Tema I.

Introduccin
Qu es la economa? La palabra economa proviene del griego el que gestiona la casa. Economa es el estudio del modo que la sociedad gestiona sus recursos escasos. Eleccin: La gestin de los recursos es elegir su uso. Esta eleccin es importante porque los recursos son escasos. Escasez: Significa que la sociedad tiene unos recursos limitados y, por lo tanto, no puede producir todos los bienes y servicios que los individuos desean tener. Eleccin y escasez: el coste de oportunidad La escasez implica que al elegir un uso para un recurso se est renunciando a otros usos alternativos. Los economistas nos referimos a este sacrificio como el coste de oportunidad. En general, coste de oportunidad se refiere al me!or de los usos alternativos. El coste de oportunidad suele ser sub!etivo. E!emplo, estudiar en la universidad" coste personal vs coste para la sociedad.

Eleccin: eficiencia y equidad Elegir en una sociedad suele asociarse a preguntas del tipo" #$u% producir& #'mo producir& #(ara qui%n producir& La respuesta a estas preguntas lleva a los conceptos de eficiencia y equidad. Eficiencia (paretiana )arios niveles de eficiencia" *. La produccin es m +ima dada una asignacin de recursos. ,. *. y adem s la signacin de recursos es tal que no es posible reasignarlos y conseguir que se produzca m s de alg-n bien sin disminuir la cantidad producida de otros. .. *. , ,. y adem s la distribucin de los bienes producidos es tal que no es posible reasignarlos entre los individuos de forma que me!ore el bienestar de un individuo sin empeorar el bienestar de los dem s. El ob!etivo b sico de la economa es entender ba!o qu% condiciones la asignacin de recursos /elegida0 es eficiente.

Equidad Eficiencia y equidad son conceptos relacionados pero distintos. Equidad equivale a !usticia distributiva. La asignacin economica podra ser eficiente pero desigual, por e!emplo si un individuo consume todo. (arece deseable un equilibrio entre eficiencia y equidad /si estuvieran en conflicto0. En este curso nos centraremos sobre todo en la eficiencia de la asignacin.

!os mercados En las economas modernas, la asignacin de recursos se realiza a trav%s del mercado. El mercado se refiere a las instuciones en las que los compradores y vendedores intercambian libremente un bien. 1ran parte de la economa se dedica al estudio del funcionamiento de los mercados. 2na pregunta clave es si los mercados son eficientes.

"ercado y eficiencia En las economas modernas" El problema de asignar recursos escasos es comple!o. 3dem s, 4ay que coordinar las acciones de los individuos. Estos es difcil porque" Los individuos toman sus decisiones libremente. Los individuos son los individuos que conocen determinadas informaciones" cu nto les gusta un bien, cu nto les cuesta producir tal cosa5 El mercado parece resolver estas cuestiones de una forma que parece intuitivamente razonable. (or e!emplo, conforme el petroleo escasea, su precio sube y por ello consumimos menos. Estudiaremos ba!o qu% condiciones el mercado" 3signa los recursos eficientemente. 6o asigna los recursos eficientemente" teora de los fallos de mercado. Los fallos de mercado !ustifican la intervencin del gobierno. La duda es si el gobierno lo 4ar me!or. El mtodo de tra#a$o en economa La Economa es una ciencia social que estudia de forma sistem tica el problema de toma de decisiones en un mundo de recursos escasos. Esta e+ploracin sistem tica implica" La formulacin de teoras. El an lisis de datos empricos para poner a prueba esas teoras.

Teoras 2na teora consiste en un con!unto de supuestos /4iptesis0 m s las conclusiones /nuevas 4iptesis0 que pueden derivarse de dic4os supuestos mediante el uso de la lgica. En general, el con!unto de supuestos que constituyen una teora se formula a trav%s de lo que llamamos modelos. El papel de los supuestos El economista plantea supuestos para 4acer m s simple y comprensible el mundo real. El arte del pensamiento cientfico es saber qu% supuestos debemos postular. Los economistas usan diferentes supuestos para estudiar diferentes cuestiones. "odelos 2n modelo es una abstraccin simplificada de la realidad. 2n buen modelo slo incluye los elementos necesarios para comprender un fenmeno. Los modelos pueden usarse para" 7elaciones generales 7elaciones cuantitativas (rediccin Qu aprendemos de los modelos anteriores? El intercambio puede me!orar el bienestar de todos. 8ncluso en el caso en que comercian una persona /pas0 poco productiva con otra muy productiva. 3l final a la 4ora de comerciar importan los costes de oportunidad. Ellos determinan las venta!as comparativas.

!os modelos econmicos suelen estudiar La eleccin individual La interaccin de los individuos La interaccin de los mercados. "icroeconoma y macroeconoma "icroeconoma estudia el comportamiento de las unidades individuales de la economa" agentes y mercados. 'mo los 4ogares y las empresas toman decisiones y cmo interact-an en los mercados. "acroeconoma se ocupa de las interacciones entre los distintos mercados de una economa considerada en su con!unto. (or e!emplo, cmo cambia el precio medio o la produccin total en todos los mercados de la economa. 'uando se considera la economa en su con!unto aparecen otro tipo de problemas. %os tipos de an&lisis en economa 3firmaciones positivas afirmaciones que intentan describir el mundo tal como es. 9ambi%n llamado an lisis descriptivo 3firmaciones normativas 3firmaciones que intentan describir como debera de ser el mundo. 9ambi%n llamado an lisis prescriptivo 'or qu discrepan los economistas? (ueden discrepar sobre la validez de las teoras /supuestos0 que e+plican como funciona el mundo. En principio este problema podra solucionarse mirando a los datos, el problema es que el an lisis emprico suele ser muy comple!o. (ueden tener valores diferentes sobre lo que debe de tratar de conseguir la poltica econmica.

Tema (. !a demanda
)ecuerdo: el mercado El mercado se refiere a las instituciones en las que los compradores y vendedores intercambian libremente un bien.

 :e una forma m s general, podemos referirnos al mercado como al con!unto de los compradores y vendedores !unto con las procediminetos que usan para comerciar. E!emplo" el mercado de pintar casas. El mercado: oferta y demanda Los compradores determinan la demanda. Los vendedores determinan la oferta. El modelo de competencia perfecta El modelo de competencia perfecta supone que tanto los compradores como los vendedores son precio aceptantes. . . 'recio aceptantes 2n comprador /o vendedor0 es precio aceptante si no tiene capacidad para afectar al precio del bien que compra /vende, resp.0 "ercados competiti*os #'u ndo tiene sentido que los compradores y vendedores sean precio aceptantes& ;ay muc4os compradores y vendedores 8nteresados en un mismo producto /producto 4omog%neo0 Los economistas llaman a esta estructura de mercado, mercados competitivos. +tras estructuras de mercado <onopolio Un nico vendedor =ligopolio Pocos vendedores 'ompetencia monopolstica Muchos vendedores pero con un producto ligeramente distinto

!a demanda y la cur*a de demanda La demanda" 'antidad de un bien que los compradores quieren /y pueden0 comprar en cada circunstancia posible /precio, disponibilidad de otros bienes, 50 'urva de demanda" Es la funcin /o gr fico0 que nos da la cantidad demandada a cada precio. !ey de la demanda La ley de la demanda establece que 4ay una relacin inversa entre el precio y la cantidad demandada, es decir que la curva de demanda tiene pendiente negativa. ,eteris 'ari#us La curva de demanda se construye ba!o el supuesto ceteris paribus (del latn, otras cosas son iguales.0.

Esto quiere decir que la curva de demanda se construye variando el precio y manteniendo todo lo dem s que puede afectar a la demanda /precio de otros bienes, gustos,50 constante. Qu sentido tiene la funcin de demanda? (ara responder a esta pregunta comenzaremos con lo que llamamos la demanda individual. Luego, veremos cmo se relaciona la demanda individual con la demanda agregada o de mercado /la de todos los individuos0. 3l final de este e!ercicio entenderemos que 4ay detr s de la curva de demanda. !a cur*a de demanda del indi*iduo La demanda individual es la demanda que corresponde a un agente individual. !a -tilidad "ar.inal Los economistas llaman utilidad marginal de un bien al aumento de bienestar de un individuo por disponer de una unidad adicional. En este curso mediremos esa aumento de bienestar en unidades monetarias, es decir en euros. -tilidad mar.inal decreciente (ara la mayora de los bienes, el aumento de bienestar por el consumo de un bien disminuye a medida que consumimos m s unidades del bien. (intar la casa cada *> a?os est bien, pasar de pintar la casa de una vez a dos veces cada *> a?os aumenta tu satisfaccin menos que cuando pasas de no pintar nunca tu casa a pintarla una vez cada *> a?os. Es decir, la utilidad marginal de que te pinten la casa es decreciente en la cantidad de veces que te pintan la casa. Esta propiedad se cumple para la mayora de los bienes. !a demanda a.re.ada La demanda agregada es la demanda de todos los compradores en un mercado. Se puede calcular sumando las demandas individuales a cada precio. 3 esto se le llama suma 4orizontal. En general, la demanda de un bien es una funcin decreciente de su propio precio por dos motivos" *. Las demandas individuales suelen ser decrecientes. ,. 3 precio m s ba!os 4ay m s individuos que demandan. /actores que afectan a la demanda (recio del mercado 7enta del consumidor (recios de otros bienes 5

"o*imientos a lo lar.o de la demanda frente a desplazamientos de la demanda "o*imientos a lo lar.o de la demanda 'ambio en la cantidad demandada debido a un cambio en el precio del producto, ceteris paribus. "o*imientos a lo lar.o de la demanda frente a desplazamientos de la demanda

%esplazamientos de la %emanda 2n cambio de un factor que afecta a la demanda distinto al precio. 1r ficamente, se muestra como un desplazamiento de la curva de demanda, 4acia la izquierda o la derec4a. +tros factores: la renta de los consumidores 3nte un incremento de la renta la demanda de un bien normal aumentar. 3nte un incremento de la renta la demanda de un bien inferior disminuir. +tros factores: el precio de otros #ienes 'uando el descenso del precio de un bien reduce la demanda de otro bien, los dos bienes se llaman substitutivos. 'uando el descenso del precio de un bien aumenta la demanda de otro bien, los dos bienes se llaman complementarios.

