Tema 10.

Moned, credit i echilibrul monetar

1. Moneda i sistemul monetar 1.1. Conceptul de moned 1.2. Formele monedei 1.3. Funciile monedei 1.4.Conceptul sistemului monetar naional 1.5.Sistemul Monetar Internaional (SMI). 1.6.Funciile repturilor Speciale de !ra"ere. 1.#. $tili%area repturilor Speciale de !ra"ere 1.&.Sistemul Monetar 'uropean (SM') 1.(.)anca Centrala 'uropeana 1.1*. Sistemul monetar al +epu,licii Moldo-a 2. Masa monetar 2.1. Circuitul monetar .i circulaia monetar. 2.2.Masa monetar/ concept0 structur0 coninut. 2.3.Caracteristica "eneral a a"re"atelor masei monetare. 2.4.Factorii ce determin masa monetar. 3. Creditul esen, rol, funcii 3.1.'sena creditului. 3.2.Funciile creditului .i principiile creditului. 3.3.Formele creditului. 3.4.+iscul de credit 4. Echilibrul monetar i inflaia 3.1. 'c1ili,rul .i de%ec1ili,rul monetar 3.2. In2laia 3 cau%e0 e2ecte .i 2orme 3.3. 4olitica antiin2laionist Noiunile fundamentale: Moneda, banii, funciile banilor, sistemul monetar, sistem monetar internaional, sistem monetar european, bimetalismul, monometalismul, sistemul alutar, unitatea monetar, etalonul monetar, puterea de cumprare, con ertibilitatea monetar, euro, credit, !nscrisuri cambiale, ipotec, scaden, rambursare, dob"nd, rat, comision, redistribuire, echilibrul monetar, inflaie.

1. Moneda i sistemul monetar 1.1. Conceptul de moned

#anii ca re$ultat al acti itii economice al omului au aprut !nc din antichitate,c"nd omul schimba produsele pe care le crea pe produsele de care a ea ne oie. %dat cu apariia di i$iunii sociale a muncii a aprut necesitatea crerii unui instrument eficient de plat astfel apar banii &la primele etape sub form de diferite obiecte, iar apoi !i constituie forma de disc plat confecionai din metale preioase,care datorit compo$iiei chimice erau re$isteni la fenomenele !ncon'urtoare fiind nealterabili i ce era mai important di i$ibili(. Economia natural se caracteri$ea$ printr)un ni el sc$ut de de$ oltare a forelor de producere i de aceea tot ce se producea, de obicei, i se consuma. *chimbul se produce numai la ni elul surplusurilor. Schimbul repre$int micarea mrfurilor de la un productor la altul !n direcia opus, contra altei mrfi. Munca depus pentru producerea unei mrfi este e+alabil cu munca depus i aloarea bunurilor difer.. ,e aici apare i necesitatea utili$rii alorii de schimb. Valoarea de

schimb capacitatea de schimb a unei mrfi pe altele !n anumite proporii sau compararea cantitati a mrfurilor. -n procesul schimbului marfa trebuie s aib aloare de !ntrebuinare pentru cumprtor i de schimb pentru "n$tor. .ceast particularitate a mrfurilor se pre$int ca o unitate de contrarii/ unitate prin faptul c fiecare marf trebuie s posede ambele alori, iar contrariul se manifest prin aceea c pentru una i aceeai persoan, marfa dat nu poate a ea ambele alori. Esena banilor se manifest prin faptul c sunt o form specific de mrfuri, cu form natural care !ndeplinesc funcia de etalon +eneral al alorii. Cate+oria economic de ban s)a reflectat !n numeroase definiii i interpretri pe msur ce banul a ptruns tot mai mult !n iaa economic. Cate+oria economic s)a modificat !n timp. #anul de ast$i este un re$ultat al numeroaselor mutaii determinate de factori endo+eni i e0o+eni ai circulaiei bneti. ,in ansamblul de mrfuri s)a desprins o marf cu atribute specifice ce s)a finali$at cu +sirea echi alentului +eneral al alorilor. 1olul banilor se re$um la funciile de intermediar !n schimbul de di erse mrfuri !n diferite etape ale de$ oltrii societii. -n calitate de cate+orie istoric i economic banii sunt o marf deosebit/ marf intermediar2 marf semn de aloare. #anii i)au preocupat pe diferii economiti, cercettori, monetariti, fondatori ai diferitor curente i coli ce au contribuit la definirea, fundamentarea, clasificarea ei. ,up apariia banilor de h"rtie nimeni nu mai poate determina hotarul dintre bani i moned. Moneda pies de metal .ur, .r+int, Cupru etc. care se pre$int sub form de disc plat i ser ete ca mi'loc de plat, de circulaie, de te$auri$are. Moneda pies de metal btut de autoritatea su eran pentru a ser i !n operaiunile comerciale. Moneda are +reutatea i alia'ul &titlul( stabilit de le+ea monetar a rii emitente. 3e fa &a ers( i pe erso &re ers( moneda are relief &efi+ie( i inscripii &le+ende(, iar pe muchie, de obicei, $imi i inscripii, toate acestea efectuate !n scopul aprrii inte+ritii materiale ale monedei, i al e itrii deteriorrii prin tiere sau roadere pe care falsificatorii le efectuau !n trecut pentru e0tra+erea unei pri din coninutul de metal preios al monedei. 4aloarea nominal a monedei nu mai indi5ca aloarea proprie, ea fiind superioar alori proprii. 3rimele monede ar putea fi considerate cele din China sec. 67 !.d.8., iar !n Europa cele btute !n statul elen antic 9:dia sec.47 !.d.8. -nainte banii erau confecionai sub diferite forme/ inele, "rfuri de s+ei sau lin+ouri cea ce necesita erificarea coninutului prin c"ntrire i probarea titlului. ;n timp monedele au fost emise de preoi apoi de re+i. -n e ul mediu ele au fost emise de re+i,cpeteniile feudale i de orae. 3rin crearea statelor naionale, dreptul de batere a monedelor a re enit puterii centrale. ,up primul r$boi mondial baterea i circulaia monedelor de aur au !ncetat, acestea rm"n"nd numai un instrument de te$auri$are. Monedele de ar+int au circulat i mai t"r$iu, !ns din ce !n ce mai rar. .u rmas p"n ast$i !n circulaie monede di i$ionare din metale ieftine. #anii repre$int un instrument social, o form particular imediat mobili$abil a a uiei sociale2 o !ntruchipare transmisibil i omni alent a puterii de cumprare care confer dreptul deintorului asupra unei pri din produsul social al rii emitente. #anul este un bun economic ca oricare altul care se deosebete din punct de edere 'uridic i economic de toate celelalte mrfuri. #anii sunt instrumental +eneral al comerului prin intermediul cruia mrfurile se "nd i se cumpr. <imp de 2= de secole, adic p"n la !nceputul primului r$boi mondial omenirea a folosite mone$i metalice, de aur i ar+int. . "nd !n edere c !n secolul 6477 au aprut bancnotele i c

p"n la primul r$boi mondial acestea au circulat !mpreun cu mone$ile metalice se poate afirma c timp de 3 secole 1=>>)1?14 a e0istat o etap de tran$iie, !n care omenirea a folosite deopotri mone$i cu aloare proprie, de aur i ar+int i semen bneti fr aloare proprie, bancnotele, care repre$entau !n circulaie aurul i ar+intul,i care din aceast cau$ erau deplin con ertibile !n aur i ar+int. Moneda este constituit din ansamblul mi'loacelor de plat direct utili$abile pentru a efectua plile pe pieele de bunuri i ser icii, adic ansamblul de acti e acceptate pretutindeni, de ctre toi i totdeauna pentru a re+al datoriile +enerate prin schimburile de mrfuri. Moneda apare ca un acti ce poate fi / )deinut, )schimbat, )!mprumutat, )conser at. 3entru a fi acceptat de ctre toi aloarea monedei trebuie s se ba$e$e pe !ncrederea acelora care o or deine.

1.2. Formele monedei

-n e oluia sa banii au cunoscut mai multe forme/ ) moneda metalic confecionat din metale preioase aur sau ar+int i care erau recunoscute de toate popoarele prin intermediul c"ntririi sau semnului de aloare pe care !l coninea pe faa monedei2 ) moneda de h"rtie apare !n urma falsificrilor care se ineau lan i din cau$a insuficienei metalului monetar ca urmare apare moneda confecionat din h"rtie ce treptat !nlocuiete totalmente moneda metalic2 ) titlurile de credit &cecul, cambia, biletul la ordin .a.( apar ca re$ultat al de$ oltrii relaiilor creditare !ntre partenerii de afaceri astfel apar noi instrumente de plat care permit de$ oltarea relaiilor de producie, continuarea le+turilor dintre parteneri, inclusi i continuitatea proceselor economice2 ) monede scripturale sau de cont cercetrile de specialitate lea+ apariia monedei scripturale de reacia bncilor care n)au obinut pri ile+iul de a emite bilete de banc. ) Moneda electronic ) ast$i cea mai comod i eficient form. Cel mai repre$entati instrument fiind la moment cardul electronic. Caracteristicile banilor sunt/ ) portabilitate banii pot fi uor transportai, pot fi efectuate diferite pli !n diferite localiti2 ) durabilitate s re$iste o perioad !ndelun+at de timp2 ) di i$ibilitate pot fi !mprii pentru a permite efectuarea plilor2 ) omo+enitate banii sunt identici i au aceeai aloare e+al2 ) recunoatere uoar presupune acceptarea !n tran$acii2 ) acceptabilitate sunt !n +eneral acceptai de ctre toi participanii la tran$acii.

1.3. Funciile monedei

Moneda !ndeplinete mai multe funcii printre care putem enumra urmtoarele din ele cele mai semnificati e/ 1. Funcia de mijloc de schimb separarea momentului de "n$are de cumprare este !nfptuit !n mare msur prin intermediul acestei funcii. #anii sunt acceptai ca mi'loc de schimb, pot fi schimbai pe alte produse i ser icii din economie. ,ac a em ne oie de bunul M nu facem altce a dec"t s mer+em la supermar@et pentru a +si bunul M dorit i prin intermediul a diferitor forme ale monedei putem obine acel bun. 3roblema este uor re$ol at de moned, deoarece ne permite !n timp s ale+em bunurile dorite i ale+erea acelor care corespund cerinelor, deoarece moneda pstrea$ capacitatea sa de plat !n timp. ,ar o problem actual este fenomenul inflaiei care are o influen asupra puterii de cumprare a monedei, de aceea toi se strduiau s +seasc bunul comod pentru te$auri$area puterii de cumprare a monedei.

