1/2/2014 A interveno do Estado na economia por meio das polticas fiscal e monetria Uma abordagem keynesiana - Revista Jus

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A interveno do Estado na economia por meio das polticas fiscal e monetria Uma abordagem keynesiana
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Publicado em 12/2010 Atualizado em 04/2011.

Carlos Frederico Rubino Polari de Alverga (http://jus.com.br/894393-carlos-frederico-rubino-polari-de-alverga/artigos) RESUMO O artigo trata da interveno do Estado na economia, por meio da execuo das polticas fiscal e monetria, com a finalidade de atenuar distores caractersticas da economia capitalista e do livre funcionamento do mercado. A principal dessas distores a incompatibilidade entre a oferta e a demanda agregadas, cujas conseqncias mais relevantes podem ser os dois mais importantes problemas econmicos, que so a inflao e o desemprego. As referidas polticas fiscal e monetria so mecanismos pelos quais o Estado, por meio do Governo, tenta abrandar os efeitos dos citados desequilbrios. A primeira consiste na poltica das receitas pblicas, a poltica tributria, e na poltica dos dispndios pblicos, a poltica oramentria. A segunda consiste no controle da oferta de moeda da economia e da taxa de juros. PALAVRAS CHAVES Teoria Keynesiana, Poltica Fiscal, Ciclos Econmicos.

1 Introduo: A economia de mercado capitalista funciona em ciclos econmicos de expanso e contrao da produo, da renda, do investimento e do emprego. A interveno do Estado na economia se faz necessria para estabilizar os preos, o nvel de emprego, a renda e outras variveis macroeconmicas relevantes. Porm, at a crise de 1.929, que foi uma crise de superproduo e de subconsumo do capitalismo, prevalecia a teoria neoclssica de Marshall, a qual preconizava a tese do equilbrio automtico do mercado, pela qual a "mo invisvel" deste ltimo ajustaria os nveis de oferta e demanda agregadas. A teoria neoclssica tambm se baseava na lei de Say, pela qual a oferta cria a sua prpria demanda, o que teria por conseqncia a impossibilidade da ocorrncia de crises de superproduo e de subconsumo. importante caracterizar a crise de 1.929. Foi uma crise de superproduo e de subconsumo, j que no havia demanda suficiente para absorver toda a oferta, o que fez com que sobrassem muitos produtos sem serem consumidos, o que teve como conseqncia uma queda generalizada dos preos (acentuada deflao) que, por sua vez, teve como decorrncia uma reduo expressiva da renda dos empresrios que, por causa do prejuzo que tiveram, diminuram substancialmente os investimentos, o que fez decrescer significativamente o nvel de emprego. Toda essa conjuntura depressiva da economia resultou numa diminuio acentuada do valor das aes das empresas, o que causou um movimento de venda generalizada no mercado acionrio, a Bolsa de Valores, acarretando queda no valor das aes e alastrando, por toda a economia, as conseqncias da depresso. Pode-se considerar, ento, que foi uma crise de excesso de oferta e de insuficincia de demanda, que teve como efeitos uma significativa queda dos preos, da renda e do emprego. Os dogmas neoclssicos da "mo invisvel", do equilbrio automtico dos mercados e da lei de Say perderam a credibilidade, e surgiu Keynes defendendo a interveno do Estado na economia para ajustar a oferta demanda, principalmente para aumentar a demanda agregada na fase recessiva do ciclo econmico. Assim, de acordo com Vieira e Campos (2.007:1), Keynes rejeita os preceitos de equilbrio, com pleno emprego, ajustvel automaticamente (Lei de Say e lei da oferta e da procura). No caso do incio da dcada de 30, com a economia atravessando uma depresso terrvel, era imperativo que houvesse incremento dos gastos pblicos para que a produo, a renda e o emprego se recuperassem. Os instrumentos para concretizar a interveno do Estado na economia passaram a ser as polticas fiscal e monetria. A contribuio de Keynes para a teoria econmica pode ser sintetizada pelo trecho transcrito abaixo, o qual consta de Venncio (1.998:12):

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O aparecimento da Teoria Geral do Emprego, do Juro e do Dinheiro de Keynes em 1936, no dizer de Dnio Nogueira, consubstanciou em princpios tericos a filosofia moderna da interveno estatal na atividade econmica, com o fim de suplementar as foras econmicas que, como supunham os clssicos, tendiam automaticamente a restabelecer o equilbrio, numa posio correspondente ocupao plena. E mais adiante observa o mesmo autor: A economia contempornea encontrou em KEYNES e seus seguidores os construtores do que hoje se convencionou chamar a economia do bem-estar social em que so reconciliados os dois maiores fatores de estabilidade econmica: a iniciativa privada e a ao governamental..

