1.

INGRESOS POR CONCEPTO DE VENTAS Fase Ao Nivel de produccion Unidades vendidas (en miles) Precio Venta (unidades monetarias) Inversin 1 2 3 60% 30 1240 4 80% 40 1240 Operacin 5 100% 50 1240 6 100% 50 1240 7 100% 50 1240

Ingreso por ventas

37.2

49.6

62

62

62

A Niv AM *Lo *E *La

Fa A

Niv co pa

2. DEPRECIACIN DE INVERSIONES FIJAS (millones del ao 1) Fase 8 100% 50 1240 Inversin Operacin Ao 1 2 3 4 5 6 7 Nivel de produccion 60% 80% 100% 100% 100% ACTIVO FIJO Edificios 10 6 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8 Maquinaria y equipo 4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 Vehiculos 4 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8 Muebles y enseres 2 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2 Herramienta TOTAL 2.2 2.2 2.2 2.2 2.2 * Depreciar en linea recta los activos nombrados, teniendo en cuenta numeral 3 y 13. *valor en libros es el valor del activo (numeral 3) menos la suma de los aos depreciados. En vehiculos tener en cuenta la reposicion al quinto ao. Fase 3. AMORTIZACIN DE DIFERIDOS (millones del ao 1) Inversin Operacin

62

Ao 1 2 3 4 5 6 7 Nivel de produccion 60% 80% 100% 100% 100% AMORTIZACION DE DIFERIDOS 1.2 0.6 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 *Los diferidos son los gastos preoperativos nombrados en el numeral 3 (1,2 en el primer ao y 0,6 en el seguno ao) *El periodo se nombra en el numeral 13 *La amortizacin anual de diferidos se encuentra dividiendo los gastos preoperativos sobre el periodo de amortizacin. 4. COSTO DE FINANCIACIN Y PAGO PRESTAMO (millones del ao 1) Fase Inversin Operacin Ao 1 2 3 4 5 6 7 Nivel de produccion 60% 80% 100% 100% 100% costos de financiacin (intereses) 1.44 1.152 0.864 0.576 0.288 pago prestamos 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8 *Mirar concepto prestamo numeral 14, amortizar con con el plan de cuotas constantes a capital con el interes nombrado y el periodo de aos operativo

ao 0 1 2 3 4 5

cuota anualinteres 2.24 1.952 1.664 1.376 1.088 1.44 1.152 0.864 0.576 0.288

abono k 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8

saldo 4 3.2 2.4 1.6 0.8 0

5. COSTO MATERIA PRIMA DE UNIDADES VENDIDAS (millones del ao 1) 8 100% 0.8 0.4 0.8 0.2 2.2
valor en libros en el ao 8

Fase

Inversin 3 60% 30 80 2.4 4 80% 40 80 3.2

Operacin 5 100% 50 80 4 6 100% 50 80 4 7 100% 50 80 4

11.2 1.6 3.2 0.8 16.8

Ao 1 2 Nivel de produccion Unidades producidas (miles) Costo unitario (unidades monetarias) TOTAL COSTO MATERIA PRIMA (millones) *unidades producidas es igual a las unidades vendidas (cuadro 1) *Costo unitario de la materia prima se define en el numeral 4 *El total es el producto de las unidades por el costo unitario

6. COSTO MANO DE OBRA DE UNIDADES VENDIDAS (millones del ao 1) Fase Ao Nivel de produccion Unidades producidas (miles) Inversin 1 2 3 60% 30 100 3 4 80% 40 100 4 Operacin 5 6 100% 100% 50 50 100 5 100 5 7 100% 50 100 5

n cuenta la reposicion al quinto

8 100% 0.3

Costo unitario (unidades monetarias) TOTAL COSTO MANO DE OBRA (millones) *Costo unitario de la mano de obra se define en el numeral 5

8 100%

7. GASTOS GENERALES DE LAS UNIDADES VENDIDAS (millones del ao 1) Fase Inversin Operacin Ao 1 2 3 4 5 6 Nivel de produccion 60% 80% 100% 100% Unidades producidas (miles) 30 40 50 50
costo unitario gastos generales de fabricacin (unidades monetarias)

7 100% 50 20 1

20 TOTAL GASTOS GENERALES (millones) 0.6 *El valor unitario de los gastos genrales de fabricacin se define en el numeral 6

