DU TABLEAU DE FINANCEMENT AU TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE

DU TABLEAU DE FINANCEMENT AU TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE DU PROCESSUS 4 AU PROCESSUS 6 1 le tableau de financement du plan comptable gnral

1.1 structure du tableau de financement Emplois Emplois du cycle d'investissement (accumulation) acquisitions d'immobilisations remboursement de dettes financires (hors trsorerie) dividendes Emplois du cycle d'exploitation + en stocks en crances commerciales Emplois hors exploitation en crances diverses Emplois de trsorerie placements augmentation des disponibilits Ressources Ressources du cycle d'investissement capacit d'autofinancement (fonctionnelle) augmentation de capital augmentation des dettes financires (fonctionnelle) cessions d'immobilisations Ressources du cycle d'exploitation en crdit fournisseurs d'exploitation en autres crdits d'exploitation Ressources hors exploitation en dettes diverses Ressources de trsorerie concours bancaires courants diminution des disponibilits

Le tableau de financement du PCG que lon peut qualifier de fonctionnel entrine la distinction des cycles et de la zone hors exploitation par une prsentation en deux tableaux permettant de faire ressortir la variation du fonds de roulement fonctionnel (ou fonds de roulement net global) (tableau I), la variation du besoin en fonds de roulement d'exploitation, la variation du besoin en fonds de roulement hors exploitation et la variation de la trsorerie (tableau II). 1.2 Ltude du tableau de financement en classe de BTS CGO

Voir annexe 1
2. le tableau des flux de trsorerie de lordre des experts comptables 2.1 structure du tableau des flux de trsorerie

Flux de trsorerie lis

l'activit (a) Flux de trsorerie lis aux oprations d'investissement (b) Flux de trsorerie lis aux oprations de financement (c) Variation de trsorerie (a + b + c)
Trsorerie d'ouverture (e) Trsorerie de clture (a + b + c + e)

Le tableau des flux a pour objet d'analyser les causes de la variation de la trsorerie. Diffrentes classifications des flux de trsorerie sont concevables (par nature, par objet, par fonctions, etc.), Le tableau tudi privilgie un classement par fonctions. Trois fonctions sont retenues : activit, investissement et financement.

2.2 logique de construction 2.2.1 La dfinition de la trsorerie. Le tableau de financement devant tre considr comme un document de synthse, la trsorerie doit tre issue des rubriques concernes du bilan. Cela exclut de tenir compte d'lments inscrits en engagements hors bilan tels que les effets escompts non chus. Auparavant, l'ordre recommandait au contraire de procder au retraitement, classique en analyse financire, qui consiste ajouter les effets escompts non chus aux concours bancaires courants (trsorerie ngative) et simultanment aux crances clients. Outre la trsorerie disponible immdiatement, la trsorerie comprend l'ensemble des instruments financiers qui permettent l'entreprise de grer, sans prendre de risques significatifs, ses excdents ou ses besoins de trsorerie court terme. La trsorerie s'obtient en faisant la somme algbrique - des comptes de caisse, sauf ceux faisant l'objet de restrictions (1) ; - des comptes vue, sauf ceux faisant l'objet de restrictions (1); - des comptes terme, sauf ceux faisant l'objet de restrictions (1), et des intrts courus et non chus qui s'y rattachent, condition que ces comptes terme aient t ouverts moins de trois mois avant la clture et que leur chance ne dpasse pas trois mois; - des valeurs mobilires de placement qui ne prsentent pas de risque significatif de variation de valeur en raison de leur nature et peuvent tre aisment converties en disponibilits du fait de l'existence d'un march ou d'un acqureur potentiel (par exemple, SICAV et FCP montaires ou obligations acquises moins de trois mois avant leur chance) (2); - de la partie des soldes crditeurs de banques, et des intrts courus et non chus qui s'y rattachent, correspondant des dcouverts momentans (3); - le cas chant, de tout ou partie des comptes courants avec des entreprises lies, lorsqu'ils rsultent d'oprations de trsorerie (4). (1) Rsultant par exemple de leur dtention par des filiales situes dans des pays soumis un contrle de change strict. (2) Sont ainsi exclues les obligations acquises depuis plus de trois mois avant leur chance et las actions, soit parce qu'elles sont cotes et prsentent ds lors des risques de modification de valeurs lis aux fluctuations du march boursier, soit parce qu'elles sont non cotes et que l'absence de march ne permet pas de les convertir aisment en disponibilits. (3) Sont exclus les soldes crditeurs de banque et les dcouverts autoriss, ainsi que les autres concours bancaires courants, ds lors que ces lments, la diffrence des dcouverts momentans, correspondent un financement. De mme, la part moins de trois mois des prts et dettes financires contracts l'origine plus de trois mois n'est pas prendre en compte dans la trsorerie. (4) En effet, sauf exception, l'inscription en compte courant vaut encaissement ou dcaissement.