2. Funcia de rezerv a valorii acumulare, transferarea puterii de cumprare din pre$ent !n iitor, dup Airiescu Costin putere de cumprare !n ateptare, banii permit separarea !n timp !ntre momentul !ncasrii i momentul cheltuirii, !ntre dou schimburi intermediate banii trebuie s pstre$e aloarea iniial, sau mai precis s pstre$e puterea de cumprare, banii trebuie s repre$int un mi'loc re$onabil de te$auri$are. ,ac aceasta nu se !nt"mpl sunt cutate alte mi'loace de te$auri$are. 3. Funcia de msura a valorii sau etalon al valorii permite e0primarea alorii a tuturor mrfurilor i ser iciilor i prin intermediul banilor putem msura efortul i calitatea muncii noastre. 4aloarea nominal a banilor se pstrea$, aria$ numai puterea de cumprare, preul unui bun fiind e0presia alorii unui bun. -n economia monetar sunt at"tea preuri c"te produse sunt pe pia. -n consecin, pe msur ce crete numrul produselor disponibile pe pia, numrul preurilor crete i mai mult, iar schimbul de ine tot mai dificil. ;nitatea monetar permite uurarea comerciali$rii prin msurarea alorii di erselor bunuri i ser icii i permi"nd compararea alorii bunurilor i ser iciilor. .bordarea funciilor difer de la un autor la altul, de aceea om e idenia c alturi de cele menionate mai sus mai e0ist alte funcii ale monedei/ funcia de etalon al plilor am"nate2 funcia de unitate de cont2 funcii !n spaiu2 funcii !n timp2 etc.

1.4.Conceptul sistemului monetar naional

%r+ani$area monetar !i are !nceputurile din antichitate, c"nd, !n 9:dia s)au centrali$at i uniformi$at operaiunile de batere a monedelor din aur i ar+int, stabilindu)se !ntre aceste dou metale un raport de aloare de l la 13. E0tin$"ndu)se ulterior la popoarele ecine &perii, +recii i romanii(, s)a a'uns ca 7mperiul 1oman de Mi'loc s dispun de autoritate le+al !n estit cu dreptul de batere a monedelor, respect"ndu)se re+lementrile precise pri ind emisiunea i circulaia monetar. E oluia societilor a creat norme i instituii care s re+lemente$e, or+ani$e$e i supra e+he$e relaiile monetare, cre"ndu)se sisteme monetare naionale, difereniate dup normele i profilul instituiilor monetare. ;n concept cuprin$tor al sistemului monetar se definete, ca un comple0 de instituii i modaliti care permit re+lementarea circulaiei monetare dintr)o ar, prin intermediul unui ansamblu de norme 'uridice care sunt elaborate de la autoritatea public, c"t i ca totalitatea instrumentelor i tehnicilor de plat e0iste !ntr)o economie la un moment dat al de$ oltrii. 3ri ite !n e oluie, sistemele monetare naionale au a ut !n structura lor urmtoarele componente repre$entati e, i anume/ 1. unitatea monetar2 2. etalonul monetar2 3. modul de batere i circulaie a monedelor cu i fr aloare intrinsec &inte+ral(2 4. modul de emisiune i punere !n circulaie a monedelor de h"rtie &bancnotelor( i a h"rtiei moned. B. metodele de re+lementare a circulaiei bneti. =. modele de determinare a ite$ei de rotaie a banilor. .ceste componente au a ut o e oluie istoric/ unele au disprut, altele, de enind incompatibile cerinelor economiei i societii, i)au modificat radical coninutul, mutaii fundamentale !nre+istr"ndu)se !n relaiile dintre componente, !n structura sistemului monetar naional. -n pre$ent aurul nu mai !ndeplinete funcii monetare, ma'oritatea specialitilor consider c procesul demoneti$rii sale este ire ersibil. <otodat, deprecierea necontrolat a sistemelor monetare de$echilibrele i fenomenele inflaioniste reclam, !n concepia altor specialiti, re enirea la etalonul aur.

Moneda emis i pus !n circulaie !n pre$ent pe plan naional i internaional are drept corespondent un etalon format prin contribuia bunurilor i ser iciilor create !n cadrul fiecrei economii, fc"nd imposibil, datorit di ersitii acestor bunuri i ser icii, redarea sub o form fi$ic a alorii de !ntrebuinare care corespunde la un moment dat unitii monetare. Etalonul de ine o abstracie, metodele practice de determinare a puterii de cumprare a monedelor, i pe aceast ba$ a cursurilor de schimb, au !n edere tocmai dimensiunile multiple ale acestui etalon i urmrirea lui prin intermediul indicilor de pre. #a$ a sistemului monetar naional, ale crui caracteristici i mecanisme se determin !n dependen de fluctuaiile din economie, fiind dependent de contribuia cantitati , structural i calitati a tuturor mrfurilor i ser iciilor produse !n economia naional i mondial. 4aloarea monedei, respecti puterea de cumprare, decur+e din ni elul preului. -n acest fel puterea de cumprare a unei uniti monetare repre$int capacitatea acesteia de achi$iiona bunuri i ser icii !ntr)o economie !ntr)o ar dat la un moment dat, sau ce cantitate de mrfuri i ser icii se poate achi$iiona prin intermediul unitii date. <eoretic, banul ) marf etalon putere de cumprare re$ult din relaia/

3. c.C DE3
unde/ 3. c. C banul ) marfa etalon sub forma alorii de !ntrebuinare ce se poate cumpra cu o unitate monetar2 D C bunurile produse !ntr)o economie i destinate schimbului, e0primate !n uniti de msur naturale2 3 C informaia de pre e0primat prin preurile monetare ale produselor. 3rin etalon monetar se !nele+e unitatea monetar fi0at i recunoscut de stat ce ser ete ca msur a alorilor materiale ale societii. <otalitatea dispo$iiilor le+ale pri itoare la etalonul monetar i circulaia monedei formea$ sistemul monetar.

1.5.Sistemul Monetar Internaional (SMI).

9a conferina monetar de la #retton)Foods &o mic localitate din statul GeH 8ampshire( au participat 4B state. ,ele+aiile participante au pus ba$ele acordului, !n scopul e itrii conflictelor monetare i a relansrii comerului internaional. Era necesar suprimarea controlului asupra schimburilor i meninerea unor pariti fi0e, +sirea unui etalon al alorii &au e0istat dou opinii cea a lui Ae:nes I3ropuneri pentru o ;niune de clearin+ internaionalJ i cea a lui Fhite I3roiect preliminar de schi a unei propuneri pentru un fond internaional de stabili$are a Gaiunilor ;nite i .sociateJ(.&1( G.,ardac,<.#arbuJMoned,bnci i politici monetareJ p.11= SMI este definit ca un ansamblu de re+uli, instrumente, or+anisme i piee referitoare la crearea, alorificarea i circulaia monedelor internaionale. *M7 se ba$ea$ pe re+uli care pro in !n mod direct din practicele comerciale impuse de ctre state. .ceste re+uli trebuie s defineasc/ K ;n re+im de schimb ba$at pe principii care asi+ur con ertibilitatea !ntre monede. K .pro i$ionarea cu bani lichi$i !n cantitate suficient pentru a face fa pro+resului comerului internaional. K ;n sistem de re$er care confer diferitelor naiuni participante la schimb mi'loacele de plat ce le permit surmontarea de$echilibrelor temporare !ntre cantitile de de i$e intrate i ieite din ar. K Mecanisme de rea'ustare !n ca$ de de$echilibre ale balanei de pli curente, conser ate pe termen mediu sau lun+. Principiile pe care s)a ba$at *M7, al crui or+anism era LM7, a fost urmtoarele1/
1

3opa loan &coordonatcr( ) Tranzactii internationale, Editora 1ecif, #ucureti, 1??2, p. M5.

K K K K K K K

Cooperarea monetar internaional2 Creterea echilibrat a comerului internaional2 *tabilirea cursului de schimb2 ,e$ oltarea economic a tuturor membrilor2 Multilaterali$area plilor internaionale2 Con ertibilitatea monetar2 9ichiditatea2

*M7 utili$ea$ !n pre$ent, un etalon naional i unul propriu, !n ambele ca$uri el fiind re$ultatul acti itii economice din una sau mai multe economii naionale fiind internaionali$at !n conte0tul unor factori economici i monetari interni i e0terni economiilor !n cau$. ,*< este primul acti de re$er , purttor de dob!nd creat prin deci$ie internaional2 e0istena lui este le+at de completarea acti elor de re$er e0istente i este alocat de ctre Lond membrilor participani la ,epartamentului ,*<. ;nitatea aloric a unui ,*< este definit ca echi alentul a >,555=M1 + aur fin, ceia ce corespunde alorii paritare a dolarului alabile la l iulie 1?44. 7n anul 1?M4 sa renunat la definirea !n aur, trec!ndu)se la o definire pe ba$a coului alutar. ,*< ) urile sunt emise i anulate de ctre LM7. .ceasta are autoritatea, conform statutului, s cree$e lichiditi prin alocarea de ,*< membrilor Londului, proporional cu cotele acestora !n cadrul LM7.

1.6.Funciile repturilor Speciale de !ra"ere.

Conform statutului ,*< !ndeplinete urmtoarele funcii/ Etalon internaional N se poate e0prima paritile i cursurile alutare. Mi'loc de re$er ) rolul ,*< ca mi'loc de re$er internaional rm!ne limitat, deoarece moneda LM7 poate fi deinut i utili$at la ni el oficial !n rile membre. K 7nstrumente credit ) de procurare de moned con ertibil prin intermediul LM7 i !n anumite condiii. K Mi'loc de plat ) limitat la plata de dob"n$i i comisioane datorate LM7. *uma de ,*< alocat fiecrui membru se determin !ntr)un raport procentual fat de cota de participare a rii membre la Lond. .locarea se face +ratuit, fr obli+aia efecturii unei contraprestaii din partea beneficiarului. .nulrile de ,*< se calculea$ ca procente asupra alocrilor cumulati e nete de ,*< ale fiecrui membru. K K

1.#. $tili%area repturilor Speciale de !ra"ere

Conform statutului, ,*< indeplineste urmtoarele funcii/
4oinea Oheor+he ) Mecanisme fi tehnici valutare i fmanciare internationale, Editura *edcom 9ibris, 7ai, 2>>1, p. 15.

) funcia de etalon monetar internional, prin ,*< putndu)se e0prima parittile si cursurile alutare2 ) functia de mijloc de rezerva, ,*< fi+urnd !ntre re$er ele rilor, alturi de aur si alutele de re$er 1olul ,*< ca mi'loc de re$er a internaional rm"ne limitat !n mare parte deoarece moneda LM7 poate fi denut si utili$at numai la ni el oficial in rile membre.,ei a fost creat siI,*<)ul pri tP, piaa sa a rmas limitat2 ) functia de insrument de credit, de procurare de moneda con ertibil prin intermediul LM7 i in anumite condiii2 ) functia de mijloc de piata, limitat la piaa de dobn$i si comisioane datorate LM7.

