EJERCICIOS PUNTO 1 ANLISIS DE LA INVERSIN

PREGUNTAS CONOCIMIENTO. TIPO EXAMEN 4 PUNTOS 1. Explica los objetivos del anlisis de la inversin El anlisis de la inversin sirve para estimar los efectos de un proyecto de inversin, constituyendo la base para tomar decisiones de planificacin y clculo de futuras inversiones 2. Enumera los principales mtodos de anlisis de la inversin Mtodos estticos . Clculo de punto muerto . Clculo del punto muerto de ventas . Margen de contribucin . Calculo de la tasa de retorno . Clculo del coste de la comparativa . Calculo de la comparacin de beneficios . Anlisis de la rentabilidad Mtodos dinmicos VAN TIR 3. Define el concepto punto muerto Es la cantidad o nmero de unidades vendidas que cubren todos los costes y a partir del cual la inversin comienza a producir beneficios. 4. Cmo se calcula el punto muerto Punto muerto = Coste de la inversin / (Precio de venta-Coste Variable) Punto muerto = Coste de la inversin / Margen de contribucin unitario 5. La empresa ROJ S.A. dedicada a la fabricacin de perfiles metlicos, vendi 80.000 unidades de producto en el ejercicio econmico de 1999 con los que ingres 60 millones de u.m. Los costes fijos de la empresa fueron de 10 millones u.m. y el coste variable unitario de 120 u.m. - Calcular el punto muerto o umbral de rentabilidad - Representar grficamente el umbral de rentabilidad y explicar su significado. Precio de venta unitario: 60.000.000 euros ingresos / 80.000 unidades = 750 euros/unidad

Punto Muerto= Coste de la Inversin / (Precio de venta-Coste Variable) Punto Muerto= 10.000.000 / (750-120) Punto Muerto= 10.000.000 / 630 Punto Muerto= 15.873 unidades Nota para el grfico: El punto de interseccin entre las unidades vendidas y los costes fijos, se alcanza el punto muerto, es decir con las 15.873 unidades vendidas. De este modo, se cubrirn todos los costes fijos, empezaremos a tener beneficio a partir de esa cantidad. Vendiendo menos de 15.873 unidades tendramos prdidas. 6. Define el concepto de tasa de retorno Es el perodo de tiempo (dias, meses, semanas, aos) necesario para recuperar la inversin y alcanzar el punto muerto. 7. Indica cmo se calcula la tasa de retorno Tasa de retorno = Costes de la inversin / (Margen de contribucin unitario x Unidades vendidas en el periodo de tiempo) 8. Define el concepto de punto muerto de ventas Es el volumen de ventas necesario para alcanzar el punto muerto de la inversin y a partir del que empezamos a obtener beneficios 9. Indica cmo se calcula el punto muerto de ventas Punto Muerto Ventas= Coste de Inversin / Porcentaje Margen Contribucin 10. Explica el concepto de margen de contribucin El margen de contribucin es el la diferencia entre el precio de venta menos los costes variables. Tambin puede definirse como el exceso de ingresos sobre los costes variables, exceso que se destina a cubrir los costes fijos por una parte y por otra generar beneficio. 11. Indica cmo se calcula el margen de contribucin Restando el precio de venta menos los costes variables Margen de Contribucin= Precio venta Costes Variables 12. Define el concepto de porcentaje del margen de contribucin Es el porcentaje de los ingresos de cada venta que se destinan a cubrir los costes fijos y en caso de vender suficientes unidades se convierte en beneficio. 13. Indica cmo se calcula el porcentaje del margen de contribucin % Margen Contribucin = margen de contribucin / precio de venta Dividiendo margen de contribucin entre el precio de venta 14. Explicar en qu consiste la comparativa de costes para nuevas inversiones y para sustituir inversiones La mayor parte de las inversiones (sobre todo las industriales) generan unos costes fijos (que son independientes del nivel de produccin) y unos costes variables (que varan con la cantidad de producto que se obtenga). Este criterio de seleccin de inversiones estima que ser mejor, aquel proyecto que tenga menores costes totales (costes fijos ms costes variables). 2

En el caso de nuevas inversiones la clave est en encontrar la inversin que ofrezca el menor coste total. En el caso de sustitucin de inversiones debe compararse el coste fijo de la inversin con el ahorro de costes variables que supone la misma. El importe neto de la inversin debe ser soportado por el coste variable ahorrado y determinar el nmero de unidades a partir de las cuales la nueva inversin comenzara a dar beneficios. 15. Un fabricante coreano de automviles decide implantarse en Europa. Pero en el mercado europeo gran parte de las ventas son automviles con motor de gasoil. Para ofertar un vehculo de gasoil tiene dos opciones: fabricar l mismo el motor o comprarlo a otro fabricante. Teniendo en cuenta que el coste de desarrollar un motor de gasoil es de 10.000 millones de um y el coste variable unitario de fabricarlo de 300.000 um / unidad, mientras que el coste de cada motor suministrado por otro fabricante es de 450.000 um /unidad a partir de qu nmero de unidades vendidas le ser rentable fabricar l mismo el motor de gasoil? Aplicamos para el anlisis el MTODO DE LA COMPARATIVA DE COSTES. Coste fijo = 10.000.000.000

