UNIVERSIDAD CATLICA ANDRS BELLO Escuela de Derecho Ctedra de Econom a !ol t"ca !

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Impacto de las Reformas Monetarias del Banco Central de Venezuela

!uerto Orda)$ *ar)o del ('+&

Enr",ue -el"c"ano C.I/ (0.'''.1(0

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ndice de contenido
Introducc"%n...................................................................................................................2 As3ectos -undamentales...............................................................................................& 45u6 es el Banco Central de Vene)uela7..................................................................& 45u6 es una re8orma monetar"a7...............................................................................0 Re8ormas monetar"as en Vene)uela..........................................................................9 Im3acto de la re8orma monetar"a del ('':...............................................................1 Conclus"ones................................................................................................................+& B";l"o<ra8 a..................................................................................................................15

Introduccin
Las re8ormas monetar"as se han 3resentado a lo lar<o de la h"stor"a de la human"dad como soluc"ones en un 3r"nc"3"o "nc%modas a 3ro;lemas arra"<ados al desen=ol="m"ento econ%m"co de las nac"ones$ muchas de ellas re3ud"adas 3or un <ru3o "m3ortante de a8ectados 3or s"<n"8"car reestructurac"ones drst"cas a la econom a ,ue$ <rac"as a su "nadecuada "m3os"c"%n$ no lo<ran =ulnerar a los 3ro;lemas 3ro3uestos como se es3era;a. !or otra 3arte$ aun,ue re3resenten una m"nor a$ al<unas e>3er"enc"as en cuanto a re8ormas monetar"as han tra do resultados mu? ;ene8"c"osos las nac"ones$ como 3or e@em3lo a,uella ,ue tra@o a colac"%n el real en Bras"l. Es as ,ue de una u otra manera$ las re8ormas monetar"as 3ueden re3resentar sacr"8"c"os ;astante atract"=os 3ara los mercados en8erm")os. Vene)uela tu=o tam;"6n su e>3er"enc"a en cuanto a re8ormas monetar"as con la a3ro;ada 3or el Banco Central de Vene)uela en el a#o ('':$ en d%nde sust"tu?% al ;ol =ar corr"ente 3or el llamado 3ara la 63oca ;ol =ar 8uerte$ ? desde a,u6l a#o hasta la actual"dad han s"do numerosas las rese#as relac"onadas con los resultados lo<rados 3or tal re8orma ? su transcendenc"a en la nac"%n. De esta manera se 3ro3one "nda<ar so;re el "m3acto ,ue tu=o la re8orma monetar"a del Banco Central de Vene)uela en el 3a s$ detallando los resultados lo<rados con esta ? hac"endo una com3arac"%n con los resultados es3erados ,ue s"r="eron como ;ase a la hora de 3ro3oner d"cha re8orma$ se#alando de esta 8orma la ma<n"tud en la ,ue lo<r% sat"s8acer los o;@et"=os 3ro3uestos 3ara la 63oca en ,ue se lle=% a ca;o$ ? los e8ectos ,ue ha causado en el actual desen=ol=er de la econom a =ene)olana.

Aspectos Fundamentales Qu es el Banco Central de Venezuela?

Antes de adentrarse de lleno en la 3ro;lemt"ca re8erente a la manera en la ,ue las re8ormas monetar"as del Banco Central de Vene)uela ABCVB han a8ectado al 3a s a lo lar<o de la h"stor"a$ con="ene entender 3r"meramente cules son las caracter st"cas ? la naturale)a del ente en cuest"%n$ 3ara de esta manera lo<rar a;ordar el tema de una manera ms adecuada. Ba@o esta 3rem"sa$ las 3ala;ras de *a<<" ? Deleaud A(''0B "ntentando

