27/11/2013

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ANLISIS E
INTERPRETACIN
DE ESTADOS
FINANCIEROS
Prof. J uan Carlos Pacheco R.
ElprocesodelanlisisdeEstadosFinancieroscomprendela
recopilacin,lacomparacinyelestudiodedatosfinancierosyde
operacindelnegocio,ascomolapreparacineinterpretacin
deunidadesdemedidatalescomotasas,tendenciasy
porcentajes.AlinterpretarlosEstadosFinancierosdebenhacerse
comparacionesentrepartidasrelacionadasentres,oenlos
estadosporunaseriedeaos,ademsdelosdatosdendole
financiera y de operacin de la compaa
ANLISISEINTERPRETACINDEESTADOSFINANCIEROS
financieraydeoperacindelacompaa.
Elanlisisserealizapormediodemtodosquesonloscaminoso
cursosaseguir,compararoenfatizarsobredeterminadoshechos
reflejadosenlainformacinfinanciera.
Concepto
Es la operacin de distinguir o separar los componentes que
integran los Estados Financieros para conocer sus orgenes y
explicar sus posibles proyecciones al futuro y para conocer sus
principios y elementos.
PERCEPCINDE
LAREALIDAD
QUEHAYDETRS
DELAS
ESTRUCTURA
PARALA
CONTABILIDAD
DE ESAS
EXPRESINDE
LAS
TRANSACCIONES
EN FORMA DE
ACUMULACIN
DELAS
TRANSACCIONES
EN LAS CUENTAS
RESUMEN Y
CLASIFICACIN
EN FORMADE
ESTADOS
FLUJODELTRABAJOCONTABLE
CICLOCONTABLERESUMIDO
ANLISISEINTERPRETACINDEESTADOSFINANCIEROS
TRANSACCIONES
EMPRESARIALES
DEESAS
TRANSACCIONES
EN FORMADE
ASIENTOS
EN LASCUENTAS
DEL MAYOR
ESTADOS
FINANCIEROS
FLUJODELTRABAJODELANALISTA
CULHASIDOLARAZNPARAAUMENTARODISMINUIRUNADETERMINADA
INVERSIN?
CUNTADEUDASEHAREEMBOLSADOESTEAO?
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EL PROCESO DE ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS PUEDE DESCRIBIRSE
DE VARIAS FORMAS, DEPENDIENDODE LOS OBJETIVOS QUE SE PERSIGA.
1. TRANSFORMADOR DATOS EN INFORMACINTIL
2. SELECCIN ELEGIRINVERSINO CANDIDATOS A FUSIN
ANLISISEINTERPRETACINDEESTADOSFINANCIEROS
3. PREVISIN RESULTADOS FINANCIEROS FUTUROS
4. DIAGNSTICO REAS CON PROBLEMAS DE GESTIN
5. REDUCE LA DEPENDENCIA DE CORAZONADAS, CONJETURAS E
INTUICIONES, DISMINUYENDO LA INCERTIDUMBRE ASOCIADA CON LA
TOMA DE DECISIONES
Las fuentes de informacin para el anlisis financiero de una empresa son las
siguientes:
1. Lacontabilidaddelaempresa.
2. Lasestadsticascomercialesyoperativasdelaempresa(composicinde
ventasycostos,medidasdeproductividad).
3. Elrelevamientodepreciosycomposicindelosmercadosysectores
pertinentes(mercadosdeinsumosydeproductos).
4. Lospronsticosacercadeldesenvolvimientodelosmercadosylos
ANLISISEINTERPRETACINDEESTADOSFINANCIEROS
p y
sectores.
5. Elrelevamientoylasperspectivasdelatecnologa(deprocesosy
productos)aplicableenlaempresayenelsectorenquecompite.
6. Lascondicioneslegales,impositivasyderegulacindelaempresayel
sector.
La seleccindelainformacindependedel anlisisque serequiereydela
posicindelanalista.
ANLISISEINTERPRETACINDEESTADOSFINANCIEROS
TcnicasparaanalizarlosEEFF
Anlisis
Horizontal
Anlisis
Vertical
Razones
Financieras
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ANLISISEINTERPRETACINDEESTADOSFINANCIEROS
ANLISIS VERTICAL: tcnica de anlisis que permite determinar
qu proporcin de un grupo o subgrupo total representa una sola
partida.
ANLISIS HORIZONTAL: tcnica que permite determinar las
analogas y diferencias existentes entre las distintas magnitudes
que contiene un balance general y dems estados contables, con el
objeto de ponderar su cuanta en funcin de valores absolutos y
relativos para diagnosticar las mutaciones y variaciones (en
direccin, velocidad y amplitud) habidas.
RAZONESFINANCIERAS(RATIOS):
Tcnica de anlisis de estados financieros que consiste en relacionar
(matemticamente) diferentes elementos o magnitudes que puedan tener una
especial significacin.
Sirven para determinar la magnitud y direccin de los cambios sufridos en la
empresa durante un periodo de tiempo
ANLISISEINTERPRETACINDEESTADOSFINANCIEROS
empresa durante un periodo de tiempo.
