Historia de la Regulacin y Supervisin Financiera en Bolivia

TOMO I 1750 - 1985

HISTORIA DE LA REGULACIN Y SUPERVISIN FINANCIERA EN BOLIVIA

TOMO I

Autoridad de Supervisin del Sistema Financiero ASFI

HISTORIA DE LA REGULACIN Y SUPERVISIN FINANCIERA EN BOLIVIA TOMO I 1750 1985

Primera Edicin 2013

Editor: Direccin de Estudios y Publicaciones Investigadores: Jos Antonio Peres Arenas, Sergio Antezana Salinas y Jos Alejandro Peres Cajas Diseo y Diagramacin: Ximena Alarcn Boada Supervisin de Diseo y Diagramacin: Jefatura de Comunicacin Institucional Impresin: Artes Grficas SAGITARIO S.R.L. Portada: Fachada del Banco de la Nacin Boliviana creada en 1911 Depsito Legal: Autoridad de Supervisin del Sistema Financiero Plaza Isabel La Catlica N 2507 Tel: (591-2) 2431919 Fax: 2430028 Casilla 447 asfi@asfi.gob.bo www.asfi.gob.bo

La Paz - Bolivia

DE LA REGULACIN Y SUPERVISIN FINANCIERA EN BOLIVIA

HISTORIA

1750 - 1985

ndice

Presentacin...............................................................................

ndice

Introduccin...............................................................................

I. Moneda y Finanzas al Final de la Colonia: 1750-1825...................

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Captulo

1. 2. 3. 4.

La economa potosina en el contexto americano................................................................................ Crdito en Amrica colonial............................................................................................................... Crdito estatal en la minera potosina del Siglo XVIII.......................................................................... Regulacin bancaria? Del contexto americano al Banco de San Carlos............................................

26 31 35 39

II. Regulacin Bancaria en los Primeros Cien Aos de Vida Republicana

45

Captulo

II

1. La lenta consolidacin del espacio nacional..................................................................................... 1.1. La economa boliviana luego de la Independencia................................................................... 1.2. Primeras entidades bancarias: la experiencia boliviana en el contexto latinoamericano........... 1.3. Regulacin bancaria?: los primeros avances........................................................................... 2. De la plata hacia el estao: la economa boliviana entre 1880 y 1930............................................. 3. Boom y regulacin bancaria: la primera Ley de Bancos................................................................. 3.1. Expansin del sistema bancario, 1880-1911............................................................................. 3.2. Regulacin bancaria: avances y limitaciones de la Ley General de Bancos............................. 4. El Banco de la Nacin Boliviana: el trnsito hacia un nico poder emisor........................................

47 47 51 56 58 65 65 70 75

III. Creacin y Primera Etapa de las Entidades de Regulacin y Control (1928 1952).......................................... 83

Captulo

III

1. La Misin Kemmerer.......................................................................................................................... 2. La Guerra del Chaco......................................................................................................................... 3. Post - Guerra del Chaco y la Estatizacin del Banco Central de Bolivia............................................. 4. El Plan Bohan y la reorganizacin del Banco Central de Bolivia.......................................................

83 102 108 116

TOMO II TOMO

1750 - 1985
1750 - 1985
IV. Situacin de la Banca Despus de la Revolucin Nacional: 19521964................................................................................ 129
1. Las grandes transformaciones del primer periodo, crisis econmica, control de divisas e inflacin........................................................................................................................................... 2. Situacin de la banca y disposiciones normativas en el periodo 1952 1955................................. 3. La estabilizacin monetaria de 1956................................................................................................ 4. Situacin de la banca y disposiciones normativas en el periodo 1956 1960................................. 5. El periodo 19601964, auge y crecimiento de la economa............................................................ 6. Situacin de la banca y disposiciones normativas en el periodo 1960 1964................................. 129 138 145 150 160 164

Captulo

IV

V. El Sistema Bancario y la Regulacin Financiera Durante los Gobiernos Militares: 1964 1982................................................
1. Contexto poltico y econmico entre 1964 y 1971.......................................................................... 2. Situacin de la banca y disposiciones normativas en el periodo 1965 1971................................. 3. Gobierno del Gral. Banzer (19711978), gobiernos militares y la transicin democrtica (1978-1982).................................................................................................................................... 4. Situacin de la banca y disposiciones normativas en el periodo 1971- 1982.................................

171

171 181 191 199

Captulo

VI. Recuperacin Democrtica y Crisis Econmica: 19821985....... 211

1. 2. 3. 4. Contexto econmico y poltico en el nivel mundial........................................................................ Situacin poltica y econmica en Bolivia....................................................................................... Crecimiento, inflacin, crdito al sector pblico............................................................................. Sistema financiero y disposiciones normativas en el periodo.......................................................... 211 213 217 221

Captulo

VI

Glosario de Siglas...........................................................................

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Presentacin

El pas se encuentra inmerso en un proceso de transformacin de sus cimientos polticos, econmicos, sociales e institucionales. Ello ha implicado repensar una nueva visin del Estado Plurinacional de Bolivia que oriente la estrategia hacia un desarrollo productivo e inclusivo, con una amplia y decisiva participacin del Estado, conjuntamente las fuerzas sociales del pas. En el mbito financiero, la Constitucin Poltica del Estado deline una poltica financiera encaminada a transformar el sistema financiero acentuando criterios de equidad, priorizando la demanda de sectores excluidos del acceso a servicios financieros y fomentando la creacin de entidades financieras no bancarias con fines de inversin socialmente productivas. La Autoridad de Supervisin del Sistema Financiero (ASFI), en sus cuatro aos de vigencia, asumi el reto de consolidar esta transformacin, en esta nueva etapa de regulacin del sistema financiero de Bolivia. Contar con una perspectiva histrica de los principales hitos de la regulacin financiera en Bolivia, no slo testimonia lo acontecido, sino sobre todo contribuye a valorar adecuadamente las actuaciones que se suscitaron en esta materia. El libro Historia de la Regulacin y Supervisin Financiera en Bolivia cumple con este cometido y presenta un amplio horizonte de estudio que trascurre desde fines del periodo colonial hasta la actualidad. La investigacin destaca, por ejemplo, la naturaleza de las instituciones coloniales de

mediados del siglo XVIII (una Hacienda Real que antepone sus necesidades externas e internas de recursos, la presencia de estratos sociales privilegiados y la concentracin de riqueza y liquidez en ellos) que condujo a una limitada formacin de los mercados de crditos y una tensin entre los intentos de regulacin y su cumplimiento. Resalta tambin que la emergencia de bancos privados de emisin, en el ltimo cuarto del siglo XIX, demand la presencia de la autoridad del Estado a travs de la creacin de una normativa regulatoria (Ley de Autorizacin para la Creacin de Bancos de 1871, Ley de Bancos de Emisin de 1890 y creacin del Inspector de Bancos), incluyendo la necesidad posterior de centralizar y controlar la emisin de billetes en el Banco de la Nacin Boliviana, de capitales pblicos y privados, durante la segunda dcada del siglo XX. Igualmente, marcaron hitos en la historia de la regulacin financiera la emisin de la Ley General de Bancos, la creacin de la entonces Superintendencia de Bancos y la creacin del Banco Central de Bolivia propuesta por la Misin Kemmerer de 1928, la conformacin de un departamento bancario dentro el Banco Central de Bolivia a partir de la Ley de Reorganizacin de 1945, la implementacin de las reformas que acompaaron la Revolucin de 1952, conjuntamente la expansin econmica y crediticia de la dcada de los 60 y 70, el papel regulatorio de la Divisin de Fiscalizacin del Banco Central de Bolivia (ex Superintendencia de Bancos incorporada a partir de la Ley del Sistema

En suma, esta historia es parte del camino recorrido en la construccin del pas,

Dra. Lenny Tatiana Valdivia Bautista Directora Ejecutiva a.i.

Presentacin

Financiero Nacional de 1970), la crisis econmica y financiera de los 80, la reforma del sistema financiero a partir del D.S. 21660 de 1987, la modernizacin del sistema financiero a partir de la Ley de Bancos y Entidades Financieras de 1993, la Ley de Fortalecimiento de la Normativa y Supervisin Financiera de 2001, hasta la definicin de la nueva poltica financiera delineada por la actual Constitucin Poltica del Estado y la creacin de la Autoridad de Supervisin del Sistema Financiero (ASFI), que est encarando el desafo de consolidar la construccin de un sistema financiero que responda a los requerimientos de las bolivianas y bolivianos.

con luces y sombras, con realizaciones y contradicciones. En un momento en que esta construccin transcurre a travs de una fase de inflexiones y cambios significativos, tenemos la expectativa de que el conocimiento que aporta este trabajo pueda ayudarnos a entender el pasado de la regulacin, para encarar la regulacin y supervisin del sistema financiero, basada en las polticas pblicas del Ministerio de Economa y Finanzas Pblicas. En el 4 aniversario de ASFI, frente a la delicada tarea de velar por la estabilidad y solidez del sistema financiero nacional, me es grato presentar este valioso documento que testimonia el desarrollo de 85 aos de regulacin financiera en Bolivia.

Introduccin

8 La historia de la regulacin financiera est marcada por la capacidad de los agentes polticos de intervenir en la creacin de normativa desde un punto de vista tcnico. Por otro lado, la regulacin ha estado ligada a los paradigmas econmicos y a la orientacin poltica del pas en los distintos perodos de su desarrollo. En trminos generales, la segunda mitad del siglo XIX fue el punto de partida en la formacin y consolidacin de la actividad bancaria a lo largo y ancho de Amrica Latina. En correspondencia con este desarrollo, la segunda mitad del siglo XIX fue tambin testigo de los primeros intentos de diversos Estados de la regin por normar esta actividad econmica. La identificacin de este perodo como el del despegue de la banca y de la regulacin financiera modernas no implica, sin embargo, aceptar que en tiempos coloniales los mercados de crdito y el control estatal de stos fueron inexistentes. La naturaleza y la base institucional sobre la que operaron los mercados de crdito y la regulacin estatal en tiempos coloniales y en tiempos republicanos fueron diferentes, pero no por eso se puede obviar la presencia de experiencias dinmicas y complejas. La concepcin de la colonia como una poca de escaso desarrollo financiero se apoya en la existencia de diversos elementos que innegablemente limitaron su accionar. Por ejemplo, el antiguo territorio de Charcas, base de la futura Repblica de Bolivia, se hallaba bajo la administracin de una potencia colonial que en trminos de desarrollo financiero se hallaba a la zaga de otros reinos o estados europeos contemporneos. Igualmente, la existencia de una Hacienda constantemente deficitaria en la metrpoli y la continua demanda de recursos lquidos para atender tanto necesidades externas como internas, pudo limitar innegablemente la formacin de un mercado crediticio. Finalmente, uno de los elementos ms citados por la literatura es la paradjica escasez monetaria que sufri la regin durante la colonia. A pesar de que Amrica fue el principal abastecedor de plata para el comercio mundial entre los siglos XVI y XVIII, la circulacin de moneda metlica dentro de ella fue escasa. Las anteriores limitaciones, no obstante, ms que propiciar la inexistencia de mercados de crdito, determinaron los lmites bajo los cuales operaron. La demanda de recursos por parte de la Hacienda Real y la necesidad de acumular recursos que deban ser transferidos en lugares y momentos especficos determinaron una importante concentracin de la liquidez monetaria en unas cuantas manos. Esta concentracin, junto a la organizacin social colonial, gener un mercado de crdito marcadamente corporativo. As, a lo largo de tres siglos de administracin colonial, la Iglesia, los grandes mercaderes y el mismo Estado fueron los agentes principales del mercado de crdito. Sin menospreciar el rol de la Iglesia y la actividad agraria, es indudable que en el caso especfico de Charcas resalt enormemente el rol de mercaderes y del Estado en el prstamo de recursos a la actividad minera. La disposicin de estos recursos a la minera fue un fenmeno importante en s mismo, pero es tambin crucial para entender la transicin del mercado de

crdito colonial al republicano. Por un lado, desde el inicio mismo de la explotacin minera en el distrito minero de Potos, surgi la figura del adelantamiento o avo de recursos por parte de mercaderes y comerciantes hacia productores mineros necesitados de capital circulante. Por otro lado, la presencia estatal fue igualmente un fenmeno temprano, pero, adems, adquiri particular importancia en la segunda mitad del siglo XVIII, cuando, en el contexto de las Reformas Borbnicas, el Estado se hizo cargo del Banco de San Carlos, una entidad pensada exclusivamente para fomentar la minera potosina. La existencia de diversas normas escritas y la preocupacin constante de diversos agentes estatales por regular y/o controlar el mercado de crdito indican la presencia de una suerte de regulacin bancaria, con alcances y limitaciones evidentemente diferentes a las que surgieron luego. La sociedad colonial era una de ancien rgime, donde, entre otras caractersticas, resaltaba una organizacin social basada en una serie de diferenciaciones y/o privilegios especficos a determinados individuos, territorios y/o estamentos. En un contexto donde la normativa estatal deba compartir soberanas con otras instancias, muy difcilmente era posible emitir un marco general regulatorio para la actividad bancaria. Por ello, la regulacin bancaria estuvo circunscrita a lugares y actividades concretas. Pero, adems, al igual que en cualquier perodo de tiempo, el poder efectivo de los regulados represent una seria limitacin a esa regulacin establecida en esos marcos estrechos. En este sentido, el anlisis del reglamento interno de funcionamiento del Banco de San Carlos y las diversas presiones ejercidas presentan un interesante ejemplo que ilustra una forma en la que oper la regulacin bancaria en tiempos coloniales. Con el paso del tiempo, la crisis minera y la obsesin de la intendencia potosina por el repunte de la actividad agudizaron an ms esa tensin entre la norma y la prctica regulatoria. Finalmente, los mltiples enfrentamientos en pos de la independencia minaron el fin del sistema colonial y significaron el principio de un trnsito hacia un nuevo sistema, un trnsito que dur al menos medio siglo.

Esta figura es sumamente evidente en el caso del mercado de crdito, ya que fue recin en la segunda mitad del siglo XIX que, tmidamente en trminos regionales, comenzaron a consolidarse instituciones bancarias propiamente dichas. El inicio de la actividad financiera privada data de 1867, ao de creacin del primer banco privado: el Banco Boliviano. Se trataba de una institucin con facultad de emisiones, compuesta por capitales chilenos y nacionales, donde incluso el gobierno comprometi aportes de capital. Unos cuantos aos despus, no obstante, esta institucin termin siendo absorbida por el Banco Nacional de Bolivia, entidad surgida en 1871 gracias al aporte de importantes comerciantes y mineros nacionales y extranjeros. Esta institucin es, sin duda, una de las ms importantes en la historia financiera nacional. De este perodo data tambin la instalacin del primer banco hipotecario: el Crdito Hipotecario de Bolivia. La primera entidad bancaria fue creada en un contexto en el que se careca de un marco normativo que regulase sus funciones y atribuciones. Luego, en 1871, con la Ley de Autorizacin para la Creacin de Bancos, se busc al menos explicitar la soberana del gobierno nacional a la hora de aprobar o denegar la creacin de este tipo de instituciones. As, no fue hasta 1890, con la promulgacin de la Ley de Bancos de Emisin, que se empez a regular la creacin y el funcionamiento de este tipo de instituciones. Esta Ley sistematiz una serie de medidas que venan aplicndose y estableci nuevas disposiciones que incidieron en el mercado financiero de la poca. El capital mnimo aprobado fue lo suficientemente alto como para que al menos seis proyectos de banco no pudieran constituirse en esa poca por la dificultad de alcanzar dicho capital. La Ley de 1890 estableci lmites para la emisin de billetes con respecto al capital de la institucin financiera (150%). Asimismo, con la creacin del Inspector de Bancos, el Estado, por medio del Ministerio de Hacienda, poda controlar la emisin efectiva de los bancos. El Inspector tena que firmar todos los billetes para su ingreso en circulacin. Los que no presentaban las firmas del Gerente del banco y del Inspector no eran vlidos para las transacciones.

Introduccin

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Esta primera Ley de Bancos se limitaba a instituciones de emisin y, ciertamente, presentaba muchos vacos que se fueron corrigiendo posteriormente en la legislacin nacional. Actualmente, la regulacin persigue brindar seguridad al depositante con respecto a las actividades en las que se involucra el banco. Pese a que todos los bancos estaban habilitados para captar depsitos del pblico, la Ley de 1890 no tena ninguna clusula sobre la seguridad de los depsitos. En la prctica, la convertibilidad obligatoria de los billetes no era cumplida. Sin embargo, estas regulaciones, como en la actualidad, buscaban preservar la solidez econmica del sistema financiero. Aunque hoy las atribuciones del ente regulador y de las instituciones privadas son profundamente distintas a ese perodo histrico, existen coincidencias, como la constitucin de fondos de reserva (actualmente conocidos como Reserva Legal), que prevn situaciones de crisis, los procesos de quiebra y establecimiento de lmites para la otorgacin de crditos a un solo deudor con respecto al capital. En 1911, con la creacin del Banco de la Nacin Boliviana, se marc un nuevo hito en la vida financiera del pas. Se trataba de una institucin de capitales mixtos, pblicos y privados, cuyo propsito era aportar crdito a sectores importantes para el desarrollo local, con base en la creencia de que la demanda de crdito de la poca estaba insatisfecha y que se requera de una institucin de buena envergadura para fortalecer el sistema. La creacin del banco cont con aportes del gobierno y la absorcin del Banco de Bolivia y Londres (creado en 1907) en 1911, del Banco Agrcola de La Paz (creado en 1901) en 1913 y del Banco Industrial (creado en 1899) en 1912. Tres aos despus, en 1914, se decidi centralizar la emisin de billetes en dicha institucin para uniformizar su circulacin y controlar el nivel de circulante, proyecto incesantemente buscado por los gobernantes de la poca desde 1905. La centralizacin de la emisin buscaba una menor especulacin con la introduccin de billetes por parte de los bancos emisores. Debido a que la mayora de los bancos que operaban en la poca

tenan como actividad principal la emisin de billetes y la intermediacin financiera todava era marginal para stos, la medida tuvo repercusiones importantes en el sistema financiero. Por ello, el trnsito hacia un solo emisor no termin de consolidarse hasta finales de la dcada de 1920. Las pesadas cargas burocrticas y los constantes dficit fiscales han sido problemas bastante recurrentes a lo largo de la historia del pas. Durante la dcada de 1920 -la cual se puede considerar como la bisagra de un paradigma econmico a otro- la necesidad de vastos ingresos fiscales y la estrecha relacin de stos con la exportacin de estao hacan imperiosa una reorientacin tributaria y monetaria. De esta manera, en 1928, el gobierno de Hernando Siles determin la contratacin de la Misin Kemmerer, la que aportara a la creacin de diversas leyes en el pas tanto en materia financiera y tributaria, adems de aduanas. La Misin lleg al pas en marzo de 1927, compuesta por expertos de diversas materias. En el pas existan posiciones encontradas con respecto a la eficacia de la Misin. Por un lado, no se vea necesaria su contratacin, pues se pensaba que, con base en el conocimiento del trabajo de sta en Colombia, Ecuador y Chile, se podran adaptar sus sugerencias al sistema boliviano, que en cierta medida haba avanzado sobre algunos temas propuestos por la Misin a otros pases. Por otro lado, para muchos, la Misin era la nica capaz de proponer leyes con un slido respaldo tcnico. Sin embargo, exista un acuerdo general sobre la capacidad de la Misin de habilitar los mercados de capital extranjero a Bolivia. En cuanto al sistema financiero, la Misin propuso tres leyes que incidieron en su funcionamiento: La Ley Monetaria, la Ley de Creacin del Banco Central de Bolivia y la Ley General de Bancos, siendo las dos ltimas de vital importancia para su desarrollo. La creacin del Banco Central de Bolivia obedeci a la necesidad de un banco de segundo piso que actuase como agente del gobierno en materia monetaria y cambiaria, y que no compitiese con los bancos en prstamos comerciales -tal como haba estado funcionando

el Banco de la Nacin Boliviana-, convirtindose en un banco de bancos y un estabilizador de la moneda mediante el uso del patrn oro. En segundo lugar, la Ley General de Bancos aportada por la Misin mostraba ya caractersticas comunes con la actual legislacin, a diferencia de la Ley de 1890. Con base en la emisin centralizada, la Ley General de Bancos de 1928 se enfoc principalmente en la proteccin al ahorrista. Se consideraba que los individuos, al depositar dinero en las instituciones bancarias, tenan inters en el desenvolvimiento de stas. As, el desempeo financiero de los bancos era de inters pblico y deba ser regulado. La Ley de 1928 cre la Superintendencia de Bancos, como una dependencia del Ministerio de Hacienda. Su mxima autoridad era el Superintendente de Bancos, quien slo poda ser removido por la Corte Suprema de Justicia. La Misin estipul que dicha autoridad deba ser, en la medida de lo posible, una persona ajena al mbito poltico y de profundo conocimiento bancario, pues deba investigar a los accionistas de bancos y personas que desearan constituir uno. Se determinaron la atribucin de la Superintendencia de realizar inspecciones en los bancos y las reglas a seguir en casos de liquidacin voluntaria o forzosa. Se estableci que la suma de capital y reservas no deba ser menor que la tercera parte de los depsitos, procurando as proteger al depositante. El primer superintendente fue el experto en materia tributaria de la Misin Kemmerer, el Sr. Detlefsen. Posteriormente, ste fue desaprobado por el mbito financiero. A su renuncia, asumi interinamente el Sr. Lindberg, otro miembro de la Misin, con mayor conocimiento del mbito financiero. El primer Superintendente de nacionalidad boliviana fue Humberto Cuenca, quien asumi el cargo en 1931 y emiti la primera Memoria de la Superintendencia de Bancos (19311932). La Ley de 1928 defini tambin la constitucin de tres tipos de bancos: comerciales, de ahorro e hipotecarios, con diversos tipos de secciones (hipotecarias, de ahorro y/o fideicomiso). Un rasgo particular de esta legislacin era que los

capitales mnimos requeridos por la Ley tenan relacin con el tipo de banco y con la localidad en la que se deseaba operar, siendo los bancos comerciales los de mayor exigencia en cuanto a capital y mayores operaciones permitidas. Como prueba de la rigurosidad de la Ley, de la prudencia y solvencia exigida, el nico banco extranjero que operaba en el pas, el Banco Alemn Trasatlntico, cerr sus puertas en 1930 ante la incapacidad de cumplir con los requerimientos de capital mnimo. Las reformas presentadas por Kemmerer tuvieron una duracin efmera en Bolivia, ya que su promulgacin fue seguida de una fuerte crisis internacional: la Gran Depresin. Esta crisis afect al mundo entero y al liberalismo imperante de la poca. Debido a este problema y, principalmente, al descenso de las cotizaciones del precio del estao, el gobierno perdi la capacidad de sostener el patrn oro, particularmente cuando Inglaterra decidi abandonarlo en 1931. Dado que la economa boliviana dependa enormemente de las pulsaciones del comercio internacional, la crisis mundial afect significativamente al pas. Bolivia dejara de pagar su deuda con el extranjero por completo a partir de 1931, teniendo sta descuentos mayores al 90% en el mercado de valores de Nueva York, en aquella poca. En 1932, Bolivia entr a la Guerra del Chaco, ahondando an ms la crisis en la que se encontraba. La guerra absorba muchos recursos y, para hacer frente a stos, el gobierno tuvo que adquirir una serie de crditos internamente, debido a que el mercado internacional se le haba prcticamente cerrado. Tambin se increment la circulacin de billetes, dando lugar a una inflacin. A partir de la Guerra del Chaco se definiran muchos de los rasgos econmicos y polticos de las siguientes dcadas. Se desecharon las ideas liberales y se adoptaron posiciones ms nacionalistas; por ejemplo, se ejecut la primera nacionalizacin del petrleo, confiscndose a la Stndard Oil los pozos petroleros que manejaba. El Estado empez a tener una dinmica nunca antes conocida. En lo que respecta al sector financiero, el Estado impulsa la creacin del Banco Minero, en 1936, y el Banco Central

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Introduccin

de Bolivia fue estatizado en 1939, crendose tambin el Departamento de Crdito Rural, el cual sera la base para la creacin del Banco Agrcola de Bolivia (BAB) en 1942. La poca posterior a la Guerra del Chaco se caracteriza por el incremento en el crdito por parte de la banca, tanto pblica como privada. Dicho incremento estaba ligado, por un lado, a la recuperacin econmica de fines de la dcada de los treinta, pero tambin, en alguna medida, al mayor circulante emitido. Los efectos inflacionarios no tardaron en pronunciarse, por ejemplo, en la regulacin de 1928, se estableca un depsito mximo individual permitido de Bs. 5.000, equivalentes a 370 libras de 1928, pero slo a 36 libras de 1938. Durante la dcada de los cuarenta fue ampliado el mbito de accin de la Superintendencia de Bancos con la regulacin del sistema provisional. La Superintendencia regulaba el desempeo de las instituciones financieras de crdito, las compaas de seguro y las cajas jubilatorias. Asimismo, recomendaba proyectos de Ley, por ejemplo, la creacin de un Banco Agrcola e Industrial, que posteriormente dara lugar al Banco Agrcola, o la creacin de una Cmara de Compensacin de Cheques. En 1944, con el propsito de analizar la situacin financiera y monetaria del pas, se constituy una Comisin Tcnica, de la cual form parte la Superintendencia de Bancos. La Ley de Reorganizacin del Banco Central de Bolivia fue el mayor logro de esta comisin. Dicha Ley estableci la creacin de dos departamentos independientes dentro el Banco Central de Bolivia: el Departamento Monetario y el Departamento Bancario. El Departamento Bancario tena las funciones de un banco de fomento, brindando crdito al pblico. Se trataba de una importante diferencia con la Ley Kemmerer, que estableca que un Banco Central de Bolivia no deba competir con los bancos comerciales en este tipo de crditos. El Departamento Monetario asumi las mismas funciones que un banco central tradicional, es decir, preservar el valor de la moneda, servir de

agente y asesor del gobierno en materia cambiaria y monetaria. La Ley de Reorganizacin imprimi una diferencia an mayor con la Ley Kemmerer_ se desech el patrn oro, dado que ste no haba podido instalarse en el pas a causa de los movimientos financieros generados por la Gran Depresin y la Guerra del Chaco. Con el fin de disminuir el circulante, la Ley de Reorganizacin modific la forma de constituir el encaje del Banco Central de Bolivia; posteriormente, se desarrollaron varias resoluciones legislativas para modificar el encaje de los bancos. Asimismo, se pretenda mantener en un nivel controlable el crdito fiscal, el cual haba ascendido a niveles altsimos y poco manejables. La Revolucin de 1952 y sus grandes transformaciones abrieron una nueva fase en la historia nacional e inauguraron el ciclo del denominado capitalismo de Estado. El Plan de Poltica Econmica del gobierno (Paz Estenssoro 19521956) se bas en el Plan Bohan de 1942 y se orient hacia la sustitucin de importaciones asentada en los productos agrcolas y el petrleo, para lo que se plante la marcha al Oriente. La propuesta implic la transferencia de excedentes de las empresas pblicas, principalmente de la minera (Corporacin Minera de Bolivia -COMIBOL) e hidrocarburos (Yacimientos Petrolferos Fiscales Bolivianos YPFB) a los gastos del gobierno y al impulso de los sectores privados, particularmente los ligados al comercio y a la agroindustria. Las medidas econmicas adoptadas para corregir los desequilibrios econmicos y la inflacin se mantuvieron en un ciclo perverso de permanentes ajustes de salarios y precios. La moneda oficial se sobrevalo y gener (1953 1957) escasez de divisas y un mercado paralelo en el que se pagaba ms por cada dlar. El gobierno oblig a los exportadores a entregar el 100% de las divisas generadas al precio oficial para destinarlas a la importacin de bienes de primera necesidad para abastecer el mercado interno, aspecto que signific una mayor escasez de divisas.

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La poltica bancaria se centraba en la fijacin y reiteradas modificaciones de encajes, en la definicin de lmites en la capacidad receptiva de depsitos del sistema, elevacin y diferenciacin de tasas de inters, descuento y redescuento que produjo situaciones de contraccin y expansin de crditos. Se dieron preferencias al crdito industrial y se canaliz un importante flujo de recursos subsidiados al sector privado a travs del Banco Agrcola y del Banco Minero. El movimiento de cartera del sistema mostraba un exceso de colocacin de crditos con relacin a los lmites permitidos de acuerdo a la norma, debido a la alta demanda generada por crditos estatales en condiciones ciertamente ventajosas. Exista un manejo poltico y discrecional de la poltica crediticia, con dbil capacidad y autonoma del Banco Central de Bolivia. Permanentemente se emitan Decretos Supremos que autorizaban al Banco Central de Bolivia la concesin de prstamos, divisas, avance de cuentas y flujo de recursos hacia los Bancos de Fomento, Gobierno Central y entidades pblicas. En 1956, bajo el gobierno de Hernn Siles Zuazo, se promulg, con el apoyo del FMI, el Plan de Estabilizacin Monetaria o Plan Eder, que busc corregir los desequilibrios sealados y enfrentar la inflacin. Este Plan liberaliz la economa, elimin las subvenciones, restringi el gasto pblico, redujo los crditos, suprimi el control de precios y modific el tipo de cambio. Estas medidas significaron al inicio una corrida de depsitos de la banca que posteriormente se revirti en la medida que se recuper la confianza del pblico. En el perodo 19561960 se prosigui con la poltica de modificacin del encaje legal como mecanismo de control monetario y no como una medida prudencial en el manejo de depsitos del pblico, adems que con excepciones y diferencias entre la banca de fomento y comercial, aspecto que generaba un manejo discrecional. La capacidad de operacin de la banca disminuy en el perodo 19571959, debido a la deficiencia de encaje legal constituido, la lenta recuperacin de los crditos

otorgados y al mayor volumen de cartera en las cuentas de crditos dirigidos (fiscales, industriales y artesanales). Respecto a los bancos de fomento, la Misin Ford Bacon apreci que el Banco Minero tena operaciones defectuosas que afectaban su capital y el pago de prstamos contrados con el Banco Central de Bolivia. El Banco Agrcola, por constantes prdidas desde 1957, entr en un proceso de descapitalizacin que desencaden una prdida de Bs. 2.252.148.175 hasta abril de 1962. La banca privada, hasta 1956, conoci prdidas e inici su recuperacin a partir de las medidas de estabilizacin. Con esta medida se revalorizaron los activos de los bancos con relacin a la nueva cotizacin del dlar. La Superintendencia de Bancos, en el perodo, supervisaba las labores del BCB, bancos comerciales, bancos de fomento, bancos hipotecarios y a las compaas de seguros y capitalizacin. Era difcil determinar la delimitacin de funciones bancarias y monetarias entre la Superintendencia de Bancos, el Ministerio de Hacienda, el Banco Central de Bolivia y el Consejo Nacional de Estabilizacin Monetaria. En los hechos, este ltimo era el que asuma la mayor parte de las funciones normativas. La poca claridad en la mencionada delimitacin de funciones afectaba la autonoma de la Superintendencia de Bancos en su mandato de fiscalizacin de bancos. Entre 1960 y 1964, el crecimiento de la economa lleg a sus niveles ms altos desde 1952. Como continuidad del Programa de Estabilizacin Monetaria de 1961, se aprob el Plan Decenal de Desarrollo Econmico y Social (gobierno de Paz Estenssoro 19601964). Se sigui con el modelo de proteccin estatal y de dirigismo econmico que implic distorsiones en las polticas cambiaria, tributaria y arancelaria. La pujanza en la actividad econmica fue acompaada de incrementos substanciales en importaciones, dando lugar a una balanza comercial negativa el primer quinquenio de los sesenta. Las tasas de inters activas comerciales bajaron de 21% (establecidas por decreto en

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Introduccin

1956) a 18% entre 1963 y 1968. Se definieron lmites para las colocaciones, dentro del margen de recuperaciones de los crditos concedidos y de los encajes establecidos. A pesar de la normativa, se evidencia en el perodo un exceso de colocaciones en varios aos. En la dcada de los sesenta se produjo una importante ampliacin de las entidades bancarias, con la autorizacin para el establecimiento de los bancos Comercial e Industrial, Crdito Oruro, Cochabamba y Santa Cruz de la Sierra. Se autoriz el funcionamiento del Banco Industrial S.A. en 1963 con el fin de promover y estimular, a travs de asistencia financiera y tcnica, la organizacin y desarrollo de empresas de produccin del sector. El mismo ao, tambin se autoriz el estableci miento de Asociaciones Mutuales de Ahorro y Prstamo para la Vivienda. Los bancos de fomento (Banco Minero y Banco Agrcola), exentos de mantener encajes legales, mostraron en el perodo incrementos en la cartera y en las reservas, pero, a la vez, un mayor crecimiento en el pasivo. Mostraron tambin una tendencia hacia bajas utilidades y, principalmente, prdidas acumuladas ao tras ao. En 1962 se promulg la Ley Monetaria (D. S. N 06161, de 13 de julio de 1962), que sustituy a la Ley Monetaria de 11 de julio de 1928; con este decreto supremo se modific el signo monetario, creando el Peso Boliviano. En 1964, el Gral. Ren Barrientos inaugur el perodo de las dictaduras militares que, con breves interregnos democrticos, tuvo una duracin de 18 aos, hasta 1982, cuando el pas retorn a la vida democrtica. Los militares acentuaron el modelo del capitalismo de Estado, implementaron diversas estrategias de desarrollo que mantuvieron el enfoque de la sustitucin de importaciones y fomentaron las inversiones de capital nacional y extranjero a travs del tratamiento preferencial. Sin embargo, el descontrol del gasto pblico condujo a un continuo y creciente dficit fiscal, al crecimiento de la deuda externa y de la burocracia estatal.

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En el perodo 19641968, se tuvo un importante crecimiento de los depsitos en cajas de ahorro. Con el objeto de contribuir al desarrollo econmico, se dispuso que el 70% de la cartera de los bancos fuera destinado al crdito industrial y el saldo, al crdito comercial hasta abril de 1969. En este periodo, hubo una importante ampliacin de cobertura a travs del aumento de oficinas de la banca. Tambin se dio un incremento en la cartera de colocaciones del sistema bancario. Los depsitos a la vista y a plazo de los bancos comerciales aumentaron. En 1969, el BCB obtuvo autorizacin para la apertura y el funcionamiento de 55 sucursales distribuidas en diferentes regiones del pas, principalmente en las fronteras y localidades alejadas de los centros urbanos. La banca continu en una fase de expansin y crecimiento. Los bancos de fomento, Minero y Agrcola, tambin conocieron un aumento en cuentas corrientes y depsitos a la vista. El comportamiento de la cartera de estos bancos fue diferenciado. En el ao 1969, el gobierno del Gral. Alfredo Ovando nacionaliz la compaa petrolera Bolivian Gulf Co. (17 de octubre), con el propsito de fortalecer la empresa estatal Yacimientos Petrolferos Fiscales Bolivianos (YPFB). Se defini el monopolio de exportacin de minerales a cargo del Banco Minero de Bolivia y se instalaron los hornos de fundicin (Karachipampa) para transformar las materias primas. El gobierno del Gral. Juan Jos Torres, entre 1970 y 1971, y como continuidad y profundizacin de las medidas del gobierno del Gral. Ovando, impuls la reposicin de salarios en las minas nacionalizadas, nacionaliz la mina Matilde, aprob el Cdigo Tributario, reestructur el Banco Central de Bolivia y cre el Banco del Estado. Desde los sesenta, la poltica crediticia del sistema bancario en el pas se orient fundamentalmente a incentivar al sector privado. En 1970 se continu con la tendencia de los ltimos aos y el volumen de financiamiento interno proporcionado por el sistema bancario al sector privado reflej un ritmo ascendente. Se continu con la regulacin del sistema de encajes legales de los bancos con concesiones

orientadas a facilitar la expansin y continuar con la orientacin de los crditos al sector privado y actividades productivas. En 1970 se aprobaron, por un lado, la Ley del Sistema Financiero Nacional (D. L. N 09428, de 28 de octubre), con el propsito de unificar el sistema financiero nacional y contar con un instrumento que garantizase la ejecucin coordinada de la poltica financiera y monetaria, y, por otro, en concordancia con la anterior, el D. L. N 09440, de 4 de noviembre, que estableca las funciones de los Departamentos del BCB y determinaba la divisin de ste en dos bancos: el Banco Central de Bolivia, como ente emisor y responsable de mantener las condiciones monetarias, cambiarias y crediticias acordes con la evolucin de la economa del pas, y el Banco del Estado (Departamento Bancario del Banco Central de Bolivia) como entidad de estmulo y asistencia tcnica y financiera a las actividades productivas. Con la Ley del Siste ma Financiero Nacional la Superintendencia de Ban cos, con todas las funciones y atribuciones, se incorpor al Banco Central de Bo livia, bajo la denominada Divisin de Fiscalizacin del Banco Central de Bolivia. Las atribuciones que se le otorgaban al Banco Central de Bolivia eran: fijar el encaje legal obligatorio; determinar la composicin de activos y pasivos; sealar los capitales mnimos y determinar la proporcin del capital con relacin a depsitos y dems pasivos; fijar la tasa de inters sobre depsitos y crditos; dictaminar sobre la conveniencia de establecer nuevas entidades financieras y revisar los estatutos de las entidades financieras; emitir dictmenes tratndose de entidades pblicas y aprobar las que correspondieran a entidades privadas. El destacado desarrollo de la actividad financiera estuvo acompaado de un crecimiento tambin importante de los pasivos monetarios del Banco Central de Bolivia y de la emisin de billetes y monedas. El perodo 19711978 (dictadura del Gral. Hugo Banzer) es conocido como del endeudamiento externo y el alza en los precios internacionales de las materias primas de exportacin, principalmente del estao. Fueron estos dos

factores los que permitieron un importante flujo de capitales en la economa nacional que implic un perodo de crecimiento en el que se puede distinguir una fase caracterizada por un auge excepcional en el sector comercial externo y otra de agotamiento del modelo econmico y poltico, que deriv en un proceso de profunda crisis econmica, poltica y social. El modelo de capitalismo de Estado alcanz su cenit entre 1975 y 1978, durante el gobierno del Gral. Hugo Banzer. La economa del pas se caracteriz por una excepcional bonanza en el sector externo debido a que en el mercado internacional se presentaron significativos incrementos en los precios de las materias primas, especialmente de las exportaciones que cubrieron los desequilibrios de la balanza de pagos. La Corporacin Minera de Bolivia (COMIBOL) y Yacimientos Petrolferos Fiscales de Bolivia (YPFB) ampliaron los volmenes y valores de exportacin. Tambin el sector agrcola particip en el auge de las exportaciones por la demanda especialmente de azcar y algodn, aspecto que motiv un masivo fomento a esta produccin a travs de crditos otorgados en condiciones concesionales a los productores, principalmente del departamento de Santa Cruz. Un sector que tambin se benefici en este perodo fue el financiero, aspecto que dio lugar a la creacin de nuevos bancos privados. Los crditos, con bajas tasas de inters, beneficiaron en gran medida a los grandes empresarios, comerciantes y a los sectores ligados a la agroindustria en Santa Cruz. La inversin pblica aument y se realizaron elevadas inversiones en megaproyectos pblicos con bajos rendimientos y resultados ms que limitados. En 1974 se promulg la Ley de Inversiones a fin de crear las condiciones favorables para los inversionistas extranjeros, principalmente en sectores estratgicos como hidrocarburos. El 1 de agosto de 1977, a travs del Decreto Ley N 14791, se aprob la nueva Ley Orgnica del Banco Central de Bolivia, que derog la Ley de 20 de diciembre de 1945. En esta Ley se precisaron las labores de la Divisin de Fiscalizacin. Tambin en 1977, mediante

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Introduccin

D. S. N 15195, de 20 de diciembre, se cre la Superintendencia General de Seguros, de acuerdo con el nuevo Cdigo de Comercio, promulgado el 25 de noviembre de 1977; de esta manera, se independiz la fiscalizacin y control del sistema de seguros. Hacia 1978, disminuy la creciente demanda internacional de las materias primas y, por tanto, tambin los ingresos del Estado; pero no as las elevadas importaciones, aspecto que contribuy al inicio de la crisis. A esto se sum la inestabilidad poltica generada por la propia crisis econmica y el malestar social, lo que imposibilit la aplicacin de polticas econmicas coherentes. Los sucesivos gobiernos posteriores resultaron breves e inconsistentes y sin capacidad para elaborar e implementar nuevas propuestas econmicas y de desarrollo. La poltica econmica consisti en la aplicacin de sucesivos paquetes de medidas econmicas que comprendan aumento en los precios de los hidrocarburos, modificaciones cambiarias, reajustes de tarifas, restricciones en el gasto pblico y en los crditos bancarios, congelamiento de sueldos y salarios, entre otros. Desde 1981 volvi a funcionar el mercado cambiario del dlar en el nivel oficial y en el mercado paralelo, con la consiguiente diferencia entre ambos y el surgimiento de la especulacin sobre las divisas. En 1979 el modelo de capitalismo de Estado asentado en el endeudamiento externo hizo crisis. El gobierno de la seora Lidia Gueiler (1979-1980) devalu el peso boliviano para hacer frente a la crisis. Durante la dictadura del Gral. Luis Garca Meza (1980-1981), el pas qued aislado internacionalmente, agravndose los efectos causados por la excesiva deuda externa que Bolivia haba contrado en trminos comerciales y que haba malgastado. A la crisis econmica se sum la crisis social y poltica que oblig al repliegue de los militares a sus cuarteles y la recuperacin de la democracia. El Gobierno del Dr. Hernn Siles Zuazo, en 1982, hered una crisis econmica insostenible y una convulsin social que gener, desde el inicio de su mandato, una situacin de ingobernabilidad.

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A partir de 1982, Bolivia debi enfrentar una grave crisis en trminos de deuda, crecimiento e inflacin. Para poder financiar el dficit fiscal crnico nacional, el pas haba obtenido deuda en el extranjero y, posteriormente, ante la creciente dificultad de obtener prstamos, recurrira a la emisin de billetes por parte del Banco Central de Bolivia. El crecimiento de la deuda provoc importantes salidas de capital, aspecto que recrudeci ante la poltica del gobierno de mantener un tipo de cambio fijo, sin importar el respaldo de ste. El Banco Central de Bolivia tena tantas labores que difcilmente poda ser un ente regulador imparcial y dctil para la economa. Si bien la Superintendencia de Bancos siempre haba sido una dependencia del Ministerio de Hacienda, hasta la creacin del Departamento de Fiscalizacin se puede considerar que existi independencia y relativa imparcialidad. La mayor dinmica del Estado implicaba mayor ingerencia en el quehacer financiero como en el desenvolvimiento de la Superintendencia. El Departamento de Fiscalizacin del Banco Central de Bolivia se encontraba fuertemente influenciado tanto por el propio Banco como por el Gobierno. Esta situacin le impeda un accionar claro y riguroso en materia financiera, particularmente en el caso de los bancos estatales. Por ejemplo, el Banco Agrcola lleg a tener un mora total de 74% en septiembre de 1985 y en octubre de ese mismo ao, slo en la agencia de Santa Cruz, la mora era de 73%. La crisis econmica de la primera mitad de la dcada de los 80 mostraba tasas de inflacin elevadsimas y continuos retiros de depsitos del sistema financiero. La crisis se agrav cuando a este proceso de desintermediacin financiera le sigui la desdolarizacin de la economa. Por medio del Decreto N 19249, se fij que las deudas contradas en moneda extranjera (o nacional con mantenimiento de valor) que se hallaban vencidas deban ser pagadas en moneda nacional a un tipo de cambio oficial, el cual no guardaba ninguna relacin con el tipo de cambio del mercado paralelo. La Asociacin de Bancos (ASOBAN) se enfrent al gobierno,

al considerar que esta decisin provocara prdidas al sistema financiero y destruira la confianza del pblico y la generacin de ahorro. Posteriormente, el gobierno decret que los bancos podan depositar en el Banco Central de Bolivia, a cargo de encaje, el dinero recibido por deudas vencidas y que el Banco Central de Bolivia les devolvera divisas. Frente a esta disposicin, los bancos constituyeron ms encaje del requerido, dado que la colocacin de crditos, adems de ser riesgosa, era realizada, en trminos reales, a tasas de inters negativas. En 1985 se realiz un profundo ajuste al modelo econmico imperante en el pas. El objetivo principal del ajuste fue disminuir la inflacin, para esto se modific el manejo del tipo de cambio buscando que ste refleje de mejor manera las tendencias del mercado, se liberaron varios precios importantes de la economa (tasas de inters, tipo de cambio y precios de productos y servicios de consumo familiar), se redujo el dficit fiscal y el financiamiento del BCB. Dicho ajuste buscaba orientar el funcionamiento de la economa hacia el sector privado, por lo que se eliminaron algunos monopolios estatales en la provisin de servicios, y se retiraron a ms de veinte mil trabajadores estatales, principalmente mineros. La medida logr la estabilizacin de la inflacin en las primeras semanas del ajuste, aunque a un elevado costo social. Paulatinamente se fueron reformando otros sectores; es as que se simplifica la complicada estructura de ms de 400 impuestos a nicamente siete impuestos bsicos. Posteriormente, en 1987, se reforma al sistema financiero mediante el D.S 21660, que reestructura los bancos estatales, aporta fondos de reactivacin econmica y, principalmente, restituye la Superintendencia de Bancos devolvindole su autarqua. Durante los aos noventa se sigue transformando al Estado, mediante la Ley SAFCO que regula las responsabilidades del funcionario pblico y los roles de las principales instituciones estatales, aunque todava deja vacos en la delimitacin de funciones entre el BCB y la Superintendencia de Bancos. En 1993 se moderniza el sistema

financiero mediante la Ley de Bancos y Entidades Financieras, la que ya incorpora sugerencias del Comit de Basilea como la medicin del riesgo y su relacin con el patrimonio de las entidades financieras; tambin, moderniza la constitucin de capital, ya que la relaciona con los Derechos Especiales de Giro, a diferencia de la anterior Ley (de 1928) que estableca montos en moneda nacional. Otra diferencia fundamental es que se regula la intermediacin financiera, y no nicamente el funcionamiento de los bancos, lo que en los hechos incorpora al sistema de regulacin a Mutuales, Cooperativas y Fondos Financieros Privados. A partir de 1994 se inicia un proceso de consolidacin del modelo liberal mediante las Leyes de Capitalizacin y de Participacin Popular. La Capitalizacin, realizada a mediados de los noventa, consista en la venta del 50% de la participacin gubernamental en las empresas estatales, lo que consolid la disminucin del rol del gobierno en el sector productivo y provoc una importante oleada de inversin extranjera hacia el pas. La Participacin Popular, por su parte, modific al Estado, pero esta vez descentralizando sus funciones y delegando la ejecucin de recursos a los gobiernos municipales, de reciente creacin. En el perodo 19992004, el pas no escapa a la situacin de crisis econmica en el mbito internacional y latinoamericano. Se suman las movilizaciones sociales, especialmente de la emergencia de los movimientos indgenas, que marcan un punto de inflexin en la vida poltica y social del pas. Tambin se conoce como el perodo de agotamiento del modelo inaugurado en el pas en 1985. En este contexto, las actividades de intermediacin financiera perdieron dinamismo y se conoci una notable reduccin del volumen de operaciones de la banca y una disminucin en la demanda de crditos en el sistema. El volumen de colocaciones sufri una considerable cada y la calidad de los prstamos tuvo un creciente deterioro. Hubo un incremento de la mora y, adems de las condiciones econmicas adversas, se afect la cultura de pago de los prestatarios, al generarse falsas expectativas con

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Introduccin

la promulgacin de la Ley del Fondo Especial de Reactivacin Econmica y de Fortalecimiento de Entidades de Intermediacin Financiera (Ley FERE), en fecha 4 de mayo de 2001. Esta Ley dio paso a la posibilidad de acceder a la reprogramacin de crditos para hacer frente a la crisis e, incluso, a las presiones ejercidas por algunos sectores de prestatarios, especialmente de pequeos deudores. 18 El 20 de diciembre de 2001 se promulg la Ley N 2297, de Fortalecimiento de la Normativa y Supervisin Financiera, que contiene varias modificaciones a la Ley de Bancos y Entidades Financieras (LBEF) con medidas prudenciales necesarias para fortalecer la solvencia, solidez y seguridad del sistema financiero y promover un manejo prudente de las entidades, en beneficio de los ahorristas. En las elecciones nacionales de 2002 se gener un ambiente de desconfianza que signific una corrida de depsitos que afect la credibilidad del sistema financiero. El proceso lento de recuperacin de depsitos del sistema bancario que se observaba hasta enero de 2003 se vio afectado nuevamente por los acontecimientos de febrero de 2003 cuando se estima que salieron aproximadamente 150 millones de dlares americanos de los depsitos bancarios. A partir de marzo, el volumen de depsitos del sistema bancario comenz nuevamente a recuperarse, aunque muy lentamente. Por otra parte, la cartera de crditos continu registrando una tendencia descendente mientras los niveles de morosidad aumentaron. Entre 2001 y 2004 se promulgaron diversas leyes, normas y decretos que vulneraron la independencia regulatoria, supervisora y administrativa de la Superintendencia. Recin con la promulgacin de La Ley N 3076 de 20 de junio de 2005, se restituye a la SBEF sus facultades regulatorias y supervisoras, as como se subsanan las discrepancias de competencias y superposicin de facultades, funciones y atribuciones privativas de la SBEF con otras entidades creadas por diversas disposiciones

A partir de 2003, el contexto internacional empez a recuperar un mayor dinamismo e impulso en la actividad econmica, aspecto que permiti que gran parte de las economas de la regin salgan del ciclo contractivo en la que se encontraban desde fines de los noventa. La tendencia de crecimiento de la economa mundial contino en los aos 2006 2008, aunque en los dos ltimos aos con evidencias de una crisis financiera internacional con la explosin de la especulacin financiera inmobiliaria que pone en serios riesgos la estabilidad econmica y muestra la fragilidad de la economa norteamericana. El crecimiento de las economas emergentes (China, India, Rusia y Brasil) y el aumento de la demanda generaron un proceso de encarecimiento del costo de vida en el nivel general, con un incremento en el nivel de precios (inflacin). Las tendencias alcistas de los precios internacionales de los hidrocarburos se caracterizaron tanto por factores ligados a la reduccin de la oferta e incremento de la demanda como por razones especulativas en los mercados financieros. Otro factor a sumarse es la profunda crisis alimentaria originada por diversas causas (impulso a los modelos monoexportadores de alimentos, incremento de la demanda mundial -China e India-, produccin de biocombustibles, entre otras). A esto se agrega la prdida de credibilidad y del papel regulatorio de los organismos internacionales (FMI, BM, OMC, ONU), ponindose en cuestin la arquitectura institucional creada a partir de Bretton Woods en 1948. En la regin y en el pas, el contexto y tendencia se caracteriza por el cambio de paradigmas, la crisis del modelo denominado neoliberal y la revalorizacin del papel del Estado en la economa. En Bolivia destaca la emergencia de los movimientos sociales, especialmente indgenas, y la asuncin a la Presidencia de la Repblica de Evo Morales. En el caso boliviano, la recuperacin se inicia en 2004 y se abre desde entonces al presente una dinmica de franca mejora con un crecimiento positivo -aunque moderado- del PIB (4,4% en 2005, 4,8% en 2006, 4,6% en 2007 y 6,2 en 2008),

aunque enmarcado en un ambiente de alta conflictividad poltica y polarizacin entre el gobierno y la oposicin, representada por las prefecturas departamentales y comits cvicos de la denominada media luna. A pesar de la conflictividad poltica, se desemboca al 31 de diciembre de 2008 con un sistema de intermediacin financiera (bancos, MAP, FFP, CAC) slido, estable y con satisfactorios niveles de desempeo. Existe un alto grado de confianza del pblico en la estabilidad del sistema. Luego de la crisis (cada de los depsitos y cartera de crditos, entre otros) de inicios de los aos 2000, desde 2005 a la fecha se conoce un alto nivel de recuperacin y dinamismo, expresado en un crecimiento de los depsitos y nmero de depositantes (volumen de depsitos de 6.876 millones de dlares en casi 3,5 millones de cuentas), y en la colocacin de prstamos (4.981 millones de dlares, cifra superior a la cartera total registrada en los ltimos siete aos) y nmero de prestatarios (760 mil), as como en la disminucin de la cartera de mora. Los principales hitos de la regulacin y supervisin financiera entre 2003 y 2008 estuvieron relacionados con el proceso de encarar un nuevo modelo de supervisin por riesgos acorde con lineamientos internacionales y prcticas nacionales. En el marco del nuevo enfoque de supervisin de carcter integral, en el sentido de incorporar todos los riesgos que son inherentes a la actividad de intermediacin financiera, se consider conveniente iniciar el proceso de cambio con la supervisin del riesgo de liquidez y el riesgo crediticio, por la importancia que estos riesgos representan para nuestro sistema financiero. Posteriormente se incorpor la supervisin del riesgo de mercado y el riesgo operativo. Este modelo de regulacin y supervisin induce a las entidades a que desarrollen e implementen sistemas de gestin de riesgos. En 2008 se incorpor al mbito de regulacin y supervisin a las cooperativas societarias e instituciones financieras de desarrollo (IFD) y se institucionaliz la proteccin de los derechos del consumidor financiero.

Entre 2009 y 2012, mientras la economa mundial se recupera de la crisis manteniendo un elevado grado de incertidumbre, principalmente por la excesiva carga de deuda de las economas perifricas de la zona euro y la dbil recuperacin de los Estados Unidos, Amrica Latina mantiene un desempeo macroeconmico expectable respaldado en la fortaleza de la demanda interna y la coyuntura favorable de elevados precios internacionales de los productos bsicos. En el frente interno, a partir de la promulgacin de la nueva Constitucin Poltica del Estado (CPE), en enero de 2009, se propician importantes cambios en la vida institucional del pas y se mantiene una estabilidad econmica con crecimiento (luego de un crecimiento moderado de 3,4% en 2009, como efecto de la recesin mundial, el pas crece en 4,1% en 2010, 5,2% en 2011 y alrededor de 5,2% estimado para 2012). La poltica financiera delineada por la CPE incorpora criterios sociales y redistributivos orientados a apoyar a los sectores productivos, especialmente, las microempresas y asociaciones de productores, as como el fomento a la creacin de entidades con fines de inversin socialmente productiva. A partir de la creacin de ASFI por D.S. 29894, de 7 de febrero de 2009, se encara el desafo de construir un nuevo sistema financiero. Las actividades de ASFI se realizan de manera mucho ms coordinada con el Ministerio de Economa y Finanzas Pblicas a objeto de que la regulacin del sector se involucre en el apoyo al desarrollo econmico del pas. Los principales logros alcanzados entre 2009 y 2012 estn relacionados con una profundizacin de la bancarizacin, particularmente en zonas alejadas del eje central y en zonas rurales, la incorporacin a la regulacin y supervisin de entidades vinculadas al sector financiero (casas de cambios, proveedoras de servicios de pago mvil, y empresas transportadoras de material monetario y valores), el fortalecimiento de los derechos del consumidor financiero y el impulso al crdito productivo y la promocin del crdito agropecuario.

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Introduccin

La actividad de intermediacin financiera continu mostrando un elevado dinamismo. La cartera de crditos creci a una tasa promedio anual de 19,8% entre 2009 y 2012, alcanzando un volumen de 10.232 millones de dlares a diciembre de 2012. Por su parte, los depsitos del pblico crecieron a una tasa promedio anual

de 16,9% en este mismo periodo, alcanzado a diciembre de 2012 un volumen de 12.753 millones de dlares. Esta mayor actividad fue acompaada por un creciente respaldo patrimonial, alcanzando ste a 1.518 millones de dlares, con un incremento de 604 millones de dlares en slo cuatro aos.

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Moneda y Finanzas al Final de la Colonia: 1750-1825

Captulo

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Moneda y Finanzas al Final de la Colonia: 1750-1825

Ni la instalacin de bancos ni las primeras tentativas de regulacin financiera decimonnicas fueron, en trminos estrictos una novedad en estos territorios. Evidentemente, fue recin a partir del ltimo tercio del siglo XIX que el desarrollo de bancos modernos se fue generalizando y consolidando. Esta evolucin implic, a su vez, la aparicin de los primeros marcos legales, de algunas de las principales normas que posteriormente se sistematizaran en cuerpos coherentes de regulacin financiera. Sin embargo, aceptar que existi un retraso relativo en la consolidacin de instituciones modernas de crdito no implica negar la existencia de crdito y regulacin, si bien con caractersticas y marcos institucionales diferentes. Para entender ese retraso relativo y esas caractersticas diferentes es necesario partir considerando aspectos generales del desarrollo financiero y algunas de sus limitaciones en Espaa. A partir de un anlisis institucional, Acemoglu, Johnson y Robinson explican la divergencia econmica entre las potencias coloniales de los siglos XVI-XVIII: los

La anterior propuesta se engloba dentro de una lnea argumentativa que remarca el fracaso de las monarquas ibricas en sentar bases institucionales que posibilitasen un desarrollo capitalista industrial. stas habran permitido una seguridad jurdica a un amplio segmento de la poblacin y facilitado una entrada ms libre a los negocios productivos lo que, finalmente, explicara el desarrollo capitalista de unos y las limitaciones de otros.

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Por ejemplo, es particularmente interesante de analizar el caso de la encomienda. Ver: De la Puente Brunke: Encomienda y Encomenderos en el Per. Estudio social y poltico de una institucin colonial. Excma. Diputacin Provincial de Sevilla (Seccin Historia. V Centenario del Descubrimiento de Amrica N 14), Sevilla, 1992. Ortz de la Tabla, Los Encomenderos de Quito. 1534 -1660. Origen y Evolucin de una elite colonial. Escuela de Estudios Hispano Americanos -CSIC. (Ciudad y Poder en Amrica Colonial), Sevilla, 1993. Presta, Ana Mara: Encomienda, familia y negocios en Charcas Colonial. Los Encomenderos de La Plata (1550-1600). IEP, Lima, 2000. Acemoglu, D.; Johnson, S.; Robinson, J.: The rise of Europe: Atlantic Trade, Institutional Change and Economic Growth. American Economic Review, June, 2005. Por absolutismo entienden la capacidad con la que el rey y los grupos afines a l podan establecer monopolios en rutas comerciales concretas, con el fin de controlar y obtener rentas. Los autores enfatizan que, resultado de experiencias histricas concretas, hacia 1500, tanto Holanda como Gran Bretaa se hallaban exentas de instituciones absolutistas, con una restringida capacidad hegemnica del monarca y con un mayor respeto a la propiedad privada. Se generaba, as, un equilibrio institucional de continuos enfrentamientos que pudo ser modificado gracias al comercio trasatlntico. El intercambio comercial gener recursos que fueron aprovechados por grupos emergentes dentro del seno de los comerciantes para doblegar a reyes y viabilizar el surgimiento de instituciones mercantiles. stas establecieron el respeto a la propiedad privada de un amplio segmento de la poblacin y facilitaron una entrada ms libre a los negocios productivos.

I. Moneda y Finanzas al Final de la Colonia: 1750-1825

La llegada de los espaoles a Amrica supuso el inicio de una dinmica de herencia y adaptacin institucional, el arribo de una serie de instituciones inspiradas en la pennsula, pero adaptadas a una nueva realidad.1 En este marco, la Amrica Latina colonial fue un territorio donde se desarrollaron instituciones de crdito y donde el Estado procur normarlas, regularlas y hasta controlarlas.

senderos diferentes de Inglaterra y Holanda, respecto a Espaa y Portugal.2 Los autores plantean que, durante esos siglos, Europa Occidental fue la regin que ms creci econmicamente merced al acceso y control del comercio trasatlntico. Sin embargo, el hecho de que no todos estos pases experimentasen un mismo patrn de crecimiento conduce a los autores a enfatizar una variable crtica: los pases que crecieron ms fueron aquellos que contaban con instituciones iniciales (pre-1500) no absolutistas. Entienden que el comercio mundial gener una serie de efectos directos considerables, pero que fueron ms significativos los efectos indirectos que ste tuvo sobre el desarrollo institucional de las metrpolis: ambos grupos partan con bases institucionales diferentes, pero stas fueron divergiendo an ms con el paso del tiempo. En el caso de las economas ms exitosas, el intercambio comercial gener recursos que fueron aprovechados por grupos emergentes dentro del seno de los comerciantes para doblegar a reyes y viabilizar el surgimiento de instituciones mercantiles.3

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Feria de Chuchulaya

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En lo referente al contexto financiero, Kindleberger sentencia en su estudio sobre la evolucin de la banca en Europa: No es accidental que la banca tuviese su mayor avance en Holanda e Inglaterra, donde los gobiernos absolutistas haban sido superados.4 Si bien muchas veces se identifican como punto de quiebre dos instituciones de particular relevancia -el Banco de msterdam (1609) y el Banco de Inglaterra (1694)- es en este segundo donde Kindleberger y otros autores remarcan la importancia del rol del Estado a la hora de dinamizar el desarrollo financiero.5 Creado como una sociedad por acciones con privilegio de emisin de billetes, su fin bsico era uniformizar la emisin de deuda pblica y ayudar a su comercializacin. A pesar de mltiples problemas surgidos a lo largo de su historia -la suspensin de convertibilidad en 1797, por ejemplo-, se plantea que la confianza que el Estado ingls pudo generar entre el pblico catapult sus posibilidades de emisin de deuda.6 Esta situacin facilit la consolidacin de un sistema bancario que hacia finales del siglo XVIII se hallaba sumamente desarrollado. Por ejemplo, en 1785 se contabilizaban ya 52 bancos en Londres, divididos entre los grandes bancos de la City de Londres y los del West End, ms dedicados a prstamos hipotecarios. Pero, adems, existan una serie de Country Banks dirigidos hacia transacciones

medianas, circunscritas ante todo a operaciones de alcance local.7 La experiencia espaola, en contraste, se caracterizaba por un considerable atraso en su desarrollo financiero. Sin obviar el rol de la dinmica econmica en s misma, se identifica el accionar estatal como una seria limitacin en el camino hacia la modernizacin financiera. Se recalca, por ejemplo, la existencia de una Hacienda Real siempre deficitaria y, por ende, vida de recursos. Tal como muestran Comn y Tortella, la Hacienda Real espaola fue incapaz de cubrir la brecha entre sus ingresos y sus gastos prcticamente desde el siglo XVI hasta el XVIII.8 La razn fundamental fueron los excesivos gastos militares que implicaban mantener ese vasto imperio donde el sol no se acostaba. La dependencia de las remesas americanas9, de los aportes de los comunes, la incapacidad de gravar a la nobleza y otras excepciones corporativas representaban limitaciones adicionales considerables. En perodos concretos, incluso, un factor limitante fue la incertidumbre sobre el valor del dinero. En este contexto, el acceso al endeudamiento fue comn y recurrente, pero tambin lo fueron la suspensin de pagos: continuas bancarrotas y confiscaciones limitaron considerablemente la evolucin financiera.10

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Kindleberger, Charles P.: Historia financiera de Europa. Crtica, Barcelona, 1988, p. 77. Ver particularmente North y Weingast: Constitutions and commitment. The evolution of institutions governing Public Choice in Seventeenth Century England. The Journal of Economic History: Vol XILX, December N 4, 1989. Tambin la introduccin de Bordo y Crtez-Conde: Transferring Wealth and Power from the Old to the New World. Monetary and Fiscal Institutions in the 17th trough the 19th centuries. Cambridge University Press, New York, 2001. Ver tambin Comn, F.: Historia de la Hacienda Pblica, I. Europa. Crtica, Barcelona, 1996, p.100. El autor identifica una revolucin financiera a principios del siglo XVIII, explicada por una modernizacin de la deuda pblica, que se constitucionalizaba, es decir, dejaba de ser un problema personal de los reyes. Remarca, adems, la importancia de la creacin de un fondo de amortizacin y del surgimiento de nuevos mtodos de comercializacin. Kindleberger: op. cit,, pp.103-129. Comn, Francisco y Tortella, Gabriel: Fiscal and monetary institutions in Spain (1600-1900). En: Bordo y Corts-Conde: op. cit.,, pp. 140-170. Segn los autores, en el siglo XVI stas representaban alrededor del 23% del total de ingresos, cifra que descendi hacia el 14% a finales del siglo XVIII., pp: 141, 156. Los aos concretos en los que se declar una suspensin o una reconversin unilateral de pagos fueron: 1557, 1575, 1596, 1606, 1627, 1647, 1739 y durante las Guerras Napolenicas.

Archivo Central BCB (Holgun)

Las anteriores consideraciones son un punto de partida necesario para comprender el marco global en el que operaran las finanzas americanas. La colonizacin significa la incorporacin de gran parte de Amrica al mercado y sistema mundiales de comercio bajo la tutela de Espaa, por lo que difcilmente se puede negar que la suerte econmica de los territorios colonizados estaba ntimamente ligada al desenvolvimiento de la metrpoli. Ello no implica una transposicin mecnica de los argumentos al contexto americano, pues las condiciones locales tambin importaron, y mucho. Sin embargo, al analizar la realidad concreta de la Audiencia de Charcas, el actual territorio de Bolivia, se requiere tambin considerar el espacio americano en su conjunto. La Audiencia formaba parte de un sistema continental y, a pesar de sus particularidades, comparta caractersticas fundamentales con los diversos territorios. Comprender el desarrollo de las instituciones financieras en la regin brinda instrumentos para entender y pensar su evolucin en la actual Bolivia.
11 La esquematizacin de la historia del Banco de San Carlos se basa en Tedde, Pedro: Del Banco de San Carlos al Banco de Espaa (1782-1856). En: Marichal, C. y Tedde, P.: La formacin de los Bancos Centrales en Espaa y Amrica Latina (siglos XIX y XX). Vol. I: Espaa y Mxico. Banco de Espaa, 1994. Durante la primera dcada del siglo XIX, el total de la deuda del Estado en trminos de amortizacin e intereses equivala al 70% de los prstamos del banco, que termin totalmente inactivo y, evidentemente, perdi en credibilidad: a comienzos de 1800, la cotizacin de los vales reales se estableca en torno al 35% de su valor inicial.

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I. Moneda y Finanzas al Final de la Colonia: 1750-1825

La experiencia espaola, en contraste, se caracterizaba por un considerable atraso en su desarrollo financiero. Sin obviar el rol de la dinmica econmica en s misma, se identifica el accionar estatal como una seria limitacin en el camino hacia la modernizacin financiera. Se recalca, por ejemplo, la existencia de una Hacienda Real siempre deficitaria y, por ende, vida de recursos.

La instalacin y evolucin del Banco Nacional San Carlos es quizs el ejemplo ms representativo de las dificultades de la modernizacin financiera en Espaa.11 Creado en 1780, en el contexto de la ola reformista borbnica de Carlos III, surgi con la misin fundamental de respaldar una serie de vales que haban sido emitidos para financiar la guerra con Inglaterra y que tenan la particularidad de fungir como dinero papel. Se plante tambin que poda descontar letras, pero, adems, que deba hacer adelantos al gobierno y financiar obras pblicas. Por ejemplo, se estableci que mediante una exclusividad de reparto de vveres y uniformes al ejrcito, el banco fomentara el desarrollo agrcola y manufacturero en la Pennsula. Pocos aos despus, las autoridades comprobaran el fracaso del negocio, la credibilidad del banco fue afectada por constantes quejas y acusaciones sobre la direccin y, considerando el peso relativo de los accionistas franceses, el triunfo de la Revolucin termin obligando a una importante reorganizacin de la entidad. Diez aos despus de su instalacin se erigi un nuevo directorio, conformado por comerciantes que saban del negocio y funcionarios estatales expertos en finanzas. Sin embargo, de nada sirvi todo esto. En la medida que comenzaban y se repetan las costosas guerras de finales del XVIII y principios del XIX, el Banco fue progresivamente acaparado por la Real Hacienda.12

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1. La economa potosina en el contexto americano La aventura conquistadora se present desde el principio mismo como una alternativa costosa para los gobiernos ibricos. Al respecto, Alberto Crespo manifiesta: El reino de Castilla no estaba, ni remotamente, en condiciones de llevar a cabo esa ocupacin y, colocndose en la realidad, comprendi que esta tarea no poda ser efectuada sino por acciones privadas, por individuos capaces de proseguir la conquista por sus propios medios.13 Surgieron, as, las denominadas Capitulaciones, contratos entre conquistadores y el poder real donde se estableca una serie de obligaciones y beneficios entre las partes. En stas se dispona bsicamente que todo nuevo territorio ocupado se anexara a la Corona de Castilla, a cambio deldisfrute de amplios poderes y facultades por parte del conquistador. En trminos generales, la opcin de esta especie de contratistas privados no era en ningn sentido una novedad o invencin en el contexto de finales de la Edad Media y principios de la Moderna. Pero, adems, gozaba de una importante vitalidad en la pennsula ibrica debido a la coyuntura de expulsin de musulmanes y repoblamiento cristiano. Para entender la respuesta privada a los incentivos reales es fundamental remarcar la existencia de una capa poblacional dispuesta a tomar el riesgo con el fin de alcanzar riqueza y reconocimiento social. Se observa, pues, que la mayora de la tropas espaolas llegadas a Amrica estaban constituidas por hidalgos sin fortuna, pecheros y villanos. La sociedad estamental ibrica haba inculcado en sus diversos componentes la importancia del honor, la fama, la gloria, la posesin de tierra y de ttulos.14 Para los menos beneficiados en la Pennsula, el nuevo continente permita la adquisicin de tales cualidades a travs de prcticas militares y econmicas. Desde el punto de vista de la Corona, la opcin de los contratos privados era atractiva por la eficiencia que tal sistema implicaba. No obstante, la Corona era consciente tambin de las limitaciones que este sistema poda imponer sobre su capacidad de establecer una soberana efectiva en los nuevos territorios. As, ya desde principios del siglo XVI, decidi tambin consolidar su presencia en Amrica enviando al primer Virrey con el fin de contraponer pesos al carcter privado de la conquista. Fue recin a mediados del siglo XVI, una vez que los principales territorios americanos fueron ocupados

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por estos conquistadores privados, cuando la Corona termin sobreponindose no dominandoa los intereses particulares. La temprana decisin de mandar emisarios reales desemboc en una serie de forcejeos continuos entre intereses reales y privados. Pero fue en 1542 cuando la Corona mostr una decisin real de asentar autoridad en los nuevos territorios: emiti las denominadas Leyes Nuevas e impuls el cumplimiento rgido de al menos algunas normas estipuladas en ellas. Para consolidar su presencia en los nuevos territorios, la Corona aprovech un importante incremento en el nmero y fuerza de las denuncias sobre un trato inhumano a indgenas y, entre otras medidas, limit las prerrogativas que los conquistadores gozaban sobre esta poblacin. En el caso del Virreynato del Per, la situacin se torn particularmente delicada. Cuando el primer Virrey, Blasco Nuez Vela, lleg a instaurarlas, se cre tal descontento entre los conquistadores que, en 1544, encabezados por Gonzalo Pizarro, se rebelaron. La Corona tard cuatro aos, hasta la llegada del pacificador Pedro de la Gasca, en derrotar a los sublevados y viabilizar la construccin y consolidacin de las diversas instituciones y prerrogativas que fundamentaron el sistema colonial. Una de las bases fundamentales de ste fue la ordenacin de la sociedad en torno a una serie de diferenciaciones y/o privilegios entre individuos, territorios y estamentos. Lineamientos ya presentes en la metrpoli desembocaron en una organizacin social en la colonia que se caracteriz por una importante segmentacin entre los diversos individuos o entidades que la componan. Sin embargo, en el contexto americano surgi una particular innovacin: la creacin de leyes y polticas que asignaban derechos y obligaciones entre los individuos de acuerdo a su etnicidad.15 Esta diferenciacin se institucionaliz a travs de las denominadas Repblica de los espaoles y Repblica de Indios.16 La configuracin de estas dos entidades se explica por la necesidad estatal de proteger y, a la vez, controlar a la mano de obra indgena, el verdadero tesoro americano. La primera se hallaba compuesta por espaoles, criollos, mestizos y negros, y se caracterizaba por una importante jerarquizacin, con derechos y obligaciones exclusivos de los diversos grupos. La segunda agrupaba exclusivamente a los pobladores originarios de Amrica y se caracterizaba tambin por ser una organizacin jerrquica con

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De Conquistadores a Encomenderos. En: Crespo, A.; Crespo, F., J.; Kent S., M.L.: Los Bolivianos en el Tiempo (2da. edicin. corregida y aumentada). Instituto de Estudios Andinos y Amaznicos, La Paz, pp. 83-84. Presta, op. cit., pp. 25-28. Coastworth, John. Political economy and economic organization. En: Bulmer-Thomas, V.; Coatsworth, J.; Crtes Conde, R.: The Cambridge Economic History of Latin America (Volume I. The Colonial Era and the Short Nineteenth Century). Cambridge University Press, New York,,2006, pp. 261-262 Es indudable que esta segmentacin dual se fue complejizando a lo largo del tiempo. Barragn (1993) plantea, por ejemplo, que, en el siglo XVIII y en el espacio andino, mestizos y cholos representaron un intersticio entre ambas repblicas. La autora entiende que se trata de un segmento poblacional con una identidad -implcita- consolidada tan relevante que es posible hablar de una Tercera Repblica. Lo cholo o mestizo como una sntesis de ambos mundos, con una identidad particular: una identidad urbana de origen rural e indgena y diferenciada del mundo criollo. Para entender esta conformacin, la autora hace referencia tanto a los mestizos biolgicos, como tambin a los mestizos culturales, estos ltimos resultado de procesos de movilidad social tanto ascendentes como descendentes. La presencia de esta Tercera Repblica, conformada a partir de experiencias como tambin intereses concretos, no permite negar, no obstante, que la sociedad colonial se guiaba fundamentalmente bajo parmetros segmentados.

diversos privilegios para determinados estamentos. Sin embargo, se diferenciaba de la primera por la relativa autonoma con la cual sus pobladores podan actuar: un pacto colonial bajo el cual la Corona espaola respetaba la propiedad de la tierra de las comunidades indgenas, la reproduccin de ciertas prcticas pre-hispnicas, a cambio de que el cacique asegurase el pago de tributos y el envo de gente a la mita minera. La Corona se estableci, as, como un regulador de la fuerza de trabajo minera, haciendo de intermediario entre el indio y el encomendero/ espaol/criollo.17

... en el contexto americano surgi una particular innovacin: la creacin de leyes y polticas que asignaban derechos y obligaciones entre los individuos de acuerdo a su etnicidad. Esta diferenciacin se institucionaliz a travs de las denominadas Repblica de los espaoles y Repblica de Indios.

La importancia del afianzamiento estatal es recalcada por Bakewell, quien manifiesta que la ostentacin de tres poderes legales sobre la minera -control de los derechos reales, control de la distribucin del mercurio y su precio, y poder de conceder o denegar los reclutamientos de mano de obra- confera a dicha industria un cierto aire de empresa estatal.19 Particularmente importante fue el rol de la Corona como regulador y proveedor de una fuerza laboral organizada para la industria. Las dos regiones productoras ms importantes de metales preciosos se ubicaban en los lugares donde se haban desenvuelto las culturas prehispnicas ms desarrolladas y, gracias a su organizacin centralizada, la Corona readapt instituciones prehispnicas de tributacin para aprovechar su potencial laboral. Con el paso del tiempo, no obstante, el control sobre esta mano de obra fue mermando y, particularmente en el caso mexicano, los productores mineros trabajaron con una mano de obra asalariada independiente.20

Cerro Rico de Potos e indgenas trabajando.

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Para una profundizacin de la organizacin de la comunidad indgena en la colonia, ver Escobedo, R.: Las comunidades indgenas en el Alto Pru. Universidad del Pas Vasco, Bilbao, 1997. Para una comprensin de la organizacin de la mita minera en Potos, ver Bakewell, P.: Mineros de la montaa roja. El trabajo de los indios en Potos. 1545-1650 (Quinto Centenario). Alianza, Madrid, 1989. Bakewell, P: La minera en la Hispanoamrica colonial. En: Bethell, L. (ed.): Historia de Amrica Latina. Amrica Latina Colonial. Vol. 3: Economa. Barcelona, Crtica, 1991, p. 81. Ibid., 75. Para ver la complejizacin en la conformacin de la mano de obra minera, ver las dos obras citadas de Bakewell. Ver tambin la cuarta parte de Escobari, L.: Caciques, yanaconas y extravagantes. La sociedad colonial en Charcas s.XVI-XVIII (Segunda edicin). PLURAL/IFEA, La Paz, 2005.

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Fue precisamente en la segunda mitad del siglo XVI que se configur el sistema colonial de explotacin minera. Entre las motivaciones fundamentales de la llegada y penetracin de los espaoles en Amrica, el aprovechamiento de los metales preciosos fue, sin duda, una de las ms importantes. Sin embargo, los metales de la primera dcada posterior de la conquista se originaban ante todo en el saqueo y no en la produccin de las minas18 (Bakewell, 1991: 81). Luego, se aprovecharon aquellos depsitos fciles de explotar y que no requeran una inversin cuantiosa. Este patrn se fue repitiendo continuamente en la medida que la ocupacin espaola se extendi a lo largo del continente. El quiebre se estableci una vez que la Corona afirm su soberana y aprovech el descubrimiento de los centros productores que se perfilaron a lo largo de tres siglos como los ms importantes del mundo: los del distrito minero de Potos y los ubicados en la meseta central de Mxico.

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El rol de la Corona fue tambin clave en la provisin de mercurio desde las minas estatales de Almadn (Espaa) y Huancavelica (Virreynato del Per). La importancia del mercurio se explica por el denominado sistema de amalgama, una innovacin tecnolgica que usaba la sustancia para refinar la plata, y que prevaleci prcticamente hasta el siglo XVIII. Precisamente, el protagonismo de la minera potosina se explica gracias a la produccin abundante de mercurio en Huancavelica y tambin a la abundancia y bajo costo de la mano de obra. La supremaca de la minera potosina surgi recin hacia la dcada de 1570, cuando se introdujo el proceso de amalgama. Hacia 1592, alcanz el mayor ndice de produccin de su historia, superior, adems, al de cualquier otra zona minera en toda la poca colonial. Sin embargo, en la dcada de 1630, entrara en una crisis secular, de la que se recuper recin a finales del siglo XVIII, sin alcanzar los niveles exhibidos en su mayor poca de esplendor ni, mucho menos, la produccin de las principales minas mexicanas. Por ejemplo, hacia 1790, mientras la produccin potosina oscilaba en torno a 1.900.000 marcos de plata, tan slo el distrito mexicano de Guanajuato produca en torno a 3.000.000 marcos de plata.21 Pero, por qu se preocup la Corona por intervenir en la produccin minera? El sistema colonial se caracteriz por una poltica comercial mercantilista que normaba rigurosamente los intercambios entre Amrica y Europa con el fin de beneficiar las exigencias de las metrpolis. La poltica comercial hizo de Amrica un espacio econmico en el mercado mundial que complementaba

-no competa- la economa metropolitana. Esta complementariedad se expresaba bsica, pero no nicamente, con la exportacin de metales preciosos hacia Espaa: con el paso del tiempo, los envos de plata, tanto de particulares como estatales, se hicieron imprescindibles, tanto para que Espaa atenuase sus constantes dficits fiscales comentados precedentemente, como para cubrir crecientes dficits comerciales con el resto de Europa.22 Esta evidencia, no obstante, no implica desconocer una complejidad que muchas veces no es lo suficientemente reconocida. A pesar de las importantes exigencias de plata en Espaa, la Corona no era indiferente a la evolucin americana y ello sencillamente porque el destino de ambos territorios se hallaba fuertemente relacionado. Es bajo este enfoque que se pens la organizacin de las transferencias reales de plata desde Amrica hacia Espaa, una realidad muchas veces pre-concebida. La fiscalidad espaola se construy en Amrica con base en el principio de la autosostenibilidad: cada tesoro regional -las denominadas Cajas Realesdeba recolectar una serie de impuestos con los que atender los gastos burocrticos de su jurisdiccin. Sin embargo, aquellos tesoros deficitarios podan echar mano de posibles supervits creados en las Cajas ms prdigas. Es as que el destino inmediato de los excedentes monetarios recolectados en Amrica eran los denominados situados: la transferencia de recursos hacia otros tesoros americanos incapaces de cubrir sus gastos. Los tesoros ms prsperos, por tanto, realizaban transferencias interocenicas recin una vez que estos gastos locales y regionales se hallasen asegurados.

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Ibid., pp. 80, 83. Uno de los procesos ms relevantes a considerar en la industria minera colonial fue el cambio relativo en la importancia econmica de los principales centros productores: Potos fue el principal centro productor hasta mediados del siglo XVII, permaneciendo desde entonces a la zaga -en determinados momentos realmente detrs- de la produccin mexicana. Inicialmente, la Corona se movi bajo cnones mercantilistas que ...ponderaban la posesin de metales preciosos como materializacin de la riqueza.Maza Zavala, D. F.: Hispanoamrica. Angloamrica. Causas y factores de su diferente evolucin. MAPFRE, Madrid, 1992. Las polticas mercantilistas espaolas no lograron articular ni fomentar el mercado interno espaol y, al contrario, la base monetaria generada en Amrica solvent el desarrollo de las fuerzas productivas de aquellos pases que le suministraban bienes elaborados. La llegada de la plata americana signific para Europa una monetizacin que dinamiz enormemente la economa, como tambin el control de un recurso estratgico con el cual se posicion como el referente y organizador del comercio mundial. Para ver una reciente revisin y una nueva valorizacin de la importancia del control de Amrica en el desarrollo europeo, ver Pomeranz, K.: The Great Divergence. Europe, China and the making of the modern World economy. Princeton University Press, Princeton, 2000.

La fiscalidad espaola se construy en Amrica con base en el principio de la autosostenibilidad: cada tesoro regional -las denominadas Cajas Reales- deba recolectar una serie de impuestos con los que atender los gastos burocrticos de su jurisdiccin. Sin embargo, aquellos tesoros deficitarios podan echar mano de posibles supervit creados en las Cajas ms prdigas. Es as que el destino inmediato de los excedentes monetarios recolectados en Amrica eran los denominados situados: la transferencia de recursos hacia otros tesoros americanos incapaces de cubrir sus gastos.

Al respecto, H. Klein analiza el origen y volumen de la transferencia de ingresos impositivos recolectados entre 1680 y 1809.23 El trabajo de Klein se enfoca en el anlisis de la presin tributaria y de los envos hacia la metrpoli, precisamente en aquellas regiones que continuamente transfirieron recursos tanto al interior como al exterior del continente: el Virreynato de Nueva Espaa -el actual Mxicoy el Virreynato del Per y su dependencia de la Audiencia de Charcas. La figura principal es un inobjetable cambio en la importancia relativa de las regiones, tanto en trminos de generacin de recursos impositivos como de envo de excedentes hacia la metrpoli. Hacia 1680, las recaudaciones totales equivalan a 9,8 millones de pesos, de las que prcticamente dos tercios se generaron en los Andes (3,1 millones desde Per y 3 millones desde Charcas). Pero, hacia 1700, los Andes dejaron de ser la principal regin generadora de recursos impositivos. Si bien a principios del siglo XVIII el aporte de ambas regiones era muy similar, a finales del perodo colonial las recaudaciones en Mxico se hallaban en torno al 80% del total recaudado.24 El ttulo de principal plaza generadora de recursos para la metrpoli cambi de manos incluso antes: el Virreynato de Nueva Espaa se constituy en el principal generador de transferencias ya en la dcada de 1660, cuarenta aos antes de constituirse en la principal mquina impositiva del Imperio. La explicacin de este desfase en los cambios de posiciones relativas se halla en la fuerte presin sobre los recursos andinos desde diversas latitudes del continente americano hacia mediados del siglo XVII. La relevancia de los situados peruanos cuestiona, pues, la idea de una relacin directamente proporcional y fija a lo largo del tiempo entre produccin de plata y exportacin a Espaa. La idea fundamental que se debe considerar, tal como se plantea desde los trabajos iniciados por C. S. Assadourian, es que la Amrica colonial espaola no estuvo nica y exclusivamente mirando hacia fuera.25

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Klein presenta la evolucin en cada distrito de los impuestos sobre la minera, sobre el comercio, los monopolios, el tributo indgena y las contribuciones extraordinarias. Klein, Herbert: Origin and volume of remission of royal tax revenues from the Viceroyalties of Peru and Nueva Espaa. En: Bernal, Antonio (ed.): Dinero, moneda y crdito en la monarqua hispnica. Fundacin ICO/Marcial Pons Historia, Madrid, 2000. Respecto a la descripcin y explicacin de los impuestos coloniales ver tambin Marichal, C: Money, taxes and finance. En: Bulmer-Thomas, V.; Coatsworth, J.; Crtes Conde, R.: op. cit., pp: 435-440. Hasta prcticamente la dcada de 1720, los ingresos se estancaron en torno a los 8 millones. Sin embargo, luego, el crecimiento de Mxico y la mayor presin fiscal de los Borbones generaron un crecimiento en el total de ingresos disponibles. Ver Assadourian, C.; Bonilla, H.; Mitre, A. y Platt, T.:Minera y espacio econmico en Los Andes. Siglos XVI-XX. Instituto de Estudios Peruanos, Lima, 1982.