e>3l"car lo ,ue es un ;anco central$ resultan de <ran ut"l"dad/ El Banco Central es el ;anco ms "m3ortante del 3a s$ no s%lo 3or,ue es el encar<ado de acu#ar las monedas ? em"t"r los ;"lletes ,ue ut"l")amos$ s"no tam;"6n 3or,ue se encar<a de cu"dar ? controlar la cant"dad de d"nero ,ue c"rcula. Su m"s"%n 3r"nc"3al es mantener en c"rculac"%n s%lo la cant"dad de d"nero ,ue el 3a s neces"ta 3ara el desarrollo de sus "ndustr"as ? comerc"os$ 3ues cuando ha? mucho d"nero c"rculando 3ueden sur<"r 3ro;lemas en la econom a ,ue nos a8ectan a todos$ como la "n8lac"%n o aumento de 3rec"os de los ;"enes ? ser="c"os. C al contrar"o$ cuando ha? 3oco d"nero$ se 3ueden 3resentar otros 3ro;lemas$ como el desem3leo ? la 3o;re)a. Adems$ el Banco Central es el ;anco de los otros ;ancos. As como las 3ersonas a;ren cuentas en los ;ancos comerc"ales$ 3ara <uardar ? mo="l")ar su d"nero$ cada ;anco t"ene a su =e) una cuenta en el Banco

Central$ ,ue le s"r=e 3ara hacer sus 3a<os a los dems ;ancos$ o;tener 3r6stamos ? <uardar sus reser=as de d"nero. El Banco Central$ al contar con todas estas reser=as ? con las 3ro3"as$ s"em3re 3uede res3aldar a los ;ancos comerc"ales ,ue ten<an neces"dades$ 3restndoles d"nero ? a3o?o cuando no t"enen lo su8"c"ente 3ara atender a sus cl"entes A3. +:B. De esta manera$ estos autores lo<ran o8recer un es;o)o de la naturale)a del BCV$ se#alando su rol 8undamental de ser el Dn"co ca3a) de em"t"r d"nero a tra=6s de la creac"%n de la moneda de curso le<al$ en este caso el ;ol =arE adems de menc"onar la relac"%n esenc"al ,ue e>"ste entre el BCV ? los dems ;ancos comerc"ales. Aun,ue se trate de una caracter")ac"%n mu? =a<a 3ara un ente tan com3le@o$ sus "m3res"ones son una con=en"ente antesala 3ara 3ro8und")ar en el tema 3ro3uesto. !or otra 3arte$ es con=en"ente hacer uso de la "n8ormac"%n o8rec"da 3or el m"smo Banco Central de Vene)uela A+111B 3ara de8"n"r una 3ers3ect"=a ms am3l"a de sus atr";utos/ Las monedas ? ;"lletes ,ue usted rec";e son em"t"dos 3or una sola "nst"tuc"%n/ el BCV. Las 3ersonas no 3ueden a;r"r cuentas de de3%s"to o 3ed"r 3restado al BCV$ esa act"="dad s%lo est reser=ada a la ;anca. Otros or<an"smos como el Fo;"erno ? !DVSA$ tam;"6n t"enen cuentas de de3%s"tos en el BCV... El BCV re<ula la c"rculac"%n de la moneda 3ara e="tar la "n8lac"%n. *antener el 3oder ad,u"s"t"=o del d"nero ? o8recer una adecuada renta;"l"dad$ son al<unos de los motores ,ue mue=en el d"nero en la econom a A3. +(B. 5

Qu es una reforma monetaria?

