Exhibit 1 Condensed Operating and Stockholder Information, Robertson Tool Company (millions of dollars except per-share data)

1998 Operations Sales Cost of Goods Selling, General and Administrative Costs Depreciation Expense Interest Expense Income Before Taxes Taxes Net Income Percentage of Sales Cost of Goods Sell, Genl, Admin. Operating Income Stockholder Information Earnings Per Share Dividends Per Share Book Value Per Share Market Price Price/Earnings Ratio Shares Outstanding $ 2.91 1.60 49.40 33-46 11-16 584,000 $ 1.88 1.60 49.68 35-48 10-26 584,000 $ 3.25 1.60 51.33 29-41 9-13 584,000 $ 2.74 1.60 52.47 25-33 9-12 584,000 $ 2.23 1.60 53.10 23-32 10-14 584,000 67% 22% 6.6% 67% 23% 5.3% 67% 21% 7.3% 68% 22% 6.2% 69% 22% 5.4% 10.7 2.0 .4 2.8 1.1 $1.7 11.1 2.3 .7 1.9 .8 $1.1 11.5 2.4 .8 3.1 1.2 $1.9 11.9 2.3 .8 2.6 1.0 $1.6 12.3 2.1 .8 2.2 .9 $1.3 $ 48.5 32.6 $ 49.1 33.1 $ 53.7 35.9 $ 54.8 37.2 $ 55.3 37.9 1999 2000 2001 2002

Exhibit 2 Balance Sheet at December 31, 2002, Robertson Tool Company (millions of dollars)
Assets Liabilities and Net Worth

Cash Accounts Receivable Inventories Other Current Assets Net Plant and Equipment Total Assets

$ 1 8 18 1 28 19 $ 47

Accounts Payable Other Current Liabilities Long-term Debt Net Worth Total

$ 2 2 4 12 31 $ 47

28 -4 24 55.3 43.4%

Collection Period (days) Days of Inventory (days) Sales/Total Assets

53 173 1.18

Debt as % Capital Total Assets/Net Worth

28% 1.52

Activo corriente operativas Pasivos espontneos NOF Ventas NOF /Ventas

Exhibit 3 Condensed Operating and Stockholder Information, NDP Corporation (millions of dollars except per-share data)
1998 Operations Sales Net Income Financial Position Current Assets Current Liabilities Net Working Capital Long-term Debt Shareholders Equity Stockholders Information Earnings Per Share Dividends Per Share Book Value Per Share Market Price Price/Earnings Ratio Shares Outstanding $ .78 0 8.31 6-17 8-22 2,525,600 $ .61 0 6.86 10-18 16-30 5,245,900 $ .59 0 7.37 7-18 12-31 5,430,100 $ .21 0.20 7.38 4-10 19-48 5,510,000 $ .54 0 7.45 5-8 9-15 5,501,000 $ 25 6 19 10 21 $ 46 11 35 18 36 $ 49 15 34 16 40 $ 41 10 31 15 41 $ 46 13 33 17 41 $ 45 1.97 $ 97 3.20 $ 99 3.20 $ 98 1.13 $ 100 2.98 1999 2000 2001 2002

Exhibit 4 ProFormas for Robertson Tool (millions of dollars)

Actual 2002 Sales Cost of Goods Gross Profit Sell & Admin Depreciation EBIT Tax @ 40% EBIAT 55.3 37.9 17.4 12.3 2.1 3.0 1.2 $ 1.8 2003 $ 58.6 39.8 18.8 12.3 2.3 4.2 1.7 $ 2.5 2004 $ 62.1 41.6 20.5 12.4 2.5 5.6 2.2 $ 3.4 Forecasts 2005 $ 65.9 43.5 22.4 12.5 2.7 7.2 2.9 $ 4.3 2006 $ 69.8 45.4 24.4 13.3 2.9 8.2 3.3 $ 4.9 2007 to Infinity $ 69.8 45.4 24.4 13.3 2.9 8.2 3.3 $ 4.9