1.&.Sistemul Monetar 'uropean (SM')

*ME este un sistem !nfiinat !n anul 1?M? pentru colaborarea !n domeniul politicii monetare !n cadrul Comunitii Europene &CE(. !nfiinarea *ME a fost cea de)a doua !ncercare !n ederea inte+rrii sistemului monetar, dup ce prima !ncercare,3lanul Ferner, euase !n anul 1?M>. %biecti ul *ME era s cree$e !n Europa o $on monetar stabila. Cele trei elemente componente ale *ME au fost EC;, mecanismul de schimb i inter enie,, precum i creditele. 7deea de ba$ a acestui sistem era ca monedele implicate !n acest sistem s se menin !n raporturi reciproce str"nse. 7n ca$ul !n care cursul de schimb al unei monede !i atin+e limita superioar sau inferioar, bncile centrale participante trebuie sa inter in pe pia. ,e$ oltarea !ncununat de succes a *ME a condus, la sf"ritul anilor 5>, la demararea unei noi iniiati e !n direcia uniunii monetare, !ncheiat odat cu crearea ;niunii Monetare Europene, la data de 1 ianuarie 1??? &politic monetar(. *istemul monetar european a trecut prin mai multe fa$e/ K !n prima a fost conceput moneda IecuP2 K s)a urmrit apoi ca mecanismele de schimb s permit diri'area fiecrei monede naionale ctre iitoarea moned unic2 K instituirea unor mecanisme de credit, furni$"nd a'utor financiar pe termen scurt i lun+2 K ecu a fost definit ca moned comun !n 1?M?, fiind ima+inat proporional cu ni elul potenialului economic al fiecrei ri membre. Lunctionarea sistemului monetar european s)a ba$at pe o moned EC; i pe definirea cursurilor pi ot ale monedelor, fat de EC;, precum i pe un mecanism de inter enii pe piaa alutar. 2 K ,enumirea monedei EC; pro ine de la denumirea en+le$ !uropean Currenc" #nit si e oc o moned france$ eche confecionat din aur, care a circulat !n Lrana, !n secolul al 6lll)lea i care era re$er at numai marilor demnitari. ,isciplina rnonetar impus de *ME a forat rile inflaioniste s)i modifice politica, fr a se putea atribui acestui dispo$iti monetar calitatea de promotor al unei politici antiinflaioniste &au e0istat ri !n afara *ME care au reuit s)i diminue$e considerabil inflaia(. Euro a de enit realitate la l ianuarie 2>>2, !nlocuind arianta mai eche a monedei unice i a circulat !n paralel cu moneda naional timp de 2 luni, !nlocuind)o apoi !n !ntre+ime. tapa I : l iulie 1??> ) l ianuarie 1??4/ ) 9iberali$area deplina a circulaiei capitalului/ s)a reali$at !ncep"nd cu l iulie 1??>. ) 1ealinierile de pariti s fie puin frec ente si sa aib loc o mai str"ns coordonare a politicilor monetare, tapa II: l ianuarie 1??4 1ianuarie 1???/ Este un stadiu de tran$iie de la *istemul Monetar European la ;niunea Monetar !n care s)a pre $ut urmtoarele/ ) 3oliticile monetare, dei continuau sa fie naionale, urmau a fi str"ns coordonate. 1enunarea la realinierea paritilor. ,eoarece !n urma cri$ei din 1??2) ?3 s)a trecut la un sistem de c asiflotare, realinierea paritilor nu mai era necesara. -n realitate, mar'ele ele fluctuare s)au meninut foarte aproape de echile mar'e admise, care se !ncadrau !n )QE) 2.2BR,
2

Gicolae ,ardac,<eodora #arbu,Moned,bnci i politici monetare,p)14>

Crearea unei instituii monetare centrale care sa de in, ulterior, banca centrala europeana. .ceasta instituie s)a creat sub forma 7nstitutului Monetar European, cu sediul la Lran@turt. #ncile centrale continuau sa funcione$e !n re+im de banci naionale. tapa III / 1 ianuarie 1??? &cel mai t"r$iu(/ 1aportul ,elors pre ede orientarea spre cursuri alutare fi0ate ire ocabil si !nlocuirea !n final cu o sin+ura moneda. Consiliul European de la Madrid din decembrie 1??B a hotr"t ca/ K iitoarea moneda unica sa se numeasc E;1%2 K nominali$area primelor state care urmau a participa la iitoarea uniune monetara sa se fac !n prima parte a anului 1??52 totodat. #anca Centrala Europeana se pune !n funciune2 K administraia rilor participante, bncile, instituiile financiare se pre+tesc pentru trecerea la stadiul 7772 la l ianuarie 1??? sa !nceap efecti uniunea monetara prin fi0area ire ocabila a paritilor, cu funcionarea #ncii Centrale Europene care a emite E;1%.

1.(.)anca Centrala 'uropeana

#anca Centrala Europeana &a !nlocuit 7nstitutul Monetar European( ) % instituie independenta at"t fa de +u ernele statelor participante la ; EM, c"t si fa de or+anismele comunitare, deci$iile pe care aceasta le ia urmrind e0clusi atin+erea obiecti elor sale aa cum acestea au fost formulate prin statut. Capitalul social al bncii centrale europene este de B milioane Euro. .cest capital s)a format prin contribuia bncilor centrale ale celor 12 ri membre precum si a cotelor pri subscrise de ctre bncile centrale ale unor ri nemembre. Calculul acestor contribuii s)a fcut !n funcie de 37# si mrimea populaiei si urmea$ a fi pltit !n !ntre+ime.

1.10. Sistemul monetar al +epu,licii Moldo-a

*istemul monetar contemporan al 1epublicii Moldo a a aprut !n noiembrie 1??3, odat cu punerea !n circulaie a unitii monetare naionale. Cadrul instituional al acestui sistem a aprut !n 1??1, odat cu aprobarea de ctre 3arlament a le+ilor SCu pri ire la #anca Gaional de *tat a 1epublicii Moldo aJ i SCu pri ire la bnci i acti itate bancarJ. -n ba$a acestor le+i !n 1??1, !n a doua 'umtate a anului, a fost creat un sistem bancar din dou ni eluri/ 1( #anca Gaional a 1epublicii Moldo a2 2( bncile comerciale. 9a sf"ritul anului 1??B !nceputul anului 1??= 3arlamentul a aprobat dou le+i noi, care au !nlocuit le+ile bancare din 1??1/ S9e+ea cu pri ire la #anca Gaional a 1epublicii Moldo aJ i S9e+ea cu pri ire la instituiile financiareJ. .ceste le+i re+lementea$ !ntr)o msur mai mare, fa de le+ile precedente, or+ani$area i efectuarea rotaiei monetare. *cara preurilor !n 1epublica Moldo a s)a stabilit stihiinic, mi'loacele bneti se emit !n rotaie de #anca Gaional !n ba$a operaiilor de credit ale acesteia. 3olitica monetar, alutar i creditar se elaborea$ de #anca Gaional !n comun acord cu Ou ernul. *istemul monetar al 1epublicii Moldo a se afl !n de$ oltare permanent, !n sensul elaborrii i introducerii !n practic a instrumentelor monetare e0istente !n toate rile de$ oltate &instrumentele de supra e+here bancar, crearea atributelor pieei h"rtiilor de aloare, implementarea mecanismului contabil conform principiilor internaionale, etc.(.

2. Masa monetar
2.1. 2.2. 2.3. Circuitul monetar .i circulaia monetar. Masa monetar/ concept0 structur0 coninut. Caracteristica "eneral a a"re"atelor masei monetare.

2.4.

Factorii ce determin masa monetar.

!.1.

Circuitul monetar .i circulaia monetar

3entru deplina reali$are a posibilitilor influenei economice a banilor asupra de$ oltrii economiei de pia este ne oie de anumite condiii. Cea mai important dintre ele este micarea banilor !n ar, !ndeplinind funcia de mi'loc de circulaie i de mi'loc de plat. % importan deosebit are corelaia dintre masa marfar i masa monetar. %dat cu a ansarea di i$iunii sociale a muncii i formarea pieelor naionale i mondiale !n perioada capitalismului, circulaia monetar deser ete circuitul i circulaia capitalului. % circulaie monetar raional or+ani$at, !n numerar i prin irament poate contribui la reali$area procesului de circulaie a bunurilor i ser iciilor. Circuitul monetar !i !ncepe funcionalitatea la subiecii economici. #anii se concentrea$ !n portmoneile populaiei, !n casele persoanelor 'uridice, pe conturile instituiilor creditare, !n tre$oreria statului. 3entru !nceperea circuitului monetar este necesar apariia necesitii de bani la una din pri. C"nd apare cererea de moned, apare necesitatea efecturii tran$aciilor pentru circulaie i a plilor pentru mrfuri i ser icii. 4olumul lor este determinat de 3.7.#. Cu c"t este mai mare aloarea mrfurilor i ser iciilor, cu at"t mai muli bani sunt necesari pentru !ncheierea afacerilor. Cererea de moned este !naintat i pentru acumulare, care apare sub diferite forme/ depuneri !n instituiile creditare, h"rtii de aloare i re$er e oficiale de stat. Circulaia monetar se efectuea$ !n 2 moduri/ !n numerar i prin irament3. Circulaia monetar $n numerar micarea banilor !n sfera circulaiei !ndeplinind 2 funcii/ mi'loc de plat i mi'loc de circulaie. #anii !n numerar se utili$ea$ pentru circulaia mrfurilor i ser iciilor, pentru decontrile nele+ate nemi'locit de circulaia mrfurilor i ser iciilor, i anume/ decontri cu salariaii/ pensii, premii, pensii alimentare2 pentru contribuii la asi+urrile sociale2 pentru plata h"rtiilor de aloare i dob"n$ilor la ele2 pentru achitarea ser iciilor sociale2 .a. Circulaia monetar !n numerar include circulaia masei monetare !n numerar pe o perioad anumit de timp !ntre populaie i persoanele 'uridice, !ntre persoanele fi$ice, !ntre populaie i or+anele statale, !ntre persoanele 'uridice i or+anele statale4. Circulaia monetar !n numerar se efectuea$ cu a'utorul diferitor forme de moned/ bancnote, moned metalic, alte titluri de credit ca cambiile, cecurile, cardurile, etc. Emisia de numerar este efectuat de #anca Central. Ea emite numerar !n circulaie, precum i !l remite, dac este u$at, precum i)l schimb pe bancnote de nou model i pe monete. Circulaia monetar prin virament circulaia alorii fr participarea numerarului/ transferul de mi'loace !n conturile instituiilor creditare, compensarea plilor reciproce, etc. ,econtrile prin irament se efectuea$ cu a'utorul cecurilor, cambiilor, cardurilor i altor titluri de credit. Circulaia monetar prin irament cuprinde decontrile !ntre/ !ntreprinderi, or+ani$aii, instituii cu diferite forme de proprietate2 persoanele 'uridice i diferite instituii creditare pri ind acordarea i rambursarea creditului2 persoanele 'uridice i populaia pri ind plata salariilor, eniturilor pe h"rtiile de aloare2 persoanele fi$ice i 'uridice cu tre$oreria statului pri ind plata impo$itelor, colectarea altor ta0e cu titlu obli+atoriu, precum i pentru primirea mi'loacelor bu+etare. Mrimea circulaiei monetare depinde de olumul mrfurilor !n ar, ni elul preurilor, etc. ,e circulaia prin irament depinde ite$a de rotaie a acti elor circulante, reducerea numerarului din circulaie, micorarea cheltuielilor cu circulaia. -n dependen de circuitul economic se deosebesc 2 forme de circulaie prin irament/ ) pe operaiuni cu mrfuri2 ) pe obli+aiuni financiare.
3 4

..Cara+anciu, O8. 7liadi IMoned i creditJ Chiinu, Editura .*EM, 2>>4 ..Cara+anciu, O8. 7liadi IMoned i creditJ Chiinu, Editura .*EM, 2>>4, pa+.3B

3rimei forme i se atribuie decontrile cu mrfurile i ser iciile, formei a doua i se atribuie decontrile cu bu+etul &impo$itul pe enit, <.4..., fondurile e0trabu+etare, rambursarea creditelor bancare, e idena dob"n$ilor pentru credit, decontrile cu companiile de asi+urare(. -ntre circulaia monetar !n numerar i circulaia monetar prin irament e0ist le+tur i interdependen/ banii !n permanen trec dintr)o form !n alta, banii !n numerar se transform !n bani fr numerar atunci c"nd sunt depui la banc i in ers. ,eci, circulaia numerarului i circulaia fr numerar constituie circuitul monetar al rii, !n care funcionea$ o moned unic, de aceeai denumireB.

