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BOLSA DE VALORES El Mercado Burstil

El Mercado Burstil es la integracin de todas aquellas Instituciones, Empresas o Individuos que realizan transacciones de productos financieros, entre ellos se encuentran la Bolsa de Valores, Casas Corredores de Bolsa de Valores, Emisores, Inversionistas e instituciones reguladoras de las transacciones que se llevan a cabo en la Bolsa de Valores, as como la uperintendencia de Valores en El alvador! Entonces un Mercado Burstil cuenta con todos los elementos que se requiere para que sea llamado mercado, un local, que es son las "ficinas o el Edificio de la Bolsa de Valores# demandantes, que son los inversionistas o compradores# oferentes, que pueden ser los emisores directamente o las Casa de Corredores de Bolsa $ una institucin reguladora! Cada uno de estos elementos es importante e imprescindible su presencia para llevar a cabo transacciones burstiles!

HISTORIA DE LA BOLSA DE VALORES El origen de la Bolsa como institucin data de finales del siglo %V en las ferias medievales de la Europa "ccidental! En esa feria se inici la prctica de las transacciones de valores mobiliarios $ ttulos! El t&rmino 'bolsa' apareci en Bru(as, B&lgica, concretamente en la familia de banqueros Van der Bursen, en cu$o palacio se organiz un mercado de ttulos valores! En )*+, se cre la Bolsa de -mberes, que fue la primera institucin burstil en sentido moderno! .osteriormente, se cre la Bolsa de /ondres en )01,, en )020 la de /$n, 3rancia$ en )124 la de 5ueva 6or7, siendo &sta la primera en el continente americano! Estas se consolidaron tras el auge de las sociedades annimas!

QUIENES PARTI IPAN EN EL MER ADO BURS!TIL"

La Bolsa de Valores# Es una sociedad annima de capital variable que facilita las transacciones con valores $ procura el desarrollo del mercado burstil! Las asas orredoras de Bolsa#

/as Casas Corredoras de Bolsa son sociedades annimas, autorizadas $ supervisadas por la Bolsa de Valores $ por la uperintendencia de Valores! .restan servicios de asesora en materia de operaciones burstiles a los emisores $ a los inversionistas! -ct8an como intermediarios en la negociacin de 9tulos valores, efectuando todas las transacciones de compra : venta por medio de la Bolsa de Valores!

E$isor# /as empresas emisoras son empresas que, cumpliendo las disposiciones normativas correspondientes, ofrecen al Mercado de Valores los ttulos representativos de su capital social ;acciones< o valores que amparan un cr&dito colectivo a su cargo ;obligaciones<! .ara resguardar el inter&s de los inversionistas, las empresas emisoras proporcionan peridicamente la informacin financiera $ administrativa que permita estimar sus rendimientos probables $ la solidez de sus ttulos!

I%&ersio%ista# .ersona natural o (urdica que aporta sus recursos financieros con el propsito de obtener un beneficio futuro!

La Su'eri%te%de%cia de Valores# upervisa todo el sistema burstil! /as reglas con las cuales la uperintendencia vigila el accionar del mercado burstil estn plasmadas en la /e$ de Mercado de Valores, la cual norma el accionar de la Bolsa, los -gentes Corredores, las Casas Corredoras de Bolsa $ a los Emisores de ttulos valores! La lasi(icadora de Ries)o#

Es una empresa especializada en el anlisis de riesgo econmico=financiero, la cual emite su opinin sobre la calidad crediticia de una emisin de titulosvalores! El propsito fundamental de la Clasificacin de >iesgo es informar al inversionista sobre la calidad crediticia de las diferentes alternativas de inversin e?istentes en el mercado! Contribu$e a generar precios ;o tasas< diferenciados en funcin del riesgo de las empresas emisoras!

La

e%tral de De'*sito de Valores + EDEVAL,#

Es una entidad especializada que recibe valores para su custodia $ administracin, mediante un sistema electrnico de alta seguridad! us ob(etivos son@ Minimizar el riesgo en el mane(o fsico de ttulos valores# $ Ma?imizar la informacin agilizando las transacciones en el Mercado Burstil! CEAEV-/ es una ociedad -nnima de Capital Variable, filial de /a Bolsa de de El alvador!