Ahora ,ue se han de8"n"do las caracter st"cas esenc"ales ,ue 3resenta el BCV$ es necesar"o detallar de "<ual manera lo ,ue s"<n"8"ca una re8orma monetar"a 3ara ase<urar un entend"m"ento 3leno del 3ro;lema atend"do. En esta o3ortun"dad$ son las declarac"ones de D" Leo A(''0B las ,ue com3eten al cuest"onam"ento/ Una GGRe8orma *onetar"aHH es un 3lan ,ue ;usca esta;"l")ar ? recu3erar la con8"an)a en la moneda a tra=6s del d"se#o e "m3lementac"%n de una 3ol t"ca econ%m"ca sustenta;le desde los m;"tos 8"scal$ monetar"o ? cam;"ar"o. Entre las 8"scales$ las ms "m3ortantes son la 3lan"8"cac"%n ? el control del <asto 3D;l"co con el 8"n de e="tar d68"c"t ,ue "m3l",uen 3res"ones monetar"as "nde;"das so;re la econom a. C desde el 3unto de ="sta monetar"o$ se 3ueden resaltar/ La sust"tuc"%n de la moneda 3or otra con un menor =alor nom"nal ,ue 3erm"ta 8ac"l"tar las transacc"onesE la ela;orac"%n de un 3lan de control de los a<re<ados monetar"os 3or "ntermed"o de una autor"dad monetar"a "nde3end"ente ? el esta;lec"m"ento de una 3ol t"ca cam;"ar"a trans3arente con un hor")onte de med"ano 3la)o ,ue contr";u?a a a;at"r la "n8lac"%n anual ? <arant"ce un crec"m"ento econ%m"co sosten";le A3. +B Esenc"almente$ una re8orma monetar"a s"<n"8"ca la reestructurac"%n de un cono monetar"o$ es dec"r$ del con@unto de ;"lletes ? monedas ,ue se usan en la econom a local$ esta;lec"endo de esta manera otro cono monetar"o con otras re3resentac"ones de d"st"ntas caracter st"cas. Estas re8ormas <eneralmente sur<en como consecuenc"a de "n8lac"ones 6

<alo3antes ? descontroles econ%m"cos$ encam"nadas a endere)ar el comerc"o ? las 8"nan)as cam;"ando a los ;"lletes ? monedas en uso 3or otros de ma?ores denom"nac"ones$ ;uscando as ,ue d"sm"nu?a la cant"dad de 6stos ,ue c"rcula en la econom a nac"onal$ lo<rando adems un descenso cons"dera;le en los <astos de em"s"%n de ;"lletes ? monedas del BCV. De esta 8orma$ es necesar"o 3restar atenc"%n a la "n8ormac"%n sum"n"strada 3or el Banco Central de Vene)uela A+111B con res3ecto a los m;"tos en los ,ue se 3uede a3o?ar una re8orma monetar"a/ Estando as el estado de las cosas$ ha;r a ;ase 3ara es,uemat")ar ? reduc"r el m;"to de las re8ormas monetar"as a dos <randes es3ac"os estrat6<"cos ;s"cos/ IB el de la recu3erac"%n de la ca3ac"dad 8unc"onal de la moneda nac"onal a tra=6s de su de;"da remonet")ac"%n$ como ha s"do s"em3re la as3"rac"%n trad"c"onal en la ma?or a de las re8ormas monetar"as ? IIB el de la dele<ac"%n de la 8unc"%n monetar"a a otro s"stema monetar"o$ d"st"nto del nac"onal$ es dec"r$ la mera su3res"%n de la so;eran a monetar"a A3. (9B. Es el 3r"mer m;"to el ms relac"onado con el caso =ene)olano 3uesto ,ue en 6l se ;as% la re8orma econ%m"ca ,ue sust"tu?% al ;ol =ar 3or el llamado ;ol =ar 8uerte$ ,ue e,u"=al a a m"l ;ol =ares de los anter"ores. Es a,uella re8orma monetar"a la ms rec"ente en la actual"dad. El se<undo m;"to se#alado 3uede ser entend"do al anal")ar el caso 3aname#o$ en d%nde su econom a est sum"da a una d"="sa em"t"da 3or un ;anco central e>tran@ero con la 8"nal"dad de <o)ar de la se<ur"dad$ la ;uena re3utac"%n ? 7

dems ;ene8"c"os ,ue re3resenta el uso de d"cha moneda$ en este caso el d%lar estadoun"dense.