20 0.8

20 1

20 1

nombrado y el periodo de aos

8. COSTO DE OPERACIN Y DE FINANCIACIN (millones del ao 1) Fase 8 100% 50 80 4 Ao Nivel de produccion Materiales e insumos Mano de obra directa Gastos generale de fabricacin Depreciacin 1. COSTO DE VENTAS Gastos generales de administracin Gastos generales de ventas Gastos generales de distribucin Inversin 1 2 3 60% 2.4 3 0.6 2.2 8.2 14 8 4 0.3 26.3 34.5 1.44 4 80% 3.2 4 0.8 2.2 10.2 14 8 4 0.3 26.3 36.5 1.15 Operacin 5 100% 4 5 1 2.2 12.2 14 8 4 0.3 26.3 38.5 0.86 6 100% 4 5 1 2.2 12.2 14 8 4 0.3 26.3 38.5 0.58 7 100% 4 5 1 2.2 12.2 14 8 4 0.3 26.3 38.5 0.29 8 100% 4 5 1 2.2 12.2 14 8 4 0.3 26.3 38.5 0.00

Amortizacin de diferidos 8 2. GASTOS OPERATIVOS 100% COSTOS DE OPERACIN (1+2) 50 COSTOS DE FINANCIACIN (INTERESES)

1.2

0.6

100 TOTAL COSTOS DE FINANCIACIN Y DE OPERACIN 35.94 37.65 39.36 39.08 38.79 38.50 5 *El costo ventas y los costos de financiacin, salen de la suma de los Items anteriores (cuyos datos salen de los 7 cuadros anteriores) *gastos ga, ggv y ggd (numerales 7, 8 y 9)

8 100% 50 20 1

9. CAPITAL DE TRABAJO - SALDO DE EFECTIVO REQUERIDO EN CAJA (Millones del ao 1)

Dias de cobertura Coeficiente de renovacin -R-

Ao 1 2 3 0.13 0.03 0.58 0.33 0.17 1.233 4 0.17 0.03 0.58 0.33 0.17 1.283 5 0.21 0.04 0.58 0.33 0.17 1.333 6 0.21 0.04 0.58 0.33 0.17 1.333 7 0.21 0.04 0.58 0.33 0.17 1.333 8 0.21 0.04 0.58 0.33 0.17 1.333

Materiales e insumos Mano de obra directa 15 24 Gastos generalesd de fabricain 15 24 Gastos generales de administracin 15 24 Gastos generales de ventas 15 24 Gastos generales de distribucin 15 24 Saldo de efectivo requerido en caja *Los dias de cobertura se establecen en el numeral 15 * El coeficiente de renovacin R= (360/los dias de cobertura mnima)

*Los valores anotados para cada uno de los aos son iguales al valor correspondiente que aparecen en el cuadro 8, dividido entre el coeficiente de renovacin.

10. CALCULO DE CAPITAL DE TRABAJO (Millones del ao1) Dias de cobertura ACTVO CORRIENTE
1.Saldo efectivo requerido en caja
Coeficiente de renovacin -R-

Ao 1 2 3 1.23 2.88 0.20 0.21 0.93 5.44 5.44 4 1.28 3.04 0.27 0.26 1.01 5.86 0.42 5 1.33 3.21 0.33 0.31 1.09 6.27 0.42 6 1.33 3.21 0.33 0.31 1.09 6.27 0.00 7 1.33 3.21 0.33 0.31 1.09 6.27 0.00 8 1.33 3.21 0.33 0.31 1.09 6.27 0.00

2. Cuentas por cobrar 3. Existencia o inventarios: Materiales e insumos Productos en proceso Productos terminados total activos corrientes incremento del activo corriente PASIVO CORRIENTE 1. Cuentas por pagar Materiales e insumos

30 30 9 15

12 12 40 24

45

0.30

0.40

0.50

0.50

0.50

0.50

Total pasivo corriente Incremento del pasivo corriente CAPITAL DE TRABAJO (activo corriente menos pasivo corriente) Incremento del capital de trabajo
*Activo corriente: en el saldo efectivo requerido en caja se coloca el total del cuadro 9.

0.30 0.30 5.14 5.14

0.40 0.10 5.46 0.32

0.50 0.10 5.77 0.32

0.50 0.00 5.77 0.00

0.50 0.00 5.77 0.00

0.50 0.00 5.77 0.00

*En las otras partidas se tiene en cuenta la informacin del numeral 15, recordando que el coeficiente de renovacin es = 360/dias de cobertura: Para los aos de operacin, cuentas por cobrar se toma la informacin de los costos de operacin del cuadro 8 y se divide por respectivo coeficiente de renovacin (parael ao3 seria = 34,5/12 = 2,88). *existencias: - materiales e insumos= materiales insumos cuadro 8/coeficiente de renovacin. Para el ao 3 sera (2,4/12)= 0,20. - Productos en proceso = costo de ventas cuadro 8/coeficiente de renovacin. para el ao 3 sera (8,2/40) = 0,21. - Productos terminaados = (costo de ventas + gastos generales de administracin del cuadro 8)/coeficiente de renovacin.Para el ao 3 sera = (8,2+14)/24=0,93. *pasivo corriente: Cuentas por pagar, por concepto de materiales e insumos= (materiales e insumos cuadro 8/coeficiente de renovacin) = cuentas por pagar, ao3 =2,4/8 = 0,30. *El incremento del activo corriente, elincremento pasivo corriente y el incremento del capital trabajo es la diferencia del total entre un ao y otro.

