GLOSARIO DE TERMINOS

A la par: trmino empleado para indicar que un instrumento financiero se vende a valor nominal. Accin Comn: Ttulo valor que representa el derecho patrimonial de un inversionista en una sociedad annima a travs del capital social. Cada accin comn concede idnticos derechos a todos sus tenedores. Acciones en circulacin: Acciones suscritas y pagadas que estn en poder de los inversionistas. Acciones preferentes: Ttulo valor patrimonial que tiene prioridad sobre las acciones comunes en relacin con el pago de dividendos. a tasa de dividendos de estas acciones se fi!a en el momento de la emisin" y puede ser fi!a o variable. Aceptacin ancaria: #rden escrita y aceptada por una institucin bancaria para pagar una suma determinada en una fecha futura. Acti!os circulantes: Con!unto de cuentas dentro de los activos de una empresa que se anticipan su conversin en efectivo en un pla$o menor a un a%o. &stn constituidos generalmente por ca!a y bancos" cuentas por cobrar" inventarios" etc. Acti!os fi"os: Activos permanentes que tpicamente son necesarios para llevar a cabo el giro habitual de una empresa. &stn constituidos generalmente por maquinaria" equipo" edificios" terrenos" etc. Acti!os financieros: Activos que generan rendimientos financieros. Acti!os intan#i les: Activos de tipo inmaterial" tales como patentes. Acti!os l$%ui&os: Activos de muy fcil conversin a efectivo. A& !alren: Tarifas arancelarias establecidas como un porcenta!e del valor de la factura de la mercanca. Amorti'acin: 'ago parcial o total del principal de un prstamo. Amorti'acin lineal: (todo de amorti$acin en el que en cada perodo se descuenta un monto fi!o de la obligacin. An(lisis &e re#resin: (todo estadstico para estimar el comportamiento de una variable con base en el historial de otras variables. An(lisis &e sensi ili&a&: )imulaciones de escenarios mediante los cuales se busca observar los cambios en los resultados del modelo" obtenidos con base en variaciones de sus principales variables. Anti&umpin#: Accin legal destinada a proteger los mercados internos de la competencia desleal proveniente del e*terior" derivada del uso de precios que no cubren los costos de produccin. Anuali&a&: +lu!o de fondos regulares y de un mismo monto durante un determinado nmero de perodos. Apalancamiento )inanciero: ,elacin de deuda total a activo total. 'roporcin de los activos totales que se ha financiado con prstamos. Apalancamiento Operati!o: -rado en que se incurre en costos fi!os al operar una empresa. &l anlisis del punto de equilibrio se utili$a para estimar el grado en que se emplea el apalancamiento operativo. Apreciacin cam iaria: (ovimiento hacia la ba!a del tipo de cambio e*presado como cantidad de moneda nacional por unidad de moneda e*tran!era. Tambin conocida como ,evaluacin cambiaria. Aportes iniciales: )umas aportadas por los fundadores de la institucin" para iniciar sus actividades sociales y proveer de ingresos para el mantenimiento y desarrollo de la institucin

Arancel: Tarifa de impuesto que grava la importacin o e*portacin de bienes y servicios. Ar itra"e: 'roceso mediante el cual se pueden obtener ganancias de muy corto pla$o por la e*istencia simultnea de diferentes precios para el mismo producto" en el mismo o en diferentes mercados. Arren&amiento financiero: (ecanismo de financiamiento para la adquisicin de activos fi!os a travs de un contrato de arrendamiento con opcin de compra. )e establece el pago de cuotas peridicas que pueden producir incentivos fiscales ms importantes que financiar la compra del bien por medio de deuda. Arren&amiento operati!o: Alquiler de bienes donde en el contrato no se estipulan clusulas de opcin de compra al trmino del contrato de arrendamiento. .o e*iste la intencin de compra del bien" sino su uso temporal. A!ersin al ries#o: Trmino referido a la situacin en la que un inversionista" e*puesto a alternativas con diferentes niveles de riesgo" preferir aquella con el nivel de riesgo ms ba!o.

alan'a &e +a#os: &*presin contable que refle!a las transacciones de un pas con el resto del mundo"

como tambin la acumulacin de reservas monetarias internacionales durante un perodo determinado. *alan'a comercial: &stado de la actividad de transacciones internacionales de bienes de un pas / )aldo entre e*portaciones e importaciones durante un perodo de tiempo que generalmente es de un a%o calendario. *ancarrota: &stado de insolvencia de un individuo o una empresa" en la que no e*iste la capacidad para pagar sus obligaciones segn fueron originalmente convenidas. *anca Corporati!a: Con!unto de servicios de financiamiento y otros que una institucin bancaria brinda a las empresas. *anca +ersonal: Actividades de financiamiento y servicios de un banco para atender las necesidades del individuo. *anco Central: 0nstitucin oficial encargada del mane!o nacional de la liquide$ y los medios de pago en la economa. *anco &e In!ersin: &ntidad financiera especiali$ada en el dise%o y colocacin de instrumentos de financiamiento de largo pla$o a travs de la bolsa de valores o en forma privada para un emisor determinado. *anco &e se#un&o piso: &ntidad financiera que canali$a sus operaciones de financiamiento a empresas a travs de crditos a bancos que sirven de intermediarios con el cliente final. *an&a: mites superiores e inferiores que se puede imponer sobre los movimientos de algunas variables sobre los que se desea su control" como por e!emplo el tipo de cambio y las tasas de inters. *eta: 0ndicador de la volatilidad de una inversin en acciones. &n trminos generales se mide como la covarian$a del precio de una accin con respecto a la totalidad del mercado accionario. 1n nivel de beta ba!o indica un nivel de riesgo ba!o y viceversa. &l 2eta del mercado se define como 3. *ono: #bligacin financiera que estipula el pago peridico de un inters y la amorti$acin del principal" generalmente con vencimiento a ms de un a%o pla$o. *ro,er: 'ersona o entidad que acta como intermediario entre un comprador y un vendedor. Acta como agente y no toma ninguna posicin propia durante la negociacin.