El sistema electrnico de CEAEV-/ est interconectado a los sistemas de informacin de la Bolsa de Valores, mantiene contacto $ tiene relaciones de operaciones burstiles con todas las Centrales de Aepsito $ Custodia de los pases centroamericanos $ .anam!

DE-INI I.N

Bna /olsa de &alores es una organizacin privada que brinda las facilidades necesarias para que sus miembros, atendiendo los mandatos de sus clientes, realicen negociaciones de compra venta de valores, tales como acciones de sociedades o compaCas annimas, bonos p8blicos $ privados, certificados, ttulos de participacin $ una variedad de instrumentos de inversin! /as bolsas de valores, a largo plazo, fortalecen al mercado de capitales e impulsan el desarrollo econmico de los pases donde funcionan! /os participantes en la operacin de las bolsas son bsicamente los de$a%da%tes de ca'ital ;empresas, organismos p8blicos o privados $ otras entes<, los o(ere%tes de ca'ital ;aDorradores, inversionistas< $ los i%ter$ediarios! /a negociacin de valores en las bolsas se efect8a a trav&s de los miembros de la Bolsa, conocidos usualmente con el nombre de corredores, agentes o comisionistas, sociedades de correta(e de valores $ casas de bolsa, de acuerdo a la denominacin que reciben en las le$es de cada pas, quienes Dacen su labor a cambio de una comisin! En numerosos mercados, otros entes $ personas tambi&n tienen acceso parcial al mercado burstil, como se llama al con(unto de actividades de mercado primario $ secundario de transaccin $ colocacin de emisiones de valores de renta variable $ renta fi(a! .ara poder entrar en la Bolsa las empresas deben Dacer p8blicos sus estados 3inancieros, $a que a trav&s de ellos se puede determinar los indicadores que permiten saber la situacin financiera de la compaCa! /as bolsas de valores son reguladas, supervisadas $ controladas por los Estados nacionales, aunque la ma$ora de ellas fueron fundadas en fecDas anteriores a la creacin de los organismos supervisores oficiales!

PRIN IPALES

ARA TER0STI AS

1. .one en contacto a las empresas con las personas que aDorran! 4! .roporciona liquidez al crear un mercado de compraventa! 3. .ermite a los pequeCos aDorradores acceder al capital de grandes sociedades! 4. irve como ndice de la evolucin de la economa! 5. Aetermina el precio de las sociedades a trav&s de la cotizacin! +! .roporciona proteccin frente a la inflacin, al obtenerse normalmente unos rendimientos ma$ores que otras inversiones!

-UN I.N /as principales funciones de las Bolsas de Valores comprenden el proporcionar a los participantes informacin veraz, ob(etiva, completa $ permanente de los valores $ las empresas inscritas en la Bolsa, sus emisiones $ las operaciones que en ella se realicen, as como supervisar todas sus actividades, en cuanto al estricto apego a las regulaciones vigentes!

QUE SE NE1O IA" Aentro de las opciones de negociacin o inversin que e?isten en nuestro mercado tenemos@ T2tulos de re%ta (i3a! Bna inversin en renta fi(a funciona como un pr&stamo, en el cual la empresa capta recursos a trav&s de la emisin de 9tulosvalores, comprometi&ndose a realizar pagos de intereses $ a devolver el importe total de la deuda de acuerdo a las caractersticas de la emisin! /a inversin en renta fi(a no esta e?enta de riesgo, resultando fundamental conocer al emisor, su grado de solvencia, $ clasificacin de riesgo! Accio%es +T2tulos de Re%ta Varia/le, .ermite a las empresas captar recursos a cambio de la emisin de acciones representativas de su capital social! e denominan ttulos de >enta Variable, debido a que los dividendos que pagan a los accionistas dependen de los resultados obtenidos por la empresa emisora! LAS A IONES

9tulo valor de carcter negociable que representa un porcenta(e de participacin en la propiedadde la compaCa emisora del ttulo! : .arte alcuota del capital de una sociedad mercantil! : Euien posee una accin se convierte en propietario parcial de la empresa! : /as acciones son emitidas por las empresas para obtener capital! /as acciones representadas en la Bolsa de Valores de Caracas se dividen de la siguiente forma@

Acci*% co$4%# 3orma bsica de propiedad de una sociedad annima, la cual generalmente otorga un derecDo a voto al accionista! Es a su vez un ttulo representativo del aporte del accionista al capital de la sociedad, pose$endo las mismas caractersticas $ otorgando los mismos derecDos a sus tenedores!

