INTRODUCCION

El presente trabajo de investigacin tendr por objetivo la Inversin, tipos de inversin, Valor presente una inversin, valor futuro de una inversin, tasa interna de retorno, flujo de caja, punto de equilibrio, financiamiento, autofinanciamiento, entre otros.

Cuando se forma una empresa hay que invertir un capital y se espera obtener una rentabilidad a lo largo de los aos. Esta rentabilidad debe de ser mayor al menos que una inversin con poco riesgo. Dos parmetros muy usados a la hora de calcular la viabilidad de un proyecto son el VAN (Valor Actual Neto de una inversin) y el TIR (Tasa Interna de Retorno). Ambos conceptos se basan en lo mismo, y es la estimacin de los flujos de caja que tenga la empresa, es decir ingresos menos gastos.

En la Administracin dicho tema juega un papel muy importante ya que mediante la planificacin y proyeccin se pueden lograr buenos

resultados a largo y mediano plazo de lo que se desea en una empresa, es muy importante analizar la posible rentabilidad del proyecto y sobre todo si es viable o no.

Concepto de inversin

La inversin se refiere a la erogacin de un activo lquido, con el objetivo de obtener un beneficio en el futuro. Es importante la diferencia de tiempo que existe entre el momento de la erogacin y el momento que se recibe el beneficio, dado que si ambos ocurrieran en el mismo momento, estaramos hablando de una compra. El hecho de que exista una diferencia de tiempo, significa que la persona que invierte est resignando un beneficio presente representado por el monto a invertir, a cambio de obtener un beneficio futuro.

Mtodos de valoracin y seleccin de inversin La direccin financiera es la encargada de valorar y seleccionar las inversiones ms convenientes.

Los recursos de que dispone la empresa son limitados, por eso no se pueden hacer todas las inversiones que se plantean, y se deben establecer criterios rigurosos para seleccionar una inversin entre las diferentes alternativas. Prcticamente todos los criterios de valoracin y seleccin de inversiones se basan en conseguir la mxima rentabilidad del dinero invertido.

Podemos diferenciar dos mtodos de seleccin de inversiones: el esttico y el dinmico.

El mtodo esttico se basa en suponer que el valor del dinero es constante en el tiempo. Se trabaja como si el dinero que se cobra en diferentes momentos tuviera el mismo valor. El razonamiento dinmico, por el contrario, tiene en cuenta el diferente valor que tiene el dinero segn el momento en que se produce el flujo de caja (ya sea positivo o negativo).

MTODOS DE SELECCIN ESTTICOS

Como hemos visto, estos mtodos no tienen en cuenta el factor tiempo, por tanto, los flujos de caja tienen el mismo valor aunque se hayan producido en diferentes momentos.

El dinero tiene un valor diferente en el tiempo a causa del tipo de inters y de la inflacin, es decir, no se puede comparar 1 000 actuales con 1 000 de hace un ao. Por ello, estos mtodos de seleccin de i nversiones no se deberan utilizar, ya que pueden conducir a decisiones equivocadas. En este apartado estudiaremos uno de ellos, con el que se puede hacer una primera valoracin y una seleccin previa de las diferentes alternativas que se presentan. Criterio del plazo de recuperacin o pay-back (T)

El objetivo de este mtodo es determinar el nmero de aos que se tarda en recuperar el desembolso inicial. Si representamos grficamente la inversin:

Este criterio compara la inversin inicial con los flujos de caja. En el caso de que todos los flujos de caja sean iguales: Fi = F2 = F3 =....... = Fn = F, entonces el plazo de recuperacin T se obtiene de la siguiente manera:

En el caso de que los flujos de caja sean diferentes, T se obtiene acumulando los diferentes flujos de caja hasta llegar al desembolso inicial.

Si el nmero de aos no da un resultado exacto, se hace una aproximacin considerando que el flujo de caja se recupera de manera continua durante el ao. As, por ejemplo, si en este periodo se recuperan 600 y faltan 200 para llegar al desembolso inicial, se considera que los 600 se van recuperando de forma constante durante el ao y, por tanto, los 200 se habrn recuperado cuando haya pasado 1/3 del ao, es decir, en 4 meses.

