Tema 12 El modelo IS-LM

Tema 12. El modelo IS-LM 1. La curva IS. 2. La curva LM. 3. El equilibrio conjunto IS LM. 4. La poltica fiscal. 5. La poltica monetaria.

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Tema 12 El modelo IS-LM 1. LA CURVA IS.

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Definicin: La RELACIN IS es los pares de puntos tipo de inters-renta que equilibran el mercado de bienes. La CURVA IS es la representacin grfica de la relacin IS en el plano (o espacio) tipo de inters-renta (tipo de inters medido en el eje de ordenadas y renta medida en el eje de abscisas). Es un acrnimo ingls que hace referencia a la relacin de equilibrio del mercado de bienes (inversin igual a ahorro): INVESTMENT=SAVING.

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Tomemos como punto de partida la habitual funcin de comportamiento del consumo lineal: C C c Y Donde: Y Y T La funcin de gasto pblico tambin es la convencional:

G G
Sin embargo, ahora vamos a modificar ligeramente la funcin de inversin para que dependa (inversamente) del tipo de inters:

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I I b i Ahora el gasto agregado es: C c Y T I b i G0 Y depende negativamente del tipo de inters como se puede apreciar en la ecuacin superior. Esto significa que un aumento del tipo de inters reduce, ceteris paribus, el gasto agregado (y, por consiguiente, la produccin en una situacin de equilibrio). Por lo tanto, grficamente la curva IS tiene pendiente negativa en el plano o espacio i-Y.
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i i Y Y

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Aritmticamente (y utilizando las funciones de comportamiento habituales) se puede obtener fcilmente una expresin lineal de la curva IS: Partimos (por hiptesis) de la condicin de equilibrio: Y C c Y T I b i G0 Utilizando la aritmtica habitual, (1) se puede escribir como: 1 C c T I G0 b i Y 1 c Si llamamos: 2

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1 k 1 c y A C c T I G0 Entonces (2) se puede escribir de la siguiente manera: Y kA b i Despejando: 3

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Ak Y i kb kb 1 A Y i b bk

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La expresin (6) es la expresin de una funcin lineal con ordenada en el origen y pendiente . Vemoslo grficamente:

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i
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A b Pte=

IS Y

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Evidentemente, cualquier cosa que aumente A (C , I , G , T ) desplaza la IS a la derecha y viceversa. Grficamente:

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i A b A b A>A
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IS IS Y

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Tema 12 El modelo IS-LM 2. LA CURVA LM.

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Definicin: La RELACIN LM son los pares de puntos tipo de inters-renta que equilibran el mercado de dinero. La CURVA LM es la representacin grfica de la relacin LM en el plano (o espacio) tipo de inters-renta (tipo de inters medido en el eje de ordenadas y renta medida en el eje de abscisas). Es un acrnimo ingls que hace referencia a la relacin de equilibrio del mercado de dinero (demanda de dinero o demanda de liquidez igual a oferta de dinero o simplemente dinero): LIQUIDITY=MONEY.

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Sabemos que la demanda de dinero es M LY, i P En equilibrio: OM LY, i P Esto significa que si se incrementa Y, la demanda de dinero aumenta. Dado que la oferta de saldos reales es constante, el exceso de demanda generado debe desaparecer con un aumento del tipo de inters. En otras palabras, la curva LM tiene pendiente positiva en el espacio i-Y.

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Si se supone que una demanda de dinero lineal: LY, i Y h i El equilibrio: OM Yhi P Operando: 1 OM i Y h P

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De aqu se deriva fcilmente que la pendiente de la curva LM es positiva en el espacio i-Y: i 0 Y h Finalmente, un aumento de los saldos reales (por ejemplo, una PM expansiva) reduce el tipo de inters de equilibrio para una renta dada. En trminos grficos eso significa que la LM se desplaza hacia abajo y a la derecha.

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Tema 12 El modelo IS-LM 3. EL EQUILIBRIO CONJUNTO IS LM.