Reformas monetarias en Venezuela

Una =e) ,ue se ha e>3l"cado lo ,ue s"<n"8"ca a <randes ras<os una re8orma monetar"a$ es 3rec"so ? rele=ante se#alar$ entonces$ cuntas de ellas se han lle=ado a ca;o durante la h"stor"a de Vene)uela 3ara lue<o ahondar en su "m3acto en la nac"%n. S"n em;ar<o$ este tema se 3resta a crear muchos malentend"dos con res3ecto a lo ,ue se 3uede cons"derar como una re8orma monetar"a$ ?a ,ue desde la creac"%n del BCV$ han s"do re"teradas las ocas"ones en las ,ue se han 3uesto en c"rculac"%n nue=os ;"lletes ? monedas de@ando o;soletos a otros ms lon<e=os. Esto se 3uede o;ser=ar al notar como$ en el a#o +1&'$ se 3onen en c"rculac"%n ;"lletes de c"ncuenta$ c"en ? ,u"n"entos ;ol =ares$ ,ue 3oster"ormente$ <rac"as a la "n8lac"%n ,ue su8r"% la econom a =ene)olana durante la se<unda m"tad del s"<lo II$ son sust"tu"dos com3letamente 3or monedas de c"ncuenta$ c"en ? ,u"n"entos ;ol =ares res3ect"=amente$ 3ara el 3r"mer ,u"n,uen"o del s"<lo III. Esta sust"tuc"%n$ creada 3or la entrada en ="<enc"a de ;"lletes ? monedas de ma?ores denom"nac"ones$ 3ro<res"=as ? s"n<ulares$ no de;er an ser cons"deradas como re8ormas monetar"as$ ?a ,ue no mod"8"can al cono monetar"o en su total"dad$ s"no ,ue s"m3lemente se le a<re<an ? 3oster"ormente se le sustraen c"ertos ;"lletes o monedas. Es 3or eso ,ue se 3uede a8"rmar ,ue la 3r"mera re8orma monetar"a 3lena hecha al menos durante la ="da del Banco Central de Vene)uela es la ,ue "ntrodu@o al llamado 3ara la 63oca JBol =ar -uerteK en sust"tuc"%n del JBol =arK$ ,ue se real")% unos sesenta ? ocho a#os des3u6s de la creac"%n de esta "nst"tuc"%n. Es en este 3roceso en el ,ue se 3uede a3rec"ar la sust"tuc"%n en su total"dad de un cono

monetar"o 3or otro$ de@ando "n=l"das 3oster"ormente a todas a,uellas monedas ? ;"lletes ,ue 3reced"eron a la creac"%n del Bol =ar -uerte. !or eso se de;e tener claro ,ue$ a 3esar de los numerosos cam;"os de los ;"lletes en c"rculac"%n durante el s"<lo II$ no es hasta el a#o ('': cuando se 3roduce una re8orma monetar"a real en el 3a s.

Impacto de la reforma monetaria del !!"

Una de las 3r"nc"3ales ra)ones ,ue ocas"onaron el esta;lec"m"ento de la re8orma monetar"a 8ue la manera descontrolada ? 3reocu3ante en la ,ue la "n8lac"%n corro a la econom a =ene)olana$ 3or lo ,ue se es3era;a ,ue con la el"m"nac"%n de ceros en la moneda local ? otras med"das econ%m"cas ? 8"scales se contr";u"r a a la resoluc"%n de este 3ro;lema$ lo<rando as desacelerar la "n8lac"%n en el 3a s. S"n em;ar<o$ la "m3lementac"%n de la re8orma monetar"a en Vene)uela no h")o ms ,ue 3erm"t"r ? hasta 3romo=er la 3ermanenc"a del 3ro;lema "n8lac"onar"o =ene)olano$ esto en su ma?or 3arte <rac"as a la 8alta de acom3a#am"ento de 3ol t"cas econ%m"cas ? 8"scales com3etentes$ como ma?or control del <asto 3D;l"co$ la a3ertura 3ro<res"=a a la l";ertad cam;"ar"a o la =oluntad de restr"n<"r de manera 3lena la em"s"%n de d"nero "nor<n"co 3or 3arte del BCV. La 3ermanenc"a del 3ro;lema "n8lac"onar"o =ene)olano lue<o del

esta;lec"m"ento de la re8orma monetar"a es e>3l"cada 3or *ata A(''9B a tra=6s de los s"<u"entes clculos/ !rec"samente la des=alor")ac"%n del ;ol =ar corres3ond"ente 3ara el mes de ma?o A=er cuadroB.

