Financement de lentreprise, risques et rles des banques

Le nouvel accord de Ble rpond-il correctement aux lacunes de son prdcesseur et quels sont les effets de cet accord?

Bouchat Caroline, Romato Marie FUNDP, Namur 1er Master, conomie Financi!re "#1#$"#11

Pro%& ' (lain De Crombru))he

Sommaire
Sommaire................................................................................................................................ 2 Introduction............................................................................................................................. 3 Partie 1 : Evolution de la rglementation bancaire sur les fonds propres................................4 Section 1 : Les accords de !le I de 1"##...........................................................................4 Prsentation ....................................................................................................................... 4 Section 2 : Les accords de !le II de 2$$4..........................................................................# Prsentation..................................................................................................................... # Limites ............................................................................................................................. " Section 3 : Les accords de !le III de 2$1$.......................................................................11 %ne redfinition des fonds propres.................................................................................11 La mise en place d&un matelas de prcaution et de mesures contre'c(cli)ues..............13 La mise en place de ratios ...........................................................................................1* +vision de la couverture de certains ris)ues................................................................1, Partie 2 : -nal(se de la nouvelle rglementation !le III.......................................................1. Section 1 : Les effets sur les ban)ues et actionnaires.......................................................1. La ban)ue...................................................................................................................... 1. Les actionnaires.............................................................................................................2$ Section 2 : Les effets sur la sp/0re relle..........................................................................21 Les cranciers des ban)ues..........................................................................................21 Les dbiteurs des ban)ues............................................................................................21 Section 3 : les limites de !le III........................................................................................22 %ne valuation du ris)ue peu fiable...............................................................................22 1es e2igences fonds propres trop faibles......................................................................23 %n s(st0me bancaire parall0le non rgul.....................................................................23 %ne rgulation insuffisante pour les tablissements s(stmi)ues..................................23 3onclusion............................................................................................................................ 24 ibliograp/ie......................................................................................................................... 2*

"

Introduction
*+clatement de la bulle immobili!re en "##, et la crise qui en a r+sult+ ont mis en lumi!re les d+%auts de la r+)lementation bancaire et ont %orc+ les autorit+s internationales - consid+rer un nou.el accord concernant celle$ci& Cest ainsi que le Comit+ de B/le a pris la d+cision de %orcer les banques - impl+menter ce nou.el accord& Ce tra.ail a pour but de discuter de la sol.abilit+ des banques par le biais des e0i)ences de %onds propres& *a premi!re partie de ce tra.ail se concentre sur l+.olution de la r+)lementation bancaire de 1122 - nos 3ours& Dans cette partie, nous d+taillons les trois accords pris pas le Comit+ de B/le ' B/le 4 en 1122, B/le 44 en "##5 ainsi que B/le 444 en "#1#& Nous e0pliquons pourquoi il 6 a eu une telle +.olution au sein de la r+)lementation bancaire et nous discutons des limites associ+es - ces accords& Nous pr+sentons en d+tails la nou.elle r+)lementation de B/le 444 et e0pliquons en quoi elle est di%%+rente de celle de B/le 44& Dans la seconde partie, nous discutons des e%%ets de limpl+mentation de B/le 444 pour les banques, les actionnaires, ainsi que pour les cr+anciers et d+biteurs de ces +tablissements de cr+dit& 444& n%in, nous identi%ions les lacunes et les limites +mer)eant du nou.el accord de B/le

Partie 1 : Evolution de la rglementation bancaire sur les fonds propres

Section 1 : Les accords de Ble I de 1988 Prsentation
(.ant les accords %ormels de B/le de 1122, il e0istait une r+)lementation du capital bancaire qui e0i)eait un montant minimal de %onds propres& Cependant, cette r+)lementation n+tait pas su%%isante pour deu0 raisons ' dune part, un probl!me dharmonisation et dautre part, des risques non pris en compte& Premi!rement, cette r+)lementation d+%init les %onds propres et donne un ratio minimal de %onds propres que les banques doi.ent atteindre& *a d+%inition des %onds propres ainsi que le ratio +taient tr!s di%%+rents dun pa6s - lautre& De plus, dans certains pa6s, la r+)lementation +tait la0iste, ce qui apportait un a.anta)e comp+titi% au0 banques implant+es dans ces pa6s& Nous distin)uons donc un probl!me dharmonisation& nsuite, le second probl!me consiste en les risques non pris en compte& n e%%et, le d+.eloppement rapide du march+ des produits d+ri.+s a entrain+ une au)mentation du risque de cr+dit pour les banques& Cependant, ce risque est plutt repr+sent+ dans les acti.it+s hors bilan et celles$ci n+tant pas prises en compte pour calculer le ratio de %onds propres, le montant de ces %onds +tait alors insu%%isant& 4l a donc %allu une approche plus sophistiqu+e pour a.oir un meilleur indicateur du risque total pris par les banques& 8uite - ces deu0 probl!mes, les autorit+s de )ou.ernance prudentielle ont alors %orm+ en 11,5 le Comit+ de B/le1& Ce Comit+, +tabli - la Banque des R!)lements 4nternationau0 - B/le 98uisse:, a pour but de discuter de la super.ision bancaire& *es accords pris par ce Comit+ ont pour but principal de %a.oriser un s6st!me bancaire prudent et de ren%orcer la s+curit+ et la %iabilit+ du s6st!me %inancier en prnant une r+)lementation sur les %onds propres d+tenus par les banques& Ceu0$ci sont ici la cible des accords pour plusieurs raisons& Premi!rement, la banque se retrou.e en meilleure position si une partie de son acti% circulant nest pas %inanc+e par des ressources 9cr+ances: qui .iendront - +ch+ance dans lann+e mais bien si une partie de
1

*e Comit+ se compose de repr+sentants des banques centrales et des autorit+s prudentielles des trei;e pa6s sui.ants ' (llema)ne, Bel)ique, Canada, spa)ne, <tats$Unis, France, 4talie, =apon, *u0embour), Pa6s$Bas, Ro6aume$Uni, 8u!de et 8uisse& n "##1, +lar)issement - l>(ustralie, au Br+sil, - la Chine, - la Cor+e, - l>4nde, au Me0ique, - la Russie, - ?on) @on), - 8in)apour, - l(%rique du 8ud, l(rabie saoudite, l(r)entine, l4ndon+sie et la Aurquie&

