por fluctuaciones del tipo de cambio de moneda utilizado en la valorización diaria de la cartera,
cuando se trate de instrumentos emitidos en moneda extranjera;

f. Cuando el emisor o garante del instrumento sea una empresa pública que se someta a un
proceso de privatización;

g. Por cualquier otra que como resultado del análisis se considere no imputable a la Institución
Administradora.

h. Y por suscripción de emisiones nuevas

Artículo 55.- En el caso de una emisión de acciones que le confiera al Fondo de Pensiones el
derecho preferente para suscribirlas, el exceso aplicable a esos instrumentos deberá corregirse
dentro del plazo de ciento veinte días.

Artículo 56.- Si como resultado del ejercicio de una opción de conversión de bonos canjeables
por acciones, se excedieran los límites individuales de inversión en el emisor o instrumento, los
excesos resultantes se considerarán no imputables a la Institución Administradora.

Artículo 57.- Cuando el exceso de inversión sea imputable a la Institución Administradora,


además de solventar las sanciones correspondientes, tendrá que solventar con recursos propios
el diferencial que se genere entre el precio de venta obtenido al liquidar los excesos y el precio de
valorización determinado según este Reglamento.

Artículo 58.- Cuando por cualquier causa imputable o no a la Institución Administradora, se


hayan sobrepasado los límites o se hayan dejado de cumplir los requisitos establecidos para las
inversiones, la Institución Administradora no podrá efectuar inversiones adicionales en el mismo
instrumento o emisor mientras persista dicha anomalía.

Artículo 59.- Para la enajenación de los instrumentos que han producido el exceso, la Institución
Administradora podrá seleccionar libremente los instrumentos a enajenar para eliminar dicho
exceso, de manera que se le posibilite obtener la máxima recuperación de la inversión.

Artículo 60.- Cuando una Institución Administradora incurra en excesos de inversión por primera
vez, por reincidencia o por reiteración, la Superintendencia aplicará las sanciones que procedan,
sin perjuicio de las acciones civiles y penales a que hubiere lugar.

CAPITULO XIII

CUSTODIA Y DEPOSITO DE VALORES DE

LAS INVERSIONES DE LOS FONDOS DE PENSIONES

Artículo 61.- De conformidad a lo establecido en la Ley, todas las inversiones en instrumentos


financieros que realice cada Institución Administradora con recursos del Fondo que administre, se
deberán mantener en custodia de una sociedad especializada en el depósito y custodia de
valores.

Se incluyen en esta disposición, los Certificados de Traspaso que el Instituto Nicaragüense de


Seguridad Social emita a favor de los afiliados de cada Institución Administradora que se
trasladen del Sistema Pú ;blico de Pensiones al Sistema de Ahorro para Pensiones y tengan
derecho de acuerdo a lo establecido en la Ley y en el Reglamento de Certificado de Traspaso.

Artículo 62.- No obstante lo establecido en el artículo anterior, los títulos valores emitidos por el
Estado y el BCN quedarán en custodia en el BCN cuando éste así lo determine; y para ello,
deberá asentarse la referida institución en el Registro Público que lleve el organismo regulador
correspondiente como entidad de depósito y custodia de valores, prestando dicho servicio a
todas las Instituciones Administradoras.

Artículo 63.- Cada Institución Administradora sólo podrá contratar una Sociedad de Depósito y
Custodia en el territorio nacional, la cual podrá prestar sus servicios a una ó más Institución
Administradora, además del BCN cuando este así lo determine. Cualquiera que sea la entidad
que la Institución Administradora elija para el depósito y custodia de valores, ésta deberá estar
legalmente constituida de acuerdo al Código de Comercio, inscrita en el Registro Público
correspondiente.

Para que estas sociedades sean inscritas en el Registro Público a que se refiere el párrafo
anterior, la Superintendencia de Pensiones deberá dar su opinión fundada, respecto de si a las
Instituciones Administradoras para utilizar los servicios de estas sociedades de Depó sito y
Custodia, para lo cual deberá verificar que dichas entidades cuenten con los sistemas de
seguridad y control requeridos por el Sistema, y en el caso de sociedades extranjeras que operen
en el país, se podrá ; requerir certificaciones de los entes reguladores y fiscalizadores de los
países de origen.