Acci*% de oro#

e denomina de esta manera aquella accin con

derecDos especiales de voto que le dan a su tenedor un poder especial con respecto a los dems accionistas! Este t&rmino se aplica especialmente a las acciones retenidas por algunos gobiernos despu&s de una privatizacin!

-cci*% %o$i%ati&a# Es emitida a nombre del propietario, la cual puede ser transferible con la entrega de la accin al estar debidamente endosada por su titular!

Acci*% 're(erida# 9tulo representativo del aporte del accionista al capital de la sociedad, que le otorga a su titular algunos privilegios, $a sea sobre el voto, sobre el dividendo a percibir o sobre la cuota parte del patrimonio social en el momento de su liquidacin!

F OMO SE NE1O IA EN LA BOLSA DE VALORES"

/a Bolsa de Valores celebra diariamente ' esiones de 5egociacin', para lo cual facilita los medios fsicos, tecnolgicos, Dumanos $ operativos, que permitan una eficiente comunicacin entre los -gentes Corredores de Bolsa, los Emisores e Inversionistas! /as transacciones en Bolsa solo pueden realizarse por medio de las Casas de Corredores de Bolsa, quienes por ser especialistas en el rea burstil podrn darle la asesora necesaria para participar en el mercado!

En la sesin de negociacin, con el fin de encontrar contraparte, las Casas Corredoras ofrecen sus rdenes de compra o venta, por medio de un proceso de "ferta .8blica, mediante el cual todos los participantes tienen derecDo a conocer las condiciones de negociacin! -l anunciar la operacin pueden Daber ofertas con me(or posicin $ al cierre de la misma, se queda con el negocio la contraparte que ofreci la me(or postura! Aurante el proceso de negociacin la funcin de la Bolsa de Valores, es velar porque se cumplan las caractersticas de igualdad, transparencia $ equidad!

OMO INVERTIR EN LA BOLSA DE VALORES"

Cualquier persona con un e?cedente de dinero que busque rentabilidad en su inversin puede invertir en 9tulos en el Mercado de Valores! .ara ello, debe contar con la informacin necesaria para tomar una buena decisin! .ara invertir, se deben seguir los siguientes pasos@ .onerse en contacto con una Casa Corredora de Bolsa, la cual a trav&s de sus agentes corredores dan a conocer las diferentes opciones de inversin, de acuerdo a las necesidades $ capacidades de inversin del cliente! Bna vez se toma la decisin de invertir, se emite una orden de e(ecucin de la operacin! Aespu&s de e(ecutada la orden, el agente busca la contraparte de la negociacin, es decir alguien interesado en vender 9tulosvalores de la especie que su cliente quiere comprar! -l encontrar la contraparte, se realiza el proceso de negociacin, descrito en apartados anteriores! .ara tomar una decisin de inversin ms segura, el agente fundamenta su recomendacin al inversionista en@ las 8ltimas cotizaciones realizadas en Bolsa de dicDo ttulo, la oferta $ demanda del mercado en ese momento, el dictamen de las CompaCas Clasificadoras de >iesgo, entre otros!

UANTO

UESTA INVERTIR"

/os costos de inversin varan en funcin de la categora del servicio que se solicite! /a fi(acin del porcenta(e en concepto de comisin es libre $ puede variar entre uno $ otro intermediario! 9odas las Casas de Corredores de Bolsa tienen a su disposicin sus tarifas oficiales, las cuales se publican peridicamente en los peridicos de ma$or circulacin a nivel nacional!

