Nombre del trabajo: Dinero, Balanza de pagos y Tipos de Cambio

Licenciatura: Relaciones Internacionales

Asignatura: Integracin Econmica Regional

Equipo # 3 Xchitl Amenalli Martnez Jurez Jorge Miguel Reyes Molet Esther Vzquez Gmez

Asesor: Lic. Ramn Eloy Cerda Castillo

Tuxtla Gutirrez, Chiapas a 18 de enero de 2014

INDICE

INTRODUCCIN.4 3.- DINERO, BALANZA DE PAGOS Y TIPOS DE CAMBIO.5 3.1.- EL DINERO Y SU IMPACTO EN LA ECONOMIA REAL.6 3.1.1.- CARACTERISTICAS Y ORIGENES DEL DINERO...6 3.1.2.- LA TEORIA CUANTITATIVA DEL DINERO7 3.1.3.- LOS MECANISMOS DE TRANSMISION Y DE AJUSTE DE FLUJO DE ESPECIE-PRECIO.7 3.1.4.- LOS FUNDAMENTOS DE KEYNES8 3.1.5.- LOS FUNDAMENTOS MONETARISTAS9 3.1.6.- FABULA DE LOS IMPRESORES DE LA FELICIDAD..10 3.2.- LA BALANZA DE PAGOS.10 3.2.1.-IDENTIDADES MACROECONMICAS FUNDAMENTALES11 3.2.2.- CUENTA CORRIENTE, INVERSIN Y AHORRO.12 3.2.3.- CUENTA DE CAPITAL: TRANSACCIONES DE ACTIVOS, RESERVAS Y ENDEUDAMIENTO12 3.3.- LOS TIPOS DE CAMBIO13 3.3.1.- TIPOS DE CAMBIO FIJOS Y FLEXIBLES..14 3.3.2.- TIPOS DE CAMBIO NOMINALES Y REALES14 3.3.3.- LA LEY DEL PRECIO NICO15. 3.3.4.- PARIDADES DEL PODER ADQUISITIVO15 3.4.- LOS PRECIOS Y EL TIPO DE CAMBIO A LARGO PLAZO..16

3.4.1.- EL MERCADO DE BIENES-SERVICIOS Y EL TIPO DE CAMBIO..16 3.4.2.- EL MERCADO DE CAPITALES Y EL TIPO DE CAMBIO..17 3.4.2.1.- DERIVADOS EN DIVISAS17 3.4.2.2.- PARIDADES DE TIPOS DE INTERS18 CONCLUSION.19 BIBLIOGRAFA..20

Introduccin:

En el siguiente trabajo se expone la importancia del dinero, tomando perspectivas diferentes de cmo este es utilizado y de cmo hasta cierto punto todo el mundo, de manera globalizada, dependemos del manejo que autoridades ajenas a nosotros dispongan de dar al dinero. Evidentemente el dinero como poder, cubre un rubro exageradamente amplio, incluso se podra decir que como se mueve el mundo hoy es debido al dinero, ya que es lo que mantiene al mundo girando, hablando en materia econmica y en cuanto a muchas relaciones internacionales. Es as como nos damos cuenta que inconscientemente estamos dentro de un sistema que queramos o no, nos absorbe y tenemos que entrar a ser parte del mismo, ya que vivimos en un mundo que nos consume y de no entrar al sistema somos expulsado indirectamente por no querer depender o por no adaptarnos a lo que la sociedad, los gobiernos o los intereses de otros dispongan para ser funcionales ante el exterior. De esta manera presentamos el siguiente trabajo donde vemos que alcance puede tener el dinero y como una fluctuacin dentro del sistema puede llegar hasta aniquilar una moneda como divisa o incluso hasta una nacin.

3.- DINERO, BALANZA DE PAGOS Y TIPOS DE CAMBIO

Una economa se caracteriza se por la existencia de otros dos macro mercados: el mercado monetario y financiero y el mercado de trabajo. El primer paso en esta direccin es la definicin de dinero: qu es dinero? Podemos definir el dinero como la suma de todos los billetes circulantes (incluidas las monedas metlicas), y lo que depositamos en las cuentas corrientes (depsitos bancarios) y que usamos cotidianamente por medio de cheques o de tarjetas de dbito. Esta definicin de dinero es muy restrictiva, y corresponde a M1; a medida en que se consideren otros activos, el agregado crece y se definen otros indicadores. Por ejemplo si sumamos a M1 los depsitos en las cuentas de ahorro obtenemos M2, y si aadimos algunos bonus del Estado (lo ms lquidos, o sea los que tienen un plazo de vencimiento ms breve), llegamos a M3. Las tres funciones del dinero: 1) Es un medio de pago; 2) consiste en ser reserva de valor y 3) El dinero es la unidad en la cual se expresan los precios de los productos, es decir es unidad de cuenta. Ricardo (1817) argument que la fuente original de valor es el trabajo y que el capital no es ms que trabajo acumulado. Por ejemplo, aquellos trabajadores que producen bienes duraderos no tienen problema en acumular su esfuerzo en esos bienes, que conservan su valor a lo largo del tiempo sin apenas deteriorarse. Sin embargo, aquellos otros que producen bienes perecederos o que venden su fuerza de trabajo a un empleador, no tienen manera de acumular en su produccin su trabajo a lo largo del tiempo, ya que sta se deteriora o les es enajenada. En la edad antigua el ejrcito romano entregaba sal a sus soldados a cambio del trabajo y esfuerzo. Esa sal poda ser acumulada, adems, permita la conservacin de otros alimentos, esa sal dio origen al concepto de salario. Cuando, en vez en vez de sal, se pago con crculos de metal en los que venia grabado el rostro del emperador, se dio origen al vocablo sueldo, posteriormente, el dinero ha adoptado otras formas, como el papel moneda o las tarjetas de crdito, que almacenan en un ch

