La Nueva Ley Peruana de Ttulos Valores 27287 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15. 16. 17. 18.

19. 20. 21. 22. 23. 24. 25. 26. 27. 28. 29. 30.
Introduccin Principios cambiarios Incorporacin. Literalidad. Formalidad. irculacin. !utonoma "e#uisitos $ormales esenciales de los ttulos valores. Importe del ttulo valor lasi$icacin de los ttulos valores Trans$erencia de los ttulos valores %l endoso de los ttulos valores a la orden. %ndoso en blanco. %ndoso al portador& lases de endoso. l'usula (no ne)ociable esin de derec*os de los ttulos valores nominativos l'usulas especiales de los ttulos valores. +arantas de los ttulos valores Fian,a +arantas reales. -edidas cautelares y otras a$ectaciones .el pa)o de los ttulos valores. .el protesto !cciones cambiarias/ directa0 de re)reso y de anterior re)reso. %1ercicio Prescripcin y caducidad. .eterioro0 destruccin0 e2travo y sustraccin de los ttulos valores Letra de cambio Pa)ar3 Factura con$ormada *e#ue erti$icado bancario de moneda e2tran1era y nacional %1ercicios de las acciones cambiarias erti$icado de depsito. 4 5arrant !lmac3n )eneral de depsito Ttulo de cr3dito *ipotecario ne)ociable onocimiento de embar#ue y carta de porte Valores mobiliarios erti$icado de suscripcin pre$erente erti$icados de participacin en $ondos mutuos de inversin en valores y en $ondos de inversin onclusiones 6iblio)ra$a

Introduccin El presente trabajo titulado La Nueva Ley de Ttulos Valores Ley 27287 brinda una versin amplia de los diferentes conceptos encontrados y re las fundamentales !ue "acen posible !ue los ttulos valores cumplan su funcin# teniendo derec"os de e$i ir e pa o de la prestacin contenida en el titulo% &ermitiendo entender los diferentes valores especficos como son' letra de cambo# el pa are# la factura conformada# el c"e!ue# certificado bancario de moneda e$tranjera y de moneda nacional% Teniendo considerable importancia no solo para esta presti iosa casa de estudios sino tambi(n a la comunidad en eneral# ya !ue el titulo valor sirve a la persona natural como tambi(n a las personas jurdica% Las t(cnicas utili)adas para la recopilacin de datos fueron fuentes primarias' libros especficos y la ley de ttulos valores%

El presente trabajo se divide en ** &ares la primera parte se refiere a las re las enerales aplicables a los ttulos valores# la se unda parte esta referida a los ttulos valores especficos% La conclusin arriba lue o de la investi acin y estudio de la ley permitiendo identificar todos los re!uisitos formales y derec"os !ue tiene cada tipo de titulo valor% P"IN IPI78 !-6I!"I78 9 u'les son las re)las $undamentales #ue *acen posible #ue los ttulos valores cumplan su $uncin: +iendo la principal caracterstica de los ttulos valores el estar destinados a la circulacin% ,e las b-sicas# conocidos como los principios cambiarlos% Estos son' *ncorporacin# Literalidad .ormalidad /irculacin 0utonoma L%T%V%' arts% l1y21% IN 7"P7"! I;N 9Por #u3 se dice #ue el ttulo valor incorpora derec*os patrimoniales: &or!ue los derec"os contenidos en el titulo valor v (ste misino se encuentran fusionados% Esto es% 3ocumento v derec"o constituyen una unidad# por lo !ue si al uien transfiere el ttulo valor tambi(n est- transfiriendo los derec"os !ue (ste contiene% Los ttulos valores incorporan solamente derec"os patrimoniales# esto es# de contenido econmico% &uede ser el pa o de una suma de dinero 4una letra de cambio5# entre a de mercaderas 4un certificado de depsito5# o derec"os de participacin 4una accin5% 6ase le al' L%T%V%' art% 71% LIT%"!LI.!. 9<u3 debe entenderse por literalidad de los ttulos valores: si nifica !ue para determinar el contenido y alcances del ttulo valor solamente podr- recurrirse a lo !ue se "aya e$presado en el ttulo mismo o en una "oja ad"erida a (ste 8ver 997:# 3e esta manera# ni acreedor ni deudor podr-n ale ar cuestiones !ue no emanen literalmente de lo manifestado en el titulo valor% u'l es la importancia y #u3 $uncin cumple la *o1a ad*erida: Es frecuente ;como veremos m-s adelante; !ue# con posterioridad a la emisin del ttulo valor# se realicen posteriores anotaciones al mismo 4pi(nsese en los endosos sucesivos# por ejemplo5 8ver 9<77% Estas anotaciones pueden lle ar a ser tan numerosas !ue los espacios en blanco !ue ori inalmente e$istan en el ttulo valor resultar-n insuficientes# de modo !ue se necesitar- de una "oja adicional en la cual consten las nuevas anotaciones% Es por ello !ue resulta =til !ue# lle ado el momento# se "a a uso de "ojas ad"eridas al ttulo valor% 6ase le al' L%T%V%' art% 21% 9 mo debe ad*erirse una *o1a al ttulo valor: En primer lu ar# la "oja debe pe arse al documento utili)ando cual!uier material ad"esivo% Lue o# para !ue la "oja ad"erida ten a plena eficacia cambiara# !uien firme primero la "oja ad"erida deber"acerlo de tai modo !ue su firma comprenda tanto a esta "oja corno al ttulo valor% F7"-!LI.!. 9<u3 si)ni$ica #ue el ttulo valor sea un documento $ormal: +i nifica !ue los ttulos valores# para ser considerados como tales% 0dem-s de incorporar derec"os y estar destinados a la circulacin# deber-n reunir los re!uisitos formales esenciales !ue e$ija la ley para cada tipo especial de ttulo valor I" =L! I;N 9Por #u3 se a$irma #ue el ttulo valor est' destinado a la circulacin: Todo ttulo valor# para ser tal# debe estar destinado a la circulacin% Esto si nifica !ue son emitidos para !ue puedan ser transferidos libremente# o sea de persona a persona%

!=T7N7->! 9<u3 si)ni$ica #ue los ttulos valores sean autnomos: +upon amos !ue >0> ira una letra de cambio se?alando como beneficiario a@ 6> y (ste lo transfiere a @@/> y a su ve) (ste a >3># y por =ltimo lle a a manos de >E># de tal manera !ue el =ltimo tenedor es >E>% &or el principio de autonoma de los ttulos valores# las relaciones cambiaras e$istentes entre 0;6% /;3 y E son independientes las unas da las otras# es decir% >E> ser- considerado como el actual titular del ttulo valor sin importar !ui(nes "ayan sido los titulares anteriores% 8=?%T78 INT%"VINI%NT%8 %N L78 T>T=L78 V!L7"%8 El Airador El Airado o librado El 0ceptante El Tenedor El Endosante En Endosatario Los Aarantes

"%<=I8IT78 F7"-!L%8 %8%N I!L%8 .% L78 T>T=L78 V!L7"%8 Estos re!uisitos formales esenciales pueden ser de car-cter eneral# es decir comunes a todos los ttulos valores# como la inclusin del importe# la firma de los intervinientes# etc%# o de car-cter particular# es decir# especficos a cada ttulo valor# como la indicacin >c"e!ue de pa o diferido> para este tipo especial de c"e!ue 8# o la denominacin de pa ar( para dic"o ttulo valor% I-P7"T% .%L T>T=L7 V!L7" 9 orno deber' e2presarse el importe del ttulo valor: El importe del ttulo valor podr- e$presarse en n=meros# en letras o en cdi os% o de todas o al unas de esc-s maneras# aun!ue es preferible !ue se e$prese en letras por!ue de este modo "abra menos posibilidades de error o disconformidad cuando se colo!ue el importe del ttulo valor% 6ase le al' L%T%V%' art% B% 9<u3 sucede si en el ttulo valor se se@alan dos montos distintos: En el caso de !ue en el ttulo valor aparecieran dos o m-s importes distintos% 3eber- prevalecer el !ue represente una suma menor# ya sea !ue est( e$presado en n=meros# letras o cdi os% .inalmente# en caso de !ue el importe del ttulo valor s( "ubiere e$presado en dos unidades monetarias distintas# deber- prevalecer el monto se?alado en moneda nacional% +in embar o# si nin una de las unidades monetarias e$presadas fuera moneda nacional 4dlar americano y ven japon(s# por ejemplo5# el documento no tendra eficacia cambiara% 6ase le al' L%T%V%' art% B% I.%NTIFI ! I;N .% L78 8=?%T78 INT%"VINI%NT%8 %N =N T>T=L7 V!L7"/ FI"-! 4 .7 =-%NT7 7FI I!L .% I.%NTI.!. 9 mo deben identi$icarse las personas #ue intervienen en un ttulo valor: Ctro re!uisito formal esencial in"erente a todo titulo valor es la correcta identificacin de los sujetos intervinientes en (l% &ara ello# !uien emita# acepte# endose o participe de al =n otro modo en la vida de un ttulo valor deber- colocar# adem-s de su nombre completo 4nombre y apellidos5# su n=mero de documento oficial de identidad y firma% 3e esta manera se estara evitando cual!uier posibilidad de "omonimia% +i se tratase de una persona jurdica# deber- consi narse la denominacin o ra)n social de (sta# su documento oficial de identidad 4en este caso% su n=mero de ,%D%/%5 y el nombre de sus representantes !ue intervienen en el tirulo% %8-!T%"I!LIA! I;N .% L78 T>T=L78 V!L7"%8 98iempre los ttulos valores se representan mediante documentos Bttulos $sicosC:

No siempre% +i bien lo m-s frecuente es !ue los ttulos valores se representen a trav(s de soportes materiales 4como ocurre con la letra de cambio# el c"e!ue# el pa ar(# la factura conformada# etc%5E tambi(n pueden representarse mediante anotaciones en cuenta# lo cual implica su previa desmateriali)acin 4como sucede con las acciones de una sociedad annima abierta# los bonos# los papeles comerciales por ejemplo5% 6ase le al' L%T%V' art% 21% 9Todos los ttulos valores se pueden desmateriali,ar: No% No todos los ttulos valores son pasibles de desmateriali)acin +olamente pueden ser desmateriali)ados los valores mobiliarios !ue por su naturale)a# est(n destinados a circular masivamente y a ser ne ociados en rueda de bolsa% omo se e$ectDa la desmateriali,acin de los ttulos valores: La desmateriali)acin de los ttulos valores se efect=a mediante su inscripcin en el re istro contable !ue lleva una *nstitucin de /ompensacin y Li!uidacin de Valores% 6ase le al' L%T%V%'art%21 9<u3 es !V!LI I LV 8.!. /0V0L* */LV +%0% es una sociedad annima cuya .inalidad es la compensacin y li!uidacin de valores# teniendo como objeto e$clusivo el re istro# la custodia# la compensacin# la li!uidacin y la transferencia de los ttulos valores representados por anotaciones en cuenta% .%"% E78 <=% 7NFI%"% %L T>T=L7 V!L7" 9<ue derec*os con$iere un ttulo valor: Dn ttulo valor otor a a su titular no slo el derec"o de e$i ir el pa o de la prestacin contenida en el ttulo 4!ue es el derec"o principal5# sino tambi(n le otor a otros derec"os# llamados accesorios% En este sentido# derec"os accesorios son a!uellos !ue no derivan de la emisin del ttulo valor sino m-s bien de la circulacin de (ste% !LT%"! I;N .%L T>T=L7 V!L7" 9 u'ndo se considera alterado un ttulo valor: La alteracin o adulteracin de un ttulo valor se produce cuando (ste es modificado% 3ic"a modificacin puede consistir en la supresin o adicin de palabras# letras# cifras# etc%# de modo !ue el documento e$prese informacin diferente de la !ue contena en su estado inicial% 6ase le al' L%T%V%' an% F /%&%' art% 227 T>T=L78 V!L7"%8 IN 7-PL%T78 98e pueden emitir ttulos valores incompletos: /omo ya "emos se?alado# para !ue un documento sea calificado como ttulo valor es necesario !ue re=na los re!uisitos formales esenciales previstos en la ley# ll-mese firma# importe# nombre del obli ado# etc% +in embar o# es posible !ue% 0 e$cepcin de la firma# los ttulos valores no presenten al unos de estos re!uisitos# los mismos !ue deber-n ser incorporados antes de su presentacin a cobro% Estos ttulos son los llamados ttulos valores incompletos# los mismos !ue no deben ser confundidos con tos mal llamados >ttulos valores en blanco># !ue son a!uellos documentos en los !ue no aparece la firma del obli ado principal# ni re=nen los otros re!uisitos formales esenciales del ttulo valor# siendo documentos !ue carecen de eficacia cambiaria% 6ase le al' L%T%V%' art% 79 Ley 27<77% art% 2G 9Los acuerdos adoptados entre el obli)ado principal y el bene$iciario ori)inario pueden ser opuestos a #uien ad#uiere el ttulo valor incompleto de buena $e: +i una persona ad!uiere de buena fe un ttulo valor !ue "a sido completado contraviniendo los acuerdos adoptados por eH obli ado principal y el tenedor ori inal% No le ser-n oponibles dic"os acuerdos siempre !ue "ubiera actuado de buena fe# es decir# !ue no "aya participado o conocido del contenido de (stos%

Esto si nifica !ue el nuevo tomador de buena fe estar- facultado a e$i ir el cobro nte ro de la prestacin contenida en el ttulo valor# pese a !ue este importe sea mayor !ue el convenido entre el deudor y el beneficiario ori inal% 9<u3 sucedera si el ttulo valor incompleto es trans$erido pese a tener una cl'usula de no trans$erencia: +alvo el =nico caso del c"e!ue intransferible# si el ttulo valor incompleto tuviera una cl-usula de no transferencia# pero pese a ello el tenedor del ttulo lo transfiere a una persona# dic"a transferencia tendr- la condicin de una cesin de derec"os% L!8IFI ! I;N .% L78 T>T=L78 V!L7"%8 9 mo se clasi$ican los ttulos valores: /lasificacin de los ttulos valores es a!uella !ue los distin ue en' i5 al portador ii5 a la orden y iii5 nominativos% T>T=L78 V!L7"%8 !L P7"T!.7" 9<u3 es un ttulo valor al portador: El ttulo valor al portador es a!u(l en el !ue el tenedor acredita la titularidad de5 ttulo con su simple posesin% En otras palabras# un ttulo valor ser- al portador cuando en (l no sea necesario !ue fi ure e: nombre de ED tomador o beneficiario# es decir# cuando carece de la indicacin e$presa de a !uien se va "acer e5 pa o del impone se?alado en el ttulo# por!ue Ie considerar- !ue dic"o rol lo asumir!uien simplemente posea o detente el ttulo valor% &or lo tanto# el deudor estar- obli ado a pa ar el importe estipulado en el ttulo valor a !uien lo detente o posea% 0"ora bien% Esta clase de ttulos valores deben contener la cl-usula >al portador># pues ser- mediante esta estipulacin !ue se podr- calificar al poseedor del ttulo como su le timo beneficiario% 9<u3 debe *acer el tenedor de un ttulo valor al portador para e2i)ir el pa)o del importe contenido en el ttulo: &ara poder e$i ir al deudor el pa o de la prestacin contenida en el ttulo# el tenedor de un titulo valor al portador deber- =nicamente identificarse% &osterior mente# una ve) !ue el obli ado efect=e el pa o# el tomador ;en el mismo ttulo o en un documento aparte; podr- colocar su nombre# el n=mero de su documento oficial de identidad y firma# a fin de dar fe de la cancelacin de la obli acin contenida en el ttulo# sin !ue ello le enere obli acin cambiarla al una% 9 mo se trans$ieren los ttulos valores al portador: /omo ya "emos anotado# la transferencia de los ttulos valores al portador opera con la simple entre a o tradicin% &or lo tanto# un ttulo valor al portador no podr- ser transferido mediante endoso ni mediante cesin de derec"os# !ue constituyen los medios por los !ue se transfieren los ttulos valores a la orden y nominativos# respectivamente% T>T=L78 V!L7"%8 ! L! 7".%N 9<u3 es un ttulo valor a la orden: Ttulo valor a la orden es a!uel !ue se caracteri)a por llevar insera la cl-usula >a la orden># en la cual se se?ala el nombre del tomador o beneficiario del ttulo valor% 3ebe tenerse presente !ue esta es la nota caracterstica de los ttulos valores a la orden# en tal rado !ue# de no poseer esta cl-usula# e5 ttulo no podra ser considerado como uno a la orden% 0l unos ttulos valores slo pueden emitirse a la orden# como es el caso de la letra de cambio# la factura conformada# el certificado de depsito# el Jarrante y el ttulo de cr(dito "ipotecario ne ociable% En estos casos particulares es posible omitir la cl-usula >a la orden># pues se entiende !ue estos ttulos valores se emiten necesariamente a la orden de al una persona% 9 mo se trans$ieren los ttulos valores a la orden: Los ttulos valores a la orden se transfieren mediante endoso y su consi uiente entre a por parte de: enajenante del Dlulo 4llamado endsame5 a5 ad!uirente del ttulo valor 4llamado endosatario5% No obstante# podr- prescindirse de la entre a del ttulo valor si entre endosante y endosatario# ambas empresas de5 sistema financiero# e$istiera previamente un pacto de truncamiento% El pacto de truncamiento es el acuerdo adoptado por los bancos !ue tiene como una de sus finalidades evitar la entre a fsica al endosatario del ttulo valor endosado a su favor# reimplant-ndolo por otra formalidad mec-nica o electrnica# de lo !ue se deber-@ mantener constancia fe"aciente%

T>T=L78 V!L7"%8 N7-IN!TIV78 9<u3 es un ttulo valor nominativo: Ttulo valor nominativo es a!uel !ue se e$pide a favor de una persona determinada# !uien asume la calidad de titular 4tomador o beneficiario5 de dic"o ttulo valor% +e diferencia de los ttulos valores a la orden por!ue los nominativos no llevan la cl-usula >a la orden>E sin embar o# e5 "ec"o de !ue el ttulo valor nominativo por error lleve esa cl-usula# no@5o convierte en ttulo a la orden% 9 mo se trans$iere un ttulo valor nominativo: Los ttulos valores nominativos se transfieren =nicamente por cesin de derec"os# la misma !ue puede constar en el mismo ttulo o en un documento apa?e% 6asta# pues# el acuerdo de partes para !ue la Transferencia del Dlulo valor nominativo sea v-lida% +in embar o# para !ue (sca ten a eficacia frente a terceros y frente al emisor# la cesin de derec"os deber- ser comunicada a este =ltimo para su anotacin en la matrcula respectiva o su inscripcin en una *nstitucin de /ompensacin y Li!uidacin de Valores% 9<u3 di$erencias e2isten entre un ttulo valor a la orden y uno nominativo: La diferencia fundamental entre ambas clases de ttulos valores radica en la insercin de la cl-usula >a la orden># la misma !ue permite distin uir a los ttulos valores a la orden de los nominativos% Es precisamente la inclusin de esta cl-usula la !ue enera !ue el mecanismo para su transferencia sea tambi(n distinto# pues como sabemos# los ttulos valores a la orden se transfieren mediante endoso y los ttulos valores nominativos mediante cesin% 6ase le al' L%T%V%'%0rt%%2F% T"!N8F%"%N I! .% L78 T>T=L78 V!L7"%8 9 mo se trans$ieren los ttulos valores: /omo "emos visto en e: captulo anterior# dependiendo de la naturale)a del ttulo valor# (stos pueden ser transferidos mediante su simple entre a# endoso o cesin% 0s# "emos dic"o !ue los ttulos valores al portador 4un c"e!ue o un papel comercia: al portador# por ejemplo5 se transfieren con su simple entre a% %L %N.787 .% L78 T>T=L78 V!L7"%8 ! L! 7".%N 9<u3 es y cmo se e$ectDa el endoso: El endoso es la forma de transmisin propia de los ttulos valores a la orden# !ue consiste en una declaracin contenida en el mismo titulo# suscrita por su actual tenedor 4llamado endosante5# tendente a transmitirlo a otra persona 4denominada endosatario5% Kediante el endoso# el endosante transfiere nte ramente los derec"os derivados del ttulo valor por lo !ue no sera posible !ue mediante endoso se transfiera parcialmente el ttulo% 0simismo# el endoso no puede estar sujeto a condiciones# pla)os o car o al uno# por ello es !ue se se?ala !ue el endoso no est- sujeto a modalidad al una% 0"ora bien% &ara !ue el endoso sea reali)ado v-lidamente% 3eber- constar en el reverso del ttulo o en una "oja ad"erida a (ste# indic-ndose la si uiente informacin' El nombre del endosatario 4es decir# de la persona !ue ad!uirir- el ttulo valor El nombre# documento de identidad y firma del endsame 4o sea# !uien transfiere el ttulo5% La clase de endoso 4si es en propiedad# en fideicomiso# en procuracin o en aranta5% La fec"a del endoso% 6ase le al' L%T%V%' arts% <21 y <B1% 8i el endoso no tuviera al)uno de estos re#uisitos0 9ser' inv'lido: No necesariamente# pues en al unos casos es posible !ue# pese a la ausencia de tajes datos# el endoso se considere v-lidamente reali)ado% 0s por ejemplo# si en el endoso no apareciera el nombre de: endosatario# deber- entenderse !ue el endoso es en blanco% <u3 consecuencias ori)ina el endoso #ue es validamente reali,ado: El efecto principal de un endoso v-lidamente reali)ado es !ue el endosatario ad!uiere todos los derec"os resultantes del ttulo valor% Esto es# se convierte en el nuevo beneficiario del ttulo# despla)ando al endosante de dic"a condicin% %N.787 %N 6L!N 7 9<u3 es y cmo se reali,a el endoso en blanco:

El endoso en blanco es a!u(l en el !ue no se se?ala el nombre de persona determinada para asumir la condicin de endosatario% Aeneralmente# en el endoso en blanco slo se consi nan los dalos de identidad y la firma del endosante# siendo el tenedor del ttulo valor !uien completa el endoso con su nombre% Esto =ltimo es necesario para ejercitar los derec"os derivados del ttulo# es decir# para poder e$i ir el pa o de la deuda# el endosatario deber- completar el endoso# consi nando su nombre y el n=mero de su documento oficial de identidad% 6ase le al' L%T%V%' art% <L1 %N.787 !L P7"T!.7" 9%s v'lido un endoso con la cl'usula (al portador(: +# si es posible endosar un titul valor a la orden mediante la cl-usula al portador>% +in embar o# debe !uedar claro !ue el endoso al portador no transforma el ttulo valor a la orden en uno al portador# sino !ue simplemente le confiere los mismos efectos de un endoso efectuado en blanco 8ver 929:% Esto es as por!ue de lo contrario el endosatario no tendra la posibilidad de llenar la letra con su nombre o el de otra persona# o endosarla >nuevamente% 6ase le al' L%T%V%' art% <L1% L!8%8 .% %N.787 9 u'ntas clases de endoso e2isten: Endoso en propiedad Endoso en fideicomiso Endoso en procuracin o cobran)a Endoso en aranta %N.787 %N P"7PI%.!. 9%n #u3 consiste el endoso en propiedad: El endoso en propiedad# tambi(n conocido como pleno# propio o absoluto% Es a!u(l !ue transfiere todos los derec"os in"erentes al ttulo valor% Esto es# la transferencia es absoluta# sin nin una restriccin% En el acto de endoso podr- consi narse e$presamente !ue el endoso es en propiedad o# simplemente# efectuarlo sin se?alar !ue el endoso es de esta clase# pues a falta de indicacin en contrario se presume !ue el endoso es propiedad% <u3 obli)aciones asume #uien endosa un titulo valor en propiedad: /uando una persona efect=a un endoso en propiedad se est- obli ando# ante el nuevo tenedor del ttulo# en forma solidaria con los endosantes anteriores% Esto si nifica !ue el tenedor podr- diri irse va accin de re reso 8ver 7927 contra este endosante del ttulo valor conjunta o sucesivamente con el obli ado principal Es por ello !ue se dice !ue cada endoso otor a al ttulo valor un mayor valor de circulacin# "abida cuenta de !ue cada transferencia enera un nuevo obli ado en va de re reso% +in embar o# el endosante puede liberarse de esta obli acin% &ara ello deber- e$presarlo as mediante el uso de la cl-usula >sin responsabilidad> u otra e!uivalente% Esto es# no podr- e$i rsele a (l !ue pa ue el impone se?alado en el ttulo valor% %N.787 %N FI.%I 7-I87 9%n #u3 consiste el endoso en $ideicomiso: &ara entender lo !ue es el endoso en fideicomiso de un titulo valor a la orden% ,esulta obvio !ue primero debemos e$plicar en !u( consiste el fideicomiso% &ues bien el fideicomiso es un contrato por el cual una persona 4llamada fideicomitente5 se obli a a transferir la propiedad fiduciaria de determinados bienes a otra 4llamada fiduciario5# para !ue (ste los administre por un tiempo# a fin de !ue con el producto de dic"a actividad se cumpla determinada finalidad a favor del fideicomitente o de terceras personas 4fideicomisarios5% Los bienes transferidos por el fideicomitente al fiduciario forman el llamado patrimonio fideicometido# el mismo !ue se encuentra bajo el denominado dominio fiduciario del se undo de los anteriormente nombrados% Este dominio otor a al fiducario la facultad de libremente disponer# administrar yMo enajenar los bienes !ue conforman dic"o patrimonio% &ero siempre supeditado con el fin de !ue el producto de la administracin beneficie a los fideicomisarios% .inalmente# depender- de la naturale)a del contrato de fideicomiso !ue los bienes conformantes del dominio fiduciario sean devueltos o no al fideicomitente al finali)ar el contrato%

9 ual#uier persona puede recibir un endoso en $ideicomiso: No% por!ue en el &er= solamente las empresas del sistema financiero autori)adas para actuar como fiduciarios en los contratos de fideicomiso pueden# a su ve)% Tener la calidad de endosatarios en fideicomiso% 3ic"as empresaE# son las si uientes' /C.*3E# las empresas de operaciones m=ltiples 4empresas bancarias# empresas financieras# las cajas municipales de a"orro y cr(dito# las cajas municipales de cr(dito popular# las E3&NKE# las cooperativas de a"orro y cr(dito autori)adas para captar recursos del p=blico y las cajas rurales de a"orro y cr(dito5# las empresas de servicios fiduciarios y las empresas de se uros y rease uros% En consecuencia# una persona natural no puede asumir la condicin de endosatario en fideicomiso% 6ase le al' L%T%V%' art% 291% Ley 2L792' J% 2221% 9<u3 obli)aciones asume el $iduciario endosante: El fiduciario endosante es decir# a!uella empresa del sistema financiero a la !ue se le "aya endosado en fideicomiso un ttulo valor !ue# posteriormente# opte por endosarlo asume las mismas obli aciones !ue las !ue contrae el endosante en propiedad de un ttulo valor a la orden% Esto es# se convierte en obli ado solidario en va de re reso 8ver 7927# por lo !ue el tenedor del ttulo podrdiri irse contra (l en forma simult-nea o sucesiva al obli ado principal% +in embar o# cabe una precisin' el fiduciario endosante slo responder- "asta el lmite del patrimonio !ue manten a en dominio fiduciario# no pudiendo ser obli ado a responder con su propio patrimonio si es !ue el dominio fiduciario es insuficiente para cumplir con el impone se?alado en el ttulo valor% * ual a lo !ue sucede en el endoso en propiedad# el fiduciario endosante %puede consi nar en el ttulo la cl-usula >sin responsabilidad% 6ase le al' L%T%V%' are% 291% %N.787 %N P"7 ="! I;N 9%n #u3 consiste el endoso en procuracin: En el endoso en procuracin no se transfiere la titularidad del ttulo valor# pero s se otor a un mandato al endosatario para !ue realice las estiones propias de su cobro% &or ello# esta clase de endoso se otor a cuando el endosante no puede o no !uiere ocuparse de las dili encias de aceptacin# cobro yMo protesto del ttulo valor# por lo !ue opta por endosarlo en procuracin a otra persona para !ue (ste# actuando en nombre y representacin del endosante# realice dic"as estiones% 0"ora bien# para !ue el endoso en procuracin se efect=e validamente# deberconsi narse en el acto de endoso la cl-usula >en procuracin># >en cobran)a>% >en canje> u otra similar% 6ase le al' L%T%V%'art27% 9 u'les son las $acultades del endosatario en procuracin: El endosatario en procuracin# por el solo m(rito del endoso% Ao)a de lodos los derec"os y obli aciones !ue corresponden a su endosante% En ese sentido% +e encuentra facultado para' a5 presentar el titulo valor para su aceptacin# b5 solicitar su reconocimientoE c5 cobrarlo judicial o e$trajudicialmenteE d5 endosarlo en procuracin' e5 protestarlo u obtener la constancia de incumplimiento' f5 ejercer los derec"os y obli aciones !ue con respecto del titulo detente su endosanteE y# 5 ejercer las facultades enerales y especiales de representacin procesal% 6ase le al' L%T%V%' an%2r /%&%/%' ans% ;Ke y 7B1 9Puede cancelarse el endoso en procuracin: +% El endoso en procuracin puede cancelarse# es decir# puede e$tin uirse el mandato conferido por eH endosante% Esta cancelacin puede "acerse por acuerdo entre las panes# para lo cual bastar- !ue e5 endosatario devuelva al endosante el titulo valor debidamente testado# o sea% Tac"ando el endoso efectuado en su favor o !ue el endosatario# a su ve)# endose en procuracin el ttulo valor a favor del endosante ori inario% +in embar o# en caso de !ue el endosatario se nie ue a devolver el ttulo valor# el endosante podr- iniciar un proceso judicial de cancelacin de endoso en procuracin% 6ase le al' L%T%V%' arlle% /%&%/%' ans% B2L1 y ss%

