POLTICA FISCAL EN CONTRAVA, 2009.

Como el cnyuge engaado, ltimo en saber su infortunio, los funcionarios oficiales del Presidente para abajosupieron de ltimos de que la economa no estaba blindada de la crisis financiera internacional. La ilusin de que la confianza inversionista y la seguridad democrtica impulsaban el crecimiento, los hizo creer que la multiplicacin de las gabelas tributarias inequitativas a los empresarios y los golpes exitosos a la guerrilla bastaban para crecer a pesar de la recesin. El DANE confirm que tenan (tenamos) razn los analistas que anunciaron la desaceleracin de la economa, pero fueron ms negativas de lo esperado: nadie pronostic una cada del PIB como la que hubo (el -0,7%) en el ltimo trimestre del ao pasado. Tambin se cayeron las proyecciones de crecimiento para 2009, hasta del 3%, y ahora escasamente superan el 0,5%. El frenazo no es culpa del Gobierno, ni lo fueron los buenos resultados de aos anteriores, sino que ambos fueron impulsados por el contexto internacional. S es responsabilidad del Gobierno la falta de respuestas adecuadas al choque externo, que tiene tres aspectos. Primero, por la falta de ahorro durante las vacas gordas, que le impide ahora incrementar el gasto pblico; segundo, por la lentitud en adoptar medidas efectivas de estmulo, ms all de reempacar el presupuesto anterior y presentarlo como gasto adicional. Tercero, por la adopcin de medidas fiscales pro-cclicas, que agudizarn la recesin. La poltica fiscal del Gobierno colombiano va en contrava de las del mundo entero. Mientras en otras latitudes se trata de impulsar la demanda interna mediante inversin pblica adicional y, en algunos casos como Estados Unidos, mediante la reduccin de impuestos a los grupos de ingresos medios y bajos, en Colombia se hace todo lo contrario. El aumento (ilegal) del impuesto a la gasolina y la propuesta de reforma de los impuestos de Departamentos y Municipios muestran la contrava. Son medidas que en otras circunstancias seran convenientes y hasta necesarias, pero ahora son tan inoportunas como la donacin de sangre de un anmico. Subir el precio interno de la gasolina dizque para crear un fondo de ahorro para la eventualidad de que el precio internacional del petrleo vuelva a subirse, es reducir la capacidad adquisitiva de los consumidores, cuando necesitan aumentarla para gastar ms. Lo mismo pasa con los aumentos de los impuestos de motos, vehculos, licores y prediales. Nadie discute la necesidad de fortalecer los fiscos territoriales, pero estos los paga sobre todo la clase media que reducir otros gastos. An en medio de la crisis, es actitud responsable preocuparse porque no aumente demasiado el dficit fiscal, pero se debe hacer como lo hizo Obama, aumentando los impuestos a los ms ricos, cuyo consumo no se ve afecta. Aqu el Gobierno debera eliminar todas las exenciones tributarias a las empresas que valen ms de 6 billones de pesos y poco o nada contribuyen al crecimiento y al empleo. Poltica fiscal para la crisis Uno de los grandes temas que se vienen discutiendo a nivel mundial en esta poca de crisis financiera internacional es la de cul debe ser la poltica fiscal ms adecuada para la crisis. A nivel internacional y sobre todo para los pases ms desarrollados, tal como surgi del G-20, la recomendacin general ha sido la de expandir el dficit fiscal con el fin de coadyuvar al estmulo de la demanda agregada global. Esta poltica viene siendo llevada adelante y en las reuniones recientes del Fondo Monetario Internacional se concluy que las medidas anunciadas por los pases ms avanzados parecen suficientes y darn el estmulo fiscal que se tena concebido. El tema de determinar el monto del estmulo fiscal ideal es mucho ms difcil de precisar en el caso de los pases emergentes. Por ejemplo, en los pases de Europa del Este, que a raz de la crisis enfrentan grandes desbalances macroeconmicos, no hay espacio para llevar polticas fiscales expansivas. Por el contrario, stos se han visto obligados a hacer recortes del gasto pblico y a adelantar polticas de austeridad, como le sucedi a Amrica Latina en los ochenta y noventa. En uno de los estudios preparatorios para las reuniones anuales del Fondo Monetario Internacional