At mesmo um economista de corrente terica antagnica a de Keynes como Milton Friedman reconhece a excelncia do pensamento keynesiano que, segundo o economista monetarista de Chicago, convenceu o pblico de que o capitalismo era um sistema instvel, destinado a sofrer crises ainda mais srias. (...) o governo precisa desempenhar um papel mais ativo; tem que intervir para contrabalanar a instabilidade gerada pela empresa privada no regulamentada; deve servir como uma espcie de balanceiro a fim de promover a estabilidade e garantir a segurana. (...). A revoluo keynesiana no s dominou a Economia, mas tambm forneceu justificativa atraente e uma receita para extensa interveno do governo (Friedman, 1.980: 80 e 81). De acordo com Feij (2007:462), A ideia bsica de Keynes simples. A fim de manter o pleno emprego na economia, o governo deve gerar dficits oramentrios quando a economia entrar em recesso. A baixa atividade econmica de ento deve-se ao fato de o setor privado no estar investindo o suficiente. Acerca deste tema, o mesmo autor informa que Keynes formulou uma teoria abrangente sobre oferta e demanda agregada que explica que se a demanda estiver abaixo da oferta, a produo deve diminuir para que ambas se equilibrem, o que acarreta a possibilidade de equilbrio estvel abaixo do pleno emprego. O esquema de demanda e oferta agregada de Keynes parecia no apenas explicar a recesso, como tambm mostrava as formas de se escapar dela (Feij, 2007:463). Desta forma, na fase contracionista do ciclo econmico, o Estado, por meio do Governo, deve complementar o investimento privado insuficiente, para elevar o nvel de emprego e mant-lo em patamar apropriado. Para concluir este item introdutrio, transcreverei um trecho de Galbraith (1.989:200) no qual feita uma sntese objetiva dos principais pontos da teoria keynesiana:

A economia moderna, afirmava Keynes, no encontra seu equilbrio necessariamente no pleno emprego; ela pode encontr-lo no desemprego o equilbrio do desemprego. A Lei de Say j no valia mais; poderia haver uma demanda insuficiente. O governo pode e deve tomar medidas para combater esta insuficincia. Numa depresso, os preceitos para se bem administrar as finanas pblicas cedem lugar a esta necessidade. O equilbrio do desemprego, a negao da Lei de Say, o apelo para o governo empreender gastos sem ter as receitas necessrias para cobri-los a fim de manter o nvel de demanda estes itens constituram a essncia do sistema keynesiano (...). Numa hiprbole inofensiva, foi isso que passou a ser chamado de Revoluo Keynesiana.

2 Definio dos conceitos de polticas fiscal e monetria: conveniente definir os significados das polticas fiscal e monetria. A poltica fiscal o componente da poltica econmica que se refere, por um lado, s receitas pblicas, ou seja, arrecadao dos tributos do Estado sobre a renda, o patrimnio e o consumo das pessoas fsicas e jurdicas, e, por outro lado, aos dispndios do Governo, os quais esto explicitados no oramento pblico. Desta forma, a poltica fiscal abrange dois componentes distintos, o relativo poltica tributria, concernente receita pblica, e a poltica oramentria, pertinente despesa pblica. Pereira (2.006:52) define a poltica fiscal keynesiana como o uso consciente dos meios fiscais do governo tributao, gastos e dvida pblica, com o objetivo de neutralizar as tendncias cclicas da economia, traduzidas por inflao e recesso. Cardim (2.008:14) afirma que a poltica fiscal aquela em que o governo age sobre a demanda diretamente atravs de seus gastos, ou indiretamente, atravs de tributos sobre os agentes privados. Com relao poltica monetria, ela concerne ao controle da oferta de moeda e da taxa de juros, o que tem conseqncias para os nveis de investimento, emprego e consumo da economia. O Governo implementa a poltica monetria por meio de trs mecanismos principais: o mercado aberto, o depsito compulsrio e o redesconto. No caso do primeiro instrumento, o Governo vende ttulos da dvida pblica quando quer aumentar a taxa de juros e compra quando quer diminu-la; pelo segundo mecanismo, o Governo obriga os bancos comerciais a manterem depositados, no Banco Central, uma porcentagem maior ou menor dos seus depsitos vista, para assim aumentar ou diminuir a oferta de moeda para emprstimos, de acordo com as circunstncias, e, finalmente, o redesconto consiste num financiamento que o Banco Central concede s instituies financeiras privadas que esto com dificuldades de liquidez e de honrar seus emprstimos de curto prazo. Em relao a esse ltimo ponto, o Banco Central atua como emprestador de ltima instncia dos bancos comerciais, como um banqueiro dos bancos. Keynes enfatizava mais a poltica fiscal do que a monetria, mas a existncia de uma autoridade monetria pblica exercendo controle sobre a oferta de moeda tpico relevante na sua teoria econmica. Para respaldar esta ltima assertiva, cito Ferrari e Terra (2.010:3), que informam que Keynes concedia significativa importncia conduo da poltica monetria. Porm, segundo os mesmos autores, a interveno estatal para Keynes, apresenta-se, principalmente, na forma de poltica fiscal. Esta se ancora tanto na
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administrao dos gastos pblicos algo completamente diverso de dficit pblico quanto na poltica de tributao. Por conseguinte, a poltica fiscal keynesiana recai, diretamente, sobre a demanda agregada da sociedade, isto , sobre o investimento e o consumo, pblico e privado (Ferrari e Terra, 2.010:4). Galbraith (1.972:218) escreve que Keynes argumentou que a taxa de juros era uma forma indireta de influir na atividade econmica, de reduzida utilidade prtica.

