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http://www.invertirenbolsa.info/guia_para_novatos_bolsa.htm
Nota: Esta "Gua para principiantes" est pensada para aquellas personas que quieren aprender a invertir en Bolsa partiendo desde cero. Si le resulta demasiado bsica puede leer los Artculos de Bolsa. No dude en hacer todas las consultas que desee sobre la Bolsa, las inversiones y la gestin del dinero en general en el Foro de inversiones y se la intentar resolver.
(os & puntos son undamentales. )ero la mayora de la gente se centra *nicamente en el dinero que gana, algunos llegan al segundo paso +ahorrar, y solamente unos pocos se toman en serio el tercer paso +invertir,. (as & -patas. son muy importantes para el uturo econmico, pero si hubiera que nombrar a una de ellas como la menos importante a la hora de acumular un patrimonio creo que sera la primera/ el dinero que se gana. 0i se gana mucho dinero pero se gasta todo no se puede crear un patrimonio. 0in embargo es posible ganar poco, ahorrar mucho, invertir bien y obtener un muy buen resultado. El tiempo tambin es muy importante, acumular un buen patrimonio con unos ingresos ba%os en poco tiempo es e1tremadamente di cil. )ero en pla2os largos el tiempo y la disciplina hacen que pr!cticamente cualquiera pueda elevar de orma signi icativa sunivel de vida. (as inversiones m!s importantes son" Bolsa" 'reo que es la me%or opcin por muchas ra2ones.
con%unto ha sido una buena inversin, aunque no tan buena como cree la mayora de la gente. (a inversin en inmuebles, en la pr!ctica, tiene bastantes inconvenientes que no se suelen tener en cuenta al hablar de ella de orma terica, como se puede ver en el enlace anterior. El mercado inmobiliario tiene pendiente una re orma que cambiara de orma radical la valoracin de los inmuebles/ la liberali2acin del suelo. 0i el suelo se liberali2a de orma real el valor de los inmuebles caer! de orma signi icativa.
Renta i!a" 0e la considera como la m!s segura, pero su rentabilidad real +la que tiene
en cuenta la in lacin, es muy ba%a. )uede utili2arse de orma temporal, pero no es una buena inversin a largo pla2o por su ba%a rentabilidad. Evidentemente es pre erible estar un tiempo en renta i%a a comprar acciones sobrevaloradas. )ero no es posible -vivir de las rentas. invirtiendo en renta i%a, ya que en el momento en que se de%en de reinvertir los
intereses el valor real del patrimonio comien2a a descender hasta llegar pr!cticamente a desaparecer en pla2os largos.
"b!etos de arte" Es muy complicado para gente que no sea muy e1perta. (a mayora
de ob%etos de arte ni siquiera se pueden considerar como una inversin, ya que solamente los de muy alta calidad merecen esta consideracin. (as alsi icaciones, modas, etc. hacen muy di cil este tipo de inversiones. Adem!s no proporcionan una renta y una misma obra puede tener precios muy distintos en un mismo momento dependiendo del lugar de compra, quin sea el comprador y el vendedor, etc. (o primero que habra que hacer es dise4ar la gestin del patrimonio y decidir qu porcenta%e del total se va a invertir en Bolsa. )uede oscilar entre el #56 y el #556, dependiendo de cada inversor. )ara invertir en Bolsa hay $ opciones" #ondos de inversin" 7u son los ondos de inversin y cu!les son sus venta%as
'reo que la inversin directa es m!s interesante, pero para algunos inversores ser! pre erible invertir a travs de ondos de inversin. )ero antes de decidirse por la inversin a travs de ondos creo que debera leer los artculos (os ndices burs!tiles no re le%an los dividendos pagados por las empresas y 'mo igualar +y superar, a los ndices burs!tiles para que comprenda bien las implicaciones de su decisin. 9ambin debe tener en cuenta que la inversin directa en Bolsa y la inversin a travs de ondos son opciones compatibles. Antes de empe2ar a comprar acciones hay que elegir la estrategia que se va a utili2ar para invertir en Bolsa. 