Tema 0. !a oferta
!a oferta y la cur*a de oferta !a oferta: 'antidad de un bien que los vendedores quieren /y pueden0 vender en cada circunstancia posible /precio del bien, precio de los factores de produccin, 50 ,ur*a de oferta: Es la funcin /o gr fico0 que nos la cantidad ofertada a cada precio.

!ey de la oferta La ley de la oferta establece que 4ay una relacin directa (positiva) entre precio y cantidad ofertada, es decir que la curva de oferta tiene pendiente positiva. ,eteris 'ari#us La curva de oferta tambi%n se construye ba!o el supuesto ceteris paribus /recuerda, del latn, otras cosas son iguales.0. Es decir, la curva de oferta se construye variando el precio y manteniendo todo lo dem s que puede afectar a la oferta /precio de los factores, tecnologa, n-mero de competidores,50 constante. %eri*acin de la cur*a de oferta 3 continuacin estudiaremos en detalle cmo se construye una curva de oferta. (ara ello, estudiaremos primero la oferta de una empresa individual. Luego, veremos cmo se relaciona la oferta agregada o de mercado /la de todos los individuos0 con la oferta individual. El coste mar.inal El coste marginal es el aumento en el coste asociado a producir una unidad adicional. !a ,ur*a de ,oste "ar.inal La curva de coste marginal suele ser creciente, debido a la ley de los rendimientos marginales decrecientes. :ic4a ley establece" seg-n aumenta la produccin, m s cuesta producir una unidad adicional, es decir, mayor es el coste marginal.

'or qu es razona#le la ley de los rendimientos mar.inales decrecientes? Supongamos un terrateniente que tiene un terreno distribuido en @ parcelas. El cultivo de cada parcela requiere contratar un agricultor que por temporada le cuesta *>>>A. Las parcelas no son iguales, en concreto cada parcela produce por temporada /y si es traba!ada por el agricultor0 de acuerdo a la figura ad!unta #'u l es la curva de costes marginales& En general, uno puede limitarse a los recursos m s eficaces cuando produce poco, pero no cuando produce muc4o. 9ambi%n, conforme la produccin es mayor, aparecen cuellos de botella en la produccin e ineficiencias por el uso intensivo de los factores. !os costes en .eneral Los costes marginales se refieren realmente a todos los costes de oportunidad marginales. Entrara el tiempo del empresario en los costes marginales ;ay algunos costes que no entran en los costes marginales" 'ostes fi!os" aquellos que son independientes de la cantidad producida. 'ostes 4undidos" aquellos que son inevitables por lo que no son costes de oportunidad. :e 4ec4o, no deberan

afectar a ninguna decisin econmica. En la realidad 4ay muc4os procesos productivos en los costes marginales tienen forma de 2. Este suele ser el caso de la produccin industrial, por e!emplo la de coc4es. +ferta a.re.ada La oferta agregada es la cantidad total que todas las empresas o individuos quieren vender a un precio determinado. En general, la curva de oferta agregada tiene pendiente positiva porque" Las curvas de oferta individuales tienen pendiente positiva. 3 un precio mayor, m s empresas desean ofertar el bien. %eterminantes de la oferta (recio de mercado (recio de los factores 9ecnologa E+pectativas 6-mero de productores ,am#ios en la cantidad ofertada *ersus desplazamientos de la oferta ,am#ios en la cantidad ofertada <ovimiento a lo largo de la curva de oferta, 5causada por un cambio en el precio de mercado del producto. ,am#ios en la cantidad ofertada *ersus desplazamientos de la oferta %esplazamiento de la oferta 2n desplazamiento en la curva de oferta 4acia la derec4a o 4acia la izquierda. 5causado por cambios en un factor que no sea el precio. ,am#ios en la cantidad ofertada *ersus desplazamientos de la oferta
Variables que afectan a la cantidad ofertada Un cambio en esta variable . . .

Precio Precio de los factores Tecnologa Expectativas Nmero de vendedores

Produce un movimiento a lo largo dela curva de oferta Desplaza la curva de oferta Desplaza la curva de oferta Desplaza la curva de oferta Desplaza la curva de oferta

Elasticidad precio de la oferta (y demanda La elasticidad precio de la oferta es el cambio porcentual en la cantidad ofrecida resultante de un cambio de un uno por ciento en el precio. <ide la respuesta de la cantidad ofrecida de un bien a un cambio en su propio precio. 9odo lo que digamos sobre la elasticidad precio de oferta se aplica de manera paralela a la elasticidad precio de la demanda. ,&lculo de la elasticidad precio de la oferta (similar demanda

La elasticidad precio de la oferta se calcula como el porcenta!e de cambio de la cantidad ofertada dividida por el porcenta!e de cambio del precio.

1alores de la elasticidad (erfectamente el stica E! " # 7elativamente el stica E! $ % Elasticidad unitaria E! " % 7elativamente 8nel stica E! & % (erfectamente 8nel stica E! " ' %eterminantes de la elasticidad de oferta La elasticidad de la oferta depende de la capacidad de los vendedores para alterar la cantidad del bien que producen. El suelo en primera lnea de playa es inel stico. Libros, coc4es y bienes industriales tienen ofertas el sticas. (eriodo de tiempo. La oferta es m s el stica a largo plazo /petrleo, etc.0 ,&lculo de la elasticidad precio de la demanda La elasticidad precio de la demanda se calcula como el porcenta!e de cambio de la cantidad demandada dividida por el porcenta!e de cambio del precio.

Porcentaje de cambio en cantidad demandada Elasticidad de demandada = Porcentaje de cambio en precio

Tema 2. "ercado y equili#rio

+ferta y demanda $untas (recio de equilibrio El precio que equilibra la cantidad ofertada y la demandada. 'antidad de equilibrio El cantidad ofrecida y demandada al precio de equilibrio. 1r ficamente, est n representados por el punto de interseccin de las curvas de oferta y demanda. Equili#rio del mercado en la pr&ctica

 Buncin de oferta" $oCDEFpGDEF Buncin de demanda" $dC*>Gp Equilibrio5 E3ceso de oferta 'uando el precio es superior al de equilibrio, la cantidad ofertada e+cede a la demandada. ;ay un e+ceso de oferta. <uc4os oferentes se quedan sin vender lo que queran y por ello tienen incentivos a intentar vender a precios m s ba!os. E3ceso de demanda 'uando el precio es menor que el de equilibrio, la cantidad demandada e+cede a la cantidad ofertada. ;ay un e+ceso de demanda. Los demandantes intentar n comprar ofreciendo precios superiores al vigente en el mercado con lo que acabar n subiendo los precios 4asta alcanzar el de equilibrio. Tres pasos para analizar los cam#ios en el equili#rio :eterminar si el suceso desplaza la curva de oferta o de demanda /o ambas0. :eterminar si la curvaEs se desplazaEn a la izquierda o a la derec4a. 'omprobar si los desplazamientos afectan al precio y a la cantidad de equilibrio. %esplazamiento de las cur*as *ersus mo*imientos a lo lar.o de las cur*as 2n desplazamiento de la curva de oferta se llama un cam(io en la o)erta. 2n movimiento a lo largo de una determinada curva de oferta se llama un cam(io en la cantidad o)ertada. 2n desplazamiento de la curva de demanda se llama un cam(io en la demanda. 2n movimiento a lo largo de una determinada curva de demanda se llama un cam(io en la cantidad demandada. )epaso: equili#rio de mercado El equilibrio del mercado determina cmo los mercados asignan los recursos escasos. #Es deseable la asignacin de recursos que resulta del mercado& Economa del #ienestar La Economa del Hienestar estudia cmo influye la asignacin de los recursos sobre el bienestar econmico. 'ompradores y vendedores reciben beneficios por participar en el mercado. El equilibrio de mercado ma+imiza el bienestar total de compradores y vendedores. 4anancias de consumidores y *endedores El e+cedente del consumidor mide las ganancias de los compradores dada una asignacin de mercado. El e+cedente del productor mide las ganancias de los vendedores dada una asignacin de mercado. Economa del 5ienestar y e3cedente total Eficiencia de mercado

La eficiencia de mercado se consigue cuando la asignacin de recursos ma+imiza el total del e+cedente. Tres conclusiones respecto a los resultados del mercado El mercado asi.na los #ienes a: los compradores que los valoran m s, y a los vendedores que los pueden producir con menor coste. El mercado produce la cantidad de bienes que ma+imiza la suma del e+cedente del consumidor y del productor. !a eficiencia de la cantidad de equili#rio 1racias a que el mercado genera un resultado eficiente, el planificador social debe no intervenir en el mercado. Esta poltica se llama laisse* )aire , que significa literalmente de!ar 4acer

Equidad 3dem s de la eficiencia del mercado, un planificador social debe de preocuparse por la equidad I la imparcialidad en la distribucin del bienestar entre todos los compradores y todos los vendedores.

Tema 6. !a inter*encin en los mercados: efectos so#re el #ienestar

'recios re.ulados Efectos de un precio m&3imo Si el precio m +imo est por encima del de equilibrio, no tiene ning-n efecto. Si el precio m +imo est por deba!o del de equilibrio" :isminuye el e+cedente del productor. Efecto ambiguo sobre el e+cedente del consumidor. :isminuye el e+cedente social. (uede generar racionamiento /y un potente incentivo a actividades ilegales0. Efectos de un precio mnimo (e$ercicio

 Si el precio mnimo est por deba!o del de equilibrio, no tiene ning-n efecto. Si el precio mnimo est por encima del de equilibrio" :isminuye el e+cedente del consumidor. Efecto ambiguo sobre el e+cedente del productor. :isminuye el e+cedente social. (uede generar e+ceso de oferta. Efectos de un impuesto El impuesto crea una brec4a entre el precio que pagan los compradores y el percibido por los vendedores. El 4ec4o de que sea sobre los vendedores o compradores slo afecta a cu l es el precio de mercado. 'omo consecuencia de esta brec4a, la cantidad vendida es menos que la que se vendera sin el impuesto. El tama?o del mercado para ese bien se reduce. Efectos de un impuesto so#re el e3cedente :isminuye el e+cedente del consumidor. :isminuye el e+cedente del productor. Los ingresos del tributo son menores que la disminucin en el e+cedente total lo que lleva a una p%rdida de irrecuperable de eficiencia o bienestar. Esta p%rdida irrecuperable de eficiencia o bienestar es la carga del impuesto.