3 Prescries keynesianas de polticas fiscal e monetria de acordo com a fase do ciclo econmico: Na fase expansiva do ciclo econmico, segundo a ortodoxia keynesiana, a poltica monetria deve ser restritiva, com taxas de juros mais altas e reduo da quantidade de moeda na economia, o que feito mediante a venda, pelo Banco Central, de ttulos da dvida pblica, e a poltica fiscal deve ser mais austera, com reduo dos gastos pblicos, e aumento da tributao, da carga tributria, sobre os fatores de produo, como forma de combater a maior ameaa da fase expansionista do ciclo econmico, que a inflao. Ambas as polticas se direcionam para conter a demanda agregada e evitar o aumento generalizado dos preos. No que concerne poltica fiscal, tal combinao de maior tributao com menor despesa pblica contribui para a ocorrncia de supervit fiscal nas contas do Governo. Conforme nos informa Pereira (2.006:49), Keynes propunha a utilizao da poltica fiscal compensatria, na qual pregava (...) a gerao de supervits diante de ameaas de inflao. Na fase recessiva do ciclo econmico, segundo os keynesianos, a poltica monetria deve ser expansionista, com taxas de juros mais baixas para incentivar o investimento, e se caracterizar pelo aumento da quantidade de moeda na economia, o que efetivado por meio da compra, pelo Banco Central, de ttulos da dvida pblica, e a poltica fiscal deve ser mais expansiva, com incremento dos gastos pblicos, como forma de combater a maior ameaa da fase contracionista do ciclo econmico, que o desemprego. Alm disso, nessas circunstncias, o outro componente da poltica fiscal, que a tributao sobre os fatores de produo, deveria ser implementado no sentido da reduo da carga tributria. Ambas as polticas se direcionam para estimular a demanda agregada e evitar o aumento generalizado do desemprego. No que pertinente poltica fiscal, tal combinao de menor tributao com maior despesa pblica contribui para a ocorrncia de dficit fiscal nas contas do Governo. De acordo com Pereira (2.006:49), Keynes propunha a utilizao da poltica fiscal compensatria, na qual pregava o aumento do dficit pblico em pocas de recesso. Ainda segundo o mesmo autor, Keynes advogava que, quando ocorresse insuficincia de demanda, o governo deveria assumir um papel ativo de complementar os gastos privados, ou reduzindo impostos ou realizando investimentos (Pereira, 2.006:51). A poltica fiscal expansionista na fase de contrao da produo, do emprego e da renda da economia como remdio para a crise tambm apontada por Vieira e Campos (2.007:1), que afirmam que Os gastos com obras pblicas contribuiriam para multiplicar a renda; gerando empregos para alguns, criar-seia indiretamente empregos para uma grande parcela da populao. Acerca do assunto, Galbraith (1.972:232) escreve que Hoje amplamente aceito que, no caso de procura insuficiente e depresso, sejam reduzidos os impostos e as despesas pblicas aumentadas a fim de aumentar a procura agregada. Ainda sobre este tema, Galbraith (1.989:240) informa que A deflao e o desemprego exigem mais gastos pblicos e menos impostos, ambas medidas politicamente muito agradveis. A inflao dos preos, por outro lado, exige a reduo dos gastos pblicos e o aumento dos impostos, coisas pouqussimo agradveis politicamente. Os argumentos supracitados constituem o que Balleiro (1975:124) denomina de poltica compensatria de conjuntura, que consiste em o Governo praticar uma poltica fiscal expansionista na fase recessiva do ciclo econmico (menos tributao e mais gastos pblicos, visando o combate ao desemprego) e poltica fiscal restritiva na fase expansiva do ciclo econmico (mais tributao e menos gastos pblicos, visando o combate inflao). Os pargrafos precedentes referem-se instabilidade da oferta da economia capitalista (que , basicamente, o motivo da existncia dos ciclos econmicos), a qual causada, fundamentalmente, pelo descasamento existente entre a oferta e a demanda agregadas, fenmeno denominado por Marx como sendo a anarquia da produo, gerado pela incerteza de que padece o empresrio capitalista ao tomar suas decises sobre o quanto investir, as quais so influenciadas significativamente pelas expectativas empresariais. Neste contexto que surge a necessidade de interveno do Estado na economia, por meio do exerccio das polticas fiscal e monetria, principalmente a primeira, para fazer o ajuste entre a oferta e a demanda agregadas por intermdio do desempenho da funo estabilizadora do Governo.