y del Banco Mundial, este ltimo organismo ide un ndice del campo de maniobra o de capacidad de expandir la poltica fiscal que tendran los diferentes pases y lo aplic para la Amrica Latina. Este ndice identifica que los pases que tienen mayor capacidad de adelantar una poltica fiscal contracclica son aquellos con menores dficit e ndices de endeudamiento pblico, menor dependencia de productos primarios, los que presentan menores rigideces en la asignacin del gasto pblico y con acceso al financiamiento pblico. El anlisis realizado muestra, de una parte, que el pas con mayor capacidad de adelantar una poltica fiscal contracclica, como se debe esperar, sera Chile y aquellos con restricciones Argentina, Ecuador y Venezuela. Lo ms interesante de los resultados del trabajo adelantado es que Colombia aparece, despus de Chile, como el pas que tendra mejor capacidad de impulsar una poltica fiscal ms expansiva por encima, inclusive, de pases como Per y Brasil. No obstante, esta capacidad relativa aparente para ejercer una poltica fiscal expansiva, en el caso de nuestro pas las autoridades han sido especialmente cautelosas respecto al estmulo fiscal que se dar en el futuro inmediato. Los

anlisis realizados por el Ministerio de Hacienda han llevado a concluir que lo ms recomendable sera dejar actuar los estabilizadores automticos. Esto implica mantener inalterada la meta de gasto pblico y registrar un dficit mayor al programado inicialmente en el Marco Fiscal de Mediano Plazo slo en la proporcin en que efectivamente se reduzcan los ingresos fiscales por debajo de los proyectados originalmente, como resultado de la desaceleracin de la economa. En el caso de Colombia, a mi juicio de manera acertada, antes que adoptar una poltica fiscal contracclica agresiva, las autoridades han procedido a adelantar una poltica monetaria expansiva ejercida por el Banco de la Repblica, por medio de reducciones sucesivas en las tasas de inters. La ltima baja redujo en 100 puntos bsicos la tasa de intervencin del banco, la cual se sita en 6 por ciento. Esta poltica ha sido factible gracias al marco monetario vigente. Los pases con tasas de cambio flexibles y esquemas de inflacin objetivo, como Colombia, estn en mejor capacidad de enfrentar la crisis financiera internacional, y de coadyuvar con la poltica fiscal para el estmulo de la demanda agregada y el restablecimiento del crecimiento econmico. CUAL ES LA FUNCIN DEL GOBIERNO Y SU INFLUENCIA EN EL COMPORTAMIENTO DE LA DEMANDA AGREGADA? El gobierno puede utilizar tanto el gasto pblico como su recurso (impuestos y cotizaciones a la seguridad social) para el logro de los objetivos que considere prioritarios; por ejemplo, asegurar el pleno empleo y una tasa de inflacin aceptable. La manipulacin de estos instrumentos es lo que denominaremos poltico fiscal. De la produccin total del pas, el gobierno puede por un lado, extraer parte de los recursos generados por el sector privado bajo la forma de impuestos y cotizaciones a la seguridad social; por otro lado, estos recursos pueden volver al sector privado a travs del gasto publico, es decir, mediante la compra de bienes y servicios corrientes, bienes de capital (inversiones), prestaciones sociales, intereses de la deuda publica y transferencias. El gobierno influye en el nivel de la demanda agregada a travs del gasto pblico pero tambin lo hace a travs del consumo privado, ya que este se realiza en funcin del ingreso disponible, es decir, el ingreso menos los impuestos ms las transferencias. COMO ES EL COMPORTAMIENTO DE LOS INGRESOS EN EL PRESUPUESTO EN COLOMBIA? El comportamiento de los ingresos en el presupuesto colombiano los ingresos fiscales creceran respecto al presente ao 40% en trminos nominales y alrededor del 4 puntos porcentuales del PIB. Esto es poco probable, an suponiendo que existiese un comportamiento inusualmente positivo del mercado petrolero y reformas institucionales profundas en la tributacin interna. Sin embargo, estos supuestos no estn contemplados. Los ingresos fiscales parecen sobre-estimados. Cabe mencionar que El ingreso de un pas en un perodo determinado es el producto de la utilizacin de recursos productivos durante ese perodo. La distribucin