CoGS % Sales Sell & Admin % Sales

69% 22%

68% 21%

67% 20%

66% 19%

65% 19%

65% 19%

Net Plant & Equip @ Beginning of Year Capital Expenditures Depreciation Expense Net Plant & Equip @ End of Year $ 20.7 $ 21.7 $ 22.6 $ 23.5 $ 23.5 $ 19.0 (4.0) 2.3 $ 20.7 (3.5) 2.5 $ 21.7 (3.6) 2.7 $ 22.6 (3.8) 2.9 $ 23.5 (2.9) 2.9

Exhibit 5 Five-Year Forecast of Monmouth, Inc. Earnings, Excluding Robertson Tool (millions of dollars except per-share data)
2003 Net Income Shares Outstanding (mil) Earnings Per Share $ 11.0 4.21 $ 2.61 2004 $ 11.9 4.21 $ 2.83 2005 $ 12.8 4.21 $ 3.04 2006 $ 13.8 4.21 $ 3.27 2007 $ 15.0 4.21 $ 3.56

Exhibit 6 Selected Financial Information on Quasi-Comparable Firms, 2002

Actuant Corp. Briggs & Stratton 77 18% 13% 9% 3.2 52% 37% BB+ $ 1,443 119 12.1 $ 42 3.20 13.1 1.00 0.63 Idex Corp. Lincoln Electric Snap On Inc. Stanley Works Robertson Tool Co. 53 33% 5% 4% 3.5 28% 37% $ 29 1.80 16.1 $ 30 2.32 13.5

Collection Period (days) Inventory % Sales Operating Margin % Sales Return on Capital Times Interest Earned Debt % Capital Bond Rating Value of Firm ($ mil) EBIAT ($ mil) EBIAT Multiple Share Price Earnings Per Share Price/Earnings Equity Beta Asset Beta balance sheet values market values

55 12% 17% 21% 3.8 98% 29% BB$ 712 55 12.8 $ 42 2.80 15.0 1.00 0.71

47 13% 20% 10% 7.1 30% 20% BBB $ 1,191 98 12.2 $ 29 2.00 14.5 1.00 0.8

61 17% 15% 12% 11.5 27% 17% $ 1,145 90 12.7 $ 22 1.78 12.4 .75 0.63

96 18% 10% 11% 7.8 29% 19% A+ $ 1,861 129 14.4 $ 26 1.80 14.4 1.05 0.85

77 16% 15% 14% 9.3 40% 24% A $ 3,014 234 12.9 $ 27 2.32 11.6 .95 0.73

Exhibit 7 Information on United States Capital Markets I. Interest Rates in May 2003 30-Year U.S. Treasury Bonds 4.10% AA 4.52% U.S. Corporate Bonds Rated A BBB 5.07% 6.07% BB 7.96%

II. Estimated Market Risk Premium = 5.5% over 30-Year U.S. Treasury Bonds

III. Median Values of Key Ratios by Standard & Poors Rating Category AAA AA A Times Interest Earned (X) EBITDA / Interest (X) Pre-tax Return on Capital (%) Debt as % Capital (%) Number of companies 27.3 31.0 25.2 12.6 6 18.0 21.4 25.4 36.1 15 10.4 12.8 19.7 38.4 118

BBB 5.9 7.6 15.1 43.7 213

BB 3.4 4.6 12.5 51.9 297

B 1.5 2.3 8.8 74.9 345

IV. Debt and Times Interest Earned Ratios for Selected Industries AAA AA A Food Processing Debt % Capital Times Interest Earned Electrical Equipment Debt % Capital Times Interest Earned Electric Utilities Debt % Capital Times Interest Earned

BBB

BB

44% 7.9 -

46% 4.0

51% 6.7 36% 7.3 54% 3.4

54% 4.3 48% 3.2 57% 2.7

53% 2.9 72% 1.6 73% 2.0

Diversificacin Monmouth Estrategia Aquisiciones

comprar acciones sector industrial parametros adquisiciones herramientas medicion

herramientas medicion herram soldadura!! Wish buy robertson tool company

simmons propone oferta simmons-robertson oferta monmouth-robertson fusion monmouth-corp ndp respuesta simmons reducir costos/gastos simmons monm por accion