3.1 EL DINERO Y SU IMPACTO EN LA ECONOMA REAL Antes de entrar en materia, es importante sealar por qu es importante el crecimiento econmico. La aparente obsesin de los economistas con el tema (el premio nobel Robert Lucas escribi que una vez que un economista comienza a pensar sobre el crecimiento econmico, difcilmente puede volver a pensar en algo ms) no se debe a que tenga una concepcin materialista del mundo, como se afirma popularmente. Si bien es cierto que los economistas suponemos que a las personas y familias les importa su consumo de bienes y servicios y que ste depende de su nivel de ingreso monetario, comprendemos bien, como el resto de los cientficos sociales, que les importan tambin, y seguramente ms, muchos otros aspectos de su vida personal y familiar y de su entorno social y ambiental. El premio nobel de economa de 1998 Amartya Sen define el desarrollo como la capacidad y la libertad de las personas para hacer las cosas que valoran. Diversos autores a lo largo de la historia, desde Martin de Azpilicueta y Toms de Mercado de la Escuela de Salamanca en Espaa, hasta los modernos monetaristas y neo-monetarias, han abordado el impacto que la circulacin del dinero tiene en el crecimiento econmico y en el nivel de empleo de un pas.

3.1.1 CARACTERISTICAS Y ORIGENES DEL DINERO Aristteles, fue el encargado de identificar las tres caractersticas esenciales del dinero: Unidad de valor, la moneda, como una medida, iguala las cosas hacindolas conmensurables. Unidad de cambio, lo que implica la nocin de precio: todas las cosas deben tener un precio porque as siempre habr cambio. Reserva de valor, ya que permite transferir el poder adquisitivo presente hacia el futuro.

En su origen, las formas del dinero abarcaron desde piedras y conchas marinas hasta ganado y productos agrcolas, posean escasa uniformidad o se desgastaban rpidamente, de ah que casi todos los pueblos conocidos pasaran a utilizar como dinero ciertos metales, los llamados metales preciosos. El oro y la plata, pasaron a ser empleados entonces como monedas. Las monedas as acuadas fueron reemplazadas, ya en tiempos modernos, por los actuales billetes de banco, que son promesas de pago y que ya no tienen siquiera la convertibilidad en oro que poseyeron en otras pocas.

3.1.2 LA TEORIA CUANTITATIVA DEL DINERO En el modelo IS-LM no es posible tomar en cuenta el problema inflacionario, por que se asume como hiptesis la estabilidad de los precios (precios fijos). Sin embargo hemos visto que polticas excesivamente expansivas, obviamente repercutiran en un aumento de los precios, es decir provocaran inflacin. La inflacin se puede definir como el incremento del ndice de precios de bienes y servicios producidos en una economa en un determinado periodo de tiempo.

Los mercantilistas ignoraron la conexin que existe entre la cantidad de dinero en circulacin y la economa real a travs del sistema de precios de bienes y servicios, el primer autor que enuncio la teora cuantitativa del dinero fue Martin de Azpilicueta (1556), escribi en un monumento en que los metales preciosos afluan a Espaa en grandes cantidades. Mostr que la moneda vale ms donde es escasa que donde es abundante. Donde la moneda es escasa, los bienes y los servicios se venden a precios bajos, y, al contrario, donde la moneda es abundante los precios resultan altos. Toms de Mercado (1569) utiliz un argumento similar: si el dinero sala de Espaa era porque fuera se valoraba ms, por lo que para evitar la salida haba que aumentar el volumen de bienes y servicios producidos en Espaa con el fin de convertirlo en menos abundante. La teora cuantitativa del dinero, en la versin que planteo Irving Fisher a principios del siglo XX presenta la forma: MV=PT, donde M es el conjunto de medios de pago que existen en la economa de un pas, V es la velocidad media a que circulan esos medios de pago; P el nivel general de precios; y T es el conjunto de bienes y servicios producidos e intercambiados. De esta forma, los precios de la economa dependen de la cantidad de dinero en circulacin; P=MV/T.

