Administrao Financeira

Conceitos de Matemtica Financeira

Juros Simples - Linear

Ex: Considere um emprstimo de $ 1.000,00 pelo prazo de 5 anos pagando-se juros simples razo de 10% .
Saldo no Incio de cada ano ($) 1.000,00 1.100,00 1.200,00 1.300,00 1.400,00 Juros apurados para cada ano ($) 0,1x 1.000,00 = 100,00 0,1x 1.000,00 = 100,00 0,1x 1.000,00 = 100,00 0,1x 1.000,00 = 100,00 0,1x 1.000,00 = 100,00 Cresciment Saldo devedor ao o anual do saldo final de cada ano ($) devedor ($) 1.000,00 1.100,00 100,00 1.200,00 100,00 1.300,00 100,00 1.400,00 100,00 1.500,00 100,00

Ano Incio 1 Fim 1 Fim 2 Fim 3 Fim 4 Fim 5

Juros Simples - Linear

Utilizado apenas em operaes financeiras de curto prazo; Os juros incidem somente sobre o principal; Simbologia e regras bsicas:
C = capital inicial (principal); i = taxa (linear) de juros; J = valor (R$) dos juros de uma operao; n = nmero de perodos considerado na operao; M = montante acumulado da operao;

Juros Simples - Linear

Juros :
J=Cxixn

Montante :
M = C +J ou M = C x [1+ (i x n)]

Exemplo : Um comerciante tomou um emprstimo pagando taxa de 6% m. por 9 meses. Ao final deste perodo pagou $ 270.000 de juros, qual o valor do emprstimo?

Juros Compostos - Exponencial

Juros Compostos:
Ex: Considere um emprstimo de $ 1.000,00 pelo prazo de 5 anos pagando-se juros simples razo de 10% .
Saldo no Incio de cada ano ($) 1.000,00 1.100,00 1.210,00 1.331,00 1.464,10 Juros apurados para cada ano ($) 0,1x 1.000,00 = 100,00 0,1x 1.100,00 = 110,00 0,1x 1.210,00 = 121,00 0,1x 1.331,00 = 133,10 0,1x 1464,10 = 146,41 Saldo devedor ao final de cada ano ($) 1.000,00 1.100,00 1.210,00 1.331,00 1.464,00 1.610,51

Ano Incio 1 Fim 1 Fim 2 Fim 3 Fim 4 Fim 5

Juros Compostos - Exponencial

Amplamente utilizado em operaes financeiras; Os juros incidem somente sobre o saldo acumulado; Simbologia e regras bsicas:
PV = Valor Presente (capital ou principal); i = taxa (linear) de juros; n = nmero de perodos considerado na operao; FV = Valor Futuro (montante);

Juros Compostos - Exponencial

Desta maneira, temos:

FV = PV (1 + i )n
Exemplo : Se uma pessoa deseja obter $ 27.500,00 em um ano, quanto dever depositar hoje numa alternativa de investimento que rende 1,7% m?

Taxas : Nominal x Proporcional : Juros Simples

Taxa Nominal : representa a taxa de juros contratada (ou declarada) numa operao financeira. normalmente expressa em perodo superiores ao da capitalizao dos juros.
Ex : 30% aa 2,5 % am

Taxa Proporcional : Duas taxas expressas em diferentes unidades de tempo, so definidas como proporcionais quando enunciam valores iguais num mesmo perodo.
Ex : 3 % am 36% aa

Taxas Equivalente : Juros Compostos

Taxa Equivalente : geram montantes idnticos quando capitalizadas sobre um mesmo capital e prazo.
Ex : 20% as 44% aa
i

Pode ser definida por:

q

iq = 1 + i 1
Onde : iq = taxa de juros equivalente relativa a uma parte de determinado intervalo de tempo; q = nmero de partes do intervalo de tempo.

Taxas Equivalente : Juros Compostos

Taxas proporcionais :
Exemplos de transformao de taxas de juros composto
Taxa de juros equivalente mensal de 25% aa. Iq = (1+0,25) 1/12 =1,877% am. Taxa de juros equivalente anual de 2% am. Iq = (1+0,02) 12 = 26,824% aa.