celui$ci se trou.e %inanc+e par du capital& (utrement dit, elle est en meilleure position si son acti% circulant est %inanc+ par des ressources que la banque conser.e lon)temps& Deu0i!mement, les )ou.ernements de certains pa6s %ournissent au0 banques des assurances d+pts pour prot+)er les d+posants& Cette assurance m!ne - de lal+a moral& n e%%et, les banques ont tendance - prendre des acti%s plus risqu+s, et ceci sans perdre les d+posants prot+)+s par lassurance d+pts& 4l est donc n+cessaire de0i)er un montant minimal de %onds propres a%in de r+duire cet al+a moral& Aroisi!mement, le rle de la banque est de r+colter de lin%ormation pour r+duire las6m+trie din%ormation sur le march+ du cr+dit& Ceu0$ci sont alors repr+sent+s par les e0i)ences de %onds propres& banques utilisent le%%et le.ier& (%in que les d+posants soient certains que la banque remplisse bien cette t/che, il %aut cr+er des incitants& n e%%et, celles$ci .ont permettre de donner - la banque une cr+dibilit+ %ace - ses d+posants& Buatri!mement, les n e%%et, la part de leurs %onds propres est relati.ement %aible& Ceci a pour but dau)menter le rendement des %onds propres 9RC :& *a r+)lementation portant sur les %onds propres .a alors r+duire cet e%%et ainsi que les risques qui lui sont associ+s& Denons$en alors au premier accord " pris par le Comit+ de B/le en 1122& Cet accord est la )arantie dune certaine sol.abilit+ des +tablissements de cr+dit& Pour ce %aire, le Comit+ de B/le a introduit le ratio CooEe, +)alement appel+ ratio de sol.abilit+ international& Ce ratio e0i)e un ni.eau de %onds propres proportionnel - la .aleur des acti%s des banques ' les %onds propres doi.ent constituer au minimum 2F des acti%s totau0 de la banque et des acti.it+s hors bilan a.ec pond+ration par des coe%%icients de risque 9.ariant de # - 1 selon la qualit+ de lemprunteur, oG coe%%icient de risque H 1 lorsque le risque a de %ortes chances de se r+aliser:& Ce premier ratio e0i)e de la banque un ni.eau de %onds propres proportionnel au risque de cr+dit auquel la banque est e0pos+e& Ce ratio CooEe incite donc la banque - limiter les risques quelle prend& Ce ratio, entr+ en .i)ueur dans lensemble des banques de lUnion urop+enne en 111", est le sui.ant '
Ratio Cooke

Nous constatons alors que les deu0 probl!mes concernant la r+)lementation bancaire a.ant 1122 sont solutionn+s&
"

n e%%et, lintroduction du ratio au sein de lUnion europ+enne r+sout

(ppel+ I (ccord de B/le de 1122 J ou I B/le 4 J&

le probl!me dharmonisation L et la prise en compte des risques hors$bilan r+sout le probl!me des risques non pris en compte& n 111M, un amendement %ut introduit pour tenir compte dune partie du risque de march+ croissant& *au)mentation des risques de march+ est principalement due au d+.eloppement des produits d+ri.+s& *e ratio CooE peut alors Ntre +crit de la mani!re sui.ante '
Ratio Cooke

Cet amendement de 111M implique de conser.er du capital pour les acti%s et les dettes d+tenus pour les acti.it+s de tradin), acti.it+s caract+ris+es par un risque de march+ +le.+& *amendement mentionne une approche standard pour mesurer la char)e de capital pour le risque de march+& *es banques les plus sophistiqu+es a.ec des %onctions de )estion de risque +taient autoris+es - user dune approche de mod!le interne 9Dalue (t RisE L 0pected 8hort%all: pour mettre en place leur cou.erture du risque de march+& Ces m+thodes sont utilis+es car elles re%l!tent mieu0 les b+n+%ices de la di.ersi%ication et am!nent - des e0i)ences plus %aibles sur capitau0& n )+n+ral, la m+thode de la Dalue (t RisE est la plus utilis+e mal)r+ les meilleures propri+t+s th+oriques de la th+orie I 0pected 8hort%all J& Concr!tement, la m+thode Dalue at RisE implique que lon tienne compte du calcul de la DaR7& Cette m+thode permet d+.aluer dans un inter.alle de con%iance d+termin+, la perte potentielle ma0imale que la banque pourrait subir pendant une p+riode de d+tention donn+e& *a DaR est %onction de deu0 param!tres ' la p+riode de temps 9A: L et le seuil de con%iance, O F& Cest le ni.eau de perte durant ce lapse de temps A que nous sommes sPr - OF de ne pas d+passer& *a DaR est calcul+e sui.ant une distribution de probabilit+ des )ains durant A p+riodes ou dune distribution des pertes durant A p+riodes& *orsquon use de la distribution des )ains, la DaR est +)ale - moins le )ain au 91## Q O: i!me quantile de la distribution 5& (insi, les r+)ulateurs .ont calculer la cou.erture du risque de march+ comme un multiple de la DaR, calcul+e ici a.ec un hori;on temporel de di0 3ours et - un seuil de con%iance de 11F 9la perte a 1F de chance dNtre d+pass+e sur la p+riode de di0 3ours:&

7 5

Dalue (t RisE Pour A H K 3ours et OH1,FL DaR .aut Q 9le troisi!me: quantile de la distribution des )ains dans la .aleur du porte%euille sur les cinq 3ours qui sui.ent&

nsuite, il %aut la con.ertir en e0i)ence sur les %onds propres en usant dune %ormule pr+.ue cet e%%et& Pour conclure, le total des capitau0 que la banque de.rait poss+der re.ient - %aire la somme de ' 9a: la char)e de cou.erture du risque de cr+dit 9RR(:K 9b: la char)e de cou.erture du risque de march+M&

*accord de 1122 et lamendement %ait en 111M conduisent le Comit+ de B/le - distin)uer plusieurs limites - cet accord, limites qui %ont lob3et de notre para)raphe sui.ant&

Limites
Premi!rement, la m+thode de calcul de la Dalue$(t$RisE ne donne des calculs des risques coh+rents que lorsque quatre conditions sont remplies ' luni%ormit+ 9un porte%euille qui %ait les pires r+sultats compar+ - dautres porte%euilles pour tous les +tats du monde possibles doit a.oir une mesure de risque plus )rande:, lin.ariance de la translation 9en a3outant un montant = au porte%euille, on r+duit la mesure du risque de =:, lhomo)+n+it+ 9en multipliant la taille du porte%euille par S, la mesure du risque est aussi multipli+e par S: et la sous$additi.it+ 9limpact sur la mesure du risque lorsquon %usionne deu0 porte%euilles ensemble ne doit pas Ntre plus )rande que la somme des mesures de risque de chaque porte%euille:& *a DaR respecte les trois premi!res conditions mais pas la quatri!me, cette condition portant sur la di.ersi%ication du porte%euille de titres& %i0es& n plus du non respect de la quatri!me condition, la m+thode DaR ne prend pas en compte les .olatilit+s historiques ni la possibilit+ da.oir un ass!chement de la liquidit+ rendant telle ou telle position ind+nouable& Nous pou.ons donc conclure en disant que la DaR ne donne pas une mesure coh+rente du risque ' il 6 a un biais& Deu0i!mement, cette r+)lementation bancaire p!se sur la rentabilit+ des %onds propres de la banque 9 r H r+sultat net T %onds propres ' si on au)mente les %onds propres, r diminue:& Pour palier - cette diminution du rendement de lactionnaire, la banque r+am+na)e son porte%euille en respectant la contrainte sur le capital& Cette restructuration conduit la banque - sen)a)er dans des acti%s plus risqu+s&
K M

n e%%et, en pratique, il nest pas rare pour une banque da.oir une DaR

totale qui monte lorsquelle combine son porte%euille de capitau0 propres et celui des re.enus

lle a donc une probabilit+ de %aillite plus )rande&

RisE$Rei)hted (ssets les e0i)ences de capital sont de k*VaR+SR , oG E est un %acteur multiplicati% et 8RC est la char)e de risque sp+ci%ique

(insi, ces deu0 limites principales .ont conduire le Comit+ - en.isa)er un nou.el accord& Nous discutons de ce nou.el accord dans la section sui.ante&

Section

: Les accords de Ble II de !!"