4 Caracterizao dos fundamentos da teoria econmica keynesiana: Segundo Dillard (1.989), para Keynes, os nveis de renda, emprego e investimento eram funes de trs variveis: a propenso marginal a consumir (c), a eficcia marginal do capital, que seria, aproximadamente, correspondente taxa de lucro, e a taxa de juros. Ou seja, as variveis dependentes ou explicadas seriam a renda, o emprego e o investimento, e as variveis independentes ou explicativas do modelo seriam a propenso marginal a consumir (c), a eficcia marginal do capital e a taxa de juros. O investimento produtivo s seria racional se a eficcia marginal do capital fosse maior do que a taxa de juros. Caso contrrio, o empresrio capitalista preferiria investir em ttulos da dvida pblica do Governo remunerados pela taxa de juros do que arriscar seu capital no investimento produtivo. A eficcia marginal do capital seria a rentabilidade esperada do investimento em bens de capital. A instabilidade da eficcia marginal do capital seria, tambm, uma causa importante para a ocorrncia das flutuaes do investimento e dos ciclos econmicos.
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Sendo assim, conforme Dillard (1.989), pode-se perceber que as polticas monetria e fiscal agiriam sobre as trs variveis independentes do modelo keynesiano. A carga tributria do Governo influenciaria o consumo, influindo, tambm, no investimento, o qual seria tambm afetado pela taxa de juros da economia, determinada pela poltica monetria do Governo, o que tambm afetaria o nvel de emprego. A poltica fiscal, que envolve, simultaneamente, a receita e a despesa pblicas, tambm influenciaria a demanda, o investimento e o nvel de emprego. Um movimento de poltica econmica que o Governo pode fazer o de aumentar a carga tributria sobre as camadas mais abastadas da populao e, com esses recursos, conceder repasses destes ltimos, por meio de polticas sociais compensatrias de transferncia de renda, para as camadas mais pobres da populao, estimulando a demanda dos segmentos de baixa renda, os quais possuem propenso marginal a consumir maior do que a dos setores sociais de renda mais elevada. Seria o caso, no Brasil, do programa bolsa famlia, pelo qual o Estado exerce sua funo redistributiva na economia. Por meio do incremento da renda das camadas menos favorecidas da populao, o Governo estimula o consumo e contribui para aumentar o investimento e o nvel de emprego da economia. Um simples aumento dos gastos pblicos j contribuiria para aquecer a demanda agregada e ajudar a economia a sair da recesso, da mesma forma que uma reduo da carga tributria sobre o investimento privado contribuiria para elevar o investimento e diminuir o desemprego. Estes seriam dois exemplos de ao do Governo via poltica fiscal, denominada anticclica, por se contrapor ocorrncia do ciclo econmico. Segundo os economistas, a ao da poltica fiscal do Governo via incremento dos gastos pblicos mais eficaz, ou seja, acarreta maior aumento na renda da economia, do que a ao da poltica fiscal do Governo via reduo da carga tributria. Mas fica uma pergunta: de que maneira poderia o aumento do investimento do Governo influenciar no aumento da renda da economia? Respondendo a essa indagao, Keynes descobriu o elemento que denominou de efeito multiplicador, pelo qual um aumento do investimento causaria um aumento da renda correspondente a (k=1/s * o aumento do investimento), sendo que k o multiplicador e s a propenso marginal a poupar da economia. Esta ltima pode ser definida como sendo o quociente entre a variao da poupana agregada da economia e a variao da renda nacional disponvel da economia, que seria a renda da economia subtrada do total dos tributos. No contexto de uma recesso econmica e do exerccio, pelo Governo, de uma poltica fiscal expansionista, o multiplicador assim explicado por Singer (1.996:46): As compras adicionais do governo proporcionam receitas adicionais s empresas vendedoras, que as usam para pagar matrias-primas e salrios e distribuir lucros; os agentes que obtm estas rendas adicionais usam ao menos parte delas para comprar bens de produo (as empresas) e de consumo (os indivduos). Estas novas compras do lugar a novas receitas e ainda a novas compras, etc. Este o mecanismo do multiplicador da demanda. Prebisch (1.951:11) nos informa que da relao entre o incremento do investimento e o aumento da renda nacional surge a teoria do multiplicador. O multiplicador, dada a propenso a consumir da coletividade, nos diz em que medida cresce a renda quando aumenta o investimento. Por exemplo, vamos supor que a propenso marginal a consumir (c) seja de 0,6, a renda da economia seja de y=500, e o nvel de investimento fosse de i=200. Caso o investimento aumentasse em 70, de quanto seria a nova renda de equilbrio da economia? Assim, se temos que c=0,6, s=0,4, pois c+s=1. O multiplicador k=1/s seria k=1/0,4=2,5, ou seja, o multiplicador dessa economia de 2,5; assim, caso haja um aumento do investimento de 70, a renda da economia aumentaria de 70*2,5=175. Logo a nova renda de equilbrio da economia seria aquela de antes do aumento do investimento, 500 + 175 = 675. Convm ressaltar que, no caso de haver uma reduo do montante do investimento tambm de 70, a renda de equilbrio da economia, ao invs de aumentar em 175 unidades monetrias, diminuiria em 175, passando a ser de 500-175=325. Isto poderia ocorrer no caso de, num momento de excessiva expanso da oferta do ciclo econmico, em que exista risco de inflao, o Governo resolver combat-la reduzindo os gastos pblicos e a demanda agregada, numa tentativa de conter a escalada dos preos. No exemplo mencionado, para efeito de simplificao, no foi considerada, na frmula do multiplicador, a tributao do Governo. Porm, no caso de uma economia aberta, isto , com setor externo, com exportaes e importaes, e com Governo, a frmula do multiplicador k = 1/[1-c(1-t)+m], sendo t a propenso marginal a tributar do Governo, e m a propenso marginal a importar da economia. Aprofundando a explicao sobre o multiplicador keynesiano, verifica-se que o mesmo no atua exclusivamente sobre o investimento, que o componente mais importante da demanda agregada, mas tambm sobre outros elementos integrantes da demanda agregada, tais como o consumo e as exportaes.Vasconcelos e Garcia (2.010: 161) corroboram o argumento antes escrito explicando que numa economia em desemprego, abaixo de seu produto potencial, qualquer injeo de despesas, seja por gastos em consumo, seja por investimentos ou exportaes, mas principalmente pelas despesas do Governo, provoca um efeito multiplicador nos vrios setores da economia. Tanto na fase expansionista quanto na contracionista do ciclo econmico, o Governo pode atuar na poltica fiscal aumentando ou reduzindo a carga tributria sobre a economia e, tambm, fazendo o mesmo em relao aos seus gastos. Na fase expansionista, na qual pode ocorrer inflao, o Governo pode aumentar a carga tributria para conter o investimento e, at, causar uma pequena recesso, para "esfriar" a economia, alm de reduzir os dispndios pblicos. Sobre esse assunto, Baleeiro (1975:102), escreve o seguinte:

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A poltica fiscal compensatria adequada s fases inflacionrias muito mais controvertida do que aqueloutra recomendada para as quadras de depresso. Desde que as inflaes se caracterizam pelo desequilbrio entre uma procura agigantada em face de uma oferta contrada ou inelstica,a poltica fiscal antiinflacionria deve desencorajar os gastos tanto do setor privado quanto do setor pblico. Por isso mesmo, aconselha-se a tributao como processo de esterilizao do poder aquisitivo excedente.