0e puede utili2ar m!s de una estrategia, en cuyo caso hay que decidir cu!nto dinero se va a dedicar a cada estrategia y abrir una cuenta de valores para cada una de ellas. No debe utili2arse la misma cuenta para varias estrategias, ya que di iculta la evaluacin de las mismas y podra suceder que una mala estrategia se -comiera. los bene icios de las estrategias buenas de orma lenta y -silenciosa.. :eben estar separadas para evaluarlas !cilmente y poder tomar medidas correctoras si una de las estrategias est! allando. (a eleccin de la estrategia y la adquisicin de los conocimientos necesarios para llevarla a cabo son tareasparalelas. )ara ello se pueden leer libros o ;ebs como esta, cuyos contenidos son totalmente gratuitos. (e ser!n *tiles los artculos de Bolsa. <na di icultad inicial es que para elegir la estrategia hay que tener algunos conocimientos, para lo cual hay que leer libros y dedicar un tiempo. )ero esa alta inicial de conocimientos hace que no se pueda elegir correctamente qu libros leer y es posible que lea varios libros que no se adapten a sus necesidades, lo que habr! supuesto una prdida de tiempo y dinero. 0i no sabe qu estrategia elegir ni qu libros leer le recomiendo una estrategia que me parece muy adecuada para la mayora de inversores particulares por su combinacin de rentabilidad y seguridad a largo pla2o. 'onsiste en ir ormando una cartera de valores slidos y con buenas perspectivas uturas que tengan una alta rentabilidad por dividendo. = qu, adem!s, esos bene icios y dividendos crezcan a largo
plazo por encimade la in lacin. Esas empresas suelen ser bancos, utilities +elctricas, gasistas, distribuidoras de agua, operadoras de telecomunicaciones,, autopistas, compa4as de seguros y constructoras. No son las *nicas, pero muchas de ellas pertenecen a estos sectores. 9odos los contenidos de esta ;eb le resultar!n *tiles para desarrollar esta estrategia u otras. El anlisis undamental es el que trata de determinar el valor de las empresas en base a sus resultados y a los activos + !bricas, marcas, inmuebles, maquinarias, cartera de clientes, etc., que posee. El anlisis t$cnico slo mira los gr! icos de las coti2aciones. No presta ninguna atencin a los resultados y activos de las empresas, slo a la evolucin de su coti2acin en Bolsa. En muchas ocasiones se sit*a al an!lisis undamental y al tcnico en dos bandos opuestos e irreconciliables. En mi opnin son totalmente compatibles. <n inversor de largo pla2o debera utili2ar el an!lisis undamental para decir %qu$& empresas comprar y el an!lisis tcnico para decidir %cundo& comprarlas. :ebe seguir los resultados que presentan las empresas cada trimestre. )ara ello puede utili2ar varias uentes, como la seccin de resultados de esta ;eb, las ;ebs de las propias compa4as o los peridicos. <tilice la que le resulte m!s cmoda y comprenda me%or. )or muy buena que sea una empresa no puede comprarse a cualquier precio. )reste mucha atencin a la rentabilidad por dividendo presente y a las perspectivas de que en el uturo ese dividendo aumente por encima de la in lacin. (a mayora de las empresas de los sectores nombrados anteriormente +bancos, utilities, autopistas, seguros y constructoras, cumplen estas caractersticas. 0i encuentra una estrategia me%or y que le guste m!s no dude en utili2arla. )ero no empiece a comprar acciones sin saber por qu lo hace ni qu ob%etivos pretende lograr con su inversin. 'ada inversor debe encontrar una estrategia que se adapte a sus necesidades, sus ob!etivos y su orma de ser. (a estrategia debe adaptarse al inversor, no el inversor a la estrategia. El resto de esta ->ua para principiantes. puede resolverle algunas dudas que tenga. En cualquier caso no dude en hacer todas las consultas que desee sobre la Bolsa, las inversiones y la gestin del dinero en general en elForo de inversiones y se la intentar resolver.
