DELIBERAO CVM N 649, DE 16 DE DEZEMBRO DE 2010

Aprova o Pronunciamento Tcnico CPC 08(R1) do Comit de Pronunciamentos Contbeis, que trata dos Custos de Transa !o e Prmios na "miss!o de T#tu$os e %a$ores &obi$irios'

A PRESIDENTE DA COMISSO DE VALORES MOBILIRIOS - CVM torna p(b$ico que o Co$e)iado, em reuni!o rea$i*ada em 1+ de de*embro de ,010, com -undamento nos .. /0 e 10 do art' 122 da 3ei n0 4'+0+, de 11 de de*embro de 1524, combinados com os incisos 66 e 6% do . 10 do art' ,, da 3ei n0 4'/81, de 2 de de*embro de 1524, DELIBEROU: 6 7 aprovar e tornar obri)at8rio, para as compan9ias abertas, o Pronunciamento Tcnico CPC 08(R1), emitido pe$o Comit de Pronunciamentos Contbeis 7 CPC, ane:o ; presente <e$ibera !o, que trata dos Custos de Transa !o e Prmios na "miss!o de T#tu$os e %a$ores &obi$irios= 66 7 revo)ar a <e$ibera !o C%& n0 114, de 1, de novembro de ,008= e 666 > que esta <e$ibera !o entra em vi)or na data da sua pub$ica !o no <irio ?-icia$ da @ni!o, ap$icando>se aos e:erc#cios encerrados a partir de de*embro de ,010 e ;s demonstra Aes -inanceiras de ,005 a serem divu$)adas em conBunto com as demonstra Aes de ,010 para -ins de compara !o'

MARIA

Original assinado por ELENA DOS SANTOS !ERNANDES DE SANTANA P"#$%&#'(#

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COMIT) DE PRONUNCIAMENTOS CONTBEIS PRONUNCIAMENTO T*CNICO CPC 0+ ,R1C.$(/$ &# T"0'$012/ # P"34%/$ '0 E4%$$2/ &# T5(.6/$ # V06/"#$ M/7%6%8"%/$ C/""#6012/ 9$ N/"40$ I'(#"'0:%/'0%$ &# C/'(07%6%&0&# ; IAS <2, %(#'$ IN6, IN14, 11, <<, <4, <=, <>, <+ # IAS <9, %(#'$ 9, 4<, 4> ,BV2010-

?'&%:# OB@ETIVO ALCANCE DE!INIAES CONTABILIZAO DAS CAPTAAES DE RECURSOS PARA O CAPITAL PRBPRIO CONTABILIZAO DA ACUISIO DE AAES DE EMISSO PRBPRIA ,AAES EM TESOURARIACONTABILIZAAA DA CAPTAO DE RECURSOS DE TERCEIROS ALOCAO DE CUSTOS DE TRANSAO CUANDO DA EMISSO DE INSTRUMENTO COMPOSTO OU NA OCORR)NCIA DE MAIS DE UMA DISTRIBUIO CONCOMITANTE CONTABILIZAO TEMPORRIA DOS CUSTOS DE TRANSAO DIVULDAO EEEMPLOS ILUSTRATIVOS

I(#4 1 2 < 4;> + ; 10 11 ; 1+ 1+A - 1+B 19 20

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O7F#(%G/ 1' ? obBetivo do presente Pronunciamento Tcnico estabe$ecer o tratamento contbi$ ap$icve$ ao recon9ecimento, mensura !o e divu$)a !o dos custos de transa !o incorridos e dos prmios recebidos no processo de capta !o de recursos por intermdio da emiss!o de t#tu$os patrimoniais eHou de d#vida'

A6:0':# ,' ? presente Pronunciamento re)u$a a contabi$i*a !o e evidencia !o dos custos de transa !o incorridos na distribui !o primria de a Aes ou bInus de subscri !o, na aquisi !o e a$iena !o de a Aes pr8prias, na capta !o de recursos por meio da contrata !o de emprstimos ou -inanciamentos ou pe$a emiss!o de t#tu$os de d#vida, bem como dos prmios na emiss!o de debntures e outros instrumentos de d#vida ou de patrimInio $#quido (-requentemente re-eridos como t#tu$os e va$ores mobi$irios 7 T%&)'

D#H%'%1I#$ /' Para -ins deste Pronunciamento, consideram>se os termos abai:o com os se)uintes si)ni-icadosJ Custos de transao s!o somente aque$es incorridos e diretamente atribu#veis ;s atividades necessrias e:c$usivamente ; consecu !o das transa Aes citadas no item ,' K!o, por nature*a, )astos incrementais, B que n!o e:istiriam ou teriam sido evitados se essas transa Aes n!o ocorressem' ":emp$os de custos de transa !o s!oJ i) )astos com e$abora !o de prospectos e re$at8rios= ii) remunera !o de servi os pro-issionais de terceiros (advo)ados, contadores, auditores, consu$tores, pro-issionais de bancos de investimento, corretores etc')= iii) )astos com pub$icidade (inc$usive os incorridos nos processos de road-shows)= iv) ta:as e comissAes= v) custos de trans-erncia= vi) custos de re)istro etc' Custos de transa !o n!o inc$uem )ios ou des)ios na emiss!o dos t#tu$os e va$ores mobi$irios, despesas -inanceiras, custos internos administrativos ou custos de carre)amento' Despesas financeiras s!o os custos ou as despesas que representam o Inus pa)o ou a pa)ar como remunera !o direta do recurso tomado emprestado do -inanciador derivado dos -atores tempo, risco, in-$a !o, cLmbio, #ndice espec#-ico de varia !o de pre os e asseme$9ados= inc$uem, portanto, os Buros, a atua$i*a !o monetria, a varia !o cambia$ etc', mas n!o inc$uem ta:as, descontos, prmios, despesas administrativas, 9onorrios etc' Encargos financeiros s!o a soma das despesas -inanceiras, dos custos de transa !o, prmios, descontos, )ios, des)ios e asseme$9ados, a qua$ representa a di-eren a entre os va$ores recebidos e os va$ores pa)os (ou a pa)ar) a terceiros' Prmio na emisso de debntures ou de outros ttulos e valores mobili rios o va$or recebido que supera o de res)ate desses t#tu$os na data do pr8prio recebimento ou o va$or -orma$mente atribu#do aos va$ores mobi$irios' !a"a interna de retorno #!$%& a ta:a e-etiva de Buros que i)ua$a o va$or presente dos -$u:os de entrada de recursos ao va$or presente dos -$u:os de sa#da' "m outros termos, a ta:a e-etiva de Buros que -a* com que, por e:emp$o, o va$or presente $#quido dos -$u:os de cai:a de determinado t#tu$o de d#vida ou emprstimo seBa i)ua$ a *ero, considerando>se, necessariamente, a capta !o