Prsentation
*e second accord, pris par le Comit+ de B/le repose sur trois piliers de.ant contribuer - la s+curit+ et solidit+ du s6st!me %inancier' le0i)ence minimale des %onds propres, la sur.eillance des march+s et la discipline de march+& Comme pr+cis+ dans lintroduction, nous nous concentrons ici sur le premier pilier& Par le biais de ce second accord, les autorit+s .eulent pousser les banques - am+liorer leur capacit+ de mesure, de )estion et de cou.erture de leurs risques a%in de prot+)er leur sol.abilit+ et de ren%orcer la stabilit+ %inanci!re - laide dun ratio mieu0 proportionn+ au0 risques& (insi, les e0i)ences de %onds propres cou.rent une plus lar)e palette de risques ' le risque de cr+dit, le risque de march+ et le risque op+rationnel& La prise en compte du risque oprationnel constitue une nouveaut. Le Comit de Ble a dcid dintroduire ce risque dans le ratio de fonds propres pour les raisons suivantes : le nombre croissant derreurs informatiques et la volont du rgulateur que les tablissements de crdit soient plus sensibles aux problmes de fonctionnement interne. De plus, B/le 44 permet +)alement au0 banques de d+.elopper, dans certaines conditions, des mod!les internes pour +.aluer leur risque de cr+dit mais la Dalue (t RisE reste un mod!le tr!s appr+ci+ pour les raisons cit+es plus haut& *e ratio Mc Donou)h int!)re - pr+sent le risque op+rationnel et de nou.elles mesures de risque de cr+dit 9plus moderne au .ue de l+.olution des techniques:& 4l est d+%ini comme ceci '

Nous constatons alors quun des deu0 probl!mes des accords de B/le 4 est solutionn+ )r/ce au0 accords de B/le 44&
,

n e%%et, les banques .ont r+duire leurs risques pris car elles doi.ent

(ppel+ I Nou.el (ccord de B/le J ou I B/le 44 J&

r+pondre - des e0i)ences de %onds propres plus +le.+es - mesure que le risque au)mente& Notons quil e0iste tou3ours un biais dans le calcul du montant minimal de %onds propres e0i)+& Cette limite est en partie le su3et de notre para)raphe sui.ant&

Limites

1# Comme pr+cis+ ci$dessus, il e0iste tou3ours un biais dans le calcul de la mesure du risque&
Ceci m!ne donc - des e0i)ences arbitraires sur les %onds propres&

# *es accords de B/le 44 posent un second probl!me ' les nou.elles e0i)ences de %onds
m!nent - un con%lit dint+rNts pour les banques& Dune part, les r+)ulateurs .eulent que les banques respectent les e0i)ences de sol.abilit+& Dautre part, les bailleurs de %onds contrlent la rentabilit+ des %onds propres ' ils .eulent une rentabilit+ +le.+e et crai)nent que les nou.elles e0i)ences de %onds propres ne diminuent leur rentabilit+ par la diminution de le%%et le.ier& Une solution que les banques .ont e0ploiter est de ne plus porter une lar)e part des risques quelles produisent en les trans%+rant par titrisation2, op+rations de d+ri.+s de cr+dits ou de structuration de produits - dautres interm+diaires %inanciers n+tant pas soumis au0 e0i)ences de %onds propres& n cons+quence, ces trans%erts de risque op+r+s par la banque ont %ortement r+duit les incitants - e%%ectuer une s+lection dans les cr+dits et - sui.re les risques qui 6 +taient associ+s& 8on rle de r+colteur din%ormation 9et par l-, de r+ducteur das6m+trie de lin%ormation: se .oit ici r+duit par le %ait quelle a moins dincitants - chercher lin%ormation& *a mise en place de laccord de B/le 44 a donc eu un impact direct sur lusa)e croissant de la titrisation par les banques& De plus, lal+a moral a ici un e%%et ampli%icateur de la titrisation& Distin)uons ici la titrisation et lal+a moral& Premi!rement, la titrisation, comme cit+ plus haut, est un mo6en pour les banques de I trans%+rer J le risque de cr+dit de di%%+rentes cr+ances& *+tablissement bancaire qui c!de ces cr+dits dont il est lui$mNme - lori)ine peut continuer ses op+rations a.ec des %onds propres intactes& Ce mod!le est appel+ I ori)inate and distribute J ' tr!s simplement, la banque %ait si)ner les contrats, emballe di.ers produits ensemble et les .end I .ite J - un autre a)ent& (insi, la mani!re dont ont +t+ r+alis+es les op+rations de titrisation a +t+ ampli%icateur de la crise ' les banques constituaient en pratique des paquets de cr+dits mis 2

De mani!re plus %ormelle, cest une op+ration %inanci!re consistant - trans%ormer des cr+dits peu liquides en titres %acilement n+)ociables sur un march+ 9(ssets BacEed 8ecurities:& Cn %inance )+n+ralement lacquisition de ces cr+dits par l+mission de titres sur le march+& *es acheteurs de ces titres perUoi.ent de mani!re indirecte les remboursements issus des cr+dits&

lacti% de .+hicules 98pecial Purpose Dehicule ou 8PD: m+lan)+s a.ec dautres cr+dits h6poth+caires& *es risques ont +t+ sous$+.alu+s notamment parce que les in.estisseurs, apr!s la d+b/cle du secteur de l4n%ormation V Aelecommunication, se sont ru+s .ers le march+ de limmobilier r+put+ comme plus sPr et plus r+mun+rateur& (insi, on mesurait les risques de d+%aillance de ces paquets de cr+dits en supposant quils +taient in%+rieurs au0 risques des cr+dits pris un - un ' ce nest .rai que sils ne sont pas corr+l+s les uns a.ec les autres, ce qui n+taient pas le cas puisquils +taient reli+s au march+ immobilier U8& (insi, la chute des pri0 dans limmobilier U8 a pro.oqu+ un e%%ondrement des .aleurs des acti%s des .+hicules& Deu0i!mement, les cr+dits h6poth+caires titris+s sont moins support+s par les banques qui les ont +mis ' une %ois leur commission r+mun+r+e, elles e%%ectuent la re.ente& (insi, les banques .isent la quantit+ des cr+dits et non plus leur qualit+ +tant donn+ quelles sont moins sensibles - la probabilit+ que le risque de.ienne r+el puisquelles le trans%!rent& De ce %ait, le probl!me dal+a moral .a ampli%ier le m+canisme de titrisation& De plus, nous pou.ons +pin)ler dautres %acteurs qui ont ampli%i+ la crise dont des rendements +le.+s des %onds propres attendus par les in.estisseurs, annonc+s par les anal6stes et promis par les directeurs qui ont pouss+ la banque - recourir - la titrisation& leurs %onds propres& as ! La faillite de Le"man Brot"ers annonce en septem#re $%%& (.ant l+clatement de la bulle immobili!re, les banques %aisaient tout pour accroWtre la rentabilit+ de leurs %onds propres ' *ehman Brothers n+chappait pas - ce .ice& n e%%et, )r/ce - des techniques comptables, la soci+t+ a pu cacher des ni.eau0 dendettement tr!s +le.+s et user dun e%%et de le.ier tr!s important& (.ec des dettes tr!s +le.+es et des capitau0 propres - un ni.eau tr!s bas, la soci+t+ na pu %aire %ace - ses en)a)ements durant la crise& n conclusion, la r+)ulation a amen+ les banques - un usa)e croissant du m+canisme de titrisation pour contourner les e0i)ences accrues sur les %onds propres& Dans un conte0te de crise due - un e%%et le.ier tr!s )rand et - l+clatement de la bulle immobili!re, ce m+canisme de titrisation a a))ra.+ la crise& 4l est une question qui sur.ient alors ' trop de r+)ulation ne tuerait$il pas la r+)ulation X n prenant moins de risque ou en trans%+rant ceu0$ci, les banques %aisaient %ace - moins de0i)ence par rapport -