%eterminantes de la prdida irrecupera#le de eficiencia #:e que depende que la p%rdida irrecuperable de eficiencia producida por el impuesto sea grande o peque?a& :e las elasticidades precio de la oferta y de la demanda que miden como responde la cantidad ofertada y demandada a las variaciones del precio En definitiva depende de las elasticidades precio de la oferta y la demanda. %eterminantes de la prdida irrecupera#le de eficiencia 'uanto mayores sean las elasticidades de la oferta y la demanda" mayor ser la disminucin de la cantidad de equilibrio y, mayor ser la p%rdida irrecuperable de eficiencia provocada por el impuesto. !a incidencia del impuesto Si la oferta es m s el stica que la demanda, la carga del impuesto recae sobre todo en los consumidores. Si la demanda es m s el stica que la oferta, la carga del impuesto recae sobre todo en los productores. Efectos de una su#*encin La subvencin crea una brec4a entre el precio que pagan los compradores y el percibido por los vendedores. El 4ec4o de que sea sobre los vendedores o compradores slo afecta a cu l es el precio de mercado. 'omo consecuencia de esta brec4a, la cantidad vendida es mayor que la que se vendera sin el impuesto. El tama?o del mercado para ese bien aumenta. Efectos de una su#*encin so#re el e3cedente

 3umenta el e+cedente del consumidor. 3umenta el e+cedente del productor. Los gastos p-blicos son mayores que el aumento en el e+cedente total lo que lleva a una p%rdida irrecuperable de eficiencia o bienestar. Esta p%rdida irrecuperable de eficiencia o bienestar es la carga de la subvencin. %eterminantes de la prdida irrecupera#le de eficiencia #:e que depende que la p%rdida irrecuperable de eficiencia producida por la subvencin sea grande o peque?a& :e las elasticidades precio de la oferta y de la demanda que miden como responde la cantidad ofertada y demandada a las variaciones del precio En definitiva depende de las elasticidades precio de la oferta y la demanda. !a incidencia de la su#*encin Si la oferta es m s el stica que la demanda, el beneficio de la subvencin recae sobre todo en los consumidores. Si la demanda es m s el stica que la oferta, el beneficio de la subvencin recae sobre todo en los productores.

Tema 7. ,ompetencia Imperfecta: "onopolio8 +li.opolio y ,ompetencia "onopolstica

/allos de mercado El mercado no es siempre eficiente. 7azones por las que puede fallar /fallos de mercado0" (oder de mercado. 8nformacin asim%trica. E+ternalidades. Hienes p-blicos. Los fallos de mercado !ustifican el que el Estado intervenga para corregirlos y permitir que el mercado funcione adecuadamente. 'oder de mercado E+iste poder de mercado cuando al menos un agente /vendedor o comprador0 tiene la capacidad de alterar el precio de mercadoJ es decir, no es precio aceptante. Estructuras de mercado y poder de mercado" <onopolio" una -nica empresa.

=ligopolio" pocas empresas. 'ompetencia monopolstica" muc4as empresas venden productos diferenciados.

"onopolio 2na empresa es un monopolio si es la -nica que vende un bien que no tiene sustitutos cercanos. 'omo no tiene competidores, puede alterar el precio de venta para ma+imizar sus beneficios. 'or qu sur.en los monopolios 7azones que e+plican la e+istencia de monopolios" *. 2na -nica empresa es propietaria de un recurso esencial. ,. 2na -nica empresa ostenta la licencia e+clusiva de producir un bien o e+plotar un recurso. .. Los costes de produccin son menores cuando el bien lo produce una -nica empresa /<onopolio 6atural0. F. 2na empresa 4a adoptado medidas para limitar la entrada de competidores.

*. 2na -nica empresa es propietaria de un recurso esencial. ,. El 1obierno concede licencias e+clusivas para producir un bien o un recurso natural. El ob!etivo es salvaguardar el inter%s p-blico. Bomentar 8K:" (atentes. Bomentar la creacin" :erec4os de autor. E+plotar recursos naturales" concesiones 4idr ulicas. .. Los costes de produccin son menores cuando los bienes los produce una -nica empresa /<onopolio 6atural0. G Los costes de produccin por unidad son menores cuanto m s se produzca. G 2n entrante tendr mayores costes que la empresa ya instalada, que permanecer como monoplista F. 2na empresa se comporta estrat%gicamente para limitar la entrada de competidores. E!emplos" 2na empresa que fuerza a los distribuidores a no vender otras marcas de productos similares. 2na empresa que inunda el mercado de publicidad para 4acer m s costosa la entrada de competidores. 2na empresa propietaria de una infraestructura esencial para la produccin de otros bienes que niega el acceso a dic4a infraestructura a sus competidores. ,mo se comporta el monopolista El monopolista elige la cantidad /o el precio0 que ma+imiza sus beneficiosJ al igual que la empresa competitiva In.reso mar.inal del monopolio El ingreso marginal del monopolio es siempre menor que el precio del bien. )ender una unidad m s" 3umenta los ingresos por un efecto produccin /o venta0" $ aumenta en una unidad luego el ingreso aumenta en el precio que se obtiene por esa unidad. :isminuye los ingresos por un efecto precio" para vender una unidad m s 4ay que ba!ar el precio por lo que se gana menos en las unidades que se vendan al precio original.

"a3imizacin del #eneficio de monopolio El monopolista estar dispuesto a producir una unidad adicional siempre que el aumento de sus ingresos /ingreso marginal0 cubra lo que le cuesta producir dic4a unidad /coste marginal0" (roducir una cantidad tal que ingreso marginal y coste marginal se igualen. El precio de monopolio ser aqu%l al que los consumidores est n dispuestos a comprar dic4a cantidad /sobre la curva de demanda0. !a ineficiencia del monopolio El monopolista produce menos que en competencia perfecta y por ello genera una p%rdida de bienestar. El efecto es similar a un impuesto, aunque en este caso todas las ganancias se las lleva el monopolista 'oltica p9#lica so#re monopolios #'mo responde el 1obierno al monopolio& (oltica de la 'ompetencia" evitando la cartelizacin y procurando que los mercados sean m s competitivos. 7egulacin" regulando la conducta de los monopolios. Empresa (-blica" evitando que algunas actividades que se desarrollan en r%gimen de monopolio acaben en manos privados. %e qu depende el comportamiento del monopolio El precio de monopolio ser mayor /o la cantidad de monopolio menor0 en aquellos mercados en los que5 Los costes marginales sean mayores. La demanda sea menos el stica. +li.opolio 2n oligopolio es un con!unto de /pocas0 empresas que venden bienes similares o id%nticos. 'omo los oligopolistas se 4acen la competencia entre s, el precio de equilibrio es inferior al de monopolio, pero superior al de competencia perfecta. La produccin de oligopolio es mayor que la de monopolio" 'uando una empresa decide producir una unidad adicional, sufre el efecto precio sobre menos unidades que el monopolio ya que el oligopolista no vende a todo el mercado. 'uanto mayor sea el n-mero de empresas, mayor es la produccin" El efecto precio es m s d%bil porque cuantas m s empresas 4aya, menos unidades vende cada una Informacin asimtrica Los agentes en uno de los lados del mercado /compradores o vendedores0 tienen me!or informacin que los agentes en el otro lado del mercado, sobre bien car ctersiticas /seleccin adversa0 o bien acciones /riesgo moral0 que afectan a cuanto esperan ganar estos -ltimos en la transaccin. :eleccin ;d*ersa E!emplo" mercado de coc4es de segunda mano. (roblema" desaparicin del mercado porque los consumidores esc%pticos est n dispuestos a pagar un precio menor al que los propietarios de coc4es de buena calidad est n dispuestos a venderlos. Solucin" los propietarios de coc4es de buena calidad pueden tomar acciones que permitan se?alizar de forma creble la calidad de sus coc4es, e.!. garantas a largo plazo.

)ies.o "oral La informacin asim%trica se refiere a acciones que puede tomar la otra parte del mercado" Esfuerzo que pone un traba!ador en su traba!o, cuidado que pone un conductor en evitar un accidente. 1eneralmente, son acciones que tienden a 4acer la transaccin menor beneficiosa. Implicaciones de Informacin ;simtrica Los mercados pueden ser ineficientes" G :esaparicin de mercados o ba!a actividad. G :esempleo. G (recios por encima de coste marginal, etc. (ara evitar los problemas de informacin asim%trica, las partes pueden incurrir en acciones costosas /se?alizacin0.