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inicia$ $#quida dos custos de transa !o' '(todo de )uros efetivos o mtodo de ca$cu$ar o custo amorti*ado de ativo -inanceiro ou de passivo -inanceiro (ou )rupo de ativos ou de passivos -inanceiros) e de a$ocar a receita ou a despesa de Buros no per#odo' A ta:a e-etiva de Buros a ta:a que desconta e:atamente os pa)amentos ou recebimentos de cai:a -uturos estimados durante a vida esperada do instrumento ou, quando apropriado, o per#odo mais curto na quantia escriturada $#quida do ativo -inanceiro ou do passivo -inanceiro' Ao ca$cu$ar a ta:a e-etiva de Buros, a entidade deve estimar os -$u:os de cai:a considerando todos os termos contratuais do instrumento -inanceiro (por e:emp$o, pa)amento antecipado, op Aes de compra e seme$9antes), mas n!o deve considerar perdas de crdito -uturas' ? c$cu$o deve inc$uir todas as comissAes e parce$as pa)as ou recebidas entre as partes do contrato, as quais s!o parte inte)rante da ta:a e-etiva de Buros (ver o Pronunciamento Tcnico CPC /0 > Receitas), dos custos de transa !o e de todos os outros prmios ou descontos' ":iste um pressuposto de que os -$u:os de cai:a e a vida esperada de )rupo de instrumentos -inanceiros seme$9antes possam ser estimados con-iave$mente' Contudo, naque$es casos raros em que n!o seBa poss#ve$ estimar con-iave$mente os -$u:os de cai:a ou a vida esperada de instrumento -inanceiro (ou )rupo de instrumentos -inanceiros), a entidade deve usar os -$u:os de cai:a contratuais durante todo o pra*o contratua$ do instrumento -inanceiro (ou )rupo de instrumentos -inanceiros)' !tulo patrimonial qua$quer contrato (ou t#tu$o ou va$or mobi$irio) que evidencie um interesse residua$ nos ativos da entidade ap8s a dedu !o de todos os seus passivos' Como e:emp$os citam> se a Aes, bInus de subscri !o etc' *alor )usto o va$or pe$o qua$ um ativo pode ser ne)ociado, ou um passivo $iquidado, entre partes interessadas, con9ecedoras do ne)8cio e independentes entre si, com a ausncia de -atores que pressionem para a $iquida !o da transa !o ou que caracteri*em uma transa !o compu$s8ria' C/'(07%6%J012/ &0$ :0K(01I#$ &# "#:."$/$ K0"0 / :0K%(06 K"LK"%/ +' ? re)istro do montante inicia$ dos recursos captados por intermdio da emiss!o de t#tu$os patrimoniais deve corresponder aos va$ores $#quidos disponibi$i*ados para a entidade pe$a transa !o, pois essas transa Aes s!o e-etuadas com s8cios B e:istentes eHou novos, n!o devendo seus custos in-$uenciar o sa$do $#quido das transa Aes )eradoras de resu$tado da entidade' ?s custos de transa !o incorridos na capta !o de recursos por intermdio da emiss!o de t#tu$os patrimoniais devem ser contabi$i*ados, de -orma destacada, em conta redutora de patrimInio $#quido, dedu*idos os eventuais e-eitos -iscais, e os prmios recebidos devem ser recon9ecidos em conta de reserva de capita$' Fas opera Aes de capta !o de recursos por intermdio da emiss!o de t#tu$os patrimoniais em que e:ista prmio (e:cedente de capita$) ori)inado da subscri !o de a Aes aos quais os custos de transa !o se re-erem, deve o prmio, at o $imite do seu sa$do, ser uti$i*ado para absorver os custos de transa !o re)istrados na conta de que trata o item 1' Fos demais casos, a conta de que trata o item anterior ser apresentada ap8s o capita$ socia$ e somente pode ser uti$i*ada para redu !o do capita$ socia$ ou absor !o por reservas de capita$' Muando a opera !o de capta !o de recursos por intermdio da emiss!o de t#tu$os patrimoniais n!o

1'

4'

2'

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-or conc$u#da, ine:istindo aumento de capita$ ou emiss!o de bInus de subscri !o, os custos de transa !o devem ser recon9ecidos como despesa destacada no resu$tado do per#odo em que se -rustrar a transa !o' C/'(07%6%J012/ &0 0M.%$%12/ &# 01I#$ &# #4%$$2/ K"LK"%0 ,A1I#$ #4 (#$/."0"%08' 5' 10' A aquisi !o de a Aes de emiss!o pr8pria e sua a$iena !o s!o tambm transa Aes de capita$ da entidade com seus s8cios e i)ua$mente n!o devem a-etar o resu$tado da entidade' ?s custos de transa !o incorridos na aquisi !o de a Aes de emiss!o da pr8pria entidade devem ser tratados como acrscimo do custo de aquisi !o de tais a Aes' ?s custos de transa !o incorridos na a$iena !o de a Aes em tesouraria devem ser tratados como redu !o do $ucro ou acrscimo do preBu#*o dessa transa !o, resu$tados esses contabi$i*ados diretamente no patrimInio $#quido, na conta que 9ouver sido uti$i*ada como suporte ; aquisi !o de tais a Aes, n!o a-etando o resu$tado da entidade'