$# n%in, le troisi!me probl!me li+ - la r+)lementation de B/le 44 est le%%et pro$c6clique des
%onds propres& n e%%et, la r+)lementation sur les %onds propres tend - a.oir un caract!re pro$ Nous 1# c6clique lorsque la con3oncture +conomique tra.erse une p+riode de r+cession&

obser.ons 9sch+ma 1: que lors dun ralentissement +conomique, les risques de d+%aillance au)mentent& *es acti%s pris par les banques en octro6ant du cr+dit sont donc plus risqu+s& Pour un montant de %onds propres donn+, les banques .ont alors diminuer leurs cr+dits octro6+s& Sc"ma ' ! l(effet pro-c)clique des fonds propres

n conclusion, les limites cit+es ci$dessus conduisent - la possibilit+ quun troisi!me accord .oit le 3our dici peu& Cest ce nou.el accord qui %ait lob3et de notre prochaine section&

Section $ : Les accords de Ble III de !1!

*e dimanche 1" septembre "#1#, le Comit+ de B/le a .ot+ I *es accords de B/le 444 J& Ces accords ont +t+ con%irm+s lors du 8ommet du Y"# - 8+oul les 11 et 1" no.embre dernier& Ces accords, portant sur la r+)lementation bancaire, ont pour ob3ecti% de sassurer, qula.enir, les banques pourront absorber des pertes importantes et d+.iter des %aillites telles que celle de *ehman Brothers& Cette r+)lementation est plus compl!te que la pr+c+dente et r+pond au0 limites des accords de B/le 44& D+taillons alors les points pr+sents dans les accords de B/le 444 et e0pliquons les di%%+rences a.ec B/le 44&

ne redfinition des fonds propres

B/le 444 introduit une nou.elle structure des %onds propres& D+taillons dabord la structure des %onds propres sous laccord de B/le 44& *es %onds propres sont di.is+s en trois I Aier J ' $ Aier 1 ' il est compos+ de deu0 parties& Premi!rement, le no6au dur 9+)alement appel+ Core Aier 1: qui lui$mNme est compos+ des actions ordinaires et des b+n+%ices mis en

11

r+ser.e& $ $

Deu0i!mement, le capital qui se situe entre le no6au dur et les dettes

subordonn+es& Aier " ' les dettes subordonn+es qui ont une capacit+ dabsorption de pertes beaucoup plus %aible Aier 7 ' instruments de capital qui sont destin+s - la cou.erture du risque de march+ pour sassurer que ce risque soit )+r+ - une qualit+ +)ale par rapport au0 risques op+rationnel et de cr+dit& 8elon les accords de B/le 44, le montant du capital doit Ntre de 2F des acti%s pond+r+s& Ces 2F sont d+taill+s de la mani!re sui.ante ' $ $ 5F pour le Aier 1 ' dont "F de no6au dur et "F du capital entre le no6au dur et les dettes subordonn+es 5F pour le Aier "&

8elon le Comit+ de B/le, les %onds propres dune banque peu.ent Ntre de meilleure qualit+ que dautres en ce qui concerne la capacit+ dabsorber les pertes& B/le 444 .a alors red+%inir les %onds propres pour, dune part am+liorer la qualit+ du no6au dur et, dautre part, au)menter le montant total des %onds propres, donc la quantit+& n ce qui concerne le Aier 1 et le Aier ", ils sont d+%inis de la mNme mani!re que sous les accords de B/le 44& Cependant, des d+ductions doi.ent Ntre %aites pour le Aier 1& n e%%et, il 6 a certains +l+ments qui ne rentrent plus dans la d+%inition du capital& 4l sa)it du )oodZill, des int+rNts minoritaires1, des appro.isionnements pour d+%icit et les acti%s dimpts di%%+r+s et en%in les in.estissements dans les autres institutions %inanci!res telles que ses propres parts ou celles que la banque poss!de dans une compa)nie dassurance& *e but de cette derni!re suppression +tant d+.iter le double compta)e de capital& Notons par ailleurs que le no6au dur sous B/le 44 est appel+ le Common quit6 sous B/le 444& le no6au dur de "F - 5&KF 9appel+ Common n%in, B/le 444 .a +liminer le Aier 7& n ce qui concerne la quantit+ des %onds propres, B/le 444 %ait passer le Aier 1 de 5F - MF et quit6: du total des acti%s pond+r+s par les risques& Buant au Aier ", il peut Ntre de ma0imum "F +tant donn+ que le montant total des capitau0 requis reste de 2F& ( premi!re .ue, ce minimum de 2F pourrait laisser croire quil n6 a pas dau)mentation du capital& n r+alit+, il 6 a bien au)mentation du capital requis par lintroduction de deu0 coussins 9le coussin de conser.ation et le coussin contre$c6clique:&

*es int+rNts minoritaires repr+sentent la quote$part du r+sultat net de %iliales consolid+es re.enant au0 actionnaires minoritaires de ces %iliales et non - la soci+t+ m!re&

1"

n ce qui concerne la qualit+ des %onds propres, on obser.e ais+ment que celle$ci est am+lior+e dans la mesure oG la part des %onds propres de meilleure qualit+ 9le Common quit6: passe - 5,KF& n conclusion, les +tablissements de cr+dit de.ront non seulement pr+.oir une part plus importante dans leur bilan pour les %onds propres mais elles de.ront +)alement tenir compte du %ait que le nou.el accord prend en consid+ration moins de postes que le pr+c+dent pour calculer le pourcenta)e e%%ecti% de capital&

La mise en place dun matelas de prcaution et de mesures contre!c"cliques

Le matelas de prcaution *e matelas de pr+caution est une nou.eaut+ - part enti!re dans les accords de B/le 444& Ce matelas est compos+ dactions ordinaires et .ient sa3outer au Common quit6& Celui$ci s+l!.e alors - ,F 95&KF de %onds propres en temps que tels et "&KF de matelas de pr+caution:& Nous obser.ons que, )r/ce - ce matelas de pr+caution, il 6 a un ren%orcement de la qualit+ ainsi que de la quantit+ des %onds propres& n r+alit+, ce matelas a pour ob3ecti% de sassurer que les banques puissent maintenir un ni.eau de capital minimum lors de r+cession +conomique 9en cas de pertes:& *es banques qui ne satis%ont pas - cette mesure ne pourront ni pa6er des di.idendes, ni donner des bonus - leurs emplo6+s& (u .u des deu0 premi!res r!)les prudentielles 9la d+%inition des %onds propres et le matelas de pr+caution:, nous pou.ons dire que le Common quit6 doit Ntre de 5&KF en "#1K et que le matelas de pr+caution de "&KF doit Ntre mis en place pour "#11, ce qui portera le Common quit6 - ,F& Comme nous le remarquons, il e0iste une p+riode de transition pour la mise en place des nou.elles e0i)ences de %onds propres a%in que celles$ci nentra.ent pas la reprise +conomique mondiale& n e%%et, au)menter les e0i)ences de %onds propres pour les banques a un impact sur plusieurs acteurs +conomiques pr+sents dans la sph!re r+elle et la sph!re %inanci!re& Nous nous attardons sur les e%%ets de ce nou.el accord dans la partie "& Le matelas contre%c&cli'ue *e nou.el accord pr+.oit +)alement la mise en place de mesures contre$c6cliques, ce qui est +)alement une nou.eaut+ dans les accords de B/le 444& *es banques .ont de.oir cr+er un I coussin contre$c6clique J ' ce coussin ser.ira - %ournir des liquidit+s - la banque en cas de )rosses pertes, +.itant ainsi de de.oir le.er tout de suite de nou.eau0 capitau0& 4l est

