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Face la monte de la dette, faut-il interdire les dficits publics ?

Objectifs : - comprendre les limites des politiques de relance budgtaire - connatre les effets d'viction et l'effet boule de neige de la dette A savoir La limitation des dficits publics et des dettes publiques en Europe : Les Etats membres de lUnion Europenne ont mis en place une srie de rgles encadrant les politiques budgtaires. Le PSC (pacte de stabilit et de croissance) de 1997 : des dficits qui doivent tre infrieurs 3% du PIB : Prvu par le trait dAmsterdam, en 1997, ce pacte engage les pays membres de lUnion Europenne, sous peine de sanctions financires, limiter le dficit de leurs finances publiques 3% du PIB, sauf circonstances exceptionnelles, et viser une dette publique infrieure 60% du PIB. Frquemment transgresses, ces rgles ont t renforces en 2011 pour les pays membres de leuro. La rforme propose en 2011 : des budgets qui doivent tendre vers lquilibre : Instaure par le pacte de stabilit budgtaire , une rgle d'or , prvoit que les pays membres de lEuro doivent avoir des budgets dont les dpenses ne dpassent pas les recettes. Mais en cas de "circonstances exceptionnelles", comme une priode de rcession, mme si les budgets doivent tendre vers l'quilibre, un dficit infrieur ou gal 3% reste tolr. Cette rgle doit tre inscrite dans la loi de chaque pays, "de prfrence" dans la constitution des pays, mais ce n'est pas une obligation. Lacceptation de cette rgle dor conditionne la possibilit de pouvoir bnficier de prts du Mcanisme europen de stabilit. Doc 1 : La dette publique en France

Le Nouvel Observateur (avec AFP), 28-12-2011 1. Dcrire Lire les deux donnes de 2011. 2. Dcrire Prsentez lvolution de la dette publique en France depuis la fin des annes 1970. 3. Analyser Mettez en relation cette volution avec le document 3 de lactivit 2. Exercice 1 Leffet boule de neige de la dette On sintresse lvolution de la dette suivant le niveau des taux dintrt. On tudie donc deux scnarios : - Lun o les taux restent bas (2%) - Lautre o ils augmentent brusquement (10%)

En milliards deuros Dette en dbut danne PIB Dficit (-) ou excdent (+) hors paiement dintrt Intrts de la dette payer Dette en fin danne Rapport Dette / PIB

2011 1 000 2 000 +20

2012 Hypothse : taux dintrt de 2%

2012 Hypothse : taux dintrt de 10%

+20

+20

1. Calculer sous lhypothse o le taux de croissance slve 2% en 2012, et o le taux d'intrt tait de 2% en 2011, compltez le tableau. 2. Comparer comparez le niveau de la dette rapporte au PIB selon le niveau des taux dintrt. 3. Expliquer Expliquer les rsultats obtenus. Doc 2 : Les risques associs une dette publique excessive Laugmentation de la dette publique entrane une augmentation de la charge de la dette (voir encadr), qui rduit les marges de manuvre futures de la politique budgtaire et sa capacit maintenir une influence contracyclique* court terme. Une dette excessive risque de conduire une viction de linvestissement priv, une hausse des taux dintrt, un surcrot dinflation et, dans des cas extrmes, un dfaut de paiement de ltat. Laugmentation du dficit peut entraner une viction de linvestissement priv dans la mesure o les emprunteurs publics et privs sont en concurrence sur le march des fonds prtables. Ceci conduit une hausse des taux dintrt : laugmentation de loffre de titres publics suscite une baisse des prix et oblige ltat offrir une rmunration suprieure pour attirer de nouveaux prteurs. Cette hausse des taux peut tre aggrave si les emprunteurs viennent douter de la capacit de ltat payer ses chances futures, ce qui conduit une augmentation de la prime de risque. Par ailleurs, la hausse de la dette publique peut conduire une hausse de linflation qui, si elle est trop leve, est coteuse pour lconomie. En effet, ltat peut tre tent de montiser son dficit, cest--dire daugmenter la masse montaire pour financer lmission de dette publique. () Par ailleurs, si un tat laisse augmenter sa dette dans des proportions excessives, la banque centrale pourrait tre tente dintervenir pour empcher la banqueroute de cet tat. Les critres du Pacte de stabilit et de croissance qui limitent le dficit 3% du PIB et la dette 60% du PIB visent prcisment prvenir de tels comportements et encourager une gestion saine des finances publiques, en particulier en prvision des dpenses venir lies au vieillissement de la population en Europe. La dette publique en France : la tendance des vingt dernires annes est-elle soutenable ?, Insee, lconomie franaise 2004-2005 * effet contracyclique de la politique budgtaire : Une politique budgtaire est contracyclique quand elle augmente les dpenses (et le dficit) en cas de ralentissement de lactivit conomique et, linverse, rduire la dette en cas de croissance plus forte. Elle joue un rle damortisseur des fluctuations conomiques. 1. Synthtiser : reprsenter par un schma dimplication les mcanismes dcrits dans le deuxime paragraphe. 2. Justifier - sur quelle thorie sappuie le raisonnement prsent dans lextrait soulign ? 3. Discuter - Discuter lintrt, pour les Etats membres de lUnion Europenne, de limiter leurs dficits budgtaires.

Ne pas confondre : Dficit : excdent, au cours dune priode, des dpenses sur les recettes. Dette : total des sommes dues par un dbiteur, rsultant de l'accumulation de dficits antrieurs. Service de la dette : ce quun dbiteur doit verser pour une priode (anne par exemple) : intrts + fraction du capital emprunt remboursable cette anne l. Charge de la dette : les intrts quun dbiteur doit verser pour une priode. Doc 3 :

Doc 4 : La dette et la finance obligent laustrit Sous la pression des marchs, qui n'acceptent de leur prter qu' des taux prohibitifs, certains pays (Grce, Espagne, Portugal, Irlande) sont obligs d'annoncer des efforts budgtaires de l'ordre de 4 points de PIB. Les autres, presss par la Commission de rentrer dans les clous du PSC (pacte de stabilit et de croissance), craignant de voir leur dette dclasse par les agences de notation, se rsignent faire des efforts de l'ordre de 1,5 point de PIB. Pourtant, globalement, la demande est insuffisante en Europe. La situation des finances publiques de la zone est meilleure que celle des tats-Unis ou du Royaume-Uni. Les pays du Nord de l'Europe auraient d entreprendre des politiques expansionnistes pour compenser les politiques restrictives des pays du Sud. Globalement, la politique budgtaire ne devrait pas tre restrictive dans la zone euro, tant que l'conomie europenne ne se rapproche pas une vitesse satisfaisante du plein-emploi. OFCE, Lconomie franaise 2011, La dcouverte, 2010, p.84 Questions sur les docs 3 et 4 1. Dcrire - Comparez lvolution des taux dintrt des emprunts dEtat 10 ans en Europe. 2. Expliquer : Pourquoi les investisseurs qui prtent de largent aux Etats demandent-ils des taux dintrt levs certains dentre eux ? 3. Expliquer : Pour quelles raisons les pays du Sud de lEurope mnent-ils des politiques daustrit ? 4. Discuter : Serait-il utile pour les pays europens de mener des politiques budgtaires de relance ? Doc de synthse : Les limites des plans de rigueur pour rduire la dette 1. Synthtiser Aprs avoir visionn deux fois la vido, ralisez un schma de synthse expliquant les limites des plans de rigueurs actuels en Europe.