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ReSpOnSabilit

Sous la direction scientique de Philippe BRUN, Professeur lUniversit de Savoie, et de Philippe PIERRE, Professeur lUniversit de Rennes 1

Par Julien Gasbaoui


Docteur en droit Charg denseignement lUniversit dAix-Marseille Membre du Centre de droit conomique (CDE EA 4224)

RLDC 5304

Abus de march et responsabilit civile


Les sanctions attaches aux abus de march, que ce soit sur un terrain pnal ou administratif, ont longtemps fait de lombre la responsabilit civile qui devrait permettre, souvent, une indemnisation des victimes de telles fautes.

es abus de march correspondent une catgorie de dlits et manquements rigs en vue de protger lintgrit des marchs nanciers et lintrt collectif des investisseurs en produits nanciers (MartinD., DezeuzeE., BouazizFl., en collaboration avec FranonM., Les abus de march, Manquements administratifs et infractions pnales, LexisNexis, 2013, n1). Ce caractre collectif de la protection se traduit par une intervention de lAutorit des marchs nanciers (AMF) et du juge pnal. Lun comme lautre sont les garants dun intrt gnral. Cette logique de sanction a, sur les marchs nanciers, longtemps clips la logique indemnitaire, attache la responsabilit civile. Dsormais, le souci de sanctionner saccompagne de la ncessit de rparer. Les abus de march peuvent ainsi galement senvisager sous langle civil en reprenant classiquement la faute civile correspondant labus (I), puis le prjudice qui en dcoule (II).

coll. Grands colloques, 2004, p. 15) et ne mrite pas, dans le cadre de cette tude, de dveloppements particuliers (v. pour une tude trs complte des liens entre la responsabilit pnale et les autres branches du droit, Saint-PauJ.-Ch. (dir.), Droit pnal et autres branches du droit, Cujas, 2012). Ce recoupement est moins vident pour le manquement boursier qui correspond une violation dune rgle du rglement de lAMF mais il nous semble que lassertion est tout aussi vraie. Ds lors quon admet que la faute civile est la violation dune norme ou dun devoir qui simposait lagent (VineyG. et JourdainP., Trait de droit civil, Les conditions de la responsabilit, LGDJ, coll. Trait droit civil, 3e d., 2013, nos443 et s.), il parat logique de faire dcouler une faute civile de tout manquement boursier. Mme lorsque le manquement boursier ne requiert pas dlment intentionnel, larticle 1383 du Code civil est sufsamment large pour accueillir le comportement sanctionn au plan administratif comme faute de ngligence. Ainsi, labus de march, quil soit un dlit ou un manquement, devrait entraner une faute civile, cette dernire recoupant ncessairement, car elle demeure toujours plus large, son champ dapplication (v. en ce sens, MartinD. et alii, Les abus de march, Manquements administratifs et infractions pnales, op. cit.). Cest dire que si toute faute civile nest pas ncessairement un abus de march pouvant tre poursuivi devant la commission des sanctions de lAMF manquement bousier ou devant le juge pnal dlit boursier , tout abus de march est constitutif dune faute civile. Rapport procdural entre les diffrentes dcisions. Le juge civil statue, bien sr, indpendamment du juge pnal mais cette indpendance est rduite par lautorit de la chose juge et par les preuves qui ont pu tre rcoltes pendant lenqute judiciaire.

I L  a faute civile cOrreSpOndant labuS de marcH


Selon nous, la caractrisation dun abus de march devrait entraner la caractrisation dune faute civile (A). Cette question nous parat moins pineuse que celle de limputation de cette faute (B), car il existe l des divergences entre les matires boursire et pnale, dune part, et la matire civile, dautre part.

A La caractrisation dune faute civile correspondant un abus de march


Tout abus de march constitue une faute civile. Un dlit boursier, en ce quil est une faute pnale, constitue ncessairement une faute civile. Lidentit est vidente (v. toutefois sur cette question, Garcin C., Faute civile et faute pnale : unit ou dualit ?, in La criminalit dargent : quelle rpression ?, Montchrestien,

Numro 110 IDcembre 2013 110 Dcembre

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