(mara &e compensacin: )istema utili$ado por instituciones financieras para procesar rdenes de pago

entre ellas mismas. Capital &e ries#o: ,ecursos destinados al financiamiento de proyectos cuyos resultados esperados son de gran incertidumbre" por corresponder a actividades riesgosas a la incursin en nuevas actividades y4o mercados.

Capital &e tra a"o neto: 5iferencia entre el valor en libros de los activos circulantes menos el valor en libros de los pasivos circulantes de una empresa. Capital social: 6alor nominal de las acciones de una sociedad. Capital social autori'a&o: .mero m*imo de acciones que una empresa puede emitir" de acuerdo con lo acordado por los accionistas en el acta constitutiva de la sociedad o en asambleas posteriores. Capitali'acin: 0nversin de recursos en una empresa por parte de sus propietarios. Capitali'ar: Contabilidad: Clasificar un costo como una inversin a largo pla$o" y no cargarlo a las cuentas de actividades corrientes como una sola erogacin. Finanzas; &mitir acciones para financiar una inversin o fortalecer el patrimonio. CA+M -Capital Asset +ricin# Mo&el.: (odelo de estimacin del rendimiento de los ttulos de capital de una empresa. )egn este modelo" el rendimiento de un ttulo de capital es igual a una tasa libre de riesgo ms el premio por riesgo que conlleva la inversin. Cartel: Agrupacin de empresas que se unen para mane!ar la competencia dentro de una industria" con el fin de favorecerse al introducir caractersticas monoplicas u oligoplicas. Cartera: Con!unto de activos financieros de una sociedad o persona fsica. CAT: Certificado de Abono Tributario. 0nstrumento financiero transable en la bolsa de valores que otorga el -obierno de Costa ,ica como incentivo a las empresas e*portadoras de productos no tradicionales. )e aplica en el descuento de impuestos sobre la renta. Cesin &e cr/&itos: contrato civil o comercial mediante el cual se transmite la propiedad de un crdito. Ciclo econmico: 0ntervalo de tiempo en el que se alternan perodos de auge y desaceleracin econmica. Ciclo &e efecti!o: 'erodo transcurrido desde el pago de las materias primas hasta la cobran$a de las cuentas por cobrar generadas por la venta del producto final. CI): Clusula en el comercio internacional en la que el vendedor se compromete a incurrir en los gastos de seguro y flete durante el transporte de la mercadera al puerto de desembarque. Clasificacin &e t$tulos: 6aloracin por parte de entidades independientes del valor o el riesgo de un ttulo como parte de una inversin. Coeficiente &e correlacin: (edida de la relacin estadstica entre dos o ms variables. Colocacin +ri!a&a: )on emisiones de instrumentos que no se ofrecen al pblico en general" sino que se ofrecen en forma privada a un grupo de inversionistas. Competencia &esleal: Con!unto de prcticas empleadas por un participante del mercado para aumentar sus beneficios mediante actividades consideradas fuera de los mecanismos de transaccin autori$ados. Constante7 Componente del costo total que" dentro del rango relevante" no vara con los cambios en el nivel de actividad. Conta ili&a& a&ministrati!a: Contabilidad que mide" anali$a y presenta informacin financiera y no financiera que ayuda a los gerentes a tomar decisiones para cumplir con las metas de una organi$acin. )e enfoca en los informes internos. Conta ili&a& &e costos: Actividad que mide" anali$a y presenta informacin financiera y no financiera relacionada con el costo de comprar o consumir recursos en una organi$acin. 'roporciona informacin tanto para la contabilidad administrativa como para la financiera. Conta ili&a& financiera: Actividad que mide y registra las transacciones de negocios y emite estados financieros basados en los principios de contabilidad generalmente aceptados. )e enfoca en proporcionar informacin a terceros" tales como inversionistas" controladores" etc.