Artículo 64.- Cada Institución Administradora podrá tener participación accionaria en la Sociedad
de Depósito y Custodia contratada sin que la misma exceda del 15% del capital de dicha
sociedad, de conformidad a lo estipulado en el inciso segundo del Art. 36 de la Ley. Si la inversión
excediera ese porcentaje, dicha sociedad no podrá prestar sus servicios a la Institución
Administradora respectiva.

Artículo 65.- Cada Institución Administradora, las Sociedades de Depósito y Custodia y el BCN,
deberán comunicar diariamente a la Superintendencia, el flujo y saldo de instrumentos financieros
mantenidos en custodia, de conformidad a los formatos que se definirán en el instructivo que para
tal efecto se emita.

Artículo 66.- La Superintendencia podrá verificar la existencia física de los instrumentos


financieros que las Instituciones Administradoras mantienen en custodia en la Sociedad de
Depósito y Custodia contratada y en el BCN; así como el registro electrónico de anotaciones en
cuenta y registros auxiliares, según sea el caso.

Artículo 67.- En todo lo concerniente al control, fiscalización, requerimientos de tecnología y


sistemas, y requisitos de información de los instrumentos financieros de los Fondos de Pensiones
mantenidos en custodia, las Instituciones Administradoras, las Sociedades de Depósito y
Custodia y el BCN se regirán por lo establecido en la legislación correspondiente, y los
Instructivos respectivos.

Artículo 68.- Las Instituciones Administradoras obtendrán los servicios de depó sito y custodia de
valores de una sociedad especializada en dicho servicio, a través de un Contrato suscrito por la
persona autorizada para ello. Las estipulaciones especiales que dicho contrato debe contener,
serán determinadas por la Superintendencia a través de instructivo, y contendrá al menos las
siguientes:

a) Autorización de la Institución Administradora a la Sociedad de Depósito y Custodia a contratar,


para que suministre a la Superintendencia toda la información concerniente a los instrumentos
financieros propiedad del Fondo que se encuentren en su poder o en sus registros de
anotaciones electrónicas en cuenta; y

b) La aceptación por parte de la Sociedad de Depósito y Custodia contratada, de las normas


pertinentes de la Ley, el presente Reglamento y los Instructivos respectivos, con relación al
servicio de depósito y custodia de valores a prestar a la Institución Administradora.
Artículo 69.- El contenido de los contratos que celebren las Instituciones Administradoras con las
Sociedades de Depósito y Custodia, deberán contar con la aprobación previa de la
Superintendencia. Para ello, la Institució ;n Administradora respectiva deberá enviar a la
Superintendencia la siguiente información:

a. Proyecto del contrato de Depósito, Administración y Custodia de Valores a suscribir;

b. Escritura pública de constitución de la Sociedad de Depó ;sito y Custodia, listado de


accionistas especificando su porcentaje de participación, credencial inscrita de los miembros
propietarios y suplentes de la Junta Directiva y nómina de gerentes o administradores;

c. Estados financieros de los últimos tres años, ó del período correspondiente si se trata de una
Sociedad de Depósito y Custodia que tenga menos de tres años de constituida;

d. Escritura pública de constitución del depositario fí sico subcontratado, estados financieros de


los últimos tres años y contrato suscrito con el depositario físico subcontratado, si ese fuera el
caso; y

Otra información adicional que la Superintendencia requiera por medio de Instructivo.

Artículo 70.- Las Instituciones Administradoras, Bolsas de Valores, Sociedades especializadas


de deposito y custodia de valores deberán mantener sus sistemas de información en línea en
tiempo real para efectos que la Superintendencia pueda obtener información que le permita
cumplir con su función de fiscalización de los Fondos de Pensiones. Ademá ;s, las Instituciones
Administradoras deberán llevar registros electrónicos detallados acerca de los instrumentos
financieros mantenidos en la Sociedad de Depósito y Custodia contratada, que deberán estar
respaldados por la documentación respectiva.