Coste variable unitario propio = 300.000 Coste variable unitario comprado = 450.000 Ahorro costes variables = 150.000 El coste de la inversin debe ser soportado por los costes variables. 10.000.000.000 / 150.000 = 66.666,66 unidades A partir de esta cifra le ser rentable fabricar el motor en lugar de comprarlo. 16. Los costes fijos de efectuar la distribucin de forma directa, por parte de un distribuidor (ej. Supermercado) es de 10 millones um al aos, y el coste unitario de distribucin directa (por u.m. vendida) es de 5%. La alternativa de subcontratar la distribucin de productos a domicilio est cifrada en el 10% de la cifra de ventas. A partir de qu cifra de ventas es preferible efectuar la distribucin de manera directa? Cf Cv Distrib directa 10.000.000 0,05 (5%) Subcontratacin 0 0,10 (10%) Diferencia 10.000.000 - 0,05

10.000.000 / 0.05 = 200.000.000 euros de cifra de ventas Si las ventas superan 200 millones de euros al ao, le es ms interesante la distribucin directa mientras que por debajo de esa cifra es mejor la subcontratacin del servicio. 17. Una empresa dedicada a la fabricacin de papel reciclado est estudiando dos posibles localizaciones para su fbrica; los coste fijos y variables de los dos emplazamientos son diferentes, tal y como se detalla en la siguiente tabla: PI RIOSECO PI BIADOSA Costes Fijos anuales 100.000 euros 150.000 euros Costes variables unitarios 5 euros 4 euros

Teniendo en cuenta que cada paquete de 1.000 folios los vender a 10 euros, se pide: 3

Hallar el puento muerto para cada una de estas localizaciones Elegir la localizacin que suponga la obtencin de mayores beneficios, especificando su cantidad, teniendo en cuenta que la demanda esperada es de 60.000 unidades anuales (paquetes de 1.000 folios) CLCULO DEL PUNTO MUERTO PUNTO MUERTO = cantidad o nmero de unidades vendidas para que todos los costes sean cubiertos y se alcancen beneficios. Punto Muerto = Coste de la inversin / (Precio Venta Costes Variables) PI. RIOSECO / PM = 100.000 / (10-5) = 20.000 unidades PI. BIDASOA / PM = 150.000 / (10-4) = 25.000 unidades DOS ALTERNATIVAS: COMPARACION BENEFICIOS Y COMPARACION COSTES COMPARACIN BENEFICIOS BENEFICIO = Ingresos Gastos (costes fijos + costes variables) PI. RIOSECO Beneficio = 60.000x 10 euros (100.000+60.000*5) Beneficio = 60.000x 10 euros (100.000+300.000) Beneficio = 600.000 400.000 Beneficio = 200.000 euros BENEFICIO = Ingresos Gastos (costes fijos + costes variables) PI. BIDASOA Beneficio = 60.000x 10 euros (150.000+60.000*4) Beneficio = 60.000x 10 euros (150.000+240.000) Beneficio = 600.000 390.000 Beneficio = 210.000 euros PI. BIDASOA le dar ms beneficio aunque tenga que producir ms unidades en relacin con la otra opcin. COMPARACIN COSTES Diferencia costes fijos: 150.000-100.000= 50.000 euros Diferencia costes variables: 4-5= -1 euro 50.000/ 1 = 50.000 unidades A partir de 50.000 unidades vendidas P.I Bidasoa ser ms rentable, por lo que como la demanda esperada es de 60.000 unidades, elegiremos esta ubicacin. 18. Explica en qu consiste la comparativa de beneficios Si hay varias oportunidades de inversin, debemos estudiar, comparar y decidir la que va a proporcionar un mayor beneficio. Beneficio =( M.contribucin unitario x unidades vendidas) inversin Beneficio = ( unidades vendidas unids. Punto muerto) x M. contribucin unitario 19. Explica el concepto de Rentabilidad Econmica (ROI) Mide el rendimiento de una inversin, la inversin en los activos de una empresa.

