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Mathmatiques Financires : lessentiel Les 10 formules incontournables (Fin de priode)

Rappels dalgbre
n x =

x =x

Taux proportionnel Taux quivalent


Taux Proportionnel
t= i n

Exemple : taux mensuel t proportionnel un taux annuel de 12%


t= 12% = 1% 12 mois

Taux quivalent

( 1+ t ) m = ( 1+ i ) n
( 1 + t ) = m ( 1+ i ) n ( 1 + t ) = ( 1+ i )
n m

Exemple : taux t mensuel quivalent un taux i annuel de 12%

( 1 + t ) = ( 1 + 0,12)

1 12

= 1,009488

(ou 0.9488%)

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Capitalisation Actualisation
Valeur acquise Vn par un capital Vo plac pendant n priodes un taux i
n Vn = V0 (1 +i )

(1)

aleur a!quise par un !apital de 10.000 " pla! pendant # ans au taux annuel de $ % :

5 Vn = 10000 ( 1,07 ) = 14025 ,52


%&me !al!ul' mais intr&ts !omposs trimestriellement. Etape 1 : (termination du taux trimestriel quivalent $% annuel

1 + t = 1,07 4 = 1,01706 t = 1,706 %


Etape 2 : !al!ul de la valeur a!quise d)un !apital de 10000 " pla! pendant 20 priodes (# annes de 4 trimestres) au taux de 1.$0*%

20 Vn = 10000 ( 1,01706 ) = 14025 ,52


+n !onstate que' les taux tant quivalents' les valeurs ,utures sont stri!tement identiques' quelle que soit la priode de !omposition !-oisie.

Valeur actuelle Vo (actualisation) dune valeur future Vn actualise sur n priodes un taux i
n V0 = Vn (1 +i )

(2)

.om/ien ,audrait0il pla!er au1ourd)-ui' sur un livret de .aisse d)Epar2ne 4% par an' pour disposer de 100.000 " dans 8 ans 3

8 V0 = 100000 ( 1,04 ) = 73.069,02

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Emprunts indivis Annuits (fin de priode)


Valeur future Vn dune suite dannuits a places au taux i pendant n priodes
Vn

( 1 +i ) n 1 =a
i

(3)

4uelle sera la valeur totale d)une srie de versements de #00 " par mois' verss en ,in de priode pendant 8 ans au taux de #'1#% par an 3 Etape 1 : taux mensuel quivalent #'1#% annuel

1 + t = 1,0515 12 = 1,00419 t = 0,419 %


Etape 2 : !al!ul de la valeur ,uture

1,00419 96 1 = 58939 ,64 Vn = 500 0,00419


Problme corollaire : montant de lannuit a pour constituer un capital Vn

De la formule ci-dessus, on peut facilement dduire a en supposant connu :

a = Vn

( 1+ i ) n 1

(4)

5ve! les m&mes donnes que l)exemple pr!dent (taux et dure)' !om/ien aurait0il ,allu verser mensuellement pour o/tenir un !apital de 100.000 " au terme des 8 annes 3 6e !al!ul est dire!t (nous !onnaissons d1 le taux mensuel quivalent).

a = 100000

0,00419 = 848 ,33 1,00419 96 1

Valeur actuelle dune suite dannuits constantes de fin de priode


V0 = a 1 ( 1+ i ) n i
(5)

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7ne assuran!e vie propose deux ,ormules en !as de d!8s : ersement d)un !apital unique de #00.000 " ersement d)une rente annuelle de #0.000 " pendant 12 ans En !onsidrant un indi!e du !o9t de la vie de 2 % par an' laquelle des deux ,ormules est la plus intressante 3 :l ,aut !al!uler la valeur a!tuelle des 12 versements annuels de #0.000 ". en appliquant la ,ormule d)a!tualisation des annuits !onstantes :

1 - ( 1+ 0,02 ) -12 V0 = 50000 = 528 .767 ,06 0,02


:l est don! /eau!oup plus intressant de !-oisir la rente annuelle pendant 12 ans ( !ondition que le /n,i!iaire survive' lui). ;renons le m&me pro/l8me' mais ave! un taux d)in,lation de 8 %. 6e !al!ul d)a!tualisation donne dans !e !as une o de <$*.80<'90 ". +n aura don! intr&t pr,rer le versement immdiat.
Problme corollaire : montant de lannuit a connaissant Vo, le taux et la dure (problme de lannuit de remboursement de crdit).