Para seleccionar una inversin siguiendo este criterio, se elegir la que d un valor de T ms bajo y se rechazarn aquellos proyectos en los que no se recupere la inversin inicial.

MTODOS DE SELECCIN DINMICOS

Estos mtodos tienen en cuenta el momento concreto en que se produce la entrada o salida de las cantidades monetarias. Suponen un planteamiento mucho ms realista que el mtodo anterior, ya que no consideran comparables cantidades que se obtienen en momentos diferentes. Dos cantidades monetarias que se obtienen en un tiempo diferente tienen distinto valor, ya que el dinero puede capitalizarse a un tipo de inters determinado y, adems, el poder adquisitivo del dinero vara a causa de la inflacin. Criterio del valor actual neto (VAN) o valor capital (VC)

Consiste en actualizar todos los flujos netos de caja al momento actual (momento 0) y obtener el valor capital en este momento. Las cantidades se debern sumar o restar segn representen entradas o salidas monetarias provocadas por la inversin.

Si se considera que cada ao el flujo neto de caja es diferente y que la tasa de actualizacin o descuento tambin es diferente para cada uno de los periodos futuros, se deber trabajar con la frmula siguiente:

En el caso de que el tipo de actualizacin o descuento sea el mismo para todos los perodos, la expresin VAN quedar como sigue:

Si el resultado del VAN es negativo, significa que la suma total de las salidas que provoca el proyecto de inversin es superior a la suma de las entradas, valoradas todas las cantidades en un mismo instante, en este caso el momento inicial. Por tanto, la inversin no se efectuar.

Si el resultado del VAN es positivo, significa que la suma actualizada de todas las entradas de cantidades monetarias que provoca la inversin es superior a la suma actualizada de las salidas. Por tanto, la inversin se puede hacer.

El criterio para seleccionar una inversin segn el VAN es escoger, de entre las que tienen un valor positivo, aquella que lo tenga ms alto; si el VAN da como resultado cero, la inversin es indiferente. Criterio de la tasa de rentabilidad interna o tasa interna de retorno (TIR) La TIR es la tasa de actualizacin o descuento, que se representa con r, y que hace que el valor del VAN sea 0.

Calculamos el valor de la TIR de la siguiente manera:

El valor de r proporciona una medida de la rentabilidad de la inversin. Para seleccionar una inversin se debe comparar esta tasa de rentabilidad con el tipo de inters de mercado, i. Las posibilidades son tres: Si r > i conviene hacer la inversin, ya que se obtiene una rentabilidad superior a la de mercado; el VAN dar un resultado positivo y la empresa obtendr un beneficio de su inversin.

Si r = i la inversin es indiferente y la empresa no ganar ni perder con la inversin; los resultados obtenidos nicamente permitirn recuperar la inversin.

Si r < i la inversin no interesa, ya que la rentabilidad que se podra obtener es inferior a la de mercado, de tal forma que sera ms conveniente dejar el dinero en el banco. De entre todos los proyectos de inversin para los cuales r es mayor que i, se elegir aquel que tenga un valor de r superior.

Tipos de inversin

Inversiones financieras 1. Inversiones en acciones: compra de partes del capital de una

empresa. Cuando las empresas obtienen ganancias, suelen repartir los dividendos entre los dueos de las acciones. Muchas personas compran acciones con la expectativa de venderlas a un precio mayor en el futuro, porque el precio de gran parte de las acciones vara todos los das debido a cambios en la oferta y demanda de las mismas.

2.

Inversiones en plazos fijos: los bancos ofrecen un inters a cambio

de que usted deposite dinero en ellos. Una forma es mediante un plazo fijo, donde se pacta de antemano cul ser el tiempo (plazo) y el rendimiento (inters). 3. Inversiones en bonos: los bonos son emisiones del gobierno o de