?ientras estudia coloque el dinero en renta i%a. 'uando se sienta preparado para invertir empiece poco a poco. No invierta todo su dinero de golpe, ni siquiera en unos meses. 8aya haciendo inversiones peque4as repartidas a lo largo del tiempo. No tenga prisa, cada ve2 tendr! m!s conocimientos y podr! encontrar m!s oportunidades de inversin.
acera i2quierda que los de la acera derecha +en ocasiones esto supone grandes variaciones en los precios,, etc. (a consecuencia de esto es que cada inmueble debe anali2arse de orma independiente porque es *nico. 0in embargo todo el que anali2a las acciones del Banco 0antader, por e%emplo, est! anali2ando e1actamente la misma cosa. (as opiniones y los in ormes de los e1pertos son v!lidos para cualquier persona que tenga o quiera tener acciones del Banco 0antander. (o cual no quiere decir que sean totalmente iables y e1actos, pero s son una buena ayuda. Adem!s, cada da se negocian en el mercado millones de -cosas. +acciones, e1actamente iguales a las que tenemos o queremos tener, lo cual da una buena idea de lo que nos costar! comprar esas acciones o de lo que podremos obtener por ellas. El ?ercado es un -resumen. de la opinin de millones de inversores en un momento concreto sobre el mismo activo +acciones,.
1.
2.
)or e%emplo si una empresa tiene un capital ormado por #.555 acciones y reali2a una ampliacin de capital de #55 acciones el # de Hulio el n*mero de acciones e1istente a &# de :iciembre ser! de #.#55 acciones. )ero es cierto que el dinero que obtuvo en la ampliacin de capital solamente lo ha tenido durante los *ltimos @ meses del a4o, por lo que desde el # de Enero hasta el &5 de Hunio ni e1istan esas #55 acciones ni la empresa dispona del dinero procedente de la ampliacin de capital para poder rentabili2arlo. :ebido a esto se calcula el n*mero medio de acciones a lo largo del a4o, que en este caso seran #.5D5 porque las #55 acciones de la ampliacin slo e1istieron durante medio a4o +#55 I $ J D5,. )or lo tanto para una misma ci ra de bene icio total de la empresa obtendramos $ B)A distintos seg*n lo calculasemos con #.#55 acciones o con #.5D5.
(os $ criterios son vlidos. )odramos decir que utili2ar el n*mero de acciones a &# de :iciembre es un criterio m!s prudente y utili2ar el n*mero medio de acciones a lo largo del a4o da una imagen m!s realista de la situacin de la empresa. (as empresas utili2an de orma habitual el n*mero medio de acciones al publicar sus B)A. (o me%or es utili2ar siempre el mismo criterio para poder comparar ci ras m!s homogneas. En esta ;eb puede seguir los resultados y los dividendos de las empresas de la Bolsa espa4ola.
+u$ es el dividendo?
El dividendo es la parte del bene icio por accin +B)A, que la empresa entrega a sus accionistas. 0i una empresa tiene un bene icio bruto por accin de # euro y el Fmpuesto de 0ociedades est! en el &56 el B)A es de 5,B5 euros +# K 5,&5 J 5,B5,. 0i la empresa reparte a sus accionistas el D56 del B)A como dividendo cada accin cobrar! 5,&D euros +D56 de 5,B5,. Ese porcenta%e del B)A que la empresa reparte como dividendo es lo que se denomina payL out. En este caso el payLout es el D56. (os 5,&D euros restantes que no se han utili2ado ni para pagar el Fmpuesto de 0ociedades ni para pagar el dividendo a los accionistas quedan dentro de la empresa, que los utili2ar! para reali2ar uturas inversiones, etc. 3ay una corriente de opinin que considera que las empresas no deberan pagar dividendos, ya que as tendran m!s dinero para reali2ar nuevas inversiones y eso aumentara m!s r!pidamente los bene icios de las empresas y con ello el valor de las acciones. :e esta orma los accionistas saldran m!s bene iciados que si cobrasen dividendos. No estoy de acuerdo con esta teora por muchas ra2ones, entre otras" El hecho de tener que repartir dividendo, y de tener que aumentarlo un a4o detr!s de otro, supone unestmulo muy uerte para los directivos de las empresas. (a teora anterior no suele uncionar en la pr!ctica, y los directivos de las empresas que no reparten dividendo suelen -dormirse en los laureles. a la hora de rentabili2ar las nuevas inversiones. Fnvierten m!s dinero, pero normalmente lo que hacen es aumentar el tama4o de la empresa a costa de reducir la rentabilidad de la accin. (a obligacin de repartir dividendo hace que los directivos slo conserven el dinero que saben cmo rentabili2ar. Fnvertir por invertir no es bueno para el accionista, la empresa debe invertir buscando aumentar la rentabilidad de sus accionistas, no el tama4o de la empresa a costa de la rentabilidad de sus accionistas.