del ingreso de un pas entre los distintos agentes econmicos ser el resultado no slo de los ingresos libremente obtenidos por los distintos factores productivos, sino que tambin se ver fuertemente condicionada por la accin del sector pblico mediante el establecimiento de impuestos y subvenciones. COMO ES EL COMPORTAMIENTO DE LOS GASTOS? Los gastos corrientes (incluyendo funcionamiento, transferencias de varios tipos y los pagos de inters), se han incrementado en cerca de 6 puntos del PIB, al elevarse del 9.1% al 15.2% del PIB entre los aos 1990-1997. El gasto pblico tiene un comportamiento autnomo e independiente del nivel del ingreso, ya que su magnitud depende de las decisiones que toma el gobierno. COMO ES EL COMPORTAMIENTO DEL DEFICIT EN COLOMBIA? El dficit presupuestario corresponde al resultado de la confrontacin entre el dficit financiero contra el aumento neto de la deuda con saldo negativo, o bien el monto obtenido al restar de los ingresos, los egresos presupuestarios, siendo stos ltimos de mayor cuanta. Cuando los gastos presupuestarios superan la estimacin de recursos, existe dficit presupuestario, es decir que si los gastos son superiores a los ingresos, se da el dficit presupuestario. Al tomar los ingresos totales del gobierno central y substraerle los gastos corrientes, incluyendo los gastos de intereses, se obtiene el ahorro corriente, o sea su capacidad para adelantar inversiones sin tener que recurrir a implementar el endeudamiento. La capacidad del ahorro se ha ido deteriorando gravemente. Esto significa que desde 1995 el gobierno central viene incrementado su endeudamiento, ya no solo como resultado de sus necesidades de inversin "del orden del 2.4% del PIB", sino simplemente para terminar de pagar sus gastos corrientes, lo cual constituye una practica financiera muy peligrosa para las finanzas del gobierno central. Este desarrollo corriente del gobierno central en un sntoma de su situacin fiscal ha empezado ha adquirir caractersticas de los llamados "esquemas Ponzi", que se puede llegar a generar un espiral de endeudamiento publico de grandes consecuencias para la estabilidad econmica futura.

Como resultado de este desahorro corriente y las necesidades de inversin del gobierno central, el resultado ha sido de un incremento de un dficit fiscal. CUAL ES LA FUNCIN DE LOS ESTABILIZADORES AUTOMTICOS? Los impuestos sobre el ingreso son proporcionales y progresivos, es decir, que si en una recesin empiezan a disminuir las rentas, las recaudaciones tambin disminuirn. La normativa de seguridad social es tambin un eficaz estabilizador: en las recesiones disminuyen las recaudaciones y aumentan los gastos en subsidios mientras que en las fases altas del ciclo el efecto es el contrario. Un peligro que habr que tomar en consideracin es el de que los estabilizadores automticos acten como freno fiscal. Al concebir la normativa fiscal de forma que estabilice la produccin econmica en torno a un determinado nivel de renta, se corre el peligro de estar impidiendo el crecimiento econmico. Los procesos inflacionistas requieren tambin el reajuste de las cuotas fiscales para impedir que las rentas que se estn "estabilizando" representen cada vez menor capacidad adquisitiva. QUE ES LA DEUDA PUBLICA? QUIENES SON ACREEDORES? QUIENES SON LOS DEUDORES? EN QUE SE DISTINGUEN LA DEUDA PUBLICA DEL DEFICIT PRESUPUESTARIO? La deuda pblica es el total de obligaciones insolutas del sector pblico, derivadas de la contratacin de emprstitos, internos y externos, sobre el crdito de la nacin. Los acreedores pueden ser de dos tipos: Nacionales: que son aquellos ciudadanos poseedores de bonos, ttulos de deuda pblica y cualquier documento que certifique una deuda del gobierno hacia el individuo. Extranjeros: son aquellos prstamos conseguidos por el gobierno por parte de otros pases o de organismos internacionales. Lo que distingue la deuda publica del dficit presupuestario es el posible carcter coyuntural que tiene un presupuesto muy elevado durante un ao y como se enjuga el dficit generado por dicho presupuesto en los aos siguientes. COMO LA POLTICA FISCAL SE HA CONVERTIDO EN UN INSTRUMENTO DE POLTICA ECONMICA? La poltica fiscal es un instrumento