EVOLUCIN DEL DINERO

Al principio no haba dinero. Las primeras familias fueron autosuficientes. Cada familia produjo todo lo que consuma y consuma todo lo que produca, por lo que hubo poca necesidad de intercambio. Sin intercambio, no hubo necesidad de dinero. Cuando por primera vez surgi la especializaci n, las personas fueron de caza y otras cultivaban, cazadores y agricultores tenan intercambio. !e este modo, la especializaci n del trabajo resulto en intercambio, pero la clase de bienes intercambiados fueron limitados a personas que podan f"cilmente intercambiar sus productos directamente por otros#un sistema que se llamo trueque. El trueque y la doble coincidencia de necesidades $l trueque depende de una doble coincidencia de necesidades que ocurre solamente cuando, un comerciante est" dispuesto a intercambiar su producto por otro que ofrecen. Si el cazador est" dispuesto a intercambiar sus pieles por el maz del agricultor, es una coincidencia. %ero si tambi&n el agricultor esta dispuesto a intercambiar maz por las pieles del cazador, es una doble coincidencia' de all surge la e(presi n de doble coincidencia de necesidades. )ientras la especializaci n estuvo limitada, por decir a dos o tres bienes, fue relativamente f"cil descubrir los beneficios mutuos del intercambio. Sin embargo, como la economa evolucionaba, hubo mayor especializaci n en la divisi n del trabajo, lo cual increment la dificultad de encontrar bienes para cada uno de los comerciantes que quisieran intercambiar. $n lugar de solamente dos posibles tipos de productores, fueron, por decir, cientos de tipos productores. $n el sistema de trueque, los comerciantes deban no solamente descubrir la doble coincidencia de necesidades' deban tambi&n estar de acuerdo en las tasas de intercambio, esto es, cu"ntas pieles debera intercambiar por un bushel de maz. Cuando solo se producen dos bienes, solamente se debe determinar una tasa de intercambio, pero cuando el n*mero de bienes producidos en la economa aumenta, n*mero de tasas de intercambio aumento considerablemente. %or ejemplo, si hubiera cien diferentes bienes, se deberan determinar +,-. tasas de intercambio. $l incremento en la especializaci n hizo que el sistema de trueque de intercambio tomara m"s tiempo y fuera m"s engorroso. Algunas veces las diferencias entre los valores de las unidades por intercambiar hicieron al trueque m"s difcil. %or ejemplo, suponga que el cazador quiere comprar una casa y que la intercambiara por /... pieles. $l cazador estara presionado para encontrar a un vendedor que necesitara todas esas pieles. $stas dificultades con el trueque han llevado a la gente, inclusive en economas sencillas a usar dinero.

Primer Dinero y sus Funciones

0adie realmente registr cuando apareci el dinero. %or esto, solamente se puede especular c mo comenz a usarse. A trav&s de e(periencias del intercambio repetido, los comerciantes pudieron haber encontrado que haba ciertos bienes que siempre tenan mercado. Si un comerciante no poda encontrar un bien que deseara personalmente, alg*n bien con un mercado disponible poda aceptarlo en su lugar. As que los comerciantes empezaron a aceptar ciertos bienes, no para su consumo inmediato, sino porque esos bienes seran aceptados por otros, y por esto podran reintercambiarlos depuse. %or ejemplo, el maz pudo haber sido aceptado porque los comerciantes saban que el maz siempre tenia demanda. Cuando un bien lleg a ser generalmente aceptado a cambio por otros bienes, ese bien empez a servir como dinero. Cualquier mercanca que adquiera un alto grado de aceptacin en economa llega a ser dinero.