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Potos fue un motor econmico que generaba recursos, pero que tambin los demandaba. Considerando las necesidades de capital circulante26 e insumos, la famosa Villa Imperial se convirti en un gran centro de demanda que dinamiz la economa regional. Por ejemplo, en lo referente a medios de produccin, tan slo el hierro era importado desde Europa. La conformacin de este hinterland estuvo ampliamente dinamizado por un Estado que era dueo de las minas de mercurio de Huancavelica, que abasteca de mano de obra desde diversas regiones y que tambin poda adelantar recursos a los empresarios mineros para que el flujo comercial no se detuviese. Fueron varias y diversas las regiones que se configuraron en funcin a las necesidades de Potos y que tambin se vieron inducidas a cambiar a partir de los cambios que ah ocurran. El eslabonamiento directo entre el mercado minero y sus regiones abastecedoras de medios de produccin y de vida presentaba una dimensin espacial enorme: los tejidos de Quito, la ganadera y la viticultura chilena, los tejidos y la ganadera de Tucumn y Buenos Aires y hasta la yerba mate de Paraguay, configuraron este sistema de comercio interno.27 Evidentemente, las presencias del Estado y de la minera potosina no fueron constantes ni a lo largo del espacio ni a lo largo del tiempo. Tal como Assadourian admite, es muy posible, incluso, que existieron zonas donde la influencia de Potos o del Estado no se sinti en absoluto. Es tambin obvio que esta influencia vari una vez que la produccin minera potosina comenz un descenso del que no se recuperara jams en el perodo colonial. Sin embargo, tal como se plante anteriormente, la minera potosina vivi un mini-boom en la segunda mitad del siglo XVIII, un momento en el que tambin se modific la presencia del Estado en la regin. Si bien las denominadas Reformas Borbnicas comenzaron antes, no fue hasta la llegada de Carlos III (1759-1788) que se presenciaron las

modificaciones ms profundas.28 El objetivo bsico de las reformas era fortalecer el poder del monarca, consolidar una monarqua absoluta que centralizase el poder, que no tuviese que consultar decisiones claves con territorios que gozaban de fueros, o con corporaciones privilegiadas.29 En el contexto especfico de la Amrica colonial, la intencin era enfrentar el poder acumulado por elites regionales y burocracias corruptas. Por ello, se anul la venta de cargos pblicos mediante subastas y se dispuso la profesionalizacin de la burocracia. Estos nuevos burcratas profesionales, adems, deban ser nica y exclusivamente ciudadanos metropolitanos. Pero la reforma supuso, ante todo, una reconfiguracin de la administracin, una nueva organizacin cuya entidad bsica era la intendencia: una estructura administrativa regional que buscaba centralizar el control de la justicia, la hacienda y el poder militar, que pretenda alargar el brazo estatal a lugares que gozaban de una alarmante autonoma.30 La segunda motivacin bsica de las reformas borbnicas era hacer de Amrica un tesoro mucho ms productivo y un mercado cautivo para las manufacturas espaolas. Se increment notablemente la presin fiscal, erigiendo monopolios reales y revisando la base tributaria en el caso de las poblaciones indgenas.31 La Corona foment directamente el desarrollo de las actividades exportadoras, en general, y la minera, en particular. Tambin busc canales y mecanismos para inundar el mercado americano de manufacturas espaolas. Es as que, en 1788, se promulg el famoso decreto de libre comercio: la posibilidad de que los puertos principales del Imperio, ya no slo Cdiz, pudiesen comerciar con diversos puertos en Amrica y por medio de buques aislados, ya no en flotas organizadas, en perodos muy concretos del ao y controladas por instituciones determinadas.32 Estas reformas representaron, por tanto, un impacto profundo en la dinmica americana e introdujeron cambios que en el mbito del crdito se reflejaron en nuevos actores e instrumentos.

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Se plantea que el trabajo minero puede ser organizado en dos fases. Una primera, intensiva en trabajo, que es la extraccin del mineral -realizada por barreteros, una mano de obra ms especializada- y por cargadores. La segunda, es la de la molienda y preparacin final de los minerales. sta es, ante todo, intensiva en capital: se invierte y consume capital fijo (represas, ingenios de molienda, casas de beneficio), como tambin capital circulante (azogue, hierro, sal, cobre, plomo, combustible, fuerza motriz animal, etc.), que representa el mayor porcentaje. Calculamos que el quantum anual de la produccin de plata que se cambia en el mercado minero por mercancas regionales puede alcanzar entre el 50 y el 60% del valor del comercio internacional. Op. cit., pp. 24-25. Para un anlisis general de la economa en Charcas en el siglo XVII, ver Lpez, C.: Estructura econmica de una sociedad colonial. Charcas en el siglo XVII. CERES, La Paz, 1988. Asimismo, ver Escobari, L.: Produccin y comercio en el espacio sur andino en el siglo XVII Cuzco- Potos 1650-1700. Embajada de Espaa en Bolivia, La Paz, 1985. La autora analiza y presenta datos del comercio interno que vinculaban a Potos con diversas regiones del Virreynato del Per a lo largo del siglo XVII. El cambio de siglo del XVII al XVIII supuso un cambio dinstico en la direccin del Reino en Espaa. Una vez superada la Guerra de Sucesin (1701-1713), los Borbones reemplazaron a los Habsburgo en la administracin de un reino cuya grandeza se vena resintiendo desde hace mucho tiempo. Conscientes de la necesidad de realizar diversas reformas, las administraciones borbnicas del siglo XVIII impulsaron una serie de cambios, tanto en la Pennsula como en Amrica. Esta reconversin supuso, por ejemplo, una constante friccin con los intereses de la Iglesia y la expulsin misma de los jesuitas. Supuso tambin la consolidacin de la Corona de Castilla en Catalua. En este contexto se explica tambin la creacin de los Virreinatos de Nueva Granada (1739), con capital en Santa Fe de Bogot, y del de La Plata (1776), con capital en Buenos Aires, en aquella enorme unidad que haba supuesto por dos siglos el Virreynato del Per. Para entender las Reformas Borbnicas en el espacio agrario de la Audiencia de Charcas, consultar Larson: Flujo y reflujo de la dominacin colonial. En: Colonialismo y transformacin agraria en Bolivia. Hisbol, La Paz, 1993. Ver, Brading, D.: La Espaa de los Borbones y su Imperio Americano. En Bethell, L. (ed.). Historia de Amrica Latina. Amrica Latina Colonial. Vol. 2: Europa y Amrica en los siglos XVI, XVII, XVIII. Barcelona, Crtica, 1990. El autor hace una descripcin bsica de las reformas borbnicas y presenta un anlisis de diversos conflictos de intereses generados por su instauracin en Amrica.

2. Crdito en Amrica colonial Es posible sealar que el desarrollo de canales de crdito se halla bsicamente en funcin de la dinmica econmica y de una sostenibilidad mnima de un marco de reglas establecido entre prestatarios y prestamistas. Por un lado, la presencia de una Hacienda constantemente deficitaria en la metrpoli y la continua demanda de recursos lquidos para atender tanto necesidades externas como internas pudieron limitar innegablemente la formacin de un mercado crediticio. Por otro lado, las limitaciones que supona al alcance del brazo estatal la dinmica de una sociedad regida bsicamente por parmetros de ancien rgime implicaron que no existiese uno, pero ms bien, varios marcos de reglas. Por tanto, la existencia de un marco legal segmentado y/o la constante presin

estatal sobre la liquidez creada en la regin,seguramente limit el desarrollo del crdito tal como lo entendemos en las sociedades modernas.33 Sin embargo, ello no implica que el crdito no existiese en la Amrica colonial. Se observ que el crecimiento de las actividades extractivas en Amrica no benefici exclusiva y nicamente al movimiento econmico en Europa. As, los intereses espaoles fomentaron dinmicas econmicas internas de particular relevancia que terminaron expresndose en la conformacin de un mercado de crdito. Por tanto, las limitaciones que suponan una hacienda sedienta de recursos o una legalidad segmentada no eliminaron la posibilidad del crdito, sino que lo circunscribieron en parmetros particulares.

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Macuquina

Coleccin Numismtica BCB

Coleccin Numismtica BCB

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Quiroz, Alfonso: Deudas olvidadas. Instrumentos de crdito en la economa colonial peruana 1750-1820. PUCP, Lima, 1993, p. 28.

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Las limitaciones que suponan una hacienda sedienta de recursos o una legalidad segmentada no eliminaron la posibilidad del crdito, sino que lo circunscribieron en parmetros particulares.
Considerando que el volumen de crdito de una economa se halla en funcin del volumen existente de moneda y de su velocidad de circulacin, es indudable que la organizacin comercial impuesta en la Amrica espaola limit fuertemente las posibilidades de expansin del crdito.34 A pesar de que Amrica fue el principal abastecedor de plata para el comercio mundial entre los siglos XVI y XVIII, la circulacin de moneda metlica dentro de ella fue escasa. Esta situacin se explica por las transferencias interocenicas, pero, tambin, por la misma configuracin del comercio intercontinental. La necesidad de controlar y cuidar los envos americanos de plata determin el establecimiento de una serie de rutas comerciales intercontinentales fijas, que vinculaban exclusivamente a Sevilla o Cdiz con determinados puertos en Amrica. Luego, debido al crecimiento de la piratera, se termin estableciendo incluso el momento de tiempo en el cual se realizaran estos intercambios: flotas comerciales protegidas por buques transportaban dos o tres veces al ao los minerales americanos. Ya que el envo de plata como tambin la compra de productos europeos se realizaban en momentos concretos, los agentes
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que participaban del intercambio intercontinental se hallaban obligados a acumular las reservas con el fin de contar con una liquidez suficiente en esos perodos del ao. Esta acumulacin determin que gran parte de los metales preciosos no entrasen siquiera en circulacin y que estuviesen ampliamente concentrados. La escasez monetaria, no obstante, no significaba necesariamente un problema para todos. Por un lado, muchos agentes econmicos no formaban parte del mercado monetario, ya que se interrelacionaban mediante prcticas antiguas o mediante el trueque. Por otro lado, en muchas otras ocasiones, la escasez monetaria fue superada mediante la circulacin de otros instrumentos no metlicos, las denominadas monedas de la tierra en Per y tlacos en Mxico. El resultado fue el desarrollo de un sistema monetario dual que reflejaba la existencia de una economa y de una sociedad altamente estratificada.35 Pero, una vez ms, la configuracin de ese sistema monetario dual, ms que determinar la imposibilidad de desarrollar mercados crediticios, determin los mrgenes bajo los cuales operara. Tal como manifiestan Marichal y Ludlow, el crdito colonial fue marcadamente corporativo.36 La acumulacin de stocks implic una elevada concentracin de liquidez que defini a los principales actores del mercado de crdito monetario colonial. Ya que la Iglesia fue una entidad que concentr un importante nivel de stocks monetarios, muchas veces, cuando se hace referencia al crdito en la colonia, se piensa precisamente en la exclusividad de las operaciones eclesisticas. Sin embargo, el rol de los agentes econmicos estrechamente vinculados con el comercio intercontinental, la Hacienda Real y los grandes comerciantes, fue tambin crucial en el desarrollo de mercados de crdito relativamente complejos a lo largo del continente.

Marichal, C.: Money, pp. 426-ss. Ibid. Marichal, C. y Ludlow, L.:. La Banca en Mxico, 1820-1920. Instituto Mora/Colegio de Michoacn/Colegio de Mxico/ Instituto de Investigaciones Histricas UNAM, Mxico, 1998, pp. 10-12.

Iglesia de Calamarca

Archivo Central BCB-Holgun

La generalizacin de los censos eclesisticos a lo largo y ancho de la Amrica espaola ha generado un importante debate en cuanto a sus efectos. Su origen se hallaba en generosas donaciones efectuadas por notables representantes de la sociedad colonial, en el pago efectuado como parte de las dotes eclesisticas, en obras pas y en la compra misma de otros censos. Muchas veces se recalca que las sumas prestadas o adelantadas no necesariamente eran utilizadas en mejoras productivas, sino que, ms bien, eran destinadas para el disfrute de suntuosos niveles de consumo, el sustento de honores y prestigios. Esta direccin improductiva, pero tambin la misma baja capacidad de produccin agrcola, determinaron que los censos no siempre fueran redimidos y que la Iglesia se terminase consolidando como una institucin rentista. Sin embargo, tal como plantean Quiroz y Surez, este no fue siempre el caso.38 Lo que s parece una constante indiscutible es que los beneficiarios principales de los censos fueron personas muy selectas: miembros de las elites comerciales, personas dentro de los crculos familiares o de amistad de los religiosos o de sus mayordomos, o polticos importantes que pudiesen asegurar una proteccin determinada.

La figura del aviador/rescatador fue una constante a lo largo de la historia minera americana. Bakewell menciona que, con el paso del tiempo, el sistema de avo se fue ampliando y se fue consolidando una jerarqua de negociantes.39 La organizacin por l descrita parte de una cumbre de no ms de una o dos docenas de grandes mercaderes de plata, que normalmente residan en ciudades donde exista una Casa de Moneda. stos compraban plata en bruto que luego hacan acuar. Las ganancias obtenidas se explican en la diferencia entre el descuento que obtenan al momento de comprar la plata sin acuar y los derechos reales que deban pagar por la acuacin de la moneda. Esta plata sin acuar provena directamente de las refineras o a travs de aviadores-rescatadores de poblaciones mineras menores, quienes, a su vez, compraban a mercaderes de distritos ms pequeos. Sin embargo, el trabajo de Surez demuestra que el crdito proporcionado por los grandes mercaderes no se circunscribi exclusivamente al financiamiento minero.40 La autora plantea que, entre finales del siglo XVI y mediados del siglo XVII, Lima fue testigo del funcionamiento de al menos siete bancos pblicos. Surez parte sealando que la diferenciacin bsica entre un banco y cualquier otra institucin de crdito es la facultad del primero de crear dinero bancario. Evidentemente, para que un banco pueda crear dinero, requiere contar con un nivel determinado de depsitos. Precisamente, la acumulacin de diversos

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Esta es bsicamente la definicin de los denominados censos consignativos o ms popularmente conocidos como censos al quitar, los censos que ms se generalizaron en la Amrica colonial. Sin embargo, Quiroz (op. cit., pp. 32-40) enfatiza que stos no era los nicos. Los censos enfituticos eran prstamos que se camuflaban bajo un contrato de arriendo de propiedades, que gozaban de una renta o rdito, pero que podan ser perpetuos, es decir, irredimibles. Adems, poda tener una duracin vitalicia respecto al prestamista, como tambin su descendencia. Los censos reservativos encubran el prstamo con un contrato de compra-venta de propiedades. Quiroz, A.: op. cit.; Surez, Margarita: Desafos transatlnticos. Mercaderes, banqueros y el estado en el Per virreinal, 1600-1700. Fondo de Cultura Ecnmica/IFEA/PUCP, Lima, 2001. Bakewell: Minera, pp. 76-79. Surez, M.: op. cit.

I. Moneda y Finanzas al Final de la Colonia: 1750-1825

En cuanto al rol de la Iglesia, el acaparamiento de flujos monetarios se explica inicialmente por los privilegios que gozaba en cuanto a la recoleccin del diezmo y otras contribuciones eclesisticas. Pero cualquier explicacin es incompleta si no se considera el continuo y activo uso del crdito: la literatura identifica a la Iglesia como la organizacin que monopoliz la oferta crediticia de largo plazo merced al control que tena de los denominados censos. En trminos generales, stos eran prstamos o adelantos realizados por la Iglesia, a bajas tasas de inters, que estipulaban el valor de un pago anual obligatorio. La transaccin se haca efectiva una vez que el prestatario otorgaba como garanta de pago la hipoteca de alguna propiedad o una parte de sta. No obstante, el prestatario tena la opcin de no pagar el principal y mantenerlo activo y sin cancelar. Adems de poder o no ser redimidos, los censos podan ser vendidos o traspasados. Estas caractersticas hacan del censo una especie de crdito hipotecario, barato, de largo plazo y con un amplio mercado secundario.37

En cuanto al rol de los mercaderes y comerciantes en el crdito colonial, la literatura ha remarcado particularmente su rol en el adelantamiento, o avo, de liquidez a los productores mineros. Debido, ante todo, a necesidad de capital circulante, los productores mineros recurrieron constantemente a comerciantes de centros mineros. En un principio, el control de determinados insumos bsicos para la industria determin que el denominado aviador prestase o realizase adelantos en especie. Sin embargo, con el paso del tiempo, estos comerciantes lograron un grado suficiente de acumulacin monetaria que les facult continuar operando como aviadores, pero tambin como rescatadores, es decir, compradores de plata en bruto. As, comenzaron tambin a realizar prstamos o adelantos en metlico.

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depsitos en manos de reputados comerciantes limeos termin hacindolos banqueros.41 El surgimiento de estos depsitos se explica por la comentada necesidad de acumular reservas monetarias en lugares y tiempos determinados, pero tambin por la confianza en los pesos y monedas que estos mercaderes manejaban. Luego, ante la escasez monetaria que sufra el territorio y un exceso de demanda de circulante comprensible en un momento de auge econmico, estos mercaderes terminaron prestando dinero. Surez remarca que, mientras los beneficiarios de los prstamos eclesisticos fueron un selecto grupo de terratenientes, el campo de accin de los mercaderes fue mucho ms amplio. Sin embargo, la experiencia de estos bancos pblicos fue limitada en el tiempo y exclusiva del espacio peruano. Estos siete bancos no necesariamente fueron contemporneos en el tiempo, ya sea porque no surgieron en el mismo momento, porque algunos operaron por perodos de tiempo limitados -uno incluso por un lapso muy breve-, o porque actuaron de forma errtica. En realidad, fueron tan slo tres las instituciones que pudieron funcionar de forma continua, por cerca de 20 aos. Pero, adems, la presencia de estas instituciones se explica por el boom minero de Potos y por el control que los grandes mercaderes de Lima tenan tanto en las rutas externas como en las rutas internas de comercio.42 Una vez que la minera potosina entr en su crisis, el negocio tambin se resinti. Fue un siglo despus, en el contexto de las Reformas Borbnicas, que el crdito mercantil volvi a cobrar un importante protagonismo. Desde principios del siglo XVIII, el comercio limeo comenzaba a sentir la crisis en el sistema de flotas. Luego, con el establecimiento del comercio libre y la creacin del Virreinato de La Plata, la decadencia del comercio limeo no hizo ms que profundizarse aun ms. Sin embargo, esta situacin termin configurndose como un estmulo para que los comerciantes perfeccionasen una serie de nuevos instrumentos financieros que facilitaban la venta de productos europeos en Amrica y permitan la acumulacin de metales preciosos.43 Eso s, la expansin del crdito se realizaba en un contexto de mayor competencia y, por tanto, los beneficios para los comerciantes no eran tan elevados y los prestamistas no eran

necesariamente un selecto grupo erigido en torno al Consulado. Fue en el Virreynato de Nueva Espaa donde el crdito mercantil alcanz un mayor protagonismo a finales del perodo colonial. En respuesta a la renovada exigencia de metales preciosos, la cantidad de plata exportada a la metrpoli se increment, particularmente desde 1779. El problema devino cuando, al mismo tiempo que el virreinato reduca su oferta de circulante en metlico, se expanda le economa de mercado.44 La alternativa ante la escasez de circulante metlico fue una profundizacin en el uso de libranzas, letras, cartas de cambio y tlacos, en las transacciones comerciales regionales. Pero, adems, con el fin de controlar la circulacin de plata al interior de la Nueva Espaa, los comerciantes decidieron utilizar las libranzas como instrumentos de crdito. El instrumento crediticio que ms se generaliz fueron las denominadas letras de asignacin, un prstamo de capitales y cobro de intereses que facilitaba el traspaso de fondos de un lugar a otro. Al igual que en el caso del Per cien aos antes, los grandes comerciantes mexicanos se convirtieron en banqueros. Finalmente, las caractersticas del rol del Estado como agente de crdito y las transformaciones ocurridas en el contexto de las reformas borbnicas sern tratadas en el prximo acpite. Sin embargo, antes es necesario remarcar que si bien la Iglesia, los grandes mercaderes y el Estado fueron los principales agentes del crdito colonial, no fueron necesariamente los nicos. En el marco de una sociedad dividida entre Repblica de espaoles y Repblica de Indios, cabra esperar la presencia de instrumentos de crdito especficos para las comunidades indgenas. Es innegable que stas participaron mucho menos en los mercados monetarios metlicos, pero no necesariamente estuvieron excluidas. A lo largo de la historia colonial, algunos censos se originaron en las denominadas Cajas de Comunidad: fondos de ahorro de las comunidades indgenas. Establecidas dentro de los fundamentos de la Repblica de Indios, estas cajas se idearon con el fin de que las comunidades contasen con la liquidez suficiente para poder cumplir con obligaciones tributarias o para adquirir bienes de consumo indispensables en circunstancias de crisis. Las Cajas se formaron

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Todos estos bancos fundados en las primeras dcadas del siglo XVII eran bancos pblicos, es decir, eran organismos que tenan la obligacin de recibir y devolver depsitos y podan hacer cambios de moneda (trueque), bajo la garanta de un conjunto de personas abonadas fiadores, y, en teora, bajo la estrecha vigilancia y control de las autoridades municipales (de ah el calificativo de pblico). Tal como sucediera con los bancos pblicos sevillanos del siglo XVI, estos bancos eran estrictamente privados (Ibid., p. 58). Tribunal del Consulado de Lima creado en 1613. Este gremio tena la exclusividad para la venta de mercaderas europeas en un vasto territorio sudamericano a travs del intercambio por plata peruana y altoperuana en la feria de Puertobelo. El sistema de flotas y galeones era el medio ms importante para el control y fiscalizacin de este comercio monoplico (Quiroz: op. cit., p. 93). Quiroz: op. cit., pp. 98-99. Prez, Pedro: Plata y crdito en Amrica durante el siglo XVIII (El control de la circulacin interna de los metales preciosos y los instrumentos crediticios). En: Bernal, Antonio (ed.): op. cit., p. 258.

a partir de la venta de productos agrcolas, del aprovechamiento del ganado o de las rentas que generaban diversos censos. No obstante, estudios como el de Escobedo permiten dudar sobre el rol de las Cajas como una alternativa econmica en tiempos de crisis. Por ello, no es raro observar que, muchas veces, estos ahorros comunitarios fueron utilizados en censos a hacendados, al erario, al cabildo o a diversos funcionarios reales. 3. Crdito estatal en la minera potosina del siglo XVIII Despus de su impresionante despegue, la minera potosina entr en una crisis secular de la que no se recuper hasta el primer tercio del siglo XVII. Analizando las series de produccin, se observa precisamente un quiebre en esta tendencia descendente hacia la dcada de 1730.45 La recuperacin no implic el alcance de los anteriores niveles de produccin del esplendor potosino, no goz del dinamismo de la produccin peruana y tampoco signific cerrar la brecha con la explotacin minera mexicana. Sin embargo, es innegable que el distrito minero de Potos goz de un segundo auge que no se puede desconocer.46 E.Tandeter plantea, incluso, que la recuperacin minera potosina comenz ya a principios del siglo XVIII.47 El autor remarca que las series de produccin disponibles se construyen

a partir de informacin tributaria. La informacin no incorpora, por tanto, la produccin de plata dirigida a la compra de productos de contrabando, un destino particularmente importante a principios de siglo cuando mercaderes franceses introdujeron sus bienes a lo largo del Cono Sur. Lo que si es un fenmeno menos controvertido es que el mini boom potosino era bsicamente una respuesta al incremento en la demanda de la plata -particularmente la externa- que no se explica por ninguna transformacin tecnolgica ni ningn descubrimiento de particular relevancia.48 La extraccin minera del siglo XVIII se bas fundamentalmente en el aprovechamiento de los sueltos y desmontes que se haban acumulado en las principales minas luego de casi dos siglos de produccin. La industria minera continu trabajando con el denominado proceso de amalgama prcticamente hasta finales del perodo colonial. Asimismo, lo que las series de produccin reflejan en 1730 es preponderantemente una readecuacin de los incentivos reales en los que se haba estado trabajando hace aos: una reduccin en la tasa impositiva minera del 20% al 10%, la reconfirmacin de la mita y el restablecimiento de mecanismos claros bajo los cuales se adelantara el mercurio a los azogueros, los productores mineros de Potos.

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Bakewell: La minera, p. 83. La importancia de esta recuperacin se refleja tambin en los rditos fiscales brindados. Si bien el distrito minero de Potos fue perdiendo importancia relativa en la transferencia de plata hacia la metrpoli, los recursos generados determinaban la sobrevivencia misma del nuevo Virreynato de La Plata. Al respecto, ver Crtes-Conde y McCandless: Argentina: from colony to nation: fiscal and monetary experience of the eighteenth and nineteenth centuries. En: Bordo y Corts-Conde: op. cit., pp. 378-388. Tandeter, Enrique: Coaccin y mercado. La minera de la plata en el Potos Colonial 1692-1826. Cuzco, Centro Bartolom de las Casas, 1992, pp. 25-28. Ibid., pp. 13-39.

Explotacin de la plata.

Grabado de DeBry

I. Moneda y Finanzas al Final de la Colonia: 1750-1825

Sin embargo, es evidente que el Potos de la segunda mitad del siglo XVIII present particularidades que no se pueden desconocer. Una de stas fue la modificacin de la participacin estatal en el mercado de crdito minero. Si bien la participacin estatal en este mercado no era una novedad, es innegable que adquiri un nuevo cariz una vez que decidi limitar el poder poltico y de mercado que gozaba la elite burcrata mercantil. Hacia mediados de siglo, el crdito minero se hallaba en extrema dependencia de dos fuentes particulares. Por un lado, el avo era fundamental para los productores mineros potosinos dada su crnica escasez de capital de giro. El protagonismo inicial de los grandes mercaderes potosinos en el avo minero surga de su doble rol de prestamistas y compradores de plata, y del control privilegiado que gozaban de las rutas comerciales. Por otro lado, los productores mineros podan acudir a las Cajas Reales. stas adelantaban azogue en forma de crditos de corto plazo por la mitad del azogue comprado por el minero. Muchas veces, sin embargo, el monopolio del azogue generaba considerables abusos de parte de los funcionarios reales y expanda un ciclo eterno de endeudamiento y pagos parciales.49 Los abusos en el avo o en el adelantamiento de mercurio no necesariamente provenan de agentes diferentes,

pues, adems de gozar de situaciones privilegiadas en el contexto mercantil, los principales aviadores eran tambin importantes representantes de la burocracia local y regional.50 Es por ello que se afirma que en la primera mitad del siglo XVIII, el crdito minero estuvo dominado por una elite burcrata-mercantil poderosa.51 En ese marco de dependencia, en 1747 se fund la Compaa de Azogueros como una respuesta de los productores mineros tendiente a facilitar el avo de insumos bsicos para la industria. La compaa se erigi como una sociedad por acciones que deban hacerse efectivas mediante un descuento al precio pagado por la plata en la Casa de la Moneda. Sin embargo, tan slo cuatro aos despus, de los 175.220 pesos 6 reales que, segn las cuentas de la Compaa, se deberan haber acumulado hasta el 20 de febrero de 1751, se contaba solamente con 13 pesos 6 reales en dinero efectivo.52 Este fracaso se explicara, en parte, por la generalizacin de una prctica comn que consista en traspasar acciones como parte del pago de deudas.53 Sin embargo, pareciera que la razn fundamental fue que el corregidor Herboso, juez protector de la Compaa de Azogueros, desvi significativas cantidades de dinero a dos importantes mercaderes de plata y a otro nmero de personas que no tenan nada que ver con la minera.

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Casa de la Moneda

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Esto no implica desconocer que la formacin del crculo vicioso eran resultado de procesos complejos, donde el aprovechamiento de resquicios legales jugaban un rol particularmente importante. Como deudores y pagadores, los potosinos no gozaban de una buena reputacin aun en los tiempos ms pinges de auge. Adems de usar las tcticas dilatorias ya mencionadas, el minero poda hacer -como por lo general lo haca- un uso amplio de su fuero (Buechler, Rose Marie: Gobierno, minera y sociedad. Potos y el Renacimiento Borbnico 1776-1810, Tomo I. Biblioteca Minera Boliviana, La Paz, 1989). O al menos se hallaban estrechamente vinculados a stas mediante redes muy desarrolladas. Tandeter: op. cit., pp. 153-163. Buechler: op. cit,. p. 24. Ibid.

Revista Cultura - Fundacin Cultural BCB

Sin embargo, tanto las presiones de los mismos empresarios -que exigan una rebaja y redistribucin del fondo de reserva- como la continua escasa transparencia de la burocracia real entorpercieron enormemente el accionar del banco. El relevo de Santelices por el nuevo corregidor Jaime San Just demostr que las disposiciones regulatorias y el control sobre el accionar del banco dependan extremadamente de la voluntad poltica de las autoridades y que no eran en absoluto normas institucionalizadas. Al ser conciente de las presiones de los azogueros, Santelices estableci un continuo control de las cuentas del banco y estableci estrictos lineamientos a sus sucesores para que el proyecto fuese sostenible.55 Por ejemplo, aconsej que los administradores subsiguientes nunca tuviese ms efectivo a su disposicin que los 40.000 pesos destinados para el rescate semanal. 56 Siete aos despus del cambio de corregidor, en 1767, la situacin volva a ser crtica: del informe del oidor de la Audiencia de Lima, Pedro Tagle, se desprende que al menos el 30% de un fondo de 903.441 pesos 3 reales eran prstamos totalmente irrecuperables. Ante esta situacin, Tagle determin instaurar un nuevo reglamento que permiti una recuperacin de los activos del banco hacia 1773. Sin embargo, ante presiones de la elite burcrata mercantil y de los empresarios mineros, Tagle fue reemplazado ese mismo ao por un nuevo corregidor. Con este nuevo reemplazo se repitieron el mismo esquema y los mismos problemas que se haban presenciado anteriormente: la llegada del nuevo administrador supuso una nueva

Se vitaliz la idea de estatizar la institucin con el fin de fomentar una actividad crucial para el poder estatal y, a la vez, limitar las presiones de los productores privados.
Es en esta coyuntura que surge lo que Buechler denomina la Solucin Escobedo, la salida que negoci Jorge Escobedo para traspasar la institucin propiedad de los azogueros a manos pblicas.58 La solucin consisti en la conformacin de un plan de recompensacin a los azogueros que diferenciaba entre tres grupos: los fundadores de la Compaa, quienes traspasaron sus acciones al Banco, los que empezaron a vender su plata al Banco en 1752 y un tercer grupo de mineros, quienes no eran realmente accionistas, pero que se haban beneficiado por el

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Los siguientes prrafos se basan fundamentalmente en Buechler. Dada la discrepancia absoluta en los puntos de vista del juez conservador y de los individuos accionistas del Banco, en 1761 se impona la misma duda que haba surgido antes y que iba a presentarse en el futuro: Hasta qu punto tena derecho el gobierno espaol representado por Santelices de intervenir en la administracin de un establecimiento particular?. Ibid.: p. 35. Ibid., pp. 38-39. Sacramento era desde principios del siglo XVIII una posesin portuguesa en el actual Uruguay. La localidad tena una relevancia particular al ser un importante punto de referencia en el boyante comercio de contrabando del Cono Sur. Entre 1776-1777, cuando se fundaba el Virreynato del Ro de la Plata, el ejrcito espaol logr imponerse sobre el portugus. Ver Buechler: op. cit., 50-64.

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De esta manera, fue recin con la llegada de un nuevo emisario real, Ventura de Santelices, que se logr una alternativa real al avo mercantil.54 Inicialmente, Santelices reorganiz la Casa de la Moneda e incorpor una burocracia asalariada en ella. Luego, el 7 de febrero de 1752, impuls la fundacin de una nueva organizacin de acciones: el Banco de Rescates de Potos. ste, a diferencia de su antecesor, gozaba del monopsonio de toda la plata producida en Potos, de donde obtena sus principales ganancias. Bajo la administracin de Santelices, el banco consigui una relativa rentabilidad y favoreci el desenvolvimiento de la industria minera: otorg crditos sin inters a los productores, facilit la adquisicin de diversos materiales e, incluso, estableci un premio sobre la plata vendida al banco, una de las principales ventajas que la institucin reportaba a los azogueros.

crisis en el banco que, nuevamente, fue superada con el cambio en la direccin de la entidad. Esta especie de crculo vicioso se quebr en 1776 cuando gran parte de los recursos del Banco fueron expropiados. Con el fin de atender los enfrentamientos en la colonia de Sacramento57, la Corona, sin previo aviso a los azogueros, utiliz casi la mitad de los activos lquidos con los que contaba la institucin. Considerando que la otra mitad de los activos no necesariamente eran fondos recuperables, el banco vio peligrar enormemente su situacin durante ese ao. La institucin, no obstante, revesta particular importancia para la Corona debido a los beneficios potenciales que haba demostrado poder generar a la minera. De esta manera, se vitaliz la idea de estatizar la institucin con el fin de fomentar una actividad crucial para el poder estatal y, a la vez, limitar las presiones de los productores privados.

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pago de un precio mayor por su plata desde 1769.59 A cambio, se determin como cancelada la deuda estatal de 400.000 pesos, se traspasaron 247.195 pesos 6 reales por valor de dinero, materiales, deudas recobrables de reciente contraccin, muebles, etc, se confirm el monopsonio sobre la plata potosina y se logr el monopolio de azogue en Potos. El 9 de agosto de 1779 los azogueros firmaban la escritura de traspaso del Banco de Rescates de San Carlos. Segn los objetivos encomendados por la Corona, el banco deba:

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a. asegurar un mercado para la plata, a precios favorables y pagados al contado para que el dinero pudiese ser reinvertido; b. consolidarse como una institucin de crdito alternativa a las extorsiones de los mercaderes; c. abastecer de crditos seguros y gratuitos a los empresarios mineros.

Una manera indirecta de evaluar el primer y segundo objetivo es analizar la evolucin del total de plata adquirida por el Banco de San Carlos a los mineros potosinos. Si bien el dato no dice nada en cuanto al precio acordado y la forma de pago, muestra la capacidad de absorcin que la institucin tuvo a lo largo del tiempo (Grfico N 1). Entre 1779 y 1801, el banco adquiri un promedio de 400.737 marcos de plata60, alcanzando un nivel mximo en 1783 cuando se compraron 440.459 marcos de plata y un nivel mnimo de 350.164 marcos de plata en 1801. Luego, en 1802, se observa un brusco descenso que fue relativamente recuperado en los dos siguientes aos. Hacia 1804, las compras volvieron a estabilizarse, pero esta vez en un nivel inferior: entre 1804 y 1811, el nivel promedio de compras se ubic en torno a los 328.419 marcos de plata comprados. Despus de 1811, la plata adquirida por el banco no hizo ms que decaer a lo largo del tiempo, reflejando el largo perodo de luchas independentistas, como tambin un mayor contrabando de la plata potosina.61

Grfico I.1: Marcos de plata comprados por el Banco de San Carlos (en miles)
500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1779 1782 1785 1788 1791 1794 1797 1800 1803 1806 1809 1812 1815 1818

Fuente: Buechler (1989: 477-Apndice).

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El monto final de los dos primeros grupos estaba en funcin de si la contribucin al fondo haba sido superior a 1.000 pesos, mayor de 100 pesos o inferior a 100 pesos; en cuanto al tercer grupo, se estipul que tambin recibira una moderada compensacin. Un marco de plata equivale a 230 gramos. Ni en las series propuestas por Buechler (1989),ni en las de T. Wittman (ltimos das de la azoguera potosina. En: Estudios econmicos de Hispanoamrica colonial. Editorial de la Academia de Ciencias de Hungra, Budapest, 1979) se presentan datos para los los aos 1813, 1814 y 1815. Cabe mencionar que las cifras presentadas por Wittman no necesariamente coinciden con las de Buechler. Sin embargo, las tendencias descritas son prcticamente las mismas.

4. Regulacin bancaria? Del contexto americano al Banco de San Carlos

El crdito brindado por el Banco de San Carlos fue crucial para dinamizar la minera potosina, pero incapaz de romper sus principales restricciones estructurales.

Durante la colonia no existi una entidad central que se ocupase de regular el crdito y, mucho menos, la actividad bancaria. Eso no implica que no existiese una preocupacin por normar y/o controlar esta actividad econmica. Por un lado, la Corona estipul un marco legal referencial para la materia. Por otro lado, la tradicin legalista espaola actu como un regulador implcitamente, ya que, al hacer que toda actividad o acuerdo econmico fuese refrendado por escrito, dejaba abierta la posibilidad a quejas o denuncias en la medida que el accionar

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Tandeter: op. cit., pp. 153-208. Estos eran valiosos por su centralidad en el negocio minero y por la mano de obra mitaya que gran parte de ellos tenan asignados. Segn Tandeter, la extraccin minera no era ms que rapia, que operaba las minas irracionalmente y sobreexplotaba a una mano de obra mitaya cuyo bajo costo subvencionaba los pequeos beneficios de noveles aventureros europeos y las elevadas rentas a una ms exclusiva elite mercantil. Los beneficiarios de estos crditos eran exclusivamente los azogueros potosinos: Es obvio que la mayor parte de las ganancias, en efecto, resultaba de los rescates y, es ms, de las transacciones con los mineros provincianos, con los trapicheros y con los kajchas () No obstante, los azogueros potosinos eran los nicos elegibles para recibir los crditos del Banco () Los kajchas robaban los minerales que vendan en las minas en ausencia de los dueos y, en general, eran los trapicheros que los molan y refinaban. Era justo, por lo tanto, que los crditos recibidos por los azogueros estuvieran fundados principalmente en las ganancias hechas a expensas de aqullos. Esta opinin formulada por Tagle no lleg a contradecirla Escobedo (Buechler: op. cit., pp: 59-60). Para ver los diversos proyectos reformistas de finales del XVIII y su fracaso, consultar el Captulo 5 de Tandeter: op. cit. El descenso refleja tambin una crisis en el abastecimiento del azogue en la minera potosina y el efecto de una sequa que afect la principal energa utilizada en la industria minera. La merma en el azogue reflejaba la crisis de la produccin minera de Huancavelica y la imposibilidad de importar azogue desde Almadn, debido a los conflictos europeos y el cierre de las rutas comerciales. En 1801 se observa una cada violenta tanto en la produccin peruana como en las importaciones transatlnticas de mercurio stas ltimas considerablemente superiores a la produccin local (Bakewell: Minera en p.:64).

I. Moneda y Finanzas al Final de la Colonia: 1750-1825

En cuanto al tercer objetivo, el crdito brindado por el Banco de San Carlos fue crucial para dinamizar la minera potosina. Uno de los elementos ms sobresalientes en esta poca fue la separacin entre propiedad y gestin de los ingenios mineros.62 A partir de la segunda mitad del siglo XVIII, esa elite burcrata mercantil que controlaba el negocio crediticio en Potos decidi invertir parte de sus excedentes en la compra de ingenios mineros.63 Los nuevos propietarios no explotaban directamente sus ingenios, sino que los arrendaban, a cambio de una renta fija, a pequeos mineros y nuevos migrantes europeos arribados a Potos. El excedente alcanzado por estos pequeos productores, no obstante, no era muy elevado, entre otras razones, por las elevadas rentas que deban pagar. La minera potosina de finales del XVIII se caracterizaba, entonces, por ser un negocio generalmente de escasas ganancias y horizontes de explotacin de corto plazo.64 Por ello, la sostenibilidad del negocio era extremadamente dependiente de los crditos del Banco de San Carlos: dado el escaso capital inicial y los bajos excedentes generados por la minera, los 1.000 pesos de auxilios ordinarios que el banco proporcionaba por cabeza de ingenio explotada eran fundamentales. La dependencia era similar respecto a los materiales suministrados por el banco.65

Sin embargo, lo que el banco no pudo fue quebrar las limitaciones estructurales con las que se top la minera potosina a finales de siglo. Si bien era claro que el marco institucional en el que se operaba deba ser modificado y que era necesario introducir reformas tecnolgicas, los intentos de reforma fueron vanos.66 El fracaso de todas las reformas pensadas se reflejar en parte en la paralizacin total de la minera potosina el 12 de diciembre de 1801, parlisis que durar casi un ao y medio, tal como refleja el enorme descenso del Grfico N 1.67 Finalmente, la leve recuperacin de la minera potosina y de la actividad del banco fue frenada en seco con el estallido de los conflictos internos. Con la consolidacin de las Provincias Unidas en 1810, el control de la ciudad de Potos fue un objetivo clave tanto para las tropas bonaerenses como para los ejrcitos realistas. La incapacidad de uno u otro bando de sentar un poder efectivo sostenible en la localidad se reflej en continuas invasiones y retiradas de ambos grupos armados. Con el fin de minimizar las posibilidades del contrincante, cada retirada vea una progresiva destruccin del capital fsico minero, como tambin un expolio de los recursos de la Casa de la Moneda o del mismo banco. Junto a esta presin, el crecimiento del contrabando fue el tiro de gracia a la sostenibilidad del banco.

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econmico se desviase de los parmetros escritos. En los diversos estudios que se ocupan de la colonia, no es, pues, raro encontrar constantes referencias a la importancia que tena dejar todo acuerdo o arreglo sentado por escrito. El rol de la palabra escrita tena una importancia crucial como regulador de la dinmica colonial en general. No es casual que uno de los elementos recurrentemente citados como diferenciador entre las colonias espaolas y las anglosajonas sea ste.68 Sin embargo, es indudable que el significado de esa palabra escrita no era uniforme entre todos los individuos, ya que se hallaba institucionalmente limitado: la sociedad colonial era una sociedad de ancien rgime. La autoridad y la legalidad competentes en cada caso dependan del origen territorial, de la etnia, de la profesin o de la misma posicin econmica que ejerca cada habitante. Es innegable que existieron entidades o autoridades centrales para toda la sociedad en su conjunto, pero es igualmente cierto que las reglas, marcos de accin, derechos y obligaciones no eran un cuerpo coherente y monoltico para todos los individuos. Por ello, en la sociedad colonial, esos acuerdos, pactos o arreglos eran regulados o controlados por diversas instituciones o instancias superpuestas. Es en este marco que debe comprenderse el alcance y las limitaciones de una posible regulacin bancaria en la poca colonial. En un contexto donde la normativa estatal deba compartir soberanas con otras instancias, muy difcilmente era posible emitir un marco general regulatorio para la actividad bancaria. El rol de la Iglesia en el mercado crediticio no puede ser concebido como una mera influencia cultural, ya que, por ejemplo, la posicin oficial de la Iglesia en torno a los debates sobre la usura, ms all de su eficacia o no, terminaban afectando indudablemente el funcionamiento del mercado. Kindleberger plantea al respecto en el caso europeo: Las leyes de la Iglesia sobre la usura no tuvieron tanto el efecto de reducir la cuanta del prstamo y del endeudamiento como el complicarlos por la necesidad de disfrazar la

naturaleza de los negocios.69 En el caso de Amrica Latina, pareciera que el fenmeno fue el mismo.70 Incluso, la regulacin eclesistica no impidi que curas y prrocos se beneficiasen del cobro de intereses superiores a los moralmente permitidos (Surez, 2001: 24-39).71 Sin embargo, los fueros y beneficios que stos mismos gozaban s impedan que el Estado pudiese castigar efectivamente estas acciones. Pero, adems, el poder efectivo de los regulados poda representar una seria limitacin a esa regulacin establecida aun en esos marcos estrechos. Este sera el caso, por ejemplo, de los bancos pblicos limeos del siglo XVII. En la medida que el fenmeno fue adquiriendo mayor relevancia, las autoridades locales se preocuparon por normar la actividad.72 Inicialmente, el cabildo habra tenido una reaccin ambivalente, pero pronto, ante la presin de altas esferas del gobierno, termin exigiendo una fianza a estos banqueros y la necesidad de llevar unas cuentas claras y transparentes. La fianza bajo la cual funcionaban estos bancos privados no consista en el depsito de una reserva en el cabildo. El respaldo bsico de estas instituciones eran fiadores particulares, que asuman el riesgo de las operaciones de los banqueros por un perodo de tiempo determinado. Considerando las redes de los mercaderes, no es de sorprender que la mayor parte de estos fiadores fuesen importantes representantes del Tribunal del Consulado de Lima. Ante las demandas regulatorias del cabildo, los mercaderes argumentaban frecuentemente que sus labores no podan ser entendidas como una actividad bancaria. La novedad del fenmeno, pero tambin el poder econmico de los banqueros, explican porqu la mayora de estos bancos comenzaron a operar sin licencia. Incluso, cuatro de estos bancos trabajaron ms aos sin licencia que con ella.73 Por ello, puede afirmarse que la regulacin era especfica a lugares y prcticas concretas, pero que igualmente se hallaba fuertemente compelida por la correlacin de fuerzas existentes. Bajo este marco, el anlisis del reglamento interno de funcionamiento

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Las naciones latinas, herederas de la cultura romana, se caracterizan por el empeo en la formalidad jurdica, en el texto escrito de la norma y la regla, en la edificacin de monumentos del derecho, a diferencia de las naciones anglosajonas en las cuales los usos y costumbres se convierten en la fuente por excelencia de la norma y el buen juicio de magistrados. (Maza, 1992:58). Kindleberger: op. cit., p. 59. Quiroz: op. cit., p. 31. Surez, M.: op. cit., pp. 24-39. Ibid., pp. 47-75. Lo mismo puede decirse del destino final de los recursos de las Cajas de Comunidad. Quiroz plantea que el uso que se hizo de stos no benefici necesariamente a los indgenas y que los censos brindados fueron frecuentemente demorados en su cancelacin (op. cit., pp. 58-67). En realidad, en trminos generales, el crdito para artesanos, trabajadores mineros y campesinos, ms que una demanda, fue una imposicin (Marichal, C: Money). Por ejemplo, en los sitios mineros o en las haciendas se ofrecan crditos con cargas excesivas que impedan la amortizacin de la deuda. En el caso de los Andes, el reparto de mercancas fue un proceso ampliamente generalizado: la imposicin de una compra obligatoria por parte de funcionarios reales o mercaderes sobre los indgenas (Quiroz: op. cit., pp. 96-97). Esta prctica se intensific con las Reformas Borbnicas, en la dcada de 1780, cuando, como consecuencia de la estipulacin del libre comercio, las importaciones europeas se fueron acumulando de forma creciente.

Respecto al fraude, sobresale el control de la calidad del producto adquirido y los flujos de los recursos.
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Grfico I.2: Existencias de plata sellada y deudas del Banco de San Carlos (en pesos)
450.000 400.000 350.000 300.000 250.000 200.000 150.000 100.000 50.000 0 1805 1809 1810 1811 1812 1814 1816 1817 1818 1819 1820 1821 1822 1823 1824 1825
Existencias de plata sellada Deudas

Fuente: Elaboracin propia con base en Wittman (1979b: 258).

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Los comentarios que se esbozan a continuacin se basan fundamentalmente en los trabajos de Buechler y Wittman (El papel de la Intendencia de Potos en la crisis del Banco de San Carlos (1795-1810). En: op. cit.. Ambos autores citan y analizan los dos documentos reseados. El martes de cada semana se llevaba la plata comprada durante los seis das anteriores a la fundicin de las Cajas Reales, donde se haca el evalo de los derechos reales por pagar. Por otro lado, una vez reducidos esos derechos, el restante era enviado a la Casa de la Moneda. Ah se la ensayaba, pesaba y reduca nuevamente. Si todo estaba bien, se expeda una libranza contra la Moneda a favor del Banco, cuyo Tesorero iba a cobrar cada sbado en moneda acuada.

I. Moneda y Finanzas al Final de la Colonia: 1750-1825

del Banco de San Carlos y las presiones ejercidas sobre su ejercicio permiten entender implcitamente la regulacin que se efectu sobre l. Una de las primeras medidas efectuadas por la administracin de Escobedo fue elaborar un reglamento interno que estableca los fines y los lineamientos normativos de la institucin. Luego, el marco legal bsico de la institucin termin reflejndose en la Real Cdula de incorporacin del Banco de Potos a la Real Hacienda y Ordenanzas para su rgimen y gobierno , publicadas en Madrid en 1795, dos documentos consignados con el fin de evitar todo fraude y viabilizar la sostenibilidad del banco, un tema de particular relevancia considerando la tortuosa experiencia del Banco de Rescates.74

Por un lado, se determin que toda la plata comprada por el banco sera sometida a inspeccin por el banco. El proceso consista en una rpida evaluacin por un especialista, un proceso que permita ahorrar morosos ensayes que determinasen la ley del mineral. El banco tena todo el derecho de partir las pias de plata si sospechaba que estuviesen huecas o empapadas de mercurio. Por otro lado, se introdujo un nuevo sistema de contabilidad que permitiese medir y saber correctamente los fondos con los que contaba efectivamente la institucin. La relevancia brindada a este aspecto es evidente cuando se considera la preocupacin de contar con dos series estadsticas adicionales: las de las Cajas Reales y las de la Casa de la Moneda.75 Finalmente, se dispuso que la cantidad mxima que poda permanecer en poder del tesorero fueran 70.000 pesos, destinados a las transacciones semanales.

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En cuanto a la sostenibilidad de la institucin, se establecieron lmites sobre los prstamos y se busc una constante corresponsabilidad en las decisiones con el gremio de azogueros. Se estableci que cada ao seran repartidos como crditos ordinarios a la industria un mximo de 150 mil pesos. Sin embargo, se dejaba la puerta abierta a un posible incremento, ya que se estim tambin la posibilidad de crditos extraordinarios segn lo evolucionase la minera potosina. El destino final de estos fondos se decida a principios de ao en una junta especial del gremio de azogueros: compra de materiales, reparto entre azogueros en forma de crdito directo o ahorro. Con el fin de asegurar la coparticipacin en las decisiones, se exiga que el gremio firmase un documento donde se estipulaba lo decidido. Para facilitar el pago de los crditos, se hacan descuentos de las pias de plata tradas por los mineros. Cualquier atraso en el pago deba comunicarse a los administradores del Banco y las deudas pendientes de pago deban dividirse entre los dems miembros del Gremio. Innegablemente, el marco regulatorio en s mismo presentaba importantes limitaciones. La indefinicin

de las caractersticas de los crditos extraordinarios facultaba una considerable arbitrariedad a los administradores del banco. Por ejemplo, que entre diciembre de 1801 y junio de 1803, en uno de los momentos ms acuciantes de crisis en Potos, el banco brind prstamos extraordinarios a 74 azogueros del gremio potosino por un valor de 1.071.400 pesos.76 La forma en la cual eran asignados los recursos tambin puede ser controvertida, ya que estipulaba un control por parte de los azogueros que haca que los administradores dirigentes del Banco vieron limitada su esfera de accin a la vigilancia de la ejecucin de las decisiones tomadas por el gremio.77 Sin embargo, fueron finalmente las presiones impuestas sobre el funcionamiento del banco las que terminaron ahogando su sostenibilidad. Los crditos reseados precedentemente fueron resultado de las presiones de una intendencia potosina obsesionada con el repunte minero. Luego, la guerra de independencia signific para el Banco de San Carlos la imposicin de una serie de prstamos pblicos forzosos que absorbieron toda su liquidez: la novel Repblica de Bolivia comenzaba a andar con un banco de rescates totalmente exhausto (Grfico I.2).
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Wittman: El papel, p. 242. Ibid., p. 234.

Captulo II

Regulacin Bancaria en los Primeros Cien Aos de Vida Republicana

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II
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Tambin se ha generado un importante debate, tanto terico como emprico, en referencia a las consecuencias econmicas de la independencia. Nuevamente es difcil encontrar un consenso general. Uno de los elementos que ms inquieta a los investigadores es el costo de las guerras. La larga duracin de los conflictos gener una importante destruccin del capital fsico, una considerable disminucin del capital humano e, incluso, el comienzo del ciclo de endeudamiento externo. Otro aspecto ampliamente discutido es la importante inestabilidad poltica que conllev la independencia. Surgidos desde la misma confrontacin contra el dominio metropolitano, los conflictos internos fueron comunes a lo largo y ancho de los Estados latinoamericanos y se prolongaron al menos hasta la primera mitad del siglo XIX. Con intensidades y matices diferentes, cada pas presenci la lucha entre diferentes facciones que se crean con la fuerza

En este marco general, resalta la serie de hiptesis surgidas como resumen de un libro que estudia la independencia en diversos casos particulares.2 Inicialmente, se plantea que los beneficios econmicos medibles, ya sean directos o indirectos, fueron escasos y, en general, inferiores a los costos econmicos incurridos por alcanzar la independencia. Pero, tambin se remarca que los beneficios econmicos derivados de la destruccin del orden institucional colonial fueron grandes y proporcionales a los elevados costes impuestos por la ineficiente organizacin econmica del antiguo rgimen.3 El tamao de estos costos y beneficios se hallara tambin relacionado con el tiempo: los costes eran mayores en aquellas zonas de poblacin autctona estable y, por ende, los beneficios del cambio institucional eran grandes, pero retardados. En cambio, en las colonias de nuevo asentamiento, el impacto fue menor, pero inmediato. Finalmente, el autor plantea que, para comprender la velocidad de la modernizacin econmica en Amrica Latina, se deben analizar las posibilidades de exportacin: la consolidacin de un producto de exportacin permita la consolidacin de un grupo determinado capaz de quebrar la inestabilidad poltica y, as, asentar un nuevo orden institucional.

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Para conocer algunas de las hiptesis clsicas, ver, por ejemplo, Lynch, John: Las revoluciones latinoamericanas, 1808-1926. Ariel, Barcelona, 1980. Amrica Latina. Entre colonia y nacin. Crtica, Barcelona, 2001. Coatsworth, John: La Independencia latinoamericana: hiptesis sobre los costes y beneficios. En: Prados de la Escosura, Leandro y Amaral, Samuel (eds.): La independencia americana: consecuencias econmicas. Alianza Editorial, Madrid, 1993. Ibid., p. 19.

II. Regulacin Bancaria en los Primeros Cien Aos de Vida Republicana

A lo largo de las dcadas de 1810 y 1820, la mayora de las regiones que conformaban esa enorme unidad que era el imperio espaol en Amrica, se desmembraron en diversos territorios independientes polticamente. La historiografa latinoamericana cuenta con una diversidad de estudios y acercamientos que buscan explicar las causas fundamentales que solventaron tal decisin. Si bien no existe un consenso general final, es posible enumerar algunos hechos que difcilmente pueden ser ignorados en cualquier explicacin: las presiones institucionales inherentes a las Reformas Borbnicas, las costosas guerras en las que se embarc Espaa entre 1790 y 1812, y el incremento en la importancia econmica de antiguas colonias de frontera.1

suficiente como para imponerse sobre las dems y dirigir las riendas estatales. Estrechamente relacionada con este ltimo factor, la brecha temporal existente entre la independencia poltica y el inicio de la modernizacin econmica es otro de los elementos ampliamente discutidos.

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Ahorcamiento de Murillo.

Recientemente, las propuestas ms provocadoras y discutidas han sido aquellas enunciadas desde el neoinstitucionalismo,4 donde resaltan las contribuciones de Acemoglu, Johnson y Robinson. En sus diversos trabajos, estos autores se han preocupado por subrayar la importancia de los efectos de muy largo plazo en el crecimiento econmico. Precisamente, en uno de sus estudios, concentran el anlisis en todos aquellos territorios que en algn momento fueron colonias europeas y se plantean una interrogante de partida: por qu los territorios que eran prsperos durante la llegada de los europeos, se hallan en la actualidad rezagados respecto a territorios que antiguamente eran marginales?5 Sin descartar la influencia que pudieron tener diferentes elementos geogrficos, Acemoglu et al. plantean que la principal explicacin de esta inversin es una hiptesis institucional: la colonizacin europea signific un shock institucional que interrumpi la organizacin de las sociedades y sus instituciones y que deriv en una inversin institucional. Mientras que en las antiguas zonas prsperas los europeos sentaron instituciones extractivas, merced a una densidad poblacional que aseguraba la maximizacin de rentas, en las zonas marginales, implantaron instituciones

que aseguraban a un amplio sector de la poblacin el gozo efectivo de sus derechos de propiedad. Luego, esta diferenciacin inicial dio lugar a una mayor divergencia, una vez que la revolucin industrial se difundi por el mundo, generando oportunidades econmicas que slo podan ser aprovechadas en aquellos territorios que contaban con una amplia base de participacin econmica. La propuesta bsica de los autores planteara, entonces, que el marco institucional no se modific sustancialmente desde la llegada de los europeos, es decir que los procesos de independizacin no implicaron ningn cambio de relevancia considerable. La idea de esta continuidad institucional entre el perodo colonial y el republicano es tambin resaltada por Engerman y Sokoloff (2000), quienes concentran su estudio exclusivamente en el continente americano. La pregunta bsica que se hacen estos autores es por qu Estados Unidos pudo y supo aprovechar la revolucin industrial a principios del siglo XIX para consolidar su economa y generar una brecha con el resto de pases del continente.6 Los autores comparten la visin institucionalista de Acemoglu et

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Para una revisin y anlisis crtico de las principales investigaciones ver: Prados De La Escosura, Leandro. The economic consequences of Independence in Latin America. En: Bulmer-Thomas, V.; Coatsworth, J; Corts Conde, R.: op. cit. Acemoglu, D.; Johnson, J. y Robinson, J.: Reversal of fortune: geography and institutions in the making of the Modern World income distribution. Quarterly Journal of Economics, Nov., 2002. El estudio de la experiencia latinoamericana en comparacin con la estadounidense es quizs uno de los temas ms recurrentes y antiguos en la historiografa americana. Un ejemplo surgido fuera de esta corriente neo institucional, pero que tiene como parmetro de comparacin la experiencia estadounidense, es: Maza Zavala, Domingo Felipe: Hispanoamrica. Angloamrica. Causas y factores de su diferente evolucin. MAPFRE, Madrid, 1992.

Pintura de Jos Garca Mesa.

M.A. Irigoin cuestiona si la causalidad desde los eventos polticos hacia los econmicos es la correcta, pero no deja de remarcar la importancia de entender los primeros pasos de las nuevas repblicas en funcin a los condicionantes coloniales.8 A diferencia de las propuestas neo-institucionalistas, la autora considera que el principal condicionante del desarrollo de las nuevas repblicas latinoamericanas fue, ante todo, macroeconmico. Debido a las demandas borbnicas de ingresos, a principios del siglo XIX, la Amrica espaola se hallaba fiscalmente exhausta. Las nuevas repblicas surgan, entonces, extremadamente restringidas por diversas bancarrotas fiscales y financieras. Fueron, por tanto, estas penurias las que generaron una inestabilidad poltica que determin el fracaso econmico de los territorios independizados. Luego, se termin generando un crculo vicioso: la debilidad fiscal generaba gobiernos dbiles, alentando desafos a la elite en el poder e incrementando la inestabilidad poltica. La incapacidad de asentar una nueva soberana fiscal y monetaria se refleja en la continuidad de los impuestos coloniales y en la considerable fragmentacin monetaria identificable en diversas regiones. Apoyndose en diversos estudios particulares, la autora remarca que los nuevos pases tardaron al menos medio siglo en sentar hegemona. Pero, adems, subraya que fue recin con este asentamiento que se especificaron fronteras nacionales que no se hallaban en absoluto predeterminadas hacia la dcada de 1810.

Las diversas propuestas comentadas presentan considerables diferencias que no se pueden negar. Pero, al mismo tiempo, comparten una caracterstica comn fundamental: entienden los primeros aos de vida republicana en una clave interpretativa que subraya, ante todo, la continuidad de diversos procesos socioeconmicos surgidos durante la colonia. No existe un consenso a la hora de determinar el momento en el que se pudo producir un quiebre institucional significativo con esa herencia colonial. No existe tampoco un consenso sobre la causalidad que explica la continua presencia de esa herencia. Sin embargo, las diversas propuestas resaltan las limitaciones que supone identificar a las dcadas de 1810 y 1820 como puntos de quiebre que distinguen fcilmente universos contrapuestos. Remarcar la necesidad de estudiar la influencia colonial no es una perogrullada ni una obviedad, cuando se observa que muchas veces se estudia la historia nacional asumiendo muchas cosas como dadas, en lugar de pensarlas como resultado de disputas, negociaciones, de una paulatina construccin y consolidacin. 1. La lenta consolidacin del espacio nacional 1.1. La economa boliviana luego de la Independencia Bolivia surgi como repblica independiente en 1825 y rpidamente tuvo que enfrentar una serie de limitaciones econmicas. Ya desde principios de siglo, la minera sufra una considerable crisis.

Las tres Amricas de las que hablan son: a) la Amrica con una calidad de suelos y climas que hicieron muy rentable la introduccin de las plantaciones, sistemas de produccin operados a gran escala y fundamentalmente con mano de obra esclava; b) la Amrica india y minera, donde la economa se apoy en la importante densidad poblacional y en la reformulacin de antiguas instituciones; c) la Amrica del Norte, donde no existan suelos ni climas aptos para las plantaciones, ni se contaba con una importante densidad poblacional nativa para ser aprovechada. Irigoin, Maria Alejandra: Macroeconomic aspects of Spanish American Independence. The effects of fiscal and currency fragmentation, 1800s-1860s. Working Paper 03-45. Economic History and Institutions Dept. Universidad Carlos III, Madrid, 2003.

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al., pero remarcan que la diferenciacin institucional se explica a partir de las dotaciones iniciales con las que contaban las tres Amricas. La adaptacin inicial o la innovacin institucional en las colonias se hallaba en funcin de los problemas de organizacin generados por un medio totalmente novedoso y por las posibilidades de generar flujos de capital y de mano de obra.7 Luego, merced al control del poder poltico, la suerte inicial de los territorios en cuanto al reparto de recursos determin la perpetuacin de las instituciones coloniales en tiempos republicanos. La propuesta bsica es que las dotaciones iniciales generaron distribuciones determinadas de la riqueza; luego, stas se reflejaron en la distribucin del poder poltico colonial. Esta configuracin poltica colonial no vari en la Repblica y determin el carcter de las instituciones con las que surgieron las repblicas americanas en el siglo XIX.

Las diversas propuestas resaltan las limitaciones que supone identificar a las dcadas de 1810 y 1820 como puntos de quiebre que distinguen fcilmente universos totalmente contrapuestos.

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Igualmente, las demandas fiscales innegablemente afectaron la dinmica de la economa incluso antes del estallido de la guerra por la independencia. sta, posteriormente, gener una serie de costos directos considerables: minas inundadas, ingenios destrozados, etc. En cuanto a la actividad artesanal, si bien se ha discutido la velocidad con la cual se consolidaron las telas baratas inglesas en el mercado local, difcilmente se puede negar que el sector presentaba limitaciones considerables en la poca.9 Por ello, a lo largo de las primeras dcadas de vida independiente, la agricultura se consolid como la principal actividad econmica del pas y, al menos en lo referente a la produccin de cereales, goz de un desempeo positivo difcil de ignorar.10 De todas maneras, igualmente tuvo que sortear los destrozos y limitaciones generadas por quince largos aos de batallas y enfrentamientos en pos de la independencia.11 En trminos polticos, la situacin se caracteriz por una considerable inestabilidad, un recambio continuo de caudillos. Resaltan, por ejemplo, las diversas trabas que los padres de la patria vivieron en sus cortos perodos presidenciales.12 Las limitaciones del contexto poltico y la inexistencia de una base productiva amplia generaron la necesidad de restablecer el tributo indgena13: la sobrevivencia misma del Estado dependa de la reinvencin del pacto colonial en el contexto independentista. Huber demuestra que, prcticamente durante cuatro dcadas, el principal ingreso fiscal del Estado boliviano fue el tributo indgena, con una importancia relativa que fluctu entre un tercio y la mitad del total recaudado. El monopsonio de la produccin de plata fue otra poltica heredada de la colonia que se extendi durante largos aos de la Repblica. Esta poltica y la emisin de moneda feble fueron los pilares bsicos bajo los que oper la minera boliviana en las primeras dcadas de vida independiente.14 Ambas medidas, resistidas por los productores mineros, se alargaron hasta la dcada de 1870.

Las limitaciones del contexto poltico y la inexistencia de una base productiva amplia generaron la necesidad de restablecer el tributo indgena: la sobrevivencia misma del Estado dependa de la reinvencin del pacto colonial en el contexto independentista.
Otra caracterstica particular de este perodo fue la lenta demarcacin del espacio nacional, tanto en trminos geogrficos como econmicos. Bolivia fue incapaz de mantener gran parte de las fronteras con la que surgi hacia 1825 y fue precisamente durante las primeras dcadas de vida independiente que sufri la escisin ms importante. Sin embargo, tambin es necesario resaltar que, hacia 1825, el mercado interno boliviano no se hallaba dentro de los lmites jurdico-polticos que establecan las fronteras nacionales. El espacio econmico interno de las primeras dcadas republicanas presentaba una considerable continuidad con relacin a los tiempos coloniales: el norte argentino y el sur peruano formaban parte de los circuitos por donde circulaba la moneda boliviana.15 Nuevamente, fue recin hacia la dcada de 1870 cuando el espacio econmico interno comenz a calzar dentro de los lmites jurisdiccionales, cuando la plata explotada en los Andes adquiri un nuevo protagonismo.

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La crtica a la hiptesis de la llegada rpida y masiva de telas inglesas al mercado boliviano se halla en Mitre, Antonio: Los patriarcas de la plata. Estructura socioeconmica de la minera boliviana en el siglo XIX. Instituto de Estudios Peruanos, Lima, 1981. Para una evaluacin del sector artesanal, ver: Huber, Hans: Comercio, manufactura y hacienda pblica en Bolivia entre 1825 y 1870. En: Barragn, R., Cajas, D. y Qayum, S.: El siglo XIX. Bolivia y Amrica Latina. Muela del Diablo, La Paz, 1997. Ver el trabajo de Platt en Huber Abendroth, Hans. La desigual tributacin directa en Bolivia, 1825-1872: Indios s, criollos, no. En: Juregui, Luis (coord.). De riqueza e inequidad. El problema de las contribuciones directas en Amrica Latina, siglo XIX. Instituto Mora, Mxico,2006, pp. 85-86. Si bien en un marco espacial restringido, el Diario del Tambor Vargas permite inferir sobre los costos econmicos inherentes a los enfrentamientos: saqueos, quema de cosechas, robo de ganado, prdida de fuerza laboral. Santos Vargas, Jos. Diario de un comandante de la independencia americana 1814-1825. Trascripcin, introduccin e ndices de Gunnar Mendoza I. Siglo XXI, Mxico D.F., 1982. Ver, por ejemplo, Mesa, Carlos: Presidentes de Bolivia. Entre urnas y fusiles. Gisbert, La Paz, 2006. Ver Zavaleta Mercado, Ren: 50 aos de historia (Obras Completas). Los Amigos del Libro, La Paz Cochabamba, 1992, pp. 21-28. La moneda feble comenz a ser emitida durante el gobierno de Andrs de Santa Cruz y alcanz magnitudes considerables a partir de la dcada de 1840. Se trataba de una moneda con un contenido de plata inferior a los parmetros establecidos durante la colonia y mantenidos en la denominada moneda fuerte: el valor intrnseco de la moneda feble (adulterada) con relacin a la moneda fuerte (sin adulterar) alcanzaba slo al 73,84%. El objetivo manifiesto del decreto era disminuir el flujo de monedas de plata hacia el exterior del pas. Prado, Gustavo: Efectos econmicos de la adulteracin monetaria en Bolivia, 1830-1870. Revista de Anlisis Vol. 4, N 2. Banco Central de Bolivia, La Paz, 2001, p. 160. La idea original que remarca la necesidad de contemplar lo interno ms all de las fronteras se debe a A. Mitre. Si bien algunos aspectos de estos trabajos han sido criticados o puestos en duda (ver G. Prado, H. Huber), la idea de un espacio econmico allende las fronteras no ha sido refutada. La importante conexin entre la economa boliviana y la argentina se halla resaltada, por ejemplo, en Irigoin.

A pesar de la inestabilidad poltica, comerciantes y mineros lograron arrinconar diversas normativas proteccionistas y la elite minera fue consolidando paulatinamente sus intereses. Por ejemplo, el 23 de junio de 1858, se estableci por decreto la libre exportacin de todos los minerales con excepcin de la plata. Luego, el 8 de octubre de 1872, se emiti el decreto que finalmente eliminaba el monopsonio estatal en el mercado de la plata. Sin embargo, el capital invertido por las compaas del pas result

Gregorio Pacheco

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Klein, Herbert: Historia General de Bolivia. Juventud, La Paz, 1982. Mitre: Los patriarcas Igualmente, fue en esa perodo que concluyeron los trabajos de reconstruccin y los minerales de laboreo en interior mina comenzaron a rendir ms que los obtenidos en los desmontes. La minera goz, adems, de una coyuntura favorable derivada de los descubrimientos de mercurio en California y el consecuente descenso en su precio. Klein: Historia , p 166.

Historia de la Regulacin y Supervisin Financiera en Bolivia, LXXV aos.

Con el paso del tiempo, sobresalieron fundamentalmente tres empresarios que arriesgaron recursos a largo plazo en las minas de plata del sur del Altiplano y en las antiguas minas de plata de Potos. El comerciante y futuro presidente del pas Gregorio Pacheco adquiri las minas de Guadalupe en 1855. Igualmente, fue en este perodo que el tambin futuro presidente Aniceto Arce se hizo cargo de la Compaa Minera de Huanchaca (1856) y que Avelino Aramayo consolid sus posesiones al frente de la Compaa Minera del Real Socavn. Estas tres figuras se consolidaron como los mximos representantes de la elite minera merced a importantes inversiones de capital: ya en la dcada de 1860, eran los productores de plata ms importantes gracias a la racionalizacin de sus operaciones y la introduccin de tecnologa de vapor.19

Aniceto Arce

Historia de la Regulacin y Supervisin Financiera en Bolivia, LXXV aos.

Para entender este lento proceso de construccin nacional y de recuperacin de la minera de la plata, es necesario considerar la evolucin de la agricultura. Hacia la dcada de 1840, las haciendas de coca en los Yungas de La Paz y las haciendas de Cochabamba -que abastecan al pas con su produccin de trigo y maz- constituan los principales centros econmicos del pas.16 Gracias a las rentas obtenidas por la explotacin de la tierra, diversos terratenientes se consolidaron como los principales agentes del comercio de importacin y establecieron vnculos estrechos con los intereses extranjeros que operaban en los puertos del Pacfico. Posteriormente, las ganancias derivadas del comercio fueron incorporadas a los circuitos de avo minero y los antiguos terratenientes se consolidaron como comerciantes/ habilitadores.17 En la dcada de 1850, los principales representantes de este grupo econmico invirtieron recursos en la minera y aprovecharon una coyuntura favorable para la minera.18

insuficiente para realizar estas tareas. La burguesa minera reactiv entonces los vnculos que haba establecido anteriormente con los centros del capital comercial e industrial que operaban en la costa del Pacfico.20 Por tanto, fueron prstamos negociados con intereses chilenos e ingleses los que facilitaron el despegue final de la minera. Desde mediados de siglo, las costas del Pacfico presenciaron una progresiva llegada de capitales extranjeros y un importante movimiento de capitales locales destinados a la explotacin minera. Ante el estancamiento en la rentabilidad de la agricultura europea, se gener una creciente demanda de fertilizantes que viabiliz una rpida explotacin de las reservas de nitratos y de guano de la costa. Dentro de este marco general, la costa boliviana fue testigo desde la segunda mitad de la dcada de 1850 de importantes descubrimientos de nitratos y de guano. Sin embargo, desde el principio mismo, las explotaciones mineras fueron explotadas preponderantemente por capitales chilenos e ingleses. La costa era una porcin del territorio nacional que gozaba de una elevada autonoma, producto de las dificultades de un Estado por alargar sus brazos hasta el Pacfico. La costa como espacio ajeno a la misma soberana nacional queda particularmente revelada cuando, en 1863, resultado de un pleito empresarial, los capitalistas chilenos simplemente ignoraron la jurisdiccin boliviana sobre el territorio El territorio

lleg a estar habitado en dos terceras partes por ciudadanos chilenos y, en la prctica, poda ser considerado como una colonia chilena.21

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La costa boliviana fue testigo desde la segunda mitad de la dcada de 1850 de importantes descubrimientos de nitratos y de guano. Sin embargo, desde el principio mismo, las explotaciones mineras fueron explotadas preponderantemente por capitales chilenos e ingleses.

Costa boliviana, Cobija Puerto Lamar.

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Mitre: Los patriarcas, p. 90. Klein: Historia, p. 185.

Archivo Central BCB - Holguin

1.2. Primeras entidades bancarias: la experiencia boliviana en el contexto latinoamericano Evidentemente, las primeras dcadas post independentistas no presentaban el ambiente necesario para un normal funcionamiento de los mercados de crdito en Amrica Latina. En una coyuntura caracterizada por un desorden fiscal y monetario, relacionados, a su vez, con una considerable inestabilidad poltica, las limitaciones eran considerables. Por ejemplo, desde muy temprano y considerando el caso especfico de instituciones bancarias, la suerte del Banco de Descuentos de Buenos Aires es particularmente ilustrativa. Esta institucin fue erigida en 1822 como un banco comercial, pero tan slo tres aos despus comenz a ser absorbido como una mera dependencia de un gobierno bonaerense acechado por conflictos externos e internos.22 La experiencia mexicana genera otro ejemplo de las perturbaciones generadas por la volatilidad del ambiente poltico: las primeras dcadas post-independentistas habran presenciado la existencia de un efecto expulsin en los mercados de crdito. Debido a que los diversos gobiernos se hallaban necesitados de liquidez, demandaban crditos con elevadas tasa de inters, incentivando la especulacin y drenando los escasos recursos de la economa.23 En otros casos, la independencia supuso sencillamente la extincin de aquellos capitales -y capitalistas- que haban dinamizado el mercado. En

En cuanto al Banco de San Carlos, se crearon bancos de rescate con el fin de continuar con sus antiguas funciones. stos, sin embargo no gozaron nunca de una particular vitalidad a lo largo de su existencia.26 Inicialmente, fue el Banco de Rescates de Potos el encargado de tomar la posta. Luego, durante el gobierno de Andrs de Santa Cruz, se crearon dos bancos sucursales en La Paz y Oruro. Mitre menciona, sin embargo, que ninguno de estos dos contaba con un fondo de reserva mnimo ni con la liquidez necesaria para poder pagar por la plata que rescataban: la plata rescatada era fundida en estos bancos regionales, posteriormente enviada a Potos donde era acuada y enviada nuevamente de retorno a los vendedores. Evidentemente, un sistema tan moroso no era sostenible en el tiempo. Por ello, se opt que junto a la oficina de Potos se formaran bancos de rescate privado concesionados por el Estado. Uno de los primeros bancos de esa clase fue el establecido en Tupiza, merced al acuerdo entre el gobierno de Jos de Ballivin y el minero Calixto Yaez. Posteriormente se establecieron nuevas concesiones en Cotagaita, Machacamarca y Ocur, es decir, a lo ancho del departamento de Potos. Estos bancos, segn Mitre, gozaron de un beneficio relativo y mantuvieron un promedio de ingresos considerables. Sin embargo, fueron incapaces de aminorar el principal lastre que se arrastraba desde los ltimos perodos del funcionamiento del Banco de San Carlos: el contrabando de la plata.

22 23 24 25 26

Ver Corts-Conde y McCandles: op. cit. Salvucci, R. y Salvucci, L.: Las consecuencias econmicas de la independencia mexicana. En: Prados de la Escosura y Amaral: op cit., p. 47. Quirz, Alfonso: Consecuencias econmicas y financieras del proceso de la independencia en el Per, 1800-1850. En: Prados de la Escosura y Amaral: op cit., pp. 137-140. Marichal, C. y Ludlow, L.: Introduccin. En: Marichal, C. y Ludlow, L (eds.). La Banca en Mxico, 1820-1920. Instituto Mora/Colegio de Michoacn/Colegio de Mxico/Instituto de Investigaciones Histricas UNAM, Mxico, 1998, pp. 10-12. La informacin sobre los bancos de rescate proviene de Mitre, A.: Los patriarcas, pp. 51-54.

II. Regulacin Bancaria en los Primeros Cien Aos de Vida Republicana

El Estado opt por aprovechar la lejana costa simplemente a travs del otorgamiento de concesiones. Esta poltica permiti innegablemente una gran entrada de capitales que generaban ingresos fiscales cruciales para una economa en constante dficit: por muy pequeas que fuesen en trminos absolutos, las recaudaciones facilitaban al Estado el mantenimiento de su burocracia y la estabilidad de sus gobiernos. En un contexto de tal naturaleza, no obstante, el Estado difcilmente tena la posibilidad de sentar soberana o cambiar las reglas del juego. As, se entienden los reclamos de empresarios chilenos e ingleses en 1878, cuando el Estado busc incrementar sus ingresos estableciendo un impuesto de 10 cts. por costal de salitre exportado por la Nitrates and Railroad Co. of Antofagasta. Arguyendo la proteccin de los intereses de sus ciudadanos y conocedor de un pacto secreto de defensa firmado entre peruanos y bolivianos, el gobierno chileno inici la movilizacin de su capacidad blica. Vencer y ocupar el litoral boliviano fue cuestin de unos pocos meses.

Per, por ejemplo, Quiroz plantea que los capitalistas locales no tuvieron ms remedio que emigrar debido a las prdidas que supusieron las expropiaciones y el desconocimiento de la deuda pblica colonial por parte del nuevo Estado independiente.24 Considerando la evolucin poltica y econmica del pas, est claro que Bolivia tampoco escap de estas limitaciones en los mercados de crdito. Siguiendo la propuesta de Marichal y Ludlow de considerar la continuidad que presentaron los sistemas y mercados de crdito coloniales en las nuevas repblicas25, se observa que los anteriores protagonistas presentaron evoluciones diferentes en la Repblica, pero todas caracterizadas por sus limitaciones. Por un lado, si bien no existe una referencia concreta, las diversas expropiaciones que sufri la Iglesia limitaron considerablemente su anterior pujanza en el crdito hipotecario de largo plazo. Por otro lado, como se vio anteriormente, el comercio y la actividad minera tardaron al menos tres dcadas en recuperarse, por lo que las posibilidades de los mercaderes se hallaron inicialmente muy restringidas.

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En cuanto al Banco de San Carlos, se crearon bancos de rescate con el fin de continuar con sus antiguas funciones. stos, sin embargo, no gozaron nunca de una particular vitalidad a lo largo de su existencia.

Las limitaciones de los mercados tradicionales de crdito no eran en absoluto resultado de un auge o, siquiera, un despegue en canales alternativos de crdito. A lo largo de las primeras tres dcadas de vida independiente, fueron tambin continuos los fracasos a la hora de instalar nuevos bancos. Por ejemplo, el Banco de Descuento y Circulacin, fomentado durante el mandato de Santa Cruz, no lleg nunca a funcionar. La institucin haba sido pensada como una entidad con sede en Potos que se dedicara al descuento de letras, pero no lleg a operar debido al inicio de la campaa en el Per. Tampoco pudieron materializarse los proyectos de crear bancos de fomento a la coca, durante el gobierno de Jos Ballivin (1841-1847), y a la quina, durante el de Manuel Isidoro Belzu (1848-1855). Incluso, existieron dos fracasos en la instalacin de bancos hipotecarios destinados a fomentar la agricultura (1861). 27 Segn la historiografa latinoamericana, los bancos no pudieron consolidarse en la regin de forma general hasta que las economas de exportacin comenzaron a despegar. En este sentido, el perodo clave en la constitucin de los primeros bancos en Amrica Latina fue 1850-1860, cuando surgieron muchas instituciones de crdito en aquellos pases que ya disfrutaban de un alto nivel de comercio exterior.28 El crecimiento continuo de las exportaciones requera de una ampliacin de los instrumentos crediticios, ampliacin que se vea particularmente atractiva para dos sectores concretos de las burguesas comerciales. Por un lado, exportadores e importadores esperaban que el negocio bancario facilitase un descenso importante en las tasas de inters cobradas en sus prstamos demandados. Por otro lado, los ncleos de empresarios promotores visualizaban un negocio altamente rentable y seguro en la medida que el comercio continuase con su tendencia ascendente.

27 28

Iiguez de Salinas, Elizabeth: Apuntes histricos del Banco Central de Bolivia e instituciones conexas. Banco Central de Bolivia, Segunda edicin, La Paz, 1982, p. 25-ss. Marichal, C.: El nacimiento de la banca mexicana en el contexto latinoamericano: problemas de periodizacin, En: Marichal y Ludlow: op. cit. [1986], p 116.

Los bancos no pudieron consolidarse de forma general en Amrica Latina hasta que las economas de exportacin comenzaron a despegar.
En este sentido, la participacin de los comerciantes europeos en los nuevos bancos fue fundamental. Sin embargo, el grado y la continuidad de tal influencia no fueron constantes. En el caso de Brasil, por ejemplo, el protagonismo de los comerciantes ingleses era compartido con capitalistas locales, fundamentalmente el Barn de Maua.29 En lo que ms atae a la experiencia boliviana, la influencia de los comerciantes extranjeros asentados en el Pacfico tambin fue diversa. Por un lado, en Per, hacia 1861, el predominio ingls sobre las exportaciones fue relevado por un grupo de comerciantes locales que terminaron impulsando el establecimiento de bancos de capital local. Por otro lado, en el caso chileno, se observa que las

compaas y comerciantes ingleses que dominaban el comercio exportador utilizaron parte de sus ganancias en la creacin de los primeros bancos desde 1855. En la consolidacin de estas nuevas entidades, no obstante, tambin fueron cruciales las alianzas obtenidas con diversas casas nativas.30 Fue dentro de esta dinmica regional, que se constituy el primer banco en Bolivia: el Banco Boliviano. Considerando los nexos de la economa de exportacin boliviana con los intereses chilenos, no sorprende que fuese implantado a solicitud de un chileno, Eusebio Lillo. El banco se cre mediante Resolucin Suprema de 24 de enero de 1867, con un capital inicial autorizado de 1.000.000 de Bolivianos y con un derecho exclusivo de funcionamiento en el departamento de La Paz por quince aos.31 Las funciones autorizadas eran la emisin de billetes -previa firma del Ministro de Hacienda y el administrador del Banco-, la recepcin de depsitos sin intereses, el prstamo sujeto a intereses, el descuento, hacer adelantos sobre productos agrcolas, comprar y vender metales preciosos y girar letras o cartas de crdito dentro o fuera del pas. Era, a su vez, una entidad estimulada desde el gobierno, ya que se asegur que, junto a los accionistas bolivianos y chilenos, el Estado poseyera cien acciones respaldadas por los ingresos fiscales provenientes del litoral.

