Febrero 2014

As est

Apuesta industrial en Europa y energtica en EE.UU.

ESPAA Evolucin en el mercado de trabajo El paro registrado en el SEPE ascendi en enero a 4.814.435 personas, 113.097 ms que en diciembre, el menor incremento en un mes de enero desde 2007. En trminos desestacionalizados el paro se redujo en 3.907 personas. Adems, la afiliacin a la Seguridad Social aument en 35.500 cotizantes, el mejor resultado desde 2007. La EPA del 4TR2013 confirma, eliminando los efectos estacionales, el aumento del empleo en un 0,3% por una mayor demanda del factor trabajo y una reduccin de la poblacin activa. As, la tasa de paro se sita en el 26,03%. Balanza de Pagos Hasta noviembre de 2013 se observa el siguiente comportamiento de la Balanza de Pagos: o La balanza por cuenta corriente, eliminando las importaciones energticas, ha alcanzado un supervit de 5.055,5 M. o La cuenta de capital ha aumentado su supervit hasta 6.201,4 M. De esta forma, la economa espaola ha logrado una capacidad de financiacin respecto al resto del mundo de 11.256,9 M, frente a la necesidad de financiacin acumulada en el mismo periodo de 2012 (8.427,2 M). o La cuenta financiera ha registrado entradas netas de capital tanto por inversiones directas y en cartera, como por otras inversiones y operaciones con instrumentos financieros derivados. Distribucin de la deuda soberana Las entidades de crdito nacionales han comenzando a vender bonos (en diciembre 18.957 millones) de cara a los test de

la economa

estrs de la EBA (European Banking Authority). Este comportamiento contrasta con el aumento de la compra de bonos por parte de los inversores extranjeros, las aseguradoras y los fondos de inversin (ver grfico 1).
Grfico 1: Distribucion de la deuda
100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Otros Fondos de inversin
27,72%

Aseguradoras Administraciones Pblicas

31,99%

36,53%

43,69%

Entidades de crdito No residentes

Diciembre 2012
Fuente: Tesoro, 2014

Diciembre 2013

Baja inflacin Segn el INE, el IPC adelantado creci un 0,2% en enero, una dcima menos que en diciembre de 2013. La tasa anual del indicador adelantado del IPC Armonizado se situ en el 0,3%. Esta baja inflacin vendra explicada principalmente por la reduccin de precios de carburantes y lubricantes. La misma tendencia de baja inflacin se observa en la eurozona, con una tasa del 0,7% en enero, segn Eurostat. A pesar de este dato el BCE descarta el riesgo de deflacin y mantiene los tipos de inters en el mnimo histrico de 0,25%, mientras algunos economistas y analistas defienden que el organismo debe actuar de manera ms contundente para reactivar la demanda interna y el crdito al sector privado. EUROPA Renacimiento industrial europeo La Comisin Europea insta a reactivar el sector industrial como motor de crecimiento y del empleo en la UE. Por ello, ha fijado como objetivo para 2020 que la industria represente nuevamente el 20% del PIB comunitario. Actualmente, su contribucin es 1

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del 15,1%, frente al 19% del ao 2000. En el caso de Espaa, el peso del sector industrial est por debajo de la media europea, con un 13,3% (ver grfico 2).
Grfico 2: Contribucin del sector industrial al PIB europeo (%)
21 20 19 18 17 16 15 14 13 12 Objetivo

cortar las cargas fiscales sobre el empleo, fundamentalmente con la rebaja de las cotizaciones sociales, y a reducir los obstculos para la creacin de empresas. La situacin en Francia contrasta con la de Reino Unido, donde el paro ha bajado hasta el 7,2% (octubre 2013, Eurostat) favorecido en parte por las empresas que han optado por reducir o congelar salarios, y aumentar la contratacin temporal y a tiempo parcial. ECONOMA INTERNACIONAL Cambio en la poltica monetaria de Turqua e India Turqua e India han modificado el rumbo de su poltica monetaria para frenar la salida de Inversin Extranjera Directa (IED), evitar as la depreciacin de sus monedas y sus efectos negativos sobre el nivel de precios. De esta forma, sus Bancos Centrales han optado por subir los tipos de inters, del 7,75% al 12%, y del 7,75% al 8%, respectivamente. Revolucin energtica EE.UU., gracias al boom del fracking (tcnica de fracturacin hidrulica para la extraccin de gas natural y petrleo), ha conseguido reducir su dependencia energtica. As, en octubre de 2013, la produccin domstica de crudo sobrepas a las importaciones por primera vez desde 1995 (7,74 M barriles/da frente a las importaciones de 7,57 M barriles/da). Segn la Administracin de Informacin Energtica de EE.UU., el pas podra producir unos 10 M de barriles/da en 2016, igualando la produccin de Rusia y Arabia Saud, y convertirse en exportador neto de gas natural en 2018. Todo ello, por un lado, permite a la economa estadounidense rebajar el coste de la energa y aumentar su competitividad. Y, por otro lado, reducir su dependencia energtica, con implicaciones polticas y geoestratgicas, de Oriente Medio, el Norte de frica y el Golfo Prsico. 2

20%
en 2020

UE 15,1 %

Espaa 13,3%

Fuente: Eurostat

Para alcanzar este objetivo y mejorar la competitividad de la industria europea, la Comisin considera necesario: o Reforzar la integracin de la competitividad industrial en todas las reas. o Aprovechar el potencial del mercado interior ofreciendo, por ejemplo, un marco regulatorio favorable para la iniciativa empresarial y la innovacin. o Reducir el coste de la energa y las materias primas. o Diversificar los instrumentos de financiacin. o Restablecer el crdito al sector privado. o Facilitar la integracin progresiva de las PYME en las cadenas de valor mundiales. Francia vs. Reino Unido El nmero de desempleados en Francia aument un 0,3% en diciembre, hasta 3.303.200. Segn Eurostat, la tasa de paro representa ya un 10,8% de la poblacin activa, marcando un nuevo mximo histrico, y con un crecimiento interanual del 5,7%. Adems, el Instituto Nacional de Estadsticas francs (Insee), la OCDE, y el FMI prevn que el desempleo seguir aumentando de forma moderada en 2014. Todo ello ha llevado a Franois Hollande a proponer a las patronales un pacto de responsabilidad empresarial destinado a re-

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