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Francisco Esquivel Villegas

La empresa y el entorno econmico

Introduccin
1.- El propsito del libro
En este libro se estudia la interrelacin que se produce entre el entorno macroeconmico y el resultado de la empresa. Al respecto se postula que los ingresos y los costos de la empresa son afectados por diversos aspectos del comportamiento macroeconmico. Los ingresos de la empresa son el resultado de la venta de cantidades de productos que se valoran en los mercados a determinados precios. Las cantidades de producto estn influidas por el poder adquisitivo de los compradores, lo que depende del empleo y de las remuneraciones de estos agentes econmicos. Tales aspectos son afectados por la expansin de la economa, tanto en el mercado interno como en el externo. Asimismo, las polticas de remuneracin de los factores de la produccin, que son de naturaleza macroeconmica, juegan un papel importante en el establecimiento de tales remuneraciones. Los precios de los productos dependen de aspectos internos y externos a la empresa. La organizacin del mercado en que se vende el producto que genera la empresa, el grado de apertura al comercio internacional de ese mercado, las regulaciones estatales del mercado, son aspectos externos que influyen los movimientos del precio al que puede vender la empresa. De forma similar podemos encontrar una serie de aspectos macroeconmicos que afectan los costos de la empresa. Los costos tambin se producen a partir de la dinmica de cantidades y de precios. En este caso, se trata de cantidades de recursos, humanos o materiales, que son necesarios para la produccin. Tales recursos se obtienen pagando ciertos precios que son de una naturaleza muy variada. Las cantidades de los recursos que usa la empresa estn relacionados con el nivel de la cantidad vendida del producto. Es decir, se espera que exista una relacin directa entre las cantidades vendidas y una parte importante de los recursos utilizados para generar el producto de la empresa. En consecuencia, hay una relacin entre los aspectos macroeconmicos citados antes y las cantidades de recursos utilizados por la empresa, en el proceso productivo. Los precios de los recursos pueden ser los salarios pagados a los trabajadores de la empresa, los precios de las materias primas, la tasa de inters pagada por un crdito contratado por la empresa, y otros similares. En ese sentido, hay muchos aspectos de orden macroeconmico que influyen los costos de la empresa, por intermedio de los precios de los recursos. Por ejemplo, la escasez de una materia prima o de un insumo puede hacer que su precio aumente con lo que el costo ser mayor, manteniendo el mismo nivel de producto. De manera similar, un incremento del tipo de cambio de la moneda nacional en relacin a la moneda extranjera, aumenta el precio de las materias primas, de los insumos y de los servicios importados. El resultado de la empresa se genera comparando los ingresos con los costos del producto. Dependiendo del nivel de los ingresos y de los costos la empresa experimenta ganancia o prdida. Hemos afirmado que los ingresos son el resultado de la cantidad y del precio del producto vendido por la empresa y que los costos tambin se generan como consecuencia de 1

las cantidades de recursos usados y de los precios pagados por los mismos. Por lo tanto, observando lo anterior desde el punto de vista matemtico, las ventas y los costos de una empresa son valores monetarios que surgen de la multiplicacin de una cantidad por un precio. As, en la medida en que el resultado de la empresa es la resta de los ingresos menos los costos se concluye que tal balance es una coleccin de valores monetarios. De esta manera, por lo expresado antes, dicha serie de valores monetarios est influida por aspectos de naturaleza macroeconmica. Tanto las cantidades como los precios de esos valores monetarios podran modificarse por el comportamiento de uno o varios factores macroeconmicos, como los citados al principio. En consecuencia, el trabajo de este libro es el estudio de la forma en que los diversos aspectos del entorno macroeconmico afectan el resultado de la empresa, a travs de las cantidades o de los precios de la coleccin de valores monetarios que constituyen los ingresos y los costos de la empresa. Para esta labor utilizaremos un modelo de simulacin del resultado de la empresa integrado por factores de ingresos y de costos. De acuerdo a lo citado antes, los ingresos de una empresa, as como sus costos, pueden proyectarse como resultado de los ajustes de los precios y de las cantidades del producto vendido y de los recursos utilizados. Por lo tanto, las modificaciones que se producen en el resultado de la empresa son producto de los ajustes de los precios y de las cantidades de producto y de recursos. Dado lo anterior, el resultado de la empresa se estudia en el modelo de simulacin en trminos de dos indicadores de comportamiento: el margen de ganancia y la utilidad a precios constantes. En la medida en que el entorno macroeconmico afecte los precios y las cantidades se producirn impactos en estos indicadores. El anlisis se aplica a dos tipos de empresas: una que produce para el mercado interno y otra que produce para el mercado externo. El modelo de simulacin est programado en varias plantillas de clculo que se encuentran en el sitio de internet franciscoesquivel.com. Cada plantilla corresponde a un nivel de detalle particular del anlisis que se explica en cada captulo del libro. Mediante las plantillas se busca que el lector practique de manera amplia las versiones del modelo.