Beneficios Robertson

Para el programa de diversificacin de la compaa contaban con una lista de empresas candidatas las cuales pod importante productor de motores y compresores masivos. ventas centralizadas y dependientes de las industrias d Wall Street mostraba un gran inters por comprar acciones de Monmouth Monmouth deba participar en una industria en la cual pudiera ser un gran competidor. La empresa deba tener u con un amplio mercado de productos. Monmouth deba conseguir empresas lderes en sus respectivos segmentos Dessex Rule: manufacturera de reglas de medicin y cintas ms grande del mundo. Monmouth consigui una lnea Canad. Entre ambas empresas queran construir una compaa de herramientas de mano con una completa lnea financiera necesaria y adems de esto adquirieron 2 nuevas compaas. Keane Corporation: adquirida en el ao 2000. Contaba con un buen conocimiento y con una lnea de productos de Kroll Electric Corporation: era el principal proveedor mundial de herramientas de soldadura, este proporcion a M sus mercados en Inglaterra, Alemania y Mexico su crecimiento era bajo de 2% anual por debajo del 6% promedio de la industria. Sus ganancias haba cado 1/3 de de herramientas de mano. Sus acciones en su valor ms bajo, proporcin de 10-14 en comparacin con 12-15 vece Lo atractivo, su fortaleza competitiva, aunque no se reflejaba en ganancias. Fue uno de los mayores fabricantes n estos 2 segmentos de mercado. Lleg a tener el 50% de un mercado de 75 millones de dlares El mayor activo, su sistema de distribucin, adems contaba con fuertes campaas de publicidad. Estaban en crisis y su UPA haba disminuido mucho en los ltimos aos, hasta alcanzar un mnimo de 30 us. Reque era un conglomerado reconocido en el medio por sus productos, lanz una propuesta pblica para Robertson que 437,000 acciones a $42 x accin. Para Simmons era atractiva Robertson porque le permitira disminuir los costos y Para Robertson esta oferta era tentadora aunque le significaba perder el control sobre las decisiones administrtiva Monmouth hizo su oferta para comprar Robertson pero finalmente la retir por los altos riesgos del nivel de preci A un da de cerrarse la negociacin entre Robertson y Simmons se llega a un acuerdo de fusin con la corporacin pretenda comprar. 5 x 10.62 = 53.1 us frente a una accin que Robertson pretenda vender a 42 us suponiendo u Simmons respondi que las acciones de NDP no estaban tan valorizadas y que los socios de Robertson estaran ad Monmouth todava estaba interesado en Robertson por su amplia lnea de productos y participacin de mercado. fin de aumentar la utilidad. Esperaba adquirir ms ingresos aprovechando el sistema de distribucin europeo de R Simmons finalmente no alcanz a comprar el nmero de acciones necesarias para adquirir el control y tema que l futuro seran difciles de vender. Simmons prefera que Robertson se aliara con Monmouth, esperanzado en la pos Monmouth pagara 50 us por accin garantizando el control mayoritario pero lo hara de forma transparente para a travs de una solicitud de respaldo de la mayora.

idatas las cuales podran entrar a ser parte de Monmouth ntes de las industrias de gas y petrleo. Alto crecimiento de los ingresos

mpresa deba tener una gran estabilidad y deba contar espectivos segmentos de mercado th consigui una lnea de productos de calidad con plantas en Estados Unidos, Mxico y n una completa lnea de productos. Dessex le proporcion a Monmouth la estabilidad

nea de productos de alta calidad. Compaa de herramientas de fijacin y medicin. este proporcion a Mounmouth uan nueva lnea de productos de alta calidad y expandi

as haba cado 1/3 de las ganancias de otras empresas fabricantes racin con 12-15 veces las ganancias de otras compaas lderes en herramientas de mano. mayores fabricantes nacionales de herramientas de mano de corte y borde y fue lder en

nimo de 30 us. Requeran urgente una alianza estratgica. a para Robertson que significara la recuperacin del valor de sus acciones al comprar disminuir los costos y eliminar la lista de produccin margina l. cisiones administrtivas al pasar a ser dueos del 20% de la compaa. gos del nivel de precios y la posible rivalidad con Simmons . n con la corporacin NDP, quien intercambiara 5 acciones por cada accin que Simmons a 42 us suponiendo una ganancia por accin de 11.1 us. Robertson estaran adquiriendo unas acciones dbiles. cipacin de mercado. Calcul que Robertson podra reducir su costo de venta y sus gastos con el ribucin europeo de Robertson. control y tema que la fusin con NDP afectara gravemente los dividendos comunes y en el speranzado en la posible apreciacin de sus acciones, adems de que estas se negociaban en la bolsa de NY. ma transparente para que los inversionistas no se sintieran engaados

n la bolsa de NY.