Conta ili&a& por (reas &e responsa ili&a&: )istema que mide los planes" presupuestos" acciones y resultados reales de cada centro de responsabilidad. Contrato &e entre#a futura: Contrato en el que el vendedor se compromete a entregar al comprador una cantidad determinada de un bien" moneda o ttulo a un precio y en condiciones definidas" dentro de un pla$o determinado. Contratos &e futuros: )on contratos normali$ados a pla$o por medio del cual el comprador se obliga a comprar el Activo )ubyacente y el vendedor a venderlo a un precio pactado" en una fecha futura. Contri ucin mar#inal total: Total de ingresos menos el total de costos variables. Contri ucin mar#inal unitaria: 'recio de venta menos el costo variable unitario. Corporacin sin fines &e lucro: Asociacin de individuos que persiguen un fin comn no lucrativo. Cuotas sociales: )umas de dinero que se compromete a aportar peridicamente una persona" natural o !urdica" al ingresar en carcter de socio o asociado a una institucin sin fines de lucro. Costeo a sor ente7 (todo de costeo de inventarios que considera todos los costos variables y fi!os de fabricacin como costos de los productos" es decir" que son inventariables. Costeo asa&o en acti!i&a&es 7 &nfoque de costeo que se centra en las actividades individuales como los ob!etos fundamentales del costo" utili$a los costos de estas actividades como base para asignar costos a otros ob!etos de costo" digamos productos o servicios. Costeo 0istrico: (todo de costeo que rastrea los costos directos en los ob!etos del costo al utili$ar las tasas reales de costos directos multiplicados por las cantidades reales de costos directos de los insumos y que prorratea los costos indirectos basados en las tasas reales multiplicadas por las tasas reales de las bases de asignacin. Costeo est(n&ar: )istema de costeo que rastrea los costos directos en la produccin al multiplicar tasas o precios estndar por la cantidad estndar de insumos permitidos para la produccin real y que asigna costos indirectos con base en las tasas estndar de los costos indirectos multiplicados por las cantidades estndar de las bases de asignacin permitidas para la produccin real. Costo: ,ecurso sacrificado o perdido para alcan$ar un ob!etivo especfico. Costo &e oportuni&a&: 1tilidad m*ima que podra haberse obtenido de la inversin en cualquiera de sus usos alternativos. Costo &irecto: Cualquier costo de produccin que es directamente identificable en el producto final. Costo fi"o: Costo que no vara ante cambios en el nivel de produccin. Costo 0un&i&o: Costo irrecuperable que ya se ha incurrido y que no es relevante para la toma de decisiones de produccin. Costo incremental: Costo total adicional en que se incurre para reali$ar una nueva unidad de producto. Costo mar#inal: Adicin al costo total como resultado de incrementar la produccin en una unidad. Crecimiento econmico: Crecimiento de la produccin en una economa" generalmente estimado a travs del movimiento del producto interno bruto. Cr/&ito comercial: 'oltica de administracin de cuentas por cobrar. Comisin &e a&ministracin: ,etribucin por el servicio de administracin de activos financieros. Cuasi&inero: 0nstrumentos de pago que no son completamente lquidos. Cuenta corriente: Cuenta de depsito a la vista que utili$a la emisin de cheques para el movimiento de los fondos.

Cuello &e otella: Cualquier factor que impide o reduce el flu!o normal de un proceso" ya sea este productivo o econmico. Cupn: 5ocumento que especifica el pago de intereses de una obligacin. Custo&ia: Acuerdo mediante el cual se depositan valores en poder de un tercero" en beneficio de una persona en el acuerdo.

ealer: &s la persona o entidad que acta como 8principal8 en una transaccin de valores. &l dealer acta

por cuenta y riesgo propio" tomando posiciones ya sea de vendedor o comprador. &s un intermediario de valores" que mantiene un inventario de algunos instrumentos y de esta forma proporciona liquide$ para dichos instrumentos" a la ve$ que obtiene ganancias de las transacciones reali$adas. D/ficit comercial: )aldo negativo de la diferencia entre el valor de los bienes que un pas vende al e*terior y los que adquiere. D/ficit fiscal: )aldo negativo de la diferencia entre los ingresos y los gastos del gobierno. Deflacin: (ovimiento a la ba!a en los ndices de precios. Deman&a a#re#a&a: )uma de los gastos de consumo" inversin" del gobierno y de e*portaciones en una economa. Deman&a *urs(til: Cantidad de 6alores que los inversionistas estn dispuesto a adquirir a determinado nivel de precio. Depsitos a la !ista: #bligaciones que una institucin financiera mantiene con el pblico y que se espera sean retirados en un pla$o muy corto. Depsitos a pla'o: #bligaciones que se esperan sean redimidas en un pla$o medio o largo. Depreciacin: ,educcin del valor contable o de mercado de un activo. ,epresenta un gasto no erogable" por lo que no afecta el flu!o de fondos de la empresa. Depresin econmica: Cada de la actividad econmica de un pas" representada por la disminucin del producto interno bruto. Derec0os &e autor: 5erecho de e*clusividad en la reproduccin" publicacin y venta de obras artsticas o editoriales. Desinterme&iacin financiera: 'roceso mediante el cual los agentes econmicos de!an de utili$ar los servicios de intermediarios financieros para reali$ar los movimientos de sus cuentas financieras. Desre#ulacin financiera: 'roceso con el que se pretende eliminar las regulaciones que pesan sobre el funcionamiento de los mercados financieros para darle una mayor fle*ibilidad en su operacin. Deu&a #aranti'a&a: 5euda que en caso de incumplimiento de pago" otorga un derecho preferente sobre determinados activos. Deu&a interna: Con!unto de obligaciones que mantiene el gobierno que estn denominadas en moneda nacional. Deu&a e1terna: #bligaciones de pago del gobierna denominadas en moneda e*terna. De!aluacin: (ovimiento al al$a en el tipo de cambio" e*presado como unidades de moneda local por unidad de moneda e*terna. Di!ersificacin financiera: 'roceso mediante el cual los agentes reducen el riesgo de sus inversiones a travs de la colocacin de sus recursos en ttulos con caractersticas diversas.

Di!i&en&o: 'ago de una empresa a sus propietarios por concepto de distribucin de utilidades generadas. Di!i&en&o en acciones: 5ividendo pagados en forma de acciones en ve$ de efectivo. Di!i&en&o e1traor&inario: 5ividendo que se paga fuera de la cancelacin normal de los dividendos a los accionistas. Di!isa: (oneda e*tran!era. Di!isin &e acciones: 5ivisin contable que multiplica el nmero de acciones en circulacin. Donacin: &s la transferencia" prestacin de servicios o e*tincin de pasivos que una persona" natural o !urdica" efecta a otra persona o entidad en una transaccin no recproca" sin recibir nada a cambio Do2 3ones: 0ndicador del movimiento del precio de 9: acciones entre las empresas ms importantes que coti$an en la 2olsa de 6alores de .ueva ;or<. Dumpin#: 6enta de bienes a niveles de precios inferiores a su costo de produccin" con el fin de despla$ar a los competidores del mercado. Duopolio: 0ndustria en la que la oferta del bien se produce por dos nicas empresas. Duracin: 'la$o promedio ponderado de los flu!os de ca!a de un activo financiero.

