COMPRAR E VENDER AES

O QUE UMA OPERAO A VISTA?

a compra ou venda de uma determinada quantidade de aes, a um preo estabelecido em prego. Assim, quando h a realizao de um negcio, ao comprador cabe arcar com o valor financeiro envolvido na operao, sendo que o vendedor deve fazer a entrega dos ttulos-objeto da transao, nos prazos estabelecidos pela Bolsa de Valores de So Paulo - BOVESPA e pela Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia - CBLC.

O MERCADO A VISTA
Ttulo-objeto
Todas as aes de emisso de empresas admitidas negociao na BOVESPA.

Formao de Preos
Os preos so formados em prego, pela dinmica das foras de oferta e demanda de cada papel, o que torna a cotao praticada um indicador confivel do valor que o mercado atribui s diferentes aes. A maior ou menor oferta e procura por determinado papel est diretamente relacionada ao comportamento histrico dos preos e, sobretudo, s perspectivas futuras da empresa emissora, a incluindo-se sua poltica de dividendos, prognsticos de expanso de seu mercado e dos seus lucros, influncia da poltica econmica sobre as atividades da empresa etc.

Negociao
A realizao de negcios no mercado a vista requer a intermediao de uma Sociedade Corretora que poder executar, em prego, a ordem de compra ou venda de seu cliente, por meio de um de seus representantes (operadores), ou ainda autorizar seu cliente a registrar suas ordens no sistema eletrnico de negociao do MEGA BOLSA, utilizando para isso o Home Broker da Corretora. possvel acompanhar o andamento das operaes a vista, durante todo o prego, por meio da rede de terminais da BOVESPA, dos terminais de um Vendor de informaes, do servio de videotexto da Telefnica e da rede nacional ou internacional de telex, bem como por telefone, pelo servio Disque Bovespa. Alm disso, tambm possvel acompanhar as informaes relevantes sobre os negcios a vista no site da BOVESPA (http://www.bovespa.com.br) e, aps o encerramento das negociaes, no BDI - Boletim Dirio de Informaes da BOVESPA e nos jornais de grande circulao.

Formas de Negociao
Na BOVESPA existem duas formas alternativas de negociao com aes: Viva Voz - os representantes das Corretoras apregoam suas ofertas de viva voz, especificando o nome da empresa, o tipo da ao e a quantidade e preo de compra ou de venda. No prego Viva Voz, so negociadas apenas as aes de maior liquidez. Sistema Eletrnico de Negociao - um sistema que permite s Sociedades Corretoras cumprir as ordens de clientes de seus escritrios. Pelo Sistema Eletrnico de Negociao, a oferta de compra ou venda feita por meio de terminais de computador. O encontro das ofertas e o fechamento de negcios realizado automaticamente pelos computadores da BOVESPA. Desde 29/03/99, tambm entrou em operao um novo conceito de atendimento e de realizao de negcios no mercado acionrio: o Home Broker. O Home Broker um moderno canal de relacionamento entre os investidores e as Sociedades Corretoras, que torna ainda mais gil e simples as negociaes no mercado acionrio, permitindo o envio de ordens de compra e venda de aes pela Internet, e possibilitando o acesso s cotaes, o acompanhamento de carteiras de aes, entre vrios outros recursos.

Horrio de Negociao
Viva Voz - das 10h s 13h e das 14h s 17h. Eletrnico - das 10h s 17h15 (ininterruptamente).

Tipos de Ordem de Compra ou Venda

Ordem a Mercado - o investidor especifica somente a quantidade e as caractersticas dos valores mobilirios ou direitos que deseja comprar ou vender. A Corretora dever executar a ordem a partir do momento que receb-la. Ordem Administrada - o investidor especifica somente a quantidade e as caractersticas dos valores mobilirios ou direitos que deseja comprar ou vender. A execuo da ordem ficar a critrio da Corretora.

Ordem Discricionria - pessoa fsica ou jurdica que administra carteira de ttulos e valores mobilirios ou um representante de mais de um cliente estabelecem as condies de execuo da ordem. Aps executada, o ordenante ir indicar: N o nome do investidor (ou investidores); N a quantidade de ttulos e/ou valores mobilirios a ser atribuda a cada um deles; N o preo. Ordem Limitada - a operao ser executada por um preo igual ou melhor que o indicado pelo investidor. Ordem Casada - o investidor define a ordem de venda de um valor mobilirio ou direito de compra de outro, escolhendo qual operao deseja ver executada em primeiro lugar. Os negcios somente sero efetivados se executadas as duas ordens. Ordem de Financiamento - o investidor determina uma ordem de compra ou venda de um valor mobilirio ou direito em determinado mercado e, simultaneamente, a venda ou compra do mesmo valor mobilirio ou direito no mesmo ou em outro mercado, com prazo de vencimento distinto. Ordem On-Stop - o investidor determina o preo mnimo pelo qual a ordem deve ser executada. N ordem on-stop de compra - ser executada quando, em uma alta de preos, ocorrer um negcio a preo igual ou maior que o preo determinado; N ordem on-stop de venda - ser executada quando, em uma baixa de preos, ocorrer um negcio a um preo igual ou menor que o preo determinado.