No perodo contracionista, pode fazer o contrrio, ou seja, reduzir a tributao para estimular o investimento e aquecer a economia, alm de aumentar os gastos pblicos. Essa combinao de reduo da tributao, com menor receita pblica, e aumento das despesas pblicas, para combater a recesso, provoca elevao da dvida e do dficit pblicos, e foi o que o Governo brasileiro fez durante a crise de 2.008/2.009 para conter o desemprego. Foi o caso da retirada da incidncia do IPI na fabricao dos automveis, o que manteve os empregos dos metalrgicos trabalhadores das indstrias automobilsticas montadoras multinacionais. depois ao fim oposto a represso dos processos inflacionrios. Com respeito operacionalizao da poltica fiscal e ao desempenho, pelo Governo, da sua funo estabilizadora, Lopes (2.009:12) nos informa que Keynes, no entanto, props que a administrao da poltica fiscal fosse realizada por meio de duas esferas: i) o oramento corrente e ii) o oramento de capital. O oramento corrente representa os gastos de consumo corrente do governo e deve estar preferencialmente equilibrado no longo prazo (...). A manuteno da economia na trajetria de crescimento visando o pleno emprego deveria ser sustentada, principalmente, pelos gastos de capital. (...). Em outras palavras, Keynes sugeriu, ento, um oramento voltado para as necessidades correntes e outro destinado estabilizao do nvel de emprego. Desta forma, pode-se considerar que a poltica fiscal estabilizadora da economia seria, basicamente, instrumentalizada pelo oramento de capital. Numa conjuntura recessiva, haveria incremento das despesas de capital do Governo para efetivao da poltica fiscal expansionista para conter o aumento do desemprego e, numa conjuntura inflacionria, haveria a conteno das despesas pblicas de capital para combater a elevao dos preos. No primeiro cenrio, haveria uma tendncia para o dficit fiscal e, no segundo, de supervit fiscal. Sobre o mesmo assunto, Baleeiro (1975:54) informa acerca da existncia nos pases escandinavos Sucia e Dinamarca dos oramentos cclicos, que se baseia na ideia de que o oramento de capital deve escapar do rigor da anualidade para acompanhar os ciclos ou flutuaes da conjuntura econmica. Segundo este autor, O oramento de capital contrabalana a tendncia da conjuntura: gasta na depresso, acumula na inflao, de sorte a buscar o equilbrio da economia numa poltica compensatria das presses de desequilbrio (Baleeiro, 1975:54). Desta forma, tem-se que a poltica fiscal seria expansionista na fase contracionista do ciclo econmico, e restritiva na fase expansionista do referido ciclo. Lopes (2.009:13) prossegue sua explanao acerca da poltica fiscal keynesiana asseverando que a expectativa seria que as polticas de gastos fossem bem sucedidas em criar um ambiente seguro para o investimento em capital fixo, com renda crescente, visto que isso geraria arrecadao tributria suficiente para financiar a poltica fiscal contracclica de investimentos pblicos. Mais que isso: a renda crescente influenciaria as expectativas dos agentes, que passariam a investir. Assim, seria possvel obter reduo do desemprego evitando dficit fiscal. Desta forma, a autora acena com a possibilidade de efetivao da poltica fiscal expansiva contra o desemprego sem que o Governo incorra em dficit, devido ao fato de que, com a melhora das expectativas empresariais, haveria o incremento do investimento e, conseqentemente, da receita tributria do Governo, o que evitaria o dficit. Um autor que faz referncia aos instrumentos de poltica econmica prescritos por Keynes para auxiliar na reativao da economia quando da ocorrncia de depresso Eaton (1.958:157), o qual nos informa que De um modo geral, so de quatro tipos os remdios keynesianos: I Aumento da capacidade do consumo popular, para assim manter a procura de mercadoria; II Controle das inverses; III Uso dos gastos pblicos para aumentar a atividade econmica; IV Aumento da propenso a consumir pela redistribuio da renda em favor dos grupos de renda mais baixa. Desta forma, podemos sintetizar os remdios keynesianos para combater a depresso econmica, como sendo a recuperao da demanda agregada da economia pela redistribuio, s camadas menos favorecidas da populao, dos recursos provenientes da tributao progressiva dos ricos, e o incremento do investimento, da renda e do nvel de emprego por intermdio do aumento das despesas do Governo. Outro autor que fornece explicaes sobre a teoria keynesiana Prebisch (1.951). Para este autor, trs proposies sintetizam, de modo genrico, a essncia do pensamento econmico keynesiano: 1) A renda global da economia, assim como os nveis de emprego e produo, so determinados pelo nvel do investimento e pela propenso marginal a consumir; 2) O nvel do investimento determinado pela taxa de juros e pela eficcia marginal do capital; 3) O nvel da taxa de juros determinado pela quantidade de dinheiro, que efeito da poltica monetria do Governo, e pela propenso do pblico a manter dinheiro lquido em seu poder, ou seja, funo tambm da PREFERNCIA PELA LIQUIDEZ.
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Acerca desse tema, Baleeiro

(1975:102) nos informa que a poltica fiscal na acepo contempornea se iniciou no tratamento das crises de depresso, estendendo-se