%N.787 %N +!"!NT>! 9%n #u3 consiste el endoso en )aranta: En el endoso en aranta% a7 i ual !ue e7 endoso en procuracin# no e$iste transferencia de la titularidad del ttulo valor# cosa !ue como "emos visto; si sucede en el endoso en propiedad% El endoso en aranta es una afectacin asimilable al derec"o real de prenda# caracteri)-ndose por otor ar al endosatario la facultad de cobrar la obli acin contenida en el ttulo valor o recibir lo !ue un endosatario en propiedad pa ue por la ad!uisicin del documento cambiario% +e entiende !ue esta clase de endoso aranti)a una deuda !ue el tenedor del ttulo 4el endosante en aranta5 ten a con el endosatario# !uien mediante este endoso obtiene el privile io de cobrarse dic"a deuda cuando el obli ado principal del ttulo valor efect=e el pa o% 9<u3 derec*os ad#uiere el endosatario en )aranta: /omo ya "emos dic"o# el endosatario en aranta recibe el ttulo valor como acreedor prendario% &or lo tanto del endosatario ad!uiere un derec"o sobre el cr(dito cambiario y no la titularidad plena del titulo valor% En ese sentido# el endoso en aranta reali)ado en su favor# otor a al endosatario el privile io de e$i ir ser pretendo en el pa o del ttulo# !uedando "abitado para ejercer codos los derec"os !ue ase uren su cr(dito% &or ello al vencimiento del titulo valor# el endosatario en arata podr- cobrarse con el impone de este y entre ar la diferencia# s% es !ue la "ubiera# al endosante% 6ase le al' L%%T%V% 0rt% 22G 9%l endosatario en )aranta podra0 a su ve,0 endosar el ttulo valor: + puede "acerlo# pero slo en procuracin# es decir# podr- dele ar en otra persona as facultades de cobro del impone consi nado en el ttulo valor% En consecuencia% El endosatario en aranta no podrendosar el titulo valor en propiedad o en fideicomiso sin embar o# e$iste una e$cepcin' cuando el acuerdo para su reali)acin e$trajudicial constara en el mismo documento# =nica circunstancia en la cual el endosatario podr- efectuar v-lidamente el endoso en propiedad% 0"ora bien% Dn ttulo valor endosado en aranta a una persona puede ser posteriormente endosado en propiedad a otra# lo !ue ocurrir por voluntad del endosante o por disposicin del jue) o a ente mediador% /laro !ue ser- el endosatario en aranta !uien tendr- derec"o a recibir el importe pa ado por el endosatario en propiedad% 6ase Le al L%T%V% 0rt% 22G LF=8=L! (N7 N%+7 I!6L% 9Puede colocarse en un ttulo valor a la orden una cl'usula de (no trans$erencia(: 9<u3 e$ectos tiene dic*a cl'usula: +% Es posible !ue el emisor o cual!uier tenedor incluya en un titulo valor a la orden la cl-usula Ono ne ociable# intransferible# no a la orden u otra e!uivalente% La misma !ue conllevara !ue el titulo valor slo sea transferible en la forma y con los efectos de la cesin de derec"os% Es decir esta cl-usula no tiene por finalidad evitar !ue se transfiera el titulo valor a la orden sino otor ar a su transferencia los efectos de la cesin de derec"os y no del endoso% Esto si nifica !ue !uien colo!ue la cl-usula se liberar- de toa responsabilidad cambiara frente a los sucesivos tenedores del titulo valor% &udiendo e$i rsele !ue va accin de re reso pa ue el importe se?alado en el documento cambiario% %8I;N .% .%"% E78 .% L78 T>T=L78 V!L7"%8 N7-IN!TIV78 9 mo debe e$ectuarse la cesin de derec*os: La cesin de derec"oP es el contrato celebrado entre el tenedor transferente del ttulo valor 4@denominado c(deme5 y e5 ad!uirente del mismo 4@llamado cesionario mediante el cual este =ltimo ad!uiere la titularidad del ttulo valor nominativo 4una accin# un certificado de suscripcin preferente% ele%5% /omo ya "emos referido anteriormente% La cesin de derec"os el; la forma de transferencia de los ttulos valores nominativos% 0s como e5 endoso lo es para los ttuloP valores a la orden y la entre a para los ttuloP valores a5 portador% 0"ora bien% &ara !ue sea v-lida la cesin de los ttulos valores nominativos% Qsta debe constar en el mismo documento cambiario o en uno apa?e# salvo !ue el mismo ttulo o un m-ndalo le a5 estable)ca cosa distinta% &ero adem-s# para !ue la cesin de derec"oP produ)ca efectos frente a terceros y frente al emisor# (sta deber- ser comunicada al eminente para su anotacin Rn la matricula o# de tratarse de un ttulo valor desmatenal i)ado% *nscribirse en la institucin de /ompensacin y

Li!uidacin de Valores respectiva 8ver Cl5 y 929:% &or lo tanto# a fin dR brindar 4oral se uridad a la transferencia de los ttulos valores nominativos# se re!uiere dos pasos sucesivos' i5 la celebracin de la cesin de derec"osE S% ii5 la inscripcin de esta Rn el re istro del emisor% En ese sentido# serreconocido como le timo tenedor deH ttulo a !uien fi ure tanto en el documento como en R* re istro respectivo% <u3 derec*os tiene #uien ad#uiere por cesin un ttulo valor nominativo: El cesionario% Es decir !uien ad!uiere un ttulo valor nominativo por cesin% Cbtiene todos los derec"os !ue confiere dic"o ttulo% Ll-mese privile ios% Aarantas reales y personales# as como los derec"os accesorios de (ste% &or lo tanto% 0l vencimiento del ttulo% &odr- diri irse contra el obli ado principal# a fin de !ue este le pa ue el impone se?alado en e7 documento cambiarlo% 0parte de este derec"o principal# el cesionario tambi(n o)a de otras facultades% Dna de ellas es re!uerir al c(deme !ue le entre ue el ttulo valor transferido% ,ecu(rdese !ue (ste no es un re!uisito indispensable para !ue opere la cesin% &ero si el cesionario lo e$i iese# el c(deme deber- entre ar el titulo% * ualmente% el cesionario puede e$i ir la certificacin de la autenticidad de la firma del cedente ante notario publico o jue) de pa)% 9<u3 obli)aciones asume el emisor del ttulo valor nominativo: /uando estamos "ablando de emisor# nos referimos a !uien ori in el ttulo valor% Dn ejemplo claro es el de la sociedad annima% Tue es !uien emite las acciones representativas de su capital social% &ues bien% El Emisor se encuentra obli ado a anotar en la matrcula respectiva 4matrcula de acciones de la sociedad5% La transferencia operada en favor del cesionario por e: slo m(rito de adjuntar (ste el documento en donde conste la cesin de derec"os operada a su favor% Es obvio !ue el emisor deberconstatar !ue la cesin de derec"os se "a efectuado v-lidamente# es decir# !ue no se "aya incumplido con al uno de los re!uisitos formales esenciales de dic"a operacin% 6ase le al' L%T%V%' 0rt% <7G y <2G 9<u3 obli)aciones asume el c3deme de un ttulo valor nominativo: 0 diferencia del endoso# !ue ;como liemos visto; ori ina !ue el endsame de un ttulo valor se convierta en obli ado solidario en va de re reso con respecto del endosatario del ttulo' en el caso de la cesin de derec"os# el c(dente no asume dic"a condicin% &or lo lamo% Tuien ad!uiere un ttulo valor nominativo debe sopesar el "ec"o de !ue no tendr- la posibilidad de e$i ir a su c(deme !ue pa ue la obli acin contenida en el ttulo valor en defecto del obli ado principal% +in embar o# el c(deme s asume la responsabilidad sobre la e$istencia y e$i ibilidad del derec"o cedido# salvo !ue se "aya pactado al o distinto% Esto !uiere decir !ue el c(deme aranti)a al cesionario !ue% Efectivamente# el ttulo contiene derec"os le timos# los mismos !ue ser-n e$i ibles al vencimiento del ttulo valor% LF=8=L!8 %8P% I!L%8 .% L78 T>T=L78 V!L7"%8 9<u3 cl'usulas especiales pueden incluirse en un ttulo valor: Las cl-usulas especiales son a!uellos acuerdos asumidos por los sujetos cambiarlos !ue se incorporan al ttulo valor# mediante las cuales (stos aceptan someterse a situaciones e$cepcionales !ue# de ordinario# no se derivaran de un documento cambiario% La cl-usula de prrro a# La cl-usula de pa o en moneda e$tranjera La cl-usula sobre pa o de intereses y reajustes# La cl-usula de liberacin del protesto# La cl-usula de pa o con car o en cuenta bancaria% La cl-usula de venia e$trajudicial La cl-usula de sometimiento a leves y tribunales# 6ase le al' L%T%V%' art% 281 9 mo se incluye una cl'usula especial en un Ttulo valor: 3ic"os re!uisitos son los si uientes' La cl-usula deber- constar e$presamente en el ttulo valor# ya sea en el mismo documento o en "oja ad"erida a (ste# lo cual no es sino una manifestacin del principio de literalidad% En

virtud del cual% +er- el te$to del documento o% en su caso% La "oja ad"erida# el !ue determine los derec"os v obli aciones contenidos en el ttulo valor% La cl-usula debe estar suscrita por el obli ado por ella% 0!u es imprtame diferenciar los momentos u oportunidades en los !ue pueden incluirse las cl-usulas especiales en los ttulos valores% +i la cl-usula especial est- incorporada desde e: momento de la emisin del ttulo valor% 3eber- aparecer impresa en (ste% en cuyo caso% a: aceptarse el ttulo valor% se estartambi(n aceptando la cl-usula especial% &ero si su insercin se produce despu(s de su emisin# es decir# cuando el ttulo valor "a circulado# es l ico pensar !ue la inclusin de la cl-usula se presentar- en forma manuscrita# con sellos o cual!uier otro medio distinto% En este caso% el obli ado por la cl-usula especial deber- necesariamente firmarla% Esto es% la cl-usula especia: deber- estar refrendada con la firma del obli ado !ue la admite% 6ase le al' L%T%V%' art%2B% LF=8=L! .% P";""7+! 9%n #u3 consiste la cl'usula de prrro)a: 9%s lo mismo prorro)ar un cenlo valor #ue renovarlo: La prrro a es R* apla)amiento de un acto o un "ec"o para un tiempo ulterior# como ocurre con el alar amiento de un pla)o% En ese sentido% &odemos definir a la cl-usula especial de prorro a como a!uella !ue permite al tenedor del ttulo alar ar o continuar el periodo de vi encia deH ttulo valor# es decir# poster ar su fec"a de vencimiento% 0s% si un ttulo valor tiene como fec"a de vencimiento el 7B de octubre del a?o 2999% el uso de la cl-usula de prrro a permitir- !ue el vencimiento se difiera por ejemplo para el 7B de diciembre del mismo a?o% 0"ora bien% la cl-usula de prrro a no debe ser confundida con la renovacin del ttulo valor# pues sus efectos son distintos% Efectivamente# la palabra renovacin denota el arre lo o cambio !ue deja al o como nuevo# siendo sinnimo de sustitucin# reempla)o o reiteracin de al o% 3e esta definicin podemos observar !ue la diferencia entre >prrro a> y >renovacin> de un ttulo valor radica en !ue la se unda implica la formacin de una nueva relacin cambiara entre las partes !ue la acuerdan# mientras !ue en la primera no ocurre eso% &roduci(ndose m-s bien la e$tensin de la vi encia de las obli aciones !ue sur ieron de la aceptacin del ttulo valor% /omo vemos# en la renovacin# la primera u ori inaria relacin cambiara se e$tin ue# siendo sustituida por otra de la misma naturale)aE mientras !ue en la prrro a la relacin cambiara es la misma# slo !ue se "a e$tendido el pla)o de vencimiento mo se incluye una cl'usula de prrro)a en el ttulo valor: y0 9cmo se e$ectDa cada prrro)a: Tenemos !ue distin uir dos momentos' el primero# en el cual se incorpora la cl-usula de prrro a al ttulo valor# !ue tiene por efecto facultar al tenedor a apla)ar a su sola voluntad la fec"a de vencimientoE y# el se undo# !ue es el ejercicio de esta facultad# o sea# el acto por el cual el tenedor efectivamente prorro a el ttulo% El primer momento# es decir# la incorporacin de la cl-usula de prrro a# puede darse de dos maneras' i5 al emitirse el ttulo valorE y# ii5 posteriormente a su emisin% En el primer caso# esta cl-usula debe estar impresa en el ttuloE en el se undo# la inclusin se "ar- en forma manuscrita o con sellos u otro medio distinto% /uando esta cl-usula se encuentra incorporada desde !ue el ttulo es emitido% /omo ya "emos se?alado# bastar- !ue el deudor cambiarlo acepte el ttulo valor# es decir# !ue lo firmeE !uedando de esta manera todos los !ue interven an posteriormente en e5 documento cambiario supeditados a la facultad del tenedor de prorro ar la fec"a de vencimiento% +in embar o# cuando la incorporacin de la cl-usula es posterior a la fec"a de emisin del ttulo valor# el deudor cambiarlo necesariamente deber- firmar dic"a cl-usula en se?al de conformidad' por lo !ue !uienes interven an en el ttulo valor desde este momento !uedar-n supeditadoP 0 la facultad de prrro a del tenedor% &or otro lado% R%cmo debe efectuarse la prrro a@P Es decir# Ucmo puede el tenedor ejercer la facultad de prorro ar el ttulo valorP &ues bien% en este se undo momento# el tenedor deber- observar los si uientes re!uisitos' Cportunidad% .ec"a fija e impone% .irma% /omunicacin del vencimiento%

=na ve, puesta la cl'usula de prrro)a0 3sta puede #uedar sin e$ectos: Dna ve) puesta la cl-usula de prrro a en el ttulo valor# (sta surte plenos efectos para el obli ado principal S para !uienes "ayan intervenido en el ttulo valor con posterioridad a su inclusin% +in embar o# s es posible !ue esta cl-usula !uede sin efecto% &ara ello% el obli ado principal# el obli ado solidario o sus arantes deber-n diri ir una cana notarial al tenedor# e$pres-ndole su deseo de !ue no conceda m-s prrro as desde la fec"a de recepcin de dic"a comunicacin notarial# con lo !ue !uedar- revocada la cl-usula% El tenedor# por dic"a caria notarial# !uedar- impedido de prorro ar la fec"a de vencimiento del ttulo# debiendo adem-s comunicar al obli ado la fec"a de vencimiento del ttulo valor% 6ase le al' L%T%V%' an 2F> LF=8=L! .% P!+7 %N -7N%.! %GT"!N?%"! 98e puede e2i)ir #ue el pa)o de un ttulo valor se e$ectDe necesariamente en moneda e2tran1era: Es posible% Ello se lo ra mediante la cl-usula de pa o en moneda e$tranjera# la !ue puede definirse como a!uel pacto o acuerdo !ue se incluye R;n el ttulo valor con la finalidad de !ue (ste sea pasado necesariamente en una unidad monetaria distinta a la nacional% /omo se sabe% un ttulo valor suele pa arse en moneda nacionalE incluso si el impone del ttulo estreferido en moneda e$tranjera# es facultad del deudor el cancelarlo en dic"a moneda o en moneda nacional# se =n su e!uivalencia al tipo de cambio% +in embar o# e$isten tres casos en los !ue el pa o del deudor debe ser efectuado necesariamente en moneda e$tranjera# es decir# sin !ue e$ista posibilidad de !ue se pa ue su e!uivalente en moneda nacional' i5 cuando el lu ar de pa o se?alado en el ttulo valor est- ubicado en el e$tranjero# aun cuando el pa o se efect=e dentro de la ,ep=blicaE iV5 en los casos previstos por la leyE y# iii5 cuando ello se "aya pactado de modo e$preso 4es decir# por la inclusin de la cl-usula '@ especial de pa o en moneda e$tranjera5% LF=8=L! 876"% P!+7 .% INT%"%8%8 4 "%!?=8T%8 9%s posible pactar intereses trat'ndose de ttulos valores: + es posible# "aciendo uso de la cl-usula de pa o sobre intereses y reajustes# !ue faculta al tenedor de un ttulo valor !ue conten a obli aciones de pa o dinerario# a e$i ir el pa o ci( intereses compensatorios# moratorios# reajustes y comisiones permitidas por la ley% /omo se sabe# los intereses est-n constituidos por el rendimiento econmico de un capital por el transcurso de un tiempo determinado# pudiendo ser compensatorios y moratorios% Los intereses ser-n compensatorios cuando sean la contraprestacin por el uso del dinero o de cual!uier otro bienE y# ser-n moratorios# cuando ten a por finalidad indemni)ar la mora en el pa o% Trat-ndose de ttulos valores# la inclusin de la cl-usula especial de pa o de inter(s puede constar de tres maneras' i@l pact-ndose intereses compensatoriosE ii5 UN pact-ndose intereses moratoriosE y# iii5 pact-ndose ambos intereses% LF=8=L! .% LI6%"! I;N .%L P"7T%8T7 %n #u3 consiste la cl'usula liberadora del protesto: En la anterior le islacin cambiaria# es decir con la Ley NG 7LB87 se se?alaba !ue la inclusin de la >cl-usula sin protesto> en un ttulo valor sujeto a protesto no surta efecto al uno# por lo cual se tena como no puesta% +in embar o# la nueva Ley de Ttulos Valores cambia radicalmente esta concepcin# pues a"ora s se permite la inclusin de dic"a cl-usula en los ttulos valores sujetos a protesto% La cl-usula de liberacin de protesto tambi(n llamada >sin protesto># es a!uel pacto !ue permite e$imir o liberar al tenedor de un ttulo valor de la referida obli acin de protestarlo# lo !ue le permitirejercer la accin cambiara inmediatamente una ve) lle ada la fec"a de vencimiento% Esta cl-usula especial podr- incluirse solamente en los ttulos valores% LF=8=L! .% P!+7 7N !"+7 %N =%NT! 6!N !"I! /l-usula de pa o con car o en cuenta% La misma !ue permite al Tenedor de un ttulo valor !ue conten a una obli acin de pa o dinerario# "acerse cobro de la obli acin en un banco o empresa del sistema financiero nacional# en la cual el obli ado manten a una cuenta bancaria%

Entre sus caractersticas podemos se?alar las si uientes' i5 podr- incorporarse en cual!uier ttulo valor !ue conten a obli aciones de pa o dinerario# tales como la letra de cambio# c"e!ue# pasar(E ii5 deber- constar en forma e$presa en el ttulo valor# para ello deber- indicarse el nombre de la empresa bancaria o financiera !ue efectuar- el pa o v el numero o cdi o de cuenta mantenida en dic"a empresa@# iii5 se re!uiere adem-s !ue la empresa bancaria o financiera est( autori)ada previamente por el titular de la r=enla para atender el pa oE y% iv5 el pa o podr- atenderse bien con fondos constituidos previamente por el titular o con los cr(ditos !ue conceda la empresa bancaria o financiera al titular de la cuenta desi nada% 6ase le al' L%T%V%' art% B<>% LL1 v +'7% LF=8=L! .% V%NT! %GT"!?=.I I!L 9%n #u3 consiste la cl'usula de venta e2tra1udicial: La cl-usula especial de venia e$trajudicial es a!uella !ue permite acordar la venta directa del titulo valor afectado en aranta# sin necesidad de recurrir a un proceso judicial de ejecucin de arantas% Kediante esta cl-usula especia5 se permite !ue el ttulo valor afectado en aranta pueda ser vendido e$trajudicialmente# vale decir# directamente por el acreedor prendario# posibilitando de esta manera !ue (ste pueda recuperar su inversin de una manera e$peditiva% LF=8=L! .% 87-%TI-I%NT7 ! L%4%8 4 T"I6=N!L%8 9%n un ttulo valor puede acordarse #ue la solucin de los con$lictos #ue se )eneren sea dirimida por leyes o tribunales e2tran1eros: Es posible dic"o pacto% &ara ello deber- emplearse la cl-usula de sometimiento a leyes y tribunales% Los sujetos cambiarlos acuerdan !ue la solucin de los conflictos !ue puedan derivarse del incumplimiento de las obli aciones cambiaras !ue deriven de la emisin y circulacin del ttulo valor# se re ulen conforme a las leyes yMo tribunales e$tranjeros# o ante un jue) distinto del !ue les correspondera ordinariamente# o a un tribunal arbitral en ve) de recurrir al &oder Wudicial% No obstante# e$iste un caso en el cual no es posible el uso de esta cl-usula especial en los ttulos valores# por la imposibilidad de someter a jurisdicciones o tribunales diferentes% 6ase Le al% L%T%V% 0rt% BBG y 27BG L!8 +!"!NT>!8 .% L78 T>T=L78 V!L7"%8 9Para #u3 sirven y cu'les son las )arantas #ue pueden presentarse trat'ndose de ttulos valores: Las arantas tienen en el tr-fico comercial actual una importancia determinante% 3ebido a !ue facilitan el acceso al cr(dito y la movili)acin de capitales# pues mediante ellas se otor a al acreedor la se uridad de cobrar efectivamente el impone !ue se le adeuda# en la medida !ue si su deudor incumpliera con pa arle% el acreedor podr- "acerse cobro ejecutando precisamente la aranta otor ada en respaldo del cumplimiento de la deuda% Las arantas pueden ser personales o reales% +er-n personales cuando lodo el patrimonio de la persona !ue ofrece la aranta respalda el cumplimiento de una obli acinE es el caso de la fian)a y del aval% &or otro lado% las arantas ser-n reales cuando el cumplimiento de la obli acin se encuentra aranti)ada con un bien determinadoE es el caso de la "ipoteca# la prenda y la anticresis% 6ase le al' L%T%V%' an% BL>% 9 mo se constituyen las )arantas de los ttulos valores: +obre 4nulos valores deber-n anotarse en el ttulo valor mismo o en el re istro respectivo% 0simismo# trat-ndose de arantas reales sobre bienes inmuebles 4"ipoteca5 o sobre bienes re istrables 4prenda con entre a jurdica5# tambi(n ser- necesaria su inscripcin en ,e istros &=blicos% &or otro lado% /omo las arantas se presumen otor adas por el impone total !ue representa el ttulo valor y por todas las obli aciones contenidas en (l% si el constituyente de la aranta solamente desea aranti)ar un monto lmite o al unas obli aciones# deber- e$presarlo as ine!uvocamente% * ualmente# la aranta !ue no se?ale la persona aranti)ada% +e presumir- !ue "a sido constituida a favor del obli ado principal5 por lo !ue si se desea otor ar una aranta a favor de un obli ado en va de re reso# esto se deber- indicar e$presamente en e5 ttulo valor% 6ase le al' L%T%V%' art% BL>%

+!"!NT>!8 P%"87N!L%8 9%n #u3 consiste una )aranta personal: 9 u'les pueden otor)arse trat'ndose de ttulos valores: /omo va "emos se?alado# las arantaP personales son a!uellas !ue se constituyen sobre lodo el patrimonio del sujeto !ue las otor a% Esto es% la totalidad del patrimonio del arante es el !ue ase ura el cumplimiento de la obli acin asumida por el deudor# y no un bien en especfico# como sucede con las arantas reales% Las arantas personales se caracteri)an i ualmente por ase urar siempre el cumplimiento de obli aciones ajenas# es decir# deudas de un sujeto diferente @ a!uel !ue las otor a% En consecuencia# una misma persona# !ue es la obli ada principal% No podr- otor ar una aranta personal de su propia deuda% 9%n #u3 consiste el aval: 9 u'les son sus caractersticas: El aval es la aranta personal por e$celencia# propia del derec"o cartular# !ue viene a ser una declaracin unilateral de voluntad en virtud de la cual una persona se obli a a cumplir la prestacin e$presada en el ttulo valor# en las mismas condiciones !ue el avalado% El aval es% &ues# una aranta personal !ue importa la constitucin de una aranta objetiva# autnoma# tpicamente cambiaria y abstracta' i5 es objetiva% por!ue se pretende =nica y e$clusivamente ase urar el pa o de la obli acin cambiaria# vinculando al ttulo valor a una persona por lo eneral de reconocida solvencia econmica para brindar confian)a a los %ad!uirentes en la circulacin del ttuloE ii5 es autnoma# por!ue a diferencia de las arantas reales !ue se "acen e$i ibles slo en caso de incumplimiento de la obli acin asumida por el deudor cambiarlo# en el aval ocurre cosa distinta# por cuanto la obli acin del avalista es principal y se encuentra en el mismo rado respecto del avalado# de tal suene# !ue el tenedor de un ttulo valor avalado puede diri irse indistintamente contra el deudor o el avalistaE iii5 es tpicamente cambiara# por!ue slo se puede concebir el aval en relacin con ttulos valores# sea !ue se trate de ttulos de contenido crediticio# de tradicin o representativos de mercaderasE iv5 es abstracta# por!ue se % *ndependi)a de la causa !ue le dio ori en# o sea# de la relacin jurdica fundamental% 6ase le al' L%T%V%' art% B71% 9 mo debe avalarse un ttulo valor: En primer lu ar# el aval debe constar ya sea en el anverso o en el reverso del ttulo valor avalado o en la "oja ad"erida a (l% &or lo tanto# no puede constituirse un aval mediante un documento !ue se encuentre separado al ttulo valor% Este# cabe se?alar# es un re!uisito formal esencial del aval% En se undo lu ar# deber- incluirse la cl-usula >por aval> o >aval>% Esto si nifica !ue no ser- posible el uso de otras e$presiones# inclusive !ue sean e!uivalentes a (stas% +in embar o# podr- prescindirse de dic"a cl-usula si es !ue la aranta constara en el anverso del documento% En tercer lu ar# en su calidad de re!uisitos formales esenciales# deber- colocarse el nombre# el n=mero del documento oficial de identidad y la firma del avalista% Tambi(n se podr- colocar el domicilio del avalista# pero en caso de !ue no se colo!ue (ste se presumir- !ue reside en el domicilio del avalado o# en defecto de (ste# en el lu ar de pa o indicado en el ttulo valor% 9<u3 responsabilidades asume el avalista: El avalista !ueda obli ado solidariamente en los mismos t(rminos !ue su avalado% Esto si nifica !ue el tomador# para e$i ir el pa o de la obli acin contenida en el titulo valor# podr- diri irse indistintamente contra el obli ado principal como contra el avalista% En consecuencia# el avalista no podr- pretender ser ejecutado despu(s de su avalado o de otro obli ado cambiarlo# ya !ue% /omo "emos visto# el acreedor podr- optar por diri irse directamente contra (l% *nclusive con antelacin del avalado% 9%l avalista puede )aranti,ar inde$inidamente el ttulo valor: + puede "acerlo% &ara ello% el avalista deber- colocar en el ttulo valor la cl-usula >aval indefinido> o >aval permanente>% El aval indefinido se caracteri)a por aumentar el rado de responsabilidad del avalista# pues la inclusin de dic"a cl-usula conlleva a !ue la obli acin asumida por el avalista ten a un car-cter de permanencia esto es% !ue este aval aranti)ar- la obli acin contenida en el ttulo valor mientras e$ista (ste# sin !ue sea necesaria la intervencin del avalista en las renovaciones !ue acuerden el obli ado principal y el tenedor del ttulo valor% 6ase le al' L%T%V%' art% BF1% 9<u3 derec*os tiene el avalista #ue pa)a el ttulo valor