de poltica econmica muy utilizado para el control de los ciclos econmicos. Esta en condiciones de argumentar que ante una fase recesiva del ciclo, el gobierno puede detener tanto la cada del ingreso como el aumento del desempleo, bien disminuyendo los impuestos o aumentando el gasto publico. CUALES SON ALGUNOS PROBLEMAS PRCTICOS RELATIVOS A LA INSTRUMENTACIN DE LA POLTICA FISCAL? La efectividad de la poltica fiscal ha sido puesta en duda por diferentes razones: el gobierno antes de tomar las medidas apropiadas para combatir una situacin recesiva, primero debe haber reconocido tal situacin. Realizar dicho diagnostico, el momento adecuado, no es una tarea inmediata; sobre todo por las dificultades que conlleva recoger los datos estadsticos econmicos relevantes en el mejor de los casos, esta tarea puede llevar meses y mientras tanto, el estado de la economa puede haber cambiado. Esta razn permite concluir que los responsables de la poltica econmica no siempre estn perfectamente capacitados para tomar medidas correctivas en el momento adecuado. Adems del motivo mencionado, existen otros retardos temporales que pueden restar eficacia a las medidas de poltica fiscal. Son los retardos propios de los trmites burocrticos que tienen que pasar las distintas medidas para su aprobacin. Si durante el periodo que media entre el reconocimiento de una etapa recesiva y la instrumentacin de las medidas consideradas mas apropiadas, ocurre que la economa ha iniciado ya su recuperacin, entonces el impacto de las medidas del gobierno puede ser contraproducente y solaparse a la recuperacin ya iniciada. CUALES SON LOS ARGUMENTOS SOBRE EL DFICIT PUBLICO ANTES Y DESPUS DE KEYNES? Y CUAL EN CONTRARIO? Uno de los argumentos es el que dice que cuando la demanda agregada es dbil y la tasa de desempleo elevada, el dficit fiscal no representa ninguna carga, sino al contrario, el aumento del dficit puede ir acompaado por aumentos del ingreso, la produccin y el empleo. PRESENTAR LOS ENFOQUES SOBRE EL CRITERIO, SI ES BUENO O MALO DEL DEFICIT FISCAL La existencia del dficit fiscal es el resultado de un manejo inadecuado de las finanzas estatales, y en general, de la poltica econmica. Esta es una afirmacin comnmente aceptada hoy da, pero rechazada hace algunas dcadas. Entre 1930 y finales de los aos 60s el dficit fue considerado como un elemento dinamizador de la demanda

efectiva que estimulaba el crecimiento econmico. Son dos paradigmas completamente opuestos, cada uno de los cuales ha tenido vigencia en pocas diferentes. Este hecho indica la existencia de distintas concepciones sobre las finanzas pblicas, las que a su vez hacen parte de las diferentes escuelas del pensamiento econmico. En el siglo XVIII los economistas clsicos abogaban por la disciplina fiscal y por una intervencin mnima del estado; tenan la conviccin que el mercado por si solo llevaba a la prosperidad de las naciones. Posteriormente se reconoci que el mercado tena fallas, y que para subsanarlas era necesario la intervencin estatal. CUAL ES EL ENFOQUE NEOCLASICO VS KEYNESIANO? El enfoque keynesiano argumentaba que el mercado no garantizaba el pleno empleo y que para lograrlo era necesario expandir el gasto pblico. El enfoque neoclsico aceptaban que existan distorsiones en el mercado que no permitan la asignacin optima de los recursos y la maximizacin del bienestar social. En este caso la intervencin estatal deba hacerse con el criterio que indicara el mercado si existieran las condiciones de competencia perfecta. EN QUE SE BASAN LAS CRITICAS AL MODELO KEYNESIANO? El consenso que exista en torno la de los postulados keynesianos se rompi a finales de los aos 60s y comienzos de los 70s, cuando las polticas de expansin de la demanda efectiva no solo no lograban eliminar el desempleo, sino que adems inducan altos niveles de inflacin. Lo anterior significaba que se presentaba un abismo entre la evidencia emprica y las predicciones keynesianas. COMO PUEDE USTED ENFOCAR EL DEBATE SOBRE EL PAPEL DEL ESTADO VS EL MERCADO. El estado deba dirigir el proceso econmico, canalizar recursos subsidiados hacia la produccin y el empleo, y crear protecciones especiales para actividades productivas en las que exista un