empresas, en donde, en forma similar a lo que ocurre con un plazo fijo, se fija de antemano el plazo y el rendimiento. La diferencia consiste en que el precio de los bonos se fija por la oferta y demanda: por ejemplo, un bono de valor nominal $100 promete pagar $10 dentro de un ao, sin embargo, si la empresa que ofrece este bono est atravesando dificultades financieras, puede ser que este bono se venda slo a $90 porque los inversores dudan de la capacidad de pago de la empresa, por lo que slo estarn dispuestos a asumir ese riesgo a cambio de un mayor rendimiento. Adems, los bonos se pueden negociar en el mercado secundario, es decir, luego de que la primer persona haya adquirido ese bono a $90, puede esperar seis meses en lugar de un ao, para vender ese bono. Si a los seis meses, la situacin de la empresa mejor, el precio del bono ser mayor. 4. Otras inversiones financieras: los mercados financieros se ha

desarrollado enormemente y existe una gran cantidad de clases de inversiones financieras: opciones de compra y de venta, coberturas, divisas, cheques de pago diferido, fondos de inversin, etc. 5. Inversiones en bienes inmuebles: compra de terrenos, casas,

edificios, etc. Se puede invertir con el objeto de obtener una rentabilidad mediante el alquiler o para vender el inmueble a un precio mas alto en el futuro. Tambin se puede considerar una inversin si la persona que invierte en el inmueble, es la misma que lo usar en el futuro, porque el beneficio ser el que surja del uso del mismo. Inversiones empresariales 1. Empresas en marcha: una empresa puede invertir en la compra de

maquinarias, vehculos, etc.

2.

Creacin de empresas: para crear una empresa suele ser necesario

efectuar una erogacin con el objeto de adquirir capital para el funcionamiento de la empresa, maquinarias, bienes inmuebles, bienes de uso, insumos, asesoramiento, marketing, etc.

Valor futuro de una inversin

El valor de una suma de dinero actual en una fecha futura, basndose en un tipo de inters apropiado y el nmero de aos hasta que llegue esa fecha futura. Valor presente de una inversin

Es un procedimiento que permite calcular el valor presente de un determinado nmero de flujos de caja futuros, originados por una inversin. La metodologa consiste en descontar al momento actual (es decir, actualizar mediante una tasa) todos los flujos de caja futuros del proyecto. A este valor se le resta la inversin inicial, de tal modo que el valor obtenido es el valor actual neto del proyecto. Flujo de caja

El flujo de caja es la acumulacin neta de activos lquidos en un periodo determinado y, por lo tanto, constituye un indicador importante de la liquidez de una empresa.

El estudio de los flujos de caja dentro de una empresa puede ser utilizado para determinar:

Problemas de liquidez. El ser rentable no significa necesariamente poseer liquidez. Una compaa puede tener problemas de efectivo, aun siendo rentable.

Por lo tanto, permite anticipar los saldos en dinero.

Para analizar la viabilidad de proyectos de inversin, los flujos de fondos son la base de clculo del Valor actual neto y de la Tasa interna de retorno.

Para medir la rentabilidad o crecimiento de un negocio cuando se entienda que las normas contables no representan adecuadamente la realidad econmica. Los flujos de liquidez se pueden clasificar en:

1. Flujos de caja operacionales: efectivo recibido o expendido como resultado de las actividades econmicas de base de la compaa. 2. Flujos de caja de inversin: efectivo recibido o expendido considerando los gastos en inversin de capital que beneficiarn el negocio a futuro. (Ej.: la compra de maquinaria nueva, inversiones o adquisiciones.)

3. Flujos de caja de financiamiento: efectivo recibido o expendido como resultado de actividades financieras, tales como recepcin o pago de prstamos, emisiones o recompra de acciones y/o pago de dividendos.

Tasa interna de retorno

La tasa interna de retorno o tasa interna de rentabilidad (TIR) de una inversin es el promedio geomtrico de los rendimientos futuros esperados de dicha inversin, y que implica por cierto el supuesto de una oportunidad para "reinvertir". En trminos simples, diversos autores la conceptualizan como la tasa de descuento con la que el valor actual neto o valor presente neto (VAN o VPN) es igual a cero

La TIR puede utilizarse como indicador de la rentabilidad de un proyecto: a mayor TIR, mayor rentabilidad; as, se utiliza como uno de los criterios para decidir sobre la aceptacin o rechazo de un proyecto de inversin para ello, la TIR se compara con una tasa mnima o tasa de corte, el coste de oportunidad de la inversin (si la inversin no tiene riesgo, el coste de oportunidad utilizado para comparar la TIR ser la tasa de rentabilidad libre de riesgo). Si la tasa de rendimiento del proyecto expresada por la TIR supera la tasa de corte, se acepta la inversin; en caso contrario, se rechaza.