a = V0

i 1 ( 1 + i ) n

(6)

7n ami vous demande de lui pr&ter 10.000 "' qu)il se propose de vous rem/ourser en 12 mensualits. 4uel montant de mensualit deve=0vous lui demander pour vous assurer un taux de # % 3 .al!ul du taux proportionnel mensuel # % annuel :

( 1 + 0,05 ) 12 = 1,00407
.al!ul de l)annuit :

a = 10000

0,00407 = 855,54 1 - ( 1 + 0,00407 ) -12

.e n)est pas en!ore de l)usure >

Calcul du premier amortissement dun emprunt


Rappel : une annuit de remboursement (a) comprend une partie damortissement du capital emprunt ( ) et une partie dintr!ts sur le capital"
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A1 = V0

( 1+ i ) n 1

(7)

?oit un emprunt de 100.000 " rem/oursa/le en 10 annuits # %' .al!ule= : 1. 6e montant de l)annuit !onstante a 2. 6e montant de l)amortissement A1 !ompris dans la premi8re annuit <. ri,ie= que a A1 (autrement dit' la part des intr&ts !ompris dans la premi8re annuit) est 2al # % du !apital emprunt. .al!ul de l)annuit !onstante a

i soit 1 ( 1+ i ) n 0,05 a = 100000 = 12 .950 ,46 10 1 ( 1+ 0,05 ) a = V0


.al!ul de la part en !apital de la premi8re annuit :

A1 = 100000

i = 7.950,46 ( 1+ 0,05 )10 1

;art des intr&ts : 12.950,46 - 7.950,46 = 5.000,00 soit tr8s exa!tement # % du !apital emprunt' !e qui est normal : dans la premi8re annuit' la totalit du !apital produit des intr&ts pendant toute la premi8re priode.

Calcul dun amortissement connaissant le prcdent ou le suivant


Ap+1 = Ap ( 1 + i ) Ap =

(1 + i)

Ap+1

(8)

(ans le m&me exemple que !i0dessus' quel est la rpartition entre !apital et intr&t des 28me' <8me et 48me annuits 3 .onnaissant 51' on applique la ,ormule : 52@51(1A0'0#)' et!. 6e montant des intr&ts se dduit simplement en retran!-ant du montant de l)annuit l)amortissement du !apital. Annuit A2 A3 A4 Part en Capital 8.<4$'98 8.$*#'<8 9.20<'*#
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Intrts 4.*02'48 4.184'*4 <.$48'81

Calcul du capital rembours Rp aprs paiement de la pme annuit


R p = A1

(1 + i ) p 1
i

(9)

%onnaissant le calcul de & en fonction de 'o, il est possible de remplacer & par :

R p = V0

( 1+ i ) n 1
(1 + i ) p 1 (1 + i ) n 1

(1 + i) p 1
i

%ette formule peut !tre simplifie, en liminant i, et de(ient :


R p = V0

(9bis)

Bou1ours dans l)exemple !i0dessus' !al!ule= le montant du !apital rem/ours apr8s paiement de la < 8me !-an!e.

( 1+ i ) 3 1 R 3 = 100000 = 25.063,83 10 ( 1+ i ) 1
ri,i!ation : Cous avons !al!ul tout l)-eure le montant des amortissements en !apital des 4 premi8res !-an!es. +n peut don! vri,ier que la somme des amortissements des trois premi8res !-an!es est /ien 2ale au montant !al!ul : $.9#0'4* A 8.<4$'98 A 8.$*#'<8 @2#.0*<'82. .ompte tenu des arrondis su!!essi,s' l)!art d)1 !entime n)est pas si2ni,i!ati,.

Calcul du capital Vp restant rembourser aprs paiement de la pme annuit


1 ( 1 + i ) ( n k ) Vp = a i
(10)

Bou1ours sur le m&me exemple' quel est le !apital restant rem/ourser apr8s paiement de la <8me !-an!e 3

1 - ( 1 + 0,05 ) -( 10- 3 ) V3 = 12 .950,46 = 74 .936 ,20 0,05

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ri,i!ation : Cous avons !al!ul le !apital rem/ours et le !apital restant rem/ourser apr8s la troisi8me !-an!e. 6a somme de !es deux !-i,,res doit lo2iquement &tre 2ale au !apital initial : $4.9<*'20 A 2#0*<'8< @ 100.000'0< 6es !entimes d)!art sont dus aux arrondis. :ls se r2ularisent normalement sur la derni8re !-an!e de l)emprunt.

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