2.2. Masa monetar/ concept0 structur0 coninut

Masa monetar repre$int un indicator care repre$int toate instrumentele de plat ce e0ist la un moment dat !ntr)o economie. 9a ni elul economiei persoanele fi$ice i 'uridice aparin at"t sectorului bancar c"t i nebancar, de aceea !n acest indicator sunt incluse toate instrumentele de plat pe care le deine populaia i a+enii economici la un moment dat !n cadrul economiei. Msurarea masei monetare se efectuea$ prin diferite modaliti una dintre care este calcularea a+re+atelor monetare de ctre #anca Central. *unt stabilite unele criterii dup care se efectuea$ structurarea indicatorilor i a+re+atelor monetare. .ceste criterii i$ea$ urmtoarele sfere/ ) circuitul pe care !l deser ete masa monetar2 ) determinarea strict a componentelor a+re+atelor monetare2 ) +radul de lichiditate a componentelor a+re+atelor monetare2 ) ite$a de rotaie a diferitor tipuri de instrumente de plat2 ) factorii ce influenea$ asupra componentelor masei monetare. 3entru a asi+ura un circuit normal a mi'loacelor bneti, mrimea masei monetare, trebuie s corespund strict necesitilor pieei de bunuri i ser icii. ,ac masa monetar depete necesitile economiei apare un fenomen care este urmrit cu atenie de ctre specialitii economici ) inflaia %e&ea rotaiei monetare determin, din punct de edre teoretic, mrimea masei monetare necesar pentru asi+urarea decur+erii normale a rotaiei monetare.
M = 1+ 2 3 4 B

&2.1(

1 suma preurilor tuturor mrfurilor i ser iciilor e0istente pe pia2 2 suma plilor, care urmea$ s fie fcute !n perioada respecti , pentru mrfurile reali$ate !n perioada trecut2 3 suma plilor ce se anulea$ reciproc2 4 suma plilor, care or fi efectuate !n perioada iitoare, pentru mrfurile reali$ate !n pre$ent2 B ite$a medie de rotaie a unitii monetare &numrul actelor de "n$are)cumprare deser ite !n mediu de unitatea monetar !n perioada respecti (2 M masa monetar.= *tructura masei monetare este destul de comple0 dar cu diferene de calcul pentru diferite ri. Masa monetar este compus din/ ) moneda efecti 2 ) moneda de cont2 ) depunerile la termen i !n ederea economisirii2 ) alte acti e, cu +rad mai mare sau mai mic de lichiditate. Moneda efectiv repre$int acti ul cel mai lichid, fiind una din componentele de ba$ ale masei monetare. .cest acti ast$i !i pierde din importan din simplul moti c at"t persoanele fi$ice, c"t i persoanele 'uridice sunt adepi pentru moneda electronic i tot mai puini poart !n portmoneul su bani numerar.
B =

..Cara+anciu, O8. 7liadi IMoned i creditJ Chiinu, Editura .*EM, 2>>4, pa+.3= ..Cara+anciu, O8. 7liadi IMoned i creditJ Chiinu, Editura .*EM, 2>>4, pa+.3M

Moneda de cont disponibilitile !n conturile curente sau la edere. ,eintorii cardurilor se folosesc de aceste disponibiliti repre$ent"nd tot aceeai lichiditate ca i numerarul, fr riscuri suplimentare la plat, !n afar de deprecierea monedei naionale care se poate rsfr"n+e i asupra deintorilor disponibilitilor !n conturile curente sau la edere. 'epozitele la termen i $n vederea economisirii ce sunt constituite la bnci i !n casele de economii. Ele pot fi retrase dup un prea i$ la banc sau la asociaia de economii, !ns +radul de lichiditate ale acestor componente ale masei monetare sunt de un ni el sc$ut. (lte active acti ele plasate !n diferite titluri, emise i puse !n circulaie pe piaa financiar)monetar, repre$ent"nd deficiene la momentul c"nd persoanele ar a ea ne oie imediat de lichiditi fiind influenai de diferii factori !n procesul transformrii titlurilor sau creanelor !n instrumente imediat lichide. Modificarea masei monetare se efectuea$ !n funcie de +radul lor de lichiditate/ a) o &am minim de active ce !n termen scurt se pot schimba !n lichiditi &bonuri de te$aur, obli+aiuni con ertibile !n orice moment(2 b) o &am medie de active !nlocuitori ai monedei, fr a ine seama de +radul de ne+ociabilitate sau de posibilitatea de reali$are a acestor acti e, de faptul c circul numai !n interiorul rii sauEi !nafara ei, de faptul c "n$area)cumprarea lor influenea$ mrimea masei monetare2 c) o &am lar& de active toat +ama de instrumente financiare, care pot influena lichiditatea i masa monetar &obli+aiuni, h"rtii de aloare ce pot ne+ociate i comerciali$ate uor la burs(.

!.". Caracteristica "eneral a a"re"atelor masei monetare.

-n ma'oritatea rilor cu economie de pia !n calitate de mecanism de re+lare a masei monetare sunt utili$ate a+re+atele monetare. .+re+ate monetare repre$int un indicatori ce caracteri$ea$ mrimea i structura masei monetare. <oate acti ele ce fi+urea$ !ntr)un a+re+at monetar au acelai ni el de lichiditate. 7ndicatorii sau a+re+atele monetare sunt stabilite !n dependen de urmtoarele criterii/ eficacitatea a+re+atelor monetare, pot fi controlai i e0istena e idenei statistice. -n 1epublica Moldo a se folosesc urmtoarele patru a+re+ate monetare/ M> mi'loacele bneti !n numerar &bancnotele, monetele i mi'loacele bneti !n conturile de decontare(2 M1 include a+re+atul M> i depunerile la edere !n bncile comerciale2 M2 ) include a+re+atul M1 i depunerile la termen !n bncile comerciale2 M3 include a+re+atul M2 i alte titluri2 M3 repre$ent"nd masa monetar !n circulaie la un moment dat !ntr)o economie, ce trebuie s corespund cerinelor pieei. Gi elul masei monetare poate fi dedus din ecuaia schimburilor/ M4C3<, & 2.2.( M C 3<E4 & 2.3.(M ;nde/ M masa monetar2 3 ni elul preurilor2 < olumul tran$aciilor2 4 ite$a de rotaie a banilor. 4ariaia masei monetare poate apare numai dac aria$ preurile i olumul tran$aciilor.

2.4.Factorii ce determin masa monetar

.supra masei monetare influenea$ mai muli factori/ a( cantitatea masei monetare se determin de autoritatea monetar a rii &#anca Central( i este !n str"ns corelare cu producia de mrfuri i ser icii. b( ite$a de rotaie a banilor se determin/ 1. P*+*,* sau V*+*- Masa monetar .a&re&atul M/ sau M0) 2. unde/ 3.G.#. produsul naional brut2 4. G. enitul naional.
M

Gicolae ,ardac,<eodora #arbu,Moned,bnci i politici monetare,p)2B

3. viteza de circulaie a banilor $n circuitul plilor 1 mrimea mijloacele 23 conturile bancare - mrimea medie a masei monetare $n circulaie .cest indicator reflect le+tura !ntre circulaia monetar i procesul de de$ oltare economic. 4ite$a de rotaie a masei monetare este in ers proporional cu mrimea masei monetare din circulaie. ,ac sporete ite$a de circulaie a masei monetare crete masa monetar. *porirea masei monetare la aceeai cantitate de mrfuri i ser icii duce la de alori$area ei. c( Mrimea multiplicatorului monetar care repre$int un indicator al sntii monetare a bncilor. Multiplicatorul monetar sau al creditului indic numai ma0imum de moned ce poate fi creat de ctre bnci, suma real fiind determinat de situaia lichiditii bncilor, aceasta depin$"nd de preferina publicului pentru numerar i de politica #ncii Centrale. Lormula de calcul este urmtoarea/ A C 1Er Q b r b, unde r re$er ele obli+atorii2 b preferina pentru numerar. Multiplicatorul monetar sau al creditelor este un instrument analitic, care permite e0primarea cantitati a creaiei monetare a bncilor comerciale, practic repre$ent"nd o creaie a monedei scripturale. Masa monetar este calculat de banca central i mrimea acesteia depinde de deci$ia acesteia din urm de a pune cantitatea necesar pentru circulaia normal a economiei. ,ac cantitatea acesteia este peste necesitile economiei #anca central a retra+e o parte din masa monetar !n circulaie astfel amelior"nd i control"nd ni elul inflaiei !n economie. ". Creditul 3 esen0 rol .i 2uncii 3.1. 'sena creditului. 3.2. Funciile creditului .i principiile creditului. 3.3. Formele creditului. 3.4. +iscul de credit

3.1.