conom$as &e escala: 'roceso mediante el cual los costos unitarios de produccin disminuyen al aumentar

la cantidad de unidades producidas. El Especialista: )e le dice a la persona que trata de mantener el precio de los instrumentos en que se especiali$a. 'ara hacer esto debe comprar y vender por su cuenta y riesgo cuando hay un desequilibrio temporal entre la oferta y demanda de dicho ttulo valor. Elastici&a&: relacin del cambio porcentual en una variable dependiente ante un cambio de una unidad porcentual en una variable independiente. Emisin: Ttulos valores de una empresa con iguales caractersticas. Tambin se refiere al lan$amiento al mercado de un con!unto de ttulos valores. Emisin p lica: &misin de ttulos ofrecida a todos los inversionistas a travs de una bolsa de valores. Enca"e m$nimo le#al: 'roporcin que e*ige el 2anco Central sea mantenida como reserva de los depsitos en una institucin financiera. En&oso: +irma estampada en el reverso de un documento por el que se transfiere su propiedad a otra persona". Especulacin: Actividad mediante la cual un agente se apropia de un bien con el fin de obtener ganancias inciertas al vender el mismo bien en un perodo posterior. Estancamiento econmico: Condiciones de mnimo crecimiento de las actividades productivas en una economa. Estan&ari'acin: &s la emisin homognea de una serie de ttulos. Cada ttulo de dicha serie contiene las mismas caractersticas en cuanta a fecha de emisin" tasas de inters" valor facial y fecha de vencimiento. Estanflacin: )ituacin en la que en una economa se presentan problemas de inflacin y estancamiento econmico simultneamente. Estructura &e capital: Combinacin de las diferentes fuentes de financiamiento a largo pla$o de una empresa. Euro&lares: 5epsitos de moneda estadounidense mantenidos fuera de los &stados 1nidos" principalmente en &uropa" y comnmente usados para reali$ar transacciones internacionales.

E!aluacin &e pro4ectos: Con!unto de tcnicas desarrolladas con el fin de estimar el rango de rentabilidad de un proyecto. E!asin fiscal: 5efraudacin a la administracin tributaria mediante el ocultamiento o la simulacin de cuentas de ingresos o gastos con el fin de pagar montos menores de impuestos. E1encin fiscal: 2onificacin fiscal a favor de la reali$acin de una determinada transaccin o de una situacin financiera definida.

actor &e &escuento: Tasa a la que se descuenta el flu!o de fondos de un proyecto para obtener su valor

presente. )actoreo: Actividad en la cual una institucin financiera descuenta las cuentas por cobrar de una empresa y se encarga de llevar a cabo la labor de cobro. )ia&or: 'ersona fsica o !urdica que se compromete al pago de una obligacin" en caso de que ocurra incumplimiento de los compromisos adquiridos por parte del deudor. )i&eicomiso: Contrato de confian$a entre dos agentes" por la que uno de ellos cede a otro la propiedad sus bienes para que los administre en beneficio de un tercero. )lu"o &e ca"a: (ovimiento temporal de las cuentas de efectivo de una empresa. )O*: Clusula en el comercio internacional en la cual el comprador se compromete a pagar todos los gastos que se incurran luego de puesta la mercadera en el puerto de embarque. )on&o &e In!ersin: +ondo de carcter mutuo y de cartera diversificada" cuyas participaciones estn distribuidas en forma proporcional a sus aportes entre varios inversionistas. )ran%uicia: 5erecho otorgado a un comerciante para la distribucin y venta de los productos de un fabricante. Tambin esta relacin puede darse de fabricante a fabricante. )un&acin: 0nstitucin destinada a cumplir los fines estatuidos por otra persona" natural o !urdica" que es el fundador de la institucin. &n ella el elemento bsico es el patrimonio a un fin no lucrativo. )usin: )e refiere al caso en que los activos y pasivos de una compa%a se transfieren a otra" crendose una nueva sociedad o mantenindose ba!o el nombre de alguna de las sociedades participantes.

arant$a: 6alor que protege contra prdidas a una persona o entidad legal que ha dado un prstamo" en

caso de falta de pago de la obligacin contrada. Garant$a pren&aria: Activos muebles aportados en garanta de un prstamo. Gastos acumula&os: -astos reconocidos en una fecha anterior al desembolso de efectivo correspondiente. Gastos a&ministrati!os: -astos reconocidos sobre las actividades administrativas globales de una empresa. Gastos &e &esarrollo: -astos incurridos al crear nuevos productos o procesos comerciales. Gastos &e or#ani'acin: -astos generados en la creacin de una nueva organi$acin empresarial o proyecto de inversin. Gastos &e se#uri&a& social: -astos incurridos sobre los programas de seguridad social que debe cubrir la empresa sobre su planilla. Gastos financieros: -astos correspondientes a los intereses de las obligaciones financieras.

Ganancias &e capital: 2eneficios que se obtienen al vender un activo financiero a un precio mayor a su costo o valoracin estimada. Gestin &e ries#os: Con!unto de actividades gerenciales destinadas a controlar y administrar los seguros y coberturas de una empresa. Gra!amen: Carga sobre la propiedad efectuada como garanta de pago de una deuda. Goo&2ill: 5iferencia entre el valor en libros de una empresa y su valor de mercado.

acien&a: Activos o bienes del &stado. #rganismos que se dedican a la administracin de dichos bienes.

