Descuento OBJETIVO.

- Al finalizar la sesin, el alumno estar en capacidad de calcular tasas efectivas de descuento equivalentes, partiendo de tasas nominales o tasas efectivas. 1. Conociendo las siguientes tasas nominales y sus respectivos plazos de capitalizacin, calcule las respectivas tasas de descuento a 30 (d30), 60 (d60) y 90 das (d90).
Respuestas Tasa Nominal 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 9.60% 5.40% 3.60% 1.80% 0.90% 0.06% 21.00% 9.90% 4.80% 21.00% 12.00% 9.00% 6.40% 3.00% 1.10% 0.18% 15.00% 7.50% 3.75% 2.00% 0.24% 15.00% 7.50% 8.00% 4.00% 2.00% 18.00% Plazo Capitalizacion Mensual Bimestral Quincenal Mensual Quincenal Diaria Diaria Mensual Trimestral Mensual Semestral Trimestral Mensual Quincenal Quincenal Diaria Diaria Bimestral Trimestral Quincenal Diaria Diaria Trimestral Mensual Diaria Cuatrimestral Diaria Bimestral Cuatrimestral 30 1.9608% 1.5626% 1.7760% 1.7682% 1.7760% 1.7834% 1.7834% 1.7199% 1.5976% 1.5748% 1.6503% 1.9236% 2.9126% 3.1248% 2.9338% 2.1752% 5.2522% 1.2270% 1.2196% 1.2384% 1.9795% 6.9389% 2.3819% 2.4390% 1.9704% 1.9795% 1.9510% 3.9185% 2.8714% 3.6425% 60 3.8831% 3.1008% 3.5204% 3.5051% 3.5204% 3.5349% 3.5349% 3.4102% 3.1696% 3.1248% 3.2734% 3.8101% 5.7404% 6.1520% 5.7816% 4.3031% 10.2285% 2.4390% 2.4244% 2.4614% 3.9198% 13.3963% 4.7070% 4.8186% 3.9020% 3.9198% 3.8639% 7.6834% 5.6604% 7.1523% 90 5.7678% 4.6149% 5.2339% 5.2113% 5.2339% 5.2553% 5.2553% 5.0715% 4.7165% 4.6504% 4.8697% 5.6604% 8.4858% 9.0845% 8.5458% 6.3846% 14.9435% 3.6361% 3.6145% 3.6693% 5.8217% 19.4056% 6.9767% 7.1401% 5.7955% 5.8217% 5.7395% 11.3009% 8.3693% 10.5343%

24.00% Anual Semestral Trimestral Bimestral Mensual Quincenal Diaria Anual Semestral Trimestral Anual Semestral Trimestral Bimestral Mensual Quincenal Diario Anual Semestral Trimestral Mensual Diaria Semestral Trimestral Bimestral Quincenal Semestral

