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Crise Financière Le Rôle Des Banques Centrales
Crise Financière Le Rôle Des Banques Centrales
http://www.finance-etudiant.fr/articles/crise-role-des-banques-centrales.html 16/03/2009
Crise financière : le rôle des banques centrales - Articles Page 2 sur 2
Allongeant la maturité des opérations de refinancement, ce qu’à fait la BCE en augmentant le montant
de ses opérations à 3 mois, et en créant une nouvelle opération de refinancement à 6 mois.
Augmentant la fréquence et le volume des opérations d’apport de liquidité : la BCE a déclenché 6
opérations d’apport de liquidité à 3 mois et 2 opérations à 6 mois depuis juillet 2008 (les opérations à 3 mois
ont normalement lieu tous les mois).
Elargissant l’éventail des créances ou titres admis en collatéral, ce qu’a fait la Federal reserve en
acceptant en garantie l’équivalent américain des billets de trésorerie (commercial paper).
Elargissant l’éventail des contreparties éligibles (banques) au refinancement direct auprès de la banque
centrale : la BCE l’a fait en autorisant l’ensemble des banques éligibles aux opérations principales à
participer à certaines opérations plus spécifiques (non décrites dans ce document), dites de « réglage fin ».
Sur ce plan la Fed est allée beaucoup plus loin en donnant l’accès à ses opérations à des agents non
bancaires.
Renforçant la coopération internationale entre banques centrales :
Ainsi la Fed et la BCE ont conclu un accord de « swap » permettant aux établissements de crédit européens
de venir se refinancer en dollar, via la « Term Auction Facility » de la Fed, auprès de la BCE contre du
collatéral éligible aux opérations de refinancement en Euro. En effet depuis le début de la crise les
établissements européens ont du mal à se refinancer en dollar.
La récente baisse des taux directeurs s’est fait simultanément sur plusieurs places, en concertation entre les
banques centrales concernées (Union Européenne, Etats-Unis, Canada, Grande-Bretagne, Suisse, Suède) .
http://www.finance-etudiant.fr/articles/crise-role-des-banques-centrales.html 16/03/2009