Ejercicio No. 1 Forestal II Un importante empresario del sector forestal desea diversificar su cartera de negocios.

Para ello necesita ampliar su actual aserradero adicionando una planta de secado correspondiente a dos cmaras de 50 m3 cada una. Sin embargo, para poder aprobar el proyecto, desea conocer cul sera la rentabilidad que esta inversin le podra aportar a razn por la que este inversionista lo ha elegido a usted para que lo asesore en la materia y le proporcione la siguiente informacin. Ao 1996 1997 1998 1999 2000 Precio x m3 $ 1.800 $ 1.800 $ 1.800 $ 1.800 $ 1.800 Produccin en m3 70 75 80 85 90

Inversiones Activos Valor de Compra Vida Util Contable Terreno $ 12.000 Planta (2 cmara) $ 50.000 20 Equipos $ 13.000 10 Capital de Trabajo $ 14.000 -

Valor de Salvamento 120% 60% 50% -

Los costos operacionales alcanzan a $ 800 por cada metro cbico producido y los costos fijos, a $ 25.000 anuales para los sueldos administrativos y $ 15.000 anuales para seguros. La tasa de impuestos a las utilidades es de 10 por ciento anual, y la tasa exigida por los inversionistas alcanza a 13 por ciento al ao.

Ejercicio No. 2 Dr. Pepper Un importante grupo de inversionistas desea determinar la rentabilidad de instalarse en el pas con la afamada marca de bebidas Dr. Pepper en sus dos versiones: azul y roja. Para establecer la aceptacin del producto, se efectu un estudio de mercado a travs de mercados de prueba. Los resultados fueron los siguientes: Durante el primer ao de operacin, las ventas, por concepto de conocimiento de producto, alcanzarn a 350.000 litros; sin embargo, en una etapa posterior, ms bien conocida como adopcin (entre el segundo y cuarto ao), se determin que se podran vender 280.000 litros, del quinto al sexto 30 por ciento ms y los dos ltimos 23 por ciento ms que el perodo anterior. Por otra parte, se defini como estrategia de introduccin, vender la bebida a $ 450 el litro para el primer ao y luego incrementarlo en 20 por ciento para el resto del perodo de la evaluacin. El estudio tcnico del proyecto determin que cada lnea de produccin era capaz de elaborar 200.000 litros anuales, por lo que, cuando la demanda se incremente por sobre su capacidad, se deber instalar una adicional. Para producir un litro de bebida se requera incurrir en los siguientes costos:

Insumos

Azcar Agua Elementos qumicos Colorantes Energa Mano de obra directa

Costo Unitario $ 18,6 $ 12,4 $ 35,8 $ 25,5 $ 18,0 $115,6

Para operar con la marca Dr. Pepper ser necesario pagar un royalty anual equivalente a 5 por ciento de las ventas netas para los tres primeros aos y a 3 por ciento para los restantes. El estudio organizacional determino que para que correcto desarrollo y administracin de la empresa ser necesario contar con una estructura compuesta por :
Puesto

Gerente General Gerente de Marketing Gerente de Administracin y Finanzas Gerente de Produccin

Remuneracin bruta $ 800.000 mensual $ 580.000 mensual $ 600.000 mensual $ 550.000 mensual

Adicionalmente, se han estimado gastos totales por concepto de administracin por $300.000 mensuales, cifra que se mantendr constante en trminos reales. El estudio financiero determin que desde el momento en que la empresa comience a producir hasta la primera venta transcurrir un perodo de tres meses, el cual deber ser considerado como capital de trabajo slo en lo que a costos variables se refiere, sin considerar royalties. Para la ejecucin del proyecto se requerir invertir $ 35.000.000 en infraestructura, la que ser depreciada linealmente en 20 aos. Se estima que al final del octavo ao de operacin se podr vender a 35 por ciento de su valor de adquisicin. Para montar la fbrica se requerir la comprar de un terreno evaluado en $ 5.000.000, valor que se mantendr en el tiempo. Para la produccin propiamente tal, se instalarn en un comienzo dos lneas de produccin, cuya tecnologa requiere una inversin de ocho millones de pesos cada una y sern depreciadas linealmente a 10 aos. Al final del ao ocho, todas las lneas de produccin tendrn un valor comercial o de salvamento equivalente a 35 por ciento de su valor de adquisicin. Los inversionistas lo han elegido a usted para que los asesore en su decisin, para lo cual debe considerar que la tasa de impuestos a las utilidades es de 15 por ciento y la tasa exigida por los inversionistas es de 12 por ciento.