17

compos+ dactions ordinaires et +)alement dautres %ormes de capital& probl!me de pro$c6clit+ des (ccords de B/le 44&

Ce matelas de

pr+caution .ariera de #F - "&KF du total du bilan& Ce coussin contre$c6clique r+pond bien au

Pour appliquer lutilit+ +conomique de ce coussin, raisonnons comme si nous +tions en p+riode de r+cession& Nous prenons cette approche car le concept de proc6clit+ de B/le 44 dit que ' I en p+riode de r+cession, les e0i)ences de %onds propres ont un e%%et proc6clique, cest$ -$dire quelles ampli%ient la r+cession J& *e sch+ma " repr+sente le%%et du coussin contre$c6clique en p+riode de r+cession etTou de ralentissement +conomique& Sc"ma $ ! effet du coussin contre-c)clique en priode de rcession et * ou de ralentissement conomique+

Coussin Contre

*ors dun ralentissement +conomique ou dune r+cession, les notations des contreparties se d+)radent& 4l 6 a donc de plus en plus de risques de non remboursement, ce qui entraWne un risque de d+%aillance plus important& Cest ici que le coussin contre$c6clique des (ccords de B/le 444 prend tout son sens& (.ec la r+)lementation de B/le 44, les banques accorderont moins de cr+dits car ceu0$ci sont de plus en plus risqu+s& Pour un montant de %onds propres donn+s 9montant qui correspond - 2F des acti%s pond+r+s par les risques:, si les cr+dits sont beaucoup plus risqu+s, les banques en octroieront moins& Cette diminution doctroi de cr+dit ne permet pas - l+conomie de se relancer, il 6 a donc bien proc6clit+& (u contraire, a.ec la nou.elle r+)lementation, le coussin constitue une mesure contre$c6clique ' )r/ce - ce m+canisme, les cr+dits accord+s par les banques en p+riode de r+cession diminueront moins&

15

n e%%et, lau)mentation du risque de d+%aillance nobli)e pas les banques - prendre des mesures de resserrement de cr+dit car elles peu.ent puiser dans le coussin& De plus, les banques peu.ent +)alement 6 puiser pour absorber de )rosses pertes sans de.oir rele.er le montant des %onds propres& *es entreprises et particuliers peu.ent donc tou3ours a.oir acc!s au cr+dit et de cette mani!re relancer lacti.it+ +conomique& Nous obser.ons alors que lintroduction de ce coussin permet de r+soudre le probl!me de proc6clit+ des (ccords de B/le 44&

La mise en place de ratios

(atios de li'uidit pour les ban'ues internationales *accord de B/le 444 est centr+ sur deu0 nou.elles mesures standards pour mettre en place des ni.eau0 minimum de liquidit+& Deu0 ratios concernant la liquidit+ .ont Ntre introduits& Nous distin)uons le *iquidit6 risE co.era)e ratio 9ou *CR: et le Net stable %undin) ratio 9N8FR:& Premi!rement, le *CR est un ratio de court terme imposant au0 banques internationales de d+tenir des acti%s sans risque %acilement n+)ociables 9trans%orm+ en cash asse; rapidement: a%in de pou.oir %aire %ace - une crise pendant 7# 3ours& Ces acti%s sans risque comprennent des emprunts d tat ainsi que des obli)ations dentreprises de )rande qualit+& *e ratio *CR est le sui.ant '

CG I hi)h qualit6 assets J peut inclure des acti%s corr+l+s %aiblement - des acti%s risqu+s L et I net cash out%loZs J correspond - la di%%+rence entre le cash out%loZs et le cash in%loZs& Deu0i!mement, le N8FR est un ratio de lon) terme qui remplit le mNme ob3ecti% que le ratio de court terme ' son but est dinciter les banques - se %inancer par des sources plus stables& 4ci, la banque doit pou.oir r+sister - une crise pendant un an& *e ratio N8FR est le sui.ant '

CG le %inancement stable disponible repr+sente entre autre lensemble du Aier 1 V Aier " et les actions pri.il+)i+es non pr+sentes dans Aier " - maturit+ sup+rieur - un an& *e

1K

%inancement stable requis est bas+ sur le bilan et les e0positions des postes hors bilan& 4l inclut notamment le cash et les titres - moins dun an& )n ratio dit * effet de levier + , leverage ratio *e ratio de le.ier permet d+.aluer la taille des en)a)ements dune banque par rapport - la taille de son bilan& B/le 444 introduit une nou.elle %onction pour ce ratio e0istant d+3- dans les accords pr+c+dents ' il ser.ira non plus - mesurer le0position au risque de la banque 9pilier ":, mais ser.ira plutt comme un outil pour calculer les e0i)ences de %onds propres 9pilier 1:& 8a nou.elle %onction lui permettra de pr+.enir les le.iers e0cessi%s menant - des resserrements du cr+dit dans des situations de crise& 4l sa)it en %ait dun simple ratio bas+ sur le Aier 1 a.ec un traitement - 1##F de toutes les e0positions de risque nettes de pro.isions&

(vision de la couverture de certains ris'ues

Cette r+.ision a pour but de ren%orcer les e0i)ences de capital pour le0position au risque de contrepartie +mer)eant des d+ri.+s, des repos et de lacti.it+ de %inancement par les titres& *es banques de.ront alors passer dune e0position sur le march+ des d+ri.+s CAC - une contrepartie centralis+e pour le r!)lement de leurs op+rations& *a pond+ration du risque pour les op+rations passant par la compensation centralis+e sera de 1F - 7F et elle sera plus +le.+e pour les op+rations ne passant pas par la compensation centralis+e&

1M

Partie

: -nal&se de la nouvelle rglementation Ble III

Dans cette partie, nous pr+sentons les e%%ets de limpl+mentation de ces nou.elles r!)les tant sur la sph!re %inanci!re que sur la sph!re r+elle& Dans la premi!re section, nous discutons des e%%ets sur les banques en tenant +)alement compte des actionnaires& Dans la seconde section, nous nous attardons sur les e%%ets sur la sph!re r+elle&

