1

Los mercados de bienes y financieros:

el modelo IS-LM
Modelo de Hicks-Hansen
Determinacin de la produccin y los
tipos de inters a corto plazo
Pg. 2
Los mercados de bienes
Equilibrio:
Produccin =Demanda
(Y) =(Z)
Z =C + I + G
C = C ( Y T )
T, I, y G estn dados
Y = C ( Y T ) + I + G
Pg. 3
La inversin, las ventas y el tipo de inters
La inversin depende de:
1. El nivel de ventas
2. El tipo de inters
Por lo tanto:
Pg. 4
) , (
) , (
+
= i Y I I
La curva IS
La condicin de equilibrio:
Pg. 5
G I T Y C Y + + = ) (
) , ( i Y I I =
G i Y I T Y C Y + + = ) , ( ) (
Oferta de
bi enes
Demanda de
bi enes (Z)
Pg. 6
La curva IS
D
e
m
a
n
d
a
,

Z
Producci n, Y
45
b
a
Y Y
ZZ (i)
ZZ (i > i)
Los efectos de una subida en el tipo de inters
Pg. 7
La curva IS
D
e
m
a
n
d
a
,
Z
Produccin, Y
45
ZZ (i)
ZZ (i > i)
T
ip
o

d
e
in
t
e
r

s
,
i
Produccin, Y
A
Y
i
A
Y
i
IS
El equilibrio del
mercado de bienes
implica que la
funcin de
produccin es una
funcin decreciente
del tipo de inters.
La curva IS tiene
pendiente negativa
2
Pg. 8
i
Y
IS (T)
Desplazamientos de la curva IS
Producci n, Y
T
i
p
o

d
e

i
n
t
e
r

s
,
i
IS (T > T)
Y
Una subida de los impuestos
Pg. 9
IS (G)
Y
i
Los mercados de bienes y financieros:
el modelo IS-LM
Producci n, Y
T
i
p
o

d
e

i
n
t
e
r

s
,
i
Y
IS (G > G)
Un aumento en el gasto del gobierno
Los mercados financieros y la relacin LM
Los mercados financieros
Tipo de inters est determinado por la
igualdad de la oferta y la demanda de
dinero:
M=$YL(i)
M =oferta monetaria nominal
$YL(i) = demanda de dinero
(funcin de la renta nominal y del
tipo de inters)
Pg. 10 Pg. 11
La cantidad real de dinero, la renta real y el tipo
de inters
Renta real
P
Y
Y
$
) ( =
Oferta monetari a real = Demanda real de di nero |
.
|

\
|
P
M
Rel aci n LM:
Y(L)i = |
.
|

\
|
P
M
Pg. 12
M
d
(para Y)
M/P
A
i
M
s
La curva LM
Di nero (real ), M/P
T
i
p
o

d
e

i
n
t
e
r

s
,
i
Un aumento de Y =>aumenta M
d
y, a su vez i
A i
M
d
(para Y > Y)
Los efectos de un aumento de la renta
sobre el tipo de inters
Pg. 13
A
M
d
(para Y > Y)
LM (M/P)
A
A
Y
i
i
M
d
(para Y)
M/P
M
s
i
A
Y
i
La curva LM
T
ip
o

d
e
in
t
e
r

s
,
i
Dinero (real), M/P
Tipo de inters, i
Renta, Y
El equilibrio de los mercados financieros
implica que el tipo de inters es una funcin
creciente del nivel de renta
3
Pg. 14
La curva LM
T
ip
o

d
e
in
t
e
r

s
,
i
Dinero (real), M/P
b
a
M/P
LM (M/P)
Tipo de inters, i
Renta, Y
a
b
Y Y
i
i
M
d
(para Y)
i
i
M
s
M
d
(para Y > Y)
M/P
LM
(M/P > M/P)
i2
i2
i2
i2
M
s
a
b
a
b
Un aumento del dinero provoca un
desplazamiento hacia debajo de la curva LM
El modelo IS-LM: equilibrio
Relacin IS:
Relacin LM:
Equilibrio:
Pg. 15
G i Y I T Y C Y + + = ) , ( ) (
) ( : i YL
P
M
LM =
LM IS =
El modelo IS-LM: equilibrio
El equilibrio del mercado de bienes implica que la produccin es
una funcin del tipo de inters
El equilibrio de los mercados financieros implica que el tipo de
inters es una funcin creciente de la produccin
Pg. 16
Producci n, Y
T
i
p
o