inters especial. El estado adems deba hacer intervencionismo social. Tambin intervinieron en la regulacin de las condiciones laborales. Pero se presento una crisis en la que era evidente la falta de efectividad de la expansin del gasto pblico para reducir el desempleo y en el aspecto social y poltico se hizo visible la carga pesada que deba el estado soportar. Al analizar las diversas formas de organizacin econmica que se han sucedido desde el neoltico, observamos la presencia constante de dos tipos de instituciones, el estado y mercado, que conviven permanentemente en tensin. Son dos sistemas institucionales diferentes y en conflicto pero que se necesitan mutuamente. CUAL ES EL APORTE DE LA NUEVA MACROECONOMA? Las aportaciones de la nueva macroeconoma clsica en la actualidad representan el ataque ms duro y consistente a las polticas discrecionales de estabilizacin y en general a las premisas bsicas de la que hasta aqu hemos llamado macroeconoma moderna. Este enfoque desarrollado originalmente por Robert Lucas de la universidad de Chicago y por Thoma Sargent y Neil Wallace de la universidad de Minessota, ha propuesto nuevos argumentos para discutir la metodologa tradicional de la poltica macroeconmica. Este nuevo enfoque se apoya en dos premisas fundamentales: La nocin de expectativas racionales, y el supuesto de equilibrio continuo de los mercados. Con la primera premisa se explica que los individuos son racionales y que elaboran sus expectativas eficientemente; es decir, no cometen errores sistemticos. En efecto, los individuos podrn cometer errores una y otra vez, pero tarde o temprano intentarn corregir dichas equivocaciones. Por otro lado, la segunda premisa simplemente dice que los mercados siempre estn en equilibrio. Los agentes econmicos fijan precios y salarios de tal modo que puedan asegurarse al mximo beneficios y la mxima utilidad. POLITICA FISCAL Qu SON LOS ESTABILIZADORES AUTOMATICOS? La Gran Depresin de la dcada de los treinta, del siglo XX, traslad el nfasis desde el estudio clsico del crecimiento econmico hacia las cuestiones relativas a las fluctuaciones del crecimiento y de cmo compensar esas fluctuaciones u oscilaciones en el ciclo econmico. Los libros de texto de la postguerra, liderados por Economics de Paul Samuelson, se centraron fundamentalmente en los auges y cadas de la economa y en la forma en la que la poltica del Gobierno podra influir sobre el ciclo econmico. La historia econmica nos ensea que el Estado puede jugar un importante papel estabilizador del ciclo, es decir enfriando la economa en pocas expansivas (muchas veces inflacionarias) y animndola en fases recesivas; pero tambin sabemos que el Estado y sus polticas econmicas discrecionales pueden ser los desencadenantes de fuertes recesiones econmicas. Poltica anticclicas Cuando una economa, como, por ejemplo, la espaola es estos momentos, muestra altos niveles de desempleo y sus factoras reflejan un exceso de capacidad productiva sin utilizar es obvio que los recursos no estn siendo eficazmente utilizados por el sistema de mercado. La cuestin es: cul es la causa de la infrautilizacin de esos

recursos productivos? John Maynard Keynes crea que era debida a un fallo del mercado. La solucin de Keynes consista en polticas anticclicas consistentes en bajar los tipos de inters, aumentar el gasto pblico y reducir los impuestos para aumentar la demanda agregada y emplear as la mano de obra parada y los recursos de capital no utilizados. El Gobierno, mediante esta poltica anticclica o de estabilizacin, intenta evitar que las variaciones de la tasa de crecimiento provoquen fuertes desequilibrios. Se trata de evitar las recesiones largas, e intentar volver a una fase de expansin duradera y sostenida. Otros economistas cuestionan la conveniencia de estas medidas discrecionales del Estado y las razones de esta intervencin y proponen sistemas automticos que suavicen el ciclo econmico. Para muchos la intervencin estatal a travs de la poltica econmica discrecional, distorsiona ms que equilibra. Por ejemplo, una poltica monetaria en exceso relajada podra tener efectos contraproducentes, porque un aumento en la cantidad de dinero puede traer inflacin lo que