1. ASPECTOS RESIDUALES DE LA GLOBALIZACIN UN MUNDO ECONMICO: Financiamiento privado internacional y crisis del Estado Moderno 2.

Existen TRES componentes de flujos financieros internacionales: 1 3 2 Crditos bancarios (pblicos o privados) Inversiones Extranjeras Directas (IDE) [Compra de empresas o % de K] Colocaciones en cartera (ttulos pblicos a mediano y largo plazo. Bonos del tesoro compromisos de pago con vencimientos -Bonex) Herramientas para obtener capital externo por parte de los pases (en desarrollo) 3. Previo a la Primera Guerra Mundial (1914 -1919) el Origen de los capitales era eminentemente privado (Banca Baring Bros.) Lego de la Segundo Guerra Mundial (19391945) se inverted la titular dad y los creditors son de Origen public (Plan Marshall) Peoria Economical Liberal Estado Minima. Liber judge e lassos furzes Del Mercado. No existed un Estado u Organization Internacional queen regale lass regales de judge del floe del capital internacional Los Estates de Post Guerra son el nice actor de peso capes de apuntalar el sistema econmico internacional (Pacto de Bretton Woods/ Alianza para el Progreso) 4. Esto dio lugar al concepto de Estado de Bienestar que consista en un modelo de Estado que asuma la responsabilidad primaria del bienestar de los ciudadanos , asegurando, de manera universal, la proteccin social de los mismos. El objetivo del Estado de Bienestar era reducir, por medio de leyes de fuerte contenido social, las desigualdades existentes entre los distintos colectivos que conforman la sociedad y garantizar a los ciudadanos la solucin de determinadas contingencias bsicas. Guerra Fra 5. Tercer Guerra rabe israel (Yom Kippur). La respect de los Pases product ores de petroleum as reducir la overtax internacional, lo coal genera que se cuadruplique el precio Del barril. Esto pone en crisis el concepto de Estado de Bienestar Esto implicit el surgimiento de los llamados petrodlares que los pases rabes colocaron en los bancos privados de los pases desarrollados. Esto genero UN aumento de flujos de fondos privados cuyos principales destinatarios eran los pases en desarrollo (gobiernos y empresas estatales) 1973 6. La Crisis del Estado de Bienestar permit DOS lectures Pases centrals: Reduction presupuestaria, Cortes al presupuesto en sectores no vitales dentro de la lgica de la Guerra Fra [sanidad, seguridad social] Amrica Latina: Se potencia el rol Del Estado a travs de la inyeccin de capitales internacionales producto Del exceso de Petrodlares. [Poster la caudal Del Estado de Bienestar] 7. A seta limitation presupuestaria de los Estates debt nadirs la podrida de us capacidad de actuacin territorial Como consecuencia de una serie de factores supranacionales originados por la globalizacin de la Economa. Seta crisis de lo public significant que el Estado, basndose en el Principio Tomista de la Subsidiariedad y en conceptos economicistas tales como la eficacia del sector privado, decide que algunos servicios

pblicos que ofreca por obligatoriedad, deberan regirse por las leyes del mercado, siendo la iniciativa privada la que se encargara de su gestin. En este contexto los estados necesitan utilizar nuevas fuentes de financiamiento para apalancar sus economas y estructuras productivas. 8. Esta situacin cambia a partir de los Aos 80 ALZA DE LAS TASAS REALES DE INTERS para los crditos privados. (ante la escases de k por la recesin y la crisis energtica, se encarece el crdito) Las condiciones de la economa global cambian y se destacan TRES fenmenos: CRISIS DE LA DEUDA . (Mxico declara e default en 1982 y arrastra a Amrica Latina en la llamada dcada perdida escases de financiamiento para sus estructuras estatales de bienestar) INVERSIN DE LOS FLUJOS NETOS DE CAPITAL . (los pases en desarrollo se endeudan para pagar sus anteriores crditos a tasas mas altas) 9. Cmo obtienen financiamientos los pases en desarrollo? Luego de la dcada de 1980, Institute for International Economics ensaya una receta para los pases en desarrollo que permitir obtener nuevos crditos ya no del sector privado sino de publico 10. El consenso funciono como andamiaje conceptual para desarticular el estado de Bienestar en Amrica latina y disponer estas economas para poder renegociar sus deudas externas La desregulacin econmica y la apertura a las IED torno vulnerables a los pases en desarrollo frente a las fluctuaciones especulativas de los k privados. Una vez saneadas sus economas y reformado el Estado, podran ser terrenos de atraccin para los flujos privados de k (mayor volumen, mayor tasas, mas riesgo x volatilidad- Soros) Los pases experimentan un contexto similar al del siglo XIX. El Estado no puede reponerse de esta vulnerabilidad y recurrir a los fondos pblicos del FMI y BM (y sus condiciones restructuracin econmica interna) 11. Las fuentes de k se reducen, dependiendo de la calificacin que tenga el pas que aspira a obtenerlo. (Moodys, S&P) Capital Pblico (va FMI o BM) Fondos Privados de pensin Ante calificaciones bajas o poco seguras para el k las opciones son: 12. FONDOS PRIVADOS DE PENSIN Surgen en EE.UU y U.K Pretendan completar los haberes jubilatorios estatales de los trabajadores privados y pblicos. El sistema tiene dos variantes: De Aportes Definidos (AD) Al momento de jubilarse el empleado tendr una suma en funcin de su salario y antigedad. Si el fondo de pensin tuvo un rendimiento menor a esa suma, su empresa deber pagar la diferencia por el riesgo. En este caso el empleado sabe canto aporta y puede obtener mas o menos jubilacin en funcin de los rendimientos burstiles que tenga el fondo. De Prestacin Definida (PD) 13. Ante las crisis burstiles se vieron afectados esto fondos de pensin lo que los obligo a transformarse. Han dejado de ser fondos complementario para las jubilaciones de sus aportantes para ser instituciones financieras , buscando rendimientos de corto plazo y diversificacin de riesgo.