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A essas proposies, pode-se aduzir algumas assertivas que refletem as consideraes de Dillard (1.989) sobre os principais aspectos tericos do pensamento econmico keynesiano: 1) 2) 3) juros; 4) O nvel de emprego e a renda da economia so determinados pela propenso marginal a consumir, pela eficcia A varivel mais importante do modelo keynesiano o investimento; O investimento determina o nvel de emprego e a renda da economia; O investimento determinado pela propenso marginal a consumir, pela eficcia marginal do capital e pela taxa de

marginal do capital e pela taxa de juros; 5) O Estado, por meio do Governo, no desempenho da funo estabilizadora, por intermdio do exerccio das polticas

fiscal e monetria, pode afetar a propenso marginal a consumir, a eficcia marginal do capital e a taxa de juros, influenciando, assim, os investimentos e, como decorrncia disso, influindo no nvel de emprego e na renda da economia. Relativamente aos conjuntos de proposies acima elencadas, percebe-se uma pequena divergncia entre os autores citados: Prebisch considera que o investimento determinado pela taxa de juros e pela eficcia marginal do capital, enquanto, para Dillard, o investimento determinado pela propenso marginal a consumir, pela eficcia marginal do capital e pela taxa de juros. Dessa forma, para o primeiro, a propenso marginal a consumir da populao no influiria diretamente no investimento, enquanto, para o segundo, a mencionada propenso afetaria diretamente o montante de inverses da economia. Analisando o assunto, tendo a concordar mais com Dillard, na medida em que os empresrios, ao investirem, devem levar em conta a massa salarial da economia, tendo em vista que os salrios dos operrios e trabalhadores que vo conferir a esses o poder aquisitivo para consumir parcela expressiva da oferta proporcionada pelos investimentos empresariais. Alm disso, a propenso marginal a consumir dos empresrios e dos rentistas burgueses menor do que a propenso marginal a consumir dos operrios e trabalhadores, conforme nos informa Prebisch (1.951:39): Quanto maiores so as rendas dos distintos segmentos da populao, tanto maior a quantidade de poupana que realizada. Desta forma, o comportamento do conjunto dos salrios dos trabalhadores da economia seria tambm relevante para a determinao do investimento dos empresrios. Vasconcelos e Garcia (2.010, passim, 151:164) apontam como caractersticas importantes do modelo keynesiano as seguintes: 1) O modelo keynesiano supe a existncia de desemprego, ou seja, que a economia esteja em equilbrio (oferta

agregada=demanda agregada) abaixo do pleno emprego, produzindo abaixo do seu potencial: as empresas esto com capacidade ociosa e uma parcela da fora de trabalho est desempregada; 2) O nvel geral de preos considerado constante pois, como a economia est em desemprego, no h razes para as

empresas elevarem os preos de seus produtos num eventual aumento da demanda; 3) 4) A oferta agregada de curto prazo considerada constante; Devido suposio do item anterior, Keynes considera que as variaes no nvel de equilbrio da renda e do produto

ocorrem em funo da demanda agregada (consumo+investimento+gastos do Governo+exportaes-importaes), configurando o princpio da demanda efetiva; 5) exportaes. Pela argumentao exposta, pode-se concluir que a interveno do Estado na economia de mercado capitalista propugnada por Keynes no no sentido de o Estado atuar no sistema econmico como produtor direto de bens e servios, ou seja, como Estado empresrio, proprietrio e administrador de empresas produtoras dos mencionados bens e servios, e sim como regulador do investimento mediante o exerccio das polticas fiscal e monetria, com a finalidade de tentar compatibilizar a demanda agregada com a oferta agregada, de modo a atenuar os problemas mais graves que ocorrem no sistema capitalista, que so a inflao e o desemprego. Caso o Estado negligencie o desempenho da sua funo reguladora, estabilizadora, do sistema econmico capitalista, no exercendo, da maneira apropriada, as polticas fiscal e monetria antes mencionadas, as conseqncias sero deletrias para a sociedade, assim como aconteceu na crise econmico-financeira ocorrida no ano de dois mil e oito, a qual propagou seus efeitos para as principais economias do mundo capitalista. Como a oferta agregada fixada no curto prazo, a poltica econmica deve-se concentrar em elevar a demanda

agregada, por meio de instrumentos que proporcionem aumento dos gastos em consumo, do investimento, dos gastos do governo e das

5 Consideraes Finais:

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Por fim, cabe destacar um importante aspecto da teoria keynesiana levantado por Afonso (2.010), e que constitui uma interpretao equivocada dos postulados keynesianos, e que consiste no juzo de que Keynes defende a poltica fiscal expansionista e o incremento dos gastos pblicos em qualquer circunstncia ou conjuntura econmica. Sobre o assunto, o referido autor escreve que
Para Keynes, a poltica fiscal deve assumir papis diversos em conjunturas diferentes, ao contrrio do senso comum que supe que o economista defendeu uma expanso permanente do gasto pblico em qualquer contexto. Tal situao era recomendada para uma situao bastante especfica: o Estado tendo que assumir o comando da deciso de investir e de fomentar a demanda efetiva, depois que a economia tivesse entrado em colapso e como reao crise (Afonso, 2.010:2,3).