2.- El resultado de la empresa y el entorno macroeconmico


Con el fin de explicar sintticamente la lgica del anlisis que se efecta en el libro presentamos a continuacin un ejemplo muy sencillo. Supongamos el caso de una empresa que elabora un producto de consumo para el mercado nacional. Sus costos corresponden al uso de trabajadores y a la compra de una materia prima importada. Calculamos un resultado inicial de la empresa estableciendo ciertos parmetros de funcionamiento de las ventas y los costos durante cinco aos. Denominamos a esta situacin inicial como escenario 1. El cuadro I-1 presenta los datos de tal situacin. Para facilitar el uso del cuadro se presenta a la izquierda del mismo una columna que denomina con letras a cada fila. Cuadro I-1 Proyeccin del resultado de la empresa: caso introductorio. Escenario 1 En moneda nacional
1.- Resultado Anual 1 A Ingresos B Ventas C Precio D Cantidad E Costos F Salarios G Salario semanal H Semanas I Materia prima importada J Precio en moneda nacional K Precio en moneda internacional L Tipo de cambio M Cantidad (anual) N Ingresos / Costos 2.- Entorno macroeconmico Factores de ventas O Inflacin nacional (consumo) P Expansin del mercado interno Factores de costo Q Ajuste salarial R Inflacin internacional S Variacin del tipo de cambio 3.- Polticas de la empresa T Ahorro de materia prima 0% 0% 0% 0% 2 Aos 3 4 5

5.000.000 5.500.000 6.050.000 6.655.000 7.320.500 5.000.000 5.500.000 6.050.000 6.655.000 7.320.500 50,00 55,00 60,50 66,55 73,21 100.000 100.000 100.000 100.000 100.000 4.000.000 4.400.000 4.840.000 5.324.000 5.856.400 2.000.000 2.200.000 2.420.000 2.662.000 2.928.200 100,00 110,00 121,00 133,10 146,41 20.000 20.000 20.000 20.000 20.000 2.000.000 2.200.000 2.420.000 2.662.000 2.928.200 2.000,00 2.200,00 2.420,00 2.662,00 2.928,20 20,00 22,00 24,20 26,62 29,28 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1,2500 1,2500 1,2500 1,2500 1,2500