Tema <. E3ternalidades

E3ternalidades positi*as y e3ternalidades ne.ati*as Se producen e+ternalidades si las decisiones que toman unos agentes tienen efectos colaterales sobre terceros. E+ternalidad negativa" el impacto es adverso. E+ternalidad positiva" el impacto es beneficioso. E3ternalidades ne.ati*as E$emplos 'ontaminacin ;umo de 9abaco 7uidos 9r fico

E3ternalidades positi*as E$emplos )acunacin Educacin 8nvestigacin en nuevas tecnologas 7econstruccin de edificios 4istricos

E3ternalidades en la produccin E+ternalidades en la produccin"

El coste social difiere del coste privado. E+ternalidad negativa" coste socialLcoste privado. E+ternalidad positiva" el coste socialMcoste privado. E!emplos" La produccin de aluminio genera e+ternalidades negativas" el coste social incluye el coste de la produccin de alumnio m s el coste de la contaminacin. La produccin de robots genera e+ternalidades positivas" la difusin de nuevas tecnologas puede beneficiar a otros productores. El mercado del aluminio y el #ienestar econmico 'on una e+ternalidad negativa /contaminacin de las f bricas de aluminio0, el coste social de producir aluminio es mayor que el coste privado" El coste social incluye el coste privado de los fabricantes de aluminio m s el coste de la contaminacin. Se producir m s alumnio de lo que resulta ptimo. El mercado de los ro#ots y el #ienestar econmico 'on una e+ternalidad positiva /difusin de una nueva tecnologa0, el coste social de producir robots es menor que el coste privado" El coste social incluye el coste privado de los fabricantes de robots menos el beneficio por la difusin de una nueva tecnologa. Se producir n menos robots de lo que resulta ptimo. E3ternalidades en el consumo E+ternalidades en el consumo" El valor social difiere del valor privado. E+ternalidad negativa" valor socialMvalor privado. E+ternalidad positiva" valor socialLvalor privado. E!emplos" El consumo de alco4ol genera e+ternalidades negativas" problemas de salud, delicuencia, malos tratos, etc. La educacin genera e+ternalidades positivas" un mayor nivel de educacin aumenta la producitividad de los traba!adores, etc. E3ternalidades y #ienestar econmico En presencia de e+ternalidades, el mercado falla y se genera una p%rdida de bienestar" 'uando productores y consumidores no tienen en cuenta los efectos e+ternos de sus decisiones, tienden a producir o consumir m s o menos de lo que resulta ptimo. E+ternalidades negativas" $mercado L $optimo E+ternalidades positivas" $mercado M $optimo Internalizacin de E3ternalidades La solucin a las e+ternalidades requiere que los agentes las internalicen" 8nternalizacin de una e+ternalidad" alteracin de los incentivos para que los agentes tengan en cuenta los efectos e+ternos de sus decisiones. La internalizacin puede tener lugar a trav%s de" Soluciones privadas. (olticas p-blicas. :oluciones pri*adas a las e3ternalidades 'digos morales y sanciones sociales. =rganizaciones caritativas. 8ntegrando diferentes tipos de negocios.

 'ontratando entre las partes. :oluciones pri*adas a las e3ternalidades El Teorema de ,oase Si los particulares pueden negociar sin ning-n coste la asignacin de los recursos, pueden resolver por s solos el problema de las e+ternalidades. 'ualquiera que sea la distribucin inicial de los derec4os, las partes interesadas siempre pueden llegar a un acuerdo en el que me!ore el bienestar de todo el mundo y el resultado sea eficiente. La distribucin de derec4os no es irrelevante porque determina la distribucin del bienestar. La solucin privada falla con costes de transaccin elevados. 'olticas p9#licas para resol*er las e3ternalidades El 1obierno intenta resolver el problema de las e+ternalidades mediante" <edidas de orden y control" (ro4ibiciones /no contaminar por encima de un cierto nivel0 u obligaciones /el personal sanitario se tiene que vacunar0. (olticas basadas en el mercado" 8mpuestos pigouvianos /para corregir e+ternalidades negativas0 y las subvenciones /para corregir e+ternalidades positivas0. (ermisos transferibles /mecanismos cap+and+trade0. !os #ienes p9#licos y los recursos comunes Tipos de #ienes Hienes E+cluibles Se puede e+cluir a las personas de disfrutar de ese bien. Las leyes reconocen e imponen los derec4os de la propiedad privada. Hienes 7ivales Su uso por una persona reduce su uso por otras. Tipos de #ienes Hienes privados E+cluibles y rivales. Hienes p-blicos 6i e+cluibles ni rivales. 7ecursos comunes 7ivales pero no e+cluibles. <onopolios naturales E+cluibles pero no rivales. El pro#lema del free=rider :ebido a que las personas no pueden ser e+cluidas de disfrutar los beneficios de los bienes p-blicos, las individuos pueden no pagar un bienes esperando que otros lo paguen /)ree+riders0. El problema del freeGrider impide a los mercados privados suministrar artculos p-blicos. ;n&lisis coste > #eneficio (ara determinar si se provee por el 1obierno un bien p-blico o no, los beneficios totales de todos aquellos que usan los bienes deben ser comparados con los gastos de suministrar y mantener los bienes p-blicos /an lisis costeGbeneficio0. 6o es f cil por la ausencia de precios necesarios para evaluar beneficios y costes sociales. El valor de la vida, el tiempo del consumidor y la est%tica, etc., son difcilmente tasables.

!a tra.edia de los #ienes comunes La tragedia de los bienes comunes es una par bola que muestra por qu% los recursos comunes se utilizan m s de los deseable desde el punto de vista de la sociedad en su con!unto" 'uando una persona usa un recurso com-n reduce su utilizacin por parte de otra. Los recursos comunes tienden a ser usados e+cesivamente cuando los individuos no pagan por su uso. Esto crea una e+ternalidad negativa. Importancia de los derec?os de propiedad El mercado falla previendo recursos eficientemente cuando los derec4os de propiedad no est n bien establecidos /es decir un artculo de valor no tiene un propietario que posea la autoridad legal necesaria para controlarlo0. 'uando la ausencia de los derec4os de propiedad causan un fallo del mercado, el 1obierno puede potencialmente resolver el problema.

@ > "odelo macroeconmico #&sico

Qu puede ?acer la 'oltica Econmica para "e$orar las ,osas? )isin liberal" :efinir y 4acer cumplir los derec4os de propiedad y de!ar funcionar a los mercados )isin activista" 8ntervenir la economa mediante polticas y regulaciones econmicas (olticas fiscales y distributivas /impuestos, seguridad social y transferencias0 (olticas monetarias y cambiarias /intervencin y regulacin de los mercados monetarios y cambiarios0 7egulacin de los mercados de traba!o

El modelo b sico es un modelo cerrado y e+4austivo de la economa global" 8ncluye a todas las personas, a todas las empresas, y a todas las instituciones 'iense en el modelo macroeconmico #&sico (""5 y eli$a la afirmacin correcta /a0 El <<H est formado por los 4ogares, las empresas y el sector p-blico /b0 El <<H es una versin muy simplificada pero e+4austiva de la economa global /c0 El <<H sirve para contestar a todas las preguntas macroeconmicas interesantes !+: :E,T+)E: %E! "+%E!+ 5A:I,+ I = El :E,T+) EBTE)I+) E+portaciones /N0" ingresos por ventas de bienes y servicios al sector e+terior 8mportaciones /8<0" pagos por compras de bienes y servicios al sector interior 7enta E+terior 6eta /7E60" saldo de otros ingresos y de los pagos corrientes recibidos del e+terior o

dirigidos al e+terior /repatriacin de beneficios, remesas de los emigrantes Los :%ficits del Sector E+terior aumentan la :euda E+terna y los Super vits del Sector E+terior pueden usarse para reducirla

!,-./ .E -, 0,-,12, 3/ME435,!03 " 6 75M !,-./ .E -, 0,-,12, E1 3UE18, 3/445E18E !033 " !03 9 4E1 " 6 + 5M 9 4E1 El endeudamiento e+cesivo del Sector E+terior puede no ser sostenible y puede ser la causa de una crisis financiera

II = El :E,T+) 'C5!I,+ I Empleos" el sector p-blico paga los sueldos de los empleados p-blicos y compra mercancas de consumo y de inversin /10J paga pensiones y 4ace otras transferencias a los 4ogares y a las empresas /O0J y financia la deuda p-blica /8690 I 7ecursos" el sector p-blico cobra impuestos, cotizaciones sociales y tasas /90 y emite deuda /:EB0 cuando sus recursos propios son insuficientes para financiar sus empleos I Los :%ficits del Sector (-blico aumentan la :euda (-blica y los Super vits del Sector (-blico pueden usarse para reducirla 1 K O K 869 C 9 K :EB El endeudamiento e+cesivo del Sector (-blico puede no ser sostenible y puede ser la causa de una crisis financiera !os 'resupuestos8 el %ficit y la %euda '9#licos La 7estriccin (resupuestaria del Sector (-blico 1 K O K 869 C 9 K E6: El :%ficit del Sector (-blico /:EB0 :EB C E6: C /1 K O K 8690 I 9 La Evolucin de la :euda (-blica /:(0 :(t K * C :(t K :EBt III > !+: D+4;)E: I La 3signacin del 9iempo" los 4ogares deciden cu nto tiempo dedicar a actividades remuneradas y no remuneradas I Las 3signacin de la 7enta" los 4ogares deciden cu nto consumir y cu nto a4orrar I La 3signacin del 34orro /o endeudamiento0 I Estas tres decisiones se toman de forma simult nea El endeudamiento e+cesivo de los ;ogares puede no ser sostenible y puede ser la causa de una crisis financiera !a asi.nacin del tiempo 4 K l C *>> I 9iempo disponible" *F 4orasEda + P das C *>> 4oras disponibles a la semana I 4" actividades remuneradas /traba!o0 I l" actividades sin remunerar /tareas dom%sticas, estudio, ocio, etc0 I )ariables que influyen" salario /Q0, impuestos sE traba!o, riqueza, tipo de inter%s, e+pectativas,5

!a ;si.nacin de la )enta ' K S C R: '" 'onsumo /todo el gasto de los 4ogares menos las viviendas0 S" 34orro /toda la renta disponible menos el consumo0 R:" 7enta :isponible R: C R K O K 869 K 7E6 I 9 R" 7enta C (8H /salarios, alquileres, rentas del capital, y beneficios brutos0 O" 9ransferencias /pagos del sector p-blico sin contrapartida0 869" 8ntereses de la deuda p-blica 7E6" 7enta e+terior neta 9" 8mpuestos y otros pagos al sector p-blico ' K S K 9 C R K O K 869 K 7E6 )ariables que influyen en la decisin de consumoEa4orro" renta disponible, impuestos sEconsumo, sEa4orro, riqueza, tipo de inter%s, e+pectativas El ;?orro y la )iqueza I El a4orro es una variable flu!o que puede ser positiva o negativa I El flu!o del a4orro se acumula en la riqueza que es una variable fondo I La Evolucin de la 7iqueza del Sector (rivado /S0 St K * C St K St I Entre el flu!o de la inversin y el fondo del capital productivo 4ay una relacin parecida I1 = !;: E"')E:;: %E! "+%E!+ I El modelo b sico simplifica radicalmente la enorme comple!idad de las organizaciones empresariales I El modelo b sico supone que las empresas son propiedad de los 4ogares y que la razn de su e+istencia es ayudar a sus propietarios a cumplir sus ob!etivos I El modelo b sico solo considera la actividad productiva de las empresas : " , ;(<= 1) :> Produccin de (ienes y servicios )inales ,> 8ecnologa <> 3apital productivo 1> 8ra(a?o I Las empresas del modelo compran mercancas intermedias, contratan los servicios de los factores productivos, les pagan las rentas factoriales correspondientes, y producen las mercancas finales del modelo

TE"; E. E! ')+%-,T+ IFTE)I+) 5)-T+ G !; ,+FT;5I!I%;% F;,I+F;!

