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Artculos de Santiago Nio Becerra

Santiago Nio Becerra. Catedrtico de Estructura Econmica. Facultad de Economa IQS. Universidad Ramn lull. Em!e"aremos con la serie #Se!tiem$re#% la cual &ue !u$licada en '''.lacartadela$olsa.com durante el verano del !asado ())*.


Opinin, 31 de Julio de 2007
Septiem re ! 1 Santiago Nio Becerra Se!tiem$re es un mes% !ero el !r+imo Se!tiem$re va a ser muc,o ms -ue eso. El mes -ue va a comen"ar dentro de !ocas semanas va a ser el inicio del acto &inal de la o$ra en -ue el !laneta lleva !artici!ando desde ./()% es decir% el !r+imo Se!tiem$re va a su!oner el !rinci!io del &in del sistema econmico en -ue nos ,allamos inmersos desde ,ace casi dos siglos% 0 -ue se mani&estar en una gran crisis -ue se iniciar en el ao ().). 1 !artir de a-u% el sistema ir evolucionando ,asta su total trans&ormacin en otro mu0 di&erente siguiendo un !roceso estructuralmente seme2ante !or el -ue el Sistema 3ercantilista !as en la segunda mitad del siglo 45III. a crisis del ().)% !or tanto% ser consecuencia del !roceso de muerte de la estructura actual6 muerte -ue !or dramtico -ue !ueda !arecernos% no ,ace ms -ue encuadrase en la dinmica ,istrica -ue lleva aconteciendo en los 7ltimos dos mil aos6 una dinmica -ue su!one -ue todo cam$ia% evoluciona% se agota 0 muere. a estructura actual naci en .8(/ 0 es !ro!ia al estado de $ienestar en el -ue el !laneta ,a estado inmerso desde dic,o ao. a crisis de .8(8 0 la 9ran :e!resin signi&icaron un cam$io radical con res!ecto al !asado% un cam$io -ue se mani&est a trav;s de la unin entre el <a!o0o social= 0 la <su!ervivencia= 0 -ue se concreti" en un crecimiento econmico continuado% sin em$argo% tal estado de $ienestar% tal estado de <ir a ms=% de crecer% ,a de2ado de lado algo -ue es im!rescindi$le> la esta$ilidad. ?or ello% la actual estructura se ,alla en !roceso de desa!aricin de$ido a -ue la $7s-ueda del ;+ito individual% consustancial a la evolucin -ue el sistema ,a ado!tado% no ,a considerado la necesidad de cum!lir los !actos de esta$ilidad -ue im!lcitamente esta$an contenidos en el !ro0ecto iniciado en .8(/% lo -ue ,a im!licado un gasto de recursos desmedido -ue% en la ma0ora de las ocasiones% ,a derivado en el des!erdicio. El motivo de tal des!erdicio ,a sido la !ro!ia &iloso&a ca!italista. El Ca!italismo es individualista% es decir% cada individuo de$e mirar !ara s a &in de avan"ar en su evolucin !ersonal% lo -ue su!one -ue no ,a de !reocu!arse de los dems !or-ue cada uno de esos dems

se &i2ar% 7nicamente% en s mismo6 en consecuencia% cada individuo actuar del me2or modo -ue !ueda 0 se!a !ara s% !ero esa &orma de !roceder su!one el des!erdicio de recursos. Entre .8*@ 0 .8/A% con las dos crisis energ;ticas% el sistema avisa de -ue al ritmo de consumo a -ue estn siendo sometidos los recursos di&cilmente se !odr continuar avan"ando. a res!uesta llega en la d;cada de los /) con el inicio de la me2ora de la !roductividad% lo -ue desconecta el crecimiento econmico del em!leo de los &actores !roductivos% sin em$argo% el as!ecto individualista del !roceso% no se revirti% ms a7n% se aceler> el !roceder de los 0u!!ies 0 la e+!ansin del !roceso glo$ali"ador lo atestigua. En los /) ,u$iera tenido -ue a$ordarse un !acto% ,u$iera tenido -ue disearse una estrategia colectiva 0 !artici!ativa a &in de o!timi"ar la utili"acin de los recursos -ue ,u$iese redundado en la disminucin de su consumo% lo -ue no se ,i"o 0a -ue continu !ensndose en t;rminos individuales. Bal !acto 0a &ue totalmente im!osi$le a !artir de .88C cuando al !roceso se convierte en !ostglo$al gracias a las BICs. 3aana sigue. Santiago Nio Becerra. Catedrtico de Estructura Econmica. Facultad de Economa IQS. Universidad Ramon lull.

Opinin, 01 de Agosto de 2007


Septiem re " 2 Santiago Nio Becerra El sistema actual se est muriendo !or-ue 0a no es sosteni$le en su &orma actual6 la salida a esta situacin es !ensar en t;rminos colectivos% 0% de alguna manera% la tendencia actual ,acia <el $uen rollo=% ,acia lo <!olticamente correcto=% con las -ue se !retende cu$rir todas las relaciones institucionales 0 ,umanas va en esa direccin. ?ero el !ro$lema radica en -ue el &inal de la estructura actual se !roducir sin -ue una nueva estructura ,a0a sido diseada. a crisis del ().) ser de caractersticas mu0 !arecidas a la de .8(8> &in de un modo de ,acer las cosas% aun-ue% a di&erencia de lo sucedido con esta% cu0a llegada &ue !or sor!resa de$ido a -ue la sociedad de los aos () viva totalmente centrada en el !resente% la del ().) se est viendo venir desde ,ace tiem!o Dotra cosa es -ue se digaE% !or lo -ue su im!acto no ser tan violento como la del (86 adems% los restos del modelo de !roteccin social mitigarn% en !arte% sus consecuencias6 no o$stante% ese e&ecto mitigador ser mu0 limitado de$ido a los !rogresivos recortes -ue en el modelo lleva tiem!o &or"ando la !ro!ia evolucin del sistema% recortes -ue se acrecentarn. Fa0 algo -ue lleva tiem!o anunciando el germen de unos nuevos elementos &ilos&icos. a Bercera 5a% con su constante re&erencia a la res!onsa$ilidad% a -ue las !ersonas de$en ser res!onsa$les% a -ue las !ersonas de$en actuar res!onsa$lemente% a -ue cada !ersona de$e actuar con res!onsa$ilidad% est !oniendo so$re la mesa la idea de -ue 0a no ,a0 nadie -ue% !or encima de cada !ersona% vele a &in de corregir las desviaciones -ue se van !roduciendo6 es

decir% lo -ue la &iloso&a -ue su$0ace en la Bercera 5a est anunciando es -ue <cada !alo ,a de aguantar su vela=. 1 !artir de Se!tiem$re todo va a ser 0a mu0 di&erente. R!idamente se ir im!oniendo la idea de -ue las cosas no van tan $ien como ,asta a,ora se est diciendo -ue van% !ero% esa constatacin ser !aulatina% lo -ue dar lugar a una cierta idea de <!revisin= -ue se traducir en la <im!osicin= de !olticas 0 de medidas concretas. Sin em$argo% 0 a di&erencia de la crisis de .8(8 en la -ue la &amilia 2ug un im!ortante !a!el al $rindar a!o0o a los a&ectados% en esta nueva situacin% ni este% ni ning7n otro a!o0o de seme2ante cali$re estar !resente% al contrario% en esta crisis% en la -ue viene% al ser el conce!to de res!onsa$ilidad !ersonal la estrella de la &iesta% los a!o0os van a $rillar !or su ausencia6 a lo sumo% aun-ue esto a nivel 7nicamente individual% ca$e !ensar en la instauracin de una es!ecie de su$sidio de su$sistencia -ue garantice la su!ervivencia a unos mnimos inace!ta$les !ara la ciudadana de los !ases desarrollados% 0 a &in de -ue sus !erce!torasGes se im!li-uen activamente en la $7s-ueda de alternativas% es decir% se res!onsa$ilicen de su !ro!ia e+istencia. En Se!tiem$re% inmediatamente a la vuelta de las vacaciones% un sentimiento de -ue las cosas no van como de$eran comen"ar a asentarse en las mentes de la gente% lo -ue se ir traduciendo en la toma de una serie de decisiones de !oltica econmica mani&estadas en actuaciones concretas tendentes a endere"ar la situacin% actuaciones -ue sern im!uestas% no negociadas6 decididas% no sugeridas. a economa mundial lleva aos &uncionando !or inercia% con el !iloto automtico% en gran medida% !rogramado con la &iloso&a de <el mundo va $ien=. Esto% lo -ue en el &ondo signi&ica% es -ue el sistema no est !re!arado !ara actuar en situaciones de riesgo% !or ello% las medidas -ue se irn ado!tando ser un <ir a salto de mata=% sin un !lan determinado% intentando salir del !ro$lema 0 cre0endo% en un !rinci!io% -ue se trata de un mero rev;s co0untural.

