Crisis Del Patron de Acumulacion en Mexico

rea de Conocimiento Empresas, Finanzas e Innovacin
http://www.azc.uam.mx/csh/economia/empresas
Crisis del patrn de acumulacin y modernizacin conservadora del
capitalismo en Mxico
1

Celso Garrido
Enrique Quintana

Introduccin

En el curso de los 80, se han producido en Mxico conmociones econmicas de
magnitud inusitada que parecen estar afectando profundamente el rol de las empresas
privadas, el Estado y el cuadro de poder econmico que estos conformaban en sus
relaciones mutuas.

La proposicin central en relacin con ese problema -que sustentamos en este ensayo-
es que desde 1982 se est efectuando en Mxico una reestructuracin capitalista, la
que representa una modernizacin conservadora realizada a travs de un
estancamiento relativo y mediante la centralizacin de capitales en forma de una
vertiginosa pugna financiera por el excedente. Esto se explica por la relacin entre las
fuerzas hegemnicas con la que se llega al estallido de la crisis.

Sin embargo, esta salida no es una simple restauracin oligrquica ni corresponde a un
inmovilismo en la hegemona, segn creen algunos analistas, ya que bajo esta figura
conservadora estn cambiando, a un altsimo costo social, tanto las modalidades de la
acumulacin como los actores dominantes en la misma.

La nueva modalidad de acumulacin, que se configura a partir de un nuevo esquema
de tasas de rentabilidad que premia la produccin orientada hacia el mercado mundial
y a los sectores del mercado interno que se organizan con base en dicha lgica,
significa tanto una reestructuracin de las empresas y del gobierno como de las
relaciones entre ellos y con los otros actores que concurren a este proceso, lo que
implica que se transformen las posiciones relativas del conjunto de actores respecto a
las condiciones tradicionales de la acumulacin de capital.

1 Este ensayo forma parte del libro Empresarios y Estado en Amrica Latina, coord. Celso Garrido, Mxico,
En consecuencia, una de las dimensiones centrales de esta reestructuracin capitalista
ser la redefinicin del rgimen de poder econmico con el establecimiento de nuevas
relaciones de hegemona en el control del excedente y su reproduccin, que hagan
posible la nueva modalidad de acumulacin.
2

Desde nuestro punto de vista, esta reestructuracin tiene ya una cierta definicin
bsica en la medida que en el curso de los ltimos aos se ha ido configurando ese
nuevo bloque hegemnico. Sin embargo, dadas las circunstancias internacionales y
nacionales ste an no se ha estabilizado y es probable que no lo haga en el corto
plazo, lo cual hace prever que la dinmica de esta reestructuracin seguir dominada
por las tensiones en torno a la consolidacin de esta nueva hegemona.
3

Toda esa proposicin se basa en la premisa de que la crisis de 1982 no fue una simple
inflexin cclica sino que signific la quiebra del patrn de acumulacin vigente en el
pas durante las ltimas dcadas. Eso es lo que nos lleva a concebir que esta crisis, al
tiempo que representa un proceso de destruccin de capitales, abre necesariamente
una coyuntura de transformacin en las modalidades de acumulacin.

En consecuencia, para argumentar esta proposicin comenzamos analizando la cris is
financiera de 1982 con el fin de evidenciar que con la misma se producen
efectivamente circunstancias que implican la quiebra del patrn de acumulacin
tradicional en el pas. Sobre esta base analizamos en el captulo central de este
ensayo, el periodo posterior a 1982 mostrando cmo el conflicto por configurar nuevas
hegemonas explica la forma en que se procesa la reestructuracin del capitalismo
mexicano en estos aos. Por ltimo, consideramos en tercer lugar lo que entendemos
son los avances que permiten hablar de una modernizacin conservadora del
capitalismo mexicano, sugiriendo lo que creemos ser el rumbo que tomarn dichas
transformaciones en los prximos aos.

Crisis financiera y quiebra del patrn de acumulacin en 1982

Viendo el problema de la crisis actual en perspectiva histrica encontramos que a

1988. CIDE - Fundacin Friedrich Ebert UNAM - UAM A.
2 Esta proposicin es compartida en lo esencial por un nmero considerable de investigadores. Entre otros
pueden citarse a Valenzuela; Guillen; Dvila; Rivera.
3 Para una explicacin ms detallada de esta proposicin puede verse, de los mismos autores de este
ensayo "Colapsos y Transformaciones", en El Cotidiano, No. 11; y con Edmundo Jacobo, "Pacto Poltico y
partir de la dcada de los 70, la economa mexicana entr en una fase de fluctuaciones
cclicas de las variables macroeconmicas y de la inflacin. En tanto que en la dcada
de los 60, el PIB creci a una tasa media de 7% en forma regular y tuvo un
incremento promedio de 3.5% en el deflactor implcito del PIB. La dcada de los 70 se
caracteriz por fluctuaciones del PIB que lo llevaron a crecer por debajo de su nivel
histrico en 1971 (3.4%), 1975 (4.1%), 1976 (2.1%) y 1977 (3.3%). El nivel de
inflacin anual promedio fue de 16.5%, una cifra casi cinco veces mayor a la de la
dcada anterior.

La inestabilidad que reportan los indicadores econmicos es tan slo expresin de un
doble proceso de transformaciones que se desarrollan en la dcada: la crisis del patrn
de acumulacin del desarrollo estabilizador y el surgimiento de nuevas fuerzas
sociales que buscan un lugar en el bloque hegemnico, todo lo cual intent procesarse
sin xito mediante los proyectos reformistas aplicados por los presidentes Echeverra y
Lpez Portillo.

La crisis de 1981-82 representa el estallido de este conjunto de tensiones y lleva al
patrn de acumulacin a un punto de quiebra sin retorno. Esquemticamente vista,
esta crisis se configura de la siguiente manera:

En el primer semestre de 1981 se modifican las condiciones de los mercados petroleros
hacia la baja, pues el precio del petrleo descendi de niveles de 34-36 dlares por
barril a precios de 28-30 dlares. Este hecho se combin con un alza de las tasas de
inters en los mercados internacionales que las hizo pasar de 8% a 19% en poco ms
de un ao. Esto motiv un incremento de la deuda externa con el objeto de cubrir los
ingresos perdidos. El resultado fue un incremento del saldo en 26 mil 500 millones de
dlares, lo que dio lugar a que en un slo ao la deuda creciera ms que en los 4
primeros del sexenio tomados en conjunto.