E! ')+%-,T+ IFTE)I+) 5)-T+ ('I5 ,mo podemos medir la acti*idad econmica de un pas? Qu mercancas de#eramos incluir? Mercancas producidas (produccin nueva ventas) Mercancas remuneradas (la produccin dom@stica= el estudio y el ocio no se incluyen) Mercancas legales (legtimas y declaradas) Mercancas interiores (P50> territorioA P10> nacionalidad). P50 es la medida ms utili*ada= por Bu@ Mercancas )inales (para evitar contar do(le)

!as "ercancas /inales y las "ercancas Intermedias I El precio de una mercanca incluye los precios de todas las mercancas que intervienen en su fabricacin I 2na forma de evitar la contabilidad m-ltiple de las mercancas intermedias en el c lculo del (8H es incluir -nicamente las mercancas finales. I En la pr ctica, las mercancas finales e intermedias no se pueden distinguir 1;!+) ;H;%I%+

El 'roducto Interior 5ruto ('I5 El (8H de una economa es la suma de los valores a?adidos de todas las mercancas /y servicios0 producidas y legalmente en su territorio durante un perodo de tiempo determinado I El )alor de los Servicios (-blicos" se valoran calculando los salarios de las personas que los producen I Los 8mpuestos 8ndirectos y las Subvenciones (recios de mercado" los que pagan los compradores (recios a coste de los factores" los que reciben los vendedores Los (recios 'ambian (recios corrientes" precios del periodo en curso /(8H 6=<863L0 (recios constantes" precios de un periodo de referencia /(8H 7E3L0

!; ,+FT;5I!I%;% F;,I+F;! 9res Bormas Equivalentes de Entender el (8H La (roduccin #$u% mercancas se producen& La 7enta #$ui%nes se quedan con el valor de la produccin& El 1asto #$ui%nes los realizan& #$u% tipos de gastos son& El 1alor ;Iadido Entonces, si (8H es igual a la suma de los )3, y los )3 es la suma de las rentas factoriales entonces5 Tel (8H debe de ser igual a la suma de las rentas factorialesU 5en otras palabras5 !a )enta (G 9odo el (8H se reparte La 7enta se reparte entre los factores de produccin /capital, traba!o, tierra0

*0 3l traba!o le corresponde los salarios brutos /S0 ,0 3 la renta de la tierra y la del capital les representamos con 3 y 7 .0 3l beneficio /H0 lo calculamos de forma residual. Entonces, P50 " (C 9 4 9 ,) 9 0 " 4E18, 8/8,- (:) entonces (8H C R In.reso %isponi#le de los Do.ares (Gd L=S ;=137ES son due?os de todos los factores de produccin (or lo que 7E'8HE6 todo el (8H /R0 (3136 impuestos /90 7E'8HE6 9ransferencias del 1obierno /O0 7E'8HE6 del gobierno el pago de intereses por la deuda p-blica /8690 E69=6'ES, EL 8617ES= :8S(=68HLE :E L=S ;=137ES ES5 Rd C /RG90 K O K 869 R el a4orro de los 4ogares /S0 5 S C Rd I ' C /R I 90 K 869 K O G ' E! 4;:T+ El Sector (rivado" '=6S2<= (78)3:= /'0 K 86)E7S8V6 (78)3:3 /80 El Sector (-blico" 13S9= (2HL8'= /10 /incluye consumo e inversin p-blicos0 El Sector 8nterior" :E<36:3 869E763 C ' K 8 K 1 El Sector E+terior" EN(=793'8=6ES /N0 D,!8/ 8/8,- " 3 9 5 9 D 9 6 13S9= E6 (7=:2''8V6 869E78=7 C ' K 8 K 1 I 8<(=793'8=6ES /8<0 'omo las variaciones de las e+istencias se consideran un gasto de inversin de las empresas que las producen, entonces (8H C R C ' K 8 K 1 K N I 8< (7=:2''8=6 C 7E693 C 13S9= !; ,+FT;5I!I%;% /IF;F,IE); !a(emos Bue= %) :d " (: + 8) 9 2 9 518 E) P50 " : " 3 9 5 9 D 9 6 7 5M Por lo Bue= resolviendo (%) para :F :d 9 8 7 2 9 518 " (3 9 5 9 D 9 6 7 5M ) Un poco de alge(ra.. (:d 7 3) + 5 " (D 9 29 518 7 8) 9 (6 7 5M) EntoncesF S I 8 :EB K SH' !os -sos del ;?orro 'ri*ado ()esumen ! 7 5 .E; 9 !03

I La economa global es un sistema cerrado I 'uando SL8 el sector privado financia al sector p-blico o al sector e+terior I 'uando SM8 entre sector p-blico y el sector e+terior financian al sector privado

Tema JK. :ector poltico y poltica fiscal. 'aro y polticas de empleo

0. E! :E,T+) 'C5!I,+ G !; '+!ITI,; /I:,;! El :ector '9#lico I El Sector (-blico incluye a todos los organismos de las administraciones europeas, estatales, regionales y locales I 7ecursos" recauda impuestos y cotizaciones sociales /90 y se endeuda /E6:0 I Empleos" paga sueldos y compra mercancas de consumo y de inversin /10, realiza transferencias sin contrapartida /O0, paga los intereses de la deuda p-blica /8690 La 7estriccin (resupuestaria 1 K O K 869 C 9 K E6: El :%ficit del Sector (-blico /:EB0 :EB C E6: C /1 K O K 8690 I 9 La Evolucin de la :euda (-blica /:(0 :(t K * C :(t K :EBt E! ';'E! %E! E:T;%+: !; '+!LTI,; /I:,;! G E! E:T;%+ ')+%-,T+) ,u&nto :ector '9#lico Queremos? Sector (rivado /libre competencia0 I (ara aquellos que est n dispuestos a pagar I <ayor eficiencia I <ayor diversidad Sector (-blico /decisiones centralizadas0 I (ara todos, financiado entre todos I <enor eficiencia I <enor diversidad W 9ama?o mnimo" reglas del !uego y garantizar derec4os de propiedad0 W 9ama?o m +imo" estado del bienestar europeo /a?os P>0 W 9ama?o intermedio" #cu nto& #qu% actividades& Inter*enciones del 4o#ierno

Ballas de <ercado que !ustifican la intervencin del Estado ya sea como productor o como regulador a0 Hienes (-blicos b0 <onopolios 6aturales c0 E+ternalidades Qu :ector '9#lico Queremos? #(-blicos o privados& I :efensa I Seguridad I (ensiones I Sanidad I Educacin I 3sistencia social I 8nfraestructuras I 'omunicaciones /correos, prensa, radio, 9)0 I 9ransporte /carretera, ferroviario, martimo, a%reo0 I =cio /parques, playas0 I Hanca +tras Inter*enciones: !a 'oltica /iscal Estabilizacin /corto plazo0 Bavorecer el crecimiento durante las recesiones para reducir su amplitud y su duracin /polticas e+pansivas0 'ontrolar el crecimiento si fuera desequilibrado o e+cesivo /polticas contractivas0 'recimiento /largo plazo0" 'rear los sistemas de incentivos que garanticen que el crecimiento tendencial sea suficiente y sostenido 7edistribucin de la renta" (olticas fiscales redistributivas que disminuyan las desigualdades !os Instrumentos de la 'oltica /iscal 1 K O K 869 C 9 K E6: I El presupuesto del Sector (-blico se tiene que cumplir siempre. (or lo tanto no se puede cambiar una sola variable. Siempre se tienen que cambiar por lo menos dos. I 3nte el anuncio de cualquier poltica fiscal debemos preguntarnos si el aumento del gasto est !ustificado y cmo se va a financiar !as 'olticas /iscales E3pansi*as I Las polticas fiscales e+pansivas consisten en aumentar D o 2 o en disminuir 8 I Los aumentos de D afectan directamente a los productores aumentando la demanda de sus productos en toda su cuanta I Los aumentos de 2 y las disminuciones de 8 aumentan la renta disponible de los 4ogares lo que les permite aumentar su consumo /'0 o su a4orro /S0. G El a4orro puede convertirse en m s inversin /80 G 'onsumo e inversin afectan directamente al (8H I Las polticas fiscales e+pansivas, si son efectivas, se traducen en mayores tasas de crecimiento del (8H !mites de las 'olticas /iscales E3pansi*as Equi*alencia )icardiana I 9odas las polticas fiscales e+pansivas tienen que financiarse con una poltica fiscal contractiva o aumentando el endeudamiento del Sector (-blico El endeudamiento del Sector (-blico 4oy supone la necesidad, en el futuro de G 'obrar m s impuestos /90

G 7educir la compra de bienes y servicios /10 G 7educir las transferencias /O0 Esta es la idea principal de la Equivalencia 7icardiana" 9oda poltica e+pansiva se paga con una poltica contractiva en el futuro !mites de las 'olticas /iscales E3pansi*as (!a ,ur*a de !affer -a recaudacin de un impuesto es el producto de su tipo por su (ase (8 " t G 0J 8 C recaudacinJ t C tipoJ 0 C base0 I El Sector (-blico elige el tipo y el Sector (rivado elige la base I Siempre que el Sector (-blico aumenta el tipo de un impuesto su base disminuye y siempre que disminuye un tipo la base aumenta I #'mo cambia la recaudacin cuando cambian los tipos& I La respuesta nos la da la 'urva de Laffer La 'urva de Laffer describe cmo cambia la recaudacin cuando cambian los tipos 9odos los impuestos tienen una recaudacin m +ima Se recauda lo mismo con tipos altos y bases peque?as que con tipos ba!os y bases grandes En la pr ctica la forma e+acta de la 'urva de Laffer es muy difcil de estimar El cuento de 4adas de la poltica fiscal es que se pueden disminuir los tipos y aumentar la recaudacin /7. 7eagan fue el -ltimo en intentarlo0 (or ello aumentar la recaudacin no es f cil y en algunos casos /cual&0 puede ser imposibleUU

