ESTRATEGIAS

www.traders-mag.es 01.2013

Las Leyendas de Wall Street y sus Estrategias

Parte 1: Jim Rogers Experto en Materias Primas
Jim Rogers ha operado en los mercados con xito como nadie ms durante ms de 30 aos. Es un experto de los mercados nancieros mundiales y dispone de la misteriosa capacidad de descubrir tendencias del futuro antes que los dems. A nales de los aos noventa, Jim Rogers reconoci que habra que invertir en materias primas para participar con xito en los mercados burstiles. En la primera parte de esta serie de artculos aprenderemos cmo esta leyenda comenz en el trading y cmo ha conseguido mantener el xito durante tantos aos.

Jim Rogers naci el 19 de Octubre de 1942 en una ciudad pequea de Alabama. Le gusta hablar de su primer trabajillo cuando tena cinco aos: Coleccion botellas vacas en su ciudad nativa Demopolis, lo que result provechoso sobre todo durante los partidos locales del equipo de baseball. Su padre era director de una empresa local de qumica, y su madre se preocup del pequeo Jim. Despus del colegio, Rogers estudi losofa y econmicas en las universidades de Yale y Oxford. Posteriormente trabaj en algunas agencias de valores en Wall Street. Su primera experiencia en el trading fue en 1968 en la bolsa de valores con 600 USD. Jim Rogers cogi todo el capital que tuvo y compr opciones a corto. El mercado realmente se derrumb, y tres meses ms tarde Rogers haba triplicado su dinero. Cuando los

mercados volvieron a subir hizo lo mismo e invirti todo su capital a corto, y dos meses despus se haba quedado en bancarrota por primera vez. No obstante, al nal los mercados cayeron como Rogers lo haba esperado. Ms tarde coment sobre su primera quiebra: Tena razn, absolutamente y totalmente. Pero en el momento equivocado, y al mercado le daba igual que tena razn.

Los legendarios fondos Quantum

Jim Rogers conoci al legendario George Soros en la agencia de valores Arnhold & S. Bleichroeder en 1970. Conjuntamente lanzaron un fondo de cobertura (Hedge Fund) con sede en Curaao. Ms adelante tenan a varios fondos en diferentes parasos scales y todos se negociaron bajo el grupo Quantum. Su negocio tuvo mucho xito,

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y diez aos ms tarde, cuando tena 37 aos, Jim Rogers dej la empresa cobrando una indemnizacin. A principios de los aos setenta el ndice Dow Jones cotizaba a 800 puntos, y a principios de los aos ochenta a 820 puntos. Fue una dcada de movimientos laterales, sin embargo, e Quantum Funds haba ganado un 4.200 por ciento en este periodo.

Instantnea de la estrategia: Trading del rango en un canal de tendencia lateral

Nombre de la estrategia: Tipo de Estrategia: Periodos: Setup: Entrada: Stop-loss: Salida: Riesgo: Money management: Tasa media de acierto: Trading en tendencias laterales con materias primas Opositor Grco diario o semanal El valor subyacente se est moviendo dentro de un rango lateral con considerables niveles de resistencia y soporte. A largo en el soporte, a corto en la resistencia A largo, por debajo del nivel mnimo del rango, a corto, encima de los mximos de la tendencia. Cuando se acerque el otro lado de la resistencia. mximo 2 % riesgo en cada trade Retirar una parte de los benecios es posible, cuando nos acercamos al medio del rango de la tendencia lateral. por encima del 50 %

Viajar para entender

Desde al ao 1980, Rogers currculum vitae pone: inversor privado, jubilado. Siendo multimillonario pudo cumplir sus sueos y viajar por su propia cuenta con motocicleta por toda Asia. Los procedimientos administrativos para Rusia tardaron ocho aos, los para China diez. Pens que la mejor alternativa a la presin continua de Wall Street sera viajar hasta la Gran Muralla de China sobre dos ruedas y aprender a entender mejor la mayora de la humanidad, explic Rogers sus motivos. Despus del recorrido dio clases en la Universidad de Columbia, present programas en la televisin (por ejemplo para la emisora estadounidense CNBC), y trabaj como columnista y comentarista.