$l dinero tiene cuatro funciones importantes. La m"s importante, el dinero sirve como medio de cambio. Su funci n como tal es lo que lo distingue de otros activos como acciones, bonos, o bienes y races. $l dinero tambi&n sirve como una unidad de cuenta, deposito de valor, y una referencia para pagos diferidos. Consideremos estas funciones a su vez. Medio de cambio Separando la venta de un bien de la compra del otro, se necesita un artculo aceptado por todos los que intervienen en la transacci n. Si una comunidad, por suerte o intencionalmente, puede encontrar un bien que todo mundo aceptar" a cambio de lo que se vendi , los comerciantes pueden ahorrar mucho tiempo, desilusiones y disgustos. Suponga que el maz tiene una funci n que claramente va m"s all" de sus funciones habituales de alimento. %or esto se le llama al maz un medio de intercambio, porque es aceptado a cambio por todos los compradores y vendedores, ya sea que quieran el maz para comer o no. 1n medio de cambio es cualquier artculo que es generalmente aceptado en pago por bienes y servicios vendidos. La persona que acepta maz a cambio de alg*n producto cree que el maz puede utilizarse despu&s para comprar lo que desee. $n este ejemplo, el maz sirve como bien y como dinero, por eso se llama dinero mercanca. $l dinero antiguo fue dinero mercanca. Considere algunas mercancas utilizadas por siglos. $l ganado sirvi como dinero, primero por los griegos y despu&s por los romanos. !e hecho, la palabra 2pecunario3 42de o relacionado al dinero35 se deriva del latn pecus, que significa 2ganado3. Los metales llamados preciosos oro y plata6fueron muy populares como dinero mercanca. 7tro dinero mercanca utilizado en diferentes tiempos incluye al tabaco y los collares de conchas en la Am&rica colonial, el te comprimido en peque8os pasteles y los d"tiles en 9frica del 0orte. Cuando sirven como medio de cambio se les llama dinero6no importa lo que sea, no importa c mo lleg primero a servir como medio de cambio, y no importa por qu& contin*a cumpliendo su funci n. Unidad de cuenta $n cuanto una mercanca, por ejemplo el maz, llega a ser ampliamente aceptada, los precios de todos los otros bienes vienen a ser cotizados en t&rminos de ese bien. La mercanca elegida se convierte en una unidad de cuenta com*n, una unidad est"ndar para cotizar los precios. $l precio de los zapatos u ollas se e(presa en t&rminos de bushels de maz. %or esto, no solamente el maz sirve como medio de cambio, tambi&n llega a ser el metro para medir el valor de todos los bienes y servicios. $n lugar de cotizar la tasa de cambio para cada uno de los bienes en t&rminos de todos los bienes, como es el caso de una economa de trueque, la gente puede medir el precio de cada articulo en t&rminos del maz y una olla de - galones se vende por un bushel de maz, entonces un par de zapatos tiene el mismo valor de cambio que dos ollas de - galones. Depsito de valor !ebido a que la gente con frecuencia no quiere hacer compras en el tiempo que se vende el artculo, el poder de compra adquirido por la venta debe de alguna manera preservarse. $l dinero sirve como depsito de valor cuando retiene su poder de compra en el tiempo. %or ejemplo, el maz sirve como deposito de valor si conserva su poder de compra en el tiempo. $l mejor dinero es el que conserva su poder de compra, el que mejor sirve como deposito de valor. Referencia para pagos diferidos Con frecuencia la gente pide dinero prestado para comprar una casa o un autom vil, y ahorra para ingresar a la universidad o su jubilaci n. $stos compromisos de pagar una cantidad en el futuro o recibir