Anlisis: 1 Por medio del programa de diversificacin de la compaa, Monmouth buscaba compartir informacin y experiencia con diversificar sus productos, reducir los costos y aumentar las ventas, y as poder expandirse ms en diferentes partes del 2 Se crea que una de las ventajas competitivas de Robertson era que la administracin de esta empresa estaba a cargo de expandirse y adems de esto les estaba ocasionando grandes prdidas, lo cual se vea reflejado en el bajo crecimiento qu y en la gran baja de sus acciones. 3 A pesar de la presin por la condicin de la UPA de la empresa y el tiempo de vigencia de las ofertas la administracin de traera sacrificios sobre el control de la empresa, mejorara su operacin y participacin en el mercado. 4 Robertson diversific su alianza estratgica permitindole mayor variedad de productos, volumen de ventas, minimizaci todos los sectores del mercado. 5 Monmouth supo aprovechar la situacin de conflicto entre las otras dos ofertas lo que le dara ventaja. Por otro lado, Sim conveniente para este, pero le permiti a Robertson darse cuenta de las falencias de la fusin con NDP.

ir informacin y experiencia con las otras empresas, adems de esto buscaba llegar a otros mercados, se ms en diferentes partes del mundo y alcanzar los objetivos de la empresa. esta empresa estaba a cargo de la familia, pero lo que no vean era que esto le estaba impidiendo flejado en el bajo crecimiento que tenan con relacin a las otras empresas y al crecimiento del mercado

e las ofertas la administracin de Robertson fue prudente para tomar la mejor decisin. Que aunque en el mercado. volumen de ventas, minimizacin de costos y gastos, lneas de produccin marginal y lo introdujo en

dara ventaja. Por otro lado, Simmons se dedic a presionar a Robertson y a NDP lo cual no fue muy usin con NDP.

Monmouth 3 criterios para adquisiciones, lider, protagnista, small ticket (no depende da pocos clientes) cotiza (precio de mercado) a 24 dolares la accion Robertson Margen 1/3 comparandolo con competidores precio bajo de accion mal gestionada, nivel de inventarios es el doble versus competidores bajo crecimiento, 2% vesus 6% competidores sistema de distribucin atractivo Politica financiera conservadora, poco riesgo.Tiene miedo a endeudarse, pocas deudas cotiza a 44 dolares la accin

Simmons negocio herramientas, equipos electricos desde el 2000, tenian 44 mil acciones en robertson, compradas en bolsa ofrece 42 por accion, en efectivo, pero la direccion de robertson no los quieren , por las amenazaas de al ser rubros similares, el jefe de simmons tendra conocimiento sobre el negocio de robertson, ponien se qued corto en la negociacion, pero podria poner mas dinero NDP ofrece 53 dolares por accion, considerando5 acciones por una de robertson significa que le dan papel en vez de efectivo que tenemos que hacer como monmouth proyectar anexo 4 hallas la nof del 2002, activos corrientes - pasivos corrientes (estan en anexo 2)

pende da pocos clientes)

arse, pocas deudas

los quieren , por las amenazaas de ser rubro similares re el negocio de robertson, poniendo nervisosos a los accionistas robertson

en anexo 2)

24

ver el % de la nof cuestionarnos el valor terminal, considerando aumento de ventas en g% wacc, como se hace como se plantea el temapara mi vale esto, que hago? Cuanto ofrezco?