Section 1 : Les effets sur les ban'ues et actionnaires

La banque
*es nou.elles r!)les de %onds propres de B/le 444 impos+es au0 banques .iennent ren%orcer le bilan de celles$ci& n e%%et, les banques auront des %onds propres en plus )rande quantit+ et +)alement des %onds propres de meilleure qualit+& Ceci leur permettra de %aire %ace plus %acilement - des crises et da.oir une meilleure stabilit+ %inanci!re& (%in de r+pondre - ces e0i)ences de %onds propres, les banques .ont de.oir au)menter leur capital& lles ont la possibilit+ dau)menter leur capital de di%%+rentes mani!res& 8elon la th+orie de la hi+rarchie qui tient compte des coPts da)ence et de contrle, les banques .ont dabord au)menter leur capital par un %inancement interne 9mise des b+n+%ices en r+ser.e: et puis par l+mission de nou.elles actions& (nal6sons alors, dans lordre de la th+orie de la hi+rarchie, les di%%+rents modes de %inancement au0quels les banques peu.ent a.oir recours et .o6ons si ces modes de %inancement peu.ent a.oir des e%%ets n+%astes& *e %inancement interne par la mise en r+ser.e des pro%its est le meilleure mode de %inancement selon la th+orie de la hi+rarchie& Cependant, notons que les b+n+%ices mis en r+ser.e ne peu.ent pas Ntre r+in.estis dans autre chose comme par e0emple ' lam+lioration du s6st!me in%ormatique, la recherche din%ormations sur les clients, etc& *a deu0i!me mani!re dau)menter le capital est l+mission dactions& Un probl!me ma3eur de l+mission dactions est un e%%et si)nal n+)ati% et une dilution du capital pour les actionnaires d+3- pr+sents& *au)mentation de capital .a a.oir un impact sur les actionnaires, impact que nous d+taillerons par la suite& n ce qui concerne l+mission dactions, il est important dintroduire une seconde th+orie ' la th+orie s+quentielle& 8elon cette th+orie, l+mission dactions doit se %aire quand le march+ boursier est porteur& *a banque de.rait alors choisir le bon moment pour +mettre de nou.elles actions& [ premi!re .ue, nous pourrions penser que les e0i)ences de %onds propres .ont mener les banques +mettre des actions dans limm+diat et quelles ne pourront pas les +mettre quand le march+ est porteur& Ce probl!me est en quelque sorte solutionn+ par la p+riode de transition qui

1,

s+tend 3usque "#11& Nous pou.ons donc penser que dici "#11, le march+ boursier sera asse; porteur pour permettre au0 banques de se recapitaliser par l+mission dactions& 4l est alors int+ressant de se pencher sur certaines banques et de .oir ce quil en est de leur capacit+ - satis%aire les nou.elles e0i)ences de capital& Aout dabord, anal6sons le cas de BNP Paribas& *e directeur Baudouin Prost a%%irme que I BNP Paribas se sent su%%isamment solide pour ne pas a.oir - au)menter son capital suite au0 nou.elles normes de B/le 444 J& b+n+%ices& n e%%et, )r/ce - la baisse du coPt de leurs risques et au d6namisme de leur acti.it+ de %inancement de l+conomie r+elle, BNP Paribas r+alise de )ros n mettant chaque ann+e deu0 tiers de ces b+n+%ices en r+ser.es, la banque pourra alors satis%aire au0 e0i)ences de %onds propres de B/le 444 sans recourir - une +mission dactions& Penchons$nous maintenant sur la 8oci+t+ Y+n+rale& Pour "#17, la banque aura un ni.eau de %onds propres durs de ,&KF, ce qui r+pond au0 e0i)ences de B/le 444& Ceci pourra Ntre obtenu sans au)mentation de capital par +mission dactions& .a mettre ses b+n+%ices en r+ser.es& n e%%et, la 8oci+t+ Y+n+rale Notons quelle maintient un tau0 de paiement de

di.idendes de 7KF& 8uite - lanal6se du cas de BNP Paribas et de la 8oci+t+ Y+n+rale, nous remarquons que les e0i)ences de B/le 444 semblent tout - %ait r+alisables& Cependant, il %aut )arder - lesprit que ces banques sont de )randes banques& Do6ons alors ce quil en est pour les plus petites banques& Pour celles$ci, il sera plus di%%icile de trou.er du capital suppl+mentaire& Prenons l>e0emple des banques coop+rati.es pour lesquelles il sera particuli!rement di%%icile .u quelles de.ront trou.er de nou.eau0 coop+rateurs pour au)menter leur capital& *e Cr+dit ()ricole, banque coop+rati.e, sinterro)e actuellement concernant cette impl+mentation& Comme le souli)ne *uc Dersele, C C du Cr+dit ()ricole, cette r+)lementation a%%ecte les petites banques qui nont pas caus+ la crise& n outre, en plus de la di%%icult+ - trou.er du nou.eau capital - in3ecter dans la banque, il %aut respecter le code des soci+t+s et la loi pour les coop+rati.es oG les au)mentations de capital sont strictes& *e C C craint que, - plus lon) terme, le Cr+dit ()ricole et dautres petites banques ne perdent leur propre identit+& n conclusion, les )randes banques pourront plus %acilement %aire %ace au0 nou.elles e0i)ences que les petites banques& Mais de mani!re a)r+)+e, il 6 aura un d+%icit de capital& 4l est alors int+ressant de comparer la situation pour les banques europ+ennes et les banques am+ricaines& 8elon Mc@inse6VCompan6, l urope .a %aire %ace - un d+%icit de capital de lordre de 1 #K# milliards deuros et les tats$Unis %eront quant - eu0 %ace - un d+%icit de capital de M## milliards deuros& 12

Nous obser.ons que le d+%icit de capital sera asse; cons+quent aussi bien pour les banques europ+ennes que pour les banques am+ricaines& *e d+%icit est dP dune part - lau)mentation des e0i)ences de %onds propres et - lintroduction de nou.eau0 ratios de liquidit+s et dautre part - la suppression de certains +l+ments pris en compte dans le capital& 4l en r+sulte donc que les banques seront obli)+es de prendre des mesures pour atteindre les nou.elles e0i)ences& *es solutions prises par les banques sont de trois ordres 9Mc@inse6VCompan6, "#1#: ' une meilleure )estion du capital et de la liquidit+, une restructuration du bilan ainsi que de nou.eau0 mod!les da3ustement& n ce qui concerne la meilleure )estion du capital et de la liquidit+, les banques .ont d+.elopper deu0 actions& Celles$ci permettront de r+soudre le probl!me de )aspilla)e de capital et de liquidit+ +mer)eant dune impl+mentation ine%%icace de la nou.elle r+)lementation& Premi!rement, elles peu.ent am+liorer le%%icacit+ de leur capital dans leur tradin) booE 9acti.it+s de la salle de march+ et de chan)e: ' notamment en introduisant une )estion de la contrepartie centralis+e et en mettant en place un mod!le interne CRM 9comprehensi.e risE measure:& Deu0i!mement, elles peu.ent mettre en place des pratiques de )estion de la liquidit+ et du %inancement passant par trois le.iers alternati%s& *e premier est le d+.eloppement au ni.eau des entreprises dune )estion du %inancement et de la liquidit+& *e second est la mise en place dun tableau de bord permettant une .ue plus pr+cise de la position de liquidit+ de la banque& %inancement int+)r+ - lentreprise& Concernant la restructuration du bilan, les banques .ont optimiser leur bilan et %aire en sorte quil soit plus balanc+ qua.ant& Par un bilan balanc+, on entend que les acti%s de court terme sont de plus en plus %inanc+s par du passi% de court terme et les acti%s de lon) terme sont %inanc+s par du passi% de lon) terme& *es banques .ont de plus en plus tenir compte de linterd+pendance entre lacti% et le passi% ' elles ne peu.ent pas optimiser lun sans optimiser lautre& n%in, les banques .ont d+.elopper des mod!les prenant en compte la r+.ision de la pro%itabilit+ de leurs op+rations commerciales et le coPt du %inancement compte tenu de la raret+ du capital et de son coPt dans le %utur& (insi, elles pourraient d+.elopper un assortiment de produits L et une r+.ision des coPts de base et des pri0 des acti%s& *e troisi!me est limpl+mentation dun plan de