perjudicara el crecimiento. Adems la participacin excesiva del sector pblico, en algunos pases occidentales por encima o prxima al 50%, supone para muchos la posible prdida de dinamicidad del sector privado que en alguna medida puede quedar expulsado de la economa por el sector pblico (efecto expulsin). La poltica fiscal Entre las polticas anticclicas destacan dos: la fiscal y la monetaria. Ambas se dirigen a conseguir los objetivos generalmente aceptados: estabilidad de precios, crecimiento econmico y pleno empleo. La poltica fiscal utiliza fundamentalmente dos instrumentos: el gasto pblico y los impuestos. Estos instrumentos los puede aplicar de dos formas distintas: a) a travs del funcionamiento de los estabilizadores automticos y b) con medidas discrecionales que hagan variar los gastos y los ingresos pblicos. Aqu nos vamos a referir exclusivamente a los estabilizadores automticos. Definicin de estabilizadores automticos Los estabilizadores automticos son aquellos componentes de los presupuestos pblicos, tanto por el lado de los gastos como de los ingresos, que responden autnomamente a las fluctuaciones cclicas de la actividad econmica, suavizndolas o atenundolas, sin que medie ninguna decisin discrecional por parte de la autoridad fiscal. Los estabilizadores automticos tienen, por tanto, un comportamiento anticclico ya que generan supervit fiscales en las etapas de auge y dficit fiscales en las de recesin o depresin. Ejemplos de estabilizadores automticos Los dos ejemplos ms tpicos e importantes de estabilizadores automticos son: 1) por el lado de los ingresos fiscales los impuestos progresivos, como el impuesto sobre la renta de la personas fsicas y 2) por el lado del gasto pblico las prestaciones y el subsidio por desempleo. Efectivamente, con los impuestos progresivos, como el impuesto sobre la renta, a medida que crece el nivel de actividad y la renta, aumenta la recaudacin impositiva ms que proporcionalmente ya que la proporcin que se detrae en forma de impuestos crece con el nivel de renta. Se produce, a travs del impuesto, un drenaje proporcionalmente mayor de la renta a medida que esta aumenta. De esta forma, la renta disponible de los agentes aumenta menos que la actividad y se atena el aumento de la demanda agregada y la fase expansiva del ciclo. Lo contrario ocurre en pocas de recesin, como la que nos est tocando vivir. Los pagos por transferencias tambin fluctan a lo largo del ciclo. Es el caso de las transferencias relacionadas con el desempleo, si la economa se encuentra en una fase expansiva, el desempleo disminuye y con ello las transferencias por este concepto. La percepcin de la poltica fiscal como instrumento de estabilizacin ha variado sustancialmente en las ltimas dcadas. Se considera que la poltica fiscal puede ser un instrumento til cuando deja funcionar los estabilizadores automticos pero que puede ser poco flexible y perverso cuando se acta de forma discrecional. De ah que muchos defiendan que la poltica fiscal se dirija fundamentalmente a la distribucin de la renta. Y tambin que garantice el equilibrio presupuestario a lo largo del ciclo econmico y que, por tanto, se permita el funcionamiento de los estabilizadores automticos en cada fase del ciclo. Resumiendo Los estabilizadores automticos suavizan las fluctuaciones cclicas a travs de su efecto en la demanda agregada. Efectivamente, cuando la economa se encuentra en una fase contractiva o recesiva, el crecimiento econmico negativo o muy reducido genera una disminucin de los ingresos fiscales mientras que el mayor desempleo aumena los gastos pblicos. Consecuentemente, la renta disponible del sector privado disminuye menos de lo que lo hace el PIB, limitndose as el efecto contractivo sobre la demanda agregada, el crecimiento y el empleo. Por tanto, el saldo presupuestario empeora en esta fase estimulando la economa y facilitando la recuperacin econmica. En sentido contario, en pocas de expansin los estabilizadores automticos generan mayores ingresos pblicos y menor gasto lo que permite aumentar el supervit pblico o reducir el dficit evitando una excesiva expansin que podra tener efectos negativos sobre la volatilidad del ciclo y la estabilidad de precios.