3.1.3 LOS MECANISMOS DE TRANSMISIN Y DE AJUSTE FLUJO DE ESPECIEPRECIO El mercantilista Britnico Thomas Mun escriba hacia 1630: la manera normal de aumentar nuestra riqueza y tesoro es por medio del comercio exterior, vender anualmente ms a los extranjeros que lo que nosotros consumimos de ellos en trminos de valor. Para John Law, la moneda no supone una riqueza en si mi sma, sino que es la sangre que permite funcionar el comercio y, por tanto, aumentar la riqueza. El aumento de la oferta de dinero estimula la actividad econmica (crea empleo y genera ms produccin e intercambios). Segn Law, puede regularse vinculndolo al valor de la tierra que es mucho ms estable que el valor de la plata. 7

Law inici la emisin de billetes creando el mecanismo que, caso doscientos aos ms tarde, Keynes denominara trampa de liquidez: el aumento de la cantidad de dinero no se tradujo en un aumento de la actividad econmica porque el dinero se empez a demandar por motivos especulativos. Esto hizo que las buenas perspectivas inciales del experimento de Law no llevaran a una mejora de la economa real. Richard Cantillon fue el encargado de desmontar el argumento mercantilista, a travs de los mecanismos de transmisin directa e indirecta: Respecto al mecanismo de transmisin directa, su razonamiento prefigura el mecanismo de ajuste de especie-precio de David Hume. Para Cantillon, una mayor oferta monetaria resultante de una balanza comercial favorable provoca un aumento transitorio del empleo, porque los precios crecen ms rpido que los costos, impulsando los beneficios. Cantillon replante los efectos del aumento de la oferta monetaria sobre el tipo de inters (el mecanismo de transmisin indirecta de los mercantilistas). Un aumento de la oferta de dinero reduce los tipos de inters y fomenta el crecimiento de la actividad econmica. Cantillon argumenta que si la expansin de la oferta monetaria va a parar a los que gastan el dinero, aumenta la demanda de bienes y aumenta el nivel de precios de los bienes que compran. En una economa cerrada, la cantidad de dinero en circulacin no tiene importancia, ya que los precios se ajustan proporcionalmente. Pero en una economa abierta, un cambio en la oferta de dinero provoca cambios en los precios que afectan a la competitividad (Esquema 3.1). El supervit comercial se acaba convirtiendo en dficit y el ciclo se pone en marcha de nuevo, pero en sentido inverso. Cualquier supervit de la balanza comercial se elimina a si mismo. El crecimiento econmico obedece tanto a la acumulacin de factores de produccin (capital fisco y humano), como a los aumentos de productividad de estos factores. La productividad aumenta con el cambio tecnolgico, entendido en sentido amplio (nuevas tecnologas de produccin, organizacin de trabajo, el transporte y la distribucin de bienes y servicios, etc.).

3.1.4 LOS FUNDAMENTOS DE KEYNES Keynes pensaba que la demanda de dinero fuera una alternativa a la detencin de otros activos financieros. El dinero es un activo, cuya detencin no puede ser considerada una inversin financiera, pues no aporta un ingreso. 8

Hay quien decide de detener su ahorro en forma de liquidez (circulante), en lugar de invertirlo en el mercado financiero, en bsqueda de una tasa de inters, o sea una renta financiera. Por qu eso? Contestando a esa pregunta entendemos que es la demanda especulativa de dinero. Segn Keynes a veces las personas tienen dinero en sus bolsillos o en sus cuentas corrientes que no les aportan ningn ingreso, no tanto por que necesiten ese dinero, sino porque lo quieren invertir en el mercado financiero y esperan el momento conveniente para hacerlo. Keynes enfatiza el papel de las expectativas y apunta que las perturbaciones monetarias no slo causan cambios en los precios internos sino tambin en los externos por las variaciones que generan en el tipo de cambio. En tratado sobre el dinero (1930) plantea que las autoridades monetarias pueden influir sobre el tipo de inters controlando la oferta de dinero, lo que les permite actuar sobre la economa real a travs de un mecanismo de transmisin indirecta. En Teora general de la ocupacin el inters y el dinero (1936), Keynes se da cuenta de que tal mecanismo de transmisin puede verse bloqueado por la especulacin, cayendo la poltica monetaria en una trampa de liquidez. Explica el desempleo involuntario por la insuficiencia de demanda agregada, retomando las ideas ya esbozadas por Malthus (1820). As, un papel bsico a la poltica fiscal como medio para combatir el desempleo involuntario, en lo que supuso un duro ataque a los principios de la hacienda pblica clsica, as como el inicio de una filosofa intervencionista, que chocaba con la liberal hasta entonces ortodoxa. Las ideas de Keynes, se convirtieron en el eje central de la economa de posguerra.