Punto de equilibrio entre inversin y financiamiento

Todas las empresas o negocios del sector privado, en la actualidad tienen muy bien trazado su objetivo principal, especficamente incrementar su nivel de rentabilidad enfocando su esfuerzo a las diferentes estrategias que posibiliten lograrlo.

El punto de equilibrio es aquel en el que los ingresos son iguales a los costos, esto es, en el que se obtiene un beneficio igual a cero. La empresa no tiene beneficio ni prdidas.

El punto de equilibrio lo podemos clasificar de la siguiente manera:

Punto de equilibrio econmico. Punto de equilibrio productivo.

Representan el punto de partida para indicar cuantas unidades deben de venderse si una compaa opera sin prdidas. Costos fijos: Son aquellos en los que incurre la empresa

independientemente del nivel de actividad o del de produccin.

Costos variables: Son aquellos que varan proporcionalmente al volumen de ventas, es decir, varan en funcin del nivel de produccin.

Autofinanciamiento

El autofinanciamiento es un sistema original de compra gracias al cual se puede financiar la adquisicin de todo tipo de bienes, sin pasar por el sistema bancario ni sus requisitos.

Se conforman grupos de consumidores interesados en comprar un mismo tipo de bienes (autos, casas, etc.), cada integrante aporta mensualmente una parcialidad de su costo. Tambin se puede decir que es uso de cualquier mtodo, habilidad y estrategia a travs a de las cuales los individuos puedan dirigir eficazmente sus propias actividades hacia el logro de sus objetivos, con independencia de cualquier poder o autoridad

Financiamiento externo

Solo despus de exhaustar todas las fuentes internas de fondos y que las necesidades de su negocio no hayan sido satisfechas, ser razonable empezar a explorar fuentes potenciales de financiamiento externo. Al evaluar las fuentes potenciales de financiamiento considere las operaciones del proveedor en su pas, su efectividad, y su propia experiencia y conexin con estas instituciones. Es importante hacer una bsqueda a fondo y conocer a las instituciones con las que quiz tratar.

La mayor parte de los prestamistas no invertir mucho tiempo en discutir sus necesidades, evaluar su negocio o en analizar sus transacciones

sin un cargo por tales servicios. El prepararse como ha sido descrito anteriormente en esta gua antes de un encuentro con un prestamista potencial le permitir ahorrarse tal cargo, as como demostrar que es un empresario o gerente profesional y verdaderamente comprometido.

Similarmente, aun cuando es importante el investigar y estar bien informado sobre todas sus opciones, evite "buscar demasiado" en cuanto a sus fuentes de financiamiento: no pase demasiadas horas conversando sobre su negocio y mostrndole documentos, solo para despus cambiar de opinin porque cree haber encontrado potencialmente mejores condiciones en otra parte. Infrmeles claramente en qu fase de la bsqueda se encuentra y si ellos tienen preferencia que tienen sobre otros proveedores.

Recuerde tambin que su prestamista se encuentra en competencia con otras instituciones crediticias y que una vez que este ha establecido una buena relacin con usted, procurar mantenerlo como cliente. Despus de haber determinado que usted es solvente, su prestamista ser capaz de ofrecerle a su negocio un buen potencial para crecer al mejorar los trminos de su prstamo en el futuro. Esta puede ser una parte vital del apoyo al crecimiento de su negocio por muchos aos.

Emisin de acciones y obligaciones

La financiacin interna o autofinanciacin resulta insuficiente para satisfacer las necesidades financieras a largo plazo de la empresa.

Esta tiene que acudir a la financiacin externa, bien sea emitiendo acciones (con lo cual la sociedad ampla su capital propio), o bien sea emitiendo obligaciones (con lo cual se endeuda).