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Movimiento econmico en La Paz - Cervecera a comienzos del siglo XX.

29 30 31

Ibid. Ver tambin, Marichal, C.: Modelos y sistemas bancarios en Amrica Latina en el siglo XIX (1850-1880). En: Marichal, C. y Tedde, P.: La formacin de los Bancos Centrales en Espaa y Amrica Latina (siglos XIX y XX). Vol. I: Espaa y Mxico. Banco de Espaa, 1994. Una de las figuras que resalta es Anthony Gibas. Este importante hombre de negocios logr controlar, mediante la Anthony Gibbs and Sons, el negocio del guano peruano entre 1848 y 1851. Luego, se traslad a Chile y colabor estrechamente en la fundacin del Banco de Valparaso. Posteriormente, entre 1860 y 1870, la compaa comercial que este hombre diriga lleg a controlar por s sola el 30% del total de las exportaciones chilenas (Marichal, C.: El nacimiento, pp. 119-121. Toda la informacin comentada a partir de aqu en lo referente a decretos y leyes relacionados con la actividad bancaria se obtuvo en los Anuarios o Compilaciones de Leyes de los respectivos aos.

La Paz en el Siglo XX, Coleccin Bicentenario. Archivo La Paz.

II. Regulacin Bancaria en los Primeros Cien Aos de Vida Republicana

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En un contexto en el que la economa minera altiplnica no se haba consolidado an del todo, la participacin estatal no resulta un fenmeno sorprendente. Gerschenkron propone, por ejemplo, que, en contextos de bajo desarrollo capitalista, el rol del Estado es crucial si logra actuar como un dinamizador sustituto.32 Lo que si resulta ms llamativo es la exclusividad del banco en el departamento de La Paz, una regin que no estaba relacionada con los circuitos comerciales externos protagnicos. Ya que la regin no contaba con importantes minas de plata, ni mucho menos nitratos o guano, las ideas formuladas por Mitre en torno al dinamismo de los circuitos internos cobran particular relevancia. Es posible que la decisin de instalar el banco en el departamento de La Paz se hallase condicionada por la imposibilidad de competir en la costa, pero es posible pensar tambin que la eleccin estuviese fomentada por el dinamismo comercial interno.

de Bolivia, con un capital autorizado de 1.000.000 Bolivianos, con la posibilidad de otorgar prstamos en contraposicin de la garanta de bienes inmuebles o tierras y, nuevamente, con sede en La Paz. En este caso, tambin, la influencia de intereses externos fue crucial para la conformacin de un banco destinado ante todo a aprovechar el movimiento econmico interno.33 En un contexto en el que las haciendas se expandan merced a polticas estatales dirigidas a crear un mercado de tierras, particularmente en aquellas zonas pobladas por comunidades indgenas, el horizonte econmico interno no era desdeable. No se puede negar, sin embargo, que, con el paso del tiempo, la nica institucin bancaria creada en esta poca que se hizo relevante fue una estrechamente vinculada con el sector externo. Segn Julio Benavides, la influencia inicial del Banco Boliviano sobre la economa boliviana fue notoria, ya que los intereses que los prestamistas particulares cobraban bajaron de un rango de 18%-24% a un 7%.34 Pero, al cabo de cuatro aos de existencia, empez una fuerte especulacin acerca del respaldo que sus billetes posean y el Estado no tuvo ms remedio que intervenir la entidad. Se nombr una comisin con los objetivos de: inspeccionar los libros del banco, informar sobre las razones que haban provocado la emisin de billetes sin la firma del Ministro de Hacienda, contabilizar el monto al que ascendan los billetes de este tipo y de los que posean ambas firmas y analizar el activo y pasivo del banco. La comisin concluy que el banco no pudo garantizar el porcentaje de sus acciones que deba respaldarse con deuda pblica del Estado chileno, tal como sus estatutos lo indicaban. As, se comprob un capital efectivo que ascenda a tan slo a 250.000 Bolivianos.35 Por ello, el 6 de junio de 1872, el Banco Boliviano, fue absorbido por el Banco Nacional de Bolivia, una institucin impulsada por importantes casas comerciales inglesas, capitalistas chilenos importantes, pero tambin por los mximos representantes de las empresas exportadoras de plata nacionales.

Al cabo de cuatro aos de existencia, empez una fuerte especulacin acerca del respaldo que sus billetes posean y el Estado no tuvo ms remedio que intervenir la entidad.
Si bien es tan slo una hiptesis a comprobarse, es un hecho que el segundo banco que se cre estaba ideado ante todo para el financiamiento del mercado interno. Por Resolucin Ministerial el 22 de julio de 1869, se cre el Crdito Hipotecario

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Ver, Gerschenkron, A.: El atraso econmico en su perspectiva histrica. En: El atraso econmico en su Perspectiva Histrica. Ariel, s/l.,1964. El banco fue organizado por Lorenzo Claros, pero a nombre de Henry Meiggs, un reconocido empresario de la poca a lo largo de toda la regin. Benavides, Julio M.: Historia Bancaria de Bolivia. Ed. Arrieta, La Paz, 1955. Ibid.

Historia de la Regulacin y Supervisin Financiera en Bolivia, LXXV aos.

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Banco Nacional de Bolivia - Sucre

No se puede negar, sin embargo, que con el paso del tiempo la nica institucin bancaria creada en esta poca que se hizo relevante fue una estrechamente vinculada con el sector externo.
Esta entidad haba sido creada meses antes, el 1 de septiembre de 1871, con un capital autorizado de 3.000.000 de Bolivianos y derechos a la emisin, el descuento, los depsitos y prstamos. Entre los diversos accionistas de la institucin se observa precisamente la presencia de casas comerciales

como Costa Hnos., Fischer y Ca., Smith Masenlli y Ca., entre otras. Tambin destacan importantes hombres de negocios chilenos, como Agustn Edwards, un protagonista importante en la expansin bancaria del vecino pas.36 Entre los hombres de negocios nacionales, basta remarcar las acciones posedas por Aniceto Arce, Avelino Aramayo y Gregorio Pacheco.37 A pesar de haber nacido con doble domicilio, en Valparaso y Cobija, con derecho exclusivo de 15 aos sobre este departamento, la sucursal de Sucre fue la primera en funcionar en territorio nacional. Unos cuantos meses despus de su creacin y luego de absorber el Banco Boliviano, el banco ampli su capital autorizado hasta 10.000.000 Bolivianos y estableci sucursales en las ciudades ms importantes del pas: La Paz y Cochabamba, en 1872, y Potos, en 1873, el mismo ao en que empez a funcionar la oficina en Cobija.38 Luego, por medio de la Resolucin de 21 de octubre de 1876, a peticin del directorio de Valparaso, el banco se separ en dos sociedades distintas: el Banco Nacional de Bolivia propiamente y el Banco Consolidado de Chile, formado por el grupo de Valparaso y que

36 37

38

Ver, Jeftanovic, Pedro y Lders, Rolf: La banca libre en Chile en el siglo XIX. Primer Congreso Latinoamericano de Historia Econmica. Montevideo, 2007. Mitre: Apdice 8. Algunos de los accionistas del Banco Nacional de Bolivia, 1872. En: Los patriarcas En su historia oficial, el banco menciona: El primer Presidente del Consejo General de Administracin, don Agustn Edwards, era hombre de reconocida solvencia moral y econmica, adems de gozar de un justo prestigio en el campo de los negocios. Firmas importantes, como la Compaa de Seguros La Amrica, Compaa de Seguros La Repblica, Guillermo Gibbs & Ca., Per Hnos., Salas, Gandarillas y Ca., Soruco y Ca., figuraban en la lista de accionistas locales (Banco Nacional de Bolivia: El Banco Nacional de Bolivia en sus Setenta y Cinco aos, 1947, p. 45). Ibid., p. 75.

II. Regulacin Bancaria en los Primeros Cien Aos de Vida Republicana

operara en el litoral boliviano, con una agencia en Antofagasta. A mediados de la dcada de 1870 se consolidaba, por tanto, una institucin bancaria con capitales preponderantemente bolivianos, altamente relacionados con la minera de la plata y destinada a operar en la Bolivia resguardada por los Andes. 1.3. Regulacin bancaria?: los primeros avances La expansin y generalizacin del negocio bancario interpel a los diversos Estados latinoamericanos a modernizarse y adecuarse a las nuevas circunstancias econmicas. En Chile, por ejemplo, en 1860 se emiti una ley bancaria que autorizaba el establecimiento de bancos de emisin y que supuso la consolidacin de un sistema de banca libre. En el caso argentino, fue a partir de 1862, con el establecimiento de un gobierno nacional, que se plante la necesidad y se formul una ley bancaria. Estas leyes, estimuladas por la expansin bancaria, fueron cruciales, a su vez, para facilitar un desarrollo posterior. En Argentina, por ejemplo, hacia 1870-73 se presenci un importante boom en la constitucin de bancos, muchos de ellos regionales. Igualmente, en Chile, hacia 1873, existan al menos once bancos de emisin y depsito.39

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En el caso nacional, la absorcin del Banco Boliviano supuso un desafo nuevo en cuanto a la adecuacin estatal a instituciones novedosas. Sin embargo, la respuesta fue parcial y no solvent en absoluto la construccin de un marco legislativo coherente para la actividad. En realidad, la nica normativa que destaca es la ley del 17 de agosto de 1871, cuyo Artculo nico planteaba: Se facilita al Gobierno para autorizar toda clase de establecimientos de crdito con sujecin a los principios que reglan la materia. Sin embargo, a partir del anlisis de los estatutos de constitucin de los Bancos Boliviano y Nacional de Bolivia, se ha podido establecer similitudes que llevan a considerar el establecimiento de una normativa financiera a travs de la aprobacin gubernamental de dichos estatutos. Pero, adems, se ha podido comprobar la existencia de una especie de regulacin bancaria. En lo concerniente a los bancos de emisin, se autorizaba la emisin de billetes hasta el 150% del capital efectivo. Los billetes deban llevar la firma del administrador del banco y de un representante gubernamental (Prefecto, en algunos casos; Ministro de Hacienda, en otros). Tambin se exigi una Reserva Legal, denominada Fondo de Reserva. En el caso del Banco Boliviano, ste fue inicialmente establecido en Bs200.000, que no deban disminuir y equivalan al 20% del capital autorizado. Sin embargo, quizs en respuesta a presiones especulativas de los accionistas y a un inters gubernamental por mantener en pie la institucin a cualquier costo, el Art. 10 de los estatutos reformulados defini que el fondo no debera rebasar el 10% del valor de todas las acciones emitidas. El artculo 112 de los mismos estatutos reformulados estableci que: En caso de insuficiencia de los productos de un ao para pagar a los accionistas un dividendo de un 12%, la diferencia puede ser tomada del Fondo de Reserva. Se aseguraba una rentabilidad determinada a las acciones an a costa del Fondo de Reserva! En el caso del BNB, se estableci inicialmente un Fondo de Reserva equivalente al 10% del capital, pero, mediante Resolucin Suprema de 7 de diciembre de 1872, se aprob la disminucin de dicho fondo al 5% (a ser consolidadas mediante el 5% de las utilidades). En cuanto a la quiebra de los bancos, tanto en los estatutos del Banco Boliviano como en los del BNB se estableci que una prdida de 50% del capital dara lugar a la liquidacin de la sociedad.

Ley de 17 de Agosto de 1871. Crdito. Autorizacin al Ejecutivo para promover establecimientos de este gnero. La Asamblea Constituyente de Bolivia decreta: Artculo nico. Se facilita al Gobierno para autorizar toda clase de establecimientos de crdito, con sujecin a los principios que reglan la materia.

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La informacin se basa en las obras citadas de Marichal. Para el caso chileno, el trabajo de Jeftanovic y Lnders proporciona informacin adicional muy importante.

Billete del Banco Nacional de Bolivia, Cuarenta centavos de Boliviano.

Archivo Central BCB

Billete del Banco Nacional de Bolivia, Veinte Bolivianos.

La incapacidad de regular correctamente la economa, la novedad que representaba la creacin de instituciones bancarias en el pas y los limitados conocimientos tcnicos bancarios no favorecieron la promulgacin de una Ley General de Bancos.
En trminos generales, todos los bancos se hallaban regulados de cierta manera, pues estaban obligados a tener un delegado gubernamental que se ocupaba del control contable y deban remitir informes peridicos a las autoridades competentes. Por ejemplo, los estatutos del BNB, en su artculo 13, mencionaban: El banco remitir cada semestre al Gobierno el balance que manifieste su situacin con

toda claridad y precisin, y lo publicar en alguno de los peridicos de la Repblica. El artculo 14 prosegua: El Gobierno har comprobar, con el intervalo de tiempo que juzgue conveniente y por medio de los agentes que comisionare al efecto, los libros, caja y cartera del banco. Tambin en el caso del Crdito Hipotecario, se sealaba, en el Decreto Supremo del 22 de julio de 1869, que el Crdito Hipotecario de Bolivia queda sujeto a la vigilancia del Gobierno, quien nombrar un delegado, con el objeto de visar las letras y examinar la contabilidad, prosiguiendo que el gobierno se reserva el derecho de hacer efectuar inspecciones extraordinarias de la contabilidad y estado de la sociedad. De esta forma, se intentaba un control constante del accionar del banco y se estipulaba la posibilidad de controles extraordinarios. Sin embargo, la incapacidad de regular correctamente la economa, la novedad que representaba la creacin de instituciones bancarias en el pas y los limitados conocimientos tcnicos bancarios no favorecieron la promulgacin de una Ley General de Bancos. Esta carencia se prolong al menos durante los primeros veinte aos de funcionamiento bancario, cuando sera formulada una ley, pero exclusiva de los bancos de depsito y emisin.

Archivo Central BCB

2. De la plata hacia el estao: la economa boliviana entre 1880 y 1930 La dcada de 1880 signific un punto de quiebre muy importante en la vida poltica del pas. La Constitucin de 1879 representaba la consolidacin del liberalismo, sealando el sendero por el que se encaminaran la economa y poltica bolivianas hasta la crisis de 1929. Luego, la prdida del Pacfico actu como el catalizador final que permiti la sustitucin de gobiernos militares inestables por gobiernos civiles que gozaron de una considerable estabilidad a lo largo del tiempo.

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Los principales mineros, o gente estrechamente relacionada con ellos, fueron sucedindose en la presidencia del pas. Estos gobiernos se caracterizaron por un importante apoyo al sector exportador del pas. Uno de los fenmenos que ms se ha remarcado es el tendido de lneas frreas. Sin embargo, no se debe perder de vista que la modernizacin del Estado en s misma fue tambin una prioridad importante para estos gobiernos.

Aprovechando el desprestigio que supuso para los militares la prdida del Litoral, la elite econmica del pas impuls la consolidacin de gobiernos civiles electos dentro de un sistema moderno de partidos. Los productores mineros vieron necesario zanjar cuanto antes cualquier friccin con Chile y se organizaron en torno al Partido Conservador. Para los grandes mineros, era imperioso restablecer y normalizar los flujos comerciales y recuperar relaciones con Chile. Argumentaban que la firma de un tratado de paz proporcionara una indemnizacin necesaria para la construccin masiva de vas de comunicacin. En frente del debate, se hallaba el Partido Liberal, un partido pro blico que pretenda recuperar el litoral perdido. La balanza termin decantndose hacia el primer grupo: entre 1884 y 1899, el pas fue presidido por los grandes representantes del Partido Conservador. Los principales mineros, o gente estrechamente relacionada con ellos, fueron sucedindose en la presidencia del pas: Gregorio Pacheco (1884-1888), Aniceto Arce (1888-1892), Mariano Baptista (1892-1896) y Severo Fernndez Alonso (1896-1899). Estos gobiernos se caracterizaran por un importante apoyo al sector exportador del pas. Uno de los fenmenos que ms se ha remarcado es el tendido de lneas frreas. Sin embargo, no se debe perder de vista que la modernizacin del Estado en s misma fue tambin una prioridad importante para estos gobiernos. El tema ferroviario se consolid como uno de los temas principales en la agenda poltica del pas y, luego de la derrota militar, se busc mejorar la conexin de los centros mineros productores con los puertos del Pacfico.40 Bsicamente, se pretenda una insercin ms competitiva del mineral al mercado mundial, considerando la urgencia de abaratar los costos de produccin ante el continuo descenso en el precio de la plata.41 As, bajo la presidencia de Aniceto Arce, se termin el ferrocarril que conectaba Antofagasta con Uyuni (1889) y que posteriormente fue ampliado hasta Oruro (1892).

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Los sectores dirigentes de los nuevos Estados andinos coincidieron en diagnosticar que el precario sistema de transportes estrangulaba su potencial crecimiento econmico () El ferrocarril significaba para los representantes de la clase poltica y econmica, como para el sector ms ilustrado de la ciudadana, el smbolo del progreso venidero, el instrumento indispensable para alcanzar el autntico desarrollo econmico de la nacin (Aycart, Carmen: Los ferrocarriles en Bolivia, Per y Chile, una aproximacin a la Historia de los Andes entre 1850 y 1995. En: Historia de los ferrocarriles de Iberoamrica (1837-1995). Ministerio de Fomento, Madrid, 1998, 85). Prez Torrico, Alexis: Economa Boliviana (1890-1910). En: El desenvolvimiento econmico de Bolivia en el siglo XX. Nueva Economa, La Paz, julio de 1999, pp. 7-9.

Transporte de minerales a lomo de animales

Ferrocarriles de la poca

Bolivia el Milenio

PNUD (Familia Arce)

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Los precios internacionales de la plata fueron relativamente estables entre 1830 y 1873. Ese ao comenz una tendencia a la baja producto de diversos stocks que incrementaron la cantidad de metal en el mercado. Sin embargo, al mismo tiempo que se gener este descenso, la produccin de plata en las minas potosinas creci considerablemente merced a la llegada de capitales externos y a la riqueza de los minerales explotados en Huanchaca y Colquechaca. En los siguientes aos, la produccin nacional no hizo ms que crecer, a pesar de la tendencia a la baja en los precios internacionales. Hacia 1889, la produccin nacional present incluso un gran salto en la produccin merced al ferrocarril: el tren permita comercializar directamente grandes volmenes de mineral en bruto y, por ello, se comenz a explotar el mineral depositado en los desmontes. El ferrocarril, adems, abarat las importaciones permitiendo la cada en el precio de insumos claves para la minera, particularmente el combustible, pero tambin de productos que competan con la produccin nacional.42

Ferrocarriles de la poca

El cambio de siglo supuso la declinacin final del protagonismo de la economa de la plata. Pero la llegada del siglo XX supuso tambin cambios en la estructura poltica del pas: el fin del control estatal por parte de la elite minera asentada en Sucre y dedicada a la explotacin de la plata.

Ismael Montes

Historia de la Regulacin y Supervisin Financiera en Bolivia, LXXV aos.

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La informacin se basa en Mitre: op. cit., pp. 26-42.

Lderes indgenas

Revista La Paz en el Siglo XIX. (Foto Cordero)

Revista otro Arte

El descenso de costos que posibilitaba el transporte ferroviario fue incapaz, no obstante, de compensar la enorme cada sufrida por el precio internacional de la plata en 1893. As, en 1895, la produccin de plata dej de crecer, iniciando una lenta, pero continua, tendencia a la baja. El cambio de siglo supuso la declinacin final del protagonismo de la economa de la plata. Pero la llegada del siglo XX supuso tambin cambios en la estructura poltica del pas. La explosin de la Guerra Federal (1898-1899), que enfrent a conservadores y liberales, supuso el fin del control estatal por parte de la elite minera asentada en Sucre y dedicada a la explotacin de la plata. En el lapso de un ao, los liberales lograron afianzarse en el poder, gracias, entre otras razones, a sus estrategias de alianzas. Una parte importante de la base poltica del Partido Liberal se hallaba constituida por nuevos mineros dedicados al estao y por las clases urbanas profesionales ascendentes de La Paz. Sin embargo, la asociacin con los indgenas liderados por Pablo Zrate Willca fue fundamental para la victoria final; tiempo despus, esta alianza termin violentamente con la ejecucin de los principales dirigentes originarios. En las dos primeras dcadas del siglo XX, las personalidades liberales ms importantes se sucedieron en el poder: Jos Manuel Pando (1899-1904), Ismael Montes (19041909 y 1913-1917), Eliodoro Villazn (1909-1913) y Jos Gutirrez Guerra (1917-1920). Con el traslado del Poder Ejecutivo y Legislativo, La Paz se consolid como centro poltico del pas. Igualmente, si bien la produccin minera de Potos continu siendo crucial para el pas, el departamento de Oruro adquiri un considerable protagonismo.

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Primeros automviles Ford llegados al pas

Campamento gomero en Beni a fines del siglo XIX.

Fundacin Flavio Machicado Viscarra, Tarjeta Postal

II. Regulacin Bancaria en los Primeros Cien Aos de Vida Republicana

La economa mundial ofreci nuevamente oportunidades econmicas que el pas busc aprovechar. Marcados por la segunda revolucin industrial, Europa y Estados Unidos vivan una nueva revolucin tecnolgica que increment la demanda y el precio de nuevos bienes primarios. Entre stos, se encontraban el estao, necesario en la produccin de hojalata, pero tambin el caucho, requerido por sus virtudes como material aislante y como materia prima en la produccin de neumticos. La explotacin de este producto permiti un considerable, pero corto, dinamismo econmico en una regin del pas circunscrita ms all de los Andes. Poco a poco, desde la dcada de 1890, la explotacin del caucho en el norte amaznico haba ido adquiriendo importancia econmica. A principios de siglo, el nor-oriente boliviano se dinamiz gracias al incremento de una nueva demanda que era atendida por una serie de nuevos empresarios orientales, donde destacaba ante todo la Casa Surez, una empresa que lleg a controlar cerca del 60% de la produccin nacional. Sin embargo, la zona presentaba grandes limitaciones que restringan enormemente su potencial: poca o nula articulacin con el resto del pas y escasez de mano de obra. En este contexto, se produjo la derrota de la Guerra del Acre (1903) y una nueva prdida de un territorio donde el Estado tena seras limitaciones para asentarse. La explotacin gomera continu despus de la guerra, pero, durante el quinquenio comprendido entre 1910 y 1915, el auge precedente termin abruptamente ante el incremento de la competencia asitica.

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62

As, una vez ms, la economa boliviana sera impulsada a travs de la explotacin de minerales concentrados en las montaas andinas. El trnsito hacia la explotacin y exportacin de estao fue relativamente rpido y sin importantes fricciones. Segn, Napolen Pacheco, el pas supo servirse de las ventajas comparativas, el alto contenido de ley, la disponibilidad de infraestructura ferroviaria y las habilidades y destrezas en la actividad minera43. Inicialmente, el elevado contenido de ley del mineral -entre 40% y 65%- fue fundamental, ya que permiti la formacin de centenares de empresas que simplemente recogan el mineral y, ante los bajos costos de explotacin, gozaban de altas tasas de rentabilidad. El desarrollo ferroviario fue nuevamente otro de lo factores que permiti un rpido despegue minero. A lo largo de las dos primeras dcadas, se construyeron diversas lneas ferroviarias que vinculaban el altiplano boliviano: La Paz- Guaqui (1904), Oruro-Viacha (1908), Uyuni-Ro MulatosPotos (1912), La Paz-Arica (1913), Uyuni-Atocha (1913), Viacha- La Paz (1917).44

Posteriormente, el laboreo superficial de las montaas se hizo insostenible y se hicieron necesarias mayores inversiones. Por ejemplo, en la primera dcada del siglo XX, la participacin de los pequeos productores rondaba en torno al 43%, cifra que descendi a un 25% en 1918. Inicialmente llegaron capitales ingleses, chilenos y norteamericanos, pero a la larga el negocio termin controlado por los barones del estao: a mediados de la dcada de 1920, las minas controladas por Simn Patio, Mauricio Hoschild y Carlos Vctor Aramayo representaban al menos tres cuartas partes del total nacional.45 El primero fue, sin duda, la figura ms sobresaliente de los tres. En 1894 compr algunas acciones de la famosa mina La Salvadora. Posteriormente, se hizo con el control total de sta y, hacia 1905, la mina sobresala como uno de los yacimientos de estao ms ricos de Bolivia. Antes de la Primera Guerra Mundial, las minas de Patio concentraban ms de la cuarta parte de la produccin minera boliviana y, diez aos despus, luego de hacerse dueo solitario de los centros productores de Unca y Llallagua, prcticamente la mitad. La concentracin y el importante crecimiento de la minera, tanto de la plata como del estao, son cuestiones que han llamado particularmente la atencin del debate historiogrfico boliviano. La presencia de una dualidad econmica (moderna y premoderna), la incapacidad de arrastre del sector o las vinculaciones polticas de los principales empresarios, son inquietudes constantemente repetidas. Sin embargo, stas se inscriben dentro de un debate latinoamericano ms general. Como se mencion anteriormente, los ltimos aos de la dcada de 1840 y los primeros de 1850 fueron el inicio de un quiebre en la organizacin econmica de diversos pases latinoamericanos. Con el paso del tiempo, los cambios se fueron generalizando y prcticamente hacia 1880 todos los pases de la regin optaron por una estrategia de crecimiento que consista bsicamente en el desarrollo de su sector exportador.46

Con el paso del tiempo, entonces, la economa boliviana sera impulsada nuevamente por el desarrollo de sus minerales concentrados en las montaas andinas. El trnsito hacia la explotacin y exportacin de estao fue relativamente rpido y sin importantes fricciones.

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Pacheco, Mario Napolen: El metal del diablo: eje de la economa boliviana. En: El desenvolvimiento econmico de Bolivia en el siglo XX. Nueva Economa, La Paz, agosto de 1999, p. 3. Es innegable el importante efecto que tuvieron los ferrocarriles a la hora de abaratar costos en la minera, pero lo comentado por Contreras no deja de ser sugerente. Afirma que los problemas en el transporte del estao hacia los puertos de exportacin fueron resueltos con las polticas de expansin de las redes ferroviarias de los gobiernos liberales. Sin embargo, plantea, persisti la dificultad para llegar desde las reas de produccin a las vas frreas y muchas veces este viaje costaba ms que el flete ferroviario al puerto. Patio, con el fin de unir sus minas a la red troncal ferroviaria, construy el ferrocarril Machacamarca-Unca en 1921. Asimismo, ante el problema que surgi en el traslado de los minerales desde los centros productores hacia los ingenios, Patio introdujo un sistema de andariveles. Contreras, Manuel: La minera del estao en la primera mitad del siglo XX. En: Tecnologa moderna en los Andes. Minera e ingeniera en Bolivia en el siglo XX (Biblioteca Minera N 8). ILDIS, La Paz, 1994, pp. 9-10. Un resumen sobre el progresivo acaparamiento de las minas ms importantes por parte de estos tres personajes se encuentra en Arce Alvarez, Roberto: Desarrollo Econmico e histrico de la minera en Bolivia. Plural, La Paz, 2003, pp.169-201. Tradicionalmente, se ha planteado que esta estrategia perdur hasta que la Gran Depresin de 1929 modific los mercados internacionales e interpel a los diversos gobiernos de la regin a pensar nuevas alternativas. Sin embargo, la historiografa latinoamericana viene debatiendo hace mucho tiempo si el crack fue el verdadero momento de un nuevo quiebre o, incluso, si existe la posibilidad de establecer un lmite claro entre las diversas opciones de crecimiento adoptadas en la regin.Ver, por ejemplo, los diversos artculos compilados por Thorp, R.: Amrica Latina en los aos 30. El rol de la periferia en la crisis mundial. Fondo de Cultura Econmica, Mxico, 1988. Ver tambin, Haber, Stephen: Development strategy or endogenous process. The industrialization of Latin America En: http://www.stanford.edu/~haber/papers/.

Historia de la Regulacin y Supervisin Financiera en Bolivia, LXXV aos.

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Barones del Estao: De Izq. a Der. Aramayo, Hoschild y Patio.

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Precisamente, para entender algunas de las limitaciones del modelo econmico en Bolivia, la propuesta de dos obras de carcter ms general son bastante ilustrativas. Concentrndose en el perodo 1850-1913, Bulmer Thomas evala el desempeo de los sectores exportadores en cada una de las economas de la regin y se pregunta sobre la capacidad de arrastre de stas, es decir, la posibilidad de que el crecimiento de las exportaciones permita un crecimiento global de la economa.47 Analizando la tasa de crecimiento de las exportaciones, su concentracin en productos y en mercados, concluye que los casos exitosos fueron pocos: Argentina y Chile y, en cierta medida, tambin Cuba y Uruguay. Una de las principales limitaciones era meramente cuantitativa: a pesar de su importante crecimiento, una estrategia de crecimiento basada en exportaciones requera de un dinamismo mucho mayor al generado en la mayor parte de los pases. Sin embargo, las limitaciones no eran un mero problema de nmeros. Precisamente, para entender las limitaciones estructurales de las economas, el autor plantea al inicio de su obra un marco terico que brinda claves interpretativas.48 Se manifiesta que la historia econmica de Amrica Latina puede entenderse a partir de la interaccin de tres conceptos bsicos: la lotera de los bienes, el contexto poltico en el cual se desenvuelve la poltica econmica y la mecnica misma del crecimiento guiado por las

exportaciones. Debido a que la regin se integr -y se integra- al comercio mundial a partir de sus recursos naturales, el concepto de lotera de los bienes es de particular importancia. Por ste se entiende la oferta de recursos naturales concretos con los que cuenta cada pas. Por ejemplo, mientras en Argentina fue posible desarrollar el trigo, en el Caribe el principal producto fue el azcar. La diferenciacin no es trivial, pues las posibilidades de generar vnculos hacia atrs, hacia delante y las caractersticas mismas de la demanda son diversas segn los diferentes productos. El segundo concepto hace referencia a la estabilidad poltica del pas, pero tambin al ambiente en el que se desenvuelve el comercio mundial. En cuanto al ltimo concepto, el autor ofrece una nueva triloga cuya interaccin explica las potencialidades o limitaciones del crecimiento guiado por las exportaciones: el capital, la mano de obra y el Estado. Bulmer Thomas resalta que si los tres mecanismos funcionan correctamente, ganancias de productividad del sector exportador pueden ser transferidas a las del no exportador y, as, el primero se constituye en un motor que permite el crecimiento de la economa en su conjunto. El problema bsico es que la transferencia dista de ser automtica y, dependiendo los casos y sin minimizar el accionar de los agentes privados, el rol del Estado puede ser crucial al respecto. Por ejemplo, la forma en la que el Estado obtiene y utiliza sus recursos juega un rol crtico en el crecimiento econmico.

47 48

Bulmer- Thomas, Vctor: La historia econmica de Amrica Latina desde la independencia (Obras de Economa Latinoamericana). Fondo de Cultura Econmica, Mxico D.F.,1998, pp.76-103. Ibid., pp. 27-32.

II. Regulacin Bancaria en los Primeros Cien Aos de Vida Republicana

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Lo anterior, lejos de ser una obviedad terica, es una evidencia histrica que puede ser ejemplificada con la experiencia del crecimiento hacia fuera en los pases latinoamericanos mineros. Las economas mineras presentan caractersticas negativas bien conocidas: una mayor susceptibilidad a los perodos de crisis y auge, una obstaculizacin de la diversificacin, vnculos hacia delante y atrs tenues, un desarrollo de la infraestructura restringido geogrficamente e, incluso, efectos negativos sobre la agricultura a partir de la contaminacin ambiental.49 Sin embargo, analizando la experiencia de Chile, Bolivia, Per y Venezuela (1998:73-81), remarca que mientras Venezuela podra ser un ejemplo extremo de economa rentista50, el chileno era un caso donde el conjunto de la economa supo aprovechar los excedentes generados por el sector exportador. Para entender este xito, la autora resalta el desarrollo temprano de un Estado y de una capacidad militar fuertes que permitieron una relativa estabilidad y un temprano desarrollo institucional. Precisamente, en el caso boliviano, se ha propuesto que el fracaso se explica por la toma del Estado por parte de los poderes mineros. Se ha comentado, por ejemplo, precedentemente, que los grandes mineros de la plata se hicieron con el mando del pas. En el caso de los barones del estao se menciona que, a diferencia de los patriarcas de la plata, no optaron por controlar directamente el Estado. En cambio, buscaron consolidar fluidos lazos con el poder poltico para promover sus intereses: la influencia minera en el Estado se perpetu gracias a la denominada rosca, un amplio sector de la clase media urbana que haba logrado profesionalizarse y que actuaba fundamentalmente a favor de los intereses de los barones del estao.51 Ante esta situacin, autores como Albarracn identifican a un Estado cooptado por los grandes mineros, donde los terratenientes y las masas indgenas eran protagonistas de una pequea sociedad marginal,

no tanto por su dimensin demogrfica, sino por su insignificancia productiva.52

En el caso boliviano, se ha propuesto que el fracaso se explica por la toma del Estado por parte de los poderes mineros () sin embargo, la construccin institucional del Estado y sus respuestas econmicas fueron ms complejas de lo que se asume.
Parecera, sin embargo, que la construccin institucional del Estado y sus respuestas econmicas fueron ms complejas de lo que se asume. En una reciente investigacin, se estudia la Hacienda Pblica en Bolivia a travs del anlisis y desmenuzamiento de siete presupuestos concretos entre 1900 y 1954, se presenta un anlisis de largo plazo tendiente a profundizar sobre algunos supuestos que se dan por sentado en la historiografa o en el sentido comn bolivianos.53 En el caso concreto de la minera, por ejemplo, se observa que, lejos de ser un Estado controlado por oligarquas todopoderosas y monolticas, identificamos una construccin estatal jaloneada y amoldada desde diversos sectores: mineros, industriales, actores polticos emergentes, como tambin elites regionales.

49 50 51 52 53

Thorp, Rosemary: Progreso, pobreza y exclusin: una historia econmica de Amrica Latina en el siglo XX. Banco Interamericano de Desarrollo, Bruselas, 1998, pp 72-81 Los elementos considerados por la autora son: a) el ingreso se canaliza por conducto del gobierno; b) el papel empresarial lo desempean exclusivamente compaas extranjeras; c) el ingreso que produce el petrleo es el ingreso del pas; otras fuentes son relativamente pequeas o desaparecen rpidamente; d) la sociedad anterior confunde lo poltico y lo personal considerando que el control del gobierno es una forma de acceso a los favores; e) el nivel anterior de desarrollo es bajo (1998: 81). Klein: Historia, pp. 205-206. Albarracn, Juan: El Poder financiero de la Gran Minera Boliviana (Los Republicanos en la Historia de Bolivia /2). Akapana, La Paz, 1995, p. 12. Barragn, Rossana y Peres Cajas, Jos. El armazn estatal y sus imaginarios. Construccin estatal disputada. En: PNUD: El estado del Estado (Informe Nacional de Desarrollo Humano). La Paz, 2007.

La construccin institucional y el rol del Estado a lo largo del tiempo requieren, por tanto, de mayores estudios histricos que ahonden en esa complejidad. Pero, adems, el Estado es tan slo uno dentro de una trada de elementos cuyo anlisis histrico debe ser tambin considerado para entender las limitaciones del crecimiento hacia fuera. 3. Boom y regulacin bancaria: la primera Ley de Bancos 3.1. Expansin del sistema bancario, 1880-1911 El quiebre que supuso para el pas la finalizacin de la Guerra del Pacfico termin reflejndose tambin en el desarrollo de la actividad bancaria. La expansin de la minera de la plata favoreci la consolidacin de la banca, pero, adems, el nuevo equilibrio poltico permiti tambin la introduccin de un primer cuerpo coherente de normas y reglas que regularon el funcionamiento del mercado. Pero no fue hasta la primera dcada del siglo XX que nuevos proyectos bancarios se hicieron sostenibles y cuando agentes externos se interesaron en el mercado nacional. Esta especie de boom bancario en Bolivia, no obstante, era limitado en trminos regionales y, a la larga, fue ms un fenmeno particular que el inicio de un verdadero despegue. Uno de los primeros elementos que llama la atencin del desarrollo bancario en la dcada de 1880 es la expansin del Banco Nacional de Bolivia. El BNB era innegablemente la institucin bancaria ms importante del pas, considerando el capital con el que contaba, como su expansin geogrfica. Ni bien instalado en Sucre, el banco se preocup por una rpida propagacin de agencias en las principales ciudades del pas. Luego de la guerra, el proceso no hizo ms que incrementarse.54 Considerando su llegada a Oruro hacia 1888, la expansin podra entenderse como una respuesta al movimiento de la economa exportadora.55 Sin embargo, se observa que, aos antes, el banco busc consolidarse tambin en plazas menores

como Tarija (1883) e, incluso, ubic dos agencias en plazas internacionales: Salta (1882) y Tacna (1887); stas dos ltimas, no obstante, de corta duracin. Asimismo, en este perodo tambin continu la instalacin de entidades bancarias dedicadas a la hipoteca. En 1886 surgi el Banco Hipotecario Nacional Garantizador de Valores, en Sucre, con un capital autorizado de 10.000.000 de Bolivianos y con la facultad de realizar prstamos con garanta de bienes inmuebles, ya sea en dinero, en obligaciones al portador o mediante letras hipotecarias.56 Luego, el 7 de noviembre de 1889, se autoriz a Adolfo Ballivin la instalacin del Banco Hipotecario Nacional, con un capital de 1.000.000 de Bolivianos y con la oficina principal en la ciudad de La Paz. La expansin del sistema bancario puede ser entendida como una respuesta al dinamismo de un sector exportador que buscaba destinos donde invertir algunas de sus ganancias. Por ejemplo, la creacin de dos nuevas entidades hipotecarias poda facilitar la inversin de las divisas obtenidas en el mercado de tierras. Sin embargo, uno de los elementos que ms llama la atencin de este perodo es la importante concentracin de fracasos bancarios durante la presidencia de Aniceto Arce y la tumultuosa existencia del Banco de Potos (ambas experiencias sern comentadas en el prximo acpite). En realidad, el nico banco de emisin que se consolid durante la poca de esplendor de la minera de la plata fue el Banco Francisco Argandoa. La entidad recibi autorizacin para su funcionamiento el 12 de abril de 1892, con un capital autorizado de 1.000.000 de Bolivianos y con posibilidades de efectuar emisiones, prstamos, descuentos y depsitos. La importancia de esta entidad radica en la competencia que supuso para el Banco Nacional de Bolivia. Posteriormente, el 9 de octubre de 1899, se autoriz la instalacin del Banco Industrial de La Paz, un banco con derechos de emisin, descuento, prstamos y depsito. Finalmente, la Ley del 29 de noviembre de 1902

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54 55 56

Banco Nacional de Bolivia: El, pp. 75-81. En 1901 tambin incorpor agencias en Tupiza y, en 1906, en Uyuni. Ibid. El funcionamiento posterior de esta institucin no fue muy auspicioso y, en 1929, se convirti en una seccin del Banco Nacional de Bolivia, que se encarg de su administracin y absorcin. Ibid., p. 92.

II. Regulacin Bancaria en los Primeros Cien Aos de Vida Republicana

Banco Argandoa

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Francisco de Argandoa

autoriz la instalacin del Banco Agrcola, con un capital de 500.000 Bolivianos, nuevamente con domicilio en la ciudad de La Paz. Dentro de la evolucin bancaria en el siglo XIX, resalta un proceso financiero que no encaja en la lgica que la tradicin historiogrfica le ha asignado a este perodo: el surgimiento de instituciones de crdito y de ahorro, creadas con el fin explcito de viabilizar niveles mnimos de consumo para las clases populares. A pesar de que la marginalidad de estas instituciones en el sistema financiero explicara una escasa informacin existente, resalta una serie de documentos que, al menos, confirman su presencia. Por ejemplo, en la Circular del 10 de abril de 1883, se definen las bases para el establecimiento de Cajas de Ahorro y Montes de Piedad. Se trataba de entidades financieras destinadas exclusivamente a obreros: las primeras aceptaban depsitos desde un mnimo de 40

centavos y los segundos podan brindar prstamos por un mnimo de 10 Bolivianos y un mximo de 50 Bolivianos, con una tasa de inters anual que no poda sobrepasar del 10%. A pesar de su extrema modestia, el Estado intervino directamente en la consolidacin de estas instituciones por medio de aporte directos. En la Circular del 17 de mayo de 1883, por ejemplo, se ordenaba la ejecucin de los montos comprometidos para estos fines. Se estableca el aporte de 1.000 Bolivianos en los departamentos de Chuquisaca, La Paz, Cochabamba y Potos; 800 Bolivianos en Oruro; 500 Bolivianos en Tarija y Santa Cruz; y 200 Bolivianos en el Beni. Asimismo, la Resolucin del 8 de noviembre de 1883 estableci la aprobacin del reglamento para estas instituciones en el caso concreto de la municipalidad de La Paz. Se defina que el fondo inicial constara del aporte estatal ms 4.000 Bolivianos aportados por un tal seor Arce. Se contara en total con un capital de 5.000 Bolivianos,

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Tabla II.1: Composicin del sistema bancario boliviano hacia 1903.

CAPITAL AUTORIZADO Bs CAPITAL PAGADO Bs FONDO RESERVA Bs

NOMBRE DEL BANCO

AO

DOMICILIO LEGAL

FUNCIONES

Bancos de Emisin

Banco Nacional Bolivia Banco Francisco Argandoa Banco Industrial La Paz Banco Comercial Oruro (2) Banco Agrcola

1871

Sucre

Emisin, prstamos, depsitos descuentos Emisin, prstamos, depsitos descuentos Emisin, prstamos, depsitos Emisin, prstamos, depsitos descuentos Emisin, prstamos, depsitos descuentos

4.500.000

3.000.000

150.998

1893

Sucre

4.000.000

2.200.000

570.000 (1)

67

1899

La Paz

2.000.000

800.000

n.d.
II. Regulacin Bancaria en los Primeros Cien Aos de Vida Republicana

1900

Oruro

2.000.000

500.000

n.d

1903

La Paz

2.000.000

500.000

n.d.

Bancos Hipotecarios
Crdito Hipotecario Bolivia Banco Nacional Hipotecario Garantizador Banco Hipotecario Nacional 1870 La Paz Emisin de cdulas hipotecarias, prstamos Emisin de cdulas hipotecarias Emisin de cdulas hipotecarias 1.600.000 102.429 20.000

1887

Sucre

1.000.000

100.000

122.738

1890

Cochabamba

1.800.000

100.000

17.918

Instituciones a favor de clases populares

El Ahorro Hogar 1900 La Paz Emisin de cdulas acumulativas, prstamos, depsitos descuentos 200.000 50.000 n.d

(1) Se presentan 50.000 libras esterlinas como reserva metlica. La transformacin considera el tipo de cambio oficial declarado en 1901: Libra Esterlina 1 = Bs.11,4 . (2) El Banco Comercial de Oruro es uno de lo bancos inscritos en ese proceso de fracaso bancario presenciado en el pas. La informacin proporcionada por Gmez Garca y Dario Flores (La banca en Bolivia, Ed. Universo, La Paz, 1962, pp. 4445) es diferente a la proporcionada en la tabla. Segn los autores, el banco fue creado por resolucin de 23 de octubre de 1890, con un capital de 512.000 Bolivianos y sede en Oruro. De todas formas, afirman que en 1903 el banco tuvo que cerrar por la imposibilidad de competir con otros de la plaza. n.d. No existen datos en la fuente de informacin. Fuente: Oficina Nacional de Inmigracin, Estadstica y Propaganda Geogrfica: Sinopsis Estadstica y Geogrfica de la Repblica de Bolivia. Tomo II. Tall. Tip. Lit de Jaime Gamarra, La Paz,1903, p. 209.

es decir, un monto equivalente al 1% del mnimo requerido posteriormente para la instalacin de bancos. Luego, en 1899, tambin en La Paz, se aprobaron los estatutos de El Ahorro del Hogar, institucin con fines similares al de las anteriores instituciones y que tuvo cierta continuidad en el mercado financiero. En la Tabla II. 1 se esquematiza la estructura del sistema bancario boliviano a principios del siglo XX. Tanto desde el punto de vista del nmero de instituciones como del capital con el que funcionaban, es evidente que el mercado estaba dominado por los bancos de emisin y crdito. La tabla muestra la presencia de cinco bancos de emisin, frente a tres bancos hipotecarios y tan slo un ejemplo de esas pequeas instituciones destinadas a favorecer el desarrollo de las clases populares. Se observa, tambin, que los bancos de emisin contaban con un capital autorizado tres veces superior al de los hipotecarios. Pero, ante todo, resalta que los bancos de emisin mantenan en sus manos el 95% del capital efectivo existente en el mercado nacional. Dentro de ese protagonismo de los bancos de emisin, es evidente que las instituciones verdaderamente relevantes en el mercado bancario eran tan slo dos. Efectivamente, se observa que, agregando sus montos, el Banco Nacional de Bolivia y el Banco Francisco Argandoa concentraban el 70% del total del capital efectivo en 1903. Este protagonismo, pero no la concentracin, se modificara sustancialmente con la consolidacin del Banco Mercantil. Creado mediante autorizacin del 11 de diciembre de 1905, el banco tena facultades de emisin, descuento, prstamos y depsitos. Inicialmente, tuvo como plaza principal a Oruro, pero despus se afianz en La Paz. Si bien comenz con un capital inicial de 500.000 Bolivianos, tan slo una dcada despus de su fundacin era ya el banco privado nacional ms

grande, con un capital pagado de 10.000.000 de Bolivianos.57 La consolidacin del Banco Mercantil representaba la consolidacin del cambio del eje poltico hacia La Paz, como la supremaca de la minera del estao: el principal accionista del Banco Mercantil era Simn Patio.

68

Dentro de ese protagonismo de los bancos de emisin, es evidente que las instituciones verdaderamente relevantes en el mercado bancario eran tan slo dos: () el Banco Nacional de Bolivia y el Banco Francisco Argandoa, concentraban el 70% del total del capital efectivo en 1903. Este protagonismo, pero no la concentracin, se modificara sustancialmente con la consolidacin del Banco Mercantil.

Billete del Banco Agrcola

57

McQueen, Charles: Bolivian public finance (Trade promotion Series N 6). United States Department of Commerce, Washington, 1925, p. 80.

Archivo Numismtico BCB

58 59

Marichal: El nacimiento, pp. 126-132 Al igual que en el resto de Amrica Latina, ambas instituciones eran subsidiarias de los gigantescos Bancos D alemanes: el Banco Alemn Trasatlntico lo era del Deustche Bank y el Banco de Chile y Alemania era subsidiario de la Disconto Gesellschaft.

II. Regulacin Bancaria en los Primeros Cien Aos de Vida Republicana

El cambio de siglo supuso tambin la llegada de bancos extranjeros al pas. Una vez ms, la explicacin principal de este fenmeno fue el desarrollo de la economa de exportacin. En el contexto latinoamericano, Marichal plantea que entre 1880 y 1910 se observ un desarrollo muy significativo de los instrumentos financieros en el continente.58 Dentro de este movimiento general, resalta la llegada de bancos de capitales extranjeros establecidos casi con exclusividad para financiar el comercio exterior. En el caso boliviano, si bien existi una competencia inicial entre capitales chilenos, ingleses y alemanes, fueron los ltimos quienes terminaron afianzndose en el pas por un tiempo considerable. El Banco de Chile y Alemania, que tena su oficina en Berln y sucursales en Hamburgo y Valparaso, fue el primero en instalar sucursales en La Paz y Oruro, autorizado por medio de la Resolucin del 8 de junio de 1905. Se trataba de un banco comercial que, sin embargo, no pudo resistir la crisis econmica de 1907 y tuvo que salir del pas. Es muy probable que esta misma crisis explique el fracaso en la instalacin de otros bancos extranjeros. As, The Bank of Tarapac and Argentine Limited, que posea 1.500.000 libras esterlinas como capital y tena como sede Londres, nunca pudo funcionar, a pesar de haber obtenido autorizacin por medio de la Resolucin del 20 de julio de 1906. Tampoco pudo instalarse el Banco de Chile, si bien tena la autorizacin expresa en la Resolucin del 30 de agosto de 1907. En realidad, el nico banco de capitales completamente extranjeros que permaneci en el pas fue el Banco Alemn Trasatlntico, autorizado el 29 de septiembre de 1905 y con sucursales en La Paz y Oruro.59

El cambio de siglo supuso tambin la llegada de bancos extranjeros al pas. Una vez ms la explicacin principal de este fenmeno fue el desarrollo de la economa de exportacin.

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El mismo ao de crisis resaltado precedentemente, el Banco de Bolivia y Londres obtuvo autorizacin para funcionar con sede en la ciudad de La Paz. Contando con un capital inicial de 1.000.000 de Bolivianos, la Resolucin Legislativa de 5 de diciembre de 1907 ampliaba la suma a 1.000.000 de libras esterlinas, dentro de los cuales resaltaban algunos capitales ingleses. Esta institucin, no obstante, durara unos pocos aos y, junto con otras instituciones, conform una de las bases de la creacin de un Banco de Estado: el Banco de la Nacin Boliviana.

70

3.2. Regulacin bancaria: avances y limitaciones de la Ley General de Bancos Como se mencion anteriormente, entre 1888 y 1892 surgieron numerosas autorizaciones para la instalacin de bancos que nunca alcanzaron a funcionar. La principal causa de estos fracasos fue la imposibilidad de presentar el capital requerido en el tiempo determinado. Este tipo de situaciones no era una estricta novedad en la historia republicana. Por ejemplo, el Banco Agrcola de Cochabamba no logr instalarse a pesar de una autorizacin mediante Resolucin Suprema del 5 de noviembre de 1877. Lo llamativo es la cantidad de intentos frustrados concentrados en este perodo.

Entre 1888 y 1892, surgieron numerosas autorizaciones para la instalacin de bancos que nunca alcanzaron a funcionar. La principal causa de estos fracasos fue la imposibilidad de presentar el capital requerido en el tiempo determinado.

Santa Cruz de la Sierra, 1920

Bolivia el Milenio.

Las mltiples solicitudes de apertura que no llegaron a prosperar mostraban claramente la necesidad de una Ley General de Bancos que explicitase la normativa bancaria. Ms all de su importancia estructural para el correcto funcionamiento del mercado, la necesidad de una ley reluca en un contexto de posible especulacin. Los requerimientos constantes de instalaciones bancarias que no contaban efectivamente con los fondos necesarios, demandas efectuadas por personas inmersas en el negocio, son elementos que apuntan hacia esa situacin. Por ejemplo, Gmez Garca y Flores resaltan que los accionistas del Banco de Colquechaca tenan intereses en el Banco Nacional de Bolivia y que, por ello, el proyecto no pudo consolidarse.61 Igualmente, el Banco Paceo representa un caso particular dentro de las solicitudes que no llegaron a prosperar. Se trataba de un banco de depsito, descuento y emisin, que, desde la autorizacin original del 16 de octubre de 1884, fue insistentemente promovido por Adolfo Ballivin, la misma persona que cinco aos despus, quizs ante sus continuos fracasos con este banco de emisin, promovi la instalacin del Banco Hipotecario Nacional. Por tanto, la dinmica econmica fue exigiendo al Estado y a las elites interesadas en la continuidad normal de sus negocios la consolidacin de un marco jurdico bsico en lo referente a la actividad

Muchas de las medidas estipuladas ya estaban en funcionamiento y gran parte de la normativa vena siendo ya aplicada. La emisin de la ley, no obstante, fue extremadamente relevante, pues por fin se centralizaba, sistematizaba y haca explcita en un cuerpo coherente toda esta normativa y, adems, porque introdujo nuevas normas y figuras fundamentales para profundizar el correcto funcionamiento del sistema bancario.

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El primero fue organizado por Mariano Lara y deba funcionar en Sucre; el segundo fue impulsado por Adrin Segundo Harriague para operar desde Potos. Gmez Garca y Flores: op. cit., pp. 44-45. La medida fue complementada despus por el Decreto Supremo del 1 de diciembre de 1891. La sensacin empeora si se considera que pases como Argentina y Chile contaban con un marco legal bancario ya desde la dcada de 1860. De todas maneras, en Mxico la ley fue tambin muy tarda: 1897. Sin embargo, la referencia a la experiencia chilena no es trivial, pues llama poderosamente la atencin la similitud existente entre su normativa de bancos libres y la normativa aplicada en el pas. Ver Jeftanovic y Lnders: op. cit., pp. 7-9.

II. Regulacin Bancaria en los Primeros Cien Aos de Vida Republicana

Dentro de las diversas tentativas, algunos fracasos resaltan en particular. Destaca la historia del Banco Oriental de Bolivia, autorizado mediante ley del 7 de diciembre de 1888. Este banco tena como domicilio la ciudad de Santa Cruz y fue organizado por Demetrio Soruco, quien finalmente no pudo presentar los 500.000 Bolivianos para cubrir el capital. El fracaso de esta institucin no es un dato menor en la medida que subraya la concentracin que tena el movimiento econmico, en general, y la actividad bancaria, en particular. Santa Cruz tuvo que esperar hasta 1906 para que el Banco Nacional de Bolivia instalase una agencia. El proyecto, no obstante, tuvo una corta duracin. Llaman la atencin tambin los fracasos del Banco de Colquechaca y del Banco del Sud, autorizados para funcionar mediante ley del 7 de diciembre de 1888.60 La causa del fracaso fue, una vez ms, la imposibilidad de presentar los 500.000 Bolivianos de capital mnimo. Los tres anteriores casos se refieren a entidades de emisin, depsitos, prstamos y descuentos, pero los fracasos tambin alcanzaron a instituciones hipotecarias. Por ejemplo, se autoriz el funcionamiento del Banco Hipotecario del Sur, en Sucre, y del Banco Industrial Hipotecario, en La Paz, bancos que nunca lograron funcionar.

bancaria. As, a pesar de que la idea haba sido formulada ya desde la presidencia de Pacheco, el 30 de septiembre de 1890, bajo el mandato de Aniceto Arce, se emiti la Ley General de Bancos de Emisin y Comercio.62 La brecha de veinte aos existente entre el inicio de la actividad bancaria y la formulacin de una ley general de bancos es una muestra ms de las dificultades con la que la actividad se asent en el pas.63 De todas maneras, pareciera que la emisin de la Ley era el resultado final de un proceso de aprendizaje acumulado que no se puede menospreciar. En realidad, muchas de las medidas estipuladas ya estaban en funcionamiento y gran parte de la normativa vena siendo ya aplicada, tal como se observa en el caso de los fracasos bancarios. La emisin de la Ley, no obstante, fue extremadamente relevante, pues, por fin, se centralizaba, sistematizaba y haca explcita en un cuerpo coherente toda esta normativa y, adems, porque introdujo nuevas normas y figuras fundamentales para profundizar el correcto funcionamiento del sistema bancario.

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Las principales caractersticas de la Ley eran: a. La autorizacin para la instalacin de cualquier entidad bancaria de emisin deba ser aprobada por el Poder Legislativo. De esta forma, era necesario mostrar los Estatutos de los bancos, el nombre del banco, domicilio, las sucursales que se estableceran y dnde, siendo necesario, adems, un depsito inicial equivalente al 10% del capital.

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b. Ninguna entidad poda establecerse sin tener un capital mnimo de Bs500.000, el cual poda constituirse por medio de moneda sellada, oro y barras o pias de plata. c. Se deba destinar un 5% de las utilidades para cubrir las reservas bancarias, estipuladas en un 20% del capital pagado. La liquidacin de un banco era fruto de la prdida de este fondo de reserva y del 25% del capital pagado, a pesar de que la liquidacin poda ser tambin voluntaria, rigindose en los estatutos. d. Era prohibido cualquier prstamo superior al 10% del capital pagado a cualquier persona, natural o jurdica. Tampoco se poda recibir como garanta la firma de los empleados de los bancos, ni existan garantas recprocas entre ellos. e. Los bancos podan emitir en una proporcin igual al 150% de su capital efectivo, sin incidir sobre el fondo de reserva. Dentro de este marco, no se establecieron sanciones para los que sobrepasasen el monto que les corresponda. f. Era obligatoria la conversin en metlico de los billetes al portador. En caso de negarse esta conversin, era necesario averiguar si se deba a una falta o no de metlico. En caso afirmativo, se proceda a la clausura del banco. g. Se fij un impuesto equivalente al 9% de las utilidades. h. Se obligaba a los bancos a tener un Consejo de Administracin en el domicilio del banco. Dentro de las novedades ms importantes, resalta la creacin del Inspector General de Bancos. Si bien antes de 1890 cada entidad bancaria que se creaba tena designado un representante del gobierno que supervisaba su marcha, las funciones que estos

delegados deban ejercitar jams fueron claras. Con la creacin del Inspector, el Estado tena ya una figura definida que se encargaba de un seguimiento continuo y metdico del mercado. El Inspector deba firmar en todos los billetes que se emitiesen y estar presente en la incineracin de los mismos cuando se encontrasen deteriorados; as se poda controlar y saber con certeza todas las emisiones que se efectuasen. Asimismo, todos los bancos, fuesen de emisin o hipotecarios, deban enviar informes semestrales al Ministerio de Hacienda detallando el desenvolvimiento de todas sus actividades; era el Inspector quien revisaba los balances presentados y aprobaba su publicacin. Pero, adems, el Inspector poda revisar las actividades de todas las entidades bancarias, en cualquier momento que lo precisase e inspeccionar la efectividad de sus capitales; nuevamente, estas inspecciones deban ser publicadas. Para cumplir esta labor, los bancos deban facilitar los libros de contabilidad y/o cualquier otro registro que fuese demandado por el Inspector. Finalmente, poda presentar informes continuos acerca de la actividad y deba estar presente en la instalacin de cualquier banco.

Con la creacin del Inspector, el Estado tena ya una figura definida que se encargaba de un seguimiento continuo y metdico del mercado.

Una de las primeras aplicaciones de la nueva Ley se dio en el caso del Banco Paceo. Considerando que la ltima autorizacin para el establecimiento de este banco haba sido emitida el 10 de noviembre de 1890, la Resolucin del 30 de diciembre de 1891 recordaba la finalizacin del plazo concedido para el Banco Paceo. La justificacin de la resolucin citaba un artculo de la Ley que haca referencia al plazo de un ao que se haca a cualquier autorizacin legislativa para la instalacin de un banco. Aun tratndose de una medida que haba sido utilizada en anteriores casos, se hizo referencia explcita a la normativa.

Una de las limitaciones de la Ley era su concentracin en los bancos de emisin. Esta concentracin era totalmente comprensible considerando su tamao en el mercado bancario.64 De todas maneras, es muy probable que las principales restricciones de la regulacin financiera fueran resultado ms de dificultades en la prctica regulatoria que de un cuerpo terico inadecuado. Naturalmente, el xito de la regulacin bancaria se halla determinado por la capacidad de imponer autoridad sobre los intereses creados. El principal problema de esta poca era que gran parte de los intereses eran particularmente fuertes, tal como refleja el funcionamiento del Banco Nacional de Bolivia. Uno de los fenmenos que ms llama la atencin es que los principales accionistas -pero tambin administradores- de este banco llegaron a ser Presidentes de Bolivia. Por ejemplo, Gregorio Pacheco fue Presidente del Consejo de Administracin en 1876, menos de una dcada antes de erigirse Presidente de la Repblica. Igualmente, Macedonio Medina dirigi el Consejo seis aos antes de erigirse como Ministro de Estado. Mucho ms llamativo an es el hecho de que Aniceto Arce se erigi como la principal autoridad del Banco en 1883 y 1894-1899, es decir, inmediatamente despus de haber fungido como Vicepresidente (1880-1882) y Presidente de la Repblica (1888-1892).65

La presencia de intereses importantes explicara tambin la suerte del Banco de Potos, el primer banco que se cre luego de finalizada la Guerra del Pacfico y el primero en ser liquidado. Segn la Ley de 24 de octubre de 1884, el banco contaba con atributos de depsito, descuento y emisin sobre el 150% de un capital inicial de 500.000 Bolivianos. El banco tena expectativas importantes de crecer ya que en 1888 aument su capital autorizado a 1.000.000 de Bolivianos y en 1890 a 2.000.000 de Bolivianos. Cinco aos despus, no obstante, se dispuso su cierre por sospecharse de emisiones superiores a las autorizadas y por insuficiencia del capital que haba declarado. La reaccin del pblico por la constante depreciacin de los billetes no se hizo esperar. Segn Benavides, las autoridades fueron incapaces de ejercer un correcto control sobre la institucin desde el momento mismo de su surgimiento: El fracaso se debi en gran parte a su Directorio, formado por personas incompetentes y faltas de honestidad. Los desaciertos comenzaron desde los primeros trmites para la apertura del Banco: se solicit la aprobacin de los estatutos sin acompaar la escritura de sociedad y se pidi la comprobacin de su capital pagado mostrando valores que no eran monedas metlicas o barras de oro y plata, tal como lo determinaban las leyes. Sin embargo, la declaracin final de liquidacin no pudo aprobarse sino hasta el 19 de febrero de 1902, por medio de un Decreto Supremo. Fueron seis aos en los que la Comisin de Liquidacin no pudo enfrentarse de manera convincente a los fuertes intereses que personas influyentes tenan en la institucin.66

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65 66

De todas maneras, analizando los estatutos de dos de las instituciones hipotecarias, resalta nuevamente cierta homogeneidad que permite entender las principales caractersticas de estas instituciones. Estas sociedades tenan el derecho de emitir obligaciones o letras hipotecarias ganando un inters a cambio de los prstamos que hacan. Asimismo, podan actuar a lo largo de todo el territorio de la Repblica, pero deban mantener un capital de responsabilidad igual a un 20% de sus prstamos. Con el accionar del Banco Hipotecario Nacional, se dispuso que podan recibir depsitos voluntarios. La informacin sobre la Presidencia del Consejo de Administracin se basa en BNB: El banco, pp. 149-150. La informacin sobre los puestos polticos, en Mesa, Carlos: Presidentes de Bolivia Benavides: op. cit., p. 63.

II. Regulacin Bancaria en los Primeros Cien Aos de Vida Republicana

Posteriormente, el 9 de noviembre de 1894, mediante Ley, se complement finalmente la normativa bancaria. Se sealaba, en primer lugar, que si el Inspector General de Bancos comprobase que la emisin de cualquier entidad bancaria sobrepasaba el monto establecido, se determinara una multa equivalente al excedente. Por otro lado, se describan las cuentas que los bancos deban considerar en el Debe y en el Haber a la hora de formular sus balances. En tercer lugar, se sealaba que los bancos deban destinar un 1% de sus utilidades para la formacin de un fondo de previsin equivalente al 10% del capital pagado. Deba conservarse en caja un fondo de responsabilidad equivalente al 20% del monto total de los billetes en circulacin. Tambin se haca referencia a una norma ya establecida: destinar el 5% de las utilidades para la formacin de un fondo de reserva. De esta manera, la falta de cumplimiento de cualquiera de estas disposiciones sera penada con una multa del 5%, la primera vez, y del 10%, en posteriores ocasiones, sobre la suma o las sumas que el banco dejase de llevar a las respectivas cuentas.

Es muy probable que las principales restricciones de la regulacin financiera fueran resultado ms de dificultades en la prctica regulatoria que de un cuerpo terico inadecuado.

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74

Es en este sentido que se comprenden las primeras medidas adoptadas por los liberales con relacin a la actividad bancaria. Mediante Resolucin del 11 de junio de 1899, se orden la inspeccin general del Banco Nacional de Bolivia, del Banco Francisco Argandoa, del Banco Hipotecario Garantizador de Valores y del Banco Potos. Para tal efecto, se conmin a Daniel del Castillo, Inspector del Ferrocarril a Antofagasta, para que se trasladase a Sucre, sede principal de estas entidades bancarias, e iniciase la inspeccin. A pesar de los esfuerzos, no se tuvo una relacin concreta de la situacin de los bancos, influyendo en ello, quizs, tal como menciona Julio Benavides, la falta de conocimientos tcnicos bancarios. Asimismo, por medio de la Ley del 15 de marzo de 1900, se anul la creacin de dinero bancario: se restringi la emisin al 100% del capital efectivo de los bancos. Sin embargo, el intento fue velozmente anulado -dadas las necesidades gubernamentales para afrontar la Guerra del Acre- y se volvi a establecer un tope de 150%. La apariencia de una renovada vigilancia sobre el mercado bancario se confirma con el cierre temporal del Banco Hipotecario Garantizador de Valores. Con base en un informe del Inspector General de Bancos, del 22 de abril de 1902, se acus al Hipotecario de defraudar al Estado y de falsedad en los asientos. Mediante Resolucin del 6 de mayo de 1902, se record que la Resolucin del 4 de junio de 1891 prohiba a los bancos hipotecarios efectuar cualquier prstamo sobre cdulas ya existentes en cartera, siendo necesaria la emisin de nuevas letras, aprobadas por el delegado del gobierno. De esta forma, se contemplaba que el banco no pag el impuesto sobre letras hipotecarias y, mediante Resolucin del 21 de mayo de 1902, se aprob la liquidacin del banco por una deuda de 20.224,90 de Bolivianos al Estado. Una vez resueltas las anomalas citadas, el banco continu operando. Sin embargo, el tema ms debatido con relacin a la actividad bancaria a lo largo de todo el perodo analizado fue la emisin monetaria y la convertibilidad en metlico. A pesar de la importancia relativa de los depsitos y de la funcin explcita del Inspector General de Bancos, la inconvertibilidad de los billetes en metlico era un recurso constantemente utilizado por los bancos. Por ejemplo, tan slo cinco aos despus de emitida la Ley General de Bancos, existan quejas de que el encaje metlico del Banco Nacional de Bolivia y Banco Argandoa alcanzaba

en conjunto los 2 millones, mientras que el monto de billetes emitidos por estos bancos y el Potos era de 7 millones, es decir, un encaje del 29%.67

El tema ms debatido con relacin a la actividad bancaria a lo largo de todo el perodo analizado fue la emisin monetaria y la convertibilidad en metlico. A pesar de la importancia relativa de los depsitos y de la funcin explcita del Inspector General de Bancos, la inconvertibilidad de los billetes en metlico era un recurso constantemente utilizado por los bancos.
La tendencia hacia niveles bajos de encajes metlicos y el consecuente recurso de la inconvertibilidad se hallaban innegablemente determinados por restricciones estructurales de la economa boliviana. El movimiento econmico, en general, y el bancario, en particular, se hallaban supeditados a la fortaleza del sector exportador. De esta forma, en la medida que existiesen crisis en el resto del mundo, expresadas en una baja del precio del estao, el valor de las exportaciones y, por ende, la oferta de divisas y metlico se depriman. Las crisis tambin generaban desconfianza en el pblico y la demanda de oro se incrementaba, lo que supona una baja de las reservas de los bancos.68 La solucin no pasaba necesariamente por mantener considerables niveles de exportacin, ya que el logro de balanzas comerciales superavitarias no impeda el sufrimiento de constantes dficits en cuenta corriente. Mitre

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Mitre, A.:Los patriarcas, p. 74. Debido a la adscripcin al patrn oro desde 1908 esto terminaba afectando al tipo de cambio. Segn Napolen Pacheco, en 1906, el precio de la libra esterlina fue de 12,04 Bs. y, en 1908, lleg a 13,52 Bs. (op. cit. p. 9).

seala, por ejemplo, que, durante el apogeo de la minera de la plata, el dominio del capital extranjero sobre el nacional forzaba la salida de importantes flujos de capital en forma de pago a los factores. Durante el apogeo del estao, el dominio de la propiedad nacional pudo ser irrelevante en la medida que los capitalistas nacionales terminaban exportando sus ganancias. Sin embargo, la informacin proporcionada por Jos Gutierrez Guerra en sus dos textos sobre la banca en Bolivia muestra que los problemas se originaban tambin en malas prcticas bancarias y limitaciones en la regulacin. Hacia 1908, los depsitos agregados en todos los bancos de emisin eran de 17.245.479 Bolivianos, representando el 35% del pasivo. Gutirrez Guerra denunciaba que las entidades emisoras trataban de introducir la mayor cantidad posible de sus billetes en el mercado, en una desmedida competencia, siendo el procedimiento ms comn la concesin de crditos exagerados. Estos crditos, a su vez, fomentaban los gastos superfluos, las importaciones desmedidas de artculos de ultramar, la implantacin de negocios con capital propio insuficiente69; es decir, se tratara de emisiones que no necesariamente respondan

a las exigencias de la economa real del pas. A pesar de que los bancos utilizaban el porcentaje legalmente establecido, este exceso de emisin depreciaba el valor del oro que representaban los billetes. Evidentemente, exista la posibilidad de que no todo el excedente improductivo estuviese en manos del pblico, pero tal posibilidad dependa de que los bancos o el Intendente asegurasen la convertibilidad de los billetes. 4. El Banco de la Nacin Boliviana: el trnsito hacia un nico poder emisor. Durante la primera presidencia de Ismael Montes, en 1905, ya se present a las Cmaras Legislativas la idea de crear un Banco de Estado encargado de ser el nico emisor de billetes. Sin embargo, esta idea afectaba fuertes intereses bancarios que pesaron sobre los legisladores a la hora de discutir el proyecto. Una vez que los gobiernos liberales pudieron consolidarse en el escenario poltico, la idea fue ejecutada. Se observa que la instalacin y el funcionamiento del Banco de la Nacin Boliviana comprende fundamentalmente dos etapas: una, en 1911, ao de su fundacin, y otra, en 1914, ao que obtuvo el derecho nico de emisin.

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Tabla II.2: Crecimiento de la emisin monetaria, de los prstamos bancarios y del sector real de la economa
CRECIMIENTO DEL PODER EMISOR CRECIMIENTO DE LOS PRSTAMOS CRECIMIENTO DEL SALDO COMERCIAL70

PERIODOS

1899-1906 1906-1913

70% 382%

72% 253%

42% 89%

Fuentes: El crecimiento del poder emisor y el crecimiento de los prstamos se basan en los datos contenidos en Gutirrez Guerra: op. cit. El crecimiento de las exportaciones netas se utiliza el apndice estadstico de Delgadillo, Hugo: La deuda externa de Bolivia: 125 aos de renegociaciones y cuntos ms? CEDLA, La Paz, 2001.

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Gutirrez Guerra, Jos: La Reforma Bancaria. S/e., La Paz, 1913, p. 10. Est claro que la principal limitacin de esta medicin es la asuncin implcita del movimiento econmico interno como nulo. El problema fundamental es que no se cuenta con datos de PIB para el perodo analizado. De todas formas, se considera el crecimiento de las exportaciones netas en bienes y servicios como el pulso de la economa, pues el crecimiento no el nivel- econmico estaba fuertemente relacionado con esta variable.

II. Regulacin Bancaria en los Primeros Cien Aos de Vida Republicana

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La instalacin y el funcionamiento del Banco de la Nacin Boliviana comprende fundamentalmente dos etapas: una, en 1911, ao de su fundacin, y otra, en 1914, ao que obtuvo el derecho nico de emisin.
Por medio de la Ley del 7 de enero de 1911, se cre el Banco de la Nacin Boliviana (B. de la N. B.) y se prohibi la instalacin de cualquier otro banco de emisin. El funcionamiento de la entidad se concret por medio del Decreto Supremo del 8 de abril de 1911, en el cual se estipulaban las caractersticas y funciones de la entidad. Para tal efecto, se adquirieron los Activos y Pasivos del Banco de Bolivia y Londres y el Estado aport con un milln de libras esterlinas, obtenidas por medio de un emprstito del Crdit Mobilier. Se trataba de una entidad de carcter mixto con derechos de emisin, prstamos, descuentos y depsitos. Se compona por un capital autorizado de 2.000.000 de libras esterlinas71, dividido en 200.000 acciones (a diez libras cada una). El Estado posea 100.000 acciones y se dispuso que la otra mitad poda ser adquirida por el pblico o los bancos de emisin existentes en la poca.72 Se determin tambin que la direccin del banco deba estar a cargo de un Consejo General de Administracin, compuesto de cinco miembros propietarios y tres suplentes. De los cinco miembros propietarios, dos seran nombrados por el gobierno, elegidos de una terna propuesta al Senado, siendo requisito la ciudadana boliviana. Adems, como cualquier entidad bancaria, todo su accionar deba estar bajo el control del Inspector General de Bancos.

En lo referente a la normatividad del banco, se ejecutaron preceptos utilizados ya en los otros bancos, pero tambin se emplearon medidas particulares. El Banco de la Nacin Boliviana tena derecho a emitir en una proporcin del 160% de su capital pagado, siendo necesario un encaje metlico del 40% de los billetes en circulacin. Asimismo, se deba destinar el 1% de las utilidades para la creacin de un fondo de previsin equivalente al 10% del capital pagado. Se deba destinar un mnimo del 10% de las utilidades para completar el fondo de reserva equivalente al 20% del capital pagado. Al igual que los dems bancos, sera penado si la emisin exceda lo acordado. Tambin el banco tena la prohibicin de abrir o prestar al Estado ms de 10% de su capital efectivo, ms del 2% a una persona particular y ms del 5% a una corporacin o sociedad.

En lo referente a la normatividad del banco, se ejecutaron preceptos utilizados ya en los otros bancos, pero tambin se emplearon medidas particulares.
A pesar de todas estas medidas, el privilegio de nico emisor pudo formalizare recin mediante la Ley de 1 de enero de 1914. Tiempo antes, el Banco de la Nacin Boliviana adquiri los Activos y Pasivos del Banco Industrial y del Banco Agrcola, dado que eran las entidades de emisin ms pequeas. Se estableci que el banco era el nico que tena derecho de emisin, en una proporcin de 150% sobre su capital

71 72

Al cambio de 12,5 libras esterlinas por Boliviano, equivale a un capital inicial de 25.000.000 Bolivianos. Cabe destacar que la inversin efectuada por el gobierno deba ser recuperada por la rentabilidad del banco. En primer lugar, el pago de la deuda por 1.500.000 libras esterlinas se deba efectuar con los dividendos que correspondan a las 100.000 acciones del Estado. En segundo lugar, si no se lograba cancelar las cuotas semestrales de intereses y amortizacin, se destinaran los recursos provenientes del impuesto del 10% sobre las utilidades del banco.

Banco de la Nacin Boliviana

Historia de la Regulacin y Supervisin Financiera en Bolivia, LXXV aos.

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Billetes del Banco de la Nacin Boliviana

Casas Comerciales de La Paz

Reunin de emergencia convocada por el Presidente Montes.

Historia de la Regulacin y Supervisin Financiera en Bolivia, LXXV aos.

Historia de la Regulacin y Supervisin Financiera en Bolivia, LXXV aos.

Historia de la Regulacin y Supervisin Financiera en Bolivia, LXXV aos.

pagado, instndose a los dems bancos a recoger la totalidad de sus billetes en un plazo de cinco semestres. Adems de elevarse el capital del banco a 4.000.000 de libras esterlinas, se estipul que debera acordar crditos sin intereses al gobierno, por una suma equivalente al 4% de sus emisiones y se increment al 20% la proporcin del capital pagado que se poda prestar al gobierno. Se continu estipulando un encaje metlico equivalente al 40% de la circulacin de billetes, pero se determin que este porcentaje se elevara hasta el 50%, aumentado un 2% cada ao a partir de 1918. Finalmente, se determin que el Banco de la Nacin no poda repartir dividendos mayores a un 9%, hasta que sus reservas hubieran llegado a cubrir el 50% de su capital pagado. La creacin de un Banco del Estado, dueo del privilegio de emisin, dio lugar a ciertas modificaciones en la regulacin bancaria. Por medio de la Ley del 6 de enero de 1914, se marcaron las pautas segn las cuales podran organizarse los bancos comerciales, nacionales e internacionales. Se remarcaba nuevamente que cualquier instalacin bancaria requera la verificacin del capital por parte del Inspector General de Bancos y una inversin del 20% de este capital en acciones del Banco de la Nacin Boliviana. Tambin, se estipul que todos los bancos, nacionales o extranjeros, deban mantener un encaje metlico en oro equivalente al 5% de sus depsitos. Junto a la estipulacin de estas normas erigidas dentro de los marcos en los cuales funcionaba la regulacin bancaria en el pas, destaca tambin una serie de medidas tendientes a alargar el alcance de la misma. Por un lado, se determin que la instalacin de cualquier banco, sucursal o agencia extranjera requera del aporte a la Repblica de un capital mnimo de 50.000 libras esterlinas, invirtiendo el 20% de ste en valores o ttulos nacionales mobiliarios. Esta inversin se limitara al 5% si se exceda el capital mnimo. De esta forma, se empezaba a comprobar la existencia del capital con el cual funcionaban las entidades forneas. Un dato interesante de este perodo es el reconocimiento legal de las Casas Bancarias. Por medio de la Ley del 6 de enero, en el artculo 5, se estipul que se reputarn como Casas Bancarias las que efecten prstamos, acepten permanentemente y no de modo ocasional depsitos y negocien con letras de cambio o giros y compraventa de valores, ttulos, etc., aun cuando estas operaciones se hagan al abrigo de un giro comercial o industrial. Si bien

no se trataba de bancos propiamente dichos -no mantenan reservas metlicas, pagaban un menor impuesto-, movan importantes cantidades de dinero, principalmente para dinamizar las economas urbanas. Asimismo, su popularidad se deba a la presencia de menos restricciones respecto a las entidades bancarias. De esta manera, la necesidad de regular o, al menos, conocer el movimiento de estas casas, determin que cada ao los Prefectos de cada departamento informasen acerca del nmero de entidades de este tipo en su territorio. Con base en lo sealado por Gmez y Flores, en 1914, se pudo comprobar la existencia de las siguientes casas comerciales73: En La Paz: Casa Bancaria de Jos Gutirrez Guerra, W.R. Grace, Colsman Oestman y Cia., Harrison Bottiger y Ca., Simn Bohmo, H. S. Denniston y Jorge Senz (clausurada posteriormente, dado que su propietario era Presidente del B.de la N. B.). En Cochabamba: Caja de Ahorros, Alfredo W. Barder y Gualberto Snchez de Lozada. En Tarija: Casa Bancaria de Juan Navajas. En los siguientes aos, no se produjo ninguna innovacin crucial en materia de regulacin bancaria. Gran parte de la normativa y de la prctica regulatoria se dirigi a sacar del mercado los billetes bancarios. Mediante la Ley del 23 de noviembre de 1914, se ampli el plazo de retiro hasta el 31 de diciembre de 1924. Sin embargo, la Memoria del Ministerio de Hacienda de 1926 mostraba que ese ao no se haba an recogido la totalidad de los billetes de los Bancos Nacional de Bolivia y Mercantil. El documento estipulaba como lmite fatal diciembre de 1929. Lo que s llama la atencin es la continua concentracin del sistema bancario nacional. A principios de la dcada de 1910, el Banco de la Nacin Boliviana se haba erigido como el principal banco merced al apoyo estatal y las diversas absorciones practicadas. Igualmente, el Banco Mercantil creci considerablemente durante ese tiempo. El Banco Nacional de Bolivia no se qued atrs y, en 1919, decidi absorber el Banco Francisco Argandoa. As, a mediados de la dcada de 1920 el sistema bancario nacional se hallaba nuevamente dominado por unos cuantos bancos. La participacin de los bancos hipotecarios y del nico banco internacional era realmente marginal en comparacin con la de los bancos de emisin y/o crdito.

79

73

Gomez y Flores: op. cit., pp. 50-51.

II. Regulacin Bancaria en los Primeros Cien Aos de Vida Republicana

Tabla II.3: Estructura de la banca boliviana en 1924, en Bolivianos

NOMBRE DEL BANCO CAPITAL PAGADO DEPSITOS INVERSIONES/ PRSTAMOS

Bancos de Emisin y Crdito

Banco de la Nacin Boliviana

22.000.000

20.821.829

60.028.891

80

Banco Nacional de Bolivia

12.000.000

20.770.630

33.070.821

Banco Mercantil

12.500.000

10.587.614

25.452.702

Bancos extranjeros
Banco Alemn Transatlntico 625.767

5.614.529

3.050.376

Bancos Hipotecarios
Crdito Hipotecario Bolivia Banco Nacional Hipotecario Garantizador Banco Hipotecario Nacional 8.309.691

700.000

100.000

4.184.587

100.000

6.892.200

Fuente: Elaboracin propia con base en: Memoria Ministerio de Hacienda e Industria 1925, pp. 121-129. Las cifras se hallan redondeadas respecto al original.

Esta situacin sera la que encontrara Walter Kemmerer, el experto norteamericano que impulsara las reformas bancarias ms importantes en el pas. La presencia de Kemmerer era requerida en un

contexto en el que se haca urgente refinanciar una deuda externa que habra crecido espectacularmente durante la dcada de 1920, una deuda cuyo servicio absorba cerca del 40% de los ingresos nacionales.

Creacin y Primera Etapa de las Entidades de Regulacin y Control: 1928 1952

Captulo

III
Creacin y Primera Etapa de las Entidades de Regulacin y Control (1928 1952)

1. La Misin Kemmerer

En marzo de 1927, lleg la Misin Kemmerer a Bolivia, presidida por el experto Edwin Walter Kemmerer. La Misin apoy la creacin de diversas instituciones en Ecuador, Colombia, Chile, Per y Bolivia.

Misin Kemmerer

1 2

Drake, Paul: The Money Doctor in the Andes. The Kemmerer Missions, 1923-1933. Duke University Press, Durham, 1989. p. 175. Ibid, op. cit. p. 180.

Historia de la Regulacin y Supervisin Financiera en Bolivia, LXXV aos.

III. Creacin y Primera Etapa de las Entidades de Regulacin y Control (1928 1952)

En marzo de 1927, durante el gobierno de Hernando Siles y al poco tiempo de conmemorarse el Centenario de la Repblica (1925), se contrat una de las misiones internacionales de mayor importancia para el sistema financiero boliviano: la Misin Kemmerer (en adelante, la Misin). Es nombrada as por el nombre del principal experto de la Misin: Edwin Walter Kemmerer, asesor americano que realiz misiones similares por varios pases sudamericanos y apoy la creacin de importantes instituciones pblicas en Ecuador, Colombia, Chile, Per y Bolivia. Despus de su visita a Ecuador, Kemmerer volc su atencin a Bolivia, el ms pobre y ms endeudado pas al que asesorara en Sudamrica1. En 1927, el ingreso per capita en Bolivia era de 14 dlares americanos por ao, siendo la riqueza distribuida de manera inequitativa2.

83 83

abiertas. Su estrategia se asemejaba a pases que hoy en da van una y otra vez al Fondo Monetario Internacional, con votos de buena conducta, para volver a ganar credibilidad crediticia5. Es decir que la situacin de Bolivia ya en la segunda dcada del siglo XX era de total dependencia, con bajos niveles de soberana y autonoma. Tanto los liberales como los republicanos apoyaban a la Misin por su lgica liberal en el mbito econmico. En ese entonces, Edwin Kemmerer era considerado como el mago de las finanzas mundiales y, en realidad, prcticamente lo era ya que haba realizado misiones similares en Alemania, frica del Sur, Polonia, China, Turqua y varios pases sudamericanos, especialmente en los andinos6. Los peridicos de la poca admiraban su trabajo en los otros pases sudamericanos, as como su apretado cronograma en el pas7. Durante febrero, marzo y abril de 1927, se registra una serie de artculos que explican las reformas financieras que se requeran y la necesidad de mayor control en el presupuesto pblico8. Las misiones realizadas por Kemmerer en el continente generaron una nueva camada de instituciones sudamericanas, creadas entre 1923 y 1929, prcticamente de manera simultnea desde la primera visita realizada a Colombia. Kemmerer fue un experto muy solicitado por dos motivos: a) era reconocido como un cientfico importante, ya que era catedrtico de Princeton, y b) tena importantes conexiones con el poder econmico de Estados Unidos9, y los lderes sudamericanos estaban interesados en atraer inversionistas extranjeros. El contexto econmico del pas durante la realizacin de la Misin presentaba las siguientes caractersticas: las exportaciones bolivianas excedan a las importaciones y los minerales representaban el 93% de las exportaciones bolivianas. El estao representaba el 63% de las exportaciones totales entre 1916 y 1920, 71% entre 1921 y 1925 y 74% entre 1925 y 1929. Pese al gran peso en las exportaciones y los ingresos fiscales, la minera no generaba la cantidad de empleo esperada. Un quinto del empleo generado en las minas corresponda a las empresas de Patio10. El siguiente cuadro muestra la evolucin de la balanza comercial antes de la llegada de la Misin a Bolivia.