d
e

i
n
t
e
r

s
,
i
IS
Y
i
LM
La poltica fiscal, la actividad econmica y el tipo
de inters
El gobierno aumenta los impuestos (poltica
fiscal contractiva)
Pg. 17
Producci n, Y
T
i
p
o

d
e

i
n
t
e
r

s
,
i
IS (T > T)
Y
i
LM
Y
i
F A
IS (T)
IS y LM: Aumentan el equilibrio
A antes de los impuestos : i e Y
IS: tras el aumento de impuestos
Cambiara el aumento de
impuestos LM?
Desequilibrio en i (F, A) tras el
aumento de impuestos
i, Y Nuevo equilibrio A
La contraccin fiscal disminuye
el inters y la produccin
A
Pg. 18
La poltica fiscal, la actividad econmica y el tipo
de inters
Producci n, Y
T
i
p
o

d
e

i
n
t
e
r

s
,
i
Y
i
LM (M/P)
Y
i
A B
IS
A
LM (M/P > M/P)
IS y LM: Antes del aumento de M
en el punto de equilibrio A: i e Y
LM: Tras el aumento M
Desequilibrio en i (A, B)
Nuevo punto de equilibrio A: i
e Y
La expansin monetaria reduce
i y aumenta Y
El Banco Central aumenta la oferta monetaria
(expansin monetaria)
Pg. 19
Los efectos de la poltica fiscal y monetaria
Desplazamiento
de IS
Desplazamiento
de LM
Variacin de la
produccin
Variacin de los
tipos de inters
Subida de impuestos
Reduccin de
impuestos
Aumento del gasto
pblico
Reduccin del gasto
pblico
Expansin monetaria
Reduccin monetaria
4
Pg. 20
Los efectos de la poltica fiscal y monetaria
Desplazamiento
de IS
Desplazamiento
de LM
Variacin de la
produccin
Variacin de los
tipos de inters
Subida de impuestos izquierda ninguno baja baja
Reduccin de
impuestos
derecha ninguno sube sube
Aumento del gasto
pblico
derecha ninguno sube sube
Reduccin del gasto
pblico
izquierda ninguno baja baja
Expansin monetaria ninguno descendente sube baja
Reduccin monetaria ninguno ascendente baja sube
Pg. 21
Combinacin de polticas econmicas
Producci n, Y
T
i
p
o

d
e

i
n
t
e
r

s
,
i
Y
i
LM
Y
i
B
A
IS
A
LM
IS y LM: Antes de las
variaciones polticas, en el
punto de equilibrio A: i e Y
IS: Tras la reduccin del dficit
Punto de equilibrio B sin
expansin monetaria
LM tras la expansin monetaria
Nuevo punto de equilibrio i, Y
IS
Reduccin del dficit y la poltica de
expansin monetaria
Pg. 22
Combinacin de polticas econmicas
Producci n, Y
T
i
p
o

d
e

i
n
t
e
r

s
,
i
Y
i
LM
Y
i
A
IS
A
LM
A (i, Y): punto de equilibrio
antes de la unificacin
IS: tras la unificacin IS
LM: tras la unificacin LM:
Reduccin de M para ajustar la
expansin de IS
A(i, Y): punto de equilibrio
tras la unificacin
IS
Introduccin de la dinmica
Las variaciones de la produccin se
ajustan despacio a las variaciones del
mercado de bienes (IS)
Los tipos de inters se ajustan
simultneamente a las variaciones del
mercado financiero (LM)
Pg. 23
Pg. 24
LM
Introduccin de la dinmica
T
ip
o

d
e
in
t
e
r

s
,
i
Produccin, Y
A
Ya
LM
T
ip
o

d
e
in
t
e
r

s
,
i
Produccin, Y
A
B
Ya
iA
IS
iA
B
IS
Yb
Los ti pos de i nters se
aj ustan i nmediatamente
La producci n
di smi nuye l entamente
Ajuste para una subida
de impuestos
Ajuste para una
contraccin monetaria
iB
Pg. 25
La dinmica de la contraccin monetaria con IS-LM
Producci n, Y
T
i
p
o

d
e

i
n
t
e
r

s
,
i
Y
i
LM
Y
i
A
A
IS
A
LM
A: punto de equilibrio inicial (i e
Y)
LM: Tras la reduccin de
la oferta monetaria
i sube a i
Un elevado i reduce la demanda
y la produccin lentamente, es
decir de A a A
El punto de equilibrio se
restablece en A : i, Y
i