Cuatrimestral Quincenal

24.60% Anual

48.00% Anual

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San Fermn S.A.C. desea firmar un pagar por un valor nominal de US$180,000.00 para usarlo como capital de trabajo para la produccin de un lote de camisas para exportacin. Si el BBVA le cobra una TEA de 15.7%, cul ser el monto que recibir San Fermn al momento de firmar el documento, si este tiene un plazo de vencimiento de 60 das? Respuesta: 175,677.82 NovaCar S.A.C. desea adquirir un equipo de pruebas para autos electrnicos cuyo valor es de US$220,000.00 y est pensando firmar un pagar con el Banco de Fomento. Si la TEA es de 14.3%, cul ser el valor nominal del pagar que firmar NovaCar, si este se cancelar en 180 das? Respuesta: 235,204.59 Sagazeta S.A.C. acepta una letra con vencimiento a 52 das por un valor nominal de US$57,000.00 y la descuenta a una TET de 5.1%. Cul es el monto que se le descontar y cuanto recibir al momento de descontarla? Respuestas: 1,614.86 y 55,385.14 Cynthia desea invertir sus ahorros en formar una empresa de confecciones. Sin embargo, sabe que de los US$22,580.00 que requiere para crearla, slo cuenta con los US$18,750.00 necesarios para los activos; por lo que decide acudir al Banco Pymes para financiar su capital de trabajo y as firmar un pagar a 120 das al cual se le aplica una TEA de 12.50%. Cul deber ser el valor nominal del pagar, de tal modo que le alcance el dinero para la inversin planeada? Respuesta: 3,983.36 Mundi Tours S.A.C. tiene dos deudas: 1) una por US$15,000.00 adquirida hace 15 meses a una TEA 19.5%, y otra por US$75,695.00 adquirida hace 4 meses a una TEA de 21.0%. Si su gerente de finanzas ha encontrado una nueva fuente de financiamiento, la que le ofrece comprar sus deudas a cambio de la firma de un pagar con vencimiento a 120 das y afecto a una TEA de 12.5%, cul ser el valor nominal de este instrumento? cunto dinero se ahorrar como resultado de esta refinanciacin? Respuestas: 103,382.37 y 2,457.89 Mara del Pilar tiene una deuda por US$25,350.00 adquirida hace 9 meses a una TNM de 1.8%. Si su banco le ofrece cambiarla por un pagar a firmar hoy, para ser cancelado en 60 das, cul deber ser el valor nominal del pagar, si la TEA ofrecida es de 15%? Respuesta: 30,509.06 MR Consultores S.A.C. desea adquirir 2 laptop IBM para sus consultores, cuyo precio unitario es de US$2,150.00.00. Despus de indagar por fuentes de financiamiento, encuentra las siguientes alternativas: a) Pagar del Banco de Lima a una TEA de 9.8% con vencimiento a 60 das. b) Letra descontada del Banco de Tacora a una TES de 4.9% con vencimiento a 30 das. c) Pagar del Citibank a una TEM de 0.82% con vencimiento a 120 das. Cul ser valor nominal del instrumento en cada caso, si se sabe que la empresa est dispuesta a aportar US$1,000.00 para la compra de las laptop? Respuestas: a) 3,351.82, b) 3,326.42, c) 3,409.58

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Real Kola S.A.C. requiere capital de trabajo por US$1250,520.00, el mismo que podr devolver en dos partes iguales: el primer pago a 30 das y uno segundo a 60 das. Si el Credit Bank le ofrece el dinero requerido y a cambio la firma de dos pagars afectos a una TEA de 9.3%, cul ser el valor nominal de los pagars descontados? Respuesta: 632,244.68

10. Xtreme Fashion E.I.R.L. produce ropa para exportacin y est a punto de iniciar sus procesos de produccin con miras al prximo verano de EEUU. Si requiere de un monto de US$850,000.00 y est dispuesto a devolverlo en dos partes, una primera a 60 das (de hoy) y otra equivalente al doble del primer desembolso a 120 das (de hoy) y ha recibido una oferta del Banbif para cubrir el 100% de sus necesidades a cambio de la firma de dos pagars en esas condiciones de tiempo y afectos a una TEA de 9.55%, cul ser el monto de cada uno de los pagars descontados? Respuestas: 290,596.21 y 581,192.42 11. El Banco del Exportador posee en cartera 10 propuestas de financiamiento de capital de trabajo para empresas exportadoras, a travs de la aceptacin de letras descontadas a 30, 60 y 90 das y de acuerdo a las Tasas Nominales que se muestran a continuacin:

Se le pide calcular el flujo de efectivo en que incurrir el banco en caso de que acepte todas las propuestas, si se sabe que las empresas han planteado el pago de sus respectivas deudas en desembolsos fraccionados iguales, tal como se muestra en las ltimas tres columnas del cuadro anterior. Respuesta:

Respuesta Monto a financiar 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 952,000.00 654,210.00 365,100.00 364,511.00 950,000.00 125,411.00 250,000.00 365,112.00 781,350.00 365,000.00 5,172,694.00 Tasa Nominal Plazo Capital. Mensual Letra 30 490,327.13 337,530.50 190,906.29 125,903.81 492,253.20 64,418.48 254,539.37 384,617.78 806,926.38 125,580.60 1,890,553.09 125,580.60 1,804,062.69 125,580.60 1,656,792.18 64,418.48 125,903.81 Letra 60 490,327.13 337,530.50 190,906.29 125,903.81 492,253.20 Letra 90