La historia de la bolsa de valores de Lima La Bolsa de Valores de Lima tiene antecedentes en el Tribunal del Consulado que fue en el siglo XIX el ms alto tribunal de comercio y tuvo un papel decisivo en el nacimiento de la Bolsa de Comercio de la Capital. Las medidas liberales de Ram n Castilla llevaron a la instalaci n de la Bolsa de Comercio de Lima el !" de diciembre de "#$%& la cual inici sus actividades el ' de enero de "#$" en un local provisional. (n Lima& la multiplicaci n de las transacciones y la estrec)a relaci n con importantes pla*as europeas )icieron necesario encontrar un punto fi+o& a una )ora precisa& para la reali*aci n de las operaciones. ,esde sus or-genes la Bolsa tuvo como uno de sus principales gestores al (stado.eruano& al lado de los comerciantes ms representativos de la /poca. 0i bien en las tres d/cadas iniciales la Bolsa no lleg a negociar accionesde ning1n tipo& a trav/s de la Comisi n de Coti*aci n logr registrar las coti*aciones nominales de las principales pla*as comerciales. ,urante estos primeros tiempos la crisisinflacionaria& que el .er1 soport entre los a2os "#'3 y "##%& contribuy al opacamiento del mercado. La Bolsa resurgi vigorosamente impulsada por el presidente 4icols de .i/rola con el nombre de Bolsa Comercial de Lima en "#5#. 0e aprob el reglamento que creaba la Cmara 0indical compuesta por tres comerciantes y tres 6gentes de Cambio. 7ue en "#5# que se edit el primer n1mero del Bolet-n de la Bolsa Comercial de Lima& el mismo que se publica )asta nuestros d-as. (n "5%" se elabor la

primera 8emoria de la Bolsa Comercial de Lima& documento que la Cmara 0indical presentara ininterrumpidamente a la 9unta de 0ocios en lo sucesivo. (n la Bolsa Comercial de Lima reorgani*ada se negociaron acciones& bonos y c/dulas& destacando las de Bancosy 6seguradoras y la deuda peruana. La coti*aci n de valores fue la actividad primordial tanto por parte de la Cmara 0indical como de la Comisi n del Interior. La incertidumbre y enorme fluctuaci n de los valores entre "535 y "5!3 ascomo los cambios durante y despu/s de la 0egunda :uerra 8undial; indu+eron a nuevos cambios institucionales. Las reformas iniciadas en "5<= desembocaron en la creaci n de la nueva Bolsa de Comercio de Lima en "5=". (l primer centenario de su fundaci n fue celebrado en "5$%. (n este lapso& educar para negociar en Rueda de Bolsa y la creaci n de un verdadero mercado de valores )a sido una de sus grandes inquietudes. (n "5'"& las condiciones estaban maduras para la fundaci n de la actual Bolsa de Valores de Lima. (ntre las preocupaciones que )an emanado de su )istoria tambi/n se encuentran algunos problemasoperativos. Los ms comunes estaban referidos a las condiciones t/cnicas para la recepci n oportuna de la informaci n como la frustraci n por la falta de un tel/grafo propio en "#$%. ,esde entonces se )an dado saltos importantes a lo largo del siglo XX& )asta llegar al actual sistema electr nico de negociaci n y al moderno C6V6LI& entre otros servicios de informaci n.

-u%cio%es de la Bolsa de Valores de Li$a

)! .roporcionar a sus asociados los locales, sistemas $ mecanismos que les permitan, en sus diarias negociaciones, disponer de informacin transparente de las propuestas de compra $ venta de los valores, la imparcial e(ecucin de las rdenes respectivas $ la liquidacin eficiente de sus operaciones# 4! 3omentar las negociaciones de valores, realizando las actividades $ brindando los servicios para ello, de manera de procurar el desarrollo creciente del mercado# G! Inscribir, con arreglo a las disposiciones legales $ reglamentarias, valores para su negociacin en Bolsa, $ registrarlos#