C/'(07%6%J012/ &0 :0K(012/ &# "#:."$/$ &# (#":#%"/$ 11' ? re)istro do montante inicia$ dos recursos captados de terceiros, c$assi-icveis no passivo e:i)#ve$, deve corresponder ao seu va$or Busto $#quido dos custos de transa !o diretamente atribu#veis ; emiss!o do passivo -inanceiro' ?s encar)os -inanceiros incorridos na capta !o de recursos Bunto a terceiros devem ser apropriados ao resu$tado em -un !o da -$uncia do pra*o, pe$o custo amorti*ado usando o mtodo dos Buros e-etivos' "sse mtodo considera a ta:a interna de retorno (T6R) da opera !o para a apropria !o dos encar)os -inanceiros durante a vi)ncia da opera !o' A uti$i*a !o do custo amorti*ado -a* com que os encar)os -inanceiros re-$itam o e-etivo custo do instrumento -inanceiro e n!o somente a ta:a de Buros contratua$ do instrumento, ou seBa, inc$uem>se ne$es os Buros e os custos de transa !o da capta !o, bem como prmios recebidos, )ios, des)ios, descontos, atua$i*a !o monetria e outros' Assim, a ta:a interna de retorno deve considerar todos os -$u:os de cai:a, desde o va$or $#quido recebido pe$a concreti*a !o da transa !o at todos os pa)amentos -eitos ou a serem e-etuados at a $iquida !o da transa !o' ?s custos de transa !o incorridos na capta !o de recursos por meio da contrata !o de instrumento de d#vida (emprstimos, -inanciamentos ou t#tu$os de d#vida tais como debntures, notas comerciais ou outros va$ores mobi$irios) devem ser contabi$i*ados como redu !o do va$or Busto inicia$mente recon9ecido do instrumento -inanceiro emitido, para evidencia !o do va$or $#quido recebido' ?s prmios na emiss!o de debntures devem ser acrescidos ao va$or Busto inicia$mente recon9ecido na emiss!o desse instrumento -inanceiro para o mesmo -im a que se re-ere o item anterior, apropriando>se ao resu$tado con-orme dispAe o item 1,' Fo caso de capita$i*a !o de encar)os -inanceiros durante o per#odo de -orma !o ou constru !o de ativos qua$i-icveis, os mesmos procedimentos devem ser uti$i*ados para de-ini !o dos va$ores a serem ativados' ? va$or a ser capita$i*ado deve corresponder aos encar)os -inanceiros totais e n!o apenas ;s despesas -inanceiras'

1,'

1/'

1+'

11'

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14'

?s instrumentos de d#vida devem ser recon9ecidos inicia$mente pe$o seu va$or Busto, $#quidos do seu custo da transa !o, e:ceto nos casos em que devem ser c$assi-icados como instrumentos ao va$or Busto com contrapartida no resu$tado' Fesse caso, os custos da transa !o devem ser recon9ecidos no resu$tado no momento inicia$' Muando os custos de transa !o s!o incorporados ao va$or do instrumento de d#vida, e$es devem ser apropriados ao resu$tado nos termos do item 1,' Fo caso dos instrumentos de d#vida ava$iados ao mercado contra o patrimInio $#quido, em cada data de ava$ia !o ao va$or Busto a di-eren a entre o custo amorti*ado (con-orme dispAe o item 1,) e o va$or Busto deve ser re)istrada na conta de aBuste de ava$ia !o patrimonia$, no patrimInio $#quido' ?s custos de transa !o de capta !o n!o e-etivada devem ser recon9ecidos como despesa no resu$tado do per#odo em que se -rustrar essa capta !o' Caso os prmios na emiss!o de debntures e de outros instrumentos -inanceiros n!o seBam tributveis e caso essa n!o tributa !o ten9a como condi !o a sua n!o distribui !o aos s8cios, a eventua$ destina !o de tais prmios ; conta espec#-ica do patrimInio $#quido deve ser -eita dentro do e:erc#cio socia$ em que tiverem sido apropriados ao resu$tado, a partir da conta de $ucros acumu$ados'

12' 18'

A6/:012/ &# :.$(/$ &# ("0'$012/ M.0'&/ &0 #4%$$2/ &# %'$(".4#'(/ :/4K/$(/ /. '0 /:/""3':%0 &# 40%$ &# .40 &%$("%7.%12/ :/':/4%(0'(# 18A' Custos de transa !o que se re$acionam com a emiss!o de instrumento -inanceiro composto devem ser atribu#dos aos componentes do patrimInio $#quido e passivo do instrumento em propor !o ; a$oca !o dos rendimentos' 18C' Custos de transa !o que se re$acionam conBuntamente a mais de uma transa !o (por e:emp$o, custos de o-erta concorrente de a$)umas a Aes e $ista)em em bo$sa de outras a Aes) devem ser atribu#dos a essas transa Aes uti$i*ando uma base para a$oca !o coerente e consistente com transa Aes simi$ares'

C/'(07%6%J012/ (#4K/"8"%0 &/$ :.$(/$ &# ("0'$012/ 15' ?s custos de transa !o de que trata este Pronunciamento Tcnico, enquanto n!o captados os recursos a que se re-erem, devem ser apropriados e mantidos em conta transit8ria e espec#-ica do ativo como pa)amento antecipado' ? sa$do dessa conta transit8ria deve ser rec$assi-icado para a conta espec#-ica, con-orme a nature*a da opera !o, t!o $o)o seBa conc$u#do o processo de capta !o, ou bai:ado con-orme determinado nos itens 2 e 12 se a opera !o n!o se concreti*ar'

D%G.6N012/ ,0' A entidade deve divu$)ar as se)uintes in-orma Aes para cada nature*a de capta !o de recursos (t#tu$os patrimoniais ou de d#vida)J (a) a identi-ica !o de cada processo de capta !o de recursos, a)rupando>os con-orme sua nature*a=