Opinin, 02 de Agosto de 2007


Septiem re " 3 Santiago Nio Becerra Continuacin. 1l igual -ue sucedi entre .*A/ 0 .*H(% cuando una nueva &iloso&a &ue in0ectada en el Sistema 3ercantilista> la -ue sera la &iloso&a del Sistema Ca!italista% a !artir de .88C una nueva &iloso&a se est ,o0 in0ectando en el sistema vigente% una nueva &iloso&a -ue ,a$la del individuo como !arte de un colectivo% un colectivo crecientemente modelado !or una !roductividad creciente 0 !or una creciente tendencia a usar ms -ue a !oseer% un colectivo crecientemente in&luido !or la necesidad de comunicacin. ?aralelamente% el consumo de recursos 0% ms a7n% la evolucin es!erada de la tendencia del consumo de recursos Ide todo% incluido el consumo de algo -ue ,o0 es esencial> el anc,o de $anda !or el -ue transitan las comunicacionesI muestra un !anorama inso!orta$le !ara el stocJ e+istente de recursos. 1 !artir de Se!tiem$re este ,ec,o se mostrar con toda su crude"a 0

su!ondr la !aulatina im!osicin de limitaciones al uso 0 al consumo de recursos% $ien a trav;s del aumento de sus !recios% $ien a trav;s de la limitacin o de la denegacin de su consumo% lo -ue acarrear la muerte de las actividades -ue se demostrarn ine&icientes cuando se les im!ida el des!erdicio. 1 la ve"% todo lo -ue ,asta a,ora se ,a ido viendo -ue en el Sistema no &unciona$a !ero -ue ,a -uedado enmascarado !or <el mundo va $ien=% se mani&estar> los !ro$lemas en el comercio internacional% la de!endencia &inanciera de US1% las tensiones -ue un cada ve" ms devaluado dlar US1 !rovoca% los cru2idos de una Euro!a -ue no aca$a de enca2ar% los insu&icientes !ero crecientes gastos sociales% el agotamiento de la ca!acidad de endeudamiento de las &amilias% las di&erentes $ur$u2as inmo$iliarias. Bodo lo anterior !rovocar -ue% a !artir de Se!tiem$re% se desem$o-ue en una situacin de recortes% de intervencin 0 de crecientes !rotestas sociales -ue en ocasiones sern re!rimidas con dure"a. a consecuencia o$via de todo ello ser la desa!aricin de la con&ian"a en la in&ali$ilidad del Sistema% lo -ue contri$uir a la degradacin de la situacin% 0 a la desa!aricin de la &alsa sensacin de $onan"a creada desde Noviem$re del ())H 0 cu0as im!licaciones Ima0or consumo% ma0or endeudamientoI% a,ora !asarn &actura. 1 !artir de Se!tiem$re comen"arn a mani&estar !ro$lemas a nivel internacional. ?or un lado% la o&erta de !etrleo Iso$re todo a !artir de Enero del ())/I ser mani&iestamente insu&iciente !ara cu$rir la demanda de crudo6 esta situacin continuar ,asta -ue otras &uentes de energa% verdaderamente e&icientes% se ,allen o!erativas Dlo -ue no suceder a corto !la"oE. ?or otro% la devaluacin enmascarada de la -ue el dlar US1 est siendo o$2eto se demostrar com!letamente in7til% continuando los crecimientos en los d;&icits gemelos D,asta el ().) continuarn entrando ca!itales en US1 !or lo -ue su economa continuar sostenida% !osteriormente% esas entradas cesarnE. ?or otro ms% el desem!eo de la economa euro!ea se mani&estar incorrecto aun-ue menos negativo -ue la de US1% !or lo -ue el euro mostrar una ma0or Iaun-ue &icticiaI &ortale"a -ue el dlar. Se ir im!oniendo la idea de <utilidad=% de <no des!erdicio=% aun-ue ello su!onga el a$andono de !osiciones ,asta a,ora inamovi$les. 1s% en Euro!a% !uede mu0 $ien im!onerse un conce!to ,o0 considerado ,er;tico> <la geometra varia$le=% !or otro el ti!o de inter;s !uede no ser 7nico sino vinculado al destino -ue se !retenda dar a los ca!itales solicitados en una atms&era en la -ue la idea de <colectivo= va0a teniendo una creciente im!ortancia. En este momento ser o$vio -ue la idea de <ilusin= es algo -ue% de&initivamente% 0a !ertenece al !asado. ?articularmente triste va a ser la Navidad del !resente ao.

Opinin, 03 de Agosto de 2007


Septiem re " # Santiago Nio Becerra Continuacin.

Entre Se!tiem$re del ())* 0 Kctu$re del ())8 se !roducir la &ase !revia a los aos ms duros de la crisis> ().)% ().. 0 ().(. Se irn im!lementando medidas en&ocadas a evitar <ir a !eor=. En este decorado se !roducir el c,o-ue entre todo a-uello -ue $rinda seguridad 0 la !ura su!ervivencia de$ido a -ue al ser ;sta lo &undamental% el mantenimiento de la !roteccin social entor!ece las actuaciones necesarias !ara lograrlo. ?or ello% las !olticas 0 actuaciones se centrarn en <lo $sico=% lo -ue dar lugar a -ue se instalen conce!ciones minimalistas% 0 -ue gran n7mero de servicios $sicos Isanidad% educacin% ...I entren en crisis% lo -ue a&ectar de lleno al modelo de !roteccin social -ue em!eorar ostensi$lemente la calidad de su &uncionamiento I&alta de recursos &inancieros% de !ro&esionales% de materialI as como su grado de co$ertura% generali"ndose% adems% el !ago de los menguantes servicios reci$idos !or !arte de sus !erce!toras 0 !erce!tores como 0a sucede en varios !ases euro!eos. a mani&estacin de esta !ro$lemtica ,asta a,ora soterrada% su!ondr !ro$lemas mu0 serios en el em!leo 0a -ue se ir !roduciendo un cierre !aulatino de em!resas6 de ,ec,o% tan slo las mu0 !e-ueas% las de tamao mnimo o las aut;nticamente gigantescas% aca$arn so$reviviendo6 las !rimeras de$ido a su gran &le+i$ilidad 0 ada!ta$ilidad% las segundas% !or sus enormes recursos aun-ue a costa de ir reali"ando constantes recortes. Bodo ello re!ercutir negativamente en la renta de las !ersonas% de ,ec,o% tan slo la !o$lacin activa altamente es!eciali"ada en tareas verdaderamente 7tiles tendr garanti"ado el acceso a un em!leo. El resultado ser de desconcierto% entre otras ra"ones !or-ue &altar un !lan a largo !la"o -ue% !or otra !arte% ser im!osi$le ela$orar al no servir las !olticas ,asta a,ora utili"adas de$ido a la transicin sist;mica en -ue se ,allan la economa 0 la sociedad. En consecuencia% tan slo se irn diseando medidas corto!lacistas a &alta de una estrategia estructurada a largo !la"o. En otras !ala$ras% 0 literalmente% no se sa$r -u; ,acer. En contra de lo -ue !odra !ensarse% la !o$lacin ace!tar $astante $ien el !aso de un mensa2e en el -ue todo a!unta$a a un mundo maravilloso% a otro tac,onado de !ro$lemas. 1l margen de -ue las ciudadanas de los di&erentes !ases !erci$irn esos !ro$lemas% es !osi$le -ue ciertas estadsticas% -ue algunos datos% !uedan llegar a ser mani!ulados 0 &alseados a &in de in0ectar ciertas dosis de o!timismo en la !o$lacin6 a la ve"% el creciente control so$re la li$ertad de e+!resin encuadrado en la <luc,a contra el terrorismo=% &acilitar las intervenciones en 0 la censura de% los temas considerados sensi$les. ?ara aca$ar de com!licar este !anorama% imaginemos el im!acto -ue su!ondra -ue llegasen a cum!lirse las !revisiones relativas al estallido% entre :iciem$re del ())* 0 Enero del ())/% de una !andemia del ti!o de la gri!e es!aola de .8./% com$inada% o no% con varios desastres naturales !rovocados !or el cam$io climtico -ue 0a se est !roduciendo en el !laneta.