un pago en el futuro est"n especificados en d lares. %or esto el dinero sirve como una referencia de pagos diferidos para especificar una cantidad en el futuro, lo que permite a la gente contratar pagos e ingresos futuros. %or lo tanto, el dinero es la medida no solamente para pagos e ingresos actuales, sino para pagos e ingresos futuros. Problemas con el dinero mercanca :ay problemas con la mayora del dinero mercanca, incluyendo al maz. %rimero el maz debe estar almacenado adecuadamente o se deteriora, e inclusive no conservara su calidad por mucho tiempo. Segundo, el maz es voluminoso, por lo que su intercambio para hacer compras importantes llega a ser reducido. %or ejemplo, si una casa nueva cuesta -..... bushels de maz, se necesitaran muchos camiones cargados de maz para su compra. ;ercero. $l dinero mercanca puede no ser f"cilmente divisible en peque8as unidades. %or ejemplo, cuando el ganado sirvi como dinero, cualquier precio que represento una fracci n de una vaca presento un problema de intercambio. Cuarto, si todo el maz se valora igualmente para su intercambio, la gente tendera a conservar el mejor maz y cambiar el resto. %or lo tanto, la calidad del maz en circulaci n declinara, y se reducir" su aceptabilidad. Sir ;homas <resham, se8alo en el siglo =>? que 2$l dinero malo saca el dinero bueno3 y esto ha llegado a ser lo que se conoce como la ley de Gresham. La gente tiende a cambiar dinero inferior y guardar el mejor. @uinto el dinero mercanca generalmente utiliza recursos valiosos como dinero, as que el dinero mercanca tiene un relativo alto costo de oportunidad, comparado, por decir, con el papel dinero. 1n problema final con el maz, como con otro dinero mercanca, es que su valor depende de la oferta y la demanda, las cuales pueden variar impredeciblemente. Si una cosecha abundante aumento la oferta del maz, el maz valdr" menos, por lo que habr" m"s maz que intercambiar por todos los otros bienes. Cualquier cambio en la demanda del maz como alimento, como ocurri con la invenci n de las hojuelas de maz, alterara la cantidad disponible como medio de cambio, y esto tambi&n influir" en el valor del maz. Aluctuaciones err"ticas en el mercado del maz limitan su utilidad como dinero, particularmente como deposito de valor y como referencia de pagos diferidos. Si la gente no puede confiar en el valor del maz en el tiempo, estar"n renuentes a conservarlo o firmar contratos para pagos o ingresos futuros. !e manera m"s general, debido a que el valor del dinero depende de su oferta limitada, cualquier cosa que pueda fcilmente incrementarse o producirse no sirve bien como dinero mercanca. %or ejemplo, las hojas no servir"n bien como dinero mercanca. Lo que resulta de todo esto es que el mejor dinero mercanca es durable, divisible, de calidad uniforme y oferta limitada.

Monedas
La divisi n de dinero mercanca en unidades fue frecuentemente muy natural, como los bushels de maz o las cabezas de ganado. Cuando la sal en piedra se us como dinero, se cortaba en bloques. !ebido a que la sal era generalmente de calidad uniforme, un comerciante tenia que contar los bloques para determinar la cantidad de dinero. Cuando la plata y el oro se usaron como dinero mercanca, la cantidad y calidad estuvieron e(puestas a dudas. %orque los metales preciosos podan alearse con metales m"s baratos, la cantidad y la calidad de estos metales tenan que analizarse en cada intercambio. %ara resolver este problema de control de calidad se recurri a acu8ar el metal. La acuacin determin la cantidad y calidad del metal. $l uso de las monedas permiti pagar contando en lugar de por peso. La tabla con que se contaba el dinero se llam mostradorun t&rmino que todava se usa hoy. Las monedas estaban estampadas en una cara, y cantidades de metal podan rasparse en el lado m"s plano de la moneda. %ara evitar las raspaduras, las monedas se acu8aron en ambas caras. %ero surgi otro problemaB peque8as cantidades del metal podan tallarse en el canto. %ara evitarlo, se hicieron ranuras alrededor de las orillas. Si usted tiene una moneda de diez centavos o de veinticinco, note las peque8as ranuras sobre el canto y las palabras en la orilla. $stas caractersticas vienen desde el tiempo cuando

las monedas eran de plata en lugar de un metal barato, para prevenir que el poseedor las 2raspara3. La facultad de acu8ar se otorgo al seor, o caballero feudal. $l poder para acu8ar dinero se consideraba un acto de soberana, y la falsificaci n era un acto de traici n. Si el valor grabado en moneda e(ceda el costo de acu8aci n, entonces la acu8aci n de la moneda se converta en una fuente de ingreso para el se8or. $l seoreaje se refiere al ingreso ganado de la acu8aci n por el se8or. Dinero como signo de valor es el dinero cuyo valor nominal e(cede al valor del material del cual esta hecho. Las monedas 4y el papel moneda5 ahora en circulaci n en $stados 1nidos son dinero como signo de valor. %or ejemplo, acu8ar la moneda de /- centavos de $stados 1nidos cuesta solamente alrededor de C centavos. La casa de moneda de $stados 1nidos gana alrededor de D-.. millones al a8o en la acu8aci n de monedas. $l papel moneda es algo diferente.