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Casto Rojas Bautista

La Misin marc un cambio importante en la regulacin financiera y la creacin de instituciones, entre las que se destacan: el Banco Central de Bolivia, la Superintendencia de Bancos, la Contralora General de la Repblica y la oficina del Tesoro en Bolivia, a travs de las reformas tributarias y el presupuesto pblico. Por ello, la Misin Kemmerer es reconocida como una de las ms importantes misiones financieras a Bolivia y, tal vez, la de mayor trascendencia en cuanto a la regulacin financiera en la historia nacional. El Ministerio de Hacienda contrat al Dr. Casto Rojas3, uno de los arquitectos financieros del Banco de la Nacin Boliviana, para acompaar a la misin Kemmerer e informar al Gobierno de sus progresos4. A la llegada de Kemmerer, Bolivia tena que ser certificada repetidamente por una sucesin de expertos externos para mantener lneas de crdito

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Mediante Resolucin Suprema de 19 de noviembre de 1926. Gmez Garca, Ren y Flores, Rubn Daro: La banca en Bolivia. Ed. Universo, La Paz, 1962. p. 102. Drake, 1989: op. cit., p. 176. Drake, Paul:. La creacin de los bancos centrales en los pases andinos. En Pedro Tedde y Carlos Marichal (coords.): La formacin de los bancos centrales en Espaa y Amrica Latina (siglos XIX y XX) Vol. II: Suramrica y el Caribe. Banco de Espaa, 1995. Ibid, p. 189. El Diario, varios nmeros, febreroabril, 1927. Drake, 1995, p. 86. Marsh, Margaret: Nuestros Banqueros en Bolivia. Ed. Juventud, La Paz,1980, p. 44.

Banco Central de Bolivia

Tabla III.1: Importaciones -Exportaciones (en miles de dlares americanos de 1950)

Ao
1925 1926 1927 1928 1929

Exportaciones
93.000 90.000 98.000 102.000 113.000

Importaciones
54.000 55.000 53.000 57.000 64.000

Saldo comercial
39.000 35.000 45.000 45.000 49.000
III. Creacin y Primera Etapa de las Entidades de Regulacin y Control (1928 1952)

85

Fuente: Drake, 1989: op. cit., p. 177.

El saldo comercial positivo permita un amplo margen de ingreso de divisas al pas. El impuesto proveniente de las aduanas (tanto aplicado a las exportaciones como a las importaciones11) constitua la mayor fuente de ingreso del Tesoro Nacional. A medida que la exportacin de estao aumentaba, el gobierno se volva ms dependiente de los ingresos por esta exportacin, al punto que el 8% de los ingresos nacionales, en 1921, provena del estao y este porcentaje aument a 21% en 1927, bajando despus al 16% en 1928 y al 13% en 192912, siendo el movimiento del precio de este mineral desestabilizante para el presupuesto estatal. Incluso, se ha llegado a evidenciar la existencia de una relacin (modesta, pero real) entre la variacin del precio del estao y la del tipo de cambio13. A diferencia de otros pases vecinos, en Bolivia, los Estados Unidos de Norteamrica no eran el principal comprador de las exportaciones bolivianas; este rol lo ocupaba Gran Bretaa, el mayor importador

de estao boliviano, importando hasta el 99% de ste y ms de la mitad de las exportaciones totales bolivianas. Dicho pas industrializaba este mineral y lo exportaba a Estados Unidos, siendo evidente la contraccin del mercado internacional para Bolivia cuando EE.UU. enfrent el perodo de la Gran Depresin14 y Gran Bretaa, por consiguiente, disminuy su actividad. Inglaterra acaparaba las exportaciones de estao porque monopolizaba la fundicin de ste, debido a que los Estados Federados Malayos (que producan casi un tercio de la produccin mundial) tenan un arancel de exportacin preferencial hacia Inglaterra. Por otro lado, Estados Unidos, el mayor consumidor mundial de estao, tena un costo muy alto para fundir el metal y Bolivia careca del combustible necesario para que operara una industria de fundicin de las caractersticas requeridas15. El siguiente cuadro orienta sobre el destino de las exportaciones y el origen de las importaciones.

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El impuesto a las exportaciones era menor que el aplicado a las importaciones. Segn Guido Luna, el impuesto a las exportaciones era de 10% a partir de 1923, mientras que el de importaciones era 16%; procurando favorecer al sector extractivo y encareciendo las importaciones /La economa boliviana del siglo XX. Una sombra antesala del siglo XXI. Instituto de Investigaciones Econmicas, UMSA, PLURAL Editores, La Paz, 2002. pp. 45-46). Sachs, Jeffrey y Morales, Juan Antonio: Bolivia: 19521986. International Center for Economic Growth, San Francisco, 1988, p. 15 y Drake, 1989: op. cit. p. 177178. Marsh(op. cit., p. 62) calcula que los ingresos por exportacin de estao ascendieron al 40% del total ingresado al Tesoro. Si bien los clculos pueden variar de un autor a otro, queda claro que el gobierno boliviano dependa de la exportacin de este producto y los ingresos generados por concepto de impuestos. Luna: op. cit., pp. 3840. Relacin asociada a la mayor o menor entrada de divisas por exportaciones. Drake, 1989: op. cit., pp. 176-179 y 181. Marsh: op. cit., p. 41-42. Incluso se mencionan dos intentos fallidos en La Paz y Arica.

Tabla III.2: Exportaciones e importaciones totales en porcentaje por destino

AO EXPORTACIONES Inglaterra 1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929 52% 59% 71% 81% 78% 80% 83% 77% EE.UU. 22% 35% 22% 8% 9% 9% 17% 14% IMPORTACIONES Inglaterra 22% 21% 20% 22% 19% 17% EE.UU. 27% 28% 27% 29% 29% 34%

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Fuente: Drake, 1989: op.cit., p. 177.

Si bien la balanza comercial tena supervit constante, la balanza de pagos era deficitaria por el fuerte gasto en pago de deuda y salidas de capital de los mineros que sacaban sus ganancias del pas. Las deudas bolivianas con el exterior se incrementaron fuertemente. En 1927, se contrajo un crdito de 14 millones de dlares americanos con la Dillon Read & Co., gran acreedor de Bolivia16. El mayor crdito antes de la llegada de Kemmerer provena de la StiefelNicolaus Investment Company, de San Luis (llamado el prstamo Nicolaus17), adquirido en 1922, prstamo de 33 millones de dlares americanos al plazo de 25 aos en bonos soberanos con inters del 8%. La garanta de este crdito estaba constituida por ms de la mitad de los ingresos del Estado, siendo la condicin ms importante que todos los ingresos por impuestos de aduana (dichos ingresos equivalan al 45% de los ingresos del Estado) y los provenientes de los impuestos a la utilidad de los bancos y empresas mineras se utilizasen exclusivamente para el pago de la deuda18. A esto se suma que el Estado deba garantizar el pago de la deuda con la hipoteca de las acciones que posea en el Banco de la Nacin Boliviana19. El contrato estableca que, para cobrar dichos impuestos, se creara la Comisin Fiscal Permanente, conformada

por dos banqueros americanos y un personero del gobierno, durante la vida del crdito (25 aos). El Decreto Supremo de 13 de junio de 1923 brindaba mayor detalle en cuanto a los impuestos sobre los que la comisin tendra atribucin20.

El Estado garantizaba el pago del crdito Nicolaus con los ingresos provenientes por concepto de impuestos tanto aduaneros como a la utilidad de los bancos. Adicionalmente, hipotecaba las acciones que posea en el Banco de la Nacin Boliviana.

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Tan afamado fue este crdito que el rotativo El Diario public el contrato in extenso en cuatro ocasiones, en ese ao. Dicho prstamo incorporaba a la Equitable Trust Company, a la Spencer Trask and Company y a la Stiefel Nicolaus Invesments and Company. Drake, 1989: op. cit., p. 179. Incluso, se especifica que si el capital del banco se incrementaba, el gobierno debera comprar parte de este incremento para mantener su participacin porcentual en el Banco y luego hipotecar esta emisin de acciones a favor de la Stiefel Nicolaus Invesments and Company. Bolivia realiz psimas negociaciones en cuanto a su deuda interna y externa. Contrajo deuda al 8% y 9% para pagar deudas pendientes al 5%; incluso, se lleg a aceptar que los crditos obtenidos de EE UU para la construccin de ferrocarriles se utilizasen en la compra de material de ese pas, exclusivamente, lo que iba en contra de la lgica aparentemente liberal de la poca. Para ampliar sobre la deuda boliviana con Estados Unidos de Norteamrica, vase Marsh: op. cit., pp. 85106 y Drake, 1989: op. cit. pp. 176211.

En 1927, el 50% de los ingresos del Estado se destinaba para el pago de deuda extranjera. Bolivia esperaba que Kemmerer brindase credibilidad al pas para obtener ms prstamos y que recomendase medidas que estabilizasen el tipo de cambio, controlasen el manejo fiscal y aumentasen los ingresos por impuestos. En el anlisis de la balanza de pagos, se puede apreciar que, a la llegada de Kemmerer, Estados Unidos era el pas que mayores capitales introduca a la economa boliviana (a travs de inversin extranjera directa en empresas mineras, prstamos directos tomados por el gobierno provenientes de bancos privados de ese pas mediante la emisin de bonos soberanos). La deuda boliviana con el extranjero aument de cero en 1908 a 40 millones de dlares americanos en 1927 (debido al crdito Dillon Read), ao de la llegada de Kemmerer, y a 60 millones de dlares americanos en 1931, antes de iniciar la Guerra del Chaco. Entre 1920 y 1930, la deuda boliviana, medida en millones de bolivianos de la poca, aument de 63 millones (11 en deuda extranjera y 52 en interna) a 208 millones (171 en el extranjero y 37 en el mercado local). Estos prstamos se utilizaban para pagar deudas anteriores, burocracia del Estado e infraestructura ferrocarrilera (para fomentar el desarrollo minero y, en algn caso, de la goma en el nororiente del pas). En enero de 1931, Bolivia fue el primer pas en no pagar su deuda extranjera soberana, debido a la crisis internacional21.

El Tesoro Nacional fue deficitario en 25 de los 30 primeros aos del siglo XX (entre 1901 y 1930); entre 1911 y 1931, los gastos corrientes del gobierno sobrepasaron en 117 millones de bolivianos de la poca a los ingresos. El inestable gobierno dependa para su sustento en bagajes de ventas de mineral al extranjero por compaas dominadas, en efecto, por extranjeros, para atraer y repagar prstamos de extranjeros, y ahora buscaba asesora de expertos extranjeros para mantener la maquinaria corriendo22. Los empresarios bolivianos opinaban que el mayor logro que deba proponerse la Misin era controlar el dficit presupuestario, el que incluso era usado para neutralizar a los adversarios del oficialismo23. Los barones del estao posean fuerte influencia en el ranking crediticio boliviano; sin embargo, stos se comportaban como capitalistas extranjeros, manteniendo sus ganancias fuera del pas y, en muchos casos, residiendo fuera de ste. Dichos barones esperaban que la misin incentivase la entrada de capitales como inversin a sus empresas, recomendase la austeridad fiscal, aumentase el cobro de impuestos de otros sectores y redujese las obligaciones de aduanas para la exportacin de minerales. Los agricultores posean pocas fuentes de crdito y, al igual que los dueos de minas, buscaban la reduccin de impuestos y mejor transporte. La manufactura creca a partir de los aos treinta, pero este sector tena varios problemas para importar insumos y maquinarias, siendo su mayor preocupacin el mayor control de aduanas24. Todos los grupos de poder esperaban que la Misin les expandiese el crdito y la oferta de divisas. Dos bancos extranjeros operaron al inicio del siglo XX. Uno de estos era el Banco de Chile y Alemania, primer banco extranjero en instalarse en Bolivia (en 1905), con domicilio en Alemania; cerr dos aos despus de instalarse en el pas. El otro banco extranjero era el Banco Alemn Trasatlntico (en 1905), con sede en Alemania, de pequeas operaciones, activo a la fecha de llegada de Kemmerer25. Como ya se vio, si bien se autoriz la instalacin de The Anglo Argentine Bank Limited (banco ingls) y del Banco de Chile (banco chileno), stos nunca llegaron a instalarse en la economa boliviana26.

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El Tesoro Nacional fue deficitario en 25 de los 30 primeros aos del siglo XX. Dicho dficit se pudo sostener gracias a los impuestos cobrados en la aduana, tanto al total de importaciones como a las exportaciones de mineral.

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Sachs y Morales: op. cit., p. 15; Drake,1989: op. cit., p. 178; Luna, G.: op. cit., pp. 2427 y Marsh: op. cit., p. 85. Drake, 1989: op. cit., pp. 177179. Ibid, p. 189. Ibidem, pp.178, 181182. Algunos documentos consideran al Banco de Bolivia y Londres como un banco extranjero, debido a que posea capital ingls; sin embargo, se entiende como banco extranjero a un banco que tiene sede en otro pas y que abre una agencia dentro el pas. En ese sentido, el Banco de Bolivia y Londres era un banco nacional.

III. Creacin y Primera Etapa de las Entidades de Regulacin y Control (1928 1952)

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Los bancos nacionales disminuyeron en parte por absorciones27 y en parte por quiebras28. A la llegada de la Misin a Bolivia, operaban los siguientes bancos: el Banco Nacional de Bolivia, el Banco Mercantil, (bancos comerciales), el Banco Alemn Trasatlntico (extranjero), el Banco Hipotecario Nacional, el Banco Hipotecario Garantizador de Valores, el Crdito Hipotecario de Bolivia (bancos hipotecarios) y el Banco de la Nacin Boliviana, un banco de capitales pblicos y privados. Tambin operaban algunas casas comerciales (reconocidas mediante la Resolucin de 30 de junio de 1914) con crditos (y, en algunos casos, depsitos), pero de manera marginal dentro del sistema financiero29. Por el lado de la regulacin financiera, la pequea cantidad de bancos en Bolivia se deba, en parte, a la regulacin de 1890 y, en parte, a la de 1911 y 1914; por un lado, la regulacin de 1890 propona un monto mnimo de capital que, en muchos casos, pareca ser la principal causa de la no apertura de bancos30; por otro, en 1911, la apertura del Banco de la Nacin Boliviana, banco de amplia envergadura, provoc inestabilidad en bancos de menor tamao y en 1914, cuando la regulacin otorg monopolio al Banco de la Nacin Boliviana para la emisin de billetes, varios bancos vieron disminuidas sus opciones para generar ingresos, ya que la posibilidad de emisin brindada favoreca a los bancos, particularmente a los que posean poco capital31. A tal punto fue trascendental esta ley, que es considerada por el Banco Nacional de Bolivia como la Ley ms trascendental en la economa del pas32. .

A tal punto era importante el Banco de la Nacin Boliviana que, en 1926, representaba el 47% del capital total de los bancos, el 41% de los depsitos, el 51% de las cuentas corrientes y el 43% de los prstamos totales del sistema financiero boliviano.

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Gmez Garca y Flores: op. cit. p. 56. El Banco Boliviano, el Banco Francisco Argandoa y el Banco Hipotecario Garantizador de Valores fueron absorbidos en 1872, 1920 y 1929, respectivamente, por el Banco Nacional de Bolivia; el Banco Agrcola de La Paz, el Banco Industrial de La Paz y el Banco de Bolivia y Londres fueron absorbidos en 1911, 1912 y 1913, respectivamente, por el Banco de la Nacin Boliviana. Como fue el caso del Banco Comercial de Oruro y del Banco Potosino, siendo este caso uno de los ms complicados de liquidar debido a intereses polticos. Segn argumentan Gmez Garca y Flores, estas instituciones diferan de los bancos en el trato impositivo y en el manejo de reservas (op. cit., p.51). Como se menciona en Gmez Garca y Flores: op. cit., pp.4445. Se facultaba la capacidad de emisin por 150% del capital, es decir que se permita operar con 2,5 veces el capital aportado, lo que permita ampliar las operaciones en escalas atractivas, al punto que muchos bancos aportaban capital con el fin de poder ampliar las emisiones. Banco Nacional de Bolivia: El Banco Nacional de Bolivia en sus setenta y cinco aos. s.e., Buenos Aires, 1947, p. 102. Drake, 1989: op. cit., p. 195.

A tal punto era importante el Banco de la Nacin Boliviana que, en 1926, representaba el 47% del capital total de los bancos, el 41% de los depsitos, el 51% de las cuentas corrientes y el 43% de los prstamos totales del sistema financiero boliviano33. Los bancos privados apoyaban la reforma al Banco de la Nacin Boliviana porque consideraban que la reforma permitira que este banco dejase de competir con los bancos privados y ampliar sus operaciones a travs de sus lneas de descuento. La Ley de 1928 fue criticada por ciertos sectores econmicos. Era muy estricta en cuanto a los capitales que deban presentar los bancos extranjeros en el pas. Se pensaba que no se atraera a nuevos bancos extranjeros, cuando el pas requera de nuevos capitales. Un ejemplo es que el Banco Alemn Trasatlntico se retir del pas porque su central no poda aportar el capital mnimo estipulado por ley. Por otro lado, la mala situacin del Banco Hipotecario Garantizador de Valores provoc que ste sea absorbido por el Banco Nacional de Bolivia, en 1929. En 1930, a dos aos de entrar en vigencia la Ley, quedaban dos bancos comerciales (Nacional de Bolivia y Mercantil) y dos hipotecarios (Hipotecario Nacional y el Crdito Hipotecario de Bolivia). La Misin recomendaba mayor regulacin en el sector bancario debido a que este sistema era el que intermediaba recursos y, por lo tanto, se deba

Por otro lado, la Misin mencionaba que el pas se caracterizaba porque el sector financiero era manejado por un nmero pequeo de bancos y un nmero pequeo de accionistas; esto poda evidenciarse con el anlisis de los balances de estas instituciones: por un lado, el principal accionista del Banco Hipotecario Nacional de Cochabamba era el Banco Nacional de Bolivia34, que tambin posea participacin en el (ya absorbido) Banco Industrial de La Paz35 y en el Banco Hipotecario Garantizador de

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Cuenca, Humberto: Memorias de un Banquero. La Paz, 1971, pp. 67, 69 - 70 y Gmez Garca y Flores: op. cit., p. 104. Segn menciona la Memoria del Banco Industrial de La Paz de 1910 en su lista de accionistas (pp. 12); el Banco Nacional de Bolivia posea 5,7% de este banco; el control del banco estaba en manos de seis familias, las que posean el 56,7% del banco. BNB: op. cit., p. 91.

Expertos de la Misin Kemmerer, 1927

Historia de la Regulacin y Supervisin Financiera en Bolivia, LXXV aos.

III. Creacin y Primera Etapa de las Entidades de Regulacin y Control (1928 1952)

procurar proteger al cliente de depsitos, siendo sta la ms importante diferencia entre la Ley Kemmerer (como se denomina a la Ley General de Bancos que propuso la Misin) y la Ley de Bancos de Emisin de 1890. La de 1890 se caracterizaba por proponer la regulacin de los bancos debido a que stos estaban autorizados para emitir billetes y esta responsabilidad tena implicancias en el circulante, la inflacin y la estabilidad de la economa, mientras que la Ley Kemmerer definira que se deba regular a los bancos porque eran stos los que captaban depsitos del pblico y la supervisin protegera al pblico contra el desempeo del banco. Es decir que la aproximacin, por lo menos conceptual, a la regulacin bancaria de la Ley de 1928 es similar a la planteada por Basilea y aplicada en Bolivia desde mediados de la dcada de 1980, salvo que las recomendaciones de Basilea incorporan el riesgo en el activo y lo relacionan con el patrimonio.

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Valores de Sucre36; el principal accionista del banco Crdito Hipotecario de Bolivia (de La Paz) era el Banco Mercantil. Muchos polticos posean importantes porcentajes accionarios en varias instituciones financieras, como fueron los casos de Gregorio Pacheco, Daniel Salamanca y Jos Gutirrez Guerra, presidentes de la Repblica, con fuertes vinculaciones con el mundo financiero nacional de su tiempo. Para poder aprobar las leyes propuestas por Kemmerer, Siles censur e incluso exil a varios polticos de la oposicin, declarando paralelamente un estado de sitio; segn Drake 37, slo Colombia logr aprobar las leyes Kemmerer en democracia, siendo stas impuestas en el resto de pases visitados por Kemmerer en Sudamrica. Posteriormente, Bolivia contrat a un experto francs para implementar las leyes Kemmerer, el que mencion que stas son excelentes en lo abstracto, pero poco aplicables en la prctica de las leyes bolivianas, sus condiciones y aduana38. La Misin encontr una serie de dificultades, principalmente en la recoleccin de informacin estadstica que le permitiese adecuar sus conocimientos a la realidad del pas; esta razn incentiv la creacin de la primera Oficina General de Estadsticas en 1928.

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Las disposiciones de la Misin Kemmerer que ms interesaron al sector financiero fueron la Ley General de Bancos, de 11 de julio de 1928, que reform el sistema bancario y cre la Superintendencia de Bancos, y la Ley de Creacin del Banco Central de Bolivia, de 20 de julio de 1928.

Ley General de Bancos, 1928

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Drake, 1989: op. cit., p. 191. Ibid, op. cit., p. 192.

Historia de la Regulacin y Supervisin Financiera en Bolivia, LXXV aos.

Los motivos para reformar la Ley General de Bancos de 1890 fueron: El negocio bancario estaba concentrado en manos de pocos bancos40. Los depsitos equivalan a varias veces el capital y reservas de los bancos poniendo en riesgo al depositante y al sistema financiero en su conjunto. La quiebra de los bancos, en algunos casos, haba provocado el contagio a otros bancos. Los bancos se regan por estatutos propios, siendo stos heterogneos entre las instituciones41. La Ley defina tres tipos de bancos: comerciales, hipotecarios y de ahorros; tambin autorizaba la formacin de secciones hipotecarias y de ahorros en los bancos comerciales (previa asignacin especial de capital y activos segregados)42. La Ley de 1928 estableca restricciones importantes para el establecimiento de bancos comerciales, siendo la de mayor repercusin la referente al capital mnimo para bancos comerciales, monto diez veces superior al exigido a bancos de ahorro43 y cuatro veces superior al exigido a bancos hipotecarios44.

Descontar o negociar letras, cambio, giros, pagars y otros ttulos de deuda que no excediesen un ao en su vencimiento. Recibir depsitos pagaderos a la vista o a plazo. Cobrar deudas y hacer pagos y transferencias. Efectuar operaciones de cambio. Transar con monedas de oro y oro en barras. Aceptar giros pagaderos en el futuro. Emitir Cartas de Crdito a plazos no mayores a un ao. Transar y poseer: i) letras hipotecarias emitidas por Bancos Hipotecarios y/o secciones hipotecarias de otros bancos que operasen en Bolivia (hasta el 20% de su capital y reservas); ii) bienes races, as como aceptar los que hayan sido adjudicados en remate judicial; iii) Bonos de la Repblica (reglamentando que el conjunto de los prstamos al gobierno y la tenencia de bonos no poda superar el 15% del capital pagado y reservas; Art. 140) y acciones del Banco Central de Bolivia.

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Kemmerer tambin aport una Ley Monetaria que contemplaba la acuacin de monedas de oro, plata y nquel; pretenda fijar el patrn oro en Bolivia y contena muchas similitudes con las leyes monetarias de 1872, 1908 y 1913. En la prctica, la Ley Monetaria de Kemmerer no se logr aplicar en su totalidad y posteriormente fue prcticamente desechada. Bolivia no entr a operar con el patrn oro salvo en dos o cuatro aos, desde el inicio de siglo hasta pasados los aos cuarenta, cuando fue formalmente abolido. Para ampliar sobre el patrn oro, vase: Benavides, Julio: Historia de la Moneda en Bolivia. Puerta del Sol, La Paz, 1972. Simn I. Patio era el nico dueo del Banco Mercantil en ese momento y, para convertirlo en una sociedad annima, como especificaba la ley, vendi acciones a empleados y allegados a su consorcio de empresas, siendo varios de stos slo palos blancos. Para ampliar dicho proceso, puede verse Querejazu, Roberto: Un Banco en la Historia. Plural, La Paz, 2002, pp. 111116. Vase Mendoza, Francisco: La Misin Kemmerer en Bolivia. Proyectos e informes presentados al Supremo Gobierno. S/e.,La Paz, 1927, pp. 29 32 y Gmez Garca y Flores: op. cit., p. 104. Siendo las secciones de ahorros e hipotecarias regidas con las mismas normas que los bancos de ahorro e hipotecarios. Tambin se autoriza la apertura de secciones de fideicomiso y secciones comerciales en los bancos hipotecarios. En el caso de las secciones de ahorro, se impusieron restricciones para su uso como cartera. La definicin de los tres tipos de banco se describa en los captulos III y X al XIV de la ley aprobada en 1928. Los montos eran: Bs2.000.000 para bancos comerciales, Bs500.000 para bancos hipotecarios y Bs200.000 para bancos de ahorros. Art. 134, 153 y 177 de la ley mencionada. Art.136, 165 y 174 de dicha ley.

III. Creacin y Primera Etapa de las Entidades de Regulacin y Control (1928 1952)

Las disposiciones de la Misin Kemmerer que ms interesaron al sector financiero fueron la creacin del Banco Central de Bolivia, la reforma del sistema bancario y la creacin de la Superintendencia de Bancos, mediante dos leyes aprobadas por el congreso boliviano: La Ley General de Bancos, de 11 de julio de 1928, y la Ley de Creacin del Banco Central de Bolivia, de 20 de julio de 1928, que respetaban prcticamente en su totalidad las lneas generales de los anteproyectos presentados por Kemmerer39. Si bien dichas leyes se dictaron en 1928, no fue sino hasta 1929 que se implementaron gracias a la Ley N 633 (que ratifica la Ley de 20 de julio de 1928 del todava denominado Banco Central de la Nacin Boliviana) y el D. S. de 2 de mayo de 1929 (que pona en vigencia la Ley de 11 de julio de 1928 sobre la Superintendencia de Bancos y la Ley General de Bancos).

El capital exigido para estas instituciones tena la particularidad de diferenciarse por el monto mnimo en referencia al nmero de habitantes de la ciudad donde operara el banco (diferenciando las localidades con ms de 100.000 habitantes y las con menos habitantes). En cuanto a las operaciones de los bancos, se brindaban amplias libertades a los bancos comerciales, mientras que los bancos hipotecarios y de ahorros slo estaban habilitados para trabajar con un nmero restringido de operaciones, principalmente con crditos hipotecarios de corto plazo y captacin de recursos45. Los bancos comerciales, en cambio, tenan habilitadas las siguientes operaciones: Hacer adelantos en cuenta corriente. Realizar prstamos con o sin garanta, tanto en bienes races como crdito personales a plazos que no excediesen un ao.

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Se permita trabajar con operaciones warrant, siempre y cuando la mercadera hubiera sido garantizada con un recibo del almacn de depsito o un documento semejante que permitiese al banco el dominio de la mercadera (Art. 147), lo que se reglament posteriormente, mediante Decreto Ley de 15 de enero de 1931, que autorizaba el establecimiento de Almacenes Generales de Depsitos, destinados a la custodia de mercadera. Su instalacin requera del permiso del Ministro de Hacienda con un capital mnimo igual al de un Banco Hipotecario. El Almacn General de Depsitos deba emitir un Certificado de Depsito que acreditase el dominio de la mercadera. Como se puede evidenciar en las operaciones permitidas, se deseaba generar una alta liquidez en la cartera de los bancos comerciales, para que stos pudiesen responder a los depsitos del pblico; se dispona que los crditos de largo plazo fueran otorgados por los Bancos Hipotecarios. Se prohiba prstamos a una sola persona natural o jurdica por un valor equivalente a ms de 15% del capital y reservas, lo que, en algn caso, restringa el crdito a grandes empresarios mineros. Los bancos comerciales deban mantener capital lquido y reservas no menores a un tercio del monto adeudado al pblico, mientras que los bancos de ahorro y los bancos hipotecarios slo deban mantener un monto no menor al 10%46, brindando mayores oportunidades de apalancamiento a los bancos hipotecarios y de ahorros, pese al menor capital de estas instituciones, lo que se justificaba en alguna medida por la pequea cantidad de operaciones permitidas. Esta Ley prevea que se regulase el capital en funcin al nivel de depsitos mantenido en los bancos, mientras que la regulacin de fines del siglo XX adicion el concepto de riesgo de cartera, debido a que con el cuidado del activo un banco puede pagar sus pasivos. Se fijaba el encaje legal en 20% para los depsitos a la vista y en 10% para depsitos a plazo. Se defina que los bancos hipotecarios no podran emitir letras hipotecarias por un valor superior a diez veces su capital y reservas. Posteriormente, mediante Decreto Supremo de 24 de octubre de 1929, se fij que slo las instituciones de crdito establecidas dentro del marco de la Ley General de Bancos estaban habilitadas para: 1) recibir depsitos del pblico; 2) realizar adelantos y/o prstamos; 3) adquirir hipotecas y emitir letras hipotecarias sobre stas, y 4) comprar o vender giros. La nica razn para la existencia de este decreto es que prohiba dichas operaciones a entidades no constituidas mediante la Ley General de Bancos de 1928, ya que no contradecan en nada a las operaciones permitidas a los bancos.

La Ley General de Bancos de 1928 cre una dependencia del Ministerio de Hacienda denominada Superintendencia de Bancos, la que vigilara el desempeo financiero nacional. El Superintendente de Bancos deba ser ajeno al mbito poltico. El primer Superintendente de Bancos fue un miembro de la Misin Kemmerer: el seor Detlefsen.

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Art. 135, 155 y 179 de dicha Ley. El proyecto de Ley presentado por la Misin estableca que los bancos comerciales deban poseer al menos 25% del total de depsitos captados, pero este porcentaje fue modificado.

El proyecto de ley presentado por Kemmerer creaba una dependencia del Ministerio de Hacienda, denominada Departamento de Bancos, pero la Ley promulgada en 1928 la cre con el nombre de Superintendencia de Bancos (Art. 14 de dicha Ley), la que vigilara el desempeo financiero nacional. Se denomin Superintendente de Bancos al funcionario principal de esta dependencia, el que deba ser ajeno al mbito poltico, debiendo ser designado por el presidente de entre una terna propuesta por la cmara de senadores y slo podra removrsele con orden de la Corte Suprema (Arts. 17 y 18). Jerrquicamente, la persona inmediata inferior se denomin intendente y, por debajo de ste, se ubicaban inspectores, contadores y abogados que apoyaban al desempeo de la Superintendencia. El Superintendente de Bancos deba investigar a aqullos que desearan organizar un banco y no poda ser empleado, director o accionista de ningn banco regulado por esta institucin; ni el Superintendente ni los empleados de esta institucin podran adquirir prstamos o adelantos en cuenta corriente por bancos regulados. Se estableci que, para que los bancos no fueran manejados por unos cuantos hombres ricos, ningn accionista votara por ms de un quinto del total de acciones, sin importar la cantidad de acciones que tuviera47. La Ley General de Bancos de 1928 estableca que el mantenimiento de esta institucin deban pagarse por los bancos (Art. 25), a diferencia de la ley de 1890, y que las inspecciones a los bancos deban realizarse por lo menos una vez al ao, incluyendo inspecciones sin previo aviso; al concluir la inspeccin, se deba llamar a una junta del Directorio y discutir las conclusiones. Se seal que la Superintendencia deba hacer publicaciones mensuales de los balances bancarios y distribuirlos48. Dicha ley defini los siguientes deberes de la Superintendencia (Art.14): Hacer cumplir las leyes reglamentarios a bancos. y decretos

Vigilar e intervenir en la emisin, sorteo e incineracin de letras hipotecarias emitidas por bancos hipotecarios y por secciones hipotecarias de bancos comerciales. Estos deberes se complementaban con las siguientes funciones del Superintendente49: Presentar y publicar anualmente un informe de labores (Art. 28). Evitar la operacin de bancos no autorizados (Art. 29). Realizar los estudios de las solicitudes para instalacin de bancos tanto nacionales como extranjeros (Arts. 32 - 36). Fungir como depositario de la garanta que deben prestar los bancos para la seguridad de sus operaciones (Art. 24). Denunciar al Ministerio Pblico por cualquier infraccin a la Ley cometida por el banco o cualquiera de sus miembros. Realizar las inspecciones a los bancos en forma temporal o permanente, siendo sus estudios e informes de carcter confidencial (Arts. 41 47 y Captulo 6). Vigilar los requerimientos de capital para los distintos tipos de bancos estipulados en la Ley (Captulo 4). Determinar los grados de parentesco de los empleados (Arts. 88 y 89). Computar el encaje legal determinado mediante reglamento (Captulo 8 y Arts. 102105). Tener conocimiento de las liquidaciones de los bancos, en sus dos formas: voluntarias y forzosas, stas ltimas sujetas a procedimientos determinados en la Ley General de Bancos (Captulo 9).

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Vigilar e intervenir en la emisin e incineracin de billetes de banco.

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Gmez Garca y Flores: op. cit,, pp. 106 y 107. Ibid, pp. 107 y 108. Iiguez de Salinas: op. cit.; Ley General de Bancos de 11 de julio de 1928 y Gmez Garca y Flores: op. cit., pp. 106110.

III. Creacin y Primera Etapa de las Entidades de Regulacin y Control (1928 1952)

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El Superintendente de Bancos reemplaz al Inspector General de Bancos, que posea labores muy por encima de sus capacidades tanto por el nmero de instituciones vigiladas como por el monto alcanzado por las operaciones.
El Superintendente de Bancos reemplaz al Inspector General de Bancos, cuya labor, segn Benavides, era un tanto deficiente, tanto por el nmero de instituciones de crdito que se tenan en el pas cuanto por el monto al que haban alcanzado sus operaciones50. Esto es particularmente fcil de apreciar, si se considera que antes de la Ley de Bancos de 1928 existan muchas ms instituciones que despus de sta: el Banco de Chile y Alemania, el Alemn Trasatlntico, el Hipotecario Garantizador de Valores, el Comercial de Oruro, el Potos, el Industrial, el Francisco Argandoa, el Mercantil, el Nacional de Bolivia, el Crdito Hipotecario de Bolivia, el Banco Hipotecario Nacional y el Banco de la Nacin Boliviana. El primer Superintendente de Bancos fue un miembro de la misin Kemmerer, el seor Detlefsen51, que careca de conocimientos financieros. Esta limitacin fue percibida por los gerentes y directores del Banco Central de Bolivia y los banqueros bolivianos, los que lo encontraron incompetente52. Posteriormente, se comunic esta apreciacin al mismo Kemmerer, quien reconoci que este dato era de su conocimiento, ya que Detlefsen era el experto de temas tributarios de la Misin53. Dicho experto, como consta en la resolucin del 18 de diciembre de 1928, fue contratado por un honorario equivalente a 16.000 dlares americanos, pagados en letras a la vista en Nueva York, siendo el Estado responsable por el traslado de ida y vuelta de su familia hasta Estados Unidos. La nica manera de contextualizar este monto ha sido comparndolo
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con el PIB per capita de ese entonces, que segn Drake ascenda a $US 14; es decir que el primer Superintendente de Bancos reciba un sueldo anual equivalente a 1.143 veces el PIB per capita, lo que actualmente equivaldra a $US 1.131.42954. Posteriormente, Detlefsen renunci y Lindberg, tambin miembro de la Misin y asesor de la reorganizacin del Banco Central de Bolivia, asumi interinamente el cargo55. Luego de su interinato, el 5 de enero de 1931, se posesion a Humberto Cuenca, nombrado por el Presidente de la Repblica, Gral. Carlos Blanco Galindo, como el primer Superintendente de Bancos de Bolivia de origen boliviano56. Bolivia fue uno de los primeros pases en Sudamrica en crear un banco con monopolio de emisin y capitales tanto pblicos como privados; el Estado fue uno de los principales accionistas, pero con importante participacin de los principales sectores del pas y del sector bancario como es el caso del Banco de Bolivia y Londres, un banco de capitales nacionales e ingleses que se utiliz de base para la creacin del Banco de la Nacin Boliviana57. En Bolivia ya exista la tendencia de crear un banco central moderno, que sea banco de bancos, agente fiscal y depositario de las reservas bancarias. Ya en el gobierno de Eliodoro Villazn se analiz esta posibilidad, con el consejo de Jos Gutirrez Guerra, Casto Rojas, Alberto Palacios y otros; sin embargo, las diferencias polticas determinaron que se crease el Banco de la Nacin Boliviana como fue creado en 1911: Si bien es cierto que goza del monopolio del privilegio de la emisin y acta como depositario del Gobierno Nacional, carece, no obstante, casi en absoluto, de todos los dems atributos de un verdadero banco central, bajo el rgimen del patrn oro. No ofrece facilidades de redescuento a los otros bancos y en sus relaciones con los otros bancos comerciales aparece ms bien como un deudor que acreedor; no sirve como depsito central de las reservas del dinero del pas y no mantiene el taln de oro; y su activo no es lo suficientemente lquido como para habilitarle a desempear en forma satisfactoria las funciones de regular y conservar el mercado local de crdito comercial y de cambios58.

Benavides: op. cit., p. 109. El Art. 17 de dicha Ley defina que el primer Superintendente deba ser extranjero. Drake, 1989: op. cit., p. 196. Cuenca: op. cit., p. 66 y Drake, 1989: op. cit., p. 196. Estimacin propia, el PIB per capita es tomado de Drake, 1985, y el PIB per capita actual de: www.ine.gov.bo Lindberg haba sido nombrado anteriormente director en la Comisin Fiscal Permanente por parte de los acreedores del crdito Nicolaus. Drake,1989: op. cit., p. 193. Vase Gmez Garca y Flores: op. cit., p. 135 para profundizar la continuidad cronolgica de Superintendentes. Ibid, pp. 5657. Mendoza: op. cit., pp. 137138, sobre los motivos para la reforma del Banco de la Nacin Boliviana.

Antiguo Banco Central de Bolivia

Humberto Cuenca
Historia de la Regulacin y Supervisin Financiera en Bolivia, LXXV aos.

Historia de la Regulacin y Supervisin Financiera en Bolivia, LXXV aos.

Adicionalmente a las razones presentadas anteriormente, se tena la creencia de que las reformas permitiran al banco mayor independencia del gobierno, de los polticos y del extranjero. Las principales razones presentadas por la Misin Kemmerer para reformar el Banco de la Nacin Boliviana fueron59: No exista demanda de crdito comercial como para justificar el establecimiento de un nuevo Banco Central con el capital que ste requerira.

aadindose un representante de la Asociacin de Agricultores. Los acreedores del crdito Nicolaus negociaron que si Bolivia incumpla con el crdito, los acreedores norteamericanos tendran el derecho a nombrar dos directores adicionales, reemplazando a los del gobierno63. Los cambios propuestos en forma general eran64: Convertir al Banco de la Nacin Boliviana en un apoyo a los bancos comerciales y no en su competidor. Procurar mantener la cartera lo ms lquida posible. Proteger al banco contra los intereses del gobierno. Modificar la composicin del directorio, para que ste representase a los sectores de inters econmico para el pas.

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Las acciones del Gobierno en el banco constituan la garanta del crdito contrado en 1922, por lo que el establecimiento de un nuevo y distinto Banco Central con el monopolio de emisin sera mala seal hacia los acreedores60. El banco haba obtenido prestigio en sus aos de operacin. Era poco probable que se pudiese acumular suficiente capital como para que funcionase un Banco Central de las caractersticas pretendidas. Kemmerer buscaba replicar el modelo de la Reserva Federal de Estados Unidos y, de hecho, recomend prcticamente lo mismo en todos los pases sudamericanos que visit, al punto que Drake menciona que las leyes de Kemmerer variaban muy poco de un pas a otro, e inclusive podra afirmarse que, despus de Colombia, habra sido posible tcnicamente que mandase sus proyectos de leyes por correo61. Si bien los estatutos de Banco de la Nacin Boliviana tenan una esencia tcnica importante y rescatable antes de la llegada de la Misin, el gobierno haba modificado el establecimiento del directorio para distorsionar las polticas del banco62, por ejemplo, el lmite de prstamos que el banco poda hacer al gobierno (mximo 20% del capital segn estatutos) o la cantidad de dinero que se prestaba a los bancos. Para contrarrestar esto, Kemmerer propuso que de los ocho directores, dos sean nombrados por el gobierno, dos por bancos comerciales, dos por acreedores de deuda pblica (en los hechos, los acreedores del crdito Nicolaus), uno por la Asociacin de Industriales Mineros y uno por la Cmara Nacional de Comercio. Esta propuesta fue respetada ntegramente,

Las reformas ms importantes fueron: 1) Procurar que el Banco Central no sea competidor de los bancos comerciales y se convierta en el apoyo de stos; 2) procurar mantener una cartera lo ms lquida posible; 3) proteger al banco de los intereses gubernamentales y 4) modificar la composicin del directorio, para que ste representase a todos los sectores de inters econmico para el pas.

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Ibid, pp. 138139. Kemmerer tena conflictos de inters porque asesoraba al gobierno boliviano y al gobierno y banqueros norteamericanos, los tres, con distintos intereses; las fronteras formales que separaban esas esferas se volvieron especialmente borrosas en el caso boliviano. Drake. 1989, op. cit. p. 203. Drake, 1995: op cit., p 86. Dicho acto fue recibido con mucha crtica por los analistas y comentaristas de la poca, como consta en varios nmeros de febrero y marzo de El Diario. Drake, 1989: op. cit., pp. 183, 192194. Mendoza: op. cit., pp. 139147.

Uno de los objetivos de la reforma del Banco de la Nacin Boliviana era que ste influyese, a travs de su tasa de descuento, en las tasas finales de los bancos y se estableciera en apoyo de stos y del Estado. Se defini que los bancos deban participar del Banco Central comprando acciones y participando en el directorio, para as tener mayor poder de representacin en ste65. Se propuso que el Banco Central mantuviese, en la medida de lo posible, un activo lquido, para poder facilitar a los bancos, prstamos de corto plazo con rapidez y agilidad. Se propuso la disminucin del crdito al gobierno66. Si bien el Banco Central se cre en 1928, no fue creado con ese nombre, pues inicialmente se lo denomin Banco Central de la Nacin Boliviana. El 25 de junio de 1929 se suscribi la escritura pblica de constitucin del banco con aportes del gobierno y de los bancos comerciales. Como sealan Ren Gmez Garca y Rubn Daro Flores, el capital autorizado se fij en Bs30.000.000 y el capital pagado de Bs22.939.700, que fue asignado en la forma siguiente: el Estado boliviano Bs14.342.250, con acciones Clase A que correspondan a 143.422 y acciones, los bancos comerciales asociados con aporte de Bs1.913.600 en acciones de la Clase B que representaban 19.136 acciones y acciones del pblico de Clase C por Bs6.683.850 que representaban 66.838 acciones67. El gobierno posea mayora accionaria, pero no en el directorio. Las primeras operaciones datan de julio de 1929. El primer directorio se conform como sigue: Daniel Snchez Bustamante y Rafael Ugarte, representando a los bancos asociados, siendo el primero elegido presidente hasta el 1 de julio de 1931; Juan Perou, representante de las asociaciones agrcolas, Hugo Ernest y Vctor Muoz, por el gobierno; Arturo Loayza, representando al pblico; Moiss Ormachea, nombrado por las Cmaras de Comercio, y Manuel Carrasco Jimnez, por los industriales mineros. Dicho directorio nombr a Alberto Palacios Gerente General y Subgerente a Mariano Aguirre68. Una de las crticas iniciales al directorio fue que ste, alejado de los principios de la ley, se atribuy la autoridad para determinar la tasa de inters no mediante la poltica de descuentos (como mencionaba el proyecto), sino mediante la intervencin directa, distorsionando el espritu liberal que la ley propona; por otro lado, se fij que ninguno de los miembros

del directorio obtendra crditos de esta institucin ni podra ser garante de crditos. Por consejo del mismo Kemmerer, se contrat a Abraham F. Lindberg (miembro de la misin) como asesor en el proceso de transformacin del Banco de la Nacin Boliviana. La reforma al Banco de la Nacin Boliviana dict que se incrementase el encaje legal de 40% a 50% del total en circulacin y depsitos; en ese tenor, el encaje alcanzaba a 42% en 1927, 88% en 1928, 94% en 1929 y 87% en 1930. El alto nivel de encaje fue criticado por los agricultores, ya que perciban una escasez de crditos a su rubro; sin embargo, este alto nivel de encaje era apreciado por los bancos comerciales, porque contraa el crdito al gobierno; sin embargo, esto iba a durar poco69. Una porcin del incremento en el encaje de reserva fue aportada por un nuevo crdito contrado con la Dillon Read & Co. Dicho crdito estaba sujeto a las aplicacin de las nuevas leyes Kemmerer y se emiti por 23 millones de dlares americanos. La Ley Kemmerer disminuy el crdito al gobierno al lmite de 25% del capital y reservas y 35% en emergencias, lo que se cumpli en el primer ao de operacin, pero, en octubre de 1930, se decret el incremento en dicho lmite a 30%, pudiendo elevarse a 35% en casos de emergencia70.

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Las reformas no financieras de las Leyes Kemmerer fueron: la creacin de la Contralora General de la Nacin, reformas impositivas que crearon impuestos al ingreso y modificaron el valor de algunas tarifas y la determinacin de que la aprobacin del presupuesto del Tesoro se deba realizar ex ante y no ex post, como se vena realizando.

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Se obliga a los bancos privados a suscribir parte de su capital y reservas en acciones del banco. Gmez Garca y Flores: op. cit., p. 125. Ibid, p. 127. Ibidem, pp. 127-128. Drake, 1995: op. cit., p. 98. Drake, 1989: op. cit., pp. 193-194 y Gmez Garca y Flores: op. cit., pp. 181182.

III. Creacin y Primera Etapa de las Entidades de Regulacin y Control (1928 1952)

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Las reformas no financieras de las Leyes Kemmerer fueron: la creacin de la Contralora General de la Nacin (violando la Constitucin Poltica del Estado vigente en ese momento); reformas impositivas que crearon impuestos al ingreso y modificaron el valor de algunas tarifas, pero enfatizando que lo que Bolivia requera era mejorar la recoleccin de impuestos y no aumentar el nmero de stos. Una de las mayores innovaciones fue que se especific que la aprobacin del presupuesto del Tesoro se deba realizar ex ante y no ex post, como se vena realizando, y que esto permitira mayor control del dficit fiscal, que era un problema nacional crnico71. Sin embargo, esto no logr controlar los dficit que persistieron despus de la Ley Kemmerer, siendo deficitarios todos los aos posteriores a la Misin hasta 1931, antes de la Guerra del Chaco72. Una vez concluida la Misin en Bolivia, Kemmerer retorn a Estados Unidos; a su arribo, brind al Departamento de Estado una copia de las recomendaciones realizadas y un resumen de la economa boliviana en el que mencion que Bolivia era una economa con un potencial econmico pequeo, una industria minera sobrecargada de impuestos, una deuda externa ms all de su alcance, un gobierno dbil y corrupto y concluy que era tan pesimista acerca de Bolivia como era optimista acerca de Ecuador. Cuando fue consultado por la Dillon Read sobre un nuevo prstamo (el que fortaleci las reservas del Banco Central), Kemmerer mencion que l personalmente no comprara bonos bolivianos, pues vea al gobierno muy presionado para adquirir deudas y financiar actividades que no podran pagar esas deudas (particularmente en el caso de los ferrocarriles); incluso, dudaba de si Bolivia sobrevivira eventualmente como nacin73. En 1929 el precio del estao haba disminuido, incluso a niveles que provocaban el cierre de algunas minas medianas; dicho problema afect al Tesoro Nacional, ya que ste, para promover la exportacin del estao, disminuy los impuestos a la exportacin. En contraste, la agricultura y el sector textil tuvieron buenos aos. Durante la dcada de los aos treinta se construyeron muchas lneas de ferrocarriles

para integrar al pas (con dinero proveniente de los crditos contrados con anterioridad). Siles procur posponer las elecciones presidenciales para ampliar su mandato, lo que provoc que se forzase su renuncia y se nombrase al General Jos Blanco Galindo presidente provisorio, el que cedi la presidencia a Daniel Salamanca (ex gerente del Banco Nacional de Bolivia), tras haber ganado las elecciones de 1930. Los primeros aos de la aplicacin de las leyes Kemmerer fueron particularmente poco prometedores. Debido a la crisis internacional, entre 1930 y 1931, los depsitos en el Banco Central disminuyeron en 46% con la respectiva reduccin del circulante en 32%74. En 1931, Jorge Palenque realiz una evaluacin del sistema financiero, del que se pueden extraer las siguientes apreciaciones75: No operaban bancos extranjeros. El Banco Central de Bolivia era el banco con mayor cantidad de agencias (9 en total); le seguan el Banco Nacional de Bolivia (7 agencias) y el Mercantil (5 agencias). El capital de los bancos comerciales en 1929 era 9,4 veces el de los bancos hipotecarios (y secciones hipotecarias); las reservas 8,3 veces, lo que mostraba las diferencias de envergadura entre unos y otros. Los depsitos en el Banco Central y los bancos comerciales se redujeron en 34% entre diciembre de 1929 y junio de 1931, siendo el menos afectado el Banco Mercantil y el ms afectado el Banco Central. Las colocaciones sufrieron una contraccin de 1,4% en similar perodo, por lo que la contraccin en los depsitos no pareci afectar fuertemente la colocacin de cartera. El circulante emitido por el Banco Central disminuy en 35% entre diciembre de 1929 y junio de 1931. El encaje total del Banco Central disminuy 28,9% entre 1929 y 1930 y 27,6% entre 1930 y junio de 1931. En el caso de los bancos comerciales, la disminucin fue de 38,36% y

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Drake, 1989: op. cit., pp. 199202. Gutirrez Guerra, Jos: Reorganizacin Financiera de Bolivia. s. e., Oruro, 1936; pp. 1213. Drake, 1989: op. cit., pp. 191 y 202203. Ibid, pp. 206207. Palenque: Resea sobre la Organizacin Bancaria Nacional y su situacin. s. e., La Paz, 1931.

25,03% para el mismo periodo; la reduccin obedeci a las disminuciones en los depsitos, ya que, a mediados de 1931, el encaje constituido era mayor al requerido. Las utilidades lquidas como porcentaje del capital y reservas para el Banco Central fueron de 5,13% en 1929 y 4% en 1930. En aos anteriores, el Banco Central haba pagado dividendos del 9%. El Banco Nacional consigui rendimientos de 4,47% y 4,30% y el Mercantil de 3,45% y 4,1% en similares fechas. La relacin de depsitos contra capital y reservas disminuy en el Banco Central de 56,7% a 25,4% entre junio de 1931 y diciembre de 1929. En el caso del Banco Nacional, la disminucin fue de 103% a 75% y en el Mercantil de 71,3% a 65,5% en los mismos cortes de tiempo. Se pudo evidenciar que ninguna de las instituciones infringi la reglamentacin que dictaba que los depsitos deban no ser mayores a tres veces el capital y reservas. En promedio, el Mercantil tena pasivos equivalentes al 72% de su capital y reservas, mientras el Nacional llegaba a 121% y el Central a 192% en 1929, lo que se redujo a 118% en 1931, debido a la disminucin en los depsitos que sufri la entidad. La cartera de crdito como porcentaje de los depsitos ms el capital y reservas equivalan a 43% en diciembre de 1929 y 63% en junio de 1931 para el Banco Central. La relacin para el Banco Nacional era de 61% y 69% y para el Banco Mercantil de 65% a 63% en las mismas fechas, lo que mostraba una subutilizacin tanto de lo captado como del capital y reservas, ya que la cartera de crdito es el activo productivo de una institucin bancaria. La contraccin en la cartera y en la emisin que se dio en los primeros aos de la promulgacin de las leyes Kemmerer provoc una serie de comentarios sobre stas, tanto con relacin a su pertinencia como sobre su aplicacin. Los pases vecinos que haban recibido la misin haban flexibilizado varias medidas por haber tenido efectos similares en su economa.

Hasta 1932, prcticamente todos los pases vecinos (Argentina, Brasil, Chile, Uruguay, Colombia, Ecuador y Paraguay) haban adoptado regmenes de control de cambios debido a la cada de la libra esterlina en 1931 y del dlar americano en 1933 (por el perodo de la gran depresin). A tal punto era un mal generalizado el cambio en Sudamrica que el 2 de diciembre de 1931, en Lima, Per, se reunieron, por primera vez, los bancos centrales del continente buscando encontrar soluciones a este tema. Bolivia devalu la moneda inicialmente en una proporcin baja (de Bs12,50 a Bs13,87 por libra) y logr un acuerdo con la Asociacin de Industriales Mineros que fijaba que todas las divisas generadas por exportacin deban venderse al Banco Central a un precio conveniente para el gobierno. El resultado de esta medida fue la creacin de un mercado paralelo76.

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Para un anlisis detallado del Patrn Oro y el desarrollo de la moneda en Bolivia, vase Benavides: op.cit.

III. Creacin y Primera Etapa de las Entidades de Regulacin y Control (1928 1952)

El 2 de diciembre de 1931, se realiz la primera reunin de bancos centrales en Lima, Per. El objetivo de la reunin era buscar soluciones a los problemas surgidos con el tipo de cambio que se haba deteriorado a partir de que Inglaterra abandon el patrn oro en septiembre de ese mismo ao.

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La primera memoria de la Superintendencia de Bancos que se ha podido rescatar es la Memoria de 19311932. sta es el tercer informe presentado por la Superintendencia al Ministerio de Hacienda, como muestra la Memoria de la Superintendencia de Bancos de 1935-1936, en su prlogo. La primera fue la Memoria presentada por Detlefsen en julio de 1930, la segunda, por Lindberg el 15 de septiembre de 1930 y la tercera, presentada por Cuenca en 1932. Debido a la Guerra del Chaco, esta publicacin se interrumpi hasta 193577. Los primeros dos informes presentados por la Superintendencia no han sido publicados, probable razn por la que no se ha podido encontrar en archivos de bibliotecas nacionales. Entre 1931 y 1932, los bancos disminuyeron sus colocaciones y se pusieron ms fuertes en las recuperaciones debido a la crisis econmica; sin embargo, gracias al manejo prudente, la situacin de los bancos comerciales fue slida78. El encaje legal tanto en moneda extranjera como en moneda nacional fue excedentario en los bancos comerciales, siendo el encaje para depsitos en moneda extranjera 15 y 19 veces superior al requisito legal, para el Banco Mercantil y Nacional de Bolivia, respectivamente. Pareciera que dicho encaje se haba constituido como una reserva de valor por parte de los bancos ante la especulacin presentada en el valor de la moneda inglesa. Debido a la recesin econmica, el valor de los inmuebles haba disminuido con profundos efectos en los bancos hipotecarios que operaban en la poca: Banco Hipotecario Nacional (de Cochabamba) y el Crdito Hipotecario de Bolivia (de La Paz). Inicialmente, el ms afectado fue el Banco Hipotecario Nacional, al punto que dicho banco recurri al crdito de otros bancos (Central, Nacional y Mercantil79) para poder cumplir con sus obligaciones. Fue tan grave la situacin de este banco, que el Superintendente Cuenca viajaba una vez al mes a esa ciudad (siendo la infraestructura de transporte de la poca sensiblemente peor que la actual)80.

La recesin econmica del momento haba afectado el valor de los inmuebles, lo que provoc problemas en los bancos hipotecarios. En febrero de 1932, se declar Ley de Moratoria a favor del Banco Hipotecario Nacional y, en julio de 1932, se emiti otra Ley de Moratoria para el Crdito Hipotecario de Bolivia.

77 78 79 80

Memoria de la Superintendencia de Bancos de 19351936: prlogo. Memoria de la Superintendencia de Bancos de 19311932: p. 26. Como comenta la Memoria de la Superintendencia de Bancos de 19311932: p. 29-30; dichos crditos se dieron con la esperanza de que la situacin mejorase o que el BNB absorbiese a este banco. Cuenca: op. cit., pp. 69-71.

Informado el Ministerio de Hacienda sobre la situacin, convoc una junta de banqueros para decidir el futuro de stos y tomar medidas, ya que esta situacin se replicaba en el Crdito Hipotecario de Bolivia. La junta convocada se reuni el 14 de enero de 193281 y estudi la situacin, para luego, el 23 de febrero de 1932, dictar ley de moratoria parcial de un ao para esta institucin, tanto para sus obligaciones como las de sus deudores82. Al poco tiempo, la Superintendencia tuvo que intervenir el banco. sta fue la primera intervencin como tal documentada en la Superintendencia. Dicha intervencin determin un programa: aceptar de los deudores por semestres vencidos el pago de sus obligaciones en letras hipotecarias83, las mismas que se haban depreciado a 65% y 75% de su valor. Al cabo de cuatro meses de emitida la Ley de Moratoria84, la situacin era sensiblemente mejor, ya que la cuenta de semestres por cobrar representaba 63,58 % del valor al 31 de diciembre de 1931, es decir que se disminuy la cartera retrasada; adicionalmente, el banco redujo sus gastos. Posteriormente, el Crdito Hipotecario de Bolivia solicit el mismo trato de moratoria y, en 30 de julio de 1932, mediante decreto, se le concedi moratoria por un ao; se consideraba que la situacin del Crdito Hipotecario de Bolivia era mejor porque, al 30 de junio de 1932, posea garantas por 2,6 veces del valor de sus letras hipotecarias. En 1933, Humberto Cuenca, Superintendente de Bancos, renunci a dicho cargo para tomar el control del Crdito Hipotecario de Bolivia, y fue gracias a la Ley de Moratoria y al manejo de Cuenca que se logr la estabilidad de este banco, de particular inters nacional porque era el banco ms antiguo del pas (de 1869), al punto que el primer cheque que haba girado dicho banco fue a nombre de Mariano Melgarejo85. A la renuncia de Cuenca, le sucedieron de manera interina: Miguel ngel Cspedes y Armando Pacheco Iturralde. El 20 de mayo de 1931, la Superintendencia declar la liquidacin de la Caja de Ahorros de Cochabamba86.

El Estado asumi dicha liquidacin pagando a los depositantes de libretas y subrogndose el derecho de stos de cobrar a la Caja de Ahorros (derecho establecido en los decretos de 15 de junio y 7 de julio de 1931). Segn libros, el activo y pasivo de esta institucin eran de idntico valor (1.938.929 bolivianos), lo que evidenci el fraude cometido. Se encontraron dificultades para convertir el activo en efectivo, debido a la difcil situacin econmica, por lo que se pag lentamente a los depositantes87. Con el empeoramiento de la contraccin monetaria de 1929 a 1931, el pas se sumergi en una crisis tanto de la minera como de la agricultura y el comercio entre 1931 a 1932. El Banco Central de Bolivia (BCB) junto al gobierno decretaron la suspensin del patrn oro y, por lo tanto, de la convertibilidad del billete88. Dicha promulgacin obedeci a que el BCB mantena un alto saldo de sus reservas en Inglaterra, en moneda de ese pas, lo que afect al cambio cuando la moneda inglesa perdi valor al apartarse ese pas del patrn oro en septiembre de 1931. La guerra tambin determin que las reservas en el BCB disminuyeran drsticamente. A finales de la dcada del veinte, las reservas superaban el 90% del circulante; sin embargo, iniciada la guerra, las reservas disminuyeron de manera constante. Incluso, se lleg a modificar la Ley Kemmerer que demandaba una reserva legal equivalente al 50%, disminuyendo este indicador a 6%. El BCB, posteriormente, entregara crditos al gobierno muy por encima del lmite de 35% fijado en la ley para casos de emergencia. El gobierno gastara muy por encima de su capacidad de generar ingresos, lo que eventualmente generara una importante inflacin en la poca89. Debido al crecimiento del endeudamiento pblico con el extranjero, la deuda boliviana haba aumentado varias veces de valor entre 1921 y 1931. El siguiente cuadro presenta este incremento y su relacin respecto a los ingresos presupuestarios y las exportaciones de ese tiempo.

101

81 82 83 84 85 86 87 88 89

Compuesta por: Ismael Montes (presidente de la junta y del BCB), Jos Luis Tejada Sorzano, Casto Rojas, Manuel Mier y Len, Juan Perou, Luis Arana Urioste, Rafael de Ugarte, Carlos Jordn y Rosas, Felipe Guzmn, Carlos Vallejos y Humberto Cuenca. Memoria de la Superintendencia de Bancos de 19311932: p. 29. Ibid: p. 29. El anlisis corresponde al perodo del 31 de diciembre de 1931 al 30 de junio de 1932. Memoria de la Superintendencia de Bancos de 19311932: p. 32 y Cuenca: op. cit., p. 79-82. En ejercicio del Art. 106 de la Ley General de Bancos. Dicha caja operaba como un Banco de Ahorro. Memoria de la Superintendencia de Bancos de 19311932: p. 32-34. Por lo tanto, la suspensin de la vigencia de los artculos 64, 66 y 67 de la Ley Orgnica del BCB, inicialmente por treinta das; sin embargo, dicha inconvertibilidad dur un perodo ms largo. Drake, 1995: op cit., p. 98

III. Creacin y Primera Etapa de las Entidades de Regulacin y Control (1928 1952)

Tabla III.3: Deuda externa, exportaciones e ingresos presupuestarios

Exportaciones (Bs de la poca) 66,9 millones 140,0 millones 60,6 millones Ingresos presupuestarios (Bs de la poca) 23,7 millones 48,9 millones 22,6 millones

Ao

Deuda externa ($US)

1921 1929

3,6 millones 61,4 millones 62,5 millones

102

1931

Fuente: Gutirrez Guerra: op. cit., p. 8.

Como se puede evidenciar, la deuda se increment pese a que los ingresos del Tesoro y las exportaciones disminuyeron en la misma dcada. Mientras la deuda creci en 17,3 veces, los ingresos se duplicaron entre 1921 y 1929, pero se redujeron a menos de la mitad en 1931; algo similar ocurri con las exportaciones. En diciembre de 1929, el pas slo tena oro como para pagar dos aos de deuda, luego de los cuales Bolivia quedara sin ninguna reserva para poder dar valor a su moneda. Por esto, Bolivia dej de pagar su deuda y el valor de sta en la bolsa de Nueva York lleg a tener un descuento de 98% en 193290. Es tambin durante este perodo, en 1931 concretamente, que se crea la Cmara de Fomento Industrial en La Paz, con 39 empresas afiliadas, entre las que figuran: Cervecera Boliviana Nacional, Stege, Sociedad Boliviana de Cemento (SOBOCE), La Razn, El Diario, Salvietti, Forno y Said. Tambin en Chuquisaca se creara, ese mismo ao, la Cmara Departamental de Industria, con 59 afiliados, de los cuales nicamente 6 seguiran operando medio siglo despus. La Cmara de Cochabamba se creara en

1933, con 16 afiliados; la de Oruro, en 1936, con 23 socios, y la de Tarija, en 1944, con 14 socios91. 2. La Guerra del Chaco Los problemas de Bolivia con el Paraguay databan de mucho antes de 1932; ya en 1927 se mencionaba en un rotativo paceo que el Chaco era una tierra en la que Bolivia deba sentar soberana, ya que existan avances paraguayos en la zona92. La Guerra del Chaco se inici el 18 de julio de 1932, cuando Salamanca dio rdenes para una ofensiva, declarando el estado de sitio en el pas (para controlar a la oposicin y a los sindicatos). Pese a los problemas que Salamanca encontr en el Estado Mayor93, recibi apoyo inmediato del espectro poltico nacional y la sociedad civil urbana. Despus de la captura de tres importantes fortines paraguayos (Boquern, Corrales y Toledo), Salamanca suspendi las operaciones militares, lo que lo llev a nuevos conflictos con el Estado Mayor, que entonces vio inminente la guerra, pese al cese de operaciones dictado por el Presidente94.

90 91 92 93 94

Gutirrez Guerra: op. cit., p. 10. Arce, Jos Roberto. 2007. 100 aos de historia del seguro en Bolivia 1904 2004. Edit. Asociacin Boliviana de Aseguradores, p. 59 - 60 El Diario, varios nmeros entre enero y abril de 1927. El Estado Mayor alegaba que el ejrcito no estaba preparado para un asalto de envergadura y consideraba que la accin de Salamanca no guardaba proporcin con el incidente (recuperacin de un fortn paraguayo). Klein: op.cit., pp. 233 234.

Guerra de Chaco: Jefes Militares Guerra del Chaco: Puesto de Observacin

Historia de la Regulacin y Supervisin Financiera en Bolivia, LXXV aos.

Historia de la Regulacin y Supervisin Financiera en Bolivia, LXXV aos.

104

El Banco Central apoy la Guerra del Chaco con crditos, fund un Hospital Militar, financi la creacin de un Servicio Areo de Trimotores para el transporte de heridos, estableci un Taller de Cruz Roja y una radiodifusora (posteriormente conocida como Radio Illimani).
En 1932, Ismael Montes era Presidente del Banco Central. Montes modific la poltica crediticia del Banco hacia el gobierno siendo el rol del Banco Central de Bolivia en esta guerra decisivo para el desempeo monetario y econmico del pas. El Banco Central apoy la Guerra del Chaco con mucho ms que crditos; fund un Hospital Militar, financi la creacin de un Servicio Areo de Trimotores para el transporte de heridos, estableci un Taller de Cruz Roja y una radiodifusora (posteriormente conocida como Radio Illimani)95. Esto implic abandonar completamente las recomendaciones realizadas por la Misin acerca de la injerencia poltica en el BCB y su independencia del poder ejecutivo. Hasta agosto de 1932, Bolivia no haba perdido ni una sola batalla, pero los problemas entre el Presidente y los generales del Estado Mayor vaticinaban malos resultados. En septiembre de ese ao, el avance boliviano se haba detenido por completo y comenzaba la famosa batalla de Boquern, con importantes consecuencias en el mandato de Salamanca, ya que, en octubre, se pidi su renuncia y el regreso de Hans Kundt (destituido por el partido de Salamanca en 1930). En realidad,

los militares no estaban conformes con la direccin de un presidente civil96. La percepcin de los bancos con respecto a la guerra y la crisis econmica se expresaron en la comunicacin del Presidente del Directorio del Banco Mercantil a los accionistas: En medio de la crisis financiera que aflige al mundo se presenta para Bolivia, particularmente, la pavorosa expectativa del conflicto con el Paraguay. Estamos examinando nuestros documentos en cartera, inversiones, bienes races, etc. La poltica que hemos seguido y continuaremos durante la situacin de emergencia es la de sanear nuestro activo de modo eficiente, a fin de hacer provisiones razonables y conservar la mayor liquidez97. Paralelamente, el Banco Nacional de Bolivia elimin el pago de intereses para depsitos a la vista y en cuenta corriente, y redujo los intereses de los depsitos a plazo; sin embargo, conscientes de la crisis, tambin disminuyeron los intereses para crditos98. A fines de octubre, los paraguayos no slo haban reconquistado todos sus fortines, sino que peleaban dentro del territorio boliviano hasta apoderarse del Fortn Arce. A fines de 1932, el gobierno autoriz la expropiacin de las divisas de los bancos Central, Nacional y Mercantil y de los industriales mineros; inicialmente, se decret la expropiacin del oro fsico y las divisas extranjeras el 21 de diciembre; sin embargo, existi una negativa de los bancos privados, por lo que Salamanca, el 29 de ese mes, utiliz la fuerza pblica y entreg a cambio moneda nacional al tipo de cambio oficial. El BCB entreg 240.000 libras, el BNB 60.000, el Mercantil 50.00099, y los industriales 120.000. Adicionalmente, y para financiar los gastos de la guerra, el Estado contrajo una deuda de 800.000 libras esterlinas con el Midland Bank con garanta de las reservas nacionales en libras de oro (350.000 libras aportadas por el Banco Nacional de Bolivia, Banco Mercantil y el Banco Central de Bolivia)100. La derrota de Arce trajo como secuela que, en diciembre, se llamara al general Kundt, el que reconstruy al ejrcito boliviano y atac Nanawa, una fortaleza que el Paraguay logr conservar despus de

95

Para mayor detalle sobre el rol de Banco Central en la Guerra del Chaco, vase: El Banco Central de Bolivia durante la Guerra del Chaco y Belzu, Francisco: Algunas notas sobre el Banco Central de Bolivia. Ed. BCB, La Paz, 1970. Otro banco tambin aport durante la Guerra del Chaco. El BNB financi un pabelln exclusivo para heridos de guerra al interior del hospital de Santa Brbara de Sucre. Para ver ms sobre el rol del BNB en la Guerra, vase: Gumucio, Mariano: Banco Nacional de Bolivia S.A. 130 aos. 2003. 96 Klein: op. cit., pp. 235-236. 97 Querejazu: op. cit., p. 118. 98 Gumucio, Mariano: op cit., p. 33 99 Ibidem. 100 Esta situacin se repiti en 1933 y 1934; Salamanca realiz nuevos pedidos de divisas a los bancos: Mercantil, Nacional y Central para ofrecerlas como garanta de prstamos con bancos extranjeros; uno con el Midland Bank y otro con el Chase National Bank de Londres. Querezaju: op. cit., pp. 119-120 y 124-125 y Cuenca: op. cit., pp. 99 y 129. Gumucio: op cit. pp. 177-179.

siete meses (enero a julio de 1933) de ardua batalla que dej prcticamente diezmado al ejercito boliviano. Esto permiti a Paraguay avanzar sobre terreno boliviano. Al llegar el fin de 1933, Kundt fue retirado del mando del ejrcito y Enrique Pearanda asumi dicho cargo. Para este momento, ya Salamanca no comandaba el ejrcito101.

batalla en Villa Montes, con Bolivia bajo el mando de Germn Busch, en la que se derrot a los paraguayos y los hizo retroceder de Santa Cruz y Tarija, as como de los centros petrolferos anteriormente perdidos102. El 14 de junio de 1935 se puso fin a la guerra, firmndose un tratado de paz, gracias a la conferencia llevada a cabo en Buenos Aires un mes antes. Como consecuencia de la Guerra del Chaco, hubo varios miles de muertos entre desertores o fallecidos en el cautiverio; se calcula que muri aproximadamente el 25% de los combatientes bolivianos; esto disminuy enormemente la poblacin boliviana que antes de la guerra era de dos millones de habitantes. Mientras los indgenas se readaptaban a sus comunidades rurales, la poblacin urbana sufra una desmoralizacin importante: haba conocido la corrupcin e incompetencia del alto mando y su sacrificio haba sido intil103. Bolivia no posea dinero para pagar la guerra y, por lo tanto, acudi al crdito internacional, pero, debido a que la guerra, absorba mucho dinero, lleg a faltar circulante en el pas y esto afect la liquidez y solvencia de los bancos (pese a las previsiones de stos). Las utilidades obtenidas por lo bancos se destinaban para prever cartera en mal estado; el Banco Mercantil tuvo prdidas los aos 1932 y 1933, las primeras en su historia104. La falta de circulante provoc fuertes retiros de depsitos; en respuesta a esto, la Superintendencia dict que los retiros de depsitos deban ser autorizados por esta institucin, a la que acudieron algunos depositantes, recibiendo explicaciones de diversa ndole, garantizando sus depsitos105. Dicha medida fue, evidentemente, un extremo al que la Superintendencia acudi para poder apoyar a los bancos en cuanto a su liquidez y estabilidad. A esto se suma que las exportaciones (totales y de estao) disminuyeron sensiblemente en estos aos por la baja en la cotizacin del precio del principal producto de exportacin boliviano, lo que afect la entrada de divisas y la generacin de ingresos fiscales por tributos a la exportacin106. La siguiente tabla agrupa las exportaciones, importaciones y el precio del estao durante los aos de la Guerra del Chaco.

Pearanda organiz un ejrcito importante que logr defender con vitalidad al pas, pero, en agosto de 1934, los paraguayos lograron ubicarse a corta distancia de los yacimientos bolivianos de petrleo. A fines de noviembre de 1934, Salamanca fue obligado a renunciar en el cuartel de Villa Montes. Despus de este hecho, asumi temporalmente la presidencia Tejada Sorzano, quien fue capaz de reorganizar al gobierno y brindar mayor participacin a los partidos; tambin consigui que Aramayo (el barn del estao) se hiciera cargo de la cartera de Finanzas y apoy notablemente al comando del ejrcito. En 1935, el fin de los conflictos internos permiti importantes avances en el mbito blico, pero los paraguayos haban invadido Tarija y Santa Cruz y logrado apoderarse de algunos campos petrolferos. Para mantener estos campos, se produjo una gran

101 102 103 104 105 106

Klein:op. cit., pp. 236-237. Klein: op. cit., pp. 238-239. Ibid, op. cit., pp. 239-240. Querezaju: op. cit., p. 128. Cuenca: op. cit., p. 79. Benavides: op. cit., p. 125.

III. Creacin y Primera Etapa de las Entidades de Regulacin y Control (1928 1952)

Para poder financiar la guerra, Bolivia acudi al crdito internacional. El pas atravesaba una escasez de circulante, lo que afect la liquidez y solvencia de los bancos. El Banco Mercantil tuvo prdidas en los aos 1932 y 1933, las primeras en su historia.

105

Tabla III.4: Importaciones y exportaciones en miles de dlares americanos de 1950

Ao
1930 1931 1932 1933 1934 1935

Precio del estao en Libras

204,5 118,7 135,2 194,1 230,9 225,1

Exportaciones
95.000 78.000 55.000 45.000 62.000 67.000

Importaciones
54.000 28.000 24.000 31.000 44.000 50.000

Saldo comercial
41.000 50.000 31.000 14.000 18.000 17.000

106

Fuente: Drake, 1989: op. cit., p. 177 y Gutirrez Guerra: op. cit. p. 23.

Si bien se puede notar que el sector exportador fue fuertemente afectado al inicio de los aos treinta, ya a mediados de esta dcada exista una ligera recuperacin, pero sta no alcanzaba para recobrar los niveles de inversin y exportacin de los aos anteriores, teniendo esto importantes efectos en los ingresos del gobierno y en el empleo en el sector minero107. El precio del estao en 1935 era todava inferior al precio en 1928, lo que evidencia que la recuperacin de la minera era lenta y, en buena parte, debido al funcionamiento del Comit Internacional del Estao, que dispuso que Bolivia operase a un tercio de la capacidad de 1929.

El incremento del circulante lleg a tasas de crecimiento anuales del 80% (1934), siendo la tasa promedio de crecimiento del dinero de 54% anual durante 1932 y 1935, aos de la guerra del Chaco108. El encaje legal del Banco Central era de 94% sobre los billetes en circulacin y depsitos, en 1929, y, segn clculos de Gutirrez Guerra, dicho encaje se haba reducido al 1% en 1936109. La moneda tambin sufri una devaluacin sumamente importante con respecto a la libra esterlina: mientras en 1899 el tipo de cambio era de 4,76 Bolivianos por libra esterlina y, en 1932, de 5,55, al finalizar la guerra el cambio era de Bs20 por libra esterlina110.

Catavi

107 Debido a la sobreproduccin de aos anteriores y la crisis norteamericana, el precio del estao haba disminuido fuertemente. Para contrarrestar esto, Bolivia se uni a la conformacin del Comit Internacional del Estao, junto con pases asiticos y africanos. ste estableci cuotas de produccin a los pases productores, mismas que Bolivia no cumpli. Luna: op cit., p. 65 y Drake, 1989: op. cit., pp. 205-206. 108 Luna: op. cit., p. 78. 109 Gutirrez Guerra: op. cit., pp. 64-65. 110 Estimacin propia en funcin a informacin de Gumucio, M.: op cit., p. 180.

PNUD (Familia Arce)

En el mbito financiero, las resoluciones emitidas por la Superintendencia durante 1935 fueron seis; de stas, cinco estaban orientadas a aprobar las fianzas para la constitucin de directores del Banco Central de Bolivia111. Durante 1936, de 22 resoluciones, 6 pertenecan a fianzas de directores del BCB112, siete resoluciones a la incompatibilidad por parentesco en el sector bancario y otras eran poco relevantes. Se autoriz la fundacin de una seccin de Ahorro en el Banco Hipotecario Nacional (de Cochabamba). Entre 1935 y 1936, el gobierno central emiti 27 resoluciones pertinentes al sector bancario; de stas, las de mayor relevancia fueron: D. S. de 23 de enero de 1935, que ampli la moratoria del Banco Hipotecario Nacional (establecida por D. S. de 27 de junio de 1934).
Bolivia El Milenio, Peridico El Orden

Decreto - Ley de 12 de junio de 1936, que decret la reorganizacin de la Junta de Control de Cambios. Decreto Ley de 24 de julio de 1936, que autoriz la creacin del Banco Minero de Bolivia con capital Bs50.000.000 y D. S. de 20 de octubre de 1936, que cre el Consejo de Administracin de este banco. Entre las circulares de mayor relevancia emitidas por la Superintendencia, se encontraban: Instrucciones para inspecciones (30 de marzo de 1936), normando a los inspectores sobre la informacin referente al Art. 71 de la Ley General de Bancos que stos deban investigar, salvo que se solicitase otra informacin113. Existan dificultades en el cobro de bonos del Estado que la Caja de Ahorros de Cochabamba (en liquidacin) posea; la circular denominada Redencin de Bonos de la Caja de Ahorros en Liquidacin menciona que: La Superintendencia reitera su opinin favorable ante los Poderosos de la Nacin, para que teniendo en cuenta la difcil situacin de los depositantes, en su mayora constituida por gente obrera y desvalida, se sirva considerar la solicitud que motiva el presente informe, consignando en el Presupuesto Nacional ... la partida correspondiente114. Mostraba as una defensa del depositante digna de recalcarse.

Fin de la guerra.

111 Constituyndose a: Nstor Cueto, Alberto Palacios, Carlos Montes, Nstor Prez Velasco y Leopoldo Dziuk como directores, como menciona la Memoria de la Superintendencia de Bancos de 19351936, pp. 81- 82. 112 Esta vez para: Humberto Cuenca, Julio de Zabala, Casto Rojas, Diego Paravicini, Vctor Muoz Reyes, Carlos Aguirre como directores del BCB, como menciona la Memoria de la Superintendencia de Bancos de 1935 1936, pp. 82- 85. 113 Incluso, se mencionaba el procedimiento a seguirse, el que inclua: tomar una hora para realizar borradores de las observaciones y discutir con el jefe de inspeccin cules de stas debern ser pasadas a limpio. Memoria de la Superintendencia de Bancos de 19351936, p. 99. 114 Memoria de la Superintendencia de Bancos de 19351936, p. 103.

Conferencia de Paz del Chaco en Buenos Aires

Casa de la Libertad y Fundacin Cultural BCB

108

La Guerra del Chaco haba generado profundas reflexiones en la poblacin boliviana; por un lado, sobre la discriminacin del indio y, por otro, sobre los barones del estao, quienes sacaban la riqueza del pas sin promocionar el desarrollo econmico de ste. Patio fue uno de los diez ms grandes millonarios del mundo en cierto momento.
La Guerra del Chaco haba generado profundas reflexiones en la poblacin boliviana. Por un lado, sobre la discriminacin del indio y, por otro, sobre los barones del estao, quienes sacaban la riqueza del pas sin promocionar el desarrollo econmico de ste (Patio lleg a ser uno de los diez ms grandes millonarios del mundo en cierto momento). La consigna de los radicales de ese tiempo era: tierras al indio; minas al estado. La mayor parte de la poblacin urbana senta un resentimiento hacia sus gobernantes, incluso mayor que hacia el Paraguay.

Como producto de esta reflexin social, surgieron tres grupos importantes: ex combatientes, obreros y oficiales del ejrcito; todos ellos se oponan a la poltica tradicionalmente llevada en el pas115. El Banco Mercantil, debido a su asociacin con Patio, era visto como un banco slido, pero temi por su existencia cuando se comenz a hablar de la nacionalizacin de los bienes de los barones del estao. Herbert Klein concluye que el fin de la Guerra del Chaco provocara la destruccin del sistema poltico que vena funcionando desde el Siglo XIX, el fin de la expansin minera (debido a la gran depresin y la guerra interna), el fin de la expansin de la gran hacienda y el surgimiento de nuevas tendencias polticas como la socialista y la nacionalista116. 3. Post - Guerra del Chaco y la estatizacin del Banco Central de Bolivia Si bien Tejada Sorzano apoy al movimiento de excombatientes, inici el proceso de confiscacin a la Standard Oil y procur reformas al Estado, esto no fue suficiente, pues el pas atravesaba una alta inflacin y la sociedad peda ajustes salariales. Entonces, en 1936, Tejada Sorzano fue vctima de un golpe militar y asumi el poder el Coronel Toro, quien, para conquistarse a los trabajadores, cre, por primera vez en el pas, el Ministerio del Trabajo y confisc a la Standard Oil todas sus pertenencias (sin indemnizacin alguna), las que pasaron a la recin creada empresa Yacimientos Petrolferos Fiscales Bolivianos (YPFB). sta fue la primera confiscacin de una transnacional norteamericana en Amrica del Sur y previa a todas las realizadas en Mxico117.

Logotipo del Banco Minero

115 Klein: op. cit., pp.241-244. 116 Citado en Arce, Jos Roberto: op cit., p. 57 117 Ibid., pp.249-250.

Historia de la Regulacin y Supervisin Financiera en Bolivia, LXXV aos.

La creacin del Banco Minero, mediante D. S. de 24 de julio de 1936, tena la finalidad de: 1) fomentar la industria minera con crdito; 2) cooperar a la minera pequea; 3) crear almacenes de abastecimiento y 4) organizar empresas para explotacin y exploracin, patrocinando la constitucin de estas sociedades. El capital pagado fue de Bs6 millones, con los siguientes aportes de capital definidos: gobierno, Bs 2 millones; Banco Central, Bs2 millones; bancos y mineros privados, Bs2 millones. Se estableci que las obligaciones de un cliente no podan superar el 5%

del capital y reservas y slo podran ascender a 10% con voto unnime del directorio118. Para fomentar la minera mediana y pequea, Toro exigi la entrega de divisas provenientes de los barones del estao, divisas que pagaba a un cambio inferior al mercado, cuadruplicando los ingresos al estado, provenientes de la exportacin de minerales119. En la Tabla III.5. se muestra la distribucin del sistema financiero en Bolivia durante 1936.

109

Concepto

Banco Central

Bancos Comerciales

Bancos Hipotecarios (y secciones hipotecarias)

Cajas de Ahorro y Seguro

Activo Total

73,4%

23,1%

2,0%

1,5%

Pasivo Total

74,9%

21,6%

2,9%

0,6%

Capital y Reservas

67,4%

28,7%

3,3%

0,5%

Fuente: Memoria de la Superintendencia de Bancos 1935 1936. Elaboracin propia.

Pese a la creacin del Banco Minero en 1936, ste no apareci en la Memoria de la Superintendencia de Bancos de ese ao, aunque s en las posteriores. El ejrcito dej de apoyar a David Toro y Germn Busch inici su gobierno en agosto de 1937. Pese a que se hablaba de otorgar mayor poder a los sindicatos, el ejrcito segua absorbiendo ms del 30% del presupuesto nacional. Se reform la Constitucin en 1938 y la nueva Constitucin defina que el derecho propietario no era inalienable, apartndose as de los principios liberales que haban regido el pas desde la Constitucin de 1880. La nueva Constitucin

no afect particularmente al sector bancario. El fin de la era liberal en Bolivia fue marcado por el golpe a Salamanca, debido principalmente a los conflictos sociales que acarre la Guerra del Chaco y que Estados Unidos entr en el perodo de la gran depresin, lo que en esta poca se tom como un signo de que el modelo importado por los liberales no tena buenos resultados. La tasa de inters del Banco Central de Bolivia al gobierno disminuy entre 1929 y 1938 casi constantemente, de 9% a 0,5% en 1938, incrementndose luego al 4%. Dicha poltica

118 Y se estableci que recibira depsitos provenientes exclusivamente de mineros y empresas mineras, no pudiendo stos exceder en tres veces el capital, como dictaba la Ley. Gmez Garca y Flores: op. cit., p. 224- 225 119 Klein: op. cit., pp.253-255.