Liquidao
A liquidao das operaes realizadas na BOVESPA efetuada pela Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia - CBLC, que tambm faz a guarda de ativos e se encarrega da atualizao e repasse dos proventos distribudos pelas companhias abertas. Todo processo de transferncia da propriedade dos ttulos e do pagamento/ recebimento do montante financeiro envolvido intermediado pela CBLC,

e abrange duas etapas: 1) Entrega dos ttulos: implica a disponibilizao dos ttulos CBLC, pela Sociedade Corretora intermediria ou pela instituio responsvel pela custdia dos ttulos do vendedor. Ocorre no segundo dia til (D2) aps a realizao do negcio em prego (D0). As aes ficam disponveis ao comprador aps o respectivo pagamento; 2) Pagamento da operao: compreende a quitao do valor total da operao pelo comprador, o respectivo recebimento pelo vendedor e a efetivao da transferncia das aes para o comprador. Ocorre no terceiro dia til (D3) aps a realizao do negcio em prego.

Direitos e Proventos
As empresas propiciam benefcios a seus acionistas, sob a forma de proventos (dividendos, bonificaes) ou de direito de preferncia na aquisio de aes (subscrio). Dividendo - valor representativo de parte dos lucros da empresa, que distribudo aos acionistas, em dinheiro, por ao possuda. Por lei, no mnimo 25% do lucro lquido do exerccio devem ser distribudos entre os acionistas. Juros sobre o Capital - remunerao paga em dinheiro pela empresa aos seus scios (os acionistas). Para a empresa, a principal vantagem da distribuio de juros sobre o capital, em vez de dividendos, que o valor pago aos acionistas contabilizado como custo e, portanto, reduz o montante do imposto de renda pago pela companhia. Bonificao - ao nova, proveniente de aumento de capital por incorporao de reservas, que distribuda, gratuitamente, aos acionistas, na proporo das originalmente possudas. Eventualmente, a empresa pode optar por distribuir essas reservas, ou parte delas, em dinheiro, gerando o que se denomina bonificao em dinheiro. Direito de Subscrio - preferncia de que goza o acionista para adquirir aes novas lanadas para venda pela empresa, com a finalidade de obter recursos para elevar seu capital social , na quantidade proporcional s j possudas. O acionista poder transferir o direito de subscrio a terceiros, por meio de venda desse direito em prego.

Aes Com e Aes Ex

Aes Com (cheias) - so aes que conferem a seu titular o direito aos proventos distribudos pelas empresas. Aes Ex (vazias) - so aes cujo direito ao provento j foi exercido pelo acionista. Somente podem ser negociadas, em prego de bolsa, as aes que no possuam proventos anteriores a receber. Assim, quando a assemblia de uma empresa aprova a distribuio de um provento, as aes passam a ser negociadas ex.

Custos de Transao
Sobre as operaes realizadas no mercado a vista, incidem a taxa de corretagem pela intermediao livremente pactuada entre o cliente e a Corretora e incidente sobre o movimento financeiro total (compras mais vendas) das ordens realizadas em nome do investidor, por uma mesma Corretora e em um mesmo prego os emolumentos e o Aviso de Negociaes com Aes - ANA, cobrado por prego em que tenham ocorrido negcios por ordem do investidor, independentemente do nmero de transaes em seu nome (esse aviso, no momento, est isento de custo por tempo indeterminado).

Tributao
O ganho lquido obtido pelo investidor no mercado a vista tributado alquota de 10% de imposto de renda, como ganho de renda varivel. O ganho de renda varivel calculado da seguinte forma: preo de venda menos preo de compra e menos os custos de transao (corretagem, taxa ANA e emolumentos). Pode tambm ser compensado o prejuzo obtido em outros mercados (ex.: opes) no mesmo perodo, exceto operaes iniciadas e encerradas no mesmo dia (daytrade), que somente podero ser compensados com ganhos em operaes da mesma espcie (day-trade).

ESTRATGIAS DE NEGOCIAO
Por que Comprar Aes?
Um investidor adquire aes com o objetivo de obter um ganho, uma lucratividade. Esse retorno ser proveniente dos direitos e proventos distribudos dividendos, bonificaes e direitos de subscrio aos acionistas pela companhia e da eventual valorizao do preo das aes. Esses fatores, por sua vez, dependero do desempenho da empresa e de suas perspectivas futuras.

Por que Vender Aes?

Um investidor vende aes para obter liquidez, isto , para convert-las em dinheiro, que ser utilizado na aquisio de novos ttulos ou em outro destino qualquer. Uma ao normalmente vendida quando o investidor avalia que suas perspectivas a mdio e longo prazos so relativamente menos favorveis em comparao a outras aes ou mesmo outras alternativas de investimento.

COMBINAES COM OUTROS MERCADOS

A realizao simultnea de uma operao no mercado a vista e outra em um mercado a prazo termo, futuro e opes possibilita montar uma srie de estratgias, tanto conservadoras como agressivas, dependendo da sua menor ou maior, respectivamente, exposio ao risco.

Como participar do mercado de aes

O investidor pode participar do mercado, basicamente, de duas formas: 1) Individualmente - o interessado manifesta sua inteno a uma Sociedade Corretora, que ser a intermediria das negociaes. A relao das Sociedades Corretoras Membros pode ser obtida na BOVESPA; 2) Coletivamente - os interessados adquirem cotas de clubes de investimentos ou de fundos mtuos de aes. Essas formas de investimento coletivo, administradas por Sociedades Corretoras e outras instituies autorizadas, so associaes de aplicadores com um objetivo comum, que a inverso em uma carteira diversificada de aes.

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