*! "frecer informacin al p8blico sobre los -gentes de Intermediacin $ las operaciones burstiles# 5. Aivulgar $ mantener a disposicin del p8blico informacin sobre la cotizacin de los valores, as como de la marcDa econmica $ los eventos trascendentes de los emisores# 6. Velar porque sus asociados $ quienes los representen act8en de acuerdo con los principios de la &tica comercial, las disposiciones legales, reglamentarias $ estatutarias que les sean aplicables# 7. .ublicar informes de la situacin del Mercado de Valores $ otras informaciones sobre la actividad burstil# H! Certificar la cotizacin de los valores negociados en Bolsa# 2! Investigar continuamente acerca de las nuevas facilidades $ productos que puedan ser ofrecidos, tanto a los inversionistas actuales $ potenciales cuanto a los emisores, proponiendo a la C"5- EV, cuando corresponda, su introduccin en la negociacin burstil# ),! Establecer otros servicios que sean afines $ compatibles# ))! .racticar los dems actos que sean necesarios para la satisfaccin de su finalidad# )4! Constituir subsidiarias para los fines que determine la -samblea Ieneral de -sociados# $, las dems que le asignen las disposiciones legales $ este estatuto! Estructura interna La Bolsa de Valores de Lima cuenta con las siguientes reas> A. Gerencia general: 0e encarga de e+ecutar las disposiciones del Conse+o ,irectivo& con las atribuciones y dentro de los l-mites que le otorgue el ,irectorio. (l :erente :eneral asiste a las sesiones del Conse+o ,irectivo con vo*& pero sin voto. B. direccin de mercados: (ncargada de velar por el normal desarrollo de las operaciones de los diferentes mercados en la Bolsa& para que se realicen con plena transparencia y seguridad. C. Gerencia de administracin y finanzas: Responsable de planear& dirigir& organi*ar& coordinar y controlar las actividades relacionadas con el registro de las transacciones de la empresa y la preparaci n y anlisis de los estados financieros del movimientofinanciero y burstil. (sta

:erencia se encarga del rea de 6dministraci n& Log-stica& 0ervicios :enerales& 0eguridad y 8antenimiento D. Gerencia legal: (+erce la representaci n legal de la instituci n& encargada del asesoramiento sobre los aspectos de carcter +ur-dico en torno al 8ercado de Valores. E. Gerencia de desarrollo: (s la unidad encargada de la planificaci n& organi*aci n& direcci n y control de actividades de desarrollo institucional& tales como dise2o e implementaci n de nuevos productos y servicios& y moderni*aci n del mercado; as- como la reali*aci n de todas las actividades vinculadas a establecer y fortalecer la relaci n de la Bolsa con instituciones locales e internacionales& de acuerdo con las pol-ticas dictadas por el Conse+o ,irectivo de la Instituci n. F. Gerencia de sistemas e informacin: (s la unidad encargada de reali*ar las actividades de planificaci n& organi*aci n& direcci n& e+ecuci n y control de las actividades y sistemas informticos as- como la implementaci n o me+ora de plataformas o de entornos tecnol gicos que soporten adecuadamente todos los servicios o productos que la Bolsa de Valores de Lima brinde& adems se encarga del mane+o y difusi n de la informaci n relacionada a la negociaci n burstil y a los emisores.

Filiales de la Bolsa de

alores

7ueron creadas para promover u difundir las actividades del mercado de valores en la localidad donde se encuentran ubicadas y en *onas aleda2as a ellas& propiciando que inversionistas de todas las regiones del pa-s tengan mayor acceso a la informaci n a las alternativas de inversi n e?istentes en nuestro mercado de valores& as- como& proporcionar adecuados servicios vinculados a la negociaci n de valores y liquidaci n de operaciones. 6ctualmente la Bolsa de Valores de Lima cuenta con oc)o filiales en provincias& estando pr ?imas a inaugurarse las filiales de 6requipa& Ca+amarca y Tumbes.

F!nciones. Las funciones de las 7iliales de la Bolsa de Valores de Lima son las siguientes> 1. @frecer al p1blico en general informaci n sobre el mercado burstil en tiempo real. 2. Reali*ar actividades de promoci n del 8ercado de Valores arientadas al personal de los intermediarios burstiles& universidades& colegios medios de prensa& emisores y dems instituciones de la localidad. !. (fectuar coordinaciones con las principales instituciones de la localidad donde funcionan estas 7iliales& y ciudades aleda2as& para la firma de convenios que permitan la reali*aci n de actividades con+untas de promoci n y difusi n del 8ercado de Valores. <. @rgani*ar actividades en coordinaci n con los intermediarios burstiles para promover el mercado local. =. @frecer a los intermediarios burstiles& la infraestructura necesaria para que puedan atender a sus comitentes& en los turnos dispuestos por la Bolsa. $. @frecer a los representantes y corresponsales de los intermediarios burstiles la infraestructura tecnol gica necesaria para acceder. 6l sistema de 4egociaci n (lectr nica (L(X& y participar en ella en forma directa& cuando corresponda& ba+o responsabilidad de su 0ociedad 6gente de Bolsa o 6gente o 6gente de Bolsa. ". Brindar a los intermediarios burstiles la infraestructura tecnol gica necesaria para acceder a los servicios de la Ca+a de Valores y Liquidaciones AC6V6LIB. 3. Registra a comit/s en el registro 1nico de Titulares de la Ca+a de Valores y Liquidaciones AC6V6LIB& a trav/s de los terminales conectados al sistema. !. Recibir t-tulos para su incorporaci n en el sistema de anotaciones en cuenta. 4. Reali*ar la entrega de las tar+etas de la Ca+a de Valores y Liquidaciones AC6V6LIB& c)eques por pagos de dividendos& amorti*aciones e intereses y dems documentaci n correspondiente& a los titulares de la localidad registrados en C6V6LI. =. Recibir los valores entregados por los intermediarios burstiles para liquidar operaciones reali*ados por comitentes de la localidad.