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(b) o montante dos custos de transa !o incorridos em cada processo de capta !o= (c) o montante de quaisquer prmios obtidos no processo de capta !o de recursos por intermdio da emiss!o de t#tu$os de d#vida ou de va$ores mobi$irios= (d) a ta:a e-etiva de Buros (T6R) de cada opera !o= e (e) o montante dos custos de transa !o e prmios (se -or o caso) a serem apropriados ao resu$tado em cada per#odo subsequente' EEEMPLOS ILUSTRATIVOS Os e"emplos a seguir no fa+em parte do Pronunciamento !(cnico, mas tm o ob)etivo de au"iliar no entendimento dos procedimentos cont beisEO#4K6/ 01: C.$(/$ &# ("0'$012/ ,$#4 K"34%/ /. &#$:/'(/Considere>se que no -im do ano 0 ten9a 9avido capta !o de N 1'000'000,00, com ta:a de Buros anua$ contratada de 4,0O, com pra*o de oito anos, e pa)amentos anuais i)uais e consecutivos de N 141'0/1,5+' Tambm se considere que a empresa que obteve o emprstimo incorreu em custos de transa !o no montante de N 108'451,18' Considerando>se os custos de transa !o, o -$u:o de cai:a $#quido desses custos o se)uinte (em N mi$), considerando que dos N 1'000'000,00 recebidos s!o dedu*idos N 108'451,18 de custos de transa !oJ A'/ !6.O/ 65M.%&/ &# :0%O0 0 1 , / + 1 4 2 8 851 (141) (141) (141) (141) (141) (141) (141) (141)

Fo ano 0, o -$u:o de cai:a dispon#ve$ para ser uti$i*ado o $#quido dos custos de transa !o' Fa essncia, esse o va$or $#quido captado' Com base nesse -$u:o de cai:a, a ta:a interna de retorno anua$, que nomina$mente era de 4,0O a'a', passa para 5,0O a'a' 1' " esse e-etivamente o custo da capta !o e-etuada' Considerando>se essa ta:a e-etiva de Buros, o contro$e da capta !o o se)uinte (em N mi$)J A'/ S06&/ %'%:%06 EH#%(/$ '0 DRE P0N04#'(/$ S06&/ H%'06
1 A (0O0 %'(#"'0 &# "#(/"'/ P 0 (0O0 M.# %N.060 / G06/" K"#$#'(# &/$ K0N04#'(/$ H.(."/$ 0/ G06/" &0 :0K(012/ 65M.%&0Q E$$0 P 0 (0O0 M.# "#H6#(# / G#"&0&#%"/ :.$(/ &/ #4K"P$(%4/ :0K(0&/Q M0(#40(%:04#'(# 0 (0O0 %'(#"'0 &# "#(/"'/ P: 891 =

(1 + tir )
n=1

161

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1 , / + 1 4 2 8

851 810 2,, 4,4 1,, +08 ,8/ 1+8 T/(06 R Puros Q Custos Q

(80) (2/) (41) (14) (+2) (/2) (,1) (1/) ,<9>(,88) (105)

(141) (141) (141) (141) (141) (141) (141) (141)

810 2,, 4,4 1,, +08 ,8/ 1+8 (0)

? sa$do inicia$ de recon9ecimento da capta !o deve $evar em considera !o os custos da transa !o' 3o)o, esses custos diminuem o sa$do do emprstimo tomado, que inicia o ano 1 com N 851'/0+,8,' ?s e-eitos anuais na <emonstra !o do Resu$tado do ":erc#cio (<R") re-erem>se ; ta:a e-etiva de Buros de 5O sobre o sa$do inicia$' ?s pa)amentos s!o sempre os mesmos, pois s!o os contratados' ? tota$ dos encar)os -inanceiros que a-etam a demonstra !o do resu$tado ao $on)o dos oito anos de N /52 mi$, va$or que desdobrado da se)uinte -ormaJ N ,88 mi$ de Buros e N 105 mi$ de amorti*a !o dos custos de transa !o' Ano a ano essas despesas devem ser assim desdobradasJ D#$K#$0 :/4 04/"(%J012/ &/$ :.$(/$ &# ("0'$012/ (,0) (15) (18) (14) (1/) (11) (8) (+) ,109E':0"N/ H%'0':#%"/ (/(06 '0 DRE (80) (2/) (41) (14) (+2) (/2) (,1) (1/) ,<9>-

A'/ 1 , / + 1 4 2 8 T/(06 R

D#$K#$0 :/4 F."/$ (40) (1+) (+8) (+1) (//) (,4) (18) (5) ,2++-

?s $an amentos contbeis, em dois per#odos para e:emp$i-icar, s!o os se)uintes (em N mi$)J M/4#'(/ 0 ,:0K(012/-: < 7 Cai:a (pe$a capta !o $#quida) < 7 Custos a amorti*ar (redutor do passivo) C 7 "mprstimos e -inanciamentos N 851'/0+,8, N 108'451,18 N 1'000'000,00

AK"#$#'(012/ '/ 7060'1/, '/ K0$$%G/, 4/4#'(/ 0:

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"mprstimos e -inanciamentos ?u, ana$iticamenteJ "mprstimos e -inanciamentos (>) Custos a amorti*ar

N 851'/0+,8,

N 1'000'000,00 (N 108'451,18) N 851'/0+,8,

!%4 &/ K#"5/&/ 1 ,0K"/K"%012/ &/$ #':0"N/$ H%'0':#%"/$-: < 7 "ncar)os -inanceiros (<R") .Despesas financeiras #)uros& .3morti+ao de custos C 7 "mprstimos e -inanciamentos C > Custos a amorti*ar N 80',12,+/ / 01-111,11 2 / 41-456,78 2 N 40'000,00 N ,0',12,+/

!%4 &/ K#"5/&/ 1 ,K0":#60 &# K0N04#'(/ &/ #4K"P$(%4/-: < 7 "mprstimos e -inanciamentos N 141'0/1,5+ .Pagamento de )uros / 01-111,112 .3morti+ao do principal / 515-189,:7 2 C 7 Cai:a N 141'0/1,5+ AK"#$#'(012/ '/ 7060'1/, '/ K0$$%G/, H%4 &/ K#"5/&/ 1: "mprstimos e -inanciamentos ?u, ana$iticamenteJ "mprstimos e -inanciamentos (>) Custos a amorti*ar N 858'54+,04 (N 88'+22,21) N 810'+84,/1 N 810'+84,/1