8)/coeficiente de renovacin.Para el ao 3 sera = (8,2+14)/24=0,93. *pasivo corriente: Cuentas por pagar, por concepto de materiales e insumos= (materiales e insumos cuadro 8/coeficiente de renovacin) = cuentas por pagar, ao3 =2,4/8 = 0,30. *El incremento del activo corriente, elincremento pasivo corriente y el incremento del capital trabajo es la diferencia del total entre un ao y otro.

11. INVERSIONES EN EL PROYECTO (millones del ao 1) Fase Ao Nivel de produccion 1. Inversiones fijas (Iniciales y reposiciones) Terrenos Edificios Maquinaria y equipos Vehiculos Muebles y enseres Total inversiones fijas Inversin 1 2 3 60% 4 80% Operacin 5 100% 6 100% 7 100% 8 100%

6 4 4 2 16.000 16.000 0.32 0.32 0.32 0.32 0.00 0.00 0.00 0.00

6 10

4 4.000 0.00 4.000

2. Gastos preoperativos 1.200 0.600 3. Incremento del capital de trabajo 5.14 TOTAL INVERSIONES 17.2 16.6 5.14 *La inversion fija inicial y los gastos preoperativos se describen en el numeral 3 *El incremento del capital de trabajo salen del cuadro anterior

*De los activos fijos los nicos que se deben reponer son los vehiculos. Se supone que el valor de reposicin, en el ao 8, es

igual al de la inversin inicial; es decir, cuatro millones del ao 1.

ra: Para los aos de cin (parael ao3 seria = sumos= materiales insumos /coeficiente de renovacin. dministracin del cuadro

entas por pagar, ao3 *El incremento del

entas por pagar, ao3 *El incremento del

12. ESTADO DE GANANCIAS y PERDIDAS (millones del ao 1) Fase Ao Nivel de produccion Ingreso por concepto de ventas Ms otros ingresos Menos costos de operacin y financiacin Menos otros egresos Utilidad antes de impuestos Menos impuestos (30%) Utilidad neta Menos dividendos Utilidades no repartidas utilidades no repartidas acumuladas (resevas) Inversin 1 2 3 60% 37.200 35.940 1.260 0.378 0.882 0.882 0.882 4 80% 49.600 37.652 11.948 3.584 8.364 8.364 9.246 Operacin 5 100% 62.000 39.364 22.636 6.791 15.845 15.845 25.091 6 100% 62.000 39.076 22.924 6.877 16.047 16.047 41.138 7 100% 62.000 38.788 23.212 6.964 16.248 16.248 57.386 8 100% 62.000 38.500 23.500 7.050 16.450 16.450 73.836

* El enunciado del caso no menciona otros ingresos ni otros egresos. La tasa de impuesto anual es del 30% de acuerdo a lo establecido en el numeral 10. No se plantea ninguna politica sobre la distribucin de utilididades, por lo tanto se supone que el porcentaje de dividendos es nulo.

* La informacion de los dems items salen de los cuadros anteriores ( cuadro 1, cuadro 8) 13. ACTIVOS TOTALES (millones del ao 1) Fase Inversin Ao 1 2 3 4 Nivel de produccion 60% 80% Inversiones fijas 16.000 16.000 0.000 0.000 (Iniciales y reposicin) Gastos preoperativos 1.200 0.600 Incremento del activo corriente TOTAL (incremento activo total) 17.200 16.600 * Las inversiones fijas y los gastos preoperativos salen del cuadro 11. 5.44 5.438 0.42 0.417

Operacin 5 100% 0.000

6 100% 0.000

7 100% 0.000

8 100% 4.000

0.42 0.417

0.00 0.000

0.00 0.000

0.00 4.000

* El incremento del activo corriente corresponde al valor que aparece en el cuadro 10.