-na )eforma /iscal 7etos y =pciones a0 <e!orar la 7ecaudacin #3umentando la 9asas o evitando la Evasin& a0 Ha!ar los 'ostos de 7ecaudacin #Sistemas m s simples o mayores castigos& c0 <e!orar la :istribucin del 8ngreso #1asto (-blico o 8mpuestos&

TE"; JJ. E! ';)+ G !;: '+!LTI,;: %E E"'!E+

"edicin del paro I )e.istro de 'aro I El 7egistro del paro /8nstituto 6acional de Empleo0 I8nscripcin voluntaria de parados I'ondicin necesaria para cobrar el seguro de desempleo

I 3 los parados inscritos da derec4o a participar en cursos de formacin profesional I (uede 4aber inscritos que no tengan inter%s de traba!ar y parados no inscritos. (or lo tanto las cifras pueden no ser siempre fiables. "edicin del paro II Encuesta de 'o#lacin ;cti*a (E'; G =b!etivo de la E(3" recoger informacin sobre la situacin de los 4ogares en relacin con la actividad econmica G El 86E lleva a cabo las encuestas, periodicidad trimestral G <uestra aleatoria representativa" XF.>>> viviendas G 7espuestas voluntarias a una encuesta de @X preguntas - La E(3 clasifica a las personas en ocupadas, paradas e inactivas usando las siguientes definiciones" !; E'; %E/IFI,I+FE: (J :efinicin" (oblacin ocupada Las personas que 4an traba!ado remuneradamente durante al menos una 4ora en la semana de referencia, y a aquellas que sin 4aber traba!ado 4an mantenido un fuerte vnculo con sus empresas y esperan reincorporarse a sus puestos de forma inmediata. :efinicin @.*" (oblacin (arada La Encuesta de la poblacin 3ctiva considera poblacin parada a las personas que en el momento de la entrevista cumplieran las tres condiciones siguientes /a0 :ES='2(3(=S" que no 4ubieran tenido un puesto de traba!o remunerado, por cuenta a!ena o propia, durante una 4ora en la semana de referenciaJ /b0 H2S'3:=7ES" que 4ubieran buscado traba!o, es decir, que durante el mes precedente a la entrevista 4ubieran tomado medidas concretas para buscar traba!o o para establecerse por su cuentaJ /c0 :8S(=68HLES" que estuvieran disponibles para traba!ar, es decir, que estuvieran dispuestas a incorporarse a un puesto de traba!o en un plazo m +imo de dos semanas contadas a partir de la fec4a de la entrevista. !; E'; %E/IFI,I+FE: ( :efinicion" (oblacin activa La E(3 considera poblacin activa a la poblacin ocupada y a la poblacin parada :efiniciones" (oblacin inactiva La E(3 considera poblacin no activa a las personas mayores de *X a?os que no forman parte ni de la poblacin parada ni de la poblacin ocupada. Los inactivos son estudiantes, labores del 4ogar, !ubilados, incapacitados, otros :efinicin" (oblacin subempleada La E(3 considera subempleadas a los ocupados que 4an traba!ado menos 4oras de las deseadas y aquellas personas que est n en una situacin de empleo inadecuado por sus competencias, por sus ingresos. :efinicin" (oblacin desanimada La E(3 considera desanimadas a las personas que est n sin traba!o y disponibles para traba!ar, pero que no buscan empleo, bien porque se 4an dado por vencidas tras 4aberlo buscado infructuosamente, o bien porque crecen que no lo van a encontrar a pesar de no 4aberlo buscado !; E';: ')+5!E";: Las encuestas de empleo subestiman los problemas laborales I(oblacin subempleada I(oblacin desanimada W Las encuestas de empleo e+ageran el problema laborales I)enta!as legales de declararse parado I3mbigYedad en la intensidad de b-squeda Las encuestas dan una visin est tica de las situaciones laborales !; E'; T;:;:

:efinicin @.D 9asa de 3ctividad La tasa de actividad /a0 es el cociente entre la poblacin activa y la poblacin en edad legal de traba!a :efinicin @.X 9asa de (aro La tasa de paro /u0 es el cociente entre la poblacin parada y la poblacin activa :efinicin @.P 9asa de Empleo La tasa de empleo /e0 es el cociente entre la poblacin ocupada y la poblacin en edad legal de traba!ar !;: '+!ITI,;: %E E"'!E+ W Los seguros de desempleo I Solidaridad I (rolonga el periodo de b-squeda I Heneficia a los desempleados y se financia con cargo a los empleados La regulacin del <ercado laboral Salario mnimo Las modalidades de contratacin y de despido I 7estringen las libertades econmicas I Zustificacin" proteger a los traba!adores frente a los abusos de los empresarios I (roblemas " aumentan los costes laborales y desincentivan la creacin de traba!o

puestos de

TE"; J(. E! %IFE)+ G !; 5;F,;

Qu es el %inero? El dinero son los medios de pago generalmente aceptados I monedas I billetes I saldos de las cuentas corrientes I cualquier otro medio de pago generalmente aceptado

'or qu usamos el dinero? El dinero reduce los costos de transaccin El trueque es ineficiente ya que requiere una doble coincidencia de deseos El dinero favorece la especializacin Sin dinero, dado que el intercambio es costoso, se reducen los incentivos a la especializacin y se favorece a que las unidades familiares sean autosuficientes /unciones del %inero <edio de 'ambio :epsito de )alor 2nidad de 'uenta 'ropiedades del %inero (ortabilidad /<edio de 'ambio0 :ivisibilidad /<edio de 'ambio0 8ndentificabilidad /<edio de 'ambio0 :urabilidad /:epsito de )alor0 ;omogeneidad /2nidad de 'uenta0

-F; DI:T+)I; "-G 5)E1E %E! %IFE)+

9rueque :inero <ercanca <et lico :inero 'onvertible en <et lico :inero 'onvertible en <et lico de 'urso Legal :inero 6o 'onvertible de 'urso Legal :inero Buduciario !os 5anco ,entrales Los Hanco 'entrales se crean para evitar los p nicos bancarios Los Hanco 'entrales adquieren el monopolio en la creacin de billetes y monedas, y se comprometen a apoyar a los bancos comerciales cuando enfrentan problemas de liquidez !a transicinM W 3l empezar la (rimera 1uerra <undial todos los pases suspendieron la convertibilidad, Ty el dinero de curso legal mantuvo su valorU W En el periodo de entreguerras los EE.22 y el 7.2. restauraron la convertibilidad pero volvieron a suspenderla cuando empez la Segunda 1uerra <undial. W En *@FF se cre el Sistema de Hretton Soods por el que el 2S: volva a ser convertible y las dem s monedas fi!aban sus tipos de cambio con el dlar. El %inero /iduciario W En *@P* el (residente 6i+on suspendi definitivamente la convertibilidad del dlar W R creo de facto el dinero fiduciario que es dinero de curso legal inconvertible y por lo tanto sin ning-n valor intrnseco El %inero de ,urso !e.al El dinero de curso legal es un dinero convertible que puede usarse para cancelar las deudas p-blicas y privadas. Quin 4arantiza el 1alor del %inero /iduciario? I Las reservas de oro del Hanco Emisor 6= garantizan el valor del dinero fiduciario porque los billetes y las monedas ni son convertibles ni son pagar%s I El Estado 6= garantiza el valor del dinero fiduciario porque su curso legal solo se puede invocar para cancelar las deudas. 6adie est obligado a darnos nada a cambio de dinero fiduciario I SVL= L3 '=6B836O3 E6 EL :86E7= B8:2'8378= LE '=6B8E7E S2 )3L=7 Quin .arantiza el *alor del efecti*o /a0 El Hanco Emisor. Las reservas de oro son parte de esa garanta /b0 El Estado. El curso legal del efectivo le otorga esa garanta /c0 Las dos respuestas anteriores son incorrectas !a 5ase "onetaria (D La Hase <onetaria /;0 es la cantidad de efectivo /billetes y monedas0 que el Hanco Emisor 4a puesto en circulacin #:nde est la Hase <onetaria& *0 /E0 Efectivo en manos del p-blico /en las tesoreras de las empresas no bancarias y en las carteras de las personas0 ,0 /70 7eservas de efectivo de los bancos y las ca!as ;CEK7

 La Hase <onetaria es una parte relativamente peque?a de los medios de pago de la mayora de los pases /el *X..[ de <* en la Eurozona0 !a 5ase "onetaria ;CEK7 !a +ferta "onetaria (" La =ferta <onetaria /<0 es la cantidad total de medios de pago generalmente aceptados que circulan en una economa #:nde est la =ferta <onetaria& *0 /:0 :epsitos a la vista en los bancos y en las ca!as ,0 /E0 Efectivo en manos del p-blico <CEK: El nombre t%cnico de la =ferta <onetaria es <* !a +ferta "onetaria <CEK: !os %epsitos a la 1ista : C 7 K (: ;ritmtica "onetaria <CEK: : C 7 K (: < C E K 7 K (: ;CEK7 < C ; K (: !os ,readores del %inero < C ; K (: I El Hanco 'entral Europeo crea ; I Los Hancos 'omerciales crean (: !os 5ancos ,omerciales ,rean %inero *0 Entre m s reservas tengan que tener los bancos para respaldar depsitos, menos pueden prestar, por lo que crean menos dinero ,0 Entre m s dinero quieran mantener en efectivo las familias, menos dinero depositan, por lo tanto los bancos menos pueden prestar y por lo mismo crean menos dinero .0 (or lo tanto si reservasEdepsitos o efectivoEdepsitos sube, la cantidad de dinero en la economa debe disminuir