DESVALORILACION DIC *ESES DIC ENE -EB *AR ABR *AC +'2.+ +'N.2 +':.+ +'9.1 ++(.& IN!C

DEL ('':M*AC DESV. +''.' M M M M M DEL

BOLIVAR (''9 BOLIVAR MMMMMMMM 2.'+ N.'2 0.02 9.+: ++.'2

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MMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMM -uente/ BCV$ Clculos 3ro3"os. De los clculos o;ten"dos se "n8"ere ,ue$ de mantenerse las cond"c"ones "n8lac"onar"as actuales$ 3ara el mes de d"c"em;re tendr amos una "n8lac"%n acumulada del (9.9(O$ 3or lo ,ue el ;ol =ar 3erder a =alor en un ((.2:O. Un &.'2O ms de la des=alor")ac"%n acumulada 3ara el a#o ('':. De manera tal ,ue 3ara enero de (''1$ la 3erce3c"%n ,ue los =ene)olanos tendr amos del ;ol =ar 8uerte es su menor ca3ac"dad de 3a<o$ 3or lo ,ue se re8or)ar a la descon8"an)a en el nue=o s"<no monetar"o. De esta 8orma$ *ata "ntenta demostrar ,ue el esta;lec"m"ento del nue=o cono monetar"o no ha 3od"do soluc"onar la constante al)a de los 3rec"os en la econom a =ene)olana$ s"<n"8"cando entonces ,ue el "m3acto de la re8orma monetar"a en cuanto al 3ro;lema "n8lac"onar"o no ha s"do en a;soluto el 3lan"8"cado 3or los ,ue la 3ro3us"eron. 10

De "<ual manera$ la <ran ma?or a de los econom"stas ? entend"dos en el tema ,ue han esta;lec"do su 3ostura 8rente a los resultados ,ue ha lo<rado la re8orma monetar"a en el 3a s mant"enen una o3"n"%n ne<at"=a con res3ecto a sus lo<ros. De esta 8orma lo demuestra Fuerra A(''1B$ ,u"en$ al "<ual ,ue *ata$ sost"ene ,ue la re8orma econ%m"ca no ha soluc"onado n"n<uno de los 3ro;lemas ,ue causaron su creac"%n/ Al conclu"r el mes de @ul"o de (''1 trascurr"% a#o ? med"o desde la a3ar"c"%n del ;ol =ar 8uerte. En ese la3so la "n8lac"%n acumulada es &N$'O. Ello s"<n"8"ca ,ue un ;ol =ar 8uerte ho? =ale a3enas NN c6nt"mos con lo cual se ha de<radado de 8orma a3rec"a;le la ca3ac"dad de com3ra de una moneda ,ue de 3aso la llamaron 8uerte. 45u6 de 8uerte t"ene una moneda ,ue en a#o ? med"o ha 3erd"do cas" la m"tad de su =alor de;"do a la "n8lac"%n7 !ara todos los 8"nes 3rct"cos el ;ol =ar 8uerte 3uede catalo<arse como una e> moneda 3or,ue no t"ene los atr";utos de los cuales <o)a un s"<no monetar"o. En una econom a como la =ene)olana ,ue cada =e) est ms dolar")ada los contratos "m3ortantes se 8"@an en ;"lletes =erdes con la cara de Pash"n<ton en lu<ar de la de Bol =ar. Tam3oco s"r=e como med"o 3ara 3reser=ar el =alor @ustamente 3or,ue la "n8lac"%n est des;aratando los ahorros de los =ene)olanos$ ,u"enes 8or)adamente 3or el control de cam;"os toda= a mant"enen saldos en moneda local. Los =a<os resultados de la re8orma monetar"a se relac"onan$ se<Dn los anal"stas econ%m"cos$ con ,ue 6sta cons"st"% 8undamentalmente en la el"m"nac"%n de tres ceros a la moneda anter"or$ s"n 3restar atenc"%n a los dems cam;"os ? re<ulac"ones econ%m"cas ,ue se de; an hacer 3ara lo<rar los o;@et"=os 3lanteados. 11