24.00% Anual

9.60% Semestral Bimestral 5.40% Trimestral Quincenal 3.60% Bimestral 1.80% Mensual 0.90% Quincenal 0.06% Diaria 21.00% Anual Mensual Quincenal Diaria Diaria Mensual

9.90% Semestral Trimestral 4.80% Trimestral Mensual

12. PECSA desea conocer el costo financiero de un pagar cuyo valor nominal de US$30,000.00 es descontado por el Banco Hispano a 60 das a una TEA compensatoria de 18%, a la cual le aplican los siguientes costes de operacin: 1) Comisiones de activacin de US$85.00, la cual se paga al momento de la firma del pagar. 2) Portes US$0.70, el cual se paga al momento de la cancelacin del pagar 3) Fotocopias US$0.10, el cual se paga al momento de la firma del pagar. 4) Gastos de administracin de US$2.50, el cual se paga al momento de la firma del pagar. 5) Inters moratorio de 4.5% TEA. Se pide: a) Cul es el monto neto que recibir PECSA al momento de la firma del pagar? b) Cul es la tasa efectiva anual de impacto de la operacin? c) Si PECSA decidiera cancelar el pagar despus de 6 das de su vencimiento, cul sera la nueva tasa efectiva anual de impacto de la operacin? d) Si PECSA decidiera refinanciar el pagar despus de 8 das de su vencimiento, cancelando ese da el 50% de su valor nominal y firmando otro pagar a 60 das a partir de ese da y afecto a los mismos costes del pagar inicial, cul sera el nuevo valor nominal del segundo pagar? e) Cules seran los cambios que sufriran las tasas efectivas anuales de impacto del caso a) y b), si es que a ltima hora el banco decidiera incorporar la contratacin de un seguro contra todo riesgo equivalente al 0.25% del valor nominal del pagar y que debiera ser cancelado al momento de la firma del mismo? Respuestas: a) 29,096.14, b) 20.16446656%, c) 20.44574046%, d) 15,654.14, e) 22.03980897% 13. TRANSAC ha solicitado al banco NORPER un pagar por un valor nominal de US$15,000.00, el mismo que ser descontado a 60 das a una TEA de 10.2%. Adems, se conoce que el banco carga al momento de la firma por concepto de comisin de activacin la suma de US$35.00, por portes US$2.00 y por fotocopias US$0.30; as como un 0.2% del Valor Nominal por seguros. Si el instrumento no se cancela el da de su vencimiento, el banco carga adems de los clsicos intereses compensatorios, intereses
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moratorios por una TEA de 3.52%. Si se sabe que TRANSAC cancel el instrumento el da 63 (con 3 das de mora). Se pide calcular: a) Cul es el Valor Neto final (incluyendo cargo de costes iniciales) que percibir TRANSAC a la firma del pagar? b) Cul es la TEA de impacto del pagar si es que se hubiera cancelado a los 60 das? c) Cul es el desembolso que deber hacer TRANSAC para cancelar su deuda y recuperar su pagar el da 63?, y cul es la TEA de impacto del pagar el da de su cancelacin? Respuestas: a) 14,691.84, b) 13.26361407%, c) 15,016.47 y 13.3021296% 14. Edgardo sabe que su empresa le pagar por bonos de productividad S/.50,000 a finales de marzo del prximo ao. l desea adquirir lo antes posible un automvil cuyo precio de venta es de US$12,600.00, de tal modo que su hijo menor Carlos pueda asistir a sus clases de la universidad con mayor facilidad. Despus de realizar varias averiguaciones, ha decidido comprar el auto pagando una inicial de 20% a la casa comercial (nico monto en dlares con el que cuenta para la transaccin ), aceptando una letra a 150 das, la que incluir tanto el saldo no cubierto por la cuota inicial como todos los costos que se generen como consecuencia de la compra. Si despus de descartar varias propuestas, tiene que decidir entre las siguientes:

Firmar una letra con la casa comercial vendedora del auto, en dlares americanos afecta a una TEA de 17.5%, la que adems deber considerar el pago y contratacin de un seguro de US$178.00 contra todo riesgo por el tiempo que dure el crdito (pago nico), as como costes por portes de US$5.00, gastos de administracin de US$10.00 y comisin de estudio por US$40.00, los que se considerarn al momento de la compra. Firmar una letra con el Banco del Antiguo Mundo en nuevos soles afecta a una TEA de 25.0%, comisin de activacin de S/.80.00, portes de S/.5.00 y gastos de administracin de S/.15.00, los que se considerarn al momento de la compra. Y, adems, recibi informacin de una fuente confiable, que le indicaba que el tipo de cambio que se encuentra el da de la firma en 3.285/3.339 nuevos soles por dlar americano, se proyecta se ubique en 3.313/3.358 dentro de 150 das. Se pide: a) Cul ser el valor nominal de cada una de las letras propuestas? b) Si usted fuera el comprador, por cul de las dos opciones se decidira? Respuestas: a) US$11,029.80 y S/.37,046.28, b) elegira la opcin en dlares americanos 15. Edgardo sabe que su empresa le pagar S/.45,000.00 en bonos de productividad a fines del mes de diciembre; sin embargo, actualmente est planeando comprarse una moto acutica valorizada en US$8,350.00 y desea financiarla con la firma de un pagar descontado a 60 das. Si cuenta con las siguientes opciones: Pagar del Banco de Comercio en US$ por el que se cobra una TEA de 12.50%. Letra descontada del Banco de Finanzas en S/., por la que se cobra una TEA de 18.30%.

Un amigo que estudia Economa y Finanzas en la UPC le ha dicho que el tipo de cambio compra/venta fluctuar de 3.281/3.322 al da de hoy, a aprox. 3.295/3.330 a 60 das, y opta por decidir con la informacin que cuenta a la mano. a) Cul ser el valor nominal de cada documento?, y b) Cul de las dos opciones le ser ms conveniente? Respuestas: Tarea 16. REFRIGERACIONES MALDONADO SAC vende al crdito un equipo de aire acondicionado, cuyo precio cash es US$5,200.00. Si el cliente ofrece a cambio el pago de una inicial del 20% y 3 letras de igual valor nominal afectas a una TEA del 23.5% con vencimientos cada 30 das. Se pide calcular: a) El valor nominal de las letras de igual valor nominal. b) Si la empresa coloca las letras al descuento en el Banco Pyme a una TEA del 15.5%, cul ser el monto en efectivo del que dispondr hoy (incluyendo la cuota inicial) para seguir operando?, y cunto gano o perdi como producto de esta triangulacin? Respuestas: a) 1,436.17, b) 5,246.47 y gan 46.47 17. La seora Tiburcio ha adquirido un auto Giundai y a cambio ha aceptado pagar una cuota inicial de US$4,000.00 y firmar tres letras por US$5,000.00, US$7,000.00 y US$9,000.00 a 90, 120 y 145 das. Si a las letras se les aplic una TEA de 12.7%, se pide: a) Cul es el valor neto de cada una de las letras? b) Cul es el precio al contado del automvil? c) Con cunto dinero contar Giundai del Per SAC (incluyendo la cuota inicial) si descuenta las letras en el Banco del Progreso a una TEA de 11.5%? Respuestas: Tarea 18. Usted ha vendido un camin, por el cual ha recibido hoy da 3 letras con Valor Nominal de 15,000, 15,000 y 17,500 dlares americanos. La primera de ella con vencimiento a 90 das, la segunda a 180 das y la ltima a 270 das. Como usted desea contar con el dinero de inmediato las lleva al Banco de Crdito, el cual le informa que se las pueden descontar a una TEA del 9% y el abono del dinero sera en el momento. Se pide: a) Determinar la tasa de descuento (d) que se aplicar a cada letra. b) Determinar el valor recibido hoy por cada una de las tres letras. c) Cul ha sido el precio del automvil si para calcular el valor nominal de cada letra usted carg intereses a una TEA del 18%? Respuestas: Tarea 19. Una empresa del sector agro industrial desea conocer el costo financiero de un pagar cuyo valor nominal es de US$25,000.00 y que es descontado por el Banco Amistad a 180 das a una TEA compensatoria del 11.50% al cual se le aplican los siguientes costos de operacin:

Comisiones de activacin de US$45.00, las que se pagan a la firma del pagar. Portes por US$0.90, los que se pagan a la cancelacin del pagar. Fotocopias US$0.40, las que se pagan a la firma del pagar. Gastos administrativos de US$15.00 que se pagan a la firma del pagar.
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TEA moratoria del 3.8%.

Se pide: a) Cul es el monto que recibir esta empresa agroindustrial a la firma del pagar? b) Cul es la tasa efectiva anual de impacto de la operacin? c) Si esta empresa decidiera pagar el pagar 6 das despus de su vencimiento, cul sera la nueva tasa efectiva anual de impacto de la operacin si sabe que le cargan adicionalmente una comisin de cobranza de US$37? d) Si esta empresa decidiera refinanciar su obligacin 7 das despus de su vencimiento cancelando ese da el 40% del valor nominal del pagare y firmando por el saldo adeudado cuatro pagars de igual valor nominal con vencimientos cada 60 das cul sera el valor a refinanciar, si cobran nuevamente todos los costos de operacin por cada uno de los cuatro pagars que firmar? cul sera el valor nominal de los pagars? Respuestas: Tarea 20. Una empresa del sector educacin desea conocer el costo financiero de un pagar cuyo valor nominal es de US$80,000.00 y que fue descontado por el Banco Edificar para un tiempo de 180 das a una TEA compensatoria de 10.75% al cual se le aplicaron los siguientes costos de operacin:

Comisin de activacin o estudio de caso por US$45.00, la que se pag a la firma del pagar. Fotocopias por US$1.40, las que se pagaron a la firma del pagar. Gastos de administracin por US$12.00, los que se pagaron a la firma del pagar. TEA moratoria del 4.8%, la que se aplicar solo en el caso que se pague fuera de fecha. Adems se cargar un valor de US$3.00 por portes el da que se cancele el pagar (est en fecha o fuera de fecha).