11

Les actionnaires
*au)mentation des %onds propres .a +)alement a.oir des impacts sur les actionnaires& *orsque lau)mentation de capital se %ait par %inancement interne, les actionnaires .oient cela dun mau.ais \il car les b+n+%ices mis en r+ser.e ne ser.iront pas - pa6er des di.idendes& Cr, la politique de paiement des di.idendes doit Ntre stable& *orsque lau)mentation de capital se %ait par +missions dactions, il 6 a une dilution du capital n +mettant des actions, la banque .a demander un pri0 plus %aible que le cours actuel pour attirer de nou.eau0 in.estisseurs& - P*, a.ec P* ] P?& *a r+)lementation de B/le 444 a donc pour e%%et une au)mentation de la part du capital dans le bilan& *es actionnaires .oient alors leur rendement diminuer& diminution de 5## points de pourcent& *ors de notre anal6se de limpact de B/le 444 sur le rendement des actionnaires, il est +)alement int+ressant de %aire une distinction entre les banques din.estissement et les banques commerciales& *es banques din.estissement ont des acti.it+s beaucoup plus n e%%et, les banques din.estissements risqu+es que les acti.it+s des banques commerciales& n e%%et, RC 9return on equit6: +tait den.iron 1KF a.ant la crise et suite - la nou.elle r+)lementation, on pr+.oit une n cons+quence, les actionnaires .oient la .aleur des actions quils d+tiennent diminuer& *e capital ancien cot+ - P ? est dilu+ dans du nou.eau cot+

sont, en partie, sp+cialis+es dans le %inancement - lon) terme des entreprises ' elles placent les actions des entreprises aupr!s din.estisseurs %inau0& Ces banques pratiquent +)alement la )estion de %onds de pension, ou encore de %onds institutionnels& (lors que les banques commerciales prNtent et empruntent - court terme, ce qui correspond - des acti.it+s beaucoup moins risqu+es& Comme le ni.eau des %onds propres doit Ntre en ad+quation a.ec les risques pris, il est ais+ de comprendre que les banques din.estissement de.ront %aire %ace - des au)mentations de capital beaucoup plus %ortes, ce qui r+duira beaucoup plus le rendement des actionnaires& n conclusion, les actionnaires des banques din.estissement seront plus touch+s par une diminution de leur rendement que les actionnaires des banques commerciales& Cependant, il e0iste des aspects positi%s pour lactionnaire& Comme la banque doit a.oir des %onds propres en %onction du risque quelle prend, celle$ci ne .a pas octro6er des cr+dits - des contreparties trop risqu+es& Ceci r+duit donc le risque de %aillite, ce qui est b+n+%ique pour lactionnaire car la probabilit+ de perdre sa mise sera plus %aible&

"#

Section

: Les effets sur la sp./re relle

Les cranciers des banques

n consid+rant nos a)ents rationnels, nous pourrions a%%irmer que le%%et de lannonce du nou.el accord et son impl+mentation .a redonner con%iance au0 +par)nants dans le s6st!me bancaire& d+pts& n cons+quence, ils seraient plus enclins - placer de )rosses sommes d+par)ne n e%%et, la banque pourrait diminuer les tau0 de rendement sur les d+pts a%in dans une banque& N+anmoins, l+par)nant peut se poser la question de la r+mun+ration de ses dau)menter sa mar)e& *a banque %ait ceci a%in dau)menter son pro%it quelle mettra alors en r+ser.e dans le but dau)menter ses %onds propres& n conclusion, nous obser.ons quil 6 a un aspect positi% et n+)ati% pour les cr+anciers des banques&

Les dbiteurs des banques

*es e0i)ences de %onds propres impos+es au0 +tablissements de cr+dit .ont mener, selon les banques, - un resserrement du cr+dit& Ce resserrement est dP - deu0 m+canismes& Premi!rement, lau)mentation des %onds propres est une mesure coPteuse pour les banques& Celles$ci .ont alors r+percuter ces coPts sur les tau0 dint+rNt pratiqu+s aupr!s de ses cr+anciers et de ses d+biteurs& *es banques .ont alors r+duire les tau0 d+biteurs et au)menter les tau0 cr+diteurs, ce qui leur permettra da.oir une mar)e plus importante& Comme les tau0 dint+rNt sur les cr+dits au)mentent pour le particulier et pour les entreprises, ceu0$ci .ont demander de moins en moins de cr+dit, ce qui m!ne - une diminution des cr+dits octro6+s& 4ci, nous pourrions - nou.eau croire quun probl!me .a sur.enir& n e%%et, les tau0 cr+diteurs de lon) terme sont d+3- %i0+s et il est impossible de les modi%ier dans limm+diat& *a solution - ce probl!me est la p+riode de transition mise en place par le Comit+ de B/le& Deu0i!mement, les banques .ont de.oir +le.er leurs %onds propres, ce qui a pour cons+quence la diminution des acti%s circulants au bilan des banques& n e%%et, le montant des %onds propres d+pend de la quantit+ et du ni.eau des risques pris& 8i la banque doit au)menter ses %onds propres quand elle au)mente ses risques, elle .a a.oir tendance - r+duire ses risques et donc ses cr+dits octro6+s& Nous constatons alors un resserrement du cr+dit& Nous distin)uons donc un impact important sur la sph!re r+elle& n e%%et, les m+na)es et les entreprises auront moins acc!s au cr+dit et cela peut constituer une entra.e - la reprise +conomique& (u ni.eau de la consommation des m+na)es, sachant quils sauront moins emprunter dans le %utur, ils .ont +par)ner plus au3ourdhui a%in de %inancer leur

"1

consommation %uture&

Nous nous basons sur lh6poth!se que les m+na)es lissent leur lles peu.ent se %inancer par

consommation dans le temps& (u ni.eau des entreprises, si nous nous basons sur la th+orie de la hi+rarchie, elles trou.eront dautres mo6ens de se %inancer& permettrait dau)menter leur capital - risque& actions ou +mettre des billets de tr+sorerie 9ou Commercial Papers:& *a premi!re option leur lle est pr+%+r+e par les mana)ers car les actions napportent pas dobli)ations strictes de paiements pour eu0& Cependant, toutes les entreprises ne sa.ent pas se %inancer par +missions ' ce mode de %inancement est r+ser.+ pour les )randes entreprises& *e %inancement par l+mission de Commercial Papers %orce le n ne remboursant mana)er - donner le meilleur de lui$mNme pour obtenir de bons r+sultats& disponible - la Banque Nationale de Bel)ique&

pas la dette, lentreprise risque de se retrou.er sur la liste noire des mau.ais pa6eurs

Section $ : les limites de Ble III

4l apparaWt clairement que les nou.eaut+s et les modi%ications apport+es par cet accord sont ent/ch+es, comme les accords pr+c+dents, de limites& Nous pr+sentons ces limites dans cette section&

ne valuation du risque peu fiable

*a m+thode de calcul des %onds propres est biais+e& Notons que ce probl!me +tait d+3- pr+sent lors du premier accord en 1122& *e ni.eau des capitau0 propres requis est d+termin+ en %onction du calcul du pro%il de risque des acti%s de la banque& 8i les risques sur les acti%s de la banque sont sous$+.alu+s, il %audra alors moins de capitau0 pour cou.rir ces risques& *es risques sont en )+n+ral sous$+.alu+s donc les banques peu.ent se permettre da.oir moins de capitau0 propres que ce quil %aut r+ellement pour bien correspondre au0 risques& *a mesure du risque utilis+e est la m+thode D(R 9m+thode utilis+e pour +.aluer les risques de march+:& Ce mod!le estime la probabilit+ de .ariation du pri0 des acti%s et de leurs d+ri.+s par lh6poth!se de distribution normale du risque& Cn accorde un poids d+croissant au0 +.!nements de plus en plus anciens de sorte que les +.!nements a6ant lieu un mois ou deu0 plus tt ont un poids n+)li)eable& *e Mod!le D(R nanticipe pas les +.!nements )ra.e 9e0 ' une crise %inanci!re:& Cn peut alors comprendre pourquoi aucun mod!le de calcul des risques nest en mesure danticiper la crise %inanci!re 9une crise %inanci!re:& 4l est alors 3udicieu0 de se demander sil e0iste une autre mani!re de calculer les risques de mani!re non biais+e& Malheureusement, il ne0iste aucune m+thode permettant da.oir une