Opinin, 0$ de Agosto de 2007


Septiem re " % Santiago Nio Becerra

Continuacin. El !erodo Enero del ())/ L Kctu$re del ())8 ser un !erodo $isagra en el -ue el o$2etivo 7nico ser el <alargamiento de lo -ue se tiene= a &in de <no !erder lo -ue ,a0= 0 -ue dar lugar a -ue se lleven a ca$o reducciones generali"adas en todos los rdenes va la a!licacin de recortes mani&estados en aut;nticos 0 masivos <ti2ereta"os=% aun-ue de!endiendo del uso -ue se !retenda dar a los recursos% es decir% de la utilidad -ue va0a a tener lo -ue se !retenda ,acer con los recursos -ue se !recise utili"ar. as valoraciones -ue en este !erodo se realicen de la situacin concluirn con un MNa7n aguantamosOP. Es decir% en dic,o !erodo% se acentuar el sentimiento de -ue lo 7nico im!ortante es la su!ervivencia% !or ello% la con&ian"a decaer 0 las creencias% todas las creencias 0 las ilusiones% se tam$alean. os !untos de vista% las !erce!ciones% se tornarn muc,o ms utilitaristas% !or lo -ue el mensa2e de los !olticos variar% !asndose a un entorno de <menos ,a$lar 0 ms ,acer=. as tendencias minimalistas se acentuarn 0% de&initivamente% se !ondr &in a la idea de -ue un ttulo universitario o% incluso% de !ostgrado% es garanta de em!leo6 en su lugar se !roducir una im!ortante 0 r!ida e+!ansin de la idea de -ue lo &undamental son a-uellos conocimientos Iad-uiridos no im!orta cmoI -ue est;n orientados ,acia lo -ue sea <7til=% es decir% -ue sirvan !ara !ro&undi"ar en la !racticidad de las cosas 0 !ara disear 0 ela$orar $ienes 0 servicios -ue sean !rcticos. Fondos !ara reali"ar inversiones% contrariamente a lo -ue !odra !arecer% no van a &altar% aun-ue no !ara invertir en cual-uier aventura incierta. a !regunta -ue toda institucin% !7$lica o !rivada% se !lantear cuando se ,alle ante una solicitud de inversin ser> MQ!ara -u; va a servir lo -ue va0a a o$tenerse de esta inversinRP. Este en&o-ue eminentemente !rctico% orientado a la o!eratividad 0 en lnea con el nacimiento de una nueva &iloso&a% ,ar -ue valores de&endidos en la &ase anterior% decaigan o% incluso lleguen a desa!arecer. En esta lnea% la ;tica% tal 0 como desde ,ace aos est siendo entendida% con toda seguridad modi&icar su en&o-ue 0 su mensa2e. 1s mismo% 0 !or la misma ra"n% se !roducir un retroceso de las !osturas 0 de los movimientos $asados en los &undamentalismos religiosos. Uno de los as!ectos -ue con ms &uer"a se !ondrn de mani&iesto ser la eclosin del conce!to de <Res!onsa$ilidad= -ue !asar a ser considerado el valor &undamental de esta &ase% de tal modo -ue el <ser res!onsa$le=% el <sentirse res!onsa$le=% el <!oder ser res!onsa$le=% el <,acerse res!onsa$le=% se convertirn en elementos centrales de cual-uier actuacin. ?or ello% 0 en esta $7s-ueda de la utilidad% sern !edidas res!onsa$ilidades a -uienes &allen en el e2ercicio de su res!onsa$ilidad. as circunstancias 0 la evolucin de los acontecimientos llevarn% r!idamente% a la conclusin de -ue gran !arte de la solucin se ,alla en la delimitacin de los di&erentes as!ectos de las realidades econmica% social 0 cient&ica% lo -ue !ondr en marc,a un !roceso seme2ante% en sus !rinci!ios% a las Enclosures iniciadas en Inglaterra en el tercer cuarto del siglo 45III% !or ello sern !romulgadas un gran n7mero de normativas regulatorias. Facia &inales de Kctu$re del ())8% la sensacin generali"ada ser la de -ue se est en el $uen camino !ara solucionar los !ro$lemas% de -ue las medidas -ue se ,an estn ado!tando estn dando sus &rutos% aun-ue en un entorno de escase" 0 totalmente ale2ado de la !erce!cin actual

-ue se tiene de las cosas6 esta sensacin vendr dada !or el ,ec,o de -ue aun-ue los recursos sern escasos% a $ase de regulaciones 0 sacri&icios% !uede dis!onerse de a-uello -ue sea im!rescindi$le.

Opinin, 07 de Agosto de 2007


Septiem re " $ Santiago Nio Becerra Continuacin. 1 !artir de Kctu$re del ())8% 0 de$ido a la sensacin de -ue se est en el camino de la recu!eracin% se !one &in a las !olticas restrictivas 0 minimalistas% a la ve" -ue toma cuer!o la idea de -ue algo nuevo es !reciso% de -ue una nueva idea es necesaria% !ara salir de la situacin en -ue se ,alla el !laneta% !or ello se reali"arn serios intentos de aumentar la coo!eracin a nivel internacional -ue tanto ,a$a sido restringida en meses anteriores. Sin em$argo% entre Kctu$re del ())8 0 3a0o del ().)% dramticamente se irn !oniendo de mani&iesto las contradicciones e+istentes entre la &iloso&a del actual sistema% el nuestro% con la idea de su!ervivencia derivada de la escase" real de recursos. En gran medida de$ido a estas contradicciones% se ir e+tendiendo la !erce!cin de -ue <las cosas no &uncionan= tal 0 como% en $ase a la actual &iloso&a% de$eran &uncionar. a 9ran :e!resin es uno de los me2ores e2em!los -ue e+isten de la com$inacin de dos de los !eores as!ectos -ue !ueden darse en una economa> la so$re!roduccin 0 el su$consumo. En Enero ().) se !roducen las !rimeras mani&estaciones evidentes de -ue una crisis est mu0 !r+ima% una crisis -ue no tiene sus $ases en un so$reconsumo no satis&ec,o !or una o&erta limitada% sino en la escase"% tanto de recursos !roductivos como de ca!acidad de com!ra. Este es uno de los as!ectos -ue ,arn seme2antes las crisis de .8(8 0 del ().) una ve" se !rodu"ca el estallido de esta. 1 !artir de 3a0o del ao ().) se !roducir una degradacin acelerada de la situacin. Se vive al da 0 no e+iste ning7n ti!o de a!o0os e+ternos% !or lo -ue el <-ue cada !alo aguante su vela= se ,ar le0. :e$ido a la entrada en crisis de los elementos &undamentales de nuestro sistema% se llega al agotamiento de la ca!acidad de com!eticin% el es!ritu -ue% desde su nacimiento a !rinci!ios del siglo 4I4% ,a guiado el Ca!italismo. a ra"n ser o$via> si el o$2etivo 7ltimo es la su!ervivencia% Qcontra -uien com!etirR% ello tendr un e&ecto demoledor so$re los !rinci!ios -ue da$an sentido al conce!to de <em!rendedor=. ?aralelamente% se ir mani&estando la &alta de !etrleo as como de la ma0ora de las commodities -ue son esenciales !ara la actividad econmica% lo -ue acelerar la !uesta en marc,a de !olticas tendentes a la determinacin de necesidades esenciales% !or lo -ue% !ro$a$lemente% se im!lantar el racionamiento de muc,os $ienes 0 servicios -ue% mu0 $ien% !uede ser com!lementado con al"as de !recios a &in de &or"ar la reduccin del consumo de los

