Ignacio Requejo Puerto

Dpto. Administracin y Economa de la Empresa. Universidad de Salamanca.

www.irequejo.es E-mail: irequejo@usal.es Pgina 1

Referencia: cp13103913010
Documento: Cuestiones. Rentabilidad y riesgo: valoracin de activos financieros.



Tema 6: Rentabilidad y riesgo: valoracin de activos financieros
Captulo 6 - Manual Finanzas empresariales
Julio Pindado (Director). Ediciones Paraninfo

IMPORTANTE: Para la resolucin de los problemas es necesario leer previamente el captulo
correspondiente del Manual Finanzas empresariales (J. Pindado, 2012).

Cuestin 1 (P.R. 6.1.)
Estime el rendimiento esperado de un ttulo segn el modelo CAPM en los supuestos siguientes:
a) Rentabilidad esperada por el IGBM = 12%; Tipo de inters de las obligaciones del estado = 3%;
Coeficiente beta = 0,5.
b) Vuelva a calcular el rendimiento para = 1 y para = 1,3.
c) Si el inters de los bonos sube 2 puntos y la rentabilidad esperada por el IGBM sube hasta el 15%, qu
tipo de ttulo debe adquirir un inversor para que su rendimiento esperado sea del 20%?

Cuestin 2 (P.R. 6.2.)
Con los datos de la siguiente tabla y utilizando Excel se pide que estime lo siguiente:
a) Rendimiento promedio de la accin y del ndice de mercado.
b) Desviacin tpica de la accin y del ndice, adems de la covarianza entre ambos.
c) Coeficiente de volatilidad beta del ttulo.
d) Si el inters libre de riesgo es de un 5% anual y se estima que el rendimiento del mercado sea igual al
promedio de estos perodos, cul ser el rendimiento esperado de la accin segn el modelo CAPM?

Ao Cotizacin accin Ibex 35
2004 13,56 7.889
2005 19,49 9.588
2006 29,20 11.345
2007 43,30 14.876
2008 33,29 13.255


C
a
s
o
s

Fundamentos de Finanzas
Documentacin acadmica

Ignacio Requejo Puerto
Dpto. Administracin y Economa de la Empresa. Universidad de Salamanca.
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Cuestin 3 (P.R. 6.5.)
El rendimiento esperado de la empresa H es del 18% mientras que el rendimiento esperado del Ibex 35 es
del 15%, la covarianza entre ambos es de 106, la varianza del mercado es de 132,5 y el inters libre de
riesgo es del 6%. Con estos datos, se desea saber:
a) La prima de riesgo en el mercado.
b) La prima de riesgo para la empresa H.
c) Aconsejara a un inversor la compra de ttulos de H?

Cuestin 4 (P.R. 6.6.)
Se sabe que el rendimiento esperado del Ibex 35 es del 20% y su desviacin tpica de un 12%. El inters
libre de riesgo es del 6%. Un inversor desea formar una cartera con el ttulo H del ejercicio anterior ms
otro valor L cuya beta es igual a 1,5. Se pide:
a) Qu proporcin debe adquirir de cada ttulo para que su beta sea igual a 1,2?
b) Cul ser la rentabilidad requerida para la cartera anterior?
c) Cul ser la desviacin tpica de la cartera si est bien diversificada?
d) Si la cartera est bien diversificada y su riesgo total es el doble del riesgo del Ibex 35, qu se puede
decir acerca de su ?