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La nouvelle thorie du commerce international La thorie traditionnelle marquait nettement l'opposition entre le protectionnisme et le librechange.

Les deux sicles prcdents sont marqus par l'volution d'une pense mercantiliste du XVIIIe vers la thorie ricardienne des avantages comparatifs au XIXe et le thorme d'HOS au milieu de ce sicle. La nouvelle thorie du commerce international , s'inspirant des apports de la thorie des jeux et de la nouvelle conomie industrielle, "redfinit la problmatique du commerce international" (J.M.SIRON). En effet, chez les classiques, l'change est bnfique du fait d'avantages compars qui prexistent l'change. Les spcialisations des pays y apparaissent comme "exognes", c'est-dire puisant leurs sources en dehors du processus conomique. La nouvelle thorie du commerce international prolonge l'approche endogne de la spcialisation, au sein de laquelle la formation d'avantages comparatifs apparat comme une consquence de l'ouverture des changes et de la division internationale du travail, et non comme une cause. La thorie classique nonait que deux nations sont d'autant plus susceptibles d'changer qu'elles sont diffrentes : l'approche endogne, au contraire, avance que deux nations, mme si elles sont comparables sur quelques critres prcis, peuvent avoir changer ds lors que la spcialisation permet chaque pays d'amliorer son efficacit. En crant des avantages comparatifs, l'change amorce un processus de divergence structurelle. Les changes intrabranche entre la France et l'Allemagne consacrent empiriquement cette thse. Dans les annes 80, lapproche jusqualors dominante est supplante par une nouvelle thorie du commerce international dont linitiateur le plus connu est Paul Krugman. La nouveaut est au demeurant trs relative, dans la mesure o cette nouvelle thorie prolonge en ralit des travaux plus anciens qui avaient aussi pour objectif dexpliquer les caractristiques du commerce international contemporain : - le commerce international se dveloppe le plus entre des nations de niveau de dveloppement comparable, aux dotations factorielles identiques (lAllemagne est le premier partenaire conomique de la France). - les changes intrabranches occupent une part significative dans le commerce mondial. - la thorie traditionnelle ne laisse aucune place aux firmes multinationales et au commerce intrafirme, puisque selon elle ce sont les nations et elles seules qui changent. Alors que dans la ralit, les changes entre des filiales de FMN implantes dans les diffrents pays, qui chappent aux logiques du march , reprsentent plus du tiers du commerce mondial de marchandises Les nouvelles thories se prsentent donc comme concurrentes de la thorie traditionnelle et prtendent expliquer ces faits, en utilisant de nouveaux outils. Alors que la thorie HOS par exemple sinscrit dans le cadre de la concurrence pure et parfaite, les nouvelles thories privilgient la concurrence imparfaite. Les rfrences aux rendements croissants et la diffrenciation du produit deviennent alors une vidence pour les nouvelles thories. Les thories de la finance