Artículo 71.- Todo déficit de custodia de instrumentos financieros deberá ser repuesto al día hábil
siguiente y hará incurrir a la Institución Administradora en las sanciones que correspondan.

Si una Institución Administradora extravía un instrumento financiero, deberá comunicarlo por


escrito a la Superintendencia en el término de un día hábil contado a partir del día que
constataron el extravío, en caso de no hacerlo se aplicarán las sanciones correspondientes. Si la
comunicación fue efectuada, la Institución Administradora deberá iniciar las diligencias para la
reposición con el concerniente emisor; caso contrario, luego de transcurridos cinco días de no
realizar las diligencias de reposición se le sancionara en conformidad a la legislación respectiva.

En todo caso, la Institución Administradora que extravíe un título valor del Fondo, estará obligada
a reponerlo.

Artículo 72.- Las Sociedades de Depósito y Custodia, en lo que se refiere a los instrumentos
financieros en que se encuentren invertidos los recursos del Fondo que administre una Institución
Administradora, deberán mantener sus sistemas de información en línea con la Superintendencia
en forma permanente. Por lo tanto, las entidades que provean este servicio deberán garantizar el
funcionamiento de un registro por Institució ;n Administradora, con actualización diaria de la
información en detalle, referida a los instrumentos financieros depositados por éstas.

Artículo 73.- La Sociedad de Depósito y Custodia podrá subcontratar el depósito físico de los
instrumentos financieros cuando la Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones Financieras
lo autorice, sin perjuicio de su responsabilidad final sobre los mismos ante la Institució ;n
Administradora y la Superintendencia de Pensiones.

La Superintendencia de Pensiones requerirá la información directamente de la Sociedad de


Depósito y Custodia contratada por la Institución Administradora. No obstante lo anterior, la
Superintendencia de Pensiones podrá requerir información directamente al depositario físico
cuando lo considere conveniente.

Artículo 74.- Las Sociedades de Depósito y Custodia y el depositario físico subcontratado en su


caso, que presten sus servicios a más de una Institución Administradora, deberán mantener
estricta confidencialidad acerca de la cartera de instrumentos colocada bajo su custodia por cada
Institución Administradora.

Artículo 75.- Las Sociedades de Depósito y Custodia deberán tener la capacidad de recibir bajo
custodia, instrumentos financieros que las Instituciones Administradoras compren ó vendan en
una bolsa de valores nicaragü ense, instrumentos financieros que adquieran directamente en
ventanilla del emisor y los Certificados de Traspaso que emita el Instituto Nicaragüense de
Seguridad Social.

Artículo 76.- Las Sociedades de Depósito y Custodia estarán obligadas a cumplir las
instrucciones que cada Institución Administradora les gire directamente ó a través de su Casa de
Corredores de Bolsa, y a mantener los instrumentos del Fondo en condiciones tales que se
pueda disponer de ellos en forma inmediata.

Artículo 77.- Los servicios básicos que toda Sociedad de Depósito y Custodia deberá prestar a
los Fondos de Pensiones son los siguientes:

1. La custodia física y electrónica de los instrumentos financieros depositados en ellas por las
Instituciones Administradoras, contando para ello con bóvedas y adecuadas instalaciones físicas,
sistemas de seguridad y seguros contra incendios, robos u otras contingencias.