EO#4K6/ 02: C.$(/$ &# ("0'$012/ # K"34%/ '0 #4%$$2/ &# (5(.6/$ &# &5G%&0 Considere>se que no -im do ano 0 ten9a 9avido capta !o, via debntures, de N 1 mi$9!o, com ta:a de Buros anua$ contratada de 4,0O, com pra*o de oito anos, e pa)amentos i)uais e consecutivos de N 141,0+ mi$' Tambm se considere que a empresa incorreu em custos de transa !o no montante de N 40 mi$' Como esse emprstimo possui ta:a -i:a, e a proBe !o -utura dos Buros durante a dura !o do emprstimo in-erior a 4O (1,0,O, supon9a>se), 9ouve mais demanda pe$a compra do que a o-erta de t#tu$os o-erecidos ao mercado' <essa -orma, o va$or captado -oi superior ao va$or de N 1,00 mi$9!o, con-i)urando emiss!o de t#tu$o de d#vida com prmio' ? va$or captado com a emiss!o dos t#tu$os (sem os custos de transa !o) -oi de N 1,1 mi$9!o, o que, $ivre dos custos de capta !o, produ* o va$or $#quido dispon#ve$ de N 1,0+ mi$9!o' ? -$u:o de pa)amento desse emprstimo o mesmo que o do e:emp$o anterior'

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10

Considerando>se o -$u:o de cai:a dispon#ve$ para uso ap8s a capta !o, tem>se que a ta:a interna de retorno de 1,0,OJ A'/ 0 1 , / + 1 4 2 8 !6.O/ 65M.%&/ &# :0%O0 1'0+0 (141) (141) (141) (141) (141) (141) (141) (141)

Considerando>se essa ta:a e-etiva de Buros, o contro$e do emprstimo o se)uinteJ A'/ S06&/ %'%:%06 EH#%(/$ '0 DRE P0N04#'(/$ S06&/ H%'06 1 , / + 1 4 2 8 1'0+0 5/1 812 452 121 +/8 ,55 11/ T/(06 R (1,) (+2) (+1) (/1) (,5) (,,) (11) (8) ,24+(141) (141) (141) (141) (141) (141) (141) (141) 5/1 812 452 121 +/8 ,55 11/ 0

? sa$do inicia$ de recon9ecimento do emprstimo deve $evar em considera !o os custos de transa !o e o prmio de N 100 mi$ recebido' 3o)o, esses custos diminuem o sa$do do emprstimo e o prmio o aumenta, iniciando o ano 1 com sa$do de N 1'0+0 mi$' ?s e-eitos anuais na <R" re-erem>se ; ta:a e-etiva de Buros de 1,0,O sobre o sa$do inicia$' ?s pa)amentos s!o sempre os mesmos, pois s!o os contratados' ? tota$ das despesas -inanceiras que a-etam a demonstra !o do resu$tado ao $on)o dos oito anos de N ,+8 mi$, que desdobrado da se)uinte -ormaJ N ,88 mi$ de Buros e N +0 mi$ (positivo) de amorti*a !o dos custos de transa !o e do prmio na emiss!o dos t#tu$os'

Ano a ano essas despesas devem ser assim desdobradasJ

<"36C"RADE? C%& F0 4+5, <" 14 <" <"G"&CR? <" ,010

11

A'/ 1 , / + 1 4 2 8 T/(06 R

D#$K#$0$ :/4 F."/$ (40) (1+) (+8) (+1) (//) (,4) (18) (5) ,2++-

D#$K#$0 :/4 04/"(%J012/ &/$ :.$(/$ # K"34%/ 8 2 2 4 1 + / 1 40

EH#%(/ (/(06 '0 DRE (1,) (+2) (+1) (/1) (,5) (,,) (11) (8) ,24+-

Ano a ano as amorti*a Aes dos custos de transa !o e do prmio devem ser assim desdobradas, con-orme curva de amorti*a !o tota$ de-inidaJ A'/ 1 , / + 1 4 2 8 T/(06 R A4/"(%J012/ &/ K"34%/ 15 18 14 1+ 1, 10 2 + 100 A4/"(%J012/ &/$ :.$(/$ ("0'$012/ (1,) (11) (10) (5) (2) (4) (+) (,) ,60EH#%(/ (/(06 '0 DRE 8 2 2 4 1 + / 1 40

A curva de amorti*a !o -oi obtida da se)uinte -ormaJ D#H%'%12/ :."G0 &# 04/"(%J012/ '0 DRE :.$(/$ &# ("0'$012/ # K"34%/ S06&/ A4/"(%J012/ S06&/ C."G0 &# A'/ %'%:%06 DRE H%'06 04/"(%J012/ 1 +0'000,0/ 2'255,22 /,',00,,1 >15,10O , /,',00,,1 2',00,/4 ,+'555'50 >,,,/4O / ,+'555,50 4'111,+0 18'+88,10 >,4,01O + 18'+88,10 1'2,+,8+ 1,'24/,44 >/0,54O 1 1,'24/,44 +'8/,,00 2'5/1,44 >/2,84O 4 2'5/1,44 /'8,/,1/ +'108,18 >+8,,1O 2 +'108,18 ,'485,/8 1'+18,21 >41,+4O 8 1'+18,21 1'+18,21 0,00 >100,00O

? contro$e da amorti*a !o, vis-;-vis a curva de amorti*a !o, especi-icado a se)uirJ

<"36C"RADE? C%& F0 4+5, <" 14 <" <"G"&CR? <" ,010

1,

A6/:012/ '0 DRE :.$(/$ &# ("0'$012/ # K"34%/ &#7QSF."/$ ,:/'("/6# K/" ".7"%:0 %$/60&04#'(#S06&/ A4/"(%J012/ S06&/ H%'06 S06&/ A4/"(%J012/ S06&/ H%'06 %'%:%06 DRE :.$(/$ %'%:%06 DRE K"34%/ A'/ :.$(/$ ("0'$Q K"34%/ &#7Q ("0'$Q &#7Q 1 40'000,00 (11'455,41) +8'/00,/1 100'000,00 15'+55,+, 80'100,18 , +8'/00,/1 (10'800,1/) /2'+55,8, 80'100,18 18'000,88 4,'+55,20 / /2'+55,8, (5'242,05) ,2'2/,,2/ 4,'+55,20 14',28,+5 +4',,1,,1 + /2'2/,,2/ (8'182,,1) 15'1+1,+2 +4',,1,,1 1+'/1,,05 /1'505,1, 1 15'1+1,+2 (2',+2,55) 11'852,+8 /1'505,1, 1,'025,58 15'8,5,1+ 4 11'852,+8 (1'2/1,,5) 4'14,,,0 15'8,5,1+ 5'118,8, 10',20,// 2 4'14,,,0 (+'0/+,02) ,'1,8,1, 10',20,// 4'2,/,+1 /'1+4,82 8 ,'1,8,1, (,'1,8,1,) 0,00 /'1+4,82 /'1+4,82 0,00 (40'000,00) 100'000,00