III. Creacin y Primera Etapa de las Entidades de Regulacin y Control (1928 1952)

Tabla III.5: Distribucin porcentual del Sistema Financiero en 1936

favoreca el endeudamiento fiscal a costa de mayor emisin para el financiamiento de la deuda, aspecto que agrav el proceso inflacionario120. A fines de la dcada del treinta, los minerales constituan el 98,1% de las exportaciones bolivianas, siendo el estao el principal aportante con 69% de las exportaciones totales. La produccin minera era principalmente controlada por los tres barones de estao, los que administraban el 76% de la produccin total: Patio (48%), Hochschild (21%) y Aramayo (7%). Sus empresas generaban ms de 15.000 empleos. En este contexto tambin debe agregarse que ms de 2/3 de los bolivianos vivan al margen del mercado121. Los hechos relevantes del mbito financiero entre 1937 y 1938 fueron: de 38 resoluciones emitidas por la Superintendencia, 8 regulaban seguros, 3 temas de incompatibilidad de parentesco, 17 relativas al Banco Central de Bolivia (principalmente fianzas para directores y horarios de atencin); se autoriz la creacin de la Caja Popular de Prstamos (31 de julio de 1937) a instalarse en La Paz y la Caja de Crdito Popular (23 de septiembre de 1937) a instalarse en Sucre. Se autoriz al Banco Hipotecario Nacional la apertura de una seccin comercial122. De 37 solicitudes e informes al Ministerio de Hacienda, 16 se referan a la quiebra y liquidacin de la Caja de Ahorros de Cochabamba y de La Previsora (una compaa de seguros)123. Durante los aos 1937 y 1938, la Superintendencia realiz inspecciones a las siguientes instituciones: Banco Central de Bolivia: 16 inspecciones, 2 en su agencia de Oruro, 2 en Sucre, 2 en Trinidad, 2 en Riberalta, y una a las siguientes agencias: Puerto Surez, Santa Cruz, Potos, Tarija, Tupiza, Cobija y a la central de La Paz. Banco Nacional de Bolivia: de un total de 9 inspecciones, se realizaron 2 en la central de Sucre, 2 en La Paz, 2 en Oruro y una inspeccin en las agencias de: Potos, Tarija y Cochabamba. Banco Mercantil124: de 7 inspecciones, 2 se realizaron en la Central de La Paz, 2 en Oruro y una en Cochabamba, Potos y Sucre.

Crdito Hipotecario de Bolivia: inspecciones en La Paz, una por ao.

dos

Banco Hipotecario Nacional: una inspeccin. Caja de Seguro y Ahorro Obrero: dos inspecciones en La Paz, una por ao. Caja de Crdito Popular (Sucre): una visita en 1938. Caja Popular de Prstamos (La Paz): una inspeccin en 1938. Casa Juan Navajas (Tarija): una inspeccin en 1938. En abril de 1939, Busch anunci que su gobierno actuara como una dictadura, derogando as la Constitucin de 1938 y poniendo fin a la alianza civil militar iniciada por Toro125. Durante este perodo se aument al 30% los impuestos sobre utilidades a las grandes empresas mineras126. A mediados de ese ao, Busch decidi estatizar el Banco Central de Bolivia, pese a la insistencia del directorio, que vio el peligro de mantener un banco de sta (o cualquier otra) envergadura en manos del Estado.

110

En 1939, Busch decidi estatizar el Banco Central de Bolivia, pese a la oposicin del directorio, que vio peligroso mantener un banco en manos del Estado. El Estado compr acciones de los particulares con una importante prdida para stos. En ese mismo ao, se estatiz el Banco Minero.

120 121 122 123 124

Luna: op. cit. p. 76-77. Arce, Jos Roberto: op cit. Memoria de la Superintendencia de Bancos de 19371938, pp. 118-121. Ibid., p. 121-124. Se realizaron inspecciones especiales a este banco por el cierre de sus agencias de Potos y Sucre en mayo de 1938, siendo el cierre de estas agencias un problema para el Banco, ya que el gobierno no deseaba su clausura y procur impedirla. Memoria de la Superintendencia de Bancos de 19371938, pp. 105-106 y Querejazu: op. cit., p.127. 125 Klein: op. cit., pp. 245-248. 126 Luna: op. cit., pp. 72-73.

Historia de la Regulacin y Supervisin Financiera en Bolivia, LXXV aos.

111

Busch en el balcn del Palacio, 6 de agosto de 1939

En junio de 1939 se estatizaron el Banco Central de Bolivia y el Banco Minero de Bolivia (ste ltimo mediante D. S. de 7 de junio de 1939). Se defini que el Estado era el nico propietario de stos. Para estatizar el Banco Central, Busch compr acciones al precio de Bs. 155 por accin, pero este precio represent una prdida importante debido a la depreciacin de la moneda127. La estatizacin del Banco Central de Bolivia implic una serie de cambios en el directorio, el mismo que se estabiliz en 1941, con participacin del sector privado (de 12 directores, 7 eran nombrados por el gobierno y 5 representaban a los bancos, sectores agrcolas, mineros y de comercio)128. Se estableci la entrega obligatoria de divisas por parte de los mineros al gobierno129. En el mbito de regulacin financiera, se modific el Art. 156 de la Ley General de Bancos (mediante D. S. de 30 de agosto de 1938), que limitaba la captacin de depsitos individuales a 5.000 bolivianos; la devaluacin de la moneda durante estos aos fue tan alta que 5.000 bolivianos representaban 36 libras en 1938 (mientras que en el ao de promulgacin de la ley -1928-, dicho monto equivala a 370 libras); se ampli este valor, de manera transitoria, a 40.000 bolivianos130. El cambio boliviano con respecto a la libra esterlina pas de 12,50 bolivianos en 1908 (mantenido en la Ley Monetaria Kemmerer) a 100 bolivianos por libra esterlina en 1939131.

En 1939, Bolivia pag el prstamo obtenido del Midland Bank y recibi las libras esterlinas dadas en garanta; parte de stas se devolvi a los Bancos Nacional de Bolivia y Mercantil y parte fue colocada como reserva del Banco Central de Bolivia hasta 1952, fecha en que el Movimiento Nacionalista Revolucionario las vendi, pese a que dicha venta representaba un psimo negocio para el pas. As lo relat el Lic. Vctor Maldonado, Superintendente de Bancos de ese momento: La permuta de libras esterlinas que el Banco Central hizo en octubre de 1952 estaba amparada por los Arts. 51 y 52 de su Ley de Reorganizacin. Pero no era conveniente hacerlo porque el sobreprecio numismtico, aunque no estaba contabilizado, gravitaba potencialmente en su activo y porque la calidad del oro amonedado le daba ms categora al encaje 132. Las libras esterlinas utilizadas como garanta se recuperaron poco antes de que estallase la Segunda Guerra Mundial. Esto signific un alivio porque Europa bloqueara la salida de divisas durante este perodo. El pas atravesaba una fuerte devaluacin y un incremento desproporcionado de circulante que se traduca en inflacin.

127 Cuenca: op. cit., p. 95 y Querejazu: op. cit., p. 141. 128 Memoria de Superintendencia de Bancos de 19391941, p. VII. 129 Tambin existieron cambios en el directorio del Banco Minero; pese a la estatizacin, de 7 directores, dos pertenecan a las Asociaciones Industriales de Mineros y 5 al gobierno. Memoria de la Superintendencia de Bancos 19391941, p. 30. En este ao, tambin se facult al Banco Minero y a los bancos hipotecarios a recibir depsitos en cuenta corriente (D. S. de 24 de febrero de 1937, D S. de 30 de marzo de 1937, firmados por Toro y D.S. de 11 de junio de 1937). Gmez Garca y Flores: op. cit. p. 226. 130 Memoria de la Superintendencia de 19371938: pp. 136-160 y 194. 131 Querejazu: op. cit., p. 127. 132 Citado de Cuenca: op. cit., p. 132. Para mayor detalle, vase dicho texto en pp. 99, 129, 131-133.

III. Creacin y Primera Etapa de las Entidades de Regulacin y Control (1928 1952)

En 1939, Busch cre el Departamento de Crdito Rural, que posteriormente dara lugar al Banco Agrcola de Bolivia.
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En 1939, Busch cre el Departamento de Crdito Rural, que posteriormente dara lugar al Banco Agrcola de Bolivia. Germn Busch se suicid en agosto de 1939, por lo que se nombr presidente provisorio al General Carlos Quintanilla, quien se apoy en la Constitucin de 1938 y llam a elecciones en 1940133. El General Pearanda, un militar conservador, gan las elecciones, cuando en el pas se creaban las fuerzas revolucionarias de mayor importancia de la mitad del siglo XX, la mayora con ideas nacionalistas y de izquierda: el Partido de la Izquierda Revolucionaria (PIR) de corte marxista, el ms importante de los partidos de izquierda, el Partido Obrero Revolucionario (POR), aunque de poco apoyo popular, y el Movimiento Nacionalista Revolucionario (MNR), de corte nacionalista y simpatas fascistas134. Gracias a la Segunda Guerra Mundial, la economa boliviana se recuper debido a las mayores exportaciones de goma y mineral a los Estados Unidos de Norteamrica. Esto tuvo un efecto importante en el crecimiento de la economa y particularmente del Estado, que obtuvo un supervit fiscal en 1941, un

hecho casi anecdtico en las finanzas pblicas135. Esta Guerra marca el inicio de la dependencia con Estados Unidos, ya que este pas se convertira en el principal importador de la produccin nacional y uno de los principales acreedores; este viraje se debe a que los alemanes colocaron barcos en el Atlntico, lo que impeda la exportacin a Europa, y a que este continente se encontraba en crisis. Mediante D. S. de febrero de 1941, se ampliaron las atribuciones de la Superintendencia a la regulacin de Cajas de Previsin Social y Agencias de Seguros, lo que implic un amplio poder sobre el mbito financiero. Actualmente, no existe una institucin que regule directamente a Bancos, Seguros y Pensiones. A fines de los aos 30 e inicio de los 40, la Superintendencia aport con una serie de proyectos de Ley, siendo los ms importantes el de reforma del Banco Central, el de creacin de una Cmara de Compensacin de Cheques y el de creacin de un Banco Agrcola Industrial. Durante los aos cuarenta, mediante Ley de 9 de diciembre de 1941, se increment el aporte de los bancos al uno por mil anual para mantenimiento de la Superintendencia. Entre 1929 y 1939, el tipo de cambio oficial aument de algo ms de 2 bolivianos por dlar a 42 bolivianos por dlar136. Pese a una inflacin relativamente alta, la recuperacin econmica fue importante, al punto de que, entre 1939 y 1941, todas las instituciones reguladas por la Superintendencia de Bancos (Banco Central, Minero, Nacional, Mercantil, Crdito Hipotecario de Bolivia, Hipotecario Nacional, Caja de Crdito Popular, Caja de Seguro y Ahorro Obrero, Caja de Jubilaciones Ferroviarias y Administrativas) obtuvieron utilidades positivas137.

Historia de la Regulacin y Supervisin Financiera en Bolivia, LXXV aos.

Logotipo del Banco Agrcola

133 134 135 136 137

Se menciona que en dicha eleccin votaron 58.000 personas. Klein: op. cit., pp.257-258. Por el estrecho vnculo de este partido con los alemanes en plena Segunda Guerra Mundial. Klein: op. cit., pp. 259-265 y cita de p. 267. Querezaju: op. cit., p. 142. Luna: op. cit., p. 71 Memoria de Superintendencia de Bancos de 19391941. En 1940, la Caja Popular de Prstamos resolvi la liquidacin voluntaria.

FALTA CRDITOS

El Banco Agrcola de Bolivia inici actividades en julio de 1942, con la separacin del Departamento de Crdito Rural del Banco Central de Bolivia y conformndose como un banco estatal de fomento al sector agrcola y ganadero cuyas finalidades fueron: 1) organizar crdito rural a favor de los productores, 2) cooperar a la colonizacin por medio de crditos y 3) complementar las labores crediticias con labores de importacin de maquinaria y otros. Adicionalmente a los usos financieros que se le atribuyeron al banco, el Estado deseaba utilizarlo como medio para rescatar lana y goma (como monopolio del Estado), aunque esto no lleg a concretarse plenamente138. Entre 1936 y 1943, el Banco Central de Bolivia increment su cartera con el pblico de 7.079.000 Bolivianos en 1936 a 198.968.000 Bolivianos en 1943, con un crecimiento de 61% anual. Dicho crecimiento se redujo entre 1943 y 1944, con un incremento de slo 2%; los aos de mayor descontrol fueron: 1937, 1938, 1941, 1942 y 1943. Por su parte, los bancos

comerciales (Banco Nacional, Mercantil, Popular del Per139 y secciones comerciales de bancos hipotecarios) incrementaron su cartera comercial de 153.170.000 Bolivianos en 1939 a 624.411.000 Bolivianos en 1944, con un crecimiento anual de 32%140. Los bancos de fomento (Banco Minero y Agrcola) presentaron un crecimiento en su cartera de 62.279.000 Bolivianos en 1942 a 118.323.000 Bolivianos en 1944, es decir, un incremento de 37,8% anual, que en su mayor parte fue del Banco Agrcola, que multiplic su cartera en 2,5 veces, en tan slo dos aos. El Decreto Supremo de 17 de junio de 1939 dict la moratoria para la minera mediana y pequea, probable motivo que haya afectado el crecimiento de cartera el Banco Minero141. Las Cajas sociales (Caja del Seguro y Ahorro Obrero, Caja de Crdito Popular y la Caja de Jubilaciones Ferroviarias) mostraron un crecimiento de cartera de 15.402.000 Bolivianos en 1940 a 54.142.000 Bolivianos en 1944 (37% anual)142.

Billetes de la poca

Cincuenta Bolivianos, Banco Mercantil

Cincuenta Bolivianos, Banco Mercantil

Un Boliviano, Banco Nacional de Bolivia

138 139 140 141 142

Para un anlisis a profundidad del Banco Agrcola de Bolivia, su desempeo y funciones, vase Gmez Garca y Flores: op. cit., pp. 210-223 y 384-390. Autorizado para establecer una sucursal en la ciudad de La Paz en 1942 como el primer banco extranjero desde la vigencia de la Ley de 1928. Ocampo Crespo, Luis: La Regulacin del Crdito y la estabilidad Monetaria. BCB, La Paz, 1945, p. 13-14. Memoria de Superintendencia de Bancos de 19391941, p. 112. Ocampo: op. cit., pp. 15-16.

Fotos: Coleccin Numismtica BCB

El crecimiento de cartera estuvo acompaado de crecimiento del medio circulante; a fines de 1934, la emisin del BCB ascenda a 215.969.785 Bolivianos, mientras que, a fines de 1941, sta representaba 1.288.862.503 Bolivianos; es decir, el crecimiento anual fue de 30%, siendo parte de ste inflacionario, particularmente para los gastos de guerra y la reconstruccin post blica. Entre 1939 y 1943, la inflacin anual tuvo un promedio de 22%, mostrando

los efectos del incremento del circulante; por otro lado, entre 1939 y 1941, el incremento del circulante apoy las mejores perspectivas de exportacin143. Los nuevos prstamos del sistema financiero (Banco Central, bancos comerciales, bancos hipotecarios, bancos de fomento y cajas de fondos sociales) entre 1941 y 1944 se destinaron a diversos sectores, como muestra el cuadro.

114

Tabla III.6: Destino de los nuevos crditos en el Sistema Financiero 1941-1944

Destino Comercial 1941 21% 1942 33% 1943 36% 1944 40%

Industrial Agrcola y Ganadero

9%

20%

15%

21%

11%

13%

12%

6%

Construccin

13%

23%

23%

24%

Otros fines

46%

11%

14%

9%

Totales

100%

100%

100%

100%

Fuente: Ocampo: op.cit., p. 17; elaboracin propia.

Los nuevos prstamos realizados durante estos aos se caracterizaron por apoyar con mayor preponderancia a los sectores comercial, de construccin e industrial. El sector de la construccin fue un parmetro importante de la recuperacin econmica mencionada. Mediante Resolucin del 5 de abril de 1939, se determin la revalorizacin del capital por tipo cambiario; posteriormente, el 21 de junio de 1941, mediante Decreto Supremo, se permiti un nuevo revalo del capital de los bancos. Fruto de ambos incrementos, a fines de 1938 y 1941, el capital del

Banco Nacional de Bolivia creci en 3,5 veces y el del Banco Mercantil se duplic (en el mismo perodo)144. Pese a la bonanza econmica, el pas viva conflictos importantes en el orden poltico; por un lado, el gobierno era conservador y la oposicin poltica era socialreformista y nacionalista. Pearanda busc apoyo y lneas de crdito de Estados Unidos, los que demandaron un pago como compensacin por los bienes confiscados en el gobierno de Toro a la Standard Oil, hecho que implic un fuerte movimiento poltico, por las implicaciones que tena en un entorno ms bien de izquierda y nacionalismo.

143 Memoria de Superintendencia de Bancos de 19391941: p. VII. 144 Ibid, p. 18-28.

Entre 1939 y 1941, se solicit a la Superintendencia informes relativos al quehacer bancario y crediticio as como al quehacer monetario y de cambios, que escapaban a las funciones de sta, pero que muestran la importancia que se le daba a esta institucin en cuanto a la poltica monetaria y cambiaria del pas. A fines de 1943, los militares, en alianza con el MNR., organizaron un golpe de Estado que coloc en el poder a Gualberto Villarroel. Durante su gobierno, se trabaj estrechamente con el POR., el sector minero e indgena. Bajo su gobierno, se realiz el Primer Congreso Nacional Indgena en mayo de 1945147.

145 Ibidem, p. V. 146 Ibidem, p. 70-74. 147 Klein: op. cit., p. 266.

Primer Congreso Indigenal, 1945

Revista Ilustracin Boliviana N2, 1945.

III. Creacin y Primera Etapa de las Entidades de Regulacin y Control (1928 1952)

Al inicio de la dcada de los cuarenta, la Superintendencia de Bancos logr organizar su Departamento de Estadstica. Gracias a este esfuerzo, se logr publicar por prensa el primer Boletn Estadstico de la Superintendencia de Bancos con datos al 30 de junio de 1942.

La Superintendencia de Bancos logr organizar su Departamento de Estadstica al inicio de la dcada de los cuarenta, siendo ste de vital importancia para el seguimiento a los bancos y otras instituciones reguladas. Gracias a este esfuerzo, se public por prensa el primer Boletn Estadstico de la Superintendencia de Bancos con datos al 30 de junio de 1942145. Durante 1939, la Superintendencia emiti 22 resoluciones, de las cuales 19 se referan a la aprobacin de fianzas para directores del BCB. En 1940, se emitieron 22 resoluciones, de las cuales, 14 pertenecan a aprobaciones de fianzas para el nombramiento de directores de bancos estatales, siendo el resto de poca importancia. Durante 1941, se dict 18 resoluciones, 11 de stas referentes a la aprobacin de fianzas para directores del BCB, 2 de autorizacin de incremento de capital (Crdito Hipotecario de Bolivia y Caja de Crdito Popular) y otras de poca relevancia146.

115

4. El Plan Bohan y la reorganizacin del Banco Central de Bolivia

116

La Misin Bohan lleg a Bolivia en diciembre de 1941 y se fue en mayo de 1942. El profesor Merwin Bohan estaba acompaado por expertos en minera, agricultura, caminos pblicos y contaba con el apoyo del Departamento de Estado de EE. UU.
Durante 1941, Merwin Bohan comand varias misiones desde EE.UU. a Latinoamrica. Los objetivos de las misiones eran: diagnosticar la situacin de la economa y desarrollar un plan de largo plazo para poder generar crecimiento, enmarcado dentro la economa keynesiana, dominante en la poca. La Misin Bohan lleg a Bolivia en diciembre de 1941 y se fue en mayo de 1942. El profesor Bohan estaba acompaado por expertos en minera, agricultura y caminos pblicos y contaba con el apoyo del Departamento de Estado de su pas148. La misin Bohan encontr que Bolivia era un pas poco articulado en trminos de infraestructura y comunicaciones, exageradamente dependiente de sus exportaciones de mineral (94% del valor total exportado, segn clculos de la Misin) y, particularmente, de estao (73% a 80% del total exportado), cuyo precio era fijado exgenamente. Adems, importaba bienes de origen agrcola, cuya produccin poda realizarse dentro del pas149.

Segn clculos de la Misin, la actividad minera involucraba directamente al 2% de la poblacin, mientras que 2/3 de la poblacin estaba ocupada en la agricultura, que no posea importantes mecanismos de influencia en la economa nacional. El agotamiento de las reservas de estao ms ricas slo recalca la necesidad de una economa ms amplia y diversificada, necesaria no slo por razones materiales, sino para el adelanto de la gran masa de la poblacin boliviana150. Se reconoci que los costos de explotacin de mineral eran altos (50% mayores que en lugares de explotacin a cielo abierto) y que deba investigarse para disminuirlos, apoyando particularmente a la minera pequea.

La Misin recomend fomentar la agricultura y la migracin hacia el oriente del pas, dado el agotamiento de las reservas ms ricas de estao, cuyo precio era, adems, fijado externamente.
En 1941, todava el 62% del territorio era prcticamente inexplorado, particularmente en el oriente, siendo dos las recomendaciones en este sentido: 1) fomentar migraciones internas desde los Andes al trpico, particularmente en reas agrcolas; 2) construir una carretera Cochabamba - Santa Cruz vital para la diversificacin de produccin boliviana. La Misin recomend que Bolivia explotase su petrleo, ya que tena una alta potencialidad; que destinase fondos a la exportacin de ste, construyese gasoductos a la Argentina y promoviese la venta al norte chileno. En 1941, la produccin de petrleo cubra el 35% del consumo nacional151.

148

La Misin estaba compuesta por: Louis Blanchard y Lorna Steward, como apoyo del Departamento de Estado de EE.UU.; Rex Pixley, asistente en asuntos interamericanos; John Worcester y Ernest Oberbillig, expertos en minera; B. H. Thibodcauz y Wilbur Harlan, expertos en agricultura; Harry Hart y Edwars Willis, expertos en caminos pblicos. Bohan, Merwin: Informe Econmico de Bolivia (Traducido por G.V. Bilbao la Vieja). s. e. Bolivia, 1943, pp. 3-4. 149 Bolivia destinaba 24,8% de sus exportaciones a importar bienes que podan ser producidos internamente, como son: algodn, arroz, azcar, caf, maz, trigo, etc. 150 Bohan: op. cit., p. 6. 151 Luna: op. cit., pp. 68-72.

Batera de tanques y separadores de YPFB - Camiri

Historia de la Regulacin y Supervisin Financiera en Bolivia, LXXV aos.

118
Informe de la MIsin Bohan, 1942

Adicionalmente, reconoci que Bolivia no tena los recursos para financiar un programa que aportase al desarrollo de todo el pas, por lo que deba concentrarse en zonas que produjeran reduccin de importaciones de bienes esenciales o incrementasen las exportaciones y recomendaba a EE.UU. que, de financiar alguno de los programas presentados, se enfocase en este tipo de proyectos porque stos permitiran a Bolivia pagar sus deudas con el extranjero. La Misin reconoce que Bolivia tena la capacidad de producir prcticamente todos los productos agrcolas y en cantidades ilimitadas152, pero que deba dimensionarse la capacidad agrcola boliviana en funcin a aquellas tierras (particularmente del oriente) y al mercado interno, dada la pequea posibilidad de conseguir mercados extranjeros (el oriente colinda con pases que no requeran importar su produccin y los Andes son la mayor barrera del occidente hacia el mar)153. La Misin recomend que se crease la Corporacin Boliviana de Fomento (CBF, la que se cre en 1942) y que funcionara con fondos del Banco Export-Import de Estados Unidos (EXIMBANK), la Rubber Reserve Corporation y una donacin de la empresa Rockefeller. Se propuso que el directorio estuviese compuesto por seis personas: tres nombradas por el EXIMBANK y tres por el gobierno. Tambin se propuso que la CBF deba alentar la participacin privada nacional en los proyectos de desarrollo para desempear un papel de fomento, pero no de inversin. Se preva que la CBF tendra atribuciones sobre la agricultura, minera, comunicaciones154.

En 1940, 1941, 1943, 1944 y 1945, la balanza de pagos fue positiva, implicando incrementos en las reservas internacionales. La Segunda Guerra Mundial signific para Bolivia importantes montos en exportaciones que revirtieron la tendencia histrica de la balanza de pagos.

La dcada del cuarenta se caracteriz por la estabilidad del tipo de cambio. El volumen exportado de estao se increment entre 1934 y 1941, se estabiliz hasta 1946 y posteriormente cay desde este ao hasta 1950. El precio del estao, controlado durante la Segunda Guerra Mundial, se mantuvo estancado entre 1941 y 1946. Ya a mediados de 1936, EE.UU. acaparaba el 83% de las exportaciones, desplazando del primer lugar a Inglaterra. En 1940, 1941, 1943, 1944 y 1945, la balanza de pagos fue positiva, implicando incrementos en las reservas internacionales; es decir que la guerra signific para Bolivia importantes montos en exportaciones que revirtieron la tendencia de la balanza de pagos155.

152 153 154 155

Bohan: op. cit., pp. 7-8. Ibid, op. cit., p. 8. Ibidem, pp. 21-23. Luna: op. cit., pp. 64-65, pp. 72-73, pp. 75 y 76

Plan Bohan Tomo I (Biblioteca BCB)

Cheque del Banco Central de Bolivia, 1949

Cheque de la Tesorera General de la Nacin, 1949

156 Querejazu: op. cit., pp. 155-156. 157 Gmez Garca y Flores: op. cit., pp. 133 y 297-300.

Archivo BCB

III. Creacin y Primera Etapa de las Entidades de Regulacin y Control (1928 1952)

La bonanza boliviana asociada a la Segunda Guerra Mundial gener el inters por parte de bancos internacionales, pero, debido a la fuerte cada de la economa nacional al concluir el conflicto blico, dichas intenciones no llegaron a materializarse hasta pasados los aos cuarenta. La entrada a Bolivia del Banco Popular del Per (proveniente de este pas), en 1942, caus un fuerte impacto en los bancos nacionales de la poca, ya que dicho banco abonaba intereses sobre cuentas corrientes y depsitos a plazo fijo, prctica que ningn banco operaba en ese momento, al punto que es el Banco Nacional el primer banco boliviano en seguir esta poltica pagando intereses sobre cuentas corrientes (2% anual) y depsitos a plazo (3% para cuentas con saldos superiores a 50.000 bolivianos) 156.

En julio de 1943, se estableci la Cmara de Compensacin de Cheques, estudiada durante varios aos, pero recin reglamentada en dicho ao. La Cmara se cre mediante Resolucin Suprema, que determin que: 1) la Cmara de Compensacin de Cheques se establecera en La Paz (acorde al Art. 48 de la Ley Orgnica del BCB); 2) la Cmara tendra por miembros a todos los bancos que posean cuentas corrientes con derecho a giros de cheque y operara en el BCB; 3) el BCB nombrara un jefe y los bancos un encargado de su operatividad; 4) el BCB depositara o acreditara en las cuentas que los bancos mantuviesen en esta institucin; 5) el BCB percibira por este trabajo 1/8 por mil que los bancos pagaran proporcionalmente al fin de cada mes; 6) los bancos que dejasen de participar de la cmara deban avisar 30 das antes de retirarse157.

119

Archivo BCB

En julio de 1943 se estableci la Cmara de Compensacin de Cheques. La participacin de los bancos era voluntaria. El 25 de enero de 1945 se cre la Escuela Bancaria.
120
Entre 1930 y 1950, la deuda externa se multiplic 2,3 veces. Por otro lado, la deuda interna se multiplic 4,4 veces entre 1940 y 1949, esto debido a que el cese de pagos gener desconfianza del sistema financiero internacional, el que no brind ms crditos al pas158. Durante la dcada de los aos cuarenta, se suscitaron diversas modificaciones en la vida financiera del pas. En diciembre de 1944, mediante Ley, se dispuso la organizacin de una Comisin Tcnica, la que servira para estudiar el problema monetario y financiero en el pas159; el informe entregado por esta comisin data del 31 de

mayo de 1945 y tuvo entre sus principales logros la Ley de Reorganizacin del BCB160. Tambin debe mencionarse la creacin de la Escuela Bancaria, mediante D. S. de 25 de enero de 1945. Se defini que el ciclo completo de educacin tendra duracin de tres aos y los bancos daran preferencia en sus contrataciones a los capacitados en esta escuela, la que sera gratuita y cuyo costo sera absorbido por todas las instituciones de crdito, con aportes en funcin del activo. La administracin de la escuela estara a cargo de un directorio, compuesto por el presidente del Banco Central, el Superintendente de Bancos y el delegado de los bancos domiciliados en La Paz161. Tambin durante este perodo, Bolivia se adhiri a los convenios de Bretton Woods, los que definieron la creacin del Fondo Monetario Internacional y del Banco Internacional de Reconstruccin y Fomento (conocido hoy como Banco Mundial). Ambas instituciones fueron creadas a partir de una visin keynesiana de la economa, al punto que el mismo Keynes presidi la comisin encargada de la presentacin del Banco Mundial. La adhesin de Bolivia a ambos convenios se verific en el D. S. de 24 de diciembre de 1945162.

Keynes conduciendo la conferencia de Bretton Woods, 1944

158 Luna: op. cit., pp. 79-80 159 Compuesta por: el Ministro de Hacienda (presidente de la Comisin), el Superintendente de Bancos, el Gerente General del Banco Central de Bolivia, el Gerente General del Banco Agrcola de Bolivia, el Gerente General del Banco Minero, un representante de los bancos privados, un representante de la Asociacin de Industriales Mineros, un representante de la Cmara de Industrias, un representante de la Cmara de Comercio y el Catedrtico de Hacienda Pblica y Finanzas de la Escuela de Derecho de la Universidad Mayor de San Andrs. (Si bien Gmez Garca y Flores, op. cit., pp. 183-184, mencionan que Abraham Maldonado se present como Superintendente, la Memoria de la Superintendencia de 19431946 present a Manuel Prudencio como Superintendente, lo que se confirm en la Ley de Reorganizacin del Banco Central). 160 Gmez Garca y Flores: op. cit., pp. 183-184. 161 Memoria de la Superintendencia de Bancos de 19431946: p. 11. 162 Ibid, pp. 14-16.

FMI, History

Bolivia se adhiri a los convenios de Bretton Woods en diciembre de 1945, stos definieron la creacin del Fondo Monetario Internacional y el Banco Internacional de Reconstruccin y Fomento (conocido hoy como Banco Mundial).
Ya al inicio de las operaciones del Fondo se encontraron divergencias; por un lado, la posicin britnica interpretaba que el Fondo deba apoyar el pleno empleo en los pases miembros, corrigiendo los desequilibrios que desviaban a las economas de dicha situacin, mientras que la posicin norteamericana interpretaba que el banco tena la finalidad de financiar dficits de balanza de pagos originados en operaciones de cuenta corriente163. En lo referente a la reorganizacin del Banco Central, cabe mencionar que la propuesta presentada recogi las inquietudes que el Banco arrastraba desde inicios de los cuarenta, como mencionaba su 12 Memoria Anual, citada por Belzu: Sera acertado y beneficioso separar los departamentos bancario y de emisin, determinando con claridad su funcionamiento independiente164. Inicialmente se estudi la posibilidad de separar al Banco Central en dos bancos distintos, opcin que no lleg a concretarse, siendo dos las ms importantes reformas planteadas por la Ley de Reorganizacin del Banco Central de Bolivia, a saber: el manejo del tipo de cambio se alejaba (formalmente) del patrn oro y se divida al Banco Central en dos departamentos distintos e independientes: El Departamento Bancario y el Departamento Monetario. Se determin que los fines del Banco Central eran165: 1. Controlar el circulante; 2. Regular el crdito; 3. Defender la estabilidad monetaria y del cambio;

4. Actuar como agente financiero del gobierno y asesor en crdito pblico; 5. Asesorar al gobierno en temas de modificacin del encaje y del cambio; 6. Intervenir en la contratacin de prstamos externos y regular el movimiento de capitales. En su discurso de inauguracin del Banco Central reorganizado, el Ministro de Hacienda y Estadstica defendi la reorganizacin mencionando que la moneda boliviana haba sufrido una fuerte devaluacin desde principios del siglo XX y que el proceso inflacionario iniciado en 1930 haba disminuido el nivel de vida de la poblacin y aminorado el espritu de ahorro y la formacin de nuevos capitales. El Banco Central, para financiar la Guerra del Chaco, haba aumentado el crdito fiscal de Bs8.482.614 en 1930 a 393.576.157 en 1935. A partir de 1943, el control de la emisin se tradujo en una disminucin de la inflacin, a 7,5% anual entre 1943 y 1945. Es decir que la reorganizacin del Banco Central propuso mayor control del crdito fiscal, porque ste haba tenido una fuerte influencia en el proceso inflacionario166.

121

La reorganizacin del Banco Central de Bolivia en 1945 dividi al Banco en dos departamentos independientes: el Departamento Monetario, que operara como un banco central tradicional, y el Departamento Bancario, que operara como un banco comercial. La reorganizacin, adems, explicit que Bolivia se alejara del patrn oro, que nunca haba funcionado en los hechos.

163 164 165 166

Ibidem, pp. 16-17. Memoria citada en Belzu: op. cit., p. 20. Memoria de la Superintendencia de 19431946: p. 5. Ley de Reorganizacin del Banco Central: pp. 3-5

III. Creacin y Primera Etapa de las Entidades de Regulacin y Control (1928 1952)

La esencia de un banco central se mantuvo en el Departamento Monetario, estableciendo que este departamento no tendra operaciones con el pblico ni un capital propio, sino un fondo de reserva cuya utilizacin estara ligada a la compra de oro y divisas. Se especific que la emisin se realizara slo en casos de compra de oro y monedas extranjeras, para prstamos al Departamento Bancario o a otros Bancos con garanta de oro, anticipos a los bancos de fomento, adelantos al Supremo Gobierno hasta el 8% de las rentas del Presupuesto Nacional y para reemplazar billetes.

perteneca al Departamento Bancario y el restante al Departamento Monetario, que deba estar distribuido en adelantos a los bancos de fomento y al gobierno. Comparando la ley formulada por Kemmerer con la Ley de Reorganizacin, se pueden determinar dos diferencias, las que representan las mayores reformas. Por un lado, Bolivia defini que no se regira por el patrn oro dictado en la Ley Monetaria Kemmerer, el que, en los hechos, tuvo poca duracin porque Inglaterra abandon dicho patrn en 1931 y provoc serios desbalances en el cambio mundial, y particularmente el boliviano, porque, como se mencion, Inglaterra era el mayor comprador de las exportaciones bolivianas. Por otro, la Ley Kemmerer especific que el Banco Central no deba competir con los bancos comerciales en operaciones que stos realizaban de manera mercantil, por ser perjudicial para el desarrollo privado de la banca. Se nota la diferencia en la lnea poltica que el pas segua durante las primeras dcadas del siglo XX, marcadas por el corte liberal de los partidos vigentes, con la poca post blica que, ms bien, se caracteriz por un gobierno ms intervencionista y que apoyaba la actuacin del Estado en sectores considerados de competencia privada (siendo la banca un buen ejemplo).

122

Se estableci que el encaje deba ser igual al monto de billetes emitidos, pudiendo constituirse en monedas de oro o depsitos pagaderos en oro en bancos del extranjero. Esta medida fue propuesta para controlar las emisiones sin respaldo que vena emitiendo el Banco Central en los aos anteriores. Se design al Departamento Monetario como el encargado de la Cmara de Compensacin de Cheques167. El encaje legal propuesto por la Ley de Reorganizacin se diferenci fundamentalmente de la anterior definicin de encaje (propuesto por la Misin Kemmerer) en que ste deba ser el 50% de los billetes en circulacin y los depsitos que ste recibiera, mientras que la Ley de Reorganizacin estableci un encaje de 100% sobre billetes en circulacin. El motivo de este cambio fue intuitivo y se refera a que el Departamento Monetario no operara con el pblico ni por el lado del activo ni por el del pasivo. El Departamento Bancario del Banco Central sera un banco comercial, depositario de los fondos gubernamentales168, debera encajar el 20% de los depsitos captados del pblico, podra hacer prstamos al gobierno169 y a la industria (a travs de su Seccin Industrial), con excepcin de la industria minera y agropecuaria170. Una de las razones para separar ambos departamentos fue que los crditos que deba otorgar el Departamento Bancario eran de largo plazo para apoyar a la industria de manera eficiente, mientras que el Departamento Monetario deba caracterizarse por la liquidez, para responder rpidamente a las polticas de redescuento y la compra de divisas171. En el marco de la reorganizacin del Banco Central, la cartera de esta institucin aument en 81% entre 1945 y 1946, primer ao de la vigencia de la nueva Ley. De la cartera total del Banco Central, el 63%

El caos poltico de mediados de los aos cuarenta marc cambios en la direccin de la Superintendencia de Bancos, lo que mostr que, pese a que la Ley Kemmerer recalcaba la necesidad de que el Superintendente sea ajeno al poder poltico, esto no se cumpla y, en los hechos, la Superintendencia estaba subordinada a ste.

167 Memoria de la Superintendencia de 19431946: pp. 5-6. 168 En el nivel nacional, departamental, municipal y de instituciones autnomas o semiautnomas. 169 La Ley menciona que se tendra como lmite el que se registrase en el balance del banco a la fecha de aprobacin de la Ley, que, si bien tuvo una tendencia a disminuir entre 1943 y 1945, todava era reflejo de una poltica monetaria subordinada a la fiscal y, por lo tanto, un parmetro de poca rigurosidad y que brindaba un margen a la poltica fiscal que haba probado ser nocivo. 170 La que ser atendida por los bancos estatales de fomento. Memoria de la Superintendencia de 19431946, pp. 6-7. 171 Ley de Reorganizacin del Banco Central: p. 8.

Despus de Humberto Cuenca, la gestin de la Superintendencia se vio truncada con una serie de interinatos y nombramientos de Intendentes y no de Superintendentes, como mandaba la Ley. La revisin bibliogrfica menciona la siguiente relacin cronolgica de Intendentes e interinos: Miguel ngel Cspedes, Armando Pacheco Iturralde (que firm como Intendente entre 1935 y 1936), posteriormente se nombr Superintendente a Augusto Cuadros Snchez, pero, al caer el gobierno en 1945, se nombr Superintendente a Manuel Prudencio172, quien haba ocupado el cargo de Intendente hasta la designacin de Cuadros173. La Memoria de la Superintendencia de Bancos de 19431946 presenta informacin sobre la exportacin de minerales, goma y contratos ganaderos, mostrando las influencias de la lnea poltica en la presentacin de informacin financiera. La Seccin de Estadstica aport informacin vital a la Superintendencia, la que emiti cinco boletines semestrales hasta el segundo semestre de 1944, descontinundose ste por los cambios en el personal de la Superintendencia a raz de los cambios polticos. Esto muestra que dicha institucin obedeca al inters gubernamental, pese a que la Ley Kemmerer recalcaba la importancia de contar con un Superintendente ajeno al mbito poltico. Dicho boletn semestral se reanud en 1948174. Entre 1943 y 1946, el capital de los bancos comerciales se increment en 19%, mientras que el de los bancos hipotecarios creci en 17%; las utilidades lquidas como porcentaje del capital de los bancos comerciales alcanzaron a 24,6% en 1943 y a 21,1%, en 1946; similar indicador para los bancos hipotecarios alcanz a 41,6% en 1943 y 59,6% en 1946, mostrando un mejor rendimiento de los bancos hipotecarios, pese a su menor tamao. Estos resultados reflejaban el mayor control de la inflacin y la recuperacin de la economa175. Entre 1943 y 1946, la Superintendencia realiz las siguientes inspecciones: Banco Central de Bolivia, en las oficinas de: Central (1943, 1944 1945 y 3 inspecciones en 1946), Cochabamba (1944 y 1945), Oruro (1943 y 1944), Potos (1943, 1944 y 1946), Santa Cruz (1944), Trinidad (1946), Tupiza (1943 y 1945), Riberalta (1946), Puerto Surez (1946), Cobija (1946), Tarija (1943, 1945 y

1946), Sucre (1943, 1944 y 1946), Camargo (1943), Uyuni (1945 y 1946) y Yacuiba (1946). Cabe recalcar la amplia cobertura del banco, que sobrepasa la actual cobertura de la mayora de los bancos privados. Banco Nacional de Bolivia, en las oficinas de: Cochabamba (1943, 1944 y 1945), Oruro (1943, 1944 y 1945), Potos (1943, 1944 y 1945), Sucre (1944 y 1946), Tarija (1943, 1945 y 1946) y Central (1943, 1944, 1945). Banco Mercantil en las oficinas de: Cochabamba (1944 y 1945) y Central (1943, 1944 y 1945). Banco Minero de Bolivia, en las oficinas de: Oruro (1943 y 1944), Potos (1943 y 1946) Tupiza (1943 y 1945) y Central (1943 y 3 inspecciones en 1944). Banco Agrcola de Bolivia en las oficinas de: Cochabamba (1944), Sucre, (1944 y 1946), Santa Cruz (1944), Riberalta (1946), Cobija (1946) y Central (1943, 1944, 1945 y 1946). Banco Popular del Per en las oficinas de La Paz (1943 y 1946). Crdito Hipotecario de Bolivia en las oficinas de La Paz (1943 y 1946). Banco Hipotecario Nacional en las oficinas de Cochabamba (1944 y 1945). Caja de Crdito Popular en las oficinas de Sucre (1943 y 1946). Caja de Seguro y Ahorro Obrero en las oficinas de La Paz (1944). Las circulares emitidas por la Superintendencia recalcaban mayor contenido tcnico con respecto a las mismas en aos anteriores, estando la mayora de las circulares e instrucciones emitidas dirigidas al manejo contable de las instituciones. Las resoluciones dictadas tenan diversos objetivos, algunas de stas se destinaron a rechazar la solicitud de apertura a una Caja de Ahorro Escolar, por motivos de capital mnimo, ya que la moneda se haba depreciado de tal manera que el capital mnimo exigido en la Ley de Bancos era insuficiente para preservar la seguridad de los depositantes. Asimismo, la devaluacin de la moneda oblig a aumentar el monto mnimo a aceptar proveniente de depsitos individuales176.

123

172 173 174 175 176

Gmez Garca y Flores: op. cit., pp. 416-417. Memoria de la Superintendencia de 19431946: p. 235. Ibidem, p. 235. Ibidem, pp. 40-49. Ibidem, pp. 243-489.

III. Creacin y Primera Etapa de las Entidades de Regulacin y Control (1928 1952)

124

Mediante Decreto Supremo N 338, de 30 de mayo de 1945, se autoriz al Banco de la Nacin Argentina a establecerse en el pas; sin embargo, dicho banco no se constituy hasta pasados algunos aos, debido a los cambios polticos que el pas atravesaba a partir de mediados de los aos cuarenta. Como dato anecdtico de este perodo, vale la pena mencionar los estudios de fusin entre el Banco Nacional de Bolivia y el Banco Mercantil, siendo el primer intento de 1925, fecha en que se lleg incluso a analizar los activos y pasivos de ambas instituciones, agencia por agencia, siendo el contacto entre Patio (dueo del Mercantil) y Mendieta (encargado de la oficina de La Paz del Nacional) el ms probable inicio de las conversaciones sobre la posible fusin. En 1947, a la muerte de Patio, existi un nuevo encuentro, esta vez entre Antenor Patio (hijo del millonario) y Alberto Calvo (agente de la gerencia del Nacional); la ms probable causa para que se sucedieran estas conversaciones fue la muerte del millonario y la mala situacin poltica que viva el pas, la que restaba inters a sus herederos por proseguir con la actividad bancaria. Estas conversaciones nunca se materializaron177. En lo que respecta al encaje, existieron diversas modificaciones; el D. S. N 255, de 30 de enero de 1945, elevado a rango de ley en 16 de octubre de 1945, determin que el encaje deba elevarse178 a 30% a partir de marzo de ese ao y a 40% a partir de diciembre para depsitos a la vista y de 15% y 20% en las mismas fechas para depsitos a plazo179. Posteriormente, el D. S. No 504, de 28 de junio de 1946, disminuy dichos porcentajes a 25% para depsitos a la vista y 15% para depsitos a plazo. Mediante D. S. de 18 de octubre de 1946, se redujo nuevamente el encaje a 20% sobre depsitos a la vista y 10% para depsitos a plazo. El D. S. N 749 de 7 de marzo de 1947 y el D. S. de 25 de septiembre de 1947 mantuvieron estos porcentajes. El D. S. N 1003, de 2 de enero de 1948, fij en 15% y 7% el encaje, respectivamente180.

El encaje sufri varias modificaciones en cuanto a la definicin del porcentaje. Esto se deba al manejo del encaje como un instrumento de poltica monetaria, ms que como un manejo prudencial de la liquidez y de los depsitos del pblico.
El D. S. N 1985, de 8 de abril de 1950, fij el encaje legal en 20% a la vista y 10% a plazo, retornando a la Ley General de Bancos de 1928. Posteriormente, la Ley de 10 de enero de 1951 facult a incluir en el encaje vales de la aduana de 1948 o valores fiscales de ese ao, lo que definitivamente debe tomarse como una medida poltica y no tcnica, ya que un activo de riesgo, como es un vale estatal, es un mal respaldo para pasivos lquidos, como son los depsitos del pblico y, por lo tanto, es una medida poco prudente y riesgosa. El Presidente Gualberto Villarroel convoc a una Convencin Constituyente en 1944, en la que el PIR gan una importante porcin de los votos. Para controlar el ascenso de este partido, el gobierno mand a asesinar a sus lderes y encarcelar a sus partidarios. Debido a la constante represin de las corrientes de extrema derecha y extrema izquierda, al inicio de 1946, dichas fuerzas se aliaron, obteniendo un importante respaldo popular. El 14 de julio de 1946, una manifestacin popular de protesta se transform en revuelta, la que accedi al palacio presidencial, tom al presidente Villarroel y lo colg de un farol de la Plaza Murillo de La Paz181.

177 178 179 180

Querejazu: op. cit., pp. 99-104 y 163-170. La Ley de Bancos de 1928 estableca que el encaje deba ser de 20% sobre depsitos a la vista y de 10% para depsitos a plazo. Definiciones apoyadas posteriormente con los D. S. N 241, de 26 de diciembre de 1945, y D. S. N 461 de 27 de marzo de 1946. El encaje era manejado como un instrumento de poltica monetaria, para controlar la expansin del circulante a partir del control del poder de intermediacin de los bancos. Gmez Garca y Flores: op. cit., pp. 234-235. 181 Klein: op. cit., pp. 267-268.

Al gobierno de Villarroel, le seguira el gobierno provisional de Toms Monje, el que exili a la plana mayor del MNR, partido que colaboraba ms estrechamente con el sector minero y la recin creada Federacin Sindical de Trabajadores Mineros de Bolivia (FSTMB). El P.I.R. apoy al gobierno y se ali con los partidos tradicionales para gobernar, siendo ste el inicio de la desaparicin del P.I.R. Toms Monje convoc a elecciones en 1947, como resultado de las cuales los republicanos llegaron al poder de la mano de Enrique Hertzog. Hertzog, ex Ministro de Guerra durante la Guerra del Chaco, debi enfrentar desde un inicio un continuo enfrentamiento con los obreros, mineros y la permanente conspiracin del Movimiento Nacionalista Revolucionario (que haba obtenido 6% de los votos en las elecciones de 1947) 182. Los movimientos mineros, apoyados en su Federacin y en la Tesis de Pulacayo183, iniciaron una serie de huelgas y fueron reprimidos en lo que se conoce como la masacre de Catavi, que se inici como una huelga y que marc un hito histrico para el movimiento obrero184. Por motivos de salud, Hertzog renunci dos aos despus de iniciar su mandato y cedi paso al vicepresidente, Mamerto Urriolagoitia, quien sigui en la lnea poltica de represin a los movimientos mineros; as, en mayo de 1949, intervino militarmente un conflicto minero, lo que desencaden la masacre de Siglo XX, mina de propiedad de Patio185.

En 1950, el Departamento Bancario del Banco Central tena una deficiencia de 72,48% en encaje, los bancos de fomento (Agrcola y Minero) de 46,3%, en 1950, y de 101%, en 1951.
Debido al desorden en materia poltica en el pas, la Superintendencia no contino con la publicacin de sus Memorias hasta 1955, una vez establecido el nuevo gobierno. El anlisis de los balances bancarios muestra que, en 1950, el Departamento Bancario del Banco Central lleg a una deficiencia de 72,48% en el encaje, los bancos de fomento (Agrcola y Minero) tenan una deficiencia de 46,3%, en 1950, y de 101%, en 1951. En contraste, los bancos comerciales (Nacional, Mercantil y Popular del Per) posean excedentes todos los aos. Todos los bancos posean resultados positivos, tomando el indicador de Utilidad/ Capital y reservas, tal como lo muestra el cuadro.

125

Tabla III.7: Utilidad Lquida/Capital y Reservas en 1951

Bancos
Bancos de Fomento Bancos Comerciales Bancos Hipotecarios

1947
4,0% 10,0% 14,4%

1951
3,6% 11,5% 33,8%

Fuente: Memoria de la Superintendencia de 19471955, p. 11-24. Elaboracin propia.

Los depsitos en los bancos se incrementaron en esas fechas pese a la crisis poltica; el Banco Central increment sus depsitos en una tasa de 34% anual,

los bancos de fomento en una tasa de 17% anual, los bancos comerciales en 30% anual y los hipotecarios en 17,7%186.

182 183 184 185 186

Vzquez, H.; De Mesa, J.; Gisbert, T.: Manual de Historia de Bolivia. 2 Edicin. Ed. Gisbert, La Paz, 1983, p. 481-482. Elaborada en 1946, postulaba una alianza obrero campesina, con un gobierno controlado por los obreros y stos en la administracin de las empresas mineras. Klein: op. cit., pp. 268-271. Vzquez, Mesa y Gisbert: op. cit., p. 485. Memoria de la Superintendencia de 19471955: pp. 25-42.

III. Creacin y Primera Etapa de las Entidades de Regulacin y Control (1928 1952)

Los bancos lograron importantes rendimientos en 1951, con excepcin de los bancos de fomento que obtuvieron rendimientos bajos, pero positivos.
126
En la relacin cronolgica de superintendentes, A. Nez del Prado firm como Superintendente en 1947, Manuel Prudencio en 1948, Fras Yanguas en 1951. Existe un vaco en cuanto a las circulares emitidas (inexistentes entre 1949 y agosto de 1951). Pese a esto, las inspecciones se siguieron produciendo de manera constante a un promedio de 20 por ao, siendo el 27% de las inspecciones realizadas a bancos privados, el 1% a cajas de jubilacin y el resto a bancos estatales (bancos de fomento y Central)187. En abril de 1950, lleg a Bolivia la Misin Keenleyside de las Naciones Unidas, a solicitud del gobierno boliviano188. La Misin encontr contradicciones importantes entre la riqueza agrcola y minera del pas y la pobreza de sus habitantes, identific que los gastos en obras pblicas haban disminuido mientras que los gastos de defensa nacional se haban duplicado entre 1940 y 1949 (perodo en el que Bolivia no enfrent ninguna guerra). Sugiri reanudar el servicio de deuda y crear un banco de fomento econmico, a raz de que los Bancos Minero y Agrcola no habran cumplido este objetivo. La Misin diagnostic que slo dos de los siete ferrocarriles funcionaban con utilidades netas positivas y que, debido a la disminucin de la ley en la explotacin del estao, la dependencia del Tesoro de los ingresos por este mineral estaba afectando a esta industria; segn sus clculos, la ley del mineral disminuy de 40% en 1942 a 2,25% en 1950189.

Durante el gobierno de Ballivin, mediante D. S. N 2718, de 19 de septiembre de 1951, se determin la prohibicin de clausurar, liquidar o fusionar bancos, bajo la ptica de que stos apoyaban a la economa y permitan el desarrollo del aparato productivo. Dicho decreto mencion que si una entidad hubiera incurrido en causales de liquidacin (Arts. 106-131 de la Ley General de Bancos de 1928), la Superintendencia de Bancos realizara un estudio, cuyos resultados compartira con el directorio del Banco Central para que se determinase si la liquidacin era inevitable o poda ser evitada con un aporte de recursos, a ser financiados con dinero de esta institucin. Dicha decisin se elevara al Ministerio de Hacienda, el que, mediante Resolucin Suprema, autorizara lo que conviniera a los intereses nacionales. En caso de ser inevitable la clausura o liquidacin, las acciones de dicho banco se pondran a disposicin del pblico, no pudiendo ningn banco, excepto el Banco Central, poseer ms del 30% de otro banco. Este rol muestra una participacin ms activa de parte del Banco Central en el sistema financiero; por otro lado, evidencia dos importantes factores conceptuales: 1) el Banco Central estara operando, en este caso, ms como un banco de bancos que como competencia de stos, algo que se le haba criticado en aos anteriores; 2) el Estado reconoca la importancia de los bancos privados, pese a la existencia de los bancos de fomento, del Departamento Bancario del Banco Central y de una ptica ms bien nacionalista que liberal. En agosto de 1949, el MNR inici un levantamiento, siendo ste contenido en septiembre de ese ao. Urriolagoitia, al final de su mandato, en 1951, llam a elecciones, saliendo victorioso el MNR. El Presidente decidi realizar un autogolpe y entreg la Presidencia a una junta militar presidida por el General Hugo Ballivin, que fue derrocada por la Revolucin del 9 de abril de 1952190.

187 188 189 190

Ibid., pp. 165-186 y 210-222. Colaboraron con la misin: Jos Romero Loza, Ministro de Hacienda, y Rolando Kempf Mercado, asesor del gobierno. Luna: op. cit., pp. 81-82. Cuenca: op. cit., pp. 124-126 y Vzquez, Mesa y Gisbert: op. cit., pp. 486-487.

Situacin de la Banca Despus de la Revolucin Nacional: 1952-1964

Captulo

IV
Situacin de la Banca Despus de la Revolucin Nacional: 1952-1964

129
1. Las grandes transformaciones del primer perodo, crisis econmica, control de divisas e inflacin El 9 de abril de 1952 marca uno de los principales acontecimientos de la vida republicana del pas: la insurreccin popular y la Revolucin Nacional abrieron el perodo de las grandes transformaciones. A partir de un frustrado golpe de Estado promovido por el Movimiento Nacionalista Revolucionario (MNR), liderado por Hernn Siles Zuazo, las masas insurrectas derrocaron al ejrcito en las calles y la movilizacin del proletariado de las minas y fbricas, del campesinado, de los vecinos, universitarios y carabineros derrumb el rgimen de la oligarqua minero feudal. Fueron tres das de enfrentamientos, principalmente en la ciudad de La Paz, con el saldo de cientos de muertos y heridos, la derrota del ejrcito y el triunfo popular. Vctor Paz Estenssoro retorn de su exilio en la Argentina y asumi la Presidencia de la Repblica1. En las elecciones generales de 1951 el binomio Vctor Paz EstenssoroHernn Siles Zuazo haba ganado por ms de 40 mil votos. Este triunfo del MNR provoc lo que se denomin popularmente como el Mamertazo: un autogolpe de Estado de Mamerto Urriolagoitia (19491951) que anul las elecciones y puso de Presidente de una Junta Militar al General Hugo Ballivin y dej a los movimientistas un solo camino para llegar al gobierno: la conspiracin2. La insurreccin de abril de 1952 resume un proceso que se gestaba durante mucho tiempo y que germin principalmente luego de la Guerra del Chaco.

129
IV. Situacin de la Banca Despus de la Revolucin Nacional: 1952-1964

Revolucin del 9 de abril de 1952

1 2

Querejazu: op. cit., La Paz, 2002, p. 170. Cajas, Lupe: Juan Lechn. Historia de una Leyenda. Los Amigos del Libro. Tercera Edicin, La Paz Cochabamba, 1994, pp. 145146.

Historia de la Regulacin y Supervisin Financiera en Bolivia, LXXV aos.

Recortes de peridicos sobre la revolucin

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Historia de la Regulacin y Supervisin Financiera en Bolivia, LXXV aos.

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livia, L

XXV a

os.

Los nuevos dirigentes movimientistas se encontraron con el control poltico absoluto del pas en un momento en que la elite era econmicamente dbil y no poda oponerse a las reformas sociales y econmicas fundamentales. (...) Los tres das de lucha armada entre los civiles y mineros, por un lado, y el ejrcito, por otro, haban desembocado en el derrumbe de los militares. (...) La distribucin generalizada del armamento a las masas populares, la creacin de las milicias urbanas y campesinas y la neutralizacin de la polica, todo ello contribuy a transformar la realidad poltica, econmica y social boliviana mucho ms

all de las esperanzas ms optimistas de la direccin del MNR. (Cabe recalcar que anteriormente) slo la violencia poda fraguar la unin entre aquel tercio (la elite blanca que dominaba al pas) y las masas indias (...) Por ms limitados que fueron los objetivos de los jefes ms moderados todava en abril de 1952, la realidad del derrumbe del Estado y el armamento de las masas populares y de sus dirigentes signific que el producto final sera una revolucin social masiva. Los revolucionarios a regaadientes, como algunos los han llamado, se vieron as lenta e inexorablemente forzados a formular una reorganizacin total de la sociedad boliviana3.

131

Acto Reforma Agraria

Klein: op. cit., pp. 281282.

Historia de la Regulacin y Supervisin Financiera en Bolivia, LXXV aos.

FALTAN CRDITOS

IV. Situacin de la Banca Despus de la Revolucin Nacional: 1952-1964

Movilizaciones obreras, Nacionalizacin de las Minas.

Los primeros aos de la revolucin marcaron el impulso de importantes medidas transformadoras como: el Voto Universal (21 de julio de 1952, que permita el ejercicio universal de este derecho ciudadano a todo hombre y mujer mayor de 21 aos de edad), la Nacionalizacin de las Minas (31 de octubre de 1952, que estableca la reversin de las grandes empresas mineras al Estado), la Reforma Agraria (2 de agosto de 1953, que aboli el rgimen latifundista y terrateniente) y la Reforma Educativa (20 de enero de 1955, que impuls el acceso de todos los bolivianos a la educacin, de acuerdo a las particularidades socioculturales nacionales) que cambiaron de manera profunda las estructuras sociales y econmicas del pas4.

La distribucin de las tierras y la abolicin del pongueaje liberaron fuerza de trabajo del campo y permitieron la ampliacin del mercado interno. El Estado asumi un rol protagnico en la propiedad, gestin y administracin de las principales actividades productivas de la economa nacional, principalmente la minera, adems de otras como los hidrocarburos y la agroindustria. Con la Revolucin de Abril se inaugura la etapa del capitalismo de Estado que tendra vigencia en el pas hasta la promulgacin del Decreto Supremo N 21060 Nueva Poltica Econmica y Financiera, de 29 de agosto de 1985, que marc, con el denominado ajuste estructural, una nueva fase del pas con la economa de libre mercado.

Evia, Jos Luis: Crecimiento y Desarrollo Econmico en el Siglo XX. En: Nueva Economa: La trayectoria de la economa en el siglo XX: balance y perspectivas. Nueva Economa 6to. Fascculo. La Paz, diciembre de 1999, p. 3.

Historia de la Regulacin y Supervisin Financiera en Bolivia, LXXV aos.

Era una poca crtica para la economa boliviana, con un sistema de produccin agrcola ineficaz (...) que descansaba en el ominoso sistema del pongueaje, (...) era latente, adems, la tensin de las comunidades indgenas que haban sufrido un intenso perodo de despojos de sus tierras desde la posguerra del Pacfico. Debido en gran parte a esta situacin, Bolivia no haba logrado consolidar un mestizaje que neutralizara los extremos de la composicin de su sociedad representados, de una parte, por los indios campesinos (entre ellos mineros y obreros) desposedos de sus tierras, y por los terratenientes, empresarios mineros, clases altas..., de otra.5
La minera en Bolivia, fuente principal de ingresos para el pas, con costos de produccin elevados, estaba manejada por Simn I. Patio, Mauricio Hochschild y Carlos Vctor Aramayo.

Fue el perodo tambin conocido como el de la Revolucin Nacional y de la sustitucin de las importaciones7. La orientacin econmica inicial del Gobierno, encabezado por Vctor Paz Estenssoro (19521954), busc la rpida industrializacin a travs de un proceso de sustitucin de importaciones. Este modelo, en el contexto latinoamericano, estuvo en boga en los aos cincuenta a raz del importante desarrollo del pensamiento econmico latinoamericano impulsado por el destacado economista Ral Prebich y la CEPAL. El 2 de octubre de 1952, mediante Decreto Supremo, el gobierno cre la Corporacin Minera de Bolivia (COMIBOL), empresa estatal semiautnoma que deba administrar todas las minas de propiedad estatal, y el 31 de octubre de 1952, nacionaliz las tres grandes compaas de Patio, Hochschild y Aramayo, con lo que pasaban a COMIBOL y al control estatal dos tercios de la industria minera del estao. Sin embargo, el MNR dese apaciguar los temores del gobierno de EE.UU. No slo prometi una indemnizacin, sino que no dio ningn otro indicio de querer nacionalizar otras minas, entre las que se contaban varias compaas medianas no productoras de estao de propiedad estadounidense.8 El gobierno tuvo que comprometerse al pago de indemnizaciones a los denominados Barones del Estao por sus empresas nacionalizadas a travs de descuentos

5 6 7 8

Arze, Ren: Breve Historia de Bolivia. Universidad Andina Simn Bolvar, Sucre 1996, p. 101102. Ibdem. Prudencio, Julio y Peres, Jos Antonio: Bolivia: La Configuracin de los Regmenes de Crecimiento (1870 1994). En: Red HostInstituto Latinoamericano de Investigaciones Sociales (ILDIS): La Diferenciacin de los Regmenes de Crecimiento. Un anlisis de largo plazo. ILDIS. La Paz, 1996, p. 44. Klein, Herbert: Historia General de Bolivia. Ed. Juventud, La Paz, 1982, p. 284285.

IV. Situacin de la Banca Despus de la Revolucin Nacional: 1952-1964

Era una poca crtica para la economa boliviana, con un sistema de produccin agrcola ineficaz (el 92% de la tierra apta la posean el 6% de los hacendados) que descansaba en el ominoso sistema del pongueaje, todava vigente a pesar de las medidas dictadas por Villarroel. Dentro del aspecto agrario era latente, adems, la tensin de las comunidades indgenas que haban sufrido un intenso perodo de despojos de sus tierras desde la posguerra del Pacfico. Debido en gran parte a esta situacin, Bolivia no haba logrado consolidar un mestizaje que neutralizara los extremos de la composicin de su sociedad representados, de una parte, por los indios campesinos (entre ellos mineros y obreros) desposedos de sus tierras, y por los terratenientes, empresarios mineros, clases altas..., de otra5. La llamada clase media, que era cada vez ms influyente, se encontraba atrapada entre estos dos mundos polarizados.6

133

134

Edificio de COMIBOL

que stos efectuaban por las compras de los minerales para la fundicin de Texas en los Estados Unidos y la de Liverpool en Inglaterra. Tambin tuvo que comprometerse a respetar los intereses todava no afectados de la familia Patio, como el Banco Mercantil y la Hacienda Pairumani9 en Cochabamba. Los intereses de la denominada rosca minerofeudal estaban tambin ligados a la banca y al sector financiero. Muchos mineros, terratenientes y polticos eran accionistas, miembros de directorios y tenan vinculaciones con la banca. Entre las principales medidas de este inicial perodo se puso en ejecucin un fuerte control de divisas. Se alent la construccin de obras bsicas y viales como la carretera CochabambaSanta Cruz con el objeto de iniciar la marcha al oriente y alentar la diversificacin productiva con una alta proteccin a las actividades econmicas, principalmente de la agroindustria de Santa Cruz. Se impuls la produccin de caa de azcar, algodn, carnes, aceites, grasas comestibles y otros productos que hasta entonces se importaban al pas10. La Revolucin de abril de 1952 conoci en sus inicios el bloqueo del gobierno estadounidense y tuvo que afrontar una fuerte cada de los precios internacionales de su principal producto

de exportacin: los minerales (estao, plomo, zinc, antimonio y wlfram), aspecto que afect significativamente el ingreso de divisas y gener un dficit en el presupuesto nacional11. Entre los factores externos que incidieron negativamente en la economa nacional del perodo estuvo la cada de los precios del estao que -entre 1951 y 1958se contrajo en un 26%. Las causas de esta cada se encontraban en: la finalizacin de la Guerra de Corea en 1953, la recesin de la economa estadounidense en el perodo 1953- 1954 y el dumping que practic la Unin Sovitica, realizando ventas masivas de estao en el mercado internacional, lo que oblig al Consejo Internacional del Estao (CIE) a asignar cuotas de exportacin a sus pases miembros y a suspender temporalmente las ventas12. En el contexto internacional, Estados Unidos se consolid como nuevo pas lder en la economa mundial (despus de la Segunda Guerra Mundial). fortalecido econmicamente y con una fuerte incidencia en el comercio internacional. Esto se tradujo, en el contexto nacional, en que, a partir de 1953, los Estados Unidos reiniciaron su ayuda al pas (suspendida por la Revolucin Nacional) a travs de la Public Law 480 (PL 480), con la llegada masiva de alimentos donados, adems de la ayuda militar y el apoyo a la balanza de pagos13.

9 10 11 12 13

Querejazu, Roberto: op. cit. p. 172. Prudencio, J. y Peres, J.A.: op. cit., p. 45. Ibidem, p. 45. Pacheco, Napolen: La Deuda Externa Boliviana entre 1950 y 1970: La resolucin de las obligaciones antiguas. En: CEDLA y OXFAM: La Deuda Externa de Bolivia: 125 aos de renegociaciones y cuntos ms? Desde la operacin secreta del gobierno y los Meiggs hasta la Iniciativa HIPC. La Paz, enero 2001, p. 201-202. Prudencio y Peres: op. cit., p. 46.

Historia de la Regulacin y Supervisin Financiera en Bolivia, LXXV aos.

Historia de la Regulacin y Supervisin Financiera en Bolivia, LXXV aos.

135

Pozos petrolferos en el oriente del pas

La nacionalizacin de las minas y la reforma agraria, en el campo econmico, se constituan en la base para un modelo de desarrollo que durara hasta los aos ochenta; sin embargo, en el corto plazo, las transformaciones significaron una cada importante de la produccin minera y agrcola El crecimiento inmediato en los primeros aos de la revolucin cay y lleg a ser negativo.14 Ya en 1950 la situacin econmica era crtica, pero esta crisis se agudiz an ms. En 1908, Bolivia no tena deuda externa, pero, en 1950, deba ms de 58 millones de dlares; se realiz una devaluacin de la moneda y ajustes econmicos frente a las permanentes bajas de los precios de los minerales, principalmente del estao.15 Para enfrentar la crisis, el gobierno elabor el Plan de Poltica Econmica de la Revolucin Nacional,

conocido como el Plan Guevara, que tuvo como base el Plan Bohan de 1942. Este plan dise una poltica de sustitucin de importaciones basada en los productos agrcolas y petrleo, para lo que se planteaba la incorporacin del oriente a la economa nacional. El desarrollo se basaba en el empleo de los recursos que generara la explotacin minera y la ayuda externa, en el desarrollo de empresas estatales y la agricultura. La estrategia se basaba en la colonizacin de las tierras del oriente, donde se encontraban los campos hidrocarburferos y las mejores tierras agrcolas. En 1955 se concluy la carretera a Santa Cruz y se promovi la migracin a ese departamento, donde se construyeron refineras de azcar y se hizo disponible crdito para la produccin agrcola a travs del Banco Agrcola. 16 Se trataba de concretar el viejo anhelo postulado por la dirigencia e idelogos del MNR: la creacin de una burguesa nacional a partir de la alianza de clases.

14 15 16

Evia: op. cit., p. 3. El autor cita a Eder G. (1968): el rea plantada de trigo cay de 104.000 hectreas en 1950 a 45.000 hectreas en 1955, y las plantaciones de papa cayeron de 84.000 hectreas a 40.000 hectreas en el mismo perodo, la produccin minera tambin cay. As, en 1955, Comibol produjo 23.484 tons. de estao, mientras que las tres compaas privadas produjeron en 1949 34.662 tons. Cajas: op. cit. p. 136. Evia: op. cit., p. 3.

IV. Situacin de la Banca Despus de la Revolucin Nacional: 1952-1964

136

Ingenio Azucarero Guabir de Santa Cruz

En mayo de 1953, se tomaron las primeras medidas monetarias orientadas a enfrentar la inflacin. La economa presentaba los desequilibrios externos sealados y se tendi a corregir el deterioro de los trminos de intercambio con la fijacin de un tipo de cambio nico y con el incremento de salarios. La propuesta econmica se basaba en la transferencia de los excedentes de las empresas pblicas, principalmente de la minera (COMIBOL) e hidrocarburos (YPFB) a los gastos del gobierno y al impulso de los sectores privados, principalmente

ligados al comercio y a la agroindustria. Las medidas de 1953 dieron lugar a un proceso inflacionario que mantuvo un ciclo perverso de permanentes ajustes de salarios y precios. La moneda oficial se sobrevalu, aspecto que gener en el periodo 19531957 la escasez de divisas y la generacin de un mercado libre en el que se pagaba ms por cada dlar. El gobierno decidi que el sector exportador entregase el 100% de las divisas generadas al precio oficial para destinarlas a la importacin de bienes de primera necesidad para abastecer el mercado interno, aspecto que signific una mayor escasez de divisas17.

Alta inflacin y fluctuacin del dlar durante 1953-1956

17

Luna, Guido: La Economa Boliviana del Siglo XX. Una sombra antesala al siglo XXI. Instituto de Investigaciones Econmicas. Universidad Mayor de San Andrs. Plural Editores. La Paz, 2002, pp. 95-97.

El DIARIO, 29 de octubre de 1955 y 2 de junio de 1956, Hemeroteca BCB

Historia de la Regulacin y Supervisin Financiera en Bolivia, LXXV aos.

Una muestra de esta situacin crtica originada en las medidas de 1953 fue la circulacin de billetes que, al 31 de mayo de 1953, era de 8.132.093.379 Bolivianos, incrementndose para el 31 de diciembre del mismo ao a 12.388.500.951 Bolivianos. La tasa oficial fijada con las medidas como cambio nico era de Bs190, mientras que en el mercado libre el dlar alcanz la cifra de 720 Bolivianos. La espiral comenz su giro: altos precios aumento de sueldos y salarios nuevas emisiones de billetes alza en la cotizacin del dlar altos precios aumento de salarios, etc., y as sucesivamente.18

Una muestra de esta situacin crtica originada en las medidas de 1953 fue la circulacin de billetes que, al 31 de mayo de 1953, era de 8.132.093.379 Bolivianos, incrementndose para el 31 de diciembre del mismo ao a 12.388.500.951 Bolivianos. La tasa oficial fijada con las medidas como cambio nico era de Bs190, mientras que en el mercado libre el dlar alcanz la cifra de 720 Bolivianos.

La sustitucin de las importaciones se asent en las mencionadas transferencias de las instituciones pblicas, por un lado, y en el apoyo a la inversin privada a travs de una poltica de proteccin y subsidios a la industria nacional, por otro. Se busc la sustitucin impulsando la produccin de arroz, azcar, ganado, algodn, entre otros, amplindose la frontera agrcola en Santa Cruz mediante importantes flujos de recursos financieros por medio del Banco Agrcola. En el sector minero, a travs del tambin denominado banco especializado estatal, el Banco Minero, se apoy a travs de importantes subsidios a la minera pequea y mediana. Sin embargo, los principales inversionistas del pas fueron las empresas estatales conformadas por COMIBOL, YPFB, Empresa Nacional de Ferrocarriles (ENFE), Corporacin Boliviana de Fomento (CBF), Empresa Nacional de Fundiciones (ENAF) y Servicio Nacional de Caminos (SNC), entre otras. 20

18 19 20

Superintendencia de Bancos: Memoria de la Superintendencia de Bancos 19471955. La Paz, noviembre de 1956, p. 7. Morales, Juan Antonio: La Revolucin boliviana y sus reformas econmicas. En: PNUD, FES-ILDIS, ASDI, PLURAL: Tenemos pechos de bronce pero no sabemos nada. Memoria de la Conferencia Internacional: Revoluciones del Siglo XX. Homenaje a los cincuenta aos de la Revolucin Boliviana. Plural Editores, La Paz, agosto de 2003, p. 261. Luna: op. Cit., pp. 94 y 97.

IV. Situacin de la Banca Despus de la Revolucin Nacional: 1952-1964

Entre 1952 y 1956, el acceso a divisas fue racionado y se estableci un sistema de tipos de cambio mltiples, lo que llev a una sobrevaluacin del tipo de cambio para las firmas exportadoras, que fue muy destructiva (...) Las fuentes usuales de divisas y de impuestos se secaron con la nacionalizacin de las minas y el sistema de tipos de cambio mltiples; la reforma agraria produjo una fuerte cada en la oferta de alimentos; el gobierno, en gran parte por el maltrato a COMIBOL, entr en insolvencia y sus dficits inmensos fueron financiados imprimiendo dinero, que es la manera ms ineficiente de financiarlo. Las dificultades econmicas fueron agravadas por el hecho de que todo el aparato estatal funcionaba mal, con burcratas sin experiencia y fruto de nombramientos polticos. La principal consecuencia del desorden fiscal fue una alta inflacin, la cual en combinacin con controles en los alimentos produjo desabastecimientos generalizados (...) Se tuvo que sufrir algunos episodios de hambruna, hasta que la ayuda alimenticia americana comenzara en 1954.19

137

La tasa de crecimiento del Producto Interno Bruto, en el perodo 19501955, present las caractersticas

que se muestran en el cuadro.

Tabla IV.1: Tasas de crecimiento del PIB 19521956

Ao
1952

PIB Ao base 1970

7.600.000 6.880.000 7.023.000 7.395.000 6.957.000

Tasa de crecimiento %
3,02 -9,47 2,08 5,30 -5,92

138
1953 1954 1955 1956

Fuente: Morales, Juan Antonio: La Revolucin boliviana y sus reformas econmicas, p. 266. PIB en Bolivianos de 1970.

Las tasas de crecimiento muestran una alta variabilidad, con fuertes cadas en 1953 y 1956, ambas explicables, debido -la primera- a los inicios de la Revolucin y de las grandes transformaciones que cerraron un ciclo econmico e inauguraron uno nuevo y -la segunda- a la grave crisis econmica que trae como consecuencia un deterioro del valor de las exportaciones y una fuerte inflacin. 2. Situacin de la banca y disposiciones normativas en el perodo 19521955

La Superintendencia de Bancos sealaba, para el perodo, en el marco de sus atribuciones: La poltica bancaria, traducida en la fijacin de encajes, capacidad receptiva de depsitos, elevacin de tasas de inters, descuento y redescuento, ha producido, alternativamente, perodos de contraccin y expansin de crditos (...); los encajes sobre depsitos tuvieron variaciones (...) siempre en sentido progresivo (...); el crdito bancario propiamente comercial no lleg a cifras altas, aunque la demanda de sectores de especulacin presion siempre a los Bancos. Se dio preferencia al crdito industrial con fines de bien entendido fomento, pero esta accin era muy relativa por la caresta de divisas y, adems, porque estaba prohibida la aplicacin del crdito en la adquisicin de moneda extranjera. Se mantuvieron los lmites del 20% y 80% en las carteras bancarias para crditos comerciales e industriales, aun a sabiendas de que la mayor demanda provena del comercio. Era inevitable usar el margen de crditos industriales para crditos autnticamente comerciales a fin de no ahogar al comercio.22

Durante los aos posteriores a la Revolucin Nacional, se dictaron varias disposiciones legales limitando el crdito fiscal que concede el Banco Central de Bolivia al Supremo Gobierno, as como fijando escalas para los prstamos a la industria, porcentajes, garantas de los bienes ofrecidos, tasas de inters, encajes legales, cambios, etc.21 La Superintendencia de Bancos, en el perodo, supervisaba las labores del Banco Central de Bolivia, bancos comerciales, bancos de fomento, bancos hipotecarios y a las compaas de seguros y capitalizacin. Una aproximacin a las caractersticas del encaje legal, cartera y situacin de la banca en el perodo se recupera de la Memoria de la Superintendencia de Bancos 19471955.

21 22

Iiguez: op. cit., p. 138. Superintendencia de Bancos: Memoria de la Superintendencia de Bancos 19471955. La Paz, noviembre de 1956, p. 7.

El comportamiento del encaje legal, del Banco Central de Bolivia (BCB), de los billetes en circulacin es descrito en el siguiente cuadro, de acuerdo a lo establecido en el artculo 65 de la Ley de Reorganizacin del Banco Central de Bolivia, de 20 de

diciembre de 1945, que fijaba los porcentajes del 50% en oro, divisas, monedas y el otro 50% en documentos, en cartera e inversiones; as como su artculo 64, que regulaba el encaje legal igual al monto de los billetes que emita:

Tabla IV.2: Encaje legal de los billetes en circulacin 19521955 (En miles de Bolivianos)
Concepto
Oro, divisas y monedas Documentos Total encaje Incremento
%

139
1955
1.879.169 55.390.667 57.269.836 26.081.535
83,63%

1952
4.281.739 4.036.172 8.317.911 -----------------------

1953
13.388.747 8.449.883 21.838.630 13.520.719
162,55%

1954
2.607.581 28.580.720 31.188.301 9.349.671
42,81%

Fuente: Superintendencia de Bancos: Memoria de la Superintendencia de Bancos 19471955. La Paz, noviembre de 1956, p. 46.

De acuerdo a la Memoria 19471955, el Banco Central de Bolivia (BCB) mantuvo el encaje del 100% definido por la norma establecida en la mencionada Ley de 20 de diciembre de 1945, aunque se evidenci una disminucin considerable en el encaje constituido por oro, divisas y monedas en los aos 1954 y 1955, incrementndose el encaje constituido por documentos en cartera e inversiones. Esta situacin se debi a la dictacin del Decreto Supremo N 3645, de 25 de febrero de 1954, que dejaba en suspenso la aplicacin de los artculos 65 y 66 de dicha ley, referidos al encaje legal en oro.23 Como se puede apreciar en el cuadro a continuacin, en el BCB, el incremento de los depsitos a la vista y a plazo fue significativo, principalmente el ao 1955, con un 158% de crecimiento. Comparando el perodo 19521955, el incremento fue de 392%. Este incremento se debi a la ampliacin y mayor capacidad receptiva de depsitos dispuesta mediante

Decreto Supremo N 04056, de 10 de mayo de 1955. Esta disposicin elevaba el monto de recepcin de depsitos, establecido en siete veces ms el capital y reservas de los bancos a travs del Decreto Supremo N 2632, de 19 de julio de 1951, a 10 veces ms. En cuanto al encaje legal bancario, segn el Decreto Supremo N 3408, de 14 de mayo de 1953, tanto los bancos comerciales como el Departamento Bancario del BCB deban cubrir su encaje en el Departamento Monetario del BCB en una proporcin del 20% sobre los depsitos a la vista y 10% sobre depsitos a plazo. El Decreto Supremo N 04213, de 27 de octubre de 1955, modific esta proporcin elevando el porcentaje a 40% sobre los depsitos a la vista y a plazo. El comportamiento del encaje legal de los depsitos no solamente fue cumplido, sino que tuvo excedentes importantes, principalmente el ao 1954, de un 956%. La disminucin a un porcentaje de 351% en el ao 1955 obedeci a la aplicacin del mencionado Decreto Supremo N 0421324.

23 24

Ibidem, p. 47. Ibidem, pp. 4849.

IV. Situacin de la Banca Despus de la Revolucin Nacional: 1952-1964

Tabla IV.3: Encaje legal de los depsitos 19521955 (En miles de Bolivianos)
Concepto Depsitos Incremento 1952 1.421.217 --------------1.135.146 284.243 850.903 % 299,36% 1953 2.064.209 642.992 45,24% 1.106.250 412.842 693.408 167,96% 1954 2.710.295 646.086 31,30% 5.194.827 491.987 4.702.840 955,89% 1955 6.992.135 4.281.840 157,98% 5.202.199 1.152.886 4.049.313 351,23%

140

% incremento Encaje legal efectivo Encaje legal exigido Excedente

Fuente: Superintendencia de Bancos: Memoria de la Superintendencia de Bancos 19471955. La Paz, noviembre de 1956, pp. 48 49.

Respecto al movimiento de cartera, el Decreto Supremo N 3408, de 14 de mayo de 1953, a fin de regular el crdito bancario, fij lmites para colocaciones al pblico, estableci el mismo en el monto alcanzado al 30 de abril de 1953. Sin embargo, a travs de disposiciones especiales, este lmite fue modificado y ampliado con sucesivos porcentajes de margen con destino al crdito industrial. Los aos 1954 y 1955 se tuvieron excesos de cartera, respecto a los lmites establecidos, equivalentes a 6,7% y 104%, respectivamente. Esta situacin se debi, principalmente, al incremento de la cartera para el sector industrial y a la lenta recuperacin de los crditos concedidos antes del 30 de abril de 1953.25

Los bancos de fomento, tambin denominados especializados, el Banco Minero de Bolivia (BMB) y el Banco Agrcola de Bolivia (BAB), jugaron un papel importante en este perodo, en el marco del enfoque y modelo de desarrollo propuesto. Se dispusieron importantes flujos de recursos y subsidios a travs de ambos bancos, tanto a las actividades de la minera pequea y mediana como, en el segundo caso, a las actividades agropecuarias y agroindustriales. En el caso del Banco Minero se tuvo un notable incremento en el movimiento de sus cuentas del activo y pasivo del orden del 527% comparando el perodo 1952195526.

25 26

Ibidem, p. 49. Ibidem, p. 54.

141

Banco Minero

Tabla IV.4: Movimiento del Activo y Pasivo del Banco Minero de Bolivia 1952 1955 (En miles de Bolivianos)
Aos 1952 1953 1954 1955 Totales 4.316.649 6.305.488 12.040.701 27.088.911 Incremento -----------1.988.839 5.735.213 15.048.210 % ------------46,07 % 90,95 % 124,98 %

Fuente: Superintendencia de Bancos: Memoria de la Superintendencia de Bancos 19471955. La Paz, noviembre de 1956, p. 54.

En el caso del Banco Agrcola, el incremento porcentual fue del orden de 517% en los cuatro aos, destacndose el incremento del ltimo ao (1955) con un 205%. Los valores absolutos muestran

montos significativamente menores en el caso del Banco Agrcola, comparados con los del Banco Minero. En 1955, el movimiento del Banco Minero fue ocho veces mayor al del Banco Agrcola.

IV. Situacin de la Banca Despus de la Revolucin Nacional: 1952-1964

Memoria Banco Minero

Tabla IV.5: Movimiento del Activo y Pasivo del Banco Agrcola de Bolivia 19521955 (En miles de Bolivianos)
Aos
1952 1953

Totales
554.250 615.113 1.119.700 3.418.015

Incremento
-----------60.863 504.587 2.298.315

%
------------10,98 % 82,03 % 205,26 %

142

1954 1955

Fuente: Superintendencia de Bancos: Memoria de la Superintendencia de Bancos 19471955. La Paz, noviembre de 1956, p. 55.