$ienes 0 servicios racionados !or de$a2o% incluso% de la ca!acidad de !roduccin 0 suministro de la o&erta6 el o$2etivo ser% claramente% el a,orro de recursos. legados a este !unto se mani&estar un !ro$lema -ue ,o0 0a ,a sido a$ordado !or algunos e+!ertos> el e+cedente de &actor tra$a2o de $a2a o mu0 $a2a cuali&icacin -ue en estos 7ltimos aos ,a desem!eado tareas de $a2o valor aadido 0 -ue% &undamentalmente% est !ersonali"ado en la !o$lacin inmigrante% a esto se aadirn !ro$a$les tensiones entre la !o$lacin inmigrante 0 la autctona de$ido a la escase" de em!leos 0 recursos. a dinmica regulatoria 0 de delimitacin en vigor% !uede decidir la conversin de ciertos $arrios en guetos vigilados en los -ue !ueden ser aisladas !ersonas no necesarias 0 cali&icadas como !otencialmente con&lictivas 0 donde llevarn una e+istencia marginal. Esta !oltica ser am!liamente res!aldada de$ido a las !rotestas sociales -ue la situacin 0a llevar meses generando 0 -ue% en algunas "onas% !odr dar lugar a la a!aricin de guerrillas ur$anas. a &alta de e+!ectativas llevar a -ue a lo largo del ao ())8 se va0a generali"ando la sensacin de -ue <esto% se aca$=. Cuando lleguemos a este !unto la crisis 0a se ,a$r instalado en el !laneta.

Opinin, 0& de Agosto de 2007


Septiem re " 7 Santiago Nio Becerra Continuacin El ().. ser un ao es!ecialmente duro% de ,ec,o ser el ms duro de todo el !erodo de crisis. Entre los aos ().( 0 ().C se im!one% de ,ec,o% un modelo de economa regulada en todos los !ases. a !o$lacin asume las regulaciones de$ido a -ue ;stas su!onen reducir su nivel de !reocu!acin 0 de incertidum$re% !ero% tam$i;n !or-ue% !ara la !o$lacin% el !aso% en menos de cuatro aos% de una situacin en la -ue los res!onsa$les econmicos 0 los lderes !olticos !regona$an las $ondades del momento a otro de carencias generali"adas% ,a sumido a las ciudadanas un aut;ntico estado de s,ocJ. a regulacin de la economa su!one% de &acto% la im!lantacin de una economa de su$sistencia% en la -ue los intercam$ios se reducen a un nivel mu0 !rimario% recurri;ndose% en muc,as ocasiones% al true-ue. En ese escenario% el a!o0o de instituciones 0 Estados estar dirigido% de &orma es!ec&ica 0 concreta% a a-uellas t;cnicas 0 a a-uellos !rocesos orientados a la trans&ormacin de los recursos a &in de aumentar su utilidad. En este entorno% una de las &iguras -ue e+!erimentarn una trans&ormacin ms !ro&unda sern los Estados. :urante los aos de crisis la im!ortancia de las cor!oraciones crecer aceleradamente% continuando un !roceso -ue 0a em!e" en los aos /)6 este creciente !a!el de las cor!oraciones se !roducir a costa del declive del !a!el Estado6 de ,ec,o% este declive del

!a!el del Estado ser uno de los signos ms signi&icativos de -ue el sistema a7n vigente% el actual% est muriendo. as cor!oraciones irn ganando !oder en la vida econmica 0 social% ganancia de !oder -ue ser asumida 0 ace!tada !or la !o$lacin. Ello ser consecuencia de su muc,a ma0or o!eratividad en cuanto a la gestin en com!aracin con unos Estados -ue se muestran im!otentes !ara &uncionar en un entorno -ue en nada se aseme2a al -ue estos esta$an acostum$rados a o!erar6 en otras !ala$ras% la !o$lacin ace!ta el !oder de las cor!oraciones !or-ue% de ,ec,o% las cor!oraciones 0a ostentarn el !oder real cuando la !o$lacin se a!erci$a de ello de$ido a -ue% desde Se!tiem$re del ())*% !ero% so$re todo desde Enero del ())/% se ,a estado !roduciendo una oleada de a$sorciones em!resariales -ue ,a ido alimentando ese !oder cor!orativo. Un cam!o -ue durante estos aos de crisis e+!erimentar un avance es!ectacular ser la $iotecnologa% todos los as!ectos del mismo% incluida la gen;tica6 el o$2etivo de tales avances ser la me2ora de elementos es!ec&icos de diversos su$sectores 0 siem!re $a2o la !tica de la utilidad. Facia el mes de Kctu$re del ().( sern visi$les los !rimeros signos de -ue la !arte ms dura de la crisis 0a ,a !asado. Se mani&estar una ma0or &acilidad en el acceso a algunos $ienes 0 servicios $aratos -ue la !o$lacin necesita 0 -ue le a0udar a so$rellevar su situacin de carencia6 en esta lnea es !osi$le la legali"acin de la mari,uana del mismo modo -ue la e0 Seca &ue derogada% en .8@@% durante la 9ran :e!resin6 tam$i;n el !osi$le acceso gratuito a m7lti!les canales de televisin orientados al entretenimiento. Entre el ().C 0 el ()./% aun-ue a7n con innumera$les !ro$lemas% se ir !roduciendo una me2ora !aulatina de la situacin% lo -ue se traducir en la valoracin de la creatividad% en la !otenciacin de las nuevas ideas 0 en la !osi$le a!aricin de una nueva &orma de energa. 1 lo largo del ()./ se ir asentando la !erce!cin del &in de la crisis. 1 &inales del ()./ la crisis se dar% de&initivamente% !or concluida% sin em$argo nada ser 0a igual a como era antes de su estallido en el ().).

Opinin, 0' de Agosto de 2007


Septiem re " & Santiago Nio Becerra Continuacin ?or !ura lgica% la ma0ora de actividades -ue ,o0 son generadoras de ?IB% desarrolladas en un am$iente de alegra 0 de admitida $onan"a% no !ueden seguir siendo las mismas -ue garanticen la su!ervivencia en una atms&era de carencias generali"adas. Fo0% el -ue,acer econmico est orientado Ial menos lo est !retendidamenteI ,acia un !ermanente <ir a ms=. Cuando% a !artir de Se!tiem$re% los !rimeros !ro$lemas se mani&iesten

