INFORME CENTRAL /8 /

PORTAFOLIO EL COMERCIO / DOMINGO 24 de noviembre del 2013

Y como sabe cualquiera que haya ledo La gran apuesta de Michael Lewis acerca de la crisis inmobiliaria en EE.UU., hay dinero para los que pueden detectar una calamidad en proceso.
VIENE DE LA PGINA ANTERIOR
RICHARD DREW

y resulta ms divertido cuanto ms empiezas a creer en tu modelo. El resultado bsico que vemos es que los tipos de inters y la poltica de prstamos tienen un efecto. La poltica de prstamos tiene un efecto mayor que las tasas de inters, dice Farmer. Finalmente, nuestro mayor inters es brindar una herramienta para los responsables polticos cuando hacen preguntas como: qu restricciones debemos colocar en los mercados? Cunto apalancamiento debemos permitir que tengan los compradores de vivienda? Deberamos permitir este tipo de prstamo? Qu pasara si hubiera una migracin masiva a este tipo de prstamo? Eso va a hacer que el mercado de vivienda sea ms voltil o no? Creemos que podemos responder a esas preguntas, dice Farmer. Y como sabe cualquiera que haya ledo La gran apuesta de Michael Lewis acerca de la crisis inmobiliaria en EE.UU., hay dinero para los que pueden detectar una calamidad en proceso. Los expertos de Ellington Capital Management, un fondo de cobertura de valores hipotecarios, han estado apoyando el proyecto de mercado en Washington, D.C. Este modelo probablemente tiene mucho valor comercial potencial y me pone un poco nervioso porque, despus de haber estado all y haberlo hecho, realmente no quiero quedar atrapado en una empresa de hacer dinero, dice Farmer. Si quieres ganar dinero, hay un montn de personas que quieren lanzarte dinero para ayudarlos a ganar dinero. Si solo deseas el bien para el mundo, es mucho ms difcil conseguir el nanciamiento. Si algunos fsicos estn mirando hacia arriba a la economa en general buscando sistemas complejos para examinar, tambin estn mirando al interior de la microestructura de los mercados nancieros, donde las prcticas van cambiando a una velocidad vertiginosa. El surgimiento del comercio de alta frecuencia, empleando algoritmos de cmputo para saltar dentro y fuera de los mercados nancieros en microsegundos, ha aumentado enormemente la cantidad de trco que uye a travs de los mercados nancieros y cre nuevos modelos, a menudo para disgusto de los reguladores y, el 6 de mayo del 2010, para sorpresa de todos los que prestaban atencin al mercado de valores. Ese fue el da del ash crash, cuando el S&P 500 de acciones estadounidenses se hundi en 9% en cuestin de minutos y luego se recuper con la misma rapidez. El informe de la Securities and Exchan-