El encaje legal del 40% sobre depsitos a la vista y a plazo establecido en el Decreto Supremo N 042143, de 27 de octubre de 1955, no inclua a los bancos de fomento. stos mantenan el porcentaje del 20% sobre depsitos a la vista y 10% a plazo, de acuerdo al Decreto Supremo N 3408, de 14 de mayo de 1953. Al igual que en el caso del BCB, entre 1952 y 1955 se dio un importante incremento de los depsitos en los bancos de fomento (592%) que fue de 3 millones de bolivianos en 1952 a alrededor de 21 millones en 1955. Sin embargo, se aprecia que en el perodo se mostraron deficiencias en cuanto al cumplimiento

del encaje legal, principalmente en los aos 1954 y 1955, en los que se presentaron diferencias de cerca de 39%, en el primer caso, y 21%, en el segundo, del encaje legal efectivo respecto al encaje legal exigido. De igual manera, el movimiento de cartera mostr un exceso de colocacin de crditos con relacin a los lmites permitidos de acuerdo al mencionado Decreto Supremo N 3408. Esta situacin era entendible, en la medida de la demanda por crditos estatales en condiciones ciertamente ms ventajosas y al mencionado fomento de las actividades extractivas y agropecuarias de acuerdo al plan de diversificacin econmica del Gobierno27.

Tabla IV.6: Movimiento de cartera de los bancos de fomento 19531955 (En miles de Bolivianos)
Concepto Lmite legal Saldos Cartera Exceso % 1953 905.225 1.043.067 137.842 15,23% 1954 1.076.793 1.530.078 453.285 42,09% 1955 1.366.842 3.839.591 2.472.749 180,91%

Fuente: Superintendencia de Bancos: Memoria de la Superintendencia de Bancos 19471955. La Paz, noviembre de 1956, p. 56.

27

Ibidem, p. 56.

Sin embargo, la relacin de los depsitos respecto a las disponibilidades (fondos disponibles) presentaba porcentajes entre 4 y 6 veces favorables a los primeros, presentndose una situacin de precaria liquidez frente a las obligaciones contradas.28 Los bancos comerciales y bancos hipotecarios tambin tuvieron un importante incremento en el movimiento de sus cuentas. En el caso de los bancos comerciales, ste fue del orden de 348% entre 1952 (cerca de 3 millones de bolivianos) y 1955 (13 millones de bolivianos). El encaje legal de los bancos comerciales mantuvo un excedente favorable (encaje legal efectivo/encaje legal exigido), salvo en el ao 1955, que present una deficiencia mnima de 3%, debido a la modificacin sealada (D.S. N 04213) que dispona elevar el porcentaje del encaje legal sobre depsitos a 40%. El movimiento de cartera de los bancos comerciales tambin presentaba, en el perodo, un exceso de cartera frente al lmite legal establecido como consecuencia de la poltica de fomento crediticio para el sector industrial. Entre los principales decretos supremos sobre regulacin financiera que se destacan en el perodo, adems de los sealados, estn 29: El Decreto Supremo N 03403, de 14 de mayo de 1953, que sealaba, en su artculo 7: Los bancos, casas de cambio, hoteles y agencias de turismo, que deseen operar en el mercado libre de cambios, debern recabar autorizacin previa de la Superintendencia de Bancos. El Decreto Supremo N 04005, de 26 de marzo de 1955, que estableci en tres artculos las incompatibilidades de los funcionarios pblicos: Ningn funcionario de la Administracin Pblica o de entidades autrquicas podr, al mismo tiempo, presidir o gerentar una empresa industrial o comercial privada. Para el caso de funcionarios del Estado o de entidades autrquicas que tengan ingerencia en la

concesin de crditos o divisas, esta prohibicin se hace extensiva a formar parte, en cualquier condicin, de sociedades particulares que tengan finalidades de lucro. Los funcionarios que estn incursos en las incompatibilidades establecidas por el presente Decreto, debern renunciar en el plazo de una semana. El Decreto Supremo N 04056, de 10 de mayo de 1955, que puso en vigencia las operaciones de fideicomiso establecidas en el Captulo XII de la Ley General de Bancos de 11 de julio de 1928 y defini las inversiones de bancos, en su artculo 2, de la siguiente manera: Los bancos privados y el Departamento Bancario del Banco Central de Bolivia podrn comprar, conservar y vender acciones y bonos de sociedades annimas industriales establecidas en el pas, cuyo capital autorizado est pagado por lo menos en un 50%. El monto total de lo invertido por cada institucin bancaria no podr exceder del 50% del capital pagado y reservas del respectivo banco. En ningn caso, la inversin hecha en compra de acciones, bonos y otros valores mobiliarios de una misma sociedad podr ser mayor del 10% del monto global que el banco puede invertir en la compra de esta clase de valores, ni podr ser mayor del 20% del capital pagado de la empresa o firma industrial cuyas acciones, bonos o valores mobiliarios compre la institucin bancaria. Con el propsito de definir lmites a la aprobacin de los crditos industriales, se promulg el Decreto Supremo N 3777, de julio de 1954, que determin que los bancos privados y el Departamento Bancario del Banco Central de Bolivia deberan elevar a la aprobacin del Departamento Moneta rio de esta misma institucin toda solicitud de crdito industrial que sobrepasase los 4 millones de bolivianos30.

143

28 29 30

Ibidem, p. 57. Superintendencia de Bancos: Ley General de Bancos y Disposiciones Legales Complementarias. 11 de Julio de 1928. Segunda Edicin. La Paz, 1991, pp. 106107. Iiguez: op. cit., p. 138.

IV. Situacin de la Banca Despus de la Revolucin Nacional: 1952-1964

En el perodo, destaca una proliferacin de decretos supremos que autorizaban al BCB la concesin de prstamos, divisas, avance de cuentas y flujo de recursos hacia los bancos de fomento (Banco Agrcola de Bolivia, Banco Minero), las entidades pblicas (COMIBOL, CBF, ENFE, etc.) y otras instituciones como alcaldas municipales, comits de obras pblicas departamentales e, incluso, a gremios de trabajadores y a clubes privados como el Tenis La Paz. Se aprecia un manejo poltico y discrecional de la poltica crediticia, con baja capacidad de autonoma del Banco Central de Bolivia.

En el perodo, tambin se destaca una proliferacin de decretos supremos que autorizaban al Banco Central de Bolivia la concesin de prstamos, divisas, avance de cuentas y flujo de recursos hacia los bancos de fomento (Banco Agrcola de Bolivia, Banco Minero), las entidades pblicas (COMIBOL, CBF, ENFE, etc.) y otras instituciones como alcaldas municipales, comits de obras pblicas departamentales e incluso a gremios de trabajadores y a clubes privados como el Tenis La Paz. Se aprecia un manejo poltico y discrecional de la poltica crediticia, con baja capacidad de autonoma del Banco Central de Bolivia. Otros decretos son los relativos a la autorizacin de prstamos para la importacin y adquisicin de alimentos y la creacin de la Oficina de Fomento de Exportacin, dependiente del Banco Central de Bolivia. Entre las circulares de la Superintendencia de Bancos31, en el perodo referido, destaca la Circular N 166/52, de 5 de noviembre de 1952, que dispuso la inmovilizacin de cuentas corrientes de las empresas de los grupos Patio, Hochschild y Aramayo, como emergencia de las previsiones del decreto de nacionalizacin de las minas. La Circular N 16/54, de 13 de marzo de 1954, ratific la prohibicin de que empleados de bancos mantuvieran cuentas corrientes en las mismas instituciones donde trabajaban. La Circular N 36/54, de 11 de agosto de 1954, estableci que las oficinas bancarias deban enviar a la Direccin General de Presupuesto, Crdito Pblico y Amortizaciones, testimonio de todas las escrituras de contratos de emprstitos, prstamos, etc., relativos a la deuda pblica nacional, departamental y municipal. Para la supervisin de los crditos al sector industrial, la Circular N 45/54, de 1 de octubre de 1954, estableci que los bancos locales deban enviar partes diarios de los saldos que arrojase la Cuenta de Crdito Industrial y partes semanales los bancos del interior del pas. La Circular N 56/55, de 27 de diciembre de 1955, en el marco del dirigismo econmico prevaleciente, defini y autoriz a las entidades bancarias la elevacin de las tasas de inters sobre prstamos comerciales, industriales y construcciones al 16,5% para los primeros y 13,5% para construcciones. Entre las principales resoluciones dictadas por la Superintendencia de Bancos entre 1952 y 1955, destacaron las autorizaciones para: aumento de capital de diferentes bancos; transferencia de fondos de cuentas de un banco a otro, principalmente referidas a la cuenta de Fondo de Empleados; instalacin y apertura de agencias; modificacin/ elevacin de tasas de inters y la aprobacin del Reglamento de Depsitos de Ahorro y de Prstamos.

31

Ver: Superintendencia de Bancos: Memoria de la Superintendencia de Bancos 19471955. La Paz, 1956. pp. 173 y ss.

3. La estabilizacin monetaria de 1956

La crisis y la decisin de virar en la orientacin de la economa se produjeron a muy corto tiempo de iniciado el proceso de la Revolucin. Como seala Klein, enfrentado a la bancarrota econmica, a la incapacidad del rgimen incluso por alimentar a su

Hernn Siles Zuazo

32

Ibidem, pp. 289290. El MNR estaba dividido ideolgicamente en dos grupos. El ala izquierda estaba representada por Juan Lechn. Sin embargo, ... resultaba indiscutible que ambos lados actuaban estrechamente unidos. As, cuando Paz iba a dejar la presidencia, se lleg al acuerdo de que Siles se presentara como candidato, quedando reservada a Lechn la postulacin de la tercera presidencia, en 1960. Para sellar el acuerdo, Siles acept como compaero de frmula a uflo Chavez Ortiz, Ministro de Trabajo, que tambin atenda los asuntos campesinos... La izquierda acab vindose forzada a una dura oposicin al rgimen de Siles. El vicepresidente Chvez Ortiz dimiti y Lechn dirigi una serie de grandes huelgas mineras (p. 295).

Foto Lucio Flores

IV. Situacin de la Banca Despus de la Revolucin Nacional: 1952-1964

La crisis y la decisin de virar en la orientacin de la economa se produjeron a muy corto tiempo de iniciado el proceso de la Revolucin. Como seala Klein, enfrentado a la bancarrota econmica, a la incapacidad del rgimen incluso por alimentar a su gente y a la falta de capitales para emprender todos los ambiciosos programas de bienestar y reforma que se haban planteado, el partido decidi inclinarse hacia la derecha, en busca de la ayuda financiera de los Estados Unidos.

gente y a la falta de capitales para emprender todos los ambiciosos programas de bienestar y reforma que se haban planteado, el partido decidi inclinarse hacia la derecha, en busca de la ayuda financiera de los Estados Unidos. Ya en junio de 1953, bajo la intensa presin estadounidense y la negativa de las empresas de fundicin Williams Harvey, de Patio, a refinar su estao, el gobierno se avino a indemnizar a Patio, Hoschschild y Aramayo. Al mes siguiente, EE.UU. firmaba un convenio de compra de mineral y anunciaba tanto el doblamiento del anterior programa de ayuda como el envo inmediato de alimentos por valor de 5.000.000 $us, dentro de la Ley Pblica 480. (...) Al cabo de una dcada de ayuda masiva, Bolivia haba obtenido el privilegio extraordinario de conseguir 100 millones de dlares en ayuda estadounidense (...) Bolivia devino tan dependiente de esta ayuda que, en 1958, con estos fondos estadounidenses se pagaba un tercio de su presupuesto32.

145

146

En 1956 se realizaron las primeras elecciones en el marco del voto universal. Triunf Hernn Siles Zuazo, cuyo gobierno (19561960) impuls las medidas de estabilizacin monetaria, aspecto que permiti controlar la aguda inflacin prevaleciente. La situacin de la economa nacional ingres en una etapa recesiva, se torn crtica y en el marco de (...) la incapacidad del rgimen para sobrevivir sin la ayuda directa estadounidense, resultaban inevitables ciertas concesiones. stas eran particularmente necesarias desde el momento en que Estados Unidos dej de apoyar la industria del estao mediante los convenios de compra de minerales y los precios internacionales siguieron bajando, contribuyendo as a reducir todava ms la capacidad de maniobra del gobierno (...) En aquel momento, el rgimen slo contaba con tres opciones: generar el capital requerido socializando totalmente su economa, lo que no quera hacer por razones ideolgicas; seguir con el programa inflacionario hasta que se produjera el derrumbe total o una revuelta falangista acabara con el rgimen o ambas cosas a la vez; aceptar las condiciones de Estados Unidos, consiguiendo la mayor ayuda posible para hacerlo con el mnimo costo para sus programas sociales. 33 El 15 de diciembre de 1956, con la ayuda del gobierno de los Estados Unidos y el patrocinio del Fondo Monetario Internacional (FMI), se promulgaron varias medidas econmicas conocidas como el Plan de Estabilizacin Monetaria o Plan Eder. Este programa

de estabilizacin consista en la restriccin de la demanda agregada, liberalizacin de la economa, eliminacin de las subvenciones, congelamiento de los sueldos y salarios, modificaciones en el tipo de cambio de la divisa norteamericana, reduccin de crditos, supresin de los controles de precios y de la pulpera barata en la minera nacionalizada y disminucin del gasto pblico.34 Ren Zabaleta, en su captulo Colonizacin de la Revolucin Nacional por el Imperialismo, seal que 1956 fue el punto mximo de la crisis econmica coincidiendo con la eleccin de Siles Zuazo a la Presidencia y, adems, que: el imperialismo norteamericano ya haba obtenido un modus vivendi provisional con el MNR a partir de la ayuda en alimentos, pudo imponer un plan econmico global. El enviado econmico de Estados Unidos era George Jackson Eder (...) Impuso Eder un plan de estabilizacin monetaria que implicaba la imposibilidad de desarrollar la industrializacin en torno a la minera y que condenaba a las empresas estatales a no ser otra cosa que simples centros de acumulacin de la nueva burguesa.35 Los sectores ms golpeados por la inflacin interna y luego por el proceso recesivo de la posterior estabilizacin fueron la agricultura

EL DIARIO, 2 de junio 1956, Hemeroteca BCB

Jackson Eder, Jefe de la Misin Tcnica es recibido por el Ministro de Hacienda

Firma del Plan de Estabilizacin

33 34 35

Klein: op. cit., pp. 294295. Prudencio y Peres: op. cit., p. 45. Zabaleta, Ren: 50 aos de historia. Obras Completas. Editorial Los Amigos del Libro. La Paz, 1992, p. 90.

EL DIARIO, 1956

y la industria manufacturera, cuyas participaciones en el bruto bajaron del 31% y 13,9% al 28% y 10,8%, respectivamente, entre 1950-58. Las medidas de estabilizacin del prximo gobierno en 1956 tuvieron xito. Sin embargo, fue difcil revertir la tendencia a la disminucin del producto interno. De inicio, la inversin pblica haba desplazado a la inversin privada a pesar de los propsitos de crear una burguesa nacional. La magnitud de la inversin pblica fue financiada por el Banco Central y luego por los organismos multilaterales BM, BID, CAF, etc., de reciente creacin, cuando se acord reanudar el servicio de la deuda (1957). Los ahorros externos pblicos se convirtieron en la columna vertebral de la inversin pblica y privada36.

De acuerdo a Guido Luna, el tipo de cambio oficial se mantena desde 1953 en 190 bolivianos por dlar estadounidense, mientras que en el mercado paralelo haba llegado, en 1956, a 7.700 bolivianos. Con las medidas de estabilizacin, se elimin el tipo de cambio administrado por el gobierno, restringiendo la emisin de dinero. Al aplicarse el plan de estabilizacin monetaria en 1956, la inversin y el crdito de la banca al sector privado empez a aumentar levemente despus de una leve recesin. La tasa inflacionaria baj gradualmente. Al percibirse la declinacin de los precios internacionales del estao, se dej al libre mer cado la determinacin del tipo de cambio, que al final de 1959 termin en Bs. 11.885. El valor de las exportaciones continu bajando, aunque aumentaba el volumen exportado dada la persistente disminucin de precios de los minerales.37 En el perodo 19521956, las reservas del pas haban descendido en 40 millones de dlares y el gobierno tuvo que acudir a 61 millones de dlares de donaciones del gobierno de Estados Unidos para cubrir los problemas de balanza de pagos y dotacin de alimentos38. Como resultado inmediato de las medidas, se par la inflacin, se estabiliz la moneda, se redujeron los dficit del gobierno y COMIBOL logr un presupuesto ms equilibrado; ingres una gran cantidad de capital privado y aument la productividad de las minas39, aunque se present una contraccin importante del sector industrial, el sector pblico y, principalmente, la actividad petrolera. La industria se vio afectada debido a que antes de la estabilizacin era considerada un sector de fomento y tena divisas preferenciales, as como a la determinacin de la libre importacin. El sector del petrleo sufri la contraccin de su presupuesto de inversiones y de las asignaciones de divisas a YPFB.40 Sin embargo, la inversin privada externa se haba concentrado en la actividad petrolera. Como seala J. A. Morales41, la inversin extranjera fue de nuevo bienvenida y se promulg una legislacin liberal para atraer a las compaas petroleras.

147

Los sectores ms golpeados por la inflacin interna y luego por el proceso recesivo de la posterior estabilizacin fueron la agricultura y la industria manufacturera, cuyas participaciones en el bruto bajaron del 31% y 13,9% al 28% y 10,8%, respectivamente, entre 1950-58. Las medidas de estabilizacin del prximo gobierno en 1956 tuvieron xito.

36 37 38 39 40 41

Luna:, op. cit., pp. 6970. Ibidem, pp. 9899. Ibidem, p. 100. Klein: op. cit., p. 295. Pacheco: op. cit., p. 203. Morales: op. cit., p. 262.

IV. Situacin de la Banca Despus de la Revolucin Nacional: 1952-1964

148

Divisin Zonal de Bolivia segn el Cdigo del Petrleo de 1955.

Para atraer inversiones y fomentar la explotacin y produccin petrolera, el gobierno promulg, en 1955, el Cdigo del Petrleo. Las principales inversiones realizadas fueron, en 1953, de Glenn H. Mc Carthy (5 millones de dlares); en 1956, de Bolivian California Petroleum Company, la Compaa Petrolera Boliviana Shell, la Bolivian Petroleum Corporation, la Bolivian Gulf Company y Andes Oil Company (15,4 millones de dlares). Tambin en 1956, la South American Gold and Platinum de Nueva York fir m contrato para la explotacin de oro y platino y la Bolivian Gulf Oil Company invirti 7,8 millones de dlares. La inversin pblica se concentr en infraestructura: en 1954, se termin la carretera Cochabamba-Santa

Cruz, por Vallegrande (41,9 millones de dlares); en 1955, se entreg el ferrocarril internacional Corumb-Santa Cruz y qued concluida la carretera Orn-Tarija; el mantenimiento y mejora de caminos se encarg a la Cooperacin Interamericana de Caminos y se realizaron los estudios para la carretera Iquique-Oruro y Arica-La Paz. En 1958, se inici la construccin de la carretera Santa CruzMontero (42 millones de dlares). Tambin, el mismo ao, la Corporacin Boliviana de Fomento (CBF) invirti en el ingenio Guabir Montero, en Santa Cruz (4,5 millones de dlares) y fue creado el Fondo de Rehabilitacin Industrial en el Banco Central de Bolivia para encarar los problemas de la industria nacional.42

42

Luna: op. cit., pp. 9899.

Cdigo del Petrleo.

Historia de la Regulacin y Supervisin Financiera en Bolivia, LXXV aos.

149

Ingenio Azucarero San Aurelio.

Las tasas de crecimiento del PIB en el perodo 19561960 presentaron las siguientes tendencias:

Tabla IV.7: Tasas de crecimiento del PIB 19561960

Ao
1956 1957 1958 1959 1960

PIB Ao base 1970

6.957.000 6.726.000 6.887.000 6.864.000 7.159.000

Tasa de crecimiento %
-5,92 -3,32 2,39 -0,33 4,30

Fuente: Morales: op. cit., p. 266. PIB en miles de Bolivianos de 1970.

El promedio quinquenal de crecimiento (1952 1957) fue negativo en 2,41 %. Luego de las medidas de estabilizacin, a fines de 1956, se tuvo una

lenta recuperacin, hasta alcanzar en 1958 un crecimiento positivo de 2,39, que se revertira en 1959 (-0,33), para dar un salto en 1960 hasta 4,30.

IV. Situacin de la Banca Despus de la Revolucin Nacional: 1952-1964

4. Situacin de la banca y disposiciones normativas en el perodo 1956-1960 El comportamiento del encaje legal, en el perodo 1956-1959, del Banco Central de

Bolivia (BCB), de los billetes en circulacin se describe en el siguiente cuadro, de acuerdo a lo establecido en el artculo 65 de la Ley de Reorganizacin del Banco Central de Bolivia de 20 de diciembre de 1945:

Tabla IV.8: Encaje legal de los billetes en circulacin 19561959 (En miles de Bolivianos)
Concepto 1956 160.015.365 23.442.513 201.027.984 224.470.497 -----------1957 220.694.843 82.522.032 381.120.171 463.642.203 106,5 1958 243.854.658 58.886.460 547.790.443 606.676.903 30,8 1959 324.561.040 223.731.925 622.047.102 845.779.027 39,4

150
Billetes en circulacin Oro, divisas y monedas Encaje Legal Total encaje Incremento %

Fuente: Superintendencia de Bancos: Memoria de la Superintendencia de Bancos 19561959. La Paz, 1960, p. 17.

De acuerdo a la Memoria 19561959 del Banco Central de Bolivia (BCB), el mayor movimiento del circulante combinado se alcanz en la gestin 1959, como consecuencia de la revalorizacin del

oro y divisas ajustadas al nuevo tipo de cambio y al crecimiento constante del crdito. El clculo de 1956, segn la citada Memoria de la Superintendencia de Bancos, se bas en la proporcin

Tabla IV. 9: Encaje legal de los depsitos 19561959 (En miles de Bolivianos)
Concepto Encaje legal constituido Encaje legal exigido Excedente absoluto Excedente % Deficiencia absoluta Deficiencia % 1956 18.438.642 6.874.511 11.564.131 168,2 ------------------------1957 (-)4.430.263 6.217.714 ----------------------10.647.977 171,3 1958 560.785 6.708.673 ----------------------6.147.888 91,6 1959 (-)11.609.550 6.056.320 ----------------------17.665.870 292,0

Fuente: Superintendencia de Bancos: Memoria de la Superintendencia de Bancos 19561959. La Paz, 1960, p. 21.

del 40% exigido sobre los depsitos a la vista y a plazo, definido en el Decreto Supremo N 04213, de 27 de octubre de 1956. Los siguientes aos, el clculo se bas en el Decreto Supremo N 04647, de 14 de mayo de 1957, y la Resolucin Suprema N 75322, de 30 de octubre de 1957, que establecieron nuevas regulaciones en materia de encaje legal orientadas a evitar repercusiones negativas en la economa, debido a la fuerte expansin del crdito bancario, principalmente en 1956. Estas disposiciones fueron dictadas por recomendacin del Consejo Nacional de Estabilizacin Monetaria43. Como se aprecia en el cuadro anterior, exista una alta deficiencia en los tres ltimos aos del perodo para cubrir el encaje legal exigido. La Superintendencia de Bancos, a travs de la Circular N 95/58, de 5 de septiembre de 1958, dispuso el congelamiento de los saldos de cartera existentes al 30 de agosto de 1958 -disposicin que deba cumplirse a partir del 1 de septiembre de dicho ao-, en los bancos comerciales y en los departamentos Monetario y Bancario del BCB. Recin el 22 de octubre de 1959, a travs de circular del Ministerio de Hacienda y Estadstica, se autoriz el descongelamiento de cartera en los bancos comerciales y particulares a partir del 1 de noviembre del citado ao, con excepcin del Crdito Hipotecario de Bolivia y del Banco Colombo Boliviano en liquidacin. Como se aprecia, a partir de 1957 a 1959, la capacidad de operacin fue en constante disminucin, debido a la deficiencia de encaje legal constituido; la lenta recuperacin de los crditos otorgados con anterioridad a la ltima disposicin y al mayor volumen de cartera en las cuentas Crditos Fiscales, Crditos, Industrial y Artesanal; la capacidad de operacin, por tanto, no ha respondido a un crecimiento igual de colocaciones 44. En el caso de los bancos estatales o denominados de fomento, el Banco Minero presentaba limitaciones de capital con relacin a la enorme cobertura del sector; sus costos se presentaban altos por mantener agencias lejanas y su poltica qued desvirtuada por el destino de su dinero en prstamos comerciales o particulares que muchas veces no se pudieron recuperar. La Misin Ford Bacon realiz un examen a esta institucin y manifest que sus operaciones haban sido defectuosas y afectaron su capital y el

Respecto al movimiento de operaciones de los mencionados bancos de fomento en el perodo 19561959, la Memoria de la Superintendencia de Bancos de la poca sealaba que, en el caso del Banco Minero, bajo el rubro de cartera la cuenta que ms movimiento ha tenido corresponde a prstamos, con un ritmo de crecimiento mayor al finalizar la gestin de 1959, como una consecuencia de mantener la produccin de la industria privada, con elevados costos de produccin, como resultado del ajuste al nuevo tipo de cambio de nuestro signo monetario y al incremento de las operaciones por la revalorizacin de Activos y Pasivos en conformidad al D. S. N 4709, de 14 de mayo de 1957. En este mismo rubro, la cuenta que mayor cifra ha alcanzado en el Banco Agrcola de Bolivia es Crdito Supervisado con 8.932.420 miles de bolivianos (863% mayor al ao 1956).46 La situacin de la banca privada o comercial en la poca de la Revolucin se torn crtica. Una muestra de esta situacin fue el caso del Banco Mercantil, que, como seala Roberto Querejazu, ces de registrar utilidades en sus balances y suprimi el pago de dividendos. Volvi, pues, a la situacin en que estuvo durante la aguda crisis de los aos de la Guerra del Chaco. Sus gastos generales, en los cuales el pago de sueldos y beneficios sociales representaban ms del 70 por ciento, aumentaron de 51.500.000 Bolivianos en 1953 a 101.800.000 en 1954, 202.700.000 en 1955 y 672.000.000 en 1956. Querejazu comenta que, frente a esta situacin, su gerente general, James Hepburn, no quiso renovar contrato en 1955

43 44 45 46

Superintendencia de Bancos: Memoria de la Superintendencia de Bancos 19561959. La Paz, diciembre de 1960, p. 21. Ibidem, p. 22. Gmez Garca y Flores: op. cit., pp. 381, 388 y 390. Superintendencia de Bancos: Memoria de la Superintendencia de Bancos 19561959. La Paz, diciembre de 1960, p. 30.

IV. Situacin de la Banca Despus de la Revolucin Nacional: 1952-1964

pago de prstamos contrados con el BCB. En el caso del Banco Agrcola de Bolivia, que, como se seal, inici actividades el 27 de julio de 1942, sus prstamos al sector agrcola tenan, desde 1946, una tendencia a la concentracin principalmente en el eje central del pas: 38,36% La Paz, 20,11% Santa Cruz, 15.9% Cochabamba, 12.88% Chuquisaca y, el restante, 12,75% entre los dems departamentos. Su cobertura tambin era amplia y representaba un alto costo. Por constantes prdidas desde 1957, el Banco Agrcola entr en un proceso de descapitalizacin, el que desencaden una prdida de 2.252.148.175 bolivianos hasta abril de 1962. El banco, adems de los procesos burocrticos de sus operaciones, operaba en el sector comercial, por ser ste de mayor rentabilidad, desatendiendo en algunos casos al sector agropecuario45.

151

152

y fue sustituido por Rufo Miranda y que en esa sombra situacin, el Banco Mercantil lleg a sus bodas de oro el 1 de diciembre de 1956. No hubo celebracin alguna con tal motivo. nicamente se guard un minuto de silencio en memoria de su fundador, pero ni siquiera en la fecha misma del cincuentenario, sino a principios del ao siguiente, en la Junta General Ordinaria de Accionistas de 8 de febrero de 1957, realizada con los pocos poseedores de ttulos residentes en La Paz y los dos otros representantes de los de Pars47. Cabe recordar que el fundador del Banco Mercantil fue Simn I. Patio. Las prdidas del Banco Mercantil en 1956 llegaron al record de 301 millones de bolivianos y, con la aplicacin de las medidas de estabilizacin, recin en 1959, tuvo utilidades y pudo pagar dividendos a sus accionistas. En 1956, el Presidente del Directorio del Banco Mercantil, Ral Gutirrez Granier, pas a asumir la Presidencia de COMIBOL48. El Banco Nacional de Bolivia (BNB) oper durante varios aos, en las dcadas de los aos treinta y

Banco Mercantil

47 48

Querejazu: op. cit., p. 173. Ibidem, p. 176.

Memoria Vigsima Novena 1952

cuarenta, en seis ciudades del pas. Se consideraba, en su momento, una amplia cobertura. En los cincuentas, el BNB opt por manejar moneda extranjera, con parte de su capital en libras esterlinas y dlares por la inflacin latente en el pas; incluso, oper con colocaciones en moneda extranjera, manteniendo saldos bajos de captaciones. En el inicio de los sesenta, esta situacin se reverti debido a la mayor estabilidad econmica del pas, lo que se reflej en que el capital se mantuvo estable entre 1961 y 1962 (en 7.500.000.000 Bolivianos) mientras que la cartera creci en 30% entre el primer semestre de 1961 y el primer semestre de 1962.49 Con la estabilizacin y las disposiciones emitidas, segn Querejazu, se produjo, por un lado, una revalorizacin de los activos (divisas, bienes races) de los bancos con relacin a la nueva cotizacin del dlar: para el Banco Mercantil, esta revalorizacin signific 3.000 millones de Bolivianos, que tambin supuso el pago de una regala al Estado de 400 millones de Bolivianos. Por otro, en este perodo, se instalaron varios bancos extranjeros y nacionales

en el pas: Banco Comercial e Industrial (1955), Banco Boliviano Americano (1957), Banco de la Nacin Argentina (1958), Banco do Brasil (1958), Banco de Cochabamba (1962), Banco Industrial S.A. (1963) y Bank of America (1967). Sin embargo, tambin se dio la liquidacin e intervencin de otros: Banco Popular Colombo Boliviano, que quebr y cerr sus operaciones en 1960; Banco de Crdito Hipotecario, fundado en 1869 e intervenido por la Superintendencia por insolvencia en 1960, al igual que el Banco Comercial e Industrial, en 1967.50 En el concierto internacional, destaca la creacin, en el ao 1958, del Banco Interamericano de Desarrollo (BID). En Washington, el 8 de abril de 1959, las 21 repblicas americanas suscribieron el convenio constitutivo del BID, que fue ratificado el 31 de diciembre del mismo ao. Su propsito fundamental se consign como contribuir financiera y tcnicamente a acelerar el desarrollo econmico de los pases miembros a travs de promover la inversin de capitales pblicos y privados y proveer asistencia para la preparacin, financiamiento y

153

Edificio del BID en Washington

49 50

Gmez Garca y Flores: op. cit., p. 357. Querejazu: op. cit., pp. 176177.

BID

IV. Situacin de la Banca Despus de la Revolucin Nacional: 1952-1964

ejecucin de los planes y proyectos de desarrollo y obras conexas. Para este efecto, se organiz en dos instancias independientes en sus funciones: El Banco propiamente dicho y el Fondo para Operaciones Especiales.51

154

En el perodo 19561960, se prosigui con la poltica de modificacin del encaje legal, como mecanismo de control monetario y no como una medida prudencial dentro el manejo de depsitos del pblico.
En este perodo, se prosigui con la poltica de modificacin del encaje legal, como mecanismo de control del sistema. Luego del referido Decreto Supremo N 04213, de 27 de octubre de 1955, que dispona elevar el porcentaje del encaje legal a 40% sobre depsitos -a la vista y a plazo en moneda boliviana-, la poltica del encaje legal se distorsion, afectando el desempeo del sistema bancario, a travs de la emisin del Decreto Supremo N 4297, de 24 de enero de 1956, que autoriz al Departamento Bancario del BCB y a los Bancos Nacional, Mercantil, Popular del Per a conceder crdito a la Direccin General de Aeronutica Civil, el mismo que se imput como encaje legal. De igual manera, la Resolucin Suprema N 70434, de 5 de abril de 1956, concedi similar tratamiento al ex Banco Popular Colombo Boliviano, por un prstamo a la Alcalda de La Paz. El Banco Nacional imput un prstamo a la empresa de Energa, Luz y Fuerza de Sucre como encaje. Con el Decreto Supremo N 04559, de 22 de enero de 1957, se estableci una modalidad diferenciada

de encaje legal. Este D. S. dispuso que, a partir del 1 de enero de 1957 -es decir, de manera retroactiva-, los bancos tendran dos tipos de encaje: El Encaje Legal A (bsico), que determinaba que el encaje de fines de 1956 que superase el 40% exigido podra retirarse y que el Encaje A mnimo sera de 40%. El Encaje Legal B (marginal) se computara por billetes del BCB y depsitos en el Departamento Monetario del BCB, no incluidos en el encaje A. El encaje B deba cubrir un mnimo de 50% del incremento de depsitos de la semana anterior (calculada de mircoles a mircoles). Los Bancos Minero y Agrcola no fueron obligados a mantener el encaje tipo A, sino slo el B. De acuerdo a la Ley General de Bancos, se estableci que la multa sera bisemanal de 2%. Este D. S. defini la multa en 1% sobre el monto promedio de deficiencia y, en caso de que sta durase ms de dos semanas, se aumentaba a 2% semanal a partir de la tercera semana.52 A los pocos meses se emiti el Decreto Supremo N 04647, de 14 de mayo de 1957, que plante que los bancos privados y el Departamento Bancario del BCB podran recibir depsitos, como mximo, hasta 15 veces su capital y reservas. Defini un encaje marginal de 75% sobre todo aumento de depsitos y las multas respectivas a los bancos que no tuviesen al menos 30% de encaje ordinario que pagaran a la superintendencia 0,5% por cada semana sobre la base de la deficiencia. Por deficiencias en el encaje marginal, se estableci una multa a pagar de 1% semanal, sobre el promedio diario de la deficiencia; si sta tuviese una duracin de ms de dos semanas, la multa se incrementara a 2% semanal a partir de la tercera. Quedaron exentos de encaje y del lmite de depsitos sobre capital el Banco Minero y el Banco Agrcola. Tambin esta norma habilit al Consejo Nacional de Estabilizacin Monetaria para fijar los sistemas y porcentajes de encaje. De manera complementaria, se dict la Resolucin Suprema N 75322, de 30 de octubre de 1957, que defini que el promedio de los depsitos diarios de cualquier banco en el Departamento Monetario del Banco Central de Bolivia, durante una semana dada, no podra ser menor que: a) 30% de los depsitos totales cuando el promedio diario de sus depsitos

51 52

Iiguez: op. cit., p. 282. Gmez Garca y Flores: op. cit., pp. 236-237.

durase una semana o sea menor o igual a sus depsitos bsicos; b) el 30% de sus depsitos sujetos a encaje legal en caso de que fuese mayor, o ms del 25% de sus depsitos adicionales en caja de ahorro y ms del 75% de sus otros depsitos adicionales. Quedaron al margen de este clculo los prstamos de las instituciones bancarias como prstamos interbancarios, inversiones en pulpera patronal, prstamos pro-vivienda de empleados, billetes en caja, bonos y existencia de oro fsico o amonedado. Adems, la resolucin otorg un tratamiento especial a los crditos concedidos por los bancos a entidades del Estado y municipalidades, los mismos que se haban estipulado que no se consideraban como del encaje legal. Para este efecto, se encarg a la Superintendencia exigir el cumplimiento de estas disposiciones y calcular el encaje y la multa, de acuerdo a los reportes semanales de los bancos y del Departamento Monetario del BCB sobre sus depsitos y encaje en el BCB. Caso contrario se aplicaran multas: 100.000 bolivianos el primer da y 200.000 el segundo. A partir de esta resolucin, la Superintendencia emiti, el 10 de junio de 1958, un Reglamento de Encajes Mnimos Bancarios donde precis que los depsitos sujetos a encaje eran pasivos del banco con el pblico en general, descontando los crditos del BCB. Tambin defini los depsitos a la vista (aqul exigible a menos de 30 das: depsitos en cuenta corriente, en certificados a la vista, en garanta a la vista, depsitos judiciales, giros por pagar, acreedores varios o diversos, cobranzas por reembolsar o liquidar, etc.) y los depsitos a plazo (letras hipotecarias en circulacin, depsitos certificados a plazo, garantas por acreditivos, fondo para empleados, caja de ahorros de empleados, caja de ahorros del pblico y otros a plazo)53. El Reglamento explicitaba que el encaje se constitua por depsitos en el Departamento Monetario del BCB (80% mnimo) y el restante en billetes en caja (20%), y que estas cuentas no tendran movimiento, salvo para reajustes, y estaran separadas de acuerdo a las secciones de cada banco: hipotecaria, comercial, de ahorros, etc. Tambin, estableci la forma de

computar el encaje. La Resolucin de 28 de julio de 1958 ratific los porcentajes de encaje y aument la multa por incumplimiento.54

A pesar del detalle de la normatividad establecida, se coincide que esta poltica de encajes no slo fue deficiente, sino que, adems, su aplicacin tuvo caractersticas discrecionales, como lo demuestra la Resolucin N 197/62, de 29 de mayo de 1962, de la Superintendencia de Bancos, que dispuso la condonacin de multas impuestas al Banco Nacional de Bolivia entre enero y abril de ese ao.55 Tambin, como sealan Gmez Garca y Flores, resultaba imposible determinar con exactitud la delimitacin de funciones bancarias y monetarias entre la Superintendencia de Bancos (Ley de 11 de julio de 1928), Ministerio de Hacienda (Decreto Supremo de 12 de noviembre, concordante con la Ley de Organizacin Poltica de 1888 y su Decreto Reglamentario de 10 de enero de 1903), el Banco Central de Bolivia (Ley de 20 de diciembre de 1945) y el Consejo Nacional de Estabilizacin Monetaria (Decreto Supremo de 4 de agosto de 1956, elevado a Ley el 29 de octubre de ese ao). Segn los autores, en la prctica, la mayor parte de las funciones normativas las tena el Consejo Nacional de Estabilizacin Monetaria, mientras que la Superintendencia era la encargada de velar

53 Ibidem, p. 239241. Ver tambin: Superintendencia de Bancos: Memoria de la Superintendencia de Bancos 19561959. La Paz, diciembre de 1960, p. 49. 54 Ibidem, pp. 243244. 55 Ibidem, pp. 247248.

IV. Situacin de la Banca Despus de la Revolucin Nacional: 1952-1964

A pesar del detalle de la normatividad establecida, se coincide que esta poltica de encajes no slo fue deficiente, sino que, adems, su aplicacin tuvo caractersticas discrecionales.

155

por el cumplimiento de la Ley General de Bancos y la normativa emitida por el Consejo o el Ministerio de Hacienda.56

requerimientos de encaje que hacen a la regulacin financiera y liquidaciones de bancos, entre otras. Entre otros Decretos Supremos y disposiciones regulatorias del perodo, se tienen los siguientes: Con relacin a la captacin de ahorro, a travs de Resolucin del 17 de julio de 1957 de Reglamentacin de Ahorros, la Superintendencia estableca como lmite para captar en caja de ahorro 25.000.000 de Bolivianos para el caso de las personas naturales y 50.000.000 de Bolivianos para personas jurdicas. Esta resolucin fue derogada posteriormente por otra de 15 de noviembre de 1962, que autorizaba el establecimiento de Cajas de Ahorro y Secciones de Ahorro en los Bancos, conforme al captulo XI de la Ley General de Bancos. Este ltimo Reglamento tambin precisaba que, para establecer una institucin o seccin de ahorro, deba aportarse el capital mnimo pagado de 200.000.000 de Bolivianos en La Paz y de 100.000.000 de Bolivianos en otros distritos del pas. Tambin sealaba que las entidades no podan captar ms de 15 veces su capital y reservas, tenan que mantener el encaje segn el Reglamento de Encajes Mnimos Bancarios de 10/7/58; la reserva legal deba alcanzar el 50% del capital pagado, la contabilidad de estas secciones tena que realizarse por separado y ninguna persona ni entidad jurdica poda tener ms de una cuenta de ahorro en cada institucin. Tambin, defina los montos mnimos para la apertura de cuentas (10.000 Bolivianos) y el pago de inters fijado por la Superintendencia a montos de 25.000.000 de Bolivianos para personas naturales y 50.000.000 de Bolivianos para personas jurdicas, siendo optativo para los bancos pagar intereses a cuenta con montos menores57. Respecto a la Cmara de Compensacin de Cheques, a travs de la Circular de la Superintendencia N 7/58, de 1 de febrero de 1958, se estableca que la compensacin de cheques deba hacerse entre hrs. 11:30 y 15:30, que ninguno de los representantes de los bancos podra retirarse antes de que hubiese obtenido el saldo de operaciones de la Cmara y que las repetidas ausencias a la

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La poca claridad en la mencionada delimitacin de funciones afectaba la autonoma de la Superintendencia de Bancos en su mandato de fiscalizacin de bancos. Otras entidades del Estado asumieron responsabilidades con objetivos similares, aspecto que exiga la coordinacin institucional para la regulacin financiera entre el Consejo Nacional de Estabilizacin Monetaria, el Ministerio de Hacienda y el Banco Central de Bolivia.
La poca claridad en la mencionada delimitacin de funciones afectaba la autonoma de la Superintendencia de Bancos en su mandato de fiscalizacin de bancos. Otras entidades del Estado asumieron responsabilidades con objetivos similares, aspecto que exiga la coordinacin institucional para la regulacin financiera entre el Consejo Nacional de Estabilizacin Monetaria, el Ministerio de Hacienda y el Banco Central de Bolivia. Tambin, el nuevo contexto de la estabilizacin y situacin econmica supuso la necesidad de complementar y actualizar con nuevas disposiciones la Ley General de Bancos de 1928, principalmente sobre lmites crediticios,

56 Ibidem, p. 303. 57 Ibidem, pp. 307 308.

Foto Lucio Flores

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Banco Nacional de Bolivia (ciudad de Sucre)

Cmara seran sujetas de aviso y posterior multa de 10.000 Bolivianos. El Decreto Supremo N 0561, de 9 de marzo de 1959, ratific esta resolucin58. El D. S. N 4438, de 22 de junio de 1956, con base en el Decreto Supremo de 22 de mayo de 1939, estableca que los bancos podan girar boletas de garanta para la seriedad de propuestas en licitaciones, teniendo un plazo tope de 90 das, a cuyo vencimiento quedaban nulas. Obligaba a llevar escrito en lugar legible el nombre Boletas de Garantas para Licitacin. Tambin la Contralora General de la Repblica, en su Circular de 21 de agosto de 1940 y oficio N 5/988/61, de 27 de julio de 1961, defina que los bancos podan emitir Boletas de Garanta de Contratos, las que tendran trmino indefinido y este nombre escrito en el anverso. La Superintendencia de Bancos emiti las circulares N 181/61, de 28 de julio de 1961, y N 239/61, de 11 de octubre del mismo ao, informando estos aspectos59. El Decreto Supremo N 04056, de 10 de mayo de 1955, modificaba varios artculos de la Ley General de Bancos y autorizaba a los bancos a pagar intereses por cualquier tipo de depsito (concordado posteriormente con el D. S. de 4 de noviembre de 1960). Adicionalmente, estableca que los bancos podan comprar y vender acciones y bonos de sociedades annimas industriales, pero mientras estas compras no superasen el 50% del capital y reservas del banco; las compras de

acciones o bonos por parte de los bancos tenan restricciones: 1) la compra de acciones o bonos en una sola institucin no poda ser mayor al 10% del monto total que el banco podra gastar en estas inversiones; 2) dicha compra no poda superar el 20% del capital pagado de la sociedad industrial. Tambin estableca que los bancos privados y el Departamento Bancario del BCB podan comprar inmuebles hasta el 35% de su capital pagado60. El 17 de julio de 1956, mediante Decreto Supremo, se defina que el cambio de moneda era de giro exclusivo de los bancos. De esta manera se modific la disposicin (decretos de revalorizacin del cambio de 15 de mayo de 1953) que autorizaba a realizar cambios a hoteles, agencias de turismo y a los propios bancos. El Decreto Supremo de 1 de octubre de 1958 estableca el impuesto de 2% a toda venta de moneda extranjera, debiendo esta actividad estar supervisada por la Superintendencia de Bancos. En 1957, el cambio era de 7.000 bolivianos por dlar61. El Banco de la Nacin Argentina, en abril de 1958, instal dos agencias -La Paz y Santa Cruzpara operar con secciones de ahorros, cambios y comercial. En 1960, increment capital debido a las notas reversales entre los gobiernos de Bolivia y Argentina, las que se plasmaron en la Resolucin Suprema de 6 de septiembre de 1960, para operar con ganadera y agricultura62. La Resolucin de 24 de junio de 1958 concedi plazo de 6 meses para regularizar

58 59 60 61 62

Ibidem, pp. 311 y ss. Ibidem, p. 324. Ibidem, pp. 325326. Ibidem, p. 328. Ibidem, pp. 373374.

IV. Situacin de la Banca Despus de la Revolucin Nacional: 1952-1964

158

las operaciones de la firma norteamericana Kerody Kerody & Co. Inc. sta haba obtenido autorizacin -sin mucha claridad jurdica y tcnica para su instalacin mediante Resolucin de la Superintendencia de Bancos de 21 de septiembre de 1955. Posteriormente, la Resolucin de 3 de diciembre de 1959 acredit a dicha institucin como una agencia del banco suizo denominado Foreign Commerce Bank, de Zurich. Posteriormente, a travs de memorial del 14 de diciembre de 1961, dicho banco solicit la liquidacin de la sucursal, para convertirse en el banco

nacional denominado Banco Comercial e Industrial. Tambin, mediante Resolucin de 17 de septiembre de 1959, se aprob la instalacin del Banco do Brasil S. A., el que cumpla con toda la normativa vigente a la poca; empez con las secciones: comercial, fideicomiso, caja de ahorros, hipotecaria y cambios.63 La United States and South American Enterprisses Inc., mediante memorial de 26 de noviembre de 1956, solicit autorizacin para la creacin del Banco Boliviano Americano. El 9 de enero de 1957, la Superintendencia

Banco de Crdito Oruro

63

Ibidem, pp. 375 y ss.

Memoria Banco de Crdito Oruro

Historia de la Regulacin y Supervisin Financiera en Bolivia, LXXV aos.

159

Fuerzas productivas de Santa Cruz en 1960

autoriz su creacin, iniciando actividades como banco nacional el 10 de octubre de 1957; dicho banco manej el aditamento United States and South American Enterprisses Inc. New York, debido al origen de sus capitales, pero se consider desde su inicio como un banco nacional. El Banco de Crdito, Ahorro Popular y Fideicomiso recibi permiso de instalacin por Resolucin de la Superintendencia de 27 de marzo de 1956, con las secciones de ahorro, comercial y fideicomiso. Inici operaciones en Cochabamba y, posteriormente, abri una agencia en La Paz. Estableci una metodologa de crdito prendario que brind importantes resultados en las clases populares. Sus operaciones estaban caracterizadas como las de un Monte de Piedad, ms que un banco. El Banco de Crdito Oruro se instal en dicha ciudad el 12 de octubre de 1960, con la particularidad de que sus empleados tambin eran accionistas64. Otros Decretos Supremos del perodo 19561960, relativos a la regulacin financiera, fueron: 65

El Decreto Supremo N 04647, de 14 de mayo de 1957, que estableca que todo aumento de capital pagado (de bancos) requera la autorizacin previa de la Superintendencia de Bancos. El Decreto Supremo N 05220, de 15 de mayo de 1959, que modificaba el artculo 1010 de la Ley General de Bancos de 11 de julio de 1928 y defina el horario de los bancos con una atencin al pblico por lo menos de cinco horas y media cada da de la semana, con excepcin de los sbados, domingos y das feriados. El Decreto Supremo N 05240, de 12 de junio de 1959, que precisaba las incompatibilidades del Presidente, Gerente General y Directores del Banco Minero de Bolivia para acceder y contraer ninguna clase de crdito particular en la entidad aludida. El Decreto Supremo N 05370, de 16 de diciembre de 1959, que aprobaba el establecimiento del Banco do Brasil en la ciudad de La Paz y autorizaba la apertura de sucursales, en lo sucesivo.

64 65

Ibidem, pp. 391 y ss. Superintendencia de Bancos: Ley General de Bancos y Disposiciones Legales Complementarias. 11 de julio de 1928. Segunda Edicin. La Paz, 1991, pp. 106107.

IV. Situacin de la Banca Despus de la Revolucin Nacional: 1952-1964

5. El perodo 19601964, auge y crecimiento de la economa. Otro importante momento (1960-1964) est marcado con una nueva presidencia de Vctor Paz Estenssoro. Como seala J. A. Morales, el modelo de desarrollo dirigido por el Estado sufri un cambio dentro de la revolucin en el perodo 1960-1964. Es entonces que comienza ms claramente el modelo de capitalismo de Estado. Cuando Paz Estensoro regres al poder a seguir un segundo mandato en 1960, propuso una agenda desarrollista al pas, muy constructiva para el pas, pero muy alejada de la retrica revolucionaria de su primer gobierno.66 Segn Malloy, citado por J. A. Morales, los principales actores de este modelo fueron tecncratas de las clases medias, dependientes del apoyo poltico de la coalicin conformada por la derecha del MNR, los militares y el campesinado. Desde el punto de vista econmico -seala Moralesla situacin se caracterizaba por elevadas inversiones pblicas respecto a la inversin total orientadas principalmente a las grandes empresas estatales, una planificacin centralizada, altos niveles de gasto pblico y de empleo pblico. El sector privado conoca medidas -ya sea de recompensas o sanciones- a travs de disposiciones en torno a los aranceles, exenciones tributarias y crdito fuertemente subsidiado.67 El modelo de proteccin estatal y de dirigismo econmico implic distorsiones en las polticas de cambio, tributaria y arancelaria. La economa era vulnerable a los cambios en los precios internacionales de los minerales, principalmente

estao. Los periodos con precios altos financiaban booms artificiales, gracias a las divisas baratas, en los sectores de la construccin e importacin en general y de bienes de capital e intermedios utilizados para la sustitucin de importaciones que se generaba en el oriente del pas68. Al respecto, Rolando Jordn seala: La industria del estao y la economa boliviana mostraron fluctuaciones extremas originadas en la inestabilidad de precios que, a su vez, resultaron del ciclo industrial de la economa mundial. Estas fluctuaciones se transmitieron directamente a la economa y sociedad bolivianas, mediante ciclos sucesivos de auge y de crisis. 69 A esto se agreg que la cada en la ley de los minerales continuaba su curso natural y que en ausencia de inversin en economas a escalas, la produccin boliviana lleg a ser la de mayor costo en el mundo. La introduccin de procesos suplementarios de tratamiento generaba slo un aumento temporal de la produccin y, a largo plazo, la produccin tenda a caer.70 Durante el segundo mandato de Vctor Paz Estenssoro, se tom conciencia de la elevacin en los costos de produccin, aspecto que se explicit en el Plan Decenal de 1961: una transferencia de ingresos de la minera a otros sectores de la economa nacional, que debilitaba la capacidad del sector para atender al financiamiento de sus gastos corrientes de operacin y a inversiones verdaderamente urgentes71.

160

Segundo mandato de Victor Paz

66 67 68 69 70 71

Morales: op. cit. , p. 262. Ibidem, p. 263. Peres Cajas, Jos Alejandro: Industrializacin minera o agroindustria: una revisin histrica. Universidad Catlica Boliviana (UCB), La Paz, mayo de 2003. Jordn Pozo, Rolando: Minera. Siglo XX: la Era del Estao. En: Bolivia en el siglo XX. La formacin de la Bolivia Contempornea. Harvard Club de Bolivia, La Paz, 1999, p. 219. Ibidem, p. 234. Junta Nacional de Planeamiento: Plan de Desarrollo Econmico y Social (1962-1971). La Paz, 1962, p. 182.

Foto Lucio Flores

Como consigna Elizabeth Iiguez, para atender el Programa de Estabilizacin Monetaria se cre el Fondo de Estabilizacin con un monto inicial de 25 millones de dlares, con aportes del FMI, fondo que, al finalizar el ao 1960, tena nicamente un saldo de

Produccin agropecuaria del oriente (cosecha de algodn)

72 73 74

Iiguez: op. cit., pp. 143 144. Ibidem, p. 144. Luna: op. cit., p. 101.

Historia de la Regulacin y Supervisin Financiera en Bolivia, LXXV aos.

IV. Situacin de la Banca Despus de la Revolucin Nacional: 1952-1964

Como continuidad del Programa de Estabilizacin Monetaria de 1961, se aprob el Plan Decenal de Desarrollo Econmico y Social como decisin del gobierno de Paz Estenssoro de definir e impulsar una vigorosa poltica de desarrollo. El Plan se propuso romper el estancamiento de la economa nacional, superar las condiciones de pobreza, incrementar la productivi dad y abrir oportunidades de empleo productivo para los exceden tes actuales de ocupacin y el crecimiento de la fuerza de trabajo; crear las condiciones para su crecimiento econmico exterior, ba sado en recursos propios; dar vigencia permanente a la estabilidad monetaria sin que resulte incompatible con el desarrollo; superar los agudos problemas de la Balanza de Pagos; influir sobre las cau sas de fondo que determinaban la estabilidad normal y propender a una mayor integracin del territorio nacional. Prevea una inversin aproximada de 1.300 millones de dlares en la dcada 1962 - 1971, de fuentes principalmente extranjeras. Las funciones del Banco Central de Bolivia en la ejecucin del Plan eran las de vigilar y controlar el surgimien to de presiones inflacionarias y proteger la economa del pas de los desequilibrios que podran producirse en la Balanza de Pagos.67

518 mil dlares americanos. En julio de 1961, se firm con el FMI un nuevo convenio de Stand By o crdito contingente por 7,5 millones de dlares como fondos adicionales para reforzar la continuidad del Programa de Estabilizacin. El 17 de agosto de 1962, el FMI autoriz al gobierno, mediante nuevo acuerdo de Stand By, disponer de un equi valente de 10 millones de dlares para atender las necesidades de los 12 meses siguientes.73 En la dcada de los sesenta, se logr revertir la tendencia negativa y de crisis de los cincuenta. Con la implementacin de los denominados planes Triangular y Decenal en el segundo gobierno de Paz Estenssoro, se increment la inversin pblica, el comercio y la inversin extranjera y nacional. El PIB promedio creci en torno al 5% anual, el ingreso por habitante mejor en 2,8% y la industria nacional creci en 7,4%, en promedio. El Plan Triangular se orient como objetivo principal a rehabilitar la industria estatal minera, que vio disminuir progresivamente la calidad (ley) de sus minerales. Este Plan fue financiado por el BID y los gobiernos de EE.UU. y la Repblica Federal de Alemania por un monto de 21,6 millones de dlares americanos. El Plan Decenal tena como objetivos: mejorar las condiciones de vida de la poblacin, elevar el nivel de caloras y protenas por habitante, incentivar la produccin nacional a travs de la sustitucin de importaciones de productos alimenticios y manufacturados; y mejorar el nivel de educacin del pas.74

161

El Superintendente de Bancos, Ren Gmez Garca, en la presentacin Pasos hacia delante de la Memoria Anual de la Superintendencia de Bancos de 1961, sealaba: gracias al esfuerzo de nuestros tcnicos y la visin de nuestros gobernantes que se ha traducido en un plan de desarrollo econmico social elaborado por la Junta Nacional de Planeamiento y que abarca un proceso de trabajo a diez aos, el que ha merecido la aprobacin del grupo asesor del Presidente John Kennedy, dando como resultado una ayuda econmica de $us. 80.000.000 que permitir la ejecucin de estas planificaciones. Y es que en el extranjero ante todo se conoce a Bolivia a travs de tres hechos de reflejos graves y sensibles: a) un ingreso per cpita de $us. 90, uno de los ms bajos de la tierra; b) una contribucin impositiva de los sectores nacionales de las menores en el mundo y c) un inters bancario de lo ms elevado en el universo75.

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Las principales actividades e inversiones que sobresalen en la poca fueron: la inauguracin, en 1964, de la refinera de petrleo en Santa Cruz con capacidad para 2 mil barriles y el inicio de la construccin del oleoducto Santa Cruz Sica Sica hacia Chile con capacidad para 25 mil barriles diarios.

Construccin de la lnea del oleoducto Sica Sica Arica, Chile

75

Superintendencia de Bancos: Memoria Anual 1961. La Paz, julio de 1962, pp. 5-6. Presentacin del Superintendente de Bancos, Ren Gmez Garca.

YPFB Corporacin, 75 aos de aporte al desarrollo del pas (2012)

Las principales actividades e inversiones que sobresalen en la poca fueron: la inauguracin, en 1964, de la refinera de petrleo en Santa Cruz con capacidad para 2 mil barriles y el inicio de la construccin del oleoducto Santa CruzSica Sica hacia Chile con capacidad para 25 mil barriles diarios. YPFB administr crditos de 14,7 millones de dlares entre 1958 y 1966 y COMIBOL y el ingenio azucarero de Guabir accedieron a 8,4 millones de dlares adicionales de financiamiento de organismos multilaterales y este ltimo, en 1964, conoci una ampliacin de inversin del orden de 2,1 millones de dlares adicionales. Se fueron sustituyendo las importaciones de arroz, algodn, soya y trigo por la produccin nacional. Las tasas de inters para fomentar las actividades agropecuarias bajaron a

10%. La CBF instal plantas para industrializar leche, con una inversin de 200 mil dlares americanos. Se levant la represa de Corani -en Cochabambapara la generacin de energa hidroelctrica por un valor de 10 millones de dlares. Tambin se incrementaron los programas de colonizacin dirigida -migraciones internas- con financiamiento del BID, AIF y USAID hacia Alto Beni, Chimor, Yapacan, Santa Rosa, Puerto Grether, Buena Vista y Portachuelo, para incentivar la produccin agropecuaria. En el mbito de las migraciones externas, se impuls la instalacin de las colonias japonesas (Okinawa), menonitas y otras.76 Las tasas de crecimiento del PIB en el perodo 1960 1964 tuvieron el siguiente comportamiento:

163

Tabla IV.10: Tasas de crecimiento del PIB 19561960

Ao 1960 1961 1962 1963 1964 PIB Ao base 1970 7.159.000 7.309.000 7.717.000 8.213.000 8.608.000 Tasa de crecimiento % 4,30 2,10 5,58 6,43 4,81 2,79 Promedio quinquenal 1958 1962

Fuente: Morales: op. cit., p. 266. PIB en Bolivianos de 1970.

La pujanza en la actividad econmica fue acompaada de incrementos substanciales en importaciones, dando lugar a una balanza comercial negativa el primer quinquenio que pudo revertirse a partir de 1966 con mayores exportaciones. (...) Las tasas de inters activas comerciales haban bajado del 21% establecidas por decreto en 1956 a 18% entre 1963 y 1968.77 Entre las principales razones que comenta Guido Luna para el crecimiento del PIB, seala las siguientes: mejora de los precios internacionales

de minerales e incremento en los volmenes de exportacin; aumento de la inversin pblica y privada en minera, hidrocarburos y agricultura y un mejor aprovechamiento de las capacidades instaladas de las empresas manufactureras y de la produccin agrcola del oriente; la estabilidad econmica; el incremento del consumo interno y la ampliacin del comercio con la inauguracin de las lneas frreas a Brasil y Argentina. En el contexto internacional, tambin se asista a un crecimiento de la economa mundial capitalista, en el que EE.UU. creca entre 5 a 8%, Japn lo haca hasta en un

76 77

Luna: op. cit., pp. 103 y ss. Ibidem, p. 102.

IV. Situacin de la Banca Despus de la Revolucin Nacional: 1952-1964

12% de crecimiento anual de su PIB.78 Tambin, en el mbito internacional, destacan: la Revolucin Cubana, en 1959, y su influencia en la regin; la crisis en los sesentas, denominada de los misiles, en Cuba, y el acrecentamiento de las tensiones entre EE.UU. y la URSS y el bloque socialista, en el marco de la Guerra Fra. EE.UU., a travs de su presidente John F. Kennedy, lanz una ofensiva de cooperacin en la regin conocida como la Alianza para el Progreso. 6. Situacin de la banca y disposiciones normativas en el perodo 1960-1964

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En 1960 y 1961, los criterios y proporciones del encaje legal de los depsitos se mantuvieron de acuerdo a lo establecido en el Decreto Supremo N 4647, de 14 de mayo de 1957, la Resolucin Suprema N 75322, de 30 de octubre de 1957, y la Resolucin de la Superintendencia de Bancos de 28 de julio de 1958. El encaje legal correspondiente a los depsitos en el Departamento Bancario del BCB en 1961 era de 32.816.088 Bolivianos como encaje legal efectivo, de un total de 51.927.627 Bolivianos de encaje legal exigido. Es decir, con una deficiencia de 19.111.539 Bolivianos o del orden del 37%.79 En 1962, se eximi de manera temporal al Departamento Bancario de la obligacin de cumplir con este requisito, de acuerdo al punto 9 de la Carta de Intenciones de 10 de julio de 1962, suscrita entre el seor Ministro de Hacienda y Estadstica y el Presidente del Banco Central de Bolivia, dirigida al Fondo Monetario Internacional, en vista de la situacin de ajuste por la que deba atravesar dicha institucin a partir del 1 de agosto80. Sin embargo, para el primer semestre de ese ao, en el Departamento Bancario se presentaban deficiencias (diferencia entre el encaje legal efectivo y el encaje legal exigido) mensuales considerables que iban desde un mnimo de 22%, en marzo, hasta un mximo de 73%, en mayo. En 1963, en razn de que el Departamento Bancario qued eximido de la constitucin de encaje en virtud del Decreto Supremo N 6497, de 27 de junio de 1963, se fij el lmite para las colocaciones del Departamento Bancario en $b.32.000.000, de acuerdo con el Fondo Monetario Internacional.81 En cuanto al movimiento de cartera, las disposiciones legales vigentes de la poca sealaban que las colocaciones de los bancos particulares y del

Departamento Bancario del Banco Central de Bolivia se deban realizar solamente dentro del margen de recuperaciones de los crditos concedidos y que toda vez que no se presentasen excedentes de encaje legal se deberan abstener de otorgar nuevos crditos hasta no haber cubierto la deficiencia. Asimismo, quedaban obligados a disminuir sus saldos de Cartera hasta el monto legal determinado al 30 de agosto de 1958.82 Las cifras del Departamento Bancario del BCB, de acuerdo a las respectivas Memorias Anuales de la Superintendencia de Bancos, daban cuenta de un exceso de colocaciones de Cartera de alrededor del 19% en 1961 y de 71%, en 1962. La relacin de los depsitos con las disponibilidades expresaban, en el perodo, que los primeros eran mucho mayores que las disponibilidades, aspecto que expresaba una liquidez deficiente. La relacin de los depsitos con el capital y reservas -que no deba sobrepasar de 15 veces, de acuerdo a las disposiciones establecidas (D.S. N 4647, de 14 de mayo de 1957, y Resolucin de la SB de 28 de julio de 1958)- presentaba rangos razonables de alrededor de 10 veces, en 1961, y 11 veces, en 1962. Cabe sealar que, para enfrentar la usura, se dict la Ley N 76, de 5 de enero de 1961, denominada de represin a la usura, que determin que el inters mensual no deba exceder de 4% mensual. El Decreto Supremo N 05687, de 20 de enero de 1961, dispuso la liberacin del pago de tasas o comisiones que el Estado pagaba por haberes o gastos en el interior.83En ese mismo ao, se cre en el Ministerio de Hacienda la Direccin General de Banca, Moneda, Crdito Pblico y Poltica Exterior. Posteriormente, esta reparticin se denomin Direccin de Poltica Monetaria, Bancaria y Crediticia, como organismo de asesoramiento tcnico84. Los bancos de fomento (Banco Minero y Banco Agrcola), exentos de mantener encajes legales, segn el artculo 7 del mencionado D.S. N 4647, mostraron en el perodo incrementos en la cartera y en las reservas, pero, a la vez, un mayor crecimiento en el pasivo. La relacin entre los egresos e ingresos expresaba una proporcin mayor de los primeros y una tendencia hacia bajas utilidades y, principalmente, prdidas acumuladas ao tras ao. El 14 de junio de 1963, se ratific la decisin sealada y, a travs

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Ibidem, p. 75. Se estableca que los bancos comerciales y el Departamento Bancario del BCB deban mantener encajes legales en el Departamento Monetario del BCB de acuerdo a las proporciones de 30% sobre depsitos bsicos a la vista, a plazo y/o en caja de ahorros, 75% sobre depsitos adicionales a la vista y 25% sobre depsitos adicionales a plazo y/o en caja de ahorros. Ver: Superintendencia de Bancos: Memoria Anual 1961. La Paz, julio de 1962, p. 14. Superintendencia de Bancos: Memoria Anual 1962. La Paz, abril de 1963, p. 27. Superintendencia de Bancos: Memoria Anual 1963. La Paz, diciembre de 1964, p. 29. Superintendencia de Bancos: Memoria Anual 1961. La Paz, julio de 1962, p. 15. Gmez Garca y Flores: op. cit., p. 334. Iiguez: op. cit., p. 143.

del Decreto Supremo N 6497, se eximi del encaje legal a los Bancos Central (Departamento Bancario), Agrcola y Minero y se dispuso que sus operaciones de crdito se ajustasen a las limitacio nes que se les sealara mediante disposiciones especiales. Sin embargo, tambin se decide, a travs del Decreto Supremo N 05892, de 29 de septiembre de 1961, la necesidad de contar con interventores en los bancos Agrcola y Minero para controlar y supervisar los crditos que realizan estas instituciones. Como antecedente inmediato de esta decisin se tena el Decreto Supremo de 12 de abril de 1952, dictado transitoriamente, que determinaba la intervencin de los bancos estatales por la Superintendencia de Bancos. Tambin determinaba que, adicionalmente a la vigilancia de la Superintendencia, se estableciera el sistema de interventores de la Contralora General de la Repblica en los bancos Minero y Agrcola, debiendo stos pagar por estos funcionarios, cuya funcin era regular el manejo y control de los crditos que estas instituciones brindaban. A fin de supervisar las actividades de las casas de cambio, exista el Decreto Supremo de 6 de octubre de 1956, que facultaba a la Superintendencia a controlar el impuesto sobre compra y venta de moneda y realizar la respectiva inscripcin de las casas de cambio85. La poltica de incentivar y fortalecer la banca de fomento se mantena y se articulaba a la nueva propuesta del Plan Decenal, en el marco de reforzar el modelo de capitalismo de Estado, como se desprende de las afirmaciones que realizaba Ren Gmez Garca en la presentacin de la Memoria Anual de la Superintendencia de Bancos, texto que muestra la subordinacin de la Superintendencia al Poder Ejecutivo: El ao 1962, sin nimo de exaltacin, quedar registrado en los anales de la banca nacional como el ao del adecuamiento de la Banca de Fomento al Plan Decenal de Desarrollo Econmico y Social emprendido por el Supremo Gobierno; es en esta gestin donde se han encontrado los caminos ms acertados desbrozados del examen objetivo y sincero de las proyecciones globales para solucionar el problema del financiamiento del proceso de industrializacin con miras a expansin efectiva de su capacidad productiva (...) Tal se ha procedido con

la reorganizacin de los Bancos Minero y Agrcola que ahora sus actividades estarn dirigidas a reforzar las funciones de fomento, evitndose que estos institutos se conviertan en Bancos Comerciales corrientes, sobre todo si existen Bancos privados con una excelente ejecutoria en el campo del crdito. En este caso, ser el Estado, convertido en empresario suplementario o impulsor de la iniciativa privada, el que promueva la poltica prestataria con un criterio comercial, aunque con mentalidad de entidad pblica86. Sealaba que la ineficacia de los instrumentos tradicionales de accin monetaria tenan que ser substituidos por otros ms eficaces, para lo cual se estaba creando, de manera complementaria a los bancos Minero y Agrcola, el Banco Nacional de Desarrollo con los Departamentos: Comercial, Vivienda, Industrial y de Valores y Fideicomiso. En cuanto al Banco Central de Bolivia, ste perder su carcter bicfalo, debiendo cumplir funciones de verdadera Banca Central con atribuciones especialmente de ejercitar control sobre el volumen de crditos y demanda de medio circulante, de manera que se asegure el valor externo del peso boliviano; regular, asimismo, la expansin o contraccin del volumen de crdito y fortalecer la liquidez de los Bancos comerciales mediante el establecimiento de un fondo central de reserva bancaria para su control. En resumen, la estabilidad de la moneda y liquidez de la banca comercial sern los puntales de la existencia del Banco Central de Bolivia87. El comportamiento de los bancos comerciales present, en general, en el perodo, un incremento en el movimiento total de las cuentas que, en 1961, signific el 15,45% en relacin con el primer semestre; en 1962, el 16% en relacin con el ao anterior; en 1963, el 25% respecto a 1962 y, en 1964, el 8%. El encaje legal de los depsitos en bancos comerciales mostr deficiencias en 1961 que representaban alrededor del 7%; en 1962, del 9,45 %. En 1963 y 1964, esta relacin se revirti y present un excedente del 13,13% y 21,28%, respectivamente.

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Gmez Garca y Flores: op. cit., pp. 304305. Superintendencia de Bancos: Memoria Anual 1962. La Paz, abril de 1963, p. 3 Ibidem, p. 3-4.

IV. Situacin de la Banca Despus de la Revolucin Nacional: 1952-1964

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En cuanto al movimiento de su cartera, los bancos comerciales mostraron exceso de colocaciones en relacin con los lmites legales establecidos. En 1961, estos excesos fueron del 52%; en 1962, del 64,5%. En 1963, se tuvo un margen del 12 % de excedente y, en 1964, del 1%. Esto muestra fuertes deficiencias de encaje y excesos en la otorgacin de crditos. En la relacin de los ingresos y egresos, se evidenciaba un incremento de las utilidades de los bancos comerciales en las siguientes proporciones: 1961 de 20% y 1962 de 21%. En 1963, se haba establecido una utilidad compensada neta de 1.886.585 al 31/12/63, esta misma utilidad, en lo que se refiere a 1962, acusa la cifra de $b. 3.409.821; vale decir que se confronta un decremento de $b. 1.523.236, igual al 45% en 196388. En 1964, se estableci una utilidad neta compensada de $b. 2.355.658, ya que las utilidades que corresponden a algunas entidades crediticias ascienden a $b. 3.295.196, en tanto que las prdidas arrojan la suma de $b. 939.538.89 En 1962, se promulg la Ley Monetaria, mediante Decreto Supremo N 06161, de 13 de julio de 1962, que sustituy a la Ley Monetaria de 11 de julio de 1928. Con este D. S. se modific el signo monetario creando una nueva unidad: el Peso Boliviano, que

tena como equivalente a Bs1.000 anteriores. A partir de 1 de enero de 1963, toda transaccin deba realizarse en pesos bolivianos. Fue desde noviembre de 1962 que sali a circulacin la nueva moneda. Se considera que esta medida estaba acorde con las perspectivas que se abran en el pas con el Plan Decenal de Desarrollo y que la misma era indispensable por las dificultades que significaba un sistema monetario de gran volumen y escaso valor, con altos costos de traslado y custodia, conversin, manipuleo y contabilizacin90. Por otro lado, el Decreto Supremo N 06172/2, de 3 de agosto de 1962, modific parcialmente el capital de los bancos como sigue: bancos comerciales, capital mnimo 3.000.000.000 de Bolivianos (para la ciudad donde operaba su oficina principal), 1.000.000.000 de Bolivianos para oficinas con ms de 100.000 habitantes y 500.000.000 de Bolivianos para ciudades con menos de 100.000 habitantes; bancos hipotecarios 1.500.000.000 de Bolivianos, 300.000.000 de Bolivianos y 150.000.000 de Bolivianos para las mismas categoras, y bancos de ahorros 500.000.000 de Bolivianos, 150.000.000 de Bolivianos y 75.000.000 de Bolivianos, en el mismo orden presentado. Dicho capital deba pagarse en cuatro aos a partir del 3 de agosto de 196291.

88 89 90 91

Superintendencia de Bancos: Memoria Anual 1963. La Paz, diciembre de 1964, p. 137. Superintendencia de Bancos: Memoria Anual 1964. La Paz, agosto de 1965, p. 125. Iiguez: op. cit., pp. 144145. Gmez Garca y Flores: op.cit., pp. 409 y ss.

En este perodo, se promulg tambin el Decreto Supremo N 6213, de 12 de septiembre de 1962, que autoriz el establecimiento de bancos industriales con el fin de promover y estimular, a travs de asistencia financiera y tcnica, la organizacin y desarrollo de empresas de produccin del sector. Bajo esta modalidad, la Superintendencia de Bancos autoriz el funcionamiento del Banco Industrial S.A., mediante la Resolucin 141/63, de 20 de marzo de 1963, con oficina principal en la ciudad de La Paz y con un capital suscrito de 7.200.000 de pesos Bolivianos.

IV. Situacin de la Banca Despus de la Revolucin Nacional: 1952-1964

En la dcada de los sesenta se produce una importante ampliacin de las entidades bancarias, con la autorizacin para el establecimiento de los siguientes bancos nacionales: Comercial e Industrial, Crdito Oruro, Cochabamba y Santa Cruz de la Sierra.

En la dcada de los sesenta se produce una importante ampliacin de las entidades bancarias, con la autorizacin para el establecimiento de los siguientes bancos nacionales: Comercial e Industrial, Crdito Oruro, Cochabamba y Santa Cruz de la Sierra. El Banco de Crdito Oruro se instal en la ciudad de Oruro el 12 de octubre de 1960, con un capital autorizado de 900.000.000 de Bolivianos. El Banco de Cochabamba fue autorizado en 1962 con un capital autorizado de 1.000.000.000 de Bolivianos, con las secciones comercial y cambios. Posteriormente, en 1966, es autorizado el Banco Santa Cruz de la Sierra con un capital autorizado de 6.000.000 de pesos bolivianos y con oficina y domicilio nico en la ciudad de Santa Cruz, con el propsito de contribuir a la industria, comercio, agricultura y ganadera de la regin.

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168

Ya mediante Decreto Supremo de 17 de mayo de 1955, se trat de generar las bases de los llamados bancos de fomento o tambin denominados de financiacin. Con el mencionado D.S. N 6213, nuevamente se trat de motivar y fomentar el desarrollo industrial y productivo del pas. La denominacin de banco industrial se estableci para los bancos de fomento y entre sus principales funciones se prevea: promover y estimular, mediante asistencia financiera y tcnica, la organizacin de empresas productivas; emitir cartas de crdito para importaciones; negociar obligaciones de terceros para la ejecucin de proyectos industriales; comprar y vender acciones de sociedades industriales; adquirir bienes o inmuebles para su funcionamiento (derog la inversin de 35% de lmite para estos fines establecida en el D.S. de 17 de mayo de 1955); contraer prstamos en el pas o el extranjero; el capital mnimo de estas instituciones se fij conforme a lo que corresponde a bancos comerciales; el valor de las acciones a la par de 100.000 Bolivianos; prstamos de mediano plazo los que se hubieran realizado a no ms de 5 aos ni menos de 1, y los de largo plazo de 5 a 20 aos; intereses y comisiones deban ser autorizados por la Superintendencia. Estos bancos industriales estaban prohibidos de: otorgar crditos a empresas no productivas; contraer obligaciones por montos que excedan 10 veces su capital, siendo autorizados para contabilizar como capital, los prstamos a ms de veinte aos; prestar a una persona ms de 20% de su capital pagado; comprar acciones de una sociedad, por un monto que no excediera del 25% del capital y las inversiones no podran exceder el 30% del activo; realizar operaciones propias de los bancos comerciales, hipotecarios o de ahorro; financiar importacin de mercaderas similares a las de produccin nacional. Los bancos industriales estaban exentos de pagar impuestos por patentes municipales y timbres.92

Otros Decretos Supremos y disposiciones regulatorias de inters en el perodo 19601964 fueron93: El Decreto Supremo N 05592, de 4 de octubre de 1960, que dispona que los delegados y representantes del Supremo Gobierno a Directorios de entidades autnomas, autrquicas y descentralizadas en general, incluido el Banco Central de Bolivia, deban ser considerados empleados pblicos con obligaciones y beneficios sociales acordados a stos por las normas establecidas, reconocindoles nicamente los sueldos, gastos de representacin y otras remuneraciones que fijasen su presupuesto. El Decreto Supremo N 06451, de 3 de mayo de 1963, que determinaba las contribuciones anuales del Banco Central de Bolivia para el sostenimiento de la Superintendencia de Bancos y la Escuela Bancaria. El Decreto Supremo N 06550, de 15 de agosto de 1963, que dispona que todos los representantes del Poder Ejecutivo en los Directorios y Consejos de Administracin de entidades estatales y descentralizadas, sea cual fuere la forma de su designacin y jerarqua, estaban en la obligacin de elevar ante los respectivos Ministerios de Estado informes individuales, trimestralmente. El Decreto Supremo de 14 de septiembre de 1963, que autorizaba el establecimiento de Asociaciones Mutuales de Ahorro y Prstamo para la Vivienda con fines de prstamos a sus propios asociados, para construccin, adquisicin y mejoramiento de la vivienda. Asimismo, dispona que, mientras se organizaba el Banco Boliviano de la Vivienda, las funciones que le conferan este decreto seran ejercidas por el Departamento Bancario del Banco Central de Bolivia.

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Ibidem, p. 409 y ss. Iiguez: op. cit., pp. 144 y ss.

El Sistema Bancario y la Regulacin Financiera Durante los Gobiernos Militares: 1964-1982

Captulo

V
El Sistema Bancario y la Regulacin Financiera Durante los Gobiernos Militares: 1964-1982

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1. Contexto poltico y econmico entre 1964 y 1971 Al finalizar el perodo del gobierno de Siles Zuazo, en el MNR se plante nuevamente la candidatura de Paz Estenssoro para las elecciones previstas para el 31 de mayo de 1964. Estados Unidos dio pleno apoyo a esta candidatura, de cara a un tercer perodo presidencial. Pero en este momento Siles y Lechn unieron sus fuerzas y rompieron con el partido, destruyendo temporalmente al MNR (...) Paz escogi al general Ren Barrientos para que le acompaara en su candidatura.1 Las elecciones dieron el triunfo al binomio Vctor Paz Estenssoro (Presidente) y Ren Barrientos Ortuo (Vicepresidente). Este gobierno tuvo una corta duracin, hasta el 4 de noviembre del mismo ao, fecha en que los generales Alfredo Ovando Candia y Ren Barrientos Ortuo protagonizaron un golpe de Estado que puso al gobierno en manos de una Junta encabezada por el Gral. Barrientos. La dictadura militar dur hasta 1966, cuando convoc a elecciones generales y gan su candidatura. Barrientos gobern hasta el 27 de abril de 1969, fecha en la que muri en un extrao accidente areo, en el helicptero presidencial. Como afirma Guillermo Bedregal, la situacin poltica nacional no era ajena al contexto latinoamericano y a la estrategia regional norteamericana. El ncleo de la conspiracin contrarrevolucionaria estaba inspirado -en el estamento militar- por la poltica hemisfrica de los EE.UU. a travs del Pentgono y de su misin militar tan prxima a las FF.AA. bolivianas (...). En Amrica Latina, el programa estratgico del Pentgono se puso en marcha con gran claridad con el derrocamiento de Joao Goulart, presidente progresista del Brasil, en abril de 1964, la invasin militar estadounidense a la Repblica Dominicana en 1965 y el derrocamiento del Presidente Caamao. La ausencia mortal de Kennedy y la nueva mentalidad imperial de Johnson abrieron las puertas de las intervenciones militares en el poder poltico de varios pases latinoamericanos.2

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V. El Sistema Bancario y la Regulacin Financiera Durante los Gobiernos Militares: 1964-1982

General Alfredo Ovando Candia

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Klein: op. cit., p. 297. Bedregal, Guillermo: Ideologa y prctica histrica de la Revolucin Nacional. En: PNUD, et. al.: Tenemos pechos de bronce..., op. cit., pp. 216217.

Historia de la Regulacin y Supervisin Financiera en Bolivia, LXXV aos.

General Ren Barrientos

Barrientos inaugur lo que se conoce en la historia del pas como el perodo de las dictaduras militares que, con breves interregnos democrticos, tuvo una duracin de 18 aos, hasta 1982, cuando se retorn a la vida democrtica.

Barrientos inaugur lo que se conoce en la historia del pas como el perodo de las dictaduras militares que, con breves interregnos democrticos, tiene una duracin de 18 aos, hasta 1982, cuando se retorn a la vida democrtica. El gobierno militar de 1964 y sus sucesores fueron extensiones de los conflictos entre la derecha y la izquierda del MNR. Los militares no se atrevieron a revertir las principales medidas revolucionarias de 1952 1957, pero las debilitaron. Adems, ellos acentuaron el modelo del capitalismo de Estado propugnado por la derecha del MNR.3 A la muerte de Barrientos, por un breve tiempo, le sucedi en la responsabilidad presidencial -de acuerdo a la lnea constitucional de sucesin- su vicepresidente Luis Adolfo Siles Salinas. El 29 de septiembre de 1969, fue alejado del gobierno por un golpe de Estado liderado por el Gral. Alfredo Ovando Candia, quien gobern el pas hasta el 6 de octubre de 1970. Luego de una crisis militar (intento de golpe de Estado del Gral. Rogelio Miranda y la posesin de un fugaz triunvirato militar), fue sucedido por el Gral. Juan Jos Torres Gonzlez, quien tuvo a su mando el gobierno hasta el 21 de agosto de 1971, cuando triunf el golpe militar encabezado por el entonces Cnl. Hugo Banzer Surez.

3 Morales: op. cit., p. 263.

Historia de la Regulacin y Supervisin Financiera en Bolivia, LXXV aos.

Historia de la Regulacin y Supervisin Financiera en Bolivia, LXXV aos.

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Nacionalizacin de la Bolivian Gulf

En el perodo destacan importantes acontecimientos polticos: La Asamblea Constituyente, presidida por el entonces vicepresidente, Dr. Luis Adolfo Siles Salinas, sancion y proclam la nueva Constitucin Poltica del Estado que fue promulgada como ley fundamental de la Repblica el 2 de febrero de 1967 por el Gral. Barrientos. sta tuvo vigencia hasta 1995 cuando se efectuaron las modificaciones respectivas de acuerdo a la Necesidad de la Reforma, y se promulg la nueva Constitucin bajo el gobierno de Gonzalo Snchez de Lozada. Los conflictos sociales en los distritos mineros y principales universidades del pas que se oponan a la poltica autoritaria y pronorteamericana del gobierno de Barrientos. La represin desemboc en una serie de hechos sangrientos, como la masacre de San Juan, en el distrito minero de Siglo XX. Los movimientos guerrilleros: primero, la guerrilla encabezada por Ernesto Che Guevara en 1967 y, posteriormente, la guerrilla de Teoponte en 1970.

General Juan Jos Torres

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Masacre de San Juan - Soldados rodean el centro minero antes de la masacre

La Asamblea del Pueblo, entre 1970 y 1971, que congreg en una especie de parlamento popular a las principales organizaciones sociales del pas lideradas por la Central Obrera Boliviana (COB) y a las fuerzas de izquierda en una situacin de dualidad de poder confrontado al gobierno del Gral. Torres.
1967: San Juan a sangre y fuego, Soria G., Pimentel C. y Garca C., 2008.

En esta etapa de gobiernos militares de facto, se implementaron diversas estrategias de desarrollo. Sin embargo, se mantuvo el enfoque de la sustitucin de importaciones.
En esta etapa de gobiernos militares de facto, se implementaron diversas estrategias de desarrollo. Sin embargo, se mantuvo el enfoque de la sustitucin de importaciones. Sobresali la creacin de nuevos aranceles de importaciones, con tasas diferenciadas para las importaciones de bienes terminados y para las materias primas y maquinaria. Tambin se fomentaron las inversiones de capital nacional y extranjero, a travs del tratamiento preferencial. Sin embargo, el descontrol de los gastos pblicos condujo a un continuo y creciente dficit fiscal, al crecimiento de la deuda externa y de la burocracia estatal.4

Velorio de vctimas de la Masacre de San Juan.

