Coyuntura econmica y

perspectivas 2012
Presidencia

Enero 2012

Crecimiento mundial

26.2

5.1

40
4.0

Contexto
Internacional
2010
2011
Exportaciones

Variac
cin porce
entual

32.8

Coyuntura
econmica

Precio materias primas

26.1

2010

2011

Importaciones
19.9

22.3

25.4

Sector Externo
2010

2010

2011
PIB

2011
Inflacin

4.7

9.23

2011

2010

4.5

7.95

Sector Real
2010

Crdito en dlares

RIB*
1,892

9.7

Sector monetario
y financiero

2011

1,799
1.2
2010

2011

2010

2011

* Saldos en millones de dlares

C t t internacional
Contexto
i t
i
l

Banco Central de
Nicaragua

Centroamrica: crecimiento econmico

(
(variacin
i i porcentual)
t l)

Pas
Costa Rica
El Salvador
Guatemala
Honduras
Panam
Repblica Dominicana
Nicaragua
g 1
Amrica Latina y el Caribe

2009

2010p

2011e

2012f

(1.3)
(3.1)
0.5
(2 1)
(2.1)
3.9
3.5
((1.5))
(2.0)

4.2
1.4
2.8
28
2.8
7.6
7.8
4.5
5.9

3.8
1.4
3.3
32
3.2
10.5
4.5
4.7
4.3

3.5
2.0
3.0
30
3.0
6.5
4.5
3.5-4.0
3.7

p: preliminar / e: estimado / f:proyectado

1/: Datos BCN
Fuente: CEPAL

Crecimiento econmico mundial

(
(variacin
i i porcentual)
t l)

Pases o regiones
Mundo
Economas desarolladas
Estados Unidos
Japn

Unin Europea
Zona euro
Economas en transicin
Rusia
Economas en Desarrollo
frica
Asia
China
India
Amrica latina y el Caribe
Brasil
Mxico
V
Venezuela
l
p: preliminar, e: estimado, f: proyectado
Fuente: ONU/DESA.

2009

2010p

2011e

2012f

(2.4)
(4.0)
(3.5)
(6.3)
(4.3)
(4.3)
(6.6)
(7 8)
(7.8)
2.4
0.8
5.2
9.2
7.0
(2.1)
(0.6)
(6.3)
(3 2)
(3.2)

4.0
2.7
3.0
4.0
2.0
1.9
4.1
40
4.0
7.5
3.9
8.8
10.4
9.0
6.0
7.5
5.8
(1 5)
(1.5)

2.8
1.3
1.7
(0.5)
1.6
1.5
4.1
40
4.0
6.0
2.7
7.1
9.3
7.6
4.3
3.7
3.8
42
4.2

2.6
1.3
1.5
2.0
0.7
0.4
3.9
39
3.9
5.6
5.0
6.8
8.7
7.7
3.3
2.7
2.5
30
3.0

S t
Sector
externo
t

Banco Central de
Nicaragua

Principales variables de cuenta corriente

( ill
(millones
d
de dl
dlares))

Enero-diciembre
2009
2010
2011

Concepto

Exportaciones de mercancas FOB

p/

Importaciones de mercancas FOB

Balance Comercial de mercancas
Exportaciones de Zona Franca
Remesas

p/

p/

p/

1/

Inversin extranjera directa

1/

Dficit de cuenta corriente/PIB (%)

p/: Preliminar
1/: Proyeccin BCN para 2011
Fuente:DGA, instituciones remesadoras

1/

Variacin %
10/09

11/10

1,393.8

1,851.1

2,264.0

32.8

22.3

3,229.1

3,872.5

4,857.2

19.9

25.4

(1835.3) (2,021.4) (2,593.2)

10.1

28.3

972.1

1,277.2

1,752.3

31.4

37.2

768.4

822.8

905.1

7.1

10.0

434.2

508

740.8

17

45.8

13.4

14.8

17.7

Exportaciones FOB por pases y regiones

( ill
(millones
d
de dl
dlares))

Pases y/o regiones

Total
Estados Unidos
Centroamrica
El Salvador
Costa Rica
Guatemala
Honduras
Venezuela
Canad
Unin Europea
Asia
Mxico
Puerto Rico
Repblica Dominicana
Otros
p/: Preliminar
Fuente: DGA.