$. 0ervir de ne?o entre la Ca+a de Valores y Liquidaciones AC6V6LIB& y los emisores de la localidad y ciudades aleda2as& que cuenten con valores incorporados en el sistema de anotaciones en cuenta o inscritos en rueda. .ara coordinar la presentaci n de informaci n sobre sus valores y dems )ec)os vinculados a los mismos. ". .oner en disposici n de los inversionistas de la localidad informaci n y dems publicaciones relacionadas al 8ercado de Valores& a trav/s de su Centro de Informaci n.

Meca%is$o de %e)ociaci*%

Rueda de Bolsa La Rueda de Bolsa es la sesi n diaria en la cual las 0ociedades 6gentes de Bolsa y 6gentes de Bolsa concretan operaciones de compra y venta de valores& previamente inscritos en los registros de la Bolsa de Valores& ba+o diversas modalidades. (s el mecanismo tradicional de negociaci n de valores. La Rueda de Bolsa se desarrolla todos los d-as laborables. (ntre las 5>%% y 5>!% )oras se reali*a el ingreso de propuestas a firme de acciones a trav/s del 0istema de 4egociaci n (lectr nica A(L(XB. 6 partir de las 5>!% y )asta las "!>!% )oras& se da la negociaci n continua. 7inalmente& entre las "!>!% y "<>%% )oras& se pueden reali*ar operaciones al precio de cierre. La negociaci n continua y las operaciones al cierre se reali*an trav/s del 0istema de 4egociaci n (lectr nica C (L(X & aunque en el caso de la negociaci n de acciones e?iste la posibilidad de negociarlas en el piso. Los valores que pueden negociarse en este mercado pueden ser de renta variable o representativos de deuda.

". Acciones: 0on t-tulos nominativos que representan una participaci n en el capital de las sociedades an nimas& las mismas que ofrecen una rentabilidad variable& determinada tanto por las utilidades que reparte la empresa en dividendos en efectivo yDo en acciones liberadas& como por la ganancia Ao p/rdidaB lograda por

el al*a Ao ba+aB en la coti*aci n de la acci n en bolsa. .ueden ser transferidas libremente. Acciones Com!nes o de ca#ital: (ste tipo de acciones son emitidas por las 0ociedades 6n nimas& y representan una parte al-cuota del capital de una empresa dedicada al e+ercicio de una actividad econ mica. (stos valores otorgan el derec)o a recibir utilidades& a votar en las 9untas de 6ccionistas y eventualmente& al patrimonio resultante en caso de liquidaci n. 6simismo& estas acciones conceden a su titular la calidad de socio& dndole el derec)o a participar en las decisiones de la empresa. Acciones del $raba%o: 7ueron creadas en "5'' con el nombre de acciones laborales& al establecerse el R/gimen de Comunidad Laboral& con el fin de darle a cada traba+ador una participaci n en el patrimonio de la empresa. (n octubre de "55"& se public el ,ecreto Ley 4E $''& el cual disolvi la Comunidad Laboral y modific la naturale*ade las acciones laborales. 0e estableci la participaci n de los traba+adores en el capital de la empresa. 6l mismo tiempo& las acciones laborales& a)ora denominadas acciones del traba+o& otorgan a su titular los mismos derec)os que las acciones comunes en lo que se refiere a la distribuci n de utilidades as- como& as- como el derec)o a suscribir nuevas acciones del traba+o en caso de un incremento del capital de la empresa. Fna de las diferencias de las acciones del traba+o con las acciones comunes es que las primeras no cuentan con representaci n en la 9unta :eneral de 6ccionistas y adems tienen prioridad en caso de liquidaci n frente a las segundas.