""

bonne mesure du risque&

n e%%et, les +.!nements improbables ne sa.ent pas Ntre quanti%i+s&

De plus, les bulles et les crises apparaissent de %aUon chronique et on ne sait pas les anticiper& *a solution - ce probl!me de mesure du risque et donc de montant minimal de capitau0 propres serait alors dau)menter les %onds propres des banques et ne plus tenir compte du risque car le mesure de celui$ci est biais+e&

#es exigences fonds propres trop faibles

Cette limite d+coule directement de la limite pr+c+dente& n e%%et, le ni.eau des %onds propres e0i)+ est en$dessous du ni.eau qui permet de dissuader les banques de prendre de trop )ros risques& 8elon M& Rol%, l+ditorialiste du Financial Aimes, les capitau0 propres de.raient repr+senter de "#F - 7#F du total du bilan&

n s"stme bancaire parallle non rgul

B/le 444 ne sattaque pas au0 +tablissements bancaires dit I %antmes J tels que les banques din.estissements, les %onds sp+culati%s, les .+hicules, etc& Ces +tablissements ne sont pas soumis au0 e0i)ences de %onds propres de B/le 444 car ils ne reUoi.ent pas de d+pts du public& Cr, ces acti.it+s sont des acti.it+s qui comportent des risques s6st+miques car ces +tablissements empruntent des capitau0 - court terme sur les march+s liquides et ach!tent lon) terme sur les march+s illiquides& 4l 6 a donc beaucoup de risque de cr+dit, de march+ et de liquidit+, ce qui entraine un risque de %aillite sil est impossible de re%inancer la dette court terme& n conclusion, il %aut que les normes de %onds propres touchent tout le secteur bancaire et pas uniquement les banques qui ont des d+pts& Cn le sait, si des +tablissements ne sont pas soumis au0 e0i)ences de %onds propres, les +tablissements de cr+dits .ont a.oir tendance - tritriser leurs cr+ances .ers ces +tablissements& Comme le souli)ne le Conseil de stabilit+ %inanci!re 9F8B:, il reste donc pas mal de tra.ail - accomplir dans le domaine de la stabilit+ %inanci!re au ni.eau mondial&

ne rgulation insuffisante pour les tablissements s"stmiques

*es banques dites s6st+miques sont +)alement appel+e les I too bi) to %ail J& Ce sont des banques dont la d+%aillance pourrait mettre - mal le s6st!me bancaire et %inancier& <tant donn+ que leur %aillite pourrait a.oir de )ra.es cons+quences, il %audrait quil 6 ait encore plus de r+)lementation& Conscient de ce probl!me, le F8B a donc pour priorit+ de d+%inir un cadre dactions et un calendrier pour la r+)lementation des I too bi) to %ail J ainsi que pour les

"7

+tablissements I %antmes J&

Ces +tablissements de.ront constituer des coussins

suppl+mentaires, qui .ont au$del- des e0i)ences de B/le 444, pour absorber plus %acilement les chocs& Ce coussin sera compos+ dun surplus de capital ainsi que de la dette h6bride ' des obli)ations appel+es I con.ertibles contin)entes J qui sont automatiquement con.erties en actions si les %onds propres des ces +tablissements passent sous un seuil d+termin+& De plus, ces +tablissements seront soumis - une super.ision plus intensi.e& n conclusion, des a.anc+es sont %aites pour r+)uler les I too bi) to %ail J et les +tablissements %antmes& Cependant, un probl!me ma3eur est de d+%inir ces +tablissements s6st+miques L probl!me actuellement trait+ par les r+)ulateurs du s6st!me bancaire et %inancier&

0onclusion
Dans la premi!re partie de notre tra.ail, nous pr+sentons la r+)lementation bancaire& Celle$ci a connu une %orte +.olution depuis 1122 dont le but est de r+pondre au0 limites et au0 probl!mes au0quels %ait %ace le s6st!me bancaire& *accord de B/le 4 a.ait pour but de r+pondre au probl!me dharmonisation de la r+)lementation ainsi quau probl!me de risques

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non pris en compte pour le calcul des %onds propres& Cependant, cet accord comporte lui aussi certaines limites ' une mesure du risque bas+e sur la DaR qui est biais+e et une prise de risque plus importante de la part des banques& *e Comit+ de B/le a alors +tabli un nou.el accord 9B/le 44: qui r+pond - ces deu0 limites& Cependant, il comporte, lui aussi, certains probl!mes& n e%%et, il utilise tou3ours des mesures de risque biais+es, il cr+e un con%lit dint+rNts au sein des banques qui sont alors pouss+es - utiliser le m+canisme de titrisation 9principe dan)ereu0 en cas de crise bancaire: et en%in, il a un e%%et pro$c6clique& Cest pour ces raisons que le Comit+ de B/le a +tabli un nou.el accord en "#1# 9B/le 444:& Cet accord est principalement caract+ris+ par une red+%inition des %onds propres ainsi que par lintroduction de coussins de s+curit+ et de ratios de liquidit+& Cependant cet accord est loin dNtre par%ait& 4l est donc 3udicieu0 de se rendre compte que la r+)lementation bancaire a beaucoup +.olu+& 8uite - cette +.olution, les banques sadaptent et trou.ent de nou.eau0 mo6ens pour +.iter des au)mentations cons+quentes de leurs capitau0 propres, dont la titrisation& Par cette premi!re partie, nous concluons que, mal)r+ les d+ri.es dans la titrisation, la r+)lementation bancaire a +t+ et restera encore utile pour r+soudre les probl!mes identi%i+s plus haut& Nous pourrions nous demander cependant si ces probl!mes - r+soudre ne seraient pas en)endr+ par une r+)lementation pr+c+dente 9probl!me dendo)+n+it+:& De plus, une autre question +mer)e ' trop de r+)lementation bancaire tuerait$elle la r+)lementation X *a deu0i!me partie %ait +tat des e%%ets que laccord de B/le 444 aurait sur l+conomie, tant au ni.eau de la sph!re r+elle quau ni.eau bancaire& 8uite - lanal6se des e%%ets tant positi%s que n+)ati%s, nous pou.ons conclure que laccord de B/le 444 est coPteu0 - court terme mais qulon) terme il .a porter ses %ruits& Cependant, pour que cet accord soit le plus e%%icace possible, il %audrait que les mesures +labor+es pour les banques s6st+miques et les +tablissements I %antmes J entrent en .i)ueur& Notons en%in que les e%%ets pr+sent+s sont des pr+.isions bas+es sur un raisonnement +conomique ' il est, bien entendu, impossible de donner les impacts r+els de la r+%orme de B/le 444& (insi, le nou.el accord B/le 444 est un cadre r+)lementaire beaucoup plus strict et plus coh+rent au ni.eau mondial mais il nest malheureusement pas encore su%%isant&

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