Enero-diciembre
2009
2010
2011 p/
/

Variacin %
10/09
0/09
11/10
/ 0

1,393.8

1,851.1

2,264.0

32.8

22.3

412.5
412
5
447.7
199.4
86.0
61.7
100.6
119.2
42.3
178.5
34 9
34.9
56.7
40.7
9.5
51.8

566.2
566
2
419.1
206.3
82.9
68.3
61.6
248.6
157.4
192.6
85 9
85.9
51.7
40.1
12.5
77.0

648.8
648
8
435.9
206.6
98.8
71.0
59.4
302.6
273.4
245.0
120 1
120.1
82.8
45.3
13.8
96.4

37.2
37
2
(6.4)
3.5
(3.7)
10.6
(38.8)
108.5
272.3
7.9
146 3
146.3
(9.0)
(1.4)
31.5
48.8

14.6
14
6
4.0
0.1
19.3
3.9
(3.5)
21.8
73.7
27.2
39 9
39.9
60.2
12.9
10.0
25.1

Principales productos de exportacin

(2009-2011)
(2009 2011)

(millones de kilogramos)

(dlares por kilogramos)

Azcar

Azcar

Carne bovina

Carne bovina

Caf

Caf

Man

Man

2011

2011
Lcteos

2009

2009

Frijol negro

Frijol negro

Mariscos

Mariscos

Ganado en pie

Ganado en pie
0

Fuente: BCN

100

200

2010

Lcteos

2010

300

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

Factura petrolera: acumulado enero-diciembree/

((millones de dlares,, porcentajes)
p
j )

Mill
Millones
de
d US$(esc.
US$(
IIzq.))

V
Var.
Interanual
I t
l del
d l valor
l

V
Var.
Interanual
I t
l de
d volumen
l

1,400

80
1,251.1

1,200
61.2
1,000

60

40

800
19.1

20

600
0

400

(20)

200
0

(40)
2007

e/: Estimado
Fuente: MEM, DGA, BCN

2008

2009

2010

2011

S t
Sector
reall

Sector monetario y
financiero

Depsitos totales del SFN

( ll
d
(millones
de dl
dlares, 16 d
de enero 2012))
3,633

3,750
3,600
3,450
3,300
,
3,150
3,000
2 850
2,850
2,700
2,550
2,400
2,250
2,100
Ene
2009

Mar

May

Fuente: SIBOIF, BCN

Jul

Sep

Nov

Ene
2010

Mar

May

Jul

Sep

Nov

Ene
2011

Mar

May Jul

Sep Nov

Ene
2012

Cobertura de liquidez del SFN

(
d enero 2012))
(porcentaje,
16 de

Ratio Disp/Dep
p/ p
0.48

0.43

0.38

0.35

0.33

0.28

0.23
Ene
2009

Fuente: BCN

Mar

May

Jul

Sep

Nov

Ene
2010

Mar

May

Jul

Sep

Nov

Ene
2011

Mar

May Jul

Sep Nov

Ene
2012

Entregas netas del SFN

(fl
ll
d
d b )
(flujo
en millones
de crdobas)

1,500

933.9

1,000
500

208.1

1,140.0
874.3

924.0

Nov

Dic

1,130.4

306.8

0
(500)

(176.0)

(1 000)
(1,000)
(1,500)
(2,000)
(2,500)
(3,000)

(3,256.7)

(3,500)
2010

Fuente: SIBOIF, BCN

I sem

Jul

Ago

Sep

Oct

2011

Reservas internacionales del BCN

((saldos en millones de dlares y cobertura en no. de veces))

RIB
2,000

Cob RIB/BM (esc.