Se compara el beneficio obtenido en un determinado perodo con las inversiones efectuadas para su obtencin. El ROI = Beneficio/ Activo total. Es la rentabilidad del activo de una empresa. Mide el grado de eficiencia de una empresa en cuanto a la utilizacin de sus activos para la obtencin de beneficios. 20. Explicar el trmino datos de entrada variables y las consecuencias de sus modificaciones Son diferentes supuestos ( precios, costes, unidades vendidas.) sobre los que se hace un anlisis de inversin. Si los supuestos se modifican la consecuencia ser que los resultados y las conclusiones sern diferentes. 21. Explicar la diferencia entre mtodos esttico y variables de clculo de anlisis de la inversin Los mtodos estticos no tienen en cuenta en ningn momento el factor tiempo, es decir el hecho de que la inversin debe ser pagada hoy y los ingresos se perciben en el futuro. Los mtodos dinmicos si tienen en cuenta dicho factor tiempo, de modo que los flujos de efectivo futuros son descontados en el momento en que se realiza la inversin. Permiten un anlisis de la inversin ms completo. 22. Explica las limitaciones del anlisis de la inversin Toda inversin lleva asociada un riesgo empresarial debido a la evolucin futura de precios, costes que puede divergir de las estimaciones realizadas. Por lo tanto, una limitacin es la incertidumbre del futuro. Adems han de tomarse en cuenta las tendencias sociales, culturales, tecnolgicas. Aunque no puedan ser medidas en trminos monetarios tambin afectarn a esa evolucin futura y habrn de tenerse en cuenta en la toma de decisiones. CASO PRCTICO Un mdico cirujano est pensando en adquirir para su consulta privada un bistur lser que permitira alcanzar resultados sensacionales en el tratamiento de las lesiones en el menisco. La adquisicin tendra un coste de 40.000 euros. De acuerdo con el fabricante, se espera poder utilizar en condiciones normales durante una vida de 5 aos. El mdico tiene unos honorarios de 400 euros por tratamiento lser. Para poder llevar a cabo los tratamientos es necesaria la contratacin de un trabajador a media jornada. El coste salarial incluyendo la Seguridad Social a cargo de la empresa se calcula en 20.000 euros. Por cada tratamiento el coste de electricidad se estima en 10 euros y el coste en material quirrgico en 100 euros. El cirujano espera llevar a cabo 5 tratamientos por semana. Su consulta est abierta 20 semanas al ao. Realiza un clculo basado en el punto muerto (con carcter anual) y decide en base a sus resultados si el cirujano debera acometer la citada inversin o no. Coste fijo inversin o Amortizacin anual: 40.000/5 = 8.000 euros/ao o Salario = 20.000 o Total: 28.000 euros/ ao

Costes variables o Material: 100 euros o Electricidad: 10 o Total 110 euros Precio venta: 400 euros Unidades vendidas ao: 20 semanas x 5 tratam semana= 100 tratamientos/ ao

PM anual = CF anuales / pvta cv = 28.000 / 400-110 = 96,55 tratamientos Como espera realizar 100 tratamientos anuales, recuperar la inversin y comenzar a obtener beneficios con ella. CASO PRCTICO Un abogado que est plantendose abrir su propio despacho presenta la siguiente informacin: Coste de la inversin / coste fijo = 15.000 Honoraros medios = 300 euros/asunto Costes variables medios por asunto = 60 euros Espera atender unos 10 clientes/mes Calcular punto muerto y punto muerto de ventas Calcular periodo de recuperacin de la inversin 1. PUNTO MUERTO = cantidad o nmero de unidades vendidas para que todos los costes sean cubiertos y se alcancen beneficios. Punto Muerto = Coste de la inversin / (Precio Venta Costes Variables) Punto Muerto = 15.000 / (300-60) Punto Muerto = 15.000 / 240 Punto Muerto= 62.50 casos tendra que atender para que los costes sean cubiertos y a partir de ah obtener beneficio. 2. PUNTO MUERTO DE VENTAS = Volumen de venta necesario para alcanzar el punto muerto de la inversin y a partir del que empezamos a obtener beneficios 62,50 casos x 300 euros (precio medio venta esperado) = 18.750 euros 3. PERIODO RECUPERACIN DE LA INVERSIN Si son 62.50 casos / 10 clientes mes = 6.25 meses CASO PRCTICO En la empresa una de las mquinas principales de la planta de produccin se est quedando absoleta. La empresa ha estudiado las ofertas de los vendedores quedndose finalmente con dos que han sido las ms destacadas. Mquina A Precio de compra 26.000 Costes variables/electricidad 125 kw/h Mquina B Precio de compra 40.000 Costes variables/electricidad 65 kw/h 6

qu inversin resulta ms beneficiosa para la empresa? Diferencia costes fijos / 14.000 euros A / 26.000 euros B / 40.000 euros Diferencia costes variables / 60 kw/h A/ 125 kw/h B/ 65 kw/h 14.000/60 = 233,33 unidades A partir de 234 unidades, la mquina B que es 14.000 euros ms cara sin embargo permite obtener mayores beneficios al ser inferiores sus costes variables con respecto a la mquina A que supona un coste de inversin inicial menor.