'sena creditului

Creditul reprezint un !mprumut !n form monetar sau !n form de marf acordat !n condiii de rambursabilitate, scaden i, de re+ul, cu achitarea unei dob"n$i pentru folosirea capitalului. Creditul e0prim relaiile economice care apar !ntre creditor i debitor !n cadrul procesului de redistribuire temporar a mi'loacelor temporar libere din societate. -n cadrul relaiei de creditare particip dou persoane/ creditorul care acord capitalul sub form de !mprumut, debitorul fiind persoana care a folosi capitalul dat pentru diferite scopuri. 3entru definirea creditului, este necesar pre$entarea a trei opinii care s)au conturat cu pri ire la acest concept, respecti / ) creditul ca !ncredere2 ) creditul ca e0presie a relaiilor de redistribuire2 ) creditul ca form a relaiilor de schimb. Creditul ca !ncredere/ este o concepie care plasea$ la ba$a relaiilor de credit ideea de !ncredere, de unde re$ult caracterul subiecti al acestora. Considerarea creditului ca !ncredere se fundamentea$ pe definiiile date acestui concept. <ermenul credit !i are ori+inea !n cu intele latine creditum, de credere care desemnea$ !ncrederea !n ce a sau cine a, !n practic, aceast !ncredere se concreti$ea$ !n relaiile dintre creditor i debitor, !n sensul c acesta din urm trebuie s pre$inte o anumit bonitate, astfel !nc"t s +enere$e !ncredere din partea creditorului.

Creditul ca e0presie a relaiilor de redistribuire repre$int o abordare care pornete de la coninutul economic specific al creditului, respecti transferul unei pri din produsul social de la unii din participanii la circuitul economic ctre ali participani la acest circuit. *pre deosebire de alte forme ale relaiilor de redistribuire a eniturilor, ca de e0emplu impo$itele i ta0ele, care au caracter definiti , creditul este o form particular a acestor relaii, prin caracterul temporar al transferului din economie. Creditul ca e0presie a relaiilor de schimb repre$int Iun acord prin care anumite bunuri, ser icii sau o cantitate de moned sunt cedate !n schimbul unei promisiuni de plat iitoareP5. -ntr)o societate de$ oltat o mare influen o are sectorul bancar prin intermediul creia se efectuea$ intermedierea financiar. 3e de o parte resursele temporar libere sunt te$auri$ate !n cadrul depo$itelor la edere sau la termen !n bncile comerciale, astfel la r"ndul lor acestea fiind redistribuite prin intermediul creditului la persoanele care au ne oie de resurse suplimentare pentru desfurarea procesului de producie sau pentru procurarea diferitor mrfuri i ser icii. -n unele ca$uri creditul repre$ent"nd unica surs pentru de$ oltarea companiei sau firmei, sau modalitatea de a iei din cri$a financiar temporar. *unt un ir de elemente care repre$int esena relaiilor creditare. .cestea fiind urmtoarele/ a. participanii la raportul de credit sau mai sunt numii !n literatura de specialitate ca fiind subieci ai raportului de credit !n lista acestora sunt inclui persoane fi$ice i persoanele 'uridice, inclusi i statul. ,ac am repre$enta acesta schematica am a ea/
Creditul poate fi contractat de urmtorii subieci/

3ersoane fi$ice/ ) populaia

3ersoane 'uridice/ ) a+enii economici2 ) instituii publice2 ) bncile comerciale i centrale2etc

statul

Cea mai important po$iie !l ocup a+enii economici, !n care acetia obin re$ultate po$iti e financiare. 3e de o parte !ntreprinderile sunt care economisesc o parte important din resursele monetare, astfel fiind pstrate !n conturile bncilor comerciale, iar acestea din urm a "nd posibilitatea s le foloseasc pentru acordarea de credite !ntreprinderilor i populaiei care se afl !n deficit. b. Promisiunea de rambursare repre$int an+a'amentul debitorului de a rambursa la scaden aloarea capitalului !mprumutat, plus dob"nda care se formea$ pe piaa de capital i pe piaa monetar. ,atorit unei con'uncturi nefa orabile, interne sau e0terne debitorul se poate afla !n incapacitate de plat,sau poate !nt"r$ia plata sumelor a'unse la scaden. ,in acest moti , este necesar ca la ni elul creditorului s se adopte msurile necesare pentru pre enirea i eliminarea riscului de nerambursare, printr)o anali$ tehnic temeinic a solicitantului de credit, din mai multe puncte de edere/ po$iia pe piaa intern i !n cadrul ramurii, situaia financiar, +radul de !ndatorare, forma 'uridic i raportul cu ceilali participani pe pia. *tr"ns le+at de acest element este +arantarea creditului. c. 4arantarea creditelor constituie o caracteristic le+at de rambursabilitatea acestora, !n funcie de natura elementelor care constituie obiectul +araniei, se poate face distincie !ntre +arania real i +arania personal. Oarania real are la ba$ +arantarea sau I+a'areaP creditului cu alori materiale, prin a cror alorificare se pot obine sumele necesare achitrii creditului.
5

<homas Litch, ,icionarE of #an@in+ <erms, GeH 4or@, 1??3.

% form distinct de +arantare real o constituie ipoteca, actul prin care debitorul acord creditorului dreptul asupra unui imobil, fr deposedare. Oarania personal repre$int an+a'amentul luat de o ter persoan de a plti suma a'uns la scaden, !n ca$ul incapacitii de plat a debitorului. Cea mai adec at form de +arantare a creditelor o constituie +arantarea financiar, fapt care este posibil prin asi+urarea, !n iitor, a unor flu0uri de enituri suficiente pentru acoperirea cheltuielilor le+ate de rambursarea creditului i dob"nda aferent, !n acest scop, se procedea$ la +arantarea creditului cu elementele patrimoniale ale debitorului &acti e fi0e i circulante(. -n practic, se utili$ea$ metoda +arantrii creditelor pe seama portofoliului de efecte comerciale deinute de a+entul economic solicitant de credite. d. Scadena sau termenul de rambursare stabilit !n contract este diferit !n funcie de particularitile sectorului de acti itate i de ni elul eficienei acti itii beneficiarilor de credite. .stfel, e0ist o di ersitate a termenelor scadente, de la 24 ore &!n ca$ul pieei interbancare( p"n la durate medii i lun+i &2> sau 3> ani( !n ca$ul !mprumuturilor obli+atare. -ntre scaden i modul de rambursare al creditului se poate stabili o corelaie, astfel/ creditele pe termen scurt sunt rambursabile inte+ral la scaden, !n timp ce creditele pe termen mi'lociu i lun+ implic rambursarea ealonat. e. 'ob5nda repre$int o caracteristic a creditului i constituie, dup cum se desprinde din literatura de specialitate, preul capitalului utili$at. Cuantificarea dob"n$ii se reali$ea$ prin utili$area ratei dob"n$ii, care se constituie !ntr)un instrument de influenare a cererii i ofertei de credite. ;n ni el redus al ratei dob"n$ii antrenea$ o cerere sporit de credite, ceea ce determin efecte fa orabile asupra produciei i economiei, dup cum un cost ridicat al creditelor, respecti o rat a dob"n$ii ridicat, +enerea$ diminuarea cererii de credite. 9uarea !n considerare a ratei inflaiei, comparati cu rata dob"n$ii utili$at !n contractul de credit, conduce la constatarea faptului c, !n perioadele cu inflaie sporit, creditele constituie pentru debitori o modalitate perfect de finanare. !n funcie de acelai element, inflaia, !n raporturile de credit se utili$ea$ dou tipuri de dob"nd/ fi0 i ariabil, ,ob"nda fi0 este stabilit !n contractul de credit i este alabil pe !ntrea+a durat a creditului. ,ob"nda ariabil se modific periodic !n funcie de presiunile inflaioniste i de e oluia ni elului dob"n$ii pe pia. 3entru conturile curente ale clienilor se calculea$ at"t dob"nda debitoare, c"t i dob"nda creditoare, ca pre pltit de client, sau de banc, pentru utili$area unei anumite sume. ,ob"nda simpl se calcul dup formula/

*iT1dTn , C ))))))))))))))) 1>>R T G

unde/ *i suma creditului iniial2 1d rata dob"n$ii2 n numrul de $ile !n perioada de acordare a creditului2 G) numrul de $ile !n anul dat. ,ob"nda compus se a calcula dup formula/

n ,C *t E * i ) 1
unde/ *t suma spre rambursare2 *i ) suma creditului iniial acordat.

1olul dob"n$ii reiese din funciile pe care le !ndeplinete. ,ob"nda este unul din instrumentele principale ale politicii monetar)creditare ale statului. ,ob"nda este sursa principal de !ntreinere a sistemului financiar)bancar2 din contul dob"n$ii se finanea$ cheltuielile operaionale ale bncilor2 se formea$ re$er ele prudeniale ale bncilor2 se pltesc impo$ite !n bu+et2 se pltesc di idende acionarilor bncii.

3.2. Funciile creditului .i principiile lui

*inteti$"nd, trsturile relaiilor de credit pun !n e iden finanarea a+enilor economici pe seama disponibilitilor latente ale economiei i emisiunii monetare !n condiiile rambursabilitii i perceperii de dob"nd. <oate acestea se pot e0prima prin intermediul unor funcii specifice. *uccint, funciile creditului pot fi puse !n e iden astfel/ a# Luncia de mobili$are, ameliorare calitati a disponibilitilor bneti i redistribuire. Lormarea disponibilitilor latente !n acti itatea a+enilor economici, instituiilor, populaiei i concentrarea lor la bnci sunt premisa principal pentru acordarea de credite. 1eflectarea !n conturile bancare a acestor disponibiliti monetare i luarea lor !n seam la calculul creditelor de acordat nu sunt o redistribuire propriu)$is de putere de cumprare !ntre titularii de conturi. <itularii de disponibiliti nu)i pierd dreptul de a dispune pli pe seama depo$itelor pe care ie au constituite la bnci. .re loc !n fapt crearea de ctre banc a unei noi puteri de cumprare, pe care deintorii de moned pasi nu au utili$at)o. *e produce i o Ireae$areP a cererii ca alori de !ntrebuinare. Cererea titularilor de disponibiliti, care nu este !n condiiile date dec"t potenial, este !nlocuit cu cererea efecti a beneficiarilor de credite, diferit material de cea a deintorilor de depo$ite monetare, deci cu implicaii asupra structurii materiale a produciei. Luncia de redistribuire a creditului nu poate pune !n e iden dinamica masei monetare !n circulaie, !ntruc"t !n ea se re+sete i se reflect doar !nlocuirea monedei pasi e cu moneda acti , cantitatea rm"n"nd aceeai, aa cum, schimb"nd po$iia clepsidrei, cantitatea de nisip cuprins !n ea rm"ne neschimbat. b# Luncia de emisiune a creditului 7ndiciul funciei de emisiune a creditului este crearea de noi mi'loace de plat !n economie, a unei mase monetare suplimentare. ,ac fondurile a+enilor economici, resursele bu+etului administraiei publice i ale populaiei sunt, !n fiecare moment !n parte, limitate, creditul bancar apare ca fiind sin+ura resurs IliberaP, a crei mrime ar putea lua alori !n funcie de deci$iile subiecti e ale bncilor. .ceast aparen este !ns fals. Emisiunea monetar nu poate fi arbitrar, ci ea trebuie corelat cu realitile economiei. .t"t supracreditarea, c"t i subcreditarea au efecte perturbatoare pentru economie. c# Luncia de reflectare i stimulare a eficienei acti itii a+enilor economici Eficiena economic cu care lucrea$ !ntreprinderile se reflect sensibil !n situaia lor financiar, iar aceasta din urm, !n olumul fondurilor utili$ate pentru un ni el dat de acti itate, precum i !n +radul de asi+urare a capacitii de pia *e poate considera c acionea$ o le+e obiecti a raportului in ers dintre eficiena !n acti itatea economic i necesarul de fonduri. *porirea eficienei economice reduce ni elul relati al cheltuielilor fa de enituri, dup cum ea acionea$ i !n direcia reducerii fenomenelor de stocare. Ca urmare, cu c"t eficiena economic a unei acti iti date este mai ridicat, celelalte condiii fiind in ariabile, cu at"t necesarul de fonduri este mai redus. 3rin funciile pe care le !ndeplinete, creditul +enerea$ o serie de efecte fa orabile, cum ar fi/ K concentrarea capitalului2 K sporirea puterii producti e a !ntreprinderilor prin redistribuirea capitalului K reducerea cheltuielilor pe care le presupune circulaia monetar2 K adaptarea elastic a masei de bani !n circulaie la necesarul economiei. 3e l"n+ aceste efecte fa orabile, creditul presupune i o serie de riscuri.