10% 0%

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El cuadro se compone de tres secciones. La seccin 1 contiene el resultado de la empresa en 1 trminos de ingresos y costos. La seccin 2 presenta un conjunto de factores macroeconmicos que influyen los componentes del resultado de la empresa. Finalmente, la seccin 3 muestra una poltica de la empresa que ilustra la gestin de la productividad de los recursos utilizados en el proceso productivo. En la seccin 1 se calculan las ventas de la empresa (fila B). Tales ventas surgen de la multiplicacin del precio (fila C) por la cantidad (fila D). Esas ventas constituyen el nico elemento de los ingresos de la empresa (fila A). La cantidad vendida est condicionada por un factor macroeconmico: la expansin del mercado interno. Este factor aparece en la fila P de la seccin 2. Se asume que el mercado interno se mantiene estancado todos los aos, por lo que la cantidad no cambia durante este perodo de anlisis. Por otra parte, establecemos que la empresa puede ajustar su precio de venta de acuerdo a la inflacin de los productos de consumo del mercado interno. Dicho aspecto se reporta en la fila O de la seccin 2. Ah se define que esa inflacin de consumo nacional ser 10% todos los aos. Este es otro factor de naturaleza macroeconmica. Por lo tanto, el precio del producto se incrementa un 10% durante los aos 2 al 5. Dado lo anterior, el clculo de las ventas (fila B), a lo largo de estos aos, es el resultado de multiplicar un precio creciente por una cantidad constante. Esto hace que las ventas, como valor monetario, aumenten a lo largo de dichos aos. Es claro que en trminos reales no se ha producido ningn aumento de la produccin, pero en trminos nominales (es decir, valorado a los precios de cada ao) s se genera un incremento del monto monetario. Los costos de la empresa tambin se calculan en la seccin 1 del cuadro I-1. Hay dos componentes de costo: los salarios y el costo de la materia prima importada. En la fila F se calculan los salarios. Este rubro es el resultado de multiplicar el salario semanal (fila G), como precio del trabajo, por la cantidad de trabajo que se mide en semanas (fila H). Las semanas de trabajo dependen del nivel de producto. Pero se estableci que la produccin no cambia en este caso porque el mercado est estancado. En consecuencia, las semanas de trabajo no cambian ya que el nivel de producto es constante. Por la parte del precio de este rubro, se define un ajuste salarial para la economa, lo que se muestra en la fila Q de la seccin 2. Esta fila reporta que el ajuste salarial ser de 10% anual durante el perodo en estudio. De esta manera, el salario semanal aumenta un 10% durante los aos del clculo. As, el rubro de salarios (fila F), se incrementa un 10%, ao con ao, debido exclusivamente al aumento del salario, ya que la cantidad de semanas de trabajo no aumenta en razn del estancamiento del nivel de producto. El costo de la materia prima importada se calcula en la fila I de la seccin 1. La mecnica del clculo es similar a la del rubro salarial. Sin embargo, en este caso hay un detalle adicional por tratarse de un producto importado. Lo que se compra en el exterior tiene originalmente un precio en moneda extranjera. Luego, para traducir ese precio a moneda nacional, hay que multiplicar el precio en moneda extranjera por el tipo de cambio. Por lo tanto, el precio del producto en moneda nacional est influido por dos factores: el precio en moneda extranjera y
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A lo largo del libro los valores monetarios que se calculen se harn en un moneda denominada genricamente como moneda nacional. El smbolo de esa moneda ser MN.

el tipo de cambio. El precio en moneda nacional se muestra en la fila J, surgiendo como resultado de la multiplicacin del precio en moneda internacional (fila K) por el tipo de cambio (fila L). Ambos factores son de naturaleza macroeconmica. El precio en moneda internacional est definido por las condiciones del mercado mundial en que se comercia el producto. El tipo de cambio es fijado por la autoridad monetaria del pas. En la seccin 2 se establece el comportamiento de estos factores macroeconmicos. En la fila R se reporta que la inflacin internacional es un 10% durante los aos de clculo, mientras que en la fila S se indica que el tipo de cambio se mantendr inalterado durante esos aos. En consecuencia, el precio en moneda nacional de la materia prima importada (fila J) se incrementar slo un 10% durante los aos de estudio. La cantidad de materia prima no aumenta por la misma razn que no aumenta la cantidad de semanas de trabajo: la produccin se mantiene sin cambio por el estancamiento del mercado interno. Dado lo anterior, el costo de la materia prima (fila I) resulta de la multiplicacin del precio (fila J) por la cantidad (fila M). Por ltimo, la empresa podra aplicar algn anlisis del rendimiento de la materia prima a fin de gestionar una mayor productividad de este recurso, sin deteriorar la calidad del producto. Tal gestin se puede expresar como ahorro de la materia prima: se produce lo mismo, con la misma calidad, con menor cantidad del recurso. Dicho ahorro se expresara en un menor costo del rubro de materia prima. Sin embargo, en este escenario 1 asumimos que no es posible mejorar la productividad de la materia prima, por lo que en la seccin 3, sobre polticas de la empresa, se define que no habr ahorro de la materia prima. De esta manera, el costo de la materia prima (fila I), se ajusta un 10%, ao tras ao, lo que se explica slo por la inflacin internacional, mientras que el tipo de cambio, la cantidad de la materia prima y la productividad de la misma no influyen en el incremento monetario de este rubro. El costo total de produccin es la suma del costo salarial y del costo de la materia prima importada. Este dato se reporta en la fila E de la seccin 1. Uno de los dos indicadores que usar el modelo de simulacin, que se presenta en el libro, es la relacin Ingresos/Costos. Es una medida del margen de utilidad de la empresa, que resulta de la divisin de los ingresos entre los costos. Si la empresa obtiene ganancias, dicho clculo mide la proporcin en que los ingresos superan a los costos, mostrando valores superiores a uno. En caso contrario, el clculo reporta la proporcin en que los costos superan a los ingresos, generando valores menores que uno. Tal indicador se muestra en la fila N de la seccin 1, reflejando que la empresa obtiene ganancias en este ejemplo. Se observa que el indicador se mantiene en el mismo valor durante los cinco aos calculados. La explicacin de este resultado reside en el comportamiento de los factores determinantes del margen de utilidad de la empresa, que se exponen a continuacin. Recapitulando lo que ha pasado con los precios y las cantidades se obtiene una idea de lo que sucedi con el margen Ingresos/Costos. Por una parte, podemos revisar el comportamiento de los precios involucrados en el clculo. El precio de venta del producto aument 10% todos los aos. Pero los precios de los recursos, el salario semanal y el precio en moneda nacional de la materia prima, tambin aumentaron 10% todos los aos. En consecuencia, decimos que 5