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Definicin: El equilibrio del modelo IS-LM se obtiene cuando se iguala la IS (equilibrio en el mercado de bienes) con la LM (equilibrio en el mercado de dinero). Eso significa que existe un equilibrio SIMULTNEO de los mercados de bienes y el mercado de dinero.

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Lgicamente, los puntos que estn fuera de las curvas IS y/o LM son de desequilibrio. Los cuatro cuadrantes en los que se divide el espacio representan situaciones de desequilibrio con las siguientes caractersticas: Cuadrante I (a la derecha del punto de equilibrio): Exceso de oferta de bienes y exceso de demanda de dinero. Cuadrante II (por debajo del punto de equilibrio): Exceso de demanda de bienes y exceso de demanda de dinero. Cuadrante III (a la izquierda del punto de equilibrio): Exceso de demanda de bienes y exceso de oferta de dinero. Cuadrante IV (por encima del punto de equilibrio): Exceso de oferta de bienes y exceso de oferta de dinero.

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i
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LM IV ie III II IS Ye Y

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Tema 12 El modelo IS-LM 4. LA POLTICA FISCAL.

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Definicin: La poltica fiscal (PF) es el conjunto de medidas implementadas esencialmente a travs de variaciones en el gasto pblico (G), los impuestos (T) y/o las transferencias (TR), cuando stas se consideran. La finalidad de la PF es afectar a la renta de equilibrio (y eventualmente al desempleo y al nivel general de precios). El carcter de la PF es EXPANSIVO cuando se logra incrementar la renta de equilibrio (con G, T o TR). El carcter de la PF es CONTRACTIVO cuando se logra reducir la renta de equilibrio (con G, T o TR).
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Para ejemplificar los efectos de una PF, consideremos un aumento del gasto pblico (PF expansiva). Los efectos inmediatos son un aumento de la renta de equilibrio y del tipo de inters de equilibrio. No obstante hay algunos matices que hay que poner de relieve: Cambia la composicin de la demanda: Ahora el C aumenta, la I se reduce y el G aumenta (por hiptesis). El aumento de la renta es menor que el que se obtena en el tema 10. All, como se consideraba que el tipo de inters no variaba, la renta aumentaba hasta Y. Ahora solamente aumenta hasta Y1. Esto es consecuencia del EFECTO EXPULSIN. Esto es, la subida del tipo de inters reduce en parte el gasto privado (de inversin). Analice el lector cmo seran los escenarios tericos ante una PF contractiva o ante una PF implementada a travs de impuestos.

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i M LM P i1 i0 IS(G1) G1>G0
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IS(G0) Y0 Y1 Y Y

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Tema 12 El modelo IS-LM 5. LA POLTICA MONETARIA.

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Definicin: La poltica monetaria (PM) es el conjunto de medidas implementadas esencialmente a travs de variaciones en la base monetaria (BM) y/o el coeficiente de caja o de reservas (). La finalidad de la PM es afectar a la renta de equilibrio (y eventualmente al desempleo y al nivel general de precios). El carcter de la PM es EXPANSIVO cuando se logra incrementar la renta de equilibrio (con BM o ). El carcter de la PF es CONTRACTIVO cuando se logra reducir la renta de equilibrio (con BM o ).
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Como ejemplo, consideremos una PM expansiva. La representacin grfica se traduce en un desplazamiento de la curva LM hacia la derecha y hacia abajo. Esto provoca una reduccin del tipo de inters, lo que genera dos tipos de efectos sobre el mercado de bienes: El EFECTO DIRECTO es un aumento de la inversin privada porque se estimula al reducirse el tipo de inters. El EFECTO INDUCIDO opera a travs del consumo. Al aumentar la inversin, aumenta la produccin y la renta de equilibrio lo que, a su vez, incrementa el consumo privado a travs del efecto multiplicador. Grficamente, una PM monetaria expansiva se muestra a continuacin:

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i M LM P M1>M0
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M LM P

i0 i1 IS Y0 Y1 Y

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