Los recursos financieros externos procedentes de una ampliacin del capital propio tienen un grado de exigibilidad nulo, lo que no ocurre con los procedentes de una emisin de obligaciones, que aunque dado su carcter de recursos financieros a largo plazo su exigibilidad es dbil. Adems de las deudas contradas al emitir obligaciones, la empresa puede endeudarse tambin acudiendo al mercado de crdito, ya sea a largo, medio o corto plazo.

El mercado primario de valores es en donde se venden por primera vez los valores mobiliarios (acciones, obligaciones, etc.).

Papel de los bancos de inversin en el mercado de valores primarios

Los bancos de inversin actan como intermediarios entre los emisores de ttulos y los posibles suscriptores. Estos bancos conocen bien el mercado, por ello, pueden aconsejar tambin al cliente acerca del mejor precio y del momento oportuno para hacer la emisin.

Crdito a corto plazo

Dinero concedido por una entidad bancaria, con devoluciones inferiores o iguales al ao, con un coste financiero, los intereses.

Los prstamos a corto plazo son pasivos que estn programados para que su reembolso se efecte en el transcurso de un ao. El financiamiento a corto plazo se puede obtener de una manera ms fcil y rpida que un crdito a largo plazo y por lo general las tasas de inters son mucho ms bajas; adems, no restringen tanto las acciones futuras de una empresa como lo hacen los contratos a largo plazo.

Existen cuatro fuentes principales de financiamiento a corto plazo que son: el crdito comercial, los pasivos acumulados, el papel comercial y los prstamos bancarios, con y sin garanta.

Crdito a largo plazo

Es aquel cuyo vencimiento (el plazo de devolucin) es superior a un ao, o no existe obligacin de devolucin (fondos propios). Algunos ejemplos son las ampliaciones de capital, autofinanciacin, fondos de amortizacin, prstamos bancarios, emisin de obligaciones, etc.

Existen varias formas de financiamiento, las cuales se clasifican en: segn el plazo de vencimiento: financiamiento a corto plazo (el vencimiento es inferior a un ao, crdito bancario, lnea de descuento, financiacin espontnea) y financiamiento a largo plazo (el vencimiento es superior a un ao, ampliaciones de capital, autofinanciacin, prstamos bancarios, emisin de obligaciones); segn la procedencia: interna (fondos que la empresa produce a travs de su actividad y que se reinvierten en la propia empresa) o externa (proceden de inversores, socios o acreedores); segn los propietarios: ajenos (forman parte del pasivo exigible, en algn momento debern devolverse pues poseen fecha de vencimiento, crditos, emisin de obligaciones) o propios (no tienen vencimiento).

CONCLUSION Las inversiones pueden ser pequeas o grandes, a corto y largo plazo. Las de corto plazo comnmente equivalen a cumplir objetivos actuales, eso

inmediato que requiera poco dinero. Los gerentes utilizan este tipo de inversin en las cuentas por cobrar para ampliar el periodo de la firma de un producto o para comprometer y pagar fondos adicionales en el inventario para incrementar la cantidad de algn producto que se mantiene en existencia. Las inversiones a largo plazo es cuando por primera vez se invierte en un terreno para crear un negocio, y a su vez iniciar todos los procesos de creacin de las leyes y marcas de la compaa. Las decisiones de capital juegan un papel importante en la determinacin si una compaa tendr xito o no. Es importante mencionar que no es la cantidad en dinero de por s la que produce el xito, es ms bien el papel estratgico en distribuir el tiempo en la creacin de la marca y las leyes para fundar esa compaa.

Al concluir con dicho tema se puede observar la gran importancia que tienen estos elementos en el mundo empresarial, su vitalidad para determinar si un negocio es rentable o no, por lo tanto que el VAN y la TIR son instrumentos claves a la hora de evaluar cualquier proyecto de inversin por la informacin que nos entrega en trminos de rentabilidad del proyecto y el tiempo que se tarda en recuperar la inversin.

BIBLIOGRAFIA

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H. Peumans (1967) .Valoracin de proyectos de inversin. Maximiliano A. Inversin (2007). Documento en lnea [Disponible en]: www.monografias.com. Mary B. Inversiones (2009). Documento en lnea [Disponible en]: www.monografias.com.trabajos11/item/item.shtml