+i fuera el avalista !uien efectuara el pa o al tenedor# el primero ad!uirir- los derec"os resultantes del ttulo valor contra el avalado y# de ser el caso# contra los obli ados a favor de (ste% Esto !uiere decir !ue el avalista se convierte en el nuevo acreedor del ttulo valor# por!ue la ley le concede el derec"o de subro arse en todas las arantas y derec"os !ue dic"o titulo otor a% 60se le al' L%T%V%' J% L9 FI!NA! 9%n #u3 consiste la $ian,a: La .ian)a es un contrato por el cual una persona# llamada fiador# se obli a frente al acreedor a cumplir una obli acin ajena# en caso de !ue no sea cumplida por el deudor afian)ado% En otras palabras# la fian)a es una aranta personal constituida por un tercero 4el fiador5 en retuer)o de una deuda asumida por otra persona 4el deudor% 3e esta manera# el patrimonio de una persona distinta del deudor va a respaldar tambi(n la operacin de cr(dito contrada por (ste% &or ello# la obli acin asumida por el fiador es accesoria y subordinada de la principal !ue aranti)a% 6ase le al' L%T%V%'art%Ll% 9<u3 responsabilidad asume #uien a$ian,a un ttulo valor: En cambio#Vcuando la fian)a aranti)a una obli acin contenida en un ttulo valor# la re la es !ue la fian)a sea solidaria# es decir# !ue e5 tomador pueda diri irse indistintamente al obli ado principal como al fiador% &or lo tanto# trat-ndose de ttulos valores# la e$cepcin es !ue el fiador oce del beneficio de e$cusin# para lo cual ser- necesario !ue en el ttulo se e$prese indubitablemente dic"a condicin% +!"!NT>!8 "%!L%8 9<u3 es una )aranta real: Las arantas reales son a!uellas afectaciones !ue recaen sobre un bien determinado !ue tienen por finalidad ase urar al acreedor el cumplimiento de obli aciones propias o ajenas% Las arantas personales se diferencian de las reales en !ue las primeras afectan la totalidad del patrimonio del arante# mientras !ue las se undaP afectan solamente un bien determinado% 0simismo# las arantas personales se constituyen solamente sobre deudas ajenas# mientras !ue las reales pueden constituirse tambi(n sobre deudas propias% -%.I.!8 !=T%L!"%8 4 7T"!8 !F% T! I7N%8 9Los ttulos valores pueden ser ob1eto de embar)o: Los ttulos valores son considerados en nuestra le islacin civil como bienes y muebles# por ello# no slo son objeto de un derec"o de propiedad por parte de su titular# sino !ue tambi(n pueden ser objeto de cual!uier medida cautelar# prenda y cual!uier otra medida !ue afecte tanto los derec"os !ue representan ;ya sea crediticios 4letra de cambio# pa ar(5# o de participacin%4acciones5;# como los bienes por ellos representados 4Jarrant# carta de porte# conocimiento de embar!ue5% 3e est( modo# el ttulo valor es considerado no slo como un documento !ue incorpora derec"os patrimoniales# sino como un bien mueble en s mismo# susceptible de ser dado en prenda u objeto de una medida cautelar% 6ase le al' L%T%V%' art% 7<1% .%L P!+7 .% L78 T>T=L78 V!L7"%8 9<ui3n debe e$ectuar el pa)o del ttulo valor y #u3 e$ectos produce dic*o pa)o: Dn ttulo valor se considera pa ado cuando el aceptante 4en su calidad de obli ado principal5 cumple la prestacin a !ue se encuentra obli ado# proporcionando al tenedor del ttulo valor el objeto debido 4@suma de dinero o mercaderas# se =n corresponda5 para la satisfaccin de su inter(s# e$tin ui(ndose de esta manera la relacin cambiaria% +in embar o# puede ocurrir !ue el pa o no sea efectuado por el obli ado principal: sino por un obli ado en va de re reso o un arante# e inclusive por un tercero ;"asta ese momento ajeno a la relacin cambiara; !ue interviene para cumplir con la obli acin 8ver 7<7:% En estos casos# si bien es cierto !ue el inter(s de5 tenedor se ver- satisfec"o por "aber cobrado la deuda# subsistir- la relacin cambiara entre !uien pa a: tenedor# en calidad de nuevo acreedor# y el obli ado principal y dem-s obli ados solidarios# en calidad de deudores%

&or ello% Los efectos del pa o de un titulo valor depender-n de !ui(n lo efect=e# 0s% &ues# si es el obli ado principal o aceptante !uien reali)a el pa o% Esto tendr- como consecuencia la e$tincin de las obli aciones cambiaras lano del deudor como de iodos los sujetos intervinientes en el ttulo# pues e: acreedor se ver- satisfec"o con el pa o efectuado y los dem-s obli ados solidarios no tendr-n !ue responder solidariamente# ya !ue el obli ado principal "a cumplido con pa ar el titulo% 9 u'ndo debe pa)arse un ttulo valor: Las obli aciones contenidas en el ttulo valor deben pa arse el da se?alado para ese efecto% Esto es% si en una letra de cambio se se?alara !ue el pa o deba "acerse determinado da% Es en esa oportunidad en la !ue el aceptante debe efectuar el pa o al tenedor del ttulo valor% Lo anterior conlleva a !ue el deudor no podr- e$i ir al tenedor de5 ttulo !ue acepte e5 pa o ames de su vencimiento# esto es% e5 tenedor no se encuentra obli a do a recibir el paso en fec"a anterior a la se?alada como vencimiento en el ttulo valor% 6ase le al' L%T%V%' art% L21 9<u3 derec*os tiene #uien pa)a nte)ramente un ttulo valor: Tuien pa a un ttulo valor se encuentra facultado para e$i ir al tenedor la X@entre a del documento cambiario debidamente cancelado% Esto es# constituye una obli acin del tenedor entre ar el mulo a !uien le "a efectuado el pa o nte ro de las obli aciones contenidas en (ste% Teniendo en su poder el ttulo valor# !uien "a efectuado el pa o tendr- la se uridad de !ue el ttulo no se uir- circulando# evitando as ser perjudicado por un actuar doloso del tenedor de pretender transferir el ttulo valor# pese a !ue (ste ya est( cancelado% Tambi(n es posible !ue# previo acuerdo de las partes interesadas# se proceda a destruir el ttulo# en ve) de !ue sea entre ado a !uien efect=a el pa o% 3e ocurrir esto =ltimo# la car a de la prueba de tal acuerdo# as como la responsabilidad por la falta de destruccin# corresponde al obli ado a la devolucin% &or =ltimo# de ser el caso# !uien efect=e el pa o tambi(n podr- e$i ir al tenedor la entre a de la constancia de protesto o de la formalidad sustitutoria% K-s la cuenta de astos cancelada% 6ase le al' L%T%V%' arts% 771 y L21% 9Puede pa)arse parcialmente un ttulo valor: + puede reali)arse un pa o parcial# y m-s a=n# el tenedor del ttulo no podr- ne arse a recibirlo% No obstante# como el pa o parcial no e$tin ue totalmente la obli acin% R* tenedor conserva el derec"o de protestar el ttulo por la cantidad restante# a fin de ejercer las acciones cambiarias correspondientes para e$i ir el pa o del saldo impa o% 6ase le al' L%T%V%' art% LB<% /%/%' art% 72<91% 9%n #u3 lu)ar debe e$ectuarse el pa)o del ttulo valor: El lu ar de pa o es a!uel donde el deudor reali)a o ejecuta la prestacin contenida en el ttulo valor% La re la eneral es !ue el lu ar de pa o del ttulo valor sea el desi nado e$presamente para tal fin en el mismo documento cambiario% &or ello# no se le puede e$i ir al deudor !ue cumpla en un lu ar distinto pues# si as sucediera# (ste !uedar- autori)ado para rec"a)ar dic"a e$i encia% +in embar o# e$iste una e$cepcin a la re la% Esta es !ue el obli ado# "abiendo cambiado de domicilio# "aya comunicado notarialmente al =ltimo tenedor dic"a variacin% En este caso# el lu ar de pa o ser- el nuevo domicilio del deudor# siempre y cuando la comunicacin "aya lle ado al tenedor antes del vencimiento o fec"a prevista para el pa o y !ue el nuevo domicilio este dentro de la misma ciudad !ue el anterior% 3e lo contrario# el lu ar de pa o ser- el ori inalmente se?alado en el ttulo valor% 9<u3 puede *acer el obli)ado por un ttulo valor0 si es #ue el tenedor no le permite e$ectuar el pa)o: +i el tenedor dolosa o ne li entemente impidiese !ue se cumpla con el pa o del Dlulo valor en la fec"a y lu ar convenidos# por no presentar el ttulo valor para su cobro o por al una ola ra)n !ue le sea imputable# cual!uier obli ado podr- depositar el importe del ttulo valor ante una empresa del sistema financiero nacional% a cosi v ries o del tenedor# ofreciendo el pa o conforme a las normas procesales sobre pa o por consi nacin# siendo para ello indispensable acompa?ar la constancia de dic"o depsito% Esto es% &ues# un derec"o de7 obli ado al pa o% Tue desea liberarse v-lidamente de

la car a de pa ar el ttulo valor# evitando !ue el tenedor ejercite compulsivamente las acciones cambiarias o !ue operen los intereses pactados% 6ase le al' L%T%V%' an% L71% /%/%' am% 72B71 y 72B<1 /%&%/%' ans% 8921 y +971% 9Los ttulos valores pueden pa)arse en moneda e2tran1era: Lo com=n es !ue un ttulo valor conten a un impone e$presado en moneda nacional% En cuyo caso se deber- cancelar el ttulo en dic"a moneda% +in embar o% Tambi(n es posible !ue el impone del titulo valor se e$pese en moneda e$tranjera% lo cual permitir- mantener el valor constante de (ste% +obre lodo si estamos "ablando de una moneda fuerte 4dlares americanos# yenes japoneses# marcos alemanes# libras esterlinas# etc%5% En este =ltimo caso% Es facultad del obli ado a pa ar un ttulo valor cuyo importe se encuentre e$presado en moneda e$tranjera# el cancelarlo en dic"a moneda o en moneda nacional# se =n su e!uivalencia al tipo de cambio venia de la respectiva moneda !ue la autoridad competente publi!ue en el diario oficial el X da del vencimiento o% en su defecto# de la publicacin inmediata anterior% 6ase le al' L%T%V%' art% L8G .%L P"7T%8T7 9%n #u3 consiste el protesto: El protesto es una fisura propia d( los ttulos valores# !ue reviste trascendental importancia en ra)n de ser# eneralmente# un re!uisito indispensable para !ue el tenedor pueda ejercer las acciones cambiaras 8ver 792:# las mismas !ue le permitir-n "acerse cobro del importe contenido en el titulo% En Rse sentido# el protesto es a!uel la dili encia notarial o judicial !ue tiene por finalidad dejar constancia fe"aciente e indubitable de la falta de paso o aceptacin del titulo valor% &ara lo cual deber- reali)arse en la forma prevista y dentro de los pla)os establecidos por leyE de lo contrario se perjudicara R* ttulo# es decir# perdera toda eficacia cambiara% 6ase le al' L%%T%V%' arts%791#721 y 7271 9Todos los ttulos valores est'n su1etos a protesto: Aeneralmente los ttulos valores est-n sujetos a protesto como paso previo al ejercicio de las acciones cambiaras' es R* caso de la letra de cambio# el c"e!ue# el pasar(# la factura conformada# el Jarrant% etc% +in embar o# e$isten otros ttulos valores !ue por disposicin le al no re!uieren ser protestados para !ue el tenedor pueda ejercitar las acciones cambiaras# tales como el certificado bancario de moneda e$tranjera# el certificado bancario de moneda nacional# el conocimiento de embar!ue# la cana de porte# las acciones# las obli aciones y dem-s valores mobiliarios% PL!A78 .%L P"7T%8T7 9%n #u3 oportunidad se debe protestar un ttulo valor: &ara !ue el protesto sea efectuado v-lidamente# tanto el tenedor como el fedatario 4es decir el notario p=blico o eH jue) de pa)5 deber-n respetar los pla)os establecidos por ley% 3e lo contrario# se perjudicara el ttulo valor# es decir# perdera m(rito cambiarlo% &or ello% ,esulta sumamente importante !ue tanto el tenedor cumpla con entre ar el ttulo al fedatario como !ue este =ltimo realice la dili encia de protesto en los pla)os previstos por ley% &ues de ambos depende !ue el tenedor !uede e$pedito para ejercitar las acciones cambiarias !ue deriven del ttulo valor% 0"ora bien# el pla)o de protesto depender- de cada ttulo valor y de si el protesto es por falta de aceptacin o falta de pa o% Veamos' El protesto por falta de aceptacin de una letra de cambio deber- reali)arse dentro del pla)o de presentacin para sV%% aceptacin e# inclusive# "asta los oc"o das posteriores al vencimiento de dic"o pla)o# ya sea !ue (ste fuera convencional o le al% El protesto por falla de pa o de ttulos valores !ue representan sumas de dinero# a e$cepcin del c"e!ue y otros ttulos valores con vencimiento a la vista# deber- reali)arse dentro de los !uince das posteriores al vencimiento del ttulo valor% Este pla)o de protesto por falla de pa o es aplicable a los ttulos valores cuyo vencimiento no sea a la vista% El protesto por falla de pa o de ttulos valores pa aderos a la vista distinto al c"e!ue 4es decir# una letra de cambio# pa ar( o factura con formada cuyo vencimiento sea a la vista5# se puede reali)ar en tres oportunidades' i5 desde el da si uiente de la emisin del ttuloE iV5 durante el lapso de su presentacin al pa oE y# iii5 "asta los oc"o das posteriores al

vencimiento del pla)o le al o del se?alado en el mismo ttulo como t(rmino para su presentacin al pa o% Trat-ndose del protesto del c"e!ue# e5 pla)o es el mismo !ue el de su presentacin para el pa o% Es decir# dentro de% los treinta das si uientes de su emisin% En los dem-s ttulos valores sujetos a protesto# el pla)o de (ste es de !uince das posteriores a la fec"a en la !ue debi cumplirse la obli acin contenida en el ttulo valor% 6ase le al' L%T%V%'art%721y 7271% L! .ILI+%N I! .% P"7T%8T7 9 mo se dili)encia el protesto y #ui3nes pueden e$ectuarlo: La vi ente le islacin sobre ttulos valores "a modificado sustancialmente la anterior tramitacin del protesto# a tal punto !ue a"ora consiste esencialmente en una notificacin diri ida al obli ado principal# de cuya reali)acin dar- fe el fedatario 4notario o jue) de pa)5% Esta notificacin deber- ser efectuada por el notario o sus secretarios o# en su defecto# por el jue) de pa) del distrito correspondiente al lu ar de pa o% /omo se advierte# es posible !ue los secretarios del notario puedan efectuar el protesto# para lo cual deber-n estar destinados por el notario respectivo y debidamente inscritos en el re istro del /ole io de Notarios correspondiente% 6ase le al' L%T%V%' an% 721% 9<u3 das se consideran *'biles para reali,ar el protesto: /on e$cepcin de los das s-bados# domin os# das no laborables y das feriados# todos los dem-s das de la semana son "-biles para efectuar los protestos% &or lo tanto# el protesto ser- v-lido en la medida !ue se realice en al =n da comprendido entre lunes y viernes# siempre !ue sea "-bil% 6ase le al' L%T%V%' an% 7B1% 9<u3 in$ormacin debe contener la noti$icacin del protesto: La notificacin del protesto !ue el fedatario curse al obli ado principal en su domicilio# debercontener lo si uiente' El n=mero correlativo !ue le corresponde% +e entiende !ue cada notificacin deber- llevar si nado un n=mero y !ue la numeracin deber- ser sucesiva tomando en cuenta a!uel !ue fue el =ltimo% La indicacin del lu ar y fec"a de la notificacin% La fec"a comprende el a?o# mes y da del protesto% El nombre del obli ado contra !uien se reali)a el protesto% Esto es# el nombre de la persona contra !uien se diri e la notificacin% La indicacin del domicilio donde se diri e la notificacin% La indicacin de la denominacin del ttulo valor sujeto a protesto# fec"a de emisin# fec"a de vencimiento# importe o derec"o !ue representa y cual!uier otro elemento necesario para su identificacin% El nombre del solicitante% Ello permitir- identificar al tenedor del ttulo valor% Nombre y direccin del fedatario !ue reali)a la notificacin% .irma del fedatario o# de ser el caso# del secretario notarial% 9 mo se acredita #ue un ttulo valor *a sido protestado: El tenedor puede acreditar !ue un ttulo valor "a sido debidamente protestado mediante la cl-usula >documento protestado># !ue ser- insertada por el fedatario en el ttulo valor en caso de !ue el obli ado principal no "aya efectuado el pa o de la obli acin contenida en el ttulo "asta el da si uiente de "ab(rsele notificado debidamente el protesto% 3ic"a cl-usula debe contener la fec"a en !ue se curs la notificacin v la firma del fedatario% 9<ui3n debe asumir el costo del protesto: La re la eneral es !ue los astos# da?os y perjuicios !ue se deriven del protesto# inicialmente asumidos por el tenedor# deban ser reembolsados por el obli ado principal% 0s# trat-ndose del protesto por falta de pa o# ser- el deudor cambiario !uien soporte con dic"os astos' mientras !ue en el caso del protesto por falta de aceptacin de una letra de cambio# ser- el irador !uien corra con todos los astos# pues es este el obli ado principal y contra !uien procede ejercitar tas acciones cambiaras% 6ase le al'

L%T%V%' art% 891% F7"-!LI.!.%8 8=8TIT=T7"I!8 .%L P"7T%8T7 9<ue debe entenderse por $ormalidad sustitutoria: E$isten dos clases de formalidades sustitutorias' la cl-usula de liberacin de protesto y la constancia de falta de pa o trat-ndose de ttulos valores pa aderos con car o a cuenta% En el primer caso# se incluye la cl-usula >sin protesto> u otra e!uivalente en el ttulo valor# en el acto de su emisin o aceptacin' en el se undo caso# es una constancia !ue da cuenta de la falta de pa o de un ttulo valor pa adero con car o en cuenta de una empresa del sistema financiero nacional% En ambos casos# la finalidad es sustituir o evitar !ue determinado ttulo valor se someta al protesto a trav(s de un notario o jue) de pa)% 9 mo se e$ectDa la $ormalidad sustitutoria en los ttulos valores pa)aderos con car)o en cuenta: Los ttulos valores pa aderos con car o en cuenta son a!uellos !ue contienen una cl-usula especial de %paso con car o en cuenta bancaria siendo eneralmente c"e!ues u% otros ttulos valores !ue llevan inserta dic"a cl-usula por acuerdo de los intervinientes% 0"ora bien# como ya "emos se?alado# en el caso de estos ttulos valores podr- sustituirse la dili encia del protesto con una formalidad sustitutoria% Esta consiste en la constancia de incumplimiento de pa o !ue la empresa del sistema financiero nacional debe colocar en el ttulo valor a pedido del tenedor% 0s# en el c"e!ue# el procesto por falta de pa o puede sustituirse por la constancia de incumplimiento puesta en el ttulo valor por el banco irado# dado !ue (sta acredita por s sola el rec"a)o del ttulo valor% 3ic"as comprobaciones pueden efectuarse# a solicitud del interesado# desde la primera presentacin del c"e!ue o en la oportunidad !ue decida su tenedor# durante el pla)o le al de su presentacin para su pa o% ! I7N%8 !-6I!"I!8/ .I"% T!0 .% "%+"%87 4 .% !NT%"I7" "%+"%87 <ue son !cciones ombinaras: Las acciones cambiaras son el principal derec"o !ue posee el tenedor del titulo valor# pues es mediante su ejercicio !ue podr- "acerse cobro de7 importe contenido en el titulo% Efectivamente% Las acciones cambiarias facultan =nicamente al tenedor le timo del titulo valor para e$i ir a los obli ados cambiarios el cumplimiento de la prestacin contenida en dic"o documento cambiario% Es decir# el pa o efectivo de la deuda% En consecuencia# lano el obli ado principalH /omo los obli ados solidarios se encuentran sujetos al ejercicio de las acciones cambiarias como consecuencia de la obli acin !ue "an contrado al intervenir en el titulo valor# ya sea como irador# endosante# avalista# aceptante o interviniente en la aceptacin o pa o% La accin cambiara !ue el tenedor puede diri ir contra el obli ado principal y sus arantes es conocida como la accin cambiaria anecia% La !ue puede diri irse contra los endosantes# arantes de (stos v dem-s obli ados del titulo distintos al obli ado principal y arantes# es conocida como la accin cambiara de re reso% Kientras !ue la accin cambiara de inferior re reso es a!uella !ue corresponde a !uien pa ue en va de re reso contra los obli ados anteriores a (l% &or otro lado% +on re!uisitos b-sicos para ejercer las acciones cambiaras# los si uientes' En el caso de ttulos valores sujetos a protesto# !ue se "aya reali)ado dic"a dili encia En el caso de ttulos valores sujetos a formalidad sustitutoria !ue se obten a la constancia del incumplimiento de la obli acin En el caso de ttulos valores no suidos a protesto# basta el simple vencimiento de la fec"a de pa o se?alada en el documento% 3e no cumplirse tales e$i encias# el tenedor no podr- ejercitar las acciones cambiaras correspondientes% &or =ltimo# las acciones cambiaras deber-n ser ejercitadas por el tenedor del titulo valor dentro de los pla)os de prescripcin previstos por ley Vver 798:% 3e lo contrario# el obli ado podr- evitar el pa o "aciendo uso de la e$cepcin de prescripcin# conforme ser ver- m-s adelante% 6ase le al' L%T%V 0rt% F9G y F7 9<u3 pa)os pueden reclamarse con el e1ercicio de las acciones cambiaras: El tenedor del ttulo valor esta facultado a e$i ir a a!uel contra !uien diri e la accin cambiaria% Los si uientes pa os' El importe yMo los derec"os patrimoniales representados por el titulo valor a la fec"a de su vencimiento%% /omo sabemos# los derec"os patrimoniales son a!uellos derec"os

representados en un ttulo valor# !ue pueden ser creditorios 4o sea% una suma de dinero5 o recaer sobre mercaderas o bienes y los derec"os de participacin% Los intereses compensatorios m-s moratorios !ue se "ubieran pactado se =n el te$to del ttulo valor o del respectivo re istro o# en su defecto# los intereses moratorios le ales a partir de su vencimiento Los astos de protesto o de la formalidad sustitutoria# en su caso# y otros ori inados por la cobran)a frustrada# incluido los costos y cosas judiciales o arbitrales# debidamente sustentados# de "aberlos% Los astos de protesto son las sumas pa adas al notario para !ue efectuara la notificacin al obli ado principal% La suma total pa ada# es decir a!uella indicada en el ttulo valorE salvo el caso de pa o parcial# en !ue slo podr- reclamarse la suma insatisfec"a% Los intereses !ue correspondan# los cuales deven ar-n a partir del da en !ue se efect=a el pa o% Ctros astos# !ue son los derivados del protesto o formalidad sustitutoria% Los costos y cosas judiciales o arbitrales%

%?%" I I7 .% L!8 ! I7N%8 !-6I!"I!8 9 mo se e1ercitan las acciones cambiaras: Las acciones cambiaras pueden ser ejercitadas coercitivamente por cual!uiera de las vas procedimentales contenciosas previstas en el /di o &rocesal /ivil# es decir# el tenedor puede optar por demandar en un proceso de conocimiento# abreviado o sumarsimo# atendiendo a la cuanta pretendida o presentar una demanda ejecutiva% No cabe duda !ue lo m-s conveniente para los intereses del tenedor es demandar en la va procedimental ejecutiva# ya !ue esta otor a m(rito ejecutivo al ttulo valor# esto es# !ue la sola presentacin del ttulo acarrear- !ue el jue)% Crdene el pa o de la deudaE lo !ue no sucede en las otras vas procedimentales# pues en ellas el jue) deberescuc"ar a la otra parte antes de ordenar el pa o de la suma adeudada% 9 mo puede el obli)ado rec*a,ar el e1ercicio de la accin cambiara: Dna ve) iniciado el proceso ejecutivo# el obli ado cambiarlo demandado puede contradecir la demanda ejecutiva presentada por el tenedor# fund-ndose en lo si uiente' El contenido literal del ttulo valor o en los defectos de forma le al de (ste% La falsedad de la firma !ue se le atribuye La falla de capacidad o representacin del propio demandado en el momento en !ue se firm el ttulo valor% La falla del protesto# o el protesto defectuoso o de la formalidad sustitutoria# en los casos de ttulos valores sujetos a ello% Tue el ttulo valor incompleto "aya sido completado en forma contraria a los acuerdos adoptados# acompa?ando necesariamente el respectivo documento donde consten tales acuerdos trans redidos por el demandante% La falta de cumplimiento de al =n re!uisito se?alado por la ley para el ejercicio de la accin cambiara% 9<u3 opciones tiene el tenedor de un ttulo valor si es #ue la accin cambiara resulta improcedente: En caso de !ue la accin cambiara no resulte procedente# es decir !ue no lo re conse uir el pa o del ttulo valor# el tenedor puede optar por la accin causal y% en defecto de (sta% La accin de enri!uecimiento indebido% Estas =ltimas son las llamadas acciones e$tracambiarias% &or!ue no sur en directamente del ttulo valor# si no de las relaciones subyacente a (ste% /omo decimos# en defecto de la accin cambiarla o alternativamente a (sta Vver 792:% el tenedor podr- cobrar el importe del ttulo valor "aciendo uso de la accin causal# la misma !ue prescinde de las formalidades del ttulo valor# bas-ndose en forma e$clusiva en las obli aciones !ue sur en de la relacin o ne ocio subyacente !ue le dio lu ar% Lo cual si nifica !ue coloca en primer plano al ne ocio jurdico !ue vincul a las parles ori inariamente# esto es% Dna compraventa% 0rrendamiento o cual!uier otro ne ocio jurdico !ue "aya causado la emisin% 0ceptacin# aranta o transferencia del ttulo valor% /omo vemos# la accin causal esta referida normalmente a los obli ados inmediatos# vinculados entre s por relaciones jurdicas e$tracambiarias !ue "abran sido el ori en del ttulo valor% P"%8 "IP I;N 4 !.= I.!.