(os grandes escndalos contables, como el de la estadounidense Enron, se han dado en empresas queno repartan dividendos . 0i no se reparten dividendos es mucho m!s !cil maquillar la contabilidad. 0in embargo, si una empresa dice que aumenta sus bene icios un M6 y el dividendo que entrega a sus accionistas aumenta apro1imadamente en esa misma cantidad un a4o detr!s de otro su contabilidad es iable.
(a prctica demuestra que las empresas m!s rentables a largo pla2o, como grupo, son las que m!s cuidan los dividendos. 3ay e1cepciones, pero en con%unto las empresas que pagan buenos dividendos son m!s rentables que las no los pagan.
(os directivos de las empresas saben cmo invertir el dinero, pero los accionistas tambin. Es importante contar con lu!o estable de dinero para reali2ar nuevas inversiones, destinarlo al consumo, etc. En esta ;eb puede seguir los resultados y los dividendos de las empresas de la Bolsa espa4ola.
1.
'omisiones de compra4venta " 'ada ve2 que compre o venda acciones deber! pagar, apro1imadamente, entre un 5,$56 y un 5,@56 del importe de la operacin, dependiendo del broNer que utilice y del importe de la operacin. 'u!nto mayor sea el importe menor ser! el porcenta%e que tenga que pagar como comisin. Gealmente hay que pagar $ comisiones, una al broNer y otra a la Bolsa donde se negocian las acciones. (a estimacin del 5,$56L5,@56 es la suma de estas $ comisiones.
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'omisiones de mantenimiento " )or tener las acciones depositadas el broNer cobra una comisin. Es bastante m!s ba%a que las comisiones de compraIventa. Algunos broNers la cobran de orma trimestral y otros de orma semestral. 'omo orientacin puede ser alrededor de CL#5 euros por valor al a4o, e incluso las hay bastante m!s baratas.
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'omisin por cobro de dividendos " 'ada ve2 que cobre un dividendo el broNer le cobrar! una comisin. El mnimo puede oscilar entre unos pocos cntimos y alrededor de # euro, dependiendo del broNer.
4.
'omisiones por ampliaciones de capital, splits, etc." 0i una empresa reali2a alguna de estas operaciones el broNer le cobrar! una comisin. 9ienen un importe ba%o, similar a un cobro de dividendo.
D.
5raspaso de las acciones de un broNer a otro" 0i traspasa las acciones de un broNer a otro el broNer antigOo le cobrar! una comisin por la operacin. Esta comisin es m!s cara que las anteriores, pudiendo estar alrededor de &5L&D euros por valor. En ocasiones el broNer nuevo le entrega una cantidad similar a la comisin que le cobra el broNer antigOo, pero esto depende de o ertas, su calidad como cliente, etc.
9ambin debe tener en cuenta su capacidad para ahorrar todos los meses. No es lo mismo tener #.555 euros y ninguna capacidad de incrementar ese ahorro en el uturo que poder ahorrar una cantidad todos los meses para destinarla a la inversin. Es me!or empezar con poco dinero y aprender que no empe2ar y no aprender nunca. Nadie debera renunciar a empe2ar a invertir y a aprender por tener poco dinero.
+u$ es un bono?