3.1.5 LOS FUNDAMENTOS MONETARISTAS Si se quiere hacer una poltica fiscal expansiva, para aumentar el PIB evitando el efecto expulsin, hay que mantener constante la tasa de inters: eso es posible con un financiamiento monetario del mayor gasto, o sea con un desplazamiento de LM hacia abajo. En este caso la poltica monetaria expansiva, y el impacto sobre el PIB sera muy fuerte. Esta combinacin de poltica expansiva puede ser muy eficaz para sacar una economa de una grave crisis, pero resulta peligrosa cuando la economa se acerca al pleno empleo de sus recursos: en este caso se convierte en un detonador de un proceso inflacionario o hiperinflacionario. A finales de la dcada de los sesenta, los artculos de Phelps (1967) y de Friedman (1968) asestaron un golpe definitivo al neoclasicismo keynesiano. 9

Friedman predijo que las polticas excesivamente expansivas daran lugar a una combinacin de inflacin y elevado desempleo. A raz de estos hechos, los monetaristas reclamaron la reduccin del excesivo tamao del sector pblico y la supresin de las regulaciones administrativas que impedan la accin de las fuerzas del mercado. Desde su perspectiva, todo lo que se requiere para prevenir depresiones es una muy limitada intervencin del gobierno. Los monetaristas dejan a la aplicacin de polticas pblicas es completamente eliminado por los neo-monetaristas, quienes argumentan que, en la realidad, la gente sabe que hay acontecimientos que provocan el aumento de la inflacin y, en sus decisiones, no necesariamente se rigen por la medida ponderada de lo que ha ocurrido aos atrs. Las expectativas racionales se forman sobre la base del conocimiento de todas las informaciones disponibles y de su elaboracin mediante el modelo econmico correcto. En la versin neo-monetarista, las polticas de regulacin son absolutamente ineficaces. Las autoridades deben limitarse a garantizar que la oferta monetaria aumente al ritmo requerido por el crecimiento real a largo plazo de la economa, a una taza constante. En la versin keynesiana, las crisis, como la de la dcada de los treinta, se deben a insuficiencias de demanda agregada. Adems se considera que la oferta agregada es muy elstica y la demanda muy inelstica. En la versin monetarista, las pendientes de oferta y demanda agregada son sustancialmente diferentes, en este marco de anlisis, la aplicacin de polticas expansivas lleva a una situacin de inflacin con desempleo. En una crisis de insuficiencia de demanda, las polticas de demanda expansivas pueden hacer que sta vuelva a su punto original y se recupere el nivel de produccin de pleno empleo.

3.1.6 FABULA DE LOS IMPRESORES DE FELICIDAD Con el movimiento zapatista los habitantes de Chinacantn, crearon una autonoma indgena, la cual, segn se dice, fue la primera en descubrir el remedio contra el desempleo, ese problema que nadie poda solucionar hasta ese momento, principios del siglo XXI, en los tiempos del Estado Benefactor, la edad de oro del capitalismo, pero que se agudiz con el neoliberalismo.

3.2 LA BALANZA DE PAGOS Cualquier transaccin entre los residentes en Mxico con ciudadanos de otros pases viene anotada en una cuenta que se llama balanza de pago.

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Cuando la transaccin da lugar a un ingreso de divisa, se anota con el signo (+), si hay una salida de divisa aparece con el signo (-). Cabe aclarar que en las transacciones con el resto del mundo solo algunos pases pueden utilizar su propia moneda, y en general hay que recurrir a monedas de reserva como el dlar, el euro, el yen: estas monedas vienen aceptadas como medio de pago entre pases, porque quien las recibe sabe que las puede usar donde sea, en cualquier situacin. La balanza de pago se puede dividir en tres secciones: la primera corresponde a la cuenta corriente, la segunda a la cuenta capital, y la ltima a las variaciones de reservas internacionales En la cuenta corriente se anotan las operaciones entre los ciudadanos de un pas y del resto del mundo, que corresponden a la compra/venta de bienes y servicios, y a las transferencias. La balanza de pagos (BP) es el registro de todas las operaciones de un pas con el resto del mundo. Incluye todas las transacciones por cuenta corriente (CC) y sus correspondientes transacciones por cuenta de capital (CK) o variaciones de activos. Representando las exportaciones de bienes y servicios mediante X y las importaciones mediante M, se tiene que CC=X-M y, entonces, BP=CC+CK.