14. RECURSOS FINANCIEROS (millones del ao 1) Fase Inversin Operacin 7 100% 0.000 8 100% 4.000 Ao 1 2 3 4 5 6 Nivel de produccion 60% 80% 100% 100% Aportes de capital o capital social 17.200 12.600 5.138 0.317 0.317 0.000 Crdito de los abastecedores Prstamos bancarios 4 Rendimientos financieros Incremento del pasivo corriente 0.30 0.10 0.10 0.00 TOTAL 17.200 16.600 5.438 0.417 0.417 0.000 *El prestamo bancario se detalla en el numeral 14 *El Incremento de los pasivos corrientes es el valor que aparece en el cuadro 10 (calculo de capital de trabajo)

0.00 0.000

0.00 4.000

15. CUADRO DE FUENTES Y USOS (millones del ao 1) Fase Ao Nivel de produccion ENTRADAS DE EFECTIVO 1. Recursos finacieros 2. Ingresos por concepto de ventas 3. Valor remanente en el ltimo ao TOTAL ENTRADAS DE EFECTIVO SALIDAS DE EFECTIVO 1. incremento de los activos totales 2. Costos de operacin, netos de depreciacin y de amortizacin de diferidos 3. Costos de financiacin 4. Pago de prestamos 5. Impuestos 6. Dividendos TOTAL SALIDAS DE EFECTIVO ENTRADAS MENOS SALIDAS SALDO ACUMULADO DE EFECTIVO Inversin 1 2 3 60% 5.438 37.2 42.638 5.438 32 1.44 0.8 0.38 4 80% 0.417 49.6 50.017 0.417 34 1.15 0.8 3.58 Operacin 5 100% 0.417 62 62.417 0.417 36 0.86 0.8 6.79 6 100% 0.000 62 62.000 0.000 36 0.58 0.8 6.88 7 100% 0.000 62 62.000 0.000 36 0.29 0.8 6.96 8 100% 4.000 62 66.000 4.000 36 0.00 0 7.05 28.57 28.572 0.000
Valor remanente en el ltimo ao

17.200

16.600

17.200 17.200

16.600 16.600

17.200 0.000 0.000

16.600 0.000 0.000

40.056 2.582 2.582

39.953 10.064 12.646

44.871 17.545 30.191

44.253 17.747 47.938

44.052 17.948 65.886

47.050 18.950 84.836

0.000 28.572 113.408

*El valor remanente en el ltimo ao, llamado tambin valor residual, es igual a la depreciacin no causada; es decir, valor en libros en el ltimo ao de la fase operacional, de los activos depreciables, 16,8 millones, segn cuadro 2; mas el valor terrenos,

6 millones, segn cuadro 11; mas el capital de trabajo que se tenga invertido en el proyecto en el ltimo ao de la fase operacional, 5,77 millones, segn cuadro 10. * El resto de cuadros anteriores.

16. BALANCE PROYECTADO (millones del ao 1) Fase Ao Nivel de produccion ACTIVOS Activos corrientes 1. Efectivo 2. Cuentas por cobrar 3. Inventario de materia prima 4. Inventario productos en procesos 5. Inventario de productos terminados Total activos corrientes Activos fijos No depreciables Terrenos Depreciables 8. Edificios 9. Maquinaria y equipos 10. Muebles y enseres 11. Vehiculos Total activos fijos Activos diferidos 13. Gastos preoperativos Total activos diferidos TOTAL ACTIVOS Inversin 1 2 3 60% 4 80% Operacin 5 100% 6 100% 7 100% 8 100%

1.233 2.875 0.200 0.205 0.925 5.438

1.283 3.042 0.267 0.255 1.008 5.855

1.333 3.208 0.333 0.305 1.092 6.272

1.333 3.208 0.333 0.305 1.092 6.272

1.333 3.208 0.333 0.305 1.092 6.272

1.333 3.208 0.333 0.305 1.092 6.272

10.000

10.000

6.000 4 2 4 16.000

1.200 1.200 11.20

0.600 0.600 16.60 5.44 5.86 6.27 6.27 6.27 6.27

continua en la otra pag

16. ...continuacin ...BALANCE PROYECTADO (millones del ao 1) Fase Ao Nivel de produccion PASIVO Y PATRIMONIO Pasivo 14. Pasivos corrientes 15. prstamo a corto, mediano y largo plazo Total pasivo Patrimonio 16.Capital social 17. Reservas Total patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO *El valor de las distintas partidas del balance se obtiene con los cuadros anteriores. Inversin 1 2 3 60% 4 80% Operacin 5 100% 6 100% 7 100% 8 100%

A para el analisis del proyecto VAN TIR TIO analiss inversionista VAN TIR TIO -33.8 ($ 2.15) 33% 36% -29.8 $ 0.79 37% 36%

Q1 2.58

Q2 10.06

2.58

10.06

TOTAL SALIDAS DE EFECTIVO ENTRADAS MENOS SALIDAS

17.2 0

16.6 0

40.0563 2.5820

39.9531 10.0636

Q3 17.55

Q4 17.75

Q5 17.95

Q6+VR 47.52

VR 28.6

17.55

17.75

17.95

47.52

44.8715 17.5452

44.2532 17.7468

44.0516 17.9484

47.0500 18.9500

0.0000 28.5717