4 Prudencio y Peres: op. cit., p.46.

Revista Bolivia El Milenio.

En el plano econmico, en el ao 1969, durante el gobierno del Gral. Ovando, se trat de continuar con el proceso de la Revolucin Nacional y, bajo el liderazgo

Primeras losetas en la Plaza de Santa Cruz en 1966

5 Ibidem. 6 Ibidem.

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V. El Sistema Bancario y la Regulacin Financiera Durante los Gobiernos Militares: 1964-1982

Los sectores industriales de textiles y alimentos crecieron durante este perodo, a pesar de su escasa importancia relativa en la economa. La mayora de estas industrias se ubicaba en las regiones de La Paz, Cochabamba y, en menor medida, Oruro, alentando un rpido proceso de urbanizacin y fortaleciendo estos ejes econmicos espaciales. Aunque, con el transcurso de los aos y el desarrollo de las actividades en torno al petrleo, el gas, la agroindustria y los servicios, el eje principal de desarrollo se concentr y consolid cada vez ms entre La Paz, Cochabamba y Santa Cruz, con sus respectivos hinterlands agropecuarios y, en menor medida, en el sub-eje comprendido entre Sucre/ Chuquisaca, Potos y Oruro.5

de Marcelo Quiroga Santa Cruz, destacado intelectual y defensor de los recursos naturales, entonces Ministro de Hidrocarburos, se procedi a la nacionalizacin de la compaa petrolera Bolivian Gulf Co. (17 de octubre de 1969), con el propsito de fortalecer la empresa estatal Yacimientos Petrolferos Fiscales Bolivianos (YPFB) y defender los recursos naturales. Tambin, se estableci el monopolio de exportacin de minerales a cargo del Banco Minero de Bolivia (BMB), se instalaron los hornos de fundicin (Karachipampa) para transformar las materias primas y dejar de exportar minerales en bruto y, finalmente, se reestructur el aparato administrativo. Durante el gobierno del Gral. Torres, entre 1970 y 1971, y como continuidad y profundizacin de las medidas del gobierno de Ovando, se impuls la reposicin de salarios en las minas nacionalizadas, se nacionaliz la mina Matilde, se aprob el Cdigo Tributario, se reestructur el Banco Central de Bolivia y se cre el Banco del Estado.6

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Refinera petrolera - Santa Cruz de la Sierra

Como afirma Guido Luna, la pujanza en la actividad econmica estuvo acompaada de incrementos significativos en importaciones, aspecto que dio lugar a una balanza comercial negativa el primer quinquenio de los sesenta y que pudo revertirse recin a partir de 1966 por mayores exportaciones. A fines de los aos sesenta, se agudiz la inestabilidad poltica. Las tasas de inters activas comerciales bajaron del 21% definidas mediante Decreto en 1956 a 18% entre 1963 y 1968. Entre las principales actividades econmicas del perodo destacan: la inauguracin del ferrocarril Buenos Aires Santa Cruz, va Yacuiba, despus de 23 aos de construccin desde 1942 con un costo de 30 millones de dlares americanos en el tramo boliviano. Luna, citando la Memoria Anual 1965 del BCB, seala: La Empresa Nacional de Ferrocarriles (ENFE) extendi su administracin a 3.561 Km. de lneas frreas. Las lneas CorumbSanta Cruz y YacuibaSanta Cruz que comunicaban a Brasil y la Argentina aadieron 2.339 Km. a la red nacional de ferrocarriles. Estas lneas frreas y la carretera Santa Cruz Cochabamba abrieron un creciente flujo de comercio e inversin al departamento oriental de Santa Cruz.7 En el mbito de los hidrocarburos, como se seala en el captulo anterior, se inaugur en 1964 la refinera de petrleo en Santa Cruz, se construy el oleoducto Santa Cruz Sica Sica hacia Chile,

que en 1966 se inaugur con la exportacin de la Gulf Oil de petrleo crudo con 18.000 barriles/da. Se invirtieron alrededor de 20 millones de dlares americanos en la ampliacin de oleoductos con una extensin de 625 Km. Se incursion con actividades de exploracin petrolera en Bulo Bulo, Tararenda y Naranjillo a 28 Km. de Santa Cruz, calculndose en ese entonces una reserva de cinco millones de pies cbicos de gas. Tambin en el Palmar, sureste de Santa Cruz, se realiz perforacin de un pozo estimado en una produccin de 6,6 millones de pies cbicos de gas. El pozo Santa Cruz inici su produccin con 6 millones de pies cbicos de gas y 214 barriles de condensados por da. Adems, se instalaron refineras de petrleo y se exportaba petrleo a la Argentina y Chile. En la produccin azucarera, a fines de los sesenta, los ingenios Guabir, La Blgica, La Esperanza y San Aurelio producan y abastecan el mercado interno y se iniciaban las negociaciones para la obtencin de cuotas de exportacin de azcar en el mercado internacional. Tambin se increment la produccin nacional de arroz, algodn, soya y trigo. Se contaba con tasas de inters (10%) de fomento a las actividades agropecuarias.8 Entre los factores positivos que hacen al crecimiento de la economa, tambin sobresalieron, en 1971, la reanudacin de los embarques de petrleo y de la construccin del gasoducto Santa Cruz-Yacuiba, la ampliacin de la fundicin del estao en Vinto y, en alguna medida, la conclusin de la carretera pavimentada La Paz-Oruro. 9

7 8 9

Luna: op. cit., p. 103. Ibidem, p. 104. Banco Central de Bolivia: 43. Memoria Anual Ao Correspondiente a la Gestin del Ao 1971. La Paz, 1972, p. 26.

Historia de la Regulacin y Supervisin Financiera en Bolivia, LXXV aos.

YPFB Corporacin, 75 aos de aporte al desarrollo del pas (2012)

177

Fundicin de estao Vinto

En el perodo, se tuvo una preeminencia de las actividades de origen primario, destacndose las actividades relacionadas con la explotacin y exportacin de los sectores de la minera y petrleo.

Tambin la actividad agropecuaria y agroindustrial tuvo un importante desempeo, al igual que la construccin, energa y, en alguna medida, la industria manufacturera.

Historia de la Regulacin y Supervisin Financiera en Bolivia, LXXV aos.

V. El Sistema Bancario y la Regulacin Financiera Durante los Gobiernos Militares: 1964-1982

Con informacin de YPFB, la Gulf descubri grandes campos petrolferos en Bolivia

La economa nacional en el perodo 19641971 se caracteriz por una importante recuperacin y

crecimiento, como se muestra en el cuadro.

Tabla V.1: Tasas de crecimiento del PIB 19641971

Ao
178
1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971

PIB Ao base 1970

8.608.000 9.202.000 9.847.000 10.470.000 11.222.000 11.757.000 12.370.000 12.976.000

Tasa de crecimiento %
4,81 6,90 7,01 6,33 7,18 4,77 5,21 4,90

Fuente: Morales: op. cit., p. 266. PIB en Bolivianos de 1970.

El promedio quinquenal (1968 1972) de la tasa de crecimiento fue de 5,57%, 0,72 puntos menos que el establecido para el perodo 19631966, que fue de 6,29%, considerada sta la tasa ms alta desde la revolucin de 1952. De un incremento inicial de la tasa de crecimiento de 4,7% en 1969 a 5,2% en 1970, se produjo una cada de sta en 1971 a 4,9, debido fundamentalmente a un evidente deterioro en la capacidad de inversin y en las relaciones comerciales externas. En el escenario internacional, mientras EE.UU. creca por encima del 5% hasta alcanzar una mxima del 8% de crecimiento anual del PIB, Alemania y Japn crecan a ritmos ms acelerados. Japn lleg hasta al 22%. Esos ritmos distintos de crecimiento repercutieron en una balanza de pagos deficitaria para los EE.UU., que, al final de la dcada, se vio

obligado a devaluar el dlar (1971)10, aspecto que influy en la economa internacional. Durante 1970 se acentuaron las presiones inflacionarias en los pases industrializados, aspecto que afect a las economas latinoamericanas y, por supuesto, a la boliviana. El ndice de precios implcitos del PIB, en los casos de EE.UU., Canad, Japn, Italia, Inglaterra, Alemania y Francia, tuvo un alza del 5,5% frente a la registrada en 1969, que fue de 4,8%. El crecimiento en trminos reales de la economa estadounidense fue de 4%. El Japn creci en un 11% y la mayora de los pases industrializados lo hicieron por encima del 5%. El comercio internacional mantuvo el ritmo de expansin de 1969 (14%), aunque persista la tendencia hacia un cada vez mayor deterioro de los trminos de intercambio comercial de los pases subdesarrollados.11

10 11

Luna: op. cit., p. 102. Banco Central de Bolivia: 42 Memoria Anual Ao 1970. BCB. La Paz, 1971, p. 9.

 los trastornos que sufri el Sistema Monetario Internacional; la situacin precaria del sistema de reserva basado en el dlar, el mal funcionamiento del ajuste monetario y el problema de la liquidez internacional, constituyeron los puntos dbiles en torno a los cuales se desarroll la crisis.

En 1970, el comportamiento de la economa latinoamericana fue expectante, con un crecimiento que alcanz una tasa de 6,9%, superior a la observada en 1969, que fue de 6.5% y a la del perodo 19651968, que fue del 5%, en promedio. Tambin creci en 9,5% el valor total de las exportaciones, aunque comparativamente menor al registrado en 1969, que fue de 11%. Esta situacin se debi, en parte, a la disminucin de volumen fsico de las exportaciones, principalmente por restricciones de oferta. Por otra parte, las presiones inflacionarias de los pases industrializados impactaron en los valores internos de las importaciones latinoamericanas, neutralizando las ventajas logradas con el aumento de los precios de sus exportaciones, principalmente de los productos bsicos15. El 25 de mayo de 1969, se suscribi con muchas expectativas el Acuerdo de Cartagena que estableci el Grupo Andino y dio paso a un intento de integracin latinoamericana en el nivel sub-regional entre Bolivia, Chile, Colombia, Ecuador y Per, con el propsito de superar las deficiencias del Tratado de Montevideo y atenuar las desigualdades en la economa de los pases miembros. Este Acuerdo -tambin denominado Grupo Andino- busc optimizar sus recursos y racionalizar la utilizacin de los factores productivos para impulsar una industria diversificada con base en la sustitucin de importaciones en sectores bsicos (metalmecnica, qumica, petroqumica, electrnica y automotriz).16 La integracin latinoamericana tena como antecedentes

12 13 14 15 16

Banco Central de Bolivia: 43 Memoria Anual Ao 1971. BCB. La Paz, 1972, p. 11. Ibidem, p. 12. Ibidem, p. 12. Banco Central de Bolivia: 42 Memoria Anual Ao 1970. BCB. La Paz, 1971, p. 10 Ibidem, p. 12.

V. El Sistema Bancario y la Regulacin Financiera Durante los Gobiernos Militares: 1964-1982

En 1971, las variables de crecimiento tuvieron un comportamiento similar: Japn, Alemania, Francia, Inglaterra e Italia mostraron tasas de crecimiento del PIB en trminos reales de 8% en promedio, mayores al 5% observado en Canad y Estados Unidos. Cabe sealar que, de 1968 a 1970, la tasa de crecimiento de estos pases disminuy, pero en 1971 mostr un giro ascendente debido a la recuperacin cclica que experimentaron EE.UU. y Canad. 12 Sin embargo, se present una crisis en el sistema monetario internacional y la correspondiente devaluacin del dlar americano, aspectos que implicaron modificaciones importantes en las relaciones econmicas internacionales, debido a los trastornos que sufri el Sistema Monetario Internacional; la situacin precaria del sistema de reserva basado en el dlar, el mal funcionamiento del ajuste monetario y el problema de la liquidez internacional, constituyeron los puntos dbiles en torno a los cuales se desarroll la crisis.13

Los primeros sntomas de deterioro de los mecanismos que prevea el Acuerdo de Bretton Woods se produjeron en 1971, mediante la fuga masiva de dlares de Estados Unidos hacia los dems pases, producto del cambio en la orientacin y contenido de la poltica monetaria estadounidense; en 1970 la de carcter restrictiva es sustituida por una poltica expansionista, lo que produjo un descenso en las tasas de inters de los mercados norteamericanos y en el euromercado; la diferencia entre los grupos de inters de varios pases fue intervenida y los movimientos nacionales de fondos cambiaron de direccin.14

179

inmediatos la dcada de los 60, cuando el 18 de febrero de 1960 siete pases latinoamericanos firmaron en la capital uruguaya el Tratado de Montevideo, que instituy la Asociacin Latinoamericana de Libre Comercio (ALALC), primer organismo de integracin en el continente17. Los representantes de los cinco pases miembros del Acuerdo de Cartagena convinieron crear en la ciudad de Bogot, el 7 de febrero de 1968, la Corporacin Andina de Fomento (CAF), con el objetivo de impulsar el proceso de integracin a travs de una racional y equitativa distribucin de las inversiones en la regin y lograr el aporte tcnico, cientfico y financiero de los pases desarrollados y de organismos financieros internacionales. La CAF naci con un capital autorizado de 100 millones de dlares, distribuidos en acciones (series A y B) y un capital suscrito de 25 millones de dlares, de los cuales cada pas participa con una accin de la serie A, con un valor nominal de un milln de dlares, y 3.800 acciones de la serie B, de 5.000 dlares cada una, haciendo un total de 19 millones de dlares.18 En 1971, la economa de Amrica Latina creci a un ritmo menor (6%) al de 1970 (6.8%). Sin embargo, este resultado fue producto de diferencias importantes entre los pases, con extremos como del Brasil (11,3%) y el Uruguay (-1%). En el caso de Bolivia, de acuerdo a informacin del BCB con base en estadsticas oficiales de la CEPAL, la tasa de crecimiento del PIB fue, entre

1965 a 1970, de 6%, mayor al promedio de la tasa latinoamericana, que se situ en 5,2%. Aunque, en 1970, el crecimiento de Bolivia baj a 5.2% y de Amrica Latina subi a 5,9%. En 1971, Bolivia baj a 3,8% y Amrica Latina estuvo en un 4,3%19. Entre los aspectos explicativos de la cada del dinamismo de la economa latinoamericana en ese perodo destaca el bajo incremento de los ingresos de exportacin correlacionado con la inflacin que atravesaban las economas de los pases desarrollados. Las exportaciones sufrieron, entre otros factores, el impacto depresivo del decaimiento de la demanda de los principales mercados y slo se incrementaron a precios constantes de 1,2%, tasa que se compara desfavorablemente con el promedio anual de 4,6%, registrado en el perodo correspondiente a 19651970. (...) Las importaciones a precios corrientes crecieron en 6,7%, tasa inferior a la de 10,1% del ao anterior, y a la de 8,9% producida entre 1965 y 1970. (...) El empeoramiento de la balanza comercial de Amrica Latina en los dos ltimos aos hace an ms difcil sostener los crecientes pagos por intereses y utilidades del capital extranjero, que en 1971 sumaron 2.830 millones de dlares. Por esta causa, el dficit corriente en la balanza de pagos se situ en los 4.190 millones de dlares, superior en 52% al monto de 1970.20

180

Movimientos populares en Amrica Latina

17 18 19 20

Torres, William: Bolivia y los procesos de integracin: 19521985. En: Nueva Economa 4to. Fascculo. En busca de la independencia econmica. El proceso revolucionario de 1952 El estatismo militar de 1971. La Paz, octubre de 1999, p. 10. Banco Central de Bolivia: 43 Memoria Anual Ao 1971. BCB. La Paz, 1972, p. 21. Ibidem, pp. 1314. Ibidem, p. 15.

En la segunda mitad de los sesenta, la banca continu en una fase de expansin y crecimiento. De acuerdo a Luis Humrez21, Superintendente de Bancos, en 1965, los 13 bancos comerciales privados tuvieron un incremento del 29% en cuentas corrientes y depsitos a la vista y del 51% en depsitos en caja de ahorros y a plazo. La cartera de estos bancos aument en un 21%, subi de 103,4 millones de pesos bolivianos a diciembre de 1964 hasta 125,1 millones a diciembre de 1965. En el Departamento Bancario del Banco Central de Bolivia, este crecimiento se expres en el incremento, respecto a la gestin 1964, de un 38% en cuentas corrientes y depsitos a la vista y del 39% en caja de ahorros. Si bien no hubo variaciones importantes en el comportamiento del volumen de su cartera, sta tuvo un mayor peso en los crditos comerciales y artesanales, reduciendo los crditos particulares en un 50% y los industriales en un 32,2%. Los bancos de fomento, Minero y Agrcola, tambin conocieron un aumento en cuentas corrientes y depsitos a la vista, aunque en menor proporcin (10%). El comportamiento de la cartera de estos bancos fue diferenciado. El Banco Minero de Bolivia (BMB) redujo su cartera de 23,4 millones de pesos bolivianos, en 1964, a 18,6 millones, en 1965; por el contrario, el Banco Agrcola de Bolivia (BAB) increment su cartera de 61,3 millones de bolivianos, en 1964, a 77,8 millones, en 1965. Este incremento obedeci fundamentalmente al traspaso de fondos de la Corporacin Boliviana de Fomento (CBF) al BAB, obtenidos a travs de crditos del BID para prstamos agrcolas. En 1965, la banca en general tuvo utilidades en la gestin. En 1966, la banca nacional oper en un marco de estmulo al comercio y a la industria, logr tambin utilidades, apoy al sector artesanal e impuls el crdito industrial, con regulaciones mediante disposiciones especficas22.

21 22

Superintendencia de Bancos: Memoria Anual 1965, La Paz, mayo de 1966, pp. 7-8. Superintendencia de Bancos: Memoria Anual 1966, La Paz, junio de 1967, p. 5.

V. El Sistema Bancario y la Regulacin Financiera Durante los Gobiernos Militares: 1964-1982

En el plano poltico, en la regin -principalmente en el Cono Sur- se asista a fines de los sesenta a la emergencia de los movimientos sociales y a la presencia de regmenes populares y socialistas.

A fines de los sesenta, en el plano poltico, en la regin -principalmente en el Cono Sur- se asista a la emergencia de los movimientos sociales y a la presencia de regmenes populares y socialistas. El gobierno democrtico y socialista de Salvador Allende, en Chile; los gobiernos de Ovando y Torres, en Bolivia, y del Gral. Velasco Alvarado, en el Per, constituan para la poltica norteamericana una amenaza regional, lo que llev a una poltica y estrategia de desestabilizacin que, prcticamente, culmin con la muerte de Salvador Allende y el sangriento golpe militar del Gral. Pinochet el 11 de septiembre de 1973 contra el pueblo y la democracia chilena. 2. Situacin de la banca y disposiciones normativas en el perodo 19651971

181

182

Las reservas monetarias del BCB, en 1965, se incrementaron. Totalizaron 43,7 millones de dlares, con un aumento de 12,9 millones sobre los saldos existentes a diciembre de 1964, y de 25 millones y 31 millones respecto a los saldos de 1963 y 1962, respectivamente. Este crecimiento fue debido al aumento de las disponibilidades de oro (41,8%) y divisas (62,4%) por las mayores compras efectuadas a COMIBOL, Banco Minero y, en menor trmino, por los fondos originados en la ayuda americana, Tesoro General y otros. El incremento de las reservas permiti dejar de solicitar por un ao ms el crdito Stand By del FMI y que la cotizacin del dlar se mantuviera sin variaciones.23 En 1966, las reservas se incrementaron hasta 44,4 millones de dlares americanos y tampoco se necesit acudir al crdito Stand By del FMI24. Al 31 de diciembre de 1967, las reservas monetarias del BCB bajaron a 41,1 millones de dlares americanos.25 En 1965, el ingreso de divisas al BCB creci en 2,5% respecto a 1964, superando el continuo ascenso desde 1962. El ingreso de divisas lleg a 84,3 millones de dlares, generado principalmente en un 70% por las exportaciones de minerales y, particularmente, estao. Los ingresos por exportacin de carburantes fueron menores, debido a que gran parte se destinaba al pago de la deuda con la Argentina. Cabe resaltar que los ingresos de prstamos y de la ayuda norteamericana representaban el 20,1%, aspecto que expresa la tendencia creciente de dependencia del pas. Los egresos de divisas tambin fueron mayores, en 900.000 dlares americanos, respecto a la gestin anterior y significaron 74,4 millones de dlares americanos. Las ventas de divisas a las instituciones bancarias fueron de 62,7 millones de dlares, con un incremento del 11,3% respecto a 1964. Tambin, el medio circulante aument en un 24% respecto a 196426. Para fomentar las exportaciones, se promulg el Decreto Supremo N 07254, de 21 de julio de 1965, que autorizaba a los bancos del pas la concesin de crditos para la exportacin. Estableca como garanta los documentos de embarque de productos naturales renovables consignados en firme a compradores en el extranjero y defina una tasa de inters no mayor del 12% anual y un plazo que no excediera los 90 das. La exportacin deba estar asegurada contra todo riesgo. Estos crditos bancarios no deban exceder del 70% del valor de

la exportacin, a precios del mercado internacional en puerto o lugar de destino27. En 1966, los ingresos de divisas se incrementaron en un 8,8% respecto a 1965, principalmente debido a las exportaciones de estao. Aunque, la balanza de ingresos y egresos del BCB present un dficit de alrededor de 8,3 millones de dlares, debido a la creciente demanda del sector bancario para atender las exigencias del comercio y la industria para las importaciones y, por otra parte, a la reduccin del soporte econmico de la ayuda exterior, que disminuy con relacin al ao anterior en un 43,3%. Tambin, en 1966, se emitieron 63,5 millones de pesos bolivianos, lo que determin el incremento del medio circulante en un 12% respecto a 196528. En 1967, la balanza de ingresos y egresos de divisas del BCB tena un saldo deficitario de cerca de 11 millones de dlares, superior en 2,4 millones respecto a 1966. El dficit se debi a un fuerte aumento de la demanda de la moneda extranjera para actividades ligadas a la importacin del comercio, industria, particulares y pago de deuda externa pblica29. En 1969, se estableca (Decreto Supremo N 08986, de 7 de noviembre de 1969) la obligatoriedad de entregar en el plazo de 15 das el 100% de divisas por concepto de exportacin, una vez efectuadas las deducciones permitidas. Caso contrario, la Aduana Nacional suspenda el trmite de futuras plizas de exportacin, hasta que la obligacin de entrega de divisas fuera cumplida con la imposicin de una multa equivalente al 3% mensual de las mismas30. En el mbito de la balanza comercial, desde 1958 hasta 1965, las importaciones eran mayores a las exportaciones, con excepcin de los aos 1959 y 1966, cuando se tuvieron saldos favorables de ms de 12 millones de dlares americanos. En 1967, la produccin petrolera de la Bolivian Gulf implic un cambio en la estructura tradicional de exportacin del pas, caracterizado como exportador de minerales metlicos. El estao segua como el principal generador de divisas para el pas, pero los otros minerales (plata, cobre, zinc, antimonio) fueron desplazados en importancia por el petrleo, que pas a ocupar el segundo lugar en importancia, estimndose un monto de 25 millones de dlares. El comportamiento de los precios internacionales de los minerales, incluido el estao, tuvo una incidencia negativa en la economa nacional.31

23 24 25 26 27 28 29 30 31

Superintendencia de Bancos: Memoria Anual 1965, op. cit., p. 8. Superintendencia de Bancos: Memoria Anual 1966, La Paz, junio de 1967, p. 6 Superintendencia de Bancos: Memoria Anual 1967, La Paz, junio de 1968, p. 13. Superintendencia de Bancos: Memoria Anual 1965, op. cit., pp. 89. Superintendencia de Bancos: Ley General de Bancos y Disposiciones Legales Complementarias 11 de Julio de 1928. La Paz, 1991, p. 117. Superintendencia de Bancos: Memoria Anual 1966, op. cit., pp. 6 y 9. Superintendencia de Bancos: Memoria Anual 1967, op. cit., p. 14. Superintendencia de Bancos: Ley General, op. cit., p. 117. Superintendencia de Bancos: Memoria Anual 1967, op. cit., p. 16.

En 1969, el BCB obtuvo autorizacin para la apertura y funcionamiento de 55 sucursales distribuidas en diferentes regiones del pas, principalmente en las fronteras y localidades alejadas de los centros urbanos.

32 Superintendencia de Bancos: Memoria Anual 1968, La Paz, junio de 1969, p. 5-6.

V. El Sistema Bancario y la Regulacin Financiera Durante los Gobiernos Militares: 1964-1982

Entre 1964 y 1968, hubo un importante aumento de oficinas de la banca. Tambin se dio un incremento en la cartera de colocaciones del sistema bancario. Los depsitos a la vista y a plazo de los bancos comerciales aumentaron, en 1969, en un 26% respecto a 1968.

Desde 1964 a 1968, se produjo un importante crecimiento de las oficinas crediticias de la banca en general. En ese lapso de tiempo, ms de treinta oficinas fueron autorizadas y se establecieron en diferentes localidades del pas. Tambin se instalaron dos bancos extranjeros con oficinas en la ciudad de La Paz: el First National City Bank, de Nueva York, y el Bank of America. Como institucin especializada, se estableci, en La Paz, la Caja de Ahorro y Crdito Popular, entidad estatal orientada al otorgamiento de crdito para personas de bajos recursos. Se tuvo, en el perodo 19641968, un importante crecimiento de los depsitos en cajas de ahorro de 21 millones de pesos bolivianos a 174 millones. En 1964, los depsitos en cuentas corrientes, excluyendo los depsitos fiscales y de entidades estatales, eran de 140 millones y pasaron, en 1968, a 277 millones de pesos bolivianos. Con el objeto de contribuir al desarrollo econmico, se dispuso que el 70% de la cartera de los bancos fuera destinado al crdito industrial y el saldo, al crdito comercial hasta abril de 1969, de acuerdo al Decreto Supremo N 07977, de 27 de abril de 1967. Los crditos industriales de los bancos, excluyendo al Departamento Monetario del BCB, bancos de fomento y CBF, era de 56 millones de bolivianos, en 1964, y, en 1968, llegaron a 207 millones.32

183

184

En 1969, el BCB obtuvo autorizacin para la apertura y funcionamiento de 55 sucursales distribuidas en regiones alejadas de los centros urbanos o en las fronteras. El Banco de Santa Cruz, creado por Resolucin de la Superintendencia de Bancos N 126/66, de 26 de mayo de 1966, logr autorizacin para el funcionamiento de una sucursal en la ciudad de La Paz. El First National City Bank, de Nueva York, fue autorizado para abrir cinco subagencias. El Banco Hipotecario Nacional tambin obtuvo autorizacin para operar una agencia urbana en la ciudad de Cochabamba. El Banco Industrial y Ganadero del Beni S.A. recibi licencia de funcionamiento el 27 de julio de 1969 y abri una sucursal en la ciudad de La Paz el 9 de mayo de 197833. Adems, se otorg licencia de funcionamiento de una sucursal en la ciudad de La Paz al Bank of America National Trust and Saving, por medio de la Resolucin de la Superintendencia de Bancos N 1/3/67, de 20 de enero de 196734. La cartera de colocaciones del sistema present un aumento de 107,12 millones de pesos bolivianos. Los bancos comerciales incrementaron su cartera de 211,55, en 1968, a 297,29 millones de pesos bolivianos, en 1969. Los bancos extranjeros tambin aumentaron sus operaciones en 12%. Los depsitos a la vista y a plazo de los bancos comerciales tuvieron un crecimiento del 26% respecto a 1968. El Departamento Bancario increment en 56.757.000 pesos bolivianos, la Banca nacional en 43.466.000 pesos bolivianos y la Banca extranjera en 31,70 millones de $b.35 Las cuentas corrientes tuvieron un ligero aumento, principalmente en el caso de la

banca extranjera. Las cajas de ahorro de los bancos comerciales elevaron sus captaciones en un 45%, superior al registrado en 1968. El crecimiento que logr el sistema bancario en las cuentas de caja de ahorro fue importante entre 1965 y 1969, pues pasaron de 31,82 a 252,59 millones de pesos bolivianos. Tambin, el capital consolidado de los bancos comerciales se increment en un 36%, principalmente en el caso de la banca nacional. Las cuentas de provisin crecieron en un 28% en la banca comercial.36 En 1966, se realiz la segunda reestructuracin del BAB con la promulgacin del Decreto Supremo N 07505, de 8 de febrero de 1966, que introdujo modificaciones al Decreto Supremo N 06456, de 3 de mayo de 1963. Este ltimo Decreto fijaba nuevas normas para su funcionamiento. Tambin, eliminaba las actividades de banca comercial que realizaba y la consiguiente ca nalizacin exclusiva del crdito al sector agropecuario. Adems, se dispona la descentralizacin de sus agencias. Cabe recordar que el BAB inici sus actividades el 27 de julio de 1942, con la finalidad de contar con una entidad de apoyo financiero a la produccin agropecuaria del pas; para el efecto, organiz agencias en todo el pas. En 1954, por Decreto Supremo N 03839, de 23 de septiembre de 1954, se reorga niz en funcin a la ejecucin de la Reforma Agraria y Plan de Desarrollo Econmico del gobierno de Vctor Paz Estenssoro. Tambin, por Decreto Supremo N 09028, de 10 de diciembre de 1969, se reorganiz y reestructur el BMB, en el marco de su objetivo de entidad crediticia de fomento del sector minero37.

Historia de la Regulacin y Supervisin Financiera en Bolivia, LXXV aos.

Bank of America

First National Bank

33 34 35 36 37

Superintendencia de Bancos: Memoria Anual 1969, La Paz, julio de 1970, p. 5. Iiguez: op. cit., p. 225. Ibidem, p. 6. Ibidem. Iiguez: op. cit., p. 225.

Historia de la Regulacin y Supervisin Financiera en Bolivia, LXXV aos.

Desde los sesenta, la poltica crediticia del sistema bancario se orient fundamentalmente a incentivar al sector privado.

Desde los sesenta, la poltica crediticia del sistema bancario en el pas se orient fundamentalmente a incentivar al sector privado. En 1970, se contino con la tendencia de los ltimos aos y el volumen de financiamiento interno proporcionado por el Sistema Bancario al sector privado reflej un ritmo ascendente, con un aumento de $b. 190,2 millones sobre el saldo de la pasada gestin, a una tasa de 21,9% de crecimiento38.

185 Tabla V.2: Financiamiento bancario por destino 1969-1970 (En millones de pesos bolivianos)

Actividad Sectorial
I. Al sector pblico (neto) II. Al sector privado (empresas particulares)

1969 Diciembre
1.213,.6

1970 Diciembre
1.352,5

Variacin Absoluta
138,9

Variacin Relativa
11,4%

868,9

1.059,1

190,2

21,9%

TOTALES

2.082,5

2.411,6

329,1

15,8%

Fuente: BCB: 42 Memoria Anual Ao 1970. BCB. La Paz, 1971, p. 37.

El Departamento Monetario del Banco Central de Bolivia, de acuerdo a sus funciones especficas, administraba sus propios recursos y los del gobierno, en fideicomiso, para canalizarlos tanto al gobierno central como al resto del sector pblico. El crdito neto se increment de 1969

a 1970 en un 11,4%. Los prstamos al sector privado se destinaron -de acuerdo a los programas selectivos puestos en ejecucin desde las pasadas gestiones- al rubro industrial y artesanal (38%), que sobrepas el financiamiento en 22,4% respecto de 1969.39

38 39

Banco Central de Bolivia: 42 Memoria Anual Ao 1970. BCB. La Paz, 1971, p. 37. Ibidem, p. 38

V. El Sistema Bancario y la Regulacin Financiera Durante los Gobiernos Militares: 1964-1982

Tabla V.3: Financiamiento por tipo de bancos 1969-1970 (En millones de pesos bolivianos)
1969 Diciembre 1970 Diciembre Participacin Relativa 1970 Incremento Relativo Anual

Bancos

Departamento Bancario

246,6

292,1

27,6

18,4

186
Comerciales privados Especializados TOTALES 333,4 288,9 868,9 398,0 369,0 1.059,1 37,6 34,8 100,0 19,4 27,7 21,8

Fuente: BCB: 42 Memoria Anual Ao 1970.

BCB. La Paz, 1971, p. 39.

Los bancos privados colocaron mayores recursos, seguidos de los especializados, aunque el volumen financiero de los bancos especializados

se increment ms que los otros (comerciales privados y Departamento Bancario) respecto a 1969 (28%).

Tabla V.4: Financiamientos por bancos nacionales y extranjeros (En millones de pesos bolivianos)
1969 Diciembre 668,7 200,2 868,9 1970 Diciembre 810,8 248,3 1.059,1 Participacin Relativa 1970 76,6 23,4 100,0 Incremento Relativo Anual 21,2 24,0 21,9

Bancos

Nacionales Agencias extranjeras TOTALES

Fuente: BCB: 42 Memoria Anual Ao 1970. BCB. La Paz, 1971, p. 37.

Los bancos extranjeros expandieron sus prstamos; sin embargo, la banca nacional mantuvo un volumen de recursos cuatro veces mayor, respecto al crdito otorgado por la banca extranjera.40 La poltica de captacin de depsitos de la banca, acompaada de programas publicitarios y el establecimiento de nuevas agencias en el territorio nacional, permiti en 1970 un ritmo de crecimiento en el ahorro interno que increment el financiamiento concedido por estas instituciones. Los activos cuasimonetarios captados por todos los bancos del pas -incluidos los depsitos a plazo fijo, los depsitos en cajas de ahorro y los fondos en moneda extranjerallegaron en su saldo hasta la cifra de 443,1 millones de pesos bolivianos en 1970, con un incremento anual de 30,2% (102,9 millones de pesos bolivianos). Los depsitos en Caja de Ahorros, que constituyen los principales componentes del cuasi-dinero, continuaron con la tendencia creciente de los anteriores aos, con un saldo de 331,7 millones de pesos bolivianos, mayor en pesos bolivianos 79,1 millones de pesos bolivianos respecto a 1969, es decir, 31,3% en trminos relativos. 41 La poltica de redescuento que rigi en el Banco Central de Bolivia (BCB) fijaba los tipos de inters ordinario de 10% para la industria y de 12% para el comercio, a travs del Fondo Especial de Crdito para el Desarrollo Econmico, con sus lneas de crdito destinadas a la ejecucin de proyectos especficos. Este Fondo estaba administrado por el Banco Central de Bolivia (BCB) y canalizado a travs del sistema bancario, estipulando intereses de refinanciamiento a cargo del BCB a la tasa del 6% anual y 7% adicional en caso de mora42.

En 1967, el D.S. No.06497, de 27 de junio de 1963, fue derogado en la parte relativa a la exencin de encaje del Departamento Bancario del Banco Central de Bolivia, a travs del D. S. N 08196, de 22 de diciembre de 1967, que dispuso que ste constituyera encaje legal sobre depsitos de ahorro, a plazo y a la vista en las condiciones que, para el efecto, determinase el Ministerio de Hacienda, mediante Resolucin Ministerial expresa43. Desde noviembre de 1962, los bancos con secciones de caja de ahorros fueron facultados a pagar la tasa mxima del 10% anual sobre los depsitos en moneda nacional. Los bancos estaban autorizados a recibir depsitos a plazo fijo en moneda extranjera con una tasa de inters de 9% anual y un recargo fiscal de 25%, siendo el inters neto de 6,75% anual a favor del cuenta habiente44. Sin embargo, en el marco de las polticas y de la Estrategia de Desarrollo Nacional establecidas bajo el gobierno del Gral. Ovando, se autoriz al sistema bancario, a travs del Decreto Supremo N 09208, de 7 de mayo de 1970, la concesin de crditos a la produccin a una tasa del 12% sin recargos. Para este cometido, se facult al BCB abrir crditos a la banca privada y estatal e instituciones de fomento a una tasa no mayor al 6%. Como prioridad, se defini el fomento a los sectores ligados a las exportaciones45.

La regulacin del sistema de encajes legales de los bancos fue motivo de diversas modificaciones y complementaciones.

40 41 42 43 44 45

Ibidem, p. 39. Ibidem, pp. 39-40. Ibidem, p.41. Superintendencia de Bancos: Ley General de Bancos y Disposiciones Legales Complementarias 11 de julio de 1928. La Paz, 1991, p. 117. Banco Central de Bolivia: 42 Memoria Anual Ao 1970, op.cit., p. 4142. Ibidem, p. 42.

V. El Sistema Bancario y la Regulacin Financiera Durante los Gobiernos Militares: 1964-1982

La regulacin del sistema de encajes legales de los bancos fue motivo de diversas modificaciones y complementaciones. En 1970, mantena vigencia el rgimen establecido en el Decreto Supremo N 08576, de 20 de noviembre de 1968, y complementado el 11 de junio de 1969, que fijaba los porcentajes de encaje legal en 40% sobre el total de depsitos a la vista en moneda nacional y extranjera, dando una liberacin de 5% a los bancos nacionales con secciones de caja de ahorros, con la condicin de que el margen liberado fuera invertido por estos bancos en la concesin de crditos a la produccin. Por otro lado, mantena vigencia el rgimen de tasas de inters bancario establecido por el Decreto Supremo N 08959, de 25 de octubre de 1969: 15% anual para crditos industriales y 24% para comerciales y otro tipo de crditos. En la tasa ltima estaba incluido un impuesto (9% anual) sobre el monto del crdito con cargo al prestatario.

187

Dos hechos importantes en la historia de la regulacin financiera en el pas acontecieron en 1970: i) la aprobacin de la Ley del Sistema Financiero Nacional con el propsito de unificar el sistema financiero nacional y contar con un instrumento que garantizase la ejecucin coordinada de la poltica financiera y monetaria, y ii) la promulgacin del D. L. que estableca las funciones de los Departamentos del BCB y determinaba la divisin de ste en dos bancos

Dos hechos importantes en la historia de la regulacin financiera acontecieron en 1970. Por un lado, la aprobacin de la Ley del Sistema Financiero Nacional, a travs del Decreto Ley N 09428, de 28 de octubre de 1970, bajo el gobierno del Gral. J. J. Torres, que tena como objeto unificar el sistema financiero nacional y contar con un instrumento que garantizase la ejecucin coordinada de la poltica financiera y monetaria y, por otro, en concordancia con el artculo 8 de la Ley del Sistema Financiero Nacional, se promulg el Decreto Ley N 09440, de 4 de noviembre de 1970, que estableca las funciones de los Departamentos del BCB y determinaba la divisin de ste en dos bancos: el Banco Central de Bolivia, con el deber y objetivo principal de creacin y mantenimiento de las condiciones monetarias, cambiarias y crediticias acordes con la evolucin de la economa del pas, y el Banco del Estado (Departamento Bancario del Banco Central de Bolivia) como entidad del estmulo y asistencia tcnica y financiera a las actividades productivas en el pas.46

46

Ibidem, p. 42.

Edificio del Banco del Estado

Foto Lucio Flores

El mencionado Decreto Ley N 09428 buscaba modificar la estructura del Estado y de su administracin y lograr una mayor coordinacin respecto a la financiacin de los planes de desarrollo econmico y social para el cumplimiento de los objetivos y metas propuestos, en el marco de un sistema financiero moderno y gil que coordinase las actividades de los bancos y, en general, de todas las instituciones intermediarias entre la oferta y la demanda de dinero para la utilizacin ptima de los recursos.47 La Ley del Sistema Financiero sealaba, en su artculo 2: El sistema financiero nacional ser un instrumento que permita: a. Estimular la captacin del ahorro interno, racionalizar la financiacin externa y regular sistemticamente los medios de pago dentro de los lmites de una poltica monetaria responsable, a fin de que el pas cuente con el mximo de recursos financieros para la ejecucin de los planes de desarrollo. b. Orientar racionalmente los recursos financieros a cada sector, dentro de las prioridades y requerimientos de una estrategia y planes de desarrollo nacional, garantizando la oportuna ejecucin de los proyectos de mayor prelacin, tanto pblicos como privados, incluyendo los requerimientos complementarios que permitan la aceleracin del proceso de desarrollo. c. Asegurar la utilizacin sistemtica y racional de los recursos financieros asignados a los diferentes sectores, proyectos y operaciones evitando el despilfarro e incumplimiento de las metas fijadas. d. Promover el crecimiento de las entidades financieras, pbli cas y privadas, garantizndoles libertad de operacin, al mismo tiempo que la mxima complementacin de sus actividades con los requerimientos de los sectores productivos y sociales.

Con la Ley del Sistema Financiero Nacional, la Superintendencia de Bancos se incorpor, con todas sus funciones y atribuciones, al Banco Central de Bolivia. El D. L. N09440, de 4 de noviembre de 1970, ampli las funciones del Banco Central de Bolivia con algunas de la Superintendencia de Bancos.48
El propsito de esta norma se orient a establecer una base legal que permitiera la ejecucin de una poltica coherente, definiendo y reglamentando las funcio nes y atribuciones de las diferentes autoridades e instituciones que hacan parte del sistema financiero nacional. Con la nueva poltica bancaria establecida, se buscaba que las distintas instituciones bancarias del pas cumplieran su misin especfica de acuerdo con el proceso de desarrollo econmico. Esta norma condujo a la reestructuracin del BCB, que pas a desempear funciones propias de instituto emisor y ejecutor de la poltica monetaria y a la creacin del Banco del Estado, con funciones de banca de fomento y comercial. Fue a partir de enero de 1971 que se puso en prctica el citado Decreto Ley N 09440, segn el cual el Departamento Monetario del BCB, creado por la Ley de 20 de diciembre de 1945, se constituy en el Banco Central de Bolivia con funciones propias de banca central. De esta manera, las atribuciones que se le otorgaban al BCB, de acuerdo a las nuevas disposiciones, eran las siguientes49:

189

47 48 49

Banco Central de Bolivia: 42 Memoria Anual Ao 1970,.op. cit., pp. 43-A y 44-A. Iiguez: op. cit., p. 264. Banco Central de Bolivia: 43 Memoria Anual Ao 1971. BCB. La Paz, 1972, p. 58.

V. El Sistema Bancario y la Regulacin Financiera Durante los Gobiernos Militares: 1964-1982

 Fijar el Encaje Legal obligatorio. Determinar la composicin de activos y pasivos. Sealar los capitales mnimos y determinar la proporcin del capital con relacin a depsitos y dems pasivos. Fijar la tasa de inters sobre depsitos y crditos. Dictaminar sobre la conveniencia de establecer nuevas entidades financiera.

y la segunda, que establece las tasas de inters para operaciones activas y pasivas; nuevamente, en 1981, parece existir una disminucin del rol activo, ya que tampoco se emiten resoluciones. Con la creacin del Banco del Estado, sobre la base del Departamento Bancario del BCB, se constitua una entidad de est mulo, asistencia tcnica y financiera a la actividad productiva del pas, con su nueva estructura orgnica definida mediante el Decreto Ley N 09440. En 1971, el crecimiento del sector bancario fue de una tasa del 9,1% respecto a 1970. De 198 millones de pesos bolivianos en 1970 pas a 216 millones en 197151. El Banco Central de Bolivia expandi en un 15,6% el crdito al sector pblico (1.768,4 millones de pesos bolivianos en 1970 a 2.096 millones de pesos bolivianos en 1971), siendo el ms beneficiado el gobierno central, con una participacin del 81,6% y un crecimiento de 251,8 millones de pesos bolivianos equivalentes al 17,3%. Con relacin al sector privado (banca comercial como de fomento), ste canaliz recursos del BCB a travs de lneas de refinanciamiento, particularmente las provenientes del Fondo Especial de Crditos para el Desarrollo, de acuerdo con el Decreto Supremo N 07911, y los recursos propios del BCB, en funcin de los Decretos Supremos N 09208 y N 09924. En 1971, estas fuentes desembolsaron un total de 189,4 millones de pesos bolivianos, con una participacin del Fondo Especial de 48.6 millones de pesos bolivianos (26%) y del BCB de 140,8 millones de pesos bolivianos (74%).52 Los crditos refinanciados por el Banco se orientaron a las actividades agrcolas, principalmente caa de azcar, arroz y algodn, actividades de exportacin, construcciones e industria, con un monto de 189,4 millones de pesos bolivianos, mayor en 41,6 millones de pesos bolivianos a 1970. En 1971 se prevea la ejecucin, a travs del BCB, de los crditos especficos para los sectores agrcola (Fondo de Refinanciamiento Agrcola -FRA) e industrial (Fondo de Refinanciamiento Industrial -FRI) con fondos del exterior.53 Hubo, nuevamente, un crecimiento y expansin crediticia, principalmente para apoyar las actividades productivas del sector privado de la economa a

190

Revisar los estatutos de las entidades financieras, emitir dictmenes tratndose de entidades pblicas y aprobar las correspondientes a entidades privadas. Por otra parte, la Superintendencia de Bancos pas a constituir la Divisin de Fiscalizacin del BCB, con sus mismas funciones: fiscalizar el sistema bancario, casas de cambio, compaas de seguros, sociedades inmobiliarias y entidades financieras del sector pblico50. El rastreo histrico del funcionamiento de la Divisin de Fiscalizacin ha sido sumamente complejo, ya que si bien, mediante la Ley del Sistema Financiero de 1970, se incorpora la Superintendencia de Bancos al Banco Central de Bolivia, bajo la denominacin de Divisin de Fiscalizacin, no es hasta 1974 que se pueden encontrar resoluciones y circulares de esta Divisin en las Memorias del Banco Central, nico documento en el que se pueden hallar rasgos del comportamiento de la Divisin y su accionar como ente regulador. La revisin de dichas resoluciones y circulares permite conocer las principales funciones de esta Divisin y su relacionamiento con los bancos. En resumen, las resoluciones emitidas sirvieron para habilitar la apertura de agencias o el incremento de capital de algn banco, y las circulares, en general, se utilizaron para comunicar decretos ley o resoluciones del directorio del BCB. Su rol ms activo se da entre 1976 y 1977, cuando emite dos resoluciones de importancia: una, que determina la actualizacin en los montos mnimos de capital para bancos y otra, que pone en vigencia el reglamento de inspecciones. Entre 1978 y 1979, el rol de la Divisin parece sensiblemente mermado, ya que no se emiten resoluciones y las pocas circulares son informativas. En 1980, se emiten dos resoluciones de importancia: la primera, que reglamenta el endeudamiento a corto y largo plazo de los bancos,

50 51 52 53

Ibidem., p. 58. Ibidem., p. 39. Ibidem, p. 54. Ibidem, p. 55.

El total de financiamiento otorgado por los bancos comerciales fue de 795,6 millones de pesos bolivianos, monto mayor en 15,3% al ao 1970, que fue de 690,1 millones de pesos bolivianos. El incremento en el volumen total de recursos captados del pblico alcanz a 164,5 millones de pesos bolivianos, de los cuales 104,4 millones de pesos bolivianos correspondan a depsitos a plazo, incluyendo los ahorros, y 60,1 millones de pesos bolivianos a los depsitos en cuenta corriente, mostrando la preferencia del pblico por los depsitos a plazo55. El destacado desarrollo de la actividad financiera estuvo acompaado de un crecimiento tambin importante de los pasivos monetarios del BCB. La emisin de billetes y monedas fue de 131,3 millones de pesos bolivianos, 19,6% mayor al de 1970. Los depsitos bancarios en el BCB subieron de 36,7 millones de pesos bolivianos a 133,6 millones de pesos bolivianos, debido a una mayor captacin de depsitos en cuentas corrientes y caja de ahorros, aspecto que gener obligaciones de encaje. Estos dos rubros (pasivo monetario) llegaron a expandirse en 264,9 millones de pesos bolivianos durante el ao.56 Entre otras disposiciones orientadas al fortalecimiento del sistema bancario se cre, a travs de Decreto Ley N 07546, de 9 de marzo de 1966, la Asociacin

En este perodo histrico, se pueden distinguir dos momentos diferenciados. Un primer momento, con el golpe de Estado del Gral. Hugo Banzer Surez, el 21 de agosto de 1971, que inaugur los siete aos de un gobierno de facto que culmin el 21 de julio de1978 y que tiene correspondencia con el periodo de las dictaduras militares en el Cono Sur de Amrica Latina.58 Un segundo momento, con el golpe de Estado protagonizado por el Gral. Juan Pereda Asbn (21 de julio 24 de noviembre de 1978), cercano colaborador de Banzer, que abri una fase de inestabilidad poltica caracterizada por recurrentes golpes de Estado protagonizados por militares y reiterados esfuerzos del pueblo boliviano por la recuperacin de la democracia. Luego de Pereda Asbn se sucedieron los gobiernos de: Gral. David Padilla Arancibia (24 de noviembre de 19788 de agosto de 1979), Dr. Walter Guevara Arze (8 agosto de 19791 de noviembre de 1979), Gral. Alberto Natuch Busch (1 de noviembre de 197916 de noviembre de 1979), Sra. Lidia Gueiler Tejada (16 de noviembre de 197917 de julio de 1980), Gral. Luis Garca Meza Tejada (17 de julio de 19804 de agosto de 1981), Gral. Celso Torrelio Villa (4 de agosto de 198121 de julio de 1982), Gral. Guido Vildoso Caldern (21 de julio de 198210 de octubre de 1982). Con este gobierno se cerr el crculo de gobiernos de facto y con el Dr. Hernn Siles Zuazo (octubre de 1982agosto de 1985), se inaugur la recuperacin y estabilidad democrtica vigente hasta el presente en el pas.

54 55 56 57 58

Ibidem, pp. 56-57. Ibidem, p. 61. Ibidem, pp. 5960. Iiguez: op. cit., pp. 225 y ss., y 257 y ss. Coincidiendo con el ciclo de las dictaduras militares de Argentina, Brasil, Chile, Paraguay y Uruguay, que se caracterizaron por la violacin de los derechos humanos.

V. El Sistema Bancario y la Regulacin Financiera Durante los Gobiernos Militares: 1964-1982

travs de los bancos comerciales y especializados. Los bancos comerciales privados tuvieron una participacin de 41,3% del crdito bancario; los bancos especializados, de 32,7% y el Banco del Estado, de 26%. El 74,9% del crdito fue generado por los bancos nacionales y slo el 25,1% por agencias de bancos extranjeros. Sin embargo, los bancos extranjeros aumentaron su cartera en un 19,7% y los bancos nacionales slo lo hicieron en 9,3%. Hubo una poltica ms agresiva de captacin de recursos por los bancos extranjeros. La captacin de ahorros continu con un importante crecimiento (24,4%) en el sistema bancario, alcanzando a la suma de pesos bolivianos 551,1 millones, con un incremento absoluto de pesos bolivianos 108 millones respecto a 1970, destacndose los depsitos en caja de ahorros (80%), seguidos de los depsitos a plazo (13%) y depsitos a plazo en moneda extranjera (7%). El nivel de ahorro lleg a 441 millones de pesos bolivianos, superior en 109,2 millones de pesos bolivianos respecto a 1970, es decir, un aumento del 33%.54

de Bancos Privados de Bolivia, en reemplazo de la Asociacin Bancaria, con la finalidad de impulsar el desarrollo del sector y representar a sus asociados en los temas relacionados con el desenvolvimiento bancario. El mismo ao, se cre la Caja Central de Ahorro y Prstamo para la Vivienda, mediante D. L. N 0785, de 20 de abril de 1966, bajo la tuicin del Ministerio de Finanzas, con el propsito de estimular la iniciativa privada autorizando la creacin de instituciones capaces de movilizar ahorros destinados al financiamiento de la vivienda familiar. Su Reglamento fue aprobado por Resolucin Ministerial N 333/65, de l de junio de 196657. 3. Gobierno del Gral. Banzer (19711978), gobiernos militares y la transicin hacia la democracia (1978 - 1982)

191

192

Trabajadores de interior mina

En el mbito econmico, fue el perodo conocido como del endeudamiento externo y el alza en los precios internacionales de las materias primas de exportacin, principalmente del estao. Fueron estos dos factores los que permitieron un importante flujo de capitales en la economa nacional, que implic un perodo de crecimiento en el que se puede distinguir una fase caracterizada por un auge excepcional en el sector comercial externo y otra de agotamiento del modelo econmico y poltico, que deriv en un proceso de profunda crisis econmica, poltica y social.59
Historia de la Regulacin y Supervisin Financiera en Bolivia, LXXV aos.

En el septenio de la dictadura de Banzer, se dio continuidad al modelo del capitalismo de Estado.

General Hugo Bnzer Surez

En el mbito econmico, fue el perodo conocido como del endeudamiento externo y el alza en los precios internacionales de las materias primas de exportacin, principalmente del estao.

59

Prudencio y Peres: op. cit., pp. 4748.

Foto Lucio Flores

La propuesta de fortalecimiento del sector agroexportador se basaba en que se deba consolidar la

Equipo de percusin, Campamento Central de Camiri.

60 61 62

Morales: op. cit., p. 263. Prudencio y Peres: op. cit., p. 48. Ibidem, p. 48.

Libro de Oro de YPFB 1936-1996

La economa del pas se caracteriz por una excepcional bonanza en el sector externo, debido a que en el mercado internacional se presentaron significativos incrementos en los precios de las materias primas, especialmente de las exportaciones que cubrieron los desequilibrios de la balanza de pagos. La Corporacin Minera de Bolivia (COMIBOL) y Yacimientos Petrolferos Fiscales de Bolivia (YPFB) ampliaron los volmenes y valores de exportacin. Tambin, el sector agrcola particip en el auge de las exportaciones por la demanda especialmente de azcar y algodn, aspecto que motiv un masivo fomento a esta produccin, a travs de crditos otorgados en condiciones concesionales a los productores, principalmente del departamento de Santa Cruz. En la dcada de los 70, se continu con el fomento -de manera intensiva- de la empresa agrcola capitalista mediante polticas crediticias favorables, precios subvencionados, concesiones forestales y otorgamiento de tierras, principalmente a los allegados polticos y a militares del rgimen, as como la provisin de mano de obra asalariada barata y en condiciones laborales de mala calidad, con el propsito de incrementar los volmenes de produccin orientados fundamentalmente a la exportacin y, en menor medida, productos o materias primas para el mercado interno y la industria alimentara nacional61.

V. El Sistema Bancario y la Regulacin Financiera Durante los Gobiernos Militares: 1964-1982

El modelo de capitalismo de Estado alcanz su cenit durante el gobierno del Gral. Hugo Banzer de 1975 a 1978. Banzer aplic la estrategia estatista, aun cuando esta plataforma para el desarrollo econmico y social fue preparada por los gobiernos militares populistas a los que l haba derrotado. Los aos de Banzer en el poder fueron de alto crecimiento de la economa, explicado principalmente por los temporalmente altos precios para las exportaciones y por los desembolsos de deuda externa. Durante el gobierno de Banzer emergieron una clase media polticamente poderosa y una elite tecnocrtica influyente.60

poltica de sustitucin de importaciones y que, luego de los avances logrados, se tena que ingresar a una segunda fase caracterizada por el fomento a la exportacin de la agroindustria y de productos agroalimenticios, por lo que se plante la modernizacin y la ampliacin de la agricultura con caractersticas capitalistas y la creacin de una industria agroalimenticia procesadora de materias primas nacionales. As, la elevacin de los precios internacionales de las materias primas gener internamente el fortalecimiento de un nuevo sector empresarial minero, el nacimiento de un empresariado agrcola ubicado en el oriente del pas y la consolidacin poltica de un rgimen militar de facto que expresaba un ciclo de auge de los militares.62

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Un sector que tambin se benefici en este perodo fue el financiero, aspecto que dio lugar a la creacin de nuevos bancos privados, adems de los ya existentes bancos estatales (Banco Agrcola de Bolivia, Banco Minero y Banco del Estado). Los crditos, especialmente de stos ltimos, beneficiaron fundamentalmente a los grandes empresarios y comerciantes, a los sectores ligados a la agroindustria en Santa Cruz y a partidarios del rgimen de facto.

Un sector que tambin se benefici en este perodo fue el financiero, aspecto que dio lugar a la creacin de nuevos bancos privados, adems de los ya existentes bancos estatales (Banco Agrcola de Bolivia, Banco Minero y Banco del Estado). Los crditos, especialmente de stos ltimos, beneficiaron fundamentalmente a los grandes empresarios y comerciantes, a los sectores ligados a la agroindustria en Santa Cruz y a partidarios del rgimen de facto.63 De acuerdo a estudios de la CEPAL, la gravitacin del sector externo fue determinante en la modalidad de crecimiento de la economa boliviana. Los sectores ms dinmicos fueron los vinculados a las crecientes importaciones, mientras que los sectores productores de bienes, cuya relacin con los suministros desde el exterior es ms mediata, crecieron a un ritmo inferior..64 En 1972, se destac la recuperacin, principalmente de las exportaciones, debido a que las trabas de tipo cambiario (fueron) superadas en cierta medida por la reestructuracin monetaria, establecida a partir del 27 de octubre de 1972.65 El tipo de cambio pas de 12 a 20 pesos bolivianos la unidad de dlar americano. En 1974, las exportaciones del pas prcticamente duplicaron a las registradas en 1973 y los precios internacionales de los productos de exportacin de Bolivia en el mercado internacional, principalmente petrleo y estao. Sin embargo, se ampli la oferta de bienes importados, favorecida por el elevado ingreso de divisas provenientes de las mencionadas exportaciones y del endeudamiento externo creciente en el perodo. En 1975, fue distinta la incidencia del sector externo, debido a que los valores de exportacin disminuyeron alrededor de 11%, mientras que las importaciones crecieron de 467 millones de dlares, en 1974, a 667 millones, en 1975.66 El gobierno de Banzer promulg, en 1974, la Ley de Inversiones, a fin de crear las condiciones favorables para los inversionistas extranjeros y -como seala Gustavo Rodrguez- a diferencia de los que suceda en el vecino Chile, donde el gobierno de Pinochet promova la liberalizacin y privatizacin de la economa, mantuvo prcticamente inclume la estructura y alcance del sector estatal, mientras que se continu controlando el ingreso de divisas mediante las dos principales empresas pblicas: YPFB y COMIBOL. Lo que ocurri en esos aos fue ms bien una privatizacin del excedente, el que fue concedido, en condiciones muchas veces onerosas, hacia sectores empresariales, particularmente

Historia de la Regulacin y Supervisin Financiera en Bolivia, LXXV aos.

63 64 65 66

Edificio del Banco de Santa Cruz

Ibidem. Ibidem, p. 49. Banco Central de Bolivia: 44 Memoria Anual Correspondiente a la Gestin del Ao 1972. La Paz, 1973., p. 28. Banco Central de Bolivia: 47. Memoria Anual Ao Correspondiente a la Gestin del Ao 1975. La Paz, 1976., p. 23.

financieros y del oriente67. Aunque, como afirman Morales y Pacheco, el modelo de desarrollo con fuerte impulso estatal no era ajeno a las ideas prevalecientes en otros pases de la regin y aun en los corredores de los organismos de las Naciones Unidas, del Banco Mundial, el BID y de las

principales universidades americanas y europeas. Sin embargo, ya a mediados de los setenta, se comienza a cuestionar el carcter de volcado hacia adentro` del modelo y las dificultades que ste acarreaba para la insercin internacional de las economas de la regin68

195

Publicidad de diversas empresas de la poca

67 68

Rodrguez, Gustavo: Auge y crisis del estatismo 1952-1985. En: Nueva Economa 4to. Fascculo. En busca de la independencia econmica. El proceso revolucionario de 1952 El estatismo militar de 1971. La Paz, octubre de 1999, p. 5. Morales, Juan Antonio y Pacheco, Napolen: El Retorno de los Liberales. En: Harvard Club de Bolivia. Bolivia en el Siglo XX. La Formacin de la Bolivia Contempornea. Ed. FOCET Boliviana Ltda. La Paz, noviembre de 1999, p. 180.

Historia de la Regulacin y Supervisin Financiera en Bolivia, LXXV aos.

V. El Sistema Bancario y la Regulacin Financiera Durante los Gobiernos Militares: 1964-1982

En 1974, el ritmo de crecimiento econmico se enmarc en la priorizacin de la inversin y racionalizacin del gasto pblico. En materia de poltica fiscal se tomaron las siguientes medidas: aprobacin de la Ley Orgnica de la Contralora General de la Repblica y el sistema de control fiscal; nuevos gravmenes arancelarios y modificacin del rgimen de importaciones para insumos bsicos; fijacin de nuevas escalas para el pago de regalas en la exportacin de minerales y otros productos; concesin de las facilidades tributarias a favor de

las empresas pequeas para el pago de la renta interna; creacin de bono fijo mensual de 400 pesos bolivianos con carcter general para los trabajadores activos y 200 pesos bolivianos para el sector pasivo con el fin de proteger el poder adquisitivo del salario real por el aumento del nivel general de precios69. La economa nacional en la fase 19711982 se caracteriz por un importante crecimiento entre 1971-1976 y una cada, luego del periodo de bonanza, entre 1977 y 1982:

196

Tabla V.5: Tasas de crecimiento del PIB 19711978

Ao
1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982
Fuente: Morales: op. cit., p. 266. PIB en Bolivianos de 1970.

PIB Ao base 1970

12.976.000 13.729.000 14.646.000 15.400.000 16.417.000 17.418.000 18.151.000 18.761.000 19.104.000 18.990.000 19.064.000 18.528.000

Tasa de crecimiento %
4,90 5,80 6,68 5,15 6,60 6,10 4,21 3,36 1,83 -0,60 0,39 -2,81

El promedio quinquenal entre 1973 y 1977 fue de 5,74%, mientras que, en el quinquenio 19781982, el promedio de la tasa de crecimiento cay a 0,41%, expresando la tendencia de deterioro econmico

que continu en el siguiente quinquenio (1983 1987) hasta caer la tasa a 2%, el nivel ms bajo desde la primera mitad de la dcada del 50, que fue de 2,41%.

69

Banco Central de Bolivia: 46. Memoria Anual Ao Correspondiente a la Gestin del Ao 1974. La Paz, 1975, p. 55.

Como se seal, el crecimiento econmico se dio a expensas del salto vertiginoso de los precios del estao en el mercado internacional a causa del incremento de los precios del petrleo en los mercados internacionales70, aunque tambin se debi al fluido financiamiento externo que elev notablemente la deuda externa71. Como sostiene Juan Antonio Morales, luego de la primera crisis de petrleo en 1973 y el consiguiente reciclaje de los petrodlares, Bolivia, como otros pases de la regin, comenz a acumular una deuda externa muy grande, lo que no era malo en s mismo; el problema estaba en los usos que se le dio. sta tambin enriqueci a pocos que eran capaces de acceder a ella72. Mientras, en los aos 60, el PIB creci alrededor del 6%, las importaciones crecieron al mismo ritmo, alrededor del 5,7%, y la deuda externa al 8%. En cambio, entre 1970-1978, el PIB creci a un ritmo inferior y las importaciones casi duplicaron su tasa de incremento anual (ms del 10%), al igual que la deuda externa (17% anual). Entre fines de 1970 y 1978, la deuda externa se multiplic por casi cinco veces su valor. En 1972, el pas deba 782,1 millones de dlares y, a finales del ao siguiente (1973), la

Karachipampa

En este perodo, especialmente entre 1971 y 1978, la inversin pblica aument y se establecieron subsidios, a travs principalmente de crditos con bajas tasas de inters (12%) de los bancos estatales para inversiones privadas en actividades agropecuarias, industriales y mineras. Tambin esta poca se caracteriz por la realizacin de

megaproyectos pblicos, como la planta de fundicin de Karachipampa, que cost aproximadamente 86,5 millones de dlares americanos, y la planta de aceites de Villamontes, que cost 11,4 millones de dlares, sin estudios adecuados sobre provisin de materias primas, se convirtieron en conos de la ineficiencia estatal (1973)74.

70 71 72 73 74

Luna: op. cit., p. 107. Prudencio y Peres: op. cit., p. 49. Morales: op. cit., p. 262. Prudencio y Peres: op. cit., pp. 4950. Luna: op. cit., p. 108.

V. El Sistema Bancario y la Regulacin Financiera Durante los Gobiernos Militares: 1964-1982

deuda creci a 2.102 millones de dlares. En 1978, el pas pag el 60% del valor de las exportaciones por concepto de intereses y amortizaciones. Hacia 1978, disminuy la creciente demanda internacional de las materias primas y, por tanto, tambin los ingresos del Estado; pero no as las elevadas importaciones, aspecto que contribuy al inicio de la crisis. A esto se sum la inestabilidad poltica generada por la propia crisis econmica y el malestar social, aspecto que imposibilit la aplicacin de polticas econmicas coherentes. Los sucesivos gobiernos posteriores resultaron breves e inconsistentes y sin capacidad para elaborar e implementar nuevas propuestas econmicas y de desarrollo. La poltica econmica consisti en la aplicacin de sucesivos paquetes de medidas econmicas que comprendan: aumento en los precios de los hidrocarburos, modificaciones cambiarias, reajustes de tarifas, restricciones en el gasto pblico y en los crditos bancarios, congelamiento de sueldos y salarios, entre otros. Desde 1981, volvi a funcionar el mercado cambiario del dlar en el nivel oficial y en el mercado paralelo con la consiguiente diferencia entre ambos y generando especulacin sobre las divisas73.

197

EL DIARIO, 17 de noviembre de 1985, Hemeroteca BCB

198

Como seala Guido Luna, en el perodo, YPFB realiz contratos con empresas extranjeras para la exploracin de hidrocarburos, se reinici la construccin del gasoducto Santa CruzYacuiba y se ampliaron las instalaciones de las refineras de Santa Cruz y Cochabamba. La Empresa Nacional de Fundiciones export en 1971, por primera vez, estao fundido. La Empresa Nacional de Telecomunicaciones (ENTEL) instal una estacin terrena. La Empresa Nacional de Energa (ENDE) efectu la ampliacin de sus plantas hidroelctricas. El Servicio Nacional de Caminos (SNC) asfalt la carretera Quillacollo-Confital y la construccin de la carretera La PazCotapata en 1975. Estos proyectos contaron con el financiamiento de organismos internacionales (Banco Mundial, BID) y crditos bilaterales. Sin embargo, la alta subvencin estatal y el alto endeudamiento gubernamental fueron canalizados al sector privado y a las empresas pblicas, cuyos rendimientos bajos o nulos y exiguas productividades no pudieron responder a los compromisos financieros, y el pas se sumi en otra crisis de endeudamiento. Las dificultades en recuperar los crditos canalizados al sector agropecuario por el Banco Agrcola y el Banco del Estado incidieron en la rentabilidad negativa de stos, cuyas deudas despus tuvieron que ser asumidas por el Estado, es decir, por todos los bolivianos. ( ...) El dficit en la

balanza comercial y el creciente servicio de la deuda ocasionaron nuevos desequilibrios externos y, dadas las crecientes presiones obreras por mejores niveles de vida, llev a otra inflacin galopante que empez en 1979, y que sellara el derrumbe del modelo de la revolucin nacional (1985)75 . La afirmacin de Luna es corroborada por Morales y Pacheco al sealar: Las primeras grietas en el modelo de capitalismo de Estado, que se asentaban en el endeudamiento externo, aparecieron en 1979. Con gran coraje, el gobierno de la presidenta Lidia Gueiler (1979-1980) devalu el peso boliviano para hacer frente oportunamente a la crisis. La gestin de la presidenta Gueiler fue interrumpida violentamente por el golpe militar de Luis Garca Meza (1980-1981). Durante su brutal administracin, Bolivia qued aislada internacionalmente y esto agrav an ms los efectos causados por la excesiva deuda externa que Bolivia haba contrado en trminos comerciales y que haba malgastado. Una primera renegociacin de la deuda externa se llev a cabo en abril de 1980, en trminos tan desfavorables para Bolivia que fueron de imposible cumplimiento76.

Dictador Garca Meza

Historia de la Regulacin y Supervisin Financiera en Bolivia, LXXV aos.

Golpe militar de Garca Meza

75 76

Ibidem, p. 109110. Morales y Pacheco: op. cit., pp. 180 181.

Historia de la Regulacin y Supervisin Financiera en Bolivia, LXXV aos.

A la crisis econmica se sum la crisis social y poltica que oblig el repliegue de los militares a sus cuarteles y la recuperacin de la democracia. El Gobierno del Dr. Siles Zuazo hered una crisis econmica insostenible y una convulsin social que gener, desde el inicio de su mandato, una situacin de ingobernabilidad. 4. Situacin de la banca y disposiciones normativas en el perodo 1971-1982

S.A., en 1977; Banco Real do Brasil, en 1978, y Banco Unin S.A., en 1981. Slo el ltimo sobrevivi del conjunto de bancos creados. Tambin, a las mutuales existentes, se sumaron la Mutual Paitit, en 1971, y la Mutual Pando, en 197777. Una de las primeras medidas del Gobierno de Banzer, a travs del Decreto Supremo N 09924, de 23 de septiembre de 1971, fue facultar al Banco del Estado y dems bancos del sistema financiero nacional, a conceder crditos destinados a la industria, construcciones, minera, artesana y al acopio, elaboracin, transformacin y exportacin de productos no tradicionales y, en general, a todos los dems sectores productivos de la economa del pas, definiendo tasas de inters de fomento. Para este propsito, el BCB poda abrir crditos, conceder prstamos o efectuar redescuentos a la banca privada y pblica e instituciones de fomento, con garanta de los documentos correspondientes a los proyectos que considerase viables a una tasa preferencial establecida. Los proyectos a financiarse necesariamente deban ser objeto de estudios tcnico y econmico financiero de parte de las instituciones prestamistas, as como del refinanciador78.

199

En 1972, en el marco de medidas econmicas, se devalu el peso boliviano de 12 a 20 por dlar americano.

El creciente flujo financiero al pas en el mencionado perodo, producto de las condiciones existentes sealadas (alza en los precios internacionales de las materias primas e incremento del endeudamiento), tambin signific la ampliacin del sistema financiero nacional con la autorizacin para el funcionamiento de bancos comerciales. Los nuevos bancos que irrumpieron en el sistema fueron: Banco Potos S.A., en 1973; Banco de Financiamiento Industrial, Banco de Boston, Banco de La Paz y Banco de la Vivienda S.A.M., en 1974; Banco de Inversiones Boliviano

En 1972, en el marco de medidas econmicas, se devalu el peso boliviano de 12 a 20 pesos bolivianos por dlar americano. Como efecto inmediato de esta decisin, los bancos soportaron -en proporciones considerables- una corrida de fondos, especialmente de los depsitos a plazo, aspecto que implic que la situacin del encaje al 31 de diciembre de dicho ao se tornase deficitaria en un monto de 106,7 millones de pesos bolivianos y que varios bancos incurran en desencaje: Banco del Estado, Banco Nacional de Bolivia, Banco Boliviano Americano y Banco Hipotecario Nacional en los montos de 10,6; 1,5; 0,7 y 0,1 millones de pesos bolivianos, respectivamente79.

77 78 79

Luna: op. cit., pp. 122 123. Superintendencia de Bancos: Ley General de Bancos y Disposiciones Legales Complementarias 11 de julio de 1928. La Paz, 1991, p. 117. Banco Central de Bolivia: 44. Memoria Anual Correspondiente a la Gestin del Ao 1972. La Paz, 1973, p. 55.

V. El Sistema Bancario y la Regulacin Financiera Durante los Gobiernos Militares: 1964-1982

El creciente flujo financiero al pas en el mencionado perodo, producto de las condiciones existentes sealadas (alza en los precios internacionales de las materias primas e incremento del endeudamiento), tambin signific la ampliacin del sistema financiero nacional con la autorizacin para el funcionamiento de nuevos bancos comerciales.

Otro efecto de la devaluacin fue la modificacin de las tasas de inters que estuvieron vigentes hasta octubre de 1972.
200
Otro efecto de esta decisin fue la modificacin de las tasas de inters que estuvieron vigentes hasta octubre de 1972. Se definieron las tasas, para operaciones activas, en 13% de inters para prstamos industriales y comerciales; stos ltimos, con un impuesto adicional de 9% y ambos gravados con una comisin de 3%. Para la agricultura, las tasas fueron fijadas en 10% y, posteriormente, en 12%; para desarrollo rural y colonizacin, en 6%; para fomento a la minera, en 12% y, finalmente, para crditos hipotecarios, en 13%. Las operaciones pasivas se fijaron en 10% de inters como mximo sobre depsitos de ahorro80. Hubo una importante expansin crediticia en el sistema. El apoyo financiero otorgado a la agricultura y ganadera del oriente boliviano, mediante crditos de fomento, entre 1971 y 1978, fue vigoroso. La participacin porcentual de la agricultura oriental en el financiamiento global del sistema bancario subi de 8,7% en 1971 a 31,3% en 1978. Los bancos Agrcola y del Estado, que administraron los crditos refinanciados por organismos multilaterales y bilaterales, destinaron ms recursos financieros al oriente.81

(D. S. N 13810, de 4 de agosto de 1976). A pesar de los reajustes organizativos del BAB y las crecientes dificultades para la recuperacin de los crditos otorgados al sector agropecuario, en 1977 y 1978, se dispuso el traspaso de la cartera agrcola del Banco del Estado al Banco Agrcola (D. S. N 14707, de 28 de junio de 1977, y D. S. N 15327, de 21 de febrero de 1978)82. Tambin en el marco de las excepciones realizadas a la banca de fomento y a fin de tener un mayor control sobre el BAB, por D. S. N 15415, de 14 de abril de1978, se ampli el contenido del D. L. N 14683 y se defini que la Presidencia del banco ejerciera funciones a tiempo completo y fuera nominada por la Presidencia de la Repblica. El D. S. N 15595, de 27 de junio de 1978, ampli la excepcin acordada en el D.L. N 15415 y dispuso que el Directorio del Banco Agrcola fuera conformado por un presidente nombrado por el Presidente de la Repblica; tres directores representantes del Ministerio de Asuntos Campesinos, Finanzas y Planeamiento y Coordinacin; dos representantes de los sectores agrcola, agroindustrial y ganadero; un representante de la Confederacin de Trabajadores Campesinos y un representante de los empleados del Banco Agrcola83. El BMB tambin conoci ajustes y modificaciones a su funcionamiento, establecidos en la Resolucin Suprema N 181500, de 17 de septiembre de 1976. En el caso del Banco del Estado, el D. L. N 10600, de 24 de noviembre de 1972, estableci que las obligaciones contradas por el Banco del Estado provenientes de la recepcin de depsitos y de la concesin de avales gozaban de la garanta del Estado. En 1978, este respaldo a las actividades del Banco del Estado se ratific al otorgarle recursos, independientemente de su capital, para constituir una cuenta especial de reserva integrada con el 20% de sus utilidades netas anuales y con una asignacin de 5.000.000 de pesos bolivianos en la gestin 1978 y asignaciones anuales del gobierno, a partir de 1979, de 25.000.000 de pesos bolivianos (D. S. N 15298, de 6 de febrero de 1978). El mismo ao, a travs del D. S. N 15396, de 7 de abril de 1978, se autoriz al Banco del Estado conceder los avales necesarios para la financiacin de proyectos del sector privado, ratificando la tendencia del flujo financiero creciente e incontrolado hacia este sector, que posteriormente no pudo ser recuperado y que signific que el Estado asumiera las cargas financieras pesadas heredadas por la banca de fomento84.

La banca de fomento (BAB y BMB) conoci en este periodo una serie de ajustes y reestructuraciones
La banca de fomento (BAB y BMB) conoci en este periodo una serie de ajustes y reestructuraciones. En el Banco Agrcola, se realiz una tercera reestructuracin en 1974, a travs del D. S. N 11658, de 26 de julio de 1974. A los dos aos, en 1976, se modific nuevamente su organizacin administrativa

80 81 82 83 84

Ibidem, p. 56 Luna: op. cit., p.122. Iiguez: op. cit., pp. 225226. Ibidem. Ibidem, p. 227.

Recortes de peridicos de la poca

Historia de la Regulacin y Supervisin Financiera en Bolivia, LXXV aos.

202

En 1974, se logr una tasa de inflacin considerada moderada (39%), en comparacin con los aos anteriores, a partir de la definicin de una poltica monetaria orientada hacia la estabilizacin. Se logr un adecuado abastecimiento de bienes, por crecimiento del producto interno y tambin por un fuerte aumento de la importacin favorecida por el elevado ingreso de divisas provenientes de las exportaciones; en ello influy especialmente el alza de precios que los productos de Bolivia tuvieron en el mercado internacional. En 1974, las exportaciones del pas prcticamente duplicaron los valores registrados en 1973. Tambin se incrementaron las reservas internacionales y se trat de controlar los excesos de liquidez. Durante 1975 fue distinta la incidencia del sector externo en el proceso monetario, ya que los valores de exportacin disminuyeron en alrededor del 10,6%, lo cual coincidi con una aceleracin de las importaciones, que de un monto de 467 millones de dlares en 1974 pasaron a 667,3 millones en 1975. No obstante contarse con recursos financieros de origen externo, el deterioro de la Balanza de Pagos en Cuenta Corriente, as como algunas salidas de divisas causadas por factores ajenos a la realidad econmica, ocasionaron un dficit de Balanza de Pagos, el cual se tradujo en una sustancial baja de las reservas internacionales. En trminos brutos, el monto de 212 millones de dlares lleg hasta 180 millones a fines de 197585. La base monetaria dinero primario- constituida por la emisin del Banco Central de Bolivia y por los depsitos efectuados por los bancos comerciales y especializados en el instituto emisor, alcanz en 1975 un saldo de 4.347,9 millones de pesos bolivianos, lo que representaba una expansin de 679.7 millones de pesos bolivianos respecto a 1974, o sea, un 18,5%. El aumento de la emisin fue de 10,7% respecto a 1974. En el caso de los bancos comerciales, el incremento de sus depsitos en el Banco Central de Bolivia se debi a los mayores recursos captados en las cuentas de ahorro y en las constituidas a plazo, stas favorecidas por el D. L. N 12766, de agosto de 1975, que defini tasas de inters ms elevadas y la clusula de mantenimiento de valor en trminos de dlares norteamericanos86. El financiamiento al sector privado, en 1977, tuvo una tasa de crecimiento del 37,3% (10.232,8 millones de pesos bolivianos), aspecto que traduca el notable crecimiento de las inversiones en valores privados efectuadas por el sistema bancario. Sin

embargo, este ascenso era bastante inferior al de 1976 (82%). Esta situacin se explica debido a la poltica monetaria del gobierno que buscaba contrarrestar presiones sobre la tasa de inflacin y sobre la demanda de reservas internacionales. stas ltimas incrementaron su valor en 4,5%, llegando a registrar un saldo de 3.184,9 millones de pesos bolivianos al 31 de diciembre, aspecto explicado por los mejores precios que se obtenan en la comercializacin de los minerales y por los crditos externos de largo plazo otorgados al pas por entidades internacionales87. En cuanto al destino del medio circulante y la liquidez, en 1977, el saldo registrado de billetes y monedas en poder del pblico (4.858,5 millones de pesos bolivianos) fue mayor en 22,5% que el registrado en 1976. El crecimiento de los depsitos en cuenta corriente tuvo menor significacin (18,5%) respecto al registrado en la gestin de 1976 (51%)88 Los depsitos en cajas de ahorro y depsitos a plazo observaron un saldo de 2.914 millones de pesos bolivianos, que sobrepasaron en 725,6 millones de pesos bolivianos (33,2%) al correspondiente de la gestin pasada, aunque esta tasa de crecimiento fue inferior a la presentada en la gestin 1976. Por otra parte, la vigencia de la clusula de mantenimiento de valor con respecto al dlar estadounidense en los depsitos a plazo influy en las tasas de inters y resultaron ms atractivas para el pblico89. A pesar de las medidas de poltica monetaria orientadas a fomentar el ahorro interno, el nivel de depsitos que capt el sistema bancario en 1975 result menor al observado en 1974. Mientras que, en 1974, el total de depsitos constituidos en el sistema bancario se increment en 1.038,4 millones de pesos bolivianos (tasa de crecimiento del 61,7%), en 1975, el incremento fue de 960,2 millones de pesos bolivianos (35,3%). Esto se debi al menor aumento registrado en los depsitos de cuenta corriente, ya que siendo el incremento en 1974 de 610 millones de pesos bolivianos, en 1975 fue tan solo de 146,5 millones de pesos bolivianos. Las otras formas de depsitos aumentaron su saldo en mayor proporcin que en la gestin de 1974. El comportamiento manifestado por los depsitos anteriormente citados fue resultado del cambio operado en los activos del pblico, incentivados por el D. L. N 12766, de agosto de 1975, que cre los depsitos a plazo fijo, tanto en moneda nacional como extranjera, con tasas de inters superiores al 10% en funcin del tiempo y con clusula de mantenimiento de valor para los primeros y una tasa mxima del 9% para los segundos90.

85 86 87 88 89 90

Banco Central de Bolivia: 47. Memoria Anual Correspondiente a la Gestin del Ao 1975. La Paz, 1976, p. 23. Ibidem, p. 26. Banco Central de Bolivia: 49. Memoria Anual Correspondiente a la Gestin del Ao 1977. La Paz, 1978, p. 24. Ibidem, p. 26. Banco Central de Bolivia: 47. Memoria Anual Correspondiente a la Gestin del Ao 1975. La Paz, 1976, p. 29-30. Banco Central de Bolivia: 49. Memoria Anual Correspondiente a la Gestin del Ao 1977. La Paz, 1978, p. 27 - 28.

La captacin de los recursos del sistema bancario tuvo un destacado crecimiento en el perodo 1973-1975:

Tabla V.6: Depsitos en el sistema bancario 1973-1975 (En millones de pesos bolivianos)
DEPSITOS 1973 Cuenta Corriente Caja de Ahorros Depsitos a plazo Otros depsitos (I) TOTAL 1974 1975 VARIACIN ABSOLUTA 1974 1975 VARIACIN RELATIVA 1974 1975

203

848,7

1.458,7

1.605,2

610,0

146,5

71,9%

10,0%
V. El Sistema Bancario y la Regulacin Financiera Durante los Gobiernos Militares: 1964-1982

627,7

901,1

1.234,7

273,4

333,6

43,5%

37,0%

10,6

12,0

78,9

1,4

66,9

13,2%

557,5%

196,0

349,6

762,8

153,6

413,2

78,4%

118,2%

1.683,0

2.721,4

3.681,6

1.038,4

960,2

61,7%

35,3%

(1) Incluye depsitos a plazo fijo en moneda extranjera y depsitos previos de importacin. Fuente: Banco Central de Bolivia: 47. Memoria Anual Correspondiente a la Gestin del Ao 1975. La Paz, 1976, p. 29.

En 1977, el total de depsitos captados por los bancos comerciales fue de 7.914.9 millones de pesos bolivianos (97,8% de participacin con respecto al total) y slo 180,1 millones de pesos bolivianos por los bancos especializados.

En 1977, el total de depsitos captados por los bancos comerciales fue de 7.914.9 millones de pesos bolivianos (97,8% de participacin con respecto al total) y de slo 180,1 millones de pesos bolivianos por los bancos especializados91. El crdito del Banco Central de Bolivia al sector pblico, en 1975, registr un saldo de 5.524,1 millones de pesos bolivianos: 3.618.2 millones de pesos bolivianos en prstamos destinados al gobierno central y 1.905,9 millones de pesos bolivianos, en prstamos otorgados al resto del sector pblico. El crdito al gobierno se increment en 19% con relacin a 1974. Este financiamiento obedeci a la ampliacin y mayor recaudacin tributaria. En relacin con el financiamiento del BCB al sistema bancario, registr tambin un incremento, con un saldo en la gestin de 1975 de

91

Ibidem.