3rincipalul risc este abu$ul de credit. Lenomenul supracreditrii economiei +enerea$ ine itabil procese de deteriorare a puterii de cumprare a banilor, inflaie. <otodat, creditul poate fa ori$a operaii economice ce atentea$ la lichiditatea bancar, !n msura !n care bncile au prea puine posibiliti de selecie a clienilor solicitatori de credite sau acetia sunt de rea) credin. 1iscurile creditului pot fi +enerate de fenomene economice indi iduale sau de o anumit stare economic con'unctural.

3.3.Formele creditului.
,i ersitatea formelor sub care se manifest creditul !n economie a impus utili$area mai multor criterii semnificati e de clasificare, !n funcie de care se distin+ urmtoarele/ ) dup natura economic i participanii la relaia de creditare, se remarc/ K Creditul comercial2 creditul bancar2 creditul de consum2 creditul obli+atar2 creditul ipotecar ) dup calitatea debitorului se delimitea$/ creditul acordat persoanelor fi$ice2 creditul acordat persoanelor 'uridice. ) dup calitatea debitorului i a creditorului se distin+/ K creditul pri at2 K creditul public. ) dup scopul acordrii creditului credite de producie2 credite de circulaie2 credite de consum. ) dup natura +araniilor credite reale2 credite personale. ) dup !ntinderea drepturilor creditorului/ credite denunabile2 credite nedenunabile2 credite le+ate. ) dup modul de stin+ere al obli+aiilor de plat/ credite amorti$abile2 credite neamorti$abile. ) dup termenul la care trebuie rambursat creditul/ credite pe termen scurt2 credite pe termen mi'lociu2 credite pe termen lun+. 7ndiferent de criteriile de clasificare utili$ate, se pot desprinde c"te a caracteristici eseniale ale creditului !n economia contemporan. Cele mai importante forme ale creditului sunt urmtoarele/ $reditul comercial se caracteri$ea$ prin elementele de mai 'os/ T repre$int creditul pe care i)l acord a+enii economici la "n$area mrfii sub forma am"nrii plilor2 T a anta'ul acestei forme de credit const !n faptul c !ntreprin$torii !i pot desface producia fr s atepte momentul !n care cumprtorii or deine bani. *e aprecia$, astfel, c se accelerea$ circuitul capitalului real2 Creditul comercial antrenea$ emisiunea de titluri specifice acestui credit &cambii, bilete de ordin( ca titluri de crean, care pre$int a anta'ul scontrii la bnci, !n acest mod, creditul comercial de ine credit bancar, iar prin cedarea portofoliului de efecte comerciale de ctre o

banc comercial, bncii centrale prin reescontare, se antrenea$ un mecanism de emisiune de moned central. $reditul bancar T 3articipanii la creditul bancar sunt repre$entai, la modul +eneral, de un a+ent nebancar &productorul sau a+entul economic(, pe de o parte, i banc, pe de alta. T Creditul bancar pre$int a anta'ul unei mai mari fle0ibiliti comparati cu cel comercial, !ntruc"t sumele disponibile pot fi orientate ctre diferite forme de acti itate economic. T !ntre creditul comercial i cel bancar e0ist o puternic le+tur, !n sensul c uneori creditul comercial se poate transforma !n credit bancar, sau acesta poate constitui suport al acordrii unui credit comercial. .cti itatea de creditare se poate reali$a prin folosirea mai multor metode/ a( a ansuri !n cont curent2 b( linia de credit simpl2 a( linia de credit confirmat2 b( linia de credit re ol in+2 c( credite cu destinaie special. a( . ansurile !n cont curent/ K sunt credite pentru acoperirea unor +oluri de cas2 K nu au destinaie prestabilit i din acest moti sunt denumite credite de tre$orerie2 K aceste credite nu sunt +arantate prin anumite +aranii, ci prin starea de bonitate a clientului. b( 9inia de credit simpl/ K repre$int ni elul ma0im al creditului care se poate acorda unui client, !ntr)un cadru prestabilit. c( 9inia de credit confirmat/ K semnific suma ce poate fi acordat sub form de credit i care este consemnat !ntr) un document scris, con enit de banc. d( 9inia de credit re ol in+/ K este un mecanism de creditare care presupune ca pe msur ce au fost rambursate creditele anterioare, se acord noi credite, fr !ntocmirea de noi documente. e( Credite cu destinaie special/ K sunt cele pentru constituirea de stocuri se$oniere pri ind materiile prime a+ricole, creditele pentru producia de conser e, ori pentru stocarea unor materiale de construcii. !ntruc"t creditul bancar constituie principala form de manifestare a creditului !n cadrul unei economii, este necesar cunoaterea dimensiunilor acestuia la ni elul !ntre+ului sistem. $reditul de consum T 1epre$int "n$area cu plata !n rate a unor bunuri de consum personal,de folosin !ndelun+at i de mare aloare &mobil, autoturisme, articole de u$ casnic(. T -ntre creditul de consum i creditul bancar e0ist str"nse le+turi, !n sensul unor raporturi de determinare. T 3entru plata !n rate, comercianii recur+ la credite bancare. T !n condiii de insol abilitate, cumprtorul este obli+at s restituie bunurile, iar uneori, !n funcie de clau$ele contractuale, nu se mai pot recupera nici ratele achitate. $reditul obli%atar repre$int resursele mobili$ate de unitile debitoare din economie, prin emisiunea de obli+aiuni &titluri de aloare cu scaden mai mare de 1 an( i plasarea acestora pe piaa primar de capital. -n calitate de debitor apar o di ersitate de participani, *tatul emite obli+aiuni pe piaa intern sau internaional,? ;nitile administrati teritoriale ale statului, respecti primriile oraelor i
?

*tancu 7on ) Oestiunea financiar a a+enilor economici, Editura Economic, #ucureti, 1??4.

municipiilor, emit obli+aiuni municipale, pentru acoperirea necesitilor de fonduri destinate finanrii unor obiecti e locale, societile comerciale de mare dimensiune. 1 -n calitate de creditori, deci de cumprtori ai obli+aiunilor, apar in estitorii persoane fi$ice i cei instituionali, acetia din urm put"nd influena !n mod semnificati e oluia pieei. Moti aia in estitorilor !n orientarea ctre astfel de plasamente este dat de ni elul dob"n$ii aferente c"t i de posibilitile de tran$acionare pe piaa secundar la bursa de alori, prin care se alorific diferena fa orabil de pre dintre momentul cumprrii i cel al "n$rii titlurilor. $reditul ipotecar 1epre$int un credit +arantat cu proprieti imobiliare sub forma cldirilor &!n special, !n mediul urban( sau de natura terenurilor &!n mediul rural(. Cunoate mai multe forme i are o amploare deosebit !n rile de$ oltate/ ) credit ipotecar cu dob"nd ariabil2 ) credit ipotecar cu rambursare pro+resi &cu reduceri ale anuitilor, mai mari la !nceputul perioadei de rambursare(2 ) credit ipotecar in ersat, purttor de anuiti &ca$ !n care !mprumutul aduce proprietarului un enit re+ulat(, prin care se alorific capitalul in estit i se beneficia$ de dreptul de proprietate i de u$ufruct. T 7mportana creditului ipotecar pro ine din aceea c permite mobili$area capitalurilor disponibile pe termen lun+. K 3rin intermediul titlurilor de ipotec sunt finanate apro0imati =>R din locuinele familiilor &de p"n la 4 persoane(. E0ist i titluri de ipotec prin care sunt finanate construciile de apartamente i imobile destinate afacerilor. T !n calitate de participani, pe aceast pia apar societile de asi+urri, bncile comerciale, bncile mutuale, ceea ce do edete un interes sporit al in estiiilor, ca urmare a importanei pe care o acord autoritile acestui tip de credite.1>

3.4. +iscul de credit

Creditarea este o acti itate de ba$ !ntr)o banc. .ceasta poate +enera profituri importante pentru banc, dac este practicat corect, dar care poate duce i la pierderi. 3rin urmare, trebuie abordat !ntr)o manier structurat i lo+ic. .cti itatea de creditare implic un risc, prin !nsi elementele de anticipare pe care se ba$ea$ deci$ia de creditare, pentru banc fiind ma0im importan cunoaterea acestui risc, e aluarea sa c"t mai aproape de realitate i acceptarea lui !n cunotina de cau$. &iscul de credit, !ntr)un conte0t +eneral, apare sub forma pierderilor determinate de nerespectarea contractului de ctre debitor, prin renunarea la moti aia psiholo+ic de !ncredere reciproc. .pare sub forma deteriorrii ser iciului datoriei prin !nt"r$ierea plii dob"n$ilor sau ratelor. Lactorii perturbatori !n concepia debitorului pot fi di eri/ ' de natur intern aparin"nd or+ani$rii creditorului, cum ar fi/ mana+ementul finanatorului i strate+ia eronat la ni elul finanatorului, corupia ofierilor de credite Ia ni(elul reelei bancare, !n cadrul unitilor direct operati e &sucursale, a+enii bancare( sau corupia mana+ementului superior la ni elul centralei bancare, ) factorii perturbatori e)terni specifici acordului de credit ce determin nerespectarea promisiunilor liber consimite re$id din politica acelei or+ani$aii numit *tat, care tinde s se interpun !n relaia liber a prilor, acion"nd !n sens in ers principiului Im"inii in i$ibileP. 1iscul de creditare pri ete sub toate aspectele numai pe creditor, adic banca. ,e aceea, bncile trebuie s !nceap i s pun !n aplicare sisteme de msuri !n stare s le prote'e$e corespun$tor. -ntocmai ca !n toate domeniile, aceste msuri trebuie s fie !n primul r"nd, pre enti e, iar !n ca$ul producerii riscului, s fie curati e.
1>

Airiescu Costin ) Moneda, mic enciclopedie, Editura Utiinific i Enciclopedic, #ucureti. 1?52, p. MM.