Fuerrero A('':B a 3esar de ha;erlo redactado antes de la "m3lementac"%n de tal re8orma$ lo<r% descr";"r esas 8alenc"as ane>as ,ue se de; an resol=er @unto con la "m3lementac"%n de la re8orma con ;astante at"no/ Los cam;"os "nst"tuc"onales$ los decretos ? e@ecutor"as del Fo;"erno$ sean o no const"tuc"onales$ ? el 3ro3"o d"scurso 3ol t"co ,ue tanto 6l como sus correl"<"onar"os "m3onen como rel"<"%n soc"oecon%m"ca$ han creado un entorno de de;"l"dad de la moneda$ ? des3u6s de la recon=ers"%n la de;"l"dad ser aun ma?or dado ,ue las re8ormas t"enden a el"m"nar la con=ert";"l"dad del ;ol =ar. En la real"dad soc"oecon%m"ca ,ue ="="mos tendremos en consecuenc"a un ;ol =ar d6;"l$ lo Dn"co 8uerte es el <r"to 3ol t"co ,ue d"ce ,ue es 8uerte$ 3ero el hom;re de a 3"e$ no 3uede ser en<a#ado$ 3or,ue 6l sa;e ,ue la "n8lac"%n$ la escase)$ en8ermedades cr%n"cas del soc"al"smo del s"<lo III son consustanc"ales de un ;ol =ar d6;"l. El =ec"no sa;e ,ue lo ,ue d"ce s" una moneda es 8uerte es el hecho de la 3lena con=ert";"l"dad$ como 3or e@em3lo e>"st"% hasta 8e;rero de +19(. El corral"to McontrolM cam;"ar"o de Cad"=" ? la 3roh";"c"%n ? la 3ro3"a le? de "l c"tos cam;"ar"os$ const"tu?en se=eras restr"cc"ones a la con=ert";"l"dad del ;ol =ar$ 3or lo tanto ellos const"tu?en mecan"smos le<ales ? adm"n"strat"=os ,ue se decretan ? le<"slan 3or mantener no una moneda 8uerte s"no lo contrar"o$ crear una moneda d6;"l. !arece e="dente ,ue los Dn"cos resultados ,ue realmente lo<r% la re8orma monetar"a 8ueron los relac"onados con 8ac"l"tar la com3rens"%n de cant"dades <randes de d"nero$ la s"m3l"8"cac"%n de los clculos ar"tm6t"cos de "m3ortes denom"nados en moneda nac"onal ? el =ol=er ms senc"llas las transacc"ones en d"neroE 3or lo ,ue se 12

3odr a dec"r ,ue el "m3acto ,ue tu=o d"cha re8orma so;re la nac"%n =ene)olana se rem"te al cam;"o de a3ar"enc"a en las c"8ras$ monedas ? ;"lletes$ 3uesto ,ue la nue=a moneda hered% todas las en8ermedades ? de8ectos ,ue ten a la moneda anter"or.