El cambio de circunstancias haca previsible una devaluacin del peso, pues el servicio
de la deuda creca en una magnitud muy superior a las reservas internacionales. Sin
embargo, el gobierno sostena que la situacin del mercado petrolero slo era una
inflexin, por lo que no sera necesario devaluar. En consecuencia, mientras las
empresas y los particulares que tenan disponibilidad de liquidez convertan sus fondos

Patrn de Acumulacin" en Estudios Sociolgicos, No. 15, El Colegio de Mxico.
a dlares bajo el liderazgo de los grandes oligopolios bancarios, depositndolos dentro
o fuera del pas; el Banco de Mxico estaba obligado por las condiciones de libertad
cambiarla a proveer los dlares necesarios para sostener la demanda que se
presentara. Dadas las circunstancias, esto iba erosionando las reservas internacionales
del pas, por lo que para evitar la devaluacin, el gobierno fue tomando nuevos
crditos en dlares con plazos cada vez ms cortos y a tasas cada vez ms altas. En
1981 se contrataron crditos por 35 mil millones de dlares, sin que con ello se
detuviera la fuga de capitales, que en ese ao alcanz los 10 mil millones de dlares.

Para 1982 las presiones devaluatorias eran insostenibles, de modo que en febrero de
ese ao el peso se depreci un 65% frente al dlar. Sin embargo, esto no modific la
situacin ya que se fue cerrando el crdito externo y los vencimientos de corto plazo
venan a sumar su presin sobre las reservas, por lo que el peso continu su cada
hasta alcanzar una devaluacin del orden del 500% en un ao. El proceso culmina
cuando Mxico se declara temporalmente en moratoria e inicia negociaciones con sus
acreedores externos para renegociar el pago de su deuda, con lo que estalla
abiertamente su crisis financiera.
4

De este modo, puede decirse que ante la crisis del mercado petrolero, los actores
dominantes en la acumulacin dieron una respuesta en la tradicin d la dcada:
exacerbar la pugna por el excedente dentro del cuadro de hegemonas existente. Sin
embargo, con esto llegan a provocar una crisis financiera cuyos resultados ponen la
situacin fuera de aquel cuadro tradicional y provocan la quiebra del patrn de
acumulacin. Anotamos los elementos que nos conducen a esta conclusin.

En primer lugar, la gravedad de los efectos que produce la crisis del petrleo en la
marcha de la economa nacional, muestra que ella no constituy un simple desajuste
de un mercado, sino que marca en cierto sentido una ltima y dramtica manifestacin
de los profundos cambios en la economa mundial, que hacan inviable mantener la
vieja usanza primario-exportadora de insercin en la misma.

En segundo lugar, la magnitud de la fuga de capitales y la devaluacin del peso
provoca una brusca redistribucin de los activos hacia la tenencia de dlares. Esto
tiene como contrapartida un acelerado endeudamiento externo del pas, lo que

4 Una exposicin detallada de este proceso puede verse en Tcllo C., "La Nacionalizacin de la Banca".
implicar un empobrecimiento relativo futuro de la poblacin que no tiene activos en
dlares en el exterior, cuando deban incrementarse las transferencias de ingresos al
exterior para atender el servicio de esta deuda. Esta conexin entre fuga de capitales y
deuda externa se hace evidente si se observa que en 1981 y 1982, el endeudamiento
neto del sector pblico ascendi a 33 mil millones de dlares mientras que en el mismo
periodo la fuga de capitales sum por lo menos 20 mil millones de dlares segn los
clculos ms conservadores. Otras dimensiones de lo que esto signific pueden
obtenerse cuando se considera la evolucin de la fuga de capitales acumulada, medida
en pesos, que pas de 276 mil millones en 1981 a 4 billones 700 mil millones de pesos
en 1982, lo que en pesos constantes signific un aumento del 884.6%. O si se
considera que mientras en 1980 la fuga de capitales acumulada era el 6.5% del PIB,
en 1982 pas a ser el 50.6%.

En tercer lugar, lo que es ms significativo en lo anterior, es que quienes tenan sus
activos bajo la forma de dlares adquirieron junto con la banca extranjera, una
situacin privilegiada para controlar el excedente nacional en el futuro, ya que en
buena medida con esto se convirtieron en acreedores del pas a travs de la banca
transnacional. En efecto, siguiendo el liderazgo de los oligopolios bancarios, las
tesoreras de las grandes empresas y otros propietarios individuales haban colocado
los fondos en dlares, que sacaban del pas en prstamos sindicados hechos a Mxico
por la banca transnacional y la banca privada mexicana.
5

En cuarto lugar, la brusca devaluacin que precede a la crisis de deuda provoca que las
empresas endeudadas en dlares se enfrentaran a una grave crisis financiera que en
muchos casos las pona en situacin de quiebra tcnica. El caso ms espectacular lo
constituy el Grupo Alfa, tanto por su importancia cuantitativa como por lo que haba
representado en la estrategia de la Alianza para la Produccin. Sin embargo, dentro de
las empresas que se encontraban muy endeudadas tambin estaban aquellas que
sacaron dlares del pas pero tomaban prstamos en esta misma moneda en el
mercado internacional, los que en muchos casos fueron usados para colocar tasas ms
altas en el mercado local, obteniendo beneficios al amparo de la estabilidad cambiaria.
Cuando se produjo la devaluacin, estas empresas quedaron con importantes pasivos
en dlares aunque al mismo tiempo tuvieran fondos colocados en el mercado
internacional, con lo que se gener el fenmeno de empresas pobres con empresarios

5 El efecto de "pinza financiera" que se produce en virtud de lo mencionado queda expuesto en el trabajo
ricos sealado por la prensa en su momento.

En quinto lugar, la crisis en el pago de la deuda externa signific para el pas que se
cerraba por un largo periodo la era de los prstamos voluntarios en el mercado
financiero internacional. Con ello desapareca por tiempo indeterminado esta forma de
financiamiento dentro de la acumulacin de capitales en el pas, lo que modificaba una
condicin bsica en el patrn de acumulacin tradicional.

Por ltimo, la crisis de deuda iba a conducir hacia una importante modificacin en el
bloque hegemnico. La fuga de capitales amenazaba con hacer inviable la reproduccin
del conjunto de la actividad econmica del pas, tanto por su impacto en la moneda
nacional como por la exaccin de excedente y el aliento a la especulacin que ello
provocaba. Para intentar poner fin a esta prdida de control sobre la economa
nacional por parte del gobierno, el presidente Lpez Portillo decidi el primero de
septiembre de 1982 nacionalizar la banca, procurando con ello descabezar al que
apareca como principal agente en la fuga de capitales, dado el papel de liderazgo
asumido por ellos en este proceso. Con ello desaparece esta fraccin de capital
financiero nacional que en buena medida era la representante ms caracterstica del
patrn tradicional; pero al mismo tiempo esta medida provoca un grave
distanciamiento de los actores privados en la acumulacin con respecto a los
integrantes del sector pblico.
6

En sntesis: crisis en la insercin de la economa nacional dentro del contexto mundial;
cambios en la tenencia de activos que dan derecho sobre el excedente; grave
endeudamiento externo pblico y privado junto con el fin de las fuentes internacionales
para el financiamiento voluntario; desaparicin legal de la fraccin bancaria del capital
nacional y resquebrajamiento de las relaciones entre actores privados y pblicos en el
bloque hegemnico.