3.2.1 IDENTIDADES MACROECNOMICAS FUNDAMENTALES Los aspectos ms relevantes de la balanza de pagos de un pas, previamente hay que entender cul es la relacin de las macromagnitudes esenciales de su economa. En una economa cerrada y sin sector pblico, la renta o produccin (Y) se puede emplear en consumo (C) o en inversin (I). En una economa cerrada con sector pblico, la renta (Y) se puede emplear en consumo (C) o en inversin (I); pero, adems, hay impuestos (T) y gasto pblico (G). En una economa abierta, hay que considerar la demanda externa de exportaciones (X) y la demanda interna de importaciones (M), es decir, el saldo por cuenta corriente (CC). El ahorro nacional no se iguala exactamente a la inversin, sino que tambin depende de las relaciones comerciales con otros pases. *Economa de mercado cerrada Familias = trabajo = empresas =bienes y servicios = familias.

*Economa mixta abierta

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Si nos fijamos en el primer circuito real, aplicado a las economas de mercado cerradas, vemos cmo las familias demandan bienes y servicios, ofreciendo trabajo a las empresas, que por contrario demandan trabajo y ofrecen esos bienes y servicios. En el segundo circuito aparece el estado, en relacin tanto con las familias como con las empresas, a las cuales otorga servicios y bienes, a cambio de otros bienes que le proporciona el sector privado y de la oferta de trabajo que proviene de las familias. Aqu se toma en cuenta las relaciones comerciales con el resto del mundo, describiendo a la economa mixta abierta.

3.2.2 CUENTA CORRIENTE, INVERSIN Y AHORRO La cuenta corriente registra transacciones realizadas entre pases siempre que se puedan contabilizar en alguna delas subcuentas y balanzas que la componen: Balanza de mercancas: exportacin e importacin de bienes. Balanza de servicios: exportacin e importacin de servicios. Cuenta de rentas: ingresos que provienen de inversiones en el extranjero. Cuenta de transferencias corrientes: transferencias, impuestos, donaciones destinadas a la adquisicin de bienes de consumo. 3.2.3 CUENTA DE CAPITAL: TRANSACCIONES DE ACTIVOS, RESERVAS Y ENDEUDMIENTO El dficit por cuenta corriente es financiado por el resto del mundo a modo de comercio inter temporal. Un dficit por cuenta corriente puede ser financiado por los residentes privados, ya sea vendiendo activos en el extranjero o pidiendo prstamos exteriores, o por el Estado, reduciendo sus reservas de divisas. La contraparte de la cuenta corriente es la cuenta de capital, que registra las compras y ventas de activos (acciones, bonos,). De acuerdo con la informacin del Banco de Mxico, en el primer semestre de 2009 se vivieron momentos difciles, pues la medida que se utiliz para saldar la balanza de pagos, que consisti en desprenderse de las reservas internacionales de divisas, tiene algunos inconvenientes: incrementa el riesgo pas y no se puede hacer efectiva indefinidamente ya que las reservas tienen un lmite. Existe otra medida que puede ponerse en prctica: el endeudamiento externo, esto es, aumentar la deuda del pas. Otra medida adicional es la devaluacin de la moneda (que con tipos de cambio flexibles se denomina depreciacin).

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3.3 LOS TIPOS DE CAMBIO Un tipo de cambio indica a relacin que hay entre una moneda y otra, es decir cuntas unidades de moneda nacional se necesitan para comprar una unidad de moneda extranjera. Como cualquier otro precio tambin la tasa de cambio est sujeta a la ley de demanda y de oferta Hay tres regmenes de tasa de cambio posibles: fijo, flexible, fluctuacin administrada. El tipo de cambio es el precio de la moneda de un pas, o de un rea monetaria, en trminos del precio de la moneda de otro pas. Por ejemplo, dlares por euro, o pesos por dlar. Tambin se pueden realizar varios cambios de moneda de forma sucesiva. Por ejemplo, 82.605 yenes se pueden cambiar por 1 dlar, y ste, a su vez, por pesos, concretamente, por 12.045 pesos, que se pueden volver a convertir en yenes segn la razn: 12.045 pesos x 6.858 yenes/peso = 82.6046 yenes. Entonces, la existencia de un sistema de dobles precios por parte de estos establecimientos lleva a que venta y compra de divisas se realicen a precios diferentes. Los tipos de cambio son fundamentales en la determinacin y las comparaciones de precios internacionales. Si el tipo de cambio nominal aumenta (por ejemplo, de e0=12 a e1=14 pesos por dlar), el tipo de cambio del peso se deprecia a e1 y entonces e1p*>p. en el ejemplo, 14x4=56>48. Al haber cambiado los precios de ese bien, los estadounidenses preferan comprarlo en Mxico donde, al cambio, resulta ms barato. Otro ejemplo del efecto que la variacin de los tipos de cambio tiene sobre el comercio internacional es el comentado por Krugman y Obstfeld (2002:6). El 19 de abril de 1995 80 yenes se cambiaban por un dlar. El 17 de junio de 1998, el cambio era de 146 yenes por dlar. Se tiene que, con la variacin de tipos de cambio comentada, los exportadores japoneses y los importadores estadounidenses se ven beneficiados, mientras que los importadores japoneses y los exportadores estadounidenses se ven perjudicados. Como se observa, ni todos los japoneses, ni todos los estadounidenses salen beneficiados de la variacin del tipo de cambio, tambin los hay perjudicados en ambas naciones, hubo beneficiados y perjudicados en ambos pases, benefici a los exportadores mexicanos y a los importadores estadounidenses, mientras que perjudic a los importadores mexicanos ya los exportadores estadounidenses; ayud a incrementar las exportaciones y a reducir las importaciones de Mxico, limitando el dficit por cuenta corriente y evitando un severo contagio de la crisis.