&. Certificados de '!scri#cin (referente: Representan el derec)o de preferencia de los accionistas de empresas registradas en Bolsa a suscribir nuevas acciones en caso de aumentos de capital por aportes en efectivo. 0i bien el derec)o de suscripci n se da tanto para los accionistas del capital como del traba+o& s lo los primeros obtienen este Certificado pudiendo negociarlo y transferir ese derec)o a terceras personas. (l n1mero de acciones que cada accionista tiene derec)o a suscribir& se determina en funci n a la tenencia registrada en la fec)a de corte para los Certificados de 0uscripci n .referente. Los Certificados de 0uscripci n .referente se emiten de manera nominativa y tienen un pla*o de vigencia definido en el acuerdo de aumento de capital o por el ,irectorio de la empresa. ). *bligaciones: 0on valores representativos de deuda que pagan un inter/s que se calcula usando un procedimiento determinado desde la emisi n del t-tulo.

+. Bonos: 0on obligaciones emitidas a pla*os mayores de un a2o. 4ormalmente& el comprador del bono obtiene pagos peri dicos de intereses y cobra el valor nominal del mismo en la fec)a de vencimiento& mientras que el emisor recibe recursos financieros l-quidos al momento de la colocaci n.

,esa de -egociacin
(ste mecanismo fue reglamentado a trav/s de la Resoluci n C@460(V 4E "!%C #3 en octubre de "5#3. La 8esa de 4egociaci n se estableci a fin de organi*ar un segmento del mercado e?tra burstil& y facilitar transacciones con valores no inscritos en Rueda de Bolsa. Fno de los prop sitos de este mecanismo fue dotar a dic)a parte del mercado e?tra burstil de las venta+as propias de un mercado como el burstil& en especial en lo referido a la formaci n de precios& en condiciones de mercado& asegurando la liquide*& seguridad y transparencia en la negociaci n.

Cabe destacar que las operaciones en 8esa de 4egociaci n se reali*an e?clusivamente a trav/s del 0istema de 4egociaci n (lectr nica A(L(XB. (n 8esa de 4egociaci n se transan>

Bonos: Los bonos que actualmente se negocian en este mercado son> Bonos de $esorer.a. @bligaciones emitidas en moneda nacional por el Tesoro .1blico& e?tendidos al portador y de libremente negociables& con el fin de financiar operaciones del gobierno. Bonos de Arrendamiento Financiero. 0on aquellos emitidos por un banco o empresa especiali*ada con la 1nica finalidad de financiar las operaciones propias de arrendamiento financiero. Tienen un pla*o de redenci n no mayor de tres a2os. Bonos '!bordinados. 0on obligaciones emitidas por empresas bancarias y financieras que pueden ser incorporadas para el c mputo de su patrimonio efectivo A=%GB. 6dicionalmente& su vida 1til no debe ser inferior a = a2os& deben ser emitidos por @ferta .1blica& no pueden ser pagados antes de su vencimiento& ni proceder a su rescate por sorteo. (n caso de situaciones de insolvencia son convertidos en acciones para capitali*ar la empresa. .ueden ser emitidos en d lares y en soles V6C. Bonos Cor#orativos. 6quellos que son emitidos por empresas para captar fondos que les permitan financiar sus operaciones y proyectos. 0on emitidos a un valor nominal& que en la mayor-a de los casos es pagado al tenedor en la fec)a de vencimiento determinada. 6simismo& el monto del bono devenga un inter/s que puede ser pagado -ntegramente al vencimiento o en cuotas peri dicas.