?s $an amentos contbeis, em dois per#odos para e:emp$i-icar, s!o os se)uintesJ M/4#'(/ 0 ,:0K(012/-: < 7 Cai:a (pe$a capta !o $iquida) < > Custos a amorti*ar (custos de transa !o) C 7 "mprstimos e -inanciamentos C 7 Prmio a amorti*ar N 1'0+0'000,00 N 40'000,00 N 1'000'000,00 N 100'000,00

AK"#$#'(012/ '/ 7060'1/, '/ K0$$%G/, 4/4#'(/ 0: "mprstimos e -inanciamentos ?u, ana$iticamenteJ "mprstimos e -inanciamentos (R) Prmio a amorti*ar (>) Custos a amorti*ar N 1'0+0'000,00

N 1'000'000,00 N 100'000,00 (N 40'000,00) N 1'0+0'000,00

!%4 &/ K#"5/&/ 1 ,0K"/K"%012/ &/$ #':0"N/$ H%'0':#%"/$-: < 7 "ncar)os -inanceiros (<R") .Despesas financeiras #)uros& .3morti+ao de custos .3morti+ao do prmio < 7 Prmio a amorti*ar N 1,',00,,/ / 01-111,112 / 55-0::,092 #/ 5:-7::,74&2 N 15'+55,+,

<"36C"RADE? C%& F0 4+5, <" 14 <" <"G"&CR? <" ,010

1/

C 7 "mprstimos e -inanciamentos C 7 Custos a amorti*ar

N 40'000,00 N 11'455,41

!%4 &/ K#"5/&/ 1 ,K0":#60 &# K0N04#'(/ &/ #4K"P$(%4/-: < 7 "mprstimos e -inanciamentos .Pagamento de )uros .3morti+ao do principal C 7 Cai:a N 141'0/1,5+ / 01-111,112 / 515-189,:72 N 141'0/1,5+

AK"#$#'(012/ '/ 7060'1/, '/ K0$$%G/, H%4 &/ K#"5/&/ 1: "mprstimos e -inanciamentos ?u, ana$iticamenteJ "mprstimos e -inanciamentos (R) Prmio a amorti*ar (>) Custos a amorti*ar EO#4K6/ 0<: D0$(/$ :/4 #4%$$2/ &# 01I#$Q Kupon9a>se que seBam emitidas 10 mi$9Aes de a Aes novas, e que tambm seBam vendidas mais ,0 mi$9Aes de a Aes do contro$ador, todas pe$o pre o unitrio de N 1,20' Fesse caso, a empresa pa)a todos os )astos com a emiss!o das a Aes, no tota$ de N ,'110,00 mi$, mas apenas parte seu e-etivo encar)o' KupAe>se que n!o 9aBa di-eren a de es-or os entre a emiss!o primria e a secundria' Antes da emiss!o das a Aes, o patrimInio $#quido est assim representado, cuBo capita$ socia$ composto por 100 mi$9Aes de a Aes, todas ordinrias' P0("%4T'%/ 65M.%&/ Capita$ socia$ Reservas de $ucros As in-orma Aes re$evantes da emiss!o s!oJ C0K(012/ C.$(/$ &0 I'H/"401I#$ &0 C.0'(%&0&# U S 012/ #4%$$2/ 7".(0 #4%$$2/ emiss!o primria 10'000'000 1,20 12'000'000 810'000 emiss!o secundria ,0'000'000 1,20 /+'000'000 1'200'000 <0Q000Q000 =1Q000Q000 2Q==0Q000 Pe$o quadro acima, nota>se que o tota$ de recursos $#quidos que in)ressou no cai:a +8'+10 mi$' C0K(012/ 65M.%&0 14'110'000 /,'/00'000 4+Q4=0Q000 da empresa -oi de N N mi$ 1>0Q000 110'000 ,0'000 N 858'54+,04 N 80'100,18 (N +8'/00,/1) N 5/1'14+,,5 N 5/1'14+,,5

<"36C"RADE? C%& F0 4+5, <" 14 <" <"G"&CR? <" ,010

1+

?s $an amentos contbeis s!o (em N mi$)J < 7 Cai:a < 7 Sastos com emiss!o de a Aes < 7 ?bri)a Aes para com o contro$ador C 7 Capita$ socia$ C 7 ?bri)a Aes para com o contro$ador

N +8'+10 N 810 N 1'200 N 12'000 N /+'000

?s custos proporcionais da emiss!o primria s!o debitados em conta redutora do capita$' P os custos proporcionais da emiss!o secundria s!o debitados em contas a receber dos acionistas contro$adores, pois n!o pode a compan9ia, nessa circunstLncia, debitar como suas as despesas de $an amento das a Aes do contro$ador' Fo passivo acaba -icando o sa$do $#quido2 de N /,,/ mi$9Aes a $9e ser repassado' A apresenta !o do patrimInio $#quido no ba$an o -icarJ N mi$ 1+6Q1=0 144'110 ,0'000

P0("%4T'%/ 65M.%&/ Capita$ socia$ Reservas de $ucros ?u, mais ana$iticamenteJ P0("%4T'%/ 65M.%&/ Capita$ socia$ (>) Sastos com emiss!o de a Aes Reservas de $ucros

N mi$ 1+6Q1=0 142'000 (810) ,0'000

EO#4K6/ 04: C.$(/ &# ("0'$012/ # 0F.$(# 0/ G06/" F.$(/ &# (5(.6/$ &# &5G%&0 KeBa o se)uinte -$u:o ori)ina$ de um t#tu$o de d#vida e correspondente contro$e pe$o custo amorti*ado, caso n!o 9ouvesse custos de transa !o (CT)J C.$(/ 04/"(%J0&/ ,TIR 0'.06 &# 12VS06&/ D#$K#$0$ !6.O/ &# %'%:%06 H%'0':#%"0$ :0%O0 1'000'000 1'000'000 1,0'000 0 1'1,0'000 1/+'+00 0 1',1+'+00 110'1,8 0 1'+0+'5,8 (1'+0+'5,8)