Los ratios se pueden clasificar:
Por su origen: Internos y externos
Por la unidad de medida: De valor y de cantidad
Por su relacin: Estticos, dinmicos y mixtos
Por su objeto: De estructura financiera, de estructura de capital; de liquidez
y solvencia, de actividad comercial y de rendimiento econmico
reade
Actividad
reade
Liquidez
ANLISISEINTERPRETACINDEESTADOSFINANCIEROS
reade
Rentabilidad
reade
Endeudamiento
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RAZONES DE LIQUIDEZ: RAZONES QUE MUESTRAN LA RELACIN QUE
EXISTE ENTRE EL EFECTIVO DE UNA EMPRESA Y SUS DEMS ACTIVOS
CIRCULANTES CON SUS PASIVOS CIRCULANTES.
ANLISISEINTERPRETACINDEESTADOSFINANCIEROS
RAZONES DE ACTIVIDAD: RAZONES QUE MUESTRAN LA EFECTIVIDAD
CON QUE UNA EMPRESA EST ADMINISTRANDO SUS ACTIVOS.
RAZONES DE RENTABILIDAD: RAZONES QUE MUESTRAN LOS EFECTOS RAZONES DE RENTABILIDAD: RAZONES QUE MUESTRAN LOS EFECTOS
COMBINADOS DE LA LIQUIDEZ, DE LA ADMINSTRACIN DE ACTIVOS Y DE
LA ADMINSITRACIN DE LAS DEUDAS SOBRE LOS RESULTADOS EN
OPERACIN. RELACIONAN LAS UTILIDADES CON LAS VENTAS Y LA
INVERSIN..
RAZONES DE ENDEUDAMIENTO: RAZONES QUE MUESTRAN EL GRADO
EN EL QUE LA EMPRESA EST FINANCIADA POR DEUDA.
RazonesdeLiquidez
Razndelcorriente=ActivoCorriente
PasivoCorriente
Indicaelgradoenelcuallospasivoscorrientesquedancubiertosporlos
ANLISISEINTERPRETACINDEESTADOSFINANCIEROS
Pruebacida=EfectivoyEquivalentes+Exigibles
PasivoCorriente
activosqueseesperaseconviertanenefectivoenelfuturocercano(veces).
Indicaelgradoenelcuallospasivoscorrientesquedancubiertosporlos
activosqueseconsideranmslquidosdelosactivoscorrientesdeuna
empresa(veces).
RazonesdeActividad
RotacindelasCtas.porCobrar=(Prom.)Cuentasporcobrarcomerciales
VentasaCrdito
Indicaelnmerodevecesquesehancambiadolascuentasporcobrarduranteel
ao.
PerodoPromediodecobro=365das
RotacindelasCuentasporCobrar
Indicaelnmeropromediodedasquelascuentasporcobrarpermanecen
pendientesdecobro.
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RazonesdeActividad
RotacindelasCtas.PorPagar=(Prom.)Cuentasporpagarcomerciales
ComprasaCrdito
Indicaelnmerodevecesquesehancanceladolascuentasporpagarduranteel
ao.
PerodoPromediodepago=365das
RotacindelasCuentasporPagar
Indicalaantigedadpromediodelascuentasporpagardeunaempresa.
RotacindeInventarios= Costodeventas
(Prom.)Inventarios
RazonesdeActividad
Indicaelnmerodevecesquesehanrealizadolosinventariosduranteelao.
Intervalo de tenencia de los Inv. = 365 das
Rotacin del Inventario
Indicalaantigedadpromediodelinventarioantesdequesevenda.
RazonesdeActividad
CicloOperativo:RotacindelInventarioendas+RotacindeCuentas
porCobrarendas
Indicalacantidaddetiempoquetranscurredesdequeseestableceel
compromisodehacercomprashastasurecaudacin.
CiclodeEfectivo:CicloOperativo RotacindeCuentasporPagarendas
Indicalacantidaddetiempoquetranscurredesdeeldesembolsorealdeefectivo
porcomprarhastasurecaudacin.
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Rotacin de Activos Totales = Ventas .
Rotacin de PPyE = Ventas .
(Prom.) PPyE
RazonesdeActividad
(Prom.) Activo Total
IndicanlaefectividadconqueunaempresausasuPPyEysusActivosTotalespara
generarsusventas(veces).
RazonesdeRentabilidad
Margen de utilidad bruta en ventas = Utilidad Bruta en Ventas
. Ventas Netas
Indicalautilidaddelaempresaenrelacinconlasventasdespusdededucirlas
mercancasvendidas(%).
Margen de utilidad neta en ventas = Utilidad Operacional
. Ventas Netas
Indicalautilidaddelaempresaenrelacinconlasventasdespusdededucirlos
gastosoperacionales(%).
Margen de utilidad sobre ventas = Resultado del ejercicio
Ventas Netas
Indicalautilidaddelaempresaenrelacinconlasventas(%).
RazonesdeRentabilidad
Rendimiento sobre la Inversin = Resultado del ejercicio
Activos Totales
MidelatasaderendimientosobrelainversinenActivosTotales(%).
Rendimiento sobre el Capital Contable Comn = Resultado del ejercicio
Activos Totales
Midelatasaderendimientosobrelainversindelosaccionistascomunes(%).
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RazonesdeEndeudamiento
RazndeEndeudamiento=PasivoTotal
ActivosTotales
Mideelporcentajedefondosproporcionadoporlosacreedores(%).
RazndePasivoaCapitalContable=PasivoTotal
Capital Contable CapitalContable
Mideelporcentajedefondosquelosacreedoresproporcionanporcadaunidad
monetariaaportadaporlosaccionistas(%).
RazndeRotacindeinteresesautilidades=UAII
GastosFinancieros
Midelacapacidaddelaempresaparasatisfacersuspagosanualesdeintereses
(veces).