Todo esto implica que con esta crisis se ha producido la desarticulacin violenta del
nuevo bloque hegemnico que se intentaba configurar en la Alianza para la Produccin,
lo que no slo muestra que dicho intento de reforma al control hegemnico del
excedente se haba hecho inviable, sino que como resultado de las condiciones creadas

"Enzimas de Poder", en El Cotidiano No. 9, publicado por los autores de este ensayo.
6 Diferentes anlisis sobre la nacionalizacin bancaria y el comportamiento posterior del sistema bancario
pueden verse en los trabajos de Tello; Quijano; Cordero; Mrquez, entre otros.
con el mismo, se hizo imposible la subsistencia misma del patrn de acumulacin.

En conclusin, podemos decir que la crisis de deuda signific el quiebre del patrn de
acumulacin tradicional y marc el fin de las posibilidades para la larga serie de
intentos de reforma desarrollados en los setenta. Por ello, si se excluye un utpico
retorno al mundo de la sustitucin de importaciones, la salida de esta crisis significar
de una u otra forma la apertura de una coyuntura de transformadores en la
configuracin de un nuevo patrn.

La reestructuracin del capitalismo mexicano y la configuracin de nuevas
hegemonas en la coyuntura desde 1982

a) Los determinantes "externos"

Las posibles reestructuraciones del capitalismo mexicano que dieran salida a la crisis
tenan determinantes "externos" muy definidos en razn de las condiciones que se
gestan con la propia crisis.

Por una parte, la deuda externa impona con lgica inexorable un sendero para la
recomposicin de la actividad econmica, determinado por la necesidad de priorizar la
expansin de las exportaciones para poder obtener las divisas con las que cumplir con
las obligaciones financieras que aquella genera. Con esto se definen los patrones de
comercio orientados al sector externo y a un tipo de cambio exportador como
condiciones bsic as que deber seguir la nueva configuracin general de la
acumulacin. Por otra parte, con la crisis se han interrumpido los prstamos
internacionales voluntarios lo que determina que en el futuro el financiamiento de la
acumulacin se basar en lo fundamental en el llamado ahorro interno; asimismo, el
ambiente de altas tasas de inters internacionales provocado por la poltica del
presidente Reagan condiciona muy fuertemente las polticas internas de tasas de
inters para evitar la fuga de capitales.

Por ltimo, adems de estos factores inmediatos estaban otros ms profundos como
los que fijaban l as condiciones de la economa mundial, resultantes de los cambios
producidos durante los setenta por las cuales se hace necesario encontrar nuevas
formas estables de insercin del pas en la divisin internacional del trabajo para
resolver la crisis de la acumulacin.

b) La formacin de una nueva hegemona interna

Sin embargo estas condiciones, digamos externas, para la reestructuracin del
capitalismo en el pas, que se imponen con la crisis de deuda no agotan la explicacin
sobre el tipo y los ritmos de la respuesta con la que ella se enfrent. Desde nuestro
punto de vista, la clave central para comprender y evaluar las directrices con las que
se viene procesando esta coyuntura de cambio, a partir de la crisis de 1982, la dar el
modo en que las fuerzas sociales internas reconfiguran sus relaciones y transforman
las posiciones relativas que guardan entre s y con respecto al proceso global,
definiendo un nuevo modo de acumular a partir de la situacin en la que se
encontraban como consecuencia de la propia crisis.

En particular para nuestro anlisis, interesa explorar cmo el conflicto para la
formacin del bloque que hegemonice el control del excedente bajo nuevas condiciones
reproductivas en el proceso econmico, explica el desarrollo de la reestructuracin
capitalista en curso.

Para ello; comenzamos analizando el estado en que se encontraban los diversos
actores del bloque hegemnico luego del estallido de la crisis con el fin de evidenciar
que la posicin relativa de los actores en el bloque aparece muy modificada respecto a
la que tenan en la etapa anterior. Esquemticamente, la situacin bajo las nuevas
circunstancias posteriores a la crisis, vistas desde el ngulo de la redefinicin de las
hegemonas, es la siguiente:

El principal actor nacional para el relanzamiento de una estrategia de acumulacin son
los grupos privados nacionales, quienes ante la eliminacin del capital bancario privado
quedaron como la nueva cabeza de los sectores empresariales locales; mientras que el
principal actor internacional es la banca de origen norteamericano como lder del
capital extranjero. Esto es as aunque en lo inmediato los primeros estn sumidos en
una grave crisis financiera y de organizacin a consecuencia de la misma
nacionalizacin bancaria, y los segundos se confronten a la incertidumbre que se
produce con la moratoria de hecho en la que se entra con la crisis de deuda externa.

Por otra parte, a pesar de estar desaparecida formalmente como tal, la fraccin de
capital privado que integraba la banca mantiene una importante posicin negociadora
surgida tanto de los montos de capital que controlar cuando se liquiden los adeudos
por la expropiacin como por la particular coyuntura poltica y la compleja interrelacin
de intereses en la que participan. Asimismo, las empresas extranjeras con inversiones
en el pas y orientadas al mercado interno, que vern cuestionada su posicin por lo
que exige el nfasis exportador, tambin tendrn una fuerte posicin de negociacin
debido al papel dominante que tiene el capital extranjero a travs del problema de la
deuda y por la necesidad de reinsercin en la economa mundial indicada antes.

Dentro del sector gubernamental adquieren nuevamente preeminencia los sectores
vinculados al manejo de las finanzas pblicas y el Banco Central, favorecidos por el
sesgo financiero que adquiere la coyuntura y por las consecuencias desgastantes para
los sectores expansionistas tradicionales que provoc el fracaso de la expansin
petrolera.

Por ltimo, tenemos a ese novedoso actor que conforman quienes habiendo sacado
fondos del pas se han convertido en acreedores del mismo, constituyndose en un
poderoso factor de presin interna para que se excluya cualquier salida radical a la
crisis de deuda.

c) Los ciclos de la crisis: fases para la definic in del nuevo bloque hegemnico

Este conjunto representa un precario punto de partida para conformar un bloque que
pueda asumir un nuevo modo de control hegemnico del excedente ya que ninguno se
encuentra en una clara posicin desde la que estructurar dicha hegemona. Por lo
tanto, un problema central de la coyuntura ser la configuracin del bloque que
hegemonice el control del excedente y conforme un nuevo patrn de acumulacin. En
buena medida es la dinmica de este problema lo que explica el modo particular con el
que se cumple esta reestructuracin capitalista a travs de grandes ciclos de crisis de
los que hasta la fecha se han cumplido dos: el que va desde 1982 a 1985 y el que
transcurre desde entonces hasta fines de 1987.