1.810,5 millones de pesos bolivianos (banca comercial 52,1% y 47,9% a la banca especializada). Este incremento se debi a los recursos que refinanci el instituto emisor a travs de las diferentes lneas, en cumplimiento de programas tendientes a apoyar actividades de nuevas fuentes de produccin en el pas92. En cuanto al destino, el sector agropecuario utiliz el mayor flujo de recursos financieros, con una participacin del 36,1% del total (429,4 millones de pesos bolivianos); el sector de la minera absorbi el 26,7% (317,2 millones de pesos bolivianos) y el sector industrial con el 20,8% (247,7 millones de pesos bolivianos). El 16,4% restante fue asignado a la construccin, exportaciones y artesana. En fecha 23 de abril de 1975, se dio origen al programa de crditos refinanciados denominado Fondo de Refinanciamiento Agrcola-2 (FRA 2), con recursos

204

provenientes de los gobiernos de Bolivia y EE.UU., correspondindole como aporte al primero $us. 3 millones y al segundo $us. 8 millones a travs del programa USAID-BOLIVIA. (...) Al finalizar la gestin de 1975, los crditos otorgados a travs de esta lnea alcanzaron a 8,8 millones de pesos bolivianos. Tambin, se crearon las lneas de refinanciamiento destinadas a fomentar el desarrollo de la industria de la lechera y la cra de aves de corral. El total de crditos lleg en conjunto a 1,9 millones de pesos bolivianos, de los que 0,7 millones de pesos bolivianos correspondieron a los programas lecheros y 1,2 millones de pesos bolivianos a los proyectos avcolas93. El destino sectorial de los recursos de los bancos comerciales tuvo el siguiente comportamiento entre 1973 y 1975:

Tabla V.7: Financiamiento otorgado por los bancos comerciales (En millones de pesos bolivianos)
FIN de: Total Industria Artesana Construccin Agropecuaria . Exportacin Particulares Comercio

1973 1974 1975 Variacin Absoluta 1973-1974 1974-1975 Variacin Relativa 1973-1974 1974-1975

1.825,6 3.001,5 3.699,2

751,8 1.047,3 1.510,5

22,3 50,1 85,4

89,6 117,3 153,8

369,2 732,9 866,9

77,2 82,6 46,5

170,9 465,7 319,0

344,6 505,6 717,1

1.175,9 697,7

295,5 463,2

27,8 35,3

27,7 36,5

363,7 134,0

5,4 -36,1

294,8 -146,7

161,0 211,5

64,4% 23,2%

39,3% 44,2%

124,7% 70,4%

30,9% 31,1%

98,5% 18,3%

7,0% -43,7%

172,5% -31,5%

46,7% 41,8%

Fuente: Banco Central de Bolivia: 47. Memoria Anual Correspondiente a la Gestin del Ao 1975. La Paz, 1976, p. 30.

En 1977, los bancos comerciales expandieron de manera significativa los prstamos al sector privado, debido fundamentalmente a los crditos de corto y largo plazo provenientes del exterior y a los recursos captados internamente en forma de depsitos. El financiamiento sectorial lleg a 7.346,2 millones de pesos bolivianos, mientras que, en 1976, obtuvo un

saldo de 5.118,6 millones de pesos bolivianos. El financiamiento adicional concedido a los diferentes sectores de la economa, alcanz a 2.227,6 millones de pesos bolivianos, cifra mayor en 808,2 millones de pesos bolivianos (56,9%) al flujo adicional otorgado en 1976, debido a la mayor utilizacin de los recursos del exterior y las captaciones internas94.

92 93 94

Ibidem. Ibidem, p. 29. Ibidem, pp. 2829.

La Resolucin de Directorio N 359/77 del Banco Central, de 21 de junio de 1977, emergente del D. L. N 14677, determinaba la elevacin de tres puntos en la tasa de encaje legal sobre pasivos exigibles a la vista, contribuyendo de esta manera a que los excedentes de liquidez que registraban los bancos tendieran a bajar95. La utilidad conjunta de los bancos comerciales y especializados alcanz a 137,8 millones de pesos bolivianos a diciembre de 1977, es decir, 6.2 millones de pesos bolivianos ms que la registrada en 1976. Los bancos comerciales nacionales obtuvieron una utilidad de 112,4 millones de pesos bolivianos; los bancos extranjeros, 38,8 millones de pesos bolivianos, mientras que los bancos especializados registraron una prdida de 13,4 millones de pesos bolivianos 96. En comparacin con la gestin 1976, los bancos comerciales nacionales incrementaron su flujo de ingresos en 44 millones de pesos bolivianos (64%); los bancos extranjeros tuvieron una utilidad menor en cerca de 22 millones de pesos bolivianos (36%) y

El 1 de agosto de 1977, a travs del Decreto Ley N 14791, se aprob la nueva Ley Orgnica del Banco Central de Bolivia, que derog la Ley de 20 de diciembre de 1945. Defini la finalidad del BCB: crear, promover y mantener las condiciones monetarias, cambiarias y crediticias ms adecuadas para el desarrollo del pas, para lo cual deba controlar el volumen de medios de pago, regular el valor externo de la moneda y el equilibrio de la balanza de pagos, ejercer la exclusividad de la emisin monetaria, regular el volumen crediticio bancario y el de otras entidades financieras, orientar las diversas actividades econmicas y financieras del Estado, que afectasen el mercado monetario y crediticio, cuidar de la liquidez y solvencia del sistema bancario y de las entidades comprendidas en el sistema financiero. En esta ley se precisaron las labores de la Divisin de Fiscalizacin. Tambin en 1977, mediante D.S. N 15195, de 20 de diciembre de 1977, se cre la Superintendencia General de Seguros, de acuerdo al nuevo Cdigo de Comercio, promulgado el 25 de noviembre de 1977 y con vigencia a partir de 1 de enero de 1978. De esta manera, se independiz la fiscalizacin y control del sistema de seguros. En la misma fecha, se emitieron otros decretos orientados a ordenar y mejorar el sistema financiero: el D. S. N 14792, que cre el Comit Nacional de Informacin Financiera, y el D. S. N 14797, que determin el proceso de organizacin y establecimiento de bancos y entidades financieras y de inversin98.

95 96 97 98

Ibidem, p. 23. Ibidem , p. 31. Ibidem, p. 32. Banco Central de Bolivia: 49. Memoria Anual Correspondiente a la Gestin del Ao 1977. La Paz, 1978, pp. 66-A. 67-A.

V. El Sistema Bancario y la Regulacin Financiera Durante los Gobiernos Militares: 1964-1982

En 1977, se atendi con preferencia la demanda de recursos financieros de las actividades productivas, a travs de los fondos provenientes de las diferentes lneas de refinanciamiento administradas por el Banco Central de Bolivia. Se mantuvo en vigencia la disposicin legal que estableca que el destino del 70% de la cartera de la banca comercial debera estar referido a sectores prioritarios de la economa. Esta medida se complement con la promulgacin del D. S. N 14678, de junio de 1977, que determinaba que los bancos comerciales colocasen parte de su cartera a mediano plazo, con el propsito de cubrir parcialmente los requerimientos de inversin contemplados en el Plan Quinquenal de Desarrollo. El artculo tercero de este decreto otorgaba facultades al Banco Central de Bolivia para emitir Certificados de Depsito en pesos bolivianos por montos equivalentes a 50.000 pesos bolivianos o mltiplos a plazos de 90 y 180 das con una tasa de inters del 8%. El objetivo de estos certificados era la cobertura de deficiencias en porcentajes de cartera de los bancos, referidas a las colocaciones de 2 y 5 aos. El artculo quinto suprima el impuesto de 1% sobre crditos a los sectores productivos y prioritarios y elevaba la tasa de inters de 15% a 16%. El artculo sexto estableca un 10% de encaje legal sobre recursos externos contratados por los bancos del sistema. El sptimo sealaba que los bancos estaban exentos de constituir encaje legal cuando los crditos externos se contratasen a plazo de dos o ms aos, siempre que el banco local hubiera colocado estos recursos en sectores productivos prioritarios, a plazos tambin de dos o ms aos.

los bancos especializados profundizaron su prdida en 16 millones de pesos bolivianos. En el conjunto de los bancos especializados, la mayor utilidad fue obtenida por el Banco Industrial S. A. (18 millones de pesos bolivianos). El BAB tuvo una prdida de alrededor de 43 millones de pesos bolivianos, superior en 29 millones de pesos bolivianos (209%) respecto a 1976. El incremento de 6 millones de pesos bolivianos en la utilidad del conjunto de los bancos comerciales y especializados result significativamente menor al monto de 51,9 millones de pesos bolivianos que adicionalmente generaron en 1976, respecto al ao anterior97. Con el objeto de corregir y ejercer un mejor control en las polticas monetarias, cambiarias y crediticias, frente a una situacin que se tornaba cada vez ms crtica en cuanto al excesivo endeudamiento externo, la emisin monetaria, el crecimiento de la cartera del sistema y las dificultades de recuperacin de las colocaciones, se plantearon una serie de disposiciones normativas.

205

Promulgacin de la Ley Orgnica BCB de 1977

El peso del endeudamiento y las dificultades de disponibilidad de recursos impusieron a los siguientes gobiernos una agenda de temas orientados a cumplir con las obligaciones contradas, a enfrentar las prdidas y dficit de la banca estatal y a frenar el proceso inflacionario, en un contexto de cada vez mayor convulsin social y demanda por la recuperacin democrtica.

Estas disposiciones se impulsaron ya en el marco del advenimiento de la crisis econmica, poltica y social. El peso del endeudamiento y las dificultades de disponibilidad de recursos impusieron a los siguientes gobiernos una agenda de temas orientados a cumplir con las obligaciones contradas, a enfrentar las prdidas y dficit de la banca estatal y a frenar el proceso inflacionario, en un contexto de cada vez mayor convulsin social. Sin embargo, se continuaba con una poltica de endeudamiento, subsidios, refinanciamientos y reprogramaciones de deuda a las entidades pblicas.

Historia de la Regulacin y Supervisin F inanciera en Bolivia, LXXV aos.

207

Lidia Gueiler Tejada

En el corto gobierno de facto del Gral. Pereda Asbn, se promulg el D. S. N 15719, de 11 de agosto de 1978, que fij los niveles mximos de endeudamiento externo de corto plazo para los bancos y entidades financieras99. El Gral. Padilla, a travs del D. S. N 16271, autoriz la emisin de bonos por un monto de 830 millones de pesos bolivianos sin intereses, redimibles anualmente a la par en forma proporcional dentro del plazo de 25 aos a partir de la fecha de emisin, los que tena que adquirir el BCB con una comisin a su favor de 0,5% por una sola vez, monto que constituira aporte del Estado para el aumento de capital del Banco Agrcola. Adems, promulg otros decretos para contraer nuevos crditos de organismos internacionales y de prstamos a entidades pblicas100.

La Presidenta Constitucional Lidia Gueiler cre el Consejo Nacional de Poltica Monetaria, a travs del D. S. N 17122, de 30 de noviembre de 1979, y, en el siguiente mes, emiti el D. S. N 17123, a travs del cual modific el tipo de cambio y efectu una devaluacin de la moneda, debido a la demanda excesiva de divisas, aspecto que tambin oblig a la modificacin de las tasas de inters del sistema bancario (D. S. N 17125, de 30 de noviembre de 1979). Defini la transferencia y facultades del Instituto Nacional de Financiamiento (INDEF) al Banco Central de Bolivia (D. S. N 17133, de 3 de diciembre de 1979)101. Finalmente, encomend al Banco Central de Bolivia a gestionar la renegociacin y refinanciamiento de la deuda pblica externa para conseguir ampliaciones de plazo y condiciones financieras favorables (D. S. N 17235, de 3 de marzo de 1980)102.

99 100 101 102

Banco Central de Bolivia: 50. Memoria Anual Correspondiente a la Gestin del Ao 1978. La Paz, 1979, p. 157. Banco Central de Bolivia: 51. Memoria Anual Correspondiente a la Gestin del Ao 1979. La Paz, 1980, pp. 128 y ss. Ibidem.. Banco Central de Bolivia: 52. Memoria Anual Correspondiente a la Gestin del Ao 1980. La Paz, 1981, pp. 128 y ss.

V. El Sistema Bancario y la Regulacin Financiera Durante los Gobiernos Militares: 1964-1982

La Enciclopedia del Estudiante, Santillana

El Gral. Garca Meza aprob el contrato de diferimiento de pagos que debera suscribirse en Nueva York a travs de una comisin especial encabezada por el Presidente del Banco Central de Bolivia (D. L. N 17544, de 8 de agosto de 1980) 103 . Entre otras disposiciones relativas al encaje

legal, al presupuesto de egreso de divisas y a la venta de divisas, el 2 de abril de 1981 y el 23 de abril de 1981, aprob el texto de contrato de refinanciamiento de la deuda externa con bancos y entidades del extranjero (D. L. N 18166 y D. L. N 18219) 104.

208

103 Ibidem, p. 27-A. 104 Banco Central de Bolivia: 53. Memoria Anual Correspondiente a la Gestin del Ao 1981. La Paz, 1982, pp. 11-A y ss.

Recuperacin Democrtica y Crisis Econmica: 19821985

Captulo

VI
Recuperacin Democrtica y Crisis Econmica: 19821985

1. Contexto econmico y poltico a nivel mundial El incremento del precio del petrleo, iniciado en 1973 por la Organizacin de Pases Exportadores de Petrleo (OPEP), gener, por un lado, una disminucin del crecimiento en los pases desarrollados a finales de esta dcada y, por otro, un exceso de liquidez en los pases productores de petrleo, quienes invirtieron estas nuevas ganancias en bancos privados internacionales, aspecto que provoc un incremento en la liquidez

internacional, una disminucin de la tasa de inters y, por lo tanto, mayor disponibilidad de crdito1. En la dcada de los setenta, los pases en desarrollo asumieron significativos volmenes de deuda con la banca privada internacional gracias a la mayor disponibilidad de recursos financieros. En 1973, la deuda del tercer mundo equivala a 86 mil millones de dlares, cifra que creci ocho veces para 1984. El siguiente grfico muestra el comportamiento de la deuda2.

211
VI. Recuperacin Democrtica y Crisis Econmica: 19821985

211

Grfico VI.1: Deuda externa de los pases del tercer mundo 19711984 (miles de millones de dlares)
800 700 600 500 400 300 200 100 0 1971 1975 1979 1980 1982 1984 Deuda (miles de millones de dlares)

Fuente: Iriarte, Gregorio: Deuda Externa y tica Cristiana. SENPAS, La Paz, 1988, p.33.

1 Delgadillo, Jaime: La crisis de la deuda externa y sus soluciones. La experiencia boliviana. Banco Central de Bolivia, La Paz, 1992 2 Iriarte, Gregorio: Deuda Externa y tica Cristiana. SENPAS, La Paz, 1988, p. 33.

212

El alto precio del petrleo gener, a mediano plazo, una crisis en el nivel internacional caracterizada por la disminucin -incluso en los pases industrializadosdel PIB y el incremento del desempleo. Entre 1980 y 1984, los siete pases de mayor desarrollo crecan a tasas inferiores al 2% e, incluso, llegaron a una tasa de crecimiento negativa en 1982. Japn y EE.UU. fueron los nicos pases de este grupo con seales de recuperacin gracias a tasas de crecimiento cercanas al 6% en 1984. Los pases europeos, por su parte, tuvieron que esperar ms aos para recuperarse de la crisis3. Adems del incremento del desempleo en los pases desarrollados y en desarrollo, se produjo una cada en los precios internacionales de los principales productos de exportacin de Amrica Latina4. Estados Unidos busc reactivarse y financiar su altsimo dficit fiscal5; para ello, inici operaciones de mercado abierto, lo que provoc incrementos paulatinos en las tasas de inters internacionales. La tasa de inters Prime Rate -de referencia en el mercado norteamericano- se triplic entre 1977 y 1981, ao en que lleg a su tope mximo de la poca: 18,87%. Pese a que la tasa disminuy lentamente hasta 1985, sta era todava muy alta para estndares internacionales: 9,93%6.

El incremento de los intereses y la disminucin de los precios de los principales productos de exportacin provocaron serios problemas en las balanzas de pagos de los pases en desarrollo; por un lado, obtenan menos divisas por concepto de exportacin y, por otro, deban pagar mayores montos por servicio de deuda; a esto debe sumarse que estos pases importaban productos de los pases desarrollados. En 1980, Amrica Latina disminuy su participacin en las exportaciones mundiales hasta su menor nivel en 50 aos: 4,2% del total exportado por el mundo. Gregorio Iriarte estima que si los trminos de intercambio no se hubiesen modificado, Amrica Latina hubiera obtenido 150.000 millones de dlares ms por sus exportaciones, y que si los intereses se hubieran mantenido en el nivel del ao 1978, la regin hubiese pagado 55.000 millones de dlares menos. Esta dcada se conoce en la historia econmica como la crisis de la deuda o del endeudamiento. La crisis se inicia en agosto de 1982 cuando Mxico -el mayor exportador de petrleo de Amrica Latina- notific a Estados Unidos la imposibilidad de pagar su deuda externa, la que para ese entonces ascenda a 80.000 millones de dlares7. Tomando en cuenta los saldos de deuda como porcentaje de las exportaciones, Bolivia (382%), Argentina (290%), y Marruecos (337%) figuraban entre los pases ms endeudados del mundo, siendo su deuda tres veces superior a sus exportaciones; de hecho, en 1982, Amrica Latina pag por concepto de servicio de deuda el 56,4% de sus exportaciones8. La deuda era obtenida principalmente de fuentes privadas, es decir, de los bancos internacionales que haban logrado captar los excesos de liquidez provenientes de los pases afiliados a la OPEP. Argentina, Chile, Mxico, Venezuela y Uruguay obtuvieron ms del 80% de su deuda de fuentes privadas, las que tenan condiciones de menor plazo y mayor margen con respecto a la tasa de inters internacional. La tasa de inters real pagada por Amrica Latina borde el 25% en la primera mitad de los ochenta9: en 1982, Argentina pag 26,3% de inters real; Brasil, 22,2%; Chile, 33,8%; Mxico, 27,4%.

La crisis internacional se caracteriz por el incremento en las tasas de inters internacionales y la disminucin en los precios de los principales productos de exportacin de Amrica Latina.

3 4 5 6 7 8 9

Banco Central de Bolivia: Memoria Anual. Gestin 1984. La Paz, 1985. Entre 1980 y 1986 el precio internacional del estao bajo 53%, del maz 34%, del azcar 32% y del algodn 22%. Iriarte, Gregorio: op cit., p. 17. Morales, Rolando: La crisis econmica en Bolivia y su impacto en las condiciones de vida de los nios. UNICEF, 1985, p. 46.. Estados Unidos lleg a tener 200 mil millones de dlares de dficit. Antezana, Sergio: Determinantes de la Inversin Extranjera en Bolivia. Tesis para la obtencin del Grado Acadmico de Licenciatura en Economa, No 493. Universidad Catlica Boliviana, La Paz, 2000. Delgadillo, Jaime: op cit. Iriarte, Gregorio: op cit., p. 2341. Se determina la tasa de inters real como la tasa de inters nominal pagada por el crdito, ajustada por el ndice de precios de las exportaciones. Iriarte, Gregorio: op. cit., p. 106

Grfico VI.2: Crecimiento e inflacin en Amrica Latina

5,00% 5% 4,00% 4% 3,00% 3% 2,00% 2% 1% 1,00% 0% 0,00% -1% -1,00% -2% -2,00% -3% -3,00%
-4% -4,00% -5,00% -5% -6% -6,00%

160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 1980 1981 1982 1983 1984 1985

Crecimiento Inflacin

213

Fuente: Iriarte, Gregorio: Deuda Externa y tica Cristiana. SENPAS, La Paz, 1988, p. 50.

Para evidenciar la proporcin del problema a nivel mundial, basta mencionar que, entre 1980 y 1984, se realizaron tres veces ms reuniones del Club de Pars que en toda la dcada del setenta, y que ms de la mitad (58%) de las reuniones del Club de Pars hasta 1984 se realizaron entre 1981 y 198410. La disponibilidad de crdito en el nivel internacional caus la espiral de endeudamiento descrito. La cada de las exportaciones, el incremento del servicio de deuda y las malas asignaciones de recursos, llevaron a la disminucin del crecimiento. ste fue seguido del alza de precios en el nivel regional, el que estaba sumamente relacionado con el manejo monetario y cambiario. Los efectos de corto plazo de la cada en el crecimiento se vieron reflejados rpidamente en el desempleo. El Grfico V.2 muestra la tendencia tanto de la tasa de crecimiento como de la inflacin en Amrica Latina para el perodo 19801985. La decisin de EE.UU. de financiar su dficit y de no aumentar impuestos para reducirlo desencaden todo este proceso en el nivel internacional. El Premio Nobel de economa de 1985, F. Modigliani, declar que el dficit fiscal norteamericano era el causante del incremento de la tasa de inters internacional y que, para salir de la crisis y evitar el colapso del sistema financiero internacional, se requeran medidas tanto en los pases endeudados como en EE.UU. Plante que tanto pases deudores como acreedores compartan las consecuencias de los errores en la concesin de esos crditos11.

2. Situacin poltica y econmica en Bolivia Como se seala en el anterior captulo, en agosto de 1981, Garca Meza renunci al gobierno ante la Junta de Comandantes (Gral. de Ejrcito Celso Torrelio, General de Fuerza Area Waldo Bernal y Contra Almirante Oscar Pammo). La Junta asumi el gobierno durante un mes, al cabo del cual cedi la Presidencia al General Celso Torrelio. Frente a la presin social e internacional, en julio de 1982, se produjeron desencuentros al interior de las FF.AA, que obligaron a Celso Torrelio a convocar a elecciones generales y entregar la Presidencia a Guido Vildoso, quin -para reparar el dao histrico de 1980- convoc al Congreso elegido en las elecciones de 1980. El 5 de octubre de 1982, el Congreso Nacional reconoci la victoria electoral de la Unidad Democrtica Popular (UDP) -frente conformado por: el Movimiento Nacionalista Revolucionario de Izquierda (MNRI), el Movimiento de Izquierda Revolucionario (MIR) y el Partido Comunista Boliviano, junto a otras fuerzas polticas menores12- y nombr Presidente Constitucional de la Repblica al Dr. Hernn Siles Zuazo, con quien se inaugura el proceso que se conoce como el retorno a la democracia, al que no le faltaran episodios anacrnicos de actores dictatoriales del pasado. Un hecho deplorable, en este sentido, fue el secuestro del Presidente Siles Zuazo durante diez horas, en junio de 1984, por parte de un grupo de policas, civiles y militares.

10 11

Kisic, Drago; Dalino, Roberto; Morales, Raymundo: El Per y Amrica Latina frente al Club de Pars. Centro de Investigacin de la Universidad del Pacfico, Per. 1985, pp. 57-59. Se incluye en la estimacin las reuniones del Club de La Haya de los aos cincuenta. Las comillas son trminos textuales. F. Modigliani: Facetas. Entrevista 15XII1985; en Iriarte, Gregorio: op cit., p. 127129.

VI. Recuperacin Democrtica y Crisis Econmica: 19821985

Movilizaciones de la UDP y Dr. Hernn Siles Zuazo

Historia de la Regulacin y Supervisin Financiera en Bolivia, LXXV aos.

En 1982, el 38% de la poblacin ocupaba el altiplano, el 42% de la poblacin los valles y el 20% de la poblacin, los llanos. Alrededor del 58% habitaba en reas rurales y menos del 25% de la poblacin viva en alguna de las principales ciudades13. La UDP recibi un pas en crisis: crecimiento negativo de 1%, en 1981, y de -11,1%, en 1982; inflacin elevadsima, pues el ndice de precios a 12 meses ya se haba incrementado en 307% al momento del ascenso de este gobierno14. La crisis de la deuda en Bolivia tuvo algunas caractersticas similares a la de la regin. Dos fueron los factores que gravitaron en el estallido de la crisis boliviana: i) el incremento de las tasas de inters internacionales15, y ii) la cada de los precios internacionales de los principales productos de exportacin. Entre 1980 y 1983, el precio del estao cay en 23%, del cobre en 27%, del plomo en 53%, del bismuto en 35%, del wolfram en 45%, del antimonio en 39%, y de la plata en 46%, pero, adems, los precios de las exportaciones no tradicionales tambin disminuyeron: 50% del azcar, 49% del caf, 58% de la castaa, 61% de la goma, y 7% de las maderas16. Durante este perodo, Bolivia todava dependa bsicamente de dos productos de exportacin: el estao y el gas natural. El estao representaba el 60% de las exportaciones mineras, en 1983, y el 68%, en 198417: Sumados, el estao y el gas alcanzaban al 73,5% de las exportaciones totales en 1982, al 71,7% en 1983 y al 79,7%% de las exportaciones bolivianas en 198418. El precio internacional del estao, tan gravitante en la economa boliviana, caera entre 1980 y 1986 en 53%19. La principal diferencia entre Bolivia y el resto de pases de la regin fue que la deuda externa boliviana estaba comprometida principalmente con otros estados y con organismos internacionales. Los otros pases tenan 80% o ms de su deuda comprometida con acreedores privados. En 1980, la deuda externa pblica bilateral equivala al 29,7% del total, la comercial al 50%, y la multilateral al 20,5%; siendo la deuda privada el nico tipo de deuda que disminuy entre 1980 y 1985. Este aspecto favoreci parcialmente al pas, ya que el acreedor

privado exiga mayores primas de riesgo, es decir, mayor diferencia entre la tasa cobrada y la LIBOR de referencia internacional. Esto no signific que Bolivia no sufri el incremento de las tasas de inters internacionales, sino que fue menos afectada que otros pases. La tasa LIBOR se increment de 8,8%, en 1978, a 16,9%, en 1981. En 1983 se pagaron, por concepto de deuda externa, 329,8 millones de dlares, de los cuales el 69,2% eran intereses y comisiones. Este monto equivala al 38,4% de las exportaciones de ese ao. En 1984, el servicio de deuda alcanz a 343,3 millones de dlares, de los cuales el 58,7% se destin a costos financieros. Los elevados pagos por costos financieros no se deban nicamente al incremento de la tasa de inters, sino tambin a los intereses por mora y otras penalidades. En el nivel interno, al margen de la agricultura, la manufactura y la construccin eran dos de los principales generadores de empleo (12,8% de la fuerza laboral, en 1982) y con un alto aporte al PIB: 15,3% en total, prcticamente similar a la minera y a los hidrocarburos que sumados ascendan al 16% de aporte al PIB, pero nicamente contribuan con un 4,6% a la generacin de empleo20. Sin embargo, la minera y los hidrocarburos eran los principales sectores de la exportacin nacional y principal fuente de ingresos y divisas. Al interior de esos sectores, la COMIBOL generaba el 80% del empleo del sector minero, en 1980, pero nicamente el 35% de su personal estaba dedicado a interior mina21. En 1982, la manufactura y el comercio se ven fuertemente golpeados y disminuyen su actividad en 14,25%, y 10,41%, respectivamente. Para 1983, el agotamiento de los yacimientos de hidrocarburos era evidente, ya que se alcanz nicamente el 71% del valor producido en 1975, mientras que la produccin minera represent el 92% de su valor registrado en 197522. El sector agropecuario tambin experiment una reduccin de su produccin en 14%, en 1983, producto de una fuerte sequa en el Occidente y exceso de lluvias en el Oriente del pas. Las principales fuentes nacionales de divisas haban disminuido sensiblemente y las principales fuentes de empleo estaban contradas al iniciar el mandato de la UDP.

215

12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22

El MIR tardara nicamente tres meses en abandonar la coalicin y dejar a Siles. Vzquez, Humberto, De Mesa, Jos; Gisbert, Teresa: op cit. Morales, Rolando: op. cit. Morales, Juan Antonio: La inflacin y la estabilizacin en Bolivia. y Zeitinger, P y Niepel, R.: Anlisis del sistema financiero boliviano con especial nfasis en el financiamiento de pequeas empresas industriales. IPC, GTZ, 1990, p. 32. El incremento en el servicio de la deuda, mucha de ella contrada a tasas variables, afect fuertemente a la ya precaria programacin financiera de mediano plazo del gobierno. Zeitinger y Niepel: op. cit., p. 31. Morales, Rolando: op. cit., p. 35. Memoria Anual. Gestin 1984. Banco Central de Bolivia, p. 57. Ibidem, pp. 6061. Iriarte, Gregorio: op cit., p. 17. Afcha, Gonzalo; Huarachi, Gualberto; Pereira, Rodney, Valverde, Freddy:_La poltica antiinflacionaria de choque y el mercado de trabajo: el caso boliviano. En: Anlisis econmico. UDAPE, La Paz, abril 1992. Salinas, Helga; Requena Mario: La participacin del estado en el sector productivo de la economa. Taller de investigaciones socio conmicas No 1. ILDIS, La Paz, 1987. Morales, Rolando: op cit., p. 12

VI. Recuperacin Democrtica y Crisis Econmica: 19821985

216

El sector ms afectado por la contraccin del sector extractivo (hidrocarburos y minera) fue el sector pblico. Al igual que en prcticamente toda la historia nacional, los ingresos provenientes de la exportacin de materias primas representaban una de las fuentes ms importantes de ingresos para el gobierno. En 1980, el sector pblico gener el 68% de las exportaciones totales y pag el 46% de la masa salarial del pas, es decir que nicamente el 54% de los asalariados, no eran empleados pblicos23. Entre 1980 y 1983, los ingresos generados por las empresas pblicas alcanzaron nicamente al 74% de los logrados por stas entre 1977 y 1979, y los ingresos pblicos generados entre 1981 y 1983 equivalan nicamente al 53% de este concepto entre 1978 y 1980. Los gastos del gobierno financiados por ingresos del Tesoro General de la Nacin (TGN) representaban el 65,5% en 1979, porcentaje que cae al 6,9% en 198524. El incremento del servicio de la deuda, la disminucin de exportaciones y de recaudacin del gobierno conllevaron una disminucin en las importaciones. En 1983, stas equivalan al 52% del valor importado en 1980. El panorama general puede resumirse en que el ingreso nacional disponible de 1983 disminuy en trminos reales en 24%; el consumo en 18% y el ahorro en 89% (en 1977, el ahorro representaba el 17% del PIB, mientras que, en 1983, represent el 9%). La formacin bruta de capital fijo cay en un 72% entre 1980 y 198325, variable que afectara el crecimiento de largo plazo del pas. Entre 1900 y 1985, Bolivia tuvo slo en 12 gestiones un dficit en la balanza comercial. Pese a la disminucin del precio del estao, Bolivia sigui conservando una balanza comercial positiva. Sin embargo, la cuenta corriente de la balanza de pagos era deficitaria, siendo el servicio de la deuda mayor en monto que las importaciones. Es decir que se gastaba ms dinero para pagar las deudas (intereses) que para consumir bienes que la economa demandaba del extranjero. La balanza de pagos, que se haba caracterizado durante los setenta por importantes entradas de capital externo, principalmente deuda, se convirti en deficitaria, particularmente a partir del gobierno de Garca Meza, el caos y la incertidumbre poltica previos a 198226 y el poco control en materia de produccin y exportacin de cocana. Los resultados en la cuenta capital de la balanza de pagos, arrojaron los siguientes datos negativos (salida

de capitales): 92 millones de dlares americanos, en 1982, 191 millones de dlares americanos, en 1983, y 141 millones de dlares americanos, en 198427. Las salidas de capital entre 1981 y 1985 eran, en promedio, de 120 millones de dlares28. La salida de capitales, en los hechos, signific la paulatina disminucin de las reservas internacionales, lo que presion a la devaluacin del tipo de cambio. El manejo del tipo de cambio en la poca explica, al menos en parte, el resultado de algunas variables clave, como la inflacin. Hasta julio de 1981, Bolivia manej un tipo de cambio libre; ese ao, el servicio de deuda pagado lleg a equivaler al 72% de las exportaciones, lo que merm fuertemente las reservas internacionales del BCB, el que comenz a racionar la moneda extranjera desde julio de ese ao, pese a no tener respaldo legal alguno. En febrero de 1982, se devala el peso boliviano de 25 a 44 pesos bolivianos por dlar. En marzo de 1982, se decreta que el BCB deba cambiar el 40% del valor exportado por moneda nacional al tipo de cambio oficial, dejando 60% al exportador para su libre cambio, lo que en los hechos cre el mercado paralelo de divisas. En octubre de ese ao, mientras el cambio oficial era de 44 bolivianos por cada dlar, el mercado paralelo cobraba 230 pesos29. En noviembre de 1982, la recin elegida UPD cre la Comisin de Poltica Cambiaria y decret lo que se conoci como la desdolarizacin, que bsicamente buscaba eliminar al dlar como moneda de uso cotidiano: i) prohibi las operaciones bancarias en moneda extranjera, ii) los exportadores estaban obligados a entregar el 100% del valor exportado y recibirlo en moneda nacional al cambio oficial, y los importadores deban solicitar permisos de importacin, los mismos que eran abonados por el BCB, para evitar el mal uso de estos recursos30. El control de la importacin ligado a la escasez de reservas internacionales desemboc en la disminucin de importaciones que desabasteci al mercado interno, tanto en el nivel de insumos como de bienes de consumo final. A medida que el pas perda reservas internacionales y postergaba la devaluacin, mayor era la devaluacin requerida y, por lo tanto, mayor tambin la especulacin del mercado cambiario paralelo. En mayo de 1984, la UDP anunci oficialmente, al igual que hiciera Salamanca en 1932, la decisin unilateral de suspender temporalmente el servicio de la deuda externa.

23 24 25 26 27 28 29 30

Ibidem, p. 37. Morales, Juan Antonio; Sachs, Jeffrey: Bolivias economic crisis. En: Sachs, Jeffrey: Developing countries debt and economic performance,V. 2. Chicago y Londres Press, 1990.pp. 2526. Morales, Rolando: op cit, p. 2136; y Salinas, Helga: Nueva Poltica Econmica y Cambio Estructural.. Taller de investigaciones socio-econmicas No 11, 1991, p.10. Antezana, Sergio: op cit. Zeitinger y Niepel: op. cit, p. 32. Pereira, Rodney; Jimnez, Wilson: Polticas macroeconmicas, pobreza y equidad en Bolivia. En: Ganuza, et al.: Poltica macroeconmica y pobreza en Amrica Latina y el Caribe. PNUD, BID, CEPAL, 1998. Morales, Rolando: op cit., pp. 5365 Ibidem, pp. 5253.

Peridico ltima Hora, 21 de febrero de 1983

217

Colas para abastecimiento de productos

La UDP lanz al menos seis importantes paquetes de medidas econmicas entre 1982 y 1984 (noviembre 1982, noviembre 1983, abril 1984, agosto 1984, noviembre 1984, febrero 1985), todos orientados a controlar el tipo de cambio y el nivel de precios, pero sin efectos importantes en la economa. 3. Crecimiento, inflacin, crdito al sector pblico

La inicial desaceleracin de la economa al final de los setenta se convirti en crisis en los ochenta. La UDP recibi un pas sin crecimiento y con una inflacin alta. Sin embargo, la continua disminucin de las exportaciones, el crecimiento del servicio de la deuda y el agotamiento de los yacimientos de gas redundaron en la parlisis de la economa nacional. La evolucin del crecimiento y de la inflacin puede verse en el Grfico V.3.

Grfico VI.3: Inflacin y Crecimiento 1982-1984

2500,00% 2.500% 0,00% 0%

2000,00% 2.000%

-2,00% -2%

-4,00% -4% 1500,00% 1.500% -6,00% -6% 1000,00% 1.000% -8,00% -8% 500,00% 500%

Inflacin Inflacin

Crecimiento Crecimiento real) (PIB(PIB real)

-10,00% -10%

0,00% 0%

-12,00% -12%

1982

1983

1984

Fuente: BCB, Memoria 1984.

VI. Recuperacin Democrtica y Crisis Econmica: 19821985

Tabla VI.1: Inflacin y Crecimiento 19821984 218

Indicador
Inflacin Crecimiento (PIB real)
Fuente: BCB: Memoria 1984.

1982
296,5% -11,1%

1983
328,5% -10,0%

1984
2.117,0% -2,2%

Si bien la inflacin era alta a inicios de los ochenta, sta an no poda considerarse como hiperinflacin. De acuerdo al criterio desarrollado por Cagan31, la hiperinflacin boliviana se inici en abril de 1984 y finaliz los primeros das de septiembre de 1985, perodo en el cual los precios se multiplicaron por 623, con una tasa de inflacin mensual de 46% en promedio. En 1985, la inflacin era el principal problema del gobierno, el que, entre enero y agosto de 1985, emiti ms de 20 decretos supremos regulando precios de la economa (electricidad, tipo de cambio, tasas de inters, etc.), incluido uno que crea un Comit Nacional de Lucha contra la Especulacin, poco antes de realizarse el cambio de gobierno.

Si bien la inflacin era alta a inicios de los ochenta, slo puede considerarse hiperinflacin - bajo el criterio desarrollado por Cagan - desde abril de 1984 hasta los primeros das de septiembre.

31

Quien define hiperinflacin como aquel proceso en que el ndice de precios supera el 50% de crecimiento mensual.

Los ingresos del gobierno haban disminuido y, para poder soportar los costos del mantenimiento del aparato estatal y la administracin pblica, el gobierno solicitaba y acceda constantemente al crdito del Banco Central de Bolivia32. El BCB deba respaldar la emisin con reservas internacionales para garantizar el valor del dinero, pero, en las condiciones en que el pas estaba, era imposible siquiera mantener las reservas internacionales, mucho menos incrementarlas a la tasa a la que el gobierno demandaba financiamiento. Las emisiones generaban, a su vez, mayor inflacin, lo que induca nuevas solicitudes de incrementos salariales, provocando una espiral de gasto, emisin y crdito pblico.

El BCB deba respaldar la emisin con reservas internacionales para garantizar el valor del dinero, pero, en las condiciones en que el pas estaba, era imposible siquiera mantener las reservas internacionales, mucho menos incrementarlas a la tasa a la que el gobierno demandaba financiamiento. Las emisiones generaban, a su vez, mayor inflacin, lo que induca nuevas solicitudes de incrementos salariales, provocando una espiral de gasto, emisin y crdito pblico.

32

Doria Medina, S. et al.: La gestin econmica (19821985), UDAPE, La Paz, 1985, p. 103.

220

El proceso inflacionario no se dio tanto por el incremento de nuevos gastos como por la incapacidad de i) restringir los gastos existentes cuando la salida de capitales era inminente y ii) generar ingresos33. La escuela boliviana ms orientada a la visin liberal tipifica a la UDP como un gobierno dbil, que no supo controlar su gasto porque no poda controlar la presin social para gastar, lo cual es parcialmente cierto. Sin embargo, debe tambin contextualizarse este hecho, ya que el crecimiento del dficit fiscal no se deba nicamente a que no se controlaba el gasto, sino a que los ingresos estatales haban mermado en todas sus fuentes: la Renta Interna aport entre 1981 y 1983 el equivalente al 64% de lo que aport entre 1978 y 1980; tomando en cuenta el mismo perodo de anlisis, los ingresos pblicos sumaron nicamente el 53% de lo logrado entre 1978 y 1980, y otras rentas, como regalas, equivalieron al 48%34. Claramente, los ingresos pblicos haban disminuido a cifras histricamente bajas. A esto debe sumarse que la UDP no tena la capacidad de negociar disminuciones en el nivel de gasto. Es en el mismo perodo que surge en el mbito internacional la aplicacin de medidas econmicas al influjo de las corrientes liberales, como el caso

de Inglaterra (Margaret Thatcher, nombrada en 1979 como primera ministra britnica) y Estados Unidos (Ronald Reagan, que fue nombrado en 1981 el 40 presidente), bajo manos de hierro y fuertes restricciones al gasto pblico y social. El Dr. Siles Zuazo busc la amplia participacin de los trabajadores en su gestin, como se aprecia en la parte considerativa del D.S. N 20632, que seala que la UDP, como parte fundamental del movimiento obrero popular, viabilizar la participacin y movilizacin permanente, activa y consciente de los trabajadores y que la cogestin35 permitira a las empresas estatales pasar de su gestin antinacional, artesanal y emprica a su administracin nacional, popular, democrtica, cientfica y planificada36. La cogestin se instal mediante la Comisin Nacional de Cogestin Obrera, integrada por varios ministerios y representantes de la FSTMB, la CGTFB, y la COB. Las siguientes empresas se incluyeron en el decreto de cogestin: ENAF, YPFB, CBF, ENFE, ENDE y SIDERSA; la COB, incluso, tena un representante que asista a la Comisin de deuda externa, como especifica el D.S. 20930 y los bancos estatales tambin incorporaron representantes del sector laboral en sus directorios (D.S. 20617).

Dr. Hernn Siles con miembros de la COB (Lechin y dirigentes)

33 34 35 36

Sachs y Morales: op. cit., p. 22; Morales, R.: op cit. Morales, Rolando: op cit., pp. 23-25. El control obrero planteado desde la dcada de los cuarenta (Tesis de Pulacayo) y las experiencias de cogestin obrera en COMIBOL luego de la Revolucin de abril de 1952 y durante el Gobierno de la UDP (1982 1985) han significado importantes conquistas e hitos en la participacin y desarrollo del movimiento social boliviano. Ver: Espaa Ral et. al.: El Control Social en Bolivia, Un Aporte al Anlisis y la Reflexin. CEP, GTZ y CEPAS-Caritas. La Paz, 2003. En la parte considerativa del Decreto Supremo mencionado.

Bolivia, El Milenio

Parte de la presin social que recibi la UDP se debi al corte social y popular de los partidos que la integraban, pero tambin debe considerarse que el salario real tuvo permanentes disminuciones -antes del gobierno de la UDP- entre 1971 y 1981, y que la clase obrera no pudo realizar este tipo de manifestaciones o de presin social debido a la represin de las dictaduras militares37. Al financiar el gobierno su reiterativo dficit fiscal con emisiones inorgnicas, daba una mala seal al mercado internacional, que ms bien prevea devaluaciones o ajustes del tipo de cambio a fin de que el gobierno no perdiese reservas para pagar sus crditos. La prima por cambio en el mercado negro era lo suficientemente alta como para incentivar a los agentes econmicos locales a la especulacin. El caos econmico se manifestaba en una situacin de ingobernabilidad, evidenciada por el hecho de que, en los treinta y tres meses del gobierno de la UDP, hubo siete ministros de finanzas y un nmero igual de presidentes del Banco Central de Bolivia, es decir, uno cada cinco meses en promedio. Entre noviembre de 1983 y noviembre de 1984, la emisin se expandi en 1.242%, y de noviembre de 1984 a junio de 1985, en 2.106%. Es decir, creci en niveles mensuales cercanos al 90%, durante 198438, lo que se tradujo en incrementos de la demanda agregada y del nivel de precios. 4. Sistema financiero y disposiciones normativas en el perodo El sistema financiero sufri las consecuencias de la crisis, como todos los otros sectores. Entre 1973 y 1981, se crearon siete bancos y nicamente uno, el Banco Unin S.A., logr sobrevivir39. La cobertura del sistema financiero de la poca, segn estimaciones realizadas por Leyva para 1980, presentaba las siguientes caractersticas: 67% de las agencias bancarias se localizaban en los tres departamentos ms importantes de la poca (La Paz, Cochabamba y Santa Cruz); 52% de las agencias de bancos estatales y 70% de las agencias de otro tipo de instituciones financieras (cooperativas principalmente) se ubicaban en estos tres departamentos. El 61% de las provincias40 en

La Paz posea alguna entidad financiera, el 92% en Santa Cruz, el 71% en Cochabamba, 46,6% en Potos, 38% en Oruro, 83% en Tarija, 75% en Beni y 16,6% en Pando41. En 1984, el Banco del Estado posea oficinas en 37 localidades, adems de las capitales de departamento. Los activos del sistema financiero a diciembre de 1983 alcanzaban un valor de 950 millones de dlares americanos, al tipo de cambio oficial. Sin embargo, al tipo de cambio del mercado paralelo, dicho valor era de 365,2 millones de dlares; de este total, 66% perteneca a la banca comercial (Banco del Estado y bancos privados nacionales e internacionales), 8,8% al sistema de ahorro y crdito (Cooperativas y Mutuales de Ahorro y Crdito) y el restante, a bancos estatales de fomento y especializados. La mora del sistema financiero en abril de 1983 alcanzaba a 46% (en promedio no ponderado), reducindose a 35% en diciembre de ese ao. En enero de 1981, el BCB prohibe a las instituciones mixtas y pblicas mantener cuentas en bancos privados y, posteriormente, en mayo, se decide incrementar el capital mnimo para la constitucin de bancos, buscando fortalecer el sistema financiero y ampliar el crdito para generar movimiento econmico. Con este mismo objetivo, se reduce el impuesto al crdito comercial del 3% al 1%, y se permite a los bancos endeudarse con el extranjero (acto que se haba prohibido en 1978 y 1979). Posteriormente, el gobierno de la UDP considerara que esta variable afectaba ms la inflacin y no aportaba tanto al crecimiento, por lo que decidi congelar la cartera de crditos bancarios entre agosto y septiembre de 198242. Mediante Decreto Supremo N 19249, de 3 de noviembre de 1982, se estableci la desdolarizacin de la economa. El propsito de este decreto era reglamentar que los depsitos en moneda extranjera y las obligaciones de plazo vencido en las operaciones bancarias43 a pagar en moneda extranjera (y moneda nacional con mantenimiento de valor), se conviertan en contratos en pesos bolivianos a una tasa de 145,4 pesos bolivianos por dlar44. Posteriormente, se complement este decreto con el Decreto Supremo N 20061, sin modificaciones importantes.

221

37 38 39 40 41 42 43 44

Mercado, Alejandro: Efectos sociales de la Nueva Poltica Econmica. En: Costo social de la crisis y del ajuste. ILDIS, La Paz, 1988. Doria Medina et al,: op cit., p. 105. Baptista, Mariano: Banco Nacional de Bolivia S.A. 130 aos. BNB, La Paz, 2003. La cobertura en el nivel provincias provee informacin parcializada particularmente por la dimensin de algunas de stas, que son difcilmente abarcables por una sola agencia; sin embargo, es una aproximacin a la cobertura de la poca. Actualmente, la cobertura se mide por municipios, lo que da mayor exactitud, pero posee limitaciones similares, en los municipios ms grandes o ms incomunicados. Leyva, Carlos: El Sistema Financiero Boliviano. Diagnstico y Recomendaciones. BID, 1984, pp. 2535. ASOBAN: ASOBAN Cincuenta aos 19572007. La Paz, 2007. El Decreto habla de contratos entre personas naturales y/o jurdicas, pero los bancos fueron los ms afectados. Dicho Decreto estableca que los contratos referentes al rgimen de vivienda de inters social y del sistema de Caja Central de Ahorro y Prstamo no seran afectados por el decreto, as como tampoco se afect a los crditos de fomento agrcola industrial concedidos con fondos de financiamiento externo. Las estadsticas de tipos de cambio en el mercado paralelo eran muy heterogneas; algunos autores mencionan una tasa en el mercado paralelo 35% superior (Doria Medina et al.: op. cit.) y otros mencionan una tasa cuatro veces mayor (Zeitinger y Niepel: op. cit.).

VI. Recuperacin Democrtica y Crisis Econmica: 19821985

En los hechos, la cultura de ahorro se destruy y tom muchos aos recuperar la confianza de las personas en el sistema financiero. Muchas personas perdieron con la desdolarizacin buena parte de los ahorros de toda su vida y, posteriormente, sus pensiones jubilatorias.

La desdolarizacin dictada en 1982 trajo severas consecuencias en el sector bancario del pas, por sus implicancias en trminos de ingresos. En carta al Ministro de Finanzas de entonces, Ernesto Aranbar Quiroga, la Asociacin de Bancos e Instituciones Financieras de Bolivia (ASOBAN) mencion que dicho decreto generara una prdida (estimada por el Ministro) equivalente al 60% del capital de los bancos, asumiendo la revalorizacin de stos al mximo permitido por Ley y que la medida destruira la confianza y generacin de ahorro interno que la banca haba logrado en ms de un siglo de trabajo en el pas45. Entre sus crticas ms duras, ASOBAN mencionaba que se resista a creer que un ministro de un gobierno constitucional, a travs de un decreto inconstitucional, pretenda solucionar los grandes problemas del pas mediante la destruccin de un sistema financiero que es la columna vertebral de la economa46. En los hechos, la cultura de ahorro se destruy y tom muchos aos recuperar la confianza de las personas en el sistema financiero. Muchas personas perdieron con la desdolarizacin buena parte de los ahorros de toda su vida y, posteriormente, sus pensiones jubilatorias47. En materia de regulacin financiera, el Decreto Supremo N 19894, de 17 de diciembre de 1983, instruy la constitucin de una comisin tcnica encargada de elaborar una nueva Ley de Bancos, debido a que la de 11 de julio de 1928 no se ajusta a la realidad econmica y financiera del pas ni a los avances universales en materia bancaria48. Paradjicamente, esta comisin fue constituida un ao y 14 das despus de dictado el decreto de desdolarizacin de la economa. Posteriormente, mediante el Decreto Supremo N 20160, de 12 de abril de 1984, se cre la Junta Monetaria, de corta duracin. Esta decisin fue derogada a travs del Decreto Supremo N 20300. Tambin, el Decreto Supremo N 20419, de 14 de agosto de 1984, permiti al Banco Central de Bolivia emitir Certificados de Ahorro en Oro49 y Certificados de Ahorro en Dlares con el propsito de promover el ahorro interno, ligando al ahorro con un reserva de

45 46 47

48 49

Carta citada en Querezaju, C., Roberto: Un banco en la historia. PLURAL, Banco Mercantil, La Paz. 2002, pp. 215217. Comunicacin citada en Baptista, M.: op. cit., p. 200 Porque los depsitos realizados por los fondos jubilatorios sufrieron el mismo tratamiento que los depsitos del resto del pblico. Al inicio de los noventa, se reconoci que la desdolarizacin afect a los jubilados y se les increment la jubilacin. Extracto del Considerando adjunto al decreto supremo mencionado. Se pretenda que el pblico depositase pesos bolivianos y el banco anclase este depsito al oro.

valor importante como el oro y el dlar; sin embargo, sus impactos en la economa fueron mnimos. La normativa de mayor importancia en 1984, en materia

financiera, fue el Decreto Supremo N 20459, que estableci los capitales mnimos a ser pagados por los bancos privados nacionales y extranjeros.

Tabla VI.2: Capitales mnimos a bancos en 1984

Bancos Privados Nacionales Bancos comerciales Bancos hipotecarios Secciones hipotecarias de bancos comerciales (adicional) Secciones comerciales de bancos hipotecarios (adicional) Bancos industriales, financieros o de inversin Bancos Extranjeros Sucursales y/o agencias de bancos comerciales Bancos industriales, financieros o de inversin Fuente: Banco Central de Bolivia y Decreto Supremo N 20459. Pesos bolivianos 15.000.000.000 10.000.000.000 7.000.000.000 5.000.000.000 18.000.000.000 Pesos bolivianos 18.000.000.000 20.000.000.000
VI. Recuperacin Democrtica y Crisis Econmica: 19821985

223

El Art. 1 de dicho decreto supremo, que fij los capitales mnimos a ser pagados por los bancos, cay en un grave defecto para una poca de altsima inflacin: los capitales mnimos se fijaron en pesos bolivianos. Dada una inflacin de 2.000%, dichos capitales se depreciaban exponencialmente, mientras que si el capital se hubiera fijado con referencia a una variable exgena, que de preferencia se revaluase constantemente, se hubiera logrado mantener un valor real del capital, tanto para proteger a los depositantes como al sistema financiero en general. ASOBAN, en representacin de los bancos, decidi no cumplir este Decreto ya que eliminaba la revalorizacin del capital pagado e impona una tasa de encaje del 100%. Este hecho gener una serie de reuniones de negociacin entre el BCB, el gabinete econmico y ASOBAN50.
50 51 ASOBAN: op cit. Leyva: op. cit., p. 56.

El Art. 12 fij que el BCB definira posteriormente las tasas activas y pasivas, dejando como mximo un spread financiero de 10%. Dicho spread no significaba un ingreso importante en valor real debido a que el ingreso percibido perda su valor con el tiempo dada la alta inflacin. Tambin, se emitieron normas para reglamentar los capitales mnimos de las casas bancarias, las que eran de particular inters del gobierno, ya que muchas de ellas participaban del mercado paralelo y representaban salidas de divisas. La multiplicidad de labores desempeadas por el Banco Central de Bolivia significaba una serie de dificultades para establecer a esta institucin como un rgano con capacidad de fiscalizacin del sistema financiero51. A esto se agregaba su uso como Ente Emisor subordinado a la poltica fiscal y como agente crediticio para sectores considerados altamente

importantes para el desarrollo industrial. En los hechos, stos aprovecharon la bonanza de crditos para enriquecerse y sacar el dinero del pas a cuentas en el exterior.

result inefectiva, ya que los depsitos disminuan y los bancos no podan revertir esta tendencia52. El encaje legal era un instrumento de poltica monetaria, muy utilizado por los gobiernos anteriores para contraer o expandir el circulante a travs de la intervencin en el proceso de intermediacin de recursos. Entre 1982 y 1985, el encaje legal se cambi varias veces para controlar la expansin monetaria, llegando incluso a tasas de encaje del 60% que, en condiciones normales, no slo desincentivaran el proceso de intermediacin, sino incluso afectaran la rentabilidad de las intermediarias financieras. La siguiente tabla muestra la relacin de encajes en este perodo.

224

A medida que la inflacin aumentaba, las tasas de inters pasivas se tornaban negativas en trminos reales, lo que provocaba un proceso de desintermediacin financiera. Es decir, el pblico retiraba sus depsitos del sistema financiero y/o no depositaba nuevos ingresos porque los rendimientos de los depsitos generaban prdidas en trminos reales. En ese sentido, la tradicional poltica practicada durante las dcadas anteriores, de manejar el encaje para controlar la expansin del medio circulante,

Tabla VI.3: Encaje legal para depsitos en moneda nacional (en porcentaje)
Depsitos Depsitos a la vista Bancos nacionales Bancos extranjeros Depsitos en caja de ahorro Bancos nacionales Bancos extranjeros Depsitos a plazo fijo Bancos nacionales Bancos extranjeros 10,0% 10,0% 13,0% 13,0% 23,0% 25,0% 30,0% 32,0% 5,0% 5,0% 10,0% 10,0% 5,0% 5,0% 14,5% 14,5% 15,0% 15,0% 25,0% 25,0% 30,0% 30,0% 25,0% 30,0% 10,0% 10,0% 5,0% 5,0% Mar 44,5% 49,5% 1982 Nov 40,0% 45,0% Mar 50,0% 55,0% 1983 Julio 60,0% 67,5% 1984 May 60,0% 67,5% Feb 60,0% 60,0% 1985 Junio 53,0% 53,0%

Fuente: Doria Medina et. al.: op. cit., p. 120, Cuadro N 8 y Banco Central de Bolivia, pp. 4041.

52

Doria Medina et. al.: op. cit., p. 103; este punto se analizar con ms detalle posteriormente.

Segn la Memoria Anual de la Gestin 1984 del BCB, la disminucin del encaje legal para depsitos a plazo fijo en moneda nacional en 1984 obedeci a la pretensin del Banco Central de Bolivia de incentivar la captacin de mayor plazo. Sin embargo, dada una inflacin mayor al 2.000% anual, era improbable que un incentivo por el lado del encaje legal mejorase las condiciones para que aumentasen las captaciones en plazo o volumen, menos an en depsitos a plazo fijo. Las preferencias del pblico se orientaban a disponer de efectivo y liquidez para, por un lado, comprar dlares estadounidenses a fin de especular y mantener su capacidad adquisitiva y, por otro, para adquirir los productos de primera necesidad que, por el agio y especulacin, eran escasos en el mercado. Se busc normar la especulacin mediante diferentes decretos, el D.S. N 19893, de 17 noviembre de 1983, y el D.S. N 20616, del 22 de 1984; este ltimo explcitamente menciona la especulacin de las Casas de Cambio como antecedente para normar su funcionamiento, argumentando adems que sta influa en la inflacin y potenciaba el mercado paralelo del dlar. El D.S. N 20616 especifica que el BCB normara el capital mnimo de las Casas de Cambio, y que todas ellas deberan renovar su licencia de funcionamiento sujetndose a la nueva norma; incluso, postula que el BCB nombrara inspectores permanentes en todas las Casas de Cambio y que se recompensara a los que denuncien operaciones de cambio prohibidas con el 50% de lo decomisado.

La regulacin de las tasas de inters fue sumamente prolfica, buscando siempre acercarse a la tasa de inflacin pasada. En noviembre de 1982, el gobierno regul las tasas de inters, fijando un tope de 38% para stas. Hasta antes de esta determinacin, la tasa se fijaba por la libre determinacin de los bancos. Las tasas pasivas para depsitos a plazo fijo se establecieron en 32% y las de ahorro a la vista en 30%. El margen de intermediacin ( spread financiero) era de 6%. Posteriormente, las tasas de inters sufriran nuevas modificaciones, como se evidencia en la siguiente tabla.

VI. Recuperacin Democrtica y Crisis Econmica: 19821985

Cabe resaltar la diferencia de trato entre bancos nacionales y extranjeros para la determinacin del encaje relativo a depsitos a la vista. La estructura de captacin del sistema financiero entre 1982 y 1985 favoreci los depsitos a la vista (42% del total captado en promedio), probable razn para que se haya afectado ms fuertemente a estos depsitos con tasas de encaje superiores al 60% para los bancos extranjeros. Los depsitos a plazo en la poca analizada alcanzaban al 20% en promedio del total captado.

La especulacin de divisas fue generalizada; sin embargo, los grupos econmicos con poder y acceso a las divisas del Banco Central de Bolivia se beneficiaron enormemente por el diferencial de cambio con relacin al mercado paralelo. Paradjicamente a la poltica de compromiso social del rgimen, fue el perodo en que los ricos se volvieron ms ricos y los pobres ms pobres. Una poltica cuyos impactos han sido poco analizados fue la relativa a la autorizacin para realizar operaciones bancarias en moneda extranjera, dictada en 1975, que, en realidad, es un poco el antecedente inverso del Decreto de desdolarizacin de 1983. Al dictarse la medida, el pblico cambi sus ahorros rpidamente a dlares, los bancos deban entonces abonar intereses en esa moneda; sin embargo, el pas no estaba recibiendo dlares del exterior; es decir que exista, por un lado, una presin externa para la salida de dlares (servicios de deuda) y, por otro, una presin interna para crear dlares y pagar intereses a los ahorristas. A esto debe aadirse que los prestatarios de la banca privada deban pagar en dlares: los exportadores estaban recibiendo menos dlares por sus ventas y la manufactura estaba vendiendo a un mercado contrado. Posteriormente, las operaciones bancarias en moneda extranjera se controlaran con poco xito.

225

Tabla VI.4: Tasas de inters anuales para operaciones en moneda nacional

Tasas anuales 1982 Marzo Activa Pasiva Libre Nov 38% Mar 48% 1983 Julio 62% 1984 May 155% Feb Libre 1985 Junio Libre

226

DPF Ahorro a la vista

30% 30%

32% 30%

32% 34%

45% 43%

140% 110%

20%* 20%*

25%* 25%*

* tasa mensual, capitalizable mensualmente. Fuente: - Doria Medina et. al.: op. cit., p. 112. - Banco Central de Bolivia: Memoria Anual. Gestin 1984, p. 36.

Las tasas activas y pasivas, en trminos reales, fueron negativas entre 1982 y el primer semestre de 1985, por lo que el proceso de desintermediacin financiera era prcticamente imposible de ser revertido por las instituciones financieras. Las tasas activas reales, segn clculos del BCB, llegaron a -63%, en 1982; -60%, en 1983, y -88,7%, en 1984. Las tasas pasivas reales para cajas de ahorro, fueron de -67,2%, en 1982; -66,6%, en 1983, y de -90,8%, en 1984. Poco antes de dejar el gobierno, Siles Zuazo fij en 84% la tasa nominal activa para crditos de fomento al productor campesino; dicha tasa era todava fuertemente negativa. Las tasas pasivas de inters de febrero y mayo de 1985 fueron particularmente altas. Si se considera la capitalizacin mensual, stas equivalan a 792% y 1.355% anual, respectivamente. Pese a esto, las tasas fueron todava negativas en trminos reales y, de hecho, fueron de las ms negativas del perodo analizado, alcanzando un nivel de -82%, para el primer semestre de 198553.

El decreto de desdolarizacin perjudic a la banca, ya que le rest toda posibilidad de endeudarse con el extranjero para financiar sus actividades. Como medida de compensacin, el gobierno se comprometi a aceptar los pagos por crditos vencidos (mencionados en el decreto de desdolarizacin) como depsitos en el BCB y devolver divisas a los bancos54. Dicha poltica gener un inters por parte de los bancos de colocar este dinero en encaje y aumentar sus ganancias por el movimiento cambiario. Por esto, el encaje constituido por las instituciones financieras fue mayor al encaje requerido entre 1982 y 1984, pese a que -como se mostr en la Tabla VI.3-, las tasas de encaje estaban estipuladas muy por encima de lo ptimo para la generacin de negocios financieros. Por un lado, la colocacin de crditos era otorgada a tasas de inters negativas en trminos reales, lo que desincentivaba la colocacin y, por otro, el encaje reciba una remuneracin en divisas que permita a los banqueros acumularlas para hacer frente a sus pagos de deuda con el extranjero o especular con stas en el mercado paralelo para obtener mayores ganancias. Al final de la crisis, el Banco Central de Bolivia no pudo cumplir su compromiso de devolver divisas, lo que provoc que algunos bancos no cancelasen sus deudas con el extranjero. Debe hacerse notar que el sistema financiero de la poca no posea un sistema de garanta o seguro de depsitos, por lo que el costo para el Estado, de pago al pblico por los pasivos adquiridos en los bancos quebrados, fue ms alto55. Este problema provoc importantes erogaciones al Estado boliviano.

El gobierno fij topes para las tasas de inters activas y pasivas; pese a esto, las tasas fueron negativas en trminos reales entre 1982 y 1985.
53 54 55 Ibidem, pp. 110113. Ibidem, op. cit., p. 119. Leyva: op. cit., p. 56.

El rastreo del funcionamiento de la Divisin de Fiscalizacin en este perodo se hace sumamente difcil, ya que las memorias del BCB no incluyen las resoluciones o circulares emitidas por esta divisin. Sin embargo, el anlisis del momento histrico puede llevar a concluir que la participacin de la Divisin de Fiscalizacin se redujo an ms que durante la dcada del setenta, ya que mucha de la regulacin, no slo financiera, sino general del pas, se la hizo mediante decretos supremos56. La primera memoria de la SBEF (restituida aos despus) menciona que la Divisin de Fiscalizacin trabajaba bajo criterios poco tcnicos y que la modernizacin de esta institucin como ente

fiscalizador requiri un importante porcentaje de los esfuerzos de la poca. Si bien la Divisin de Fiscalizacin regulaba el desempeo del sistema financiero, lo haca con absoluta subordinacin al Banco Central de Bolivia y, por lo tanto, al Gobierno Central, ya que el BCB mantena dependencia absoluta del Poder Ejecutivo por ese entonces. La subordinacin de la Divisin de Fiscalizacin al BCB ya ocurra desde mucho antes de 1982, pero el deterioro de los bancos de fomento muestra la poca capacidad de este Departamento para regular a las instituciones bancarias y velar por la salud del sistema financiero. La mora de la poca se puede observar en la siguiente tabla, por sector econmico.

227

Tabla VI.5: Mora por sector econmico entre 1982 y 1984

Sector
Agropecuario Industria Construccin Artesana Comercio Exportaciones Particulares Minera Otros Totales

Dic 1982
20,9% 44,5% 69,7% 14,3% 44,8% 23,4% 21,7% 55,6% 57,2% 42,3%

Dic 1983
38,9% 29,3% 51,8% 11,7% 25,9% 8,4% 12,2% 30,8% 47,8% 33,0%

Dic 1984
33,2% 26,4% 61,0% 5,4% 25,3% 27,6% 12,5% 35,2% 50,0% 32,4%

Fuente: Memoria Anual de la Gestin 1984 del Banco Central de Bolivia.

56

Como muestra, se puede mencionar que se emitieron 500 decretos supremos en 1982, 600 en 1983, 700 en 1984, y 500 en 198, varios de los cuales norman el nivel del encaje, el de las tasas pasivas y activas y otros importantes indicadores financieros.

VI. Recuperacin Democrtica y Crisis Econmica: 19821985

228

La construccin, la minera y el comercio tenan los mayores porcentajes de mora en el sistema financiero. Si bien la tendencia general de la mora era decreciente en el perodo analizado, esto se deba, en parte, a que la desdolarizacin facilit a las personas a pagar sus deudas vencidas, contradas en moneda extranjera, por un menor valor real en moneda nacional. La mora en el sector agropecuario se increment debido al fenmeno de El Nio, que se present de manera severa en el ciclo agrcola 19821983, con una fuerte sequa en las tierras altas y con exceso de lluvias e inundaciones en las tierras bajas. La subordinacin del Departamento de Fiscalizacin con el Banco Central de Bolivia se debi, en gran medida, a la excesiva ingerencia del poder poltico y econmico, principalmente por los intereses existentes en los denominados bancos de fomento estatales. Segn Carmona57, parte de la crisis del Banco Agrcola (BAB) se debi a la intromisin de factores polticos provenientes del gobierno central (...) en la concesin irresponsable de crditos por razones polticas antes que la justificacin tcnica. Tambin, menciona la deficiente gestin financiera y el tipo de administracin crediticia relacionada o casada con la asistencia tcnica para con los prestatarios, prctica comn en esos aos y que gener altas ineficiencias tanto en el nivel financiero como en el nivel tcnico.

El BAB tena 43% de mora en 1984, 25% en agosto de 1985 y 74% en septiembre de ese mismo ao. A octubre de ese ao, la mora en la agencia de Santa Cruz era de 73%. El Departamento de Fiscalizacin y la Contralora General de la Nacin tenan atribuciones de regulacin sobre el BAB, tanto por su condicin de banco como por tratarse de una institucin pblica. Sin embargo, ninguna de estas instituciones influy en el manejo del banco. Carmona se pregunta58: Cmo se explica que existan deudores morosos reincidentes en el cumplimiento de sus obligaciones financieras para con el Banco?. Basta esta expresin para dar una clara idea del manejo discrecional y corrupto que se dio en los bancos estatales de fomento. Pese al mal desempeo del Banco Agrcola en Santa Cruz, y en todo el pas en general, se crean las Financieras de Desarrollo Regional como sociedades annimas mixtas; Santa Cruz sera el nico departamento que creara su financiera regional, en 1986, con 80% de aporte proveniente de la Corporacin Regional de ese departamento (CORDECRUZ); esta institucin entreg principalmente crditos al sector agrcola y tuvo mayor tiempo de vigencia que los bancos estatales. Uno de los ltimos intentos por salvar la mora de los bancos estatales durante la UDP fue el D.S. 20620 de finales de 1984, el que menciona entre sus antecedentes que la mora de los bancos estatales era atribuible, en gran parte, al factor poltico; dicho decreto constituye la Comisin del Poder Ejecutivo, integrada por tres representantes de la Presidencia, uno del Ministerio de Planeamiento y Coordinacin, uno del Ministerio de Finanzas, los presidentes de los bancos estatales, y un representante de la Contralora General de la Repblica, y le otorga plenos poderes para impulsar el cobro por la va coactiva. Sus resultados fueron prcticamente nulos. Varias instituciones financieras aprovecharon la hiperinflacin y la desdolarizacin de diversas maneras: comprando su propia deuda a menos de su valor

El Banco Agrcola tena 43% de mora en 1984 y 74% en septiembre de ese mismo ao. A octubre de ese ao, la mora en la agencia de Santa Cruz era de 73%.

57 58

Carmona Moller, Juan: Anlisis de la crisis financiera del Banco Agrcola de Bolivia. Banco Central de Bolivia, La Paz, 1985, pp. 810. Ibidem, pp. 4445.

en mercados internacionales de ttulos; obteniendo crditos del Banco Central de Bolivia a tasas de inters negativas y colocndolos en empresas ligadas a los accionistas o vinculadas al banco; utilizando lneas de crdito para adquirir bienes inmuebles, permitindoles mantener el valor del activo, mientras que el de la deuda (despus de la dolarizacin) disminua a un valor varias veces inferior. Si bien estas estrategias permitieron ganar dinero a algunos bancos, muchos se hicieron de una cantidad desproporcionadamente alta de activos fijos respecto al activo productivo, aspecto que determin que, pasada la crisis, debieran vender estos activos lentamente59. En trminos reales, los depsitos a la vista del sistema financiero cayeron en 87% entre enero de 1981 y el primer semestre de 1985, y los depsitos en cajas de ahorros cayeron en 90%60. Analizado en moneda extranjera, el proceso de disminucin de los depsitos fue as: de 764 millones de dlares captados en 1981, a 48 millones en agosto de 198561. Tambin debe mencionarse que el Banco del Estado, que en 1980 tena el 21% de los depsitos del sistema mostrando un altsimo nivel de confianza, en 1985, alcanza nicamente al 11% de ese mismo total, lo que muestra un menor nivel de confianza en el Banco del Estado en particular. En este perodo, el pblico se refugi en activos no monetarios, por ejemplo, en compras de terreno o de inmuebles que permitan conservar en mejor medida el valor del dinero. Los prstamos tambin presentaban tasas de inters negativas en trminos reales, lo que favoreca a los prestatarios. Eventualmente, los bancos acudan al mercado paralelo del dlar para mantener el valor del dinero y reducan los prstamos al pblico. Los estados financieros de la banca se modificaron de maneras impensables, fruto de los movimientos de las tasas de inters y el manejo cambiario: entre 1980 y 1985, la cartera vigente de los bancos privados

La cantidad de agencias se increment en todo el perodo de crisis, pero esto es ms fcilmente asociable al incremento de los activos fijos que a necesidades de expansin en un ambiente recesivo62. Pese a este panorama sombro y a las permanentes comunicaciones de ASOBAN expresando repudio al decreto de desdolarizacin, los bancos privados lograron tasas de rentabilidad positivas, principalmente por su decisin de mantener dinero en el BCB y por el alto spread financiero. Entre 1981 y 1984, los ingresos financieros de los bancos privados como porcentaje de su cartera se incrementaron de 22,7% a 102,1%63, mientras que los bancos estatales incrementaron dicho margen en una proporcin mucho menor (de 19,8% a 23,5%) y los bancos extranjeros disminuyeron dicho margen64. Una causal adicional que ayuda a explicar los resultados positivos de la banca es la poltica de previsiones de la poca. Bajo la regulacin actual, es prcticamente impensable obtener resultados financieros positivos con una cartera en ejecucin equivalente al 37% de la cartera total; sin embargo, bajo la regulacin de la poca, la previsin para incobrables nunca super el 3% de la cartera en los bancos privados nacionales; en los bancos extranjeros, la previsin por incobrables en 1985 era de 0,7% de su cartera, mientras que la cartera en ejecucin era de 72,6% de ese total.

59 60 61 62 63 64

Zeitinger y Niepel: op. cit., pp. 3336. Doria Medina et. al.: op. cit., pp. 111112. Afcha, Gonzalo; Larrazabal, Erick; Cuevas, Javier: Desintermediacin y liberalizacin financiera en Bolivia: 1980 1988. En: Anlisis econmico. UDAPE, La Paz, abril 1992. p. 50. Ibidem. Los ingresos financieros como porcentaje de la cartera son una forma de aproximarse a la tasa de inters efectivamente cobrada, que, como se puede evidenciar, es altsima. Afcha, Gonzalo et al.: op. cit.

VI. Recuperacin Democrtica y Crisis Econmica: 19821985

disminuy de 84,3% del total de la cartera a 64%; la cartera en ejecucin se increment de 13,3% a 37,2%; la inversin en activos fijos se increment de 6,7% del activo a 21%; los activos rentables (bsicamente la cartera) disminuyeron de 63% del activo a 43%. Los bancos extranjeros tuvieron un comportamiento similar; sin embargo, los bancos estatales prcticamente no modificaron en nada la composicin de su activo en este perodo, en parte debido a la lentitud de sus reacciones y, en parte, porque la ingerencia poltica en sus directorios les impeda realizar acciones contrarias al gobierno.

229

Conclusiones similares pueden derivarse del Banco del Estado: 3,9% de previsiones y 51,2% de cartera en ejecucin. Es decir que el mal manejo financiero no se penalizaba en los resultados financieros de la gestin, lo que sumado, al alto spread financiero y el alto nivel de ingresos financieros con relacin a la cartera, explican en gran medida los resultados positivos de la banca en todo el perodo de crisis65. El decreto de desdolarizacin afect mucho ms a los bancos extranjeros que a los nacionales, ya que les restringi la fuente de financiamiento, muchos de estos bancos tenan hasta el 100% de su pasivo comprometido con sus casas matrices, las que no podan financiar nuevos crditos y, en general, tampoco estaban interesadas en invertir ms dinero en la inestable economa boliviana. La inflacin y la desdolarizacin tuvieron profundos impactos en el sector financiero: los

230

plazos de los crditos disminuyeron, as como el ritmo de las nuevas colocaciones y de las nuevas captaciones. El agregado monetario M1 (billetes y monedas en circulacin y depsitos en cuenta corriente) con respecto al PIB disminuy entre 1980 y 1985 de 9,5% a 3,7%; pero ms dramtico es el efecto en las operaciones bancarias pasivas de mediano plazo, es decir, el agregado M2 (M1 y caja de ahorro), que disminuy de 12,4% del PIB, en 1980, a 4,7%, en 1985; lo que podra resumirse como que nicamente un 1% del PIB se estaba transando en el mediano plazo. El total depositado a plazo en los bancos, medido en dlares, lleg en 1985 al 25% del valor depositado en 1980. Todos estos indicadores son esencialmente medidas de confianza en el sistema financiero, la cual lleg a su nivel ms bajo en 1985. El proceso de cambio de todas las tendencias en las variables macroeconmicas se iniciara en la segunda mitad de la dcada del ochenta.

65

Ibidem.

 GLOSARIO DE SIGLAS Glosario de Siglas

SEPARADOR ANEXOS (ANVERSO)

Glosario de Siglas

233 AFP ADN AGROCAPITAL AIF ALALC ANED ASDI ASFI ASOBAN ASOFIN B de la NB BAB BBA BBVA BCB BDP BHN BID BIDESA BM BMB BNB CACEN CACs CAF CAINCO CAO CAP CBF CDF CEDLA CEP CEPAL CEPAS CEPB CERES CGR CIDRE CIE Administradora de Fondos de Pensiones Accin Democrtica Nacionalista Entidad Microfinanciera Inter American Foundation Asociacin Latinoamericana de Libre Comercio Asociacin Nacional Ecumnica para el Desarrollo Agencia Sueca de Desarrollo Internacional Autoridad de Supervisin del Sistema Financiero Asociacin de Bancos e Instituciones Financieras de Bolivia Asociacin de Instituciones Financieras Especializadas en Microfinanzas Banco de la Nacin Boliviana Banco Agrcola de Bolivia Banco Boliviano Americano S.A. Banco Bilbao Vizcaya Argentaria Banco Central de Bolivia Banco de Desarrollo Productivo Banco Hipotecario Nacional Banco Interamericanos de Desarrollo Banco Internacional de Desarrollo S.A. Banco Mundial Banco Minero de Bolivia Banco Nacional de Bolivia Caja Central de Ahorro y Prstamo para la Vivienda Cooperativas de Ahorro y Crdito Abiertas Corporacin Andina de Fomento Cmara de Industria y Comercio Cmara Agropecuaria del Oriente Coeficiente de Adecuacin Patrimonial Corporacin Boliviana de Fomento Marco Integral del Desarrollo (sigla en ingls) Centro de Estudios para el Desarrollo Laboral y Agrario Centro de Estudios y Proyectos Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe Comisin Episcopal de Pastoral Social Confederacin de Empresarios Privados de Bolivia Centro de Estudios de la Realidad Econmica y Social Controlara General de la Repblica Centro de Investigacin y Desarrollo Regional Consejo Internacional del Estao

Glosario de Siglas

234

CIF CIRC COB COBOCE COMIBOL CONAPFI CONDEPA CONFIP COPESA CORDECRUZ COTESU CPE CID CRECER D.L. D.S. DEGs DIACONIA - FRIF EBRP EE.UU. EIB ENAF ENDE ENFE ENSERVIC -INFOCENTER ENTA ENTEL ESP EXIMBANK FADES FDC FENACRE FERE FF.AA. FFP FIE FFP FINDESA S.A.M. FINRURAL FIS FMI FNDR FONDESIF Fondo RAL-ME Fondo RAL-MN FONEM FONVIS FPS FRA FRA 2 FRF FRI FSE

Costo, Seguro y Flete (sigla en ingls) Central de Informacin de Riego de Crdito Central Obrera Boliviana Cooperativa Boliviana de Cemento Industrias y Servicios Corporacin Minera de Bolivia Consejo Nacional de Poltica Financiera Conciencia de Patria Comit de Normas Financieras de Prudencia Constructora Petricevic S.A. Corporacin de Desarrollo de Santa Cruz Cooperacin Tcnica Suiza Constitucin Poltica del Estado Centro de Informacin para el Desarrollo Crdito con Educacin Rural Decreto Ley Decreto Supremo Derechos Especiales de Giro Fundacin Diacona Fondo Rotativo de Inversin y Fomento Estrategia Boliviana de Reduccin de la Pobreza Estados Unidos Educacin Intercultural Bilinge Empresa Nacional de Fundiciones Empresa Nacional de Energa Empresa Nacional de Ferrocarriles Entidad de Servicios de Informacin Crediticia Empresa Nacional del Transporte Automotor Empresa Nacional de Telecomunicaciones Empresa Proveedora de Servicios de Pago Banco Export-Import de Estados Unidos (sigla en ingls) Fundacin para Alternativas de Desarrollo Fondo de Desarrollo Campesino Federacin Nacional de Cooperativas de Ahorro y Crdito Fondo Especial de Reactivacin Econmica Fuerzas Armadas Fondo Financiero Privado FIE Fondo Financiero Privado Financiera de Desarrollo de Santa Cruz Sociedad Annima Mixta Asociacin de Instituciones Financieras para el Desarrollo Rural Fondo de Inversin Social Fondo Monetario Internacional Fondo Nacional de Desarrollo Regional Fondo de Desarrollo del Sistema Financiero y de Apoyo al Sector Productivo Fondo de Requerimiento de Activos Lquidos Moneda Extranjera Fondo de Requerimiento de Activos Lquidos Moneda Nacional Fondo Nacional de Exploracin Minera Fondo Nacional de Vivienda Fondo Nacional de Inversin Productiva y Social Fondo de Refinanciamiento Agrcola Fondo de Refinanciamiento Agrcola-2 Fondo de Reestructuracin Financiera Fondo de Refinanciamiento Industrial Fondo Social de Emergencia

FSTMB FUNBODEM FUNDAPRO GATT GM GTZ HIPC ICE IDEPRO IDH IDH IEP IFD IFEA ILDIS IM IMFs INALCO INDEF INE INFOCRED INRA IPC IRPE IT ITF IVA LAB LBEF LDA LDN Ley FERE Ley PCP LIBOR, Tasa LPP LRE MAS MBL MCC MIR MNR MNRI NAFIBO SAM NAFTA NFR NPE OIC OMC ONG OPEP OTB

Federacin Sindical de Trabajadores Mineros de Bolivia Fundacin Boliviana para el Desarrollo de la Mujer Fundacin para la Produccin Acuerdo General sobre Aranceles y Comercio (sigla en ingls) Gobiernos Municipales Cooperacin Tcnica Alemana Highly Indebted Poor Countries (Pases Pobres Altamente Endeudados) (sigla en ingls) Impuesto al Consumo Especfico Instituto para el Desarrollo de la Pequea Unidad Productiva Impuesto Directo a los Hidrocarburos Informe de Desarrollo Humano Instituto de Estudios Peruanos Institucin Financiera de Desarrollo Instituto Francs de Estudios Andinos Instituto Latinoamericano de Investigaciones Sociales ndice de Mora Instituciones Microfinancieras Instituto Nacional de Cooperativas Instituto Nacional de Financiamiento Instituto Nacional de Estadstica Buro de Informacin Crediticia Instituto Nacional de Reforma Agraria ndice de Precios al Consumidor Impuesto a la Renta Presunta Impuesto a las Transacciones Impuesto a las Transacciones Financieras Impuestos al Valor Agregado Lloyd Areo Boliviano Ley de Bancos y Entidades Financieras Ley de Descentralizacin Administrativa Ley del Dilogo Nacional Ley del Fondo Especial de Reactivacin Econmica y de Fortalecimiento de Entidades de Intermediacin Financiera Ley de Propiedad y Crdito Popular London Inter Bank Offered Rate (sigla en ingls) Ley de Participacin Popular Ley de Reforma Educativa Movimiento al Socialismo Movimiento Bolivia Libre Mecanismo de Control Social Movimiento de Izquierda Revolucionario Movimiento Nacionalista Revolucionario Movimiento Nacionalista Revolucionario de Izquierda Nacional Financiera Boliviana Tratado de Libre Comercio de Norte Amrica (sigla en ingls) Nueva Fuerza Republicana Nueva Poltica Econmica rganos Internos de Control Organizacin Mundial del Comercio Organizacin No Gubernamental Organizacin de Pases Exportadores de Petrleo Organizaciones Territoriales de Base

235

Glosario de Siglas

236

PAE o HIPC PAF PEA PIB PIL PIR PL 480 PLANE PNUD POR PRE PRODEM PROFOP PRSP RAL RC - IVA S.A. S.R.L. SAFCO SAFIs SAM SARTAWI SAS SBEF SCH SENAREC SIAT SIDERSA SIREFI SISREF SNC SOBOCE SPNF SPVS TCO TGN TRe UCB UCS UDAPE UDP UMSA UNICEF UNITAS URSS USAID VIPFE WOCCU YPFB

Pases Altamente Endeudados Punto de Atencin Financiera Poblacin Econmicamente Activa Producto Interno Bruto Planta Industrializadora de Leche Partido de la Izquierda Revolucionaria Ley Pblica 480 (sigla en ingls) Plan Nacional de Empleo de Emergencia Programa de la Naciones Unidas para el Desarrollo Partido Obrero Revolucionario Programa de Reactivacin Econmica Fundacin para la Promocin y el Desarrollo de la Microempresa Programa de Fortalecimiento Patrimonial Planes Estratgicos para la Reduccin de Pobreza (sigla en ingls) Requerimiento de Activos Lquidos Rgimen Complementario al Valor Agregado Sociedad Annima Sociedad de Responsabilidad Limitada Sistema de Administracin Financiera y Control Sociedades Administradoras de Fondos de Inversin Sociedad Annima Mixta Fundacin Sartawi Sistema de Apoyo a la Supervisin Superintendencia de Bancos y Entidades Financieras Santander Central Hispano Servicio Nacional de Registro de Empresas y Comercio Sistema de Informacin de Alerta Temprana Empresa Siderrgica Boliviana S.A. Sistema de Regulacin Financiera Sistema de Supervisin de Riesgos en Entidades Financieras Servicio Nacional de Caminos Sociedad Boliviana de Cemento Sector Pblico No Financiero Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros Tierra Comunitaria de Origen Tesoro General de la Nacin Tasa de Inters de Referencia Universidad Catlica Boliviana Unin Cvica Solidaridad Unidad de Anlisis de Polticas Sociales y Econmicas Unidad Democrtica Popular Universidad Mayor de San Andrs Fondo de Naciones Unidas para la Infancia Planes Estratgicos para la Reduccin de Pobreza (sigla en ingls) Unin Nacional de Instituciones para el Trabajo de Accin Social Unin de Repblicas Socialistas Soviticas Agencia de Estados Unidos para el Desarrollo Internacional Planes Estratgicos para la Reduccin de Pobreza (sigla en ingls) Viceministerio de Inversin Pblica y Financiamiento Externo Confederacin Mundial de Cooperativas (sigla en ingls) Yacimientos Petrolferos Fiscales Bolivianos