5iperinflacin: .ivel de inflacin voltil y que crece e*ponencialmente. 5ipoteca: garanta para asegurar el pago de una deuda" constituida por bienes inmuebles 5ipoteca &e primer #ra&o: acreedor que tiene el primer derecho de recuperacin del monto garanti$ado en la hipoteca" ante otros acreedores que tienen tambin garanta de pago sobre la misma propiedad. 5ol&in#: &mpresa que mantiene en cartera acciones de un cierto nmero de filiales corporativas.

li%ui&e': )ituacin en la que una empresa no cuenta con suficientes activos lquidos para cubrir sus

obligaciones de corto pla$o. Impuestos a& !alrem: Contribucin impositiva sobre el valor de importacin de un bien o servicio. Impuesto &irecto: 0mpuesto que grava las rentas de las personas fsicas y !urdicas" denominados contribuyentes. Impuesto espec$fico: 0mpuesto por unidad sobre un bien o servicio. Impuestos in&irectos: 0mpuestos aplicados a la reali$acin de transacciones. Impuesto reteni&o en la fuente 7 0mpuesto que es deducido de la renta bruta de un ttulo valor= sean intereses" dividendos o ganancias de capital" de parte de quien lo emite o administra. 5educido este impuesto" la renta resultante es tpicamente libre de otros impuestos. 6n&ice &e precios: (edida que refle!a el nivel de precios de una economa en un momento dado. 6n&ice &e precios al consumi&or: >ndice de precios establecido sobre la base de los precios de una canasta de bienes y servicios ofrecidos al consumidor final. 6n&ice &e precios al por ma4or: >ndice de precios establecido sobre la base de los precios al por mayor de una canasta de bienes y servicios. In&e1acin: 'rocedimiento mediante el cual el comportamiento de una variable financiera se define con base en el movimiento de algn ndice de referencia. Inflacin: Aumento sostenido y generali$ado de los ndices de precios. In#reso mar#inal: 0ngreso adicional bruto producido por la venta de una unidad adicional de produccin. In#reso or&inario: 0ngreso proveniente de las operaciones normales de una empresa. Insol!encia: 0ncapacidad de cumplimiento al vencerse las obligaciones de deuda de una persona fsica o !urdica..

Inter/s: &s el precio pagado por el uso de un dinero prestado. Inter/s simple: &s el que se calcula con base al monto del principal nicamente y no sobre el inters devengado. &l capital permanece constante durante ese trmino y el valor del inters y su peridiocidad de pago ser siempre el mismo hasta el vencimiento. Inter/s compuesto: &s el que se calcula sobre el principal ms los intereses acumulados en perodos anteriores. Interme&iacin financiera: 'roceso mediante el cual una entidad" generalmente bancaria o financiera" traslada los recursos de los ahorrantes directamente a las empresas que requieren de financiamiento. In!ersionista: 'ersona fsica o !urdica que aporta sus recursos financieros con el fin de obtener algn beneficio futuro. In!ersionista institucional: #rgani$acin que transa una cantidad elevada de valores ?por e!emplo" fondos de inversin" bancos" fondos de pensiones" etc.@.

erar%u$a: +orma de organi$acin dentro de una institucin de acuerdo a la importancia o autoridad de los

cargos designados. 3oint !enture -asociacin &e ne#ocios.: &mpresa comercial integrada por dos o ms agentes y que se forma para la reali$acin de un proyecto especfico. 3ue#o &e suma cero: )ituacin en la cual el valor de las prdidas es igual al valor de las ganancias.

7 L

e4nesianismo: Corriente de pensamiento econmico originada en los escritos del pensador ingls Aohn

(aynard Beynes y que se fundamenta en la accin del gobierno para impulsar la actividad econmica.

easin#: Ver "arrendamiento".

Letras &el Tesoro: 5euda al descuento con vencimiento inferior a un a%o" emitida peridicamente por el -obierno federal de los &stados 1nidos. Licencia &e importacin: Autori$acin para importar determinado bien y transferir las divisas necesarias para su pago. LI*OR -Lon&on Inter an, Offere& Rate.: Tasa a la que las instituciones de crdito ms confiables hacen transacciones en eurodlares entre ellas mismas. L$nea &e cr/&ito: Acuerdo de crdito entre una institucin financiera y un cliente" por el cual el cliente tiene un monto m*imo autori$ado durante un perodo dado de tiempo" que usa y reintegra segn sus necesidades. Li%ui&acin: Conclusin de un negocio o proyecto mediante la venta de todos sus activos y la cancelacin de todas sus deudas. 5arle vencimiento a un activo financiero mediante su conversin a efectivo" tpicamente por medio de su venta. Li%ui&e': &stado de la posicin de efectivo de una empresa y capacidad de cumplir con sus obligaciones de corto pla$o. Lista &e precios: ista de artculos en venta y sus precios.

acroeconom$a: ,ama de la teora econmica que se ocupa del comportamiento de la economa como un

todo y de sus componentes en forma agregada. Mar#en &e utili&a&: 5iferencia entre el precio de venta y el costo de un producto.

Mar#en &e utili&a& so re !entas: 'orcenta!e que resulta de dividir la utilidad neta despus de impuestos sobre las ventas. Mar#en ruto: 5iferencia entre los ingresos totales y los costos de produccin. Mar#en neto: 5iferencia entre los ingresos totales y los costos y gastos incurridos en la operacin de un negocio. Merca&o cauti!o: )ituacin en la que los demandantes tienen pocas posibilidades de elegir al vendedor de un producto o servicio. Merca&o &e capitales: Con!unto de transacciones que involucran la negociacin de instrumentos financieros con vencimientos mayores a un a%o. Merca&o &e &inero: (ercado en el cual se transan prstamos y depsitos por perodos cortos. Merca&o &e futuros: (ercado en el que puede formali$arse un contrato para el suministro de mercancas o activos financieros" en una fecha futura predeterminada. Merca&o &e !alores: (ercado en el que se transan todo tipo de activos financieros. Merca&o eficiente: (ercado en el que los precios definidos en las transacciones refle!an un alto nivel de competencia entre los diferentes participantes y un uso eficiente de toda la informacin disponible. Merca&o monetario: )innimo de mercado de dinero. Merca&o primario: (ercado en el que se transan ttulos por primera ve$. Merca&o secun&ario: (ercado en el que se coti$an ttulos anteriormente emitidos y en circulacin. Microeconom$a: ,ama de la teora econmica que se ocupa del estudio del comportamiento de los agentes econmicos individuales. Monopolio: 0ndustria en la que e*iste slo un productor de un bien o servicio. Monopolio natural: 0ndustria en la que e*isten economas de escala" gracias a las cuales el costo promedio es menor cuando hay un slo productor.