El ciclo 1982-85

Considerando el ciclo que se inicia en 1982 encontramos que desde el lado
gubernamental, la nueva administracin que encabeza el presidente De la Madrid se
hace cargo del mencionado problema respecto a la conformacin del bloque
hegemnico, cuando busca asumir el liderazgo poltico en la solucin de la crisis con la
tesis de que el pas requiere inevitablemente un cambio estructural. Del significado
del mismo dar un perfil muy amplio pero fundamental al plantear que el crecimiento
ya no debera estar basado exclusivamente en el mercado interno sino en una
economa eficiente con capacidad competitiva en el mercado internacional, tal y como
se desprende del Plan Nacional de Desarrollo.
7

Esto explica los camb ios de propiedad en las instituciones financieras y reformas
institucionales en este periodo que transforman los circui tos del excedente, afectando
el control del mismo en forma determinante y que se desarrollan hasta el colapso del
programa en 1985-86.

Con esta propuesta se da sancin poltica a la quiebra del viejo patrn de acumulacin
ya que ella conduce a modificar radicalmente la posicin relativa que el conjunto de los
actores haban tenido durante las ltimas dcadas en el pas. Pero esto no se har
desde las abstractas determinaciones surgidas de un programa tcnico-econmico
como parecera sugerir el discurso oficial, sino que dicha modificacin partir de aquel
precario balance en el bloque hegemnico que hemos indicado.

Esto se hace evidente desde el inicio, cuando la nueva administracin debe actuar para
recuperar el control mnimo de la acumulacin, a raz de los graves desequilibrios con
los que inicia su gestin. Para ello no se limita a aplicar un programa de estabilizacin
tradicional con el que volver a una hipottica condicin normal de actividad econmica.
Por el contrario, el manejo de la coyuntura se har de tal modo que el ataque a los
desequilibrios a travs del Programa Inmediato de Recuperacin Econmica (PIRE)
concurra a configurar el cambio estructural en la medida que contribuye a fortalecer
una cierta articulacin entre los actores que puedan conformar aquel bloque. De
conjunto, las medidas que configuran aquel Programa y que nos parecen las acciones
bsicas que estructuran este primer ciclo son las siguientes:

7 Plan Nacional de Desarrollo. Ver captulo correspondiente al comercio exterior.

En primer lugar se encuentra una medida general que es bsica para crear una base
controlada de la reestructuracin y fortalecer el liderazgo del gobierno dentro del
bloque hegemnico. Esta fue la poltica de una brusca depresin en los salarios reales
que permite un incremento sustancial del excedente disponible de tal modo que, por
una parte, se pudiera cumplir con los compromisos que surgen del pago de la deuda
externa sin incrementar la pugna por el excedente entre los actores del bloque
hegemnico. Pero por otra parte con ello se lograr un rescate financiero general para
las empresas endeudadas en la medida en que esta poltica permite que esas
empresas puedan reducir sustancialmente sus pasivos a partir de la mejora en el flujo
de efectivo que provoca la cada de salarios.
8

Junto a ello est, en segundo lugar, la renegociacin de la deuda pblica externa,
orientada a mantener la asignacin del ahorro nacional para pagos externos dentro de
lmites y modalidades que permitan procesar esta recomposicin del bloque
hegemnico.

Esta renegociacin constitua una operacin sumamente compleja e inestable ya que si
bien la contraparte formal en la misma ser la banca trasnacional y el FMI, en ella
tambin estarn presentes, aunque en forma implcita, los actores nacionales que
habiendo sacado sus fondos del pas ahora coparticipan con dichos bancos como
acreedores de esta deuda; y asimismo, aquellos que disponiendo de liquidez en el pas
debern decidir si mantienen sus capitales invertidos aqu o si lo remiten al extranjero.
Como veremos de inmediato, esto explica que las premisas con las que el gobierno
inicia la negociacin sean que la deuda debe pagarse conforme los compromisos
contrados, pero que esto se cumplir en un contexto de libertad cambiara.

Como resultado de las primeras negociaciones se reescalonan los vencimientos para
hacer ms tolerable la atencin del servicio de la deuda y se renuevan crditos para
asegurar el flujo de dlares que permita al Banco de Mxico mantener el tipo de
cambio en bandas relativamente controladas de subvaluacin con lo que alentar las
exportaciones al tiempo que se atiende al pago de las obligaciones. Pero de acuerdo a
lo indicado, stas no slo incluirn el servicio de la deuda sino tambin la satisfaccin
de la demanda de dlares requerida en lo fundamental para fuga de capitales, la que

8 La participacin de los salarios en el PIB pas de 35 por ciento en 1982 a 28 por ciento en 1986.
se asume como un resultado irreprimible en un contexto de libertad cambiarla ya que
manifiesta el estado de las expectativas de los inversionistas en el marco de la crisis. Y
por lo tanto, un costo que el pas debe pagar para que dichas expectativas no
conduzcan a un colapso del tipo de cambio, y hasta que la modificacin en las
circunstancias econmicas permita ofrecer a los inversionistas atractivos econmicos
suficientes para que mantengan sus capitales en el pas.

En consecuencia, la lgica que articula la negociacin de la deuda externa desde el
punto de vista de la hegemona, es que un sector de actores nacionales mantenga un
papel dominante en el control del excedente, mediante la doble garanta de que como
acreedores externos cobrarn su deuda y como inversionistas locales tendrn
asegurada la opcin de convertir sus capitales a dlares si existen incertidumbres ante
las expectativas de valorizacin interna.

Esta salida a la crisis de la deuda con base en una participacin sobre el excedente
entre la banca transnacional y actores nacionales, crea una situacin de tensin
extraordinaria ya que en s misma no garantiza una recomposicin del proceso de
acumulacin en el pas, en la medida que, por una parte, se acepta el significativo
drenaje de excedente en beneficio de la banca transnacional y, por la otra, nada obliga
a los actores nacionales incluidos en el acuerdo para que relancen el proceso
productivo con el excedente cuyo control se les asegura.

Por lo tanto, se dejan puestas las condiciones para que cambios en los circuitos del
excedente aumenten la tensin entre los beneficiarios del acuerdo y estalle una nueva
crisis de deuda, tal como ocurri en 1985.