<n bono es un instrumento de renta i!a . En el momento de comprarlo se conoce e*actamente la rentabilidad que se va a obtener. (as empresas los emiten para obtener dinero con el que inanciar nuevas inversiones, renovar las que ya tiene, etc. (a rentabilidad de los bonos depende de la solide2 de la empresa. B!sicamente, la rentabilidad de un bonodepende de las probabilidades de que el emisor del bono +Estado o empresas, devuelva el dinero . (os bonos m!s seguros, y por tanto los menos rentables, son los emitidos por el Estado. (os bonos emitidos por las grandes empresas son ligeramente m!s rentables que los del Estado. A medida que la solidez de la empresa va ba!ando la rentabilidad va aumentando , hasta llegar a los denominados bonos -basura., que son los que realmente tienen riesgos de impago. En la pr!ctica, los bonos emitidos por la mayora de las empresas coti2adas no tienen peligro de no ser cobrados, pero hay peque4as di erencias de precio. El ra2onamiento es, m!s o menos, el siguiente" -a igualdad de rentabilidad pre iero comprar un bono del Estado que uno de 9ele nica.. )or eso los bonos de 9ele nica son ligeramente m!s rentables +unas pocas dcimas o centsimas de punto, que los del Estado. 0imilarmente, -a igualdad de rentabilidad pre iero comprar un bono de 9ele nica que uno de 0ol ?eli!., y por eso los bonos de 0ol ?eli! y similares son algo m!s rentables que los de 9ele nica. (os bonos son renta i%a y por eso no deben utili2arse como una inversin permanente, ya que la in lacin da4a mucho su rentabilidad real. (a orma m!s cmoda de invertir en bonos para un peque4o inversor es a travs de ondos de inversin. 0i un bono se mantiene hasta el vencimiento se reciben e*actamente las cantidades acordadas tanto de capital como de intereses, pero si se vende antes de que llegue el vencimiento se puede obtener una rentabilidad in erior o superior a la esperada, pudiendo incluso llegar a ser negativa. 'uanto mayor sea el tiempo que queda para el vencimiento del bono mayor es la in luencia de las oscilaciones de los tipos de inters en el precio del bono, en el caso de que se venda antes del vencimiento.
=s importante la macroeconoma?
(> mucho . )ero hacer previsiones macroeconmicas es muy complicado, especialmente para un inversor particular. 9enga en cuenta que la Bolsa descuenta el uturo , por lo que no puede invertir en Bolsa bas!ndose *nicamente en los datos macroeconmicos presentes. En el caso de las recesiones, por e%emplo, la Bolsa suele caer varios meses antes de que los datos de )FB, in lacin, paro, etc. indiquen que hay una recesin econmica en la economa e igualmente suele empe2ar a subir antes de que los datos indiquen que la recuperacin ha comen2ado. 0i compra cuando los datos presentes de )FB, paro, etc. son muy buenos y vende cuando son muy malos es muy probable que obtenga un mal resultado de sus inversiones. (a buena noticia es que es posible invertir en Bolsa ignorando la macroeconoma. Algunos de los me%ores inversores a largo pla2o del mundo, como Qarren Bu et y )eter (ynch, ignoran totalmente la macroeconoma. Rnicamente estudian los datos de empresas concretas, sus resultados y sus balances. (o ideal sera tener todo el conocimiento del mundo antes de invertir, pero es imposible. )or muy bueno que sea alguien siempre habr! cosas que descono2ca. )ero no es necesaria esa per eccin para obtener resultados buenos o incluso muy buenos.
)uede ignorar totalmente la macroeconoma y tener muy buenos resultados con sus inversiones en Bolsa. 'reo que la mayora de inversores particulares obtendr!n mucho me!or resultado estudiando las empresas que haciendo previsiones macroeconmicas. 0i por la ra2n que sea usted cree se le da me%or la macroeconoma que el an!lisis de empresas o que puede combinar ambas cosas, h!galo.
1.
)or muy buena que sea una accin no se puede pagar cualquier precio por ella. El BB8A es uno de los me%ores bancos del mundo, pero los e1cesos en su valoracin le hicieron caer de #C a @ euros en pocos meses.
2.
(as empresas slidas son una gran inversin a largo plazo, a pesar de las crisis. 'uando los medios de comunicacin dan la sensacin de que la Bolsa se ha hundido y las acciones no valen nada el hecho cierto es que hay muchas empresas que est!n coti2ando a precios muy superiores a los de unos a4os atr!s. (os gr! icos de corto pla2o son enga4osos, dando la sensacin de que las acciones coti2an en mnimos histricos
cuando la realidad es totalmente distinta. 'omprar en mnimos es pr!cticamente imposible, pero comprar barato y no comprar caro est! al alcance del inversor particular. 'on estudio, e1periencia y prudencia podr! evitar caer en burbu%as y obtener una muy buena rentabilidad a largo pla2o. )ara esto es muy importante seguir la evolucin de los resultados y los dividendos de las empresas. : por hecho que a lo largo de su vida como inversor vivir! varias crisis en las que pare2ca que el mundo y la Bolsa se van a hundir irremediablemente. ?antenga la tranquilidad y aproveche para comprar acciones buenas si tiene liquide2.