Instantnea de la estrategia: Trading de la tendencia partiendo de un canal de tendencia lateral

Nombre de la estrategia: Tipo de Estrategia: Periodos: Setup: Entrada: Stop-loss: Salida: Riesgo: Money management: Tasa media de acierto: Trading de la tendencia con materias primas Siguiendo la tendencia Grco diario o semanal El valor subyacente rompe los niveles de resistencia/soporte. A largo con rotura de la resistencia, a corto con rotura del soporte A largo, por debajo del nivel mnimo del rango o de la vela de ruptura, a corto, encima de los mximos de la tendencia o de la vela de ruptura. rden de tope dinmico (Training Stop) mximo 2 % riesgo en cada trade Retirar una parte de los benecios es posible (en caso de obtener un ratio alto de riesgo/recompensa) por debajo del 50 %

Con otro tour en moto de 1990 hasta 1992 Rogers se gan una entrada al Libro Guiness de los rcords, y luego escribi un libro sobre sus aventuras en Asia desde el punto de vista del inversor. Con el cambio del milenio inici su tercer viaje alrededor del mundo en un coche modicado. Durante tres aos Jim Rogers y su mujer viajaron 245.000 kilmetros y travesaron 116 pases. Nuevamente gan una entrada en el Libro Guiness de los rcords, y escribi su segundo libro. Estos viajes fueron parte de un proceso de aprendizaje comenzando en el pueblo de Demopolis en Alabama, pasando por Yale, Oxford, y nalmente a Wall Street donde la experiencia me ense que los expertos se equivocan la mayora de las veces. La razn de mi xito en los mercados nancieros proviene del hecho que veo el mundo desde un ngulo diferente.

vo en los mercados nancieros bajo la inuencia de este otro punto de vista. Durante sus viajes, siempre notaba el suministro limitado de todo tipo de materias primas y productos bsicos. Con sus conocimientos globales, Rogers fue capaz de reconocer que la demanda creciente para productos bsicos, sobre todo para muchos productos agrcolas, iba a constituir una nueva tendencia. Su conanza que los precios iban a seguir subiendo se bas en el crecimiento de la populacin mundial, y que sta se viera confrontada con una oferta limitada de alimento y de tierras cultivables. Al mismo tiempo, solamente existan pocos ndices de los mercados de commodities que se negociaron como futuros y que las agencias de prensa meramente cubran en parte.

Rogers Internacional Commodity Index El mundo de las materias primas

A mitades de los aos noventa, Rogers empez de nueLa intencin de Jim Rogers era de crear un ndice que reejase mi visin del mundo, el coste de la vida cotidia-

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G1) Comparativa del RICI con el Dow Jones ndice

2012 en relacin con el Dow Jones (en por ciento).

El Profesor Viajero
Desde que haba regresado a Nueva York en el ao 2002, Jim Rogers fue invitado a programas de televisin en muchas ocasiones. Comentaba crticamente la situacin actual poltica, sobre todo la actuacin de la Fed, el Banco de la Reserva Federal de los EE.UU. En 2005 public su libro El Boom de las materias primas. Explic porque una inversin en las materias primas y productos bsicos sera la mejor inversin y lo siguiese siendo durante los prxiImgen 1 muestra la comparativa porcentual de los rendimientos del RICI (azul) y del Dow Jones ndice (rojo) desde 1998. Se ve claramente el mayor rendimiento y la mayor volatilidad del RICI.
Fuente: www.rogersrawmaterials.com

mos 15 aos, detallando cmo operar, y cmo aprovecharse correctamente de una inversin en estos mercados:

na y de la supervivencia. Basndose en sus ideas cre el Rogers International Commodity Index (RICI), el cual cotiz por primera vez el 31 de Julio de 1998 con 1.000 puntos. El RICI incluye 38 materias primas y alimentos bsicos diferentes que se negocian en los mercados de futuros de seis pases diferentes. Este ndice de materias primas a nivel global incluye productos agrcolas, metales y metales preciosos sobre la base de futuros en cuatro divisas. Por este motivo, es ms complejo operar con el RICI que con otros ndices de commodities. Sin embargo, debido a su amplia diversicacin ejerce la funcin de precursor, indicando la futura evolucin de los costes industriales. Adems, en caso de que los mercados de las materias primas viesen una inversin, el RICI es un buen indicador temprano para los mercados de renta ja. Los commodities suelen ser precursores de la renta ja con un plazo de tres a seis meses. La imagen 1 muestra la evolucin del RICI desde su inicio hasta el 2 de Agosto de