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Conclusiones
El "m3acto ,ue se es3era;a del esta;lec"m"ento de la re8orma monetar"a del a#o ('': no 8ue en lo a;soluto el ,ue se o;tu=o 3oster"ormente$ ?a ,ue 6sta s%lo lo<r% los resultados ="nculados a la s"m3l"8"cac"%n de los montos dentro de la econom a =ene)olana. El 3ro;lema "n8lac"onar"o$ uno de los 3r"nc"3ales motores ,ue "m3uls% la e@ecuc"%n de la re8orma monetar"a$ s"<u"% "ntacto lue<o de su esta;lec"m"ento$ 3rolon<ando de esta manera la en8ermedad su8r"da 3or d"cho mercado$ como se 3uede =er re8le@ado en =ar"os de los tra;a@os de los anal"stas econ%m"cos anter"ormente c"tados ? en la "n8"n"dad de re3orta@es ? ;alances econ%m"cos de la actual"dad ,ue re8le@an el constante deter"oro de 6stas cond"c"ones. !or esta ra)%n es 8act";le sostener ,ue el "m3acto de la re8orma monetar"a es meramente est6t"co$ ?a ,ue dentro de sus lo<ros ms 3al3a;les est el hecho de ha;er s"m3l"8"cado las c"8ras de la econom a =ene)olana$ =ol="6ndolas ms mane@a;les ? menos com3le@as. Esto <rac"as a la sust"tuc"%n de un cono monetar"o 3or otro$ s"endo los nue=os ;"lletes ? monedas los nue=os e>3onentes del ;ol =ar 8uerte$ ,ue es el e,u"=alente al =alor ;ol =ar comDn 3ero con una denom"nac"%n con tres ceros menos. La ma?or a de los econom"stas sost"enen ,ue dentro de las ra)ones ,ue lle=aron a ,ue los resultados de la re8orma 8uesen tan "nsat"s8actor"os estn la 8alta de acom3a#am"ento de 3ol t"cas 8"scales ? econ%m"cas ,ue =ol="esen a la moneda ms con8"a;le ? menos 3ro3"c"a a la de3rec"ac"%n. S"n em;ar<o$ en lo ,ue los anal"stas no t"enen un consenso de8"n"do es en cules eran 6sas 3ol t"cas ,ue se re,uer an 3ara lo<rar los resultados es3erados$ 3or esta ra)%n$ ser a con=en"ente ahondar en cules de; an ser esas med"das en con@unto con la re8orma monetar"a 3ara o;tener resultados sat"s8actor"os$ ? en cules de;er an ser las re8ormas necesar"as 3ara soluc"onar el 3ro;lema "n8lac"onar"o 3ers"stente en la actual"dad en la econom a =ene)olana. 14

Bi#lio$raf%a
Banco Central de Vene)uela. A+111B. El D"nero. Caracas/ Autor. Recu3erado de htt3/QQRRR.tach.ula.=eQadm"n"strac"onQ3ro<ramaQca3"tuloS"SelSd"neroQ eld"nero.3d8 D" Leo$ A. A(''0B. Re8orma *onetar"a/ ? 4Otro 3lan 3er=erso de

ms7.Veneconom a/

Econom a

-"nan)as.

Recu3erado

htt3/QQRRR.=eneconom"a.comQ s"teQ8"lesQart"culosQartEs3&+1NS(99&.3d8 Fuerra T. A(''1B. A#o ? med"o del ;ol =ar 8uerte. Anal t"ca. Recu3erado de htt3/QQRRR.anal"t"ca.comQ=aQeconom"aQo3"n"onQN('901(.as3 Fuerrero A. A('':B. 4Cuntos ;ol =ares 8uerte 3or un d%lar7. El Un"=ersal. Recu3erado de htt3/QQRRR.elun"=ersal.comQ('':Q+'Q(+Q o3"S00&2SartScuantosM;ol"=aresM8S(+A++22:1: *a<<"$ * ? Deleaud$ !. A(''0B. 45u6 es un ;anco central7. Caracas/ Banco Central de Vene)uela. Recu3erado de htt3/QQRRR.;c=.or<.=eQU3loadQ!u;l"cac"onesQ5ueesO(';cocentral.3d8 *ata *. A(''9B. Un Bol =ar -uerte/ Una des=alor")ac"%n 8uerte. Entorno Em3resar"al. Recu3erado de htt3/QQRRR.entornoem3resar"al.comQ art"culoQ(+&2QunM;ol"=arM8uerteMunaMdes=alor")ac"onM8uerte

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