0 la idea de <utilidad= va0a calando en el da a da econmico 0 social% Q-u; actividades sern las -ue garanticen esa im!rescindi$le utilidadR% Q-u; actividades sern las -ue sean a!o0adasR% Q-u; actividades sern las -ue generarn em!leoR. 1 !artir de Se!tiem$re comen"arn a mani&estarse !ro$lemas en el sector servicios 0 con los servicios% mani&estados en &uncionamientos de&icientes 0 en la a!aricin de im!edimentos !ara su correcto desem!eo. Ello ser de$ido a di&erentes &actores. ?or un lado% el desmedido nivel de endeudamiento de la !o$lacin -ue incidir negativamente en el nivel de consumo !rivado6 !or otro% el cierre de un creciente n7mero de !e-ueas 0 medianas em!resas de$ido al estrec,amiento continuado de sus mrgenes 0 al 0a re&erido descenso en el consumo !rivado6 !or otro ms% al !roducirse aumentos de !recios de la energa 0 de otros elementos !or ;stas utili"ados 0 -ue incidirn negativamente en sus costes. 1 la ve"% las revueltas sociales -ue 0a comen"arn a !roducirse en Se!tiem$re% no contri$uirn al consumo de servicios% so$re todo% de a-uellos relacionados con el ocio6 como tam!oco contri$uir al consumo de servicios la reduccin de a0udas sociales -ue desde dic,o mes 0a em!e"arn a !roducirse. En una dinmica de escase" de recursos 0 de gasto a la $a2a% las actividades vinculadas al a!rovec,amiento 0 a la me2ora de la utili"acin van a tener am!lio recorrido. ?ro&esiones relacionadas con la re,a$ilitacin de todo ti!o de elementos% con la recu!eracin% la re!aracin 0 la reutili"acin de $ienes -ue ,asta a,ora eran desec,ados% as como con el recicla2e de artculos -ue ,o0 son considerados des!erdicios 0% !or tanto% no a!rovec,ados% van a tener el ;+ito asegurado. Es decir% !rimar la idea de recicla2e% de reutili"acin% el conce!to de $arato% de outlet% de discount% de 7til% tanto !or-ue las cantidades de recursos dis!oni$les van a ser escasas% como !or-ue las rentas individuales medias van a su&rir un im!ortante retroceso% al igual -ue la ca!acidad de endeudamiento !ersonal. Evidentemente% todos los as!ectos relacionados con la logstica van a ser esenciales% $sicamente !or-ue una inme2ora$le logstica !ermite una $uena administracin 0 contri$u0e a lograr costes a-uilatados. S tam$i;n% como 0a se ,a dic,o en das !asados% la $iotecnologa 0 la gen;tica sern cam!os -ue e+!erimentarn un desarrollo es!ectacular% aun-ue estos estarn reservados a grandes consorcios 0 a redes de cola$oracin al !recisar de cuantiosas inversiones. Crear nuevas cosas va ser mu0 di&cil% !or lo -ue ,a$r -ue sacar !artido a todo lo e+istente6 esa ser la idea &undamental !ara ese !erodo% idea -ue !uede ser resumida en una &rase> <lo necesario ser lo im!ortante=.

Opinin, 10 de Agosto de 2007


Septiem re " ( ' Santiago Nio Becerra

Continuacin Bodas las economas nacionales no su&rirn !or un igual los e&ectos de la crisis. En US1 la evolucin de su economa durante estos aos ser mu0 negativa. a crisis su!ondr la &inali"acin de un !erodo e+!ansivo -ue comen" en .8.A% !erodo e+!ansivo -ue% so$re todo en los dos 7ltimos decenios% ,a estado sostenido !or el resto del mundo% lo -ue de2ar de suceder en cuanto estalle la crisis. Bal evolucin% en un !as en el -ue el consumo !rivado casi re!resenta un *)T del ?IB 0 el endeudamiento alcan"a el .@)T de la renta% tendr am!lias re!ercusiones sociales -ue desencadenarn im!ortantes distur$ios -ue se vern agravados !or la gran cantidad de armas de &uego en !osesin de !articulares. En 1lemania 0a se !roducir una evolucin mu0 negativa desde el ())/. El !as generar ideas de calidad% !ero carecer de los recursos necesarios !ara llevarlas a la !rctica6 2usto lo contrario de lo -ue le suceder a UU. El ,ec,o de -ue este !as nunca aca$e de estar totalmente vinculado a ninguna organi"acin le va a dar una gran li$ertad de accin !ara reali"ar lo -ue considere ms conveniente en esos momentos. ?or otra !arte% 0 de alg7n modo como 0a sucedi en otros momentos del !asado% UU reali"ar una serie de a!ortaciones en relacin con la o!timi"acin del uso de los recursos -ue in&luirn en la de&inicin 0 estructuracin del nuevo sistema 0 -ue sern de gran im!ortancia !ara Euro!a. En Francia% situacin mu0 negativa 0a desde el ())/6 la total !;rdida de !rotagonismo !oltico 0 econmico del !as% ser causa 0 consecuencia de ello6 algo mu0 seme2ante a lo -ue le suceder a Es!aa. En Es!aa la degradacin de la situacin 0a em!e"ar a !erci$irse desde Se!tiem$re del ())*% siendo muc,o ms mani&iesta a lo largo del ())/6 ello su!ondr el &in del <modelo es!aol=. 1 !artir del ().) se generan e+!ectativas -ue !ueden ,acer -ue el ?IB cre"ca% !ero de ese crecimiento no se $ene&iciar la !o$lacin. En 1sia% Va!n% 0 en $ase a la total internacionali"acin de su economa% se ver mu0 a&ectado !or una situacin -ue ser de alcance mundial% aun-ue !odr so$re llevarla muc,o me2or -ue otros !ases de$ido a la gran &le+i$ilidad de la -ue es ca!a" su sociedad. ?or su !arte% la economa c,ina evolucionar de &orma mu0 negativa 0a -ue su modelo !roductivo 0 social $asado en las relaciones% en el tacto% en los do$les sentidos% no ser ca!a" de ada!tarse a unos momentos en los -ue !rimar lo o!erativo6 !or otra !arte% su gran de!endencia del e+terior agravar estos !ro$lemas. :onde con ma0or dure"a se mani&estarn los e&ectos de la crisis ser en atinoam;rica 0 en W&rica% de ,ec,o !uede ,a$larse del ,undimiento total de sus modelos sociales al desa!arecer las a0udas internacionales. Xonas dis!ersas de am$as reas es!eciali"adas en la !roduccin 0 e+!ortacin de commodities sern e+!lotadas !or cor!oraciones sin !rctico $ene&icio !ara las !o$laciones de am$as reas. En t;rminos generales% la !ro$lemtica -ue a&ecta al medio am$iente% !ro$lemtica ,o0 mu0 estudiada 0 discutida% 0 -ue el ?rotocolo de U0oto !retende reducir 0 -ue !ara numerosas !ersonas e instituciones se ,a convertido en un tema de carcter ideolgico% ser a$ordada% 7nicamente% desde una vertiente o!erativa% de modo -ue tan slo sern criterios de utilidad los -ue sern usados !ara contem!lar su !reservacin.

En estos !r+imos aos de !recrisis 0 de crisis% los estudios -ue !asarn a ca!tar ma0or atencin sern a-uellos relacionados con el m$ito econmico6 a la ve"% la Economa ado!tar el rol de ciencia -ue se ocu!ar de la me2or &orma de administrar unos recursos -ue son escasos% algo -ue entiende mu0 $ien la generacin nacida entre .8/A 0 .88C% una visin com!letamente ale2ada de la de estas d;cadas !asadas centrada en crecimientos e+!onenciales sustentados en el des!erdicio 0 en el endeudamiento. ?ara aca$ar% una &rase -ue entra de lleno en todo lo -ue ,emos estado ,a$lando estos das% una cita !remonitoria. Su autor es 4a$ier 3ariscal% como sa$en% escultor de !ro&esin. a !ronunci comentando% en una entrevista reali"ada !or lYt"er 3oi+ 0 !u$licada en el !eridico a 5anguardia del .C de :iciem$re del ())C% una de sus 7ltimas o$ras> el estallido de un C,evrolet Im!ala de .8C8. Esta es la cita> M a ;!oca de des!il&arro del ca!italismo se ,a aca$ado% o est tocando a su &in. Entiendo -ue en los C) se disearan automviles como el Im!ala% -ue era un alarde de $elle"a% de decoracin. ?ero me !arece -ue en un mundo masi&icado todo eso es insosteni$le% -ue ,a0 -ue a2ustar los !roductos a las necesidades. ?or-ue% al &in 0 al ca$o% Q-u; es un coc,eR ?ues es una sillita con ruedas !ara cuatro !ersonas. No ,ace &alta -ue se convierta en una &alla ni !ermitir -ue consuma un litro ms de lo im!rescindi$le. ?or eso ,e ,ec,o este Im!ala en el momento de su estallido% !ara sim$oli"ar un Z,asta a-u ,emos llegadoZ de la civili"acin de la a$undanciaP.