R<u3 debemos entender por prescripcin y caducidad trat'ndose de ttulos valores: En derec"o com=n# el t(rmino prescripcin se utili)a para denotar la ad!uisicin o p(rdida de derec"os !ue se ori ine por el transcurso del tiempo# pudiendo ser prescripcin ad!uisitiva o e$tintiva% +er- ad!uisitiva si% en virtud del transcurso de un pla)o determinado# un poseedor se conviene en propietario de un bienE y ser- e$tintiva cuando el transcurso de un lapso determinado de tiempo ori ina !ue el titular de un derec"o pierda la e$i ibilidad jurdica de este# es decir# !ue si bien puede demandar el cumplimiento de la obli acin# el deudor puede e$imirse del pa o% 0simismo# en el derec"o com=n se "abla de caducidad cuando el transcurso del tiempo tiene como consecuencia la e$tincin total del derec"o de una persona# por lo tanto# la imposibilidad de ejercitar v-lidamente una accin diri ida contra su deudor a fin de obtener el pa o de su acreencia% 9 u'les son los pla,os de prescripcin de las acciones cambiaras: Los pla)os de prescripcin son distintos en cada clase de accin cambiarla% 0s# la accin cambiara directa# es decir# a!uella entablada contra el obli ado principal yMo sus arantes# prescribe a los tres a?os% Esto si nifica !ue ;pese a !ue se "ayan efectuado todas las formalidades correspondientes para evitar !ue el ttulo se perjudi!ue 4como el protesto o la formalidad sustitutoria5;# si su tenedor no ejercitara las acciones de cobro correspondientes dentro de los tres a?os de vencido el ttulo valor# operara a favor del obli ado principal y su arante la prescripcin de la accin cambiara directa% La accin de re reso# es decir# la !ue eH tenedor del ttulo puede ejercitar contra los endosantes# los arantes de (stos y dem-s obli ados en el ttulo valor% 3istintos del obli ado principal yMo arantes de (ste# prescribe en el pla)o de un a?o% /ontado a partir de la fec"a de vencimiento del ttulo valor% &or =ltimo# la accin de ulterior re reso ;es decir# a!uella !ue puede ejercitar !uien "a cumplido con el pa o de un ttulo valor en va de re reso contra los dem-s obli ados !ue "ayan intervenido en el ttulo antes !ue (l;# prescribe 2 los seis meses contados a partir de la fec"a de efectuado el pa o en va de re reso% .%T%"I7"70 .%8T"= I;N0 %GT"!V>7 4 8=8T"! I;N .% L78 T>T=L78 V!L7"%8 .%T%"I7"7 N7T!6L% 4 .%8T"= I;N P!" I!L 9<u3 puede *acer el tenedor si el ttulo valor *a sido destruido parcialmente o se *a deteriorado notablemente: /omo "emos se?alado constantemente# para !ue el tenedor pueda ejercitar las acciones cambiaras es necesario !ue el ttulo valor sea idneo para causar certe)a de la e$actitud de su importe# de su fec"a de vencimiento# de la identificacin de los obli ados cambiarlos# etc% &or ello# el ttulo debe ser conservado adecuadamente por el tenedor a fin de !ue# cuando proceda su cobro# nadie dude sobre sus alcances y contenido% +in embar o# puede ocurrir !ue el titulo se deteriore o se destruya parcialmente# de tal manera !ue no se distin a con claridad al unos de sus elementos esenciales# lo cual puede dificultar su cobro% En ese sentido% +e considera !ue un titulo valor "a sido deteriorado en forma notable o destruida parcialmente cuando en el documento no aparecen iodos los re!uisitos formales !ue la ley e$i e# subsistiendo slo los datos necesarios para su identificacin% En este caso# el tenedor tiene el derec"o de e$i ir al obli ado principal va carta notarial !ue le repon a otro titulo valor# contra entre a del documento cambiario ori inal debidamente anulado% &or ello# la solicitud del tenedor ser- procedente si' i5 el ttulo valor ori inal est- deteriorado notablemente o est( destruido en parteE y# ii5 subsistan datos !ue permitan identificarlo% 3entro de los tres das "-biles si uientes de recibida la comunicacin notarial# el obli ado deber- reponer el titulo# esto es# deber- entre ar al tenedor un nuevo documento# el mismo !ue deber- estar llenado id(nticamente al anterior% 0simismo# si el ttulo valor ori inal "ubiera sido suscrito por otras personas# el tenedor podr- e$i irle a (stos# va comunicacin notarial# !ue vuelvan a intervenir y firmar en el nuevo documento !ue reempla)ar- al titulo valor deteriorado notablemente o destruido parcialmente% Dna ve) !ue estos obli ados solidarios cumplan con firmar el nuevo ttulo valor# estar-n facultados a testar el anti uo documento# es decir# tac"ar sus firmas en (l% Esta es una medida de se uridad !ue permitir- evitar !ue dic"as personas# !ue pueden ser avalistas o endosantes# no !ueden obli adas dos veces por el mismo concepto% 6ase le al' L%T%V%' art% 797 .%T%"I7"7 T7T!L0 %GT"!V>7 4 8=8T"! I;N

9<u3 puede *acer el tenedor si *ubiese perdido el ttulo valor o 3ste le *ubiera sido sustrado o destruido totalmente: Ctra de las vicisitudes !ue puede ocurrirle al ttulo valor# ya sea por descuido del tenedor# por intervencin de terceros# caso fortuito o fuer)a mayor# son las si uientes' Tue el titulo se e$trave# es decir# !ue desapare)ca de la libre disposicin del tenedor por causas desconocidas% Tue el ttulo sea sustrado# es decir# !ue un tercero lo "urte o robe% Tue el ttulo se deteriore totalmente# es decir# !ue sea irreconocible su contenido o se "aya destruido% Ntese !ue en este caso el ttulo valor no es identificable# como s sucede en el deterioro notable comentado anteriormente% En cual!uiera de estos casos# si las obli aciones contenidas en el ttulo valor ya fueran e$i ibles# el tenedor podr- solicitar al jue) la declaracin de ineficacia del ttulo valor# as;como !ue se le autorice a e$i ir el cumplimiento de la obli acin principal y accesoria in"erente al titulo% +i% por el contrario# las obli aciones contenidas en el ttulo valor a=n no fueran e$i ibles# el tenedor podr- solicitar al jue) !ue ordene la emisin de un duplicado del ttulo valor# a la par de solicitar i ualmente la ineficacia del ttulo valor ori inal# el mismo !ue !uedar- anulado# bajo responsabilidad del peticionario% 9<u3 responsabilidad asume #uien pa)a un ttulo valor e2traviado o sustrado: La responsabilidad de !uien pa a un ttulo valor e$traviado o sustrado de pender- de si "a sido notificado por el jue) con el auto admisorio de la demanda de ineficacia del ttulo valor o si "a sido notificado por el propio interesado con la solicitud de suspensin de pa o 8ver 777:% Esto es# si el obli ado no "a recibido al uno de estos documentos y pa a el ttulo valor a !uien aparentemente tendra derec"o a recibir el importe contenido en (ste% 3ic"o pa o lo liberar- de toda responsabilidad# siempre !ue "ubiera cumplido con las obli aciones principales y accesorias contenidas en el documento cambiarlo% +era distinto si efect=a el pa o pese a "aber recibido con anterioridad al una de las referidas notificaciones# en cuyo caso efectuar- dic"o pa o por su propia cuenta y ries o# respondiendo por la valide) dR (ste% Esto !uiere decir !ue si el jue) declara inefica) el ttulo valor# el deudor principal tendr- !ue abonar al solicitante de la ineficacia# el importe de dic"o titulo% 9<u3 puede *acer #uien se considere tenedor le)timo $rente a la solicitud de ine$icacia del ttulo valor: Tuien se considere tenedor le timo del titulo valor# puede oponerse a la solicitud de ineficacia de este dentro de los die) das "-biles si uientes a la fec"a de publicacin del =ltimo aviso del inicio del proceso de ineficacia# en el diario oficial El &eruano# si es !ue no "a sido notificado con dic"a demanda% +i "ubiese sido notificado# la oposicin deber- ser presentada en los pla)os propios previstos para el proceso sumarsimo en donde se tramita la ineficacia del ttulo valor% En dic"a oposicin# !uien se considere tenedor le timo deber- presentar el ttulo valor ori inal% !ue esta manera# "aciendo el an-lisis del te$to del documento cambiarlo# el jue) podr- acreditar la condicin de le timo titular de !uien efect=a la oposicin +i no se pudiera cumplir con esto# el tenedor deber- ofrecer aranta suficiente a criterio del jue)# para responder por los da?os y perjuicios !ue causare su oposicin# en caso (sta fuera desestimada% 9%n #u3 momento el 1ue, declara la ine$icacia de un ttulo valor: /omo "emos visto# !uien se considere con le timo derec"o sobre el ttulo valor# puede solicitar la ineficacia de (ste cuando el ttulo se "aya e$traviado# sustrado o deteriorado totalmente% 0"ora bien# el jue) declarar- inefica) el ttulo valor sido desestimado en resolucin firme% /omo ya "emos e$plicado# la oposicin se puede interponer "asta dentro de die) das "-biles de la publicacin del =ltimo aviso de la solicitud de ineficacia en el diario oficial El &eruano# de @al suerte !ue si el tenedor le timo no ejerce este derec"o observando tal pla)o# el jue) podr- declarar inmediatamente inefica) el ttulo valor% 0simismo# si aun cuando se "ubiera formulado la oposicin dentro del pla)o le al# (sta fuera desestimada en resolucin firme# tambi(n proceder- !ue el jue) declare la ineficacia del ttulo valor% 6ase le al' L%T%V%' an% 79La% L%T"! .% !-6I7 9<u3 es una letra de cambio: La letra de cambio es a!uel lenlo valor emitido por una persona# mediante el cual se ordena a otra pa ar incondicionalmente a un tercero una determinada suma de dinero# en ei lu ar y pla)o !ue el

documento cambiario indi!ue% &or lo tanto# la relacin cambiara ori inada por la letra de cambio re!uiere de una persona !ue emita R* ttulo valor 4el librador5# de al uien !ue efect=e el pa o 4el aceptante5 y de otro !ue reciba el pa o 4el tenedor5% La letra de cambio constituye un ttulo valor a la orden# caracteri)-ndose por ser abstracto# formal y sujeto a protesto% Es un ttulo valor a la orden por!ue lleva insera la cl-usula @@a la orden># en la cual se se?ala el nombre del tomador o beneficiario# es decir la persona a !uien debe pa -rsele la suma de dinero se?alada en la letra de cambio% +iendo un ttulo valor a la orden# su transferencia procedermediante endoso 8ver 9<2:% La letra de cambio tambi(n es abstracta# por!ue en el ($ito del ttulo no se e$presa la causa !ue ori in su emisin o aceptacin% Es formal por!ue# como veremos# debe ser completada de acuerdo a ciertas re las b-sicas# sin las cuales el documento no tendra eficacia cambiara por =ltimo# la letra de cambio est- sujeta i protesto por falta de pa o como re!uisito para ejercitar las acciones cambiaras# salvo el caso de !ue se "aya estipulado en ella la cl-usula de liberacin de procesto% 6ase le al' L%T%V%'art% 77F1% 8=?%T78 INT%"VINI%NT%8 9<ui3nes intervienen en una letra de cambio: En una letra de cambio es indispensable !ue participen el irador# el aceptante y el tenedor% &or ello se dice !ue en la letra de cambio se presenta una relacin tripanila% El librador o irador' !ue es la persona !ue emite la letra de cambio redact-ndola y poni(ndola en circulacin# asumiendo la obli acin de responder solidariamente por su falta de pa o% 0simismo# mientras la letra no fuera aceptada# el irador tendr- la calidad de obli ado principal% respondiendo por su falla de aceptacin% El irador puede actuar slo en dic"a calidad# o# asimismo puede ser beneficiario o tenedor 4cuando ira la letra a su orden5 o aceptan'4 4cuando ira la letra a su car o5 8ver 722:% El librado o% irado' !ue es la persona se?alada en la letra de cambio para aceptar y pa arla% El aceptante' !ue en el irado u otra persona 4interviniente5 !ue "a manifestado su voluntad de efectuar el pa o ordenado en el ttulo valor% Dna ve) aceptada la letra de cambio# el irado o interviniente se convierte en obli ado principal% El beneficiario o tomador' !ue es la persona !ue recibe la letra de cambio y a !uien debe pa arse su impone% +e le llama tambi(n tenedor# portador o titular% El endosante' !ue es lodo beneficiario !ue transfiere la letra de cambio va endoso% El endosatario' !ue es la persona !ue "a recibido la letra de cambio por endoso# constituy(ndose de esta manera en el nuevo beneficiario del ttulo valor% El arante' !ue eE cual!uier persona# menos el irado# ajeno o no a la relacin cambiara# !ue aranti)a en todo o parte el pa o de la letra de cambio% El interviniente' !ue en el tercero !ue% en defecto del irado# acepta o pa a la letra de cambio% "%<=I8IT78 F7"-!L%8 %8%N I!L%8 9<u3 in$ormacin debe contener toda letra de cambio para #ue 3sta sea v'lida: Toda letra de cambio debe contener la @@V8@3iente informacin' La denominacin >letra de cambio este es un re!uisito formal esencial% 3ebido a !ue la inclusin de esta denominacin permitir- a las partes tener absoluta se uridad de !ue est-n interviniendo en dic"o titulo valor y no en otroE por lo !ue el documento !ue conten a una denominacin distinta a (sta% 0un!ue sea muy similar# no podr- ser considerado como una letra de cambio% El lu ar y fec"a de iro% Esto es% en !u( localidad v momento el irador emite la letra de cambio% La indicacin del lu ar es un re!uisito formal pero no esencial# lo !ue si nifica !ue puede prescindirse de (ste% En cuyo caso se considera irado la letra de cambio en e5 domicilio del irador% En cambio# la fec"a de iro es un re!uisito esencial de este ttulo valor% "abida cuenta !ue tiene muc"a importancia# pues es en virtud de su determinacin !ue se podr- establecer su fec"a de vencimiento# especialmente a!uellas pa aderas a cierto pla)o desde su iro y de las

letras a la vista% En consecuencia# la ausencia de la fec"a de iro en el ttulo acarreara la p(rdida de su eficacia cambiarla% La orden incondicional de pa ar una cantidad determinada de dinero o una cantidad determinable de (ste% 3ebe indicarse el impone del ttulo valor# o sea% la cantidad de dinero !ue deber- ser pasado al beneficiario de la letra% +e dice !ue la orden de pa o debe ser incondicional por!ue la letra de cambio no admite la posibilidad de !ue el pa o se encuentre condicionado o supeditado a la reali)acin de un acto o "ec"o futuro e incierto% El nombre y n=mero del documento oficial de identidad de la persona cuyo car o se ira es otro re!uisito formal esencial de la letra de cambio% Esto es% debe individuali)arse e identificarse al airado# a fin de permitir !ue el tenedor del documento pueda presentar a (ste la letra para su aceptacin% +i el airado es una persona natural# el documento oficial de identidad ser- su 3N*# mientras !ue si el airado fuera una persona jurdica# el documento oficial de identidad ser- su n=mero de ,D/% El nombre de la persona a !uien o a la orden de !uien debe "acerse el pa o% Esto es# deberse?alarse el nombre completo de la persona a !uien deber- pa arse la suma de dinero consi nada en la letra de cambio% "aciendo uso de la cl-usula >a la orden># o# simplemente# se?alando el nombre y apellido de (sta# sin necesidad de utili)ar dic"o cl-usula% En uno u otro caso# debe entenderse !ue el ttulo valor es a la orden y# por lo tanto# transmisible mediante endoso% &or otro lado% No es posible irar la letra al portador o en forma nominativa% C el nombre# el n=mero del documento oficial de identidad y la firma de la persona !ue ira la letra de cambio% Estos son re!uisitos formales esenciales# ya !ue es absolutamente necesario !ue el irador se identifi!ue plenamente% No obstante# debe recordarse !ue la firma puede ser de pu?o y letra o reali)arse a trav(s de otros mecanismos# ll-mese r-ficos# mec-nicos o electrnicos de se uridad# utili)ando incluso la llamada firma di ital o di itali)ada 8ver 97L:% La indicacin tanto del vencimiento como del lu ar de pa o% Es decir a partir de !u( momento y en !u( lu ar el beneficiario de la letra de cambio podr- e$i ir el cumplimiento de la obli acin% Estos no son re!uisitos esenciales# por lo !ue pueden faltar en la letra de cambio sin "acerle perder su m(rito cambiario% 0s% si en la letra no se indicara la fec"a 3e vencimiento# deber- entenderse !ue es una letra a la vista# por lo !ue podr- ser presentada a cobro desde el mismo da de su iro% 0simismo# si no se?alara el tusar de paso% es decir en !u( localidad# ciudad o pueblo se cumplir- la prestacin se?alada en el ttulo valor o si dic"o lu ar no e$istiera en la realidad o su desi nacin fuera imprecisa o e!uvoca@# deber- considerarse como lu ar de pa o a a!u(l desi nado junto al nombre del irado o% en su detecto# en el domicilio real del obli ado principal%

F7"-!8 .% +I"7 9 mo se )ira una letra de cambio: El irador puede librar una letra de cambio de cuatro formas% Estas son' i5 a la orden del propio irador o de un terceroE ii5 a car o de tercera personaE iii5 a car o del propio iradorE y% iv5 por cuenta de un tercero% Dna letra de cambio puede ser irada a la orden del propio irador o irada a la orden de un tercero% En el primer caso% Tue es el m-s usual# el irador se desi na como beneficiario del ttulo valor% &ara ello% +e podr- reiterar el nombre del irador como la persona a !uien deber- "acerse el pa o# o podrsustitursele por la cl-usula de >m mismo> u oir- e!uivalente% En el se undo caso# o sea# cuando el ttulo valor "a sido irado a la orden de un tercero# el irador nombra a una tercera persona como la beneficiara# es decir !ue e5 aceptante deber- pa arle a este tercero el impone de: mulo valor% La letra de cambio irada a car o de tercera persona es a!uella en la !ue el librador desi na a una tercera persona# distinta a el y al beneficiario# para !ue desempe?e el papel de irado# debiendo present-rsele en este el titulo valor para %su aceptacin% Dna ve) !ue esta acepte la letra se convertir- en el obli ado principal% La letra de cambio irada a car o del propio irador es a!uella en la !ue el propio irador se obli a a pa ar su impone% Es decir# !uien emite el ttulo valor es a su ve) el aceptante de la letra de cambio# resultando innecesario !ue vuelva a firmarla en esta =ltima condicin% La letra de cambio irada por cuenta de un tercero es a!uella en la !ue el librador emite la letra de cambio en representacin de un tercero% Esto es# !uien emite el ttulo valor lo "ace si uiendo las

directivas de una tercera persona# cuyo nombre debe fi urar en el documento cambiario% 3e esta manera# d repres(ntame !ue emite la letra se libera de cual!uier responsabilidad u obli acin por la falla de pa o o aceptacin de la letra de cambio# no pudiendo ser demandado por el tenedor para e$i irle el pa o de la obli acin en va de re reso# esto en ra)n de !ue es el representado !uien debe asumir las responsabilidades propias de: irador% V%N I-I%NT7 9.esde #u3 momento es e2i)ible el pa)o de la suma de dinero se@alada en la letra de cambio: El tenedor podr- e$i ir al aceptante el pa o de la suma de dinero se?alada en la letra de cambio desde su fec"a de vencimiento% 0"ora bien% 3ic"a fec"a depender- de cmo el irador "aya se?alado !ue proceder- el vencimiento del ttulo valor# pudiendo optar por al una de estas cuatro modalidades' i5 a fec"a fija' ii#5 a la vistaE ni5 a cieno pla)o desde la aceptacinE y# iv5 a cieno pla)o desde su iro% Dna letra de cambio irada a fec"a fija es a!uella en la !ue se se?ala# e$presa e indubitablemente en el te$to del tirulo valor# un da determinado para !ue sea e$i ible# por lo !ue dic"a letra de cambio vencer- el da se?alado en su propio te$to% &or ejemplo# !ue el irador "aya emitido la letra de cambio se?alando !ue vencer- el 2< de mar)o% Dna letra de cambio irada a la vista es a!uella !ue vence el da de su presentacin para su pa o% Este tipo de vencimiento faculta al tenedor a presentar el ttulo valor para su paso en cual!uier momento# desde el mismo da de su iro inclusive y durante el pla)o !ue a5 efecto se "ubiere se?alado en el documento 4pla)o voluntario5 o# en su defecto# dentro de un pla)o no mayor a un a?o desde la fec"a de misin 4pla)o le al5% Las letras de cambio pa aderas a la vista pueden o no estar aceptadas antes de su presentacin a cobro% En este =ltimo caso% es decir cuando no est(n aceptadas# se entiende !ue el tenedor podr- e$i ir simult-neamente su aceptacin y pa o% La letra de cambio irada a cierto pla)o desde la aceptacin# conocida tambi(n como letra de cambio a determinado tiempo vista o a cieno pla)o vista# es a!uella !ue vence cuando se "a cumplido el pla)o se?alado por el librador para su vencimiento# contado desde !ue la letra de cambio "a sido aceptada% Esto es# una ve) !ue el irado "a aceptado la letra de cambio# el tenedor deber- esperar "asta el cumplimiento de5 pla)o previno por el librador para e$i ir el pa o del ttulo valor% &or lo tanto# el aceptante deber- consi nar en la letra de cambio la fec"a de aceptacin# a fin de !ue el tenedor pueda "acer el cmputo correspondiente% En caso de !ue el aceptante no consi nara la fec"a de aceptacin# el tenedor estar- facultado para "acerloE caso contrario# se considerar- !ue la aceptacin se produjo el =ltima da del pla)o establecido para presentarla a la aceptacin% &or =ltimo# la letra de cambio irada a cieno pla)o desde su iro# es a!uella !ue vence lue o de transcurrido el pla)o se?alado por el irador para tal efecto# computado desde la fec"a de emisin del ttulo valor% 0s por ejemplo# si el librador de una letra de cambio emitida el 971 de julio se?ala !ue la letra vencer- a tres das de su emisin# dic"o ttulo valor vencer- el 2 de dic"o mes% 6ase le al' L%T%V%' art% 7271 y 7271 al 72<% T"!N8F%"%N I! 9 mo se trans$iere una letra de cambio: La letra de cambio es un ttulo valor a la orden# ra)n por la cual el nombre del tenedor se encuentra precedido de la cl-usula >a la orden>% Es por ello !ue su transferencia deber- efectuarse mediante endoso 8ver 9<7:% /abe anotar !ue cuando la letra de cambio no "a sido e$presamente irada a la orden# tambi(n su transferencia operar- mediante endoso% En ese sentido# los sujetos intervinientes en la transferencia de una letra de cambio son el endosante y el endosatario% El endosante# es el beneficiario !ue transfiere la letra de cambio va endoso# entre -ndola al endosatario# por su parte# el endosatario es a!uel sujeto en cuyo favor se e$tiende el endoso% /omo ya "emos tenido ocasin de se?alarE Tuien endosa una letra de cambio asume la obli acin de responder en va de re reso por la falla de pa o del ttulo valor% 6ase le al' L%T%V% art% 72B ! %PT! I;N 4 P"7T%8T7 P7" F!LT! .% ! %PT! I;N 9 mo se acepta una letra de cambio: La aceptacin es una fi ura propia de la letra de cambio# por la cual el irado se obli a a pa ar la letra de cambio al vencimiento de (sta% En otras palabras# se considera aceptada una letra de cambio

cuando el irado manifiesta su voluntad de cumplir con el pa o de su impone# asumiendo la calidad de obli ado principal% &ara ello# el tenedor del titulo deber- presentarla al irado# a fin de !ue (ste acepte o no el ttulo valor% La aceptacin debe constar en el anverso del titulo valor% &ara ello el irado deber- firmar al lado de la cl-usula >aceptada>% +in embar o# podr- prescindirse de dic"a cl-usula si es !ue el irado simplemente estampa su firma en el anverso del titulo% 0dem-s# trat-ndose de letras a la vista y letras a cierto pla)o desde la aceptacin# el irado o% en su defecto# el tenedor# deber- incluir la fec"a en !ue se reali) tal acto% +i el irado acepta la letra de cambio a trav(s de un representante# es este =ltimo !uien debe firmar el ttulo valor# usando para ello la cl-usula >en representacin del irado> o una similar% &or otro lado# cuando la letra de cambio se "a emitido a car o del propio irador# resultar- innecesario !ue (ste acepte la letra de cambio% .inalmente# cabe se?alar !ue la aceptacin debe ser incondicional# es decir no puede sujetarse a condicioneP o pla)os% Lo !ue s puede "acer el irado es aceptar parcialmente la letra de cambio# debiendo se?alar dic"a circunstancia en el te$to del ttulo valor% 6ase le al' L%T%V%;%art% 7271 al 72F1% 9%st' obli)ado el )irado a aceptar la letra de cambio: Dna persona%% por el "ec"o de usurar como irado en una letra de cambio# no se encuentra obli ado a aceptarla% En consecuencia# cuando el tenedor muestre la letra de cambio al irado# (ste podrrec"a)ar la aceptacin# lo !ue no le enerar- responsabilidad al una debido a !ue no se le puede for)ar a aceptar la letra de cambio# siendo su derec"o el de ele ir entre re"usar o consentir en formar parte de la relacin cambiarla% 0simismo# el irado puede revocar su aceptacin# si es !ue testa 4o sea# tac"a5 su firma antes de devolver el ttulo al tenedor% 6ase le al' L%T%V%' arts% 7271 9<u3 e$ectos )enera la aceptacin: /omo consecuencia de la aceptacin# el librador deja de ser el obli ado principal% &ues dic"o rol lo asumir- el aceptante# !uien deber- cumplir con el pa o del importe a la fec"a de vencimiento de la letra de cambio% +in embar o# el librador se mantendr- unido a la relacin cambiara en su condicin de obli ado solidario en va de re reso# esto es% Tue responder- en caso de !ue el aceptante incumpla con el pa o del importe contenido en el ttulo 8ver 792:% 6ase le al' L%T%V%'art% 7'71% 9%n #u3 pla,os el tenedor debe presentar la letra de cambio para su aceptacin: El tenedor se encuentra obli ado a presentar el ttulo valor al irado antes de la fec"a de pa o solamente cuando la letra ven)a a cieno pla)o desde la aceptacin% En los dem-s casos# es decir cuando su vencimiento sea a fec"a fija% a la vista o a cieno pla)o desde su emisin# el tenedor estarfacultado a presentarla para su aceptacin antes de su vencimiento# no siendo indispensable !ue lo "a a% &or!ue puede esperar "asta la fec"a de vencimiento para presentarla al irado para su aceptacin e inmediato pa o% En ese sentido# si el vencimiento de la letra de cambio es a cieno pla)o desde su aceptacin# el tenedor deber- presentarla al irado dentro del pla)o estipulado por el librador para tal .inalidad 4pla)o voluntarioH' o% en defecto de dic"a estipulacin% dentro del pla)o de un ano desde !ue fue irada 4pla)o le al5% Dna ve) aceptada# el tenedor deber- esperar !ue transcurra el pla)o previsto para !ue la obli acin sea e$i ible% Komento en el cual el ac(ptame deber- pa ar el importe de la letra de cambio% 3e no "acerlo# el tenedor para solicitar al fedatario el protesto por falta de pa o% +i la letra de cambio tiene como vencimiento una fec"a fija% 0 la vista o a cierto pla)o desde su emisin# el tenedor tiene la facultad de presentarla al irado para su aceptacin antes de la fec"a de vencimiento% &uede no "acerlo optando por esperar "asta la fec"a de vencimiento# momento en el cual el tenedor re!uerir- al irado !ue acepte y pa ue el ttulo valor% +i el irado no acepta la letra de cambio% El tenedor podr- solicitar al fedatario para !ue dili encie el protesto por taita de aceptacin% 6ase le al' L%T%V% art% 7B21 y 7BB