Se pide calcular: a) Cul fue el monto que recibi la empresa a la firma del pagar? b) Cul es la tasa efectiva de impacto de la operacin en el tiempo del descuento del pagar? c) Cul es la tasa efectiva anual de impacto de la operacin? d) Si esta empresa decidiera pagar el pagar 8 das despus de su fecha de vencimiento, cul sera el monto que deber cancelar? Respuestas: Tarea 21. Ricardo recibe como liquidacin por tiempo de servicios prestados a su compaa el monto de US$45,000.00; y se plantea la necesidad abrir certificados de depsito en la banca. Luego de indagar por las mejores posibilidades, Ricardo averigua que de acuerdo a las leyes vigentes, si es que el banco en donde se encuentra su dinero tuviera que cerrar, el Estado respondera a lo ms por US$20,000.00 o S/.70,000.00 (incluyendo capital e intereses), el que se le pagara a travs del fondo de seguro de depsitos; por lo que toma la decisin de dividir su dinero en tres partes -ninguna de ellas con saldo mayor al monto garantizado y no necesariamente iguales-, y abrir certificados de depsito a plazo fijo a un ao entre las mejores oportunidades que puede recibir en este momento.
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Si despus de comparar todas sus opciones, decide quedarse con las siguientes opciones: MEJORES POSIBILIDADES EN DLARES: BBUVA Banco Continental le ofrece una TEA de 4.5% por depsitos a plazo fijo a 1 ao. Banco de Prstamo VaBPP le ofrece una TEA de 3.8% por depsitos a plazo fijo a 1 ao. MEJOR POSIBILIDAD EN NUEVOS SOLES: Banco del Trabajador le ofrece una TEA de 6.0% por depsitos a plazo fijo a 1 ao. Si adems, sabe por informacin recogida del portal t-gestiona.com que la tasa de cambio al da de la operacin es de 3.224/3.287 nuevos soles por dlar americano y que esta se proyecta en 3.278/3.334 a un ao; se pide que basado en decisiones racionales, ayude a Ricardo con lo siguiente: a) Si se toma en cuenta que se desea maximizar la rentabilidad y que EN NINGN MOMENTO DEL AO se ponga en peligro ni un slo nuevo sol o dlar americano de sus ahorros (que el saldo al liquidar o finalizar el certificado de depsito, supere el monto mximo que garantiza la Ley), calcule cual es el monto que recibir de cada banco al finalizar el plazo sealado. Explique las razones de su decisin. b) Calcular el monto que deber depositar en cada banco. c) Si como parte de su decisin, Ricardo desea que al finalizar el plazo, todo su dinero se pase a dlares americanos, cul es el monto total que obtendra en US$? d) Finalmente, cul ser la rentabilidad expresada como tasa efectiva anual de impacto de la operacin completada con los 3 instrumentos recomendados a Ricardo bajo su asesora? (Recuerde que usted es asesor financiero y que por tanto no existe respuesta mala; sin embargo habr que hacer notar que a mayor TEA mayor ser su PAGA o NOTA en la pregunta) Respuestas: Tarea 22. NOVA SAC vende al crdito un horno industrial cuyo precio cash es de US$60,000.00. Si el cliente ofrece a cambio el pago de una inicial de 20% y 4 letras iguales afectas a una TEA del 24% con vencimientos cada 60 das. a. Cul ser el monto de cada letra? b. Si NOVA acepta el trato y hoy mismo coloca las 4 letras al descuento en el Banco de Crdito a una TEA del 12.5%, cul ser el monto en efectivo del que dispondr hoy NOVA SAC? c. Cul ser la utilidad adicional que reciba NOVA SAC por la operacin al crdito? Respuestas: a. US$13,114.69, b. US$61,958.46, c. US$1,958.46 23. CARLINSA vende al crdito un equipo de refrigeracin, cuyo precio cash es de US$37,500.00. Si el cliente ofrece a cambio el pago de una inicial del 10% y 3 letras afectas a una TNS del 18.0% con vencimientos cada 90 das. a. Cul ser el monto de cada letra? b. Si CARLINSA coloca las letras al descuento en el Banco de Crdito a una TEA del 15.8% Cul ser el monto en efectivo del que dispondr hoy CARLINSA? Respuestas: a. US$13,431.23, b. US$41,210.83

24. PROMINSA adquiri dos deudas: La primera hace 4 meses con el Banco Comercial por S/.100,000, el que cobra una TNA de 12.6%. Una segunda hace 2 meses con el Banco de los Amigos por S/.200,000 y que se encuentra afecta a una TEA de 14.8%. Si hoy da el Banco UV Villas le ofrece intermediar con sus acreedores, de tal modo que ellos paguen sus deudas el da de hoy y luego PROMINSA le pague a UV Villas con las siguientes condiciones: TEA de 12% Comisin de activacin por toda la operacin de S/.500.00, la que se carga al inicio. Seguro de 0.05% de la suma de las deudas actualizadas, el que se paga al inicio. Firmar dos pagars de IGUAL VALOR NOMINAL, el primero lo deber cancelar a 45 das y el segundo a 90 das. Como PROMINSA planea no desembolsar pago alguno al momento de trasladar sus deudas al UV Villas, propone que tanto la comisin como el seguro, se agreguen a la deuda que trasladar para el clculo del valor nominal de los pagars. Se pide calcular: a. El valor de cada una de las dos deudas al da de hoy. b. El monto a refinanciar, el que debe incluir comisin y seguro. c. El Valor Nominal de los pagars. Respuestas: a. D1 S/.104,288.68, D2 S/.204,654.03, b. S/.309,597.18, c. S/.158,119.16