El "ultiplicador :efinimos al coeficiente de ca!a como cC7E: y al coeficiente de efectivo como eCEE:. (or lo tanto, la base monetaria ;C EK7Ce:Kc:C/eKc0: por lo que :C/*EeKc0;

 #'ual es el significado de eC> y cC*& #'ome e+plicas este resultado& El "ultiplicador "onetario :efinimos al coeficiente de ca!a como cC7E:. (or lo tanto, la oferta monetaria <C EK:Ce:K:C/eK*0:, :e la diapositiva anterior sabemos :C/*EeKc0;. (or lo que, <C/*Ke0E/eKc0; La e+presin /*KeEeKc0 recibe el nombre de multiplicador monetario, y nos dice en cuanto aumenta la oferta monetaria si aumenta en * euro la base monetaria +tros ;.re.ados "onetarios <, C <* K =tros depsitos a corto plazo /entre tres meses y dos a?os0 <. C <, K =tros pasivos de las instituciones financieras <. es la variable de control del Hanco 'entral Europeo

#'u l de los siguentes agregados monetarios es m s grande& /a0 La Hase <onetaria /;0 /b0 La =ferta <onetaria /<*0 /c0 <. !as Tareas del 5anco ,entral *0 El (apel del Hanco 'entral como (restamista de 2ltima 8nstancia /e!emplo m s reciente, la intervencin del Hanco de la 7eserva Bederal para rescatar a Hancos (rivados durante la 'risis Binanicera del ,>>\ y ,>>@0 ,0 El (apel del Hanco 'entral como ordenadorEregulador de la 3ctividad Econmica /e!emplo m s reciente" tendremos que esperar dos clases 4asta el tema P de este curso0

Tema J0. 'recios8 inflacin y tipos de inters

Qu son los 'recios? I Los precios son n-meros5 5que miden relaciones de intercambio I E!emplos" * bolgrafo por . canicas ,.P> euros por * ]ilo de mandarinas *..D dlares por un euro Qu son los Lndices de 'recios? Los ^ndices de (recios son <edias (onderadas de las )ariaciones de los (recios de un 1rupo de <ercancas. Qu son las "edias 'onderadas?

Qu son los Lndices de 'recios? ILos ^ndices de (recios son medias ponderadas de variaciones de precios de mercancas IEl ^ndice de (recios de 'onsumo /8('0" es una media ponderada de variaciones de precios de mercancas de consumo de los 4ogares residentes IEl ^ndice de (recios de 'onsumo 3rmonizado /8('30" es un 8(' que se calcula siguiendo las directrices de la 2E /incluye el gasto de los turistas y no incluye el gasto de los espa?oles en el e+tran!ero0. IEl ^ndice de (recios 8ndustriales /8(780" es una media ponderada de los costes de produccin relativos a una cesta de manufacturas IEl :eflactor 8mplcito del (roducto 8nterior Hruto /:BL0" es el ndice que se obtiene al dividir el (8H 6ominal entre el (8H 7eal

Qu es la Inflacin ( ? ILa inflacin se mide por la tasa de variacin de un ndice de precios I;ay tantas medidas de la inflacin como ndices de precios ILa medida m s popular de la inflacin es la tasa de variacin del 8ndice de (recios de 'onsumo /8('0 ILa inflacin subyacente es la tasa de variacin del 8ndice de (recios de los Servicios y de los Hienes Elaborados y 6o Energ%ticos /8(SHE6E0 I=tras medidas de la inflacin usan el :eflactor del (8H, el ^ndice de (recios 8ndustriales, los ndices de precios de las e+portaciones o de las importaciones,5 !a Inflacin y los 'recios )elati*os I El precio relativo de dos mercancas es el precio de una de ellas e+presado en unidades de la otra y no en unidades monetarias I La inflacin puede 4acer que todos los precios cambien a la misma tasa sin afectar a los precios relativos I Los precios relativos E6 EL L371= (L3O= cambian porque cambian la oferta o la demanda de las mercancas I Estos dos tipos de cambios se pueden confundir en el corto plazo !a Inflacin y el 'oder ;dquisiti*o I El (oder 3dquisitivo de un 4ogar es el valor de las mercancas que vende relativo a las mercancas que compra I Los 4ogares que venden mercancas cuyos precios crecen m s deprisa que los precios de las mercancas que compran se enriquecen y a los que les ocurre lo contrario se empobrecen I <uc4os de estos cambios en los precios relativos no se deben a la inflacin.

!a Inflacin y los :alarios I El )alor 7eal de los Salarios es su poder adquisitivo o sea las mercancas que se pueden comprar con ellos I (ara que el salario real disminuya no es suficiente con que suban los precios I 3dem s los salarios nominales tienen que subir en una proporcin menor que los precios I (roblema *" 6os gustara que los salarios subieran pero los precios no lo 4icieran I (roblema ," Los salarios medios no refle!an lo que ocurre con todos los colectivos que forman la sociedad !as *aria#les reales

,+:TE: %E !; IF/!;,INF Los costes de la inflacin moderada son relativamente ba!os *. La inflacin que nos preocupa es la variacin de un ndice de precios individual porque es el que determina nuestro coste de vida particular ,. 6o es cierto que la inflacin erosiona sistem ticamente el poder de compra de los salarios El salario es un precio m s y puede cambiar m s o menos que los precios relevantes para cada persona Las sorpresas inflacionarias pueden redistribuir ingreso entre prestamistas y prestatarios .. La inflacin relativa puede 4acernos menos competitivo en los mercados internacionales F. La inflacin es un impuesto pagado por todos los que usamos dinero ,+:TE: %E !; IF/!;,INF Los costes de una inflacin muy alta son devastadores *. Los precios no suben de manera e+actamente coordinada *. El coste de encontrar el precio m s ba!o es mayor ,. Si los precios cambian muy r pidamente aumenta la incertidumbre para tomar decisiones cruciales *. 'uanto ganar% el pr+imo mes&5 <e compro un auto & ,. 'uanto costar n mis insumos el pr+imo mes& :ebo e+pandir mi negocio& .. 'u nto me costar un nuevo empleado& :ebo crear un nuevo puesto de traba!o en mi empresa& Qu son los tipos de inters? ILos tipos de inter%s son los precios de esperar 4asta un momento determinado del futuro IEl tipo de inter%s nominal /i0" es el precio de esperar medido en unidades monetarias IEl tipo de inter%s real /r0" es el precio de esperar medido en unidades de consumo 'or qu nos Importan los Tipos de Inters? (orque son un componente de los gastos y de los ingresos de los 4ogares y determinan sus decisiones de consumo, a4orro e inversin (orque son un componente de los gastos del sector p-blico y condicionan la poltica fiscal. (orque afectan a los tipos de cambio (orque pueden afectar a la tasa de crecimiento de la economa

!a Ecuacin de /is?er

!os Tipos de Inters )eales Esperados y +#ser*ado I (roblema" 'uando presto o pido prestado a un tipo de inter%s nominal fi!o, i, no se cu l va a ser mi tipo de inter%s real, r, porque no s% cu l va a ser la tasa de inflacin, I E+Gante" el tipo de inter%s real esperado es apro+imadamente igual al tipo de inter%s nominal menos la tasa de inflacin esperada,e I E+Gpost" el tipo de inter%s real obtenido es apro+imadamente igual al tipo de inter%s nominal menos la tasa de inflacin observada, I Si la tasa de inflacin observada es mayor que la esperada se produce una ganancia para los prestatarios y una perdida para los prestamistas igual a !os Tipos de Inters )eales y las Tasas de Inflacin Los prestatarios ganan si la tasa de inflacin es m s alta que lo esperada y los prestamistas pierden ALGUNOS TIPOS DE INTERS IMPORTANTES EL TIPO DE INTERS IMPLCITO DE LA DEUDA

')I"; %E )IE:4+ La prima de riesgo, riesgo pas o riesgo soberano se define como el sobreprecio que paga dic4o pas para financiarse en los mercados, en comparacin con otro pas. En la Euro zona el pas de referencia es 3lemania y la prima de riesgo de un pas es la diferencia entre su bono a *> a?os y el bono a *> a?os de alem n

Tema J2. 'oltica monetaria y #alanza de pa.os

La (oltica <onetaria es la gestin del dinero y del cr%dito !a %isyunti*a de la 'oltica "onetaria I La Emisin E+cesiva 'rea 8nflacin I La Emisin 8nsuficiente :ificulta el 'recimiento !a Teora ,uantitati*a del %inero <vC(R En Tasas de ,recimiento g< K gv _ ` K gR !a Teora ,uantitati*a de la Inflacin Si suponemos que la velocidad de circulacin /v0 es constante, la e+presin anterior equivale a" g< K > _ ` K gR o lo que es lo mismo" ` _ g< I gR '+) Q-O D;G IF/!;,INF? (=7$2E L=S H36'=S E<8S=7ES 8<(78<E6 <aS EBE'98)= :E L3 '2E693 #(=7 $2b 8<(78<E <aS EBE'98)= :E L3 '2E693 EL H36'= E<8S=7& 'or qu Imprime m&s Efecti*o de la ,uenta el 5anco Emisor? /a0 (orque la 8nflacin es un impuesto 1 K O K 869 C 9 K E6: K :< /b0 (orque a corto plazo la liquidez puede favorecer el crecimiento de la produccin y el empleo

!a 'oltica "onetaria y el ,rdito al :ector '9#lico *@*F" El 3cta Bundacional de la 7eserva Bederal de EE.22. establece la 3utonoma del Hanco Emisor *@PD" Se pro4be al Hanco de '4ile financiar al Sector (-blico *@@*" El 9ratado de <aastric4 recoge esta idea y obliga a adoptarla a los pases que se quieren integrar en la 2<E *@@F" La Ley de 3utonoma del Hanco de Espa?a incluye esta pro4ibicin en nuestra legislacin La pro4ibicin de financiar al sector p-blico cierra el principal grifo inflacionario

!; '+!LTI,; "+FET;)I; EF !; ')A,TI,;