9 u'ndo procede el protesto por $alta de aceptacin de una letra de cambio: El protesto por falta de aceptacin de una letra de cambio procede cuando el tenedor "a presentado infructuosamente la letra de cambio al irado# sin !ue este la "aya aceptado% 0"ora bien% el protesto por falta de aceptacin no se diri e contra el irador pues el por el simple "ec"o de no aceptar la letra de cambio "a !uedado al mar en de cual!uier responsabilidad cambiara 8ver 72L:# sino# se diri e contra el librador# pues es R* !uien tiene la calidad de obli ado principal del ttulo valor ante la falta de aceptacin del irado% &or otro lado# el procesto por falta de aceptacin es necesario inclusive cuando el ttulo valor conten a la cl-usula especial de liberacin de protesto &or =ltimo# el protesto por falta de aceptacin dispensa al tenedor de la presentacin de la letra de cambio para el paso y a solicitar el protesto por falta de pa o% &udiendo ejercer la acciones cambiarlas correspondientes# en este caso la accin cambiara directa contra el irador% "%! %PT! I;N 9%n #u3 consiste la reaceptacin: La reaceptacin es el acuerdo celebrado entre tenedor y aceptante# por el cual se renuevan las obli aciones cambiaras# en cuanto al monto# pla)o y lu ar de pa o% +alvo cl-usula en contrario# por lo !ue es posible en la reaceptacin variar el contenido de dic"as obli aciones% Es por ello !ue ya "emos se?alado !ue la reaceptacin# como una modalidad de la renovacin# importa la e$tincin de la relacin cambiara anterior y el nacimiento de una nueva% 0"ora bien# el acuerdo de reaceptacin debe constar en el ttulo valor mismo# bien en el anverso de este o en una "oja ad"erida a R*# a fin de evitar cual!uier confusin con otro acto atinente a la letra de cambio% ,eaceptada la letra de cambio% Tuedar-n liberados los anteriores firmantes de la letra# salvo !ue vuelvan a intervenir con posterioridad a la reaceptacin% No ser- necesario !ue tenedor y aceptante acuerden la renovacin del pla)o de vencimiento del ttulo valor# si es !ue en el ttulo valor se "a incluido la cl-usula especial de prrro a Yver 9L7:# la misma !ue faculta al tenedor a ampliar el pla)o de vencimiento a su propia decisin% En este caso% los obli ados solidarios posteriores a la inclusin de la cl-usula s !uedan vinculados por la prrro a efectuada por el tenedor% 6ase le al' L%T%V%' art% 7<F1% .% L! ! %PT! I;N 4 P!+7 P7" INT%"V%N I;N 9.%n #u3 consiste la intervencin en la letra de cambio: La intervencin es una fi ura b-sicamente li ada a la letra de cambio# mediante la cual una persona 4llamada interviniente5 in resa a formar parte de la relacin cambiara# obli -ndose mediante la aceptacin de la letra de cambio en defecto del irado o pa ando el impone del titulo valor a su le timo tenedor% &or ello# la intervencin puede ser para aceptar o pa ar la letra de cambio% 0simismo# la intervencin admite dos modalidades' la intervencin espont-nea# en la !ue el interviniente es un tercero totalmente ajeno a la relacin cambiaraE y# la intervencin re!uerida# cuando !uien interviene es una persona desi nada en el ttulo valor por un obli ado en va de re reso para aceptar o pa arla en defecto del irado% Na sea !ue estemos en la intervencin espont-nea o re!uerida# o !ue la intervencin sea para aceptar o pa ar la letra de cambio# tendr-n facultad para intervenir un tercero no obli ado cambiariamente# el irador o un obli ado en va de re reso% 6ase le alE L%T%V%' art% 72F1% 9 mo debe e$ectuarse la aceptacin por intervencin: La aceptacin por intervencin debe efectuarse ames del vencimiento de la letra de cambio# debiendo constar en e: ttulo valor mediante cl-usula e$presa# En ella% El interviniente deber- consi nar su nombre# n=mero de su documento oficial de identidad y firma% 0simismo# deber- indicar el nombre de la persona por cuenta de !uien se otor a la aceptacin# de lo contrario se considera dada a favor del irador% 6ase le alE L%T%V%' art% 7B9@ y 7B7% <u3 obli)aciones asume #uien acepta una letra de cambio por intervencin: La principal obli acin asumida por el aceptante por intervencin es la de responder ame el tenedor# as como ante los endosantes posteriores a la persona por cuenta de !uien "a intervenido# en i ual

forma !ue esta =ltima% Esto es# el aceptante por intervencin asumir- las mismas obli aciones !ue le corresponderan a la persona por cuenta de !uien intervino% 3e esta manera# si la intervencin es por cuenta deH irado# el interviniente se convertir- en obli ado principal de la letra de cambio# por lo !ue podr- e$i rsele !ue pa ue la letra cuando lle ue su fec"a de vencimiento% +i la intervencin es por cuenta del irador# el interviniente se convertir- en obli ado solidario de la letra de cambio# pudiendo ser obli ado a pa ar la letra en va de re reso% 0simismo# cuando una persona interviene para aceptar una letra de cambio% 3eber- comunicar tal "ec"o a la persona por cuenta de !uien "a intervenido dentro de los cuatro das "-biles si uientes de efectuada la intervencin% 3e no "acerlo% 3eber- reparar# "asta por el monto del ttulo valor# el perjuicio !ue pueda "aberle causado a la persona por !uien intervino% 6ase le al' L%T%V%' art% 72FG y 7B2 9 u'ndo y cmo debe e$ectuarse el pa)o por intervencin: El pa o por intervencin puede efectuarse en dos momentos' i5 al vencimiento de la letra de cambio v siempre !ue el tenedor pueda ejercitar la accin de re reso# es decir !ue la letra "aya sido aceptada !uedando pendiente slo su pa o' o% ii5 antes del vencimiento del ttulo valor# cuando se presente al uno de los si uientes supuestos' Tue el irado se "ubiera ne ado a aceptar la letra o la "ubiera aceptado parcialmente% Tue el irado# aceptante o no% "aya sido declarado insolvente o "ubiera resultado inefica) una medida cautelar u orden de embar o sobre sus bienes% Tue el irador de una letra !ue no re!uiere de aceptacin "aya sido declarado insolvente o "ubiera resultado inefica) una medida cautelar u orden de embar o sobre sus bienes% El pa o por intervencin deber- constar en la misma letra de cambio v% en su caso% En la constancia del protesto# debiendo consi narse el nombre del interviniente v el nombre de la persona por cuenta de !ui(n o a favor de !ui(n se efect=a el pa o% 3e lo contrario se considerara "ec"o por cuenta del obli ado principal# o sea% 3el aceptante% 6ase le al' L%T%V%' ans% 7B<% 7BB% 7BL% 9<u3 derec*os ad#uiere #uien e$ectDa un pa)o por intervencin: Tuien efect=a el paso por intervencin ad!uiere los derec"os cambiarios in"erentes a la letra de cambio# contra la persona por cuenta de !uien "a pa ado y contra los obli adosE respecto de ella% Esto es% &odr- e$i ir al aceptante de la letra de cambio# a trav(s del ejercicio de la accin cambiara directa# !ue le reembolse el importe pa ado al tenedor# yMo% podr- diri irse en va de re reso contra los obli ados anteriores a la persona por cuenta de !uien efectu el pa o% +in embar o# los endosantes posteriores a la persona por cuenta de !uien se "a pasado por intervencin# !uedan liberados de la accin cambiara% 6ase le al L%T%V%' art% 7B71% P!+!"H 9<u3 es el pa)ar3: El pa ar( es un ttulo valor utili)ado frecuentemente en las operaciones de cr(dito# en virtud del cual una persona 4denominada emitente o librador5# se obli a a pasar a oir- persona 4tomador o beneficiario5 una cantidad de dinero en una o unas fec"as determinadas% 0 diferencia de la letra de cambio# en este ttulo valor siempre es el emitente del pa ar( !uien asume la condicin de obli ado principal# es decir !uien debe pa ar el impone al tomador% &or ello# en el pa ar( intervienen necesariamente dos sujetos' El emitiente# librador o irador# !uien asume la calidad de obli ado principal% El beneficiario o tenedor# !ue es la persona !ue podr- e$i ir la prestacin contenida en el ttulo valor% 0simismo# pueden intervenir# de ser el caso' Dn endosante# !ue es iodo beneficiario !ue transfiere el pa ar( va endoso% Dn endosatario# !ue es la persona !ue "a recibido el pa ar( por endoso# constituy(ndose de esta manera en el nuevo beneficiario del ttulo% Dn arante# !ue es cual!uier persona# menos el irador# !ue aranti)a en todo o parte el pa o del pa ar(% 6ase le al

L%T%V%' an% 7B81% "%<=I8IT78 F7"-!L%8 %8%N I!L%8 9<u3 in$ormacin debe contener el pa)ar3 para #ue sea valido: El pa ar( debe contener la si uiente informacin' La denominacin de >pa ar(%>E por lo !ue no se aceptar-n denominaciones e!uivalentes% La indicacin del lu ar y fec"a de emisin% La indicacin de la fec"a de emisin es necesaria y esencial# es decir no puede faltar en el ttulo valor# pues evita cual!uier duda o confusin respecto a la oportunidad del pa o# sobre todo trat-ndose de pa ar(s cuyo vencimiento es a la vista o a cierto pla)o desde su emisin:% 0simismo# el indicacin del lu ar de emisin es importante por!ue precisa la pla)a o localidad en donde comien)a a circular el ttulo valor# sin embarco no es un re!uisito esencial% En consecuencia% 3e no "aberse se?alado el lu ar de emisin# se presumir- !ue (ste corresponde al domicilio del irador% La promesa incondicional de pa ar una cantidad de dinero o una cantidad determinable de (ste% conforme a los sistemas de actuali)acin o reajuste de capital le almente admitidos% 0simismo# deber- se?alarse si el pa o de la cantidad se?alada en el pa ar( consta de un pa o =nico o de pa os fraccionados# o sea# por amadas% El nombre de la persona a !uien o a la orden de !uien debe "acerse el pa o% Es decir# debe se?alarse a favor de !uien se emite el ttulo valor% beneficiario !ue podr- transferir el documento mediante el endoso o mantenerlo en su poder y reclamar el pa o en la oportunidad debida% La indicacin de su vencimiento =nico o de los vencimientos parciales% /on este re!uisito se busca determinar la clase de vencimiento aplicado al pa ar(# es decir# si es a la vista% a fec"a4s5 fija4s@5 o a cierto pla)o4s5 desde su emisin# se =n se trate de pa o =nico o en armadas% La indicacin del lu ar de pa o y en el caso de pa o con car o en una cuenta de una empresa del sistema financiero nacional la forma como "a de efectuarse (ste% Este re!uisito# al i ual de lo !ue sucede en la letra de cambio# no es esencial# por lo !ue en caso de faltar dic"a indicacin se tendr- como lu ar de pa o la se?alada junio al nombre del emteme o# en su defecto# el domicilio real de (ste% El nombre# el n=mero del documento oficial de identidad y la firma del emitente# !uien tiene la calidad de obli ado principal% Estos re!uisitos permitir-n al beneficiario ori inal o# sobre todo% a un eventual endosatario identificar !ui(n debe asumir la responsabilidad del pa o del ttulo valor% 9<u3 puede *acer el tenedor si se *a de1ado de pa)ar una cuota parcial del pa)are: /omo ya "emos se?alado# el importe del pa ar( puede estar se?alado mediante cuotas o aradas las mismas !ue pueden ser mensuales# semanales o por cual!uier periodo !ue el emisor "aya consi nado en el titulo valor% 0"ora bien si ocurriese !ue el obli ado dejara de pa ar una de estas cuotas o armadas% El tenedor podr- optar por i5 dar por vendidas todas las cuotas y e$i ir el pa o total de titulo valor o ii5 e$i ir el pa o de la cuota vencida en cual!uiera de las si uientes !ue se deven uen# inclusive esperando "asta la =ltima armada% +i el tenedor opta por dar por vencidas todas las cuotas y e$i ir el pa o inte ro del titulo valor# debersolicitar al fedatario la dili encia del protesto u obtener la formalidad sustitutoria pese a !ue en el titulo valor se "aya consi nado la cl-usula de liberacin de protesto# si por el contrario opta por e$i ir el pa o de la armada vencida en las si uientes cuotas !ue se deven an no ser- necesario !ue proteste el titulo valor por cada cuota incumplida% .inalmente cabe se?alar !ue la cl-usula de liberacin de protesto de un pa ar( !ue debe pa arse por cuotas solamente tendr- efectos a partir de la =ltima armada% 6ase Le al L%T%V% 0rt% 7B8G V%N I-I%NT7 9 u'ndo es e2i)ible el pa)ar3: El importe se?alado en el pa are es e$i ible en la fec"a e su vencimiento a"ora bien# el emitente podr- optar por al una de las si uientes alternativas como modalidad de vencimiento i5 a fec"a fija ii5 a la vista y iii5 a cierto pla)o desde su emisin% El pa ar( vencer- a fec"a si el importe deber-

cancelarse mediante un pa o =nico% C a fec"as fijas# si el importe "a sido pactado en armadas o cuotas% El pa ar( vencer- a la vista si su pa o deber- reali)arse en el momento !ue el tenedor presente el titulo valor al emitente% En este caso a i ual de lo !ue sucede en la letra de cambio el tenedor deberpresentar el pa ar( dentro del pla)o previsto por el emitente o en defecto de dic"a indicacin# en un pla)o no mayor al a?o desde es emitido el pa ar(% &or ultimo el pa ar( vencer- a cierto pla)o desde su emisin# si es !ue el emitente "a se?alado !ue ser- e$i ible una ve) transcurrido un pla)o determinado# contando desde la emisin del titulo valor% 76LI+! I7N%8 .%L %-IT%NT% 9<ue obli)aciones asume el emitente: Las obli aciones !ue asume el emitente son e$actamente i uales a las !ue asume el aceptante de una letra de cambio% En tal sentido# la obli acin principal !ue deber- cumplir es la de pa ar el importe del ttulo valor a su vencimiento% +i incumpliera dic"a obli acin# el tenedor tendr- contra el emitente y sus arantes accin cambiara directa por los si uientes importes' El monto yMo los derec"os patrimoniales representados por el ttulo valor a la fec"a de su vencimiento% Los intereses compensatorios y monitorios !ue se "ubieren pactado# o en su defecto# los intereses le ales Los astos de protesto o de la formalidad sustitutoria y otros ori inados por la cobran)a frustrada# as como los costos y costas judiciales o arbitrales% 6ase le al' L%T%V%'0rts%F2G# 7B8G y 7L7G P!+7 9.eben anotarse en el ttulo valor los pa)os parciales: /omo en el pa ar( puede "aberse se?alado !ue el paso se realice por armadas o cuotas# cada ve) !ue el emitente efect=e un paso parcial# deber- anotarse dic"a circunstancia en el ttulo valor% Lo mismo deber- "acerse en caso de !ue sea una empresa del sistema financiero la !ue verifi!ue la reali)acin de los pa os por armadas% 0simismo# el emitente estar- facultado para e$i ir el recibo correspondiente por los pa os parciales efectuados% 9 mo deber' acreditarse el pa)o total del pa)are: /omo ya "emos se?alado anteriormente 8ver 98L:% el enr=lenle !ue efect=a el pa o total del pa ar( puede optar por' i5 e$i ir al tenedor la devolucin del ttulo valor con la constancia puesta por eH tenedor de !ue "a sido debidamente cancelado# estando obli ado el tenedor a proceder conforme a lo solicitado por el emitente' o# ii5 puede acordar con el tenedor la destruccin del ttulo valor# !ue para toda se uridad deber- reali)arse en presencia de ambas panes% 6ase le al' L%T%V%' ans% 771 y L2>% LF=8=L! .% INT%"%8%8 9Puede pactarse intereses en el pa)ar3: En cual!uier ttulo valor !ue conten a una obli acin de paso dinerario como es el pa ar(# puede acordarse el pa o de intereses# ya sean compensatorios o moratorios% 0s como reajustes y comisiones% &ara ello deber- consi narse en el ttulo valor una cl-usula especial de pa o de intereses y reajustes 8ver 9LB:# en la cual se conven a la lasa de inter(s compensatorio !ue deven ar- "asta la fec"a de vencimiento del ttulo valorE as como las tasas de inter(s compensatorio y moratorio !ue se enerar-n durante el periodo de mora% 6ase le al' L%T%V%'arts%B71 y 7BF1 F! T="! 7NF7"-!.! 9<u3 es la $actura con$ormada: En toda transferencia de mercaderas en la !ue% +e encuentre pendiente el pa o del precio o (ste se pa ue por armadas# el vendedor a la par de emitir el comprobante de pa o respectivo 4!ue puede ser una factura o boleta de venta% se =n corresponda5# puede emitir el ttulo valor denominado factura conformada% Este ttulo# de contar con la conformidad del comprador de la mercadera# otor a a su tenedor dos derec"os' uno crediticio sobre eE cobro del precio pendiente de pa o# y un derec"o real

de prenda sobre los bienes objeto de transaccin# lo !ue conlleva a !ue el comprador !uede en calidad de depositario de dic"a mercadera% +e puede apreciar !ue la finalidad de la factura conformada es incentivar el cr(dito de consumo# otor ando al vendedor un instrumento =til !ue le permita tener la se uridad de recuperar su inversin mediante la ejecucin de la prenda constituida sobre la mercadera vendida% 0simismo# el vendedor podr- endosar la factura conformada# con lo !ue podr- recuperar el cr(dito concedido antes de la fec"a estipulada para pa ar el saldo del precio% En consecuencia# la factura conformada es un ttulo valor crediticio con aranta prendaria !ue se ori ina en la compra ;venta y en eneral# en todo contrato !ue transfiera la propiedad de bienes# en el !ue se acuerde el pa o diferido del precio% Estos bienes deben ser mercaderas o bienes objeto de comercio no re istrados# distintos al dinero y !ue no est(n sujetos 2 car a o ravamen al uno# salvo al ttulo valor !ue los representa% 6ase le al' L%T%V%' art% 7L<1% 8=?%T78 INT%"VINI%NT%8 9<ui3nes intervienen en una $actura con$ormada: En la factura conformada intervienen' El emteme% Tue solamente puede ser el vendedor o transferente de la mercadera !uien adem-s tiene la condicin de beneficiario o tomador ori inal de la factura conformada% El comprador o ad!uiriente deja constancia de su conformidad en el titulo valor de "aber recibido la mercadera aceptando ser el obli ado principal y convirti(ndose en depositario de los bienes objeto de la transaccin 0simismo# pueden intervenir de darse el caso' Dn arante !ue es cual!uier personas% Kenos el comprador ajeno o no a la relacin cambiaria# !ue aranti)a en todo o parte del pa o de la factura conformada% Dn endosante !ue es el tomador !ue transfiere mediante endoso la factura conformada Dn endosatario !ue es el !ue ad!uiere va endoso la factura conformada% "%<=I8IT78 F7"-!L%8 %8%N I!L%8 9<u3 in$ormacin debe contener una $actura con$ormada: El te$to de la factura conformada deber- contener cuando menos Ho si uiente' La denominacin de >factura conformada># no admiti(ndose otra% aun!ue sea muy similar% La indicacin del lu ar y fec"a de emisin% El nombre# n=mero del documento oficial de identidad# firma y domicilio del emitente# !ue slo puede &or el vendedor# a cuya orden se entiende emitida la factura conformada% El nombra# domicilio y el n=mero del documento oficial de identidad del comprador o ad!uirente% El lu ar dR entre a de las mercaderas o bienes descritos en el ttulo% La% 3escripcin de la mercadera entre ada# se?alando su clase# serie% calidad# cantidad# estado y dem-s referencias !ue permitan determinar su naturale)a# (nero# especie y valor patrimonial# los mismos !ue !uedan afectados en aranta a favor del tenedor del ttulo% El valor unitario y total de la mercadera El precio total o parcial pendiente de pa o de car o del comprador o ad!uirente% Tue es el monto del cr(dito !ue este titulo valor representa# La fec"a de pa o del precio# !ue podr- ser en forma total o en armadas% En este =ltimo caso# deber- indicarse las fec"as respectivas de pa o de cada armada o cuota% La indicacin del lu ar d( pa o y% en todo caso% la forma cmo "a de efectuarse el pa o con car o en cuenta bancaria% El n=mero del comprobante de pa o correspondiente a la transaccin# e$pedido se =n las disposiciones tributarias vi entes en oportunidad de la emisin del ttulo# cuando ello corresponda% La firma del comprador o ad!uirente# !uien desde entonces tendr- la calidad de obli ado principal y depositario de los bienes materia de transaccin% 0"ora bien# al no ser un re!uisito formal esencial la indicacin del lu ar de la entre a de mercaderas# la ausencia de dic"a indicacin no desvirtuar- la naturale)a cambiara de la factura conformada%

Efectivamente# en este caso# deber- entenderse !ue la entre a fue efectuada en el domicilio del comprador o ad!uirente% 6ase le al' L%T%V%'arts% 7L21 y 7LB1% 9<u3 puede *acer el tenedor si cIJ #ue eK comprador *a de1ado de pa)ar una de las motas: /omo va "emos tenido ocasin de se?alar# e5 cr(dito pendiente de pa o consi nado en la factura conformada puede estar se?alado mediante cuotas o armada de las mismas !ue pueden ser mensuales# semanales o por cual!uier periodo !ue eH vendedor "aya consi nado en el ttulo valor% 0"ora bien% +i ocurriese !ue el comprador de;jara de pa ar una de estas cuotas o armadas% El tenedor podr- optar por' i5 dar por vencidas todas las cuotas v e$i ir el papo tolaH del ttulo valor' o% ii5 e$i ir el paso de la cuota vencida en cual!uiera de las si uientes !ue se deven uen# inclusive esperando "asta la =ltima armada% +i el tenedor opia por dar por vencidas todas l';s cuotas y e$i ir el pa o nte ro del ttulo valor# debersolicitar al fedatario la dili encia del protesto u obtener la formalidad sustitutoria# pese a !ue en la factura conformada se "aya consi nado la cl-usula de liberacin de protesto% +i% &or el contrario decide e$i ir el pa o de la armada vencida en las si uientes cuotas !ue se deven uen% no sernecesario !ue proteste el tirulo valor por cada cuota incumplida% .inalmente# cabe se?alar !ue la cl-usula de liberacin de protesto de una factura conformada !ue debe pasarse por cuotas# solamente tendr- efectos a partir de la =ltima armada% V%N I-I%NT7 9.esde #u3 momento es e2i)ible el pa)o del cr3dito se@alado en la $actura con$ormada: +er- e$i ible eH pa o del cr(dito se?alado en la factura conformada dependiendo de la forma prevista para !ue proceda su vencimiento% En ese sentido# el vendedor podr- se?alar !ue eH vencimiento sea' .ec"a o fec"aE fijas# se =n se trate de pa o =nico# o en armadas o cuotas% &ara ello% en el ttulo valor deber- se?alarse e$presamente la fec"a de vencimiento o las fec"as de vencimiento de cada cuota o armada% 0 la vista este caso# el titulo valor ser- e$i ible el tenedor lo presente al comprador% * ualmente a lo !ue ocurre en la letra cambio% El emitente debe "aber se?alado un pla)o dentro del cual el tenedor deba presentar Ha factura conformada al comprador o en defecto dentro del pla)o le al de una ario desde !ue fue emitida% 0 cierto pla)o desde su emisin en cuyo caso ser- e$i ible una ve) cumplido el pla)o computado desde !ue se emiti el titulo valor% .inalmente# debe se?alarse !ue el pla)o de pa o o pa os del saldo del precio !ue se consi ne en el ttulo valor no deber- e$ceder de un a?o contados desde la fec"a de conformidad Uaceptacin5 de la factura conformada% 6ase le al' L%T%V% 0rt% 7LL@ y 7LF1% 76LI+! I7N%8 .%L 7-P"!.7" 9<u3 obli)aciones asume el comprador: Las obli aciones cambiarias nacen para el comprador desde el momento !ue estampa su conformidad en el ttulo valor# esto es% 3esde !ue firma aceptando la .actura conformada% 0simismo# por el "ec"o de "aber dejado constancia de su conformidad% +e presume sin admitir prueba en contrario !ue el comprador o ad!uiriente "a recibido la mercadera o bienes descritos a su total satisfaccin% * ualmente# a partir de la conformidad del ttulo valor este representa adem-s del cr(dito mas del l cr(dito consistente en el saldo del precio# el derec"o real del !ue !ueda constituida# a favor del tenedor# sobre toda la mercadera y bienes descritos en la factura conformada% /omo consecuencia de ello# el comprador asume la condicin de depositario de la mercadera# debiendo por lo tanto custodiara dili entemente y entre arla de inmediato al tenedor si es !ue este se lo solicita en caso de falta de pa o de al una de 8as cuotas pactadas% 9 uando procede la e1ecucin de los bienes dados en prenda: 0nte el incumplimiento del pa o del cr(dito se?alado en el ttulo valor# el comprador deber- poner a disposicin @os bienes descritos en la factura conformada% 0l primer re!uerimiento de su le timo tenedor% 3e no "acerlo# el comprador estara cometiendo el delito de apropiacin ilcita# tipificado en el artculo 7F9> del /di o &enal%

0"ora bien% La disposicin de @os bienes depender- de si son fun ibles o no fun ibles% +i los bienes fuesen fun ibles% Es decir !ue pueda ser reempla)ados por otros de su misma especie 4un saco de arro) o un televisor5# el comprador podr- entre ar otros bienes de su misma naturale)a; clase# especie# calidad y valor o entre ar su valor en dinero% +i% &or el contrario# los bienes fuesen no fun ibles% Es decir !ue posean una individualidad y no puedan ser reempla)ados 4una joya o un caballo pura san re5% el comprador deber- entre ar los mismos bienes se?alados en el ttulo valor o% en su defecto# su impone en dinero% +i opta por el pa o en dinero# deber- "acerlo por lo menos por al monto de la suma insoluta# sus intereses y astos incurridos por el tenedor# con el lmate del monto oral de los bienes consi nados en el ttulo valor% +i entre a los bienes# el tenedor deber- solicitar al jue) la ejecucin judicial de los bienes# salvo !ue se "aya acordado previamente !ue pueda reali)ar la venta directa o ejecucin e$trajudicial de las mercaderas% 6ase le al' L%T%V% 0rt 7L<G 7L7G /%&% 0rt 7F9G P!+7 9.eben anotarse en el crculo valor los pa)os parciales: /ada ve) !ue el comprador efect=a un pa o parcial# deber- anotarse dic"a circunstancia en si titulo valor% Lo mismo deber- "acerse en caso de !ue sea una empresa del financiero la !ue verifi!ue la reali)acin de los pa os por armadas% E%<=% 8=?%T78 INT%"VINI%NT%8 9<ui3nes intervienen en un c*e#ue: Los sujetos !ue intervienen necesariamente en un c"e!ue son' El emisor o irador' es la persona !ue ira R* c"e!ue# debiendo para ello ser titular de una cuenta corriente bancaria !ue cuente con fondos suficientes para cubrir el impone se?alado en el ttulo valor% El emisor ser-# a su ve)# el obli ado principal al pa o del c"e!ue# no teniendo efecto al una cual!uier cl-usula !ue pretenda liberarlo de dic"a responsabilidad% El irado' !ue es el banco o empresa del sistema financiero !ue# descontando de los fondos constituidos en la cuenta corriente WC la !ue es titular el emisor# debe efectuar el pa o del importe del c"e!ue a su tenedor% El tenedor# beneficiario o titular' es decir a favor de !uien se emite el c"e!ue el mismo !ue se diri ir- al banco para cobrar el importe se?alado en el ttulo valor% +i el c"e!ue "ubiera sido emitido al portador# se considerar- beneficiario a su portador o poseedor% 6ase le al' L%T%V%'arts% 772G# 772G# 77L@G 7<2G% "%<=I8IT78 F7"-!L%8 %8%N I!L%8 9<u3 re#uisitos deben reunirse anees de emitir un c*e#ue: El c"e!ue# como todos los dem-s ttulos valores# es un documento formal por!ue su emisin debe observar determinados re!uisitos le ales% En tal sentido# a la par de sus re!uisitos formales esenciales 8ver 7B7W# e$isten otros re!uerimientos !ue deben cumplirse antes de su emisin% 0s% En primer lu ar# es imprescindible !ue los c"e!ues se emitan en formularios impresos# des losables de talonarios numerados en serie o con claves u otros si nos de identificacin y se uridad% 3ic"os talonarios pueden ser proporcionados por el banco o pueden ser impresos por los propios clientes% +i son proporcionados por R* banco% (ste los entre ar- a sus clientes contra la firma de un recibo% +i los clientes deciden imprimir por su cuenta y responsabilidad para su propio uso los talonarios des losables de c"e!ues# podr-n "acerlo siempre !ue sean autori)ados previamente por el banco respectivo y en las condiciones !ue acuerden% En se undo lu ar# como condicin previa de la Rmisin del c"e!ue# el irador o emitente debercontar con fondos disponibles en su cuenta corriente bancaria# va sea% &or depsitos constituidos en ella o por tener autori)acin del banco para sobre irarse% +in embar o# aun cuando el tenedor no cumpliera con estas e$i encias# dic"a inobservancia no afectar- la valide) del c"e!ue como ttulo valor# pero si enerar- el rec"a)o del pa o por parte del banco y la correspondiente responsabilidad penal por libramiento indebido# delito tipificado en el artculo 27B1 del /di o &enal%