Hay un tercer grupo de acciones que vistas en conjunto con las anteriores van
cualificando quines sern los beneficiarios centrales de esta reordenacin econmica.
Se trata de un programa especial implementado por el gobierno para reciclar la deuda
externa privada, denominado Fideicomiso para la Cobertura de Riesgo Cambiario
(FICORCA), en el que no ms de veinte grupos privados nacionales y grandes
empresas concentraron el 80% de los recursos totales del mismo. Por este Programa
se aseguraba a las empresas que el deslizamiento cambiario en el mercado libre no
incidira en los costos de su deuda externa previamente reestructurada y convertida a
pesos, toda vez que la deuda protegida por FICORCA se pagaba al Banco de Mxico
segn un tipo de cambio controlado que mantena una importante brecha respecto al
libre. Mediante FICORCA se cubrieron ms de 11 mil millones de dlares de deuda
9
los
que de hecho fueron asumidos como compromiso por el gobierno ya que ste se haca
cargo de su cumpli miento ante los acreedores externos. Sumado esto a los 10 mil
millones de dlares de deuda que tenan los bancos privados nacionales y que fueron
absorbidos por el gobierno, signific la nacionalizacin de ms de 21 mil millones de
deuda externa privada. Las empresas que entraron a FICORCA fueron aquellos grupos
que aprovecharon el periodo del auge petrolero para crecer ms rpidamente a travs
de un fuerte endeudamiento externo. Esta entrada al fideicomiso les permiti ahora
recibir un subsidio financiero que la Secretara de Hacienda estim en 3.8 billones de
pesos entre 1983 y 1985.

De este modo, la renegociacin de la deuda pblica externa junto con FICORCA pone a
los grupos y grandes empresas en una situacin privilegiada respecto a las empresas
que no lograron tal cobertura ya que no solo no cayeron en bancarrota sino que
pudieron sortear exitosamente la depresin de la actividad econmica concentrando un
monto de liquidez excepcionalmente importante que los consolida como actores
centrales para configurar un nuevo bloque.

Un cuarto grupo de acciones promovidas por el PIRE fueron las polticas para el ajuste
de la demanda interna tales como la contraccin del gasto y la inversin pblica, las
que sumadas a lo anterior fueron provocando una cada en la rentabilidad relativa para
la produccin de bienes salarios, bienes de capital e intermedios para la industria
estatal, y en bienes durables tales como los automviles. Al mismo tiempo fueron
cobrando importancia las polticas de promocin a las exportaciones no petroleras as
como de estmulo a las industrias maquiladoras, hasta configurar finalmente el
Programa Nacional de Fomento al Comercio Exterior (PRONAFICE). El liderazgo en la
expansin de las exportaciones no petroleras lo tienen los grandes grupos privados
nacionales y empresas transnacionales que son quienes acceden prioritariamente a los
estmulos y subsidios de exportacin brindados por el gobierno.

El desplazamiento en los estmulos desde la demanda interna hacia la demanda
externa van concretando el cambio de eje en la acumulacin y transformando el
mercado interno. Esto provoca reacciones cada vez ms airadas de los viejos sectores

9 Informe Anual del Banco de Mxico, 1985
que acumulaban en relacin al mercado interno, quienes presionan por una transicin
gradual que les permita adaptarse al nuevo nfasis exportador. Con ello se va
desarrollando uno de los grandes polos de conflicto para la reestructuracin del bloque
hegemnico como es el que provoca la desestructuracin de este complejo privado y
pblico consolidado durante la sustitucin de importaciones, ya que los ritmos de esta
transformacin son vitales para definir quines de aquellos viejos actores encontraran
una insercin en las nuevas condiciones.

En quinto lugar sealemos que para 1984 el gobierno inicia los primeros pasos de una
poltica de reestructuracin del sistema y los grandes circuitos financieros en el pas, la
que buscar promover una reinsercin de las fracciones de capital que estuvieron
vinculadas a la banca, en el cuadro de la reorganizacin de los grupos econmicos y el
patrn de acumulacin que venimos indicando.

En 1984 se pusieron en venta los intermediarios financieros no bancarios, los que
fueron adquiridos en parte por algunos de los exbanqueros, pero donde tambin
incursionaron algunos de los grupos privados nacionales que antes haban tenido
bancos en su organizacin as como actores que antes no haban tenido relacin con el
sistema financiero. Esto fue creando las bases para configurar un nuevo sistema
financiero en torno a las Casas de Bolsa.

Antes ya se haban puesto a la venta las acciones de las empresas industriales,
comerciales y de servicio que haban pertenecido a los bancos y que haban quedado
en poder del Estado junto con la banca al nacionalizarse esta ltima. Presumiblemente
esto debe haber provocado una importante redistribucin de la propiedad de los
activos de las grandes empresas entre los grandes grupos econmicos quienes se
distribuyeron prioritariamente la compra de las acciones subastadas, aunque no es
posible hacer precisiones al respecto debido a que no s dio informacin sobre dichas
adquisiciones.

En 1985 se lleva a cabo una reforma en la legislacin financiera de extraordinaria
importancia por los cambios que promueve en la propiedad de los diversos tipos de
empresas en el sistema como por los circui tos de financiamiento que contribuye a
configurar.

Respecto a lo primero cabe destacar las nuevas posibilidades asignadas a las Casas de
Bolsa y sociedades de inversin as como la decisin de permitir la compra de hasta el
34% de las acciones de los bancos nacionalizados por parte de particulares o del sector
social. Esto l timo permiti que en procedimientos relativamente poco transparentes,
importantes ex-banqueros compraran acciones de dichos bancos y volvieran a formar
parte de sus directorios usando los fondos de indemnizacin que haban recibido a
consecuencia de la nacionalizacin.

Muchos analistas entendieron que estas medidas estaban orientadas a restaurar a los
viejos banqueros en su posicin anterior, lo que a nosotros nos parece equivocado
toda vez que esta reforma conduca a generar circuitos financieros totalmente distintos
a aquellos que haban sido la fuente de poder de los oligopolios bancarios. Como
sealbamos ms arriba, nosotros entendemos que esta reforma es la respuesta a las
presiones generadas por la nacionalizacin, con la que se intenta encontrar una
insercin para los antiguos capitales bancarios que les restablezca un lugar definido en
el control del excedente; pero en el cuadro de una nueva condicin de acumulacin en
la que estos capitales ya no tendrn el mismo rol que en el anterior patrn, y por lo
tanto tampoco dispondrn de hegemona en el modo que la tenan en el mismo.

Esto se hace evidente cuando se considera otro componente de la reforma como es la
nueva ley orgnica del Banco de Mxico y los cambios en las formas de financiamiento
interno del sector pblico por, lo cual se pasa del sistema de cambio del encaje
bancario por bonos pblicos a otro sistema en el que la deuda pblica se financia
mediante Certificados de Tesorera (CETES) comerciados a travs del Mercado de
Valores.