Dinero y Banca
La palabra banco viene del italiano banca, que significa 2banco3, debido a que los cambiadores de dinero italiano originalmente realizaban sus operaciones sobre bancos. La banca se dispers de ?talia a ?nglaterra, donde los orfebres de Londres ofrecieron a la comunidad salvaguardar dinero y otros valores. Los orfebres tenan que regresar a los depositantes su dinero cuando lo pidieran, pero debido a que los retiros tenan que ser compensados por los dep sitos de otros, la cantidad de efectivo ocioso, u oro, en la b veda permaneca relativamente constante en el tiempo. Los orfebres se percataron que podan ganar intereses al hacer pr&stamos de ese fondo de efectivo ocioso. )antener el dinero depositado con los orfebres era m"s seguro que dejar el dinero donde poda ser f"cilmente robado, pero era incomodo tener que visitar al orfebre cada vez que se necesitaba dinero. %or ejemplo, un agricultor poda visitar al orfebre y retirar suficiente dinero para comprar un caballo. $l agricultor poda pagar el caballo al comerciante, que r"pidamente depositaria lo recibido con el orfebre. !e esta manera, el dinero viajaba del orfebre al agricultor y al comerciante del caballo y de regreso al orfebre. !ebido a que los depositantes se cansaron de ir al orfebre cada vez que necesitaban comprar algo, los orfebres institucionalizaron una pr"ctica en la cual un comprador, como el agricultor, poda dar instrucciones al orfebre para que pagar a alguien m"s, como al comerciante del caballo, una cantidad dada de la cuenta del comprador. %ara pagar la cantidad el orfebre tenia que pasar el oro de una pila 4del agricultor5 a otra 4el comerciante del caballo5. Estas instrucciones escritas al orfebre fueron los primeros c eques. !esde entonces los cheques se han visto como formatos oficiales para dar instrucciones, pero no son necesarios, como evidencia la acci n de un hombre de )ontana que pago una multa por e(ceso de velocidad con un cheque escrito en unos limpios, pero desgastados, calzoncillos. ;he Eestern Aederal Savings and Loan de )issoula acept el cheque F . Al combinar las dos ideas de pr&stamos en efectivo y cheques, los orfebres descubrieron r"pidamente como hacer pr&stamos con cheques. $n lugar de prestar efectivo ocioso, el orfebre poda crear una cuenta de cheques para el pr&stamo. El orfebre poda conceder un pr!stamo creando una cuenta contra la cual el prestatario no poda emitir c eques. "e esta manera, los orfebres o los bancos pudieron crear un medio de cambio, o #Crear "inero$. $ste dinero, aunque basado solamente en la entrada del libro del orfebre, fue aceptado por confianza del p*blico de que su petici n seria respetada. $l total de las obligaciones del orfebre consista en los dep sitos del cliente m"s los dep sitos creados por pr&stamos. !ebido a que estas obligaciones e(cedan el valor de las reservas de oro, esto inicio el sistema bancario de reserva fraccionaria, un sistema en que las reservas del banco eran solamente una parte de los dep sitos. La ra%n de reservas mide la reserva como proporci n total de las obligaciones del orfebre, o los dep sitos totales. %or ejemplo, si el orfebre tuvo reservas de oro valuadas en D-...., pero los dep sitos totalizaron DF...... La raz n de reservas seria del -.G.