Ejercicio No. 3 Centro de Mantencin de Naves Boeing DAP Colombia, una de la principales lneas areas del pas, definitivamente ha logrado ubicarse como lder nacional indiscutible al fusionarse con Aerovas MTA. La mayor magnitud en cuanto a la infraestructura y capacidad de la empresa ha llevado a la compaa a desempear nuevas reas de negocios. El ms importante consiste en crear

un hangar para la mantencin y reparacin de sus aeronaves as como de otras compaas. Un estudio realizado por Boeing determin que deber disponerse de un galpn techado de 1.200m2, adems de un acceso pavimentado con cimiento estructural especial de 8.000m2. El costo de construccin del galpn es de US$ 36 el m2 y el de pavimentacin, 25 por ciento menos que para el galpn. Adicionalmente, se debern adquirir equipos computacionales de punta para el chequeo y revisin del instrumental de aeronavegacin de cada nave, cuyo costo se estima en US$ 525.000. Su vida til y econmica es de tres aos y se estima que su valor de compra no tendr variaciones reales en el corto y mediano plazo. Por otra parte, se deber adquirir una tecnologa que permita revisar la resistencia y vida til del fuselaje de cada nave que se requiera. Este equipo tiene un costo de US$ 300.000 y tiene una vida til y econmica de cinco aos. Finalmente, se deber conseguir un terreno al interior del Aeropuerto Internacional, con una superficie de 10.000 m2, a un costo de US$ 48,19 el m2. Todas las inversiones en activos fijos se resumen en el siguiente cuadro informativo: Activo Galpn Obras Fsicas Tecnologa 1 Tecnologa 2 Terreno Vida Util Contable 10 10 3 5 Vida Util Econmica 50 50 3 5 Valor de Salvamento 50% 40% 10% 10% 100$

La flota actual de la empresa consta de 25 naves: diez Boeing 737, cuatro Boeing 767, cinco Boeing 707 y seis Boeing 747. Independientemente del tipo de nave que se trate, el costo de operacin del negocio es el mismo y est compuesto por la siguiente estructura: Mano de Obra Directa Materiales Energa Lubricantes US$ 5.000 US$ 2.000 US$ 300 US$ 1.000

Dado que el proyecto se crea como un negocio independiente de la lnea area, los servicios otorgados a s misma y a cualquier aerolnea se cobrar de igual forma y variarn slo dependiendo del modelo: Aeronave Boeing 737 Boeing 767 Boeing 707 Boeing 747 Tarifa US$ 10.000 US$ 14.000 US$ 12.000 US$ 16.000

Toda la flota de la empresa deber efectuar una mantencin al menos una vez por mes, mientras que las internacionales se estim en dos veces la de la propia compaa. En

cuanto a la poltica de cobro, las aerolneas pagarn el total de los servicios prestados en el mes 32 das despus de finalizar la mantencin de la flota completa. Los proveedores de materiales otorgarn un crdito a 30 das. DAP Colombia tiene costos administrativos por US$ 125.000 mensuales, y se estima que el proyecto los incrementar en 20 por ciento, mientras que los actuales seguros (US$ 50.000 anuales) aumentarn en 10 por ciento con un crdito a 90 das. Los costos de mantencin directamente asociados al proyecto se estiman en US$ 15.000 mensuales. Si el costo relevante para la empresa es del 13 por ciento anual y la tasa de impuesto a las utilidades corresponde al 20 por ciento, recomendara la implementacin de esta nueva rea de negocio?. Evale el proyecto con un horizonte de cinco aos.

EJERCICIO No. 4 RECTIFICADO DE DISCOS DE FRENO La naciente sociedad Hroes se dedicar al rectificado de discos de frenos, para lo cual ser necesario adquirir por un valor de usd.4.000.000. Esta inversin tiene un valor de salvamento al ao tres de usd.2.500.000, con una vida util contable de cuatro aos. Adicionalmente, enla medida de que la compra se realice al contado, se podr obtener un descuento de 10%. Por otra parte, el estudio tcnico del proyecto concluyo que se debern incurrir en las siguientes inversiones:
ITEM Adaptador A Adaptador B 1 furgn 750 VALOR DE MOMENTO COMPRA DE COMPRA 100,000 1 mes antes 200,000 momento cero 1,000,000 2 meses antes VIDA UTIL VALOR DE CONTABLE DESECHO 3 20,000 3 50,000 3 700,000

En cuanto a la estructura de costo de fabricacin, se han estimado gastos por concepto de administracin de la sociedad por usd.100.00 mensuales y seguros por usd.50.000 al mes. Por atencin se incurrir en los siguientes costo variables:
ITEM Cuchillas Bencina MOD COSTO VARIABLE UNITARIO 300 200 500 CREDITO 30 das 60 das Contado

La demanda proyectada para los prximos tres aos corresponde: a 1,920 servicios de rectificado para el primer ao, 2.270 para el segundo y 2.500 para el tercero. El precio por rectificado ser de usd.5.000 y se ir reajustando anualmente por concepto de IPC en 10% . Respecto de la poltica de precios, la empresa otorgar a los clientes un crdito de 60 das y lo aprovechara el 90% de ellos. Si la tasa de impuestos a las utilidades es del 20% a la sociedad enfrenta un costo alternativo del 1% mensual, recomienda la ejecucin del proyecto?