Bajo esta modalidad de financiamiento, aumentan los montos de CETES colocados
entre el pblico as como sus tasas de rendimiento que pasaron del 48 al 75% entre
principios y fines de 1985. Los elevados costos de este financiamiento de la deuda
interna en poder del pblico fueron pagados principalmente a las Casas de Bolsa as
como a los grupos financieros que sobrevivieron a la nacionalizacin bancaria o
aquellos otros mencionados antes que recompusieron su situacin financiera y lograron
utilidades colocando su liquidez en estos circuitos de la deuda pblica.

Esta poltica financiera complement los efectos del conjunto de la poltica econmica
reseada antes, provocando una gigantesca redistribucin del excedente as como de
los ttulos de propiedad sobre activos que dan derecho al mismo. Con esto se va
produciendo una importante reestructuracin de las empresas en Mxico al ritmo de
los cambios en el sistema de rentabilidades diferenciales entre los diversos actores,
con el cual se premian las ganancias financieras y las obtenidas con la produccin
orientada al mercado mundial. En trminos de actores, esto conjunta los intereses de
las Casas de Bolsa, los grandes grupos econmicos privados y la banca transnacional,
junto al sector gubernamental constituido por el Banco de Mxico y la Secretaria de
Hacienda, y una tecnocracia que llega al poder sin haber transitado todos los escalones
de las organizaciones corporativas del partido en el poder. Sin embargo, esta naciente
hegemona se muestra frgil en razn de las tensiones que se generaban con la
modalidad de control del excedente a travs de los circuitos financieros segn hemos
sealado.

Por una parte, est lo referido a la relacin con la banca transnacional y el
refinanciamiento de la deuda externa, toda vez que esta banca va manifestando una
creciente resistencia a reproducir el mecanismo de provisin de dlares en la medida
en que se hace evidente que estos sirven principalmente para alimentar la fuga de
capitales.

Por otra parte, la presin sobre la economa nacional para sostener los circuitos de la
deuda pblica tanto interna como externa, se va haciendo ms difcil de sostener ya
que han configurado, crculos viciosos que se autorreproducen, sin conducir a
recomponer la actividad productiva. Como contraparte de esto, la restriccin crediticia
a los sectores productivos y los costos del dinero se hace cada vez ms gravosa para
mantener en marcha la planta productiva.

El ciclo 1985-86

A mediados de julio de 1985 el programa econmico estaba entrando en un callejn
sin salida a raz de la acumulacin de estas tensiones, cuando se produjo el terremoto
y luego la cada de los precios petroleros a fines de ao. Todo esto condujo finalmente
al estallido de una nueva crisis a inicios de 1986, cuya magnitud fue probablemente
mayor que la de 1982, y con la cual se cierra un ciclo del proceso abierto en este
ltimo ao.

Qu ocurre ante este nuevo colapso de la economa nacional, .segundo en el breve
plazo de tan slo tres aos y que se produce luego de haberse argumentado que la
economa se estaba saneando en la direccin de un cambio estructural?
La respuesta es un viraje de poltica econmica, que se condensa en la renuncia del
secretario de Hacienda Silva Herzog y su reemplazo por Gustavo Petriccioli, y el
cambio del PIRE por el Programa de Aliento y Crecimiento (PAC). Se inicia con esto un
nuevo ciclo en donde el discurso explcito sostenido por el titular del Ejecutivo nacional
manifiesta la imposibilidad de continuar con una poltica de pago de la deuda que
sacrifica el crecimiento econmico, lo que exige encontrar una correlacin ms
adecuada entre esas variables como se formula en el PAC.

En los hechos, la va que se adopta para esta estrategia resulta ser dominada por los
sectores ms radicales en cuanto a definir una rpida profundizacin de los cambios en
la estructura econmica desde una perspectiva liberal. Es as que en plazos
increblemente breves se acuerda la entrada de Mxico al GATT, se reducen
significativamente las barreras no arancelarias y arancelarias a las importaciones, y se
provoca una extraordinaria contraccin del gasto pblico junto con la implementacin
de una reforma fiscal de importantes proporciones.

Esta rpida ofensiva de signo aperturista liberal que aparece como inevitable por la
fuerza de los hechos que se desencadenan con la nueva crisis, elimina los ltimos
intentos de transicin gradualista hacia un nuevo patrn de acumulacin que
propiciaban los viejos sectores que acumulaban en relacin al mercado interno.

Los programas que se haban propuesto a tal efecto son dejados de lado con la
justificacin que brindan las urgencias prcticas, y slo se mantiene con gran
consecuencia todo lo referido a la promocin de las exportaciones. Por su parte, el
corte radical del gasto pblico para reducir el dficit deja al desnudo un problema
extraordinario como es el de que dicho dficit se explica por los pagos del servicio de
la deuda pblica de modo que el recorte del gasto corriente no puede resolver dichos
dficit. Sin embargo, por esta va se inaugura una poca de presupuestos
superavitarios, lo que hace para 1987 un supervit del 6% del PIB si se considera la
situacin de las finanzas pblicas antes de los cargos financieros.

Bajo este nuevo escenario, la negociacin de la deuda culmina con la obtencin de
nuevos plazos y un acuerdo sobre el flujo de efectivos en dlares que brinda un
horizonte ms definido para los meses previos al cambio de gobierno.

Por otro lado, el Banco de Mxico participa en forma creciente en la adquisicin de
CETES, en un intento de aliviar las presiones al alza en la tasa de inters que introduce
el financiamiento de la deuda interna, con lo que se produce un retorno de hecho al
financiamiento del Gobierno Federal por el Banco de Mxico. Es as que mientras a
fines de 1984 el Banco tena en su poder el 3.3% de los CETES en circulacin, para
mediados de 1986 ya controlaba el 70.2% de dicho monto.

Los acuerdos de renegociacin de la deuda y los supervits comerciales en el sector
externo conducen a importante incremento en las reservas internacionales del pas que
llegan a ser del orden de los 15 000 millones d dlares. Se crea as una nueva
coyuntura financiera ya que esta disposicin de reservas fortalece la subvaluacin del
tipo de cambio y contribuye a incrementar las expectativas favorables sobre la marcha
de la economa en 1987.

