Gestão Financeira

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Hernande Cabral de Oliveira; Tarcizio C. F. Mendes Delelli; Joo Paulo da Silva; Prof. Lus Marcelo Martins. A Gesto Financeira Como Instrumento De Maximizao De Resultados Das Empresas
A GESTO FINANCEIRA COMO INSTRUMENTO DE MAXIMIZAO DE RESULTADOS DAS EMPRESAS

FINANCIAL MANAGEMENT AS A TOOL FOR MAXIMIZING THE RESULTS OF COMPANIES
Hernande Cabral de Oliveira
Tarcizio C. F. Mendes Delelli Joo Paulo da Silva Prof. Lus Marcelo Martins 4
RESUMO: O presente artigo tem por finalidade apresentar, de forma clara, como os instrumentos de gesto financeira podem ajudar uma empresa, seja ela de pequeno, mdio ou grande porte, a maximizar os lucros. Atravs das palavras de estudiosos da rea financeira citados nesse estudo, pode-se ter uma idia de algumas ferramentas que podem ser utilizadas na busca incessante por resultados cada vez melhores. Outros pontos que podem ser destacados so as definies dos papis do administrador financeiro e como suas decises podem influenciar diretamente nos objetivos da empresa PALAVRAS-CHAVE: Gesto Financeira, Administrador Financeiro ABSTRACT: This article aims to show, clearly, as the financial records can help a company, whether small, medium or large, to maximize profits. Through the words of scholars from the financial cited in this study, we can get an idea of some tools that can be used in the incessant search for better results. Other points to be highlighted are the
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Graduado em Administrao pela UNIPAR Universidade Paranaense. Ps Graduando em MBA em Controladoria, com nfase em Gesto Financeira e Empresarial pela UNIPAR. hernandecabral@hotmail.com. Graduado em Cincias Contbeis pela UNIPAR Universidade Paranaense. Ps Graduando em MBA em Controladoria, com nfase em Gesto Financeira e Empresarial pela UNIPAR. tarcizio2004@hotmail.com. Graduado em Sistemas de Informao pela UNIPAR Universidade Paranaense. Ps Graduando em MBA em Controladoria, com nfase em Gesto Financeira e Empresarial pela UNIPAR. jaumzitow@hotmail.com. 4 Professor do curso de Ps-Graduao em MBA em Controladoria, com nfase em Gesto Financeira e Empresarial pela UNIPAR e do curso de Graduao em Cincias Contbeis da UniFil. luis.marcelo@unifil.br.
Revista Eletrnica de Cincias Empresariais. Ano 03, Nmero 06, Janeiro a Junho de 2010. ISSN: 1983-0599.
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definitions of the roles of chief financial officer and how their decisions can directly influence business objectives KEYWORDS: Financial Management, Financial Administrator
1. INTRODUO A evoluo das relaes comerciais levou a busca constante de melhores resultados. Todas as reas da empresa so responsveis por tal objetivo. rea comercial, cumpre o papel de se relacionar com a clientela e efetivar a comercializao dos produtos ou servios; produo compete a transformao das matrias primas e dos insumos em produtos que buscam a satisfao das necessidades dos clientes; ao Recursos Humanos, colocar as pessoas certas nos locais certos, sempre buscando atendes s necessidades organizacionais e de seus colaboradores. Para a rea financeira, cabe a busca da maximizao dos resultados, atravs da correta gesto dos recursos financeiros e sua aplicao nos ativos. Primeiramente, antes de tomar qualquer deciso sobre os rumos da empresa necessrio extrair alguns indicadores econmicos e financeiros e compara-los com empresas do mesmo setor, permitindo, h empresa ter uma viso da sua administrao financeira atual, se esta sendo boa ou no, alem de poder prever problemas em tempo hbil para tomada de deciso. Esse processo pode chamar de anlise econmico-financeira, esta anlise dever ser crtica e assertiva, alm de levar em conta o bem estar e o desenvolvimento de todo o pblico com o qual se relaciona. Sendo sua funo principal analisar dados e gerar informaes, e atravs dessas informaes auxiliarem o gestor na tomada de deciso. A gesto financeira uma tcnica utilizada para melhor
operacionalizao dos recursos financeiros de forma a proporcionar o melhor resultado possvel, no que diz respeito ao negcio da empresa, seja ele de fornecer crdito, planejamentos, investimentos e de meios de obteno de recursos financeiros para financiar as atividades. A utilizao de tal tcnica visa sempre o desenvolvimento da organizao buscando o custo beneficio ideal, procurando a melhor linha, conforme a seguir apresentado.