1. Diferencia entre acciones y materias primas Acciones son certicados de compaas, emitidas en una cantidad limitada. A lo contrario commodities, una mercanca tangible la que, tericamente, se podr proveer sin lmites. El precio de una materia prima se determina en base de escaseces temporales. Acciones se compran por motivos de inversin o especulacin, materias primas se compran para incluirlas en un proceso de produccin o para otro uso. 2. Los partcipes del mercado de materias primas Por motivos histricos, el gobierno estadounidense controla los mercados de commodities y futuros. La Commodity Futures Trading Comisin (CFTC) es la agencia gubernamental responsable de la supervisin. Sus obligaciones son ajustar el riesgo de las transacciones y proporcionar transparencia a los mercados. Semanalmente se publica en el Informe de Compromisos

T1) Impactos de diferentes tamaos de posicin

Metal Gold Silver Platinum Commercials -156,012 -21,362 -20,442 -19,767 -5907 29 Large Speculators 126,064 13,036 18,281 13,087 4877 -283 Small Speculators 29,948 8326 2161 6680 1030 254

de Negociantes (Commitment of Traders Report - CoT) las posiciones de los participantes de los mercados. La parte ms interesante son las posiciones de los comerciales, el grupo de los principales traders que representa entre el 70 y el 90 por ciento del volumen de mercado. En la Tabla 1 vemos una parte de un CoT-infor-

Tabla 1 muestra una parte del informe de Compromisos de Negociantes (CoT) de la CFTC.
Fuente: Commodity Futures Trading Comisin

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me actual. Los participantes en el mercado se dividen segn su denicin en comerciales, especuladores grandes y especuladores pequeos. La columna en letra negrita muestra los datos del 4 de Agosto de 2012, la columna de la derecha muestra la semana anterior. Los nmeros indican las posiciones netas, es decir la suma de posiciones a largo y posiciones a corto. Por ejemplo, vemos que ha habido una grave disminucin de las posiciones mantenidos por los comerciales en oro desde los principios del ao 2012. 3. Trading Commodities Los mercados de las materias primas y los alimentos bsicos son mayoritariamente merca-

G2) Contrato Futuro Maz desde Octubre 2011 hasta Julio 2012

El futuro Maz desarroll un canal de tendencia lateral durante ms de un ao. Con la ruptura de la resistencia se recomend una posicin a largo.
Fuente: www.tradesignalonline.com

dos para operaciones de cobertura del precio. Los participantes o poseen la mercanca fsicamente o la poseern en breve. El 80 por ciento del tiempo, las cotizaciones se mueven en tendencias laterales. Esta es la razn a diferencia de las acciones - por la cual es relativamente fcil reconocer los niveles de soporte y de resistencia, operar con ellos. La Imagen 2 muestra el contrato del Futuro Maz. Desde Octubre 2011 hasta Julio 2012 se evolucion un canal de tendencia paralelo. La resistencia superior del rango se encuentra alrededor de los 590-605 cntimos, el soporte inferior est por los 505-495 cntimos. Ambos niveles han sido sometido a pruebas cuatro veces hasta que el 27 de Julio el futuro comenz a estallar. A continuacin ocurri un cambio radical de oferta y demanda, y el precio del maz se increment hasta los 825 cntimos en un periodo de cuatro semanas. El trader activo de las materias primas tiene dos posibilidades: a) Vender cuando la cotizacin este en el borde superior del canal, y comprar en el borde inferior, y b) posicionarse para la rotura de la tendencia lateral hacia abajo o hacia arriba. Si solamente nos basamos en el anlisis tcnico, la decisin entre las dos alternativas no siempre logra tener xito. Pero si adems utilizamos las posibilidades del anlisis fundamental o el informe CoT que mencionamos arriba disponemos de una ventaja real.

Jim Rogers en un mundo de cambios

Jim Rogers encontr el nuevo centro econmico y del poder poltico de los pases asiticos antes de que muchos lo hayan descubierto. Por lo tanto, l, su mujer y dos hijos se mudaron de Nueva York a Singapur en 2007. Sus tarjetas de visita desde siempre han sido bilinges, en una cara en ingls, en la otra en chino: James B. Rogers. Los dos hijos aprendieron mandarino, l mismo se senta demasiado mayor para aprender otro idioma. Rogers public varios libros, dio clases en la universidad y ha sido invitado a programas en la tele. Su tema, las materias primas y el futuro de los mercados asiticos, son ms importantes que nunca. Durante su ltima gira de conferencias no dej lugar a dudas de que los precios de productos agrcolas seguiran subiendo: Todos los banqueros deberan pensar en convertirse en agricultores.

Ralf Kraemer
Ralf Kraemer estudi ciencias del deporte en la universidad y es un agente de bolsa licenciado. Como trader a tiempo completo se dedica a operar con su propia cuenta.. seeralf@yahoo.de

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