se ha producido un efecto neutro en los precios relativos. En el anlisis econmico no tiene sentido el estudio de un precio aislado de los otros precios. Lo que interesa es conocer el poder adquisitivo de cada precio en relacin a los otros precios. Al estudio de este tema lo denominamos el anlisis de los precios relativos. En este caso, el aumento del precio de venta se anula con el aumento de los precios de los factores de costo, ya que todos los precios se ajustan a un nivel del 10%, por lo que hay un efecto neutro sobre el margen de utilidad de la empresa. El precio de venta presiona hacia un aumento del 10% de las ventas en trminos monetarios; pero los precios de costo (el salario y el precio de la materia prima) presionan tambin hacia un aumento del 10% de los costos en trminos monetarios. De esta manera, por la accin exclusiva de los precios se produce un empate entre el ajuste del factor positivo de la utilidad (las ventas) y el ajuste del factor negativo de la utilidad (los costos). Pero el nivel de produccin tambin influye en el ajuste de las ventas y los costos, ya que en ambos casos tenemos multiplicaciones de precio por cantidad. Sin embargo, en este ejemplo, el nivel de la produccin no aumenta durante los aos del anlisis, por lo que no afecta el ajuste de las ventas ni el ajuste de los costos. Adems, mencionamos antes que la productividad de la materia prima tampoco cambia en estos aos. Por lo tanto, dado que se produce un efecto neutro de precios relativos y no hay modificaciones del nivel de produccin ni de la productividad, el margen de utilidad, medido a travs del indicador Ingresos/Costos, se mantiene inalterado. Observemos otro ejemplo de la empresa analizada, estudiando el efecto de una modificacin del tipo de cambio. En el cuadro I-2 se calcula un escenario 2, caracterizado por cierto incremento del tipo de cambio de la moneda nacional respecto a la moneda extranjera. Los otros aspectos se mantienen como en el escenario 1. En ese sentido asumimos que el tipo de cambio aumenta un 2% todos los aos, como se aprecia en la fila S de la seccin 2 (las casillas sombreadas destacan la modificacin que se ha producido). Tal hecho es de naturaleza macroeconmica porque se trata de una poltica de la autoridad monetaria. Esta situacin hace que el precio en moneda nacional de la materia prima importada aumente un 12,20% todos los aos, porque se mezclan dos efectos en la definicin de este precio: el aumento de un 10% del precio en moneda internacional, en conjunto con el aumento del 2% del tipo de cambio. Obsrvese este cambio en la fila J. Por ejemplo, al pasar del ao 1 al ao 2 el precio internacional y el tipo de cambio se modifican de la siguiente manera: Precio internacionalAo2 = 20 X ( 1 + 0,1 ) = 20 X 1,1 = 22 Tipo de cambioAo2 = MN100 X ( 1 + 0,02 ) = MN100 X 1,02 = MN102 De esta manera, al pasar del ao 1 al ao 2 se produce el siguiente ajuste del precio de la materia prima en moneda nacional: Precio nacionalAo2 = Precio internacionalAo2 X Tipo de cambioAo2 6