2. DESENVOLVIMENTO
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A administrao financeira de suma importncia no sucesso das empresas, uma vez que englobam diversos pontos, tais como as obrigaes financeiras, planejamento, concesso de crdito para clientes, avaliao de investimento e aplicaes, obteno de recursos para financiamentos de operaes da empresa, enfim tudo que gira em torno de negcios - financeiros e nofinanceiros, pblicos ou privados, grandes ou pequenos, com ou sem fins lucrativos, fazem parte do gerenciamento ativo do administrador financeiro compreendendo avaliaes de investimento, bem como anlises de meios para obter recursos para financiar operaes da empresa.
A administrao financeira lida com as obrigaes do administrador financeiro na empresa. Os administradores financeiros gerenciam ativamente as questes financeiras de muitos tipos de negcios financeiros e no financeiros, privados e pblicos, grandes e pequenos, com ou sem fim lucrativo. Eles trabalham em tarefas financeiras to variadas como planejamento, concesso de crdito para clientes, avaliao de investimento, assim como meios de obter recursos para financiar as operaes da empresa (GITMAN, 2001, p. 3)
A Gesto financeira, na execuo de suas atividades possui trs atividades bsicas, conforme o quadro a seguir:
Quadro I Atividades Bsicas do Administrador Financeiro Realizar Anlises e Consiste em coordenar, monitorar e avaliar todas as Planejamento atividades da empresa, por meio de dados financeiros, Financeiro bem como determinar o volume de capital necessrio. Destinao dos recursos financeiros para a aplicao em Tomar Decises de ativos correntes e no correntes, considerando-se a Investimentos relao adequada de risco e retorno dos capitais investidos. Captao de recursos financeiros para o financiamento dos ativos necessrios s atividades empresariais, Tomar decises de considerando-se a combinao adequada dos financiamentos financiamentos a curto e a longo prazos e a estrutura de capital. Fonte: Adaptado de GITMAN, 2001
Ressalta-se tambm que outros assuntos no muito habituais fazem parte do universo das funes da administrao como: assuntos relativos fuso ou
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liquidao da empresa. Em suma a poltica financeira est diretamente ligada a outros setores da empresa como: distribuio e produo dentre outros. Sua importncia s vezes condiciona todas as operaes da empresa justamente por afetar os setores citados acima.
[...] executa trs funes essenciais: planejamento e controle financeiros, levantamento e investimento de fundos. Eventualmente poder tratar de problemas especiais e no freqentes, como os relativos fuso ou liquidao de uma empresa [...]. Normalmente a poltica financeira afeta a distribuio, a produo ou outros setores, e muitas vezes so de tal importncia que condiciona todas as operaes da empresa (JOHNSON, 1974, p. 29)
Para que uma deciso seja tomada em uma empresa necessrio uma anlise criteriosa do administrador financeiro, que nada mais do que o indivduo que ir utilizar-se de bases racionais para tomadas de decises mais assertivas. Contudo, para isso se faz necessrio a utilizao de um critrio de anlise e avaliao e um objetivo que ir gui-lo rumo a melhor deciso. Quando isso no feito explicitamente, ser por fora, tomada implicitamente. Outro ponto a ser destacado que as decises so contnuas, inevitveis e constantes e devem ser tomadas a cada instante.
As decises financeiras do indivduo (administrador) so inevitveis. Se no forem tomadas explicitamente sero, por fora, tomadas implicitamente. Alm disso, elas so contnuas. Devem ser tomadas a cada instante. [...] Para tomar suas decises financeiras em bases racionais, o indivduo precisa de um objetivo. Sem um objetivo ele no teria um critrio razovel para gui-lo em suas escolhas (IUDICIBUS, 1998. p. 65-66)
Para uma anlise financeira devem-se levar em conta suas limitaes no que se refere natureza e essencialidade, assim como de suas investigaes e aplicaes, ou seja, existem diversas limitaes para a anlise financeira. H, desta forma, ferramentas e tcnicas que podem maximizar a possibilidade de acerto e minimizar a possibilidade de erro. Tais tcnicas se aplicadas corretamente, tratando, trabalhando e elaborando demonstrativos financeiros, por exemplo, incorpora e amplia todas as eventuais imperfeies de tais demonstrativos.