acionali'acin: Configuracin y apropiacin por el &stado" con o sin compensacin" de una actividad

privada. Ni!el &e precios: 6alor de los bienes y servicios que se transan en una economa en un momento especfico. Nominal: 6alor que consta en el documento en el momento de su emisin o transaccin. Nominati!o7 documento emitido a nombre de una persona fsica o !urdica. Nota &e car#o: 5ocumento por el que se pone en conocimiento del deudor el haber reali$ado un cargo en su cuenta. N8SE -Ne2 8or, Stoc, E1c0an#e.: 2olsa de valores de .ueva ;or<.

li#acin: Cualquier tipo de deuda.

O li#acin con &escuento: 5euda transada por deba!o del valor nominal del ttulo.

O li#acin con!erti le: Ttulo de deuda que puede ser intercambiado por un determinado nmero de acciones comunes del emisor" a opcin del inversionista" en cualquier momento. Tambin puede ser intercambiado por otros ttulos valores o efectivo" a opcin del inversionista o del emisor" segn se indique en el prospecto de la emisin. Oferta *urs(til: Cantidad de 6alores que las unidades deficitarias estn dispuestos a ofrecer a cada nivel de precios. Oferta &irecta: #ferta hecha por una empresa para adquirir acciones de otra" en la cual la empresa que adquiere se dirige directamente a los accionistas. Oferta p lica: &misin de instrumentos financieros para la venta al pblico. Opcin: 5erecho para comprar o vender un activo a un precio de e!ercicio determinado en" o antes de" una fecha de e!ercicio determinada. Operaciones a pla'o-)or2ar&s.: &s un contrato que se reali$a en forma privada entre dos partes para la compra o venta de ttulos" divisas u otras mercancas a un pla$o determinado. &n el contrato se estipula el precio" la cantidad y la fecha en que se reali$ar la operacin. Opera&or: 'ersona encargada de e!ecutar las rdenes de compra y venta solictadas por el agente de bolsa.

a#ar/: 'romesa de pago.

+ar: )ituacin en la cual el precio de una transaccin de un valor es igual a su valor nominal" sin prima o descuento. +araiso fiscal: Territorio con leyes fiscales muy favorables para el establecimiento de la residencia legal de personas fsicas o !urdicas" con el fin de pagar menos impuestos. +asi!os: #bligaciones que tiene una empresa ante terceros. +asi!os circulantes: Con!unto de cuentas dentro de los pasivos de una empresa que deben cancelarse en un perodo menor a un a%o. +atrimonio: propiedad real de una empresa o individuo" definida como la suma de todos los activos" menos" la suma de todos los pasivos. +acto &e Recompra: Clusula en un contrato de venta por la que el vendedor recobra la propiedad vendida" a un precio determinado. +ecula&o: 5elito consistente en el hurto de propiedades del erario pblico" cometido por aqul a quien est confiada su administracin. +/r&i&a &e capital: 'rdidas que provienen de la venta de un activo financiero a un precio menor a su costo o valor estimado. +er$o&o &e recuperacin: 'erodo que se requiere para que los ingresos netos de una inversin sean iguales al costo de la inversin. +er c(pita: &s el resultado de dividir un agregado entre la poblacin total. +er$o&o fiscal: 'erodo contable de 3C meses respecto al cual se da la informacin econmica de las actividades de la empresa para los efectos del pago del impueso sobre la renta. +erpetui&a&: Corriente de pagos iguales futuros que se espera contine indefinidamente. +i#noracin: +inanciamiento cuya garanta es un activo" principalmente mercadera" para el pago de una deuda de corto pla$o. .ormalmente aplicado al financiamiento de importaciones por medio de almacenes fiscales.