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siguiente, y el segundo se llama dividendo complementario y suelen pagarlo en Hulio del a4o siguiente. )or e%emplo, por los resultados del e%ercicio $55B lo habitual es pagar el dividendo a cuenta en Enero de $55S y el complementario en Hulio de $55S. Algunas empresas pagan su dividendo de una sola ve2, normalmente en el primer semestre del a4o siguiente. )or e%emplo, en el primer semestre del $55S se pagara el dividendo con cargo al e%ercicio $55B, Algunos bancos pagan su dividendo en @ veces , una al trimestre. )or e%emplo, a mediados de $55B empe2aran a pagar el primer dividendo trimestral con cargo al e%ercicio $55B y el cuarto y *ltimo dividendo trimestral lo pagaran a mediados de $55S. 0i quiere ver las echas en que una empresa concreta suele pagar su dividendo consulte las descripciones de las empresas dentro de la seccin de resultados.
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evolucin del negocio. )ero es me%or establecer un valor apro1imado que no hacer ninguna valoracin. Al hablar de valor de una accin piense en rangos de precios, no crea que hay que calcularlo al cntimo. Es raro que una accin cotice a su precio -%usto.. )ara empe2ar porque habra que saber cual es su precio -%usto. y por qu. Es normal que las acciones estn sobrevaloradas o in ravaloradas. 0e trata de detectar esasin ravaloraciones o sobrevaloraciones de la orma m!s apro1imada posible para tomar las decisiones de inversin.
acciones
de
empresas
(, es tan cil como comprar acciones espa4olas. (a *nica di erencia es que las comisiones son algo m!selevadas , por lo que debe consultarlas para ver si le merece la pena invertir seg*n su volumen de inversin. )reste especial atencin a las comisiones de mantenimiento y cobro de dividendos , que suelen ser bastante m!s caras que en el caso de las empresas espa4olas. Al invertir en empresas e1tran%eras, aunque realice pocas operaciones al a4o, s que es importante que busque un broNer barato porque el ahorro de comisiones puede ser muy elevado. Aparte de eso es igual de !cil comprar acciones de 0antander que de :eutsche BanN.
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Fnvertir en otros mercados es bueno porque se aumenta la diversi icacin geogr ica y porque se puede acceder a empresas de sectores que no est!n representados en la Bolsa espa4ola. (a di icultad es que se conocen me%or las empresas espa4olas que las e1tran%eras.
=s importante la iscalidad?
( , aunque no se debe escoger un producto de inversin solamente por la iscalidad. )uede haber productos con una iscalidad muy buena y una rentabilidad mediocre que no compense esos ahorros iscales. 'ebe conocer la iscalidad de los productos en los que invierta porque a veces un sencillo cambio en la orma utili2arlos puede suponer un importante ahorro de impuestos. En esta ;eb puede consultar en la seccin de iscalidad todo lo relativo a la iscalidad de las inversiones, incluyendo algunos conse!os que le ayudar!n a pagar menos impuestos en ciertas ocasiones.
Bibros recomendados
Algunos libros de anlisis undamental que le ser!n *tiles son" #. $. &. C. D. @. -9he Qarren Bu et ;ay., de Gobert >. 3agstrom -8alue investing., de ?artin H. Qhitman -Qinning on Qall 0treetV, de ?artin T;eig -Une up on Qall 0treet. y -Beating the 0treet., de )eter (ynch -Hohn Ne on investing., de Hohn Ne -8alue investing. de >reen;ald, Wahn, 0onNin y van Biedma
)ueden leerse en cualquier orden, salvo en el caso de los $ libros de )eter (ynch. Es pre erible leer primero -Une up on Qall 0treet. y despus -Beating the 0treet.. 0i despues de estudiar el an!lisis undamental quiere utili2ar el anlisis t$cnico el me%or libro en mi opinin es-9rading or a living., de Ale1ander Elder. Es un libro en ocado a los traders de cortoImedio pla2o, que son los que suelen utili2ar el an!lisis tcnico. )ero las ense4an2as