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Analise financeira traz em seu bojo as limitaes da prpria natureza essencialmente financeira de suas investigaes e aplicaes. Por isso que devemos a priori, depositar excessiva confiana nesta anlise. Por outro lado, tratando, trabalhando e elaborando sobre demonstrativos financeiros sumarizados, incorpora e amplia todas as eventuais imperfeies dos relatrios financeiros (IUDICIBUS, 1998. p. 66)
As instituies financeiras so as intermedirias que utilizam o recurso captado por pessoas fsicas, jurdicas e governamentais para emprstimos e financiamentos esses mesmos grupos. O poupador rentabilizado com os juros sobre o montante depositado, ou prestam servios em troca de uma taxa (normalmente fixa) Existem diversos tipos de instituies com caractersticas bem distintas em relao ao que fazem com o dinheiro captado dos poupadores. Algumas investem as economias dos clientes em ativos rentveis como: aes ttulos etc.. Outras emprestam o dinheiro para outros clientes. H tambm as que fazem os dois (caracterstica do banco comercial). Sobre esse assunto Gitman (2001, p.54) comenta que:
Instituies Financeiras so intermedirias que canalizam a poupana de indivduos, negcios e governos para emprstimos ou investimentos. Muitas instituies financeiras pagam aos poupadores juros sobre o montante de recursos depositado; outras prestam servios em troca de uma taxa (por exemplo, contas correntes pelas quais os clientes pagam taxas pelo servio). Algumas instituies financeiras aceitam os depsitos dos clientes e emprestam esse dinheiro para outros clientes; outras investem as economias dos clientes em ativos rentveis, tais como imveis ou aes e ttulos; e algumas fazem os dois.
Instituies financeiras podem ser consideradas stakeholders, sobre esse assunto Copeland et. al. (2000) concluem que as companhias que tentarem agregar valor sem observncia aos requisitos ambientais e de valorizao de trabalhadores tero maiores dificuldades em atrair os melhores profissionais, e que a criao de valor econmico para acionistas no ocorre a expensas dos demais pblicos relevantes (stakeholders)." O modelo de gesto financeira atual est preocupado em agregar valor a empresa e com isso alavancar os resultados maximizando os lucros. Entretanto
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um assunto que no pode ser deixado de lado a tica, que de acordo com Gitman (1997) [...] motivar empresas e participantes de mercado a aderir tanto prescrio quanto ao esprito das leis e s regulamentaes concorrentes a todos os aspectos da prtica empresarial e profissional. Qualquer implantao de tica dentro das empresas s traz benefcios e afetam positivamente o valor do preo da ao da empresa, e trazem benefcios e confiabilidade para os investidores (GITMAN, 2004). Outro fator muito importante na tomada deciso de uma empresa diz respeito aos investimentos. Deve-se verificar se a utilidade incontestvel, se iro satisfazer as necessidades da empresa e em quanto tempo isso ser feito. Outro ponto a ser destacado refere-se motivao da pretenso do investimento, se foi por desejo ou por necessidade. Sobre investimento e anlise Falcini (1992, p. 21) explica que:
O processo de avaliao econmica de um investimento deve levar em conta que todas as coisas suscetveis de satisfazer as necessidades humanas se caracterizam por possuir dois tipos de utilidade: utilidade objetiva ou intrnseca no bem em si mesmo e utilidade subjetiva que um tipo de utilidade atribuda ou projetada no bem, de fora para dentro, por um indivduo ou por um grupo deles.
Seguindo essa mesma linha de pensamento Falcini (1992, p. 21) explica que outro fator preponderante a informao; no mundo moderno, esse fator cada vez mais preciosa dada sua importncia no processo de tomada de deciso em qualquer campo da atividade humana; quanto mais rpido e eficiente o acesso e informaes relevantes, maiores as chances de sucesso de qualquer
empreendimento. Dando nfase na questo da avaliao de investimentos Damodaran (2001, p.5) afirma que a avaliao se faz til numa larga gama de tarefas. O papel que desempenha, no entanto, diferente em situaes diversas. No se pode considerar a avaliao como uma cincia, uma vez que os modelos que utilizamos no so to precisos e objetivos, ou seja, oferece a possibilidade de uma nova avaliao que poder trazer novos resultados. Isto acontece devido aos mtodos de avaliao, em sua grande maioria, ser quantitativos.
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A avaliao no a cincia que alguns de seus proponentes dizem ser, nem a busca objetiva por valor verdadeiro que os idealistas gostariam que se torna-se. Os modelos que utilizamos na avaliao podem ser quantitativos, mas os dados de entrada deixam margem suficiente para julgamentos subjetivos. Portanto, o valor final que obtivermos atravs desses modelos sofre o efeito das tendncias que inserimos no processo (DAMODARAN, 2001, p. 2).
De acordo com Hummel, Taschner (1992, p. 21) qualquer tipo de empresa, seja comercial, prestadora de servios ou industrial possui necessidade de tomar decises que na maioria dos casos so no sentido de maximizar o lucro a curto, mdio ou longo prazo. As decises sobre compra de equipamentos, troca de equipamentos obsoletos, escolha entre produtos pesquisados, assuntos referentes a
financiamentos devem levar em conta fatores intrnsecos e extrnsecos da empresa que se referem a benefcios imediatos, os efeitos negativos da empresa devem ser afastados das possibilidades de resultados, as promoes devem ser estudadas a fundo para no desgastar tempo e dinheiro. Hummel e Taschner (1992, p 21) explicam que:
[...] quando se substituem equipamentos obsolescentes, se escolhe entre dois novos produtos pesquisados ou se define qual dos financiamentos apresentados o mais econmico para a empresa. [...]deve-se decidir entre sacrificar benefcios imediatos em funo da considerao a longo prazo. UM exemplo tpico disto seria um lanamento promocionalmente bem feito de um mau produto que certamente se desgastar com o tempo e que, portanto trar efeitos negativos sobre a empresa.