Precio nacionalAo2 = [ 20 X ( 1 + 0,1 ) ] X [ MN100 X ( 1 + 0,02) ] = ( 20 X 1,1 ) X ( MN100 X 1,02 ) = ( 20 X MN100 ) X 1,1 X 1,02 = MN2.000 X 1,122 = MN2.244 Cuadro I-2 Proyeccin del resultado de la empresa: caso introductorio. Escenario 2 En moneda nacional
1.- Resultado Anual 1 A Ingresos B Ventas C Precio D Cantidad E Costos F Salarios G Salario semanal H Semanas I Materia prima importada J Precio en moneda nacional K Precio en moneda internacional L Tipo de cambio M Cantidad (anual) N Ingresos / Costos 2.- Entorno macroeconmico Factores de ventas O Inflacin nacional (consumo) P Expansin del mercado interno Factores de costo Q Ajuste salarial R Inflacin internacional S Variacin del tipo de cambio 3.- Polticas de la empresa T Ahorro de materia prima 0% 0% 0% 0% 2 Aos 3 4 5

5.000.000 5.500.000 6.050.000 6.655.000 7.320.500 5.000.000 5.500.000 6.050.000 6.655.000 7.320.500 50,00 55,00 60,50 66,55 73,21 100.000 100.000 100.000 100.000 100.000 4.000.000 4.444.000 4.937.768 5.486.936 6.097.778 2.000.000 2.200.000 2.420.000 2.662.000 2.928.200 100,00 110,00 121,00 133,10 146,41 20.000 20.000 20.000 20.000 20.000 2.000.000 2.244.000 2.517.768 2.824.936 3.169.578 2.000,00 2.244,00 2.517,77 2.824,94 3.169,58 20,00 22,00 24,20 26,62 29,28 100,00 102,00 104,04 106,12 108,24 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1,2500 1,2376 1,2252 1,2129 1,2005

10% 0%

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Lo anterior quiere decir que el precio de la materia prima en moneda nacional ha subido un 12,2%, pasando de MN2.000 a MN2.244. Por lo tanto se han combinado el ajuste del 10% del precio internacional con el ajuste del 2% del tipo de cambio para producir un efecto total de 12,2%. Esto se produce por la multiplicacin del efecto del precio en moneda extranjera (1,1) por el efecto del tipo de cambio (1,02), tal como se destaca en el segmento sombreado de la frmula de clculo presentada antes.

De esta manera, aparece un efecto de precios relativos, porque el ajuste del precio de la materia prima (12,2%) supera al ajuste del precio de venta que es un 10%. La empresa resulta perdedora en los precios relativos: uno de los precios de costos aumenta ms rpido que el precio de venta. En consecuencia, el indicador Ingresos/Costos se reduce gradualmente conforme avanzamos del ao 2 al ao 5, como se observa en la fila N de la seccin 1. El grfico I-1 ilustra el comportamiento del indicador Ingresos/Costos en estos dos escenarios. En el escenario 1 ninguno de los tres factores citados tiene influencia sobre el indicador por lo que el valor del mismo se mantiene inalterado. En el escenario 2 hay una prdida de precios relativos, mientras la produccin y la productividad se mantienen sin cambio. Por lo tanto, el efecto de los precios relativos provoca la cada del indicador. Grfico I-1 Ingresos / Costos: caso introductorio. Escenarios 1 y 2
1,35

1,30

1,25

1,20 Ingresos / Costos 1 Ingresos / Costos 2 1,15

Aos

Finalmente, en el cuadro I-3 se presenta el escenario 3, en donde se aplica una mejora de la productividad de la materia prima, para compensar el efecto negativo de la devaluacin de la moneda nacional. Los otros aspectos se mantienen como en el escenario 2. Al respecto se supone que la empresa logra un mayor rendimiento del recurso material ahorrando todos los aos el 5% de la materia prima. Dicho parmetro se muestra en las casillas sombreadas de la fila T. El ahorro de la materia prima genera un impacto en la fila M, en donde la cantidad de este recurso se reduce todos los aos, gracias al mejoramiento de la productividad. Dicha accin corresponde a la gestin interna de la empresa, por lo que este escenario es una ilustracin de la forma en que se pueden combinar un hecho macroeconmico, como la devaluacin, con una poltica interna de la empresa. El ahorro mencionado se traduce en una reduccin de los costos de la empresa, lo que agrega un efecto en sentido opuesto a lo que produjo la devaluacin en el escenario 2. Por ejemplo, el costo de la materia prima del ao 2 en el escenario 2 es MN2.244.000, mientras que dicho costo baja en el escenario 3 a MN2.131.800. Esto es el resultado de aplicarle un 5% de reduccin a la cantidad de materia prima, de ah que el costo de la materia prima ahora es el siguiente:

Costo materia primaAo2 = Precio internacionalAo2 X Tipo de cambioAo2 X Cantidad de materia primaAo2 = [ 20 X ( 1 + 0,1 ) ] X [ MN100 X ( 1 + 0,02) ] X 1.000 X ( 1 0,05 ) = 22 X MN102 X 950 = MN2.131.800 Cuadro I-3 Proyeccin del resultado de la empresa: caso introductorio. Escenario 3 En moneda nacional
1.- Resultado Anual 1 A Ingresos B Ventas C Precio D Cantidad E Costos F Salarios G Salario semanal H Semanas I Materia prima importada J Precio en moneda nacional K Precio en moneda internacional L Tipo de cambio M Cantidad (anual) N Ingresos / Costos 2.- Entorno macroeconmico Factores de ventas O Inflacin nacional (consumo) P Expansin del mercado interno Factores de costo Q Ajuste salarial R Inflacin internacional S Variacin del tipo de cambio 3.- Polticas de la empresa T Ahorro de materia prima 5% 5% 5% 5% 2 Aos 3 4 5

5.000.000 5.500.000 6.050.000 6.655.000 7.320.500 5.000.000 5.500.000 6.050.000 6.655.000 7.320.500 50,00 55,00 60,50 66,55 73,21 100.000 100.000 100.000 100.000 100.000 4.000.000 4.331.800 4.692.286 5.084.029 5.509.841 2.000.000 2.200.000 2.420.000 2.662.000 2.928.200 100,00 110,00 121,00 133,10 146,41 20.000 20.000 20.000 20.000 20.000 2.000.000 2.131.800 2.272.286 2.422.029 2.581.641 2.000,00 2.244,00 2.517,77 2.824,94 3.169,58 20,00 22,00 24,20 26,62 29,28 100,00 102,00 104,04 106,12 108,24 1.000 950 903 857 815 1,2500 1,2697 1,2894 1,3090 1,3286

10% 0%

10% 0%

10% 0%

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10% 10% 2%

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10% 10% 2%

Por lo tanto, en este escenario, se mezclan el efecto negativo de los precios relativos (originado por la devaluacin) con el efecto positivo de la mejora de la productividad (generado por el ahorro del recurso material). En la fila N de la seccin 1 se observa que el resultado neto de ambos efectos es positivo, ya que el indicador Ingresos/Costos aumenta todos los aos. Es decir, la fuerza de la poltica de productividad es mayor que el impacto de 9

la devaluacin. Este resultado se ilustra en el grfico I-2, en donde se compara el resultado de los tres escenarios calculados. Grfico I-2 Ingresos / Costos: caso introductorio. Escenarios 1, 2 y 3
1,35

1,30

1,25

1,20

Ingresos / Costos 1 Ingresos / Costos 2 Ingresos / Costos 3

1,15 1 2 3 4 5

Aos

Los ejemplos mostrados ilustran la interrelacin que se produce entre el entorno macroeconmico y el resultado de la empresa. La ilustracin I-1 esquematiza este anlisis mostrando los aspectos que se estudiarn a profundidad en este libro. Hemos dicho que las ventas de la empresa se pueden representar como la multiplicacin del precio de venta (P V) por la cantidad vendida (QV). Algo similar se puede afirmar sobre los costos en la medida en que son el resultado de la multiplicacin del precio de costo (P R) por la cantidad de recurso utilizado por la empresa (QR). Dadas estas definiciones aparecen tres temas de anlisis. En primer lugar se debe estudiar la relacin entre los precios, lo que hemos denominado el anlisis de los precios relativos. Si se producen velocidades de ajuste diferentes del precio de venta y de los precios de costo, habr ganancia o prdida de precios relativos, lo que afecta el margen de utilidad de la empresa. Luego, hay que revisar el desempeo de los recursos utilizados en la produccin, lo que se estudia como la relacin entre la cantidad de recurso y la cantidad de producto obtenido mediante dicho recurso. Si la productividad de los recursos cambia, el costo de la produccin se modifica. Finalmente, es necesario conocer las posibilidades de crecimiento de la cantidad de producto, analizando las opciones de expansin del mercado en el que se coloca el producto, lo que determina los mrgenes de incremento de la cantidad vendida (QV). Al respecto, tambin influye el financiamiento que provea el sistema financiero, a travs de los bancos y de la intermediacin burstil. Una empresa puede tener un buen mercado en donde colocar sus productos, pero si no dispone de financiamiento la produccin se puede limitar de manera significativa. En sntesis, hay tres factores que se deben analizar: los precios relativos, la productividad de los recursos y el comportamiento de la cantidad de producto. El primer y el tercer factor son de naturaleza macroeconmica. El segundo factor corresponde al mbito de accin de la empresa, aunque est condicionado por el entorno de apoyo al mejoramiento de la produccin, cuya intensidad vara de un pas a otro.