Msurile de pre enire a riscului creditului au caracter/ foarte comple0 i pot fi structurate !n trei cate+orii/ msuri pre enti e/ constituirea de +aranii, estimarea posibilitii recuperrii la scaden a creditului, stabilirea ratei dob"n$ii care s acopere rata inflaiei. msuri operati e/ !ncheierea, !n condiii a anta'oase pentru banc, a contractului de creditare. msuri curati e/ !ntreruperea contractului de credit. <oate msurile de pre enie a riscului asi+ur +estionarea corect a portofoliului de credite. %dat cu de$ oltarea i di ersificarea sistemului bancar i a acti itii fiecrei bnci, problema riscului de creditare atin+e dimensiuni noi impun"nd trecerea pe prim plan a preocuprilor de +estionare &naional( a sa, ca o +aranie absolut necesar pentru a ne bucura de a anta'ele pe care ni le poate procura sistemul de credit. -n procesul de +estionare a riscului de creditare, bncile se orientea$ pe ba$a a dou principii clasice i anume/ di i$iunea riscurilor,urmrete minimi$area riscului +lobal de creditare prin e itarea concentrrii portofoliului de credite i di ersificarea plasamentelor de credite. limitarea riscurilor, i$ea$ aspectul cantitati pe care !l !mbrac aplicarea practic a primului principiu.. ,eci, limitele pri ind an+a'amentele bancare fa de diferitele componente ale portofoliului de credite au un caracter de norme. Oestionarea riscului +lobal de creditare impune e0i+ente sporite. .cestea pri esc, !n primul r"nd, cuantificarea Pe0punerii +lobale a bncii la riscul de creditare ceea ce implic anali$a i monitori$area permanent a unui sistem de indicatori care se pot +rupa !n trei cate+orii/ *. Indicatori de pondere sau de structur:ponderea acti(elor riscante +n total acti(e: &3.B.1.( v ponderea creditelor acordate !n total acti e/

&3.B.2.( v aloarea pierderilor !n totalul creditelor acordate/

&3.B.3.( v aloarea creditelor performante !n total credite/ &3.B.4.( ponderea fondului de re$er !n capitalul propriu. ,. Indicatori de dinamic: inamica 2ondului de re%er- pentru acoperirea pierderilor la portofoliul de credite.inamica acti(elor totale i a creditelor totale. $. Indicatori de corelare a acti(elor cu capitalul bancar: 6 profitul net raportat la pierderile din portofoliul de credite7

/".0.0# 6 raportul dintre fondul de rezerv i pierderile $nre&istrate la portofoliul de credite

/".0.1# tapele %estiunii riscului creditar I. 2estiunea riscului la etapa conlucrrii cu +mprumuttorul. .ceast etap a procesului +estiunii riscului de credit se refer la +estiunea relaiilor Ibanc) clientP, !ndreptate spre e aluarea riscurilor indi iduale in limita re+lrilor strate+ice. .nali$a creditar const !n anali$a sol abilitii !mprumuttorilor indi iduali i !n structuri$area creditelor indi iduale cu scopul minimi$rii at"t a riscurilor descoperite, c"t i a pierderilor la fiecare din ele. Monitorin+)ul de credit const !n controlul sol abilitii i meninerii asi+urrii bncii !n faptul c, sol abilitatea clientului rm"ne a fi acceptabil. *upra e+herea creditului presupune restabilirea credibilitii !n ca$ul !nrutirii ei serioase sau !n ca$ul pierderii inte+rale. II. $ontrolul i %estiunea procesului de creditare. .ceste etape se refera la controlul liniar al relaiilor de tip Ibanca)clientP. .stfel de relaii sunt le+ate de primirea deci$iilor, care la r"ndul sau atra+ riscuri, i de aceea, necesit control liniar. .nali$a creditar, monitorin+)ul creditar i lucrul cu creditele problematice pri componente al acestui control. 1eeaua acceptrii i aprobrii creditului i or+anele responsabile pentru aceasta trebuie s fie unic pentru toate deci$iile creditare !n banca. !n literatura de specialitate acest proces se mai numete monitorin+ de credit. III. 2estiunea controlului. 7n orice banca trebuie sa e0iste un mecanism independent de +estiune a controlului, obiectul cruia !l constituie deci$iile creditare din contracte, componenta portofoliului creditar i procesul controlului primirii deci$iilor. 4. Echilibrul monetar i inflaia.

3.1. 'c1ili,rul .i de%ec1ili,rul monetar 3.2. In2laia 3 cau%e0 e2ecte .i 2orme 3.3. 4olitica antiin2laionist

4.1. 'c1ili,rul .i de%ec1ili,rul monetar

,ac la ni el microeconomic echilibrul poate fi redat, pentru un subiect economic, ca o identitate a tran$aciilor &intrri ) ieiri(, la ni el macroeconomic, echilibrul i$ea$ e+alitatea cererii i ofertei, pe tipuri de piee sau pe ansamblul sistemului economic. 11 Conceptului de echilibru economic i)a fost ataat !n ultimele decenii ideea de$echilibrului economic permanent, idee conform creia economia se afl !n permanen !ntr)o stare de de$echilibru, !n realitate fiind doar o tendin spre starea de echilibru, autore+larea perfect a unei economii nu poate e0ista, at"t datorit insuficienei informaiilor c"t i imposibilitii de a obine un echilibru perfect. 9upta pentru obinerea sau intrarea !n echilibru este continuu. 7nterdependena multiplelor piee face ca de$echilibrul unei piee s duc la apariia tensiunilor pe alte piee, de$echilibr"nd sistemul economic !n ansamblu. ;n factor determinat al de$echilibrelor economice !l repre$int ineria din reaciile a+eniilor economici, ce este +enerat de interese, moti aii, tehnolo+ii etc. Echilibrul monetar e un ansamblu de relaii i ariabile de caracter monetar sau starea de identitate !ntre masa monetar e0istent !n economie i cererea de bani.
11

G. Monolescu Moneda i ipostazele ei. Bucureti 1997, p.20

1elaiile dintre echilibrul &de$echilibrul( economic, financiar i monetar sunt relaii !ntre +en i specie, conceptele de echilibru financiar i echilibru monetar sunt nite situaii particulare ale echilibrului economic. *e mai poate e idenia, c procesele monetare pot tinde spre echilibru nu numai prin intermediul tran$aciilor reale, dar i prin intermediul tran$aciilor financiare, efectele de$echilibrelor monetare reflect"ndu)se asupra c"mpului financiar i !mpreun cu de$echilibrele financiare afect"nd economia !n ansamblu. E0istena echilibrului monetar nu ne ridic deloc e0istena echilibrului economic, acesta din urm fiind influenat de numeroi ali factori. .pariia unui de$echilibru monetar poate repre$enta o modalitate de compensare a unui de$echilibru economic i financiar de sens opus. Conceptul de echilibru monetar a cptat o semnificaie mai lar+ !n literatura de specialitate dup cel de)al doilea r$boi mondial. ;tili$at de 4on Fieser, .ftalion de Ae:nes ca principalul promotor, el a fost de$ oltat de 3atin@in, <obin, Lriedman. Caracteristicile echilibrului monetar sunt/ echilibrul monetar constituie un proces obiecti , influenat de procesele de producie i de circulaie din economia de pia2 echilibrul monetar are un caracter dinamic, determinat de ariaiile sferei reale2 dependena proceselor monetare de cele reale fiind relati e, i procesele monetare influen"nd sfera real2 echilibrul monetar se reali$ea$ prin concordana !ntre oferta i cererea de bani, c"t i prin concordanele pe celelalte piee fin economie. Moneda este un factor e0o+en al instabilitii economice. -n consecin, numai re+larea masei monetare e0ercit un efect +lobal asupra economiei, pentru a se asi+ura o cretere anual a circulaiei monetare, corespun$tor ratelor de cretere economic. 3entru a asi+ura un echilibru monetar e ne oie de urmtoarele condiii/ a( raportul !n care se afl sfera numeralului i sfera monedei scripturale &pli ) irament(2 b( proporia !n care se distribuie capitalul a+enilor economici !n propriu i !mprumutat &strin( &cu a'utorul bu+etelor financiare ale a+enilor economici i a sistemelor de contracte economice !ntre acetia(2 c( emisiunea monetar, reali$at de ctre #anca Central, in"nd seama de cerinele proceselor economice i de concordana care trebuie s e0iste !ntre circuitul alorilor reale i al celor monetare2 d( modul !n care se formea$ i se reparti$ea$ eniturile i cheltuielile prin intermediul bu+etului de stat i bu+etelor locali2 e( corelaiile care se asi+ur !ntre bu+etul de stat i celelalte instituii i ansambluri alorice din economie constituie o condiie primordial a reali$rii echilibrului monetar. Mai sunt un ir de factori de influenea$ echilibrul monetar/ - modalitatea i formele constituirii sistemelor de fonduri !n cadrul economiei naionale2 ite$a decontrilor2 ite$a de rotaie a resurselor monetare i materiale2 - formarea surselor de creditare i distribuirea lor2 - rambursarea creditelor bancare i participarea la procesul de formare a resurselor financiare naionale. ;n element fundamental al asi+urrii echilibrului monetar dinamic !l constituie politica monetar asupra proceselor monetare i$"nd !n mod nemi'locit reali$area unui anumit echilibru monetar, a'ustarea i corectarea de$echilibrelor aprute, inte+rarea echilibrului monetar !n echilibrul economic de ansamblu. Msura creterii ni elului +eneral al preurilor se face cu a'utorul indiciilor, a "nd !n edere c orice indice este con enional i nu reflect dec"t imperfect micarea preurilor.