Outro trecho em que o autor supracitado faz referncia ao mesmo assunto o a seguir transcrito: Entende-se que Keynes no pregou um aumento do gasto pblico permanente, ou no longo prazo como muitos vieram a interpretar a partir de sua obra. correto, sim, atribuir a ele o ideal de uma poltica fiscal anticclica, em que acumula supervits na fase de expanso do ciclo, para ampliar o gasto na fase da depresso (Afonso, 2.010:6). Corroborando a argumentao de Afonso, Alves e Verssimo (2.010:25) afirmam que o oramento pblico deve ser deficitrio, quando a economia est em retrao, e superavitrio, em perodos de expanso, funcionando, por conseguinte, como um estabilizador automtico de demanda. Vasconcelos e Garcia (2.010:164) tambm ratificam o que escreve Afonso, afirmando que embora o arcabouo terico criado por Keynes esteja baseado em uma situao de desemprego, ele pode ser aplicado, mutatis mutandi, para uma conjuntura inflacionria. Acerca desse assunto, Feij (2007) tece as seguintes consideraes:

Keynes foi acusado de ter com suas ideias induzido os polticos a praticarem polticas excessivamente expansionistas que resultaram no desastre nos anos 70. Diziam que Keynes no ofereceu um instrumento analtico para lidar com o problema da inflao e teria desprezado essa questo. Contudo, vimos que em seu ltimo ensaio Como pagar pela guerra, Keynes faz diversas reservas quanto ao uso de seu instrumental analtico em condies potencialmente inflacionrias e oferece na ocasio um tratamento para o tema (Feij, 2007:471).

Desta forma, pode-se concluir que, de acordo com a fase do ciclo econmico, o carter da poltica fiscal vai variar; na fase recessiva do ciclo, ser expansionista para auxiliar a economia a sair da recesso, por meio do incremento dos dispndios do Governo e da reduo da tributao sobre o investimento privado, o que vai aumentar o investimento, o nvel de emprego e a renda. Esta foi a caracterstica que ficou mais famosa ou popular do receiturio keynesiano. Mas este ltimo no se restringe a esse argumento, tanto que, na fase expansiva do ciclo, ocorrer o oposto: a poltica fiscal ser contracionista, com reduo dos gastos pblicos e aumento da tributao sobre o investimento privado, para combater a ameaa de alta generalizada dos preos, a inflao, a qual pode ocorrer na etapa de expanso do ciclo econmico. Corroborando este posicionamento, Galbraith (1.980:44) afirma que, para Keynes, para evitar que os preos subam, preciso restringir os gastos governamentais, aumentar os impostos e reduzir os gastos privados. O mesmo autor assevera que, se o problema da economia for a inflao, aumenta-se a tributao e diminuem-se as despesas do Governo (Galbraith, 1.980:92). Foi exatamente isso que ocorreu no incio do mandato de Dilma Roussef, em fevereiro de 2.011, quando o Governo brasileiro anunciou um corte no oramento no montante de R$ 50 bilhes. relevante mencionar a crtica feita por Galbraith (1.980) eficcia das polticas monetria e fiscal de inspirao keynesiana em controlar a inflao e o desemprego nas economias capitalistas centrais ocidentais. Na opinio deste autor, as citadas polticas no tm logrado xito no controle da inflao e do desemprego devido ao fato de as rendas dos agentes econmicos como as grandes empresas capitalistas (preos) e os trabalhadores (salrios) filiados aos sindicatos das categorias profissionais mais bem organizadas no serem mais controladas pelo mercado, e sim pelas prprias grandes empresas e sindicatos, os quais ditam o ritmo dos reajustes das respectivas rendas das citadas empresas e trabalhadores, escapando da incidncia das polticas monetria e fiscal. Segundo este autor, somente as pequenas empresas, os produtores rurais de menor porte, as empresas de prestao de servios, os autnomos e os profissionais liberais so controlados pelo mercado, e sobre eles que as aludidas polticas agem. Para Galbraith (1.980:106 e 107), a soluo para reduzir tanto a inflao quanto o desemprego a patamares aceitveis ultrapassa em muito os limites convencionais da economia, e as polticas monetria e fiscal ou no funcionam ou, ento, funcionam prejudicando os menos aquinhoados, os que tm menos oportunidade de obter emprego, aqueles que tm menos controle dos seus preos e de suas rendas. Essa situao, segundo o autor canadense naturalizado norte americano, ocorre porque as pessoas conseguem controle sobre suas respectivas rendas atravs da organizao empresas, sindicatos, federaes agrcolas, associaes de funcionrios de escritrio. Para solucionar os problemas da inflao e do desemprego, Galbraith prope a adoo de uma poltica de rendas, de controle de salrios e preos, por meio da celebrao de um compromisso social, um acordo social, um pacto social mediado pelo Governo, no qual as entidades representativas das grandes empresas e os sindicatos das categorias profissionais melhor organizadas se comprometeriam a praticar reajustes de preos e salrios dentro da estrutura de preos existente (Ibidem:114), de forma que eventuais reajustes salariais concedidos aos trabalhadores pelas empresas no sejam repassados para os preos gerando inflao. Galbraith (1.980:114), conclui escrevendo que esta poltica de rendas estava funcionando na Alemanha e na ustria no final da dcada de setenta, e que esses pases estavam apresentando menos inflao e desemprego do que a maioria dos outros pases capitalistas desenvolvidos. Entretanto, tal tipo de poltica inspirado neste modelo de pacto social no foi bem sucedido no
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Brasil na segunda metade dos anos oitenta, durante o Governo Sarney, poca em que esta metodologia da poltica de rendas foi tentada para conter o processo inflacionrio que ocorria ento no Brasil, tendo fracassado aqui, principalmente porque intensificava o componente inercial da inflao nacional, caracterizado, principalmente, pelo elevado grau de indexao da economia, tambm chamada de correo monetria. O maior exemplo desse tipo de poltica foi a escala mvel de salrios, o denominado gatilho salarial do Plano Cruzado, pelo qual toda a vez que a inflao acumulada na economia alcanasse 20%, os salrios seriam automaticamente reajustados. Alm dessa crtica feita por Galbraith, h a crtica feita por economistas neoclssicos identificados com o neoliberalismo, tais como Robert Barro, que criticam o esquema keynesiano de poltica fiscal, alegando que, na hiptese de, numa recesso, uma poltica fiscal keynesiana expansionista que reduzisse a tributao para estimular o investimento e o consumo seria ineficaz, na medida em que, na ausncia de sinalizao do Governo no sentido da reduo dos gastos pblicos, os agentes econmicos no consumiriam nem investiriam mais, mas, ao contrrio, aumentariam a poupana, na expectativa de que, no futuro, o Governo voltar a aumentar os tributos. Assim, os agentes econmicos poupam os recursos para us-los para pagar o Governo quando este aumentar os tributos no futuro.