!os +#$eti*os de los 5ancos ,entrales El Hanco 'entral Europeo /H'E0" I El ob!etivo principal de la (oltica <onetaria del H'E es mantener la estabilidad de los precios. I El H'E mantendr una tasa de inflacin inferior pero cercana al ,[ en el medio plazo. I cSin per!uicio de la estabilidad de preciosc el Eurosistema contribuir a mantener cun nivel de empleo elevadoc y una tasa de crecimiento csostenible y noGinflacionariac. La 7eserva Bederal de Estados 2nidos /BE:0" I El 'onse!o de 1obierno de la 7eserva Bederal y el 'omit% de =peraciones de <ercado 3bierto mantendr n la tasa de crecimiento a largo plazo de los agregados monetarios y crediticios para conseguir los ob!etivos de m +imo empleo, precios estables y tipos de inter%s a largo plazo moderados. El %ilema de la 'oltica "onetaria I (ara controlar la tasa de inflacin el Hanco Emisor tiene que controlar la tasa de crecimiento a largo plazo del agregado monetario apropiado I Sin embargo, a corto plazo, la falta de liquidez puede provocar una recesin y la abundancia de liquidez puede favorecer una e+pansin !as %ificultades de la 'oltica "onetaria Las posibilidad de utilizar la inflacin con fines recaudatorios y para reducir el valor real de la deuda p-blica son difciles de resistir /inconsistencia temporal0 El Hanco Emisor reduce los tipos de inter%s a corto plazo con la esperanza de que disminuyan los tipos de inter%s a largo plazo y se produzca una e+pansin (ero puede que esto no suceda si el sector privado no tiene confianza en la situacin econmica del futuro El Hanco Emisor no es el -nico creador de medios de pago y la velocidad de circulacin puede ser muy variable en el corto plazo La poltica monetaria es m s eficaz para controlar las inflaciones que para salir de las recesiones. Si no crece la cantidad de dinero, los precios difcilmente pueden subir, pero la abundancia de liquidez puede ser ineficaz para provocar una e+pansin /llevar el caballo al agua es m s f cil que obligarle a beber0

!; E:T)-,T-); %E !; 5;!;FP; %E ';4+: Saldo de la Halanza por 'uenta 'orriente /SH''CSH'K7E60 Saldo de la Halanza 'omercial /SH'0" :iferencia entre el valor de las E+portaciones y el de las 8mportaciones 7enta E+terior 6eta /7E60" rentas del traba!o y capital Halanza Binanciera /E6'K )ariaciones de 7eservas0" La 8nversin 6eta contabiliza la inversin e+tran!era en Espa?a menos la inversin espa?ola en el e+tran!ero. (uede ser inversin directa o inversin en cartera =peraciones del Hanco 'entral" si aument sus reservas la variacin de reservas es negativa

!a ,uenta ,orriente 0alan*a de 0ienes y !ervicios (o 0alan*a 3omercial)" registra el valor de importaciones y e+portaciones de bienes y servicios 0alan*a de 4entas> registra los ingresos y pagos entre residentes y no residentes generados por la propiedad de activos y factores de produccin /alquileres, intereses, beneficios,0 0alan*a de 8rans)erencias> registra las transacciones privadas o p-blicas que no suponen una contrapartida material /las remesas de los inmigrantes o las transferencias de la 2nin Europea0

!a ,uenta /inanciera 7egistra el volumen de transacciones de activos y pasivos con el e+terior. Esto es, los cambios en la propiedad de acciones, inmuebles, terrenos, depsitos, pr%stamos, bonos, etc Se divide en cuatro secciones" 7 5nversiones .irectas" realizadas con el nimo de obtener una rentabilidad permanente /eg adquisicin de empresas0 7 5nversiones de 3artera" cambios en la propiedad de activos financieros, tales como acciones de empresas, bonos y obligaciones, etc. 7 /tras 5nversiones" registra operaciones de cr%dito y depsitos en bancos. 7 4eservas /)iciales" variacin de los activos financieros en manos del Hanco 'entral /reservas de oro y divisas0 !a 5alanza de 'a.os: )esumen Los :%ficits en la Halanza por 'uenta 'orriente se financi n con una Entrada de 'apitales o con una :isminucin de las 7eservas. ";,)+E,+F+"I; ;5IE)T; Tipos de cam#io y poltica cam#iaria Qu son los Tipos de ,am#io? El tipo de cambio nominal /e0 es el precio de una moneda en t%rminos de otra. E6 L3 O=63 :EL E27= son unidades de moneda e+tran!era por 263 unidad de moneda dom%stica /e!emplo" *.F, 2S: por un euro0 El tipo de cambio real /e70 es unidades de mercanca e+terior por 263 unidad de mercanca interior /e7Ce(E(d0 =tros tipos de cambio ILos tipos de cambio efectivos son medias ponderadas de tipos de cambio nominales o reales ILos tipos de cambio contadoEfuturo /spotEforQard0" entrega al contadoEentrega futura de divisas ,uando nuestra moneda se apreciaM G7ecibimos m s unidades de moneda e+tran!era por una unidad de moneda dom%stica, por lo que5 G La produccin interior se encarece para los e+tran!eros, la produccin e+terior se abarata para los residentes, y perdemos competitividad /e!. los turistas e+tran!eros buscan otros destinos y nosotros via!amos m s al e+tran!ero0. Las e+portaciones disminuyen, las importaciones aumentan y la balanza comercial tiende a volverse deficitaria 'or qu nos Importan los Tipos de ,am#io? I'ompetitividad" los tipos de cambio determinan el precio relativo de la produccin interior y la produccin e+terior 77entabilidad de las inversiones" los tipos de cambio determinan los costes de los activos y las rentabilidades relativas de las inversiones interiores y e+teriores !os %eterminantes de los Tipos de ,am#io W La evolucin de la rentabilidad medida por el diferencial de los tipos de inter%s W La evolucin de los saldos por cuenta corriente y los cambios en el endeudamiento y en el riesgo de cada pas IL371= (L3O= W La evolucin de los precios medida por el diferencial de las tasas de inflacin W La evolucin de la rentabilidad medida por el diferencial de las tasas de crecimiento

!a %eterminacin de los Tipos de ,am#io %+: TE+)L;: %E! TI'+ %E ,;"5I+ (aridad de 9ipos de 8nter%s (aridad de (oder de 'ompra !a paridad de los tipos de inters *KiC/*Kid0etEetK* EL 98(= :E '3<H8= ES(E73:= /etK*0 SE 3Z2S93 :E 93L <36E73 $2E ES93S 86:8BE7E69E 3 86)E7987 E697E 3<H=S (3^SES. (=7 L= <8S<=, E6 <E7'3:=S :E B2927=S, EL B=7S37: SE 3Z2S93 ;3S93 S398SB3'E7 L3 8123L:3: 369E78=7, :E L= '=697378= ;3H7^3 37H8973ZE /#por qu%&0 En tasas de variacin, esta e+presin equivale a e C id I i !a 'aridad del 'oder ;dquisiti*o 7ecordemos al tipo de 'ambio 7eal donde #$ue pasa si el tipo de cambio real es C*& Si se cumple la 9eora de la (aridad del (oder 3dquisitivo la variacin del tipo de cambio nominal entre las monedas de dos pases se determina por la diferencia entre sus tasas de inflacin /e C pd G p0 Los pases con un diferencial de inflacin persistente tienden a perder competitividad y sus monedas tienden a depreciarse Limitaciones ILas mercancas no comerciables ILas mercancas interiores y e+teriores no siempre son sustitutas perfectas !; '+!ITI,; ,;"5I;)I; !os )e.menes ,am#iarios 9ipos de cambio fle+ibles 3preciacin E depreciacin 9ipos de cambio fi!os 7evaluacin E devaluacin 9ipos de cambio con banda cambiaria 'ombinacin de los dos anteriores

Tipos de ,am#io /le3i#les Se permite la fluctuacin del valor de la moneda de acuerdo a su oferta y demanda Son posibles las polticas monetarias activas E+iste incertidumbre sobre el tipo de cambio lo cual puede dificultar el comercio y el flu!o de capitales E!emplos" Los Estados 2nidos, la Eurozona en su con!unto,

Tipos de ,am#io /i$os Se utilizan como ancla!e de la poltica monetaria (ermiten controlar la inflacin e incentivan las entradas de capitales

La poltica monetaria debe subordinarse al mantenimiento del tipo de cambio Las e+pansiones monetarias son inviables E!emplos" 2nin Econmica y <onetaria Europea, 'a!as de conversin, (atrn =ro

5anda ,am#iarias En teora son estables dentro de una banda de fluctuacin Las bandas se pueden a!ustar cuando las circunstancias lo requieren En la pr ctica son muy inestables e incentivan los movimientos especulativos La poltica monetaria tiene un cierto margen de libertad dentro de la banda pero se ve limitada por el mantenimiento del tipo de cambio E!emplos" Hretton Soods,Sistema <onetario Europeo /S<E0

!a Trilo.a Imposi#le En poltica monetaria nos gustara 9ipos de 'ambio Bi!os /control de la inflacin, incentivos al comercio internacional0 Libertad de <ovimientos de 'apitales /incentivos a la inversin e+tran!era, competencia en el sector financiero0 3utonoma de (oltica <onetaria /posibilidad de polticas monetarias e+pansivas0 La triloga imposible supuso el final del sistema monetario creado en Hretton Soods y est detr s de la mayora de las crisis financieras

-FI+FE: "+FET;)I;: )E693Z3S G 2na moneda estable promueve el comercio entre los pases miembros de la unin. :ES)E693Z3S I Los pases miembros pierden el control de su poltica monetaria. Si un pas tiene inflacin y el otro recesin, la poltica monetaria no puede ayudarlos a ambos. 3gradecimientos al annimo que 4a subido los apuntes a patatabrava en 3udiovisuales de la 2'.<, tanto mis compa?eros como yo te estaremos eternamente agradecidos. R para los de 7elaciones Laborales5suerteU 6os vemos el da *> de enero en el e+amenU 3tentamente, 7ub%n <i?ano.