Papel Dinero 7tra manera en que los bancos podan crear dinero fue la emisi n de notas bancarias. Las notas bancarias eran pedazos de papel donde se prometa al poseedor una cantidad especfica de oro o plata cuando las notas se presentaran al banco emisor para su pago. $n Londres, los orfebres banqueros introdujeron notas bancarias casi al mismo tiempo que inventaran los cheques. &ientras los c eques podan pagarse solamente si los endosaba al pagador, las notas podan cobrarse por cualquiera que las posea. Con frecuencia el papel dinero fue 2;an bueno como el oro3, ya que el poseedor poda cambiar la nota por el oro. $l papel dinero fue m"s conveniente que el oro porque ocupaba menos espacio y era m"s f"cil de llevar consigo. $l monto de papel dinero emitido dependi de las estimaciones del banco de la proporci n de notas que poda pagar. A mayor tasa de pago, menos notas podan emitirse basadas en una cantidad dada de reservas. ?nicialmente, estas promesas de pago fueron emitidas por individuos privados o bancos, pero con el tiempo los gobiernos tomaron un papel dominante en la impresi n y circulaci n de las notas. 1na vez que el papel dinero llego a aceptarse ampliamente fue, tal vez, inevitable que los gobiernos empezaran a emitir dinero de curso legal, que consiste en papel dinero que se deriva de su status como dinero del poder del estado, o por decreto. $l dinero de curso legal es dinero porque el gobierno dice que es dinero. 0o es cambiable por cualquier cosa m"s que por dinero de curso legal' no est" respaldado por una promesa para pagar algo de valor intrnseco. 1sted puede pensar del dinero de curso legal como un mero papel dinero. Se acepta no porque intrnsecamente sea *til o valioso6como lo es el maz o el oro6sino porque el gobierno determina que sea aceptado como pago. Se declara al dinero de curso legal como moneda legal por el gobierno' esto significa que los acreedores deben aceptarlo como pago de sus deudas. 'radualmente, la gente llego a aceptar el dinero de curso legal porque crey que otros lo aceptaran tambi!n. $l dinero emitido en $stados 1nidos hoy, como es el papel dinero en todo el mundo, es dinero de curso legal. $n cierta manera, un sistema bien reglamentado del dinero de curso legal es m"s eficiente para una economa que la mercanca dinero. $l dinero de curso legal usa solamente papel, mientras que el dinero mercanca requiere que artculos valiosos se utilicen directamente o se mantengan en reserva para respaldar el sistema. $l papel dinero representa ahora solamente una peque8a fracci n del total de la oferta de dinero. $l dinero m"s moderno consiste en cuentas de cheques, cuyo monto es un poco m"s que las entradas electr nicas en las computadoras del sistema bancario de la naci n. Valor del dinero $l dinero ha llegado a ser m"s abstracto6de una mercanca fsica a una pieza de papel representando un derecho sobre una mercanca fsica, de una pieza de papel sin valor intrnseco a una entrada electr nica representando un derecho sobre una pieza de papel sin valor intrnseco. As que H%or qu& el dinero tiene valorI La caracterstica de mercanca del dinero antiguo apoy la confianza de su aceptabilidad. )ercancas como el maz y el tabaco tuvieron valor de uso aun si por alguna raz n llegaban a ser menos aceptados a cambio. Cuando el papel dinero lleg a usarse, su aceptaci n fue inicialmente fomentada por la promesa de cambiarlo por oro, plata u otro artculo de valor. %ero desde entonces la mayora de papel dinero en el mundo es ahora dinero de curso legal, no hay promesas de cambio. As que Hpor qu& un pedazo de papel con la imagen de Ale(ander :amilton y el n*mero diez 4F.5 en cada "ngulo se cambia por una pizza grande de salchichas o cualquier otra cosa que se venda por DF.I La gente acepta esos peda%os porque cree que otros lo arn. $l valor del dinero se refleja en su poder de compraB la tasa a la cual el dinero se intercambia por bienes y servicios. Cuanto mayor es el nivel de precios, menos bienes y servicios se pueden comprar con cada d lar, y menos vale cada d lar. Cambios en el poder de compra de cada d lar en el tiempo varan inversamente a los cambios en el nivel de precios. )ientras el nivel de precios aumenta. $l poder de compra del dinero disminuye. %ara medir el poder de compra del d lar en un a8o determinado, primero se calcula el ndice de precios para ese a8o, despu&s se divide F.. por ese ndice de precios. %or