Taxas Efetiva : Juros Compostos

A taxa efetiva deve ser calculada quando o perodo de capitalizao for diferente da taxa contratada, e os juros forem distribudos de forma proporcional nos perodos de capitalizao sendo:
ie = 1 + i Onde : z = nr. perodos de capitalizao da 1 taxa contratada z
2

Taxas Efetiva : Juros Compostos

Ex: Suponha um financiamento de $ 200.000, contratado taxa nominal de 20% aa., com capitalizao semestral. O montante devido atinge ao final do ano atinge:
i = 20% aa 0,2/2 = 10% as FV = 200.000 x (1,1)2 = $ 242.000 Taxa Efetiva :

0,2 ie = 1 + 1 2 ie = 21% aa

Srie de Pagamentos ou Recebimentos No Uniformes

Diagrama de Fluxo de Caixa:
(+) (+) (+) (+) (+)

0 (-)

4 (-)

8 (Tempo)

Srie de Pagamentos ou Recebimentos No Uniformes

Quando os pagamentos ou recebimentos de determinada operao, no forem uniformes no que concerne ao valor de seus termos ou s periodicidades, o valor presente e o futuro n sero determinados: CF
PV =

(1 + i )
j

j =1

e FV =

CF
j =1

(1 + i ) j

Srie de Pagamentos ou Recebimentos No Uniformes

Ex: Admita uma dvida com as seguintes parcelas, ocorrendo respectivamente ao final de cada um dos prximos 5 anos : R$ 80,00, R$126,00, R$ 194,00, R$ 340,00 e R$ 570,00 para uma taxa de juros de 4% aa. O valor presente e o futuro da dvida sero:
PV : (80/1,04) +126/(1,04)2)+(194/(1,04)3)+(340/(1,04)4)+(570/(1,04)5)= R$ 1.125,00 FV :570 +340 (1,04) +194 (1,04)2 + 126 (1,04)3 +80 (1,04)4 = 1.368,80 Ou FV : 1.125,00 (1,04)5 = 1.368,80

Srie de Pagamentos ou Recebimentos Uniformes

PMT PMT PMT PMT PMT PMT PMT PMT

n-1

n (tempo)

O clculo do Valor Presente poder ser simplificado:

1 (1 + i ) n PV = PMT i
O clculo do Valor Futuro ser:

(1 + i ) n 1 FV = PMT i

Anuidades Perptuas
Nos exemplos anteriores sups-se sempre que os fluxos de pagamento ou recebimento fossem limitados no tempo. Em algumas situaes (por exemplo, avaliao de aes) as duraes podem ser indeterminadas (perptuas). Neste caso o clculo pode ser simplificado:
PV = PMT i

Ex.: Suponha um ttulo que renda mensalmente $ 1.000. O valor presente, a taxa de desconto de 10% am.,ser: PV = 1.000/0,01 = $ 100.000,00

IRR (Taxa interna de Retorno)

A IRR a taxa de juros que iguala, numa nica data, os fluxos de entrada e sada de caixa produzidos por uma operao financeira ( aplicao ou captao). Em outras palavras, a taxa de juros que, se utilizada para descontar um fluxo de caixa, produz um resultado nulo.
Ex: Uma aplicao de R$ 360.000,00 produz montante de R$ 387.680,60 ao final de 3 meses. A taxa de juros que iguala a entrada de caixa (resgate) no ms 3 com a sada de caixa (aplicao) na data zero, a IRR, ou rentabilidade da operao:

IRR (Taxa interna de Retorno)

Graficamente:
PV = R$ 360.000,00 3 meses ( n ) FV = R$ 387.680,60

FV = PV ( 1 + i )n 387.680,60 = 360.000,00 x (1+ i) 3 387.680,60/360.000 = (1+ i) 3 1,07681 = (1 + i) 3 1 + i = 1,025 i = 2,5 %

IRR (Taxa interna de Retorno)

Ex: Para um emprstimo de $ 11.500, um banco exige o pagamento de duas prestaes mensais e consecutivas de $ 6.000 cada. Determinar o custo mensal da operao.
$ 11.500 1

$ 6.000

$ 6.000

meses

IRR = 11.500 = 6000/(1+i) + 6000/(1+i)2 i= 2,885 % Pela 12 C :

f FIN 11500 CHS g CF0 6000 g CFj 6000 g CFj f IRR = 2,885