6ase le al' L%T%V%' art% 772G y 77<G% /%&%'art% 27BG 9<u3 in$ormacin debe contener el c*e#ue: Los re!uisitos# formales esenciales del c"e!ue# es decir# lo !ue este ttulo valor debe contener necesariamente para !ue el documento ten a plenos efectos cambiarlos# son los si uientes' El n=mero o cdi o de identificacin !ue le corresponda% El n=mero de orden o cdi o de identificacin es un dato de ran importancia por!ue adem-s de identificar los c"e!ues !ue se emiten# sirve para !ue el banco pueda re istrar las c"e!ueras !ue entre a a los clientes# y poder saber si los c"e!ues presentados pertenecen o no a la c"e!uera provista al emitente% La indicacin del lu ar y fec"a de emisin% 3e la i fec"a de emisin permite computar el pla)o de presentacin del c"e!ue# !ue es de treinta das# !ue como "emos visto es i ualmente su pla)o para el tr-mite de protesto% La orden pura y simple de pa ar una determinada suma de dinero e$presada ya sea en n=meros# en letras o de ambas formas% El nombre del beneficiario o de la persona a cuya orden se emite# o la indicacin !ue se "ace al peinador% El nombre y domicilio del banco a cuyo car o se emite e: c"e!ue por!ue los formularios !ue cada banco entre a slo sirven para emitir c"e!ue a carpo de ese banco y no de otro% El nombre v firma del emitente !uien tiene la calidad de obli ado principal% La firma del emitente debe coincidir con la re istrada en el banco% 3e all la obli acin previa del emitente de re istrar su forma y la obli acin posterior de mantenerla actuali)ada% Esa firma re istrada es la Tue el banco tiene la obli acin de cotejar cada ve) !ue se presenta un c"e!ue al cobro% 0"ora bien% Ctro re!uisito formal# pero no esencial es la indicacin del lu ar de pa o% El mismo !ue permitir- establecer la pla)a o localidad en la cual deber- cumplirse con 7a obli acin de pa ar el c"e!ue% Tue no sea un re!uisito esencial si nifica !ue su ausencia no invalidara al c"e!ue como ttulo valor% &or ello% si no se "ubiera consi nado informacin al una relativa al lu ar de pa o# se tenda como tal cual!uiera de las oficinas del banco irado en el lu ar de emisin del c"e!ue% 6ase le al' L%T%V% art% 772G y 77BG +I"7 .%L E%<=% 9 mo puede e$ectuarse el )iro de un c*e#ue: Los c"e!ues pueden ser ttulos valores a la orden o aH portador% En ese sentido% El c"e!ue podrirarse en cual!uiera de las si uientes maneras' En favor de determinada persona# con la cl-usula >a la orden> o sin ella% 3ebi(ndose se?alar el nombre de la persona o personas en cuyo favor se emite el c"e!ue% El c"e!ue puede emitirse a la orden del propio irador o de un tercero% +i se emite a la orden de: propio emitente% Ello deber- constar en el ttulo valor% +e podr- prescindir de la indicacin del nombre del emitente beneficiario% *ncluy(ndose la cl-usula >a mi mismo> u otra e!uivalente% /on ello% e: emitente tendr- la posibilidad de cobrarlo en la ventanilla del banco si necesita dinero en efectivo de modo inmediato# endosarlo a un tercero con el cual ten a ne ocios# o endosarlo y depositarlo en su cuenta en otro banco% En favor de determinada persona# con la cl-usula >no a la orden# ni transferible># >no ne ociable> u otra e!uivalente 8ver lLFV% * ualmente al caso anterior# deber- se?alarse el nombre de la persona o personas en cuyo favor se emite el c"e!ue% 0l portador% debiendo incluirse en el ttulo Valor Ha cl-usula >al portador># la misma !ue le itimar- como beneficiario a cual!uiera !ue lo presente al banco% 0"ora bien# debe tenerse presente !ue si se emite un c"e!ue a la orden de determinada persona !ue adem-s lleva insera la cl-usula >al portador># el c"e!ue deber- considerar como emitido a la orden de la persona indicada en el y no como titulo valor al portador% 6ase le al' L%T%V%' art% 777G 9Puede )irarse un c*e#ue a $avor de dos o m's personas: + es posible emitir c"e!ues a favor de dos o m-s personas% Es decir# a una pluralidad de beneficiarios% &ara ello buscar- !ue los nombreE de las personas a favor de !uienes se ir el c"e!ue

se encuentran unidos por la conjuncin >y>% En este caso el pa o o endoso deH c"e!ue deberencenderse cos 4odas ellas% +i los nombres de los beneficiarios se encuentran enla)ados con las cl-usulas @@yMo> u >o># cual!uiera de ellos o todos Wuncos podr-n cobrarlo o endosarlo% +i se presentan en el caso !ue los nombres de los beneficiarios no se "allaran vinculados con las conjunciones descritas# para cobrar el titulo valor as como para endosarlo se re!uiere la concurrencia de todos los beneficiarios se?alados en est(% 6ase le al' L%T%V% 'art% 77LG 9=na persona 1urdica puede ser bene$iciaria de un c*e#ue: 0l i ual !ue se una persona natural# una persona jurdica tambi(n puede convertirse en beneficiario del c"e!ue% +in embar o ordinariamente no se podr- atribuir tal calidad a m-s de una persona jurdica# es decir# no podr- e$istir pluralidad de personas jurdicas !ue ostenten la calidad de beneficiaras% La e$cepcin es !ue el c"e!ue "aya sido emitido para su abono en una cuenta bancaria% /uyos titulares sean dos o m-s empresas o !ue el cobeneficiario sea una empresa del sistema financiero% 6ase le al' L%T%V% 0rt 77LG L!8%8 .% E%<=% 9 u'ntas clases de c*e#ue pueden emitirse: 0dem-s del c"e!ue ordinario# e$isten otras clases de c"e!ues denominados especiales# en ra)n de !ue conservan caractersticas propias !ue los diferencian del c"e!ue ordinario% Estos c"e!ues especiales son utili)ables de acuerdo necesidades y propsitos especiales# as' El c"e!ue' cru)ado# !ue slo podr- ser cobrado a trav(s de una institucin bancaria% El c"e!ue para abono en cuenta# !ue slo puede ser cobrado mediante el abono en la cuenca corriente del beneficiario del c"e!ue% El c"e!ue intransferible# en el !ue se pro"be su libre circulacin% El c"e!ue certificado# en el !ue el banco irado da la de la e$istencia de fondos en la cuenta corriente del emitente% El c"e!ue de erencia# en el !ue el es el emitente es el propio banco irado una pla)a distinta al de emisin El c"e!ue aranti)ado en el !ue el banco irado aranti)a la provisin de fondos del emitente% El c"e!ue de viajero es a!uel !ue emite un banco a favor de una persona para !ue (sta pueda cobrarlo en el e$tranjero en las oficinas del banco o sus afiliadas% El c"e!ue de pa o diferido en el !ue su cobro procede transcurrido un tiempo de su emisin% E%<=% "=A!.7 9<u3 debemos entender por c*e#ue cru,ado: E: c"e!ue cru)ado es el ttulo valor a la orden !ue presenta en el anverso dos lneas paralelas# !ue pueden ir de arriba a abajo o en forma oblicua% Tiene por finalidad ase urar el efectivo pa o del c"e!ue a su beneficiario mediante el cobro !ue realice una institucin bancaria% Esto es% Kediante el cru)amiento del c"e!ue se dispone !ue sea un banco cual!uiera 4cru)amiento eneral5 o un banco determinado 4cru)amiento especial5 !uien cobre al banco irado el importe del c"e!ue% El banco procurador a su ve) deber- abonar en la cuenta del beneficiario el importe del c"e!ue o pas-rselo en efectivo a (ste% 6ase le al' L%T%V% art% 782G 9 u'ntas clases de cru,amiento e2isten: E$isten dos clases de cru)amiento' el eneral y el especiaH% Es eneral cuando no contiene# entre las dos lneas paralelas# desi nacin al una o lleva inserta solamente la mencin Obanco% una denominacin e!uivalente% El cru)amiento ser- considerado especial# si entre las lneas paralelas se indica el nombre del banco !ue debe efectuar el cobro del c"e!ue% 9<ui3n asume la obli)acin de pa)ar un c*e#ue cru,ado: +ea en e5 caso deH /"e!ue con cru)amiento enera5 o especia:# el impone del titulo valor deber- ser pa ado por el banco !ue ten a la calidad de irado% 0"ora bien% el c"e!ue con cru)amiento

enera5 %slo podr- ser pa ado por el banco irado a otro banco 4!ue puede ser cual!uiera5 o a su propio cliente% El c"e!ue con cru)amiento especia5 slo puede ser pa ado por el banco irado a5 banco desi nado% E$cepcionalmente% si el banco irado es el mismo banco desi nado en el cru)amiento# el cliente podr- cobrar directamente el c"e!ue cru)ado% &or otro lado# el banco mencionado en el cru)amiento puede recurrir a otro banco para el cobro del c"e!ue# mediante el endoso en procuracin% 9 mo se trans$iere el c*e#ue cru,ado: El c"e!ue cru)ado se transfiere por endoso# lo cual si nifica !ue es libremente ne ociable# salvo !ue presente# una cl-usula !ue limite o impida su transferencia% +in embar o cabe advenir !ue e5 endosatario deber- efectuar su cobro solamente mediante cual!uier banco 4cru)amiento eneral5 o un banco determinado 4cru)amiento especial5% 6ase le al' L%T%V%' art% 7+7 =na persona natural0 9puede *acer e$ectivo un c*e#ue cru,ado: +olamente podr- "acerlo en el caso de !ue sea cliente del banco irado y siempre !ue se trate' de un c"e!ue con cru)amiento eneral% &ara !ue el beneficiario pueda% Zacerle cobro directo de un c"e!ue emitido con cru)amiento especial# adem-s de ser cliente del banco irado# debe suceder !ue el banco irado tambi(n ten a 8a calidad de banco desi nado en el cru)amiento% 6ase le al' L%T%V%'art% 78L>% E%<=% P!"! !67N7 %N =%NT! 9 u'les son las caractersticas del c*e#ue para abono en cuenta: El c"e!ue para abono en cuenta es a!uel !ue lleva la cl-usula >para abono en cuenta># >para acreditar en cuenta># >para ser depositado en cuenta de%%%%> u otra e!uivalente# y !ue puede ser colocada por el irador o cual!uier tenedor en el anverso del ttulo valor# puesto !ue si se colocar- en el reverso# no surtira el efecto deseado% 0simismo# cabe a re ar !ue no es necesario !ue la citada cl-usula o mencin se colo!ue Rriere barras paralelas ni !ue se firme% Tiene por funcin evitar el pa o en dinero efectivo# 0 cal erecto# no slo se re!uiere la actuacin de un banco para la estin de cobro !ue puede ser el mismo banco irado# sino !ue necesariamente el beneficiario debe tener cuenta corriente bancaria% 6ase le al L%T%V% art% 7<FG 9<ue e$ectos surte la cl'usula para abono en cuenta insertada en un c*e#ue: /omo ya "emos indicado la cl-usula para abono en cuenta u otra e!uivalente tiene por finalidad impedir el pa o en efectivo del titulo valor del cual solo podr- ser cancelado mediante el re istro del abono en la cuenta corriente del beneficiario% La emisin de este tipo de c"e!ue presupone !ue el beneficiario del mismo tiene una cuenta corriente en un banco# de modo !ue su pa o se "ar- por medio de un debito en la cuenta del eminente y un abono en la cuenta del beneficiario% +i el beneficiario no tuviera cuenta abierta en un banco# no podr- cobrarse este tipo especial de c"e!ue% 0simismo el banco irado atender- el pa o solo mediante el abono del importe del c"e!ue en la cuenta se?alada y de la !ue sea titular o cotitular el =ltimo tenedor% &or otro lado# su aparecer- al una tac"adura en la mencin !ue tipifica el c"e!ue como abonable en cuenta el titulo valor perdera merito cambiario% 6ase Le al L%T%V% 0rt% 78FG E%<=% INT"!8F%"I6L% 9 ando se considera intrans$erible un c*e#ue: +e considera intransferible al c"e!ue !ue lleve la cl-usula Ointransferible ONo ne ociable Ono a la orden u otra e!uivalente% La insercin de dic"a cl-usula tiene por finalidad pro"ibir totalmente su transferencia a terceros% En tal sentido la prestacin contenida en el solo !uedar- satisfec"a de las si uientes maneras% &a ado =nicamente a la persona en cuyo favor se emiti o# acredit-ndolo# a pedido de la persona en cuyo favor se emiti# en una cuenta corriente u otra cuenta de la !ue sea su titular% La cl-usula tiene e5 car-cter de irrevocable# una ve) puesta no puede invalidarse con tarjaduras% &ues de efectuarse dic"as tac"aduras se anularan los efectos cambiarios del ttulo valor% 6ase le al'

L%T%V%'art 7F9G 9<u3 ocurre si se endosa un c*e#ue #ue conten)a la cl'usula intrans$erible: /omo sabemos la cl-usula >intransferible> tiene por finalidad pro"ibir terminantemente la circulacin del c"e!ue# es decir# !ue (ste sea endosado% &ero si a pesar de esta pro"ibicin# e5 c"e!ue es endosado# (ste se considerar- no "ec"oE salvo !ue fuera efectuado a favor de bancos y =nicamente para el efecto de su cobro 4es decir# se admite solamente e: endoso en procuracin o cobran)a5 6ase le alE L%T%V%'an% 7F91% E%<=% %"TIFI !.7 9Pueden los bancos certi$icar la e2istencia de $ondos disponibles en la cuenta del emitente o )irador: +% La certificacin es una declaracin del banco irado# en la cual (ste "ace saber !ue el c"e!ue en el !ue "a sido puesta tiene suficiente provisin de fondos con los !ue se "ar- efectiva la obli acin# si su presentacin ocurre dentro del pla)o fijado para la vi encia de la certificacin% 6ase Le al' L%T%V%'art% 7F7G Lev 2L792% art% 778G %ntonces0 la certi$icacin e$ectuada por el banco0 9es una aceptacin: La certificacin reali)ada por el banco no es una aceptacin# pues el banco no asume el car-cter de obli ado directo v principal con respecto de5 c"e!ue% Tampoco es un aval% &ues el banco no aranti)a el pa o% +lo "ace saber !ue pa ar- con fondos depositados por el irador o con cr(dito abierto en cuenta corriente a su favor% En realidad Pe trata de una prestacin del banco comprendida dentro del servicio !ue le brinda al emitente como consecuencia y en cumplimiento del contrato de cuenta corriente# dado !ue el banco no est- obli ado a prestar este servicio a terceroP no ctenles%% 9<u3 e$ectos surte dic*a certi$icacin: 0 trav(s de la certificacin !ue reali)a el banco# se verifica la e$istencia de fondos disponibles con referencia a un c"e!ue siempre !ue no se "aya e$tin uido el pla)o para su presentacin a: pa o% /ar ando al mismo tiempo en la respectiva cuenta comente irada la suma necesaria para su pa o% La certificacin de% Los fondos del emitente evitan !ue (stos sean objeto de embar o o de cual!uier otra medida !ue pueda ordenarse contra la cuenta corriente de este por!ue dic"os fondos se transfieren a otra cuenta eneral donde no pueden ser objeto de medida al una !ue afecte al titular de la cuenta corriente% +e constituye un patrimonio de afectacin lo cual evitar- !ue dic"os fondos formen parte de la mesa concursal es !ue el titular de la cuenta% En consecuencia la esencia de la obli acin !ue contrae el banco irado es la de Transferir los fondos necesarios para la atencin del c"e!ue de la cuenta corriente del emitente a una cuenta eneral !ue responder- por el pa o del c"e!ue% 6ase Le al L%T%V% 0rt% 7F2G =na ve, e$ectuada la certi$icacin del banco asume al)una responsabilidad +i el banco irado asume responsabilidad solidaria conjuntamente con el titular de la cuenta% Cbli -ndose en virtud de la certificacin a pa ar el c"e!ue durante el pla)o le al de su presentacin a cobro 4treinta das desde su emisin5% +i el c"e!ue no fuera presentado durante dic"o pla)o# !uedar- autom-ticamente sin efecto la certificacin y toda responsabilidad derivada de esta para el banco% 3urante la vi encia de la certificacin el emitente o irador !ueda liberado de la responsabilidad penal por libramiento# correspondiendo al representante del banco irado !ue certifico el c"e!ue las responsabilidades pertinentes% 6ase Le al L%T%V% 0rt% 782G La certi$icacin otor)ada por el banco0 puede ser parcial La certificacin puede ser parcial# es decir no puede referirse solo a una parte de los fondos disponibles el titular% 0simismo tampoco pueden e$tenderse certificaciones sobre provisin de fondos en c"e!ue al portador% E%<=% .% +%"%N I! <ue es un *e#ue de +erencia

/"e!ue de erencia es a!uel c"e!ue emitido por un banco a su propio car o% Esto es irado y el irador son el mismo banco# siendo pa adero en cual!uiera de sus sucursales u oficinas en el pas o el e$terior% La utilidad !ue ofrece el c"e!ue de erencia consiste en darle a cual!uier beneficiario se uridad plena sobre el pa o# pues al estad irado a car o de un banco tiene la aranta de este volvi(ndose innecesario inda ar sobre la solvencia de !uien lo entre a en pa o% 9Pueden trans$erirse los c*e#ues de )erencia: +# los c"e!ues de erencia son libremente ne ociables o transferibles# salvo !ue lleven inserta la cl-usula no ne ociable% +in embar o# los c"e!ues iro no pueden emitirse en favor de la propia empresa emisora o al portador# por lo !ue se concluye !ue necesariamente son ttulos valores a la orden% 6ase le al' L%T%V%E art% 7F<G Ley 2L792'art% 227G y 2F91 %l c*e#ue de )erencia0 9re#uiere de protesto: No% Tanto para ejercitar las acciones cambiaras pertinentes como para o)ar de m(rito ejecutivo# el c"e!ue de erencia no re!uiere de protesto# ni de formalidad sustitutoria 8ver 9F7 y 799G respectivamente% Esto si nifica !ue sin necesidad de la cl-usula de liberacin de protesto# el tenedor podr- ejercitar las acciones cambiaras contra el emisor sin previamente protestar eH ttulo valor% 6a%se le al' L%T%V%' art% 7F<1% Ley 2L792' arts% 2271 y 2F9G E%<=% +I"7 9<u3 es el c*e#ue )iro: El c"e!ue iro es un ttulo valor emitido en favor de una persona determinada y !ue lleva la cl-usula >c"e!ue iro> o > iro bancario> en un lu ar destacado o visible del mismo ttulo valor% +u utili)acin permite facilitar el pa o a personas !ue se encuentran ubicadas en pla)as o localidades distintas a la del emitente% 6ase le al' L%T%V%' art% 7F2 Ley 2L792' art% 227G 9<ui3nes pueden emitir c*e#ues )iro: +olamente pueden emitir c"e!ues iro las empresas del +istema .inanciero Nacional autori)adas a reali)ar transferencias de fondos yMo emitir iros irando c"e!ues a su propio car o% &or lo tanto# estos c"e!ues no podr-n ser emitidos por personas naturales o empresas no autori)adas% 6ase le al' T%V%' an% 7F21% Ley 2L792' art%2271% 9 u'les son las caractersticas del c*e#ue )iro: El c"e!ue iro es un ttulo valor cuya caracterstica fundamental es su intransferibilidad sin necesidad de contar con la cl-usula de >no transferencia> 0 diferencias de otras clases de c"e!ues# el c"e!ue iro slo puede "acerse efectivo por la persona indicada en el ttulo valor% En cuanto al lu ar de pa o# (stos ser-n pa aderos slo en las oficinas o sucursales de la empresa emisora% <ue ocurre si el c*e#ue )iro no es presentado para su pa)o por el bene$iciario: En caso de !ue el beneficiario no presentara al c"e!ue para su pa o% La empresa emisora reembolsar- su importe solo a peticin de la misma persona !ue solicito su emisin y cuando "aya devuelto el ori inal del titulo valor% %l c*e#ue )iro0 re#uiere de protesto para e1ercer la accin cambiaria correspondiente: No el c"e!ue iro no re!uiere de protesto ni de la formalidad sustitutoria para ejercitar la accin cambiaria respectiva frente al emisor# as como tampoco para tener merito ejecutivo% E%<=% +!N"!TIA!.7 <ue es un c*e#ue )aranti,ado Es el c"e!ue a la orden !ue lleva impresa la cl-usula c"e!ue formatos especiales y en papel de se uridad%

aranti)ado emitido por los bancos en

uales son las caractersticas de un c*e#ue )aranti,ado 3esde incluirse en el c"e!ue la mencin Oc"e!ue aranti)ado para saber !ue se trata de un c"e!ue de esa naturale)a# asimismo se deber- indicar la cantidad m-$ima por la !ue el c"e!ue puede ser emitido# importe !ue tambi(n puede presentarse impreso en el mismo titulo valor% Es un titulo valor a la orden# por lo tanto debe se?alarse el nombre del beneficiario% No es posible emitir c"e!ues aranti)ados al portador% /abe a re ar !ue mediante la emisin de un c"e!ue esta naturale)a# el banco se convierte en arante del pa o del titulo valor# esto es el banco se encar a de aranti)ar la e$istencia de fondos de titular de la cuenta con los cuales efectuar- el pa o del c"e!ue irado% 6ase Le al L%T%V% 0rt% 7F9G 9<u3 e$ectos surte la )aranta otor)ada por el banco: La aranta !ue otor a el banco surte los mismos efectos cambiarios !ue el aval# es decir# el banco !ueda obli ado de i ual modo !ue el emitenie# procediendo contra e: banco la accin cambiara directa /omo el banco aranti)a el pa o del c"e!ue# mantendr- en calidad de depsito los fondos del emitente o le otor ar- autori)acin para sobre irarse% &ero en ambos casos# los fondos del emitente servir-n e$clusivamente para el pa o de estos c"e!ues% 6ase le al' L%T%V%'art% 7FBG Para e1ercitar la accin cambiara0 9el c*e#ue )aranti,ado re#uiere de protesto: 0l i ual !ue el c"e!ue de erencia y el c"e!ue iro% el c"e!ue aranti)ado no re!uiere de protesto# ni de la formalidad sustitutoria para tener m(rito ejecutivo o para ejercer la accin cambiara% 6ase le al' L%T%V%' art% 7FBG E%<=% .% VI!?%"7 9<u3 debemos entender por c*e#ue de via1ero: El c"e!ue de viajero# tambi(n conocido como >traveler@s c"ec[>% Es utili)ado por las personas !ue viajan a oros pases con la finalidad de evitar los ries os de p(rdida o robo de dinero en efectivo% Estos c"e!ues facilitan a los turistas la disponibilidad de dinero en cual!uier parte del mundo# en !ue e$istan a encias# sucursales o bancos corresponsales de la entidad emisora% 9<ui3n est' $acultado para emitir c*e#ues de via1ero: +lo podr-n emitir c"e!ue>E de viajero las empresas del +istema .inanciero Nacional autori)adas% La emisin de dic"os c"e!ueP se efect=a a car o de la propia empresa por ser papado por ella o por los corresponsales !ue consi ne en el ttulo valor# en el pas o en el e$tranjero% 9<ue $ormalidades debe cumplir un c*e#ue de via1ero: 3ebe e$pedirse en papel de se uridad# llevar impresos el numero y serie !ue le corresponda# el domicilio de la empresa emisora y el valor monetario representado por el titulo% <u3 caractersticas especiales presenta el c*e#ue de via1ero: No re!uiere de una cuenta corriente vinculada% En este tipo de c"e!ues el beneficiario pa a en efectivo los formularios !ue le provee el banco es decir provee de fondos al banco irado para !ue (ste a su ve) efectu( el pa o al beneficiario% El irador v al irado es el mismo sujeto% El emisor del c"e!ue es el mismo banco irado# !ue lo emite contra s mismo% ,e!uiera de doble firma% El tomador o beneficiario debe colocar des firmas para poder cobrarlo o entre arlo en pa o% Dna primera firma !ue coloca cuando le son provistos los c"e!ues# ante los funcionarios del banco !ue lue o firmaran en representacin del mismo como emitentesE la se unda firma# la coloca en el rnomento de cobrar o de entre ar en pa o el c"e!ue% Este re!uisito de la doble firma es un mecanismo de se undad creado para prote er este ttulo de robos# falsificaciones y adulteraciones% Los c"e!ues llevan impresa la cantidad% Los c"e!ues !ue provee el banco llevan impresa la cantidad en n=meros y letras y la unidad monetaria% El tomador o beneficiario slo debe colocar su se unda firma sin tener !ue inte rar eses datos% 9%s posible endosarlo: +# es posible% El c"e!ue de viajero como todo ttulo valor a la orden se transfiere por endoso# sin embar o# es necesario !ue !uien reciba un c"e!ue de viajero endosado# adem-s de verificar la identidad personal del tomador# se cerciore de !ue la firma del endoso !ue ser- estampada en su presencia# uarde conformidad con la !ue# se =n apare)ca del mismo ttulo# "ubiere sido puesta al tiempo de su emisin%

6ase le al' L%T%V%' %art% 7F7G 9<u3 obli)aciones asume la empresa emisora de c*e#ues de via1ero: La empresa emisora de un c"e!ue de viajero no pa ado esta obli ada a rembolsar su valor aun cuando se "aya indicado como pa ador a Ctro banco o empresa% El pa o del c"e!ue de viajero podr- reali)arse en cual!uier sucursal o a encia de la empresa emisora# sin !ue val a cl-usula !ue restrinja Rse derec"o% 6aiR le al' L%T%V% art% 7F7G %l c*e#ue de via1ero0 9re#uiere de protesto: No% &ara el ejercicio de la accin cambiaria frente al emisor as como para tener m(rito ejecutivo# el c"e!ue de viajero no r(!uiem de protesto ni de formalidad sustitutoria% 6ase le al' L%T%V% art% 7F8G E%<=% .% P!+7 .IF%"I.7 9<u3 debemos entender por c*e#ue de pa)o di$erido: El c"e!ue de paso diferido es un ttulo valor a la orden !ue es emitido condicionando su pa o al transcurso del pla)o se?alado en el mismo ttulo# el cual no puede ser mayor de treinta das contados desde su emisin# fec"a en !ue el emitente debe tener fondos suficientes% Esto si nifica !ue slo puede ser presentado para su pa o al banco irado a partir de la fec"a indicada para el efecto y "asta treinta das posteriores a esta% <u3 $ormalidades deber' observarse en la emisin de un c*e#ue de pa)o di$erido: Entre las formalidades !ue e$i e la ley# est- la inclusin de la cl-usula \]c"e!ue de pa o diferido en forma destacada# as como la fec"a desde !ue procede ser presentado para su paso# precedido por la cl-usula Op( uese desde el %%% Es importante !ue se incluyan tales cl-usulas pues constituyen re!uisitos esenciales# siendo !ue su ausencia evitara considerar al c"e!ue como uno de pa o diferido% 6ase le al' L%T%V%' art% 2991% 9 u'ndo debe presentarse al pa)o el c*e#ue de pa)o di$erido: El c"e!ue de paso diferido# slo debe ser presentado para su pa o desde la fec"a se?alada al efecto en el mismo documento% +i se presentara con anterioridad# el banco deber- rec"a)ar su pa o# siendo !ue tal rec"a)o no conllevar- a su protesto o formalidad sustitutoria ni dar- lu ar a responsabilidad o sancin al una para el emitente% El pla)o !ue establece la ley para su presentacin es de treinta das contados desde el momento en !ue es emitidoE si se consi nara uno mayor# se tendr- como no puesto# reduci(ndose al pla)o previsto en la ley% LI-IT! I7N%8 %N L! %-I8I;N 4 N%+7 I! I;N .%L E%<=% 9<u3 limitaciones tiene la emisin y ne)ociacin del c*e#ue: El c"e!ue es un instrumento de pa o# por lo !ue no resulta posible !ue (ste sea emitido# endosado o transferido en aranta% 3e i ual forma# si el c"e!ue "a sido irado a la orden del mismo banco irado# no podr- ser endosado por (ste a terceros% +i contrariando estas disposiciones# e: tenedor recibe el c"e!ue conociendo de esta infraccin# el c"e!ue no tendra efectos cambiarios% 6ase le al L%T%V% art% 778G 9Puede aceptarse un c*e#ue: 98era v'lida dic*a aceptacin: No% no se puede% El c"e!ue es un ttulo valor creado no con la finalidad de !ue mediante la aceptacin se inte re un irado a la relacin cambiara# corno ocurre en la letra de cambio# sino !ue como instrumento de pa o% +e re!uiere !ue e> el mismo momento de la presentacin se pa ue al tenedor el impone dinerario !ue representa# a otando 0li su e$istencia% /omo no se re!uiere !ue el c"e!ue sea aceptado# ames de proceder a su pa o# si se produjera tal acto# no sera v-lido% Toda mencin de aceptacin se considera no puesta% 0simismo# la constancia !ue deja el banco no tiene los efectos de aceptacin# slo tiene la finalidad de ase urar la e$istencia de fondos durante el pla)o le al de presentacin al pa o% 6ase Le al