D0(0SP#"5/&/ 0 1 , / -ina$

S06&/ H%'06 1'000'000 1'1,0'000 1',1+'+00 1'+0+'5,8 0

A ta:a interna de retorno do t#tu$o de 1,O ao ano, antes dos e-eitos dos custos de transa !o' KeBam os se)uintes va$ores Bustos desse t#tu$o de d#vidaJ
2

Fos termos do Pronunciamento Tcnico CPC /5 7 6nstrumentos TinanceirosJ "videncia !o , em seu item +,, assim est consi)nadoJ U+,' @m ativo -inanceiro e um passivo -inanceiro devem ser compensados, e o montante $#quido apresentado nas demonstra Aes contbeis, quando, e somente quando, a entidadeJ (a) dispAe de um direito $e)a$mente e:ecutve$ para $iquidar pe$o montante $#quido= e (b) tiver a inten !o tanto de $iquidar em base $#quida, ou rea$i*ar o ativo e $iquidar o passivo simu$taneamente'

<"36C"RADE? C%& F0 4+5, <" 14 <" <"G"&CR? <" ,010

11

D0(0SP#"5/&/ 0 1 , /

!0%" G06.# 1'000'000 1',/0'000 1',10'000 1'+0+'5,8

&as, consideremos que a entidade emissora desse t#tu$o de d#vida ten9a incorrido em custos de transa !o de N /0'000 (/O do va$or de -ace do t#tu$o)= o montante inicia$ a ser re)istrado da d#vida de N 520'000 (N 1'000'000 7 N /0'000)' ? -$u:o dessa d#vida e respectivo contro$e pe$o custo amorti*ado passam a ser o se)uinte, contemp$ando a ta:a interna de retorno e-etiva da d#vida que a)ora passa a ser de 1/,1+/O ao anoJ D0(0SP#"5/&/ 0 1 , / antes p)to / ap8s p)to C.$(/ 04/"(%J0&/ ,TIR 0'.06 &# 1<,14<VS06&/ %'%:%06 E':0"N/$ &0 &5G%&0 C0%O0 520'000 520'000 1,2'+84 0 1'052'+84 1++',+, 0 1',+1'2,8 14/',00 0 1'+0+'5,8 (1'+0+'5,8) T/(06 #':0"N/$ R 4<4Q92+ S06&/ H%'06 520'000 1'052'+84 1',+1'2,8 1'+0+'5,8 0

? encar)o da d#vida assim desmembradoJ D0(0SP#"5/&/ 0 1 , / T/(06 C.$(/ 04/"(%J0&/ ,TIR 0'.06 &# 1<,14<VD#$K#$0 H%'0':#%"0 A4/"(%J012/ CT E':0"N/$ &0 &5G%&0 1,0'000 1/+'+00 110'1,8 404Q92+ 2'+84 5'8+, 1,'42, <0Q000 1,2'+84 1++',+, 14/',00 4<4Q92+

Ke a d#vida -or mensurada ao custo amorti*ado, os re)istros dos encar)os da d#vida e da amorti*a !o dos custos de transa !o ser!o os se)uintesJ !6.O/ &0 &5G%&0 520'000 0 0 0 (1'+0+'5,8 ) D5G%&0 ,S06&/ %'%:%060 520'000 1'052'+84 1',+1'2,8 (1'+0+'5,8) D5G%&0 ,S06&/ H%'06520'000 1'052'+84 1',+1'2,8 1'+0+'5,8 D#$K#$0$ A4/"(%J012/ H%'0':#%"0$ CT (1,0'000) (1/+'+00) (110'1,8) (2'+84) (5'8+,) (1,'42,) EH#%(/ (/(06 '0 DRE (1,2'+84) (1++',+,) (14/',00)

D0(0SP#"5/&/ 0 1 , / antes p)to / ap8s p)to

0 0 0 0 T/(0%$ '0 DRE R ,404Q92+,<0Q000,4<4Q92+Fo caso de a d#vida ser ava$iada pe$o seu va$or Busto, com contrapartida no resu$tado, no -ina$ de cada

<"36C"RADE? C%& F0 4+5, <" 14 <" <"G"&CR? <" ,010

14

per#odo de reporte a d#vida da entidade ava$iada pe$o seu va$or Busto' Resta a contabi$i*a !o desses aBustes na demonstra !o do resu$tado' ?s custos de transa !o devem ser amorti*ados inte)ra$mente no resu$tado quando da primeira ava$ia !o ao va$or Busto' Feste e:emp$o, o va$or Busto da d#vida dado como i)ua$ a N 1'000'000 e n!o N 520'000, pois se considerou que os custos de transa !o n!o ten9am sido considerados pe$o mercado' Assim sendo, esses custos de transa !o s!o amorti*ados inte)ra$mente quando da primeira ava$ia !o ao va$or Busto, )erando a despesa de N /0'000, e n!o 9 outra receita ou despesa porque o va$or Busto passa a ser o passivo ap8s essa bai:a' Fos per#odos subsequentes, a demonstra !o do resu$tado ser a-etada somente pe$os aBustes ao va$or Busto em cada data de reporte' Assim sendo, os contro$es da entidade apontar!o o se)uinteJ D0(0SP#"5/&/ 0 1 , / antes p)to / ap8s p)to C0%O0 520'000 0 0 0 (1'+0+'5,8 ) D5G%&0 1'000'000 1',/0'000 1',10'000 1'+0+'5,8 0 PL,0:.4.60&/(/0'000) (,40'000) (,80'000) (+/+'5,8) T/(0%$ '0 DRE R DRE ,AF.$(# !V0 (,/0'000) (,0'000) (11+'5,8) ,404Q92+DRE ,CT(/0'000) 0 0 0 ,<0Q000T/(06 DRE (/0'000) (,/0'000) (,0'000) (11+'5,8) ,4<4Q92+-