2.2.2 Le flux net de trsorerie gnr par lactivit Dfinition Le flux net de trsorerie li l'activit fournit une indication essentielle sur la capacit de l'entreprise rembourser les emprunts, payer les dividendes et procder de nouveaux investissements, sans faire appel des sources de financement externes. Les flux de trsorerie lis l'activit comprennent l'ensemble des flux non lis aux oprations d'investissement ou de financement, savoir - les flux de trsorerie d'exploitation correspondant aux charges et produits d'exploitation montaires, tels que les sommes encaisses auprs des clients (qui correspondent aux ventes) et les sommes verses aux fournisseurs et aux salaris (qui correspondent respectivement aux achats et aux frais de personnel); - les autres encaissements et dcaissements qu'il est possible de rattacher l'activit, tels que les flux de trsorerie correspondant aux charges et produits financiers, aux charges et produits exceptionnels, la participation des salaris et l'impt sur les socits Concernant l'impt sur les socits, l'ordre prcise qu'en principe il est prsent en totalit parmi les flux lis l'activit (solution commune aux normes SFAS 95 et IAS 7), mais que, lorsque la socit a ralis d'importantes plus-values sur cessions d'immobilisations, il est recommand d'affecter l'impt correspondant aux oprations d'investissement. Deux mthodes de calcul sont proposes par l'ordre - l'une part du rsultat net et met en vidence la marge brute d'autofinancement; - l'autre part du rsultat d'exploitation et fait apparatre le flux net de trsorerie d'exploitation. Cest celle-ci seulement qui est prsente en BTS CGO A partir du rsultat net Prsentation la plus rpandue des flux de trsorerie lis l'activit, elle consiste liminer du rsultat net comptable les charges et les produits sans incidence sur la trsorerie en vue de dterminer la marge brute d'autofinancement, puis dduire de celle-ci la variation du besoin en fonds de roulement li l'activit. partir du rsultat d'exploitation, mise en vidence du flux net de trsorerie d'exploitation. Il est aussi possible de faire apparatre distinctement le flux net de trsorerie d'exploitation - en liminant du rsultat d'exploitation les charges et produits d'exploitation sans incidence sur l'exploitation ( l'exclusion des provisions pour dprciation de l'actif circulant qui ne sont pas limines), ce qui conduit au rsultat brut d'exploitation; - en dduisant du rsultat brut d'exploitation (y compris autres charges et produits d'exploitation, mais avant dotations aux amortissements et provisions) la variation du besoin en fonds de roulement d'exploitation (BFRE). La variation du BFRE correspond la variation des dcalages de trsorerie sur oprations d'exploitation (clients, fournisseurs, dettes fiscales et sociales...) et la

variation des charges et produits dont l'inscription au compte de rsultat est diffre (stocks, charges et produits constats d'avance). Pour passer au flux net de trsorerie gnr par l'activit, le flux net de trsorerie d'exploitation sera corrig des autres encaissements et dcaissements lis l'activit Bien que l'avis de l'ordre ne le prcise pas, ces deux prsentations sont de type indirect. L'ordre ne fait pas plus que dans sa prcdente recommandation rfrence la mthode directe, si ce n'est implicitement dans la dfinition qu'il donne des flux de trsorerie lis l'activit. En revanche, les normes SFAS 95 et IAS 7 recommandent l'usage de la mthode directe du fait qu'elle est plus explicative de l'origine des flux et facilite les prvisions, tout en prvoyant galement le recours la mthode indirecte. Rappelons que la mthode directe permet de faire ressortir, classs par rubriques principales, les montants bruts d'encaissements et de dcaissements provenant des activits d'exploitation 2.2.3 Le flux de trsorerie li aux oprations dinvestissement Les flux de trsorerie lis aux oprations d'investissement fournissent une mesure des sommes affectes au renouvellement et au dveloppement de l'activit en vue de prserver ou d'accrotre le niveau des flux futurs de trsorerie. titre d'exemples, ils comprennent les encaissements et les dcaissements pour - acqurir ou cder des immobilisations corporelles (terrains, constructions, matriel et outillage,...) et incorporelles (marques, brevets,...), y compris les immobilisations produites par l'entreprise et les frais de recherche et dveloppement inscrits l'actif; - acqurir ou cder une part du capital d'autres entreprises; - consentir des prts ou des avances ou en obtenir le remboursement; - acqurir ou cder d'autres immobilisations financires (dpts et cautionnements, titres de placement exclus de la trsorerie,...). 2.2.4 Le flux de trsorerie li aux oprations de financement
La prsentation distincte des flux de trsorerie lis aux oprations de financement permet d'identifier les sources de financement (augmentations de capital, nouveaux emprunts, subventions d'investissement,...) et les dcaissements y affrents (distribution de dividendes, remboursements d'emprunts,...)

