AGREGADOS MONETARIOS Elaborado por: Karla Daniela Romero Hernndez M1 Billetes y monedas en poder del pblico Cuentas de cheques

m.n. en bancos residentes Cuentas de cheques m.e. en bancos residentes Depsitos en cuenta corriente en bancos residentes Depsitos en cuenta corriente m.n. Depsitos en cuenta corriente m.e. Depsitos a la vista de las Sociedades de Ahorro y Prstamo M2 = M1 + activos financieros internos en poder de residentes Activos financieros Capacitacin interna de bancos residentes En moneda nacional Colocada en Siefores Colocada en el pblico En moneda extranjera Capacitacin de Sociedades de Ahorro y Prstamo Valores pblicos en poder de residentes Valores emitidos por el Gobierno Federal En el poder de las Siefores En poder de empresas privadas y particulares En moneda nacional

En moneda extranjera Valores emitidos por el Banco de Mxico En poder de las Siefores En poder de las empresas privadas y particulares Valores IPAB En poder de las Siefores En poder de las empresas privadas y particulares Otros Otros valores pblicos Valores privados En poder de las Siefores En poder de las empresas privadas y particulares Fondos de ahorro para el retiro fuera de las Siefores Fondos para la vivienda Fondos para el retiro en el Banco de Mxico IMSS ISSSTE Bonos de Pensin ISSSTE FICORA En moneda nacional En moneda extranjera M3 = M2 + activos financieros internos en poder de no residentes Activos financieros internos en poder de no residentes Capacitacin de bancos residentes En moneda nacional

En moneda extranjera Valores pblicos en poder de no residentes Valores emitidos por el Gobierno Federal En moneda nacional En moneda extranjera Valores emitidos por el Banco de Mxico (BREMS) Valores emitidos por el IPAB M4 = M3 + capacitacin de sucursales y agencias de bancos mexicanos en el exterior Capacitacin de sucursales y agencias de bancos mexicanos en el exterior Depsitos de residentes En moneda nacional En moneda extranjera Depsitos de no residentes En moneda nacional En moneda extranjera Diferencia entre agregado monetario simple y agregado monetario compuesto Los procesos de ajuste tienen diferentes velocidades. Un desequilibrio en los billetes y monedas se elimina mucho ms rpidamente que para el resto de los agregados. El modelo de corto plazo ms estable y con mayor poder predictivo corresponde tambin al agregado ms bsico. Las ecuaciones de demanda de corto plazo no son invertibles. Por ello, su uso para la representacin del proceso que sigue alguna de las otras variables queda descartado. Siendo la no invertibilidad una implicacin de la propiedad de superexogeneidad fuerte, se infiere que en Mxico el nivel de precios determina a la cantidad de dinero y no viceversa. A pesar de lo anterior, es posible utilizar la informacin contenida en los agregados monetarios para hacer modelos de pronstico para la

inflacin y la actividad econmica. Sin embargo, la mejora en la calidad de los pronsticos con respecto a los que produce un modelo autorregresivo simple es modesta. Los agregados monetarios (como M1 y M2) pueden ser los indicadores apropiados cuando la demanda del pblico por ellos est establemente relacionada con el gasto nominal y las tasas de inters y, adems, es poco sensible a los cambios en estas ltimas. Los pasivos del sistema financiero con el pblico no financiero (billetes y moneda, depsitos a la vista, depsitos a plazo y de ahorro, etc.) reciben el nombre de agregados monetarios. El nivel de los agregados monetarios representa la contrapartida de las reservas internacionales y del crdito interno concedido por el sistema financiero al sector no financiero (pblico y privado). Los agregados monetarios ms utilizados constituyen la emisin, la base monetaria y la cantidad de dinero en circulacin, medida a travs de sus distintas definiciones. Respecto a la emisin monetaria, est constituida por los billetes y monedas emitidos y puestos en circulacin por el Instituto Emisor. Su nivel est determinado por las variaciones de las reservas monetarias y del crdito interno neto del Banco Central. Contablemente, su contraparte es la sumatoria de las especies monetarias en circulacin y el efectivo en caja de los bancos privados y el Banco Nacional de Fomento. La base monetaria es la creacin primaria de dinero, representa un pasivo del Banco Central mediante el cual la autoridad monetaria puede influir en la liquidez de la economa. Se define como la suma de especies monetarias en circulacin y de los depsitos y obligaciones de las instituciones financieras y del pblico en el Banco Central. El rol preponderante en el manejo de la poltica monetaria es M1, definida en sentido estricto como la liquidez en moneda nacional a disposicin del pblico. Desde el punto de vista contable es la suma de las especies monetarias en circulacin o efectivo en poder del pblico y los depsitos monetarios a la vista (cuenta corriente) que poseen los agentes econmicos en las instituciones financieras. Sin embargo, la constante introduccin de innovaciones financieras en el sistema, ha obligado a cambiar la definicin de dinero y ha modificado el vnculo entre M1 y las metas finales de poltica econmica. Un agregado ms amplio constituye M2 y refleja de mejor manera el nivel de liquidez de la economa. Por otra parte los agregados M3 y M4, incluyen activos financieros menos lquidos.