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sobre el an!lisis tcnico le servir!n per ectamente para invertir a largo pla2o y adem!s conocer! la mentalidad de los traders y comprender! muchas situaciones que se producen de orma habitual en la Bolsa y muchas recomendaciones que lea en medios de comunicacin. No todo el mundo invierte en Bolsa con el mismo ob%etivo y es bueno saberlo. 3ay gente que mantiene las acciones durante dcadas y otros solamente durante unos das, o unos segundos. 9odas las opciones son v!lidas, pero cada una tiene sus herramientas y su orma de actuar. 0i quiere pro undi2ar algo m!s en el an!lisis tcnico despus de leer el libro de Elder le recomiendo -Hapanese candlesticN charting techniques., de 0teve Nison. Este libro trata sobre la tcnica conocida como las velas !aponesas . 9ambin me parece muy *til para un inversor de largo plazo . 0i usted quiere invertir a travs de ondos le recomiendo el libro -A random ;alN do;n Qall 0treet., de Burton >. ?alNiel. Aunque no estoy totalmente de acuerdo con lo que e1pone ?alNiel es una opcin v!lida para aquellos que no tengan ni tiempo ni conocimientos, ni deseo de adquirirlos. 0iguiendo la estrategia de ?alNiel obtendr! un resultado me%or que si invierte en renta i%a y no se arruinar!. = qui2! m!s adelante decida invertir en Bolsa directamente, al menos una parte de su cartera. 0on opciones compatibles. Antes de decidirse por la inversin a travs de ondos creo que debera leer los artculos (os ndices burs!tiles no re le%an los dividendos pagados por las empresas y 'mo igualar +y superar, a los ndices burs!tiles para que comprenda bien las implicaciones de su decisin. En la seccin de -(ibros de Bolsa. encontrar! comentarios de otros libros que tambin pueden serle *tiles.
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ResultadosC 0i una empresa tiene un )EG ba!o y una rentabilidad por dividendo alta , y adem!s tiene perspectivas de aumentar sus bene icios en el uturo se considera que est! barata. :e inir qu es V)EG ba%oV y Vrentabilidad por dividendo altaV es un tema muy largo que depende de muchos actores. No se pueden establecer par!metros del tipo -cualquier )EG por deba%o de M es barato siempre.. Fn luyen la situacin del mercado, el crecimiento de la empresa, el sector en el que est, etc. )ero la idea undamental es esa. Es importantsimo, e imprescindible, tener en cuenta las perspectivas uturas. 0i una empresa tiene un )EG muy ba%o y una rentabilidad por dividendo muy alta, pero en el uturo se van a reducir tanto sus bene icios como sus dividendos entonces no est! barata.
2.
BalanceC 0i una empresa tiene un valor en Bolsa de #.D55 ?? de euros +por e%emplo, y la suma del valor de todos sus inmuebles, !bricas, marcas, aplicaciones in orm!ticas, cartera de clientes, redes de distribucin, inventarios, patentes, etc. es de $.555 ?? de euros +por e%emplo, se considera que est! barata.
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En general, para un inversor particular es m!s sencillo anali2ar los resultados que anali2ar los balances.
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#ormar una cartera de valores a largo plazo con compras a intervalos regulares
El inversor decide qu$ empresas compra, pero no el momento de la compra, que queda establecido de antemano a intervalos regulares en el tiempo/ # ve2 al mes, al trimestre, etc. Esta estrategia suele utili2arse para el mu2 largo plazo , pensando en la %ubilacin, por e%emplo. En primer lugar el inversor hace una lista de valores que le gustara tener en su cartera en base al anlisis undamental. Estos valores deben ser slidos y estables, con buenos negocios y tener unos bene icios y dividendos estables y crecientes a largo pla2o a ritmos superiores a la in lacin. Este punto esimportantsimo y debe estudiarse con mucho cuidado porque si se seleccionan mal estas empresas el resultado de la estrategia puede llegar a ser muy malo. )ara esta estrategia no vale cualquier empresa. En la seleccin de valores, como siempre, deben tenerse en cuenta las normas b!sicas de la diversi icacin. Establecer el momento de las compras de orma predeterminada +una ve2 al mes, trimestre, etc., tiene variosmotivos" El uturo nunca est! claro y a muchos inversores eso les parali2a y les hace posponer continuamente las compras. 'omprar por comprar o precipitarse tambin es malo pero a algunos inversores su indecisin les lleva a no comprar nunca a pesar de estar estudiando continuamente el mercado. <na solucin a este problema es establecer un calendario regular de compras de antemano, independientemente de lo que pase en el mercado en cada momento.