L%T%V% art% 789G %s posible pactar intereses compensatorios en un c*e#ue: En principio# toda estipulacin insera en el c"e!ue !ue conven a la eneracin de intereses desde la fec"a de su emisin se considera no puesta% +in embar o# mediante la cl-usula especial sobre pa o de intereses 8ver 9LB: se podr- acordar la eneracin de intereses# los cuales se eneraran desde el da si uiente a la fec"a del protesto o de la constancia de su rec"a)o total o parcial% Los intereses pactados slo se aplicaran al monto no pa ado% En defecto de dic"o pacto o acuerdo# slo se aplicarel inter(s le al% 6ase Le al L%T%V% art% 787G 9%n #u3 casos los bancos #uedan obli)ados a cerrar las cuencas corrientes: Los bancos se encuentran obli ados a cerrar las cuentas corrientes de !uienes iran c"e!ues sin fondos% +in embar o# el cierre efectivamente se reali)ar- cuando el banco cono)ca cual!uiera de los si uientes "ec"os' /uando en un periodo de seis meses# el banco irado deje constancia de la falta de pa o por falta de fondos# local o parcial# en dos c"e!ues% /uando en un periodo de un a?o# el banco irado rec"ace por die) veces eH pa o de uno o m-s c"e!ues por carecer de fondos# sea !ue deje o no la constancia de ello en el mismo ttulo% /uando el jue) notifi!ue al banco irado del inicio del procedimiento penal por libramiento indebido o de cual!uier proceso civil para su pa o% /uando al =n titular de cuenta comente resulte incluido en la relacin de cuentas corrientes cerradas !ue publi!ue la +uperintendencia de 6anca y +e uros% Ctros "ec"os !ue conlleven el cierre de la cuenta corriente% 6ase Le al L%T%V% art% 78<G 9%s responsable penalmente #uien emite un c*e#ue sin provisin de $ondos: Efectivamente# el /di o &enal sanciona con pena privativa de libertad# no menor de uno ni mayor de cinco a?os a !uien ire% Transfiera o cobre un c"e!ue en las circunstancias si uientes' /uando ire sin tener provisin de fondos suficientes o autori)acin de sobre iro% /uando frustre maliciosamente por cual!uier medio su pa o /uando ire a sabiendas !ue al tiempo de su presentacin no podr- ser pa ado% /uando# sin causa !ue lo justifi!ue# revo!ue el c"e!ue durante su pla)o le al de presentacin a cobro% /uando utilice cual!uier medio para suplantar al beneficiario o al endosatario# sea en su identidad o Zutas# o modifi!ue sus cl-usulas# lneas de cru)amiento o cual!uier otro re!uisito formal% /uando lo endose a sabiendas !ue no tiene provisin de fondos% 6ase Le al /%&% art% 27BG I" =L! I;N .%L E%<=% 9 mo se trans$iere el c*e#ue: 9! $avor de #u3 personas puede endosarse 3ste: El c"e!ue se transfiere mediante el endoso# ten a o no la cl-usula a la orden# salvo disposiciones le ales en contrario o las correspondientes a los c"e!ues especiales% El endoso se efect=a a favor del endosatario !ue es un tercero ajeno a la relacin cambiara# pero tambi(n puede reali)arse a favor del emitente 4o irador5 o de cual!uier obli ado% Estas personas a su ve) pueden endosar nuevamente el c"e!ue% 6ase Le al L%T%V% art% 292G 9 u'les son los e$ectos del endoso de un c*e#ue al portador: El endoso puesto en un c"e!ue al portador convierte al endosante en responsable en va de re reso# es decir# permite a !uien recibe el c"e!ue accionar cambiariamente coma el endosante en caso de !ue (ste fuera rec"a)ado% 0"ora bien% 3ebe tenerse presente !ue la constancia de pa o recibido del banco irado colocada por el =ltimo tenedor en el mismo ttulo valor# no tiene la calidad ni surte los efectos del endoso% 6ase Le al

L%T%V% art% 29BG P!+7 .%L E%<=% 9.esde cu'ndo puede pa)arse el c*e#ue: El c"e!ue es pa adero a la vista el da de su presentacin# aun!ue tuviera fec"a postdatada% En este sentido# se considera c"e!ue postdatado a a!uel !ue consi na una fec"a posterior a la verdadera en la cual se emite# de tal modo !ue% +i es presentado al banco irado en una fec"a anterior a la fec"a en la !ue supuestamente es emitido# (sta deber- tenerse por no puesta# consider-ndose como fec"a de emisin el da de su primera presentacin a cobro% La =nica e$cepcin !ue se establece# a lo anteriormente se?alado# es la del c"e!ue de pa o diferido el cual% +e pa ar- a partir d(la tedia se?alada en el titulo valor# la misma !ue no puede e$ceder desde los treinta das de su emisin% 6ase Le al L%T%V% art% 29LG %n #u3 unidad monetaria deber' e$ectuarse el pa)o: En cuanto a la unidad monetaria en !ue debe efectuarse el pa o% Qste se reali)ar- en la moneda e$presada en el ttulo valor# ya sea !ue esta fuera una moneda e$tranjera# sin necesidad de !ue en el titulo fi ure la cl-usula de pa o en moneda e$tranjera% +in embar o# si se presentaran diferencias en la unidad monetaria# prevalecer- la moneda nacional% +i e$istieran diferencias entre el importe# e$presado en letras# n=meros o mediante codificacin# deber- prevalecer la suma menorE lo cual no e$cluye la posibilidad de !ue el interesado pueda "acer valer sus mayores derec"os por la va causal% 6ase Le al L%T%V% art% BG y 29LG 9 u'l es el pla,o para presentar el c*e#ue al pa)o: El pla)o de presentacin de un c"e!ue para su pa o% Emitido dentro o fuera del pas% Es de treinta das% El cmputo de% Este pla)o se efect=a a partir de la fec"a de su emisin inclusive# v en el caso del c"e!ue de pa o diferido# desde el da se?alado al efecto% 6ase Le al L%T%V% art% 297G y 298G 9<u3 ocurre si el c*e#ue es presentado $uera del pla,o le)al: El c"e!ue presentado fuera del pla)o le al# es decir lue o del transcurso de los treinta das desde su emisin# no obli a al banco a "acerlo efectivo# No obstante# el banco podr- efectuar el pa o si es !ue el emitente no "a revocado la orden de pa o una ve) !ue "aya vencido el pla)o para su presentacin% 6ase Le al L%T%V% art% 297G y 298G "%V7 ! I;N 4 8=8P%N8I;N 9%n #u3 casos procede la revocacin y suspensin del c*e#ue: La revocacin de la orden de pa o contenida en el c"e!ue slo procede# a pedido del emitente% /uando "a vencido el pla)o para su presentacin# es decir# cuando "an transcurrido desde su emisin los treinta das !ue establece la ley% &or su parte# la suspensin del pa o del c"e!ue procede cuando es solicitada aH banco irado dentro del pla)o de los treinta das# ya sea por el emitente# el beneficiario# el ultimo endosatario o tenedor le timo del documento% 3ic"a solicitud deber- ser por escrito y tendr- el car-cter de declaracin jurada# debiendo indicar la causa !ue la ori ina# la cual deber- fundarse en' La desaparicin de cual!uier dato necesario para la identificacin o determinacin de los derec"os !ue representa el ttulo valor% El e$travo del ttulo valor% La sustraccin del ttulo valor% /abe a re ar !ue el banco irado suspender- el pa o del c"e!ue en la medida !ue !uien o !uienes solicitaron dic"a suspensin# interpon an inmediatamente la demanda judicial de ineficacia del ttulo valor por la misma causal si las solicitudes de suspensin o revocacin se presentaran despu(s de reali)ado el pa o# no surtir-n efectos respecto al banco irado% 6ase Le al L%T%V% art% 797G y 298G 9La muerte o la incapacidad del emitente a$ectan la valide, del c*e#ue: Ni la muerte ni la incapacidad del emitente ocurridas despu(s de la emisin producen efectos con relacin al c"e!ue% +in embar o# si el banco tuviera conocimiento de la incapacidad del irador#

anterior a la fec"a de emisin del c"e!ue# sea por!ue "a sido declarado judicialmente interdicto o !uebrado# deber- abstenerse de pa ar el c"e!ue% Ello como consecuencia de !ue el incapa) no puede "acer pa os v-lidamente y como necesaria proteccin de sus dem-s acreedores% &or este motivo# la e$tincin del contrato de cuenta corriente slo ocurrir- lue o de transcurridos sesenta das calendario despu(s !ue el emitente fue declarado !uebrado# interdicto o !ue falleci% +i el emitente fue declarado insolvente por la autoridad concursal competente# el banco irado !uedarfacultado a revocar los c"e!ues !ue "ubiera emitido "asta la fec"a de publicacin de dic"a declaratoria% 6ase Le al L%T%V% art% 29FG P!+7 P!" I!L 9%n #u3 casos procede el pa)o parcial del c*e#ue: &rocede el pa o parcial cuando el banco irado compruebe !ue los fondos consi nados en la cuenta del emitente son insuficientes para cubrir el re!uerimiento del tenedor% El tenedor podr- e$i ir al banco irado !ue deje constancia de la causa !ue motiva la falta de pa o% 3ic"a constancia se anotar- en el mismo c"e!ue debiendo el tenedor otor ar al banco irado el recibo correspondiente% Dna ve) !ue el banco irado deja la constancia de 8alta de pa o# no procede el pa o o pa os parciales en fec"a posterior% +lo en el caso !ue el c"e!ue sea presentado para su pa o a trav(s de una c-mara de compensacin# el banco !uedar- liberado de la obli acin de reali)ar el pa o parcial% 6ase Le al L%T%V% art% 277G 9 u'les son las causales para no pa)ar el c*e#ue: El banco irado !ueda facultado a no papar el c"e!ue en los si uientes casos' /uando no e$istan fondos disponibles# salvo !ue decida sobre irar la cuenta% &ara tomar esta decisin el banco irado debe "aber efectuado las respectivas verificaciones del documento presentado a cobro# as como verificar la vi encia del pla)o para !ue el tenedor pueda e$i ir el pa o de su importe% /uando el c"e!ue est( a simple vista raspado# adulterado# borrado o falsificado# en cuanto a su numeracin# fec"a# cantidad# nombre del beneficiario# firma del emitente# etc% En este caso# se trata de situaciones donde objetivamente el documento presentado a cobro e$"ibe irre ularidades e$trnsecas !ue "acen dudar de su autenticidad y presuponen una adulteracin de al unos de los dalos !ue contiene% /uando se presenta fuera de los treinta das !ue se?ala la7ev y el emitente "ubiera efectuado su revocatoria% /uando "abi(ndose presentado dentro del pla)o establecido en la ley% el beneficiario o tenedor "aya solicitado la suspensin del pa o% /uando el c"e!ue sea a la orden y e7 derec"o del tenedor no estuviera le itimado con una serie re ular de endosos@# o cuando conteniendo la cl-usula intransferible Vver 7LF: no lo cobrase el beneficiario% /uando el c"e!ue sea al portador y !uien e$i e su pa o no se identifi!ue y firme en constancia de su cancelacin parcial o total% /uando un c"e!ue cru)ado# para abono en cuenta# o de pa o diferido no se presentase al cobro de acuerdo a lo dispuesto en la ley sobre c"e!ues especiales% 6ase Le al L%T%V% art% 272G F7"-!LI.!. 8=8TIT=T7"I! 9%l protesto del c*e#ue puede sustituirse por al)Dn acto de e$ectos an'lo)os: +% El protesto del c"e!ue por falta de pa o puede sustituirse por la comprobacin puesta por el banco irado de la falla de fondos en la cuenta del emisor% Es e: banco irado# pues% El !ue a solicitud del tenedor del c"e!ue deja constancia de su ne ativa a pa ar el ttulo a su presentacin% En dic"a constancia# el banco deber- dejar en forma e$presa el motivo de su ne ativa# la fec"a de su presentacin y la firma del funcionario autori)ado del banco% * ual mencin deber- "acer el banco irado cuando e: c"e!ue sea presentado a naves de una c-mara de compensacin%

Tal comprobacin o constancia efectuada por e: banco irado acredita por s sola el rec"a)o del c"e!ue y surte lodos los efectos de: protesto# asumiendo e: mismo banco responsabilidad por los perjuicios !ue cause al interesado si injustificadamente no se?ala en forma e$presa el motivo o causa de su rec"a)o 6ase Le al L%T%V% art% 27<G P! T7 .% T"=N !-I%NT7 9<u3 es el pacto de truncamiento: Kediante el pacto de truncamiento# los bancos pueden acordar sustituir los tradicionales procedimientos manuales y fsicos de la cobran)a de c"e!ues y dem-s ttulos valores sujetos a pa o mediante car o en cuentas bancarias% por procedimientos electrnicos o mec-nicos !ue posibiliten la a ili)acin del proceso de cobro de estos ttulos valores% 0simismo# este pacto de truncamiento podrutili)arse para dele ar en otras empresas del +istema .inanciero la funcin de dejar la constancia de rec"a)o del pa o de5 c"e!ue# la misma !ue desde su insercin surtir- los mismos efectos del protesto &or lo tanto# el pacto de truncamiento es el acuerdo adoptado por los bancos cuya finalidad es establecer procedimientos especiales o sustitutorios del endoso en procuracin# as como acordar dele aciones o mandatos destinados a rec"a)ar el paso de c"e!ues% 6ase Le al L%T%V% art% 2LG y 27BG %"TIFI !.7 6!N !"I7 .% -7N%.! %GT"!N?%"! 4 N! I7N!L 9<u3 es un certi$icado bancario: El certificado bancario es un titulo valor !ue tiene por finalidad principal permitir a las empresas del sistema financiero nacional obtener r-pidamente fuentes de financiamiento# mediante la captacin de fondos del p=blico% El es!uema es el si uiente' una persona entre a un monto determinado de dinero 4ya sea en moneda nacional o e$tranjera5 a una empresa del sistema financiero# recibiendo a cambio de ello el ttulo valor llamado certificado bancario% Este ttulo valor# !ue puede ser al portador o a la% Crden# contiene una obli acin de pa o a car o de la empresa emisora# la misma !ue ser- e$i ible una ve) transcurrido el pla)o previsto en el certificado bancario% Estos ttulos valores solamente pueden ser emitidos por las empresas del sistema financiero nacional# debidamente autori)adas para ello por la +uperintendencia de 6anca y +e uros% 0simismo# se caracteri)an por ser emitidos contra Ha recepcin del impone !ue representa dic"o documento cambiario# por lo !ue es necesario el recibo del dinero por parte de la empresa emisora para !ue proceda a la e$pedicin y entre a del respectivo certificado bancario% /abe a re ar !ue tos certificados bancarios no se pueden emitir contra cr(ditos puesto !ue se re!uiere el in reso a la caja de la empresa emisor i de la suma !ue representa el ttulo valor% 6ase Le al L%T%V% art% 277G y 278G 8=?%T78 INT%"VINI%NT%8 9<uienes participan en un certi$icado bancario: En un certificado bancario necesariamente participan dos sujetos' El emisor El beneficiario o tenedor 0dicionalmente pueden participar' El arante El endosante El endosatario "%<=I8IT78 F7"-!L%8 %8%N I!L%8 9<u3 in$ormacin debe contener un certi$icado bancario: La denominacin de certificado bancario y la indicacin de si se trata de un titulo valor e$presado en moneda e$tranjera o moneda nacional% El lu ar y fec"a de emisin +i los certificados bancarios "an sido emitidos al portador La indicacin del importe !ue representan

El pla)o de vi encia del titulo valor o su fec"a de vencimiento el lu ar de pa o Las condiciones para su redencin anticipada% El nombre de la empresa emisora y la firma de su representada 6ase Le al L%T%V% art% 278G # 27FG y 277G

I-P7"T% 9 u'l es el importe mnimo #ue debe representar un certi$icado bancario: Trat-ndose de certificados bancarios en moneda e$tranjera# el importe !ue representa el ttulo valor no debe ser menor a mil dlares americanos o su e!uivalente en otras monedas e$tranjeras% &ara el caso de certificados bancarios en moneda nacional# la suma consi nada no deber- ser menor de mi5 nuevos soles% &or otro lado# el importe podr- enerar los intereses compensatorios previstos en el certificado bancario desde la fec"a de su emisin "asta su vencimiento pudiendo ser a tasas fijas o variables% 6ase Le al L%T%V% art% 278G y 22<G V%N I-I%NT7 9%n #u3 momento vence el certi$icado bancario: Los certificados bancarios vencen solamente a fec"a fija% Esto es# en el documento cambiario deberse?alarse cu-l es el da en !ue ser- e$i ible el pa o del importe del ttulo valor% 0"ora bien% Este pla)o de vencimiento no puede ser superior al a?o desde !ue el ttulo valor es emitido% &or dic"a ra)n# si no se "ubiese se?alado e$presamente en el titulo valor cu-l es su fec"a de vencimiento# deber- entenderse !ue (sta es de un a?o% /ontado desde la fec"a de emisin% 6ase Le al L%T%V% art% 278G 9Puede renovarse el pla,o de vencimiento del certi$icado bancario: El la)o de vencimiento de los certificados bancarios en moneda nacional o e$tranjera puede ser renovado si as "a sido previsto en el ttulo valor o# si no se "ubiese se?alado e$presamente lo contrario% Esto es# si no se efect=a indicacin al una# deber- entenderse !ue el pla)o es renovable en forma indefinida y sucesiva% &or el mismo lapso se?alado en el ttulo valor# con la capitali)acin de sus intereses% 6ase Le al L%T%V% art% 229G T"!N8F%"%N I! 9 mo se trans$ieren los certi$icados bancarios: +i el certificado bancario es al portador# su transferencia operar- mediante su simple entre a o tradicin% &ero# si fuera a la orden# la transferencia del certificado bancario se producir- mediante endoso 8ver 9<27# sea en forma privada o a trav(s de los mecanismos centrali)ados de ne ociacin 4rueda de bolsa5% %?%" I I78 .% L!8 ! I7N%8 !-6I!"I!8 98e re#uiere de protesto para e1ercitar la accin cambiaria directa: &ara ejercer procesalmente la accin cambiaria directa y para !ue le certificado bancario ten a m(rito ejecutivo# no se re!uiere# de protesto ni de forma sustitutoria al unaE &or lo tanto# para !ue el tenedor pueda ejercer dic"a accin cambiara bastar- =nicamente el vencimiento del pla)o y el incumplimiento de la obli acin% 6ase Le al L%T%V% art% 222G %"TIFI !.7 .% .%P;8IT7. 4 5!""!NT 9<u3 es el certi$icado de depsito: El certificado de depsito es el ttulo valor a la orden !ue representa el derec"o real de propiedad sobre la mercadera depositada en un almac(n eneral de depsito% En este sentido% Tuien posee este titulo valor es considerado titular o propietario de dic"a mercadera% La entidad facultada para emitir el certificado de depsito es el almac(n eneral de depsito el mismo !ue proceder- a emitirlo una ve)% ,ecepcionada en depsito las mercaderas o productos% 6ase Le al L%T%V% art% 222G

9<u3 es el Larrant El Jarrant es un ttulo valor a la orden !ue% al i ual !ue el certificado de depsito# tambi(n representa derec"os reales sobre las mercaderas depositadas% La diferencia radica en !ue el Jarrant representa un derec"o real de prenda a favor del tenedor de dic"o ttulo valor mientras !ue la propiedad de las mercaderas corresponde al tenedor del certificado de depsito% Es decir# el Jarrant conviene a su tenedor en acreedor prendario de la mercadera o productos en depsito% Kientras !ue el certificado de depsito conviene a su titular en propietario de dic"as mercaderas% 8=?%T78 INT%"VINI%NT%8 9<u3 su1etos intervienen en el certi$icado de depsito y en el Larrant: En estos ttulos valores intervienen necesariamente' El almac(n eneral de depsito o depositario# El depositante# "%<=I8IT78 F7"-!L%8 %8%N I!L%8 9<u3 in$ormacin deben contener tanto el certi$icado de depsito como el Larrant: /omo liemos e$presado anteriormente# tanto el Jarrant como el certificado de depsito deben contener id(ntica informacin respecto a la mercadera en depsito% Esta informacin debe estar constituida porE La denominacin y n=mero !ue corresponde lano al certificado de depsito como al Jarrant% En caso de !ue se emitan ambos ttulos% El lu ar y fec"a de emisin% El nombre# el n=mero del documento oficial de identidad y domicilio del depositante% El nombre y domicilio del almac(n eneral de depsito% La clase y especie de las mercaderas depositadas# se?alando la cantidad# peso# calidad y estado de conservacin# marca de los bultos y tuda otra indicacin !ue sirva para identificarlas# indicando# de ser el caso# si se tratan de bienes perecibles% La indicacin del valor patrimonial de las mercaderas y el criterio utili)ado en dic"a valori)acin% La modalidad del depsito# con indicacin del lu ar donde se encuentran los bienes depositados# El monto del se uro !ue debe ser contratado El pla)o por el cual Re constituye el depsito EL monto pendiente de pa o por almacenaje La indicacin de evitar o no las mercaderas afectas a derec"os de aduana tributos u otras car as a favor del estado !L-! HN +%N%"!L .% .%P;8IT7 9<u3 debemos entender por almac3n )eneral de depsito: El 0lmac(n eneral de depsito es el local administrado por una sociedad annima constituida especialmente para el efecto de donde permanecen custodiadas las mercaderas del depositante% Encant-ndose sometidos a la vi ilancia de la superintendencia de 6anca y +e uros' E$isten diferencias de almacenes enerales# as tenemos al' 0lmac(n principal% 0lmac(n de campo 0lmacenes de campo m=ltiple 9<u3 obli)aciones asume el almac3n de depsito: La primera obli acin del almac(n eneral de depsito es la de emitir# a pedido del depositante# el certificado de depsito yMo Jarrant respectivo% 0simismo# el almac(n eneral de depsito o depositario asume la obli acin% 3e custodiar los bienes entre ados# con la misma dili encia !ue "a de poner en el cuidado de los suyos propios% +in embar o# la obli acin del depositario no es slo la custodia# sino tambi(n la conservacin de los bienes en el lu ar apropiado% &or ello% +e "ace responsable por los da?os sufridas por las mercaderas desde su recepcin "asta su devolucin%

El depositario i ualmente !ueda obli ado a entre ar las mercaderas depositadas a la presentacin en tanto del certificado de depsito como del Jarrant% +alvo !ue se "aya emitido solo uno de los ttulos valores# en cuyo caso bastar- la presentacin de dic"o ttulo% 6ase Le al L%T%V% art% 228G y 22FG .%"% E78 .%L .%P78IT!NT% 9<u3 derec*os posee el depositante de las mercaderas: El principal derec"o del depositante de las mercaderas es la facultad de poder transferir# mediante el endoso del certificado de depsito# de mercaderas se?aladas en el ttulo valor% 0simismo# mediante el endoso deH Jarrant# podr- constituir sobre dic"as mercaderas un derec"o real de prenda# lo !ue le permitir- conse uir fuentes de financiamiento% 0simismo# el depositante o tenedor del certificado de depsito o Jarrant o)a del derec"o a comprobar la re ularidad y estado de los bienes depositados% Este derec"o se complementa# Rn caso de ser factible por la naturale)a de la especie depositada# con la facultad de obtener muestras# la cual opera como un derec"o subordinado a las disposiciones del almac(n eneral de depsito% 6ase le al' L%T%V%' art% 2<91% T"!N8F%"%N I! .%L %"TIFI !.7 .% .%P;8IT7 4 5!""!NT 9 omo se trans$ieren el certi$icado de depsito y el Larrant: /omo el certificado de deposito y el Jarrant son ttulos valores a la orden# su transferencia se produce por medio del endoso 0"ora bien% si tanto el certificado de depsito como el Jarrant es transferido a favor de un misma persona# (ste podr- disponer libremente de las mercaderas depositadas% +i la transferencia es slo del Jarrant# separado del certificado de depsito el endosatario ad!uirir- el derec"o de prenda por el valor total de las Kercaderas en el mismo ttulo valor% .inalmente# si solamente se endosa el certificado de depsito# esto transferir- al endosatario el derec"o de propiedad sobre las mercaderas depositadasE sin embar o# si se "ubiera emitido R* Jarrant y no se "ubiera transferido conjuntamente con el certificado de depsito# el ravamen prendario !uedar- a favor del tenedor del Jarrant# por lo !ue el tenedor !ue posea =nicamente el certificado de depsito no podr- disponer libremente de la mercadera% El endoso del certificado de depsito separado del Jarrant no re!uiere inscripcin al unaE mientras !ue el primer endoso del Jarrant s re!uiere de inscripcin en el almac(n eneral de depsito y en el certificado de depsito% 6ase le al' L%T%V%' art% 2<71 "%<=I8IT78 F7"-!L%8 %8%N I!L%8 .%L FMI-%" %N.787 .%L 5!""!NT 9<u3 in$ormacin debe contener el primer endoso del Larrant separado del certi$icado el depsito: /omo ya "emos se?alado# el Jarrant puede endosarse o transferirse separadamente del certificado de depsito:% Esto suele suceder cuando# a fin de obtener un cr(dito# el depositante endosa el Jarrant a su financista constituy(ndose este ttulo valor como aranta de cumplimiento del cr(dito% &ues bien# el primer endoso !ue se efect=e del Jarrant del@ ser re istrado en el almac(n eneraH elP depsito y anotarse en el certificado deposito correspondiente# transcribi(ndose la si uiente %informacin' La fec"a en la !ue se "ace el endoso% El nombre# el n=mero del documento oficial de identidad y firma del endosante% El nombre# domicilio y firma del endosatario% El monto del cr(dito directo yMo indirecto aranti)ado% La fec"a de vencimiento o pa o del cr(dito aranti)ado% Tue no e$ceder- del pla)o del depsito% Los intereses !ue se "ubieran pactado por el cr(dito aranti)ado La indicacin del lu ar de pa o del cr(dito%