3.2. In2laia 3 cau%e0 e2ecte0 2orme

Cu toate acestea, inflaia a fost i a rmas un fenomen predominant ne+ati , un de$echilibru macroeconomic, indiferent de intensitatea i sensul e oluiei2 un de$echilibru monetar cu efecte de antrenare !n economia real. Etimolo+ic pri ind lucrurile, cu "ntul inflaie pro ine din latinescul SinflareJ care are semnificaia de a se umfla !n mod e0a+erat. Lenomenul numit inflaie s)a definit, sub raportul coninutului i al formei de manifestare, prin aceast trstur esenial de cretere e0a+erat a preurilor. Tabelul 1.1.1. $orelaia inflaiei cu (ariabilele macroeconomice

*ursa/ ,ardac G., #arbu <., Moned, #nci i 3olitici monetare, Ed. ,idactic i peda+o+ic, #ucureti, 2>>B. 7nflaia este un de$echilibru, caracteri$at printr)o cretere +eneral a preurilor. Ea pro ine din e0cesul de cumprare a masei de cumprtori, !n raportul cu cantitatea de bunuri i ser icii puse la dispo$iia lor. -n pre$ent e0ist un sistem de indicatori prin care se urmrete e oluia fenomenului inflaionist din economia naional. 7at c"i a dintre cei mai repre$entati i/ 1. 7ndicele preului cu amnuntul. El se calculea$ prin selectarea unor elemente din totalul cheltuielilor de familie, !n funcie de importana lor. Metodolo+ia de calcul este cea obinuit pentru determinarea tuturor

indicilor, utili$"ndu)se pentru bunurile de consum, pentru ser icii, precum i pentru ta0ele alorii adu+ate. 2. 7ndicele preului cu ridicata. .cest indicator se determin pentru produsele finite, precum i pentru materiile utili$ate de principalele ramuri ale industriei. Ui acestui indicator i s)au adus mai multe obiecii. ,atorit numrului restr"ns de produse luate !n calcul, fenomenul nu este surprins ca tendin +eneral la ni elul economiei naionale/ pentru materiile prime, indicele ia !n calcul aceeai mrime de mai multe ori/ mai !nt"i reflect e oluia preurilor materiei prime, dup care acest pre este reflectat, din nou, i !n preul produselor finite obinute. <ot ca un nea'uns al acestui indicator este i determinarea sa strict pentru materii prime i bunuri de capital. 3. 7ndicele produsului naional brut. .cesta se determin pe ba$a preului produselor i ser iciilor care intr !n structura produsului naional brut, at"t din sectorul pri at, c"t i din cel de stat. Efecti , indicele se determin ca raport dintre aloarea curent a produsului naional brut i aloarea sa din anul de ba$. Mrimile necesare determinrii se obin prin multiplicarea cantitii fi$ice de bunuri cu preurile acestora. .cest indice reflect mai bine aspectul +lobal al fenomenului inflaionist, fiind mai cuprin$tor dec"t indicele preului cu ridicata sau cu cel al preului cu amnuntul. -n literatura de specialitate sunt pre$entate i tipurile de inflaie pe care le)au cunoscut, p"n acum, economiile de pia. Liecare clasificare se ba$ea$ pe un anumit criteriu/ forma de manifestare, ritmul e oluiei sale, cau$ele sau continuitatea inflaiei !n timp. ,in punct de edere al ritmului desfurrii e0ist astfel mai multe forme de inflaie/ 1. 7nflaia rampant sau t"r"toare &en+le$/ creepin+ inflation( este denumit inflaia caracteri$at printr)o cretere medie a preurilor de 3)4 R anual. 2. 7nflaia deschis &france$/ inflation ou ert2 en+le$/ open inflation( este denumit inflaia !n care creterea preurilor e oluea$ !ntre B)1> R anual. 3. 7nflaia +alopant !n care preurile cresc cu peste 1B R anual. -n literatura de specialitate, inflaia este considerat un fenomen mondoeconomic, cu manifestri specifice la scara fiecrei economii naionale concreti$ate !n/ creterea continu i auto!ntreinut a preurilor2 deficitul schimburilor cu strintatea2 creterea cantitii de moned2 transferul bo+iei de la creditori la debitori2 scderea calitii ieii2 mrirea Sarmatei de oameni fr lucruJ2 conflicte salariale2 falimentul entitilor neeficiente etc. ,in punct de edere macroeconomic e0ist dou forme de manifestare a inflaiei, inflaia prin cerere moti at prin e0istena cererii e0cesi e la ni elul ieirilor economiei naionale !n condiiile an+a'rii depline a forei de munc, lucru care atra+e creterea preurilor. .ceasta !i +sete acoperire, din punct de edere monetarist, !n e0istena unei cantiti mari de bani !n economie care a duce la o mrire a cererii de bunuri i ser icii din economie2 inflaia prin costuri caracteri$at prin faptul c apare ca urmare a mririi costurilor pentru intrrile din economie &cretere datorat preteniilor salariale sau anumite situaii con'uncturale la preurile materiilor prime, ener+iei etc.(. .stfel, apare spirala pre)salariu &susinut de ne+ocierile cu sindicatele( i tendina de transfer al acestor influene ale costurilor ctre consumatorul final sau partenerul din a al. *ituaia cpt"nd caracter de +enerali$are la scara !ntre+ii economii, consumatorul i partenerii din a al Eamonte accept !n fapt creterea preurilor. 3entru determinarea indicelui +eneral al preurilor se folosesc patru ariante de calcul, !n teoria economic/ indicele 9aspe:res, indicele 3aasche, indicele Marshall)Ed+eHorth i indicele Lisher. %dat calculat indicele +eneral al preurilor &7+p( este foarte uor s se determine rata inflaiei &1i( prin relaia &1(/

8i 1 .9&p : ;)6;<< .;) *pre e0emplu, dac 7+p ar !nre+istra aloarea 1.2, atunci 1iC2> R. ,e la 7+p se poate obine puterea de cumprare a banilor &3cb( e0primat !n R prin relaia &2(/
Pcb= 1 *100 Igp (2)

Lacem preci$area c acest indice +eneral al preurilor se constituie !ntr)un indice al preurilor de consum &73C(. Calculul indicelui +eneral al preurilor de consum !n ma'oritatea rilor se face dup formula 9aspe:res, !n care sunt cuprinse influene considerate particulare fiecrei economii.

3.3. Modaliti de diminuare a in2laiei

,in definiie politica antiinflaionist este o politic de asi+urare a unei stabiliti monetare relati e de meninere a preurilor !n limite re$onabile, pornete de la premi$a asi+urrii, simultan i a creterii economice i limitrii oma'ului. 3"n !n pre$ent, s)au conturat mai multe mi'loace de combatere a inflaiei/ 1. Mecanismele monetare antiinflaioniste. .cion"nd pe cale monetar, autoritile au mai multe posibiliti de a inter eni !n economie, pentru a combate inflaia. ,intre acestea amintim/ rata scontului, re$er ele obli+atorii, "n$area titlurilor de crean, politica de credit. ;nul din cele mai cunoscute i mai eficiente mi'loace de combatere a inflaiei din perioada interbelic a fost creterea ratei scontului. a. Mecanismul antiinflaionist al ratei scontului* ,ac banca central !ncearc s tempere$e cererea din moned din economie, ea se poate folosi i de efectul antiinflaionist al ratei scontului. b. Cre terea ratei rezervelor bancare* .lturi de rata scontului, pentru temperarea inflaiei, se folosete i mecanismul re$er elor obli+atorii. 3roporia de acoperire, prin re$er e obli+atorii, a mi'loacelor de plat sub form de moned limitea$, !ntr)o anumit msur, posibilitile de emisiune care pot contribui la stimularea cererii efecti e. c. =peraiunile de open>mar?et* .ciunile de +enul acesta presupun "n$area titlurilor de crean, pentru retra+erea din circulaie a unei cantiti de moned, cu scopul temperrii e0cesului de cerere. d. Protecia contra speculaiei* 3entru a e ita speculaiile, at"t bancare c!t i bursiere, s)a instituit un sistem de reducere a creditelor acordate economiei. /* Politica fiscal. 3olitica fiscal ofer mai multe ci de aciune antiinflaionist, dar, de fiecare dat, se urmrete diminuarea alorii adu+ate. 3rintre msurile fiscale antiinflaioniste se numr/ creterea ta0elor i impo$itelor, reducerea cheltuielilor +u ernamentale, economisirea forat i altele. 0* (lte practici antiinflaioniste* .lturi de politica monetar i fiscal, practica economic a consacrat i alte instrumente utile pentru atenuarea fenomenului inflaionist. ,intre acestea cele mai cunoscute i mai utili$ate sunt/ a'ustarea produciei, a'ustarea salariilor, controlul i raionali$area preurilor. Cu toate c aceste mi'loace nu pot constitui elemente de ba$ !n combaterea inflaiei, ele sunt totui, de un real folos !n completarea efectului antiinflaionist al politicii monetare i fiscale. -n continuare om repre$enta coninutul lor i efectul antiinflaionist pe care)l +enerea$. 'eflaia monetar se caracteri$ea$ prin diminuarea mi'loacelor de plat !n circulaie, deci prin reducerea cantitii de moned aflat la dispo$iia a+enilor economici. 'eflaia financiar corespunde contractrii creditului disponibil acordat prin sistemul bancar. 3rincipala manifestare a acestor dou forme de deflatie este scderea preurilor bunurilor i ser iciilor precum i a preului acti elor reale. 'eflaia real este sinonim cu reducerea acti itii economice, acesta fiind un alt termen utili$at pentru a desemna recesiunea care !nsoete, !n +eneral, deflaia monetar sau financiar. 3rin termenul deflatie sunt desemnate toate scderile considerabile ale preurilor, indiferent de cau$ele lor, sau de efecte. 1ata deflaiei poate fi definit i ca rata anual de scdere a ni elului

+eneral al preurilor, fiind, !n ali termeni, o rat a inflaiei ne+ati e. 3ot fi difereniate dou ni eluri de deflatie/ deflaia deschis i deflaia t5r5toare* Politica valutar. *tatele practic deseori politica unei monede puternice sub presiunea bncilor centrale, cu scopul de a reduce de$echilibrele e0terne de natur inflaionist. .ceast politic a monedei puternice const !ntr)o re alori$are a alorii e0terne a monedei i este obinut, fie printr)o contractare a cantitii de moned, fie prin creterea ratelor de dob"nd. @ndatorarea eAcesiv. Creditul este necesar pentru de$ oltarea acti itii economice, dar suscit rambursarea capitalului i a cheltuielilor financiare, care de ine o po ar pe msur ce !ndatorarea de ine e0cesi . 1ecur+erea la credite susine creterea economic !ntr)o prim etap, dar e0ercit o influen deflaionist. Preferina pentru lichiditate. .tunci c"nd la ni elul a+enilor economici i populaiei se manifest o puternic preferin pentru lichiditate, aceasta nu conduce la scderea ratei de dob"nd, !n msura !n care lipsete !ncrederea !n iitor, iar perspecti ele blochea$ orice in estiie. Economia sta+nea$, iar deflaia se manifest. Cu toate c formele monedei au e oluat foarte mult, ast$i omenirea se folosete de cele mai a ansate forme ale acesteia. -n pre$ent moneda !ndeplinete aceleai funcii ca la prima fa$ de apariie. .lturi de moned ast$i cel mai important loc !l ocup creditul. -n marea sa ma'oritate societile naionale triesc !n credit care prin intermediul unor instrumente destul de comode nu numai pentru a+enii economici dar i pentru populaie permit acestora s dein bunul sau ser iciul de care au ne oie imediat fr a economisi, dar de$a anta'ul fiind repre$entat de di ersele forme ale dob"n$ii pe care debitorul trebuie s le achite creditorului. Echilibrul monetar contemporan se mai asimilea$ cu de$echilibrul monetar care tinde de a a'un+e la ni elul optim pentru de$ oltarea unei economii. <ehnolo+iile moderne care apar, de$ oltarea sistemelor bancare contemporane necesit permanent perfecionare i cercetri a metodelor noi, modalitilor de plat noi, care ar satisface cerinele pe pieele at"t de capital c"t i monetare.