(a macroeconoma es muy complicada y adem!s los indicadores macroeconmicos van des asados respecto a los movimientos burs!tiles/ la Bolsa suele empe2ar a caer antes de que los datos macroeconmicos sean malos y suele empe2ar a subir antes de que los datos
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macroeconmicos se recuperen. 'omprar en un buen momento +ni siquiera hablamos del me%or momento, es muy di cil y muchos inversores obtienen peores resultados por intentar optimi2ar el momento de la compra que los que obtendran si comprasen de orma regular en el tiempo. =ligiendo los momentos de la compra y acertando con ellos de orma habitual se obtienen me!ores resultados que comprando a intervalos regulares. )ero es algo bastante di cil y en muchas ocasiones se obtienen me%ores resultados comprando a intervalos regulares que intentando optimi2ar el momento de comprar. 'ada inversor debe estudiar su situacin, conocimientos, e1periencia y actuar en consecuencia. El momento de comprar es algo i%o, pero cada ve2 hay que decidir qu$ empresa de la lista se compra. Elegir la empresa que se compra cada mes, trimestre, etc. debe reali2arse utili2ando el an!lisis undamental, el an!lisis tcnico y las velas %aponesas de orma con%unta. En cada ocasin debe elegirse la empresa que me%ores perspectivas tenga y m!s barata se encuentre, teniendo siempre en cuenta la diversi icacin de la cartera para no llegar a tener un peso demasiado alto en un valor porque sea el m!s atractivo durante un perodo largo de tiempo. (a reinversin de los dividendos aumenta en gran medida la rentabilidad inal obtenida. En esta estrategia slo se vende si alguna de las empresas que se tienen en cartera su re un deterioropermanente, grave e irreversible de su negocio. (legado el momento de la !ubilacin una buena opcin es utili2ar los dividendos para vivir de ellos +en todo o en parte dependiendo del tiempo que se haya estado invirtiendo, las cantidades que se hayan invertido, el nivel de gastos que se desee llevar en la %ubilacin, etc., en lugar de vender las acciones. 0i se venden las acciones habr! que tener en cuenta la iscalidad y comen2ar otra estrategia de inversin teniendo en cuenta que no debe perderse poder adquisitivo.
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momento,. (gicamente los E9FPs y las acciones tambin se pueden vender cuando se desee, con las mismas di icultades comentadas en el caso de las venta de los ondos de inversin. ?ientras el inversor espera a que se produ2ca un cracN en el mercado debe mantener el dinero en renta i%a, teniendo en cuenta que lo m!s probable es que pasen bastantes a4os entre un cracN y el siguiente. Esta estrategia asegura entrar a buenos precios, pero en ocasiones es m!s rentable no esperar a que se produ2ca un cracN para comprar. )or e%emplo, en #ASA el BB8A hi2o un m!1imo en #,D5 euros para caer posteriormente hasta marcar un mnimo de 5,B5 euros en #AA$. En los a4os siguientes la coti2acin subi de orma paultina hasta el cracN de #AAS, donde el BB8A marc un mnimo en @ euros. 3abra sido m!s rentable comprar en la primera mitad de los noventa a $, &, C D euros que esperar al cracN del AS. = no slo m!s rentable sino tambin mucho m!s !cil, ya que como se ha comentado antes es pr!cticamente imposible comprar en el mnimo de una cada, por lo que precios de compra de BLS euros en el cracN del AS ya se consideraran muy buenos precios de entrada y no todos los inversores los conseguiran. 9ambin hay que tener en cuenta los dividendos que se cobran durante todo el tiempo que se poseen las acciones y que son decisivos para la rentabilidad inal.
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distintas alternativas y decidir si se cambian los valores que se tienen en cartera por otros, se siguen manteniendo o se venden para pasar a estar en liquide2. 0i la estrategia se e%ecuta con 1ito se obtendr! una revalori2acin del capital y unas rentas procedentes de los dividendos superiores a otras estrategias que estn en el mercado de orma permanente. 'onseguirlo, sin embargo, es bastante complicado y requiere un mayor traba%o y conocimiento. )ara tomar las decisiones de compra y de venta se utili2an el an!lisis undamental, el an!lisis tcnico y lasvelas %aponesas, pre eriblemente de orma con%unta. 'ada operacin tiene un ob%etivo temporal de medio pla2o, entendiendo por tal entre # y D a4os apro1imadamente.
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