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3.3.1 TIPOS DE CAMBIO FIJOS Y FLEXIBLES Cambios fijos: supongamos que en un ao los ingresos de dlares en Mxico sean menores que los egresos. Cmo es posible que se de esta situacin? Quien interviene para dar a los mexicanos la cantidad de dlares necesaria para financiar el exceso de compras? R= el Banco Central de Mxico. Cambios flexibles: en este caso el banco central no interviene y no se dan variaciones en las reservas, pues si hay mayor demanda de dlares el peso se deprecia hasta el punto en que desaparece ese exceso. Si hay un exceso de ofertas de dlares, o sea un exceso de demanda de moneda nacional, el peso se aprecia hasta llegar al equilibrio entre demanda y oferta.

En un sistema de tipos de cambio fijos, los bancos centrales estn dispuestos a comprar y vender sus monedas a un precio fijo. Si un pas incurre persistentemente en dficit por cuenta corriente, el banco central acaba quedndose sin reservas de divisas y no puede continuar interviniendo, aunque es probable que, antes de alcanzar ese extremo, decida dejar de mantener el tipo de cambio y proceda a devaluar su moneda. En un sistema de tipos de cambio flexibles, los bancos centrales permiten que el tipo de cambio se ajuste para igualar la oferta y la demanda de divisas, siendo los mercados de cambio los encargados de determinar el valor relativo de las monedas. Siempre que una moneda se deprecia la otra se aprecia.

Tipo de cambio Disminucin del valorAumento del valor de la moneda nacional de la moneda nacional Fijo Devaluacin Revaluacin Flexible Depreciacin Apreciacin

3.3.2 TIPOS DE CAMBIO NOMINALES Y REALES Como ya se ha sealado, el tipo de cambio nominal (e) indica el precio de la moneda de un pas en trminos del precio de la moneda de otro pas. Pero, para saber si los bienes de un pas se estn abaratando o encareciendo relativamente en relacin con los extranjeros, hay que tener en cuenta, no slo el tipo de cambio nominal, sino tambin lo que ocurre con los precios de nuestro pas (p) y de los dems pases (p*). Por ello, se define el tipo de cambio real R=p*e/p. El concepto de tipo de cambio real permite analizar si una moneda est sobrevaluada o subvaluada en relacin a otra: 14

Si R=1=>p*e/p=1=>p*e=p El tipo de cambio (e) es el de equilibrio. Si R<1=>p*e/p<1=>P*E<p La moneda nacional est sobrevaluada respecto a la extranjera. Por ejemplo, si el tipo de cambio es 10 pesos por dlar y debera ser 15 pesos por dlar, el peso est sobrevaluado. La sobrevaluacin beneficia a los exportadores estadounidenses y a los importadores mexicanos, perjudicando a los exportadores mexicanos y a los importadores estadounidenses. Una moneda sobrevaluada sustituye produccin interna por importaciones. Si R>1=>p*e/p>1=>p*e>p La moneda nacional est subvaluada respecto a la extranjera.

3.3.3 LA LEY DEL PRECIO NICO En los mercados competitivos, cuando no se consideran los costos de transporte ni existen barreras al comercio, los productos idnticos vendidos en distintos pases deben tener el mismo precio si stos se expresan en la misma moneda: p=e p*. De esta forma, para cualquier producto i, su precio en el pas ha de ser igual al precio en cualquier otro pas por el tipo de cambio (e). Si esta relacin no se cumple (y no hay costos de transporte, ni barreras al comercio), se puede transportar el bien desde el pas en que esta ms barato al que es ms caro, venderlo all, y obtener ganancias en la operacin. Como se obtiene beneficio, se transporta, y entonces se reduce la oferta de ese bien en Estados Unidos y aumenta en Mxico, hasta que finalmente los precios en ambos pases se igualan al tener en cuenta el tipo de cambio. En cualquier caso, este ajuste de la ley del precio nico slo es planamente efectivo si no existen costos de transporte ni barreras al comercio, algo que en la realidad no suele ocurrir.