Referncias bibliogrficas: AFONSO, Jos Roberto. Keynes, Investimento e Poltica Fiscal na crise, artigo aceito para apresentao no III Encontro da Associao Keynesiana Brasileira, realizado entre 11 e 13 de agosto de 2.010; ALVES, Thas e VERSSIMO, Michele. Poltica monetria, crise financeira e Estado: uma abordagem keynesiana, artigo publicado na revista PERSPECTIVA ECONMICA v. 6, n. 1:16-36 jan/jun 2010; BALEEIRO, Aliomar, Cinco Aulas de Finanas e Poltica Fiscal, 2 edio, Jos Bushatsky Editor, So Paulo, 1975; CARVALHO, Fernando Cardim. Equilbrio Fiscal e poltica econmica keynesiana, artigo publicado na Revista Anlise Econmica, Porto Alegre, ano 26, n.50, p.7-25, 2.008; Dillard, Dudley. A Teoria Econmica de John Maynard Keynes, Editora Pioneira, So Paulo, 1.989; EATON, John. Marx contra Keynes, Editora Fundo de Cultura, Rio de Janeiro, 1.958; FEIJ, R. Histria do Pensamento Econmico, Editora Atlas, So Paulo, 2007; Ferrari Filho, Fernando e Fbio Henrique Bittes Terra, As polticas fiscal e monetria em Keynes: reflexes para a economia brasileira no perodo ps-Plano Real, artigo aceito para apresentao no III Encontro da Associao Keynesiana Brasileira, realizado entre 11 e 13 de agosto de 2.010; FRIEDMAN, M. , A liberdade de escolher, Editora Record, Rio de Janeiro, 1.980; GALBRAITH, John K. e SALINGER, N. , A economia ao alcance de quase todos, Livraria Pioneira Editora, So Paulo, 1.980; GALBRAITH, John K., A sociedade afluente, Editora Expresso e Cultura, Rio de Janeiro, 1.972; GALBRAITH, John K., O pensamento econmico em perspectiva Uma histria crtica, Livraria Pioneira Editora, So Paulo, 1.989; Lopes, Mariana de Lourdes Moreira, O Predomnio da Poltica Monetria sobre a Poltica Fiscal: uma crtica ps-keynesiana, monografia apresentada e premiada no 14 prMio tesouro nacional, braslia, 2.009; NOGUEIRA, Dnio, A intervenO do Estado no domnio econmico, revista do conselho nacional de economia 2 (14-15): 4246, jun./jul. 1953, pg. 42-46; Pereira, Jos Matias, Finanas Pblicas: A poltica oramentria no Brasil, 3 edio, Editora Atlas, So Paulo, 2.006; PREBISCH, Raul, Introduccin a KEYNES, 2 edio, Fundo de Cultura Econmica, Mxico Buenos Aires, 1.951; Singer, Paul, O que economia, Editora Brasiliense, So Paulo, 1.996; VASCONCELOS, M. e GARCIA, M., Fundamentos de Economia, So Paulo, Editora Saraiva, 2.010; VENNCIO, Alberto Filho, A interveno do Estado no domnio econmico, Editora Renovar, Rio de Janeiro, 1.998; VIEIRA FILHO, Francisco de Sousa; CAMPOS, Teresinha de Jesus Moura Borges. Anlise das teorias keynesianas com nfase no seu direcionamento para o atual contexto scio-econmico e jurdico mundial. Jus Navigandi, Teresina, ano 12, n. 1281, 3 jan. 2007. Disponvel em: <http://jus.com.br/revista/texto/9355 (http://jus.com.br/revista/texto/9355)>. Acesso em: 13 dez. 2010.
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Autor

Carlos Frederico Rubino Polari de Alverga (http://jus.com.br/894393-carlos-frederico-rubino-polaride-alverga/artigos)

Economista graduado na UFRJ; Especialista em "Direito do Trabalho e Crise Econmica" pela Universidade Castilla La Mancha, Toledo, Espanha.Mestre em Cincia Poltica pela UnB; Analista de Finanas e Controle da Secretaria do Tesouro Nacional do Ministrio da Fazenda; atua nas reas de licitao e contratos administrativos e na execuo oramentria e financeira.

Informaes sobre o texto

Como citar este texto (NBR 6023:2002 ABNT): ALVERGA, Carlos Frederico Rubino Polari de. A interveno do Estado na economia por meio das polticas fiscal e monetria Uma abordagem keynesiana. Jus Navigandi, Teresina, ano 15 (/revista/edicoes/2010), n. 2714 (/revista/edicoes/2010/12/6), 6 (/revista/edicoes/2010/12/6) dez. (/revista/edicoes/2010/12) 2010 (/revista/edicoes/2010) . Disponvel em: <http://jus.com.br/artigos/17920>. Acesso em: 1 fev. 2014.

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