A co$una Ud#vidaV demonstra o va$or Busto da d#vida ao -ina$ de cada per#odo' A co$una UP3 acumu$adoV demonstra o e-eito acumu$ado das a$tera Aes de va$or da d#vida em cada data de reporte' Fa demonstra !o do resu$tado, a co$una UCTV mostra a bai:a dos custos da transa !o' A co$una da demonstra !o do resu$tado UaBuste T%V espec#-ica os montantes necessrios para se demonstrarem os montantes da d#vida aos seus va$ores Bustos' EO#4K6/ 0=: C.$(/$ &# ("0'$012/ '0 #4%$$2/ &# (5(.6/$ &# &5G%&0 :/4 F."/$ G0"%8G#%$ # K0N04#'(/ &/ K"%':%K06 0/ H%'06 &0 ("0'$012/ Considere>se que no -im do ano 0 ten9a 9avido capta !o de N 1'000'000,00 com ta:a de Buros anua$ contratada equiva$ente ao C<6 R ,O, com pra*o de trs anos, pa)amentos de Buros anuais e amorti*a !o do principa$ ao -ina$ do terceiro ano' Considere>se, tambm, que a entidade emissora do t#tu$o de d#vida (debntures) ten9a incorrido em custos de transa !o no montante de N 50'000,00' Fesse caso, temos que considerar que os Buros s!o variveis, em -un !o das ta:as do C<6, e que os Buros determinveis com base na ta:a do C<6 R ,O s!o determinveis a partir do va$or nomina$ das debntures e pa)os a cada 1, meses' Como as ta:as de C<6 s!o descon9ecidas no momento inicia$, 9 que se traba$9ar com a estrutura a termo das ta:as de Buros para se computar a ta:a e-etiva de Buros da opera !o' Ao $on)o da transa !o, as ta:as estimadas do C<6 -oram as se)uintesJ Ano 1J 1,,0O (1+,0O o custo tota$J 1,R,)= Ano ,J 5,1O (11,1O o custo tota$J 5,1 R ,)= Ano /J 10,1O (1,,1O o custo tota$J 10,1 R ,)' C86:.6/ &0$ &#$K#$0$ H%'0':#%"0$ A ta:a de Buros deve ser estimada para cada per#odo' ?s Buros (pa)veis anua$mente) devem ser ca$cu$ados com base no principa$ da d#vida (N 1'000'000)' ? procedimento re-erente aos c$cu$os o se)uinteJ Ano C<6 Custo

<"36C"RADE? C%& F0 4+5, <" 14 <" <"G"&CR? <" ,010

12 tota$ 1+,00O 11,10O 1,,10O

1 , / Ka$do inicia$ 1'000'000 1'000'000 1'000'000

1,,00O 5,10O 10,10O

C/'("/6# &0 D5G%&0 ,$#4 CTAno 0 1 , / Puros 1+0'000 111'000 1,1'000 Cai:a 1'000'000 (1+0'000) (111'000) (1'1,1'000) Ka$do -ina$ 1'000'000 1'000'000 1'000'000 0

"sse o contro$e da d#vida sem $evar em considera !o os custos de transa !o' A co$una UBurosV re-ere>se aos Buros a serem pa)os anua$mente' CT4K.(/ &0 (0O0 #H#(%G0 Para se c9e)ar ; ta:a e-etiva a ser atua$i*ada na mensura !o do custo amorti*ado da d#vida, deve ser considerado o se)uinte -$u:o de cai:a obtido das ta:as de C<6 estimadas, mais o spread de ,OJ P% Custos de transa !o Ta:a e-etiva de Buros Ano 0 1 , / 1'000'000,00 (50'000,00) 14,805/O T$u:o de cai:a 510'000,00 (1+0'000,00) (111'000,00) (1'1,1'000,00)

Com a ta:a e-etiva de 14,805/O a'a', podem ser ca$cu$ados os encar)os -inanceiros totais a serem recon9ecidos na <R" ano a ano' Assim s!o demonstradosJ R0J2/ 0.O%6%0" #4K"P$(%4/$ ,:/'("/6# :/'(87%6A CQAW C <QARC>XCX 14,805/O A'/ S06&/ %'%:%06 D#$K#$0 P0N04#'(/ S06&/ H%'06 #4K"P$(%4/ H%'0':#%"0 DRE H%'06 #4K"P$(%4/ 1 510'000,00 11,'54+,1+ (1+0'000,00) 5,,'54+,1+ , 5,,'54+,1+ 111'1+/,25 (111'000,00) 54/'108,// / 54/'108,// 141'851,42 (1,1'000,00) 1'000'000,00 Tina$ 1'000'000,00 (1'000'000,00) 0,00 +20'000,00 Fa essncia, nas despesas -inanceiras anuais recon9ecidas na <R" est contida parte da despesa

<"36C"RADE? C%& F0 4+5, <" 14 <" <"G"&CR? <" ,010

18

-inanceira que e:iste independentemente dos custos de transa Aes e outra parte re-erente ; amorti*a !o dos custos de transa Aes' Pode>se assim separ>$asJ EH#%(/$ (/(0%$ '0 DRE <espesas Amorti*a !o -inanceiras CT (1+0'000) (1,'541) (111'000) (+0'1++) (1,1'000) (/4'85,) ,<+0Q000,90Q000"-eito tota$ <R" (11,'541) (111'1++) (141'85,) ,4>0Q000-

Ano 1 , / T/(06

A co$una Y<espesas -inanceirasZ re-ere>se aos Buros incorridos no caso da ausncia de custos de transa !o (ver Contro$e da d#vida (sem CT))' Por -im, assim ser!o a$ocados os custos totais da capta !o na <R"J A6/:012/ '0 DRE :.$(/$ &# ("0'$012/ C.$(/$ &# D#$K#$0$ D#$K#$0$ ("0'$012/ &# F."/$ H%'0':#%"0$ DRE 1,'54+,1+ 1+0'000,00 11,'54+,1+ +0'1+/,25 111'000,00 111'1+/,25 /4'851,42 1,1'000,00 141'851,42 50'000,00 /80'000,00 +20'000,00

A'/ 1 , /

Fos pr8:imos e:erc#cios sociais, caso seBa a$terada a estrutura a termo das ta:as de Buros, dadas as mudan as observadas na conBuntura econImica, tendo por imp$ica !o novas estimativas das ta:as de C<6, o Pronunciamento Tcnico CPC ,/ > Po$#ticas Contbeis, &udan a de "stimativa e Reti-ica !o de "rro dever ser ap$icado'