3.3.4 PARIDADES DE PODER ADQUISITIVO Las paridades de poder adquisitivo (PPA o PPP, segn sus siglas en ingls: purchasingpower parities) se diferencian de la ley del precio nico en que esta ltima se refiere a productos individuales, como el bien i, mientras que la PPA considera el nivel general de precios de las economas. En la realidad, los mercados no suelen ser eficientes, ya que existen costos de transporte, limitaciones al comercio o falta de libre competencia que llevan a que el tipo de cambio real sea distinto de la unidad.

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El ndice Big Mac que estima The Economista tiene su fundamento en la teora de las PPA (en realidad es la ley del precio nico ms quela PPA, ya que slo tiene en cuenta un bien). Segn la ley del precio nico, los Big Mac deberan valer lo mismo en todos los pases si se expresan en la misma moneda, esto no es as. El 14 de diciembre de 2001, la libre esterlina estaba sobrevaluada respecto al dlar, mientras que las dems monedas estaban subvaluadas. Lo ms relevante es la gran devaluacin de la moneda argentina, el descenso del peso mexicano y del yen, as como el ascenso del Euro en relacin al dlar. Ni la ley del precio nico ni la PPA se cumplen con exactitud debido a la existencia de: costos de transporte, restricciones al comercio, prcticas monopolsticas y diferencias internacionales en la medicin del nivel de precios.

3.4 LOS PRECIOS Y EL TIPO DE CAMBIO A LARGO PLAZO La ley del precio nico y la PPA encuentran obstculos para cumplirse en la realidad, la relacin existente entre los precios de bienes, servicios y activos financieros de las distintas economas y los tipos de cambio se hace evidente a travs del comercio y la movilidad de factores. En el largo plazo, la tendencia marcada por la PPA es incuestionable. Los bienes y servicios se exportan desde donde son baratos hacia donde pueden venderse ms caros. Para entender esta tendencia, a continuacin se explica la relacin que guarda en el largo plazo el tipo de cambio con los precios de bienes y servicios, as como con el precio del dinero (tipo de inters).

3.4.1 EL MERCADO DE BIENES-SERVICIOS Y EL TIPO DE CAMBIO Para analizar cmo la diferente evolucin de los precios de los bienes y servicios en dos pases afecta a la dinmica del tipo de cambio de sus monedas, hay que tener en cuenta las siguientes variables: Tipo de cambio inicial: e (expresado en pesos por dlar) Tipo de cambio final: e (expresado en pesos por dlar) En un mercado eficiente, el diferencial de inflaciones se aproxima a la tasa de variacin del tipo de cambio. Si, por ejemplo, la inflacin es mayor en Mxico que en Estados Unidos, entonces la tasa de variacin del tipo de cambio (expresado en pesos por dlar) ser positiva, deprecindose el peso en relacin al dlar. Concretamente, si la inflacin anual en Mxico es de 10%, mientras que en Estados Unidos es de 5%, el peso se depreciar respecto al dlar un 10%-5%=5%.

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En trminos generales, se puede afirmar que, si la inflacin es mayor en un pas que en otro, el tipo de cambio de sus monedas tender a variar con el paso del tiempo, deprecindose la moneda del pas con mayor inflacin y aprecindose la del pas con menor incremento de precios. Si bien, en la realidad no se verifican las condiciones para el cumplimiento de la PPA, esto slo impide el clculo exacto de la relacin existente entre diferenciales de inflacin y tasa de variacin de los tipos de cambio. La moneda del pas con mayor inflacin tiende a depreciarse respecto a la del pas con menor aumento de precios internos.

3.4.2 EL MERCADO DE CAPITALES Y EL TIPO DE CAMBIO El dinero es el medio de pago de una economa. Cada pas acua sus monedas y tiene una autoridad que vigila el correcto funcionamiento de los mercados monetarios. Pero a nivel internacional, no existe una autoridad monetaria global y las divisas han de intercambiarse para poder realizar pagos en otros pases. La convertibilidad viene dada por el funcionamiento de los mercados de tipos de cambio entre monedas (mercados de capitales), en los que participan bancos privados internacionales, instituciones financieras, bancos centrales y empresas multinacionales realizando operaciones. Dentro del mercado de capitales en divisas, hay que distinguir entre el sub-mercado primario y el secundario. El mercado primario, o de emisin, es aquel en el que el activo es emitido por vez primera y cambia de manos entre el emisor y el comprador. Est formado por personas y empresas que necesitan cambiar divisas para realizar comercio internacional. El mercado secundario est compuesto por grandes bancos y bancos centrales de pases. Las razones por las que estos agentes intercambian divisas son de carcter macroeconmico, como tratar de mantener un tipo de cambio estable, o favorecer las exportaciones del pas, o cubrirse ante alguna inestabilidad financiera. A diferencia del mercado primario, en el secundario, las operaciones no se hacen por unidades al detalle sino por lotes. El margen entre los precios de compra y de venta es muy estrecho y los grandes operadores suelen intervenir en su dinmica.