Opinin, 13 de Agosto de 2007


)o( *Septiem re 10 + 1, Santiago Nio Becerra Cuando Uds. lean esto es !osi$le -ue las cosas est;n !eor -ue el 5iernes. DEsto lo ,e escrito a0erE. Vo,n Uennet, 9al$rait,% a-uel economista a -uien no se le -uiso conceder el ?remio N$el% lo di2o una ve"> la gente tiende a recordar a los economistas cuando &allan en sus !revisiones% no cuando aciertan. No lo digo con tintes reivindicativos% !ero Uds. lo ,an ledo 0a en lacartadela$olsa> esto se aca$a. 1,ora !uede decirse lo -ue se -uiera% !intarse con los colores -ue se -uiera 0 !onerle un la"o rosa% !ero las 7nicas ra"ones de lo -ue a,ora est em!e"ando a suceder en la economa !lanetaria son dos> el crecimiento desmedido 0 sin $ase de los niveles de endeudamiento de !ersonas &sicas 0 2urdicas% 0 la !resin continuada 0 &uera de control a la -ue ,an estado sometidas las &amilias a &in de -ue incrementasen sus estndares de vida 0 a la -ue lo ,an estado las com!aas I&inancieras 0 no &inancierasI !ara -ue aumentasen de &orma e+!onencial sus $ene&icios 0 el valor de la coti"acin de sus acciones Ddirn -ue una cosa es consecuencia de la otra% 0 al rev;s% 0 sE. ?or detrs% aga"a!ado% otro motivo> el consumo dis!arado de unos recursos -ue son escasos. Como% cuando las cosas vienen mal dadas siem!re ,a de encontrarse a un cul!a$le% a,ora -uieren ec,arle la cul!a de todo a las agencias de cali&icacin de riesgo. ?ienso -ue las

!ro&esionales 0 los !ro&esionales -ue en ellas tra$a2an lleva$an tiem!o viendo lo -ue se avecina$a% !ero% !ura 0 sim!lemente% no ,an !odido decirlo !or-ue el sistema se lo ,a im!edido6 0 se lo contin7a im!idiendo. Se lo ,e recomendado en varias ocasiones6 vuelvo a ,acerlo> lean M.8(8. El gran Cras,P% de Vo,n Uennet, 9al$rait,6 cuenta% !ala$ra !or !ala$ra% lo -ue est !asando 0 gran !arte de lo -ue va a !asar. Entonces% entre .8(C 0 .8(/% las !romesas de las coti"aciones estratos&;ricas de unos valores -ue casi no valan nada% llevaron al sistema &inanciero a unos niveles de endeudamiento a$surdos% a ello se sum una oleada es!eculativa relacionada con los inmue$les. Cuando algunos em!e"aron a darse cuenta de -ue a-uello ,a$a dado de si todo lo -ue de si !oda dar% todo el tinglado se &ue a la mierda. Fo0 los Bancos Centrales estn in0ectando li-uide" 0 se estn !lanteando $a2ar los ti!os. Fagan lo -ue ,agan Ieso% o lo -ue seaI slo conseguirn retardar el estallido o enlentecer el derrum$e% !ero uno I0 otroI van a llegar !or-ue lo -ue est !rovocando esta situacin no es una &alta de li-uide" o unos ti!os demasiado elevados% es algo muc,o ms sencillo> el sistema ,a llegado a su lmite &sico> &sicamente el endeudamiento medio 0a no !uede crecer ms% &sicamente el !recio de los inmue$les no !uede su$ir ms. Evidentemente% ms li-uide" 0Go menores ti!os% !ueden% a7n% &or"ar al al"a los niveles de endeudamiento 0 los !recios de los inmue$les% !ero% entonces% el torta"o ser ma0or. o le0eron en la serie -ue &inali" en !asado 5iernes> nuestro sistema se ,a $asado en un constante ir a ms% !ero !ara ir siem!re a ms de &orma slida Dsu!oniendo -ue ello sea !osi$leE% ,an de modi&icarse las $ases so$re el -ue el sistema se sustenta Iel modo de !roduccinI6 0 como esas $ases no ,an sido modi&icadas% en nuestro sistema es im!osi$le ir siem!re a ms% sin em$argo% nos ,an ,ec,o creer -ue si6 0 las rentas% los $ene&icios 0 las coti"aciones ,an ido creciendo [ arti&icialmente 0 de &orma virtual. S todo ello% &or"ando la m-uina del consumo de unos recursos escasos. En otras !ala$ras> se ,a creado un &uego con una lea inventada !ero -ue ,a ardido% 0 se ,a alimentado con una gasolina &icticia !ero -ue ,a acelerado la com$ustin6 como en .8(8. El !ro$lema es -ue% al igual -ue entonces% no e+iste un modelo de actuacin> esto -ue est sucediendo no es igual a la $ur$u2a !unto com% !ero no !or lo -ue se est diciendo% sino !or algo muc,o !eor. a $ur$u2a !unto com estuvo $asada en unos !a!eles -ue la gente com!ra$a es!erando -ue maana valiesen ms% lo -ue sucede ,o0 est relacionado con la economa real> con unos inmue$les% con un ?IB% con un em!leo% con un consumo reali"ado re,i!otecando cosas reales. Es decir% lo de a,ora tiene una vertiente &inanciera% claro% !ero% adems% una vertiente real. NComo en .8(8O. S% como entonces% no e+iste un manual de actuacin> vamos a tener -ue ir im!rovisando6 !ero% a di&erencia de entonces% ,o0 el consumo de commodities ,a ad-uirido unas dimensiones monstruosas -ue ,a ido elevando sus !recios 0% lo !eor% est reduciendo las reservas de las mismas. Es decir% lo -ue a,ora em!ie"a tiene un tri!le as!ecto -ue va realimentando el !roceso !or-ue cada vertiente de esa tri!leta se inter!enetra con las dems> los com!onentes &inancieros% los elementos reales% 0 la o&erta glo$al de commodities. N1,O% 0 no se crean eso de -ue <las $ases de la economa estn $ien=6 es a$solutamente &also> Qcmo van a estarlo si esas $ases ,an sido% !recisamente% las -ue nos ,an llevado a esta situacinR.


Opinin, 1# de Agosto de 2007
-erano Santiago Nio Becerra No Mdel A(P% del ())*. El !asado :omingo volv de Irlanda 0 a0er me vine% una semanita% a ese !ue$lecito de la costa vasca del -ue les ,e ,a$lado. :e Irlanda 0a les contar; cosas en detalle> ,e recogido $astante material% !ero ,a0 algo -ue% en lnea con lo -ue a0er les di2e% 0 en lnea con lo -ue a,ora est !asando% -uisiera adelantarles. 1-u% se ,a ,a$lado muc,o del $oom de la vivienda ,a$ido en el reino en los 7ltimos aos% !ero mu0 !oco del $oom -ue con res!ecto a los inmue$les ,a ,a$ido en otros !ases% !or e2em!lo% en Irlanda. ?or lo -ue ,e visto% !or lo -ue me ,an contado% !or lo -ue ,e !odido ,a$lar% !ienso -ue el $oom irland;s ,a sido su!erior al es!aol6 no tanto !or los im!ortes involucrados como !or los mecanismos -ue se ,an utili"ado 0 !or los e&ectos -ue se ,an !roducido% mecanismos 0 e&ectos -ue conectan con lo -ue a,ora est sucediendo% en las Bolsas% s% !ero% so$re todo% en la Economa en su con2unto6 es decir% 0 como a0er les deca% en el Sistema. 1 !artir de Se!tiem$re% como les ,e dic,o vamos a entrar en un declive% lento% !ero continuado 0 !rogresivo6 declive -ue% en !arte% va a venir mati"ado !or los !arc,es -ue se van a ir !oniendo ,asta las elecciones US1 del !r+imo ao6 el Sr. 3ois;s Romero 0 0o !ensamos lo mismo res!ecto a eso de !oner !arc,es. QQu; !arc,esR% !ues las in0ecciones de !asta% los anuncios de las lecturas &le+i$les del !rograma &ederal de ,i!otecas !ara -uienes tengan !ro$lemas de !ago% las mani&estaciones de -ue a la larga la correccin !uede ser !ositiva% las !roclamas de -ue las !revisiones &uturas de crecimiento se mantienen invaria$les% cosas as6 Q$a2adas de los ti!os de inter;sR% NclaroO% tam$i;n. :e todos modos% ,asta des!u;s del 5erano% la tensin no llegar a la calle> estamos de vacaciones% 0 muc,asGos% no se enteran o no -uieren enterarse de lo -ue est llegando. Com!ru;$enlo> ,a$len con la gente. Est$amos con Irlanda% no me ,e olvidado. En Irlanda las cosas 0a se estn viviendo de otra manera. Estuve ,a$lando con $astantes !ersonas 0 estn% literalmente% aco2onadas. es aseguro -ue da miedo ver las carreteras 2alonadas de carteles MFor SaleP colocados !or di&erentes agencias a la entrada de las !ro!iedades. En las ciudades I imericJ% Ennis% CorJ Den :u$ln menos> la ca!italidad o$ligaEI 0 en los !ue$los IUilrus,% Scarri&&% 3ounts,annon% UillaloeI los carteles de venta 0 al-uiler se ,allan% literalmente% clavados en las &ac,adas de viviendas 0 2unto a las !uertas de los locales vacos. En Irlanda% desde Noviem$re% 0a no se vende a$solutamente nada relacionado con el ladrillo% 0 la gente -uiere sacarse de encima activos -ue llegaron a <ad-uirir= a un inter;s inicial del )T Dtan cierto como Uds. estn a,ora le0endo estoE. Nos ,emos metido en un tinglado Inos ,an metidoI !or-ue -ueramos creer I!or-ue necesit$amos creerI -ue era !osi$le% en una dinmica de <ir a ms=% de <-uerer ir a ms=% de !ensar -ue <!odamos ir a ms=% 0 el ladrillo es genial !ara eso !or-ue el ladrillo !uede llegar a generar muc,o ?IB. En Irlanda se lo cre0eron% 0 tam$i;n en Es!aa nos lo cremos.