2.2.5 Logique de reconstitution des flux de trsorerie Par dfinition, un flux de trsorerie entrane, au cours de l'exercice, une variation de trsorerie. Par opposition, un flux montaire est susceptible d'entraner une variation de trsorerie au cours d'exercices ultrieurs. Le passage de la variation comptable d'un poste du bilan au flux de trsorerie correspondant ncessite d'analyser chaque variation bilantielle pour - liminer les non-flux (critures strictement comptables), - appliquer la variation du poste du bilan le dcalage de trsorerie, - puis affecter le flux de trsorerie chacune des fonctions du tableau : activit, investissement, financement.

Le processus de dtermination des flux de trsorerie partir des variations comptables peut tre rsum ainsi : Passage des variations comptables aux variations de trsorerie Variation comptable (1) +/- Non-flux (2) = Flux de trsorerie potentiel +/- Variation des dcalages de trsorerie = Flux de trsorerie (1) Toute variation bilantielle (augmentation ou diminution) explicative du passage entre l'ouverture et la clture de l'exercice. (2) Toute variation bilantielle n'ayant pas un caractre montaire (amortissements, provisions, charges rpartir...), qui permet de faire le lien entre une variation comptable et un flux montaire. Exemples d'application Fonction investissement Calcul des encaissements rsultant de ta cession dImmobilisations
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Diminution du poste d'immobilisations corporelles brutes Diminution du poste d'amortissements d'immobilisations corporelles Transferts d'immobilisations en cours = Valeur nette comptable des immobilisations cdes Plus ou moins-values sur cessions d'immobilisations (1) = Produits des cessions d'immobilisations Crances sur cessions d'immobilisations = Encaissements rsultant de la cession d'immobilisations

Variation comptable

Variation comptable Non-flux

Non-flux Flux montaire Dcalage de trsorerie Flux de trsorerie

(1) Lorsqu'elles; sont significatives, les plus ou moins-values sur cessions d'immobilisations sont affectes la fonction investissement , ce qui ncessite leur neutralisation au niveau de la dtermination du flux de trsorerie li l'activit. fonction financement Calcul des sommes reues des actionnaires suite aux augmentations de capital

Augmentation du poste capital social Augmentation du capital par incorporation de rserves, capitalisation de comptes courants, rmunration d'oprations d'apports, etc. Variation du capital souscrit et non appel Variation du capital souscrit appel et non vers = Sommes reues des actionnaires suite aux augmentations de capital

Variation comptable

Non-flux Dcalage de trsorerie Dcalage de trsorerie Flux de trsorerie

2.3 Utilit de l'analyse de la variation de la trsorerie

Certains partisans de l'utilisation des tableaux de flux de trsorerie insistent sur la grande objectivit qui dcoulerait de l'utilisation de flux de trsorerie ( la diffrence des concepts - manipuls - de charges et produits). En fait, d'une part, les flux de trsorerie doivent tre corrigs pour tenir compte de l'inflation et, d'autre part, leur classement interne ncessite l'utilisation de classements conventionnels (et donc tout aussi sujets caution que la partition des charges).

Les tableaux de flux de trsorerie peuvent tre utiliss concurremment aux tableaux de financement, pour apprcier l'quilibre financier long et moyen terme de l'entreprise. Mais l'utilit fondamentale de ce type de tableau est de montrer clairement la disparit qui peut exister, transitoirement, entre les charges, les emplois et les dcaissements d'une part, et entre les produits, les ressources et les encaissements d'autre part. A cet gard, le tableau des flux de trsorerie est un outil irremplaable. On pourrait rsumer les avantages et inconvnients de chacun des deux tableaux Tableau de financement du PCG Sensibilit aux variations dactivit Prvention du risque de cessation de paiement Aide au calcul de la rentabilit des investissements Signale linsuffisance des ressources stables Stabilit dans le temps (peu volatil) non moyen non oui oui Tableau des flux de trsorerie de lordre des experts comptables oui oui oui non non