Dentro de esta perspectiva de recuperacin econmica en marcha el problema que se
configura es cmo conjugar la permanencia de los capitales en el pas al mismo tiempo
que se sostiene la subvaluacin cambiarla y se intenta controlar la deuda pblica. La
solucin que se implementa a inicios del 87 es reducir las tasas de inters y de CETES.
Junto con esto se comienza a implementar un programa de conversin de deuda
externa en capital, que si bien
:
no parece haber tenido muchas significacin en cuanto
a ingreso de capitales frescos al pas, s habra generado algunas reestructuraciones
empresariales significativas antes de que dicho programa fuera suspendido por el
gobierno en razn de los supuestos efectos inflacionarios que generaba.
10

Las medidas financieras, la renegociacin de la deuda y la promisoria perspectiva del
sector externo se traducen en una expansin inusitada de la Bolsa de Valores en el
primer semestre de 1987, la que llega a ubicarse como la de ms acelerado
crecimiento entre las Bolsas a nivel mundial. A su vez, esta expansin de la Bolsa
provoca una reversin en la fuga de capitales ya que comienza a producirse un retorno

10 Se calcula en 1987 un ingreso de 2 mil 100 millones de dlares por concepto de operaciones de
de capitales que haban salido del pas, atrados por los elevados rendimientos que
aquella ofrece.
11
Asimismo, se modifican l as tendencias en la deuda pblica interna
tanto en relacin a las tasas como a la estructura de tenencia entre Banco de Mxico y
empresas. Es as que las tasas de CETES crecen hasta arrojar un rendimiento real
anualizado del orden del 7 a 8%, mientras que los CETES en poder de las empresas y
particulares crecen en un 150% entre enero y agosto de 1987 pasando a ser el 52%
de los CETES en circulacin, con lo que la tenencia de CETES por el Banco de Mxico
cae al 40.6% de dichos ttulos en circulacin. Esto ltimo explica en buena medida que
el auge sostenido de la Bolsa se haya producido en el mercado de dinero donde
comercian los CETES, aunque el mercado secundario de acciones conociera
rendimientos extraordinariamente ms altos.

La fragilidad del auge burstil quedaba caracterizada por los lmites en el crecimiento
de la deuda pblica i nterna y por la notoria sobrevaluacin de las acciones de las
empresas privadas. Junto a esto, se va presentando un progresivo rezago cambiario en
relacin a la inflacin, as como una desaceleracin en el crecimiento de las
exportaciones no petroleras desde mediados de ao, y un incierto horizonte para los
precios petroleros que haban conocido una recuperacin importante luego de la cada
a inicios de 1986.

El ciclo desde octubre de 1987

Todo el esquema de la acumulacin se colapsa el 19 de octubre de 1987 cuando cae
abruptamente el ndice de la Bolsa de Valores de Mxico en 50 mil puntos, lo que
ocurre en coincidencia con la cada de las ms importantes Bolsas de Valores a nivel
mundial. Este colapso del esquema econmico no ser consecuencia de que la Bolsa
ocupara un papel dominante en la formacin de capital, ya que como sealbamos
ms arriba la expansin ocurri en el mercado de dinero y secundario. Lo que hace de
la cada de la Bolsa un factor de colapso es el efecto sobre las expectativas de los
capitalistas y las restringidas opciones alternativas de inversin que se ofrecan en el
pas. Frente a prdida de confianza sobre la obtencin de rendimientos en la Bolsa,
nuevamente se levanta amenazadora la opcin de una fuga de capitales en gran escala
lo que parece haber comenzado a ocurrir en los primeros das de noviembre antes de

conversin de deuda por capital.
11 El ndice de precios y cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores se haba incrementado en 510 por
ciento en trminos nominales entre diciembre de 1986 y agosto de 1987. En dlares el incremento haba
que el gobierno decidiera liberar el tipo de cambio libre retirando al Banco de Mxico
del mercado.

Escapa a los alcances de este ensayo considerar los importantes sucesos posteriores
que culminaron con el Pacto de Solidaridad Econmica (PSE) acordado en el pas a
mediados de diciembre de 1987. Lo nico que corresponde sealar aqu es que con el
proceso abierto a partir de la cada de la Bolsa el 19 de octubre se cierra el segundo
ciclo de crisis abierto a principios de 1986, el que dur menos de dos aos pero
condujo a una crisis an ms profunda que las dos anteriores. Y que el desarrollo del
PSE parece continuar la tendencia de profundizacin en las transformaciones radicales
de corte liberal en la estructura de acumulacin que se venan anotando.

Los avances en la modernizacin conservadora del capitalismo mexicano

Para terminar consideremos en qu medida estos ciclos de crisis desarrollados desde
1982 van siendo el modo en que se cumple la modernizacin conservadora del
capitalismo en Mxico con la configuracin de las nuevas hegemonas.

Un balance preliminar de las transformaciones ocurridas en el pas entre 1982 y 1987
permite destacar algunos cambios significativos en grandes aspectos de la estructura
econmica nacional. En primer lugar, cambia la estructura del comercio exterior tanto
porque es superavitario como porque se modifica la estructura de las exportaciones en
la medida en que las no petroleras son mayoritarias.

En segundo lugar, se modifica radicalmente la estructura de las finanzas pblicas
debido a una contraccin sustancial del gasto pblico programable y existen
presupuestos superavitarios en un cuadro de eliminacin de subsidios como
consecuencia de transformaciones en las polticas de precios y tarifas del sector
pblico. En relacin a las empresas pblicas hay una activa poltica de
desincorporacin de las mismas
12
as como un cambio en las polticas de precios de los
bienes generados por ellas en la perspectiva de que los mismos deben permitir una
adecuada situacin financiera de estas empresas lo que conduce a que muchas de
stas reporten situaciones superavitarias o de importante reduccin de sus dficits.

sido de 286 por ciento.
12
De ms de 800 al iniciar su sexenio, el nmero de empresas y organismos pblicos se redujo a poco ms
de 300 al terminar 1987.

Esta fuerte reestructuracin del sector pblico no significa necesariamente que el
mismo sea debilitado o desmantelado, ya que se mantiene e incrementa la importancia
de las empresas pblicas no petroleras en el sector exportador, al mismo tiempo que
PEMEX mantiene un papel fundamental en la generacin de divisas as como en los
ingresos del sector pblico en razn de los impuestos que aporta.
En tercer lugar se ha producido una transformacin en la estructura del mercado
interno en la medida en que los nuevos sectores dinmicos en el mismo son los
servicios y la produccin para el mercado mundial. Frente a ello se produce una cada
sostenida de las ramas tradicionales en la produccin para el mercado interno tales
como la construccin y la produccin de bienes de consumo duraderos.

Por su parte el sistema financiero tiene nuevas instituciones y circuitos en torno a las
Casas de Bolsa y sociedades de inversin as como en una banca nacionalizada que
ahora ha pasado a ser de propiedad mixta, pero que mantiene una importante
actividad de captacin y genera fuertes utilidades al tiempo que avanza hacia una
expansin internacional.