Ces thories portent sur les changes de titres entre agents conomiques, changes ncessaires car il convient de financer l'activit conomique. Ces titres deviennent eux-mmes l'objet de transactions. Parmi les titres en circulation, il y a videmment la monnaie, qui est forme de crances sur le systme bancaire, garanties par l'Etat. Cependant, les titres qui intressent particulirement la thorie de la finance sont essentiellement les obligations, mises par les entreprises et l'Etat, et les actions, mises par les entreprises. Les premires sont porteuses d'un intrt, tandis que les secondes sont des droits de proprit sur les entreprises, dont la rmunration prend souvent la forme de dividendes. A partir des annes soixante-dix, sont venues s'ajouter d'autres formes de titres, dont les caractristiques sont d'tre " terme" et de faire l'objet de transactions. Dans les annes quatrevingt, on a vu se multiplier ces titres, qui constituent des paris sur l'volution future de toutes sorte de variables ou d'indicateurs conomiques : taux d'intrt, taux de change, indicateurs boursiers ... On appelle usuellement "marchs financiers" l'ensemble des transactions qui portent sur des titres, ainsi que le rsultat de celles-ci. On peut distinguer trois types d'interventions sur ces marchs : Ceux qui empruntent des fonds pour financer leur activit et ceux qui les avancent. Ceux qui cherchent se prmunir contre les fluctuations de l'activit conomique, et qui utilisent les divers types de titres un peu la manire d'une assurance, pour en obtenir un rendement "normal" avec un risque acceptable. Ceux qui, au contraire, cherchent faire des gains importants sur quelques "coups" haut risque. Les choix de l'agent conomique en ce qui concerne les divers types de titre disponibles est un domaine couvert par la "Thorie du choix de portefeuille", o l'accent est mis sur les gains que celui-ci peut obtenir en prenant un risque raisonnable. Cette thorie accorde beaucoup d'importance l'hypothse de non-arbitrage, selon laquelle toute situation o il serait possible de faire un gain sans risquer une perte ne peut subsister, car les investisseurs sur le march financier les font disparatre par leurs arbitrages. Cette thorie du choix de portefeuille est au coeur de la thorie de la finance et a de nombreuses consquences sur le prix des portefeuilles. Elle peut conduire des calculs d'une grande complexit, qui font intervenir la fois le gain attendu et le risque attach chaque titre ( domaine des mathmatiques financires), les gains et les risques tant supposs connus des investisseurs. Un des moteurs essentiels des changes tient ici au fait que les agents n'ont pas la mme "aversion pour le risque". La situation change radicalement si on tient compte de l'existence de "l'incertitude" : il n'existe alors plus de base srieuse pour un calcul de probabilits, et il devient possible de faire des gains et des pertes de type spculatif, le facteur "chance" tant alors dterminant. La tendance permanente de cette thorie est de se ramener au cas "risqu", mais probabilisable, o les ventualits sont dcrites avec une relative prcision.

La thorie du dsquilibre Cette thorie, apparue au dbut des annes 70, notamment sous l'impulsion de J.P.Benassy, J.Drze et E.Malinvaud, se propose de donner certains fondements micro-conomiques certaines des thses de Keynes. Dans "Macro-conomie et thorie du dsquilibre", en 1984, J.P.Benassy, quoique appartenant l'cole no-classique, admet qu'il peut exister des changes des prix qui ne sont pas "d'quilibre concurrentiel", et de plus, qu'on peut envisager un chmage involontaire prolong, d'o le nom de dsquilibre. On suppose que des changes peuvent avoir lieu dans ces conditions, ce qui ignore deux aspects centraux de la thorie Keynsienne : L'incertitude et la prfrence pour la liquidit. Dans ce cas de figure, il n'y a pas d'galit entre offres et demandes, et Benassy nonce des rgles de rationnement qui s'appliquent aux agents. Certains acteurs de l'conomie se trouvent alors en position de manque quantitatif car ils subissent des rgles de rationnement. Dans le cas du chmage classique, le niveau de profit est insuffisant donc les entreprises n'augmentent pas voire baissent leur production mme s'il existe une demande non satisfaite. Dans le cas de l'inflation contenue, cela signifie que par rapport la demande de biens et de services, il y a une insuffisance de main d'oeuvre et de production ce qui conduit une hausse des prix. Les deux types de chmage, keynsien et classique, sont extrmement difficiles distinguer car ils entretiennent des relations ce qui explique les difficults lutter contre. Ainsi, l'volution des capacits de production qui semble avoir limit la demande de travail certaines priodes est dtermine par le taux d'investissement, qui lui-mme dpend des perspectives de demande. D'autre part, la comptitivit sur les marchs extrieurs influence le niveau de la demande extrieure. La faiblesse de la demande trangre peut tre le reflet d'une comptitivit insuffisante. En termes de politique conomique, tenter de remdier un chmage keynsien (insuffisance de la demande) par une plus grande flexibilit du march du travail ne rsout rien tant que les entreprises n'ont pas de commandes elles n'embauchent pas et cela quel que soit le niveau de salaire. De mme, une relance de la demande n'aurait aucun effet sur un chmage de type classique, le cot du travail trop lev nuisant la rentabilit des investissements. Les thoriciens du dsquilibre appellent "quilibre prix fixes" des situations o, aux prix affichs et pour les rationnements subis par les agents, aucun d'entre eux n'est incit modifier ses propres offres et demandes. Le cadre thorique est trs proche de celui de la concurrence pure et parfaite, mais cette thorie du dsquilibre envisage le cas ou le "commissaire-priseur " Walrassien n'assure pas toutes ses responsabilits. On voque la possibilit que les prix affichs ne soient pas des prix d'quilibre concurrentiel, ce qui est original pour ce courant de pense.