Docklands, de manera que las empresas no tienen que conar en el GPS o en la hora de Internet, que, se dice, expone a la interferencia de las variaciones de energa magntica (solar flares) o a los nefastos jamming y spoong de los competidores . Len Lobo, jefe de desarrollo de negocios para la hora y la frecuencia en NPL, que pondr en marcha el servicio este verano, predijo que los corredores de alta frecuencia lo usarn para medir, probar y mejorar sus sistemas para la gran carrera, mientras que los mercados lo querrn para proporcionar sellos con la hora exacta para cada mensaje entrante o saliente de la negociacin, as que no habr pelea. Puede ser que la marea alta para los fsicos que se transeren a Wall Street haya pasado. Si son los grandes datos los que los atraen, como una caja de arena a los nios, estos son difcilmente exclusivos de las nanzas en una era de sobrecarga de inforCerteza. La bsqueda de certeza ha llevado a involucrar a profesionales de otras disciplinas como los fsicos que puedan descubrir un patrn que prediga el comportamiento del mercado. macin activada por Internet y conectada a la nube. Sin embargo, Wall Street contina aprege Commission sobre el incidente fue re- cmo los precios de mercado se desplazan ciando las habilidades y la imaginacin dactado por Gregg Berman, un doctor en cuando las personas negocian, dice. Cuando se negocia fuera de la posi- de los fsicos con los nmeros, dice Gene fsica que haba llegado al regulador a travs de Wall Street, donde haba sido un de- cin, se va a tener un impacto en el mer- Stanley, y existe tanto el desafo intelectual sarrollador inicial de nicamente el tipo cado y tal vez se induzca una avalancha que debe tenerse como el dinero por hacer de estrategias de negociacin algortmica de comercio en la misma direccin y, por con las nanzas. Tiene antiguos alumnos, cuyas mltiples, inesperadas y desastrosas lo tanto, la crisis. Comprender el impacto y sin duda futuros colaboradores, subieninteracciones dispararon el paseo salvaje tambin es algo importante para entender do los peldaos de Goldman Sachs. Su hijo los riesgos sistmicos, para entender la re- tambin aprovech un ttulo en Fsica del del mercado el 6 de mayo. Instituto Tecnolgico de Massachusetts en Predecir el probable impacto de su acti- troalimentacin. La velocidad de aceleracin de la ne- un trabajo en el banco que paga un mltividad comercial en el mercado sigue siendo una de las fronteras de la investigacin y gociacin abre otras oportunidades ten- plo de su salario como profesor. la experimentacin, as como una clave pa- tadoras para la fsica, y no solo del tipo de Durante la cena cerca de la Universira mantenerse adelante de los corredores construccin de los modelos estadsticos. dad de Boston, Stanley est apenado. La de alta frecuencia. Igual que en los viejos Los corredores de alta frecuencia compi- crisis nanciera remeci los cimientos, y tiempos de negociacin frente a frente en ten por ventajas a nivel de microsegundos trajo un renovado inters en la econofsiel piso de la bolsa de valores cuando la re- y han buscado cada oportunidad para sal- ca y en enfoques interdisciplinarios para velacin de que se quera vender una gran tar por encima de sus competidores. Han comprender un mundo complejo. Pero parte de las acciones llevaba de inmediato pagado para poner los servidores de sus cunto es posible cambiar las finanzas? a todos los dems a bajar sus ofertas, los co- computadoras en el interior de edificios Si estuviera obligado a jubilarme cada rredores algortmicos son bastante sensi- del mercado de valores para reducir la lon- vez que cometiera un error, sera muy, bles a la presencia de un gran comprador o gitud de cable ptico a travs del cual los muy cuidadoso, dice. Si cometes un mensajes deben fluir. Han incorporado error catastrco en las nanzas, lo peor vendedor en el mercado. El fondo de cobertura Bouchaud, una partes de sus algoritmos directamente en que puede pasar es que te despidan. Pero administradora de fondos de capital, con microchips para reducir los tiempos de la la gente all ha ahorrado suciente dineacceso a sus propios datos de negociacin, computadora. Casi todas las negociacio- ro como para poder jubilarse a cualquier ha escrito acerca de los patrones que ri- nes de cada accin importante en los mer- edad despus de los 35. gen el impacto comercial y que brindan cados de hoy en da son una carrera con un En otras palabras, los corredores de bolsa una nueva visin sobre cmo los fondos nal de fotografa. pueden encogerse de hombros y decir: EsEn esta batalla se encuentra el Labora- tas cosas pasan. Si la distribucin gaussiana de cobertura y los administradores de activos deben incumplir sus rdenes a n de torio Nacional de Fsica (NPL) en Londres, predice el 99% de lo que ocurre, eso puede obtener el mejor precio. Uno de los des- encargado del meridiano de Greenwich, ser sucientemente bueno para ellos. Para cubrimientos ms notables de aos muy con una precisin de 1 segundo en 138 mi- el resto de nosotros, no lo es tanto. recientes es que parece que existe una ley llones de aos. Est lanzando NPL Time, y bastante universal y bastante cientca que promete enviar la hora exacta a travs de describe el impacto de los precios, que es lneas dedicadas desde sus servidores en Traducido por: Sandra Capcha