3.4.2.1 DERIVADOS EN DIVISAS A la tradicional compra y venta de divisas, en las ltimas dcadas sean ido sumando cada vez con mayor intensidad las operaciones con derivados en divisas. Los mercados de derivados tienen un papel central en la determinacin de los tipos de cambio, ya que en ellos las partes contratantes acuerdan una operacin de cambio de divisas en un periodo futuro. Los principales derivados financieros reciben los nombres de futuros, opciones y swaps o permutas. 17

Los futuros sobre divisas son acuerdos para entregar o recibir una cantidad estandarizada de divisas en una fecha futura. Una ventaja importante de estos instrumentos financieros es que existe un mercado secundario en el que se pueden vender o comprar en cualquier momento, incurriendo en prdidas o en ganancias. Otro de los derivados financieros que originalmente se diseo para evitar el riesgo cambiario son las opciones sobre divisas. Su funcionamiento es muy parecido al de los futuros, salvo porque no son una obligacin de compra o venta, si no que dan la opcin de comprar o vender una cantidad determinada de moneda extranjera a un precio fijo durante un periodo de tiempo especifico hasta la fecha de su expiracin. Los swaps o permutas de divisas son contratos para intercambiar, en el futuro, montos equivalentes denominados en diferentes monedas, a un tipo de cambio determinado al momento del contrato y donde los participantes, al final, intercambian de nuevo el capital, al tipo de cambio fijado inicialmente en el contrato. Si durante la vida del swaps hay estabilidad cambiaria, las dos empresas salen ganando por la reduccin de costos que supone que ellas mismas realicen la operacin partiendo de sus monedas nacionales y gestionen el proceso, en vez de recurrir a una entidad financiera y solicitar un prstamo en moneda extranjera.

3.4.2.2 PARIDADES DE TIPO DE INTERES En el mercado de capitales se tiene la teora de las paridades de los tipos de inters, que resume la relacin que existe entre la variacin de los precios del capital (tipos de inters) y la variacin del tipo de cambio de las monedas de dos pases. En resumen, al caso de los mercados de bienes y servicios, la tasa de apreciacin o depreciacin del peso frente a otra moneda depende del diferencial de tipos de inters existente entre esas economas. No hay que olvidar que los tipos de inters son simplemente los precios del dinero.

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Conclusin:
Es sorprendente ver el alcance que muchos pases pueden llegar a tener sobre otros mediante su divisa o moneda. Y ver como viviendo en un mundo globalizado todos dependemos de todos, tanto para beneficios o para daos afectando directamente la economa que al final es la columna vertebral de una nacin. Encontramos muchas teoras de cmo el dinero tanto como moneda como poder ha variado y aun en nuestros das esas variaciones se siguen dando. Ejemplos de devaluaciones nuestro pas se ha encontrado en diversas ocasiones en recesiones que han golpeado mucho a la nacin, sin embargo, en medio de estas situaciones, se han enfrentado tratando de salir adelante y al final seguimos siendo economa emergente y podra decir que es turbio el futuro que tiene Mxico ante cambios econmicos primeramente internos y seguidamente de orden internacional. El dinero como tal debera ser una reserva, un obrero que trabaja una jornada normal espera un sueldo, una reserva para la quincena y as obtener productos y servicios, como estados y como economa nacional, debera ser el estado como ese obrero, en parte, ya que por otro lado tambin es el empleador ya que es el que presta y rinde servicios y productos, a pesar de esto, todo se basa en el manejo de los recursos, en este caso, el dinero. Creemos que esto debera ser lo ms importante para cada sociedad, el manejo que se le da al recurso monetario. Con una preparacin previa de cmo manejar el recurso se pueden encarar muchas adversidades, el dinero es para gastar, tambin para ahorrar, compra servicios, suple necesidades, previene malestares en la sociedad siempre y cuando se haya sabido utilizar. As vemos como a pesar de toda la preparacin que una nacin pueda tener, la ms mnima fractura en su sistema monetario, su economa directamente, si bien no se desmorona pero es un golpe muy duro tener que someterse ante otros o malbaratar sus productos en exportaciones e importaciones y ver como su economa simplemente depende de lo que otros manden. 19

BIBLIOGRAFA:

Lpez, A. Jorge / Pelez, H. Oscar (2013) Fundamentos de economa Internacional: Mxico en la era de la globalizacin y la apertura, Universidad autnoma de Chiapas, Chiapas, Mxico Sovilla, Bruno (2013) Macroeconoma y finanzas pblicas, Fray Bartolom de las casas, A. C., San Cristbal de las Casas. Mxico. Perry, Guillermo (2005) Crecimiento en Amrica Latina, Alfa Omega, Bogot, Colombia. Pags, Carmen (2005) Los mercados laborales en Amrica Latina, Alfa Omega, Bogot Colombia.

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