Cob.
(esc der.)
de )
2.64

1,800
1,573.1

1,600
1,400

2.71
1,799.0

2.05

2.12

1,892.2

2.8
2.6

2.38

2.4
2.2

2.18

2.0
1,200
1,000

1,103.3

1,140.8
1.8

924.2

1.6

800

1.4

600

1.2

400

10
1.0
2006

Fuente: BCN

2007

2008

2009

2010

2011

Cierre macroeconmico
2011

D d iinterna
Deuda
t
y externa
t

Deuda externa pblica

porcentajes

Millones de dlares
5,000
4,500
4,000

300

4,527
274
3,385

3,500

3,511

3,876

4,073

250

3,661
200

3,000
180

2 500
2,500

156

2,000

150

168
143
120

1,500
1,000

87
60

500

55

59

59

57

50
0

0
2006

2007
Deuda

(esc.izquierda)

Fuente: BCN

100

2008
Deuda/PIB

2009

2010

2011

Deuda/Exportaciones

Servicio deuda externa pblica

(millones de dlares)

160

102
101

100
80

151

140
120

(porcentaje)

105

97

98

6
5

6
4

60

4
4

3
3

40

20

0
2006

2007
Servicio
(esc.izquierda)

Fuente: BCN

2008

2009

2010

Servicio/Exportaciones

2011

Evolucin deuda interna

f/

Deuda pblica interna

((Saldos en millones de dlares y porcentaje

p
j del PIB))
Deuda de Gobierno

Deuda Banco Central

Deuda interna a PIB (eje derecho)

1,600

35
1,412

1,400
1,200

29.0
407

1,310

1,257

1,254

1,318

30

1,264
1,171

310
322

1,000

370

409

354

1,117
1,047

270

258

245

1,025

25
959

20

240
248

800

15
600
400

10 9
10.9
1005

1000

935

884

909

910

901

859

802

10

785
711

200
0

0
2005

2006

f/: Proyeccin 2012-2015

Fuente: BCN, MHCP

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

Proyecciones deuda interna f/

Deuda pblica interna: composicin
(Saldos en millones de dlares)
1,600

BPI y CBPI

Valores gubernamentales

1,412
1,400

1,310
100 8
100.8
69.4

1,200
236.4
1,000

38.4

1,257

25.8

142.1
5.1
174.9
37.2

800

180.1
188.8
67.5

Letras BCN

1,264
1,171
222.6
186.4
169.5

169.7
184.0

241.9

88.5
181.6

299.2

1,117
80.9
177 1
177.1

974.5

400

1,047

1,025
959

74.8

75.7

170.5

163.9

90.3
157.3

321.0

600
966.7

TEI con el resto SPNF

1,318

1.0

102.5
202.3

1,254

Bonos bancarios

325.1

370.7
370.8

897.5

816.7

739.8

668.4

601.6

200

538.1

476.7

414.7

340.0

0
2005

2006

f/: Proyeccin 2012-2015

Fuente: MHCP, BCN

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

Servicio de bonos bancarios f/

(millones de dlares)

60

55.1

52.3

50
21

18

43.0

Principal

Intereses

40
16
30

34 1
34.1

34 1
34.1
27.4

20
11 8
11.8
10

5.9

11.7
9

11.6
9

5
0
2005
2006
f/: Proyeccin 2012-2015
Fuente: BCN, MHCP

2007

13.5
9
4.5

1.2

2.4

2.4

2.4

2008

2009

2010

2011

2012

15.4

15.0

14.7

6.6

6.6

6.6

2013

2014

2015

P
Perspectivas
ti
2012

Supuestos PPGR 2012

2010

2011e

2012f

45
4.5

40
4.0

33
3.3

9.23

8.0

7.5

(14.8)

(15.7)

(18.4)

76.9

100.3

97.2

(1.0)

0.1

(0.4)

Devaluacin nominal (%)

50
5.0

50
5.0

50
5.0

Tipo de cambio promedio

21.3

22.4

23.5

Conceptos
C
i i t d
Crecimiento
dell PIB reall (%)
Inflacin (%)
Balance de Cuenta Corriente (% del PIB)
Precio promedio petrleo (U$/bbl)
Balance del GC (despus de donaciones)

e: estimado / f: proyectado

Fuente: BCN

S t
Sector
energtico
ti

Banco Central de
Nicaragua

Evolucin del precio del petrleo WTI

por barril y dlares de 1990 p
por barril))
((dlares p

160

Real

Nominal

140

120

Media: 20.4
Volatilidad:
3.7

100

Media: 22.1
Volatilidad:
6.3

Media: 44.2
Volatilidad:
15.9

98.6

80

60

55.7

40
20

Fuente: EIA, BCN

Sep-11

Jan-10

Nov-10

Mar-09

Jul-07

Sep-06

Nov-05

Jan-05

Mar-04

May-03

Jul-02

Sep-01

Nov-00

Jan-00

Mar-99

May-98

Jul-97

Sep-96

Nov-95

Jan-95

Mar-94

May-93

Jul-92

Sep-91

Nov-90

Jan-90

May-08

Media: 81.6
Volatilidad:
21.0

Proyecciones hidrocarburos
P
Petrleo
l
WTI

F l Oil No
Fuel
N 3

(dlares por barril)