En relacin a los precios base de la economa cabe sealar que la poltica de tasa de
inters est firmemente orientada con la norma de tipos reales positivos, lo que est
vinculado con una poltica de tipo de cambio subvaluado y una poltica salarial en la
que estos se mantendrn en trminos reales en consistencia con la promocin de la
competitividad internacional y para mantener la generacin de altos montos de
excedente econmico.

Estos cambios corresponderan, segn nuestro anlisis, a la consoli dacin de un nuevo
bloque que controla el excedente, y cuya originalidad no radica tanto en la presencia
de nuevas figuras, aunque tambin ello ocurra, sino en el cambio cualitativo de los
modos de control que explican esa hegemona y las condiciones de reproduccin de la
acumulacin que con ello se conforma. Dicho bloque aparece claramente delineado
gracias al extraordinario grado de concentracin alcanzado por la economa nacional en
estos aos.

Es as que de lado de los capitales nacionales encontramos como figuras
fundamentales en el nuevo bloque hegemnico a unos veinte grandes grupos
econmicos que concentran en sus manos las principales exportaciones dentro de cinco
ramas, as como controlan la deuda pblica interna y son los grandes operadores de
Bolsa tanto en trminos de compra-venta como en cuanto a su participacin indirecta
en mltiples Casas de Bolsa.

Pero estos grupos no son necesariamente los mismos que existan en los setenta
disputando el liderazgo a los oligopolios bancarios, ya que en este transcurso han
sufrido importantes transformaciones. Probablemente las ms simblicas dentro del
campo del gran empresariado nacional sean las producidas en los capitales que
representa Agustn F. Legorreta y las transformaciones en el Consejo de
Administracin del Grupo Alfa que es la mayor empresa privada nacional. Legorreta
era dirigente del grupo financiero Banamex y como parte de los grandes oligopolios
bancarios haba disputado con el Grupo Alfa la hegemona en el control del excedente
durante los setenta. Despus de la nacionalizacin de la Banca, Legorreta desplaz sus
inversiones siendo un activo agente en la reestructuracin de la Bolsa de Valores
donde participa como propietario de por lo menos cuatro Casas de. Bolsa al mismo
tiempo que realiza inversiones en muy diversas ramas de la economa. En 1987
Legorreta es elegido nuevo presidente del Consejo Coordinador Empresarial,
organismo cpula del empresariado mexicano, con lo que asume el liderazgo poltico
del empresariado nacional.

Por otro lado, el Grupo Alfa que haba entrado en quiebra en 1982 realiza una serie de
negociaciones para reestructurar su deuda. Una parte de las mismas est orientada a
reestructurar el cien por ciento de la deuda de su compaa controladora GIASA, y
como consecuencia de ella se acuerda desplazar de los sillones del Consejo de
Administracin del Grupo Alfa a miembros de la familia Garza que eran los
tradicionales propietarios, para dar entrada a prominentes figuras de las Casas de
Bolsa como Antonio Madero Bracho, Claudio X. Gonzlez, Ernesto Fernndez Hurtado,
y al propio Agustn F. Legorreta. Todos ellos son recibidos y saludados por Bernardo
Garza Sada, presidente del Consejo de Administracin de dicha empresa, como lo
mejor que hay en Monterrey y en el pas
13
En esta transformacin se condensa una
importante modificacin en cuanto a los circuitos de control del excedente por parte
del empresariado nacional, cuyos alcances debern ser analizados con detenimiento.

13 Excelsior, 15 de noviembre de 1987.
Desde el ngulo de las empresas transnacionales con inversiones directas en el pas
puede anotarse un cambio trascendente por parte de aquellas que pasan a ser
productoras para la exportacin, como el caso de Ford y algunas otras automotrices.
Asimismo es significativo el incremento de las maquiladoras y dentro de ellas las de
origen japons, lo que introduce un factor de tensin de este sector. De conjunto
habra evidencias para mostrar el papel fundamental de las transnacionales con
capacidad exportadora dentro del nuevo modelo econmico.

Por su parte, la banca transnacional mantiene su importante papel dentro del bloque
hegemnico aunque el horizonte para ella no sea totalmente claro debido a los efectos
sobre este poder de control de excedente, va la deuda externa, que se desprende de
la imposibilidad de sostener esta situacin sin agotar a estas economas.

Dentro del sector pblico, encontramos un cambio de posicin de las empresas
pblicas sin que todava se estabilice el balance definitivo en cuanto a situacin de
control del excedente en el que ellas quedarn. Desde el punto de vista de gestin de
los circuitos macroeconmicos lo dominante dentro del sector gubernamental es el
bloque tecnoburocrtico eficientista y racionalizador desde la ptica de la
reestructuracin capitalista analizada.

Las circunstancias de la crisis desatada con la cada de la Bolsa en 1987 hacen prever
que a pesar de las profundas tensiones generadas, ella est siendo resuelta segn la
lgica de profundizar la transformacin del modelo de acumulacin en la misma
direccin en que se vena procesando. Esto no impide destacar que esta nueva
hegemona en la acumulacin es frgil ya que su fuerza radicara ms en que aparece
como la nica fuerza social viable para liderear la gestin de la crisis, que por la
consistencia y organicidad de sus vnculos y proposiciones. Sin embargo, tambin en
esto es necesario anotar los cambios habidos desde 1982 a 1987 en cuanto a la
precisin del discurso del nuevo bloque en relacin a las acciones frente a la crisis y la
conformacin de un nuevo modelo de acumulacin.

La fragilidad de esta nueva hegemona se funda tanto en la incertidumbre de las
condiciones externas como en las propias condiciones internas sobre las que ella
construye. La persistencia y consolidacin de la nueva estructura de acumulacin
parece estar determinada por la dinmica de la produccin para el mercado mundial. Y
ello est condicionado por las perspectivas de los precios petroleros, y de las
demandas por exportaciones manufactureras, as como por el mantenimiento del
diferencial salarial y de cierta subvaluacin cambiara. Asimismo, ser necesario en el
corto plazo enfrentar la necesidad de volver a realizar inversiones pblicas largamente
demoradas, mientras que el sector privado tendr que asumir la necesidad de iniciar
un ciclo de inversiones productivas si alienta el sostenimiento del modelo.

Y desde el punto de vista del conjunto de la hegemona, es evidente que la
persistencia de esta reestructuracin capitalista conservadora en curso requiere de una
continuidad en la gestin de la poltica econmica y social. Pero la evolucin del cuadro
poltico nacional hace evidente que dicha continuidad requiere que surjan nuevos
pactos polticos que renueven los pactos establecidos en los treinta y que dieron base
al anterior ciclo de acumulacin. Y esto atraviesa el corazn del sistema poltico
partidario del pas, y en especial del partido gobernante, los que estn sujetos a
exigencias de cambios sustantivos para ponerse en correspondencia de una u otra
manera con las nuevas circunstancias.

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