Flujo de Fondos con mejoras en el margen operativo Costo de ventas / ventas Gtos vtas grales y Adm / ventas Depreciacin / planta y equipo neto Planta y equipo neto / venta Gastos de Capital / planta y equipo 2002 68.5% 22.2% 11.1% 34.4% 2003 67.9% 21.0% 11.1% 35.3% 19.3% 6.0% 58.6 39.8 12.3 2.3 4.2 1.7 2.5 2.3 22.2 4.2 16.64 -7.4 20.7 4.0 8.2 2004 67.0% 20.0% 11.5% 34.9% 16.1% 6.0% 62.1 41.6 12.4 2.5 5.6 2.2 3.4 2.5 23.3 4.4 17.64 1.0 21.7 3.5 1.4 kd=i nof/ventas 43.40% 43.40% 28.40% 43.4% - 15% (promedio indistria) 55.3 24.00 NOF (28.4% VTA) Incremento NOF 28.40% 28.40% 28.40% 2005 66.0% 19.0% 11.9% 34.3% 15.9% 6.1% 65.9 43.5 12.5 2.7 7.2 2.9 4.3 2.7 24.5 4.6 18.72 1.1 22.6 3.6 2.3

Ventas Costo de ventas Gtos vtas grales y Adm Depreciacin Ganancia operativa Impuestos (40%) EBIAT = EBIT (1-t) Depreciacin Activos corrientes Pasivos corrientes NOF Variacin NOF Planta y equipo neto Var. ANC = Var P&E + Depreciacin FCFF

55.3 37.9 12.3 2.1 3.0 1.2 1.8 2.1 28 4 24.00 19.0

58.6 16.64 -7.36

62.1 17.64 0.99

65.9 18.72 1.08

Mtodo 3

FCFF FCF con perpetuidad VAN - Valor de la empresa Deuda Valor del patrimonio Acciones en circulacin Precio por accin

2003 8.1778 8.18 54.9167 12 42.9167 584,000 anexo 1 73.49

2004 1.366 1.37

2005 2.3408 2.34

42

Mtodo 1

Ku =

0.0845

2006 65.0% 19.1% 12.3% 33.7% 16.2% 5.9% 69.8 45.4 13.3 2.9 8.2 3.3 4.9 2.9 25.7 4.9 19.82 1.1 23.5 3.8 2.9

2007 65.0% 19.1% 12.3% 33.7% 12.3% 0.0% 69.8 45.4 13.3 2.9 8.2 3.3 4.9 2.9 27 5.1 19.82 0.0 23.5 2.9 4.9 Dato Anexo 4 Dato Anexo 4 Dato Anexo 4 Dato Anexo 4 Dato Anexo 4 Dato Anexo 4 Dato Anexo 4 Dato Anexo 4 Wacc 0.00% 2002 1.8

egreso (anexo 4)

EBIAT + DEP -INC NOF - VAR Inv Act. Fijo = FCF

28.40%

28.40% Vempresa (-) deuda

69.8 19.82 1.11

69.8 Ventas dato anexo 4 19.82 0.00 # acciones

Beta desapalancado Merc DATO D/ E D / (D + E) E/(E+D) Beta e (apalancado) Rf Rm - Rf 4.10% Anexo 7 6% Anexo 7

0.725 anexo 6 37.00% 27.01% 72.99% 0.99 D/E 1 + D/E

Ke = Kd = Tasa impositiva WACC = 2006 2.9124 58.41 61.32 2007 4.92 FCF WACC %Deuda * Kd * ( 1 - Tx) + %Capital * Ke

10.1% .8 Interes PP&GG anexo 1} 12 Deuda a largo plazo BG anexo 2 40% Anexo 4

8.42%

g=

Simmons ofrece

Vempresa VAcciones VAcciones # acciones

2003 2.5 2.3 -7.4 4.0 8.2 1.406 2.321 #DIV/0! #DIV/0! 12.000

2004 3.4 2.5 1.0 3.5 1.4

2005 4.3 2.7 1.1 3.6 2.3

2006 4.9 2.9 1.1 3.8 2.9 #DIV/0! #DIV/0!

2007 4.9 2.9 0.0 2.9 4.9

#DIV/0! #DIV/0! 584000 #DIV/0!

GG anexo 1} o plazo BG anexo 2

6.67%

Text Harry Vincent, vicepresidente ejecutivo de Monmouth, Inc., estaba revisandoaba revisando las empresas que tenan posibilidad de ser adquiridas para el programa de diversificacin de su compaa. Una de las compaas, Robertson Tool Company, haba sido abordada por Monmouth

Flujo Valorizacin Robertson Tol Company Tasa

staba revisandoaba revisando las empresas ificacin de su compaa. Una de