DEl :omingo% cuando llegu; a la localidad en la -ue resido% !as; !or delante de un agente inmo$iliario. as luces esta$an a!agadas 0 el esca!arate lleno de &otos de casas 0 !isos en venta6 !ues $ien% en el cristal del esca!arate% enganc,ado con cello% un cartel enorme> MSe Bras!asaP. Ni si-uiera ,a$an desmontado el mo$iliario6 !ero las cosas van $ien 0 el ao !r+imo van a seguir 0endo $ien. Q5erdadRE.

Opinin, 1% de Agosto de 2007


A.aricia Santiago Nio Becerra Bal ve" se sor!rendan !or el ttulo de ,o06 no lo ,agan% tiene su 2usti&icacin. Face unos das% la emisora $arcelonesa Com Radio me invit a !artici!ar en un !rograma cu0o ,ilo conductor me sor!rendi cuando me tele&one el director del re&erido !rograma a &in de conocer mis dis!oni$ilidades de tiem!o. Bal ,ilo conductor eran los ?ecados Ca!itales% 0 la invitacin era !ara !artici!ar el da dedicado a la 1varicia. DQFa$an !ensado -ue mi !artici!acin sera en otro !ecadoRE. a verdad es -ue el en&o-ue dado al tema &ue mu0 correcto 0 sugerente. 1 lo largo de la c,arla Den el estudio estuvimos solitos el locutor 0 0oE a!areci de todo 0% no !oda ser de otra &orma% sali a relucir el &amoso re&rn castellano ,o0 en total desuso> M a avaricia rom!e el sacoP. Sali a relucir el endeudamiento monstruoso de es!aoles 0 e+tran2eros% el a&n lucrativo de la $anca% las consecuencias de los !rocesos de deslocali"acin% el $oom inmo$iliario 0% Ncmo noO% la crisis de las sociedades estadounidenses es!eciali"adas en ,i!otecas de alto riesgo. El sistema &inanciero US1% se ,a dic,o I!ero% Q,an notado -ue cada ve" se dice menosRI es !er&ectamente ca!a" de a$sor$er la crisis de esas sociedades% de ,ec,o% tales ,i!otecas tan slo re!resentan el .CT de los !r;stamos ,i!otecarios concedidos en US16 el !ro$lema% !ienso no es ese% el !ro$lema es otro 0 es do$le. ?or un lado% ms de la mitad de las ,i!otecas concedidas en US1 lo ,an sido !or entidades no su2etas a su!ervisin de la FE: 0a -ue tal cosa es res!onsa$ilidad de cada Estado de la Unin6 !or otro% gran !arte de las ,i!otecas de alto riesgo &ueron dadas a !ersonas -ue ,a$an sido rec,a"adas !or entidades% digmoslo as% <normales= !or los -ue esas !ersonas tuvieron -ue recurrir a esas entidades -ue a,ora se ven en a!uros de$ido a los im!agos de los !restatarios% !ro$lemas -ue se am!li&ican !or la ingeniera &inanciera -ue se ,a in0ectado en el !roceso a &in de -ue rindiese ms. El !rimer as!ecto del !ro$lema es legal 0 de normativa6 el segundo% sim!li&icando un !oco% es un tema de !ura avaricia% de a, -ue a!areciese en el !rograma en el -ue !artici!;. Bras el $ataca"o se ,a sa$ido -ue muc,as de esas ,i!otecas &ueron concedidas sin reali"ar la ms mnima com!ro$acin so$re la solvencia de la o del solicitante 0% tam!oco% sin a!enas Io sin ningunaI !eritacin del valor del inmue$le declarado !or la o !or el solicitante6 a !artir de a-u se inici el !roceso -ue est donde Uds. conocen. 1,ora muc,os se estarn ,aciendo cruces !or lo sucedido% 0 cul!ando a -uienes tenan -ue cali&icar el riesgo de todos a-uellos -ue !artici!aron en el !roceso% !ero la !regunta es% Q!or -u; se ,i"o lo -ue se ,i"oR.

Nuestro sistema ,a llegado ,asta donde ,a llegado !or-ue la $7s-ueda de <ms= se ,a ,ec,o de &orma mu0 !ro&esional% !ero adems% !or-ue se ,a recurrido a instrumentos como las ,i!otecas US1 de alto riesgo. Ninguna institucin &inanciera <normal= !resta$a a !ersonas de riesgo% !or lo -ue alguien descu$ri en ellas un nic,o de negocio% !rivado% naturalmente. 3ientras las cosas &ueron $ien Imientras los valores de <las casas= &ueron su$iendoI todo &ue so$re ruedas% !ero cuando las cosas ,an em!e"ado a cam$iar% las caas se ,an vuelto lan"as% los im!agos ,an crecido 0 el tinglado se ,a mostrado en toda su dimensin. El negocio inmo$iliario cre una o!ortunidad% la necesidad crediticia un negocio% la avaricia un !ro$lema% la ausencia de regulacin un !osi$le desastre. QCmo se arregla algo asR. :i&cil% QverdadR.

Opinin, 1$ de Agosto de 2007


No i a todo tan ien *entre signos de interrogacin, Santiago Nio Becerra o de arri$a no va con segundas% de verdad% Nva con !rimerasO. 1,ora resulta -ue Euro!a est enlenteciendo su crecimiento> en el segundo trimestre del ao en curso% el incremento medio del ?IB de la UE3 ,a sido el A)T in&erior a la ci&ra mnima -ue se ,a$a !revisto6 Nel A)TO. :e todos modos% 0o me -uedo con otra ci&ra> el crecimiento de la !roduccin industrial en el !rimer semestre del ())* se ,a desacelerado el C.%)HT% ni ms% ni menos. 5uelvo a re!etir el ttulo de ,o0> Qno i$a todo tan $ienR. 1 &inales del !asado ao% el a7n director gerente del F3I% el :r. Rodrigo Rato di2o en el meeting -ue el organismo cele$r en Singa!ur -ue el mundo i$a $ien6 !residentes de $ancos centrales% altos cargos de instituciones de reconocido !restigio% como la KEC: o del B3 ,an ido diciendo en los 7ltimos meses -ue el crecimiento era ro$usto6 altsimos e2ecutivos de cor!oraciones transnacionales ,an estado !regonado las $ondades de la situacin econmica mundial6 lo recordarn% 0% si no% a, estn las ,emerotecas. Si em$argo a,ora resulta -ue est !asando lo -ue todos !odemos ver. QInutilidad !ro&esionalR% Qintereses incon&esa$lesR% Q!ura inevita$ilidadR. :e entre las !erlas de estos 7ltimos das me -uedo con la -ue re!rodu"co6 la ,a dic,o 3. VeanI Claude Bric,et% 0a sa$en -uien es> MEstamos !resenciando una evolucin de las condiciones del mercado monetario -ue su!one un !rogresivo retorno a la normalidadP DV.?. 5els-ue"I 9a"telu% MBric,et ,ace un llamamiento a la calmaP. El ?as .C.)/.())*% ?g. CHE. Sa s; -ue signi&ica eso% !ero% Q-u; demonios -uiere decirR. :e las tres alternativas -ue !lantea$a unas lneas ms atrs% 0o% sinceramente% me -uedo con la tercera% aun-ue no eliminara total 0 a$solutamente las otras dos. S; -ue Uds. son inteligentes De inteligentas% aun-ue no se digaE% !ero vo0 a re!etirlo !or-ue es &undamental -ue -uede mu0 claro> esta situacin% la crisis -ue 0a ,emos comen"ado% es consecuencia de -ue la &iloso&a en la -ue se ,a estado $asando nuestro sistema en los 7ltimos .8) aos se ,a agotado% as% !ura 0