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Ilustracin I-1 Factores del entorno econmico y el resultado de la empresa

Lo anterior sugiere que es importante conocer de manera rigurosa el desempeo macroeconmico del pas en que opera la empresa. El conocimiento detallado de los aspectos del entorno macroeconmico suministra informacin indispensable para alimentar los anlisis prcticos que se puedan derivar de este libro. La ilustracin I-2 resume los componentes usuales del anlisis del entorno macroeconmico y sugiere la relacin de esos componentes con el resultado de la empresa. El estudio del comportamiento global de la economa comienza por el anlisis del crecimiento o reduccin de los mercados en los que las empresas colocan sus productos. Al respecto se estudian el mercado interno y el mercado externo de un pas. Estos mercados pueden experimentar expansin o decrecimiento dependiendo de las decisiones de los compradores que participan en los mismos. Se complementa lo anterior con un estudio que revisa la forma en que la economa ha financiado sus gastos, lo que denominamos el macro financiamiento del pas. En tal revisin se observa el comportamiento de las finanzas agregadas del sector privado de la economa (las familias y las empresas privadas) y del sector pblico. Asimismo se analiza cmo se relacionan tales finanzas con las finanzas externas de la economa que se muestran en la Balanza de Pagos. Finalmente, el estudio del entorno econmico pone atencin al comportamiento de los precios que se generan en los diversos mercados, tanto nacionales como extranjeros. En ese sentido, se observa la evolucin de los salarios, los precios de los productos finales, los precios de las materias primas y los insumos, la tasa de inters de los crditos, el tipo de cambio de la moneda nacional en relacin a la moneda extranjera y otros similares.

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Ilustracin I-2 Componentes del entorno econmico y el resultado de la empresa

Estas tres reas del comportamiento macroeconmico estn relacionadas entre s. Por eso el estudio del entorno macroeconmico es un anlisis complejo, que requiere de un enfoque muy amplio, con capacidad de captar todos los fenmenos que se producen en el funcionamiento agregado de la economa. El anlisis del desempeo macroeconmico no es el propsito de este libro. Aqu buscamos explicar la relacin entre el entorno macroeconmico y el resultado de la empresa, pero no hacemos el anlisis del entorno. Esa es una labor que requiere de un tratamiento aparte. Por lo tanto, es necesario que el lector estudie esta materia a travs de otro medio. Para el caso en que este libro se utilice en un curso formal que integre ambos temas, ms adelante se sugieren pautas que podra utilizar el profesor para incorporar las herramientas que provean el estudio especfico del entorno. En consecuencia, si el comportamiento macroeconmico es un proceso complejo que involucra aspectos muy diversos, los efectos que puede producir la dinmica global de la economa sobre el resultado de la empresa tambin generan un mbito de accin muy amplio. De esta manera, la relacin entre el entorno macroeconmico y el resultado de la empresa es un campo de trabajo que contiene muchos factores y que requiere un enfoque multi causal. Es decir, el impacto del entorno macroeconmico en el resultado de la empresa no puede reducirse a una sola causa, sino que con frecuencia contempla una cantidad importante de factores, como lo sugiere la ilustracin I-2. De ah la importancia de tener una buena sistematizacin de los aspectos macroeconmicos y de su efecto en las ventas y en los costos de la empresa.

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