Letras /i#otecarias: 0on instrumentos financieros que pueden ser emitidos por entidades bancarias y financieras& que cuenten con la respectiva autori*aci n de la 0uperintendencia de Banca y 0eguros A0B0B& con la finalidad de otorgar cr/ditos de largo pla*o para financiar la construcci n o adquisici n de viviendas& respaldados con la primera )ipoteca del bien adquirido. Certificados de De#sito del Banco Central de 0eserva: 0on t-tulos emitidos en moneda nacional por el Banco Central de Reserva del .er1 ABCR.B con fines de regulaci n monetaria. (s emitido al portador& se puede negociar libremente en el mercado secundario y tiene un pla*o de vencimiento que normalmente va de cuatro a doce semanas. 0u colocaci n es mediante subasta p1blica en la que pueden participar las empresas bancarias& financieras y de seguros& las 6dministradoras .rivadas de 7ondos de .ensiones y otras entidades del sistema financiero. Certificados de De#sito: ,ocumento negociable que certifica un dep sito de dinero en una instituci n financiera& normalmente a pla*o fi+o y con una tasa de inter/s. 4o puede ser cobrado )asta el vencimiento y es libremente negociable. Letras de Cambio: 0on t-tulos que contienen una promesa incondicional de pago& mediante la cual el girador se compromete a )acer pagar por un tercero& aceptante& el monto indicado en el documento a la persona a la orden de la cual se emite el mismo& tomador& o de ser el caso al tenedor de la letra al momento de su vencimiento.

$i#o de *#eraciones Las operaciones que se pueden reali*ar en la Bolsa de Valores de Lima son las siguientes>

1 Operaciones al Contado:
Las operaciones al contado son aquellas donde se transan t-tulos valores a precios de mercado& mediante la aceptaci n de propuestas que deben ser liquidadas en un pla*o m?imo de '3 )oras ATH!B a partir de la fec)a de operaci n. (n el caso de instrumentos de deuda la fec)a de liquidaci n puede ser T& TH" y TH3& y esta se pacta entre las partes.

2 Operaciones a Plazo:
Las operaciones a pla*o son aquellas en las que el comprador y el vendedor pactan una fec)a futura y cierta para la liquidaci n de la operaci n& estando dispuestos a pagar o recibir un sobreprecio con relaci n a la coti*aci n del mercado de contado. La fec)a de liquidaci n debe ser posterior a TH!.

3 Operaciones de Reporte:
0on operaciones reali*adas tanto con acciones como con obligaciones& que implican la reali*aci n de dos operaciones simultneas> una al contado& en donde un ofertante de dinero o reportante adquiere un t-tulo de un demandante de dinero o reportado& y una segunda operaci n a pla*o& mediante la cual ambos participantes se comprometen a revenderse o a recomprarse el mismo t-tulo& en una fec)a futura a un precio y pla*o pactados. (n la Bolsa de Valores de Lima se pueden reali*ar operaciones de reporte tanto en moneda nacional AsolesB y en moneda e?tran+era Ad laresB. 6simismo& e?iste una tercera modalidad denominada operaci n de reporte secundario AR(.@0B& la cual tiene como ob+etivo principal dotar de liquide* al inversionista reportante& al permit-rsele transferir su posici n a un nuevo participante antes del vencimiento de la operaci n& a cambio de una tasa pactada. La Tabla de Valores Referenciales ATVRB es la lista de valores autori*ados por la Bolsa para ser utili*ados como principal o margen de garant-a en operaciones de reporte.

4 Operaciones Doble Contado - Plazo:


Las operaciones doble contado C pla*o son similares a las operaciones de reporte& diferencindose con respecto a los t-tulos que se negocian& generalmente letras y pagar/s& y a los requerimientos de mrgenes de garant-a solicitados.

5 La Oferta Pblica de Ad !isici"n #OPA$:


0eg1n la Ley del 8ercado de Valores & la @.6 es el mecanismo por el cual tendrn que regirse las operaciones de compra de acciones de una empresa inscrita en bolsa& que realice toda persona natural o +ur-dica& siempre que dic)a compra le otorgue capacidad decisoria en dic)a empresa. 0eg1n el Reglamento de @ferta .1blica de 6dquisici n AResoluci n C@460(V 4E 3#%C5<C(7D5<."%B esta capacidad decisoria se adquiere cuando su propiedad accionaria es igual o superior al 3=G del capital de la sociedad emisora. (ste mecanismo permite al oferente obtener de forma transparente los v-nculos necesarios con los poseedores de acciones; ofrece a los accionistas destinatarios de la oferta& un tratamiento igualitario; beneficindolos con el me+or precio pagado por obtener el control. 6simismo& la Bolsa de Valores de Lima viene elaborando diversos proyectos para la introducci n de nuevos productos en el mbito burstil& entre los que destacan las operaciones de futuros y de opciones.