sim!lemente. S no es ninguna tragedia> en los 7ltimos dos mil aos ,a sucedido en otras ocasiones% lo -ue !asa es -ue esta ve" nos ,a tocado vivirlo a nosotros. Como decamos en das !asados% los $ancos centrales !ueden in0ectar li-uide" en el sistema% los res!onsa$les de las !olticas monetarias !ueden reducir los ti!os de inter;s% los !ases !ueden acordar desarmes arancelarios% !ero eso% ,o0% 0 en los !r+imos aos% no va a servir a$solutamente !ara nada !or-ue esas medidas su!onen continuar actuando con la misma &iloso&a% 0 !recisamente es la &iloso&a lo -ue se ,a agotado. Es como si en la Inglaterra de !rinci!ios del siglo 4III% cuando la &iloso&a del sistema &eudal 0a esta$a agotada% el re0 Vuan ,u$iese decidido -ue !ara arreglar los !ro$lemas -ue se le venan encima% lo me2or -ue se !oda ,acer era me2orar la lim!ie"a de sus castillos. Crisis ,i!otecaria% s% !ero motivada !or la $7s-ueda de ma0ores 0 continuados $ene&icios6 2uguetes -ue incum!len normas de seguridad% $ateras de tel;&onos -ue se so$recalientan% tam$i;n% !ero de$ido a -ue se $uscan reducciones masivas de costes a &in de incrementar e+!onencialmente las ventas6 creciente n7mero de !ersonas -ue tienen serios !ro$lemas !ara llegar a &in de mes% cierto% !ero en su origen se ,alla un ,i!erendeudamiento !ermitido a &in de -ue consuman% 0 la $7s-ueda de una creciente !roductividad -ue ,ace cada ve" menos necesario el &actor tra$a2o. No es un tema de ti!os de inter;s altos o de li-uide" escasa% !or lo -ue la solucin no va a llegar reduciendo los ti!os o aumentando la cantidad de !asta en el sistema. o -ue 0a estamos metidos es inevita$le> va a !asar% ms vale -ue todo el mundo se va0a ,aciendo a la idea6 0 la solucin vendr !or el cam$io de la &iloso&a en la -ue se sustenta el sistema% cam$io del -ue 0a se vislum$ran cosas6 Q-u; cosasR% !ues el creciente !ago !or acceso al uso% las llamadas a la <res!onsa$ilidad=% la &ormacin de gru!os 0 la reduccin de los !artci!es% 0 la llegada de elementos regulatorios6 son slo e2em!los% !ero son la avan"adilla de lo -ue va a venir6 0 0a est a-u.

Opinin, 17 de Agosto de 2007


/u0 no *entre signos de admiracin, Santiago Nio Becerra NQu; no% -u; no 0 -ue noO. NQu; no va a servir de nadaO% -ue !or muc,a !asta -ue los $ancos centrales in0ecten en el sistema la situacin no se va dar la vuelta. NQu; no se enteranO. NQu; el !ro$lema no es de &alta de li-uide"O. NQu; los -ue lo decimos nos vamos a -uedar a&nicos de decirloO. El cr;dito% desde la mini recesin de .88.% se ,a convertido en el su!ermotor% en el 7nico motor del sistema% tanto !or el lado de la economa &inanciera como de la economa real> a$solutamente todo lo -ue se <com!ra=% se <!aga= con cr;ditos. ?ero !ara -ue ese su!ermotor contin7e en &uncionamiento ,ace &alta -ue el sistema est; inundado de !asta a &in de -ue se !uedan seguir <creando= cr;ditos% a &in de -ue sean <concedidos=6 como a,ora se ,a cerrado el

gri&o% los $ancos centrales estn in0ectando li-uide". ?ero eso no va a servir% al &inal% !ara nada. Es como en a-uellos veleros de tres mstiles del siglo 45III. Cuando un !ercance daa$a el casco% una cuadrilla de car!interos acuda a !oner un !arc,e% !ero de nada serva !oner un !arc,e cuando la madera esta$a !odrida% 0 lo -ue a,ora sucede en el sistema es -ue su estructura se est des,aciendo% !or lo -ue la li-uide" de nada% al &inal% va a servir> va a ser &agocitada !or el ,am$re de li-uide" -ue los !rolegmenos de la crisis estn multi!licando% de tal modo -ue esos a!ortes de !asta se van a ir &iltrando !or las rendi2as ,asta -ue de ellos nada -uede. El !ro$lema es muc,o ms sim!le de e+!licar. 1l &inal de toda la re-ueteingeniera &inanciera -ue se ,a creado alrededor de las ,i!otecas $asura D0 de todas las o!eraciones de cr;dito del mundo mundialE% al &inal% tan slo -ueda una cosa> una !ersona% una &amilia o una com!aa -ue ,a de !agar su cuota mensual% trimestral o semestral del cr;dito. Si la !ersona% la &amilia o la com!aa no !agan% todo el tinglado se viene a$a2o6 0 eso es lo -ue est em!e"ando a suceder> -ue la !ersona% la &amilia o la com!aa -ue tenan -ue !agar no estn !agando !or-ue no !ueden !agar. ?unto. ?odemos llamarlo como -ueramos 0 !onerle las siglas -ue nos de la gana% !ero esa es la !uta verdad> -ue los 7ltimos de la cadena% !or diversos motivos% no !ueden !agar% no !agan% 0 la cadena se va a la mierda% !or lo -ue los concededores de cr;ditos no tienen ms !asta !ara dar como cr;ditos% !or lo -ue la ristra de a!alancamientos 0 $onos se tam$alea6 entonces llegan los $ancos centrales 0 dicen> vamos a in0ectar &ondos> N!ero si la cantidad de !asta -ue se necesitara !ara -ue el su!ermotor continue &uncionando como ,asta a,ora lo ,a estado ,aciendo su!era las !osi$ilidades de in0eccinO6 Q-u; !retendenR% Qentretener al !ersonalR. Femos creado un monstruo -ue se alimenta del endeudamiento de todo el mundo% !ero ese endeudamiento 0a ,a alcan"ado su lmite &sico% !or lo -ue el e&ecto $a2ada est 0endo ,acia atrs. os $ancos centrales !ueden retrasarlo% !ero no detenerlo% ni eliminarlo% !or-ue nadie !uede ir contra las le0es &sicas. ?or la misma regla de tres% reducir los ti!os tam!oco aca$ar sirviendo de nada. Claro% -ue con el nivel de conocimientos econmicos -ue tiene la ciudadana 0 mientras se emitan de!ortes !or la tele% los -ue mandan !ueden estar tran-uilos% -ue nadie les va a marear demasiado. Un e2em!lo. 10er% a medioda% un conocido me di2o> M os $ancos centrales estn aumentando la li-uide" !ara -ue los ti!os de inter;s no su$an% QverdadRP. Sin comentarios. Santiago Nio Becerra. Catedrtico de Estructura Econmica. Facultad de Economa IQS. Universidad Ramon lull. \\\\\\\\\\\\\\\\\\