+lus!al$a: Aumento del valor de una propiedad debido a la inflacin o a un mayor nivel de demanda. +o lacin econmicamente acti!a: Comprende al con!unto de personas posibilitadas de traba!ar y que cumplen los requisitos de edad para ello. +o&er a&%uisiti!o: (edida de la cantidad de bienes y servicios que se compran con una unidad monetaria en una economa. +o&er &e compra: Capacidad de adquisicin de una canasta de bienes y servicios por parte de una corriente de ingresos. +ol$tica fiscal: Aplicacin de instrumentos discrecionales para modificar los parmetros de ingresos y gastos del gobierno. +ol$tica monetaria: Con!unto de medidas aplicadas por las autoridades monetarias de un pas y que estn encaminadas a afectar el nivel de liquide$ de la economa. +ol$tica &e esta ili'acin: 1tili$acin de instrumentos monetarios y fiscales por parte del gobierno con el fin de resolver problemas de inflacin y4o desempleo en la economa. +ortafolio: Combinacin de activos financieros mantenidos por un individuo o institucin. +recio &e cierre: 'recio de los ttulos valores en una bolsa al final de cada sesin. +recio &e pari&a&: 'recio para un bien o servicio que se relaciona con otro precio" o bien con una composicin de precios de diferentes bienes durante un perodo especfico. +recio som ra: Aquel precio que valora un bien con base en su costo de oportunidad social. +r/stamo a la !ista: 'rstamo que no tiene una fecha fi!a de vencimiento" pero que debe pagarse a peticin del banco que lo reali$a. +r/stamo amarra&o o con&iciona&o: 'rstamo e*tran!ero que limita al pas prestatario a financiar un proyecto especfico con dichos recursos o que los materiales provengan de un pais en particular. +r/stamo puente: 'rstamo a corto pla$o que proporciona financiacin provisional hasta disponer de un mayor nivel de financiamiento permanente. +resupuesto &e capital: 'roceso de planear las inversiones en la adquisicin de activos" cuyos rendimientos se recibirn en el largo pla$o. +resupuesto &e efecti!o: &stado que muestra los flu!os de efectivo ?entradas" salidas y efectivo neto@ de una empresa durante un perodo especfico. +rima &e ries#o: 5iferencia entre la tasa requerida de rendimiento sobre un activo arriesgado y especfico y la tasa de rendimiento sobre un activo libre de riesgos" con la misma vida esperada. +RIME: Tasa a la que los principales bancos conceden crditos a sus me!ores clientes en &stados 1nidos de Amrica. 1na referencia del nivel de las tasas activas de ese pas. +rincipal: Cantidad facial de un instrumento de deuda o depsito sobre la cual se fi!a el pago de intereses. +ro&ucto Interno *ruto: 6alor de los bienes y servicios producidos dentro de una economa durante un perodo especfico. +romesa &e &onacin: acuerdo oral o escrito por el que una persona natural o !urdica" se compromete a entregar dinero u otros bienes o a e*tinguir un pasivo de otra entidad" a una fecha futura. +rospecto: 5ocumento en el que se dan a conocer las principales caractersticas de una emisin de instrumentos financieros y de su agente emisor.

+roteccionismo: Con!unto de medidas encaminadas a la proteccin de industrias internas de la competencia proveniente de empresas e*tran!eras. +rue a (ci&a: ,elacin entre los activos circulantes" e*cluyendo los inventarios" y los pasivos circulantes de una empresa en un momento dado. +unto ase: Centsima parte de un punto porcentual.

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uie ra: )ituacin en la que un individuo o empresa no est en capacidad de cumplir con las obligaciones

financieras normales.

a'n &e con!ersin: .mero de acciones comunes que recibe un inversionista a cambio de un ttulo de

deuda convertible" cuando e!erce su opcin de convertibilidad. -eneralmente es una relacin fi!a" que slo podr variar como resultado del a!uste por la proteccin anti/dilucin con que cuentan los ttulos. Ra'ones &e li%ui&e': ,elaciones que indican la posicin de liquide$ de una empresa en un momento dado. Ra'ones &e en&eu&amiento: ,elaciones que indican la carga financiera que pesa sobre los activos de una empresa" en trminos de la cantidad de deuda que se ha utili$ado para financiarlos. Ra'ones &e renta ili&a&: ,elaciones que indican la capacidad de una empresa para generar valor. Recesin: )ituacin en la que la tasa de crecimiento real de la produccin de una economa es negativa. Recompras: )on operaciones en la cual un inversionista vende un ttulo hoy y se compromete a comprarlo de nuevo en un pla$o determinado" reconociendole al comprador un rendimiento por el pla$o entre estas dos operaciones. &s bsicamente una operacin de financiamiento con un ttulo en garanta. Re&encin: Terminacin anticipada de un acuerdo. 'osibilidad o opcin de recompra de un ttulo valor a un pla$o determinado. Relacin precio:#anancias: ,a$n del precio de una accin entre la utilidad por accin. as empresas con e*pectativas de crecimiento elevado tienen relaciones precio4ganancias ms altas que las de las empresas de crecimiento lento. Relacin precio:!alor en li ros7 ,a$n del precio de mercado por accin entre el valor en libros por accin. ,evela el nmero de veces que los inversionistas estn dispuestos a pagar por encima del valor contable de la accin" en virtud del valor econmico implcito en una inversin en acciones. Remate: )istema de negociacin en el que e*iste tres perodos claramente definidos para su operatoria7 perodo de inscripcin ?en donde se inscribe todas las ofertas de compra y venta de los ttulos@" perodo de difusin ?en el cual permite que todos los participantes cono$can las ofertas inscritas y sus condiciones@ y perodo de recepcin de posturas y ad!udicacin ?en el cual se hace el cierre de las negociaciones y se ad!udica los bienes rematados@. Ren&imiento espera&o: Tasa de rendimiento que una empresa espera reali$ar en una inversin. &s el valor promedio de la distribucin de probabilidades de los rendimientos posibles. Reporto: #peracin mediante la cual el reportador adquiere la propiedad de los ttulos valores y se obliga a transferir al reportado la propiedad de otros tantos ttulos de la misma especie en el pla$o convenido y contra reeembolso del mismo precio" ms un premio. Reser!a contin#ente: Cantidad apartada de las utilidades para cubrir posibles necesidades o prdidas imprevistas" las cuales no pueden ser cuantificadas con certe$a en el presupuesto. Reser!a &e ca"a: +ondos disponibles para ser convertidos en efectivo en caso de emergencia. Re!aluacin: 5isminucin del tipo de cambio e*presado en unidades de moneda nacional por unidad de moneda e*terna. Aumento en el valor reali$able de un activo.