Quando se tem o resultado de todas as verificaes possveis e todas as variveis calculveis deve-se escolher a mais econmica para a empresa. Essas alternativas denominadas alternativas de investimento, por se tratarem de operaes que exigem inverso de capital. As variveis e as verificaes possveis se forem definidas atravs de um conjunto de tcnicas que permitem que se comparem, cientificamente, os diferentes resultados e as diferentes alternativas, podem se transformar em uma ferramenta eficaz para a tomada de deciso.
Hummel e Taschner (1992, p.21) afirmam sobre esse assunto o seguinte: [...] pode ser definida como um conjunto de tcnicas que permitem a comparao, de forma cientfica, entre os
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resultados de tomadas de deciso referentes a alternativas diferentes. Nesta comparao, as diferenas que marcam as alternativas devem ser expressas tanto quanto possvel em termos quantitativos. A alternativa mais econmica deve ser sempre escolhida aps a verificao de que todas as variveis foram estudadas. As alternativas, normalmente, so denominadas alternativas de investimento, pois exigem sempre inverso de capita.
3. CONCLUSO De acordo com os dados extrados da reviso bibliogrfica apresentada nesse trabalho pode-se concluir que a gesto financeira um instrumento no s eficiente, mas sim eficaz na busca por resultados positivos. Trata-se, enfim de um conjunto extenso de fatores que podem influenciar as decises das empresas. Esse conjunto engloba alguns fatores como condies econmicas, direo do mercado, capacitao dos profissionais certos entre outros. O administrador ou gestor financeiro deve planejar cuidadosamente cada ao dentro da empresa, visto que, o mercado de modo geral se mostra intolerante com erros de gesto. O gerenciamento financeiro assume papel muito mais que mero gestor e passa a assumir um papel de decisor ou de maximizador dos resultados da empresa. Sua atuao dar maior suporte e credibilidade aos nmeros. O financeiro sempre ser o responsvel pela movimentao do dinheiro, mas com maior responsabilidade, haja vista que sua preocupao suplanta a simples movimentao e passa a decidir sobre a aplicao deste de forma mais rentvel nos ativos da empresa. As informaes desse estudo tambm mostram que a anlise financeira deve levar em conta suas limitaes no que se refere natureza e essencialidade financeira e de suas investigaes e aplicaes, ou seja, h de se considerar que limitaes existem para a anlise financeira. Pode-se extrair, tambm, informaes sobre a importncia da tica nas aes empresariais e como esse fator pode agregar valor a empresa e como os stakeholders reagem de forma positiva a essas aes. Conclui-se, portanto que cada vez mais a gesto financeira est presente nas empresas. Algumas de forma ativa e eficaz e, em outras, nem tanto. Nota-se que empresas pequenas, mdias e grandes utilizam e aprovam essa
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ferramenta, pois se pressupe que atravs dela que os lucros ou resultados positivos podem alavancados.
REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS DAMODARAN, Aswath. Avaliao de Investimentos. 3.ed., Rio de Janeiro: Qualitymark, 2001 FALCINI; Primo. Avaliao econmica de empresas: tcnica e pratica. 3.ed., So Paulo, Atlas, 1992 GITMAN, Lawrence J. Princpios de administrao financeira. So Paulo: Handra, 1997. GITMAN, Lawrence J. Princpios de administrao financeira, 10. ed.,So Paulo,Adison Weslwy,2004 GITMAN; lawrence. Princpios da administrao financeira. 2.ed., Porto Alegre: Bookman, 2001. HUMMEL; Paulo R. V., TASCHNER; Mauro R. B. Vampr. Anlise e deciso sobre investimentos e financiamentos. 3. ed., So Paulo: Atlas, 1992 IUDICIBUS, Sergio de. Contabilidade gerencial. 7. ed., Atlas, 1998. JOHNSON; Robert W. Administrao financeira. 4.ed., So Paulo: Atlas, 1974. SA COPELAND, Tom; KOLLER, Tim; MURRIN, Jack. Avaliao de Empresas (Valuation). Traduo de Maria Cludia S. R. Ratto. Original Valua tion: Measuring and managing the value of companies. 2. ed., So Paulo: Makron Books, 2000

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