ejemplo, relativo al periodo base de F,J/#F,J+. $l ndice de precios al consumidor para enero de F,,K fue de F-+.+. %or lo tanto, el poder de compra de un d lar fue de F..LF-+.+, o alrededor de D..K-, medido en d lares de F,J/#F,J+. La presentaci n F muestra la disminuci n Constante desde F,K. del valor del d lar medido en t&rminos de su valor promedio en F,J/#F,J+. Cundo el dinero acta mal 1na manera de entender las funciones del dinero es mirarlo en situaciones en las que funcion mal. An"lisis de la hiperinflaci n de Mrasil' debido a que los precios aumentaban por hora, el dinero ya no fue un estable deposito de valor, por lo que la gente no poda esperar para intercambiar r"pidamente el dinero inflacionado por bienes o por una moneda 2Ms dura3. Como el nivel de precios aumentaba r"pidamente, algunos comerciantes fueron y aumentaron r"pidamente sus precios antes que otros, as que los precios relativos llegaron a distorsionarse. %or esto, el dinero llego a ser menos *til como unidad de cuenta esto es, como una manera de comparar el precio de un bien con otro. $n alg*n momento la inflaci n puede llegar a ser tan alta que la gente ya no aceptar" el dinero de la naci n y restablecer" el trueque. Asimismo, si la oferta de dinero se agota o si no se permite que el sistema de precios funciones apropiadamente, el trueque puede ser la *nica alternativa, en el siguiente estudio de caso se analizan casos cuando el dinero no funcionaba bien./ !espu&s que Alemania perdi la Segunda <uerra )undial, el dinero de ese pas lleg a ser casi in*til porque, adem"s de la tremenda presi n inflacionaria en la economa, las fuerzas que lo ocuparon impusieron estrictos controles de precios. !ebido a que los precios se fijaron muy por debajo de lo que la gente pens que deberan ser, los vendedores dejaron de aceptar dinero, y esto forz a la gente al trueque. Los e(pertos consideran que debido a la falta de un medio de cambio viable, la economa Alemana produjo solamente la mitad de lo que hubiera producido con un funcionamiento adecuado del sistema monetario. $l 2Milagro econmico que ocurri en Alemania inmediatamente despu&s de F,+J, puede acreditarse en gran parte a que el pas adopt un sistema monetario confiable. $l dinero llego a ser e(tremadamente escaso durante el siglo =?= en Mrasil debido a la escasez del cobre. Las transacciones financiadas con dinero llegaron a ser difciles porque las monedas de cobre ya no podan acu8arse, y la gente atesoraba el lugar de cambiar la limitada oferta de las monedas. $n respuesta a esta crisis, algunos comerciantes y administradores de tabernas imprimieron recibos cambiables por bienes y servicios. $stos recibos circularon como dinero hasta que las monedas de cobre regresaron a la circulaci n. Con frecuencia hubo escasez de dinero en las primeras colonias de Am&rica. 1na manera en que la gente enfrent el problema fue llevar registros cuidadosos, mostrando qui&n deba a qui&n. 1n ejemplo m"s reciente es %anam", pas centroamericano que depende del d lar de $stados 1nidos como medio de cambio. $n F,JJ, $stados 1nidos en respuesta a los cargos de que el presidente de %anam" estaba involucrado en el tr"fico de drogas, se congelaron los activos paname8os en $stados 1nidos, por lo cual la gente acudi a los bancos de %anam". $stos fueron obligados a cerrar durante nueve semanas. !esaparecieron de la circulaci n los d lares, por lo que la gente reestableci el trueque. !ebido a que el trueque es mucho menos efectivo que un sistema monetario que funciona adecuadamente, se supo que el %?M de %anam" cay C.G en F,JJ. $n Nusia, la hiperinflaci n del rublo seguida por la desintegraci n de la 1ni n Sovi&tica increment la demanda rusa por lo que se llama monedas duras, especialmente el d lar. 1n ruso del banco central calculo que en F,,- el valor de los d lares en poder de los rusos e(cedi el valor de los rublos retenidos. !e acuerdo con la ley <resham, los rusos prefirieron cambiar sus rublos y atesorar sus d lares.

!e este modo, cuando la oferta de dinero se contrae o cuando el dinero oficial no sirve como medio de cambio, algunos otros mecanismos pueden surgir para facilitar el intercambio. %ero esta segunda mejor alternativa es rara vez tan ineficiente como un sistema monetario que funciona suavemente, debido a que algunos recursos deben desviarse de la producci n al intercambio. 1n sistema monetario funcionando mal es un alto costo de transacci n. Se ha dicho que no hay m"quina que aumente la productividad de la economa tanto como el dinero que funciona apropiadamente. !e hecho, parece difcil sobreestimar el valor de un sistema monetario confiable.
!omo se publico en "#egal $riefs% &e's'ee(% ) de febrero de **+% ,g. -. + .uente/ Meter 0hite% "1he ,o'er of money% &ational Geographic% 2nero de **)% pp. 345 4-6 y .rederic Dannen e 7ra 8ilverman% "1he 8upernote% 1he &e' 9or(er% +) de :ctubre de *ri;% pp.;45;;.