La certificacin del almac(n eneral de depsito !ue el endoso del ^arrant "a !uedado re istrado en su matrcula o libro talonario# as como en el respectivo certificado de depsito# refrendado con firma de su representante autori)ado% +i fallara tal certificacin# no se constituir- v-lidamente la prenda a favor del tenedor del Jarrant% En los endosos posteriores del @Jarrant el re istro de la transferencia en el almac(n eneral de depsito y su certificacin el solamente facultativo%

P"7T%8T7 .%L 5!""!NT %n #ue casos procede el protesto del Larrant 0nte el incumplimiento del cr(dito aranti)ado por el Jarrant# el tenedor podr- solicitar el protesto por falta de pa o debiendo dili enciarlo contra el primer endosante o cumplir la formalidad sustitutoria de ser el caso% Lue o de dos das de obtenido el protesto del Jarrant o la constancia de la formalidad sustitutoria% El almac(n eneral de depsito efectuar-# a pedido del tenedor la venta e$trajudicial de los bienes depositados# a fin de !ue este pueda "acerse cobro del cr(dito otor ado a su endosante% +i en el titulo valor se incluyo la cl-usula de liberacin de protesto se entiende !ue el tenedor no necesitar- de la constancia de protesto para solicitar la venta e$trajudicial de la mercadera% 6ase le al' L%T%V%' art% 2<<1 V%NT! .% L!8 -%" !.%">!8 9%n #u3 casos Nprocede la venta de las mercaderas depositadas: +on dos los casos en !ue procede la venta e$trajudicial de las mercaderas depositadas representadas por el Jarrant y el certificado de depsito% El primero de ellos se presenta cuando a solicitud del tenedor del Jarrant debidamente protestado o con la constancia de la formalidad sustitutoria% El almac(n eneral ordena% +in necesidad de mandato judicial% La subasta de los bienes depositados% &ara ello deber- publicarse durante cinco das un aviso !ue describa las mercaderas y su valor nominal% En el diario oficial El &eruano% El se undo caso se presenta cuando las mercaderas depositadas no "an sido retiradas del almac(n eneral al vencimiento del pla)o de depsito o cuando est(n e$puestas a ries os de destruccin o deterioro% 6ase le al' L%T%V%' art% 2<81 y 2<FG P!+7 P!" I!L 9<u3 derec*os tiene el tenedor del Larrant #ue *aya recibido un pa)o parcial: +i el monto proveniente de la venta e$trajudicial de la mercaderas o del se uro# no alcan)ara para pa ar al tened@#r el importe total del cr(dito aranti)ado por el Jarrant% El almac(n eneral de deposit deber- devolverle el titulo valor# a fin de !ue el tenedor pueda ejercitar la accin cambiarla directa contra el primer endosante# esto es% /ontra eH depositante de la mercadera# a fin de obtener el saldo impa o# El almac(n eneral de depsito deber- devolver el Jarrant con la anotacin del pa o parcial efectuado# refrendado con firma del representante del almac(n eneral de deposite% P!+7 !NTI IP!.7 9Procede el pa)o anticipado del import del cr3dito )aranti,ado por el Larrant El tenedor del certificado de depsito est- facultado a pa ar el impone del cr(dito aranti)ado por el Jarrant antes del pla)o de vencimiento se?alado en el ttulo valor previo acuerdo con el tenedor de este%% En el caso !ue el tenedor del Jarrant no estuviese de acuerdo con las condiciones en !ue se reali)ar- el pacto o anticipado o fuese desconocido# el tenedor del certificado de depsito podrabonar el monto total ante la administracin del almac(n eneral d_; depsito# !uien asume la responsabilidad por la suma recibida debiendo comunicar tal "ec"o al ultimo tenedor del Jarrant !ue ten a inscrito en sus re istros% Efectuada la entre a la suma de dinero# el tenedor del certificado de depsito podr- retirar la mercadera almacenada sin necesidad de contar con el Jarrant% LI6%"! I;N .% L!8 -%" !.%">!8 9%n #ue casos procede la liberacin de las mercaderas:

Transcurridos !uince das desde la fec"a de vencimiento del cr(dito aranti)ado por el Jarrant% El tenedor del certificado de depsito pudra retirar las mercaderas en los si uientes casos' +i el tenedor del Jarrant fuese desconocido% +i el tenedor del Jarrant se e$cusase de recibir el pa o% +i el tenedor del Jarrant se ne ase a devolver el ttulo valor cancelado% +i el tenedor del certificado de depsito optase por efectuar un pa o anticipado 5!""!NT IN8=-7&P"7.= T7 %n #ue consiste el Larrant insumo & producto: ^arrant insumo;producto es el ttulo valor emitido por el almac(n de campo cuando en este se "ayan depositado materias primas# insumes# partes y dem-s bienes fun ibles# los cuales pueden sustituirse por otros a los !ue los bienes ori inalmente depositados "ubieren sido incorporados mejorando su valor patrimonial# bajo responsabilidad del almac(n% Es decir# se posibilita la sustitucin de materias primas por productos terminados de mayor valor% 6ase le al' L%T%V%' art% 22B1 T>T=L7 .% "H.IT7 EIP7T% !"I7 N%+7 I!6L% 9<u3 es el ttulo de cr3dito *ipotecario ne)ociable: El ttulo de cr(dito "ipotecario ne ociable es otro Dlulo valor !ue facilita la obtencin de financiamiento# mediante la aranta "ipotecaria !ue este titulo representa% Efectivamente# el titulo de cr(dito "ipotecario es un ttulo valor a la orden !ue es emitido por ,e istros &=blicos a solicitud del propietario de un inmueble inscrito# incorporando desde su emisin una aranta "ipotecaria sobre dic"o inmueble 3e esta manera% El propietario del inmueble podr-# a fin de acceder a un pr(stamo endosar el certificado "ipotecario ne ociable en se?al de aranta% 6ase le al' L%T%V%' art% 2291 9%n #u3 caso "e)istros PDblicos e2pide el ttulo de cr3dito *ipotecario ne)ociable: &ara !ue ,e istros &=blicos e$pida este ttulo valor# se re!uiere de solicitud e$presa 4a trav(s de escritura p=blica5 del propietario del inmueble inscrito% ,ecibida la solicitud# el re istrador p=blico# lue o de constatar la ine$istencia de car as o rav-menes# e$pide el ttulo valor# usando para ello un formulario aprobado por la +uperintendencia Nacional de ,e istros &=blicos% Dna ve) e$pedido el ttulo# el re istrador anotar- el ravamen "ipotecario# el mismo !ue estarconstituido por el valor total del bien ravado# se =n la valori)acin de perito !ue debe ser insertada en la escritura p=blica% Este ravamen "ipotecario otor ar- a su tenedor un derec"o preferente y e$clusivo# en respaldo del cr(dito !ue se se?ale en el mismo documento en el acto de su primer endoso% "%<=I8IT78 F7"-!L%8 %8%N I!L%8 9<u3 in$ormacin debe contener el ttulo de cr3dito *ipotecario ne)ociable: El ttulo de cr(dito "ipotecario ne ociable necesariamente deber- contener' La denominacin de ttulo de cr(dito "ipotecario ne ociable y el n=mero !ue le corresponde% El lu ar v fec"a de su emisin# El nombre v n=mero del documento oficial de identidad del propietario !ue constituye el ravamen "ipotecario La descripcin resumida del bien afectado con el ravamen "ipotecario% El monto de la valori)acin !ue ser- el impone "asta por el cual se constituye el ravamen "ipotecario La fec"a de la escritura p=blica% El nombre y fuma del re istrador% 6ase le al' L%T%V%' art% 2271 Ley 2L792 0rt% 2<FG T"!N8F%"%N I! mo se trans$iere el ttulo de cr3dito *ipotecario ne)ociable:

0l ser un titulo valor a 7a orden# la transferencia del ttulo de cr(dito "ipotecario ne ociable se reali)a por medio del endoso% 0 partir del primer endoso se convierte% En un titulo valor !ue repr(senla# en favor de su tenedor% La "ipoteca y el cr(dito consi nado% P"7T%8T7 P7" F!LT! .% P!+7 9.ebe protestarse el ttulo de cr3dito *ipotecario ne)ociable: Efectivamente# en caso de !ue se incumpla el pa o del cr(dito representado en el titulo valor su tenedor deber- solicitar al fedatario notario o% en su defecto% Wue) de &a) de tratarse de un titulo de cr(dito "ipotecario ne ociable pa adero con car o en una cuenta del sistema financiero% Cbtener su formalidad sustitutoria% /abe se?alar !ue la inclusin de la cl-usula de liberacin de protesto de cr(dito "ipotecario ne ociable de la obli acin de protestar el titulo% &or lo !ue dic"a cl-usula especial no produce efectos en este titulo valor% %?% = I;N %GT"!?=.I I!L 9 mo se reali,a la venta del inmueble *ipotecado: Dna ve) protestado el ttulo valor u obtenida la formalidad sustitutoria# el tenedor podr- optar por vender directamente% El bien "ipotecado# es decir sin intervencin judicial# siempre !ue el precio por el !ue se transfiera el bien no sea inferior al 7B`@ de su valori)acin se?alada en el titulo confiando la venta a una empresa del %+istema .inanciero Nacional' o# podr- optar por su venta judicial# va proceso de ejecucin de arantas% 6ase le al' L%T%V%' art% 22<1 7N7 I-I%NT7 .% %-6!"<=% 4 !"T! .% P7"T% 9%n #u3 consiste el conocimiento de embar#ue y la carta de porte: El conocimiento de embar!ue es un titulo valor !ue representa las mercancas !ue son objeto de un contrato de transporte martimo% Lacustre o fluvial% &or sumarte la carta de porte es un titulo valor !ue representa las mercancas !ue son objeto de un contrato de transporte terrestre o a(reo% 0mbos ttulos valores pueden emitirse ya sea al poder a la orden o en forma nominativa% 6ase le al' L%T%V%' art% 22LG 8=?%T78 INT%"VINI%NT%8 9<ue su1etos intervinientes en el conocimiento de embar#ue y en la carta de porte: El remitente o car ador El beneficiario destinatario o consi natario El porteador o transportista "%<=I8IT78 F7"-!L%8 9<u3 in$ormacin podr' contener el conocimiento de embar#ue: El conocimiento de embar!ue podr- contener la si uiente informacin' La denominacin e /onocimiento de Embar!ue El nombre# numero del documento oficial de identidad y domicilio del car ador El nombre# y domicilio del beneficiario o consi natario a !uien o a la orden de !uien vayan diri idas las mercancas# pudiendo ser el propio car ador La naturale)a eneral de las mercancas El monto eneral del flete del transporte y de los dem-s servicios prestados por el portador% La fec"a y lu ar de emisin% La declaracin del valor patrimonial !ue "ubiere declarado el car ador El numero de orden correspondiente y la cantidad de ori inales emitidos si "ubiere m-s de uno% El nombre# firma# el n=mero de documento oficial de identidad y domicilio del porteador !ue emite el titulo% La declaracin si procede /l-usulas enerales de contratacin del servicio de trasporte y cual!uier otra indicacin !ue permita o dispon a la ley de la materia%

9<u3 in$ormacin debe presentar la carta de porte: La carta de porte puede contener la si uiente informacin' La denominacin de carta de porte terrestre o a(reo# El nombre# el n=mero del documento oficial de identidad v domicilio del remitente o car ador% El nombre y domicilio del destinatario o consi natario a !uien o a la orden de !uien vayan diri idas las mercancas# La indicacin de la modalidad del transpone% La indicacin de la clase y especie de las mercancas# El monto del flete de transporte y de los dem-s servicios prestados por el porteador o transportista# La fec"a y lu ar de emisin# lu ar de car a y descar a y la fec"a en !ue el porteador o transportista se "a "ec"o careo o recibe las mercancas% El numero de orden correspondiente y la cantidad de copias adem-s del ori inaH !ue se e$pidan# El nombre# firma# el n=mero del documento oficiaH de identidad v domicilio del porteador o transportista !ue emite el ttulo' y Las cl-usulas enerales de contratacin del servicio de transporte y cual!uier otra indicacin !ue permita o dispon a la ley !ue ri e los contratos de transporte terrestre o a(reo% 6ase le al' L%T%V%' art% 2B2G T"!N8F%"%N I! 9 mo se trans$iere el certi$icado de embar#ue y la carta de porte: Tanto el certificado de embar!ue como la carta de pone pueden ser emitidos como ttulos valores al portador# a la orden y nominativos% 3ependiendo de cada caso# estos ttulos podr-n ser transferidos como su simple entre a# si es !ue se traa de un ttulo al portador Vver 9<9:# con su endoso# si es !ue se trata de un titulo a la orden o con su cesin# si es !ue se trata de un ttulo nominativo% 0"ora bien% Na sea !ue el certificado de embar!ue o la carta se pone se transfiera mediante endoso o cesin de derec"os# el endosante o c(deme no asume responsabilidad solidaria en va de re reso# es decir el destinatario o consi natario no podr- diri irse contra el transferente en caso de !ue el transportista se nie ue a entre ar la mercadera% No obstante ello# el transferente s responder- por la e$istencia de la mercadera en el momento !ue efect=o la cesin o el endoso% 6ase le al' L%T%V%' art% 228G y 2B<G <u3 obli)aciones y derec*os se )eneran a ra, de la trans$erencia del certi$icado de embar#ue o de la cana de porte: /omo ya "emos se?alado# la transferencia por endoso o cesin del cerificado de embar!ue o de la caa de porte no enera en el transferente responsabilidad solidaria en va de re reso# pero s responder- por la e$istencia de la mercadera en el momento en !ue oper la transferencia% &or otro lado# el cesionario o endosatario de un conocimiento de embar!ue se subro a en todas Vas obli aciones y derec"os del endosante o c(deme% +in embar o# si el endosante o cedente es# a la ve)# Rl car ador# este se uir- siendoE responsable frente al porteador por las obli aciones !ue le son in"erentes de acuerdo a las disposiciones !ue ri en el contrato de transpone de mercaderas% .inalmente# el tenedor del certificado de embar!ue o carta de porte# se =n corresponda# es el =nico le itimado para reclamar ejecutivamente la entre a de las mercaderas# sin !ue para ello deba efectuarse previamente el protesto del ttulo valor% Esto es# el certificado de embar!ue y la carta de porte son ttulos valores no sujetes a protesto% 6ase le al' L%T%V%' art% 228G# 22FG# 2B<G y 2B2G% V!L7"%8 -76ILI!"I78 9<u3 son los valores mobiliarios: Los valores mobiliarios son a!uellos ttulos valores emitidos en forma masiva con caractersticas "omo (neas o no en cuanto a Vos derec"os y obli aciones !ue representanE confieriendo a sus titulares derec"os crediticios dominiales o de participacin en el capital# patrimonio o utilidades del emisor o# en su caso% 3e patrimonios autnomos o fideicometidos%

&or los derec"os !ue representan los valores mobiliarios estos pueden ser i5 valores representativos de derec"os de participacin# ii5 valores representativos de deuda% 6ase le al' L%T%V%' art% 2BBG L%%K%V% art <G V!L7"%8 "%P"%8%NT!TIV78 .% .%"% E78 .% P!"TI IP! I;N ! I;N 9<u3 es una accin: 0nteriormente "emos mencionado !ue los ttulos valores no solamente sirven para poder e$i ir el paso de una suma de dinero como sucede con la letra de cambio o pa ar(@5# sino tambi(n pueden tener Ctras finalidades econmicas# como acreditar la propiedad o derec"o preferente sobre determinado bien 4certificado de depsito y Jarrant# o la participacin social en una empresa accin pertenece precisamente a este =ltimo rupo# "abida cuenta !ue es un titulo valor nominativo !ue representa derec"os do participacin de una sociedad de capitales 4saciedad annima o comandita por acciones5# esto es % una parte alcuota del capital social de dic"as empresas% Las acciones se caracteri)an por ser creadas en el pacto social o posteriormente por aumento de capital# por ser emitidas una veM# !ue "alla sido suscritas y pa adas en por lo menos el veinticinco por ciento de su valor nominal# por ser indivisiblesE por transferirse mediante cesin de derec"osE y# por estar representadas mediante certificados fsicos o mediante anotacin en cuenta% 6ase le al' L%T%V%' art% 2B7G L%%A%+% art 82G y 8<G <ue in$ormacin deben contener los certi$icados de acciones Los certificados de acciones# ya sean provisionales o definitivos# deber-n La denominacin de la sociedad emisora% El monto del capital y el valor nominal de cada accin% Las acciones !ue representa el certificado El monto desembolsado o la indicacin de estar totalmente pa ada% Los rav-menes o car as Tue se puedan "aber establecido sobre la accin% /ual!uier limitacin a su transmisibilidad% La fec"a de emisin y n=mero de certificado% 9 mo se trans$ieren las acciones representadas por certi$icados $sicos: +iendo ttulos valores normativos la transferencia de las acciones representadas por ttulos fsicos o certificados se transfieren mediante cesin de derec"os% &or lo tanto la transferencia de acciones representadas por certificados opera en virtud del mero acuerdo entre el cedente y el cesionario% +in embarco% &ara !ue dic"a transferencia sea oponible a 4creeros y# fundamentalmente% a la sociedad emisora# es decir para !ue esta recono)ca a5 nuevo titular como accionista con lodos los derec"os y obli aciones in"erentes a l%i5 calidad% la cesin deber- inscribiese en la matrcula de acciones de la +ociedad% 6ase le al' L%%A%+% art F2G y F<G 9 orno se trans$iere las acciones desmateriali,adas o representadas por anotaciones en cuenta: El caso de la transferencia de acciones desmateriali)adas o representadas por anotaciones en cuenta es sustancialmente diferente a la transferencia de acciones representadas por certificados fsicos% %"TIFI !.7 .% 8=8 "IP I;N P"%F%"%NT% 9%n #u3 consiste el certi$icado de suscripcin pre$erente: Es el titulo valor nominativo !ue confiere a su titular en derec"o de suscribir en forma preferente las nuevas acciones !ue por aumento de capital emita la sociedad# acciones en ca?era u obli aciones convertibles# se =n sea el caso% En las mismas condiciones !ue# para los accionistas u obli acionistas# se?alen la ley o el estatuto% /omo se sabe# los socios de una sociedad cuentan# entre otros# con el derec"o de ad!uisicin preferente y con el derec"o de suscripcin preferente% El primero es a!uel por el cual los socios tienen preferencia en ad!uirir las acciones !ue oro socio desee transferir% El se undo consiste en el

derec"o de los socios de ser preferidos en la suscripcin de las nuevas acciones !ue cree la sociedad por aumento de capital o en la suscripcin de obli aciones convertibles en acciones% &ues bien# este derec"o de suscripcin preferente puede ser incorporado en un titulo denominado certificado de suscripcin preferente o mediante anotacin en cuenta el mismo !ue pude ser transferido libremente# total o parcialmente# confiriendo a su titular el derec"o preferente a la suscripcin de las nuevas acciones !ue Rmita la sociedad por aumento de capital u obli aciones convertibles% 9<u3 in$ormacin debe contener el certi$icado de suscripcin pre$erente: Los certificados di suscripcin preferente deber-n contener la si uienteE informacin' La denominacin de certificado de suscripcin preferente> El nombre de la sociedad emisora# con indicacin de los datos relativos a su inscripcin en R* respectivo ,e istro de &ersonas Wurdicas# el n=mero de ,D/ y el momo de su capital autori)ado# suscrito y pa ado% La fec"a y monto del acuerdo del aumento del capital o de la emisin de obli aciones convenibles# adoptado por el r ano social correspondiente% El nombre del titular y el n=mero de acciones# o en su caso# de obli aciones convenibles a las !ue confiere el derec"o de suscribir en primera ruedaE se?alando la relacin de conversin en acciones en el se undo casoE el n=mero de acciones a suscribir y el monto a pa ar a la sociedad% El pla)o para ejercitar el derec"o de suscripcin# el da y "ora de inicio y de vencimiento del mismo# as como el lu ar# condiciones y el modo en !ue puede ejercitarse% La forma v condiciones# de ser el caso en !ue puede transferirse el ttulo a terceros% La fec"a de su emisin% La firma del representante autori)ado de la sociedad emisora# en caso de tratarse de valor en ttulo o materiali)ado% 6ase le al' L%T%V%' art% 2B8G 9 mo0 se emiten y trans$ieren los certi$icados de suscripcin pre$erente: Las sociedades de capitales# principalmente la sociedad annima# son las =nicas facultadas para emitir certificados de suscripcin preferente% 0"ora bien# la emisin del certificado de suscripcin preferente debe "acerse dentro de los !uince das "-biles si uientes a la fec"a del acuerdo de junta eneral !ue dispone el aumento de capital o la emisin de obli aciones convertibles# poni(ndose a inmediata disposicin de sus titulares% 3ic"os ttulos valores pueden ser ne ociados libremente# en bolsa o fuera de ella% 3entro del pla)o !ue estable)ca el acuerdo de la junta eneral de accionistas o% en caso de dele acin de facultades# el directorio% 3ic"o pla)o no puede ser inferior a !uince 47B5 das ni superior a sesenta 4L95 das y se computa a partir de la fec"a en !ue los certificados fueron puestos a disposicin o de la determinacin de la prima% 6ase le al' L%T%V%' art% 2BFG y 2L9G L%K%V% art% 792G L%%A%+% art FFG y 297G %"TIFI !.78 .% P!"TI IP! I;N %N F7N.78 -=T=78 .% INV%"8I;N %N V!L7"%8 4 %N F7N.78 .% INV%"8I;N 9<u3 es el $ondo mutuo de inversin en valores: El fondo mutuo est- constituido por un patrimonio inte rado por aportes de personas naturales y jurdicas# destinados a su inversin en valores ne ociados en ofertas p=blicas% 3ic"o fondo es administrado por una sociedad administradora de fondos mutuos de inversin en valores# !ue act=a por cuenta y ries o de los partcipes del fondo% El patrimonio de: fondo mutuo est- dividido en cuotas de caractersticas i uales representadas por certificados de participacin# emitidos por las sociedades administradoras de dic"os fondos# los mismos !ue pueden estar representados por ttulos o mediante anotaciones en cuenta# siempre y cuando cuenten con la autori)acin de la autoridad competente% Los fondos mutuos deben estar inscritos en el ,e istro de /CN0+EV# correspondiendo a esta institucin proceder a su inscripcin# as como autori)ar su traspaso a otra sociedad administradora y

ejercer su control y supervisin% &ara los fines de la inscripcin de cada fondo mutuo en el ,e istro# la sociedad administradora presentar- a /CN0+EV el re lamento interno del fondo# el modelo del contrato entre ella y los partcipes# as como e5 proyecto del prospecto de colocacin% 6ase le al' LL%K%V% art% 229G y 222G ,es% B2< a F2 a E. a F2% 79%9 /N0+EV% 0rt% 2G y BG 9 u'les son las caractersticas de los certi$icados de participacin en $ondos mutuos: Los certificados de fondos mutuos son valores mobiliarios !ue se caracteri)an por ser emitidos masivamente# ser nominativos y representarse por medio de certificados o por anotaciones en cuenta% 6ase le al' ,es% B2< a F2 a E. a F2% 79%9 /N0+EV% 0rt% 77G# 78G y 29G 9<u3 in$ormacin deben contener los ceri$icados de participacin en $ondos mutuos: Los certificados de participaciones e$presar-n obli atoriamente' La denominacin del .ondo% La denominacin de la 0dministradora# su domicilio y datos de inscripcin en el ,e istro Kercantil% La especificacin del .ondo de /apital .ijo o /apital Variable% En caso de .ondos de /apital .ijo# indicacin del monto del capital en circulacin% El valor nominal de cada cuota o participacin% La cantidad de cuotas o participaciones !ue representa el certificado y su n=mero correlativo% El nombre del titulo valor del certificado% Los datos relativos a la inscripcin del .ondo y la 0dministradora en el ,e istro% La fec"a de emisin% La firma de uno o varios de los 3irectores de la 0dministradora% 6ase le al' ,es% B2<;F2;E.;F;DC%C;/CN0+EV' art% 7F1% 9<u3 es el $ondo de inversin: .ondo de inversin es un patrimonio inte rado por aportes de personas naturales v jurdicas para su inversin en valores v dem-s activos# bajo Va Aestin de una sociedad annima denominada +ociedad 0dministradora de .ondos de *nversin% &or cuenta y rie o de los partcipes del fondo% Estos fondos tambi(n pueden ser administrados por las +ociedades 0dministracin de .ondos Kutuos de inversin en valores a las !ue se refiere la Ley del Kercado de Valores% Los .ondos de *nversin son de capital cerrado% +e caracteri)an por!ue su n=mero de cuotas es fijo% 3ic"as cuotas no son susceptibles de rescate# reembolso o de incremento en su valor por nuevas aportaciones% No obstante# la 0samblea Aeneral de &artcipes podr- e$cepcionalmente acordar !ue se efect=en nuevas aportaciones o se aumente el n=mero de cuotas% Los .ondos de *nversin deben inscribirse en /CN0+EV% 0 tal efecto el representante de los or ani)adores deber- presentar a dic"a institucin el ,e lamento *nterno y &rospecta de /olocacin# as@ como el modelo de contrato a suscribir con los partcipes% 6ase le al' 3% Le % 8L2 arts% 7G# <G y 2G ,es% B2<;F2;E.;F;DC%C;/CN0+EV' art% 721% %n #u3 consisten los certi$icados de participacin en $ondos de inversin: 0l i ual !ue los certificados de participacin en fondos mutuos# los certificados de participacin en fondos de inversin son valores mobiliarios de emisin masiva# nominativos y pasibles de representarse por ttulos fsicos o anotaciones en cuenta% ,especto de un misino fondo# pueden emitirse cuotas a rupadas en clases con distinto contenido de derec"os% 0simismo# pueden ser colocados por oferta p=blica o privada% 6ase le al' 3% Le % 8L2 arts% 2G <u3 in$ormacin deben contener los certi$icados de participacin en $ondos de inversin: /uando el certificado de participacin se represente mediante ttulos e$presar- obli atoriamente lo simiente' El nombre del fondo' EL nombre del titular titulares'

El nombre y sello de la sociedad administradora# as como datos de inscripcin en el re istro publico La fec"a y n=mero de la ,esolucin !ue autori)a el funcionamiento de la sociedad administradora% En la !ue inscribe el re lamento interno inicial de cada fondo y de su certificado% El valor nominal de cada cuota El numero total de las cuotas en !ue se divide el patrimonio del fondo% El numero de cuotas !ue representa La especificacin de los derec"os de las cuotas a rupadas en clases as como las clases de emisin% /uando e$ista tal distincin% La firma y sello de un miembro del directorio de la sociedad administradora y de su representante le al# y La numeracin correlativa coincidente con la de la matri) del talonario de donde los certificados de participacin son e$pedidos% En la matri) constar- la fec"a# el n=mero de cuotas !ue comprend y la clase de emisin a !ue pertenece# cuando sea e5 caso% 0dem-s del nombre# documento de identidad firma del participe o su representante% 6ase le al' ,es% B2<;F2;E.;F;DC%C;/CN0+EV' art% 781%

7N L=8I7N%8 Kediante este trabajo denominado OLa Nueva Ley de Ttulos Valores "emos anali)ado cada re!uisito formal !ue un titulo valor tiene# permitiendo conocer !ue cada persona !ue lo ten a ad!uiera los derec"os !ue este conten a considerando como actual titular sin importar !uienes "ayan sido los titulares anteriores% Tambi(n !ue un titulo valor tiene !ue tener re!uisitos de car-cter como tambi(n particular# es decir especficos a cada titulo valor% Los ttulos valores incorporan solamente derec"os patrimoniales# esto es de contenido econmico% &uede ser el pa o de una suma de dinero# entre a de mercaderas o derec"os de participacin%

6I6LI7+"!F>! bEA0,,0 ADbK0N# Cscar% Edicin Cficial Nueva Ley Ttulos Valores Aua ,-pida de &re untas y respuestas Nueva Ley de Ttulos Valores .edicatoria /on cari?o a nuestros padres !ue con su ran aporte "icieron posible la reali)acin de este trabajo