Ries#o &el ne#ocio: ,iesgo inherente a las operaciones tpicas de una empresa dentro de su industria. Ries#o financiero: 'orcin del riesgo total de la empresa por encima del riesgo del negocio" que resulta de la contratacin de deudas. Ries#o sistem(tico: 'arte del riesgo de un valor que no puede eliminarse mediante diversificacin. ,iesgo asociado a la &conoma. Rotacin &e in!entarios: .mero de veces que" en promedio" una mercanca almacenada se reempla$a durante un perodo especfico. Rotacin &e capital &e tra a"o: Cantidad de capital de traba!o necesario para financiar las ventas de un perodo. Rue&a: &s el espacio de tiempo hbil fi!ado por la 2olsa para la reali$acin de las operaciones burstiles.

plit &e acciones: Ver "Divisin de acciones".

So re la par: Trmino referido al precio de una accin o bono cuando es mayor a su valor nominal. So re!alua&o: Trmino que se refiere al valor de una variable ?generalmente el valor de la moneda nacional con respecto a la moneda e*tran!era@ cuando es mayor a un valor de referencia de equilibrio. Sol!encia: Capacidad de pago de las obligaciones. Spot: 0ntercambio que se da en el momento de la transaccin. Staff: Con!unto de recursos que asesoran y colaboran con un componente especfico dentro de una organi$acin. Su asta: 6enta pblica al me!or postor. Su !alua&o: Trmino que se refiere al valor de una variable ?generalmente el valor de la moneda nacional con respecto a la moneda e*tran!era@ cuando es menor a un valor de referencia de equilibrio. S2ap: 0ntercambio de un instrumento financiero por otro. S;+ <==: >ndice que incorpora el comportamiento promedio del precio de D:: acciones de la bolsa de valores de .ueva ;or<.

asa &e crecimiento econmico: Tasa porcentual a la que crece anualmente la produccin total de una

economa en un perodo especfico. Tasa &e &escuento: Tasa utili$ada para calcular el valor actual de los flu!os de ca!a futuros. Tasa &e inflacin: Tasa porcentual a la que crece el nivel de precios en una economa durante un perodo especfico. Tasa &e inter/s nominal: Tasa o porcenta!e de rendimiento sobre la calcula el monto de inters bruto de una obligacin. Tasa &e inter/s real: Tasa que e*presa una corriente de ingresos segn su valor real" es decir" corrigiendo el efecto inflacionario. Tasa impositi!a: Tasa que se aplica para el pago de impuestos. Tasa interna &e retorno -TIR.: Tasa de rendimiento sobre una inversin de activos.

Tesorer$a: Actividad de direccin responsable de la custodia e inversin del dinero" garanta del crdito" cobro de cuentas" suministro de fondos y seguimiento del mercado de valores en una empresa. Tipo &e cam io: Tasa a la cual una moneda puede cambiarse por otra. T$tulo cero cupn: Ttulo que no incorpora el pago peridico de intereses" sino que su rendimiento se produce en la compra por descuento. T$tulo con!erti le: #bligacin o accin preferente que" a voluntad del tenedor" se puede convertir en una accin ordinaria de la empresa. T$tulos a la or&en: )on los instrumentos financieros que se emiten a favor de una persona en particular. )on transmisibles por simple endoso" el cual puede reali$arse a favor de una persona determinada o de!arse abierto. T$tulos al porta&or: )on instrumentos que sern pagados a quien los presente a la maduracin del mismo. .o necesita endoso para ser traspasados. T$tulos nominati!os: )on ttulos e*pedidos a favor de una persona determinada" cuyo nombre debe consignarse tanto en el te*to del documento como en el registro que deber llevar el emisor. )on transmisibles por endoso nominativo" as como por la inscripcin en el registro del emisor. T$tulos Renta )i"a: )on instrumentos financieros cuya tasa de inters es fi!a desde su emisin. T$tulos &e Renta >aria le: )on instrumentos financieros cuya tasa de inters vara de acuerdo a las condiciones que estipule el emisor para dicho ttulo valor.

E+S: )istema de valoracin de inventarios segn el cual el precio de la ltima entrada de un elemento

particular es el usado para la valoracin y clculo del costo. ?n&er2ritin#: &s un contrato celebrado entre un banco de inversin otra entidad financiera y una empresa emisora para asegurarse la colocacin de una emisin de ttulos valores. ?n&er2ritin# &e me"or esfuer'o: a empresa que colocar los ttulos se compromete con la empresa emisora a hacer el me!or esfuer$o posible para colocar la emisin" pero no garanti$a su colocacin. ?n&er2ritin# en firme: &s el caso en que la empresa que colocar los ttulos le compra la totalidad de la emisin a un determinado precio a la empresa emisora" esperando venderlo luego a un precio mayor a otros inversionistas. ?so Mercantil: )e considera una fuente del derecho mercantil. &ste nace y se desarrolla a travs de un lento proceso de repeticin de actos. )e requiere de su aceptacin generali$ada en el sector o actividad mercantilen la cual se origina. ?tili&a&es reteni&as: 'orcin de las utilidades no pagadas como dividendos.

>

alor actual neto ->AN.: &s el valor presente ?a hoy@ de los flu!os de efectivo de un proyecto descontados a

una tasa de inters dada. >alor &e sal!amento: 6alor de mercado de un activo al final de su vida til. >alor en li ros: 6alor contable de un activo. >alor nominal: 6alor de un activo o ttulo que aparece en el correspondiente documento. >alor presente: 6alor actual del dinero cuyo monto se considera equivalente a un ingreso o egreso futuro de dinero. >alor resi&ual: 6alor de liquidacin de instalaciones y equipo.

>enta"a comparati!a: )ituacin en la que un pas puede producir un bien a un costo total menor con respecto a otro pas. >i&a til: 5uracin esperada del funcionamiento de un activo. >olatili&a&: )ituacin en la que el precio de un activo financiero est e*puesto a fluctuaciones e*tremas" durante un corto perodo.

all Street: .ombre comn con el que se designa al distrito financiero de la ciudad de .ueva ;or<.