(dlares por barril)

Precio dic. 2012: U$101.0

Var. Interanual: +/- 2.4%

160

Precio dic. 2012: U$102.3

Var Interanual: +/0 3%
Var.
+/ 0.3%

120

0
140
100
120
80

100
80

60

60
40
40
Proyectado

Mar-13
M

Aug-13
A

Oct-12
O

May-12
M

Jul-11

Dec-11
D

Feb-11
F

Apr-10
A

Sep-10
S

JJun-09

Fuente: EIA, 10 enero 2012

Nov-09
N

JJan-09

Aug-08
A

Oct-07
O

May-07
M

Jul-06

Dec-06
D

Feb-06
F

Sep-05
S

Apr-05
A

Nov-04
N

0
JJan-04

Aug-13

Oct-12

Mar-13

May-12

Jul-11

Dec-11

Feb-11

Sep-10

Apr-10

Jun-09

Nov-09

Jan-09

Aug-08

Oct-07

Mar-08

May-07

Jul-06

Dec-06

Feb-06

Sep-05

Apr-05

Nov-04

Jan-04

Jun-04

Fuente: EIA, 10 enero 2012

Observado

20

Mar-08
M

Ob
Observado
d

JJun-04

P
Proyectado
t d

20

Capacidad de generacin elctrica

(MegaWatt)

Concepto
Total
Plantas Hidroelctricas
Generadora Hidroelctrica SA (HIDROGESA)
Plantas Trmicas
G
Generadora
d
El
Elctrica
i C
Central,
l S
S.A.
A (GECSA)
ALBANISA
Corporacin Elctrica Nicaragense, S.A. (CENSA)
Empresa Energtica Corinto (ENRON)
Tipitapa Power Company
Generadora Elctrica de Occidente, S.A. (GEOSA)
Plantas Geotrmicas
Ormat Momotombo Power Company
Polaris Energy Nicaragua, S.A. (PENSA)
Biomasa
Nicaraga Sugar Estates Limited (NSEL)
Monte Rosa, S.A. (IMR)
Elica
Porcentaje Generacin Trmica
Demanda Esperada
Reserva Disponible
Fuente: INE, CNDC

Nominal
2006
2011
746
1,103
104
105
104
104
433
721
122
122
282
64
64
74
74
52
52
120
120
88
88
78
78
10
10
122
127
59
59
63
68
63
58
65
486
617

Efectiva
Enero 2012
783
97
97
564
25
267
49
69
51
100
66
26
40
55
25
30
72
545
238

Lineamientos de poltica
monetaria

Banco Central de
Nicaragua

Programa Monetario 2012

Objetivos
Garantizar la convertibilidad de la moneda al tipo de cambio
preestablecido (5% anual para 2012)
Mantener condiciones ordenadas de liquidez en el mercado
monetario
Instrumentos
Operaciones de Mercado Abierto (posicin neutral)
Encaje legal: instrumento complementario de control monetario y
precautorio (catorcenal 15% y diario 12%)
RINA se mantendrn en alrededor de los US$1,190 millones
consistentes con una cobertura de 2.5 veces la BM.

Principales variables macroeconmicas

((millones de dlares))

Concepto
Crecimiento PIB (%)
Inflacin (%)
Exportaciones de mercancas FOB
IImportaciones
t i
d
de mercancas
FOB
Factura petrolera
Exportaciones de Zona Franca
Remesas
Turismo
Inversin Extranjera Directa
Dficit de Cuenta Corriente (% PIB)

Fuente: BCN

Proyeccin 2012
3.54.0
3
5 40
8.09.0
2,620
(5,230)
(5
230)
1,100
1,700
930
415
800
18.3

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Banco Central de Nicaragua