2. La revisión de los estándares de operaciones de las entidades subcontratadas para el depósito


físico de los instrumentos financieros, lo hará la Sociedad de Depósito y Custodia contratada,
asumiendo ésta toda la responsabilidad ante la Institución Administradora y la Superintendencia;

3. La transferencia y liquidación de transacciones, consistente en la entrega-recepción física de


títulos ó de anotaciones electrónicas en cuenta, según corresponda, de las transacciones tanto
bursátiles como de las operaciones en ventanilla del emisor que estén autorizados a realizar los
Fondos;

4. El ejercicio de derechos patrimoniales, consistente en la administración de todos los eventos


relacionados con los activos bajo custodia, tales como el cobro de amortizaciones, intereses o
dividendos, según corresponda;

5. Notificar sobre cambios en la tasa de interés de los instrumentos sujetos a reajustes;

6. Informar sobre la suscripción de nuevas emisiones en el mercado y todo hecho relevante para
las inversiones de los Fondos; y

7. Generación de reportes diarios por Instituciones Administradoras acerca de la cartera bajo


custodia, tanto para la Superintendencia como para las Instituciones Administradoras.

Los formatos del reporte a generar serán los que defina la Superintendencia a través de
Instructivo.

Artículo 78.- Adicionalmente a los servicios mencionados en el artículo anterior, las Sociedades
de Depósito y Custodia podrán prestar otros servicios especializados como los siguientes:

1. Valorización diaria de la cartera de cada Fondo que cada Institución Administradora mantenga
bajo su custodia, a los precios determinados diariamente por la Superintendencia;

2. Control de límites de inversión por Fondo establecidos en el artículo 21 del presente


Reglamento, y por la Comisión de Riesgo, contando para ello con los sistemas de información
que sean necesarios; y

Otros servicios que autorice la Superintendencia.

Artículo 79.- Las Sociedades de Depósito y Custodia deberán garantizar que no se realizarán
préstamos de valores con los instrumentos financieros pertenecientes a los Fondos, ni estos
podrán ser dados en garantía de ningún tipo.
Artículo 80.- En el caso de los instrumentos financieros emitidos por el BCN y los emitidos por el
Estado y colocados por el BCN como Agente Financiero del Estado, será este último el que
realice el depósito y custodia de los instrumentos en que se inviertan los recursos de los Fondos.

Artículo 81.- El BCN informará diariamente a la Superintendencia, en medios magnéticos ó


electrónicos, el valor de la cartera de instrumentos financieros mantenidos bajo su custodia por
cada Institució n Administradora.

CAPITULO XIV

DISPOSICIONES TRANSITORIAS

Artículo 82.- Durante el primer mes siguiente a partir de la primera reunión de la Comisión, los
integrantes de la misma deberán presentar ante el Presidente de la misma, las declaraciones a
que hace referencia el Artí culo 35 del presente Reglamento.

Artículo 83.- Mientras la Comisión realice la función de calificación, los emisores interesados en
que sus instrumentos sean objeto de inversió n con recurso de los Fondos de Pensiones,
deberán solicitar su calificación, asumiendo los gastos requeridos para la calificació n.

Artículo 84.- Si al momento de iniciar operaciones el Sistema no existieren o estén en proceso


de formación las sociedades especializadas en el depó sito y custodia de valores, las
Instituciones Administradoras podrán contratar para este estos efectos los servicios con el BCN
de las instrucciones que emita la Superintendencia.

CAPITULO XV

DISPOSICIONES FINALES

Artículo 85.- Con el fin de garantizar la operatividad, seguridad y eficiencia de los procesos de
transmisión e intercambio de información, la Superintendencia deberá actualizar periódicamente
los requerimientos relacionados con dicha actividad.

Artículo 86.- La Superintendencia emitirá los instructivos necesarios que faciliten la aplicación
del presente Reglamento, de conformidad a lo establecido en el artículo 116 de la Ley.

Artículo 87.- El presente Decreto entrará en vigencia a partir de su publicació n en "La Gaceta",
Diario Oficial.

Dado en la ciudad de Managua, Casa Presidencial, a los catorce días del mes de Junio del año
dos mil. ARNOLDO ALEMAN LACAYO, PRESIDENTE DE LA REPÚBLICA DE NICARAGUA

Asamblea Nacional de la República de Nicaragua


Avenida Bolivar, Apto. Postal 4659, Managua - Nicaragua 2003.
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sea comunicado a la División de Información Legislativa y al Archivo Legislativo de la Asamblea
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